2013 09 KPMG Audit Estado Financiero Ilustrativo Sociedad

NIIF
Gua para
estados financieros
anuales
Revelaciones
ilustrativas
Septiembre 2013
kpmg.com/ifrs
Contenido
Del cumplimiento a la comunicacin
Qu es lo nuevo que encontramos
Sobre esta gua
Referencias y abreviaturas
Dictamen del auditor independiente
Estados financieros consolidados
10
Datos financieros destacados
11
Estado consolidado de situacin financiera
12
Estado consolidado del resultado del perodo y

otros resultados integrales
14
Estado consolidado de cambios en el patrimonio
16
Estado consolidado de flujos de efectivo
18
Notas
20
Anexos
I
Nuevas normas o modificaciones efectivas para

2013 y prximos requerimientos
II
131
131
Presentacin de otros resultados integrales

enfoque de dos estados
132
III
Estado de flujos de efectivo mtodo directo
134
IV
Ejemplo de revelaciones para entidades que adoptan

anticipadamente la NIIF 9 Instrumentos financieros (2010)
Ejemplo de revelaciones para entidades que deben

presentar revelaciones de negocio en marcha
VI
142
Ejemplo de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno

bajo la NIC 24. Informacin a Revelar sobre Partes Relacionadas
VIII
141
Ejemplos de revelaciones para distribuciones de

activos distintos al efectivo a los propietarios
VII
135
143
Ejemplo de revelaciones para entidades con un

acuerdo de concesin de servicios
145
Mantngase informado
147
Reconcimiento
148
Notas
Bases de preparacin
1. Entidad que informa
2. Bases de contabilizacin
3. Moneda funcional y de presentacin
4. Uso de juicios y estimaciones
20
20
20
20
20
Rendimiento del ao
5. Segmentos de operacin
6. Operaciones discontinuadas
7. Ingresos de actividades ordinarias
8. Ingresos y gastos
9. Costos financieros netos
10. Ganancias por accin
Beneficios a los empleados
11. Acuerdos de pago basado en acciones
12. Otros beneficios a los empleados
13. Gastos por beneficios a los empleados
Impuesto a las ganancias
14. Impuesto a las ganancias
Activos
15. Activos biolgicos
16. Inventarios
17. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
18. Efectivo y equivalentes al efectivo
19. Grupo de activos para su disposicin
20. Propiedad, planta y equipo
21. Activos intangibles y plusvala
22. Propiedades de inversin
23. Inversiones contabilizadas usando el
mtodo de la participacin
24. Otras inversiones, incluidos los derivados
Patrimonio y pasivos
25. Capital y reservas
26. Administracin de capital
27. Prstamos y obligaciones
28. Acreedores comerciales y otras cuentas
por pagar
29. Ingresos diferidos
30. Provisiones
Instrumentos financieros
31. Valores razonables y administracin de riesgos
Composicin del grupo
22
22
28
29
30
31
32
34
34
37
41
42
42
47
47
51
52
53
54
55
58
63
32.
33.
34.
35.
Lista de subsidiarias
Adquisicin de subsidiaria
Participaciones no controladoras
Adquisicin de participaciones no
controladoras
Otra informacin
36. Condonacin de condiciones del acuerdo de
crdito
37. Arrendamientos operativos
38. Compromisos
39. Contingencias
40. Partes relacionadas
41. Hechos posteriores
64
66
67
67
70
71
74
75
76
78
78
95
95
96
99
101
102
102
103
104
105
106
109
Polticas contables
42. Bases de medicin
43. Cambios en las polticas contables
44. Polticas contables significativas
45. Nuevas normas e interpretaciones an no
adoptadas
110
110
111
115
130
Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas
Del cumplimiento a la comunicacin:

Cul es su historia?
Durante el ao 2013 han entrado en vigencia varias NIIF nuevas y revisadas, algunas de las cuales contienen revelaciones nuevas
significativas. Esta publicacin, junto con las revelaciones ilustrativas incluidas en nuestras Guas para estados financieros,
establecen e ilustran muchos de los posibles requerimientos de revelacin bajo las NIIF.
Aunque entender los posibles requerimientos de revelacin es un primer paso importante hacia la preparacin de los estados
financieros, cada vez se reconoce ms el hecho de que los estados financieros de buena calidad y los informes corporativos en
general deben ir ms all del mero cumplimiento para comunicar mejor el rendimiento y el desarrollo de una entidad. Esto puede
incluir el uso de lenguaje simple, la eliminacin de revelaciones inmateriales y, lo que es ms significativo, una mejor integracin de
las revelaciones de los estados financieros con otros componentes del informe anual para contar una historia nica y coherente
sobre el modelo de negocios, la estrategia, los riesgos y el rendimiento de la entidad.
Esta no es una tarea fcil y no puede lograrse simplemente cumpliendo con todas las revelaciones incluidas en las NIIF. Cada
entidad tiene una historia nica que contar y sus estados financieros deben distinguirse si quieren comunicar la historia
efectivamente.
Esta publicacin actuar como punto de partida para iniciar el camino, entregndoles una lista de los posibles requerimientos de
revelacin bajo las NIIF. No obstante ser necesario que hagan un exhaustivo anlisis. Despus de todo, slo ustedes conocen su
historia, ahora tendrn que decidir cul es la mejor manera de contarla.
2013 KPMG Auditores Consultores Ltda., sociedad de responsabilidad limitada chilena y una firma miembro de la red de firmas miembro independientes de KPMG afiliadas a KPMG International
Cooperative (KPMG International), una entidad suiza. Todos los derechos reservados.
Qu es lo Nuevo que encontramos
Qu es lo nuevo que encontramos

Esta nueva Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas da cuenta del impacto de las siguientes NIIF
nuevas o revisadas que son efectivas por primera vez para los perodos sobre los que se informa anuales terminados el 31 de
diciembre de 2013:
Informacin a RevelarCompensacin de Activos Financieros y Pasivos Financieros (Modificaciones a la NIIF 7)
NIIF 10 Estados Financieros Consolidados
NIIF 11 Acuerdos Conjuntos
NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades
NIIF 13 Medicin del Valor Razonable
Presentacin de Partidas de Otro Resultado Integral (Modificaciones a la NIC 1)
NIC 19 Beneficios a los Empleados (2011).
La gua tambin considera la Informacin a Revelar sobre el Importe Recuperable de Activos no Financieros (Modificaciones a
la NIC 36), que es efectiva para los perodos sobre los que se informa anuales comenzados el 1 de enero de 2014 o despus.
Adems, varias otras NIIF y modificaciones a las NIIF son efectivas por primera vez para el perodo sobre el que se informa
anual terminado el 31 de diciembre de 2013 por ejemplo. Mejoras Anuales a las NIIF. Ciclo 2009-2011. No obstante, estos
cambios no tuvieron impacto sobre las revelaciones ilustrativas incluidas en esta gua. El Anexo I y nuestra publicacin In the
Headlines Recordatorio: Fechas efectivas de las NIIF provee una lista de las NIIF que son efectivas por primera vez para el
perodo sobre el que se informa anual terminado el 31 de diciembre de 2013, junto con aquellas que estn disponibles para
su adopcin anticipada en el perodo. Esta ltima publicacin tambin incluye las fuentes de las guas aplicables de KPMG
relacionadas con estas otras NIIF y modificaciones.
Los cambios ms significativos en comparacin con la edicin anterior de esta gua estn destacados con una lnea vertical
doble a la izquierda del texto dentro de esta publicacin.
Sobre esta gua

Esta gua es una traduccin libre al idioma espaol hecha por KPMG Auditores Consultores Ltda. en Chile y ha sido realizada por el
International Financial Reporting Group de KPMG (parte de KPMG IFRG Limited). Los comentarios expresados en ella representan
el punto de vista del International Standards Group de KPMG.
Esta gua es de utilidad en la preparacin de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF). Esta publicacin ilustra un posible formato de estados financieros, basados en una corporacin multinacional
ficticia; la corporacin no est adoptando por primera vez las NIIF.
Normas cubiertas
Esta gua refleja las NIIF vigentes al 15 de agosto de 2013, las cuales se requieren que sean aplicadas por una entidad con un
perodo anual que comienza el 1 de enero de 2013 (requerimientos actualmente en vigor). Con excepcin de la NIIF 9
Instrumentos Financieros (en el Anexo IV) e Informacin a Revelar sobre el Importe Recuperable de Activos no Financieros
(Modificaciones a la NIC 36) (en la Nota 21 a los estados financieros), la adopcin anticipada de las NIIF que entran en vigencia para
los perodos anuales comenzados despus del 1 de enero de 2013 (requerimientos futuros) no ha sido ilustrada en esta gua.
Esta gua no ilustra los requerimientos de la NIIF 4 Contratos de Seguro, la NIIF 6 Exploracin y Evaluacin de Recursos Minerales, la
NIC 26 Contabilizacin e Informacin Financiera sobre Planes de Beneficio por Retiro o la NIC 34 Informacin Financiera Intermedia.
Los requerimientos de la NIC 34 se ilustran en nuestra Gua para estados financieros condensados Revelaciones ilustrativas.
Necesidad de aplicar juicio

Aunque nuestro propsito es ilustrar un conjunto de estados financieros realista, los ejemplos incluidos en esta gua se basan en las
circunstancias particulares de la entidad ejemplo.
Forma y contenido de los estados financieros

En lo que se refiere a los requerimientos de presentacin generales de las NIIF, la NIC 1 Presentacin de Estados Financieros
establece los requerimientos generales para la presentacin de estados financieros, incluyendo su contenido y estructura. Otras
NIIF por ejemplo, la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas y la NIC 7 Estado de
Flujos de Efectivo tambin incluyen requerimientos relacionados con la presentacin. Las decisiones que la entidad debe tomar en
cuanto a la forma y el contenido de sus estados financieros incluyen las siguientes.
Estado de situacin financiera
Proporciona una presentacin de los activos y pasivos basada en la liquidez

informacin que es fiable y ms relevante?
Estado del resultado del perodo y

Deberan presentarse las partidas de otros resultados integrales en un estado

nico o en dos estados?
Debera presentarse un anlisis de los gastos por naturaleza o por funcin en
el estado o en las notas?
Deberan presentarse los ajustes por reclasificacin en el estado o en las
notas?
Debera presentarse el impuesto a las ganancias relacionado con cada
componente de otros resultados integrales en el estado o en las notas?
Estado de flujos de efectivo
Debera presentarse el flujo de efectivo de actividades de operacin usando el

mtodo directo o el mtodo indirecto?
Deberan presentarse los flujos por intereses y los dividendos como de
operacin, inversin o financiacin?
Operaciones discontinuadas
Debera presentarse un anlisis del resultado despus de impuestos de

operaciones discontinuadas en el estado del resultado del perodo y otros
resultados integrales o en las notas?
Moneda de presentacin
Cul debera ser la moneda de presentacin?
Notas a los estados financieros
Hasta dnde es necesario o deseable variar el orden de partidas especficas

dentro de las notas?
Sobre esta gua
Eleccin de poltica contable

Las polticas contables adecuadas para una entidad dependen de los hechos y circunstancias de esa entidad, incluyendo las
elecciones de poltica contable que la entidad hace, y pueden diferir de las revelaciones presentadas en esta gua. En particular, no
se debe confiar en las polticas contables ilustradas para lograr un entendimiento completo de los requerimientos de las NIIF y n o
deben ser usadas como un sustituto para referirse a las normas e interpretaciones. Los requerimientos de reconocimiento y
medicin de las NIIF son discutidos en la dcima edicin 2013/14 de nuestra publicacin Las NIIF Comentadas (conozca ms en
kpmg.com/ifrs).
Si los estados financieros se preparan sobre la base de normas contables nacionales que se modifican o adaptan a partir de las
NIIF, la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores recomienda que se revelen las polticas contables del marco
conceptual de informacin junto con una declaracin que explique si los estados financieros cumplen o no con las NIIF y en qu
aspectos las normas y el marco conceptual usados difieren de las NIIF.
En circunstancias extremadamente raras, si la gerencia concluye que cumplir con un requerimiento de una NIIF podra causar tanta
confusin que entrara en conflicto con el objetivo de los estados financieros establecido en el Marco Conceptual para Informacin
Financiera, la entidad podra desviarse del requerimiento si el marco regulatorio aplicable requiere o no prohbe dicha desviacin. En
estas circunstancias se requieren revelaciones extensas.
Ejemplos ilustrativos
Esta gua no tiene el propsito de ser vista como una ilustracin completa de todos los posibles requerimientos de revelacin bajo
las NIIF. Adems, los ejemplos de revelaciones presentados tienen el objetivo de explicar los requerimientos de revelacin
aplicables y, en consecuencia, pueden ser ms detallados de lo necesario. Las entidades individuales deben adaptar las
revelaciones para que reflejen sus circunstancias especficas, incluida la importancia relativa de las partidas involucradas.
Adems, las NIIF y sus interpretaciones cambian en el tiempo. Por lo tanto, esta gua no debe ser usada como sustituto para
referirse a las normas e interpretaciones.
Fecha de balance
En las NIIF o en la prctica se utilizan varios trminos para describir el final del ao financiero de una entidad, entre ellos fecha de
balance. final del perodo sobre el que se informa. fecha del estado de situacin financiera, cierre y cierre financiero. Por lo
general, estos trminos se usan indistintamente y tienen el mismo significado. En este gua, usamos fecha de balance.
La fecha de balance anual puede cambiar slo en circunstancias excepcionales. Si esto ocurre, los estados financieros para ese
perodo cubrirn ms o menos de 12 meses. En este caso, la entidad debe revelar la razn para el cambio y el hecho de que la
informacin no es enteramente comparable.
Adoptantes por primera vez de las NIIF

Esta gua asume que la entidad ejemplo no es una adoptante por primera vez de las NIIF. La NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las
Normas Internacionales de Informacin Financiera es aplicable a los primeros estados financieros de una entidad preparados en
conformidad con las NIIF y requiere revelaciones extensas que expliquen cmo la transicin desde los PCGA anteriores a las NIIF
afecta la situacin financiera, rendimiento financiero y flujos de efectivo reportados de una entidad.
Para obtener ms informacin, ver el Captulo 6.1 de la dcima edicin 2013/14 de nuestra publicacin Las NIIF Comentadas y las
guas relacionadas incluidas en nuestra suite de Guas para estados financieros.
Requerimientos legales o regulatorios

Cuando prepara estados financieros en conformidad con las NIIF, la entidad debe tener en cuenta sus requerimientos regulatorios y
legales. Esta gua no considera los requerimientos de ninguna jurisdiccin en particular. Por ejemplo, las NIIF no requieren la
presentacin de estados financieros separados para la controladora, y esta gua incluye slo estados financieros consolidados. Sin
embargo, en algunas jurisdicciones tambin pueden requerirse estados financieros separados para la controladora.
Esta gua ilustra slo los componentes de los estados financieros de un informe financiero y el dictamen del auditor independiente
sobre los estados financieros. Sin embargo, tpicamente un informe financiero incluir por lo menos algn comentario adicional de
parte de la gerencia, ya sea en concordancia con leyes y regulaciones locales o a eleccin de la entidad.
Por lo general las leyes y regulaciones locales determinan el nivel de informacin a ser entregada por los directores adems de la
presentacin de los estados financieros. Las NIIF no incluyen requerimientos relacionados con comentarios por parte de la gerencia.
No obstante, la NIC 1 recomienda a las entidades presentar, fuera de los estados financieros, una revisin financiera por parte de la
gerencia. Esta revisin describe y explica las principales caractersticas del rendimiento financiero y la situacin financiera de la
entidad, junto con las principales incertidumbres que enfrenta. Este informe podra incluir una revisin de:
los principales factores e influencias que determinan el rendimiento financieros, incluyendo:
cambios en el entorno en el que opera la entidad;
la respuesta de la entidad a esos cambios y sus efectos; y
la poltica de la entidad para las inversiones para mantener o mejorar el rendimiento financiero, incluyendo la poltica de
dividendos;
las fuentes de financiamiento de la entidad y su objetivo para el ndice pasivos a patrimonio; y
los recursos de la entidad que no estn reconocidos en el estado de situacin financiera de acuerdo con las NIIF.
El IASB tambin ha publicado guas en la forma de una declaracin de prctica NIIF Comentarios de la Gerencia que ayuda a las
entidades a proveer comentarios de la gerencia tiles para los estados financieros preparados en conformidad con las NIIF.
Referencias y Abreviatura
Referencias y abreviaturas
Las referencias a las fuentes de esta gua estn incluidas en el margen izquierdo. Por lo general, las referencias se relacionan slo
con requerimientos de presentacin y revelacin.
NIC 1.82(a)
Prrafo 82(a) de la NIC 1
NIC 36R.126
Prrafo 126 de la NIC 36 (2013)
[NIC 39.46(a)]
Prrafo 46(a) de la NIC 39. Los parntesis cuadrados se usan slo en la Nota 44 a los estados
financieros (polticas contables significativas) para indicar que el prrafo se relaciona con los
requerimientos de reconocimiento y medicin, en lugar de los requerimientos de presentacin y
revelacin.
Las NIIF
Comentadas
2.3.60.10
Prrafo 2.3.60.10 de la decima edicin 2013/14 de nuestra publicacin Las NIIF Comentadas.
Revelaciones que son aplicables slo a entidades dentro del alcance de la NIIF 8 Segmentos de
Operacin y la NIC 33 Ganancias por Accin.
Cambios importantes en comparacin con la edicin anterior de esta gua.

Las siguientes abreviaturas se utilizan en esta gua.
UGE
EBITDA
PNC
Notas
ORI
Unidad generadora de efectivo

Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciacin y amortizacin
Notas a los estados financieros
Otro resultado integral
[Nombre de la Compaa]
Dictamen del Auditor Independiente
Dictamen del auditor independiente
Dictamen del auditor independientea

[Destinatario]
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de [nombre de la entidad] (la
Compaa), que comprenden el estado consolidado de situacin financiera al 31 de diciembre de
2013 y los estados consolidados del resultado del perodo y otros resultados integrales, de cambios
en el patrimonio neto y de flujos de efectivo correspondientes al ao terminado en dicha fecha, as
como un resumen de las polticas contables y otra informacin explicativa.
Responsabilidad de la Direccin en relacin con los estados financieros consolidados
La Direccin es responsable de la preparacin y presentacin fiel de los estados financieros
consolidados adjuntos de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y del
control interno que la Direccin considere necesario para permitir la preparacin de estados
financieros libres de incorreccin material, debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre esos estados financieros consolidados
adjuntos basada en nuestra auditora. Hemos llevado a cabo nuestra auditora de conformidad con las
Normas Internacionales de Auditora. Dichas normas exigen que cumplamos con los requerimientos
de tica, as como que planifiquemos y ejecutemos la auditora con el fin de obtener una seguridad
razonable sobre si los estados financieros consolidados estn libres de incorreccin material.
Una auditora conlleva la aplicacin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los
importes y la informacin revelada en los estados financieros consolidados. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluida la valoracin de los riesgos de incorreccin
material en los estados financieros consolidados, debido a fraude o error. Al realizar dichas
valoraciones del riesgo, el Auditor tiene en cuenta el control interno relevante para la preparacin y la
presentacin fiel por parte de la entidad de los estados financieros consolidados, con el fin de disear
los procedimientos de auditora que sean adecuados en funcin de las circunstancias, y no con la
finalidad de expresar una opinin sobre la eficacia del control interno de la entidad. Una auditora
tambin incluye la evaluacin de la adecuacin de las polticas contables aplicadas y de la razonabilidad
de las estimaciones contables realizadas por la Direccin, as como la evaluacin de la presentacin
global de los estados financieros consolidados.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido proporciona una base suficiente y
adecuada fielmente para fundamentar nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados presentan fielmente, en todos los aspectos
materiales, la situacin financiera de la Compaa al 31 de diciembre de 2013, as como sus resultados
y flujos de efectivo consolidados correspondientes al ao terminado en esa fecha, de conformidad con
las Normas Internacionales de Informacin Financiera.
KPMG
[Fecha del informe]
[Direccin]
a.
Este ejemplo de dictamen del auditor ha sido preparado en base a la Normas Internacional de Auditora 700 Formacin de una Opinin y
Dictamen sobre los Estados Financieros. El formato del informe no refleja requerimientos adicionales de los marcos legales de
jurisdicciones particulares.
[Nombre de la Compaa]
Estados financieros
consolidados
31 de diciembre de 2013
Revelaciones Ilustrativas Datos Financieros
11
Informacin financiera
(en miles de pesos)
4,28
2012
20,97
25,25
2013
2,26
2012
9.624
96.636
2013
(cent)
0,53
7,4%
10.334
102.716
6,3%
(pesos)
1,73
(en miles de pesos)
DIVIDENDOS
POR ACCIN
GANANCIAS
BSICAS POR
ACCIN
RESULTADO DE
ACTIVIDADES
DE OPERACIN
INGRESOS
2013
2013
2013
Otros pases
9%
Forestal 4%
[Pas X]
29%
Otros
segmentos
4%
Empaque
(Discontinuada)
7%
Papeles
Reciclados
27%
Alemania 21%
2012
INGRESO POR
SEGMENTO*
INGRESO POR
REGIN*
EEUU
20%
2013
2012
Papeles
Estndar
58%
Holanda
21%
* Incluye los ingresos de la operacin discontinuada (ver Nota 6 a los estados financieros).
12
Estados consolidados de situacin financiera

NIC 1.10(a),10(f),
3838A, 40A40B,113
NIC 1.54(a)
NIC 1.54(c)
NIC 1.54(f)
NIC 1.54(h)
NIC 1.54(b), 17.49
NIC 1.54(e)
NIC 1.54(d)
NIC 1.54(o), 56
NIC 1.60
NIC 1.54(g)
NIC 1.54(f)
NIC 1.54(d)
NIC 1.54(n)
NIC 1.54(h)
NIC 1.55
NIC 1.54(i)
NIIF 5.38. 40, NIC 1.54(j)
NIC 1.60
Nota
31 de
diciembre
de 2013
En miles de pesos
Activos
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles y plusvala
Activos biolgicos
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Propiedades de inversin
Inversiones contabilizadas utilizando el mtodo de la participacin
d
Otras inversions, incluyendo derivados
Activos por impuestos diferidos
Activos no corrientese
Inventarios
Activos biolgicos
d
Otras inversions, incluyendo derivados
Activos por impuestos Corrientes
Pagos anticipados
Efectivo y equivalentes al efectivo
Activos mantenidos para la venta
Activos corrientese
Total activos
20
21
15
17
22
23
24
14
12
16
15
24
17
18
19
26.586
6.226
7.285
213
1.370
2.489
3.631
490
671
48.961
12.867
2.245
662
26.250
330
1.505
14.400
58.259
107.220
31 de
1 de
diciembre
enero de
de 2012
2012b
Reexpresado*c Reexpresado*c
31.049
4.661
8.716
250
1.948
3.525
1.376
731
52.256
12.119
140
1.032
228
17.999
1.200
1.850
34.568
86.824
34.937
5.429
8.111
150
1.530
3.208
1.902
587
55.854
10.993
125
821
16.311
895
2.529
31.674
87.528
* Ver Nota 43.

Las notas en las pginas 20 a 130 son parte integral de los estados financieros consolidados.
Revelaciones ilustrativas Estados bsicos
13
Estados consolidados de situacin financiera (continuacin)

NIC 1.10(a),10(f),
3838A, 40A40B, 113
NIC 1.54(r), 78(e)
NIC 1.55, 78(e)
NIC 1.54(r), 78(e)
NIC 1.55, 78(e)
NIC 1.54(q)
NIC 1.54(m)
NIC 1.55, 78(d)
NIC 1.54(k)
NIC 1.55, 20.24
NIC 1.54(l)
NIC 1.54(o), 56
En miles de pesos
Patrimonio
Capital en acciones
Primas de emisin
Reservas
Ganancias acumuladas
Patrimonio atribuible a los propietarios de la Compaa
Total patrimonio
Pasivos
Prstamos y obligaciones
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Ingresos diferidos
Provisiones
Pasivos por impuestos diferidos
Nota
34
31 de
diciembre
de 2013
31 de
1 de
diciembre
enero de
de 2012
2012b
Reexpresado*c Reexpresado*c
14.979
4.777
1.210
20.886
41.852
3.849
45.701
14.550
3.500
449
13.886
32.385
3.109
35.494
14.550
3.500
322
8.481
26.853
2.720
29.573
20.942
932
290
1.415
1.010
2.954
19.206
841
5
1.462
400
1.567
21.478
2.204
696
1.422
27.543
334
699
4.390
23.296
187
660
4.410
23.481
282
4.386
21.813
168
1.200
-
25.800
303
25
2.017
28.254
156
1.400
-
27
11, 12
28
29
30
14
NIIF 5.38. 40, NIC 1.54(p)
Pasivos no corrientese
Sobregiros bancarios
Pasivos por impuestos corrientes
Ingresos diferidos
Provisiones
Pasivos mantenidos para la venta
NIC 1.60
Pasivos corrientese
33.976
27.849
32.155
Total pasivos
61.519
51.330
57.955
107.220
86.824
87.528
NIC 1.60
NIC 1.55
NIC 1.54(n)
NIC 1.54(m)
NIC 1.54(k)
NIC 1.55, 11.42(b), 20.24
NIC 1.54(l)
Total pasivos y patrimonio
18
27
28
29
30
19
*
Ver Note 43.
NIC 1.10
a. La entidad puede usar otros ttulos, por ejemplo Balance general, siempre que su significado sea claro y no conduzcan a error.
NIC 1.10(f), 40A
b. El Grupo ha presentado un tercer estado de situacin financiera al principio del perodo anterior ya que los cambios retrospectivos en las
polticas contables tienen un efecto material sobre la informacin incluida en el estado.
NIC 8.26.
Las NIIF Comentadas
2.8.50.110
c. El Grupo ha marcado la informacin comparativa reexpresada con el ttulo reexpresado. En nuestro punto de vista, esto es necesario
para destacar el hecho de que la informacin comparativa no es igual a la informacin previamente en los estados financieros del ao
anterior.
Las NIIF Comentadas d. En nuestro punto de vista, los activos y pasivos derivados deberan presentarse como partidas separadas en el estado de situacin
7.8.120.30
financiera si son significativos.
NIC 1.6061
e. El Grupo ha efectuado la distincin entre corriente y no corriente en el estado de situacin financiera. La entidad puede presentar sus
pasivos y activos ampliamente en relacin a la liquidez, si tal presentacin entrega informacin confiable y ms relevante. Nuestra
publicacin Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas para bancos provee un ejemplo de presentacin de activos y
pasivos en orden de liquidez.
14
Estados consolidados de resultados del

perodo y otros resultados integralesa
NIC 1.10(b), 3838A,
81A, 113
NIC 1.82(a)
NIC 1.99, 103
NIC 1.103
NIC 1.85
NIC 1.99, 103
NIC 1.99, 103
NIC 1.99, 103, 38.126
NIC 1.99, 103
NIC 1.85, BC55BC56
NIC 1.85
NIC 1.82(b)
NIC 1.85
NIC 1.82(c)
NIC 1.85
NIC 1.82(d), 12.77
NIC 1.85
NIIF 5.33(a), NIC 1.82(ea)

NIC 1.81A(a)
NIC 1.82A(a)
NIC 1.85
NIC 1.85
NIC 1.91(b)
NIC 1.82A(b)
NIC 21.52(b)
NIC 1.85
NIC 1.85, 92
NIC 1.85
NIIF 7.23(c)
NIIF 7.23(d), NIC 1.92
NIIF 7.20(a)(ii)
NIIF 7.20(a)(ii), NIC 1.92
NIC 1.91(b)
NIC 1.81A(b)
NIC 1.81A(c)
Por el ao terminado el 31 de diciembre

Nota
2013
2012
Reexpresado*
En miles de pesos
Operaciones continuas
Ingreso de actividades ordinarias
b
Costo de ventas
Ganancia bruta
Otros ingresos
b
Gastos de distribucin y ventas
b
Gastos de administracin
b
Gastos de investigacin y desarrollo
Otros gastos
7
8
8
8
8
8
8
Resultados de actividades de operacinc

Ingreso financiero
Costos financieros
Costo financiero neto
Participacin en las ganancias de asociadas, neto de impuesto a las ganacias
Ganancias antes de impuestos a las ganacias
Gasto por impuesto a las ganancias
Ganancia procedente de actividades continuas
Operaciones discontinuadas
Utilidad (prdida) de operaciones discontinuadas, neto de impuesto a las
d
ganacias
Resultado del perodo
Otros resultados integrales
Partidas que no se reclasificarn posteriormente al resultado del perodo
Revalorizacin de propiedad. planta y equipo
Remediciones de pasivos (activos) por beneficios definidos
e
Impuesto relacionado
Partidas que se reclasifican o pueden reclasificarse al resultado del perodo
Negocios en el extranjero diferencias en conversin
Inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin participacin
en el otros resultados integrales
Reclasificacin de diferencias en conversion de prdida de influencia
significativa
Cobertura de inversion neta prdida neta
Coberturas de flujo de efectivo porcin efectiva de cambios en el valor
razonable
9
23
14
20
12
14(b)
23(b)
Coberturas de flujo de efectivo reclasificadas al resultado del perodo

Activos financieros disponibles para la venta cambio neto en el valor
razonable
Activos financieros disponibles para la venta reclasificados al resultado del
f
perodo
e
Otros resultados integrales. netos de impuestos
Total resultados integrales
14(b)
102.716
(55.708)
47.008
1.021
(17.984)
(17.732)
(1.109)
(870)
96.636
(56.186)
40.450
194
(15.865)
(14.428)
(697)
(30)
10.334
1.141
10.929
(3.371)
7.558
9.624
480
(1.646)
(1.166)
587
9.045
(2.520)
6.525
379
7.937
(422)
6.103
1.161
(1.707)
(546)
200
72
(90)
182
(15)
5
(10)
680
471
(159)
(169)
(20)
(3)
(8)
(62)
(31)
95
(11)
199
118
(64)
(14)
526
708
8.645
(67)
429
419
6.522
* Ver Notas 6. 20(h) y 43.

15
Estados consolidados de resultados del

perodo y otros resultados integrales (continuacin)
NIC 1.10(b), 3838A,
81A, 113
Nota
2013
Propietarios de la Compaia
34
7.413
524
7.937
5.736
367
6.103
Resultados integrales totales atribuibles a:

Propietarios de la Compaia
34
8.094
551
8.645
6.133
389
6.522
Ganancias por accin

Ganancias bsicas por accin (peso)
En miles de pesos
2012
Reexpresado*
Ganancias atribuibles a:
NIC 1.81B(a)(ii)
NIC 1.81B(a)(i)
NIC 1.81B(b)(ii)
NIC 1.81B(b)(i)
NIC 33.4
10
2,26
1,73
10
2,15
1,72
NIC 33.66
Ganancias diluidas por accin (peso)

Ganancias por accin operaciones continuas
Ganancias bsicas por accin (peso)
10
2,14
1,87
NIC 33.66
Ganancias diluidas por accin (peso)
10
2,03
1,86
NIC 33.66
NIC 33.66
Ver Notas 6. 20(h) y 43.
Las notas en las pginas 20 a 130 son parte integral de los estados financieros consolidados
NIC 1.10A
a.
El Grupo ha escogido presentar el resultado integral usando un enfoque de un estado. Para obtener una ilustracin de enfoque
alternativo de dos estados, ver el Apndice II.
NIC 1.99100
b.
El Grupo ha escogido analizar los gastos reconocidos en el resultado del perodo sobre la base de sus funciones dentro del Grupo.
Alternativamente, la entidad puede presentar el anlisis utilizando una clasificacin basada en la naturaleza si esta informacin
proporciona una informacin que sea fiable y ms relevante. Este anlisis tambin se puede presentar en las notas.
NIC 1.85,
c.
El Grupo ha escogido presentar un subtotal de resultado de actividades de operacin an cuando este trmino no est definido en las
NIIF en el contexto del resultado integral y esta revelacin no es requerida. La entidad debe asegurarse de que el importe revelado es
representativo de actividades que normalmente se consideraran como de operacin, y de que sera inadecuado excluir partidas
claramente relacionadas con las operaciones.
d.
El Grupo ha escogido revelar un importe nico del resultado de operaciones discontinuadas despus de impuestos en el estado del
resultado del perodo y otros resultados integrales. y ha desglosado ese importe nico en ingresos de actividades ordinarias, gastos y
ganancia o prdida antes de impuesto en la Nota 6. Alternativamente, la entidad puede presentar el desglose en el estado.
NIC 1.9091
e.
El Grupo ha escogido presentar las partidas de otros resultados integrales antes de impuestos presentando un importe acumulado del
impuesto a las ganancias en el estado del resultado del perodo y otros resultados integrales. y ha incluido revelaciones relacionadas con
el impuesto a las ganancias para cada componente de otros resultados integrales en la Nota 14(b). Alternativamente, la entidad puede
presentar las partidas de otros resultados integrales netas de los efectos fiscales en el estado.
NIC 1.94
f.
El Grupo ha escogido presentar los ajustes de reclasificacin en el estado del resultado del perodo y otros resultados integrales.
Alternativamente, la entidad puede presentar estos ajustes en las notas.
BC55BC56
NIIF 5.33(a)(b), NIC
1.82(ea)
NIC 1.106(d)(iii)
NIC 1.106(d)(iii)
NIC 1.106(d)(i)
NIC 1.106(d)(ii),
106A
NIC 1.106(a)
NIC 1.10(c), 108,

113
14(b),
25(d)
Nota
1.277
4.777
429
14.979
35
1.277
15
429
19
-
1.123
3.500
414
14.550
Primas de
emisin
8
622
471
471
143
Reserva de
conversin
428
(62)
(62)
490
Reserva de
cobertura
186
90
90
96
Reserva de
valor
razonable
134
134
134
Reserva de
revalorizacin
11
(269)
11
11
-
(280)
Reserva
para
acciones
propias
109
109
109
109
-
Pagars
convertibles
(461)
20.886
(93)
(93)
(368)
755
(1.243)
120
48
7.461
7.413
13.886
Ganancias
acumuladas
1.373
41.852
(85)
(85)
50
1.458
755
109
30
(1.243)
1.757
681
8.094
7.413
32.385
27
551
524
189
3.849
189
304
(115)
3.109
Participaciones
Total no controladoras
1.562
45.701
104
304
(200)
50
1.458
755
109
30
(1.243)
1.757
708
8.645
7.937
35.494
Total
patrimonio
Ao terminado el 31 de diciembre de 2013

Atribuible a los propietarios de la Compaa

Total otros resultados integrales
Transacciones con propietarios de la
Compaa
Contribuciones y
distribuciones
Emisin de acciones propias
25(a)
Emisin de pagars
14(b),
convertibles
25(d)
Acciones propias vendidasa
25(b)
Dividendos
25(c)
Pago basado en acciones
liquidado en patrimoniob
11
Opciones de acciones
ejercidas
25(a)
Total contribuciones y distribuciones
Cambios en las participaciones de
propiedad
Adquisiciones de
participaciones no
controladoras sin cambio en
control
35
Adquisicin de subsidiaria con
participaciones no
controladoras
33
Total cambios en las participaciones
de propiedad
Total transacciones con los
propietarios de la Compaa
Saldo al 31 de diciembre de 2013
Saldo reexpresado al 31 de diciembre

de 2012
Resultado integral total del ao
Ganancia del perodo
En miles de pesos
Capital en
acciones
16
Estados consolidados de cambios en el patrimonio
16
Nota
3.500
14.550
3500
14.500
3.500
14.550
Primas de
emisin
143
272
272
(129)
(129)
Reserva de
conversin
490
56
56
434
434
Reserva de
cobertura
96
79
79
17
17
Reserva de
valor
razonable
32.385
(601)
250
(280)
(571)
6.133
397
5.736
26.853
26.853
3.109
389
22
367
2.720
2.119
601
Participaciones
Total no controladoras
35.494
(601)
250
(280)
(571)
6.522
419
6.103
29.573
2.119
27.454
Total
patrimonio
Por lo general, la NIIF 2 Pago Basado en Acciones no trata si un aumento en el patrimonio reconocido en relacin con una transaccin de pago basado en acciones debera presentarse en un
componente separado dentro del patrimonio o dentro de las ganancias acumuladas. En nuestro punto de vista, ambos enfoques estn permitidos. El Grupo ha escogido presentar el aumento en
las ganancias acumuladas.
13.886
(321)
250
(571)
5.726
(10)
5.736
8.481
8.481
Ganancias
acumuladas
Pagars
convertibles
Las NIIF
Comentadas
4.5.1230.30
(280)
(280)
(280)
-
Reserva
para
acciones
propias
Las NIIF no ordenan un mtodo especfico para presentar las acciones propias en cartera dentro del patrimonio. Las leyes locales pueden prescribir la presentacin y es posible que a la entidad se
le permita o no reconocer una porcin de la transaccin de acciones propias en cartera en las primas de emisin. La entidad debe considerar su entorno legal al determinar cmo presentar las
acciones propias en cartera dentro del patrimonio. El mtodo que se seleccione debe aplicarse consistentemente.
Reserva de
revalorizacin
a.
Saldo al 1 de enero de 2012,

previamente informado
Impacto de cambios en las
polticas contables
43
Saldo reexpresado al 1 de enero de
2012
Resultado integral total del ao
(reexpresado)
Ganancia del perodo
14(b),
25(d)
Total otros resultados integrales
(reexpresado)
Transacciones con propietarios de la
Compaa
Contribuciones y
distribuciones
Acciones propias adquiridasa
25(b)
Dividendos
25(c)
Pago basado en acciones
liquidado en patrimoniob
11
Total transacciones con los
propietarios de la Compaa
Saldo reexpresado al 31 de diciembre
de 2012
En miles de pesos
Capital en
acciones
NIC 32.33, Las

NIIF Comentadas
7.3.480
NIC 1.106(d)(iii)
NIC 1.106(d)(i)
NIC 1.106(d)(ii),
106A
NIC 1.106(a)
NIC 1.106(b)
NIC 1.10(c), 38
38A, 108, 113
Ao terminado el 31 de diciembre de 2012
Estados consolidados de cambios en el patrimonio (continuacin)

17
18

NIC 1.10(d), 3838A,
113
NIC 7.18(b)
NIC 7.3132
NIC 7.35
NIC 7.10

Nota
2013
En miles de pesos
2012
Reexpresado*
Flujos de efectivo por actividades de operacin

b
Ganancia del perodo
Ajustes por:
Depreciacin
Amortizacin
(Reversin de) prdidas por deterioro de propiedades. planta y equipo
Prdidas por deterioro del valor de activos intangibles y plusvala
Prdida por deterioro del valor en revalorizacin del grupo de activos para su
disposicin
Cambio en el valor razonable de activos biolgicos
Aumento neto de activos biolgicos debido a nacimientos
Aumento en el valor razonable de propiedades de inversin
Prdida por deterioro del valor de deudores comercial
Costos financieros netos
Inversin reconocida utilizando el mtodo de la participacin. neta de
impuesto
Ganancia en venta de propiedades. planta y equipo
Ganancia en venta de operacin discontinuada. neta de impuesto
Transacciones con pago basado en acciones liquidado en instrumentos de
patrimonio
Impuestos
7.937
6.103
20(a)
21(a)
20(b)
21(c)
19(a)
5.001
785
(393)
16
35
5.122
795
1.123
285
-
15(a)
15(a)
22(a)
8(b), 31(c)
9
23
(576)
(11)
(20)
150
546
(1.141)
(13)
(15)
(60)
30
1.166
(587)
8(a)
6
13
(26)
(516)
755
(16)
250
Cambios en:
Inventarios
Pagos anticipados
Provisiones y beneficios a los empleados
Ingresos diferidos
Flujos procedentes de actividades de operacin
c. d
Intereses pagados
Impuestos pagados
Flujo neto generado por actividades de operacin
*
14
29
3.346
15.888
2.513
16.696
(2.570)
(15.217)
870
7.185
(34)
(28)
6.094
(1.314)
(400)
4.380
(881)
(1.718)
(305)
(6.485)
(1.620)
1.474
7.161
(1.521)
(1.911)
3.729
Ver Nota 43.
19
Estado consolidado de flujos de efectivo (continuacin)

NIC 1.10(d), 3838A,

113
Nota
En miles de pesos
Flujos de efectivo por actividades de inversin

Intereses recibidosc
Dividendos recibidosc
Cobros por venta de propiedades. planta y equipo
Cobros por venta de inversiones
Venta de operacin discontinuada, neta de efectivoe
Adquisicin de subsidiaria, neta de efectivo adquirido
Adquisicin de propiedades, planta y equipo
Adquisicin de propiedades de inversin
Adquisicin de activos no biolgicos
Adquisicin de otras inversiones
Dividendos por inversiones reconocidas bajo el mtodo de la participacin
Costos de desarrollo
NIC 7.31
NIC 7.31
NIC 7.16(b)
NIC 7.21
NIC 7.39
NIC 7.39
NIC 7.16(a)
NIC 7.16(a)
NIC 7.21
NIC 7.16(a)
NIC 24.18
NIC 7.21
NIC 7.10
Flujo neto usado en actividades de inversin

Flujos de efectivo por actividades de financiacin
Cobros por emisin de capital en acciones
Cobros por emisin de ttulos convertibles
Cobros por emisin de acciones preferentes rescatables
Cobros procedentes de la emisin de obligaciones
Cobros por venta de acciones propias
Cobros por ejercicio de opciones de acciones
Cobros por liquidacin de derivados
Costos de transaccin relacionados con prstamos y obligaciones
Adquisicin de participaciones no controladoras
Recompra de acciones propias
Reembolsos de prstamo
Pago de obligaciones por arrendamiento financiero
c
Dividendos pagados
Flujos netos procedentes de (usados en) actividades de financiacin
Disminucin neta de efectivo y equivalentes al efectivo
Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero
Efecto de las variaciones en la diferencia de cambio sobre el efectivo
mantenido
Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre
NIC 7.17(a)
NIC 7.17(c)
NIC 7.17(c)
NIC 7.17(c)
NIC 7.21
NIC 7.21
NIC 7.16(h)
NIC 7.21
NIC 7.42A
NIC 7.17(b)
NIC 7.17(d)
NIC 7.17(e)
NIC 7.31
NIC 7.10
NIC 7.28
6
33
20
22
15(a)
23(a)
25(a)
27(c)
27(d)
25(a)
27(c), (d)
35
25(c)
18
2013
2012
Reexpresado*
211
26
1.177
1.230
10.890
(1.799)
(15.657)
(300)
(305)
(319)
21
(1.235)
(6.060)
155
32
397
849
(2.228)
(40)
(835)
(1.010)
(503)
1.550
5.000
2.000
30
50
5
(311)
(200)
(4.987)
(599)
(1.243)
1.295
(385)
1.568
2.500
11
(280)
(2.445)
(394)
(571)
(1.179)
(633)
2.226
(12)
1.171
(25)
1.568
(3.183)
* Ver Nota 43.

