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BANCO CENTRAL DE VENEZUELA
El proceso
contable de
identificacin,
medicin y
comunicacin
de las reservas
internacionales
venezolanas
Mara Elina Casaas H.
BCV
Cuadernos BCV Serie Tcnica
El presente trabajo de investigacin, merecedor de Mencin
Honorfica en el Concurso Ernesto Peltzer versin 1995,
pretende llenar el vaco bibliogrfico existente con respecto a
modelos para la contabilizacin de las reservas
internacionales. Ello en razn de que la informacin relativa a
la composicin, calidad y cuanta de las reservas
internacionales de un pas, constituye uno de los indicadores
fundamentales para la evaluacin de su situacin financiera en
un momento determinado.
Aunado a ello, la importancia relativa a la calidad de estos
datos afecta la toma de decisiones econmicas, polticas y
sociales no slo a nivel nacional, sino tambin en el relativo a
las relaciones econmicas internacionales y fundamentalmente
con los organismos multilaterales de asistencia financiera.
El tema de las reservas internacionales ha sido suficientemente
estudiado desde los puntos de vista de su cuanta, calidad y
composicin. No obstante, un aspecto tan fundamental como
el estudio de los procesos relativos a su contabilizacin no
haba sido abordado hasta el momento y as lo ratific nuestra
indagacin bibliogrfica al momento de decidirnos sobre el
tratamiento del problema. Es tal vez este el aspecto ms
original y el aporte bsico del presente trabajo.
En el mismo orden de ideas, y en concordancia con los
alcances planteados en el marco de la investigacin,
desarrollamos un modelo de identificacin, medicin y
comunicacin de las reservas internacionales en atencin a los
avances tericos y los principios de contabilidad vigentes y
universalmente aceptados.
El proceso
contable de
identificacin,
medicin y
comunicacin
de las reservas
internacionales
venezolanas
BCV

El proceso
contable de identificacin,
medicin y comunicacin
de las reservas
internacionales
venezolanas
Me siento profundamente agradecida:

Como un canario
en un stano,
han concedido
Las ideas expuestasalencual
los le
Cuadernos
BCV,
el
privilegio
Serie Tcnica, son responsabilidad
de un quienes
rayo de han
luz,
exclusiva de sus autores,
que leque
permita
entonar
realizado los trabajos
aqu publican
uno
de
sus
durante el ejercicio de sus funcionestrinos.
en el
Banco Central de Venezuela
Mariely
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DIRECTORIO
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Presidente
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Las ideas y opiniones contenidas en los

Cuadernos BCV, Serie Tcnica, son de la
exclusiva responsabilidad de sus autores y se
corresponden con un contexto de libertad de
opinin en el cual resulta ms productiva la
discusin de los temas abordados en la serie.
Comit de Publicaciones
Carlos Hernndez Delfino

Luis E. Rivero Medina
Marcos Sandoval
Manuel Lago Rodrguez
Rafael J. Crazut
Mary Batista Lorenzo
Maritza Reyes Santana (Secretaria Tcnica)
Indice
Captulo I
Planteamiento del problema

1. Formulacin del problema
2. Objetivos de la investigacin
3. Contenido esquemtico
Captulo II
Identificacin de las reservas internacionales

11
1. Definicin
2. Composicin de las reservas internacionales
2.1. Oro amonedado, nacional o extranjero
2.1.1. Oro Monetario y No Monetario
2.1.2. Valoracin
2.2. Depsitos a la vista o a plazo
2.3. Valores pblicos o privados extranjeros
2.4. Posicin crediticia neta de la Repblica en el Fondo Monetario Internacional
2.4.1. Fondo Monetario Internacional
2.4.2. El DEG como unidad de cuenta
2.5. Reservas internacionales. Categoras
2.5.1. Reservas internacionales operativas
2.5.2. El capital de trabajo y las reservas internacionales
2.5.3. Reservas internacionales brutas
2.5.4. Pasivos de reservas internacionales
2.5.5. Reservas internacionales netas
Captulo III Principios contables relativos a la identificacin, medicin

y comunicacin de la informacin
1. Relativos a la identificacin
1.1. Entidad
1.2. Realizacin
1.3. Perodo contable
2. Relativos a la medicin
2.1. Valor histrico original
2.1.1. Valor actual
2.1.2. Valor de mercado
2.2. Negocio en marcha
2.3. Dualidad econmica
3. Relativos a la comunicacin
3.1. Revelacin suficiente
3.2. Importancia relativa
3.3. Consistencia
25
Captulo IV Modelo de identificacin de las reservas internacionales

1. Reservas internacionales brutas. Activos internacionales
2. Reservas internacionales netas. Pasivos internacionales de reserva
35
Captulo V Modelo de cuantificacin de las reservas internacionales

1. Medicin. Concepto
2. Oportunidad de valoracin
2.1. Fecha de compra. Valoracin al costo
2.2. Fecha de cierre. Valoracin a mercado
2.2.1. Valor de mercado. Concepto
- Metodologa de clculo
2.2.2. Valor de mercado. Estimacin
2.2.3. Ajuste a mercado de los activos internacionales de reserva
2.2.3.1. Variacin en precio
2.2.3.2. Variacin en tipo de cambio
2.2.3.3. Variacin combinada
2.3. Valoracin en la fecha de venta
2.3.2. Clculo de las variaciones
- En precio
- Por tipo de cambio
3. Registro contable. Caso de estudio
3.1. Clculo del valor de costo
3.2. Tratamiento contable de las variaciones
3.2.1. Justificacin terica
3.3. Venta de activos de reserva
3.3.1. Resultado por conversin
3.3.2. Resultado por traduccin
3.3.3. Justificacin terica
37
Captulo VI Modelo de comunicacin de las reservas internacionales

45
1. Modelo de presentacin en el Balance General del Banco Central de Venezuela
de los activos internacionales de reserva
de los pasivos internacionales de reserva
del supervit por revaluacin de los activos y pasivos de reservas
Referencias bibliogrficas
47
Captulo I
Planteamiento del problema

1. Formulacin del problema
En primer lugar, a las autoridades del

Instituto Emisor, cuyo inters est centrado en
determinar la naturaleza de los recursos que le
han sido confiados para su administracin. A tal
objetivo deben estar en capacidad de identificar,
por una parte, las necesidades de financiamiento
y el costo implcito en el mismo, y por la otra,
seleccionar entre alternativas vlidas, la pertinencia en la aplicacin de esos recursos, en aquellas
reas donde las condiciones de seguridad,
rentabilidad y liquidez de la inversin a realizar,
constituyan una constante que mida su
responsabilidad.
Tareas estas, que le han sido atribuidas
implcitamente a travs de la Ley del Banco
Central de Venezuela (1992), que establece
entre sus funciones la de: ...Centralizar las
Reservas Monetarias Internacionales del Pas
y vigilar y regular el Comercio de Oro y de
Divisas... (Captulo II. Artculo 2,
aparte 3)
La Repblica en su carcter de
accionista nico del Instituto emisor
venezolano, precisa evaluar la capacidad
econmica del pas ante requerimientos por
parte de organismos e instituciones financieras
internacionales y ante las exigencias que sobre
estos recursos, a nivel nacional, sean
presentadas por los residentes.
Es por ello que la informacin relativa a
las reservas internacionales, constituye elemento
de primer orden a los fines de que los
organismos internacionales usuarios externos a
ella, puedan establecer la capacidad de
endeudamiento y las posibilidades que el
Instituto emisor presenta para honrar los
compromisos que el pas pudiera contraer.
Para un pas, la informacin relativa a la

composicin, calidad y cuanta de sus reservas
internacionales constituye uno de los indicadores
bsicos que permite evaluar su situacin financiera
en un momento determinado.
Esto implica que la banca central,
institucin que a nivel mundial ha sido designada
legalmente para centralizar y custodiar esta clase
especial de activos, debe mostrar en sus estados
financieros el resultado a travs del cual estos
recursos han sido apropiadamente identificados,
medidos y comunicados.
El Banco Central de Venezuela, en
acatamiento a la Ley que lo rige, debe publicar
peridicamente estos informes econmicos y as lo
ha venido haciendo desde el ao 1940 hasta
nuestros das. La presentacin de esta informacin,
debe contar con caractersticas de idoneidad tales
que permitan a los usuarios internos y externos de
esta informacin interesados en la misma, arribar a
conclusiones con un grado mnimo de
incertidumbre y riesgo.
La importancia relativa a la calidad de
estos datos estriba en que sobre tal base, los
usuarios de los estados financieros, a nivel nacional
e internacional, toman decisiones que afectan las
condiciones econmicas, polticas y sociales de los
nacionales.
Entre los demandantes de las publicaciones relativas a reservas internacionales, se
cuentan: las autoridades del Banco Central, la
Repblica de Venezuela en su carcter de
accionista nico del BCV, los organismos
multilaterales de asistencia financiera y
organismos nacionales de control pblico.
9
2.1.1.2 Disear un modelo de identificacin

de las reservas internacionales, en tanto activos
del Banco Central de Venezuela, acorde con la
teora contable y los principios de contabilidad
vigentes y de aceptacin general.
En el mismo orden de ideas, se destacan

los organismos nacionales de control pblico,
quienes precisan obtener informacin actualizada
y vlida acerca del origen y destino de estos
activos, con el objeto de evaluar el cumplimiento, por parte de los administradores, de las
normas que rigen la administracin de estos
recursos pblicos.
2.1.1.3 Disear un modelo de valoracin de

las reservas internacionales, cuantificadas entre
los activos del Banco Central de Venezuela,
acorde con la teora contable y los principios
de contabilidad vigentes y de aceptacin general.
2. Objetivos de la investigacin
A pesar de la importancia reseada con
respecto a los procedimientos relativos a la
identificacin, valoracin y comunicacin de las
reservas internacionales desde el punto de vista
contable, existe un vaco bibliogrfico sobre el
tema. El mismo ha sido abordado desde otros
puntos de vista, pero a la fecha no se cuenta
con un modelo contable que permita distinguir,
valorar y comunicar a travs de los estados
financieros de la banca central, los recursos
calificados como reservas internacionales.
Ausencia que se pretende llenar con el presente
trabajo de investigacin.
2.1.1.4 Disear un modelo de presentacin de

las reservas internacionales como activos, en los
estados financieros del Banco Central de
Venezuela, de acuerdo a la teora contable
vigente y los principios de contabilidad
generalmente aceptados.
3. Contenido esquemtico
Para lograr los objetivos previamente
planteados, se expone en el captulo II la
Identificacin de las reservas internacionales.
En l se plantea el desarrollo de las diversas
tendencias acadmicas que sobre definicin y
composicin de estos recursos han sido
expresadas por parte de investigadores y
organismos nacionales e internacionales que han
estudiado el tema.
En el captulo III, se desarrolla la teora
contable vigente, constituida en este caso, por
los principios contables generalmente aceptados
y relacionados con la identificacin, medicin y
comunicacin de la informacin contable, los
cuales sirven de marco terico dentro de la
disciplina, y en el presente trabajo de investigacin.
A partir del captulo IV y hasta el VI, se
desarrolla el trabajo investigativo mediante el
diseo y presentacin de los modelos de
identificacin, cuantificacin o medicin y de
comunicacin.
2.1 Objetivo general:

Disear un modelo de identificacin, medicin y
comunicacin de las reservas internacionales
cuya propiedad legal, detente el Banco Central
acorde con la teora contable y los principios de
contabilidad vigentes y de aceptacin general.
Para ello se requiere lograr los siguientes
objetivos especficos:
2.1.1 Objetivos especficos:
2.1.1.1 Identificar las reservas internacionales
venezolanas en poder del Banco Central de
Venezuela, sealando su:
a. Composicin
b. Categoras
10
Captulo II
Identificacin de las reservas internacionales

1. Definicin
Coinciden ambos autores en la cualidad

de lquidos de los bienes, en su condicin de ser
aceptados universalmente como medios de
pago, pero no definen con claridad lo relativo a
su propiedad, lo que dada su importancia
abordaremos ms adelante. (vid supra, pg. 15).
El Centro de Estudios Monetarios
Latino Americano (CEMLA 1965) al
pronunciarse sobre la materia, expresa que:
...Las reservas de un pas pueden
definirse, a grandes rasgos, como todos
aquellos activos de sus autoridades monetarias
que pueden usarse, directamente o mediante
convertibilidad garantizada en otros activos,
para proteger el tipo de cambio de ese pas
cuando sus pagos externos se hallen en
dficit... (Pg. 22).
Una definicin mucho ms amplia, por
cuanto analiza la tenencia de estos recursos
desde el punto de vista financiero, es la
expresada por Gmez (1990) ...Las reservas
internacionales de un pas son una financiacin
que ste otorga al resto del mundo. Para su
acumulacin, ha sido necesaria la generacin de
un ahorro interno suficiente que permitiera el
envo de bienes y servicios al exterior en una
mayor proporcin que aquellos que se
importan o la obtencin de recursos va crdito
externo o mediante la venta de activos
domsticos a los extranjeros... (Pg. 3).
Gmez, cuando se refiere a los beneficiarios del
financiamiento seala a las naciones con
economas desarrolladas ya que ellas garantizan
los criterios de seguridad, liquidez y
rentabilidad (en ese orden) que determinan el
destino de las inversiones internacionales de la
banca central.
Las reservas internacionales constituyen los

recursos resguardados por las autoridades
monetarias de un pas, con el fin de garantizar la
continuidad de las relaciones econmicas
forneas y afrontar los posibles desequilibrios
temporales que pudieran presentarse en su
balanza internacional de pagos.
Estos recursos son utilizados
internamente, con el objeto de intervenir en el
mercado de divisas con miras a la proteccin del
tipo de cambio de la moneda nacional y a
garantizar la circulacin monetaria interna.
Al referirse a las reservas internacionales,
Silva (1967), seala que stas se encuentran
constituidas por:
...todos aquellos activos lquidos que,
bajo el control y disposicin de las autoridades
monetarias nacionales y aceptados externamente
a cambio del suministro de bienes o de la
prestacin de servicios, sirven para atender
desequilibrios temporales de la balanza
internacional de pagos y defender la estabilidad
del tipo de cambio... (Pg. 14).
Identifica Silva (1967), como atributos
caractersticos de este tipo especial de activos:
su condicin de lquidos, su aceptacin universal
y las funciones que persiguen las autoridades
monetarias de los pases con su tenencia.
Por su parte, Rafael Crazut (1990), al
definir las reservas internacionales, seala lo
siguiente ...por reservas internacionales se
entiende el conjunto de recursos y de
facilidades financieras de que disponen los
pases para afrontar sus pagos externos y saldar
sus dficit de balanza de pagos... (Pg. 135).
11
Lo anterior se destaca, por cuanto la

