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Fundamentos de

administracin financiera
Sesin 2
Unidad 2

Temas
Sesin 2
2. Anlisis e interpretacin de los estados financieros
2.1 Generalidades del anlisis e interpretacin de los estados financieros
2.2 Mtodos de anlisis
2.3 Interpretacin de la informacin financiera para la toma de decisiones

Anlisis e interpretacin de los estados financieros


El proceso contable es muy importante en una empresa, pues muestra informacin de
gran utilidad para la toma de decisiones, pero la informacin financiera por s misma no es
suficiente, debe someterse a un anlisis mediante la aplicacin de diversos mtodos y la
interpretacin de sus resultados. Lo anterior, para efecto de realizar una adecuada toma
de decisiones.
Por lo tanto, en este curso se comentarn los mtodos ms relevantes para llevar a cabo
un anlisis de la situacin financiera, as como ciertas reglas para su interpretacin y
utilidad en la toma de decisiones.

Recordars que la base para el anlisis e interpretacin de la informacin financiera de


una entidad econmica son los estados financieros, es necesario recapitular sobre
ellos:

Qu son los
estados
financieros?

Cules son los


principales estados
financieros?

Reflexiona tu respuesta.

Reflexiona tu respuesta y posteriormente, en la


plataforma del curso, da clic en el botn
respectivo de respuesta para compararla.

Los estados financieros: Son informes a travs de los cuales los usuarios de la
informacin financiera perciben la realidad de la empresa y, en general, de cualquier
organizacin econmica (Guajardo, 2004, p. 148).

Generalidades del anlisis e interpretacin de los estados financieros

Ahora que recordaste los principales estados financieros, repasa rpidamente cada uno
de ellos (Ochoa, 2002):

Estado de situacin financiera.


Estado de resultados integral.
Estados financieros bsicos:

Estado de cambios en la situacin financiera o


estado de flujos de efectivo.
Estado de cambios en el capital contable.
Estado de costos de produccin y costo de
produccin de lo vendido.

Estado de situacin financiera o Balance general: es el que presenta la situacin


financiera de una entidad, en el que se muestran los bienes y derechos que son
propiedad de la empresa (activos), las deudas y obligaciones contradas por sta
(pasivos) y el patrimonio de los socios o accionistas (capital contable), y se indican a
una fecha determinada.

Estado de resultados integral: es un documento contable que presenta cmo se


obtuvieron los ingresos, los costos y los gastos, y la manera en la que se obtuvo la
utilidad o la prdida neta como resultado de las operaciones de una entidad durante un
periodo determinado.

Estado de cambios en la situacin financiera o estado de flujos de efectivo: es un


estado financiero basado en el flujo de efectivo, y que muestra la procedencia de los
recursos; ya sea que la misma operacin normal los genere o se consigan mediante
financiamientos; tambin seala el destino de esos recursos, ya sea a la inversin en
activos o los observe la misma operacin normal de la empresa.

Estado de cambios en el capital contable: es un documento contable que muestra un


anlisis de los cambios en las cuentas de capital, es decir, en los cambios en la
inversin de los propietarios durante un periodo determinado.

Estado de costos de produccin y costo de produccin de lo vendido: es un estado


financiero que se emplea para las empresas industriales y que muestra la inversin en
cada uno de los elementos que participan en la elaboracin de un producto, y despus
la venta de ste a precio de costo.

Para adentrarte en el estudio del anlisis e interpretacin de los estados financieros,


te proporcionamos un documento de utilidad.
a) En este documento encontrars informacin descriptiva acerca de cada uno de los
temas asociados a esta segunda Unidad de estudio. Revsalos con detenimiento y
toma nota de los aspectos que consideres de mayor importancia.

Nota: Ingresa a la plataforma del curso en lnea y consulta la lectura citada.

Una vez identificados los estados financieros, es momento de examinar cmo se


evala la informacin que se presenta para una buena toma de decisiones.
Antes de iniciar, ponte a prueba!, define los siguientes conceptos:

Qu es el anlisis
financiero?

Reflexiona tu respuesta y
despus comprala con el
texto de los recuadros de
abajo.

Qu es la
interpretacin?

Reflexiona tu respuesta y
despus comprala con el
texto de los recuadros de
abajo.

Anlisis financiero: Consiste en estudiar la informacin que contienen los estados


financieros bsicos por medio de indicadores y metodologas plenamente aceptadas
por la comunidad financiera (Guajardo, 2004, p. 158).

Interpretacin: explicacin, deduccin o conclusin que se obtiene como consecuencia


del anlisis y estudio de los estados financieros de una entidad econmica.

