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Es un problema de mercado petrolero, no de precios.

Por Nelson Hernndez

Venezuela, el pas ms afectado por la baja en los precios petroleros


Se estima que los precios del petrleo llegaran a un nivel de 100 $/B dentro de 3
aos

El 27-11-14, se efecto la reunin ordinaria Nro. 166 de la OPEP, con un escenario, quizs
nunca pensado por sus miembros: una baja en el precio como consecuencia de una
sobreoferta (mayor produccin No OPEP) y de un descenso en la demanda (Asia
Pacifico).
En esta reunin la OPEP no solo enfrento la solicitud de algunos de sus miembros de
recortar la produccin para apuntalar los precios, si no tambin, la estrategia para debilitar
su participacin en el mercado petrolero.
El resultado de dicha reunin, fue una crnica ya anunciada por Arabia Saudita hace un
mes. Se mantuvo el nivel de produccin global de OPEP de 30 millones de barriles diarios
(MBD), con el argumento de que bajar la produccin es ceder mercados, y no se recuperan
los precios. Igualmente se decidi realizar un continuo monitoreo del desarrollo del
mercado petrolero con el objeto de tomar correctivos internos OPEP si este lo amerita. La
tabla muestra una estimacin de la asignacin de produccin de petrleo OPEP, tomando
como base los valores reportados por fuentes secundarias, y que regiran en los prximos 6
meses.
OPEP. Estimacin Asignacin de Produccin (kBD)
Pases
Angola
Arabia Saudita
Argelia
Ecuador
Emiratos rabes
Irn
Iraq
Kuwait
Libia
Nigeria
Qatar
Venezuela
TOTAL

Clculos: N. Hernndez

Produccin
1645
9525
1150
530
2745
2720
3205
2745
835
1885
705
2310
30000

Otros aspectos que afloran de esta reunin son: Arabia Saudita se fortalece como lder del
cartel, seguidos de Qatar, Kuwait y Emiratos rabes; Venezuela perdi su capacidad de
mediador y de miembro sensato dentro de la organizacin; Aflora un resquebrajamiento de
OPEP; Impacto marcado de la presencia de productores No OPEP en el mercado petrolero
futuro.
Pero quizs el aspecto ms importante es la alta probabilidad de que se desate una guerra
de precios, que dio sus primeros indicios el mismo da de la reunin ordinaria de la OPEP
con la cada brusca, de ms de 2,5 $/B, de los precios de los crudos marcadores principales
como el WTI y el Brent. Ya en 1986 ocurri una, trayendo como resultado que en menos de
45 das el WTI pas de 31 $/B a 10 $/B. Lgicamente en ese ao la situacin era muy
diferente a la de hoy, ya que, si se quiere, el mayor consumidor de petrleo (Estados
Unidos) estaba en desventaja por su gran dependencia del petrleo importado. Hoy esa
situacin es completamente contraria, gracias a la explotacin del petrleo luttico
estadounidense.
Por otra parte, algunos analistas asoman que el piso del WTI seria 60 $/B, y que a partir de
all el precio comenzara a recuperarse, pero no se esperan valores de 100 $/B si no dentro
de tres aos. La grafica muestra los pases ms afectados por el desplome de los precios de
petrleo.

La caracterstica comn en muchos de estos pases es que producen petrleo y sus


economas estn altamente influenciada por los ingresos petroleros, y gran parte de estos

estn dirigidos a programas sociales con el objeto de enfrentar la pobreza. En la agrupacin


mostrada, aparecen 6 de los 12 pases que integran la OPEP. De all, la importancia que
mostraron muchos en lograr un recorte en la produccin de petrleo de la organizacin. Por
otra parte, para los productores de petrleo de Latinoamrica el repunte de los precios del
petrleo no es muy halagadora.
Venezuela es la ms afectada. El 96 % de sus ingresos de divisas provienen de la
exportacin de petrleo y el 40 % de los ingresos fiscales. Adems ha utilizado el petrleo
como arma poltica a travs de beneficios -- de tal manera de tener influencia en la
regin, principalmente en el Caribe. Aunque el Presidente Maduro y otros colaboradores
han afirmado que el pas est preparado para el peor escenario, las cifras
macroeconmicas dicen todo lo contrario. El estimado en la reduccin de ingresos para el
2015 es de 15 millardos de dlares. Una va para contrarrestar esta disminucin es la
devaluacin, seguido por los recortes en los subsidios de los combustibles y servicios
pblicos. Estas medidas afectan directamente a la poblacin y en especial a los de menores
recursos a travs de un aumento de la inflacin, que ya en el 2014 Venezuela tuvo la mayor
a nivel mundial. Otra accin es la reduccin de los beneficios que obtienen pases del rea
(PETROCARIBE, ALBA) mediante el financiamiento a largo plazo del suministro de
petrleo y productos derivados. El gobierno tendr que sopesar el costo poltico que le
acarrea cualquiera de estas acciones ante una eleccin del parlamento programada para el
2015.
A Mxico, lo agarra la crisis de los precios bajos en plena reforma energtica. En una
apertura al sector privado de su industria petrolera, la cual se ver afectada por una
desaceleracin de la inversin o por el desfase o eliminacin de proyectos, perdindose en
parte el florecer de la industria petrolera mexicana.
Ecuador con su economa dolarizada, realizo su presupuesto 2015 con un precio promedio
de 80 $ por barril de petrleo. Sin embargo, proyecta un dficit fiscal de ms de 5 millardos
de dlares. Para equilibrar sus cuentas necesitara un precio del petrleo del orden de los
140 $/B.
El desarrollo de las reservas de hidrocarburos, en aguas profundas en Brasil, requiere un
precio del orden de los 120 $/B. La baja del precio afectara tal desarrollo donde existen
inversiones de 227 millardos de dlares hasta el ao 2019. Adicional a esto, PETROBRAS
se ha visto en la palestra pblica por escndalos de corrupcin, cuando la actual presidente
del Brasil, Dilma Rousseff era la presidenta de la empresa. En definitiva, Brasil no la tiene
fcil en los prximos aos.
En Colombia el 14 % de los ingresos presupuestarios provienen del petrleo, pero las
exportaciones petroleras representan el 30 % del total de exportaciones, por lo que la baja
en el precio del petrleo afecta significativamente el ingreso de divisas. Por otra parte, el
pas ha continuado su apertura petrolera al sector, pero los precios bajos afectaran los
planes para elevar la produccin colombiana a 1,5 MBD en los prximos 4 aos.
Como corolario podemos indicar que la OPEP tendr que lidiar con una guerra de precio
para mantener sus mercados y que los precios bajos del petrleo estarn presentes en los

prximos 3 aos. Estos bajos precios afectaran profundamente, en forma negativa, a


muchos pases que tienen economas basadas en la produccin de su petrleo, lo cual
impacta altamente la gobernanza en ellos.
Lo que hoy est sucediendo en la industria de los hidrocarburos a nivel mundial es el inicio
de un nuevo orden en la forma de comercializarlos, y por ende de un nuevo orden
energtico mundial.
Sera el principio del fin de la OPEP?