NIC 7.1819
a.
El Grupo ha escogido presentar los flujos de efectivo de las operaciones usando el mtodo indirecto. Alternativamente, la entidad puede
presentar los flujos de efectivo de las operaciones usando el mtodo directo, segn el cual se presentan por separado las principales
categoras de cobros y pagos en trminos brutos (ver Apndice III).
NIC 7.18, 20, A,

Las NIIF Comentadas
2.3.30.20
b.
El Grupo ha usado la ganancia o prdida como punto de partida para presentar los flujos de efectivo de operaciones usando el mtodo
indirecto. Este es el punto de partida al que se hace referencia en la NIC 7 Estado de Flujos de Efectivo, aunque el ejemplo presentado
en el apndice de la norma comienza con una cifra distinta ganancia antes de impuestos. Considerando que el apndice no tiene el
mismo status que la norma, sera ms apropiado seguir la norma.
NIC 7.31,
Las NIIF Comentadas
2.3.50.20
c.
En ausencia de guas especficas en las NIIF, la entidad debera escoger una poltica contable, que deber aplicarse de manera
coherente, para clasificar los intereses y los dividendos pagados como perteneciente a actividades de operacin o de financiacin, y los
intereses y dividendos recibidos como pertenecientes a actividades de operacin o de inversin.
Las NIIF Comentadas

2.3.50.40
d.
En nuestro punto de vista, mientras los costos por prstamos relacionados con los activos aptos se capitalicen, el costo de adquisicin
de esos activos, que incluira los costos por prstamos, debera dividirse en el estado de flujos de efectivo.
NIIF 5.33(c),
Las NIIF Comentadas
5.4.220.40
El Grupo ha escogido presentar un estado de flujos de efectivo que analiza todos los flujos de efectivo en total es decir, incluyendo
tanto las operaciones continuas como las discontinuadas; los importes relacionados con operaciones discontinuadas se revelan en la
Nota 6(b). No obstante, en nuestro punto de vista los flujos de efectivo de operaciones discontinuadas pueden presentarse de otras
maneras.
20
Notas a los estados financieros consolidadosa
NIC 1.10(e)
1.
Entidad que informa
[Nombre] (la Compaa) es una compaa con domicilio en [pas x]. La direccin registrada de la oficina de la
Compaa es [direccin]. Estos estados financieros consolidados incluyen a la Compaa y a sus subsidiarias (en
conjunto. el Grupo e individualmente como entidades del Grupo). El Grupo est principalmente involucrado en la
produccin de papel y sus productos derivados, plantacin de rboles y venta de madera (ver Nota 5).
NIC 1.51(a)(b),
138(a)(b)
2.
Bases de contabilizacin
Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (NIIF). Los estados financieros fueron aprobados por el Directorio el [fecha].
Las Notas 43 y 44 incluyen detalles de las polticas contables del Grupo, incluidos los cambios ocurridos durante el
ao.
NIC 1.16, 112(a), 10.17
3.
Moneda funcional y de presentacin
Estos estados financieros consolidados son presentados en Pesos, que es la moneda funcional de la Compaa. Toda
la informacin es presentada en miles de Pesos y ha sido redondeada a la unidad ms cercana (M$), excepto cuando
se indica de otra manera.
NIC 1.51(d)(e)
4.
Uso de juicios y estimaciones
La preparacin de estos estados financieros consolidados de acuerdo con las NIIF requiere que la gerencia realice
juicios, estimaciones y supuestos que afectan la aplicacin de las polticas contables y los montos de activos.
Pasivos, ingresos y gastos informados. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente. Las revisiones de las estimaciones contables
son reconocidas prospectivamente.
(a) Juicios
La informacin sobre juicios realizados en la aplicacin de polticas contables que tienen el efecto ms importante
sobre los importes reconocidos en los estados financieros consolidados. se describe en las siguientes notas:
NIC 1.122
Nota 7 ingresos por comisiones: determinacin de si el Grupo acta como agente en la transaccin en vez de
como principal;
Nota 23(a) clasificacin de acuerdos conjuntos;
Nota 27(e) arrendamientos: determinacin de si un acuerdo contiene un arrendamiento;
Nota 32(a) consolidacin: determinacin de si el Grupo tiene control de facto sobre una participada; y
Nota 37(a) clasificacin de arrendamientos.
(b) Supuestos e incertidumbres en las estimaciones

La informacin sobre supuestos e incertidumbres de estimacin que tienen un riesgo significativo de resultar en un
ajuste material en el ao terminado el 31 de diciembre de 2014. se incluye en las siguientes notas:
NIC 1.125, 129130
Nota 12 medicin de obligaciones por beneficios definidos: supuestos actuariales claves;

Nota 14(g) reconocimiento de activos por impuestos diferidos : disponibilidad de futuras utilidades imponibles
NIC 1.113115
a.
contra las que pueden utilizarse la compensacin de prdidas obtenidas en periodos anteriores;
Nota 21(c) pruebas de deterioro del valor: supuestos claves para el importe recuperable, incluyendo la
recuperabilidad de los costos de desarrollo;
Notas 30 y 39 reconocimiento y medicin de provisiones y contingencias: supuestos claves relacionados con la
probabilidad y magnitud de una salida de recursos econmicos; y
Nota 33(c) adquisicin de subsidiarias: valor razonable medido provisoriamente.
La entidad presentar las notas de una forma sistemtica y referenciar cada partida incluida en los estados bsicos. La NIC 1 Presentacin
de Estados Financieros provee un orden de notas que las entidades normalmente presentan. No obstante, la norma tambin indica que
podra ser necesario o deseable variar el orden, y que las notas que entregan informacin sobre las bases de preparacin y las polticas
contables especficas pueden presentarse como una seccin separada de los estados financieros. El Grupo ha aplicado su juicio al presentar
informacin relacionada en secciones cohesionadas. Tambin ha presentado las notas ordenadas desde la ms importante hasta la menos
importante, segn el punto de vista de la gerencia. El orden presentado es slo ilustrativo y las entidades deben adaptar la organizacin de
las notas a sus circunstancias especficas.
Revelaciones Ilustrativas Notas

Bases de preparacin
21
Notas a los estados financieros consolidados (continuacin)

4.
Uso de juicios y estimaciones (continuacin)
(b)
Supuestos e incertidumbres en las estimaciones
Medicin de los valores razonables

Algunas de las polticas y revelaciones contables del Grupo requieren la medicin de los valores razonables tanto de
los activos y pasivos financieros como de los no financieros.
El Grupo cuenta con un marco de control establecido en relacin con la medicin de los valores razonables. Esto
incluye un equipo de valorizacin que tiene la responsabilidad general por la supervisin de todas las mediciones
significativas del valor razonable, incluyendo los valores razonables de Nivel 3, y que reporta directamente al Gerente
de Finanzas.
NIIF 13.93(g)
El equipo de valorizacin revisa regularmente las variables no observables significativas y los ajustes de valorizacin.
Si se usa informacin de terceros, como cotizaciones de corredores o servicios de fijacin de precios, para medir los
valores razonables, el equipo de valoracin evala la evidencia obtenida de los terceros para respaldar la conclusin
de que esas valorizaciones satisfacen los requerimientos de las NIIF, incluyendo en nivel dentro de la jerarqua del
valor razonable dentro del que deberan clasificarse esas valorizaciones.
Los asuntos de valoracin significativos son informados al Comit de Auditora del Grupo.
Cuando se mide el valor razonable de un activo o pasivo, el Grupo utiliza datos de mercado observables siempre que
sea posible. Los valores razonables se clasifican en niveles distintos dentro de una jerarqua del valor razonable que
se basa en las variables usadas en las tcnicas de valoracin, como sigue:
Nivel 1: precios cotizados (no-ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idnticos.
Nivel 2: datos diferentes de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1, que sean observables para el activo o
pasivo, ya sea directa (es decir. precios) o indirectamente (es decir. derivados de los precios).
Nivel 3: datos para el activo o pasivo que no se basan en datos de mercado observables (variables no
observables).
Si las variables usadas para medir el valor razonable de un activo o pasivo puede clasificarse en niveles distintos de la
jerarqua del valor razonable, entonces la medicin del valor razonable se clasifica en su totalidad en el mismo nivel
de la jerarqua del valor razonable que la variable de nivel ms bajo que sea significativa para la medicin total.
El Grupo reconoce las transferencia entre los niveles de la jerarqua del valor razonable al final del perodo sobre el
que se informa durante el que ocurri el cambio.
NIIF 13.95
Las siguientes notas incluyen informacin adicional sobre los supuestos hechos al medir los valores razonables:
Nota 11(b) acuerdos de pago basado en accionesa;
Nota 15(b) activos biolgicos;
Nota 19(d) grupo para su disposicin mantenido para la venta;
Nota 22(b) propiedades de inversin; y
Nota 31(b) instrumentos financieros.
NIIF 13.6(a)
a.
El Grupo ha incluido en la lista anterior la referencia las revelaciones relacionadas con la medicin de los valores razonables para los acuerdos
de pago basado en acciones. No obstante, los requerimientos de medicin y revelacin de la NIIF 13 Medicin del Valor Razonable no son
aplicables a estos acuerdos.
22

5.
Segmentos de operacin
(a) Bases para la segmentacin

El Grupo cuenta con las siguientes seis divisiones estratgicas, que corresponden a sus segmentos sobre los que
debe informarse. Estas divisiones ofrecen distintos productos y servicios y son administrados por separado puesto
que requieren distinta tecnologa y estrategias de mercadeo.
NIIF 8.2022
El siguiente resumen describe las operaciones de cada segmento sobre el que debe informarse.
Segmento sobre el que debe informarse
Papeles Estndar
Papeles Reciclados
Empaque (vendido en mayo de 2013;
ver Nota 6)
Forestal
NIC 41.46(a)
Maderas
Investigacin y desarrollo
Operaciones
Compra, fabricacin y distribucin de pulpa y papel
Compra, reciclado y distribucin de pulpa y papel
Diseo y la fabricacin de materiales de empaque
Cultivo y administracin de recursos forestales. as como tambin los
servicios relacionados
Fabricacin y distribucin de madera blanda, madera terciada.
Revestimientos, paneles compuestos, madera diseada, materias
primas y materiales de construccin
Actividades de investigacin y desarrollo
El Gerente General de Grupo revisa los informes de gestin interna de cada divisin al menos trimestralmente.
NIIF 8.16,
NIC 41.46(a)
Otras operaciones incluyen la crianza y la venta de ganado (ovino y bovino), la construccin de unidades de
almacenamiento y bodegas, el arrendamiento de propiedades inmobiliarias, la fabricacin de muebles y partes
relacionadas. Ninguno de estos segmentos cumple con los umbrales cuantitativos para la determinacin de
segmentos sobre los que se debe informar en 2013 o 2012.
NIIF 8.27(a)
Existen diversos niveles de integracin entre los segmentos Forestal y Madera, y los segmentos Papeles Estndar y
Papeles Reciclados. Esta integracin incluye transferencias de materias primas y servicios de distribucin
compartidos, respectivamente. La fijacin de precios intersegmentos es determinada sobre una base de
condiciones de independencia mutua.
NIIF 8.IN13, 2728
a.
Las revelaciones relacionadas con segmentos de operacin son consistentes con la informacin revisada por la mxima autoridad en la toma
de decisiones (CODM por su sigla en ingls) y variarn entre una entidad y otra y es posible que no estn de acuerdo con las NIIF.
A fin de ayudar a entender la informacin de segmentos presentada, la entidad revela informacin sobre las bases de medicin adoptadas,
como la naturaleza y los efectos de cualquier diferencia entre las mediciones usadas al presentar la informacin de segmentos y aquellas
utilizadas en los estados financieros de la entidad, la naturaleza y el efecto de cualquier distribucin asimtrica a los segmentos sobre los
que debe informarse y las conciliaciones de la informacin de segmentos con los correspondientes importes bajo NIIF incluidos en los
estados financieros.
Las mediciones internas del Grupo son consistentes con las NIIF. En consecuencia, las partidas en conciliacin se limitan a partidas no
distribuidas a los segmentos sobre los que debe informarse, en oposicin a una diferencia en las bases de preparacin de la informacin.
23
NIIF 8.23
NIIF 8.29
NIIF 8.24(b)
NIIF 8.21(b)
NIIF 8.24(a)
NIIF 8.21(b)
NIIF 36.129(b)
NIIF 36.129(a)
NIIF 8.23(i)
NIIF 8.23(c)
NIIF 8.23(d)
NIIF 8.23(e)
NIIF 8.23(g)
NIIF 8.21(b), 23
NIIF 8.23(a), 32
NIIF 8.23(b)
NIIF 8.16
NIIF 8.27
23
Segmentos de operacin (continuacin)
2012
23.025
6.365
12.180
25.267
1.700
1.136
26.907
2.209
9.697
39.399
493
41.054
(1.408)
561
(1.109)
5.595
42
(397)
(1.487)
4.106
91
(577)
(2.180)
30.684
67.092
64.118
6.627
109
(589)
(1.999)
317
30.367
67.092
Reexpresado*
64.118
2013
14.316
296
16.003
3.811
24
(355)
(1.276)
22.383
323
22.060
(162)
(623)
8.483
940
7.543
2.959
127
13.250
(466)
(1.250)
26.028
2.835
23.193
6.390
280
1.158
24.929
32
1.212
45
(349)
(1.069)
6.648
2.681
3.967
2013
2012
4.540
248
722
18.222
26
979
27
(301)
(696)
6.322
2.676
3.646
Reexpresado*
Forestal
1.236
545
4.521
(116)
(263)
10
(76)
(233)
4.545
1.845
2.700
2013
2012
1.456
369
3.664
1.280
7
(63)
(201)
4.908
1.923
2.985
Reexpresado*
Madera
Segmentos sobre los que debe informarse

Empaque
(Discontinuado)**
2012
2012
2013 Reexpresado*
2013 Reexpresado*
Papeles
Reciclados
169
1.203
2.323
101
(189)
875
875
2013
158
123
1.946
67
(165)
59.374
2.489
18.968
95.852
493
(116)
1.141
13.110
206
(1.411)
(5.600)
994 115.353
2012
50.336
1.948
2.773
78.352
(1.408)
587
9.777
149
(1.296)
(5.768)
127.727
8.751
118.976
Reexpresado*
Total
- 108.695
6.658
994
Investigacin y
desarrollo
2012
2013 Reexpresado*
237
560
7.398
771
4
(5)
(231)
2.455
891
1.564
454
150
3.683
195
3
(4)
(199)
1.618
765
853
Todos los otros

segmentos
2012
2013 Reexpresado*
Como resultado de la adquisicin de Papyrus Corporation (Papyrus) durante 2013 (ver Nota 33), el Grupo ha cambiado su organizacin interna y la composicin de sus segmentos sobre los que debe
informarse. En consecuencia, el Grupo ha reexpresado la informacin de sus segmentos de operacin para el ao terminado el 31 de diciembre de 2012.
a.
El Grupo ha revelado estos importes para cada segmento sobre el que debe informarse ya que estos importes se proporcionan regularmente a la mxima autoridad en la toma de decisiones.
** Ver Nota 6.
Resultado antes de
impuesto a las ganancias
del segmento sobre el
que debe informarse
Ingreso por interesesa
Gasto por interesesa
Depreciacin y amortizacina
Participacin en el
resultado de inversiones
contabilizadas bajo el
mtodo de la
participacina
Otras partidas materiales
que no son efectivo:a
Prdidas por deterioro del
valor de activos no
financieros
Reversin de prdidas
por deterioro del valor de
activos no financieros
Activos del segmento
sobre el que debe
informarsea
Inversiones contabilizadas
bajo el mtodo de la
participacin
Desembolsos de capital
Pasivos del segmento
sobre el que debe
informarsea
Ingreso inter-segmentosa
Ingresos del segmento
sobre el que debe
informarse
Ingresos externosa
En miles de pesos
Papeles
Estndar
A continuacin se presenta informacin relacionada con cada segmento sobre el que debe informarse. La utilidad por segmento antes de impuesto, incluida en los informes de gestin interna revisados
por el Gerente General del Grupo, se usa para medir el rendimiento ya que la gerencia cree que esa informacin es la ms relevante para evaluar los resultados de los segmentos en relacin a otras
entidades que operan en las mismas industrias.
(b) Informacin sobre segmentos sobre los que debe informarse
5.

Rendimiento del ao
23
24

5.
(b) Informacin sobre segmentos sobre los que debe informarse (continuacin)
Ingresos Externos*
2013
2012
Productos de
Madera 2%
Forestal 4%
Empaque
(Discontinuado)
7%
Productos de
Madera 3%
Forestal 3%
Empaque
(Discontinuado)
19%
Papeles
Reciclados
28%
Papeles
Estndar
59%
Papeles
Estndar
56%
Papeles
Reciclados
19%
Utilidad antes de Impuestos*

2013
2012
Otros 6%
Otros 19%
Papeles
Estndar
42%
Papeles
Estndar
51%
Papeles
Reciclados
43%
Papeles
Reciclados
39%
Activos*
2013
Productos de
Madera 5%
Forestal
26%
2012
Productos de
Madera 5%
I&D 2%
Papeles
Estndar4
3%
Papeles
Reciclados
24%
I&D 3%
Papeles
Estndar
32%
Forestal
23%
Empaque
(Discontinuado)
17%
Papeles
Reciclados
20%
* Como porcentaje del total para todos los segmentos sobre los que debe informarse . Excluye los otros segmentos.

Rendimiento del ao
25

5.
(b)
Informacin sobre segmentos sobre los que debe informarse (continuacin)
Pasivos*
2013
2012
Productos de
Madera 2%
Forestal 11%
Forestal 9%
Empaque
(Discontinuado)
6%
Productos de
Madera 3%
Papeles
Reciclados
Papeles
Estndar
54%
21%
Papeles
Estndar
66%
Papeles
Reciclados
28%
* Como porcentaje del total para todos los segmentos sobre los que debe informarse. Excluye los otros segmentos.
(c)
Conciliaciones de informacin sobre segmentos sobre los que debe informarse con las
a en pgina 22
mediciones NIIF
En miles de pesos
NIIF 8.28(a)
(i)
2013
Ingresos
Total ingreso de segmentos sobre los que se debe informar

Ingresos de otros segmentos
Eliminacin de ingresos intersegmento
Eliminacin de operaciones discontinuadas
Ingresos consolidados
NIIF 8.28(b)
Nota
115.353
2.455
(7.549)
(7.543)
102.716
127.727
1.618
(9.516)
(23.193)
96.636
13.110
771
(1.695)
162
(2.560)
1.141
9.777
195
(1.175)
466
(805)
587
10.929
9.045
95.852
7.398
2.489
1.481
78.352
3.683
1.948
2.841
107.220
86.824
Total pasivos de segmentos sobre los que debe informarse

Pasivos para otros segmentos
Otros importes no distribuidos
59.374
237
1.908
50.336
454
540
Pasivos consolidados totales
61.519
51.330
(ii) Utilidad antes de impuestos
Total utilidad antes de impuestos para segmentos sobre los que debe informarse
Utilidad antes de impuestos de otros segmentos
Eliminacin de utilidad inter-segmentos
Eliminacin de operacin discontinuada
Otros gastos corporativos
Utilidad en inversin reconocida bajo el mtodo de la participacin
6
23
Utilidad consolidada de operaciones continuadas antes de impuesto

NIIF 8.28(c)
(iii) Activos
Total activos de segmentos sobre los que debe informarse

Activos para otros segmentos
Inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin
Otros importes no distribuidos
Activos consolidados totales
NIIF 8.28(d)
2012
Reexpresado*
(iv) Pasivos
23
Ver Nota 43.
26

5.
(c)
Conciliaciones de informacin sobre segmentos sobre los que debe informarse con las
mediciones NIIF (continuacin)
(v) Otras partidas significativas
NIIF 8.28(e)
2013
Totales de
segmentos
sobre los que
debe
informarse
En miles de pesos
Ingreso por intereses

Gasto por intereses
Depreciacin y amortizacin
Prdidas por deterioro de activos no financieros
Reversin de prdidas por deterioro de activos no financieros
206
1.411
18.968
5.600
116
493
Ajustes
Totales
consolidados
2
2
560
186
-
208
1.413
19.528
5.786
116
493
Ajustes
Totales
consolidados
Reexpresado*
2012
Totales de
segmentos
sobre los que
debe
informarse
En miles de pesos
Ingreso por intereses

Gasto por intereses
Prdidas por deterioro de activos no financieros
*
2
3
150
149
-
151
1.299
2.923
5.917
1.408
Ver Nota 43.
(d)
NIIF 8.33(a)(b)
149
1.296
2.773
5.768
1.408
Informacin geogrfica
a, b
Los segmentos de Papeles Estndar, Papeles Reciclados y Forestal se administran a nivel mundial, pero operan
instalaciones de fabricacin y oficinas de venta principalmente en [Pas X], Holanda, Alemania, el Reino Unido y los
Estados Unidos.
La informacin geogrfica a continuacin analiza los ingresos del Grupo y los activos no corrientes por el pas de
domicilio de la Compaa y otros pases. Al presentar esta informacin, el ingreso por segmento se basa en la ubicacin
geogrfica de los clientes. Los activos por segmento se basan en la ubicacin geogrfica de los activos.
(i)
Ingresos de actividades ordinarias
En miles de pesos
[Pas X]
Todos los pases extranjeros
Alemania
Holanda
Reino Unido
Estados Unidos
Otros pases
Empaque (discontinuado)
*
2013
2012
Reexpresado*
31.696
34.298
23.556
22.654
4.001
22.643
5.709
(7.543)
102.716
25.877
25.641
5.300
23.268
5.445
(23.193)
96.636
Ver Nota 43.
Las NIIF Comentadas

5.2.220.20
a.
En nuestro punto de vista, la revelacin de los ingresos de clientes externos por regin por ejemplo. Europa o Asia no es suficiente si los
ingresos atribuidos a un pas extranjero individual son significativos.
NIIF 8.32, IG5
b.
Como parte de las revelaciones a nivel de entidad requeridas, la entidad revelar los ingresos de las actividades ordinarias procedentes de
clientes externos por cada producto y servicio, o grupo de productos y servicios similares, independientemente de si la informacin es o no
usada por la mxima autoridad en la toma de decisiones en la evaluacin del rendimiento del segmento. Estas revelaciones se basan en la
informacin financiera usada para producir los estados financieros de la entidad. El Grupo no ha provisto revelaciones adicionales en este
sentido ya que la informacin de los ingresos de las actividades ordinarias entregada en la tabla de informacin general sobre segmentos
sobre los que debe informarse ya ha sido preparada de acuerdo con las NIIF.

Rendimiento del ao
27

5.
(d) Informacin geogrfica (continuacin)

(ii) Activos no corrientes
En miles de pesos
[Pas X]
Todos los pases extranjeros
Alemania
Holanda
Reino Unido
Estados Unidos
Otros pases
*
2013
2012
Reexpresado*
15.013
14.273
6.104
9.608
2.002
7.691
1.049
9.877
8.986
1.998
7.807
1.735
41.467
44.676
Ver Nota 43.
Los activos no corrientes excluyen los instrumentos financieros, activos por impuestos diferidos, contratos de
construccin en curso y activos por beneficios a los empleados.
(e)
NIIF 8.34
Cliente ms importante
Los ingresos obtenidos de un cliente de los segmentos de Papeles Estndar y Papeles Reciclados del Grupo,
representan aproximadamente M$20.000 (M$17.500 en 2012) de los ingresos totales del Grupo. (ver nota 31(c)(ii))
28

6.
Operacin discontinuada
Ver poltica contable en Nota 44(b)

En mayo de 2012, el Grupo vendi toda su divisin de Empaque (ver Nota 5). La gerencia se comprometi con un
plan para vender esta divisin a principios de 2013, debido a la decisin estratgica de enfocarse principalmente en
las competencias clave del Grupo, es decir, la fabricacin de pulpa de papel, forestal y la elaboracin de productos
de madera.
NIIF 5.30, 41(a)(b),

41(d)
Con anterioridad, el segmento de Empaque no estaba clasificado como mantenido para la venta ni como operacin
discontinuada. Se ha reexpresado el estado consolidado del resultado del perodo y otros resultados integrales
comparativo a fin de presentar la operacin discontinuada separada de las operaciones continuas.
NIC 1.98(e)
(a) Resultados de operacin discontinuada

En miles de pesos
Gastos
Resultados de actividades de operacin
NIIF 5.33(b)(i)
NIIF 5.33(b)(i)
NIIF 5.33(b)(i)
NIIF 5.33(b)(ii),
NIC 12.81(h)(ii)
NIIF 5.33(b)(i)
NIIF 5.33(b)(iii)
NIIF 5.33(b)(ii),
NIC 12.81(h)(i)
NIIF 5.33(a)
NIC 33.68
Nota
2013
7.543
(7.705)
(162)
2012
23.193
(23.659)
(466)
14(a)
25
(137)
846
44
(422)
-
14(a)
(330)
379
(422)
10
0.12
(0.14)
10
0.12
(0.14)
Resultados de actividades de operacin. neto de impuestos

Ganancia en venta de operacin discontinuada
Impuesto a las ganancias sobre ganancia en venta de operacin discontinuada
Ganancia (prdida) del ejercicio
Ganancia (prdida) bsica por accin (peso)
a
a
NIC 33.68
Ganancia (prdida) diluida por accin (peso)
NIIF 5.33(d)
La ganancia de operaciones discontinuadas de M$379 (prdida de M$422 en 2012) es enteramente atribuible a los
propietarios de la Compaa. De la ganancia de operaciones continuas de M$7.558 (M$6.525 en 2012), un monto
de M$7.034 es atribuible a los propietarios de la Compaa (M$6.158 en 2012).
NIIF 5.33(c)
(b)
Flujo de efectivo procedente de (usado en) operaciones discontinuadasb
En miles de peso
Flujos netos usados en actividades de operacin

Flujos netos procedentes de actividades de inversin
Flujos netos del ao
(c)
NIC 7.40(d)
Nota
(c)
2013
2012
(225)
10.890
10.665
(910)
(910)
Nota
2013
Efecto de la venta en la situacin financiera del Grupo
En miles de pesos

Inventarios
Acrredores comerciales y otras cuentas por pagar
Activos y pasivos netos
NIC 7.40(c)
Contraprestacin recibida, en efectivo

Flujo de entrada de caja neto
NIC 7.40(a)(b)
(7.986)
(134)
(3.955)
(110)
110
1.921
(10.154)
(b)
11.000
(110)
10.890
NIC 33.68
a.
Alternativamente, las ganancias por accin bsicas y diluidas por la operacin discontinuada pueden presentarse en el estado del
resultado del perodo y otros resultados integrales.
NIIF 5.33(c)
b.
Alternativamente, la revelacin del flujo de efectivo neto atribuible a las actividades de operacin, inversin y financiacin de la operacin
discontinuada puede presentarse separadamente en el estado de flujos de efectivo.

Rendimiento del ao
29

7.
Ingresos de actividades ordinariasa
Ver polticas contables en Notas 44(c) y (k).
Otros
Prestacin de servicios
Venta de bienes
2013
En miles de pesos
NIC 18.35(b)(ii)
Ventas de bienes
Prestacin de servicios
NIC 18.35(b)(ii)
Comisiones
NIC 40.75(f)(i)
Arriendos de propiedades de
inversin
Ingreso por contrato de
construccin
NIC 18.35(b)(i)
NIC 11.39(a)
2012
Note
37(b)
Operaciones
continuas
2013
2012
Restated*
Operacin
discontinuada
(ver Nota 6)
2013
2012
Total
2013
2012
Restated*
98.176
92.690
7.543
23.193
105.719
115.883
3.120
2.786
3.120
2.786
451
307
451
307
310
212
310
212
659
102.716
641
96.636
7.543
23.193
659
110.259
641
119.829
* Ver Nota 43.
En relacin con las comisiones. la gerencia considera que los siguientes factores indican que el Grupo acta como
agente:
NIC 1.122
El Grupo no asume propiedad sobre los bienes y no tiene responsabilidad alguna sobre los bienes vendidos.
Aunque el grupo cobra el ingreso al cliente final, todo el riesgo de crdito sigue siendo del proveedor de los
bienes.
El Grupo no puede modificar los precios de venta establecidos por el proveedor en ms de un 1%.
Al 31 de diciembre de 2013, el Grupo registra ingresos diferidos por M$50 (M$38 en 2012) en relacin con su
programa de fidelizacin de clientes (ver Nota 29).
NIC 18.35(b)(iii),
Las NIIF Comentadas
4.2.720.20
a.
Aunque los intereses y dividendos tambin corresponden a ingresos de actividades ordinarias bajo la NIC 18 Ingresos de Actividades
Ordinarias, el Grupo ha presentado estos importes dentro del ingreso financiero (ver Nota 9). En nuestra experiencia, las entidades que
no son instituciones financieras por lo general usan esta presentacin.
30

8.
NIC 1.97
Ingresos y gastos
(a) Otros ingresos
NIC 41.40
NIC 40.76(d)
NIC 1.98(c)
En miles de pesos
Nota
2013
Cambio en el valor razonable de activos biolgicos

Aumento neto en el valor de activos biolgicos debido a nacimientos
Cambio en el valor razonable de las propiedades de inversin
Subvenciones de gobierno
Ganancia neta en venta de propiedades, planta y equipo
Ingreso por subarriendo de propiedades
15
15
22(a)
29(a)
576
11
20
238
26
150
1.021
13
15
60
16
90
194
Nota
2013
2012
19(a)
31(c)(ii)
33(a)
35
150
326
359
870
30
30
37(a)(ii)
2012
(b) Otros gastos
NIC 1.97
En miles de pesos
NIC 1.87
Prdidas por deterioro del valor en revalorizacin de grupo de activos para

su disposicin
a
Prdida por deterioro del valor de deudores comerciales
Liquidacin de relacin preexistente con la adquirida
Gastos relacionados con terremotos
NIC 1.104
(c)
NIIF 5.41(c)
NIIF 7.20(e)
Gastos por naturaleza
Otros
Mantenimiento
Depreciacin y
amortizacin
Materias primas y
consumibles
2013
2012
En miles de pesos
Cambios en inventarios de productos terminados y productos en proceso

Cambios en materias primas y consumibles
Deterioro del valor de propiedades, planta y equipo y plusvala
Consultora
Publicidad
Mantenimiento
Arrendamientos y rentas contingentes
Otros
Costos de ventas, gastos de distribucin y ventas. gastos
administrativos y gastos de administracin y ventas
NIC 1.104
NIC 1.104
a.
Nota
16
16
13
20(a), 21(a)
20. 21
37(a)(ii)
2012
2013 Reexpresado*
(1.641)
43.716
22.154
5.786
(377)
4.866
2.550
12.673
475
2.331
(343)
43.208
19.439
5.917
1.408
2.732
2.650
9.957
477
1.731
92.533
87.176
Ver Nota 43.
Las NIIF no se pronuncian con respecto a cmo se presentan las prdidas por deterioro del valor de los deudores por venta y otras cuentas
por cobrar en los resultados. El Grupo ha presentado estos importes como parte de los otros gastos. Otras presentaciones, por ejemplo
como costos financieros, tambin son posibles siempre que se cumplan los requerimientos de revelacin de la NIIF 7 Instrumentos
Financieros: Informacin a Revelar.

Rendimiento del ao
31

9.
Costos financieros netos
Ver polticas contables en Notas 44(e), (f) y (p).

Nota
En miles de pesos
NIC 1.97
Ingreso por intereses por:

Inversiones mantenidas hasta el vencimiento sin deterioro
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento con deterioro
Prstamos y partidas por cobrar
Activos financieros disponibles para la venta
Total ingreso por intereses por activos financieros no medidos al valor razonable
a
con cambios en resultados
Remedicin del valor razonable de la participacin previa en la adquirida
Activos financieros disponibles para la venta:
Ingreso por dividendos
Reclasificados desde otros resultados integrales
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados cambio neto
en valor razonable:
Mantenidos para negociacin
Designados como tal al reconocimiento inicial
Coberturas de flujo de efectivo reclasificadas desde otros resultados
integrales
Ingreso financier
NIIF 7.20(b)
NIIF 7.20(d)
NIIF 7.20(b)
NIIF 7.20(b)
NIIF 7.20(b)
NIIF 3.B64(p)(ii)
IAS 18.35(b)(v)
NIIF 7.20(a)(ii)
NIIF 7.20(a)(i)
NIIF 7.23(d)
33(c)
NIIF 7.20(b)
Pasivos financieros al costo amortizado gasto por intereses

Prdida neta por diferencia de cambio
Reverso de un descuento por provisin por restauracin del lugar
Inversiones mantenidas hasta el vencimiento prdida por deterioro del valor
Cambio en el valor razonable de la contraprestacin contingente
Coberturas de flujos de efectivo porcin ineficaz de cambios en el valor
razonable
Cobertura de inversin neta porcin ineficaz de cambios en el valor
razonable
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados cambio neto
en el valor razonable:
Mantenidos para negociacin
Designados como tal al reconocimiento inicial
Costos financieros
NIC 21.52(a)
NIC 37.84(e)
NIIF 7.20(e)
NIIF 7.20(a)(i)
NIIF 7.24(b)
NIIF 7.24(c)
NIIF 7.20(a)(i)
Costos financieros netos reconocidos en resultados

*
30
31(c)(ii)
31(b)
2013
2012
Reexpresado*
157
7
36
8
89
6
29
27
208
250
151
-
26
64
32
-
74
508
286
31
1.161
11
480
(1.413)
(138)
(60)
(60)
(20)
(1.299)
(293)
-
(15)
(13)
(1)
(19)
(22)
(1.707)
(1.646)
(546)
(1.166)
Ver Nota 43.
NIIF 7.20(b)
a.
El Grupo presenta una desagregacin del ingreso por intereses de los activos financieros no registrados al valor razonable con cambios
en resultados por categora de activo financiero. Aunque este nivel de desagregacin es opcional, se requiere que la entidad revele por
separado cualquier partida de ingreso y gasto con importancia relativa y las ganancias y prdidas surgidas de activos financieros y pasivos
financieros.
NIC 32.40
b.
El Grupo ha agrupado los dividendos clasificados como gasto ya sea como parte de los intereses sobre otros pasivos, o como una partida
separada. Si existen diferencias entre los intereses y los dividendos en relacin con materias como la deducibilidad, es mejor revelarlos
por separado.
32

10. Ganancias por accin
(a) Ganancias bsicas por accin
El clculo de las ganancias bsicas por accin se bas en la siguiente utilidad atribuible a los accionistas comunes y
un nmero promedio ponderado de acciones ordinarias en circulacin.
NIC 33.70(a)
(i)
Utilidad atribuible a accionistas ordinarios (bsica)

2013
Operaciones
Operaciones Discontinuad
Continuas
as
En miles de pesos
Ganancia (prdida) del perodo atribuible a

los propietarios de la compaa
Dividendos de acciones preferentes no
rescatables (ver Nota 25(c))
Utilidad (prdida) atribuible a accionistas
ordinarios
*
NIC 33.70(b)
2012
Total
Operaciones
Operaciones discontinuada
continuas
s
Reexpresado* Reexpresado*
Total
7.034
379
7.413
6.158
(422)
5.736
(438)
(438)
(438)
(438)
6.596
379
6.975
5.720
(422)
5.298
Ver Nota 6.
(ii) Promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias (bsicas)

En miles de pesos
Acciones comunes emitidas al 1 de enero

Efecto de acciones propias mantenidas
Efecto de opciones de acciones ejercidas
Efecto de acciones emitidas en relacin con una combinacin de negocios
Efecto de las acciones emitidas en octubre de 2013
Promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias al 31 de
diciembre
Nota
2013
2012
25(a)(i)
25(b)(vi)
25(a)(i)
25(a)(i)
25(a)(i)
3.100
(49)
3
6
23
3.100
(40)
-
3.083
3.060
(b) Ganancias por accin diluidas

El clculo de las ganancias diluidas por accin se bas en la ganancia atribuible a los accionistas ordinarios y un
promedio ponderado del nmero de acciones vigentes despus de los ajustes por los efectos las acciones
ordinarias diluidas.
NIC 33.70(a)
(i)
Utilidad atribuible a accionistas ordinarios (diluida)

2013
En miles de pesos
Ganancia (prdida) del perodo atribuible
a accionistas ordinarios (bsica)
Gastos por intereses por pagars
convertibles. neto de impuestos
Utilidad (prdida) atribuible a
accionistas ordinarios (diluida)
*
Ver Nota 6.
2012
Operaciones Operaciones
continuas discontinua
Reexpresad dasReexpres
Total
o*
ado*
Operaciones
continuas
Operaciones
discontinua
das
6.596
379
6.975
5.720
(422)
5.298
61
61
6.657
379
7.036
5.720
(422)
5.298
Total

Rendimiento del ao
33

10. Ganancias por accin (continuacin)
(b) Ganancias por accin diluidas (continuacin)
NIC 33.70(b)
(ii) Promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias (diluidas)

En miles de pesos
Promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias (bsicas)

Efecto de la conversin de pagars convertibles
Efecto de opciones de acciones en su momento de emisin
Promedio ponderado del nmero de acciones ordinarias (diluidas) al 31 de
diciembre
Nota
2013
2012
27(c)
3.083
148
47
3.060
18
3.278
3.078
Al 31 de diciembre de 2013, se excluyeron 135.000 opciones (44.000 en 2012) del clculo del promedio ponderado
del nmero de acciones corrientes ya que su efecto habra sido anti dilusivo.
NIC 33.70(c)
El valor de mercado promedio de las acciones de la Compaa para propsitos de clculo del efecto diluido de
opciones de acciones se bas en los precios de mercado cotizados en el perodo en que las opciones estaban
a
vigentes.
Las NIIF Comentadas

5.3.170.6270
Aunque no se requiere especficamente, el Grupo ha revelado el mtodo usado para determinar el valor de mercado promedio de las
acciones de la Compaa para propsitos de calcular el efecto diluido de las opciones de acciones en circulacin.
34

11. Acuerdos con pago basado en acciones
Ver poltica contable en Nota 44(g)(ii).
NIIF 2.4445(a), 50
(a) Descripcin de acuerdos con pago basado en acciones

Al 31 de diciembre de 2013, el Grupo tiene los siguientes acuerdos de pago basado en acciones:
(i)
Programas de opcin de acciones (liquidados con instrumentos de patrimonio)
El 1 de enero de 2009 y el 1 de enero de 2012 el Grupo estableci programas de opciones sobre acciones que
autorizan al personal clave de la gerencia a comprar acciones en la Compaa. El 1 de enero de 2013, una concesin
adicional sobre trminos similares fue ofrecida al personal clave de la gerencia y a los empleados principales. De
acuerdo con estos programas, los tenedores de las opciones otorgadas tienen derecho de comprar acciones al
precio de mercado de las acciones en la fecha de concesin. Actualmente, estos programas estn limitados al
personal clave de la gerencia y a los empleados de la gerencia.
Los trminos y las condiciones clave para las concesiones del programa de opcin de acciones se muestran a
continuacin; todas las opciones deben ser liquidadas por la entrega fsica de las acciones.
Fecha de concesin /empleados con
derecho
Nmero de
instrumentos
en miles
Condiciones de consolidacin
Vida
contractual de
opciones
Opciones concedidas al personal

Clave de la gerencia
El 1 de enero de 2009
400
3 aos de servicio desde la fecha de

concesin y 5% de aumento en
ingreso operativo cada uno de los 3
aos
7 aos
Opciones concedidas a empleados
principales
200
225
Igual que el anterior

Igual que el anterior
10 aos
10 aos
100
3 aos de servicio desde la fecha de

concesin
10 aos
Total opciones de acciones
925
(ii) Concesiones de reemplazo (liquidadas con instrumentos de patrimonio)

En conexin con la adquisicin de Papyrus Pty Limited, el Grupo intercambi concesiones de pagos basados en
acciones liquidados con instrumentos de patrimonio mantenidas por los empleados de Papyrus por 150 mil
concesiones de pagos basados en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio del Grupo con una vida
contractual de nueve aos a contar de la fecha de consolidacin (ver Nota 33(a)).
(iii)
Plan de compra de acciones (liquidadas con instrumentos de patrimonio)
El 1 de enero de 2013, el Grupo les ofreci a 26 de sus empleados la oportunidad de participar en un plan de
compra de acciones. Para participar en el plan, los empleados deben ahorrar un monto equivalente al 5% de su
sueldo mensual bruto, con un mximo de $300 mensuales, por un perodo de 36 meses. De acuerdo con los
trminos del plan, inmediatamente despus del perodo de 36 meses los empleados tienen derecho a comprar
acciones a un precio un 20% ms bajo que el precio de mercado a la fecha de concesin. Slo los empleados que
an estn en servicio y ahorran en 5% de su sueldo mensual bruto durante 36 meses consecutivos tendrn
derecho a comprar las acciones. Los empleados que terminan su empleo o dejan de invertir el 5% de su sueldo
mensual bruto en algn mes antes de que termine el perodo de 36 meses o elijan no ejercer sus opciones de
compra de acciones, por ejemplo porque el precio de la accin es inferior al precio de ejercicio, recibirn el
reembolso de los montos ahorrados.
(iv) Derechos sobre la revaluacin de las acciones (liquidados en efectivo)

El 1 de enero de 2010 y el 1 de enero de 2013 el Grupo concedi 100.000 y 300.000 derechos sobre la revaluacin
de las acciones, respectivamente, a empleados que les dan derecho a un pago en efectivo despus de tres aos de
servicio. Los derechos sobre la revaluacin de las acciones vencen al final de un perodo de cinco aos despus de
la fecha de concesin. El monto del pago en efectivo es determinado de acuerdo con el aumento en el precio de la
accin de la Compaa entre la fecha de la concesin y la fecha de ejercicio.