En resumen, el anlisis slo sirve


de base para conocer la
situacin financiera y los
resultados de operacin de una
empresa; sin embargo, su
interpretacin hace posible emitir
juicios y as llevar a cabo una
adecuada toma de decisiones
financieras.

Mtodos de anlisis

Ahora que se tiene claro qu es el anlisis financiero, es momento de examinar los


principales mtodos de anlisis. Pero antes, investiga un poco en la red.

Reflexiona tu respuesta y comprala con


lo escrito abajo.

Es una tcnica que posibilita reconocer la magnitud e impacto de las transacciones


financieras de una entidad econmica; y respecto de su situacin financiera y
resultados en su operacin.

Mtodos de anlisis financiero

Los mtodos de anlisis se fundamentan en la comparacin de valores, que


pueden ser:
Verticales
Son los que emplean estados financieros de una
empresa que pertenecen a un mismo ejercicio
contable.
Estos mtodos se consideran estticos.

Horizontales
Son los que se efectan entre varios estados financieros,
pero de diversos ejercicios contables.
Estos mtodos se consideran dinmicos.

ESTADO DE RESULTADOS
Mtodo de Anlisis Horizontal

Estos son los principales mtodos de


anlisis financiero:

Porcientos integrales.
Razones financieras.
Modelo Dupont.
Flujo de efectivo.
Punto de equilibrio.

Mtodo de porcientos integrales


Consiste en expresar en porcentajes las cifras de los estados financieros; da la posibilidad
de determinar la proporcin entre las partes de estos estados financieros respecto del
todo o universo.
Para el Balance general se considera como base
el total del activo as como el resultado de la suma
del pasivo + el capital contable.
Para el Estado de resultados, el universo se
considera el valor de las ventas.

Mtodo de porcientos integrales (ejemplo)

Para determinar los porcentajes se divide el universo entre cada una de las partes.

Ejemplo: El porcentaje de la cuenta de utilidades retenidas se


obtiene:
(17.5 / 370.50) x 100 = 4.72%

Mtodo de razones financieras

Por medio de este mtodo se analiza al Balance general y al Estado de resultados


mediante la combinacin de datos o los resultados que se muestran en cada estado
financiero.
Las razones financieras se pueden clasificar en:
Estticas. Combinan slo partidas del balance general por tratarse de informacin
a una fecha determinada.
Dinmicas. Para partidas del estado de resultados integral y que corresponden a
un periodo determinado.
Esttico-dinmicas. Sirven para combinar las partidas de los dos estados
financieros.

Por lo tanto, por medio de las razones financieras es posible el estudio de cuatro
indicadores de suma importancia para una entidad econmica: solvencia, actividad o
productividad, endeudamiento y rentabilidad.

Razones de solvencia: hace referencia a la capacidad de pago de una entidad


econmica y que la habilita para hacer frente a sus obligaciones.

Razones de actividad o productividad: estos indicadores analizan el tiempo en el que


se cobran o pagan los adeudos de la empresa o tambin en el que tardan en moverse sus
inventarios.

Rotacin de
cuentas x
pagar

Compras a
crdito
Promedio de
cuentas x pag.

=Factor

Conversin a
das

Das del Ao
Factor

Interpretacin: Nmero de
veces que financian las cuentas
por pagar a la empresa y los
das que est tardando en
liquidar su adeudo

Razones de endeudamiento: indicador que muestra la proporcin de la aportacin de


personas internas y externas a la entidad, lo cual se emplea para generar utilidades.

Razones de rentabilidad: el ndice de rentabilidad representa una opcin alternativa para


medir las utilidades de un negocio; este ndice se calcula tomando en cuenta las ventas,
as como los activos y la inversin de los dueos.

Margen de utilidad
neta

Utilidad neta

Ventas

Interpretacin: Porcentaje de ganancia


real obtenida por cada peso vendido

Modelo Dupont: es una de las alternativas ms ocupadas e importantes para el anlisis e


interpretacin de la informacin financiera en una entidad. El mtodo Dupont combina los
principales indicadores financieros con el fin de determinar la eficiencia con que la
empresa est empleando sus recursos.

Es un sistema que considera informacin del balance as como del estado de resultados
integral; toma como base la medida de la rentabilidad en cada estado financiero; el
rendimiento sobre los activos (ROA) y los rendimientos sobre el capital (ROE).