obtencin de recursos a travs del
financiamiento recibido de esos pases implica
realizar operaciones pasivas y activas1 con las
mismas entidades forneas, es decir, como pas
se solicita financiamiento externo a otros con un
alto grado de desarrollo, para a la vez invertir
en ellos.
Esto es refrendado por el Banco
Central de Venezuela (1983), cuando al
referirse a las fuentes de estos recursos seala:
... El movimiento cambiario permite apreciar
claramente la drstica cada de las dos fuentes
principales de captacin de divisas-ingresos
petroleros y endeudamiento externo ... (Pg. 120).
Las implicaciones de tipo econmico,
poltico y social que las aseveraciones anteriores
abordan no constituyen objetivo del presente
trabajo de investigacin, no obstante representan
un incentivo que la autora retomar en
investigaciones posteriores.
Por otro lado, y por cuanto los autores
precitados han expresado una cierta ambigedad
en torno a los aspectos sobre liquidez y
propiedad de las reservas internacionales, se
ampliarn dichos planteamientos presentando
diversas opiniones al respecto.
1.1 De la liquidez
Las reservas internacionales han sido
calificadas como activos lquidos, para lo cual
se requiere que las mismas estn constituidas
por todos aquellos bienes, recursos y derechos
realizables o convertibles en efectivo, en el
corto plazo.
Chillida (1975), al referirse a la liquidez,
la define como: ...La caracterstica de los
activos segn la cual estos pueden convertirse
ms o menos fcil y rpidamente a efectivo, esto

es en dinero... (Pg. 10).
Igualmente, y referida en este caso a la
liquidez de las reservas internacionales se
pronuncian Machlup y otros ( 1965):
...En trminos generales, alude a la
propiedad de numerario de una unidad
econmica, junto con su capacidad de obtener
numerario por la venta de activos o por la
obtencin de crdito sobre ellos; opcionalmente, puede aludir a las caractersticas de
los activos mismos, a su convertibilidad en
efectivo en breve plazo y sin prdida
apreciable... (Pg. 29).
La cita comentada se ampla mediante
una interpretacin relativa a la liquidez en sentido
macroeconmico:
...Para un pas particularmente
considerado, la liquidez internacional
significa, en su acepcin ms comn, la
disponibilidad, por parte de sus autoridades
monetarias, de monedas extranjeras para
usarlas, al intervenir en los mercados de
divisas, en apoyo de la paridad cambiaria de
su signo monetario... (Pgs. 29 y 30).
En este mismo sentido, se pronuncia
Lago (1986) cuando al expresar su concepcin
sobre liquidez internacional afirma: ...si las
reservas internacionales han de permitir el
financiamiento oportuno de los desajustes
externos, las mismas tendrn que estar
disponibles en el momento que realmente se
necesiten... (Pg. 55).
1.2 De la propiedad
Destaca en las definiciones que sobre reservas
internacionales han sido expresadas hasta
ahora, un sealamiento poco preciso, y relativo
1 Operaciones Pasivas. Aquellas a travs de las cuales los entes financieros captan recursos para luego invertirlos
(operaciones activas) mediante la realizacin de operaciones de financiamiento a terceros o de inversin en ttulos.
12
a la propiedad de estos activos. En ambos

casos se indica que constituyen, segn Silva
(1967), ... una serie de medios de pago bajo
el control y disposicin de un pas... (Pg. 14)
o, segn Crazut (1990), ...se encuentran bajo el
control y disposicin de las autoridades monetarias
nacionales... (Pg. 135) y no se establecen, las
implicaciones que tiene el hecho de estar en
poder o bajo control de las autoridades
monetarias o del pas, por cuanto el solo hecho
de mantenerlas en custodia, no comporta su
disposicin a los fines de cubrir disparidades en
la balanza de pagos o el equiparamiento del tipo
de cambio de la moneda nacional.
Para enfatizar sobre este punto es
importante conocer lo que a rengln seguido
menciona Silva (1967): ...no basta con que los
residentes de una determinada nacin
dispongan de ciertos activos de aceptacin
internacional, sino que es requisito fundamental
que stos se encuentren bajo el control de sus
autoridades monetarias las cuales se convierten
as en centralizadores y distribuidores de los
medios de pagos internacionales de ese pas...
con ellos en condiciones especificadas por las

autoridades o con su aprobacin expresa, se
considerar que dichos activos estn sujetos al
control directo y efectivo de las autoridades...
(Pg. 429).
La contradiccin est presente, en las

siguientes interrogantes: Cmo pueden las
autoridades de un pas disponer de recursos de
manera inmediata, si stos estn sujetos a las
condiciones especificadas por las autoridades
que detentan su propiedad, o si, para disponer
de ellos, requieren de la autorizacin expresa de
sus propietarios legales? y, por otra parte, No
limita esta autorizacin previa, su condicin de
lquidos?
Para que las autoridades monetarias de
un pas puedan disponer de estos bienes y saldar
obligaciones externas, es necesario que la
condicin de propiedad sea irrestricta y plena,
por cuanto el control implica disposicin
absoluta.
En el mismo orden de ideas y
examinada la condicin de propiedad desde
un mbito legal, el Cdigo Civil venezolano,
establece:
... La propiedad es el derecho de usar, gozar y
disponer de una cosa de manera exclusiva, con
las restricciones y obligaciones establecidas por
la Ley.... (Art. 545).
Esta caracterstica establecida por las
normas venezolanas excluye de manera efectiva
la condicin de propietarios de los bienes, a
aqullos que aun cuando los mantuviesen bajo su
control y disposicin no puedan disponerlos sin
antes consultar a sus propietarios legales con
respecto a su destino final.
(Pg. 12).
Es necesario que las reservas

internacionales estn disponibles de modo
incondicional por las autoridades monetarias (Heller
1977, pg. 175).
En este sentido, el Fondo Monetario

Internacional (1977) es enftico al afirmar que:
...los nicos activos que se incluyen en las
reservas (a los fines de la balanza de pagos) son
los activos sobre el exterior que efectivamente
pertenezcan a las autoridades... (Pg. 267) pero,
posteriormente incurre en evidente contradiccin
cuando, a rengln seguido, seala:
...No obstante, la propiedad no es
condicin necesaria de control. Por ejemplo, si
los bancos poseen el ttulo legal de activos sobre
el exterior, pero nicamente pueden negociar
Conclusiones
Para que los recursos internacionales en poder
del Banco Central de Venezuela puedan ser
apropiadamente calificados como reservas
13
internacionales y, en consecuencia, presentados

como tales en el activo de sus estados
financieros, stos deben presentar las siguientes
caractersticas:
a) Estar constituidos por recursos lquidos,
cuya naturaleza les permita:
i) Ser aceptados internacionalmente como
medios de pago, lo cual implica que deben
estar representados en divisas,
ii) Ser utilizados directamente o mediante
convertibilidad garantizada en otros
activos, para cubrir desequilibrios
temporales en la balanza de pagos y para
intervenir en el mercado cambiario interno
a los fines de defender la estabilidad de la
moneda.
b) Ser presentados como activos en el balance
general del Instituto emisor, para lo cual este
debe:
i) Detentar su propiedad legal
Identificadas las caractersticas que
conforman a las reservas internacionales, se
impone ahora analizar estos activos a travs
del estudio de su composicin.
3. Depsitos a la vista o a plazo, en bancos de

primera clase del exterior.
4. Documentos de crdito suscritos por firmas
de primer orden y pagaderos sobre el exterior.
5. Valores pblicos extranjeros o valores
emitidos por instituciones financieras pblicas
internacionales en las cuales la Repblica
tenga participacin o inters, denominados en
moneda libremente convertible, que tengan un
mercado estable o sean de fcil realizacin.
6. En derechos especiales de giro u otra
moneda fiduciaria internacional, que adquiera
por cualquier ttulo.
Pargrafo nico: Se considerar como
parte de las reservas internacionales el monto de
la posicin crediticia neta de la Repblica en el
Fondo Monetario Internacional... (Art. 93).
A rengln seguido se analizan cada uno
de estos activos a fin de identificar sus
caractersticas y las funciones que las
autoridades monetarias llevan a cabo con ellas,
mediante intervencin en los mercados
nacionales e internacionales.
2. Composicin de las reservas

internacionales
2.1 Oro amonedado, nacional o extranjero

Es importante destacar que el Instituto emisor
venezolano, est obligado a mantener parte de sus
reservas internacionales en oro, con el fin de
utilizarlo en tanto activo de reserva, a los fines
para los cuales stas han sido creadas y
adicionalmente, para cumplir con lo establecido
en el artculo 76 ejusdem, ...El Banco Central de
Venezuela, slo podr poner en circulacin
billetes y monedas metlicas:
Las diferentes clases de recursos que integran

las reservas internacionales venezolanas, se
encuentran identificadas en el articulado de la
Ley del Banco Central de Venezuela (1992), en
el que se establece:
... Las reservas internacionales en poder
del Banco Central de Venezuela estarn representadas en la proporcin que el Directorio estime
conveniente, en la siguiente forma:
1. Oro amonedado, nacional o extranjero, y en
barras, depositado en sus propias bvedas.
2. Oro amonedado y en barras, depositado o
colocado en bancos de primera clase del
exterior.
1. Mediante la compra de oro.

2. Mediante la compra de cambio extranjero.
3. Mediante la realizacin de las dems
operaciones autorizadas por la presente
Ley... (Art. 76).
14
Lo anterior implica, que el oro mantenido

por el Instituto en sus bvedas formando parte de
las reservas internacionales, garantiza el pasivo en
el cual incurre el Banco Central, al poner en
circulacin los billetes y monedas de curso legal.
A tales efectos, y refirindose
especficamente a la condicin del oro como
garanta de la circulacin monetaria, Crazut
(1990) seala:
...Algunos pases, con criterio
posiblemente ms avanzado, han comenzado a
reaccionar en contra de la convertibilidad
metlica y han derogado prcticamente ese
requisito con la finalidad de dejar el oro slo
para saldar compromisos internacionales. Otros,
por el contrario, lo han soslayado hbilmente,
tal como ha sido el caso de los Estados Unidos,
pas que mantuvo la libre convertibilidad, pero
impuso severas limitaciones para evitar que sus
residentes poseyesen oro en barras o en forma
monetaria. De todos modos, existe una corriente
de opinin proclive a la necesidad de relacionar
la emisin con las reservas metlicas a fin de
imponer cierto freno a la creacin de dinero y
resguardar as la economa contra posibles
tendencias inflacionarias... (Pg. 136).
La investigadora se inscribe entre los
seguidores de esa corriente de opinin, sealada
por Crazut, por cuanto las reservas monetarias
en oro impiden la emisin de recursos no
garantizados.
Considera asimismo, que las autoridades
monetarias venezolanas mantienen igual criterio y
as se evidencia en el anlisis de la composicin
de las reservas internacionales venezolanas en el
perodo 1940-1989 donde la tendencia
predominante ha sido el mantenimiento de una
alta proporcin de oro monetario en reservas
internacionales. (Ver anexo).
Heller (1977), por su parte, sostiene que
el oro, ha constituido uno de los componentes
tradicionales de las reservas internacionales, por

cuanto originalmente se le utiliz como moneda y
ms tarde como activo de reserva, tradicin que
se ha mantenido por centurias. Segn Heller en
1939, la produccin mundial de oro, ascendi a
1.190 millones de dlares (Pg. 176) y recientemente, Palmer (1995) resea en artculo de
The Daily Journal, las siguientes estadsticas
con respecto a la produccin y el destino del
mineral ureo en el mundo:
Total produccin mundial 2.215
Total reservas 44.000
Es importante destacar que como activo de
reserva, el oro presenta caractersticas sui
generis, principalmente por su inamovilidad,
(caso del oro monetario) al no invertirse y, en
consecuencia, dejar de percibir ingresos, que
compensen los gastos de mantenimiento y
custodia causados con su tenencia. En este
sentido, Krivoy indicaba (1973) ... Se trata de
un activo que no genera ingresos, y que incluso
origina un costo por su mantenimiento y custodia, en consecuencia, el mantenimiento de
reservas en oro plantea su elevado costo de
oportunidad... (Pg. 23).
Por su parte, Losada (1971) afirma:
.
...un pas que cuente con pocas reservas
podra emplearlas de una manera ms eficiente al
mantenerlas en la forma de activos rentables y
fcilmente utilizables, como por ejemplo, las
divisas; por el contrario, estara incurriendo en
un elevado costo social si se dedicara a
mantenerlas en oro, el cual, por ms atractivo
que parezca, es un activo que no genera
rentabilidad alguna y es difcilmente movilizable
para financiar transacciones... (Pg. 5 ).
Adicionalmente, seala los problemas
que conlleva la administracin de las reservas en
oro y la influencia que las transacciones
15
realizadas por las autoridades causan, tanto en

los mercados internacionales como en los
nacionales. Sobre el particular expresa que:
... cualquier venta de oro por parte de un
banco central puede originar a veces cierta
desconfianza en el signo monetario local...
...la tenencia de oro nos plantea una sola

ventaja, que es el alto grado de seguridad que
imprime a nuestras reservas, mientras que son
evidentes su falta de rentabilidad y su difcil
utilizacin en caso de dficit en la balanza de
pagos, desventajas stas que cobran mayor
importancia en la medida en que se eleva la
proporcin del oro en nuestras reservas...
En estas condiciones, el nico argumento
para conservar al nivel actual, o incluso ampliar
nuestras existencias de oro, sera el basado en el
peligro de devaluacin de las moneda-clave, y
sobre todo, las perspectivas de una revaluacin
en el precio del oro... (Pg. 23).
En este mismo sentido se pronuncia
Losada (1971) cuando plantea:
... un pas que cuente con pocas
reservas podra emplearlas de una manera ms
eficiente al mantenerlas en la forma de activos
rentables y fcilmente utilizables, como por
ejemplo, las divisas; por el contrario, estara
incurriendo en un elevado costo social si se
dedicara a mantenerlas en oro, el cual, por ms
atractivo que parezca, es un activo que no
genera rentabilidad alguna y es difcilmente
movilizable para financiar transacciones... (Pg. 2).
(Pg. 5).
Desde el punto de vista de banca central, el oro ha sido objeto de una clasificacin
especial, la cual lo ordena en atencin al fin para
el cual sta lo ha destinado, en este sentido, las
categoras han sido distinguidas con la
denominacin de Monetario y No Monetario,
las cuales sern analizadas a continuacin.
2.1.1 Oro Monetario y No Monetario
El oro que se encuentra en poder de las
autoridades monetarias del pas, tradicionalmente
ha sido clasificado, en las categoras de monetario
y no monetario. En ese sentido, Losada (1971)
expresa que: ...la reglamentacin sobre las
transacciones con oro se inici en el pas en
marzo de 1968, con la separacin de los
mercados monetario y no monetario... (Pg. 4) lo
que nos sirve como prembulo para dar entrada a
la clasificacin que sobre el metal ha realizado la
banca central.
2.1.1.2 Oro No Monetario