35

11. Acuerdos con pago basado en acciones (continuacin)
(a) Descripcin de acuerdos con pago basado en acciones (continuacin)
(iv) Derechos sobre la revaluacin de las acciones (liquidados en efectivo) (continuacin)
Los detalles de los pasivos relacionados con los derechos sobre la revaluacin de las acciones son como sigue:
NIIF 2.51(b)(i)
NIIF 2.51(b)(ii)
En miles de pesos
Nota
Importe en libros total de los pasivos por derechos sobre la revaluacin de las
acciones
Valor intrnseco total de los pasivos por beneficios consolidados
12
2013
2012
440
380
380
Los pasivos existentes al 31 de diciembre de 2012 se liquidaron durante 2013.
(b) Medicin de los valores razonables

(i)
Acuerdos de pago basado en acciones liquidados en instrumentos de patrimonio
NIIF 2.46, 47(a)(i), (iii)
El valor razonable del plan de pago de compra de acciones (ver (a)(iii))se midi en base a la Simulacin Monte Carlo.
El valor razonable de las opciones de acciones de los empleados (ver (a)(i) y (a)(ii)) se midi usando la frmula
Black-Scholes. La volatilidad esperada se estima considerando la volatilidad histrica del precio de las acciones
durante el perodo en proporcin con el plazo esperado. Las condiciones de servicio y de rendimiento no referidas al
mercado relacionadas con las transacciones no se consideraron al medir el valor razonable.
NIIF 2.47(a)(iii)
El requerimiento de que el empleado tenga que ahorrar a fin de comprar las acciones bajo el plan de compra de
acciones corresponde a una condicin distinta a la de irrevocabilidad. Esta caracterstica ha sido incorporada al valor
razonable a la fecha de concesin mediante la aplicacin de un descuento a la valoracin obtenida. El descuento ha
sido determinado estimando la probabilidad de que el empleado deje de ahorrar, de acuerdo con el comportamiento
histrico.
Las variables usadas en la medicin de los valores razonables a la fecha de concesin de los planes de pago basado
en acciones liquidados en instrumentos de patrimonio, fueron las siguientes.
Programas de opcin de acciones
NIIF 2.47(a)(i)
Personal clave de la gerencia

(ver (a)(i))
Valor razonable a la fecha de

concesin
Precio de la accin a la fecha de
concesin
Precio de ejercicio
Volatilidad esperada (promedio
ponderada)
Vida esperada (promedio
ponderada)
Dividendos esperados
Tasa de inters libre de riesgo
(basada en los bonos de
gobierno)
NIIF 2.47(a)(ii)
Empleados
principales
(ver (a)(i))
Adjudicaciones
de reemplazo
(ver (a)(ii))
Plan de
compra de
acciones
(ver (a)(iii))
2013
2012
2013
2013
2013
$3,54
$3,75
$10,50
$3,14
$3,81
$4,02
$10,10
$10,10
$10,50
$10,10
$10,10
$10,88
$10,30
$10,10
$8,08
40,1%
40,9%
40,1%
42,4%
43.3%
8,6 aos
3,2%
8,8 aos
3,2%
5,4 aos
3,2%
5,9 aos
3,2%
3,0 aos
3,2%
3,9%
3,8%
3,8%
3,9%
3,9%
La volatilidad esperada se ha basado en una evaluacin de la volatilidad histrica del precio de las acciones de la
Compaa, particularmente durante el perodo histrico proporcional al plazo esperado. El plazo esperado de los
instrumentos se ha basado en la experiencia histrica y el comportamiento de los tenedores de la opcin general.
Al 31 de diciembre de 2013, los participantes invirtieron un monto total de M$78 en el plan de compra de acciones
(ver Nota 40(b)(ii)); este monto est incluido en otros deudores comerciales (ver Nota 28).
36

11. Acuerdos con pago basado en acciones (continuacin)
(b) Medicin de los valores razonables (continuacin)
(ii) Acuerdo de pago basado en acciones liquidado en efectivo
El valor razonable de los derechos sobre la revaluacin de las acciones (ver (a)(iv)) se midi usando la frmula
Black-Scholes. Las condiciones de servicio y de rendimiento no referidas al mercado relacionadas con las
transacciones no se consideraron al medir el valor razonable
Las variables usadas en la medicin de los valores razonables a la fecha de concesin y de medicin de los derechos
sobre la revaluacin de las acciones, fueron las siguientes.
NIIF 2.52
Fecha de
Fecha de
concesin
medicin
1 de enero de 31 de diciembre
2013
de 2013
Valor razonable
Precio de la accin
Precio de ejercicio
Volatilidad esperada (promedio ponderada)
Vida esperada (promedio ponderada)
Dividendos esperados
Tasa de inters libre de riesgo (basada en los bonos de gobierno)
$2,82
$10,10
$10,10
40,3%%
3,6 years
3,2%%
4,4%%
$4,40
$12,70
$10,10
43,1%%
2,8 years
3,3%%
4,5%%
La volatilidad esperada se ha basado en una evaluacin de la volatilidad histrica del precio de las acciones de la
Compaa, particularmente durante el perodo histrico proporcional al plazo esperado. El plazo esperado de los
instrumentos se ha basado en la experiencia histrica y el comportamiento de los tenedores de la opcin general.
(c)
Conciliacin de opciones sobre acciones existentes
El nmero y los precios de ejercicio promedio ponderados de las opciones de acciones bajo los programas de opcin
de acciones (ver (a)(i)) y concesiones de reemplazo (ver (a)(ii)), son como sigue.
NIIF 2.45(b)
En miles de opciones
Existentes al 1 de enero
Anuladas durante el ao
Ejercidas durante el ao
Concedidas durante el ao
Existentes al 31 de diciembre
Susceptible de ejercicio al 31 de diciembre
NIIF 2.45(b)(i)
NIIF 2.45(b)(iii)
NIIF 2.45(b)(iv)
NIIF 2.45(b)(ii)
NIIF 2.45(b)(vi)
NIIF 2.45(b)(vii)
Nmero de
opciones
2013
Promedio
ponderado
del precio de
ejercicio
2013
Nmero de
opciones
2012
Promedio
ponderado
del precio de
ejercicio
2012
550
(50)
(5)
475
970
295
$10.18
$10.00
$10.00
$10.16
$10.18
$10.00
400
(50)
200
550
350
$10.00
$10.00
$10.50
$10.18
$10.00
NIIF 2.45(d)
Para las opciones existentes al 31 de diciembre de 2013, el rango del precio de ejercicio estaba entre $8.08 y $10.50 (entre
$10.00 y $10.50 en 2012) y una vida contractual media ponderada de 6.4 aos (5.2 aos en 2012).
NIIF 2.45(c)
El precio medio ponderado de las acciones a la fecha de ejercicio de las acciones ejercidas en 2013 fue de $12,00 (no
se ejercieron opciones en 2012).
(d) Gasto reconocido en resultados

Para obtener un detalle de los gastos por beneficios a los empleados relacionados, ver la Nota 13.
Las NIIF Comentadas

4.5.1330.10
a.
Aunque no es requerido especficamente por la NIIF 2, el Grupo ha revelado la informacin relacionada con la medicin del valor razonable
de los derechos sobre la revaluacin de las acciones. En nuestro punto de vista, estas revelaciones deben proveerse para los pagos
basados en acciones liquidados en efectivo. Para los incentivos concedidos durante el perodo, deberan proveerse revelaciones de la
medicin del valor razonable a la fecha de concesin y a la fecha de balance; para los incentivos concedidos en perodos anteriores pero no
ejercidos a la fecha de balance, deberan proveerse revelaciones de la medicin del valor razonable a la fecha de balance.

37

12. Otros beneficios a los empleados
Ver polticas contables en Notas 44(g)(i), (g)(iii), (g)(iv), (g)(v) y (g)(vi).
En miles de pesos
Nota
Activo neto por beneficios definidos (Plan A)

Total activo por beneficios a los empleados
NIIF 2.51(b)(i)
Pasivo neto por beneficios definidos (Plan B)

Pasivo por vacacin tras largos perodos de servicio
Pasivo por pago basado en acciones liquidado en efectivo
Total pasivos por beneficios a los empleados
2013
2012
Reexpresado*
(671)
(671)
(731)
285
207
440
932
280
181
380
841
11
(731)
* Ver Nota 43.

Para obtener detalles sobre los correspondientes gastos por beneficios a los empleados, ver la Nota 13.
NIC 19.139(a)
El Grupo aporta a los siguientes planes de beneficios definidos post empleo.

El Plan A le da al empleado jubilado el derecho a recibir un pago anual. Los directores y ejecutivos (ver Nota
40(b)(ii)) se jubilan a la edad de 60 aos y tienen derecho a recibir pagos anuales iguales al 70% de sueldo final
anual hasta los 65 aos, en cuyo momento este derecho se reduce al 50% de su sueldo final. Otros empleados
jubilados tienen el derecho a recibir pagos anuales iguales a 1/60 del sueldo final por cada ao de servicio.
El Plan B provee reembolso de ciertos costos mdicos para los empleados despus del retiro.
Los planes de beneficios definidos son administrados por un fondo de pensin nico que es legalmente separado
del Grupo. El Directorio del fondo de pensin est formado por tres empleados, dos representantes de los
empleadores y un puesto independiente. Por ley, el Directorio del fondo de pensin debe actuar en el mejor inters
de los participantes del plan y es responsable por establecer ciertas polticas (por ejemplo, polticas de inversin,
aportacin e indexacin) del fondo.
NIC 19.139(b)
Los planes de pensin exponen el Grupo a riesgos actuariales, como riesgo de longevidad, riesgo de moneda,
riesgo de tasa de inters y riesgo de mercado (inversin).
(a) Financiacin
NIC 19.147(a)
El Plan A es completamente financiado por las subsidiarias del Grupo, con excepcin de la obligacin relacionada
con los directores y ejecutivos que es financiado por la Compaa. Los requerimientos de financiacin se basan en
el marco de medicin actuarial del fondo de pensin establecido en las polticas de financiacin del plan. La
financiacin del plan A se basa en una valuacin actuarial separada para propsitos de financiacin, por lo que los
supuestos pueden diferir de los anteriores. No se requiere que los empleados aporten al plan. El Plan B no es un
plan financiado.
El Grupo ha determinado que, de acuerdo con los trminos y condiciones de los planes de beneficio definidos y con
los requerimientos estatutarios (como los requerimientos de financiacin mnima para el Plan A) de los planes de
las jurisdicciones correspondientes, el valor presente de los reembolsos o reducciones en las contribuciones
futuras no es inferior al saldo del valor razonable total de los activos del plan menos el valor presente total de las
obligaciones. Esta determinacin se ha efectuado sobre una base de planes individuales. En consecuencia, no es
necesario efectuar ninguna disminucin en el activo por beneficio definido al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
NIC 19.147(b)
El Grupo espera pagar M$350 en aportaciones a sus planes de beneficios definidos en 2014.
38

12. Otros beneficios a los empleados (continuacin)
(b) Movimiento en el pasivo (activo) por beneficio definido neto
La tabla a continuacin muestra una conciliacin entre los saldos iniciales y los saldos finales del pasivo (activo)
a
neto por beneficios definidos y sus componentes.
En miles de pesos
Saldo al 1 de enero
Incluido en el resultado del
perodob
Costo del servicio presente
Costo de servicios pasados
Ingresos o gastos por intereses
NIC 19.140
NIC 19.141(a)
NIC 19.141(d)
NIC 19.141(b)
Incluido en otros resultados

integralesb
Prdida (ganancias) por nuevas
mediciones de:
Ganancias y prdidas
actuariales que surgen de:
- suposiciones
demogrficas
- suposiciones financieras
- ajustes por experiencia
El rendimiento de los activos
del plan. excluyendo los
ingresos por intereses
Efectos de las variaciones en las
tasas de cambio de la moneda
extranjera
NIC 19.141(c)
NIC 19.141(c)(ii)
NIC 19.141(c)(iii)
NIC 19.141(c)(i)
NIC 19.141(e)
Otros
Aportaciones pagadas por el
empleador
Beneficios pagados
NIC 19.141(f)
NIC 19.141(g)
NIC 19.140
Saldo al 31 de diciembre
Representado por:
Obligacin por
beneficios definidos
2013
2012
3.198
(3.669)
(3.706)
(451)
(508)
497
(100)
154
551
503
134
637
(176)
(176)
(155)
(155)
497
(100)
(22)
503
(21)
482
(31)
(31)
(21)
(30)
-
8
6
-
10
(3)
(21)
(30)
10
8
6
(3)
21
(61)
18
76
86
(3)
97
25
15
(588)
(588)
(635)
(635)
(299)
552
253
(379)
574
195
(299)
(36)
(335)
(379)
(61)
(440)
3.120
3.218
(3.506)
(3.669)
(386)
(451)
Activo neto por beneficios definidos (Plan A)

Pasivo neto por beneficios indefinidos (Plan B)
375
2013
(671)
285
(386)
2012
(731)
280
(451)
Ver Nota 43.
Durante 2013, se ajustaron los acuerdos de pensin de varios empleados ubicados en [Pas X] para que reflejaran los
nuevos requerimientos legales del pas en relacin con la edad de retiro. Como resultado de la modificcin del plan,
la obligacin por beneficios definidos del Grupo disminuy en M$100 (cero al 31 de diciembre de 2012). Durante
2013, se reconoci el correspondiente costo de servicio pasado en el resultado del perodo.
NIC 19.139(c)
NIC 19.138
Pasivo (activo) neto por

2013
2012
Reexpresado*
3.218
En miles de pesos
Valor razonable de los

activos del plan
2013
2012
Reexpresado*
El Grupo tiene ms de un plan de beneficios definidos y. por lo general, ha presentado revelaciones agregadas en relacin con estos
planes sobre la base de que no estn expuestos a riesgos diferentes de forma significativa. Si este no fuera el caso, sera necesaria una
mayor desagregacin de algunas revelaciones o todas ellas por ejemplo, por localizaciones geogrficas o caractersticas diferentes.
b.
Aunque la NIC 19 Beneficios a los Empleados no lo requiere especficamente, el Grupo ha revelado los subtotales de las partidas
reconocidas en el resultado del perodo y otros resultados integrales.

39

(c)
NIC 19.140(a)(i), 142
Activos del plan
Los activos de plan incluyen:

En miles de pesos
NIC 19.142(b)
NIC 19.142(c)
NIC 19.142(e)
NIC 19.143
NIC 19.143
NIC 19.142
NIC 19.146
Instrumentos de patrimonio:
Mercados de consumo
Farmacutica
Petrleo y gas
Telecomunicaciones
Instituciones financieras
Bonos del gobierno
Derivados:
Permutas financieras de tasa de inters
Contratos a trmino en moneda extranjera
Permutas financieras de longevidad
2013
785
274
99
156
97
1.411
1.632
2012
900
271
117
127
274
1.689
1.590
13
18
84
34
44
19
141
71
Propiedad ocupada por el grupo
243
239
Acciones ordinarias propias de la entidad
83
76
3.506
3.669
Todos los instrumentos de patrimonio y bonos del gobierno tienen precios cotizados en mercados activos. Todos
los bonos del gobierno son emitidos por gobiernos europeos y cuentan con una calificacin de AAA o AA de
acuerdo con las calificaciones de la agencia calificadora [y].
A cada fecha de balance, el administrador de activos del fondo de pensiones lleva a cabo un estudio de Calce de
Activos y Pasivos en el que se analizan las consecuencias de las polticas de inversin estratgicas. La poltica de
inversin estratgica del fondo de pensin puede resumirse como sigue:
una mezcla estratgica de activos compuesta en un 40-50% por instrumentos de patrimonio, 40-50% por bonos
del gobierno y 0-10% por otras inversiones;
el riesgo de tasa de inters es gestionado con el objetivo de reducir el riesgo en un 40% mediante el uso de
instrumentos de deuda (bonos del gobierno) y permutas financieras de tasa de inters;
el riesgo de moneda extranjera es gestionado con el objetivo de reducir el riesgo en un 30% mediante el uso de
contratos a trmino en moneda extranjera; y
el riesgo de longevidad es gestionado con el objetivo de reducir el riesgo en un 25% mediante el uso de
permutas financieras de longevidad.
(d) Obligacin por beneficios definidos

(i)
Suposiciones actuariales
Las siguientes son las principales suposiciones actuariales a la fecha del balance (expresadas como promedios
ponderados).
Tasa de descuento
Futuros incrementos salariales
Futuros aumentos de pensin
Tasa de tendencia de costos mdicos
2013
5,1%%
2,5%%
3,0%%
4,5%%
2012
4,8%%
2,5%%
2,0%%
4,0%%
40

(d) Obligacin por beneficios definidos(continuacin)
NIC 1.125
(i)
NIC 19.144
Las suposiciones sobre mortalidad futura estn basadas en las estadsticas y tablas de mortalidad pblicas. Las
expectativas de vida actuales que sustentan los valores de la obligacin por beneficios definidos son las siguientes.
Suposiciones actuariales (continuacin)
2013
Plan A
Longevidad a los 65 aos para personas jubiladas

Hombres
Mujeres
Longevidad a los 65 aos para empleados que
actualmente tienen 45 aos
Hombres
Mujeres
NIC 19.147(c)
2012
Plan A
Plan B
18,5
21,0
18,2
19,0
18,3
21,0
18,0
18,8
19,2
22,9
19,0
20,5
19,0
22,9
18,7
20,0
Al 31 de diciembre de 2013, la duracin promedio ponderada de la obligacin por beneficios definidos era de 17,1 aos
(17,5 aos en 2012).
(ii)
NIC 1.125, 129,
19.145
Plan B
Anlisis de sensibilidad
Cambios razonablemente posibles en las suposiciones actuariales relevantes a la fecha de balance, siempre que las
otras suposiciones se mantuvieran constantes, habran afectado la obligacin por beneficios definidos en los importes
incluidos en la tabla a continuacin.
Efecto en miles de pesos
Obligacin por beneficios

definidos
Aumento
Disminucin
Tasa de descuento (cambio de 1%))

(335)
350
Futuros incrementos salariales (cambio de 1%)
180
(172)
Futuros aumentos de pensin (cambio del 1%)
175
(168)
Tasa de tendencia de costos mdicos (cambio del
1%%)
380
(250)
Mortalidad futura (cambio del 1%%)
(70)
67
Aunque el anlisis no considera la distribucin total de los flujos de efectivo esperados bajo el plan, si provee una
aproximacin de la sensibilidad de las suposiciones presentadas.

41

13. Gastos por beneficios a los empleados
NIC 1.104
Ver poltica contable en Nota 44(g).

En miles de pesos
Sueldos y salarios
Contribuciones previsionales obligatorias
Contribuciones a planes de aportacin definidos
Beneficios por terminacin
Gastos relacionados con planes de beneficios definidos post empleo
Aumento en obligacin por beneficio por antigedad laboral
Pagos basados en acciones liquidados en instrumentos de patrimonio
a
Pagos basados en acciones liquidados en efectivo
NIC 19.53
NIIF 2.51(a)
NIIF 2.51(a)
NIIF 2.IG19. Las NIIF

Comentadas
4.5.1300.20
a.
Nota
2013
12
12
11
11
8(c)
18.285
1.468
455
350
375
26
755
440
22.154
2012
Reexpresado*
16.209
1.267
419
450
482
12
250
350
19.439
Ver Nota 43.
El Grupo ha incluido en los gastos por beneficios a los empleados. la remedicin de la obligacin en relacin con su acuerdo de pago
basado en acciones liquidado en efectivo. Alternativamente, en nuestro punto de vista la entidad podra incluir este importe en los
ingresos financieros o los costos financieros.
42

14. Impuestos a las ganancias
Ver poltica contable en Nota 44(h).
(a) Importes reconocidos en el resultado del perodo

En miles de pesos
NIC 12.80(a)
NIC 12.80(b)
Gasto por impuesto corriente

Ao corriente
Ajustes por perodos anteriores
NIC 12.80(c)
NIC 12.80(d)
NIC 12.80(f)
NIC 12.80(g)
Gasto por impuesto diferido

Nacimiento y reversion de diferencias temporarias
Reduccin en la tasa impositiva
Reconocimiento de prdidas fiscales previamente no reconocidas
Cambio en diferencias temporarias deducibles reconocidas
2012
Reexpresado*
988
97
1.085
1.945
(34)
1.911
2.364
(15)
(50)
(13)
2.286
844
(240)
5
609
3.371
Gasto por impuesto de operaciones continuas

*
2013
2.520
Ver Nota 43.
El gasto por impuesto de operaciones continuas excluye la participacin del Grupo en el gasto por impuesto de las
a
participadas contabilizadas bajo el mtodo de la participacin de M$361 (M$261 en 2012), que est incluido en
participacin en el resultado de participadas contabilizadas bajo el mtodo de participacin, neta de impuestos.
Este importe tambin excluye el ingreso por impuesto por operaciones discontinuadas de M$25 (M$44 en 2012) y
el gasto por impuesto sobre la ganancia por venta de operacin discontinuada por M$330 (0 en 2012); ambos
importes estn incluidos en resultado de operaciones discontinuadas, neto de impuesto (ver Nota 6).
NIC 12.81(h)(i)(ii)
El Grupo cree que sus obligaciones acumuladas por impuestos son adecuadas para todos los aos fiscales abiertos
sobre la base de su evaluacin de muchos factores, incluyendo interpretaciones de las leyes tributarias y la
experiencia previa.
(b)
NIC 1.9091, 12.81(ab)
Importes reconocidos en otros resultados integrales

2013
En miles de pesos
Revalorizacin de propiedades. planta y
equipo
Remediciones de pasivos (activos) por
Negocios en el extranjero diferencias de
cambio
Reclasificacin de diferencias de cambio en
prdida de influencia significativa
Cobertura de inversin neta
Coberturas de flujo de efectivo
*
a.
2012
Reexpresado*
(Gasto)
Antes de
beneficio
impuesto
fiscal
(Gasto)
beneficio
fiscal
Neto de
impuesto
200
(66)
134
72
(24)
48
(15)
(10)
521
302
302
(20)
(3)
(62)
90
708
(8)
84
118
481
(28)
(39)
(62)
(8)
56
79
419
Antes de
impuesto
521
(20)
(3)
(93)
135
812
31
(45)
(104)
Neto de
impuesto
Ver Nota 43.
Aunque no es especficamente requerido, el Grupo ha revelado la participacin en el impuesto de participadas contabilizadas bajo el
mtodo de la participacin, ya que puede resultar til para los usuarios.

43

14. Impuesto a las ganancias (continuacin)
(c)
Importes reconocidos directamente en patrimonio

2013
En miles de pesos
Pagars convertibles
NIC 12.81(a)
Antes de
impuesto
Impuesto
163
(54)
(d) Conciliacin de la tasa impositiva efectiva

En miles de pesos
Utilidad antes de impuesto de operaciones continuas
NIC 12.81(c)
Impuesto a las ganancias aplicando la tasa impositiva

local de la Sociedad
Efecto de las tasas impositivas en jurisdicciones
extranjeras
Reduccin en la tasa impositiva
Gastos rechazados
Efecto de la participacin en el resultado de participadas
contabilizadas bajo el mtodo de la participacin
Utilidad libre de impuestos
Incentivos tributarios
Reconocimiento del efecto de prdidas tributarias no
reconocidas previamente
Prdidas del ao corriente para las que no se reconoce
activo por impuestos diferidos
Cambio en diferencias temporarias deducibles
reconocidas
Cambios en estimaciones relacionadas con aos
anteriores
*
2012
Neto de
impuesto
Antes de
impuesto
Impuesto
Neto de
impuesto
109
2013
2013
a, b
33,00%
2012
2012
Reexpresado* Reexpresado*
10.929
9.045
3.607
33,00%%
2.985
(0,36%)
(0,14%)
2,25%%
(39)
(15)
246
(0,57%)
0,40%
(52)
36
(3,45%)
(0,22%)
(0,20%)
(377)
(24)
(22)
(2,14%)
(0,77%)
(0,70%)
(194)
(70)
(63)
(0,46%)
(50)
(2,65%)
(240)
0,14%
15
1,40%
127
0,12%
13
0,05%
0,16%
30,84%
17
3.371
(0,16%)
27,86%
(14)
2.520
Ver Nota 43.
NIC 12.85
a.
La conciliacin del Grupo de la tasa impositiva efectiva se basa en su tasa impositiva nacional e incluye una partida en conciliacin en
relacin con las tasas impositivas aplicadas por las compaas del Grupo en otras jurisdicciones. La conciliacin de la tasa impositiva
efectiva se basa en una tasa impositiva aplicable que suministre la informacin ms significativa a los usuarios. En algunos casos, podra
resultar ms significativo agregar las conciliaciones hechas por separado utilizandi las tasas nacionales en cada uno de los pases. A
menudo. la tasa ms significativa es la tasa nominal del pas en el que est domiciliada la entidad, sumando la tasa aplicada a los
impuestos nacionales con las correspondientes a cualesquiera impuestos locales, que se calculen sobre un nivel de ganancias o prdidas
similares. No obstante, para una entidad que opera en diferentes pases o administraciones fiscales, puede resultar ms significativo
agregar las conciliaciones hechas por separado utilizando las tasas nacionales de cada uno de los pases.
NIC 12.81(c)
En vez de presentar una conciliacin numrica entre el gasto por el impuesto y el resultado de multiplicar la ganancia contable por las
tasas impositivas aplicables o bien una conciliacin numrica entre la tasa promedio efectiva y la tasa impositiva aplicable, el Grupo ha
escogido presentar ambas.
44
(266)
(23)
125
(50)
2.286
(317)
(528)
(225)
(386)
191
104
(31)
24
54
54
-
79
(6)
-
3
9
-
(250)
(40)
-
(210)
-
Neto
(1.846)
1.356
(490)
2.464
(436)
(583)
(557)
(100)
(7)
(9)
(83)
-
(10)
(61)
-
2.464
-
(436)
(583)
(557)
(100)
(7)
168
(83)
136
99
160
167
2.172
763
345
220
2.954
4.310
(1.356)
177
136
99
160
167
2.182
824
345
220
En nuestro punto de vista, no es adecuado revelar las diferencias temporarias deducibles brutas ya que, bajo IFRS, se requiere revelar las diferencias temporarias reconocidas.
(7)
6
(5)
73
(74)
193
(41)
149
45
35
38
-
Pasivos por
impuestos
diferidos
115
Activos por
impuestos
diferidos
Las NIIF
Comentadas
3.13.640.70
94
73
66
-
Otros (ver
Notas 6(c) y
19(b))
La NIC 12 Impuesto a las Ganancias requiere que se revele el importe de los activos y pasivos por impuesto diferido reconocidos por cada tipo de diferencia temporaria. Las NIIF no son claras
con respecto a qu constituye un tipo, y el Grupo ha presentado las revelaciones sobre la base de los activos y pasivos relacionados con las diferencias temporarias. Otra interpretacin posible
es presentar las revelaciones sobre la base de la razn que dio origen a la diferencia temporaria por ejemplo, la depreciacin.
1.811
324
218
60
Reconocido
Reconocido en
en resultados otros resultados
(ver (a)) integrales (ver (b))
470
401
127
160
Saldo neto al
1 de enero
Reconocido
Adquirido en
directamente combinaciones
en patrimonio
de negocios
(ver (c)) (ver Nota 33(c))
a.

Activos intangibles
Activos biolgicos
Activos financieros al valor
razonable con cambios en
resultados
Activos financieros disponibles
para la venta
Inversiones mantenidas
hasta el vencimiento
Derivados
Inventarios
Transacciones de pago
basado en acciones
liquidado con instrumentos
de patrimonio
Provisiones
Otras partidas
Prdida tributaria de perodos
anteriores
Pasivos (activos) por
impuesto antes de la
compensacin
Compensacin del impuesto
Pasivos (activos) por
impuestos netos
En miles de pesos
2013
(e) Movimiento en saldos de impuestos diferidosa, b
NIC 12.81(g). Las

NIIF Comentadas
3.13.640.60
NIC 12.81(g)(i)(ii)
44
45
NIC 12.81(g)(i)(ii)
Ver Nota 43.
Propiedades. planta y equipo

Activos intangibles
Activos biolgicos
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
Derivados
Inventarios
Transacciones de pago basado en acciones liquidado con instrumentos
de patrimonio
Provisiones
Otras partidas
Prdida tributaria de perodos anteriores
Pasivos (activos) por impuesto antes de la compensacin
Compensacin del impuesto
Pasivos (activos) por impuestos netos
En miles de pesos
2012
790
303
21
45
26
8
(41)
(40)
(106)
(90)
(67)
(240)
609
(211)
(438)
(158)
(146)
(480)
Reconocido en
resultados
(ver (a))
(320)
98
106
115
47
76
157
194
Saldo neto al 1 de
enero
(e) Movimiento en saldos de impuestos diferidos (continuacin)
62
39
28
(5)
Reconocido en
otros resultados
integrales
(ver (b))
(317)
(528)
(225)
(386)
191
191
470
401
127
160
73
115
193
(41)
149
Neto
(317)
(528)
(225)
(386)
(1.968)
592
(1.396)
(373)
(94)
(4)
(41)
-
Activos por
impuestos
diferidos
2.159
(592)
1.567
843
495
127
160
73
115
197
149
Pasivos por
impuestos
diferidos

45
46

(f)
Pasivos por impuestos diferidos no reconocidosa
NIC 12.81(f). 87
Al 31 de diciembre de 2013. se registraba un pasivo por impuesto diferido de M$1.523 (M$1.146 en 2012) por
diferencias temporarias de M$5.000 (M$3.800 en 2012) relacionadas con inversiones en subsidiarias y negocios
conjuntos que no fueron reconocidas dado que la Compaa controla si el pasivo ser incurrido y se espera que dicho
pasivo no sea incurrido en el futuro previsible.
NIC 12.82A
En algunos de los pases en los cuales el Grupo opera. las leyes tributarias locales sealan que las ganancias sobre
la enajenacin de ciertos activos estn exentas de impuesto. siempre que las ganancias no sean distribuidas. Al 31
de diciembre de 2013. el total de las reservas exentas de impuesto ascendan a M$540 (M$540 en 2012) lo cual
dara como resultado un pasivo por impuestos de M$178 (M$178 en 2012) si las subsidiarias pagaran dividendos
usando estas reservas.
(g)
Activos por impuestos diferidos no reconocidos
No se han reconocido activos por impuestos diferidos por las siguientes partidas ya que no es probable que existan
ganancias fiscales futuras contra las que el Grupo pueda utilizar los beneficios correspondientes.
NIC 12.81(e)
En miles de pesos
Diferencias tributarias deducibles (no expiran)

Prdidas tributaris (expiran en 2015)
2013
2012
161
644
805
200
796
996
En 2012, el piloto de un nuevo tipo de papel se hizo popular entre los clientes y aument la utilidad proveniente de
actividades de operacin de una subsidiaria. Como resultado de esto, el efecto fiscal de $720 mil de prdidas
tributarias previamente no reconocidas fue reconocido ya que la gerencia consider probable que futuras ganancias
imponibles contra las cuales stas pueden ser utilizadas se encontrarn disponibles.
NIC 1.125, 129
En. 2013. se reconoci un importe adicional de $152 mil por prdidas tributarias previamente no reconocidas
despus de que ocurri un cambio en las estimaciones de los resultados futuros provenientes de actividades de
operacin de la subsidiaria. La gerencia ha determinado que la recuperabilidad del saldo de $644 relacionado con las
prdidas an est en duda puesto que la tendencia de crecimiento rentable en la subsidiaria no se ha establecido por
completo. Si el crecimiento rentable contina por otro ao, se reconocer el activo por impuesto diferido no
reconocido restante. lo que resultar en un impuesto adicional de $213 mil.
NIC 12.81(f). 87
a.
Aunque no es requerido, adems del importe agregado de las diferencias temporarias asociadas dentro de las inversiones en subsidiarias,
sucursales y asociadas e intereses en acuerdos conjunto para los cuales no se han reconocido pasivos por impuestos diferidos, el Grupo
tambin ha provisto la revelacin de los importes de los pasivos por impuestos diferidos no reconocidos.

Activos
47

15. Activos biolgicos
Ver poltica contable en Nota 44(i).
Ganado
Bosques
2013
2012
(a) Conciliacin del importe en libros

En miles de pesos
NIC 41.50
NIC 41.50(b)
NIC 41.50(c)
NIC 41.50(g)
NIC 41.40. 50(a)
NIC 41.51
NIC 41.51
NIC 41.50(d)
NIC 41.50(f)
NIC 41.50
NIC 41.50
NIC 41.50(b)
NIC 41.50(c)
NIC 41.50(g)
NIC 41.40. 50(a)
NIC 41.51
NIC 41.51
NIC 41.50(d)
NIC 41.50(f)
NIC 41.50
Nota
Bosques
8(a)
7.240
743
-
996
92
(63)
15
8.236
835
(63)
15
3
(5)
(293)
68
7.756
8
7
45
1.100
11
2
(293)
113
8.856
No corriente
Corriente
7.721
35
7.756
995
105
1.100
8.716
140
8.856
Saldo al 1 de enero de 2013

Compras
Ventas
Aumento neto debido a nacimientos
Cambio en el valor razonable menos costo de ventas:
Debido a cambios de precio
Debido a cambios fsicos
Bosques talados transferidos a inventarios
Efecto de variaciones de tipo de cambio
7.756
294
-
1.100
11
(127)
11
8.856
305
(127)
11
(8)
415
(135)
30
8.352
18
151
14
1.178
10
566
(135)
44
9.530
6.242
2.110
1.043
135
1.178
7.285
2.245
9.530
Saldo al 1 de enero de 2012 (reexpresado)*

Compras
Ventas
Aumento neto debido a nacimientos
Cambio en el valor razonable menos costo de ventas:
Debido a cambios de precio
Debido a cambios fsicos
Bosques talados transferidos a inventarios
Saldo al 31 de diciembre de 2012 (reexpresado)*
No corriente
Corriente
8(a)
8(a)
8(a)
8(a)
8(a)
8.352
*
Ganado
Total
Ver Nota 43.
48

15. Activos biolgicos (continuacin)
(a) Reconciliation of carrying amount (continued)
NIC 41.41. 43, 46(b)(i)
Al 31 de diciembre de 2013, los bosques comprenden aproximadamente 3.310 hectreas de plantaciones de pino
(3.230 hectreas en 2012), cuyo rango flucta entre plantaciones recientes y otras con 30 aos de antigedad. Un
a
total de $282 de los bosques tiene menos de un ao y se consideran activos inmaduros.
NIC 41.41, 43,

46(b)(i)(ii)
Al 31 de diciembre de 2013, el ganado se compone de 1.875 ganado vacuno y 3.781 ganado ovino (2.160 ganado
vacuno y 4.010 ganado ovino en 2012). Un total de $20 mil de este ganado tiene menos de un ao y se considera
activos inmaduros. Durante el ao 2013, el Grupo vendi 289 ganado vacuno y 286 ganado ovino (150 ganado
a
vacuno y 175 ganado ovino en 2012).