MODELO DUPONT DEL RENDIMIENTO


VENTAS NETAS

COSTOS DE VENTAS

GASTOS OPERATIVOS
DIVIDIDOS ENTRE

MARGEN DE UTILIDAD NETA

GASTOS FINANCIEROS

VENTAS NETAS
RENDIMIENTOS SOBRE
LOS ACTIVOS (ROA)

ESTADO DE RESULTADOS

UTILIDADES
DISPONIBLES PARA
LOS ACCIONISTAS
COMUNES

IMPUESTOS
DIVIDENDOS DE
ACCIONES
PREFERENTES

MULTIPLICADOS POR

VENTAS NETAS

ROTACION DE ACTIVOS

DIVIDIDOS ENTRE

ACTIVOS CIRCULANTES
ACTIVOS TOTALES

ACTIVOS FIJOS NETOS

MULTIPLICADOS POR

PASIVOS
CIRCULANTES
PASIVOS TOTALES
PASIVOS TOTALES Y
CAPITAL CONTABLE=
ACTIVOS TOTALES

MAS

CAPITAL CONTABLE
MULTIPLICADOR DE
APALANCAMIENTO
FINANCIERO (FLM)

DIVIDIDOS ENTRE

CAPITAL EN ACCIONES
ORDINARIAS

Gitman, Lawrence, Principios de administracin financiera, p. 68.

DEUDA A LARGO
PLAZO

BALANCE GENERAL

RENDIMIENTO
SOBRE EL
CAPITAL (ROE)

Flujo de efectivo: es un instrumento financiero que muestra la relacin entre las entradas
de efectivo que obtuvo la empresa por sus operaciones o por financiamientos, y las
salidas por cualquier tipo de desembolso.

Entradas
Ingresos obtenidos por ventas o
prestacin de servicios.
Financiamientos.
Recuperacin de cuentas por cobrar.
Sobrantes de caja.
Aportaciones de los socios en
efectivo.

Salidas
Compra de insumos.
Pago de gastos de operacin.
Pago de gastos financieros y
otros gastos.
Pago de deudas.
Pago de impuestos.

Ejemplo de flujo de efectivo

Nota: Por lo regular el flujo de efectivo se realiza cada ao, separando la informacin por
meses, pero la empresa es la que decide el tiempo de acuerdo con sus necesidades.

Procedimiento para elaborar el flujo de efectivo2

Definir el periodo que abarcar el


flujo de efectivo.

Integrar un listado de ingresos y


obtener el total.

Generar una lista de egresos para


saber el monto total.

Reducir de los ingresos los egresos


y decidir qu hacer, de acuerdo con
el dficit o supervit existente.

Estimar el monto mnimo que se requerir de efectivo para mantener en operacin


a la empresa durante el periodo considerado.

Punto de equilibrio
Es el nivel de ventas, ya sea en unidades o en pesos igual al total de sus costos, de tal
modo que la empresa no gana pero tampoco pierde.
La representacin grfica del punto de equilibrio es la siguiente:

Ortega Castro, Alfonso, Introduccin a la finanzas, p. 48.

Punto de equilibro
=
financiero (Unidades)

Costos Fijos
Ventas - Costo Variable

Interpretacin de la informacin financiera para la toma de decisiones

Una vez estudiados los mtodos para el anlisis de la informacin financiera, es


importante realizar la traduccin de los datos que se obtienen, mediante la interpretacin
de cada indicador, esto con la finalidad de que sirvan de base para una adecuada toma
de decisiones en las empresas.

Bienvenido al Foro 1: Importancia del anlisis e interpretacin de


estados financieros. Antes de participar en este espacio, te
recomendamos haber concluido con el estudio de los temas mostrados
hasta este momento.
1. Aportacin inicial. Ingresa una primera aportacin mediante la
respuesta a las siguientes preguntas; en cada una justifica tu
respuesta:

Crees que es importante que una empresa realice el anlisis


e interpretacin de sus estados financieros?
Cules seran las ventajas de una empresa que realiza un
buen anlisis e interpretacin de los estados financieros?

Cules seran las repercusiones para el proceso de anlisis


e interpretacin, si una empresa no elabora bien sus estados
financieros?

2. Aportacin final. Ingresa una segunda participacin y retroalimenta


la participacin de, al menos, de uno de tus compaeros.

Has concluido el estudio de los temas relacionados con el anlisis e interpretacin de


los estados financieros, por lo anterior, ahora eres capaz de:

Distinguir los principales estados financieros y su funcin en la toma de


decisiones.

Identificar los conceptos de anlisis financiero e interpretacin.

Identificar la importancia del anlisis e interpretacin de los estados financieros.

Reconocer los principales mtodos de anlisis financiero.

Aplicar los mtodos de anlisis financiero.

Conclusin
Revisa las conclusiones de la sesin en el siguiente link:

http://es.calameo.com/read/003970524dec6c7a7e8a2