En lo que respecta a la categora de oro no
monetario, ste ha sido denominado como:
Oro Mercanca, por cuanto es destinado por
las autoridades monetarias para ser vendido o
invertido en mercados internacionales.
Es importante destacar que, el Banco
Central adquiere el oro no monetario en el
mercado nacional, a travs de la instalacin de
centros de acopio en el sur del pas. El metal es
sometido posteriormente a procesos de
refinacin hasta llevarlo a condiciones:
Good Delivery , lo que significa que tiene
un alto porcentaje de pureza (999%) que le
2.1.1.1 Oro Monetario

Por oro monetario, denominado comnmente
como Oro Reserva, se entiende aquel
mantenido por el Banco Central en sus bvedas
o invertido en bancos de primera clase en el
exterior en calidad de garanta de la emisin
monetaria y de acuerdo a lo establecido en el
Art. 76 de la ley del Instituto (vid infra, pg. 18) y a
los fines de preservar las operaciones que con
divisas, realizan las autoridades monetarias en
los mercados internos e internacionales. Sobre el
mismo seala Krivoy (1973):
16
permite ser aceptado en los mercados

internacionales.
Las condiciones reseadas previamente
(aceptacin universal y liquidez), califican
ambas categoras del oro, mantenidas por el
Banco Central venezolano, como reservas
internacionales, por cuanto cumplen con las
caractersticas exigidas al identificar este tipo
especial de recursos. (vid infra, pg. 20).
bancos de primera clase del exterior, calificados

como bancos corresponsales. Estos depsitos
pueden seguir las siguientes modalidades:
cuentas de depsitos, fondos a la vista,
depsitos especiales a la vista, etc.
2.2.2 Caractersticas
En primer lugar, estos recursos han sido
calificados como los activos monetarios por
excelencia. En virtud de que su cuantificacin
viene dada por el valor facial que representan,
en cuyo caso se considera que los mismos
deben estar libres de toda restriccin contractual, que limite su disponibilidad o fin al cual
estn destinados.
Los saldos, al cierre de cada da, pueden
ser objeto de inversin y, en consecuencia,
colocados a muy corto plazo (horas) en operaciones denominadas overnight y las cuales son
establecidas mediante convenios contractuales
entre las partes.
Esto impide la inmovilizacin del
capital y, por ende, coadyuva en la generacin
de ingresos. Como recurso de intercambio,
los depsitos a la vista en bancos del exterior,
pueden ser utilizados en la cancelacin de
activos y/o servicios que la entidad adquiera
internacionalmente, o para atender exigencias
de los acreedores externos o de los demandantes nacionales de divisas.
A los fines de ser considerados como
activos de reserva, su condicin de liquidez no
debe estar sometida a restriccin alguna. En
consecuencia, estos fondos deben estar bajo
control y disposicin inmediata de las
autoridades monetarias del pas.
Por tanto, cumplen con el requisito
estratgico-financiero, de asegurar la continuidad
de los pagos internacionales del pas que, de
conformidad con la ley, es competencia del Banco
Central. (Art. 93, literal B).
2.1.2 Valoracin:
La metodologa para cuantificar en bolvares las
tenencias de oro, en poder del Banco Central,
parte de la siguiente frmula:
V.O.
= Q x 32,15 x %P x Pi x TC
Donde:
VO
= Valor del oro
= Cantidad ( Onzas troy )
32,15 = Factor de conversin

%P
Porcentaje de pureza
Pi
= Precio internacional ( US$ )
T.C.
= Tipo de cambio Bs/US$
Otra clase de activos forneos que la ley

incluye como reservas internacionales lo constituyen las disponibilidades que en moneda extranjera
mantiene la banca central en bancos corresponsales, rengln ste que se analiza de seguidas.
2.2 Depsitos a la vista o a plazo
2.2.1
Concepto
Constituyen activos integrados por efectivo en

divisas y representado, por cuentas corrientes
mantenidas por los institutos emisores en
17
En este sentido, Palmer (1995) expresa :

...Los bancos centrales continan incluyendo
los dlares en sus reservas porque a pesar de la
fortaleza del yen y del marco alemn los dlares
constituyen la divisa usada de manera ms amplia
en el comercio internacional y en las inversiones....
Heller (1977) por su parte consideraba,
que para esa fecha:
... Las monedas que engrosan las
reservas monetarias internacionales de la
generalidad de los pases se denominan monedas
clave o monedas de reserva. Tradicionalmente la
libra esterlina britnica ha jugado un importante
papel como moneda de reserva, pero desde la
Segunda Guerra Mundial el dlar USA ha
asumido el papel dominante... (Pg. 178).
Es importante sealar que estos valores

pueden ser emitidos por organismos internacionales privados, pblicos y multilaterales.
2.3.2
Condicionamiento para su inversin
Estos recursos, identificados por la Ley del

Banco Central de Venezuela como aptos para
ser invertidos en la proporcin que el Directorio
y las instancias administrativas del Instituto
emisor sealen (Art. 96), deben cumplir con las
siguientes condicionantes:
1. Colocadas en instituciones forneas de
primera clase, lo cual garantiza el criterio de
seguridad.
2. Convertibles en efectivo en el corto plazo,
lo cual conlleva a cumplir con el criterio
de liquidez.
3. Deben garantizar un rendimiento acorde a la
inversin realizada, lo cual redunda en
ingresos a percibir por la institucin y
califican al recurso como rentable.
2.2.3 Valoracin
Las divisas por las cuales se encuentran
representados los depsitos a la vista en
bancos del exterior, deben ser presentadas en
el balance general del Instituto, traducidas a
moneda nacional al tipo de cambio vigente en
cada cierre contable.
Es importante destacar que otra modalidad de las reservas internacionales est
constituida por las inversiones internacionales en
ttulos valores o valores burstiles, que por regla
general son mantenidas a corto plazo.
2.3.3 Clasificacin:
Las categoras a travs de las cuales se
han agrupado las inversiones vienen dadas en
funcin al tipo de instrumento seleccionado y en
consecuencia entre otras clasificaciones, han
sido agrupadas en los siguientes tipos de
instrumentos:
Depsitos a Plazo Fijo
Letras del Tesoro
Papeles Comerciales Domsticos (USA)
Certificados Negociables de Depsitos (USA)
Papeles Comerciales Euro
Certificados Negociables Euro
2.3 Valores pblicos o privados extranjeros

2.3.1 Definicin
Los valores pblicos o privados extranjeros
estn representados por instrumentos de
inversin fcilmente realizables, adquiridos por la
banca central bajo los criterios de seguridad,
liquidez y rendimiento (en ese orden) y con la
intencin de convertirlos en efectivo en el
transcurso de un ao o dentro del ciclo normal
de operaciones, (independientemente de la fecha
de vencimiento del ttulo).
Una vez caracterizados los ttulos valores que

pueden integrar la cartera de la banca central,
creemos pertinente analizar uno de los renglones
caractersticos, y de naturaleza nica, en los
balances del Instituto emisor: el relativo a su
18
vinculacin con el Fondo Monetario

Internacional.
El tipo de relacin establecida entre el

Fondo Monetario Internacional y los pases
miembros, requiere de su identificacin a los fines
de determinar como sta afecta a los estados
financieros del intermediario, para ello, a seguidas
se detallan las transacciones entre ambas
instituciones.
2.4 Posicin crediticia neta de la Repblica

en el Fondo Monetario Internacional
La Ley del Banco Central de Venezuela, en
el Pargrafo Unico del art. 93, seala que
..Se considerar como parte de las reservas
internacionales el monto de la posicin
crediticia neta de la Repblica en el Fondo
Monetario Internacional.... Antes de proceder
a su anlisis, requerimos de la identificacin de
la Institucin que le da origen: el Fondo
Monetario Internacional.
2.4.1.1 Operaciones de intercambio

Las operaciones de intercambio con el Fondo
Monetario Internacional, estn determinadas
fundamentalmente por las relaciones
reglamentarias que con l establecen los pases
miembros o asociados y estn constituidas por
las siguientes transacciones:
2.4.1 Fondo Monetario Internacional

1. Incorporacin del pas como miembro del
Fondo
2. Suscripcin de la cuota
3. Cancelacin de la cuota de participacin
4. Compra de divisas al FMI
5. Causacin y cancelacin del gasto, por el
uso de recursos del Fondo
6. Financiamientos recibidos del Fondo
Monetario Internacional
7. Ingresos y gastos devengados y causados,
respectivamente, en las operaciones con el
Fondo.
8. Cancelacin de emprstitos recibidos
9. Ajustes por valoracin de la moneda
10. Transacciones con Derechos Especiales
de Giro (DEG).
El Fondo Monetario Internacional (FMI) es un

organismo monetario y financiero, creado
mediante aporte o cuota de participacin de sus
pases miembros (172 al 10-09-92) institucionalizado con el fin de auxiliar financieramente
a sus asociados mediante acuerdos entre las
partes, lo que implica, entre otros requisitos, que
el pas receptor, aplique polticas macroeconmicas y estructurales, por l exigidas.
Heller (1977) al referirse al Fondo
Monetario Internacional, agrega:
...El FMI se cre en 1944 y una de sus
principales funciones consiste en proporcionar
una fuente de reservas internacionales a sus
pases miembros. Una vez que un pas es
admitido como miembro se le asigna una cuota
que establece la base de sus derechos y
privilegios de voto 3... (Pg. 181).
3
Visto que las posibilidades de crdito

otorgadas por el FMI se consideran reservas
Indica Heller: ...La frmula bsica utilizada para determinar la cuota inicial de un pas en la Conferencia de Bretton
Woods al fundarse el FMI fue: el 2 por 100 de la renta nacional en 1940, ms el 5% de su oro y saldos de dlares USA
el 1 de julio de 1943, ms el 10% del promedio de sus importaciones anuales entre 1934 y 1938; siendo aumentado
este total con una relacin del promedio de las exportaciones anuales promedias del pas en el perodo 1934-38
ponderado por su renta nacional. Desde entonces esta frmula ha sido revisada. En la prctica el FMI no aplica la
frmula mecnicamente, al establecer la cuota mediante la negociacin con el pas miembro. La frmula simplemente
sirve como base de discusin....
19
internacionales, creemos pertinente analizar este

aspecto.
En consecuencia, la posicin en el tramo de

reserva para la fecha de suscripcin de la cuota
por parte de un pas, es igual al 25% de la cuota
equivalente a la parte de sta que deber ser
cancelada en divisas y/u oro, y todo pas
miembro puede comprar (financiarse) hasta la
totalidad del monto de su tramo de reserva en
cualquier momento, sin que ello constituya uso
del crdito del Fondo. Es importante destacar la
forma en que debe ser cancelada la cuota de
participacin del pas miembro en el Fondo,
puesto que tiene implicaciones de carcter
financiero en el procedimiento contable
respectivo.
2.4.1.2 Tramos 4
Los tramos estn constituidos por servicios
financieros o financiamientos otorgados por el
Fondo Monetario Internacional y los cuales se
encuentran agrupados en dos categoras: polticas
de tramos y servicios financieros especiales. Las
diferencias entre una y otra, corresponden
principalmente al tipo de problema bsico de
balanza de pagos que se intente resolver y a las
condiciones y el grado de condicionalidad de
cada poltica y servicio.
2.4.1.2.1 Tramo de Reserva5
FMI Forma de cancelacin de la cuota
Un pas tiene una posicin en el tramo de

reserva en el Fondo Monetario Internacional, en
la medida en que las tenencias de su moneda en
el organismo (cuentas de pasivo del pas miembro
a favor del FMI, excluidas las tenencias que
reflejan el uso del crdito del Fondo por parte
del pas) sean inferiores a la cuota del pas
miembro. A objeto del clculo de la posicin en
el tramo de reserva, se utiliza la frmula:
a) 25% de la cuota en divisas y/u oro

b) 74,75% Pagar en moneda nacional
c) 0,25% Cuenta de depsito en moneda
nacional a favor del FMI.
Estas acreencias se encuentran
denominadas en Derechos Especiales de Giro
(DEGS o moneda de cuenta del FMI) y en el
caso venezolano, convertidas en bolvares al
tipo de cambio deg/bolvar vigente a la fecha
de cierre a los fines de su presentacin en los
estados financieros del Banco Central.
En cuanto a la revaluacin del pagar en
moneda nacional, sta se perfecciona a travs de
la creacin de sucesivos documentos de crdito
que obligan al Instituto emisor.
Chandavarkar (1984) en relacin a las
cuentas pasivas creadas a favor del Instituto
monetario internacional indica que:
P.T.R. = C - CD - P
donde:
PTR = Posicin en el Tramo de Reserva
C
= Monto de la Cuota de Suscripcin
del pas miembro
CD = Cuenta de Depsito a favor del FMI
P
= Pagar a favor del FMI por
concepto de suscripcin de cuota.
4 Para el Fondo Monetario Internacional, la denominada Posicin en el Tramo de Reserva, no constituye un