(i)
Jerarqua del valor razonable
Las mediciones del valor razonable para los bisques y el ganado de $8.352 mil y $1.178 mil. Respectivamente, han
sido clasificadas como valores razonables Nivel 3 sobre la base de las variables de las tcnicas de valoracin usadas
(ver Nota 4(b)).
NIIF 13.93(b)
(ii) Valores razonables Nivel 3

La tabla a continuacin muestra una conciliacin entre los saldos iniciales y los saldos finales para los valores
razonables Nivel 3.
En miles de pesos

Compras
Bosques talados vendidos/transferidos a inventarios
Ganancia incluida en otros ingresos
Cambio en el valor razonable (realizado)
Cambio en el valor razonable (no realizado)
Aumento neto debido a nacimientos (no realizado)
Ganancias incluidas en otros resultados integrales
NIIF 13.93(e)
NIIF 13.93(e)(iii)
NIIF 13.93(e)(iii)
NIIF 13.93(e)(i)
NIIF 13.93(f)
NIIF 13.93(f)
NIIF 13.93(e)(i)
NIIF 13.93(e)(ii)
NIIF 13.93(e)(ii)
NIIF 13.93(e)
NIC 41.43
a.
Bosques
Ganado
Total
7.756
294
(135)
1.100
11
(127)
8.856
305
(262)
60
347
-
100
69
11
160
416
11
30
8.352
14
1.178
44
9.530
Este es un ejemplo de las revelaciones aconsejadas que proveen una descripcin cuantitativa de cada grupo de activos biolgicos
distinguiendo entre los maduros y los que estn por madurar. y de las bases usadas para hacer esas distinciones.
NIIF 13.93(d),
93(h)(i), 99
49
Valores razonables Nivel 3 (continuacin)
Ganado
El ganado se
compone de vacas y
ovejas clasificadas
como comerciales o
reproductores
Bosques con menor

antigedad
Bosques
Bosques con una
antigedad superior a
25 aos (momento en
el que se puede
comercializar)
Tipo
Tcnica de comparacin de mercado: El modelo

de valoracin se basa en el precio de mercado del
ganado de edad, peso, raza y estructura gentica.
Tcnica del costo y flujos de efectivo

descontados: El Grupo considera ambas tcnicas
y concilia y pondera las estimaciones bajo cada
tcnica sobre la base de su evaluacin del juicio
que los participantes de mercado aplicaran. La
tcnica del costo considera los costos de crear
una plantacin comparable, teniendo en cuenta
los costos de infraestructura, cultivo y
preparacin, adquiriendo y plantando rboles
jvenes con una estimacin de la utilidad que
sera aplicable a esta actividad. Los flujos de
efectivo descontados consideran e valor presente
de los flujos de efectivo netos que se espera sean
generados por la plantacin cuando madure, la
transformacin biolgica adicional esperada y los
riesgos asociados con el activo; los flujos de
efectivo netos esperados se descuentan usando
tasas de descuento ajustadas por riesgo.
Flujos de efectivo descontados: El modelo de

valoracin considera el valor presente de los flujos
de efectivo netos que se espera sean generados
por la plantacin. Las proyecciones de flujo de
efectivo incluyen estimaciones especficas para
[x] aos. Los flujos de efectivo netos esperados
se descuentan usando una tasa de descuento
ajustada por riesgo.
Tcnica de valoracin
Primas por la clasificacin como

reproductores (180-250%).
Primas por peso sobre el promedio de la
categora (7-25% dependiendo de la
categora).
Primas por calidad (hasta 35% dependiendo
de la categora).
Costos estimados de infraestructura por

hectrea ($0,8-11. promedio ponderado de
$9,95).
Costos estimados de cultivo y preparacin
por hectrea ($0,2-0,4. promedio ponderado
de $0,3).
El costo estimado de compra y plantacin de
rboles jvenes ($1,0-1.3. promedio
ponderado de $1,25).
Precios estimados por tonelada de Madera
futuros ($13,6-19,8. promedio ponderado de
$17,05).
Rendimientos esperados por hectrea (6-11.
promedio ponderado de 8,6).
Tasa de descuento ajustada por riesgo (8,99,9%%. promedio ponderado de 9,4%%).
Precios de mercado futuros estimados por

tonelada de madera ($12,8-17,9. promedio
ponderado $16,25).
Rendimientos esperados por hectrea (6-10.
promedio ponderado de 8).
Costos estimados de tala y transporte (6,48.3%. promedio ponderado de 7,5).
Tasa de descuento ajustada por riesgo (7,9
9,0%. promedio ponderado de 8%).
Variables no observables significativas
El valor razonable estimado aumentara

(disminuira) si se clasificara ms (menos) ganado
como reproductor. El valor razonable estimado del
ganado comercial aumentara (disminuira) si
aumentaran (disminuyeran) las primas por peso y
calidad.
El valor razonable esperado aumentara

(disminuira) si:
Los costos estimados de infraestructura,

cultivo y preparacin y de compra y
plantacin de rboles fueran ms altos (ms
bajos).
los precios estimados por tonelada de

madera fueran ms altos (ms bajos);
Los rendimientos estimados por hectrea

fueran mayores (menores); o
Las tasas de descuento ajustadas por riesgo

fueran menores (mayores).

(disminuira) si:
Los precios estimados por tonelada de

Madera fueran ms altos (ms bajos);
Los rendimientos estimados por hectrea

fueran mayores (menores);
Los costos estimados de tala y transporte

fueran menores (mayores). o
Las tasas de descuento ajustadas por riesgo

fueran menores (mayores).
Interrelacin entre las variables no

observables clave y la medicin del valor
razonable
La tabla a continuacin muestra las tcnicas de valoracin usadas para medir los valores razonables junto con las variables no observables significativas usadas.
Tcnicas de valoracin y variables no observables significativas
(i)

Activos
49
50

NIC 41.49(c)
(c)
Estrategia de gestin de riesgo relacionada con actividades agrcolas
El Grupo est expuesto a los siguientes riesgos relacionados con sus plantaciones de pinos.
(i)
Riesgos regulatorios y medioambientales
El Grupo se encuentra sujeto a leyes y regulaciones en varios pases en los cuales opera. El Grupo ha establecido
polticas medioambientales y procedimientos dirigidos al cumplimiento con las leyes medioambientales locales y
otras.
(ii) Riesgo de oferta y demanda

El Grupo se encuentra expuesto a riesgos que se originan de las fluctuaciones en el volumen de ventas y precio del
pino. Cuando es posible, el Grupo administra este riesgo alineando su volumen de produccin con la oferta y
demanda del mercado. La gerencia realiza regularmente anlisis de tendencias de los volmenes de cosecha
proyectados y precios.
(iii) Riesgo climtico y otros

Las plantaciones de pino del Grupo estn expuestas al riesgo de daos por cambios climticos. Enfermedades,
incendios forestales y otras fuerzas naturales. El Grupo cuenta con extensos procesos en ejecucin dirigidos a
monitorear y mitigar aquellos riesgos, incluyendo las inspecciones de las condiciones de las plantaciones y los
informes tcnicos de la industria sobre plagas y enfermedades. El Grupo tambin est asegurado contra desastres
naturales tales como inundaciones y huracanes.

Activos
51

16. Inventarios
Ver poltica contable en Nota 44(j).
Productos terminados
Obras en curso
Materias primas y
consumibles
2013
2012
En miles de pesos
2013
2012
4.860
2.543
5.464
12.867
5.753
1.661
4.705
12.119
1.650
2.090
NIC 1.78(c). 2.36(b)

NIC 1.78(c). 2.36(b)
NIC 1.78(c). 2.36(b)
Materias primas y consumibles

Productos en proceso
Productos terminados
Inventarios
NIC 2.36(h)
Valor en libros de los inventarios pignorados
NIC 1.98(a). 2.36(d)
En 2013, las materias primas, consumibles y cambios en productos terminados y en proceso incluidos en el costo
de ventas ascendieron a M$42.075 (M$42.865 en 2012) (ver Nota 8(c)).
NIC 2.36(e)(g)
En 2012, debido a restricciones regulatorias impuestas sobre un nuevo producto en el segmento de papel estndar,
el Grupo evalu la lnea de productos relacionada en busca de deterioro (ver Nota 21(c)(ii)) y tambin redujo los
inventarios relacionados a su valor neto realizable, lo que gener una prdida de M$42. En 2013, luego de un
cambio en las estimaciones, se reversaron M$10 de las reducciones.
Adems, durante 2013, se redujeron inventarios por M$345 a su valor neto realizable (M$125 en 2012).
Las reducciones y reversiones estn incluidos en el costo de ventas.
Las NIIF Comentadas

3.8.440.70
a.
En nuestro punto de vista, para una entidad que presenta un anlisis de los gastos por funcin en el estado del resultados del perodo y
otros resultados integrales la reduccin de los inventarios a su valor neto realizable y cualquier reversin correspondiente deberan incluirse
en el costo de ventas.
52

17. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Ver polticas contables en Notas 44(k), (p)(i) y (p)(ii).
En miles de pesos
NIC 1.78(b)
Partidas por cobrar a partes relacionadas

Prstamos a los directores
Otras cuentas por cobrar
NIC 1.78(b). 11.42(a)
Construcciones en curso
NIC 1.78(b)
No corriente
Corriente
*
Nota
2013
40(c)
40(b)(i)
1.236
78
24.801
26.115
348
26.463
213
26.250
26.463
2012
Reexpresado*
642
32
17.045
17.719
280
17.999
17.999
17.999
Ver Nota 43.
NIC 11.40(a)(b)
Al 31 de diciembre de 2013, los costos agregados incurridos bajo contratos de construccin en proceso y de
ganancias y prdidas netas reconocidas era de M$570 (M$530 en 2012). La facturacin por avance y los pagos
adelantados recibidos de los clientes bajo contratos de construccin abiertos ascendan a M$349 (M$380 en 2012).
NIC 11.40(c)
Al 31 de diciembre de 2013, los deudores comerciales incluyen retenciones por M$200 (M$180 en 2012) relacionadas
con los contratos de construccin en curso.
La exposicin del Grupo a los riesgos de crdito y moneda y las prdidas por deterioro relacionadas con deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar, excluidas las construcciones en curso, se revela en la Nota 31(c).

Activos
53

18. Efectivo y equivalentes al efectivo
Ver poltica contable en Nota 44(p)(ii).
NIC 7.45
En miles de pesos
Saldos bancarios
Depsitos a la vista
Efectivo y equivalentes al efectivo en el estado de situacin financiera
Sobregiros bancarios usados para propsitos de administracin de caja
Efectivo y equivalentes al efectivo en el estado de flujos de efectivo
*
NIC 7.48
2013
51
1.454
1.505
(334)
1.171
2012
Reexpresado*
988
862
1.850
(282)
1.568
Ver Nota 43.
El Grupo ha pignorado parte de sus depsitos a la vista (ver Nota 27(a)).
54

19. Grupo de activos para su disposicin mantenidos para la venta
Ver poltica contable en Nota 44(l).

NIIF 5.41(a)(b), (d)
En junio de 2013, la gerencia se comprometi con un plan para vender parte de una instalacin de fabricacin
dentro del segmento de Papel Estndar. En consecuencia, parte de esa instalacin se presenta como grupo de
activos para su disposicin mantenidos para la venta. Ya han comenzado los esfuerzos por vender el grupo de
activos para su disposicin y se espera que la venta ocurra en abril de 2014.
NIIF 5.41(c)
(a) Prdida por deterioro del valor relacionada con el grupo de activos para su disposicin
Se ha reconocido en el rubro otros gastos una prdida por deterioro de M$35 relacionada con la revalorizacin del
grupo de activos para su disposicin al menor valor entre su valor en libros y su valor razonable menos los costos
de venta (ver Nota 8(b)). Se han aplicado las prdidas por deterioro para reducir el importe en libros de las
propiedades, planta y equipo dentro del grupo de activos para su disposicin.
(b) Activos y pasivos del grupo de activos para su disposicin mantenidos para la ventab
NIIF 5.38
Al 31 de diciembre de 2013, el grupo de activos para su disposicin se presenta a su valor razonable menos los
costos de venta y se compone de los siguientes activos y pasivos.
En miles de pesos

Inventarios
NIIF 5.38
8.129
2.775
3.496
14.400
En miles de pesos
Nota

Pasivos mantenidos para la venta
14(e)
(c)
4.270
140
4.410
Ingreso o gasto acumulado incluido en otros resultados integrales
No se han reconocido ingresos o gastos acumulados en otros resultados integrales en relacin con el grupo de
activos para su disposicin.
(d) Medicin de los valores razonables

(i)
(ii)
Tcnica de valoracin y variables no observables significativas
La tabla a continuacin muestra las tcnicas de valoracin usadas para medir el valor razonable del grupo de activos
para su disposicin, as como tambin las variables no observables significativas usadas.
NIIF 13.93(d). 99
NIIF 5.38
La medicin del valor razonable no recurrente del grupo de activos para su disposicin de M$10.050 (antes de los
costos de venta de M$60) ha sido clasificada como un valor razonable Nivel 3 sobre la base de las variables de la
tcnica de valoracin usada (ver Nota 4(b)).
NIIF 13.93(b)
Tcnica de valoracin
Tcnica del costo y flujos de efectivo descontados. El Grupo

considera ambas tcnicas y concilia y pondera las estimaciones
bajo cada tcnica sobre la base de su evaluacin del juicio que
los participantes de mercado aplicaran. La tcnica del costo
considera los costos de reposicin corrientes involucrados en
replicar la instalacin de fabricacin, incluidos los costos de
transporte, instalacin y puesta en marcha. Los flujos de efectivo
descontados consideran el valor presente de los flujos de
efectivo netos que se espera sean generados por la instalacin,
considerando la tasa de crecimiento presupuestada del EBITDA y
los desembolsos de capital presupuestados; los flujos de
efectivo netos esperados se descuentan usando una tasa de
descuento ajustada por riesgo.
Tasa de crecimiento presupuestada del EBITDA (4,25,1%.

promedio ponderado de 4,7%).
Tasa de crecimiento presupuestada de los desembolsos de
capital (34%. promedio ponderado de 3,5%).
Tasa de descuento ajustada por riesgo (7,28,5%. promedio
ponderado de 7,7%).
a.
La parte de la instalacin de fabricacin del Grupo que ha sido presentada como grupo de activos para su disposicin mantenidos para la
venta no cumple con la definicin de operacin discontinuada incluida en la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y
Operaciones Discontinuadas. Si as fuera, habra sido necesario presentar revelaciones adicionales aplicables a las operaciones
discontinuadas.
b.
El Grupo ha escogido revelar las principales clases de activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta en las notas.
Alternativamente, esta informacin puede presentarse en el estado de situacin financiera.

Activos
55

20. Propiedades, planta y equipo
Ver polticas contables en Notas 44(m), (q)(ii) y (s).
En construccin
tiles y accesorios
Planta y equipo
Terrenos y edificios
2013
En miles de pesos
NIC 16.73(d)

Adquisiciones a travs de combinaciones de
negocios
Otras adiciones
Reclasificacin a propiedades de inversin
compensacin de depreciacin
Revaloracin de edificio reclasificado a
propiedades de inversin
Reclasificacin a activos mantenidos para la
venta
Retiros
Efecto de variaciones en tipos de cambio
NIC 16.73(d)
NIC 16.73(e)(iii)
NIC 16.73(e)(i)
NIC 16.73(e)(ix)
NIC 16.73(e)(ix)
NIC 16.73(e)(ix)
NIC 16.73(e)(ii)
NIC 16.73(e)(ii)
NIC 16.73(e)(viii)
NIC 16.73(d)
a.
Terreno y
edificios
Planta y
equipo
tiles y
accesorios
En
construcci
n
7.328
193
7.521
7.521
29.509
1.540
(1.081)
316
30.284
30.284
5.289
675
171
6.135
6.135
42.126
2.408
(1.081)
487
43.940
43.940
185
1.750
1.580
9.544
190
657
4.100
1.955
16.051
(300)
(300)
200
(800)
200
(800)
4.100
(9.222)
(14.072)
141
37.893
Nota
Costo
Adiciones
Retiros
Saldo al 31 de diciembre 2012 (reexpresado)*
NIC 16.73(d)
NIC 16.73(e)(i)
NIC 16.73(e)(ii)
NIC 16.73(e)(viii)
NIC 16.73(d)(e).
38.118(c). (e)
2012
33(c)
22(a)
19(b)
8.556
(9.222)
(11.972)
91
20.305
(2.100)
50
4.932
Ver Nota 43.
Aunque la NIC 16 Propiedades. Planta y Equipo y la NIC 38 Activos Intangibles slo requiere que se concilie el importe en libros al principio y al
final del perodo sobre el que se informa, el Grupo tambin ha presentado las conciliaciones separadas del importe en libros bruto y la
depreciacin acumulada. Estas conciliaciones adicionales no son requeridas y puede usarse un formato diferente.
56

20. Propiedades. planta y equipo (continuacin)
(a) Conciliacin del importe en libros, continuacin
En miles de pesos
NIC 16.73(d)
NIC 16.73(e)(vii)
NIC 16.73(e)(v)
NIC 16.73(e)(ii)
NIC 16.73(e)(viii)
NIC 16.73(d)
Depreciacin y prdidas por deterioro

acumuladas
(reexpresado)*
Depreciacin
Prdida por deterioro
Retiros
NIC 16.73(e)(ii)
NIC 16.73(e)(viii)
NIC 16.73(d)
NIC 1.78(a), 16.73(e)
Importes en libros
Al 1 de enero de 2012 (reexpresado)*
Al 31 de diciembre de 2012
(reexpresado)*
NIC 16.73(e)(vii)
NIC 16.73(e)(vi)
NIC 16.73(e)(ix)
NIC 16.73(e)(ii)
Terreno y
edificios
Planta y
equipo
tiles y
accesorios
En
construccin
Total
693
123
-
5.557
4.240
1.123
(700)
98
939
759
59
7.189
5.122
1.123
(700)
157
816
10.318
1.757
12.891
816
120
-
10.318
4.140
(393)
1.757
741
-
12.891
5.001
(393)
(300)
(300)
(1.058)
(3.808)
63
(1.127)
38
(1.058)
(4.935)
101
636
9.262
1.409
11.307
6.635
23.952
4.350
34.937
6.705
19.966
4.378
31.049
7.920
11.043
3.523
4.100
26.586
8(c)
21(c)

(reexpresado)*
Depreciacin
Reversin de prdida por deterioro
compensacin de depreciacin
Reclasificacin a activos mantenidos para
la venta
Retiros
NIC 16.73(d)
Nota
8(c)
21(c)
19(b)
*
Ver Nota 43.
(b) Prdida por deterioro y reversion posterior

NIC 36R.126(a)(b)
En el 2012, debido a restricciones regulatorias impuestas sobre la fabricacin de un nuevo producto en el segmento de
Papeles estndar, el Grupo aplic una prueba de deterioro a la lnea de productos correspondiente y reconoci una
prdida por deterioro de valor de M$1.123 en relacin con la planta y equipo. En 2013, se efectu una reversin de
M$393 de esta prdida. Ver Nota 21(c)(ii) para obtener mayores detalles acerca de la prdida por deterioro de valor y su
posterior reversin.
(c)
Planta y maquinaria en arrendamiento
NIC 17.31(a). (e)
El Grupo arrienda equipos de produccin bajo varios contratos de arrendamiento financiero. Uno de estos
arrendamientos corresponde a un acuerdo que no tiene la forma legal de un arrendamiento, pero se contabiliza como
tal sobre la base de sus trminos y condiciones (ver Nota 27(e)). Los equipos arrendados garantizan las obligaciones
por arrendamiento. Al 31 de diciembre de 2013, el valor neto en libros de la planta y maquinaria en arrendamiento era
de M$1.646 (M$1.972 en 2012).
NIC 7.43
Durante el ejercicio, el Grupo adquiri activos en arrendamiento por M$200 (M$180 en el 2012). Algunos
arrendamientos le entregan al Grupo la opcin de comprar el equipo a un precio beneficioso.
(d) Garanta
NIC 16.74(a)
Al 31 de diciembre de 2013. los activos con un valor en libros de M$5.000 (M$4.700 en 2012) estn sujetos a un bono
nominativo para garantizar los crditos bancarios (ver Nota 27(a)).

Activos
57

20. Propiedades. planta y equipo (continuacin)
(e) Propiedad. planta y equipo en construccin
NIC 16.74(b)
Durante 2013, el Grupo adquiri terrenos con la intencin de construir una nueva fbrica en el lugar. El costo de
adquisicin fue de M$3.100.
NIC 23.26
El Grupo inici la construccin de la nueva fbrica; los costos incurridos hasta el 31 de diciembre de 2013 ascienden
a M$1.000 (cero en 2012). Incluidos en esta partida se encuentran los costos por prstamos capitalizados
relacionados con la adquisicin del terreno y la construccin de la nueva fbrica ascendieron a M$194, calculados
usando una tasa de capitalizacin de 5.2%.
(f)
Transferencia a propiedades de inversin
Durante 2013, se transfiri un edificio a las propiedades de inversin (ver Nota 22), ya que el mismo ya no era
usado por el Grupo y se decidi que sera arrendado a un tercero.
NIIF 13.93(d)
Inmediatamente antes de la transferencia. el Grupo volvi a medir la propiedad a su valor razonable y reconoci una
ganancia de M$200 en otros resultados integrales. Las tcnicas de valoracin y las variables no observables
significativas usadas para medir el valor razonable del edificio a la fecha de transferencia fueron las mismas que las
aplicadas a las propiedades de inversin a la fecha de balance (ver Nota 22(b)(ii)).
(g) Cambio en las estimaciones

NIC 8.39. 16.76
Durante 2013, el Grupo llev a cabo una revisin de eficiencia operacional en una de sus plantas, lo que result en
cambios en el uso esperado de ciertos elementos de las propiedades, planta y equipo. Algunos equipos de
coloracin que previamente la gerencia tena la intencin de vender despus de cinco aos de uso, ahora van a
permanecer en produccin por un perodo de 12 aos a contar de la fecha de adquisicin. Producto de lo anterior la
vida til esperada de estos activos aument y sus valores residuales disminuyeron. El efecto de estos cambios en
el gasto por depreciacin real y esperado, que fue incluido en los costos de ventas, es como sigue.
En miles de pesos
(Disminucin) aumento del gasto por

depreciacin
2013
2014
2015
2016
2017
(256)
(113)
150
150
130
Aos
posteriores
170
(h) Cambio en la clasificacin

NIC 1.41(a)(c)
Durante 2013, el Grupo modific la clasificacin del gasto por depreciacin de un espacio de oficinas para reflejar
mejor la manera en que se derivan los beneficios econmicos a partir del uso del espacio de oficinas. Los montos
comparativos en el estado del resultado del perodo y otros resultados integrales se reexpresaron para que fueran
consistentes. lo que result en la reclasificacin de M$120 desde gastos de administracin a gastos de
distribucin y ventas.
58

21. Activos intangibles y plusvala
Ver polticas contables en Notas 44(n) y (q)(ii).
Patentes y marcas registradas
Plusvala
2013
2012
(a) Conciliacin del importe en librosa
Plusvala
Patentes y
marcas
registradas
Costos de
desarrollo
Relaciones
con
clientes
Total
3.545
-
1.264
(171)
4.111
515
(75)
8.920
515
(246)
3.545
1.093
4.551
9.189
3.545
1.093
4.551
9.189
33(c). (d)
541
-
170
186
1.272
195
80
-
791
1.272
381

Amortizacin acumulada y prdidas por deterioro
Amortizacin
8(c)
8(c)
Efecto de variaciones en tipo de cambio
4.086
1.449
6.018
80
11.633
138
-
552
118
(31)
2.801
677
285
(12)
3.491
795
285
(43)
Saldo al 31 de diciembre de 2012 (reexpresado)*
138
639
3.751
4.528

Amortizacin
Reversin de prdidas por deterioro
138
116
-
639
129
61
3.751
646
(100)
17
10
-
4.528
785
116
(100)
78
254
829
4.314
10
5.407
3.407
712
1.310
5.429
3.407
3.832
454
620
800
1.704
70
4.661
6.226
En miles de pesos
NIIF 3.B67(d)(i),
NIC 38.118(c)
NIC 38.118(e)(i)
NIC 38.118(e)(vii)
NIIF 3.B67(d)(viii),
NIC 38.118(c)
NIIF 3.B67(d)(i). NIC
38.118(c)
NIIF 3.B67(d)(ii),
NIC 38.118(e)(i)
NIC 38.118(e)(i)
NIC 38.118(e)(vii)
NIC 38.118(c)
NIIF 3.B67(d)(i),
NIC 38.118(c)
NIC 38.118(e)(vi)
NIC 38.118(e)(iv)
NIC 38.118(e)(vii)
NIC 38.118(c)
NIIF 3.B67(d)(i),
NIC 38.118(c)
NIC 38.118(e)(vi)
NIIF 3.B67(d)(v)
NIC 38.118(e)(v)
NIC 38.118(e)(vii)
NIC 38.118(c)
NIC 38.118(c)
NIC 38.118(c)
NIC 38.118(c)
en pgina 55
Nota
Costo
Adquisiciones desarrollos internos
(reexpresado)*
Adquisiciones a travs de combinaciones de
negocios
Otras adquisiciones desarrollos internos

Importes en libros
Al 1 de enero de 2012 (reexpresado)*
(reexpresado)*
* Ver Nota 43.
8(c)
8(c)
8(c)

Activos
59

21. Activos intangibles y plusvala (continuacin)
NIC 38.118(d)
(b) Amortizacin
La amortizacin de las patentes, marcas registradas y costos de desarrollo es distribuida al costo de los inventarios y
se incluye en el costo de ventas a medida que se venden los inventarios; la amortizacin de las relaciones con
clientes se incluye en el costo de ventas.
(c)
Prueba de deterioro del valor
Se reconoci una prdida por deterioro y su reversin posterior en relacin con la fabricacin de un producto nuevo en
el segmento de Papeles Estndar y la plusvala en la unidad generadora de efectivo Maderas. como sigue:
NIC 36R.131(b)
En miles de pesos
NIC 36R.126(a)(b)
Nota
2013
Papeles Estndar
Planta y equipo y costos de desarrollo
Maderas
Plusvala
(iii)
116
(Reversin de) prdida por deterioro
8(c)
(377)
(ii)
La prdida por deterioro del valor y su posterior reversin se incluyeron en el costo de ventas.
(i)
Recuperabilidad de los costos de desarrollo
(493)
2012
1.408
1.408
El importe en libros de los costos de desarrollo al 31 de diciembre de 2013 incluye M$400 en relacin con un proyecto
de desarrollo para un proceso nuevo en una de las fbricas del Grupo en el segmento de Papeles Estndar. La
aprobacin regulatoria que permitira este Nuevo proceso se demor, en consecuencia, el beneficio el nuevo proceso
no se realizar tan pronto como se esperaba y la gerencia ha llevado a cabo una prueba de deterioro del valor.
NIC 36R.132
El importe recuperable de la UGE que inclua estos costos de desarrollo (la fbrica que usa el proceso) se estim sobre
la base del valor presente de los flujos de efectivo futuros esperados que se espera se deriven de la UGE (valor en
uso), suponiendo que la regulacin se aprobar en julio de 2014 y usando una de descuento antes de impuesto de
12% y una tasa de crecimiento de valor terminal de 2% a contar de 2018. Se estim que el importe recuperable de la
CGU era mayor que su importe en libros y no se requera reconocer deterioro alguno.
La gerencia considera que es posible que la aprobacin regulatoria se demore otro ao hasta julio de 2015. Esta
demora adicional resultara en un deterioro de aproximadamente M$100 en el importe en libros de la fbrica.
NIC 1.125, 129
(ii) Prdida por deterioro y reversin posterior en relacin con un producto nuevo
NIC 36R.130(a),
130(d)(i)
Durante 2012, una inspeccin regulatoria revel que un producto nuevo en el segmento de Papel Estndar no cumpla
con ciertas normas medioambientales y se requeran cambios importantes al proceso de fabricacin. Antes de la
inspeccin. se esperaba que el producto estuviera disponible para la venta en 2013; no obstante, como resultado de las
restricciones regulatorias, la produccin y el lanzamiento esperado se pospusieron.
NIC 36R.130(e)
En consecuencia, la gerencia estim el importe recuperable de la UGE (la lnea de producto) en 2012. Se estim que el
importe recuperable sobre la base de su valor en uso, suponiendo que la lnea de produccin comenzara a funcionar
en agosto de 2014.
En 2013, despus de ciertos cambios en el plan de recuperacin, el Grupo reevalu sus estimaciones y revers parte
del deterioro reconocido inicialmente.
Se determin la estimacin del valor en uso usando una tasa de descuento antes de impuestos de 10.5% (9.8% en
2012) y una tasa de crecimiento de valor terminal de 3% a contar de 2018 (3% a contar de 2017 en 2012).
NIC 36R.130(g), 132
NIC 36R.126.
Las NIIF Comentadas
3.10.430.2030
a.
El Grupo ha clasificado los gastos por funcin y. en consecuencia, distribuy la prdida por deterioro a la funcin correspondiente. En nuestro
punto de vista, en el poco comn caso de que una prdida por deterioro no pueda distribuirse a una funcin, debe ser incluida en los otros
gastos como partida separada si es significativa (por ejemplo. el deterioro de la plusvala), proporcionando informacin adicional en una nota.
NIC 36R.132. 134
b.
El Grupo ha revelado los supuestos clave usados (tasa de descuento y tasa de crecimiento terminal) a fin de determinar el importe recuperable
de los activos y UGE, aunque estas revelaciones se requieren slo para las UGE que contienen plusvala o para los activos intangibles con vida
til indefinida.
60

(c)
Prueba de deterioro del valor (continuacin)
(ii)
Prdida por deterioro y reversin posterior en relacin con un producto nuevo (continuacin)
La prdida por deterioro y su reversin posterior fueron distribuidas proporcionalmente a los activos individuales que
conforman la lnea de produccin (parte del segmento Papeles Estndar). como sigue:
NIC 36R.126(a)(b),
130(b), (d)(ii)
En miles de pesos
Nota
2013
Planta y equipo
(Reversin de) prdida por deterioro
20(b)
(393)
(100)
(493)
2012
1.123
285
1.408
Al 31 de diciembre de 2013. el importe recuperable de la UGE era el siguiente.
NIC 36R.130(e)
En miles de pesos
Importe recuperable
2013
2012
1.576
1.083
(iii) Prueba de deterioro para unidades generadoras de efectivo que incluyen plusvala
Para efectos de pruebas de deterioro, la plusvala se asigna a las unidades generadoras de efectivo del Grupo
(divisiones operacionales) de la siguiente manera.
NIC 36R.134(a)
En miles de pesos
Fabricacin y distribucin de papel en Europa

Productos de Madera
Unidades mltiples sin plusvala significativa
NIC 36R.135
2013
2012
2.676
960
196
3.832
2.135
1.076
196
3.407
Fabricacin y distribucin de papel en Europa

NIC 36R.134(c). (e)
El importe recuperable de esta UGE se bas en el valor razonable menos los costos de disposicin estimados usando
los flujos de efectivo descontados. La medicin del valor razonable se clasific como un valor razonable Nivel 3 sobre la
base de las variables en la tcnica de valoracin usada (ver Nota 4(b)).
NIC 36R.134(e)(i)
Los supuestos clave usados en el clculo del importe recuperable se sealan a continuacin. Los valores asignados a
los supuestos clave representaban la evaluacin de la gerencia de las futuras tendencias en las industrias
correspondientes y se basaron tanto en fuentes externas como internas.
NIC 36R.134(f)(ii)
En porcentaje
NIC 36R.134(e)(v)
Tasa de descuento
Tasa de crecimiento de valor terminal
Tasa de crecimiento presupuestada del EBITDA (promedio para los prximos
cinco aos)
NIC 36R.134(e)(iv)
NIC 36R.134(e)(i)
2013
2012
8,7
1.0
8,5
0.9
5.2
4.8
NIC 36R.134(e)(ii)
La tasa de descuento corresponde a una medicin despus de impuestos que se estima sobre el costo de capital
promedio ponderado de la industria con un rango posible de apalancamiento de deuda del 40% a una tasa de inters de
mercado del 7%.
NIC 36R.134(e)(ii)(iii)
Las proyecciones de flujo de efectivo incluyeron estimaciones especficas para cinco aos y una tasa de crecimiento
temporal con posterioridad a esos cinco aos. La tasa de crecimiento terminal se determin sobre la base de la
estimacin de la gerencia de la tasa de crecimiento anual compuesta de largo plazo para el EBITDA consistente con el
supuesto que efectuara un participante en el mercado.
NIC 36R.134
a.
El Grupo ha presentado revelaciones separadas para distintas UGE que incluyen plusvala. Estas revelaciones separadas se requieren para
cada UGE para la que el importe en libros de la plusvala o el activo intangible dentro de la vida til indefinida distribuida a la UGE es
significativo comparado con su importe en libros.
NIC 36R.134.
Insights 3.10.680.30
b.
Aunque la NIC 36 Deterioro del Valor de los Activos no requiere especficamente revelaciones en relacin con las tasas de descuento y las
tasas de crecimiento usadas para extrapolar las proyecciones de flujo de efectivo, las revelaciones relacionadas con los supuestos clave no
se limitan a estas dos partidas.

Activos
61

(c)
(continuacin)
Fabricacin y distribucin de papel en Europa (continuacin)
NIC 36R.134(e)(ii)
El EBITDA presupuestado se estim considerando la experiencia pasada ajustada por lo siguiente.
NIC 36R.134(f)
El crecimiento del ingreso se proyect considerando los niveles de crecimiento promedio experimentados
durante los ltimos cinco aos y el volumen de ventas y crecimiento de precio estimados para los prximos cinco
aos. Se asumi que el precio de venta aumentara en lnea con la inflacin proyectada para los prximos cinco
aos.
Los importes involucrados estn ponderados por probabilidad. Los costos medioambientales nicos han sido
multiplicados por el EBITDA presupuestado. reflejando diversos avances regulatorios posibles en varios pases
europeos en los que opera la UGE. Se asume que los otros costos medioambientales aumentarn con la inflacin
en los otros aos.
Los flujos de efectivo estimados relacionados con una reestructuracin que se espera ocurra en 2014 se
reflejaron en el EBITDA presupuestado.
El importe recuperable estimado de la UGE excede su importe en libros en aproximadamente M$300 (M$250 en 2012).
La gerencia ha identificado que un cambio razonablemente posible en dos supuestos clave que podra causar que el
importe en libros exceda el importe recuperable. La tabla a continuacin muestra el monto en que estos dos supuestos
deben cambiar individualmente para que el importe recuperable estimado de la UGE sea igual al importe en libros.
Cambio requerido para que
el importe en libros sea igual
al importe recuperable
2013
2012
En porcentaje
NIC 36R.134(f)(iii)
NIC 36R.134(f)(iii)
Tasa de descuento
Tasa de crecimiento presupuestada del EBITDA
1.6
(4.4)
1.3
(3.6)
Productos de madera
NIC 1.125. 36R.130(f)
134(c)(d)
El importe recuperable de esta unidad generadora de efectivo se bas en su valor en uso, determinado descontando
los flujos de efectivo futuros que se espera sean generados por el uso continuo de la unidad. Se determin que el
importe en libros de la unidad generadora de efectivo era ms alto que el importe recuperable de M$960 y se
reconoci una prdida por deterioro de valor de M$116 (cero en 2012). La prdida por deterioro de valor fue distribuida
totalmente a la plusvala y se incluye en el costo de ventas.
NIC 36R.134(d)(i)
Los supuestos clave
b en pgina 59
usados en la estimacin del valor en uso fueron los siguientes.
En porcentaje
2013
2012
9.6
1.8
8.0
10.0
2.0
9.0
NIC 36R.134(d)(v)
NIC 36R.134(d)(iv)
NIC 36R.134(d)(i)
Tasa de descuento
Tasa de crecimiento de valor terminal
Tasa de crecimiento presupuestada del EBITDA (promedio de los prximos cinco aos)
NIC 36R.134(d)(ii)
La tasa de descuento corresponde una medicin antes de impuesto basada en la tasa para los bonos de 10 aos
emitidos por el gobierno en el mercado correspondiente y en la misma moneda que los flujos de efectivo, ajustados por
una prima de riesgo para reflejar tanto el aumento en el riesgo de invertir en patrimonios y el riesgo sistmico de la UGE
especfica.
NIC 36R.55. A20.

Las NIIF Comentadas
3.10.310.1020
a. La NIC 36 requiere prima facie que el valor en uso sea determinado usando los flujos de efectivo antes de impuesto y una tasa de
descuento antes de impuesto. No obstante, en nuestra experiencia es ms comn usar los flujos de efectivo despus de impuesto y una
tasa de descuento despus de impuesto, como el costo de capital promedio ponderado. Surgen desafos para seguir adecuadamente un
enfoque despus de impuesto de manera que el valor en uso resultante sea consistente con el principio antes de impuesto.
62

(c)
(continuacin)
Productos de Madera (continuacin)
NIC 36R.134(d)(ii)(iii)
Se incluyeron cinco aos de flujos de efectivo en el modelo de flujo de efectivo descontado. Se determin una tasa
de crecimiento de largo plazo a perpetuidad como la menor entre las tasas de PIB nominal para los pases en los que
la UGE opera y la tasa de crecimiento anual compuesta de largo plazo en EBITDA estimada por la gerencia.
El EBITDA presupuestado se bas en las expectativas de resultados futuros considerando la experiencia pasada
ajustada por el crecimiento anticipado de los ingresos. El crecimiento de los ingresos se proyect considerando los
niveles de crecimiento promedio experimentados durante los ltimos cinco aos y el volumen de ventas y el
crecimiento de precios estimados para los prximos cinco aos. Se asumi que el crecimiento de los precios de venta
corresponder a un pequeo margen constante por sobre la inflacin proyectada para los prximos cinco aos de
acuerdo con informacin obtenida de corredores externos que publican un anlisis estadstico de las tendencias de
precios de mercado a largo plazo.
Despus del reconocimiento de una prdida por deterioro en la unidad generadora de efectivo de productos de
madera del Grupo, el importe recuperable es igual al valor en libros. En consecuencia, cualquier variacin adversa en
un supuesto clave ocasionara deterioro adicional.
(d) Costos de desarrollo

NIC 23.26(a)(b)
Los costos de desarrollo capitalizados incluyen un monto de M$37 (M$12 en 2012) que representa los costos por
prstamos capitalizados durante el ao usando una tasa de capitalizacin de 5,1% (5,4% en 2012).

Activos
63

22. Propiedades de inversin
Ver poltica contable en Nota 44(o).

NIC 40.76
NIC 40.76(a)
NIC 40.76(f)
NIC 40.76(d)
NIC 40.76
NIC 17.56(c)
En miles de pesos
Saldo al 1 de enero
Adquisiciones
Reclasificacin desde propiedades. planta y equipo
Cambio en el valor razonable
Nota
20(f)
8(a)
2013
250
300
800
20
1.370
2012
150
40
60
250
Las propiedades de inversin incluyen una serie de propiedades comerciales que son arrendadas a terceros. Cada
uno de los arrendamientos contiene un perodo inicial no cancelable de 10 aos con rentas anuales corregidas por
inflacin. Las renovaciones posteriores son negociadas con el arrendatario y en promedio los perodos de renovacin
son de 4 aos. No se cobran cuotas contingentes. Ver Nota 37(b) para mayor informacin.
(b) Medicin del valor razonable

(i)
NIC 40.75(e)
El valor razonable de las propiedades de inversin fue determinado por peritos externos independientes con una
capacidad profesional reconocida y experiencia reciente en la localidad y categora de las propiedades de inversin
objeto de la valoracin. Los peritos independientes proporcionan el valor razonable de la cartera de propiedades de
inversin del Grupo cada seis meses.
NIIF 13.93(b)
El valor razonable de las propiedades de inversin de M$1.370 se ha clasificado como un valor razonable Nivel 3
sobre la base de las variables de la tcnica de valoracin usada (ver Nota 4(b)).
(ii) Valor razonable Nivel 3

La tabla a continuacin muestra una conciliacin entre los saldos iniciales y los saldos finales de los valores
razonables Nivel 3.
En miles de pesos
NIIF 13.93(e)
NIIF 13.93(e)(iii)
NIIF 13.93(e)(i)
NIIF 13.93(f)
NIIF 13.93(e)

Adquisiciones y reclasificaciones desde propiedades. planta y equipo
Ganancia incluida en otros ingresos
Cambios en el valor razonable (no realizados)
250
1.100
20
1.370
Tcnica de valoracin y variables no observables significativos

NIIF 13.93(d),
93(h)(i). 99
La tabla a continuacin muestra la tcnica de valoracin usada para medir el valor razonable de las propiedades de
inversin, as como tambin las variables no observables significativas usadas.
Tcnica de valoracin
Variables no observables
significativas
Flujos de efectivo descontados: El modelo

de valoracin considera el valor presente
de los flujos de efectivo netos que sern
generados por la propiedad, considerando
la tasa de crecimiento esperada de las
cuotas de arrendamiento, los perodos de
desocupacin, la tasa de ocupacin, los
costos de incentivo de arrendamiento
como perodos gratuitos y otros costos no
pagados por los arrendatarios. Los flujos
de efectivo netos esperados son
descontados usando tasas de descuento
ajustadas por riesgo. Entre otros factores.
la estimacin de la tasa de descuento
considera la calidad de un edificio y su
ubicacin (primaria v/s secundaria), la
calidad crediticia del arrendatario y los
plazos del arrendamiento.
Crecimiento de cuota de
arrendamiento de mercado
(2-3%. promedio ponderado
de 2.6%).
Perodos de desocupacin
(promedio de 6 meses
despus del trmino de
cada arrendamiento).
Tasa de ocupacin
(90-95%. promedio
ponderado de 92.5%).
Perodos gratuitos (perodo
de un ao en
arrendamientos nuevos).
Tasas de descuento
ajustadas por riesgo
(5-6.3%. promedio
ponderado de 5.8%).

observables clave y la medicin del valor
razonable

(disminuira) si:
el crecimiento esperado de la cuota
de arrendamiento de mercado fuera
mayor (menor);
los perodos de desocupacin fueran
ms cortos (ms largos);
la tasa de ocupacin fuera mayor
(menor);
los perodos gratuitos fueran ms
cortos (ms largos); o
la tasa de descuento ajustada por
riesgo fuera menor (mayor).
64

23. Inversiones contabilizadas usando el mtodo de la participacin
Ver poltica contable en Nota 44(a)(v).
En miles de pesos
Nota
2013
2012
Reexpresado*
(a)
(b)
2.017
472
2.489
848
1.100
1.948
Participacin en negocio conjunto

Participaciones en asociadas
*
Ver Nota 43.
(a) Negocio conjunto
NIIF 12.20(a),
21(a)(i)-(iii), (b)(iii)
Paletel AG (Paletel) es el nico acuerdo conjunto en el que el Grupo participa. Paletel es uno de los proveedores
estratgicos del Grupo y participa principalmente en la produccin de pulpa de papel en Himmerland. Dinamarca.
Paletel no se cotiza pblicamente.
NIIF 12.7(c). 20(b).

23(a). B18. IAS 1.122
Paletel est estructurado como un vehculo separado y el Grupo tiene una participacin residual en los activos netos
de Paletel. En consecuencia, el Grupo ha clasificado su participacin el Paletel como un negocio conjunto. En
conformidad con el acuerdo bajo el que se estableci Paletel, el Grupo y la otra inversora en el negocio conjunto han
acordado efectuar contribuciones adicionales en proporcin a sus participaciones para compensar cualquier prdida,
si fuese necesario, por un monto mximo de hasta M$6.000. Este compromiso no ha sido reconocido en estos
estados financieros consolidados.
NIIF 12.21(b),
B12B14
La siguiente tabla resume la informacin financiera de Paletel incluida en sus propios estados financieros, ajustada
por los ajustes del valor razonable en el momento de la adquisicin y las diferencias en las polticas contables. La
tabla tambin concilia la informacin financiera resumida con el importe en libros de la participacin del Grupo en
Paletel.
En miles de pesos
NIIF 12.21(a)(iv)
NIIF 12.B12(b)(ii)
NIIF 12.B12(b)(i),
B13(a)
NIIF 12.B12(b)(iv),
B13(c)
NIIF 12.B12(b)(iii),
B13(c)
Participacin de propiedad en porcentaje

Activos no corrientes
Activos corrientes (incluido el efectivo y equivalentes al efectivo 2013: M$200. 2012
M$150)
Pasivos no corrientes (incluidos los pasivos financieros no corrientes y excluidos los
acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y las provisiones 2013: M$1.211.
2012: M$986).
Pasivos corrientes (incluidos los pasivos financieros no corrientes y excluidos los
acreedores comerciales y otras cuentas por pagar y las provisiones 2013: M$422.
2012: M$930)
Activos netos (100%)
Participacin del Grupo en los activos netos (40%)
Eliminacin de utilidad no realizada por ventas efectuadas por la controladora a las
subsidiarias
Plusvala
Importe en libros de la participacin en el negocio conjunto
NIIF 12.B12(b)(vi), (ix)

Gasto por intereses
Utilidad y resultado integral total (100%)
Utilidad y resultado integral total (40%)
Eliminacin de utilidad no realizada por ventas efectuadas por la controladora a las
subsidiarias
Participacin del Grupo en las utilidades y otros resultados integrales
NIIF 12.B12(a)
Dividendos recibidos por el Grupo
NIIF 12.B12(b)(v)
NIIF 12.B13(d)
NIIF 12.B13(f)
NIIF 12.B13(g)
2013
2012
40%
5.953
40%
3.259
589
321
(1.716)
(1.320)
(543)
4.283
1.713
(96)
(1.130)
1.130
452
(4)
400
2.017
400
848
25.796
(445)
(396)
(1.275)
3.205
1.282
(92)
21.405
(350)
(218)
(290)
690
276
(4)
1.190
272
21
NIIF 12.21
a. El alcance de las revelaciones requeridas por la NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades para las
participaciones en acuerdos conjuntos o asociadas que son individualmente significativas difiere del de las participaciones que no son
individualmente significativas. El Grupo ha determinado que su participacin en un negocio conjunto es individualmente significativa pero
su participacin en asociadas no lo es.
NIIF 12.2123,
B12B13
b. El alcance de las revelaciones requeridas por la NIIF 12 para los negocios conjuntos y las operaciones conjuntas que son individualmente
significativos es distinto. Por ejemplo, no se requieren las revelaciones de informacin financiera resumida, valor razonable (si existe un
precio de mercado cotizado) y compromisos para las operaciones conjuntas.

Activos
65

23. Inversiones contabilizadas usando el mtodo de la participacin (continuacin)
(b) Asociadas
NIIF 12.7(b), 9(e),
NIC 1.122
El Grupo tiene participaciones en varias asociadas que no son individualmente significativas. En una de estas
asociadas, el Grupo posee un 20% de la participacin de propiedad pero menos del 20% de los derechos de voto; no
obstante, el Grupo ha determinado que tiene influencia significativa porque cuenta con representacin en el directorio
de la participada.
NIIF 12.21(c), B16
La tabla a continuacin analiza, en agregado, el importe en libros y la participacin en la utilidad y en otros resultados
integrales de estas asociadas.
En miles de pesos
Importe en libros de las participaciones en asociadas

Participacin en:
Utilidad de operaciones continuas
NIIF 12.22(c)
2013
2012
472
1.100
(49)
(159)
(208)
315
(169)
146
El Grupo no ha reconocido prdidas por un total de M$15 (cero en 2012) en relacin con sus participaciones en
asociadas, ya que no tiene obligacin alguna en relacin con estas prdidas.
El 31 de marzo de 2013, la participacin del Grupo en una de sus asociadas. Papyrus, aument de 25 a 90% y Papyrus
se convirti en subsidiaria a contar de esa fecha (ver Nota 33). En consecuencia, la informacin presentada en la tabla
anterior incluye los resultados de Papyrus slo para el perodo entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 2013.
Durante 2013, el Grupo pag por anticipado un prstamo de M$1.000 recibido de una de sus asociadas (ver Nota 27).
66

24. Otras inversiones, incluyendo derivados
Ver polticas contables en Notas 44(p)(i), (p)(ii), (p)(vi) y (q)(i).
En miles de pesos
NIIF 7.8(b)
NIIF 7.8(d)
NIIF 7.8(d)
NIIF 7.8(a)
NIIF 7.22(b)
NIIF 7.8(a)
NIIF 7.22(b)
NIIF 7.7
Inversiones no corrientes
Instrumentos de deuda corporativa mantenidos hasta el vencimiento
Instrumentos de deuda corporativa disponibles para la venta
Instrumentos de patrimonio disponibles para la venta
Instrumentos de patrimonio designados al valor razonable con cambios en
resultados
Permutas financieras de tasa de inters usadas para cobertura
Inversiones corrientes
Instrumentos de deuda soberana mantenidos para negociacin
Contratos a trmino en moneda extranjera usados para cobertura
Otros contratos a trmino en moneda extranjera
2013
2013
2.436
118
710
2.256
373
511
251
116
3.631
254
131
3.525
243
297
122
662
568
375
89
1.032
Los instrumentos de deuda corporativa clasificados como disponibles para la venta tienen tasas de inters que
oscilan entre un 5,2 y un 7,0% (6,5 a un 8,0% en 2012) y sus vencimientos fluctan entre 1 y 2 aos. Los
instrumentos de deuda corporativa clasificados como inversiones mantenidas hasta el vencimiento tienen tasas de
inters entre un 6,3 y 7,8% (7,5 a un 8,3% en 2012) y sus vencimientos fluctan entre 2 y 5 aos.
Los instrumentos de deuda soberana clasificados como mantenidos para negociacin tienen tasas de inters que
oscilan entre un 3,5 y 4,0% (3,2 a un 3,8% en 2012) y su vencimiento es dentro de un ao.
NIIF 7.B5(a)(i), (iii)
Los instrumentos de patrimonio han sido designados como al valor razonable con cambios en resultados porque
son gestionados sobre una base de valor razonable y su rendimiento se monitorea activamente.
La Nota 31(c) incluye informacin sobre la exposicin del Grupo a los riesgos de crdito y de mercado. y la
medicin del valor razonable.

67

25. Capital y reservas
Ver polticas contables en Notas 44(p)(iv) y (p)(v).
(a) Capital accionario y primas de emisin

Acciones comunes
2013
2012
Acciones preferentes
no rescatables
2013
2012
NIC 1.79(a)(iv)
En miles de acciones
NIC 1.79(a)(ii)
Emitidas al 1 de enero
Emitidas por efectivo
Ejercicio de opciones de acciones
Emitidas en combinacin de negocios
Emitidas al 31 de diciembre completamente pagadas
NIC 1.79(a)(i). (iii)
Autorizadas valor nominal $3
NIC 1.79(a)(v)
Todas las acciones tienen el mismo rango en lo que se refiere a los activos residuales de la Compaa, con excepcin
de que los tenedores de las acciones preferentes rescatables participan slo en proporcin al valor nominal.
(i)
3.100
130
5
8
3.243
3.100
3.100
1.750
1.750
1.750
1.750
10.000
10.000
2.000
2.000
Acciones communes
Los accionistas que tengan acciones comunes tienen derecho a recibir dividendos segn estos sean declarados cada
cierto tiempo y tiene derecho a un voto por accin en las reuniones de la Compaa. Respecto de las acciones de la
Compaa que son mantenidas por el Grupo todos los derechos se suspenden hasta que esas acciones sean
reemitidas.
Emisin de acciones comunes
NIC 1.79(a)
En octubre de 2013, en la reunin general de accionistas se decidi emitir 130.000 acciones comunes a un precio de
ejercicio de $11,92 por accin (cero en 2012).
Adicionalmente, se emitieron 5.000 acciones comunes producto del ejercicio de las acciones otorgadas originadas
del programa de opcin de acciones de 2009 otorgado al personal clave de la gerencia (cero en 2012) (ver Nota 11).
Las opciones se ejercieron a un precio promedio de $10 por opcin.
NIC 7.43
Por ltimo. 8.000 acciones comunes fueron emitidas producto de la adquisicin de Papyrus (ver Nota 33(a)) (cero en
2012).
(ii) Acciones preferentes no rescatables

Los accionistas que tienen acciones preferentes no rescatables reciben un dividendo no acumulable de $25.03 por
accin a discrecin de la Compaa o cuando los dividendos para los accionistas comunes sean declarados. Ellos no
tienen el derecho a participar en ningn otro dividendo adicional declarado para los accionistas ordinarios. Las
acciones preferentes no rescatables no conllevan el derecho a voto.
(b) Naturaleza y propsito de las reservas

(i)
NIC 1.79(b)
Reserva de conversion
La reserva de conversin incluye todas las diferencias en moneda extranjera que surgen de la conversin de los
estados financieros de negocios en el extranjero y tambin de la porcin efectiva de cualquier diferencia en moneda
extranjera surgida de una inversin neta en un negocio en el extranjero (ver Nota 44(f)).
68

25. Capital y reservas (continuacin)
(b) Naturaleza y propsito de las reservas (continuacin)
NIC 1.79(b)
(ii) Reserva de cobertura

La reserva de cobertura incluye la porcin efectiva del efecto acumulativo neto en el valor razonable de los
instrumentos de cobertura usados en coberturas de flujo de efectivo cuando est pendiente el reconocimiento
posterior en resultados a medida que los flujos de efectivo cubiertos afectan el resultado (ver Nota 44(p)(vi)).
(iii) Reserva de valor razonable

La reserva de valor razonable incluye el efecto neto acumulativo del cambio en el valor razonable de los activos
financieros disponibles para la venta hasta que los activos sean dados de baja o se deterioren (ver Nota 44(p)(ii)).
NIC 1.79(b)
(iv) Reserva de revaloracin

La reserve de revaloracin se relaciona con la revaloracin de las propiedades, planta y equipo inmediatamente antes
de su reclasificacin como propiedades de inversin (ver Nota 20(f)).
NIC 1.79(b)
(v) Bonos convertibles

La reserva para bonos convertibles incluye el importe distribuido al componente de patrimonio para los bonos
convertibles emitidos por el Grupo en mayo de 2013 (ver Nota 27(c)).
NIC 1.79(b)
(vi) Reserva para acciones en circulacin

La reserva para las acciones en circulacin de la Compaa incluye el costo de las acciones de la empresa que el grupo
a
mantiene. Al 31 de diciembre del 2013 el Grupo tena 48.000 de las acciones de la Compaa (50.000 en 2012).
NIC 1.79(b), 32.34
(c)
Dividendos
Los siguientes dividendos fueron declarados y pagados por la Compaa para el ao.
NIC 1.107
En miles de pesos
$25.25 por accin comn con garanta ($4.28 en 2012)

$25.03 por accin preferente no rescatable ($25.03 en 2012)
2012
133
438
571
805
438
1.243
Despus de la fecha de balance, los directores propusieron los siguientes dividendos. Los dividendos no han sido
provisionados y no hay consecuencias en el impuesto.
NIC 1.137(a), 10.13,

12.81(i)
En miles de pesos
$27.92 por accin comn con garanta ($26.40 en 2012)

$25.03 por accin preferente no rescatable ($25.03 en 2012)
NIC 1.79(a)(vi). 32.34
2013
a.
2013
2012
892
438
805
438
1.330
1.243
El Grupo ha escogido revelar el nmero de acciones en circulacin mantenidas en las notas. Alternativamente, esto puede revelarse en el
estado de situacin financiera.
69
NIC 1.106A
NIIF 7.20(a)(ii)
NIIF 7.23(d)
NIC 21.52(b)
NIC 21.52(b)
NIIF 7.23(c)
NIIF 7.20(a)(ii)
NIIF 7.20(a)(ii)
NIIF 7.23(d)
NIC 21.52(b)
NIIF 7.23(c)
NIC 21.52(b)
NIC 21.52(b)
NIC 16.77(f)
NIC 1.106(d)(ii)
(10)
(10)
-
48
48
-
79
397
(8)
64
(10)
280
(8)
(43)
681
133
(21)
(41)
(20)
(3)
134
48
494
22
22
-
27
27
79
419
(8)
64
(10)
302
(8)
(43)
708
133
(21)
(41)
(20)
(3)
134
48
521
El Grupo ha escogido presentar el desglose de los cambios en cada componente del patrimonio surgidos de las transacciones reconocidas en otros resultados integrales en las notas.
Alternativamente, este desglose se puede presentar en el estado de cambios en el patrimonio.
79
79
134
134
-
a.
56
(43)
90
133
Total otros
resultados
integrales
Ver Nota 43.
272
(8)
(62)
471
64
(21)
(41)
(20)
(3)
280
(8)
494
Total
Participacin
no
controladora
(ver Nota 34)
2012
Remedicin de pasivo (activo) por beneficios definidos
Negocios en el extranjero diferencias de conversin
Cobertura de inversin neta prdida neta
Coberturas de flujo de efectivo porcin efectiva de
cambios en el valor razonable
Coberturas de flujo de efectivo reclasificadas en
resultados
Activos financieros disponibles para la venta cambio
neto en el valor razonable
Total (reexpresado)*
2013
Revaloracin de propiedades. planta y equipo
Remedicin de pasivo (activo) por beneficios definidos
Negocios en el extranjero diferencias de conversin
Reclasificacin de diferencias de conversin en prdida
de influencia significativa
Coberturas de flujo de efectivo porcin efectiva de
cambios en el valor razonable
Coberturas de flujo de efectivo reclasificadas en
resultados
Activos financieros disponibles para la venta cambio
neto en el valor razonable
reclasificados en resultados
Total
En miles de pesos
Reserva de
conversin
(ver (b)(i))

Reserva de
Reserva de
Reserva de
valor
cobertura
razonable revaloracin
Ganancias
(ver (b)(ii))
(ver (b)(iii))
(ver (b)(iv))
acumuladas
(d) Otro resultado integral acumulado en reservas, neto de impuestosa
25. Capital y reservas (continuacin)

69
70

26. Gestin de capital
NIC 1.134135(a)
La poltica del Grupo es mantener una base de capital slida de manera de conservar la confianza de los
inversionistas, los acreedores y el mercado. y sustentar el desarrollo futuro del negocio. La gerencia monitorea el
retorno de capital y el nivel de dividendos pagados a los accionistas ordinarios.
NIC 1.135(a)
El Directorio intenta mantener un equilibrio entre los retornos ms altos que pueden obtenerse con mayores
niveles de crdito y las ventajas y la seguridad entregadas por una posicin de capital slida. El objetivo del Grupo
es alcanzar un retorno de capital sobre el 23%; en 2013, el retorno fue de 29.9% (24.3% en 2012). El gasto por
intereses promedio ponderado por los crditos que devengan inters (excluidos los pasivos con intereses
calculados), fue de 5.8% (5.5% en 2012).
La gerencia se encuentra analizando alternativas para extender el programa de opcin de acciones del Grupo a
otros empleados fuera de la gerencia clave y otros ejecutivos senior; en la actualidad, se entregan derechos de
revaluacin de las acciones a otros empleados y participan en un programa de compra de acciones de empleados
(ver Nota 11(a)). El Grupo est analizando este tema con representantes de los empleados pero no se han tomado
decisiones al respecto.
NIC 1.135(a)
El Grupo monitorea el capital usando un ndice deuda neta ajustada a patrimonio ajustado. Para este propsito la
deuda neta ajustada se define como los pasivos totales, que incluyen los prstamos que devengan inters y las
obligaciones bajo arrendamientos financieros ms los dividendos propuestos no devengados, menos el efectivo y
equivalentes al efectivo. El patrimonio ajustado incluye todos los componentes del patrimonio distintos de los
montos acumulados en la reserva de cobertura.
La poltica del Grupo es mantener el ndice bajo 2,00. El ndice deuda-patrimonio ajustado del Grupo al 31 de
diciembre de 2013 era el siguiente.
En miles de pesos
Total pasivos
Menos: efectivo y equivalentes al efectivo
Deuda neta
Total patrimonio
Menos: reseva de cobertura
Patrimonio ajustado
ndice deuda-patrimonio ajustado
NIC 1.135(a)
2013
61.519
(1.505)
60.014
45.701
(428)
45.273
1,33
2012
51.330
(1.850)
49.480
35.494
(490)
35.004
1,41
De vez en cuando el Grupo compra sus propias acciones en el mercado; el momento de estas compras depende
del precio de mercado. Bsicamente, las acciones tienen el propsito de ser utilizadas para la emisin de acciones
bajo el programa de opcin de acciones del Grupo. Las decisiones de compra y venta son tomadas por el Comit
de Administracin de Riesgo en base a una transaccin especfica; el Grupo no cuenta con un plan de
compra-venta de acciones definido.

71

27. Prstamos y obligaciones
Ver polticas contables en Notas 44(p)(i), (p)(iii), (p)(iv), (p)(v) y (s).
En miles de pesos
NIC 1.77
Nota
2013
Pasivos no corrientes
Prstamos bancarios con garanta
Emisiones de bonos no garantizados
Pagars convertibles
Acciones preferentes rescatables
Obligaciones por arrendamiento financier
Pasivos Corrientes
Porcin corriente de prstamos bancarios con garanta
Prstamos bancarios sin garanta
Dividendos por acciones preferentes rescatables
Porcin corriente de obligaciones por arrendamiento financiero
Prstamo de asociada
40(c)
2012
6.576
6.136
4.678
1.939
1.613
20.942
8.093
9.200
1.913
19.206
457
503
3.064
51
315
4.390
3.000
117
269
1.000
4.386
La Nota 31(c) incluye informacin sobre la exposicin del grupo a los riesgos de tasa de inters, moneda extranjera
y liquidez.
(a)
NIIF 7.7
Trminos y calendario de reembolso de la deuda
Los trminos y condiciones de los prstamos pendientes son como sigue.
En miles de pesos
Moneda
Tasa de inters
nominal
Prstamo bancario
garantizado
CHF
3.90%
Prstamo bancario
garantizado
USD
4.70%
Prstamo bancario
garantizado
EUR
4.50%
Prstamo bancario
garantizado
GBP
LIBOR+1%
Prstamo bancario no
garantizado
EUR
3.80%
Prstamo bancario no
garantizado
EUR
5.50%
Emisiones de bonos no
garantizados
EUR
LIBOR+0.5%
garantizados
EUR
LIBOR+1%
garantizados
EUR
LIBOR
Prstamo de asociada
EUR
4.80%
Pagars convertibles
EUR
3.00%
rescatables
EUR
4.40%
Dividendos por acciones
preferentes rescatables
EUR
Obligaciones por
arrendamiento financiero
EUR
6.57.0%
Total pasivos que devengan intereses
NIIF 7.7,
NIC 16.74(a)
Ao de
vencimiento
31 de diciembre de
2013
Valor Importe en
nominal
libros
31 de diciembre de
2012
Valor Importe en
nominal
libros
2017
1.240
1.240
1.257
1.257
201418
1.447
1.447
1.521
1.521
201418
3.460
3.460
3.460
3.460
201315
886
886
4.855
4.855
2014
510
503
2013
117
117
2017
1.023
1.023
1.023
1.023
2018
5.113
5.113
5.113
5.113
2014
2013
2016
3.064
5.000
3.064
4.678
3.064
1.000
-
3.064
1.000
-
2019
2.000
1.939
2014
51
51
201327
2.663
26.457
1.928
25.332
3.186
24.596
2.182
23.592
Los prstamos bancarios con garanta estn garantizados por terrenos y edificios con un importe en libros de
M$5.000 (M$4.700 en 2012) (ver Nota 20(d)). Adicionalmente, existen depsitos a la vista con un importe en libros
de M$600 (M$600 en 2012) (ver Nota 18) prendados como garanta de ciertos prstamos bancarios con garanta.
72

27. Prstamos y obligaciones (continuacin)
(b) Incumplimiento de condiciones de acuerdo de prstamo
NIIF 7.19
El Grupo tiene un prstamo bancario garantizado con un importe en libros de M$3.460 al 31 de diciembre de 2013
(M$3.460 en 2012). Este prstamo es pagadero en un plazo de 5 aos. No obstante, el prstamo incluye
condiciones de deuda que sealan que al trmino de cada trimestre la deuda del Grupo (en la condicin definida
como los prstamos y obligaciones y los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar del Grupo) no puede
exceder 2.5 veces el ingreso trimestral del Grupo de las operaciones continuas.
El Grupo excedi su umbral de apalancamiento mximo en el tercer trimestre de 2013, pero la gerencia obtuvo
una exoneracin de parte del banco en octubre de 2013. En consecuencia, el prstamo bancario no es exigible a la
vista al 31 de diciembre de 2013 (ver Nota 36).
(c)
Pagars convertibles
En miles de pesos
Nota
Cobros por emisin de pagars convertibles (1.250.000 pagars a valor nominal de $4)
Costos de transaccin
Cobros netos
Importe clasificado como patrimonio (neto de costos de transaccin de M$9)
Inters acumulado
Importe en libros del pasivo al 31 de diciembre de 2013
14(c)
5.000
(250)
4.750
(163)
91
4.678
Estos pagars fueron emitidos el 29 de mayo de 2013. Pueden convertirse en 250.000 acciones ordinarias a
opcin del tenedor en mayo de 2016. Cualquier pagar que no se convierta es recuperable a peticin del
interesado.
Los pagars convertibles sern recuperables a peticin del interesado si el Grupo excede un ndice deuda capital
ajustado de 1,95 (ver Nota 26).
(d) Acciones preferentes rescatables

En miles de pesos

Costos de transaccin
Importe en libros al 31 de diciembre de 2013
2.000
(61)
1.939
Durante 2013, se emitieron 1.000.000 acciones preferentes rescatables con un valor nominal de $2 por accin
(cero en 2012). Las acciones preferentes rescatables son rescatables obligatoriamente al valor nominal el 31 de
mayo de 2019 y el Grupo est obligado a pagar a los tenedores de las acciones preferentes dividendos anuales de
4,4% del valor nominal el 31 de mayo de cada ao hasta e incluyendo el vencimiento.
Las acciones preferentes rescatables no incluyen derecho de voto. Los tenedores de acciones preferentes
rescatables participan en los activos residuales de la Compaa slo en proporcin al valor nominal de sus
acciones.
(e) Obligaciones por arrendamiento financiero

NIC 17.31(b)
Los pasivos por arrendamiento financiero son como sigue.
En miles de pesos
Menos de un ao
Entre uno y cinco aos
Ms de cinco aos
NIC 17.31(c). (e)(i)(ii)
Pagos mnimos futuros de

arrendamiento
2013
2012
535
1.128
1.000
2.663
531
1.124
1.531
3.186
Intereses
2013
220
343
172
735
2012
262
385
357
1.004
Valor presente de los

pagos mnimos de
arrendamiento
2013
2012
315
785
828
1.928
269
739
1.174
2.182
Ciertos arrendamientos establecen pagos adicionales que dependen de cambios en la tasa de arriendo de mercado.
Las rentas contingentes reconocidas en resultados ascienden a M$17 (M$15 en 2012).

73

27. Prstamos y obligaciones (continuacin)
(e) Obligaciones por arrendamiento financiero (continuacin)
Arrendamiento de equipo que no tiene la forma legal de un arrendamiento
NIC 1.122, 17.31(e)
Durante el 2012, el Grupo cerr un acuerdo a travs del cual un proveedor construy un conjunto de equipos, que
usar para producir un producto qumico especfico usado en la fabricacin de un nuevo producto en la divisin de
fabricacin y distribucin de papel de Amrica por un perodo mnimo de 16 aos. El Grupo paga una tasa anual fija
durante el perodo de duracin del contrato, ms un cargo variable basado en la cantidad de producto qumico
entregado.
Debido a la naturaleza inusual del producto y el proceso de fabricacin, no es probable que el proveedor pueda
vender el producto qumico a otros clientes. No sera econmicamente factible para el proveedor producir el
producto qumico usando un equipo distinto. En consecuencia, aunque el acuerdo no tiene la forma legal de un
arrendamiento, el Grupo concluy que ste contiene un arrendamiento del equipo. El arrendamiento fue clasificado
como un arrendamiento financiero. Al inicio del acuerdo, los pagos se dividen en los pagos de arrendamiento y
aquellos relacionados con los otros elementos sobre la base de sus valores razonable relativos. Los costos
financieros del pasivo fueron determinados sobre la base de la tasa incremental de prstamo del Grupo (6,5%).
74

28. Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar
Ver polticas contables en Notas 44(p)(ii) y (p)(vi).
En miles de pesos
NIIF 7.8(f)
Cuentas por pagar a partes relacionadas

Otros acreedores comerciales
Gastos acumulados o devengados
Acreedores comerciales
Contratos a trmino en moneda extranjera usados para cobertura
Permutas financieras de tasa de inters usadas para cobertura
Contraprestacin contingente
Otras cuentas por pagar
No corrientes
Corrientes
*
Nota
2013
40
174
22.802
312
23.288
8
20
270
298
23.586
351
20.968
487
21.806
7
5
12
21.818
290
23.296
23.586
5
21.813
21.818
31(c)(e)
31(c)(e)
33(a)(iii)
2012
Reexpresado*
Ver Nota 43.
La exposicin del Grupo a los riesgos de moneda y de liquidez en relacin con los acreedores comerciales y otras
cuentas por pagar se revela en la Nota 31(c).

75

29. Ingresos diferidos
Ver polticas contables en Notas 44(c)(ii), (d) y (k).
En miles de pesos
a
Subvenciones del gobierno

Avances de clients
Anticipos de facturacin por trabajo ejecutado
b
Derechos de fidelizacin de clientes
NIC 11.40(b)
NIC 11.42(b)
No corrientes
Corrientes
Nota
2013
2012
(a)
1.425
110
17
50
1.602
1.462
117
13
38
1.630
1.415
187
1.602
1.462
168
1.630
(b), 7
(a) Subvenciones del gobierno

El Grupo ha recibido dos subvenciones del gobierno. Una de las subvenciones, recibida en 2012, fue de M$1.462 y
estaba condicionada a la construccin de una fbrica en una regin especfica. La fbrica ha estado en
funcionamiento desde comienzos de 2013 y la subvencin, reconocida como ingreso diferido, est siendo
amortizada durante la vida til del edificio. En conformidad con los trminos de la subvencin, se le prohbe al
Grupo vender las instalaciones de la fbrica por un perodo de 15 aos. La segunda subvencin, recibida en 2013,
no tena condiciones, ascenda a M$201 y estaba relacionada con rboles de pino. Fue incluida en otros
ingresos cuando se transform en cobrable (ver Nota 8(a)).
NIC 20.39(b)(c)
(b) Derechos de fidelizacin de clientes

El ingreso diferido relacionado con los crditos de fidelizacin de M$50 (M$38 en 2012) se ha estimado por
referencia al valor razonable de los productos de papel por los que podran intercambiarse. Esto ocurre porque el
valor razonable de los crditos de de fidelizacin no es directamente observable. El valor razonable del derecho a
comprar productos de papel con descuento por el que pueden intercambiarse los crditos de fidelizacin considera
el importe del descuento disponible para los clientes que no han ganado los crditos de fidelizacin y la tasa de
incumplimiento.
NIC 20.24
a.
El Grupo ha escogido presentar las subvenciones del gobierno relacionadas con activos como ingresos diferidos. Alternativamente, la
entidad puede presentar estas subvenciones como una deduccin importe en libros de los activos con los que se relacionan.
b.
Aunque no es requerido por la CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de Clientes, el Grupo ha entregado ciertas revelaciones que pueden ser
tiles para los usuarios. Es posible que sean necesarias revelaciones adicionales si un programa de fidelizacin de clientes es significativo.
76

30. Provisiones
Ver polticas contables en Nota 44(r).
En miles de pesos

Adquirido en una combinacin de
negocios
Utilidad (prdida) atribuible a
accionistas ordinarios
Importes usados durante el ao
Importes no utilizados reversados
durante el aoa
Reversin del descuento
Saldo al 31 de diciembre de
2013
NIC 37,84(a)
NIC 37,84(b)
NIC 37,84(c)
NIC 37,84(d)
NIC 37,84(e)
NIC 37,84(a)
No corriente
Corriente
Nota
33
Garantas*
Contratos
onerosos*
Legal
Total
200
600
800
1.600
150
20
170
160
-
1.440
(1.500)
(100)
60
280
(200)
9
Reestructur- Restauracin
acin*
del lugar
400
(500)
600
(800)
(100)
-
60
280
400
810
160
20
1.670
100
180
280
400
400
810
810
100
60
160
20
20
1.010
660
1.670
(a) Garantas
La provisin para garantas se relaciona principalmente con papel vendido durante 2012 y 2013. La provisin est
basada en estimaciones realizadas desde datos histricos de garantas asociadas con productos y servicios
similares. El Grupo espera liquidar la mayor parte de la obligacin durante el prximo ao. Un reembolso esperado
de gastos por garanta incurridos de M$25 ha sido incluido en otros deudores comerciales (ver Nota 17) despus
de que un proveedor acept responsabilidad por los productos defectuosos.
NIC 37,85(a)(c)
(b) Reestructuracin
Durante 2012, el Grupo se comprometi a un plan para discontinuar una de las lneas de productos en la divisin de
distribucin y fabricacin de papel de Estados Unidos debido a una disminucin en la demanda producto de
circunstancias econmicas deterioradas. Despus del anuncio del plan el Grupo reconoci una provisin de M$600
por costos de reestructuracin esperados incluyendo costos de terminacin de contratos honorarios de consultora
y beneficios a empleados por trmino de contrato. Los costos estimados se basaron en las condiciones de los
contratos relevantes. M$500 de la provisin fueron usados durante el ao. La reestructuracin fue finalizada en
2013. El importe no utilizado de M$100 fue reversado y ha sido incluido en el costo de ventas.
NIC 1,98(b), 125,

37,85(a)(b)
Durante 2013, se hizo una provisin de M$400 para cubrir los costos asociados con la reestructuracin de una
instalacin de fabricacin dentro del segmento de papel estndar, que ser retenida cuando el resto de las
instalaciones de la fbrica sean vendidas (ver Nota 19). Los costos de reestructuracin estimados incluyen
principalmente beneficios a los empleados por trmino de contrato y estn basados en un plan detallado acordado
entre la gerencia y los representantes de los empleados. Se espera que la reestructuracin y la venta se hayan
completado en junio de 2014.
Los costos de reestructuracin registrados como gasto cuando se incurrieron ascendieron a $68 mil en 2013 (cero
en 2012) y se incluyeron en los gastos de administracin.
Las NIIF Comentadas

3.12.850
a.
En nuestro punto de vista, la reversin de una provisin debera presentarse en la misma lnea que la estimacin original en el estado
del resultado del perodo y otros resultados integrales.

77

30. Provisiones (continuacin)
(c) Restauracin del lugar
(i)
NIC 37.85(a)
Francia
Una provisin de M$800 fue reconocida durante el 2012 en relacin con la obligacin del Grupo de rectificar el dao
ambiental en Francia. El trabajo requerido fue terminado durante 2013 a un costo de M$800.
(ii) Rumania
NIC 1.125.129.
37.85(a)(b)
De acuerdo con la ley rumana, la tierra contaminada por la subsidiaria en Rumania debe ser restaurada a su
condicin original antes del final del ao 2016. Durante 2013, el Grupo dispuso de M$600 para este propsito.
Debido a la naturaleza de largo plazo de la obligacin, la mayor incertidumbre al estimar la provisin son los costos
que se producirn. En particular, el Grupo ha asumido que el lugar ser restaurado usando tecnologa y materiales
que se encuentran disponibles actualmente. El Grupo ha recibido una gama de resultados razonablemente posibles
del costo total que fluctan entre M$500 y M$700 y reflejan distintas supuestos sobre los precios de los
componentes individuales del costo. La provisin ha sido calculada usando una tasa de descuento de 5,9% la cual
es la tasa libre de riesgo en Rumania. Se espera que la restauracin ocurra durante los prximos dos a tres aos.
NIC 34.26
La provisin ha aumentado comparada con el monto de M$500 informado en los estados financieros intermedios al
30 de junio de 2013 debido a cambios en los costos estimados. Al momento de preparar los estados financieros
intermedios, el grado de trabajo de restauracin necesario era incierto porque el informe de la inspeccin de las
autoridades rumanas no haba sido terminado an. Las estimaciones fueron revisadas posteriormente basadas en el
informe final
(iii) Adquisicin de Papyrus

Como parte de la adquisicin de Papyrus, el Grupo reconoci provisiones ambientales de M$150 determinadas
sobre una base provisoria (ver Nota 33(c)).
(d) Contratos onerosos

NIC 37.85(a)(b)
En 2012 el Grupo suscribi un arrendamiento no cancelable por espacio para oficinas el cual debido a cambios en
sus actividades el Grupo dej de usar el 30 de septiembre de 2013 (ver Nota 37(a)). El arrendamiento vence en
2016. Las instalaciones han sido subarrendadas por el perodo restante pero los cambios en el mercado han
significado que el ingreso por arrendamiento sea ms bajo que el gasto por el arrendamiento. La obligacin por los
pagos futuros descontados, netos del ingreso esperado por arrendamiento, ha sido provisionada.
(e) Legal
NIC 37.85(a)(b)
Producto de la adquisicin de Papyrus, el Grupo asumi un pasivo contingente de M$20 que fue determinado
provisionalmente (ver Nota 33(c)).
31
251
251
122
243
365
24
24
24
24
24
17
18
24
Activos financieros no medidos al valor razonablec

Instrumentos de deuda corporativa
28
28
18
27
27
27
27
27
27
27
28
Pasivos financieros no medidos al valor razonable c

Pagars convertibles componente de patrimonio
Acciones preferentes rescatables
Dividendos por pagar por acciones rescatables
Obligaciones por arrendamiento financiero
(334)
(7.033)
(503)
(9.200)
(4.678)
(1.939)
(51)
(1.928)
(23.288)
(48.954)
(8)
(270)
(20)
(1.936)
(51)
-
2.461
243
78
961
(7.402)
(503)
(9.675)
(5.216)
(1.856)
(8)
-
(20)
122
40
-
297
116
(270)
(7.402)
(503)
(9.675)
(5.216)
(1.936)
(51)
(1.856)
(8)
(270)
(20)
2.461
122
243
118
961
297
116
Total
El Grupo no ha revelado los valores razonables de los instrumentos financieros como los deudores comerciales y acreedores comerciales a corto plazo, porque los importes en libros son una
aproximacin razonable al valor razonable.
(334)
(7.033)
(503)
(9.200)
(4.678)
(1.939)
(51)
(1.928)
(23.288)
(48.954)
26.115
1.505
2.436
30.056
122
243
118
961
1.857
297
116
Nivel 3
c.
Nivel 2
NIIF 7.29. 13.97
118
710
828
Nivel 1
El Grupo ha agrupado sus instrumentos financieros en clases. Aunque la NIIF 7 no define el trmino clases, como mnimo los instrumentos medidos al costo amortizado deberan distinguirse
de los instrumentos medidos al valor razonable.
26.115
1.505
27.620
Total
Valor razonable
b.
(8)
(28)
(20)
2.436
2.436
Disponibles Otros pasivos

para la venta
financieros
NIIF 7.B1B3
(270)
(270)
413
297
116
Prstamos y
partidas por
cobrar
Importe en libros
Mantenidos
hasta el
vencimiento
En esta tabla, el Grupo ha revelado el valor razonable de cada clase de activo financiero y pasivo financiero a fin de permitir que la informacin sea comparada con los importes en libros. Adems,
el Grupo ha conciliado los activos con las distintas categoras de instrumentos financieros definidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medicin. Esta presentacin es
opcional y pueden usarse distintos mtodos de presentacin dependiendo de las circunstancias.
28
Pasivos financieros medidos al valor razonable

Permutas financieras de tasa de inters usadas para
cobertura
Contratos a trmino en moneda extranjera usados
para cobertura
24
Nota
Mantenido
Valor razonable
para Designados al Instrumentos
negociacinvalor razonable de cobertura
Activos financieros medidos al valor razonable

cobertura
para cobertura
Instrumentos de deuda soberana
Instrumentos de patrimonio
En miles de pesos
La tabla a continuacin muestra los importes en libros y los valores razonables de los activos financieros y pasivos financieros, incluyendo sus niveles en la jerarqua del valor razonable. La tabla no
incluye informacin para los activos financieros y pasivos financieros no medidos al valor razonable si el importe en libros es una aproximacin razonable del valor razonable.
(a) Clasificaciones contables y valores razonablesa, b
31. Instrumentos financieros valores razonables y gestin de riesgos
a.
NIIF 7.8, 25,

13.93(a)(b), 97, 99
78
78
78
254
254
89
568
657
24
24
24
24
24
17
18
24
Activos financieros no medidos al valor razonable

Ver Nota 43.
18
27
27
27
27
27
28
Pasivos financieros no medidos al valor razonable

Prstamo de asociada
Obligaciones por arrendamiento financiero
28
28
Pasivos financieros medidos al valor razonable

cobertura
para cobertura
24
Nota
(7)
(12)
(5)
506
375
131
2.256
2.256
Mantenidos
hasta el
vencimiento
17.719
1.850
19.569
Prstamos y
partidas por
cobrar
573
511
884
(282)
(11.093)
(117)
(9.200)
(1.000)
(2.182)
(21.806)
(45.680)
Disponibles Otros pasivos

para la venta
financieros
Importe en libros (reexpresado)*

Mantenido
Valor razonable
para Designados al Instrumentos
negociacinvalor razonable de cobertura

cobertura
para cobertura
Instrumentos de deuda soberana
Instrumentos de patrimonio
En miles de pesos
(a) Clasificaciones contables y valores razonables (continuacin)
31. Instrumentos financieros valores razonables y gestin de riesgos (continuacin)
(282)
(11.093)
(117)
(9.200)
(1.000)
(2.182)
(21.806)
(45.680)
(7)
(12)
(5)
17.719
1.850
2.256
21.825
89
568
373
765
2.301
375
131
Total
568
373
540
Nivel 1
(7)
(5)
89
-
375
131
Nivel 2
225
Nivel 3
Valor razonable
(7)
(5)
89
568
373
765
375
131
Total

79
80

(i)
Tcnicas de valoracin y variables no observables significativas
La siguiente tabla muestra las tcnicas de valoracin usadas para medir los valores razonables Nivel 2 y Nivel 3, as
como tambin las variables no observables significativas usadas.
NIIF 13.93(d), (h), 99
NIIF 3.B67(b)(iii)
NIIF 13.93(d), 97, 99
Instrumentos financieros medidos al valor razonable

Variables no observables
significativas

observables significativas y la medicin
del valor razonable
Tipo
Tcnica de valoracin
Contraprestacin
contingente
Flujos de efectivo
descontados: El modelo de
valoracin considera el valor
presente del pago
esperado, descontado
usando una tasa de
descuento ajustada por
riesgo. El pago esperado se
determina considerando los
posibles escenarios del
EBITDA proyectado, el
importe a pagar bajo cada
escenario y la probabilidad
de cada escenario.
Instrumentos de
patrimonio
Tcnica de comparacin de Tasa de crecimiento

del ingreso anual
mercado: El modelo de
proyectada (26%
valoracin de mercado se
en 2013).
basa en mltiplos de
Margen de EBITDA
mercado derivados de
proyectado (4% en
precios cotizados para
sociedades comparables a
2013).
la participada y el EBITDA
Mltiplo de mercado
esperado de la participada.
ajustado (46 en
La estimacin se ajusta por
2013).
el efecto del carcter no
fungible de los
instrumentos de patrimonio.
El valor razonable estimado

aumentara (disminuira) si:
la tasa de crecimiento anual del
ingreso fuera mayor (menor);
el margen de EBITDA fuera
mayor (menor); o
el mltiplo de mercado ajustado
fuera mayor (menor).
Por lo general, un cambio en la tasa
de crecimiento anual del ingreso va
acompaado por un cambio en
direccin similar en el margen de
EBITDA.
Contratos a
trmino de
moneda y
permutas
financieras de tasa
de inters
Tcnica de comparacin de No aplica.

mercado: Los valores
razonables se basan en
cotizaciones de corredores.
Se negocian contratos
similares en un mercado
activo y las cotizaciones
reflejan transacciones reales
en instrumentos similares.
No aplica.
Tasa de crecimiento
del ingreso anual
proyectada (3-8% en
2013).
Margen de EBITDA
proyectado (8% en
2013).
Tasa de descuento
ajustada por riesgo
(5,4% en 2013).
El valor razonable estimado

aumentara (disminuira) si:
la tasa de crecimiento anual del
ingreso fuera mayor (menor);
el margen de EBITDA fuera
mayor (menor); o
la tasa de descuento ajustada por
riesgo fuera menor (mayor).
Por lo general, un cambio en la tasa
de crecimiento anual del ingreso va
acompaado por un cambio en
direccin similar en el margen de
EBITDA.
Instrumentos financieros no medidos al valor razonable

Tipo
Tcnica de valoracin
Instrumentos de
deuda
Flujos de efectivo
descontados.
No aplica.
Otros pasivos
financieros*
Flujos de efectivo
descontados.
No aplica.
Los otros pasivos financieros incluyen prstamos bancarios asegurados y no asegurados. emisiones de bonos
no garantizados, pagars convertibles componente de pasivo y obligaciones por arrendamiento financiero.