financiamiento propiamente dicho, sino una compra por parte del pas de su tramo de reserva.
5 Denominado en la Ley del Banco Central como: Posicin Crediticia Neta ante el Fondo Monetario Internacional.
20
... de acuerdo al Artculo III, Seccin 4,

del Convenio Constitutivo del Fondo, ampliado
por las Reglas E1, E2 y E3 del Reglamento del
Fondo, el pas miembro (o su banco central)
puede sustituir el pago en moneda por pagars, a
condicin de que se emitan a la vista. Antes de
que el Fondo acepte dichos pagars se exige al
pas miembro que llegue a un acuerdo con ste en
el sentido de establecer que estos documentos
presenten las siguientes caractersticas: no
negociables, sin intereses y pagaderos a la vista
por su valor nominal, mediante abono en la
cuenta que el Fondo Monetario Internacional
mantiene en el Banco Central.
Sin embargo, se exige que el pas
miembro mantenga en todo momento un mnimo
de un 0,25 % de la cuota en la cuenta del Fondo,
y slo puede sustituir el monto remanente por los
pagars antes mencionados... (Pg. 7).
Heller (1977), seala con respecto a las
cuentas abiertas a favor del Fondo en moneda
nacional, que: ... Por medio de este recurso el
FMI adquiere un stock inicial de la moneda del
pas miembro, lo que le capacita para efectuar
prstamos a los pases miembros que se
encuentran con dificultades en su balanza de
pagos... (Pg. 181).
de los DEG en adicin a las facilidades de la

cuenta general de reservas. Estos DEGS
fueron repartidos entre los pases en
proporcin a sus cuotas. Cualquier permiso
para la concesin de nuevos DEGS debe ser
propuesto inicialmente por el director del
FMI... (Pg. 181).
Consideramos igualmente
imprescindible, conocer algunos trminos
utilizados por el FMI en sus relaciones con los
pases miembros. Entre ellos compras y
recompras.
2.4.3 Compras
Las compras estn constituidas por los
recursos que, a disposicin de los pases
mantiene el Fondo Monetario Internacional, a
cambio de moneda nacional. Las compras al
Fondo deben registrarse contablemente, como
aumento de las reservas externas y como
aumento del pasivo en moneda nacional, a
favor del FMI.
2.4.4 Recompras
Como parte del acuerdo de compra, el pas
comprador conviene en recomprar su moneda,
utilizando las monedas de otros pases miembros
o DEG segn especifique el FMI.
Las recompras deben registrarse,
como disminucin de las reservas externas y
disminucin del depsito a la vista.
En realidad, tanto las compras como
las recompras literalmente no significan lo que
el vocablo en su acepcin corriente expresa.
Analizando su esencia, desde el punto de vista
financiero, las compras implican para el FMI,
un financiamiento por parte de ste a los pases
miembros, mientras que las recompras
constituyen las cancelaciones por parte del pas
deudor.
2.4.2 El DEG como unidad de cuenta

Esta unidad de cuenta est constituida
por el Derecho Especial de Giro (DEG), esta
moneda representa un activo de reserva del
sistema monetario internacional creado por dicho
organismo y asignado a los pases miembros, en
proporcin a sus cuotas de participacin. Sirve
adems como medio de pago entre stos...
Heller (1977), hace un recuento sobre el
origen y desarrollo histrico de este tipo especial
de divisa, indicando al respecto:
...En 1968 el articulado de los acuerdos
del FMI fue revisado para permitir la inclusin
21
internacionales venezolanas, en anexo al

presente estudio, se incluye una relacin de las
tenencias de estos activos desde el ao 1940
hasta el 31-12-92, como informacin
estadstica especialmente preparada a tales
efectos.
Resulta relevante dilucidar qu se debe
entender por reservas internacionales brutas,
netas, operativas y no operativas. Ello, porque
cada trmino implica alternativas de decisin
que debern tomar los actores econmicos del
pas y, fundamentalmente, las autoridades
monetarias.
Seguidamente se analizan los criterios
utilizados para jerarquizar las reservas, y a partir
de ellos inferir el concepto de reservas brutas y
netas, operativas y no operativas. Describiendo
para cada caso concepciones de diversa
naturaleza, emitidas por investigadores y
organismos nacionales e internacionales
relacionados con la materia.
2.4.5 Organismo fiscal y depositario

ante el FMI
Internacionalmente, los pases designan
autoridades monetarias con el fin de que acten
financieramente en su nombre ante el FMI. En
nuestro pas, el Banco Central de Venezuela
constituye la institucin legalmente designada por
la Repblica para actuar como organismo fiscal
y depositario de las transacciones y operaciones
financieras entre sta y el organismo financiero
internacional.
Conclusiones
Las reservas internacionales venezolanas estn
conformadas por activos de naturaleza diversa
integrados, en atencin a su naturaleza y de
acuerdo a lo estipulado por la Ley que rige al
Instituto emisor, por:
a) Las disponibilidades que a la vista la entidad
mantiene, en bancos de primera clase en el
exterior.
b) El oro monetario y no monetario, depositado
en sus bvedas o invertido en bancos
internacionales de primera lnea.
c) Los ttulos valores que como inversiones
temporales se encuentran denominados en
divisas y que han sido emitidos por
instituciones financieras forneas pblicas
o privadas, de primera lnea.
d) Las posibilidades ciertas de percibir
financiamiento, que tiene el Banco Central
de Venezuela _como Organismo Fiscal y
Depositario de la Repblica ante el FMI_
de parte de instituciones financieras
internacionales y organismos multilaterales.
e) Las cuentas corrientes que mantiene la
banca central para reflejar en ellas acuerdos
regionales, subregionales y multilaterales.
A los fines de identificar la cuanta,
calidad y composicin de las reservas
2.5 Reservas internacionales. Categoras

Las reservas internacionales venezolanas, han
sido clasificadas atendiendo a diversos criterios;
entre ellos, los ms comunes, los relativos a su
solvencia y liquidez.
Se entender por solvencia, la
capacidad financiera que presentan las entidades
econmicas para cubrir las exigencias de sus
acreedores en el corto plazo, en tanto que la
liquidez est referida a la posibilidad que tienen
los bienes para convertirse en efectivo dentro del
ciclo normal de operaciones (vid infra, pg. 8)
Pino(1978) en relacin al primer trmino,
expresa:
...El trmino solvencia, atendiendo a su
etimologa, significa capacidad para pagar; ...es
una condicin, una caracterstica inherente a la
empresa; un atributo que, en mayor o menor
22
grado, poseen las empresas y les permite, como

manifestacin principal y ltima de tal atributo,
atender cabalmente _por los montos y en los
plazos previstos_ sus obligaciones financieras...
todos aquellos activos que las autoridades

monetarias han destinado a una permanencia
mayor de un ao (ciclo de operaciones) dentro de
los activos de la entidad: Banco Central de
Venezuela.
Por otra parte, y a los fines de identificar
otras categoras relativas a las reservas
internacionales, se requiere analizar el concepto
de capital de trabajo. Ello por la analoga que
presenta con respecto al concepto de reservas
internacionales.
(Pg. 7 ).
En atencin al criterio de liquidez, el

Banco Central de Venezuela (1990) clasifica
los recursos internacionales en reservas
internacionales operativas y reservas
internacionales no operativas, al considerar el
trmino solvencia, en reservas internacionales
brutas y reservas internacionales netas.
2.5.2 El capital de trabajo y las reservas

internacionales
2.5.1 Reservas internacionales operativas

Entre las reservas internacionales operativas el
Instituto (1990) incluye aquellos recursos cuya
naturaleza le permite convertirlos en efectivo en
el corto plazo. Sobre el particular precisa:
...Se entiende por reservas operativas, las
reservas internacionales excluyendo los
activos en oro, la posicin crediticia neta ante
el FMI, las tenencias de DEG y las acreencias
derivadas de la Cooperacin Financiera
Internacional... (subrayado nuestro, pg. 211).
En consecuencia, y por exclusin, se
entiende que para el Instituto emisor venezolano
los recursos internacionales en su poder que
apropiadamente califican como reservas
operativas, estaran constituidos por:
a) Disponibilidades en divisas en:
i) billetes y monedas
ii) Depsitos en bancos de primera clase
en el exterior,
b) Inversiones en divisas en :
i) Ttulos valores con fines especulativos a
corto plazo
ii) Inversiones en Oro, a corto plazo
realizadas en instituciones financieras
internacionales de primer orden.
Visto lo anterior, queda claro que en la categora
de reservas internacionales no operativas, entran
El capital de trabajo ha sido clasificado

como bruto y neto. El primero est definido
como el conjunto de recursos, de naturaleza
lquida, de que dispone la entidad, en una fecha
determinada, a objeto de atender las exigencias
por las cuales se obliga en el corto plazo.
En opinin de la autora, esta definicin
asimila las reservas internacionales brutas con
el concepto de capital de trabajo y coincide con
Pino (1978), cuando lo concepta como ...la
masa de recursos circulantes que usa una
empresa en sus operaciones, constituye una
inversin permanente frente a un nivel estable de
operaciones... (Pg. 14).
2.5.3 Reservas internacionales brutas
En consecuencia, las reservas internacionales
brutas podran ser definidas desde el punto de
vista financiero, como el conjunto de bienes,
recursos y derechos, que constituyen el capital de
trabajo de un banco central, y le permite cumplir
con sus obligaciones exigibles en el corto plazo.
Previo a la definicin de reservas
internacionales netas, y dada la asimilacin
conceptual realizada anteriormente, resulta
indispensable definir el concepto de capital
de trabajo neto que, a su vez, precisa aclarar
23
el concepto de los pasivos de reserva

internacional.
2.5.4 Pasivos de reservas internacionales
Los pasivos de reservas internacionales estn
denominados contablemente en el estado de
situacin como pasivo a corto plazo constituidos,
desde el punto de vista de la banca central y en
relacin a las reservas internacionales, por:
Las obligaciones que en moneda extranjera
ha contrado el Instituto emisor y que exigibles en el
corto plazo reflejan parte de las fuentes de financiamiento que, en divisas y hasta determinado
momento, la institucin emisora ha recibido.
Pino(1978), incluye el concepto del
pasivo a corto plazo como elemento integrante
del capital de trabajo neto y en tal sentido,
citando a Paul Grady (1973), seala: ...El
trmino pasivos circulantes se usa principalmente
para designar las obligaciones cuya liquidacin
se espera razonablemente que requiera el uso de
recursos existentes, propiamente clasificables
como activos circulantes, o la creacin
de otros pasivos circulantes... (Pg. 15).
Las caractersticas de los pasivos a corto
plazo son indicadas por Pino (1990), en los
siguientes trminos:
...a ) Se originan con las operaciones
mismas, como resultado de las condiciones bajo
las cuales se compra. Se les considera fuentes
espontneas de financiamiento porque las obtiene
la empresa sin esfuerzos especiales de la gerencia
sino que nacen o vienen acompaadas de las
compras que se realizan y normalmente estas
dependen del volumen de operaciones....
...b) Bajo el supuesto de cumplimiento,
se estn renovando frecuentemente y, dentro de
ciertos niveles de operacin, se mantienen
constantes; son, en sntesis, una fuente
permanente de financiamiento, no obstante que
se estn pagando constantemente... (Pg. 16).
24
Como podr observarse, estas

caractersticas coinciden con las de los pasivos
generados por la adquisicin de reservas
internacionales, en funcin de que estos ltimos
sirven de respaldo a la emisin monetaria. Ello
en razn de que para el caso de las
disponibilidades en divisas, (uno de los
renglones ms importantes de las reservas
internacionales ) se originan como resultado
de las condiciones bajo las cuales son
adquiridas. Tal y como se concreta en la
entrega de bolvares a la industria petrolera
nacional a cambio de los dlares percibidos
por la venta del crudo y sus derivados en los
mercados internacionales.
Los pasivos constituyen, igualmente,
fuentes de financiamiento, al ser incurridos mediante
los convenios cambiarios que elInstituto emisor ha
suscrito y, dependiendo del volumen de las
divisas adquiridas as ser el pasivo generado.
Este pasivo es perfeccionado mediante el abono
que en la cuenta corriente, a favor de la empresa
petrolera mantiene el Banco Central.
Otras fuentes de financiamiento
importante, que implica ingresos de reserva,
est constituida por las obligaciones contradas
por el Banco Central con instituciones financieras
internacionales y con organismos multilaterales
cuyo vencimiento est previsto en el corto plazo.
Coincidiendo ello con la caracterstica calificada
por Pino como b en nuestra anterior cita.
2.5.5 Reservas internacionales netas
Lo anteriormente expuesto, nos conduce a la
asimilacin de las reservas internacionales brutas
con el concepto de capital de trabajo bruto y
neto puesto que estn asociados al pasivo
implcito en su consecucin. Por tanto, se
entender por reservas internacionales netas, al
excedente de las reservas internacionales brutas
una vez cubiertas las exigencias que implican
los pasivos internacionales de reserva.
Captulo III
Principios contables relativos

a la identificacin, medicin
y comunicacin de la informacin
Principios contables
ciertos o por proporcionar un til punto de

partida como supuesto en el desarrollo de la
lgica de la contabilidad... (Pg. 112).
De este modo se ha arribado, a nivel
internacional, a una serie de acuerdos acerca de
normas y preceptos, relacionados fundamentalmente con los aspectos contenidos en la
definicin que, sobre contabilidad, fue
anteriormente expresada. Ellos se relacionan
con la identificacin, medicin y comunicacin
de la informacin contable.
A los fines de nuestro trabajo resulta
necesario el anlisis de estas pautas contables,
por cuanto constituyen el marco terico en el
que se sustentan los modelos contables
producidos.
La Federacin de Contadores Pblicos
de Venezuela (1974), destaca la importancia de
seguir pautas fundamentales en torno a los
pronunciamientos contables e indica que se
deben aplicar, en primer lugar, los que en la
materia, esa Federacin haya desarrollado o
recomendado.
Agrega que el orden de prioridades en
cuanto a su aplicacin, debe seguir los
siguientes lineamentos:
... mientras nuestro gremio no emita
pronunciamientos expresos sobre principios de
contabilidad que se basen en serios y profundos
estudios sobre la materia y consultas con los
entes econmicos del pas, nos guiaremos, por
analoga, por los principios de contabilidad
aceptados en Mxico y publicados en los
La American Accounting Association