81

(ii) Transferencias entre el Nivel 1 y el Nivel 2
NIIF 13.93(c)
Al 31 de diciembre de 2013, se transfirieron instrumentos de deuda corporativa disponibles para la venta con un
importe en libros de M$40 desde el Nivel 1 al Nivel 2 porque los precios cotizados en el mercado de estos
instrumentos de deuda dejaron de estar regularmente disponibles. A fin de determinar el valor razonable de los
instrumentos de deuda, la gerencia us una tcnica de valoracin en la que todas las variables significativas se
basaron en datos de mercado observables. No se han efectuado transferencias del Nivel 2 al Nivel 1 durante el
2013 y no hubo transferencias entre estos 2 niveles en 2012.
(iii) Valores razonables Nivel 3

Conciliacin de valores razonables Nivel 3
La siguiente tabla muestra una conciliacin entre los saldos iniciales y los saldos finales de los valores razonables
Nivel 3.
En miles de pesos
NIIF 7.27B(c)(ii)
NIIF 7.27B(c)(iii)
NIIF 13.93(e)(iii)
NIIF 13.93(e)(i), (f)
NIIF 13.93(e)(ii)
NIIF 13.93(e)(iv)
Nota

Ganancia incluida en otros resultados integrales
- Cambio neto en el valor razonable
Compras
Proveniente de combinacin de negocios
Prdida incluida en costos financieros
- Cambio neto en el valor razonable (no realizado)
Ganancia incluida en otros resultados integrales
- Cambio neto en el valor razonable (no realizado)
Transferencias fuera del Nivel 3
Instrumentos de
patrimonio
disponibles para la
venta
Contraprestacin
contingente
13
212
225
33(a)
225
-
(250)
(20)
18
(243)
-
(270)
Transferencia fuera del Nivel 3

NIIF 13.93(e)(iv)
El Grupo mantiene una inversin en acciones de MSE Limited que est clasificada como disponible para la venta y
tiene un valor razonable de M$243 al 31 de diciembre de 2012 (M$225 al 31 de diciembre de 2012). Al 31 de
diciembre de 2012, el valor razonable de la inversion estaba clasificado dentro del Nivel 3 (para obtener informacin
sobre la tcnica de valoracin, ver (i) anterior). Esto ocurra porque las acciones no se cotizaban en una bolsa de
valores y no existen transacciones en condiciones de independencia mutua observables con las acciones.
Durante 2013, MSE Limited registr sus acciones en una bolsa de valores y en la actualidad se cotizan activamente
en ese mercado. Considerando que las acciones ahora cuentan con una cotizacin de precio publicada en un
mercado activo, la medicin del valor razonable se transfiri desde el Nivel 3 al Nivel 1 de la jerarqua del valor
razonable al 31 de diciembre de 2013.
82

(iii) Valores razonables Nivel 3 (continuacin)
NIIF 13.93 (h)(ii)
Para los valores razonables de la contraprestacin contingente e instrumentos de patrimonio disponibles para la
venta, los cambios razonablemente posibles a la fecha de balance en una de las variables no observables
significativas tendran los siguientes efectos, si las otras variables se mantuvieran constantes.
En miles de pesos
Tasa de crecimiento anual del ingreso (movimiento de 0,5%)
Margen de EBITDA (movimiento de 0,3%)
Tasa de descuento ajustada por riesgo (movimiento de 1%)

Aumento
Disminucin
(80)
(60)
90
78
59
(85)
Instrumentos de patrimonio disponibles para la venta

En miles de pesos
Tasa de crecimiento anual del ingreso (movimiento de 0,5%)
Margen de EBITDA (movimiento de 0,3%)
Tasa de descuento ajustada por riesgo (movimiento de 1%)
(c)
Otro resultado integral. neto de impuesto

Aumento
Disminucin
70
79
81
(69)
(71)
(81)
Gestin de riesgo financieroa
El Grupo est expuesto a los siguientes riesgos relacionados con el uso de instrumentos financieros:
riesgo de crdito (ver (c)(ii)).
riesgo de liquidez (ver (c)(iii)).
riesgo de mercado (ver (c)(iv)).
(i)
Marco de gestin de riesgos
El Directorio de la Compaa es responsable por establecer y supervisar la estructura de gestin de riesgo del
Grupo. El Directorio ha creado el Comit de Gestin de Riesgos, el cual es responsable por el desarrollo y el
monitoreo de las polticas de gestin de riesgo del Grupo. Este comit informa regularmente al Directorio acerca de
sus actividades.
NIIF 7.31
Las polticas de gestin de riesgo del Grupo son establecidas con el objeto de identificar y analizar los riesgos
enfrentados por el Grupo, fijar lmites y controles de riesgo adecuados, y para monitorear los riesgos y el
cumplimiento de los lmites. Se revisan regularmente las polticas y los sistemas de gestin de riesgo a fin de que
reflejen los cambios en las condiciones de mercado y en las actividades del Grupo. El Grupo, a travs de sus
normas y procedimientos de gestin, pretende desarrollar un ambiente de control disciplinado y constructivo en el
que todos los empleados entiendan sus roles y obligaciones.
El Comit de Auditora del Grupo supervisa la manera en que la gerencia monitorea el cumplimiento de las polticas
y los procedimientos de gestin de riesgo del Grupo y revisa si el marco de gestin de riesgo es apropiado respecto
de los riesgos enfrentados por el Grupo. Este comit es asistido por Auditora Interna en su rol de supervisin.
Auditora Interna realiza revisiones regulares y ad hoc de los controles y procedimientos de gestin de riesgo, cuyos
resultados son reportados al Comit de Auditora.
a.
Las revelaciones presentadas en relacin con el riesgo financiero son nicamente ilustrativas y reflejan los hechos y circunstancias del
Grupo. En particular, la NIIF 7 requiere que se revele un resumen de datos cuantitativos acerca de la exposicin de riesgos de la entidad
sobre la base de la informacin provista internamente al personal clave de la gerencia. aunque tambin se requieren ciertas
revelaciones mnimas cuando no estn cubiertas por las revelaciones relacionadas con el enfoque de la gerencia, anterior.

83

NIIF 7.31, 33
(c)
Gestin de riesgo financiero (continuacin)
(ii)
Riesgo de crdito
El riesgo de crdito es el riesgo de prdida financiera que enfrenta el Grupo si un cliente o contraparte en un
instrumento financiero no cumple con sus obligaciones contractuales, y se origina principalmente de las cuentas
por cobrar a clientes y los instrumentos de inversin del Grupo.
NIIF 7.36(a)
El importe en libros de los activos financieros representa la mxima exposicin al riesgo de crdito.
La exposicin del Grupo al riesgo de crdito se ve afectada principalmente por las caractersticas individuales de
cada cliente. No obstante, la gerencia tambin considera la demografa de la base de clientes del Grupo, incluyendo
el riesgo de impago de la industria y el pas en los que opera el cliente, ya que estos factores pueden afectar el
riesgo de crdito. Para obtener un detalle de la concentracin de los ingresos de actividades ordinarias, ver la
Nota 5(e).
El Comit de Gestin de Riesgo ha establecido una poltica de riesgo bajo la cual se analiza a cada cliente nuevo
individualmente en lo que respecta a su solvencia antes de ofrecer las condiciones estndar de pago y entrega del
Grupo. La revisin del Grupo incluye calificaciones externas cuando estn disponibles, y en algunos casos
referencias bancarias. Se establecen lmites de venta para cada cliente y se revisan cada tres meses. Cualquier
venta que exceda esos lmites requiere la aprobacin del Comit de Gestin de Riesgos.
Ms del 85% de los clientes del Grupo han efectuado transacciones con ste por ms de cuatro aos, y no se han
reconocido prdidas por deterioro contra estos clientes. Al monitorear el riesgo de crdito de los clientes, estos se
agrupan segn sus caractersticas de crdito, incluyendo si corresponden a un individuo o a una entidad legal, si son
mayoristas, minoristas o usuarios finales, su ubicacin geogrfica, industria, perfil de antigedad, vencimiento y
existencia de dificultades financieras previas.
NIIF 7.33(c)
El Grupo est monitoreando de cerca el ambiente econmico en la comunidad europea y est emprendiendo
acciones para limitar su exposicin a clientes ubicados en pases que experimentan una volatilidad econmica
particular. En 2013 se han reducido ciertos lmites de compra, en especial para clientes que operan en [pases a, b,
c, d y e], puesto que la experiencia del Grupo es que la volatilidad econmica reciente ha tenido un mayor impacto
para los clientes ubicados en esos pases que en otros.
NIIF 7.36(b)
Los productos se venden sujetos a la retencin de las clusulas de ttulo, de modo que en caso de no pago el
Grupo pueda contar con un derecho con garanta. El Grupo no requiere garanta en relacin con los deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar.
El Grupo establece una provisin para deterioro de valor que representa su estimacin de las prdidas incurridas en
relacin con los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (ver Nota 44(q)(i)).
84

(c)
(ii)
Riesgo de crdito (continuacin)
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (continuacin)

Al 31 de diciembre de 2013, la exposicin mxima al riesgo de crdito para los deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar por regin geogrfica fue la siguiente. a
NIIF 7.34(a), 36(a)
En miles de pesos
[Paces a, b, c, d y e]
Otros pases de la comunidad europea
Reino Unido
Estados Unidos
Otros pases
Importe en libros
2013
2012
Reexpresado*
1.232
8.050
2.090
5.938
409
843
14.826
2.029
7.939
478
26.115
17.719
Al 31 de diciembre de 2013, la exposicin mxima al riesgo de crdito para los deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar por tipo de cliente fue la siguiente.a
NIIF 7.34(a), 36(a)
En miles de pesos
Clientes mayoristas
Clientes minoristas
Usuarios finales
Otros
Importe en libros
2013
2012
Reexpresado*
19.060
6.478
239
338
11.231
5.600
856
32
26.115
17.719
El cliente ms significativo del Grupo, un mayorista europeo, corresponde a M$8.034 del valor en libros de los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2013 (M$4.986 en 2012).
NIIF 7.34(a), 36(a)
Deterioro del valor

Al 31 de diciembre de 2013. la antigedad de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar que no estaban
deteriorados es la siguiente.b
NIIF 7.37(a)
En miles de pesos
Vigentes y no deteriorados
De 1 a 30 das
De 31 a 90 das
De 91 a 120 das
*
2013
2012
Reexpresado*
23.408
2.150
300
30
15.057
2.360
87
20
25.888
17.524
Ver Nota 43.
La gerencia cree que los montos deteriorados en mora por ms de 30 das an son enteramente recuperables
sobre la base del comportamiento de pago histrico y extensos anlisis del riesgo de crdito del cliente, incluidas
sus calificaciones de crdito cuando estn disponibles.
NIIF 7.GI18
a.
La identificacin de la concentracin de riesgo requiere que se aplique juicio a la luz de las circunstancias especficas de cada entidad, y
puede surgir de sectores de industria, calificaciones crediticias, distribucin geogrfica o una cantidad limitada de contrapartes.
NIIF 7.37(a)
b.
El Grupo ha revelado un anlisis de antigedad slo de sus deudores comerciales y otras cuentas por pagar, ya que sta corresponde a
la nica clase de activo financiero que se encontraba en mora pero no deteriorada a la fecha de balance. Otras entidades pueden tener
otras clases de activos financieros para los que se requiera presentar revelaciones.

85

(c)
(ii)
Riesgo de crdito (continuacin)
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (continuacin)

Deterioro del valor (continuacin)
NIIF 7.36(c)
El siguiente es un anlisis de la calidad crediticia de los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar no
deteriorados.
En miles de pesos
Calificaciones de crdito externas de al menos A1 de la agencia calificadora [x] o

A de la agencia calificadora [y]
Otros clientes:
- Historia de cuatro o ms aos de transacciones con el Grupo**
- Historia de menos de cuatro aos de transacciones con el Grupo**
- Mayor riesgo
*
Importe en libros
2013
2012
Reexpresado*
12.775
8.067
9.014
1.545
74
5.941
1.004
45
23.408
15.057
Ver Nota 43.
** Exlcuidos los de mayor riesgo.

NIIF 7.16
El movimiento en la provisin por deterioro del valor relacionada con los deudores por venta y otras cuentas por
cobrar durante el ao fue el siguiente.
En miles de pesos

Prdida por deterioro del valor reconocida
Importes castigados
Importes castigados
NIIF 7.37(b)
Deterioro
individual
Deterioro
colectivo *
6
6
(2)
20
24
-
10
144
(4)
44
6
-
150
50
La prdida por deterioro al 31 de diciembre de 2013 de M$60 est relacionada con un cliente que fue declarado en
quiebra durante el ao. Aunque los bienes vendidos al cliente estaban sujetos a una clusula sobre retencin de
ttulo, el Grupo no tiene ninguna indicacin de que el cliente an est en posesin de los bienes. Tambin se
registr una prdida por deterioro de M$20 que se relaciona con los deudores comerciales adquiridos como parte
de la adquisicin de Papyrus (ver Nota 33(c)). El resto de la prdida por deterioro de valor al 31 de diciembre de
2013 se relaciona con varios clientes que han indicado que no esperan poder pagar sus saldos pendientes,
principalmente debido a circunstancias econmicas.
El Grupo cree que los montos deteriorados en mora por ms de 30 das an son enteramente recuperables sobre la
base del comportamiento de pago histrico y extensos anlisis del riesgo de crdito del cliente, incluidas sus
calificaciones de crdito cuando estn disponibles.
Instrumentos de deuda
El Grupo limita su exposicin al riesgo de crdito invirtiendo solamente en instrumentos de deuda lquidos y slo
con contrapartes que tengan una calificacin de crdito de al menos A1 en agencia calificadora [x] y de A en
agencia calificadora [y].
86

(c)
(ii) Riesgo de crdito (continuacin)

Instrumentos de deuda (continuacin)
NIIF 7.34(a), 36(a)
La mxima exposicin al riesgo de crdito de los instrumentos de deuda clasificados como mantenidos hasta el
vencimiento, disponibles para la venta y mantenidos para negociacin a la fecha de balance por regin geogrfica
fue como sigue.
En miles de pesos
[Pas X]
[Paces a, b, c, d y e]
Otros pases de la comunidad europea
Reino Unido
Estados Unidos
Importe en libros
2013
2012
Reexpresado*
1.625
69
368
436
299
2.797
2.328
115
273
430
51
3.197
Deterioro del valor

NIIF 7.16
El moviimiento en la provisin por deterioro del valor relacionada con instrumentos de deuda corporativa
mantenidos hasta el vencimiento durante el ao fue el siguiente.
En miles de pesos
Saldo al 1 de enero
2013
2012
20
60
80
20
20
El Grupo no registraba instrumentos de deuda en mora pero no deteriorados al 31 de diciembre de 2013 y 2012.
NIIF 7.37(b)
Se reconoci una prdida por deterioro de M$60 con respecto a inversiones mantenidas hasta el vencimiento
durante el presente ao, debido a dificultades financieras significativas enfrentadas por los emisores de algunos de
esos instrumentos. El Grupo no tiene garantas con respecto a esta inversin.
NIIF 7.34(a), 36(a),.

36(c)
El Grupo mantena efectivo y equivalentes al efectivo por M$1.505 al 31 de diciembre de 2013 (M$1.850 en 2012).
El efectivo y equivalentes al efectivo son mantenidos con bancos e instituciones financieras, que estn calificadas
entre el rango AA- y AA+, segn la agencia calificadora [y].
Instrumentos derivados
NIIF 7.36(c)
Los instrumentos derivados estn suscritos con contrapartes bancos e instituciones financieras, que estn
calificadas entre el rango AA- y AA+, segn la agencia calificadora [y].
Garantas
La poltica del Grupo es entregar garantas financieras slo a las subsidiarias. Al 31 de diciembre de 2013, la
Compaa ha emitido una garanta para ciertos bancos en relacin con facilidades crediticias otorgadas a dos
subsidiarias (ver Nota 32(b)).
NIIF 7.31, 33)
(iii) Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de que el Grupo tenga dificultades para cumplir con sus obligaciones asociadas
con sus pasivos financieros financieras que son liquidados mediante la entrega de efectivo o de otros activos
financieros. El enfoque del Grupo para administrar la liquidez es asegurar, en la mayor medida posible, que siempre
contar con la liquidez suficiente para cumplir con sus obligaciones cuando vencen, tanto en condiciones normales
como de tensin, sin incurrir en prdidas inaceptables o arriesgar la reputacin del Grupo.
El Grupo utiliza el mtodo de costo basado en actividades para costear sus productos y servicios, lo que ayuda a
monitorear los requerimientos de flujo de efectivo y optimizar su retorno de efectivo en las inversiones.

87

(c)
NIIF 7.31. 33
(iii) Riesgo de liquidez (continuacin)
NIIF 7.34(a). B10A
El Grupo apunta a mantener el nivel de su efectivo y equivalentes al efectivo y otras inversiones de deuda
altamente negociables en un monto que exceda las salidas de efectivo esperadas por los pasivos financieros
(distintos de los deudores comerciales) durante un perodo de 60 das. El ndice de inversiones-salidas era de 1,65 al
31 de diciembre de 2013 (2012: 1,58). El Grupo tambin monitorea el nivel de entradas de efectivo esperadas por
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar junto con las salidas de efectivo esperadas por acreedores
comerciales y otras cuentas por pagar. Al 31 de diciembre de 2013, los flujos de efectivo esperados por deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar con vencimientos de dos meses ascendan a M$12.331 (2012: M$8.940.
Esto excluye el posible impacto de circunstancias extremas que no pueden predecirse razonablemente, como los
desastres naturales.
NIC 7.50(a)
Adems, el Grupo mantiene las siguientes lneas de crdito.

sobregiro de $10 millones no garantizado. El inters es pagadero a la tasa de inters es Euribor ms 150 puntos
base (Euribor ms 160 puntos base en 2012).
$15 millones que pueden usarse para pagar necesidades de financiamiento de corto plazo. Tiene vencimiento a
30 das y se renueva automticamente a opcin del Grupo. La tasa de inters es Euribor ms 100 puntos base
(Euribor ms 110 puntos base en 20).
Exposicin al riesgo de liquidez
NIIF 7.39(a)
Los siguientes son los vencimientos contractuales restantes de los pasivos financieros a la fecha de balance. Los
importes se presentan brutos y no descontados. e incluyen los pagos estimados de intereses y excluyen el impacto
de los acuerdos de compensacin:a, b.
En miles de pesos
NIIF 7.39(a), B11A

B11D
NIIF 7.39(b), B11AB11D
NIIF 7.39, B11,

a.
Las NIIF Comentadas
7.8.370.80
Las NIIF Comentadas b.
7.8.370.70
Pasivos financieros no
derivados
Prstamos bancarios con
garanta
Prstamo bancario sin garanta
Emisin de bonos sin garanta
Pagars convertibles
rescatables
Dividendos por acciones
preferentes rescatables
Obligaciones por
Pasivos financieros
derivados
Permutas financieras de tasa
de inters usadas para
cobertura
Contratos a trmino en
moneda extranjera usados
para cobertura:
- Flujo de salida
- Flujo de entrada
Importe
en libros
Total
Flujos de efectivo contratuales

2 meses
2-12
o menos
Meses
1-2 aos
2-5 aos
270
334
(330)
(334)
(334)
7.033
503
9.200
4.678
(7.831)
(520)
(10.272)
(5.375)
(89)
(194)
(59)
-
(420)
(326)
(3.195)
(150)
1.939
(2.528)
(15)
(73)
51
(51)
(51)
1.928
23.288
49.224
(2.663)
(23.288)
(53.192)
(178)
(23.288)
(24.208)
(357)
(4.521)
(450)
(3.207)
(678)
(18.168)
(20)
(21)
(1)
(6)
(6)
(8)
(8)
(28)
(152)
142
(31)
(91)
85
(7)
(61)
57
(10)
(6)
(8)
Ms de
5 aos
(330)
-
(1.810)
(709)
(150)
(5.512)
(6.309)
(5.075)
(88)
(264)
(2.088)
(1.000)
(3.088)
El Grupo ha revelado un anlisis de los vencimientos contractuales para sus pasivos financieros; esto corresponde a la revelacin
mnima requerida por la NIIF 7 en relacin con el riesgo de liquidez. Considerando que la NIIF 7 no establece el nmero de bandas de
tiempo a usar en el anlisis, el Grupo ha aplicado juicio para determinar un nmero adecuado de bandas temporales.
El Grupo ha incluido en el anlisis tanto los flujos de efectivo relacionados con los intereses como con el principal. En nuestro punto de
vista, esto representa de mejor manera el riesgo de liquidez enfrentado por el Grupo.
88

(c)
(iii) Riesgo de liquidez (continuacin)

Exposicin al riesgo de liquidez
En miles de pesos
NIIF 7.39(a), B11A
B11D
NIIF 7.39(b), B11A

B11D
Pasivos financieros no
derivados
Prstamos bancarios con
garanta
Prstamo bancario sin garanta
Emisin de bonos sin garanta
Obligaciones por
Prstamos de asociada
Pasivos financieros
derivados
Permutas financieras de tasa
de inters usadas para
cobertura
Contratos a trmino en
moneda extranjera usados
para cobertura:
- Flujo de salida
- Flujo de entrada
Importe
en libros*
Total
Flujos de efectivo contratuales

2 meses
2-12
o menos
Meses
1-2 aos
2-5 aos
Ms de
5 aos
282
(282)
(282)
11.093
117
9.200
(12.112)
(125)
(10.613)
(720)
(63)
(61)
(3.605)
(62)
(184)
(518)
(3.306)
(6.357)
(1.703)
(912)
(5.359)
2.182
1.000
21.806
45.680
(3.186)
(1.048)
(21.806)
49.172
(177)
(8)
(21.806)
23.117
(354)
(1.040)
5.245
(458)
4.282
(666)
8.726
(1.531)
7.802
(5)
(5)
(2)
(1)
(2)
(7)
(12)
(41)
32
(14)
(25)
19
(6)
(16)
13
(5)
(1)
(2)
* Ver Nota 43.

NIIF 7.39(b)(c).
B11D
Los flujos de entrada/(salida) revelados en la tabla anterior representan los flujos de efectivo contractuales no
descontados relacionados con los pasivos financieros derivados mantenidos para propsitos de administracin de
riesgo y que por lo general no se cierran antes del vencimiento contractual. La revelacin muestra montos de flujo
de efectivo netos para los derivados que se liquidan en efectivo y flujos de entrada y de salida de efectivo brutos
para los derivados que se liquidan simultneamente en efectivo bruto.
NIIF 7.B10A
Como se discute en las Notas 27 y 36, el Grupo tiene un prstamo bancario garantizado que contiene una
restriccin de deuda. Un futuro incumplimiento de la restriccin puede requerir que el Grupo pague el prstamo
antes de lo indicado en la tabla anterior. Adems, como se discute en la Nota 27(c), los pagars convertibles se
convierten en pagaderos a la vista si el ndice deuda neta-patrimonio ajustado del Grupo excede 1,95. Los pagos de
intereses por prstamos y bonos de tasa variable incluidos en la tabla anterior reflejan las tasas de inters a trmino
de mercado al trmino del perodo y estos montos pueden cambiar si las tasas de inters cambian. Los flujos de
efectivo futuros por la contraprestacin contingente (ver Nota 33(a)) y por los instrumentos derivados pueden diferir
del monto incluido en la tabla anterior si las tasas de inters y las de cambio, o las condiciones subyacentes de la
contingencia cambian. Con excepcin de estos pasivos financieros. no se espera que los flujos de efectivo incluidos
en el anlisis de vencimiento puedan ocurrir significativamente antes o por montos significativamente distintos.

89

(c)
(iv) Riesgo de mercado

NIIF 7.33
El riesgo de mercado es el riesgo de que los cambios en los precios de mercado, por ejemplo en las tasas de
cambio, tasas de inters o precios de las acciones, afecten los ingresos del Grupo o el valor de los instrumentos
financieros que mantiene. El objetivo de la gestin del riesgo de mercado es administrar y controlar las
exposiciones a este riesgo dentro de parmetros razonables y al mismo tiempo optimizar la rentabilidad.
El Grupo compra y vende derivados, y tambin incurre en obligaciones financieras, para administrar los riesgos de
mercado. Todas estas transacciones se valorizan segn las guas establecidas por el Comit de Administracin de
Riesgo. Por lo general, el Grupo busca aplicar la contabilidad de cobertura a fin de mitigar la volatilidad en
resultados.
Riesgo de moneda
El Grupo est expuesto al riesgo de moneda en las ventas, las compras y los prstamos denominados en una
moneda distinta a las respectivas monedas funcionales de las entidades del Grupo, principalmente el peso y el
franco suizo (CHF). Las monedas en las que estas transacciones se denominan principalmente son el euro, el dlar
estadounidense (USD), la libra esterlina (GBP) y el franco suizo (CHF).
NIIF 7.22
En todo momento el Grupo cubre entre un 75 y un 85% de su exposicin estimada a la moneda extranjera respecto
de las ventas y compras pronosticadas durante los prximos seis meses. El Grupo tambin cubre al menos un 80%
de todos los deudores y acreedores comerciales denominados en moneda extranjera. El Grupo utiliza contratos a
trmino en moneda extranjera para cubrir su riesgo de moneda, mayoritariamente con un vencimiento menor a un
ao desde el final del perodo sobre el que se informa. Por lo general esos contratos estn designados como
coberturas de flujo de efectivo.
El riesgo de moneda relacionado con los montos del principal de los prstamos bancarios del Grupo en GBP y USD,
tomados por las entidades del Grupo cuya moneda funcional es el peso, han sido totalmente cubiertos usando
contratos a trmino que vencen en las mismas fechas en la vencen los pagos de los prstamos. Estos contratos
estn designados como coberturas de flujo de efectivo.
Generalmente, los prstamos son denominados en monedas que calzan con los flujos de efectivo generados por
las operaciones subyacentes del Grupo, principalmente el peso, pero tambin el franco suizo. Adems. los
intereses sobre prstamos se denominan en la moneda del prstamo. Esto entrega una cobertura econmica sin
suscribir derivados y por lo tanto la contabilidad de cobertura no se aplica en estas circunstancias.
Respecto de otros activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras, la poltica del Grupo es
asegurar que su exposicin neta se mantenga en un nivel aceptable comprando o vendiendo monedas extranjeras
a tasas al contado cuando sea necesario para abordar los desequilibrios de corto plazo.
NIIF 7.22
La inversin del Grupo en su subsidiaria suiza, Oy Kossu AG, est cubierta por un prstamo bancario con garanta
denominado en francos suizos (CHF) (valor en libros de M$1.240 (M$1.257 en 2012). el cual mitiga el riesgo de
conversin de moneda procedente de los activos netos de la subsidiaria. El valor razonable del prstamo al 31 de
diciembre de 2013 era de M$1.090 mil (M$1.050 en 2012). El prstamo est designado como cobertura de
inversin neta. No se reconoci ineficacia por la cobertura de la inversin neta. Las inversiones del Grupo en otras
subsidiarias no estn cubiertas.
90

(c)
(iv) Riesgo de Mercado (continuacin)

Riesgo de moneda (continuacin)
Exposicin al riesgo de moneda
NIIF 7.34(a)
El resumen de la informacin cuantitativa relacionada con la exposicin del Grupo a riesgos en moneda extranjera y
que fue informada a la gerencia del Grupo fue la siguiente.
En miles de
Deudores por venta

Prstamos bancarios
garantizados
Acreedores por venta
Exposicin neta del estado de
situacin financiera
Ventas proyectadas para los
prximos seis mesesa
Compras proyectadas para los
prximos seis mesesa
Exposicin neta a
transacciones proyectadas
Contratos a trmino en moneda
extranjera
Exposicin neta
EUR
USD
GBP
CHF
EUR
USD
GBP
CHF
1.977
8.365
2.367
3.099
6.250
1.780
(876)
(1.447)
(7.956)
(886)
(4.347)
(1.240)
-
(5.411)
(1.521)
(10.245)
(4.855)
(2.680)
(1.257)
-
1.101
(1.038)
(2.866)
(1.240)
(2.312)
(5.516)
(5.755)
(1.257)
*9.000
23.000
12.000
18.700
17.000
24.000
(10.000)
(20.000)
(8.000)
(9.800)
(10.000) (17.000)
(1.000)
3.000
4.000
8.900
7.000
7.000
101
(950)
1.012
(946)
188
(1.240)
6.588
(1.042)
442
(870)
375
(1.257)
Las siguientes tasas de cambio significativas se aplicaron durante el ejercicio. b
NIIF 7.37
Tasa Promedio
Pesos
USD 1
GBP 1
CHF 1
2013
0,758
1,193
0,818
Cambio al Contado
al cierre del ejercicio
2012
2013
2012
0,765
1,214
0,825
0,750
1,172
0,810
0,758
1,230
0,828
NIIF 7.34(a)
a.
La revelacin de las ventas y las compras proyectadas estimadas no forma parte de los requerimientos mnimos de la NIIF 7. ya que las
ventas y las compras proyectadas no son instrumentos financieros. No obstante. el Grupo ha revelado esta informacin ya que es
relevante para lograr un entendimiento de su exposicin al riesgo de moneda. Adems. la NIIF 7 requiere que los datos cuantitativos
resumidos acerca de su exposicin al riesgo se base en la informacin que se suministre internamente al personal clave de la gerencia
de la entidad y el Grupo provee informacin sobre las compras y las ventas proyectadas a la gerencia como parte de su gestin del
riesgo de moneda.
NIIF 7.31
b.
Aunque no es especficamente requerido por las NIIF. el Grupo ha revelado las tasas de cambio significativas aplicadas porque esta
informacin es significativa para el Grupo.

91

(c)

Riesgo de moneda (continuacin)
NIIF 7.40
Un fortalecimiento (debilitamiento) razonablemente posible en el peso, USD, GBP y CHF contra todas las otras
monedas los al 31 de diciembre habra afectado la medicin de los instrumentos financieros denominados en una
moneda extranjera y afectado el patrimonio los resultados en los montos que se muestran a continuacin. Este
anlisis supone que todas las otras variables, particularmente las tasas de inters, se mantienen constantes e
ignora el impacto de las ventas y las compras proyectadas.
En miles de pesos
EUR (movimiento del 9% )
USD (movimiento del 10%)
GBP (movimiento del 8%)
CHF (movimiento del 3%)
EUR (movimiento del 10%)
USD (movimiento del 12%)
GBP (movimiento del 10%)
CHF (movimiento del 5%)
Resultados
FortaDebililecimiento
tamiento
Patrimonio neto de
impuestos
FortaDebililecimiento
tamiento
(33)
25
17
2
33
(25)
(17)
(2)
25
(7)
(5)
(30)
(25)
7
5
30
(37)
85
92
6
37
(85)
(92)
(6)
28
(8)
(7)
(50)
(28)
8
7
50
Riesgo de tasa de inters

NIIF 7.22
El Grupo adopta una poltica para asegurar que entre el 30 y el 60% de su exposicin al riesgo de tasa de inters se
mantenga sobre una base de tasa fija. Para los otros prstamos con tasa de inters flotante, el Grupo suscribe y
designa permutas financieras de tasas de inters como coberturas de la variabilidad de los flujos de efectivo
atribuibles al riesgo de tasa de inters.
NIIF 7.34(a)
Exposicin al riesgo de tasa de inters

La situacin del tipo de inters de los instrumentos financieros del Grupo que devengan inters informada a la
gerencia del Grupo es la siguiente.
En miles de pesos
Instrumentos de tasa fija

Activos financieros
Pasivos financieros
Efecto de permutas financieras de tasa de inters
Instrumentos de tasa variable
Pasivos financieros
Efecto de permutas financieras de tasa de inters
Importe nominal
2013
2012
2.554
(15.195)
(12.641)
(8.000)
(20.641)
2.629
(9.537)
(6.908)
(7.500)
(14.408)
(10.086)
8.000
(2.086)
(14.055)
7.500
(6.555)
Anlisis de sensibilidad del valor razonable para instrumentos de tasa fija

El Grupo no contabiliza activos y pasivos financieros a tasa fija al valor razonable con cambios en resultados, y el
Grupo no designa derivados (permuta financiera de tasas de inters) como instrumentos de cobertura segn un
modelo de contabilizacin de cobertura de valor razonable. Por lo tanto, una variacin en el tipo de inters a la fecha
de balance no afectara el resultado.
92

(c)

Riesgo tasa de inters (continuacin)
Anlisis de sensibilidad del valor razonable para instrumentos de tasa fija (continuacin)
Una variacin de 100 puntos de base en los tipos de inters habra aumentado o disminuido el patrimonio en M$15
despus de impuestos (M$6 en 2012).
NIIF 7.40
Anlisis de sensibilidad del valor razonable para instrumentos de tasa variable

Una variacin de 100 puntos de base en las tasas de inters a la fecha de balance habra aumentado (disminuido) el
patrimonio y el resultado en los montos mostrados en la tabla ms abajo. Este anlisis asume que todas las otras
variables. en particular las tasas de cambio, se mantienen constantes.
En miles de pesos
Resultados
Aumento Disminucin
100 bp
100 bp
Patrimonio neto de
impuestos
Aumento Disminucin
100 bp
100 bp
Sensibilidad del flujo de efectivo (neta)
(66)
61
(5)
66
(61)
5
310
310
(302)
(302)
Sensibilidad del flujo de efectivo (neta)
(142)
61
(81)
142
(61)
81
280
280
(275)
(275)
Otro riesgo de precio de mercado

El Grupo est expuesto al riesgo de precio de las acciones que surge de los instrumentos de patrimonio disponibles
para la venta mantenidos para cumplir parcialmente con la porcin sin financiar de las obligaciones definidas de
beneficios de pensin del Grupo as como tambin las inversiones a valor razonable con cambios en resultado. La
Gerencia del Grupo monitorea la mezcla de instrumentos de deuda y patrimonio en su cartera de inversin basado
en ndices de mercado. Las inversiones significativas dentro de la cartera son administradas individualmente y todas
las decisiones de compra y venta son aprobadas por el Comit de Gestin de Riesgos.
NIIF 7.B5(a)(iii)
El principal objetivo de la estrategia de inversin del Grupo es maximizar los retornos de inversin para cumplir
parcialmente con las obligaciones de beneficios definidos sin financiar del Grupo; la gerencia es asistida por asesores
externos en este sentido. De acuerdo con esta estrategia, ciertas inversiones son designadas a valor razonable con
cambios en resultados ya que su rendimiento es monitoreado activamente y son administradas sobre una base de
valor razonable.
NIIF 7.34(a)
Anlisis de sensibilidad riesgo de precio de acciones

Todas las inversiones del Grupo se encuentran registradas en la Bolsa de Comercio de Londres o en la de Nueva
York. Para dichas inversiones clasificadas como disponibles para la venta. Un aumento de 2% en el FTSE 100 ms
un aumento del 3% en el Promedio de Industrial del Dow Jones a la fecha de balance habra aumentado el
patrimonio en M$28 despus de impuestos (aumento de M$18 en 2012); un cambio equivalente en la direccin
contraria habra disminuido el patrimonio en M$28 despus de impuestos (disminucin de M$18 en 2012). Para
estas inversiones clasificadas al valor razonable con cambios en resultados, el impacto en los resultados y el
patrimonio habra sido un aumento o una disminucin de M$16 despus de impuestos (M$18 en 2012).
NIIF 7.23(a)
140
(21)
326
(10)
435
116
(20)
297
(8)
385
326
(10)
357
48
(7)
78
92
(14)
Flujos de efectivo esperados

12 meses o
Ms de un
Total
menos
ao
155
(5)
405
(9)
546
375
(7)
494
405
(9)
433
39
(2)
113
116
(3)

12 meses o
Ms de un
Total
menos
ao
131
(5)
Importe en
libros

Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
En miles de pesos
140
(21)
326
(10)
435
297
(8)
385
228
(8)
261
48
(7)
98
(2)
174
92
(14)

12 meses o
Ms de un
Total
menos
ao
116
(20)
Importe en
libros
155
(5)
405
(9)
494
375
(7)
494
353
(8)
382
39
(2)
52
(1)
164
116
(3)

12 meses o
Ms de un
Total
menos
ao
131
(5)
Importe en
libros
La tabla a continuacin indica los perodos en que se espera que los flujos de efectivo asociados con las coberturas de flujo de efectivo afecten el resultado y los importes
en libros de los instrumentos de cobertura correspondientes.
2013
2012

Activos
Pasivos
Activos
Pasivos
En miles de pesos
Importe en
libros
La tabla a continuacin indica los perodos en que se espera ocurran los flujos de efectivo asociados con las coberturas de flujo de efectivo y los importes en libros de los
instrumentos de cobertura correspondientes.
2013
2012
(d) Activos y pasivos derivados designados como coberturas de flujo de efectivo

93
94

NIIF 7.13B, 13E, B50
(e) Acuerdos maestros de compensacin o acuerdos similares

El Grupo suscribe transacciones de derivados de acuerdo con acuerdos maestros de compensacin de la
International Swaps and Derivatives Association (ISDA). En general, bajo este tipo de acuerdos los importes
adeudados por cada contraparte en un nico da en relacin con todas las transacciones pendientes en la misma
moneda se agregan en un importe neto nico pagadero por una de las partes a la otra. En ciertas circunstancias por
ejemplo cuando ocurre un suceso de crdito como un incumplimiento, se terminan todas las transacciones bajo el
acuerdo, se evala el valor de final y slo un importe neto nico es pagadero cuando se liquidan todas las
transacciones.
Los acuerdos ISDA no cumplen los criterios para su compensacin en el estado de situacin financiera. Esto ocurre
porque el Grupo actualmente no cuenta con ningn derecho legalmente exigible para compensar los importes
reconocidos, ya que el derecho de compensacin es exigible slo cuando ocurren sucesos futuros como un
incumplimiento de los prstamos bancarios u otros sucesos relacionados con los crditos.
La tabla a continuacin presenta los importes en libros de los instrumentos financieros reconocidos sujetos a los
acuerdos mencionados.
NIIF 7.13C
En miles de pesos
Activos financieros
Otras inversiones. incluidos los derivados
- Permutas financieras de tasa de inters usadas para
cobertura
- Contratos a trmino en moneda extranjera usados para
cobertura
- Otros contratos a trmino en moneda extranjera
Pasivos financieros
cobertura
cobertura
Activos financieros
Otras inversiones. incluidos los derivados
cobertura
cobertura
- Otros contratos a trmino en moneda extranjera
Pasivos financieros
cobertura
cobertura
Importes en
trminos brutos
y netos de los
instrumentos
financieros en el
estado de
situacin
Nota
financiera
que no se
compensan
Importe
neto
24
116
(5)
111
24
24
297
122
535
(16)
(7)
(28)
281
115
507
28
(20)
20
28
(8)
(28)
8
28
24
131
(2)
24
24
375
89
595
(8)
(2)
(12)
583
28
(5)
28
(7)
(12)
7
12

95
95

32. Lista de subsidiarias
Ver poltica contable en Nota 44(a).
NIIF 12.10(a),
12(a)(b)
A continuacin aparece una lista de las subsidiarias significativas del Grupo.