(AAA,1968), define la contabilidad como:
...el proceso de identificar, medir y comunicar la
informacin econmica que permite formular
juicios basados en informacin y la toma de
decisiones por aquellos que se sirven de la
informacin... (Pg. 2).
Dentro de esta definicin los principios
contables constituyen parte importante y pueden
definirse como el marco de conceptos que rige la
preparacin y presentacin de los estados
financieros de aceptacin generalizada. Sirven de
gua al profesional de la contadura pblica y tienen
como fin lograr que la informacin suministrada a
los usuarios sea objetiva, no sesgada, uniforme y
consistente. En consecuencia, las decisiones
derivadas de ella, llevan implcitas un mnimo de
riesgo. Hendriksen (1970), indica con respecto a
los principios contables, que l califica como
postulados, lo siguiente:
...son supuestos bsicos o proposiciones fundamentales concernientes al medio
econmico, poltico y sociolgico en que tiene
que operar la contabilidad. Los criterios bsicos
son que:
1. tienen que ser pertinentes al desarrollo de la
lgica de la contabilidad; esto es: tienen que
servir de cimiento a la deduccin lgica de
proposiciones adicionales, y
2. tienen que ser aceptados como vlidos por
los participantes en la discusin, ya por ser
25
boletines de la Comisin de Principios de

Contabilidad del Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos A.C. (I.M.C.P.) con carcter de
disposicin fundamental y normativa de la
actuacin de todos los contadores pblicos
asociados a ese Instituto... (Pg. 12).
Establece la asociacin profesional,
en lo que se juzga como propsito de unificar
criterios en torno a los pronunciamientos
internacionales y as asumir los cambios que en
la materia se estn llevando a cabo
mundialmente, que:
...En los casos que no existan
principios o reglas particulares, expresamente
mencionadas por el Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, nos guiaremos por los
pronunciamientos del American Institute of
Certified Public Accountants (AICPA Instituto
Americano de Contadores Pblicos) y por el
Financial Accounting Standards Board (FASB
Junta de Normas de la Contabilidad
Financiera)... (Pg. 12).
Por ltimo seala:
...Recomendamos tambin que nuestro
gremio observe el desarrollo de la Comisin de
Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) y
analice los pronunciamientos sobre normas bsicas
para la presentacin de estados financieros
auditados... (Pg. 12).
1 Principios contables relativos

a la identificacin
El Instituto Mexicano de Contadores Pblicos,
en materia de los principios de contabilidad
relativos a la identificacin y delimitacin del ente
econmico y a sus aspectos financieros, establece
que stos deben estar constituidos por:
1. La entidad
2. Realizacin
3. Perodo contable.
26
1.1 Principio contable relativo a la entidad

Bajo este principio se agrupan los elementos
relativos al ente, la organizacin jurdica, sujeto
y objeto de la informacin contable, la cual debe
ser capaz de administrar sus bienes, asumir
derechos y contraer obligaciones sobre la base
legal que la rige. Adems de verse afectada y
afectar las relaciones que mantiene con su
entorno econmico.
Desde el punto de vista contable, el
principio de entidad adquiere singular
importancia, entre otras muchas razones y tal
como lo seala el Instituto Mexicano de
Contadores Pblicos, porque: ...La actividad
econmica es realizada por entidades
identificables, las que constituyen
combinaciones de recursos humanos, recursos
naturales y capital, coordinados por una
autoridad que toma decisiones encaminadas a la
consecucin de los fines de la entidad... y ello
en virtud de que ...la personalidad de un
negocio es independiente de la de sus accionistas o propietarios y en sus estados financieros
slo deben incluirse los bienes valores, derechos
y obligaciones de este ente econmico
independiente... (Pg. 24, prr. 38).
Garca Chirimelli (1989), seala que la
entidad es considerada sujeto de la informacin
contable:
...porque al disponer de recursos
econmicos y realizar actividades econmicas,
conducida por su propia direccin, encaminada
a ciertos fines, se nos presenta como el sujeto
actuante, quien adems establece relaciones
con otras entidades que la pueden hacer titular
de derechos y obligaciones, se ve afectada por
los procesos o tendencias que se dan en el
medio ambiente y trata de adaptarse o aprovecharse de ellas: asimismo puede ejercer alguna
influencia sobre ese medio... (Pg. 10).
Por otro lado, definir el concepto de

entidad, resulta tarea primordial para el
contador, por cuanto ste debe identificar
quin detenta la propiedad legal de los bienes
sujetos a la administracin y control de sus
autoridades, ya que de all se deriva la decisin
con respecto a la entidad contable que debe
reflejar estos recursos en el activo de su balance
general.
Con respecto a la contratacin de
obligaciones debe determinarse quin se
obliga, a los fines de identificar de manera
precisa el pasivo del ente que corresponda y as
comunicarlo a travs de sus estados financieros.
En consecuencia, una perfecta
segregacin de los recursos, los derechos y las
obligaciones relativas a cada entidad
determinada, permitir la identificacin de
quin los detenta y quin es responsable por
la administracin y control del patrimonio
institucional, diferencindolo del capital de otras
entidades contables, entre las cuales se
encuentra el de sus propietarios.
Los contadores pblicos nacionales
agrupados en la Federacin, se han pronunciado
al respecto y expresan:
...Las actividades econmicas de las
entidades individuales son el foco de la
contabilidad financiera. La entidad puede ser una
persona natural o una persona jurdica o una
combinacin de varias de ellas. La personalidad
de un negocio es independiente de la de sus
propietarios... (Pg. 5).
A los fines propuestos en este estudio, la
entidad est conformada por el Banco Central
de Venezuela. Las caractersticas propias de este
Instituto emisor venezolano lo hacen sujeto de la
informacin contable al:
1. Disponer de recursos econmicos
apropiadamente calificados como reservas
internacionales.
2. Realizar actividades econmicas con este tipo

especial de activos y las que son conducidas
bajo su propia direccin.
3. Encaminar estas actividades a ciertos fines, como
son los de cubrir posibles desequilibrios en la
balanza de pagos internacionales e internamente
proteger el tipo de cambio de la moneda
nacional, se presenta como el sujeto actuante.
4. Establecer relaciones con otras entidades que
le hacen titular de derechos y obligaciones de
carcter nacional y forneo y que, en
consecuencia estos derechos y obligaciones
pueden estar denominados tanto en moneda
nacional, como en divisas.
5. Verse afectada por los procesos o tendencias
que se dan en el medio ambiente, trata de
adaptarse o aprovecharse de ellas. De hecho,
el Banco Central de Venezuela ejerce una
marcada influencia en el medio econmico por
cuanto su actividad constituye una de sus
funciones fundamentales establecidas por la Ley,
al intervenir en los mercados monetarios y
cambiarios nacionales a los fines especficos de
influir en ellos.
1.2 Principio contable relativo
a la realizacin
El principio contable relativo a la realizacin
se vincula con la identificacin por cuanto
mediante su aplicacin se determina el
cundo vale decir, el momento de
reconocimiento del evento que afecta al
patrimonio de la entidad y que, por tanto,
est ligado al principio relativo al perodo
contable.
A travs de su aplicacin se establecen
los lineamentos a seguir a los fines de identificar
la fecha y perodo en el cual, los bienes,
derechos y recursos pasan a formar parte del
patrimonio de la entidad. Los compromisos
27
contrados se consideran obligaciones exigibles a

plazos determinados y, mediante la contrastacin
de ambos poder determinar la situacin
financiera de la Institucin para un momento
determinado.
Por su parte, es a travs de la aplicacin
de este pronunciamiento que se determina el
lapso de tiempo durante el cual los ingresos
obtenidos pueden considerarse apropiadamente
ganados por la entidad.
Determina igualmente, cundo
considerar causados, los gastos incurridos para
obtener tales ingresos y, en consecuencia,
permite determinar por contraste, el resultado en
operaciones de la entidad durante el perodo de
tiempo objeto de estudio.
El Instituto Mexicano de Contadores
Pblicos (1992), al referirse al principio de
realizacin, indica que:
...las operaciones y eventos
econmicos que la contabilidad cuantifica, se
consideran por ella realizados:
a) Cuando ha efectuado transacciones con
otros entes ecocmicos,
b) Cuando han tenido lugar transformaciones
internas que modifican la estructura de
recursos o de sus fuentes, o
c) Cuando han ocurrido eventos econmicos
externos a la entidad o derivados de las
operaciones de sta, cuyo efecto puede
cuantificarse en trminos monetarios...
presentados en los estados financieros en los

perodos a que se refieren... (Pg. 41, prrafo 22).
A tales fines, es importante determinar
cundo se considera que un recurso, un bien o
un derecho se ha realizado, vale decir, cundo
debe presentarse como activo, en los estados
financieros de la entidad.
Para ello, se requiere que el desembolso
realizado para la obtencin del recurso,
garantice que ste contribuir en el futuro a la
generacin de ingresos hacia la empresa.
En este sentido el IAC (1994), indica
que: ...Un activo es reconocido en el balance
general, cuando es probable que fluyan hacia la
empresa los beneficios econmicos futuros, y el
activo posea un costo o valor que puede ser
medido confiablemente... (Pg. 57, prrafo 89).
En cuanto a las obligaciones o fuentes de
financiamiento que percibe la entidad, su
reconocimiento como pasivo dentro de los
estados financieros de la entidad, implica que
simultneamente se haya recibido el activo
objeto de la negociacin o se haya incurrido en
el gasto que lo gener.
El IMCP (1992) opina al respecto que
... un derecho se adquiere y una obligacin
surge cuando se formaliza, independientemente
de cuando se liquide. La formalizacin ocurre
cuando existe un acuerdo de voluntades entre
la entidad y la otra parte que interviene en la
transaccin, independientemente de la forma o
documentacin que soporte ese acuerdo...
(Pg . 56).
El International Accounting Standard

Committee (1994) expresa el principio de
realizacin como la base de lo devengado y,
sobre el particular, seala:
..Bajo tal base los efectos de las
transacciones y otros eventos son reconocidos
cuando ocurren (y no cuando el efectivo o su
equivalente es recibido o pagado) y son
registrados en los registros contables y
(Pg. 39, prrafo 14).
Adicionalmente indica:
...Un pasivo es reconocido en el
balance general cuando es probable que la salida
de recursos que implican beneficios econmicos
que resulten de la liquidacin de una obligacin
presente y la cantidad a la que tal liquidacin
ocurra pueda ser medida razonablemente...
(Pg. 58, prrafo 91).
28
En cuanto a los ingresos y su reconocimiento, stos deben ser considerados en

asociacin con los costos y los gastos
relacionados; en este sentido, los ingresos
deben reflejarse como ganados, segn el
IASC, cuando exista un incremento en un
activo o una reduccin en un pasivo, y ambos
puedan ser medidos con cierta razonabilidad.
Agregan igualmente, que este proceso
es conocido dentro del mbito de la disciplina
como el principio de asociacin, el cual se
interpreta como el reconocimiento de los
ingresos, conjuntamente con los costos y gastos
que coadyuvaron en su generacin. En cuanto
al gasto indica el IASC (1994) ...sern
reconocidos en el estado de resultados sobre la
base de asociacin directa entre los costos
incurridos y los ingresos especficamente
ganados... (Pg. 59, prrafo 95).
empresa obtuvo ganancias o prdidas en la

realizacin de sus operaciones.

a la medicin
La cuantificacin o valoracin de la informacin
contable, es denominada por Caibano (1979)
como el requisito de cuantificabilidad de la informacin contable y seala sobre sta, lo siguiente:
...puede ser interpretada como la
asociacin de un nmero con una transaccin,
sin que ese nmero haya forzosamente de
representar unidades monetarias, kilogramos o
grados Celsius. La asignacin de trminos
monetarios es un caso particular de la
cuantificacin que se conoce con el nombre de
valoracin... (Pg. 43).
Vale decir, el cuanto de la informacin,
se encuentra normada a travs de los
pronunciamientos expresados por la teora y
constituidos por los principios de:
i) Valor histrico original o costo histrico
ii) Negocio en marcha
iii) Dualidad econmica.

al perodo contable
A los fines de determinar los resultados de
operacin, as como la situacin financiera de la
empresa, la contabilidad ha creado cortes
convencionales de tiempo que permitan
identificar y dejar constancia escrita de los
hechos, sin esperar el final de la vida de la
empresa.
En tal sentido, se escoge un punto en el
tiempo que, por lo general, coincide con el fin
del ao fiscal y se fijan perodos, generalmente
de un ao, para la presentacin de la situacin
financiera de la empresa. Ello se expresa a
travs del Balance de Situacin o Balance
General de la entidad.
En lo que respecta a los resultados de
operacin, se acepta generalmente la seleccin de
un perodo de tiempo que normalmente
comprende entre un semestre y un ao como
lapso, para determinar si durante el mismo la
2.1 Principio contable relativo al valor

histrico original
Este principio se le ha denominado comnmente como costo histrico y, ha sido
expresado como la norma que rige el proceso
de asignacin de valor a las operaciones y a los
hechos, en funcin de la cantidad de efectivo
desembolsada o de su equivalente o de la
estimacin razonable de valor, que haya sido
fijada a las transacciones consideradas por la
entidad como contablemente realizadas.
Las modificaciones que afecten a los
elementos contables, como consecuencia de las
variaciones en el nivel general de precios, o de
las modificaciones en los valores actuales o de
mercado presentados con posterioridad a la
29
fecha de realizacin de los mismos no

constituye una violacin a este principio, sino
una adaptacin necesaria a los eventos internos
y externos que afectan a la entidad.
Sobre este planteamiento, el Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos (1992)
seala:
...Las transacciones y eventos econmicos que la contabilidad cuantifica, se
registran segn las cantidades de efectivo que
se afecten o su equivalente o la estimacin
razonable que de ellos se haga al momento en
que se consideren realizados contablemente.
Estas cifras debern ser modificadas en el caso
de que ocurran eventos posteriores que les
hagan perder su significado, aplicando mtodos
de ajuste en forma sistemtica que preserven la
imparcialidad y objetividad de la informacin
contable... (Pg. 25, prrafo 42).
Para el IASC (1994), el costo histrico
se manifiesta de la siguiente manera:
...Los activos son registrados de
acuerdo al importe de efectivo o equivalente
pagado, o el valor justo de la compensacin
dada para adquirirlos al momento de su
adquisicin. Los pasivos son registrados al
importe de los productos recibidos o
intercambiados por la obligacin o en algunas
circunstancias ...a los importes de efectivo o
equivalente que se espera sern pagados para
liquidar el pasivo en el curso normal de los
negocios... (Pg. 60, prrafo 100 a)
El costo histrico fue considerado
inicialmente, como un principio inalterable. Ello
hasta que los efectos de la dinmica econmica
dieron al traste con su validez como elemento
de informacin dentro de los estados
financieros de la entidad.
Por ello, y a los fines de lograr una
adecuada medicin de los elementos contables
y principalmente aquellos relacionados con las
reservas internacionales, se considera importante resear otras medidas de valoracin

identificadas por los contadores con relacin,
tanto a los recursos presentados en el activo y el
pasivo. En consecuencia, la teora contable ha
establecido las siguientes categoras:
i) Valor actual
ii) Valor de mercado o Valor de realizacin
o liquidacin
iii) Valor presente.
2.1.1 Valor actual
Bajo este criterio de valoracin, el activo debe
ser cuantitativamente reconocido por el sacrificio
de activos que es necesario desembolsar en el
presente para obtenerlo.
Es importante destacar, que no slo el
valor a asignar es factor de importancia bajo
este criterio, sino que dependiendo del tipo de
bien hay que tomar en consideracin las
condiciones actuales en que se encuentra el
recurso. Es decir, como los factores
econmicos y fsicos lo han afectado y, en
consecuencia, determinar para este caso la
depreciacin o el mtodo de distribucin de
costo equivalente.
Para el IASC (1994), por el costo
actual los activos se registran al importe de
efectivo o su equivalente que pudieron haberse
pagado si el mismo o un activo equivalente fuese
adquirido en el momento actual... (Pg. 60, prrafo
100 b).
En cuanto al pasivo, este debe ser

presentado en los estados financieros por su
valor actual, lo cual est relacionado con la
cantidad de efectivo o el equivalente de ste
que hubiese sido necesario desembolsar para
cancelarlo. Vale decir neto de intereses no
causados.
Para el IASC (1994), el valor actual de
un pasivo significa que stos ...se registran al
30
importe no descontado de efectivo o

equivalente que hubiese sido requerido para
liquidar la obligacin en el momento actual...
Salvo que se declare especficamente en

contrario, este principio persigue como
objetivo fundamental que los juicios realizados
en base a las operaciones se fundamenten en
mediciones derivadas de situaciones normales,
y no de situaciones de emergencia, liquidacin
o disolucin.
Pblicos (1992), se pronuncia en este sentido
sealando:
...La entidad se presume en existencia
permanente, salvo especificacin en contrario:
por lo que las cifras de sus estados financieros
representarn valores histricos o modificaciones de ellos, sistemticamente obtenidos.
Cuando las cifras representen valores
estimados de liquidacin, esto deber
especificarse claramente y solamente sern
aceptables para informacin general cuando
la entidad est en liquidacin... (Pg. 26,
(Pg. 60, prrafo 100 b).
2.1.2 Valor de mercado o de realizacin

Este valor est constituido por la cantidad de
efectivo, o el equivalente de ste, que habra
necesidad de pagar, de requerir su adquisicin
para la entidad en una fecha determinada.
En el caso de los valores burstiles, esta
valoracin se encuentra reflejada en las cotizaciones emitidas por las bolsas de valores respectivas.
El IASC (1994), califica al valor de
mercado como valor de realizacin o liquidacin
y lo define como:
... el importe de efectivo o equivalentes
que hubieran podido actualmente obtenerse, en
una forma normal, mediante la venta del activo.
Los pasivos se registran a su importe no
descontado de efectivo o sus equivalentes que
se esperaba pagar para liquidar los pasivos en el
curso normal de los negocios, es decir, a su
valor de liquidacin... (Pg. 60, prrafo 100 c).
El valor de realizacin se distingue del
valor presente, por cuanto en este ltimo caso,
segn el IASC (1994):
...Los activos se registran a su valor
descontado presente, relacionado con las
entradas netas de efectivo que la partida
generar en el curso normal de los negocios.
Los pasivos son registrados a su valor
descontado presente, relacionado con las futuras
salidas netas de efectivo que la partida requerir
para liquidar pasivos en el curso normal de las
operaciones.... (Pg. 60, prrafo 100 d).
prrafo 43).
Por su parte, el IASC (1994) indica:

...La empresa normalmente es
considerada como un negocio en marcha, es
decir, como una operacin que continuar en el
futuro previsible. Se supone que la empresa no
tiene informacin ni necesidad de liquidarse o
de reducir sustancialmente la escala de sus
operaciones.... (Pg. 67, prrafo 7 a).
Por su parte, el International Accounting Standards Committee (1994), a
travs de las Normas Internacionales de
Contabilidad (NIC), seala que uno de los
aspectos relevantes de la teora contable lo
constituye el negocio en marcha, al sealar
sobre el mismo:
...Los estados financieros se
preparan normalmente sobre la base de que
una empresa es un negocio en marcha, y que
por lo tanto continuar en operacin en el
futuro prximo. Asimismo, se asume que la

al negocio en marcha
Es presuncin de la teora contable vigente que
la entidad siempre se encuentra en operaciones.
31
empresa no tiene la intencin ni la necesidad

de ser liquidada o de reducir de manera
importante su nivel operativo; en caso de que
dicha intencin o necesidad existiere, los estados
financieros debern ser preparados sobre una base
distinta, la cual deber ser revelada... (Pg. 41).
el IMCP (1992), el derecho que sobre los

recursos existen, considerados en su conjunto.
En cuanto al capital o patrimonio, ste
simboliza la fuente primaria de financiamiento
aportada por los accionistas, propietarios, etc., de
la entidad.
He all el sustento de la teora contable:
la teora del cargo y del abono.

a la dualidad econmica

a la comunicacin
Este principio se sustenta sobre la base de

identificar la procedencia de los recursos que
fluyen hacia y desde la entidad hacia su entorno,
y consiste en determinar las fuentes de los
bienes que percibe la empresa y los fines a los
cuales los aplica.
Pblicos (1992), refiere esta norma como:
...La doble dimensin de la representacin contable de la entidad es fundamental
para una adecuada comprensin de su estructura
y relacin con otras entidades. El hecho de que
los sistemas modernos de registro aparentan
eliminar la necesidad aritmtica de mantener la
igualdad de cargos y abonos, no afecta el
aspecto dual del ente econmico, considerado
en su conjunto... (Pg. 26).
La dualidad econmica en consecuencia,
se refleja a travs de la ecuacin contable
fundamental, a travs de la cual se establece que
el activo es igual a la suma del pasivo ms el
capital de la entidad. Esta se expresa as:
A = P+C
donde: A = Activo
P = Pasivo
C = Capital
Esta norma se relaciona directamente con los

aspectos contables de informacin relacionados, por una parte, con el propsito de
satisfacer las necesidades de los usuarios
internos y externos de ella y, por la otra, con la
calidad y cantidad de la informacin
suministrada.
3.1 Principio contable de revelacin
suficiente
El medio que utiliza la disciplina para
solventar estas carencias, est conformado por
los estados financieros que representan el punto
final de los procesos contables, tal y como lo
seala el IMCP (1992):
... Las transacciones que realiza una
entidad econmica y ciertos eventos econmicos
identificables y cuantificables que la afectan, son
medidos, registrados, clasificados, analizados,
sumarizados (sic) y finalmente reportados
como informacin... (Pg. 45).
El balance general de las entidades
constituye uno de los procedimientos creados
por la doctrina contable, que cumple con el
objetivo de comunicar informacin acerca de su
situacin financiera en un momento determinado
de su vida.
Por su parte, el estado de resultado
constituye el medio para divulgar el efecto causado
en el patrimonio, como consecuencia de los
Es decir, el activo, constituido por los

recursos con los cuales cuenta la entidad para
cumplir los fines para los cuales fue creada han
sido provistos por el pasivo, el cual representa
las fuentes de financiamiento otorgadas por
terceros a la entidad y constituyen, como seala
32
ingresos percibidos por la entidad y contrastados

contra los costos y los gastos incurridos por sta.
Igualmente, el estado de cambios en la
situacin financiera de la empresa es un
informe emitido por la entidad que revela las
modificaciones sufridas por los recursos que
integran su activo y la procedencia de los
mismos.
El IMCP (1992), describe los
documentos citados como:
...estados financieros que a travs de
representaciones alfanumricas clasifican y
describen mediante ttulos, rubros, conjuntos,
descripciones, cantidades y notas explicativas,
las declaraciones que los administradores de
la entidad hacen sobre su situacin financiera
y el resultado de sus operaciones de acuerdo
a principios de contabilidad... (Pg. 83).
Los principios de importancia relativa y
consistencia, son considerados por el Instituto
Mexicano de Contadores Pblicos como
requisitos generales del sistema.
resultante de su operacin, se debe equilibrar el

detalle y multiplicidad de los datos con los
requisitos de utilidad y finalidad de la
informacin... (Pg. 26, prrafo 47).
a la consistencia
Mediante el principio contable relativo a la
consistencia, la teora contable establece una
regla relativa a la aplicacin de los procedimientos
y mtodos que la disciplina utiliza para cumplir
con los objetivos para la cual fue creada y, en este
sentido, se establece que a los fines de lograr
estados financieros homogneos, los mtodos y
procedimientos que la entidad utilice para el
registro y cuantificacin de sus operaciones,
deben ser aplicados de una manera uniforme
perodo tras perodo.
No se trata, en modo alguno, de que la
empresa durante toda su existencia deba utilizar
procedimientos equivalentes e invariables. Estos
pueden ser modificados, siempre y cuando
justifiquen de manera razonable los cambios y,
fundamentalmente, se informe, mediante nota a
los estados financieros sobre la afectacin que
tal cambio caus en los resultados de operacin.
Esta disposicin la expresa el IMCP de
la siguiente manera:
...Los usos de la informacin contable
requieren que se sigan procedimientos de
cuantificacin que permanezcan en el tiempo.
La informacin contable debe ser obtenida
mediante la aplicacin de los mismos principios y
reglas particulares de cuantificacin para,
mediante la comparacin de los estados
financieros de la entidad, conocer su evolucin y
mediante la comparacin con estados de otras
entidades econmicas, conocer su posicin
relativa... (Pg. 26, prrafo 48).
3.2 Principio contable de importancia

relativa
El principio contable de importancia relativa est
relacionado, principalmente, con los estados
financieros de la entidad y a travs del mismo se
expresa que la importancia de un rengln viene
dada por lo significativo de las cifras, en relacin
a los grupos que la incluyen.
Esta norma ha sido planteada por el
IMCP, en los siguientes trminos:
... La informacin que aparece en los
estados financieros debe mostrar los aspectos
importantes de la entidad susceptibles de ser
cuantificados en trminos monetarios. Tanto para
efectos de los datos que entran al sistema de
informacin contable como para la informacin
33
Captulo IV
Modelo de identificacin
de las reservas internacionales
Las necesidades de informacin por parte
de los usuarios internos y externos de los estados
financieros de la banca central, son de carcter
cualitativo y cuantitativo.
En atencin a los requerimientos de orden
cualitativo, se ha diseado en primer lugar, un
modelo a travs del cual se identifican las reservas
internacionales, en atencin a sus caractersticas
a.3. Aquellos que se tienen para ser vendidos o

para ser transformados, o convertidos en
efectivo y posteriormente venderse:
_
Inversiones en ttulos valores.
_
Inversiones en oro no monetario.
a.4. Aquellos que se tienen como garanta y/o
aval de la circulacin monetaria interna y
de las transacciones, que afecten el
equilibrio de la balanza internacional de
pagos:
_
Oro monetario.
(Vid infra, pg. 11).
1. Modelo de identificacin de las

reservas internacionales brutas
Activos internacionales de reserva
En tanto activos internacionales:
Para que un activo internacional pueda ser

apropiadamente incluido dentro de la partida de
reservas internacionales del balance general del
Banco Central de Venezuela, ste debe cumplir
con las siguientes exigencias, en acatamiento a
los principios contables de aceptacin universal,
vigentes:
a)
Deben estar representados por bienes,

recursos, derechos; denominados y
exigibles en divisas.
b) El Banco Central de Venezuela debe
detentar su propiedad legal.
En tanto activos de naturaleza lquida:
a)
Deben ser convertidos en efectivo en el

curso de un ao a partir de la fecha del
Balance General o dentro del ciclo normal de
operaciones, de los dos el que sea mayor.
b) Deben encontrarse libres de toda
restriccin contractual que limite su uso.
c) Deben ser aceptados internacionalmente
como medios de pago.
d) Deben ser utilizados, por las autoridades
monetarias, directamente o mediante
convertibilidad garantizada en otros
activos, para cubrir desequilibrios
temporales en la balanza de pagos y para
En tanto categoras de activo:

a) Deben estar constituidos por los siguientes
recursos:
a.1. Aquellos que son dinero:
_
Disponibilidades en divisas depositadas
en bancos de primera lnea.
a.2. Aquellos que representan el derecho a
percibir recursos provenientes de:
_
Posicin crediticia en organismos
internacionales: financieros,
multilaterales, etc.
_
Convenios internacionales.
35
intervenir en el mercado cambiario interno a

los fines de defender la estabilidad de la
moneda nacional.
En tanto pasivos internacionales:

a) Deben estar representados por obligaciones
actuales de transferir recursos _denominados y
exigibles en divisas_ a otra entidad.
b) Dicha transferencia puede estar condicionada al
vencimiento de un plazo, a la ocurrencia de un
evento determinado o a la solicitud de exigencia
del pago por parte del acreedor.
2. Modelo de identificacin de las