Nombre
La Compaa
Domicilio principal
Participacin de propiedad en
2013
Participacin de
propiedad en 2012
Baguette S.A.
Mermaid A/S
Papier GmbH
Francia
100% 100%
Dinamarca
100% 100%
Alemania
100% 100%
Papyrus Pty
Limited
EEUU
90%
25%
Swissolote
AG
Suiza
75%
60%
Lei Sure
Limited
Rumania
100% 100%
Paper Pabus
Co
Reino Unido
100% 100%
Maple-leaf Inc
Silver Fir S.A.
Canad
45%
45%
Espaa
48%
48%
Hemy Payo
Products
N.V.
Holanda
100% 100%
Sloan BioResearch
CoUnido
Reino
-
Oy Kossu AG
90%
90%
MayCo
EEUU
-
(a) Maple-leaf Inc y Silver Fir S.A.

NIIF 12.7(a), 9(b),
NIC 1.122
Aunque el Grupo posee menos de la mitad de Maple-leaf Inc y Silver Fir S.A. y tambin menos de la mitad del poder de
voto, la gerencia ha determinado que el Grupo controla estas dos entidades. El Grupo controla Maple-leaf Inc en virtud
de un acuerdo con sus otros accionistas; el Grupo tiene control sobre Silver Fir S.A. sobre una base de poder de facto
ya que el resto de los derechos de voto de la participada estn muy dispersos y no hay indicio de que otros accionistas
ejerzan sus votos colectivamente.
(b) Sloan Bio-Research Co y MayCo

NIIF 12.10(b)(ii)
El Grupo no mantiene participacin de propiedad en dos entidades estructuradas, Sloan Bio-Research Co y MayCo. No
obstante, segn los trminos de los acuerdos bajo los que se establecieron estas entidades. el Grupo recibe
sustancialmente todos los rendimientos relacionados con sus operaciones y activos netos (estas entidades llevan a
cabo actividades de investigacin exclusivamente para el Grupo) y actualmente tiene la capacidad para dirigir las
actividades de estas entidades que afectan estos rendimientos. Debido a que las participaciones de los propietarios en
estas entidades se presentan como pasivos del Grupo, no se reconoce participacin no controladora por estas
entidades.
NIIF 12.14
La Compaa ha emitido garantas para ciertos bancos en relacin con las facilidades de crdito de M$700 otorgadas a
estas entidades.
96

33. Adquisicin de subsidiaria
NIIF 3.B64(a)(c)
El 31 de marzo de 2013, el Grupo adquiri el 65% de las acciones y participacin de voto en Papyrus. Producto de
lo anterior, la participacin del Grupo en Papyrus aument de 25 a 90%, obteniendo control sobre esta sociedad.
NIIF 3.B64(d)
La toma de control sobre Papyrus le permitir al Grupo modernizar su proceso de produccin a travs de su acceso
a la tecnologa patentada de Papyrus. Tambin se espera que la adquisicin le provea al Grupo una mayor
participacin en el mercado de papel estndar a travs del acceso a la base de clientes de la sociedad adquirida. El
Grupo tambin espera reducir los costos a travs de economas de escala.
NIIF 3.B64(q)
En los nueve meses transcurridos hasta el 31 de diciembre de 2013, Papyrus contribuy ingresos de M$20.409 y
utilidades de M$762 a los resultados del Grupo. Si la adquisicin hubiera ocurrido el 1 de enero de 2013, la gerencia
estima que los ingresos consolidados habran ascendido a M$107.091 y las utilidades consolidadas para el perodo
habran ascendido a M$8.128. Al determinar estos montos. la gerencia ha asumido que los ajustes al valor
razonable, determinados provisoriamente, originados en la fecha de adquisicin habran sido los mismos si la
adquisicin hubiese ocurrido el 1 de enero de 2013.
NIIF 3.B64(f)
(a) Contraprestacin transferida

La tabla a continuacin resume el valor razonable a la fecha de adquisicin de cada clase significativa de
contraprestacin transferida.
En miles de pesos
NIIF 3.B64(f)(i).
NIC 7.40(a)
NIC 7.43
NIIF 3.B64(f)(iii)
Note
Efectivo
Instrumentos de patrimonio (8.000 acciones ordinarias)
Concesiones de reemplazo de pago basado en acciones
Liquidacin de relacin pre-existente
Contraprestacin total transferida
(i)
25(a)(i)
(ii)
31(b)(iii)
8(b)
2.500
87
120
250
(326)
2.631
Instrumentos de patrimonio emitidos
El valor razonable de las acciones ordinarias emitidas se bas en el precio de accin cotizado del Grupo de $10.88
por accin al 31 de marzo de 2013 de $10.88 por accin.
(ii) Concesiones de reemplazo de pago basado en acciones

NIIF 3.B64(l)
De acuerdo a los trminos del contrato de adquisicin, el Grupo intercambi concesiones de pago basado en
acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio mantenidas por los empleados de Papyrus (concesiones de la
adquirida) por concesiones de pago basado en acciones liquidadas con instrumentos de patrimonio del Grupo
(concesiones de reemplazo). Los detalles de las concesiones de la adquirida y de las concesiones de reemplazo son
los siguientes.
Trminos y condiciones
Valorizacin en base al mercado a

la fecha de adquisicin
Concesiones de la adquirida
Otorgadas el 1 de abril de 2012
Fecha de consolidacin o
irrevocabilidad de la concesin: 31
de marzo de 2016
Condicin de servicio
$527 mil
Concesiones de reemplazo
Fecha de consolidacin o
irrevocabilidad de la concesin 31
de marzo de 2016
Condicin de servicio
$571 mil
El valor de las concesiones de reemplazo es de M$520 despus de considerar una tasa de incumplimiento del 9%.
La contraprestacin por la combinacin de negocios incluye M$120 transferidos al personal de Papyrus cuando las
concesiones de la empresa adquirida se reemplazaron por concesiones del Grupo, lo que se relaciona con el
servicio pasado. Un monto de M$400 se reconocer como costo de compensacin post adquisicin. Para obtener
mayores detalles sobre concesiones de reemplazo. Ver la Nota 11.

97

33. Adquisicin de subsidiaria (continuacin)
(a) Contraprestacin transferida (continuacin)
(iii) Contraprestacin contingente
El Grupo ha acordado pagar a los accionistas vendedores en un plazo de tres aos una contraprestacin adicional
de M$600 si el EBITDA acumulado de la adquirida durante los prximos tres aos fiscales excede los M$10.000. El
Grupo ha incluido M$250 como contraprestacin contingente relacionada con la contraprestacin adicional, la que
representa su valor razonable a la fecha de adquisicin. Al 31 de diciembre de 2013, la contraprestacin
contingente haba aumentado a M$270 (ver Nota 28).
NIIF 3.B64(g),
B67(b)
(iv) Liquidacin de relacin pre-existente

El Grupo y Papyrus eran partes en un contrato de largo plazo bajo el cual Papyrus le provea al Grupo madera por un
precio fijo. Bajo el contrato, el Grupo poda terminar el contrato anticipadamente pagando a Papyrus un monto de
M$326. Esta relacin pre-existente efectivamente se termin cuando el Grupo adquiri Papyrus.
NIIF 3.B64(l)
El Grupo ha atribuido M$326 de la contraprestacin transferida a la extincin del contrato con Papyrus, y ha incluido
este importe en otros gastos (ver Nota 8(b)). Este importe corresponde al menor entre el monto de terminacin y
el valor de los elementos fuera del mercado del contrato. El valor razonable del contrato a la fecha de adquisicin
era de M$600, de los cuales M$400 se relacionan con el aspecto desfavorable del contrato para el Grupo en
relacin con los precios de mercado.
(b) Costos relacionados con adquisiciones

NIIF 3.B64(l),
B64(m)
El Grupo incurri en costos de adquisicin de M$50 en relacin con honorarios legales externos y costos de due
diligence. Estos costos han sido incluidos en los gastos administrativos.
NIIF 3.B64(i), NIC

7.40(a)(d)
(c)
Activos adquiridos identificables y pasivos asumidos identificables
La tabla a continuacin resume los importes reconocidos para los activos adquiridos y los pasivos asumidos a la
fecha de adquisicin.
En miles de pesos
Activos intangibles
Inventarios
Pasivos por impuesto diferido
Pasivos contingentes
Provisin por restauracin del lugar
Total actives netos adquiridos identificables
NIIF 3.B64(h)(i)
NIC 7.40(c)
NIIF 13.BC184
a.
Nota
20(a)
21(a))
14(e)
30
30
1.955
250
825
848
375
(500)
(79)
(20)
(150)
(460)
3.044
El Grupo ha revelado informacin sobre la medicin del valor razonable de los activos adquiridos en una combinacin de negocios
ya que sta puede resultar til para los usuarios. No obstante, los requerimientos de revelacin de la NIIF 13 no son aplicables al
valor razonable de estos activos si posteriormente son medidos a un valor distinto del valor razonable.
98

33. Adquisicin de subsidiaria (continuacin)
NIIF3.61
(c)
Activos adquiridos identificables y pasivos asumidos identificables (continuacin)
(i)
Medicin de los valores razonables
a en pgina 97
Las tcnicas de valoracin usadas para medir el valor razonable de los activos materiales adquiridos son como sigue:
Activo adquirido
Tcnica de valoracin
Propiedades, planta y
equipo
Tcnica de comparacin de Mercado y tcnica del costo: El modelo de valoracin

considera precios de mercado cotizados para elementos cuando estn disponibles, y el
costo de reposicin depreciado cuando corresponde. El costo de reposicin depreciado
refleja los ajustes relacionados con el deterioro fsico as como tambin la
obsolescencia funcional y econmica.
Mtodo de compensacin por la percepcin de derechos por licencia o uso y mtodo del
exceso de rendimiento en perodos mltiples: El mtodo de compensacin por la
percepcin de derechos por licencia o uso considera los pagos de licencia estimados
descontados que se espera evitar producto de la propiedad de las patentes o marcas
registradas. El mtodo del exceso de rendimiento en perodos mltiples considera el
valor presente de los flujos de efectivo netos que se espera sean generados por las
relaciones con los clientes, excluyendo cualquier flujo de efectivo relacionado con
activos contributivos.
Tcnica de comparacin de Mercado: El valor razonable se determina sobre la base del
precio de venta estimado en el curso ordinario del negocio menos los costos estimados
de finalizacin y venta, y un margen de utilidad razonable basado en el esfuerzo que se
requiere para finalizar y vender los inventarios.
Activos intangibles
Inventarios
NIIF 3.B64(h)(ii)(iii)
Los deudores comerciales incluyen los importes contractuales brutos adeudados de M$900, de los que se
esperaba que M$52 fueran incobrables a la fecha de adquisicin.
Valores razonables medidos provisoriamente
NIIF 3.B67(a).
NIC 1.125
Los siguientes importes han sido medidos provisoriamente.
El valor razonable de los activos intangibles de Papyrus (tecnologa patentada y relaciones con clientes) ha sido
medido provisoriamente a la espera de la finalizacin de una valorizacin independiente.
NIIF 3.B64(j),
B67(c), NIC 37.86
El pasivo contingente de Papyrus se relaciona con una demanda por sanciones contractuales interpuesta por
uno de los clientes de Papyrus. Aunque el Grupo reconoce su responsabilidad, est en desacuerdo con el
monto demandado por el cliente de M$100. Se espera que la demanda entre en arbitraje en abril de 2014. El
valor razonable reconocido de M$20 se basa en la interpretacin del contrato subyacente por parte del Grupo,
considerando el rango de resultados posibles del proceso de arbitraje, y est respaldado por un asesor legal
independiente.
Las operaciones de Papyrus estn sujetas a regulaciones ambientales especficas. El Grupo ha efectuado una
evaluacin preliminar de las provisiones por restauracin del lugar surgidas de estas regulaciones y ha reconocido
un importe provisorio. El Grupo continuar revisando estas materias durante el perodo de medicin.
Si informacin nueva obtenida dentro de un perodo de un ao a contar de la fecha de adquisicin acerca de hechos
y circunstancias que existan a la fecha de adquisicin identifica ajustes a los importes anteriores, o cualquier
disposicin adicional que exista a la fecha de adquisicin, se revisar la contabilizacin de la adquisicin.
(d) Plusvala
La plusvala surgida de la adquisicin se ha reconocido de la siguiente manera.
En miles de pesos
NIIF 3.B64(o)(i).
B64(p)(ii)
NIIF 3.B64(p)(i)
Contraprestacin transferida
Participacin no controladora. basada en la participacin proporcional en los
importes reconocidos de los activos y pasivos de Papyrus
Valor razonable de la participacin pre-existente en Papyrus
Valor razonable de los activos netos identificables
Plusvala
Nota
(a)
2.631
(c)
21(a)
304
650
(3.044)
541
NIIF 3.B64(p)(ii)
La remedicin al valor razonable de la participacin existente del 25 por ciento del Grupo en Papyrus result en una
ganancias de M$250 (M$650 menos importe en libros de la participada contabilizada bajo el mtodo de la
participacin de M$420 a la fecha de adquisicin ms M$20 de la reserva de conversin reclasificada en
resultados). Este importe ha sido incluido en los ingresos financieros (ver Nota 9).
NIIF 3.B64(e),
B64(k)
La plusvala es atribuible principalmente a las habilidades y el talento tcnico de la fuerza de trabajo de Papyrus y las
sinergias que se espera lograr a partir de la integracin de la compaa con el negocio de papel estndar existente del
Grupo. No se espera que ninguna porcin de la plusvala reconocida sea deducible para propsitos de impuesto.
NIIF 12.10(a)(ii),
12, B10B11
a.
510
(600)
120
(120)
12
322
(79)
(320)
75
166
9.540
410
410
120
266
7.438
1.115
(6.575)
(945)
1.063
25%
Swissolote
AG
(268)
(268)
24
8.112
245
44
289
135
395
1.550
890
(1.280)
(442)
718
55%
Maple-leaf
Inc.
(51)
130
(46)
(135)
15.882
309
309
161
2.428
4.948
1.272
(533)
(1.018)
4.669
52%
Silver Fir
S.A.
Otras
subsidiarias
individualm
ente
inmateriales
(35)
Eliminacion
es intra
grupales
27
524
3.849
Total
Aunque no es requerido por la NIIF 12, el Grupo ha conciliado la informacin financiera resumida sobre subsidiarias con participacin no controladora material con los importes totales en los
estados financieros ya que esta informacin puede resultar til para los usuarios.
El 31 de marzo de 2013, la participacin del Grupo en Papyrus aumento de 25 a 90 % y Papyrus se convirti en subsidiaria a contar de esa fecha (ver Nota 33). En
consecuencia, la informacin relacionada con Papyrus corresponde slo al perodo entre el 1 de abril y el 31 de diciembre de 2013.
210
430
Flujos de efectivo provenientes de actividades de

operacin
inversin
financiacin (dividendos por participacin no
controladora: cero)
Aumento (disminucin) neto en el efectivo y
equivalentes al efectivo
436
10.930
566
566
57
352
20.409
425
25
450
45
9.550
5.120
(5.230)
(5.084)
4.356
10%
Oy Kossu
AG

Utilidad
Participacin no controladora
Total resultado integral
Utilidad distribuida a la participacin no controladora
Otro resultado integral distribuido a la participacin
no controladora
4.500
1.780
(1.280)
(1.478)
3.522
10%
Papyrus
Corporation
Importe en libros de la participacin no controladora
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Activos netos
Porcentaje de participacin no controladora
En miles de pesos
La siguiente tabla resume la informacin relacionada con cada una de las subsidiarias del Grupo que tiene participacin no controladora. antes de efectuar las
eliminaciones intra grupales.a
Ver poltica contable en Nota 44(a)(ii).
34. Participaciones no controladoras
99

99
Ver Nota 43.

Utilidad
Total resultado integral
Utilidad distribuida a la participacin no controladora
Otro resultado integral distribuido a la participacin no controladora
Flujos de efectivo provenientes de actividades de operacin
Flujos de efectivo provenientes de actividades de inversin
Flujos de efectivo provenientes de actividades de financiacin
(dividendos por participacin no controladora: cero)
Aumento (disminucin) neto en el efectivo y equivalentes al
efectivo
Importe en libros de la participacin no controladora
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Activos netos
Porcentaje de participacin no controladora
En miles de pesos
34. Participaciones no controladoras (continuacin)
40%
(50)
25
(200)
75
261
9.390
252
252
101
115
(40)
8.660
150
150
15
300
(25)
379
7.322
1.278
(6.900)
(1.047)
653
10%
9.120
4.960
(5.900)
(4.390)
3.790
Swissolote
AG
Oy Kossu
AG
(68)
190
6.259
236
40
276
130
22
530
(788)
236
1.394
850
(1.200)
(615)
429
55%
130
(100)
(30)
285
148
-
13.743
285
-
2.267
4.874
638
(1.152)
4.360
52%
Maple-leaf Silver Fir S.A.

Inc. Reexpresado *
(5)
-
(22)
-
(38)
Otras
subsidiarias
individualm
ente Eliminaciones
inmateriales intra-grupales
367
22
3.109
Total
100
100

101

35. Adquisicin de participacin no controladora
En junio de 2013, el Grupo adquiri un inters adicional del 15% en Swisolote por un monto de M$200 pagados en
efectivo, aumentando de esta manera su participacin de un 60 a un 75%. El Grupo reconoci:
una disminucin de M$115 en la participacin no controladora;
una disminucin de M$93 en las ganancias acumuladas; y
un aumento de M$8 en la reserva de conversin.
El importe en libros de los actives netos de Swisslote en los estados financieros del Grupo en la fecha de
adquisicin era de M$767.
NIIF 12.18
A continuacin se resumen los cambios en la participacin de propiedad de la Compaa en Swisslote.

En miles de pesos
Participacin de propiedad de la Compaa al 1 de enero

Efecto del aumento en la participacin de propiedad de la Compaa
Participacin de otros resultados integrales
Participacin de propiedad de la Compaa al 31 de diciembre de 2013
392
115
290
797
100
102

36. Condonacin de condiciones del acuerdo de crdito
Como se explica en la Nota 27(b), el Grupo excedi su umbral de apalancamiento mximo (ndice de condiciones
del acuerdo de crdito. calculado como deuda a ingresos trimestrales para las operaciones continuas) asociado con
un prstamo bancario durante el tercer trimestre de 2013. El Grupo obtuvo una condonacin del incumplimiento de
las condiciones en octubre de 2013. Despus del 31 de diciembre de 2013, el banco cambi el ndice de
condiciones del acuerdo de crdito de 2,5 a 3,5 veces. Sobre la base de las nuevas condiciones y sus restricciones,
la gerencia cree que el riesgo de que se incumpla la nueva condicin es bajo y que el Grupo continuar como
negocio en marcha durante el futuro previsible.a
IFRS 7.19
a.
Para obtener ejemplos de revelaciones para entidades con asuntos de negocio en marcha. ver tambin el Apndice V.

Otra informacin
103

37. Arrendamientos operativos
Ver poltica contable Nota 44(s).
(a) Arrendamientos como arrendatario

NIC 17.35(d)
El Grupo arrienda una cantidad de bodegas e instalaciones de la fbrica en rgimen de arrendamiento operativo.
Los arrendamientos normalmente son por un perodo de 10 aos, con la opcin de renovar el arrendamiento
despus de esa fecha. Los pagos por arrendamiento aumentan cada cinco aos para reflejar los precios de
arriendos en el mercado. Algunos arrendamientos incluyen pagos adicionales de arrendamiento basados en los
cambios en un ndice local de precios. En el caso de ciertos arrendamientos operativos, el Grupo tiene restricciones
para suscribir contratos de sub-arrendamiento.
NIC 1.122, 17.15A
Los arrendamientos de la bodega y la fbrica fueron suscritos hace muchos aos y corresponden a arrendamientos
combinados de terreno e instalaciones. El Grupo determin que los elementos del terreno y edificios, de los
arrendamientos de la bodega y la fbrica son arrendamientos operativos. La cuota pagada al propietario del edificio
se ajusta a las cuotas de mercado a intervalos regulares, y el Grupo no participa en el valor residual de las
instalaciones En consecuencia, se determin que substancialmente todos los riesgos y beneficios le pertenecen al
arrendador.
NIC 17.35(b)
Una de las propiedades arrendadas ha sido sub-arrendada por el Grupo. El arrendamiento y sub-arrendamiento
vencen en 2016. Durante 2014 se espera recibir pagos por sub-arrendamiento por M$50. El Grupo ha reconocido
una provisin de M$160 con respecto a este arrendamiento (ver Nota 30(d)).
(i)
IAS 17.35(a)
Pagos futuros mnimos del arrendamiento
Al 31 de diciembre, los pagos futuros mnimos del arrendamiento bajo arrendamientos no cancelables son como
sigue.
En miles de pesos
Menos de un ao
Ms de cinco aos
2013
2012
417
419
1.764
2.600
435
486
1.805
2.726
2012
(ii) Importes reconocidos en resultados

NIC 17.35(c)
En miles de pesos
Nota
2013
Gastos de arrendamiento
Gastos por cuotas contingentes
Ingreso por sub-arrendamiento
8(c)
8(c)
8(a)
435
40
(150)
447
30
(90)
(b) Arrendamiento como arrendador

El Grupo arrienda sus propiedades de inversin (ver Nota 22).
(i)
NIC 17.56(a)
Pagos futuros mnimos del arrendamiento
Al 31 de diciembre, los pagos futuros mnimos del arrendamiento por cobrar bajo arrendamientos no cancelables
son como sigue.
En miles de pesos
Menos de un ao
Ms de cinco aos
2013
2012
332
1.470
445
2.247
290
1.360
320
1.970
(ii) Importes reconocidos en resultados

NIC 40.75(f)(i)(iii)
Durante 2013, M$310 por arriendos de propiedades de inversin fueron incluidos en ingresos de actividades
ordinarias (ver Nota 7). Los gastos por reparaciones y mantenimiento, reconocidos en el costo de ventas (ver
Nota 8, fueron los siguientes.
En miles de pesos
Propiedad que genera ingresos

Propiedad que no genera ingresos
2013
2012
45
20
65
30
15
45
104

38. Compromisos
IFRS 16.74(c)
Durante 2013, el Grupo cerr un contrato para comprar propiedades, planta y equipo y patentes y marcas
registradas en 2014 por montos de M$1.465 (cero en 2012) y M$455 (cero en 2012), respectivamente.
El Grupo est comprometido a incurrir en desembolsos de capital de M$150 (M$45 en 2012). El negocio conjunto
del Grupo est comprometido a incurrir en desembolsos de capital de M$23 (M$11 en 2012), de los cuales la
participacin del Grupo asciende a M$9 (M$4 en 2012). Se espera que estos compromisos se liquiden en 2014.
NIC 40.75(h)
El Grupo ha suscrito contratos para la administracin y el mantenimiento de ciertas propiedades comerciales

arrendadas a terceros. Estos contratos darn origen a un gasto anual de M$15 por los prximos cinco aos.

Otra informacin
105

39. Contingencias
Ver poltica contable en Nota 44(r).
NIC 1.125, 37.86
Una subsidiaria est defendiendo una accin presentada por una agencia ambiental en Europa. A pesar de no
admitir la responsabilidad, si la defensa contra la accin no tiene xito, las multas y los costos legales podran llegar
a M$950, de los cuales M$250 seran reembolsables bajo una pliza de seguros. De acuerdo con la asesora legal,
la gerencia cree que la defensa contra esta accin ser exitosa.
Como parte de la adquisicin de Papyrus, el Grupo reconoci el pasivo contingente de M$20 en relacin con una
demanda de sanciones contractuales efectuada por un cliente de Papyrus (ver Notas 33(c)).
106

40. Partes relacionadasa
(a) Controladora y controladora principal
NIC 1.138(c), 24.13
Durante 2013, una parte mayoritaria de las acciones de la Compaa fueron adquiridas por Cameron Paper Co a
Brown Products Corporation. Como resultado, la nueva controladora principal del Grupo es AJ Pennypacker.
NIC 24.18
(b) Transacciones con personal clave de la gerencia

(i)
Prstamos a Directores
Durante 2013, los prstamos no garantizados a directores ascienden a M$85 (M$32 en 2012). Los directores no
pagan intereses, y los prstamos son pagaderos en efectivo hasta 12 meses despus de la fecha de emisin. Al 31
de diciembre de 2013, el saldo pendiente asciende a M$78 (M$32 en 2012) y est incluido en deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar (ver Nota 17).
(ii) Compensacin recibida por el personal clave de la gerencia

La compensacin recibida por el personal clave de la gerencia se compone de lo siguiente.
En miles de pesos
NIC 24.17(a)
Beneficios a los empleados a corto plazo

Beneficios post-empleo
Otros beneficios a largo plazo
Beneficios por terminacin
Pagos basados en acciones
NIC 24.17(b)
NIC 24.17(c)
NIC 24.17(d)
NIC 24.17(e)
2013
2012
502
82
3
25
516
1.128
420
103
2
250
775
La compensacin del personal clave de la gerencia incluye sueldos, beneficios distintos del efectivo y aportaciones
a un plan de beneficios definidos post-empleo (ver Nota 12).
Los gerentes tambin participan en el programa de opciones de acciones del Grupo (ver Nota 11(a)(i)).
Adicionalmente, todos los empleados de la sociedad controladora pueden participar en un programa de compra de
acciones (ver Nota 11(a)(iii)) si cumplen con ciertos criterios tales como invertir un porcentaje de su sueldo mensual
por un perodo de 36 meses. En consecuencia, el Grupo ha deducido M$78 de los sueldos de todos los empleados
involucrados (incluyendo un monto de M$37 en relacin con personal clave de la gerencia) para satisfacer los
criterios. Los importes retenidos se incluyen en acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (ver Nota 28).
Como resultado del trmino de la relacin de empleo de uno de los ejecutivos del Grupo en Francia, ste recibi un
beneficio de pensin mejorado. En consecuencia, el Grupo ha reconocido un gasto de M$25 durante el ao (cero
en 2012).
NIC 24.17(d)
(iii) Transacciones del personal clave de la gerencia

Los Directores de la Compaa controlan un 12% de las acciones con poder de voto de la Compaa. Un familiar de
un director de la subsidiaria tiene una participacin de un 10% en el negocio conjunto del Grupo.
Parte del personal clave de la gerencia, o sus partes relacionadas, ocupan cargos en otras entidades lo que resulta
en que tengan influencia significativa sobre las polticas financieras u operativas de estas entidades.
Un nmero de estas entidades efectu transacciones con el Grupo durante el ao. Los trminos y las condiciones
de las transacciones con personal clave de la gerencia y sus partes relacionadas no fueron ms favorables que las
disponibles, o las que razonablemente podran haber esperado que estuvieran disponibles, en transacciones
similares con personal de gerencia no clave en una transaccin en condiciones de independencia mutua.
NIC 24.18(b)(i)
NIC 24.24
a.
Para obtener ejemplos de revelaciones relacionadas con entidades relacionadas con el gobierno que aplican la exencin del prrafo
25 de la NIC 24 Informacin a Revelar sobre Partes Relacionadas, ver el Apndice VII.
b.
El Grupo ha agregado las revelaciones sobre prstamos a los directores. Se requieren revelaciones separadas si esto resulta
necesario para entender los efectos de las transacciones con partes relacionadas en los estados financieros.

Otra informacin
107

40. Partes relacionadas (continuacin)
(b) Transacciones con el personal clave de la gerencia (continuacin)
(iii) Transacciones del personal clave de la gerencia (continuacin)
El valor agregado de las transacciones y saldos pendientes relacionados con el personal clave de la gerencia y las
entidades sobre las cuales este personal tiene control o influencia significativa, fue como sigue.
NIC 24.18(a)
Valor de transaccin para el

ao terminado el 31 de
diciembre
En miles de pesos
NIC 24.18(b)(i)
Director
Transaccin
FD Adair
FD Adair
BQ Barton
Honorarios legales*
Reparaciones y mantenimiento**
Compras de inventario papel***
Saldo pendiente al 31 de
diciembre
2013
2012
2013
2012
12
410
66
13
520
-
137
-
351
-
El Grupo us los servicios legales del Sr. F D Adair en relacin a la asesora sobre la venta de ciertos activos
no corrientes de la Compaa. Los montos fueron facturados con base en tarifas normales de mercado. Estos
servicios vencen y deben ser pagados bajo condiciones normales de pago.
**
En 2012, el Grupo suscribi un contrato de dos aos con On Track Limited. Compaa de la cual el Sr. H W
James es director, para la adquisicin de servicios de reparaciones y mantenimiento en el equipo de
produccin. El valor total del contrato es de M$986. Las condiciones del contrato estn basadas en tasas de
mercado para este tipo de servicios, y los montos son pagaderos trimestralmente por la duracin del
contrato.
*** El Grupo compr varios suministros de papel a Alumfab Limited. Compaa controlada por el Sr. B Q Barton.
Los montos fueron facturados en base a tarifas normales de mercado para estos suministros, y su
vencimiento y pago era bajo condiciones normales de pago.
Cada cierto tiempo los directores del Grupo, o sus entidades relacionadas, pueden comprar bienes al Grupo. Las
compras son en los mismos trminos y condiciones que aquellas realizadas por otros empleados del Grupo o
clientes.
NIC 24.18
(c)
Otras transacciones con partes relacionadas.
En miles de pesos
Director
NIC 24.18 (a)-(b), 19
Venta de bienes y servicios

Controladora del Grupo Cameron Paper Co
(2012: Brown Products Corporation)
Negocio conjunto
Asociadas
Compra de bienes
Negocio conjunto
Otros
Negocio conjunto
Dividendos recibidos (ver Nota 23)

Asociadas
Prstamos e intereses (ver Nota 27)

*
Las NIIF
Comentadas
5.5.120.30
a.
Valor de transaccin para el

ao terminado el 31 de
diciembre
2013
2012
Reexpresado*
Saldo pendiente al 31 de
diciembre
2013
2012
Reexpresado*
350
745
400
320
250
150
253
651
332
283
126
233
1.053
875
21
1.000
Ver Nota 43.
En nuestro punto de vista, se requiere que la entidad revele las porciones de transacciones con negocios conjuntos o asociadas que
no se eliminan en los estados financieros consolidados.
108

NIC 24.18
(c)
NIC 24.18(b)(i)-(ii),
(c)(d), 23
Todos los saldos pendientes con estas partes relacionadas son valorizados en condiciones de independencia
mutua y deben ser liquidados con efectivo dentro de seis meses despus del perodo sobre el que se informa.
Ninguno de los saldos est garantizado. No se ha reconocido gasto ningn gasto en el ao corriente ni el anterior
por deudas incobrables relacionadas con importes adeudados por partes relacionadas. Durante 2013, no existieron
transacciones ni saldos pendientes con Brown Products Corporation, la controladora anterior del Grupo. No se han
otorgado ni recibido garantas.
Otras transacciones con partes relacionadas (continuacin)
Para respaldar las actividades del negocio conjunto, el Grupo y las otras inversoras en el negocio conjunto han
acordado efectuar aportaciones adicionales en proporcin a sus participaciones con el propsito de compensar
cualquier prdida, si fuera necesario (ver Nota 23).
NIC 1.114(d)(i),
24.21
Las obligaciones de compra relacionadas con productos de papel reciclado surgen de contratos de servicios y de
suministro suscritos por el Grupo. Durante 2013, el Grupo ha suscrito un contrato de financiamiento de suministro
de M$89 con Cameron Paper Co. Al 31 de diciembre de 2013, el Grupo ha utilizado M$25 del monto
comprometido en el contrato.

Otra informacin
109

41. Hechos posteriores
NIC 10.21
(a) Reestructuracin
A fines de enero de 2014, el Grupo anunci su intencin de implementar un programa de reduccin de costos y
adoptar medidas adicionales para reducir los costos. Adicionalmente, para permitirle al Grupo adaptar su tamao a
las condiciones actuales del mercado y los efectos de la recesin global, se pretende reducir la fuerza de trabajo
del Grupo en 400 puestos a nivel mundial a fines del 2014 sin reemplazar estos puestos siempre que sea posible.
El Grupo espera que la reestructuracin asociada con la reduccin de puestos tenga un costo de entre M$600 y
M$850 en 2014 y 2015.
NIC 10.21
(b) Otros
Despus del 31 de diciembre de 2013, uno de los deudores comerciales ms significativos del Grupo inici el
proceso de liquidacin despus de un desastre natural en febrero de 2014 que da su planta operativa. De los
M$100 adeudados, el Grupo espera recuperar menos de M$10. No se han hecho provisiones por deterioro del
valor en los estados financieros consolidados.
El 10 de enero de 2014, una de las instalaciones de Oy Kossu AG con un importe en libros de M$220 result
seriamente daada por un incendio. Investigadores estn en proceso de evaluar el alcance de la prdida, despus
de lo cual el Grupo presentar una declaracin de siniestro para reembolso con la compaa aseguradora. El Grupo
no puede estimar los costos incrementales relacionados con la renovacin el cambio temporal de la produccin a
otras instalaciones (en exceso del reembolso esperado).
Segn se informara en los estados financieros intermedios, el 22 de julio de 2013, el Grupo anunci su intencin de
adquirir la totalidad de las acciones de Sociedad ABC por un monto de M$6.500. El 4 de enero de 2014, los
accionistas del Grupo aprobaron la transaccin y el Grupo en la actualidad espera la aprobacin de las autoridades
regulatorias antes de proceder con la adquisicin. La gerencia anticipa que esta aprobacin ser recibida
aproximadamente en abril de 2014.
Despus del 31 de diciembre de 2013, se revisin el ndice del acuerdo de prstamo relacionado con un prstamo
bancario (ver Nota 36).
110

42. Bases de medicin
NIC 1.112(a),
117(a)
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base del costo histrico con excepcin de las
siguientes partidas, que han sido medidas usando una base alternativa a cada fecha de balance.
Partida
Base de medicin
Instrumentos financieros derivados al valor razonable

Instrumentos financieros no derivados al valor razonable
Valor razonable
Contraprestacin contingente asumida en una

combinacin de negocios
Activos biolgicos
Valor razonable
Valor razonable
Pasivos por acuerdos de pago basado en acciones

liquidados en efectivo
Pasivo (activo) neto por beneficios definidos
Valor razonable
Valor razonable
Valor razonable
Valor razonable menos costo de ventas
Valor razonable de los activos del plan menos valor

presente de la obligacin por beneficios definidos.
Limitado segn lo explicado en la Nota 44(g)(iv)

Polticas contables
111

43. Cambios en las polticas contablesa
Con excepcin de los cambios incluidos a continuacin, el Grupo ha aplicado consistentemente las polticas
contables sealadas en la Nota 44 a todos los perodos presentados en estos estados financieros consolidados.
El Grupo ha adoptado las siguientes normas nuevas y modificaciones a normas, incluyendo cualquier modificacin
resultante a otras normas, con fecha de aplicacin inicial al 1 de enero de 2013.
NIC 8.28(a)
a.
Informacin a RevelarCompensacin de Activos Financieros y Pasivos Financieroa (Modificaciones a la NIIF 7)
b.
c.
d.
e.
f.
g.
h.
NIIF 10 Estados Financieros Consolidados (2011)

NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades
NIIF 13 Medicin del Valor Razonable
Presentacin de Partidas de Otro Resultado Integral (Modificaciones a la NIC 1)
NIC 19 Beneficios a los Empleados (2011)
Informacin a Revelar sobre el Importe Recuperable de Activos no Financieros (Modificaciones a la NIC 36)
(2013)
La naturaleza y los efectos de los cambios se explican a continuacin.
NIC 8.28(b)(d)
(a) Compensacin de activos financieros y pasivos financieros

Producto de las modificaciones a la NIIF 7, el Grupo ha expandido sus revelaciones sobre la compensacin de
activos financieros y pasivos financieros (ver Nota 31(e)).
(b) Subsidiarias
Como resultado de la adopcin de la NIIF 10 (2011), el Grupo ha cambiado su poltica contable relacionada con la
determinacin acerca de si tiene o no control sobre sus participadas y. en consecuencia, si las consolida o no. La
NIIF 10 (2011) introduce un nuevo modelo de control que se enfoca en si el grupo tiene poder sobre una
participada, la exposicin o los derechos a los rendimientos variables procedentes de su implicacin en la
participada y capacidad de utilizar su poder para influir en el importe de los rendimientos.
De acuerdo con las disposiciones transitorias de la NIIF 10 (2011), el Grupo reevalu la conclusin de control para
sus participadas al 1 de enero de 2013. Como consecuencia, el Grupo ha cambiado su conclusin de control para
su inversin en Silver Fir S.A., que previamente estaba contabilizada como asociada usando el mtodo de la
participacin. Aunque el Grupo posee menos de la mitad del poder de voto de la participada, la gerencia ha
determinado que el Grupo ha tenido control de facto sobre la participada desde su adquisicin el 1 de enero de
2010, ya que el Grupo ha mantenido significativamente ms derechos de voto que cualquier otro tenedor de voto o
grupo organizado de tenedores de voto y la tenencia del resto de las acciones se encuentra bastante dispersa. En
consecuencia, el Grupo aplic contabilidad de adquisicin a la inversin al 1 de enero de 2010, y reexpres los
importes relevantes como si la participada hubiese sido consolidada a partir de esa fecha. El impacto cuantitativo
del cambio se incluye en la seccin (i) a continuacin.
NIC 8.2829
a.
La descripcin de la naturaleza y el efecto de los cambios en las polticas contables que se presenta aqu es slo un ejemplo y es
posible que no sea representativa de la naturaleza y el efecto de los cambios para entidades especficas.
Por ejemplo, para el Grupo el nico cambio producto de la NIC 19 (2011) corresponde al cambio en la medicin del rendimiento
esperado de los activos del plan, ya que el Grupo ya haba reconocido todas las ganancias y prdidas actuariales inmediatamente en
otros resultados integrales de acuerdo con la anterior NIC 19 y se asume que todos los otros cambios resultantes de la NIC 19
(2011) son inmateriales. Adems, la adopcin de la NIIF 11 no resulta en un cambio significativo en la contabilizacin de los
acuerdos conjuntos por parte del Grupo.
Se asume que algunos cambios resultantes de otras NIIF vigentes desde 2013, como las Mejoras a las NIIF. Ciclo 2009-2011, son
inmateriales. Para obtener guas adicionales acerca de los asuntos de transicin relacionados con la NIIF 11 y la NIC 19 (2011), ver
los Captulos 3.6 y 4.4 de la dcima edicin 2013/14 de nuestra publicacin Las NIIF Comentadas.
Para obtener una lista de las nuevas normas o modificaciones que son efectivas por primera vez en 2013. ver el Apndice I.
El Grupo ha usado la etiquette 2011 para aclarar qu versin de la NIIF 10 se ha adoptado. El Grupo no ha adoptado
anticipadamente Entidades de Inversin (Modificaciones a la NIIF 10. NIIF 12 y NIC 27 (Octubre de 2012).
112

43. Cambios en las polticas contables (continuacin)
(c)
Acuerdos conjuntos
Como resultado de la adopcin de la NIIF 11, el Grupo ha cambiado su poltica contable relacionada con sus
participaciones en acuerdos conjuntos. Bajo la NIIF 11, el Grupo clasifica sus participaciones en acuerdos conjuntos
ya sea como operaciones conjuntas (si el Grupo tiene derechos sobre los activos y obligaciones por los pasivos
relacionados con un acuerdo) o como negocios conjuntos (si el Grupo tiene derechos slo sobre los activos netos
de un acuerdo). Al efectuar esta evaluacin, el Grupo considera la estructura de los acuerdos, la forma legal de
cualquier vehculo separado, los trminos contractuales de los acuerdos y otros hechos y circunstancias.
Anteriormente, la estructura del acuerdo era el nico punto a considera para la clasificacin.
El Grupo ha re-evaluado su participacin en su nico acuerdo conjunto y ha reclasificado la inversin desde entidad
controlada de forma conjunta a negocio conjunto. No obstante esta reclasificacin, la inversin contina
reconocindose aplicando el mtodo de la participacin y no ha habido impacto alguno sobre los activos y pasivos
reconocidos y el resultado integral del Grupo.
(d) Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades

Como resultado de la NIIF 12, el Grupo ha expandido sus revelaciones sobre sus participaciones en subsidiarias
(ver Notas 32 y 34) e inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin (ver Nota 23).
(e) Medicin del valor razonable

La NIIF 13 establece un marco nico para medir el valor razonable y hacer revelaciones sobre las mediciones del
valor razonable cuando estas mediciones son requeridas o permitidas por otras NIIF. Unifica la definicin de valor
razonable como el precio que sera recibido por vender un activo o pagado por transferir un pasivo en una
transaccin ordenada entre participantes del mercado en la fecha de la medicin. Reemplaza y expande los
requerimientos de revelacin relacionados con las mediciones del valor razonable incluidas en otras NIIF, incluida la
NIIF 7. Como resultado, el Grupo ha incluido revelaciones adicionales en este sentido (ver Notas 15, 19, 22 y 31).
De acuerdo con las disposiciones transitorias de la NIIF 13, el Grupo ha aplicado prospectivamente las nuevas guas
para la medicin del valor razonable y no ha provisto informacin comparativa para las nuevas revelaciones. No
obstante lo anterior, el cambio no ha tenido un impacto significativo sobre las mediciones de los activos y pasivos
del Grupo.
(f)
Presentacin de partidas de otros resultados integrales
Como resultado de las modificaciones a la NIC 1, el Grupo ha modificado la presentacin de partidas de otros
resultados integrales en su estado del resultado del perodo y otros resultados integrales, a fin de presentar
separadamente las partidas que seran reclasificadas a resultados de aquellas que nunca seran reclasificadas. La
informacin comparativa ha sido re presentada de acuerdo con esto.
(g) Planes de beneficios definidos post-empleo

Como resultado de la NIC 19 (2011), el Grupo ha cambiado su poltica contable relacionada con las bases usadas
para determinar el ingreso o gasto relacionado con sus planes de beneficios definidos post-empleo.
De acuerdo con la NIC 19 (2011), el Grupo determina el gasto (ingreso) neto por intereses por el pasivo (activo) por
beneficios definidos del perodo aplicando la tasa de descuento usada para medir la obligacin por beneficios
definidos al comienzo del perodo anual al pasivo (activo) por beneficios definidos neto, teniendo en cuenta
cualquier cambio en el pasivo (activo) por beneficios definidos neto durante el perodo producto de aportaciones y
pagos de beneficios. En consecuencia, el inters neto por el pasivo (activo) neto por beneficios definidos ahora
incluye: el costo por intereses de la obligacin por beneficios definidos, el ingreso por intereses por los activos del
plan, y los intereses por el efecto sobre el techo del activo.
Previamente, el Grupo determinaba el ingreso por intereses por los activos del plan sobre la base de la tasa de
largo plazo de rendimiento esperado.
El impacto cuantitativo del cambio se incluye en la seccin (i) a continuacin.
(h) Informacin a revelar sobre el importe recuperable de actives no financieros

NIC 8.29
El Grupo ha adoptado anticipadamente las modificaciones a la NIC 36 (2013). Como resultado, el Grupo ha
expandido sus revelaciones relacionadas con los importes recuperables cuando se basan en los valores razonables
menos los costos de disposicin y se reconoce un deterioro del valor (ver Nota 21(c)).