reservas internacionales netas.
Pasivos internacionales de
reserva
A los fines de la determinacin de las reservas
internacionales netas, se requiere identificar los
pasivos internacionales de reserva, los cuales para
ser contablemente considerados como tales, deben
cumplir con las siguientes exigencias:
En tanto pasivos a corto plazo:

a) Deben ser exigibles, dentro del ciclo normal
de operaciones o en el transcurso de un ao,
o de los dos el que sea mayor.
36
Captulo V
Modelo de cuantificacin
En este modelo la utilidad de la informacin a
suministrar depende de la metodologa utilizada
en su clculo, la cual debe tomar en consideracin
todos los elementos implcitos en el mismo.
En funcin de esa metodologa,
exponemos el modelo de medicin diseado
para valorar las reservas internacionales. En el
mismo, se incorporan como soporte los datos
relativos a las variables que lo conforman.
importancia de conseguir unas reglas que

minimicen el papel del sujeto que realiza la
medicin... (Pg. 37).
En consecuencia, el mtodo a seguir en
la valoracin de las reservas internacionales,
debe tomar en consideracin dos elementos
implcitos en ellas:
1.1 Precio
1.2 Tipo de cambio.
1. Medicin
Concepto
1.1 Precio
Vamos a entender por precio, el valor por el cual
el recurso es cotizado en una fecha determinada
en mercados internacionales. Est representado
por la cantidad en divisas que se requerira
desembolsar, en el caso de considerar su
adquisicin en esa misma fecha.
Se entender por medicin, desde el punto de

vista contable, el proceso aritmtico a travs
del cual se le asigna valor a los elementos
integrantes de la ecuacin contable, el cual se
encuentra sustentado en base a mtodos,
normas y procedimientos universalmente
aceptados.
Para la American Accounting Association (1975), la medicin contable consiste en
...la cuantificacin de los fenmenos
econmicos pasados, presentes o futuros de una
entidad, bajo las bases de observacin y
conforme a unas reglas... (Pg. 27).
Seala Ijiri (1971), que el proceso de
medicin puede ser considerado como
integrante de tres factores:
...1) un objeto cuya propiedad va a
ser medida; 2) un sistema de medicin
consistente en un conjunto de reglas e
instrumentos y 3) una persona que mide o
medidor. Cuanto ms especificadas estn las
reglas de medida, ms reducido ser el campo
de apreciacin subjetiva del medidor, de ah la
1.2 Tipo de cambio

El tipo de cambio est definido como la tasa
por la cual es convertida la moneda nacional en
divisas, y viceversa.
Por tanto, valorar por tipo de
cambio, en los registros contables de la
entidad, no es otra cosa que, reflejar la
cantidad de moneda nacional a ser percibida,
por cada divisa invertida en el recurso
internacional.
Lo anteriormente expuesto, implica que
el producto de ambos elementos (precio y tipo
de cambio), permite traducir el valor de la
moneda extranjera al valor de la moneda
nacional en un momento determinado.
37
2. Oportunidad de valoracin
adquisicin y luego ajustado de acuerdo al

valor que el bien presente en el mercado a
cualquier fecha, en la cual haya que presentar
la informacin relativa al mismo.
Morris y Sellon (1991) afirman
que: ...En un entorno de gran volatilidad e
incrementos de los fracasos bancarios, los
crticos argumentan que el sistema contable
bancario actual (costo histrico) no mide
con exactitud el capital bancario... 2 (Pg. 5).
La oportunidad de valoracin est referida a las

fechas en las cuales estos datos son requeridos a
los fines de cuantificar las reservas internacionales,
y han sido fijadas en:
1. La fecha de compra o fecha de adquisicin
del recurso.
2. La fecha de presentacin de los estados
financieros de la banca central o fecha de
cierre.
3. La fecha de venta o realizacin de los activos
internacionales.
Metodologa de clculo
A los fines de determinar el valor de costo por

el cual los activos internacionales deben ser
registrados en la fecha de adquisicin, se
aplicar la siguiente frmula:
2.1 Fecha de compra

Valoracin al costo
En este momento, el recurso es incorporado por
primera vez en los registros de los institutos
emisores y el valor por el cual es contablemente
registrado se denomina valor de costo1 o
costo histrico.
C = Pi x Tc
Donde: C = Costo en moneda nacional
Pi = Precio internacional
2.1.1 Valor de costo. Concepto
Tc = Tipo de cambio
De acuerdo a la teora contable vigente, el valor

de costo se encuentra representado por la
cantidad de divisas entregadas a cambio del
recurso internacional adquirido, y ello en virtud
de que el dinero constituye una medida objetiva
del valor a asignar.
En cuanto al tipo de cambio utilizado
para la valoracin del activo, resulta imprescindible que sea el oficial y vigente para la fecha
en la cual la operacin se perfecciona. Es decir,
cuando el intercambio se realiza.
Este mtodo de valoracin al costo,
debe ser aplicado slo en la fecha de
2.2 Fecha de cierre

Valoracin a mercado
La oportunidad en la cual son presentados
los estados financieros de las entidades, es
denominada contablemente como fecha de
cierre y constituye, el plazo requerido para
valorar las reservas internacionales, a los fines
de lograr cierta razonabilidad en la
informacin a presentar con respecto a la
situacin de la institucin emisora, en una
fecha dada.
1 Principio del Costo Histrico.

2 Original en ingls: ...In an environment of greater interest rate volatility and increased bank failures, critics
argue that the current bank accounting system does not accurately measure bank capital.
38
2.2.1 Valor de mercado

Concepto
Tc = Tipo de cambio moneda

nacional/divisa, a la fecha
de valoracin.
Entenderemos por valor de mercado el precio

por el cual se cotiza un determinado bien en los
mercados. En el caso de un recurso internacional,
la cotizacin viene dada en mercados forneos.
El ajustar el valor en libros de los
activos, y llevarlos a que reflejen este valor, se
denomina contablemente como valoracin a
mercado; considerado como una base
razonable de medicin, por cuanto constituye,
por una parte, una asignacin objetiva de valor
al ser establecida de acuerdo a las leyes de
oferta y demanda prevalecientes en los
mercados.
Por la otra, esta cifra de valoracin
refleja el monto en divisas que obtendra la
entidad, en caso de venta del recurso
internacional.
Segn Morris (1991), los que proponen
la valoracin a mercado creen que este sistema
supera las dos principales limitaciones del
sistema de costo histrico. Sobre el tema seala:
...Especficamente, stos argumentan
que un sistema de valoracin de mercado
provee una mejor medicin del capital cuando
un banco est expuesto a los riesgos de las
tasas de inters y elimina los abusos contables
causados por el sistema corriente (costo
histrico)... (Pg. 11).
2.2.2 Valor de mercado. Estimacin

De no contar con informacin, (tal como:
Reuters, publicaciones especializadas) que
permita determinar, de una manera transparente, el
valor de mercado de un activo internacional, ste se
puede calcular basndose para ello, en una
estimacin razonable mediante la siguiente
frmula matemtica:
Vmc = C
Donde: Vmc = Valor de mercado
C = Inters a percibir en efectivo
r = Tasa de inters
t = Tiempo
P = Capital o principal.
2.2.3 Ajuste a mercado de los activos
internacionales de reserva
Con el objeto de reflejar en libros el valor de
mercado del activo internacional, se debe
realizar la siguiente comparacin:
Vlai - Vmai = Aj
Donde: Vlai = Valor en libros del activo
internacional
Vmai = Valor de mercado del activo
internacional
Aj = Ajuste o valor por el cual, se
debe incrementar o reducir el
valor en libros del activo
internacional.
Como consecuencia de lo expresado,
surgen tres diferencias o variaciones:
La frmula a ser aplicada para calcular el valor de

mercado del recurso internacional expresado en
moneda nacional, es la siguiente:
Vmc = Pc. x Tc
Donde: Vmc = Valor de mercado
Pc = Precio por el cual se cotiza
el activo en mercados
internacionales
i) Variacin en precio
ii) Variacin en tipo
de cambio
iii) Variacin combinada.
39
La cuantificacin e identificacin de
estas variables, se considera pertinente, por
cuanto las mismas sern objeto de tratamientos
contables diferenciados, para ello a rengln
seguido se procede al anlisis de cada una.
Vtc = (pl x tcl) - (pl x tcm)

Donde: Vtc = Variacin en el tipo de cambio
pl = Precio segn libros
tcl = Tipo de cambio segn libros
tcm = Tipo de cambio en el mercado
a la fecha de valoracin.
2.2.3.1 Variacin en precio

Concepto
2.2.3.3 Variacin combinada

Concepto
Est constituida por la diferencia entre el precio

por el cual est registrado contablemente el activo
internacional (valor en libros) y su respectivo
precio de mercado en una fecha determinada.
_
Representa las diferencias que tanto en precio

como en tipo de cambio, se encuentran incluidas
en las variaciones anteriores.
_
Para cuantificar la variacin en precio, de

acuerdo al modelo propuesto, se debe mantener fijo el tipo de cambio de la moneda nacional,
es decir, debe hacerse abstraccin de las
modificaciones que ste sufriera en el mismo
perodo. Para ello, se desarrolla la siguiente frmula:
V.p = (pl x tcl) - (pm x tcl)
Donde: V.p = Variacin en precio
pm = Precio segn mercado
tcl = Tipo de cambio del valor en libros.
El modelo plantea la aplicacin de la siguiente

frmula de clculo:
Vc = Dp x Dtc
Donde : Vc = Variacin combinada
Dp = Diferencia en precio
Dtc = Diferencia en tipo de cambio.
2.3 Valoracin en la fecha de venta
Resultados de la operacin
2.3.1 Concepto
Se denomina valor en la fecha de venta, el
cuantificar el resultado obtenido por la entidad
en el momento de vender un activo.
Este constituye el producto resultante de la
comparacin entre el valor que en libros presentaba
el activo en la fecha de venta, con el precio pagado
por el comprador (precio de venta).
En consecuencia, se requiere determinar
los resultados de esta operacin a los fines de su
contabilizacin adecuada. Vale decir, es
importante identificar si hubo ganancia o prdida
en la operacin de liquidacin del activo.
2.2.3.2 Variacin en tipo de cambio

Concepto
Variacin constituida por la modificacin surgida
al comparar el tipo de cambio que presenta el
activo internacional en libros y el tipo de cambio
vigente en el mercado cambiario nacional, en la
fecha de venta del mismo.
_
El modelo de cuantificacin de la variacin en el

tipo de cambio que se propone, requiere que,
para su clculo, se mantenga fijo el precio que en
libros presenta el activo internacional, en consecuencia, la siguiente es la frmula de clculo:
Para ello se compara el valor en libros del activo

internacional con el precio por el cual este es realizado:
40
R = Vl - Pv
Donde: R = Resultado en la operacin de venta
Vl = Valor en libros del activo
Pv = Precio de venta del activo
Variacin por tipo de cambio

Concepto
La variacin por tipo de cambio est constituida
por la modificacin surgida entre el tipo de cambio
que presentaba el activo en libros y el tipo de
cambio vigente en la fecha de venta del recurso.
2.3.2 Clculo de las variaciones

Como producto de la venta del activo en
mercados internacionales y por la comparacin
entre el valor en libros y el precio de venta del
recurso surgen tres diferencias o variaciones:
i) Variacin en precio
ii) Variacin en tipo de cambio
iii) Variacin combinada.
El modelo propuesto de cuantificacin de la

variacin en el tipo de cambio, requiere que en su
clculo se prevea mantener fijo el precio que en
libros presenta el activo internacional, en consecuencia, la siguiente es la frmula de clculo:
La cuantificacin e identificacin de las

variaciones indicadas, se consideran pertinentes
por cuanto las mismas tendrn tratamientos
contables diferentes, para ello se analizarn las
frmulas relativas a su clculo:
Vtc =
Donde: Vtc =
pl =
tcl =
tcv =
Variacin en precio
Concepto
(pl x tcl) - (pl x tcm)

Variacin en el tipo de cambio
Precio segn libros
Tipo de cambio segn libros
Tipo de cambio en el mercado
nacional a la fecha de venta.
Variacin combinada
Concepto
Constituida por el diferencial surgido al

comparar, el precio segn libros y el precio
segn los valores de venta internacional.
Como consecuencia de la venta del activo esta

variacin, representa las diferencias que tanto en
precio como en tipo de cambio, se encuentran
incluidas en las variaciones.
-Metodologa de clculo
La cuantificacin que se propone por la
variacin en precio, parte de la condicin de
clculo en la cual, se debe mantener fijo el tipo
de cambio de la moneda nacional, es decir,
debe hacerse abstraccin de las modificaciones
que ste sufriera en el mismo perodo. Para
ello, se desarrolla la siguiente frmula:
V.p = (pl x tcl) - (pv x tcl)
Donde: V.p = Variacin en precio
pv = Precio por el cual es vendido
el recurso
tcl = Tipo de cambio del valor en
libros.
El modelo plantea la aplicacin de la siguiente

frmula de clculo:
Vc = Dp x Dtc
Donde: Vc = Variacin combinada
Dp = Diferencia en precio
Dtc = Diferencia en tipo de cambio.
3. Registro contable. Caso de estudio

A los fines de exponer el tratamiento contable,
propuesto en el modelo, presentaremos un
41
ejemplo hipottico el cual contempla, las

valoraciones en las distintas oportunidades
analizadas y fundamentalmente se desarrollan
los registros contables en cada una de las
fechas sealadas.
internacional se realiza el siguiente clculo

y posterior registro contable:
Vm = Pi x tc
= US$ 1005,00 x 160,00
Caso de estudio
= Bs. 160.800,00 (2)
El 01-09-93 es adquirido el activo

internacional w, entregando a cambio la
suma de US$ 1.000,00. El tipo de cambio
vigente a la fecha fue de Bs. 150,00/US$.
Con fecha 31-09-93, la entidad
procede a la presentacin de sus estados
financieros y a los fines de valorar sus activos
internacionales, cuenta con la siguiente
informacin:
Valor de mercado del activo US$1005,00
Tipo de cambio en la fecha de cierre
Bs. 160,00.
3.1.3.1 Diferencia entre el valor en libros

y el valor de mercado
Valor de mercado
Bs.150.000,00
Valor en libros Bs.160.800,00

Diferencia
Bs. 10.800,00
Para un adecuado tratamiento contable de esta

diferencia, se requiere identificar su procedencia,
para ello determinaremos qu parte de sta
corresponde al precio y qu parte, al tipo de
cambio.
3.1 Clculo del valor de costo
C = Pi x tc
C = US$ 1000 x Bs. 150,00
= Bs.150.000,00 (1)
Clculo de la variacin en precio

Vp = (Pl x tcl) - (Pm x tcl)
Vp = (1.000 x 150,00) - (1005,00 x 150,00)
3.1.2 Registro contable
Vp = 150.000,00 - 150.750,00
De acuerdo al clculo anterior el activo

internacional, debe ser registrado
contablemente en la fecha de adquisicin de la
siguiente forma:
Vp = Bs. 750,00
_
Clculo de la variacin en tipo de cambio

Vtc = (Pl x tcl) - (Pl x tcm)
31-09-93
Vtc = (1000,00 x 150,00) - (1000 x 160,00)
Cuenta de Activo Internacional

Bs. 150.000,00 (db)
Vtc = Bs. 10.000,00

_
Disponibilidades en Divisas
Bs. 150.000,00 (cr).
Clculo de la variacin combinada

Vc = Dp x Dtc
Vc = US$ 5,00 x Bs. 10,00 =
3.1.3 Clculo del valor de mercado
Vc = 50,00
En la fecha de cierre y a los fines de ajustar

a mercado el valor en libros del activo
Ajuste por valoracin a mercado = Bs. 10.800,00
42
3.2 Tratamiento contable de las variaciones
3.2.2 Crdito a la cuenta de supervit
El modelo de valoracin a mercado de las

reservas internacionales que se propone, implica
aplicar a las variaciones surgidas el siguiente
tratamiento contable:
1. Deben ser imputadas a la cuenta del activo
internacional respectiva.
2. La contrapartida del cargo indicado en (1),
estar constituida por un abono a la cuenta
de patrimonio de la entidad denominada
Supervit no realizado por revaluacin de
reservas internacionales.
Un incremento en el valor de mercado de un

activo circulante, expresa que la entidad, a partir
de esa fecha, requerir de una mayor cantidad
de recursos lquidos para mantenerse en
operacin, como empresa en marcha.
Para un banco central, un incremento de
valor de las reservas internacionales en
mercados forneos significa requerimientos
mayores en el corto plazo de activos lquidos
denominados en divisas, para poder afrontar
compromisos internacionales y nacionales en esa
moneda.
Una de las formas de lograrlo consiste
en considerar como ganados, vale decir,
realizados, slo aquellos incrementos de divisas
ingresados efectivamente. No los que son el
reflejo de una variacin en el mercado, pero que
no han ingresado en sus arcas, y que no se
encuentran disponibles para los objetivos que
persigue la banca central con su tenencia.
Lo anterior se explica, por cuanto el
considerar como una ganancia la valoracin a
mercado, implicara la distribucin de sta en la
forma de dividendos a los accionistas. Ello
mermara los recursos lquidos requeridos para
la sustitucin de los activos por su valor actual
de mercado, y consecuencialmente, estaramos
descapitalizando al Instituto emisor.
En consecuencia, la valoracin de las
reservas internacionales a mercado, no constituye
una percepcin real y efectiva de ingreso de
recursos, sino una metodologa contable utilizada
para informar, a travs de los estados financieros,
a los usuarios internos y externos acerca de la
calidad y cuanta de los recursos calificados como
reservas internacionales.
En este sentido se sigue lo establecido
por el International Accounting Standards
Committee (1994):
3.2.1 Justificacin terica

_
Dbito a la cuenta de activo internacional
El incremento en el valor por el cual se vienen

registrando las reservas internacionales en el
activo, se justifica por cuanto las mismas han visto
modificadas su cuanta en mercados internacionales para la fecha en la cual son presentados
los estados financieros de la entidad.
Las reservas internacionales por
definicin, constituyen los recursos lquidos en
poder de las autoridades monetarias del pas, los
cuales stas utilizan para cubrir desequilibrios
temporales en la balanza internacional de pagos
y para intervenir en el mercado cambiario interno
a los fines de proteger el tipo de cambio de la
moneda nacional.
Lo anteriormente expuesto, requiere que
la condicin de lquidos de los recursos
mencionados, sea cuantificada. Por tanto, el
asignar el valor de mercado a los activos internacionales, los estados financieros reflejaran la
cantidad de recursos en divisas que recibira la
banca central en caso de liquidar sus activos en el
exterior y la cantidad en bolvares que percibira
en el caso de convertir la moneda extranjera en
moneda nacional.
43
...Bajo el concepto de mantenimiento

de capital financiero, donde el capital se define
en trminos de unidades monetarias nominales,
la utilidad representa el incremento en dinero
nominal de capital sobre el perodo. Por tanto,
el incremento en los precios de los activos
mantenido durante el perodo,
convencionalmente referido como ganancias por
tenencia, son conceptualmente utilidades. Las
mismas pueden no ser reconocidas como tales,
hasta que los activos sean dispuestos en una
transaccin de intercambio. Cuando el concepto
de mantenimiento de capital financiero se defina
en trmino de unidades de poder de compra
invertido del perodo. De tal forma, slo parte
del incremento en el precio de los activos que
exceda al incremento en el nivel general de
precios, se considera utilidad. El remanente
se tratar como un ajuste de mantenimiento
de capital, y por lo tanto, como parte del
capital... (Pg. 63, prrafo 108).
3.3 Venta de activos de reserva
El resultado obtenido en la operacin de venta
de un activo de reserva, constituye el producto
de tres variaciones:
a ) En precio
b) En tipo de cambio
c ) Combinada.
El modelo que proponemos establece

con base en el principio contable de realizacin,
que:
Cuando el producto de la venta de las
reservas internacionales sea convertido en
moneda nacional, se considera contablemente
apropiado reputar este resultado como una
ganancia o prdida en venta de reservas
internacionales.
La justificacin de tal tratamiento
contable descansa en el principio contable de
realizacin, por cuanto se reconoce el resultado
de la operacin de venta, cuando el intercambio
de los activos ha sido realizado. Es decir,
cuando se ha hecho efectivo.
3.3.2 Resultado por traduccin
En este caso, las divisas no son ingresadas
al pas sede del Banco Central. Para esta
situacin, el modelo propone:
1. Considerar la variacin como un resultado
de la operacin de venta y razonablemente
imputada como ganancia o prdida en venta
de reservas internacionales.
2. Que la variacin en tipo de cambio, sea
considerada como un supervit por
revaluacin de reservas internacionales.
3.3.3 Justificacin terica del registro
contable
El tratamiento contable anterior, se sustenta en
ambos casos en el principio contable de
realizacin por las razones expuestas
anteriormente.
Para el segundo caso, el razonamiento
terico propuesto sostiene que este reflejo
constituye una traduccin de valores a fines
contables, por cuanto en la prctica el intercambio divisas/moneda nacional, no se ha
realizado.
Estas implican un tratamiento contable diferente

de acuerdo al destino asignado a las divisas
obtenidas en el intercambio:
i) Por conversin
ii) Por traduccin.
3.3.1 Resultado por conversin
Se entender por este proceso cuando las divisas
producto de la venta del activo internacional, sean
llevadas al pas de origen y convertidas en
moneda nacional.
44
Captulo VI
Modelo de comunicacin
El modelo propuesto de presentacin de las
reservas internacionales en el Balance de
Situacin del Banco Central de Venezuela, parte
de la premisa de considerar a este grupo especial
de activos internacionales, como recursos de
naturaleza lquida y, en consecuencia, con
caractersticas de disponibilidad irrestricta.
c) Debe informarse mediante presentacin

segregada, cada una de las diferentes
categoras de activos de reserva internacionales,
posedos por la entidad que presenten valores
significativos.
d) Deben revelarse, en relacin a estos activos y
mediante notas a los estados financieros, las
siguientes circunstancias:
d.1. Cualquier prdida contingente
relacionada.
d.2. Todo activo entregado en: consignacin,
cobertura (hedge) o como colateral.
d.3. Aquellos activos sujetos a restricciones
de carcter contractual que limiten
su uso para satisfacer los fines para los
cuales stos han sido destinados.
e) Deben presentarse separadamente, las
cuentas reales de sus respectivas cuentas de
valuacin.
f) Deben ser presentados en el Balance General
del Banco Central de Venezuela,
cuantificados de acuerdo al modelo de
cuantificacin planteado en el presente
estudio:
f.1. Las disponibilidades en divisas por su
valor nominal.
f.2. El oro amonedado y en barras,
monetario y no monetario por el valor
de cotizacin, (fixing de Londres)
del metal en la fecha de cierre.
f.3. Las inversiones en valores negociables
por su valor neto de realizacin.
f.4. Todos los activos denominados en
divisas deben ser traducidos a la
moneda nacional al tipo de cambio
1. Modelo de presentacin
en el Balance General
del Banco Central de Venezuela
de los activos internacionales
de reserva
En consecuencia, y en acatamiento a los
principios contables de revelacin suficiente
e importancia relativa, estos recursos :
En tanto activos:
a) Deben ser presentados de manera segregada,
en una partida denominada: Activos de
Reserva Internacionales.
En tanto activos internacionales:
a) Deben estar denominados en divisas y convertidos a los fines de su presentacin en los
estados financieros del Banco Central al tipo de
cambio vigente en la fecha de cierre.
En tanto activos lquidos:
a) Esta partida debe ser ubicada, como primera
agrupacin dentro del Activo del Balance
General del Banco Central de Venezuela.
b) Las cuentas a ser incluidas en ella, deben estar en
capacidad de convertirse en efectivo, en el curso
de un ao o dentro del ciclo normal de operaciones, de los dos lapsos, el que sea mayor.
45
vigente en la fecha de presentacin de

los estados financieros del Banco
Central de Venezuela.
d) Deben revelarse, en relacin a estos pasivos

mediante notas a los estados financieros, las
siguientes circunstancias:
d.1. Tipo de moneda en la cual fuera
contrado y es exigible la obligacin.
d.2. Restricciones o hechos de importancia
relacionados con esta categora de
pasivo: compromisos, contingencias, etc.
d.3. Garantas si las hubiese, que afecten los
activos.
d.4. En el caso de obligaciones emitidas en
moneda extranjera, debe informarse acerca
de las caractersticas de los ttulos.
e. Todos los pasivos denominados en divisas
deben ser traducidos a la moneda nacional al
tipo de cambio vigente en la fecha de
presentacin de los estados financieros
del Banco Central de Venezuela.
2 Modelo de presentacin en el
Balance General del Banco
Central de Venezuela de los
pasivos internacionales de
reserva
En tanto pasivos:
a) Deben ser presentados de manera
segregada, en una partida denominada:
Pasivos de Reserva Internacionales.
En tanto pasivos a corto plazo:
a) Esta partida debe ser ubicada, como
primera agrupacin dentro del Pasivo del
Balance General del Banco Central de
Venezuela.
b) Las cuentas a ser incluidas en ella, deben
estar constituidas por obligaciones exigibles
en divisas por parte de los acreedores, en el
curso de un ao a partir de la fecha de cierre
dentro del ciclo normal de operaciones, de los
dos lapsos el que sea mayor.
c) Debe informarse mediante presentacin
segregada, cada una de las diferentes
categoras de pasivos de reserva
internacionales, contrados por la entidad
que presenten valores significativos.
3. Modelo de presentacin en
el Balance General del Banco
Central de Venezuela del
supervit por revaluacin de los
activos y pasivos de reserva
En tanto supervit:
a) Debe ser presentado dentro de la seccin de
capital del Balance General del Banco Central
de Venezuela.
b) Este supervit no debe estar destinado
para la distribucin de dividendos.
46
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2000

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Carlos Hernndez Delfino

Planteamiento del problema

Identificacin de las reservas internacionales

Captulo III Principios contables relativos a la identificacin, medicin

Captulo IV Modelo de identificacin de las reservas internacionales

Captulo V Modelo de cuantificacin de las reservas internacionales

Captulo VI Modelo de comunicacin de las reservas internacionales

Planteamiento del problema

En primer lugar, a las autoridades del

Para un pas, la informacin relativa a la

2.1.1.2 Disear un modelo de identificacin

En el mismo orden de ideas, se destacan

2.1.1.3 Disear un modelo de valoracin de

2.1.1.4 Disear un modelo de presentacin de

2.1 Objetivo general:

Identificacin de las reservas internacionales

Coinciden ambos autores en la cualidad

Las reservas internacionales constituyen los

Lo anterior se destaca, por cuanto la

ms o menos fcil y rpidamente a efectivo, esto

a la propiedad de estos activos. En ambos

con ellos en condiciones especificadas por las

La contradiccin est presente, en las

Es necesario que las reservas

En este sentido, el Fondo Monetario

internacionales y, en consecuencia, presentados

3. Depsitos a la vista o a plazo, en bancos de

2. Composicin de las reservas

2.1 Oro amonedado, nacional o extranjero

Las diferentes clases de recursos que integran

1. Mediante la compra de oro.

Lo anterior implica, que el oro mantenido

tradicionales de las reservas internacionales, por

realizadas por las autoridades causan, tanto en

...la tenencia de oro nos plantea una sola

2.1.1.2 Oro No Monetario

2.1.1.1 Oro Monetario

permite ser aceptado en los mercados

bancos de primera clase del exterior, calificados

= Valor del oro

= Cantidad ( Onzas troy )

32,15 = Factor de conversin

= Precio internacional ( US$ )

= Tipo de cambio Bs/US$

Otra clase de activos forneos que la ley

Constituyen activos integrados por efectivo en

En este sentido, Palmer (1995) expresa :

Es importante sealar que estos valores

Condicionamiento para su inversin

Estos recursos, identificados por la Ley del

2.3 Valores pblicos o privados extranjeros

Una vez caracterizados los ttulos valores que

vinculacin con el Fondo Monetario

El tipo de relacin establecida entre el

2.4 Posicin crediticia neta de la Repblica