Polticas contables
113

43.
(i)
Cambios en las polticas contables (continuacin)

Resumen de impactos cuantitativos
a, b
La tabla a continuacin resume los impactos de los cambios mencionados sobre la situacin financiera, el resultado
integral y los flujos de efectivo del Grupo. Los impactos se relacionan con la consolidacin de una subsidiaria
adicional (ver (b)) y los cambios relacionados con los planes de beneficios definidos (ver (g)).
El Grupo ha hecho uso de las disposiciones transitorias incluidas en Estados Financieros Consolidados. Acuerdos
Conjunto e Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades: Guas de Transicin (Modificaciones a
la NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12), y no ha incluido en las tablas a continuacin el impacto de la consolidacin de la
subsidiaria adicional sobre la situacin financiera, el resultado integral y los flujos de efectivo del Grupo al 31 de
diciembre de 2013 y por el ao terminado en esa fecha.
NIC 8.28 (b), (d)
Estado consolidado de situacin financiera

NIC 8.28 (f)(i), (g)
1 de enero de 2012
En miles de pesos

Activos biolgicos (no corrientes)
Participadas contabilizadas bajo el mtodo de la participacin
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (corrientes)
Otros
Total activos
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (corriente)
Otros
Total pasivos
Otros
Total patrimonio
NIC 8.28(f)(i)
En miles de pesos

Activos biolgicos (no corrientes)
Participadas contabilizadas bajo el mtodo de la participacin
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar (corrientes)
Otros
Total activos
Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (corriente)
Otros
Total pasivos
Otros
Total patrimonio
a.
NIC 8.28(f)(ii)
Impacto de los cambios en las polticas

contables
Previamente
Subsidiarias
informado
(ver (b))
Reexpresado
31.139
5.204
7.751
3.489
16.533
2.307
18.681
85.104
(27.949)
(29.701)
(57.650)
(601)
(26.853)
(27.454)
3.798
225
360
(1.959)
(222)
222
2.424
(305)
(305)
(2.119)
(2.119)
34.937
5.429
8.111
1.530
16.311
2.529
18.681
87.528
(28.254)
(29.701)
(57.955)
(2.720)
(26.853)
(29.573)

contables
Previamente
Subsidiarias
informado
(ver (b))
Reexpresado
26.827
4.436
8.286
4.044
18.105
1.606
20.601
83.905
(21.161)
(29.517)
(50.678)
(842)
(32.385)
(33.227)
4.222
225
430
(2.096)
(106)
244
2.919
(652)
(652)
(2.267)
(2.267)
31.049
4.661
8.716
1.948
17.999
1.850
20.601
86.824
(21.813)
(29.517)
(51.330)
(3.109)
(32.385)
(35.494)
El Grupo ha presentado los impactos de los cambios en las polticas contables de acuerdo con lo requerido por la NIC 8 Polticas
Contables. Cambios en las Estimaciones Contables y Errores en un formato de tabla; no obstante, otras formas de presentacin
podran ser posibles.
El Grupo no ha revelado el importe del ajuste por las ganancias por accin ya que el mismo no es material.
114

43. Cambios en las polticas contables (continuacin)
(i)
Resumen de impactos cuantitativos (continuacin)
Estado consolidado del resultado del perodo y otros resultados integrales

NIC 8.28(f)(i)
Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2012
En miles de pesos
Impacto de los cambios en las polticas contables

Planes de
beneficios
Previamente
Subsidiarias
definidos
informado
(ver (b))
(ver (g))
Reexpresado

Costo de ventas
Gastos administrativos
Costos financieros
Participacin en las ganancias de inversiones
contabilizadas bajo el mtodo de la participacin.
neta de impuestos
Otros
Utilidad
Remediciones de plan por beneficios
definidos/Ganancias (prdidas) actuariales por planes
de beneficios definidos
Impuesto sobre partidas que nunca sern
reclasificadas a resultados
Otros
Otro resultado integral, neto de impuestos
Resultado integral total
NIC 8.28(f)(i)
96.113
(56.075)
(15.857)
(14.410)
(1.644)
523
(96)
(16)
(2)
(15)
(8)
(2)
-
96.636
(56.186)
(15.865)
(14.428)
(1.646)
724
(2.404)
(475)
5.972
(137)
(124)
148
8
(17)
587
(2.520)
(475)
6.103
(40)
25
(15)
13
429
402
6.374
148
(8)
17
-
5
429
419
6.522

En miles de pesos

contables
Planes de beneficios definidos
(ver (g))
Costo de ventas
Disminucin en la utilidad
Remediciones del plan de beneficios definidos
Impuesto sobre partidas que nunca sern reclasificadas a resultados
Otros
Impacto general sobre el resultado integral total
(9)
(4)
(4)
6
(11)
17
(6)
11
-

En miles de pesos
Flujo neto procedente de actividades de la operacin

Otros
Disminucin neta en el efectivo y equivalentes al efectivo

contables
Previamente
Subsidiarias
informado
(ver (b))
Reexpresado
3.829
(4.362)
(533)
(100)
(100)
3.729
(4.362)
(633)

Polticas contables
115

44. Polticas contables significativasa
NIC 1.112(a),
117(b), 119121
Excepto por los cambios explicados en la Nota 43, el Grupo ha aplicado consistentemente las
siguientes polticas contables a todos los perodos presentados en estos estados financieros
consolidados.
NIIF 5.34, IAS 1.41
Ciertos importes comparativos en el estado del resultado del perodo y otros resultados integrales han sido
reclasificados o representados ya sea como resultado de un cambio en la poltica contable relacionada con la
presentacin de partidas de otros resultados integrales (ver Nota 43(f)) o de un cambio en la clasificacin de ciertos
gastos por depreciacin durante el ao actual (ver Nota 20(h)), o como resultado de una operacin discontinuada en
el ao actual (ver Nota 6).
A continuacin se incluye un ndice de las polticas contables significativas cuyo detalle est disponible en las
pginas siguientes:
a.
a.
Bases de consolidacin
116
b.
117
c.
117
d.
Subvenciones del gobierno
118
e.
Ingresos financieros y costos financieros
118
f.
Moneda extranjera
119
g.
120
h.
121
i.
Activos biolgicos
122
j.
Inventarios
122
k.
Contratos de construccin en curso
122
l.
122
m.
123
n.
123
o.
124
p.
124
q.
Deterioro del valor
127
r.
Provisiones
128
s.
Arrendamientos
129
Los ejemplos de polticas contables ilustrados reflejan las circunstancias del Grupo en el que se basan estos estados financieros, ya
que describen slo las polticas especficas que son relevantes para lograr un entendimiento de los estados financieros del Grupo.
Por ejemplo, la poltica contable para las acciones preferentes (Nota 44(p)(iv)) no tiene el propsito de ser una descripcin completa
de la clasificacin de estas acciones en general. No se debe confiar en estos ejemplos de polticas contables para lograr un
entendimiento completo de las NIIF y no deben ser usados como un sustituto para referirse a las normas e interpretaciones s. Para
ayudarle a identificar los requerimientos subyacentes de las NIIF, se han incluido e indicado entre parntesis cuadrados referencias
a los requerimientos de reconocimiento y medicin de las NIIF que son relevantes para una poltica contable en particular por
ejemplo. [NIIF 3.19].
116

44. Polticas contables significativas (continuacin)
(a) Bases de consolidacin
(i)
Combinaciones de negocios
[NIIF 3.4, 32, 34,

53]
El Grupo contabiliza las combinaciones de negocios utilizando el mtodo de adquisicin cuando se transfiere el
control al Grupo (ver (a)(iii)). La contraprestacin transferida en la adquisicin generalmente se mide al valor
razonable al igual que los activos netos identificables adquiridos. Cualquier plusvala resultante es sometida a
pruebas anuales de deterioro (ver (q)(ii)). Cualquier ganancia por compra en condiciones muy ventajosas se
reconoce de inmediato en resultados. Los costos de transaccin se registran como gasto cuando se incurren,
excepto si se relacionan con la emisin de deuda o instrumentos de patrimonio (ver (p)).
[NIIF 3.B52]
La contraprestacin transferida no incluye los importes relacionados con la liquidacin de relaciones

preexistentes. Dichos importes generalmente se reconocen en resultados.
[NIIF 3.58]
Cualquier contraprestacin contingente por pagar es medida al valor razonable a la fecha de adquisicin. Si la
contraprestacin contingente est clasificada como patrimonio no deber medirse nuevamente y su liquidacin
posterior deber contabilizarse dentro del patrimonio. De no ser as, los cambios posteriores en el valor razonable
de la contraprestacin contingente se reconocen en resultados.
[NIIF 3.30,
B57B61]
Si se requiere intercambiar las concesiones de pago basado en acciones (concesiones de reemplazo) por
concesiones mantenidas por los empleados de la empresa adquirida (concesiones de la empresa adquirida), una
parte o todo el monto de las concesiones de reemplazo de la adquiriente se incluyen en la medicin de la
contraprestacin transferida en la combinacin de negocios. Esta determinacin se basa en el valor basado en el
mercado de las concesiones de reemplazo comparado con el valor basado en el mercado de las concesiones de la
adquirida y el nivel hasta el que las concesiones de reemplazo se relacionan con el servicio previo a la combinacin.
(ii) Participaciones no controladoras

Las participaciones no controladoras se miden a la participacin proporcional de los activos netos identificables de
[NIIF 3.19]
la adquirida a la fecha de adquisicin.
Los cambios en la participacin del Grupo en una subsidiaria que no resultan en una prdida de control se
contabilizan como transacciones de patrimonio.
[NIIF 10.23, B96]
(iii) Subsidiarias
Las subsidiarias son entidades controladas por el Grupo. Los estados financieros de subsidiarias son incluidos en
los estados financieros consolidados desde la fecha en que comienza el control hasta la fecha de trmino de ste.
El Grupo controla una entidad cuando est expuesto, o tiene derecho, a rendimientos variables procedentes de su
implicacin en la participada y tiene la capacidad de influir en esos rendimientos a travs de su poder sobre sta.
Los estados financieros de la subsidiaria se incluyen en los estados financieros consolidados desde la fecha en que
se obtiene el control y hasta la fecha en que ste cesa.
[NIIF 10.6, 20]
(iv) Prdida de control

Cuando el Grupo pierde control sobre una subsidiaria, da de baja en cuentas los activos y pasivos de la subsidiaria,
cualquier participacin no controladora relacionada y otros componentes de patrimonio. Cualquier ganancia o
prdida resultante se reconoce en resultados. Si el Grupo retiene alguna participacin en la ex subsidiaria, sta ser
valorizada a su valor razonable a la fecha en la que se pierda el control.
[NIIF 10.25,
B98B99]
(v) Participaciones en inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin.
Las participaciones del Grupo en las inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin incluyen las
participaciones en asociadadas y en un negocio conjunto.
Una asociada es una entidad sobre la que el Grupo tiene una influencia significativa pero no control o control
conjunto, de sus polticas financieras y de operacin. Un negocio conjunto es un acuerdo en el que el Grupo tiene
control conjunto, mediante el cual el Grupo tiene derecho a los activos netos del acuerdo y no derechos sobre sus
activos y obligaciones por sus pasivos.
[NIIF 11.1516,
NIC 28.3]
NIIF 3.19
Las NIIF
Comentadas
3.5.670.10
a.
La entidad tiene la eleccin de medir, en cada combinacin, la participacin no controladora en la adquirida ya sea a la participacin
proporcional de los activos netos identificables de la adquirida o al valor razonable. El Grupo ha escogido el primer enfoque.
b.
Aunque no se ilustra, la inversin contabilizada bajo el mtodo de la participacin de la entidad puede usar polticas contables que
no son aplicables al inversor. En nuestro punto de vista, esta informacin debera incluirse en la nota de polticas contables de las
inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin si esto es necesario para un entendimiento del ingreso proveniente del
importe en libros de las inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin.

Polticas contables
117

(a)
Bases de consolidacin (continuacin)
(v) Participaciones en inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin

(continuacin)
Las participaciones en asociadas y en el negocio conjunto se contabilizan usando el mtodo de la participacin.
Inicialmente se reconocen al costo, que incluye los costos de transaccin. Despus del reconocimiento inicial, los
estados financieros consolidados incluyen la participacin del Grupo en los resultados y el resultado integral de las
inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin, hasta la fecha en que la influencia significativa o el
control conjunto cesan.
[NIC 28.3839]
(vi) Transacciones eliminadas en la consolidacin

Los saldos y transacciones intercompaa y cualquier ingreso o gasto no realizado que surja de transacciones
intercompaa grupales, son eliminados. Las ganancias no realizadas provenientes de transacciones con
sociedades cuya inversin es reconocida segn el mtodo de la participacin son eliminadas de la inversin en
[NIIF 10.B86(c),
NIC 28.28]
proporcin de la participacin del Grupo en la inversin . Las prdidas no realizadas son eliminadas de la misma
forma que las ganancias no realizadas, pero slo en la medida que no haya evidencia de deterioro.
(b) Operacin discontinuada

Una operacin discontinuada es un componente del negocio del Grupo, cuyas operaciones y flujos de efectivo
pueden distinguirse claramente del resto del Grupo y que:
[NIIF 5.32]
representa una lnea de negocio o un rea geogrfica, que es significativa y puede considerarse separada del
resto;
es parte de un nico plan coordinado para disponer de una lnea de negocio o de un rea geogrfica de la
operacin que sea significativa y pueda considerarse separada del resto; o
es una entidad subsidiaria adquirida exclusivamente con la finalidad de revenderla.
La clasificacin como operacin discontinuada ocurre en el momento de la disposicin o cuando la operacin

cumple con los criterios para ser clasificada como mantenida para la venta, lo que ocurra primero.
Cuando una operacin se clasifica como operacin discontinuada, el estado comparativo del resultado del perodo y
otros resultados integrales debe representarse como si la operacin hubiese sido discontinuada desde el comienzo
del ao comparativo.
NIIF 5.34
(c)
(i)
Venta de bienes
NIC 18.35(a), [NIC

18.14]
Los ingresos de actividades ordinarias deben ser reconocidos cuando se han transferido al comprador los riesgos y
ventajas, de tipo significativo, derivados de la propiedad de los bienes, la recuperabilidad de la contraprestacin es
probable, los costos asociados y el posible rendimiento de los bienes puede estimarse con fiabilidad, la entidad no
conserva para s ninguna implicacin en la gestin corriente de los bienes vendidos, y el importe de los ingresos de
actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad. Los ingresos de actividades ordinarias se miden netos de
rendimientos, descuentos comerciales y descuentos por volumen.
[NIC 18.1516]
La oportunidad de la transferencia de los riesgos y ventajas vara dependiendo de los trminos individuales del
acuerdo de venta. En el caso de las ventas de productos de madera y papel, la transferencia por lo general ocurre
cuando el producto es despachado a la bodega del cliente; no obstante, en el caso de algunos despachos
internacionales, la transferencia ocurre cuando se cargan los bienes en el transportista correspondiente en el
puerto. Por lo general, para esos productos el cliente no tiene derecho de devolucin. En el caso de las ventas de
ganado, la transferencia ocurre al momento de la recepcin por parte del cliente.
(ii) Programa de fidelizacin de clientes

El ingreso de actividades ordinarias se distribuye entre el programa de fidelizacin de clientes y los otros
componentes de la venta. El importe distribuido al programa de fidelizacin es diferido y reconocido como ingreso
de actividades ordinarias cuando el Grupo ha cumplido sus obligaciones de suministrar los productos descontados
bajo los trminos del programa o cuando deja de ser probable que se canjeen los puntos bajo el programa.
[NIC 18.13, CINIIF

13.67]
Las NIIF
Comentadas
3.5.430.30
a.
En ausencia de guas especficas en las NIIF, el Grupo ha escogido eliminar las ganancias y prdidas no realizadas resultantes de las
transacciones con inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin contra la inversin en las participadas.
Alternativamente, la eliminacin puede ser presentada como una reduccin en el activo subyacente por ejemplo, los inventarios.
118

(c)
Ingreso de actividades ordinarias (continuacin)
(iii) Prestacin de servicios

El Grupo participa en la administracin de recursos forestales y en la prestacin de los servicios relacionados. Si los
servicios bajo un acuerdo nico se prestan en perodos sobre los que se informa distintos, la contraprestacin es
distribuida sobre una base del valor razonable relativo entre los distintos servicios.
El Grupo reconoce los ingresos provenientes de la prestacin de servicios considerando el grado de terminacin de
la prestacin final del perodo sobre el que se informa. El grado de terminacin se evala sobre la base de
inspecciones de los trabajos ejecutados.
NIC 18.35(a), [NIC

18.20]
(iv) Contratos de construccin

El ingreso proveniente de contratos de construccin resulta del desarrollo de varias unidades de almacenamiento y
bodegas para algunos de los clientes del Grupo en el segmento de Productos de Madera. Estas unidades de
almacenamiento y bodegas son construidas sobre la base de contratos negociados especficamente con los
clientes.
NIC 11.39(b), [NIC
11.11]
El importe de los ingresos de actividades ordinarias del contrato incluye el importe inicial acordado en el contrato
ms cualquier variacin en el trabajo, pagos por reclamaciones e incentivos en tanto sea probable que resulten en
ingresos y puedan ser medidos con fiabilidad.
[NIC 11.22. 32],

NIC 11.39(c)
Cuando el resultado de un contrato de construccin puede ser estimado con suficiente fiabilidad, los ingresos de
actividades ordinarias deben ser reconocidos en resultados con referencia al estado de realizacin del contrato. El
grado de terminacin se evala sobre la base de inspecciones de los trabajos ejecutados. De no ser as, los
ingresos de actividades ordinarias deben ser reconocidos slo en la medida en que sea probable recuperar los
costos incurridos por causa del contrato.
[NIC 11.27, 36]
Los gastos del contrato se reconocen cuando se incurren a menos que creen un active relacionado con la actividad
futura del contrato. Las prdidas esperadas deben reconocerse inmediatamente en resultados.
(v) Comisiones
Si el Grupo acta en calidad de agente y no como principal en una transaccin, el ingreso de actividades ordinarias
reconocido corresponde al importe neto de las comisiones efectuadas por el Grupo.
[NIC 18.8]
(vi) Ingresos procedentes de arrendamientos de propiedades de inversin

Los ingresos procedentes de arrendamientos de propiedades de inversin se reconocen como ingreso de forma
lineal a lo largo del plazo de arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento otorgados se reconocen como parte
integral de los ingresos procedentes del arrendamiento durante el plazo del mismo. Los ingresos procedentes del
arrendamiento de otras propiedades se reconocen como otros ingresos.
[NIC 17.50]
(d) Subvenciones del gobierno

El Grupo reconoce una subvencin de gobierno sin condiciones relacionada con un activo biolgico en resultados
como otros ingresos cuando se vuelve exigible. Otras subvenciones de gobierno se reconocen inicialmente como
ingresos diferidos al valor razonable cuando existe una seguridad razonable de que sern percibidas y que el Grupo
cumplir con todas las condiciones asociadas a la subvencin y son reconocidas sistemticamente en resultados
como otros ingresos durante la vida til del activo.
NIC 20.39(a), [NIC

20.7, 26, 41.3435]
Las subvenciones que compensan al Grupo por gastos en los que se ha incurrido son reconocidas en resultados
como otros ingresos sistemticamente en los mismos perodos en que los gastos son reconocidos.
(e) Ingresos financieros y costos financieros.
Los ingresos financieros y costos financieros del Grupo incluyen lo siguiente:
Las NIIF
Comentadas
7.8.80.20
a.
ingreso por intereses;
gasto por intereses;
ingreso por dividendos;
dividendos por acciones preferentes emitidas clasificadas como pasivos financieros; y
ganancia o prdida neta por disposicin de actives financieros disponibles para la venta.
Las NIIF no incluyen guas acerca de qu se incluye en los ingresos financieros y los costos financieros y el Grupo ha revelado
como parte de su poltica contable qu partidas constituyen ingresos por intereses y costos por intereses.

Polticas contables
119

(e) Ingresos financieros y costos financieros (continuacin)
ganancia o prdida neta por activos financieros al valor razonable con cambios en resultados;
ganancia o prdida por conversin de activos financieros y pasivos financieros;
ganancias por remedicin al valor razonable de participaciones pre-existentes en una adquirida en una
combinacin de negocios;
prdida de valor razonable en contraprestacin contingente clasificada como pasivo financiero;
prdidas por deterioro reconocidas por activos financieros (distintos de los deudores comerciales);
ganancia o prdida neta por instrumentos de cobertura reconocidos en resultados; y
reclasificacin de las ganancias netas previamente reconocidas en otros resultados integrales.
Ingreso o gasto por intereses reconocido usando el mtodo del inters efectivo. El ingreso por dividendos es
reconocido en resultados en la fecha en que se establece el derecho del Grupo a recibir el pago.
(f)
Moneda extranjera
(i)
Transacciones en moneda extranjera
[NIC 21.21]
Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional respectiva de las entidades del Grupo
en las fechas de las transacciones.
[NIC 21.23]
Los activos y pasivos monetarios denominados en monedas extranjeras a la fecha de balance son reconvertidos a la
moneda funcional a la tasa de cambio de esa fecha. Los activos y pasivos no monetarios que son valorizados al valor
razonable en una moneda extranjera, son reconvertidos a la moneda funcional a la tasa de cambio a la fecha en que
se determin el valor razonable. Las partidas no monetarias que son valorizadas al costo histrico en una moneda
extranjera no se convierten.
[NIC 39.95(a),
102(a), GA83]
Sin embargo. las diferencias en moneda extranjera surgidas de la conversin de las siguientes partidas se reconocen
en otros resultados integrales:
instrumentos de patrimonio disponibles para la venta (excepto en caso de deterioro cuando las diferencias de
moneda extranjera que se hayan reconocido en otros resultados integrales se reclasifican a resultados);
un pasivo financiero designado como cobertura de la inversin neta en un negocio en el extranjero siempre que
la cobertura sea eficaz (ver (iii)); y
coberturas de flujo de efectivo calificadas siempre que la cobertura sea eficaz.
(ii) Negocios en el extranjero

[NIC 21.39]
Los activos y pasivos de los negocios en el extranjero, incluida la plusvala y los ajustes del valor razonable surgidos
en la adquisicin, se convierten a pesos usando las tasas de cambio a la fecha de balance. Los ingresos y gastos de
los negocios en el extranjero se convierten a pesos usando las tasas de cambio a las fechas de las transacciones.
[NIIF 10.B94, NIC

21.41]
Las diferencias en conversin de moneda extranjera se reconocen en otros resultados integrales y se presentan en la
reserva de conversin, excepto cuando la diferencia de conversin se distribuye a la participacin no controladora.
[NIC 21.4848D]
En la disposicin total o parcial de un negocio en el extranjero en la que se pierde el control, la influencia significativa
o el control conjunto, el importe acumulado en la reserva de inversin relacionada con ese negocio en el extranjero
deber reclasificarse al resultado como parte de la ganancia o prdida de la disposicin. Si el grupo dispone de parte
de su participacin en una subsidiaria pero retiene el control, la proporcin relevante del importe acumulado se
redistribuye a la participacin no controladora. Cuando el Grupo dispone slo de una parte de una asociada o negocio
conjunto y al mismo tiempo retiene la influencia significativa o el control conjunto, la proporcin relevante del importe
acumulado se reclasifica al resultado.
[NIC 21.15]
Cuando la liquidacin de una partida monetaria por cobrar o por pagar a un negocio en el extranjero no est planificada
ni es probable en el futuro previsible, las ganancias y prdidas de moneda extranjera surgidas de esa partida forman
parte de una inversin neta en el negocio en el extranjero. En consecuencia, estas diferencias son reconocidas en
otros resultados integrales y acumuladas en la Reserva de conversin de moneda extranjera (RCME).
120

(f)
Moneda extranjera (continuacin)
(iii) Cobertura de inversin neta en un negocio en el extranjero

El Grupo aplica contabilidad de cobertura a las diferencias en moneda extranjera originadas entre la moneda
funcional del negocio en el extranjero y la moneda funcional de la controladora (Peso).
[NIC 39.102]
Las diferencias de moneda extranjera que surgen en la reconversin de un pasivo financiero designado como
cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, son reconocidas en otros resultados integrales, en
la partida RCME, en la medida que la cobertura sea eficaz. Cualquier diferencia restante se reconoce en resultados.
Al disponerse de la inversin neta cubierta, el importe correspondiente en la reserva de conversin se transfiera a
resultados como parte de la ganancia o prdida en la disposicin.
(g) Beneficios a los empleados

(i)
[NIC 19.11]
Beneficios a corto plazo
Los beneficios a los empleados a corto plazo son reconocidos como gasto cuando se presta el servicio relacionado.
Se reconoce una obligacin por el monto que se espera pagar si el Grupo posee una obligacin legal o implcita
actual de pagar este monto como resultado de un servicio entregado por el empleado en el pasado y la obligacin
puede ser estimada con fiabilidad.
(ii) Transacciones de pago basado en acciones

[NIIF 2.1415,
1921, 21A]
El valor razonable a la fecha de concesin de los incentivos de pago basado en acciones liquidado en instrumentos
de patrimonio por lo general se reconoce como gasto, con el correspondiente aumento en el patrimonio, durante el
perodo de consolidacin o irrevocabilidad de los incentivos. El importe reconocido como gasto es ajustado para
reflejar la cantidad de incentivos para las que se espera se cumplan las condiciones de servicio y de rendimiento
distintas de las condiciones referidas al mercado a la fecha de consolidacin. Para los incentivos de pagos basados
en acciones con condiciones de no consolidacin, el valor razonable a la fecha de concesin se valoriza para reflejar
estas condiciones y no existe rectificacin para las diferencias entre los resultados reales y los esperados.
[NIIF 2.30, 32]
El valor razonable del importe por pagar a los empleados en relacin con los derechos sobre la revaluacin de
acciones, los que son liquidados con efectivo, es reconocido como un gasto, con el correspondiente aumento en
los pasivos, en el perodo en que los empleados tienen derecho incondicional de pago. El pasivo es revalorizado en
cada fecha de balance y a la fecha de liquidacin sobre la base del valor razonable de los derechos sobre la
revaluacin de acciones.
(iii) Planes de aportaciones definidas

[NIC 19.28, 51]
Las obligaciones por aportaciones a planes de aportaciones definidas se reconocen como gasto a medida que se
presta el servicio relacionado. Las aportaciones pagadas por adelantado son reconocidas como un activo en la
medida que est disponible un reembolso de efectivo o una reduccin en los pagos futuros.
(iv) Planes de beneficios definidos

[NIC 19.57, 83]
La obligacin neta del Grupo relacionada con planes de beneficios definidos se calcula separadamente para cada
plan estimando el importe del beneficio futuro que los empleados han ganado en el perodo actual y en perodos
anteriores, descontando ese importe y deduciendo el valor razonable de los activos del plan.
[NIC 19.6364,
CINIIF 14.2324]
El clculo de las obligaciones por beneficios definidos es efectuado anualmente por un actuario cualificado usando
el mtodo de unidad de crdito proyectada. Cuando el clculo resulta en un posible active para el Grupo, el active
reconocido se limita al valor presente de los beneficios econmicos disponibles en la forma de reembolsos futuros
del plan o reducciones en las futuras aportaciones al mismo. Para calcular el valor presente de los beneficios
econmicos, se debe considerar cualquier requerimiento de financiacin mnimo.

Polticas contables
121

(g) Beneficios a los empleados (continuacin)
(iv) Planes de beneficios definidos (continuacin)
[NIC 19.122,
127130]
Las nuevas mediciones del pasivo por beneficios netos definidos, que incluye las ganancias y prdidas actuariales, el
rendimiento de los activos del plan (excluidos los intereses) y el efecto del techo del activo (si existe. excluido el
inters), se reconocen de inmediato en otros resultados integrales. El Grupo determina el gasto (ingreso) neto por
intereses por el pasivo (activo) por beneficios definidos neto del perodo aplicando la tasa de descuento usada para
medir la obligacin por beneficios definidos al comienzo del perodo anual al pasivo (activo) por beneficios definidos
netos, considerando cualquier cambio en el pasivo (activo) por beneficios definidos netos durante el perodo como
resultado de aportaciones y pagos de beneficios. El gasto neto por intereses y otros gastos relacionados con los
planes de beneficios definidos se reconocen en resultados.
[NIC 19.103,
109110]
Cuando se produce una modificacin o reduccin en los beneficios de un plan, la modificacin resultante en el
beneficio que se relaciona con el servicio pasado o la ganancia o prdida por la reduccin se reconoce de inmediato
en resultados. El Grupo reconoce ganancias y prdidas en la liquidacin de un plan de beneficios definidos cuando
sta ocurre.
(v) Otros beneficios a los empleados a largo plazo

[NIC 19.155156]
La obligacin neta del Grupo en relacin con beneficios a los empleados a largo plazo es el importe del beneficio
futuro que los empleados han ganado a cambio de sus servicios en el perodo actual y en perodos anteriores. El
beneficio es descontado para determinar su valor presente. Las nuevas mediciones se reconocen en resultados en
el perodo en que surgen.
(vi) Beneficios por terminacin

[NIC 19.165]
Los beneficios por terminacin son reconocidos como gasto cuando el Grupo no puede retirar la oferta relacionada
con los beneficios y cuando el Grupo reconoce los costos de reestructuracin. Si no se espera liquidar los beneficios
en su totalidad dentro de los 12 meses posteriores al trmino del perodo sobre el que se informa, estos se
descuentan.
(h) Impuesto a las ganancias

[NIC 12.58]
El gasto por impuesto a las ganancias incluye el impuesto corriente y el diferido. Se reconoce en resultados excepto
en la medida en que se relacione con una combinacin de negocios, o partidas reconocidas directamente en
patrimonio u otros resultados integrales.
(i)
[NIC 12.2, 12, 46]
Impuesto corriente
El impuesto corriente incluye el impuesto esperado por pagar o por cobrar sobre el ingreso o la prdida imponible del
ao y cualquier ajuste al impuesto por pagar o por cobrar relacionado con aos anteriores. Se mide usando tasas
tasas impositivas que se hayan aprobado, o cuyo proceso de aprobacin est prcticamente terminado a la fecha de
balance. El impuesto corriente tambin incluye cualquier impuesto surgido de dividendos.
(ii) Impuesto diferido

[NIC 12.15, 24, 39,
44]
[NIC 12.56]
Los impuestos diferidos son reconocidos por las diferencias temporarias existentes entre el valor en libros de los
activos y pasivos para propsitos de informacin financiera y los montos usados para propsitos tributarios. Los
impuestos diferidos no son reconocidos para:
las diferencias temporarias reconocidas por el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transaccin
que no es una combinacin de negocios. y que no afect ni a la ganancia o prdida contable o imponible;
las diferencias temporarias relacionadas con inversiones en subsidiarias. asociadas y en negocios conjuntos en
la medida que el Grupo pueda controlar el momento de la reversin de las diferencias temporarias y
probablemente no sern reversadas en el futuro; y
las diferencias temporarias imponibles que surgen del reconocimiento inicial de la plusvala.
Se reconocen activos por impuestos diferidos por las prdidas fiscales no utilizadas, los crditos tributarios y las
diferencias temporarias deducibles, en la medida en que sea probable que existan ganancias imponibles futuras
disponibles contra las que pueden ser utilizadas. Los activos por impuestos diferidos son revisados en cada fecha de
balance y son reducidos en la medida que no sea probable que los beneficios por impuestos relacionados sean
realizados.
122

(h) Impuesto a las ganancias (continuacin)
(ii) Impuesto diferido (continuacin)
[NIC 12.47]
El impuesto diferido debe medirse empleando las tasas fiscales que se espera sean de aplicacin a las diferencias
temporarias en el perodo en el que se reversen usando tasas fiscales aprobadas o prcticamente aprobadas a la
fecha de balance.
[NIC 12.51, 51C]
La medicin de los pasivos por impuestos diferidos reflejar las consecuencias fiscales que se derivaran de la
forma en que el Grupo espera, al final del perodo sobre el que se informa, recuperar o liquidar el importe en libros
de sus activos y pasivos. Para este propsito, se presume que el importe en libros de las propiedades de inversin
medidas al valor razonable se recuperar mediante la venta, y el Grupo no ha refutado esta presuncin.
[NIC 12.71, 74]
Los activos y pasivos por impuestos diferidos se compensan solo si se cumplen ciertos criterios.
(i)
Activos biolgicos
Un activo biolgico se medir a su valor razonable menos los costos de venta reconociendo cualquier cambio en el
mismo en resultados.
[NIC 41.1213]
(j)
Inventarios
NIC 2.36(a),
[NIC 2.9. 25]
Los inventarios se medirn al costo o al valor neto realizable, segn cul sea menor. El costo de los inventarios se
asignar utilizando los mtodos de primera entrada primera salida (the first-in. first-out. FIFO, por sus siglas en
ingls). En el caso de los inventarios fabricados y las obras en proceso, el costo incluye una porcin apropiada de
los costos indirectos de produccin basado en la capacidad operacional normal.
[NIC 2.20]
El costo de los bosques transferidos de los activos biolgicos es su valor razonable menos el costo de venta a la
fecha de cosecha.
(k) Contratos de construccin en curso

Los contratos de construccin en curso representan el importe bruto que se espera cobrar a los clientes por el
trabajo del contrato efectuado a la fecha. Este importe se mide al costo incurrido ms las ganancias reconocidas a
la fecha (ver (c)(iv)) menos las correspondientes facturas de avance y prdidas reconocidas.
[NIC 11.44]
En el estado de situacin financiera, los contratos de construccin en curso para los que los costos incurridos ms
las ganancias reconocidas exceden las facturas de avance y las prdidas reconocidas se presentan como deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar. Los contratos para los que las facturas de avance y las prdidas
reconocidas exceden los costos incurridos ms las ganancias reconocidas se presentan como ingreso diferido. Los
adelantos recibidos de los clientes se presentan como ingreso diferido.
(l)
[NIIF 5.6]
Los activos no corrientes, o grupos de activos para su disposicin compuestos de activos y pasivos, se clasifican
como mantenidos para la venta o mantenidos para distribuir a los propietarios si es altamente probable que sean
recuperados fundamentalmente a travs de la venta y no del uso continuo.
[NIIF 5.1515A,
1823]
Estos activos, o grupos mantenidos para su disposicin, por lo general se miden al menor valor entre su importe en
libros y su valor razonable menos los costos de venta. Cualquier prdida por deterioro del valor se distribuye
primero a la plusvala y luego se prorratea a los activos y pasivos restantes, excepto que no se distribuye esta
prdida a los inventarios, activos financieros, activos por impuestos diferidos, activos por beneficios a los
empleados, propiedades de inversin o activos biolgicos, que continan midindose de acuerdo con las otras
polticas contables del Grupo. Las prdidas por deterioro del valor en la clasificacin inicial como mantenido para la
venta o mantenido para distribucin a los propietarios y las ganancias y prdidas posteriores surgidas de la
remedicin se reconocen en resultado.
NIIF 5.25,
NIC 28.20]
Cuando se han clasificado como mantenidos para la venta, los activos intangibles y las propiedades, planta y equipo
no siguen amortizndose o deprecindose, y las participadas contabilizadas bajo el mtodo de la participacin dejan
de contabilizarse bajo este mtodo.
Las NIIF
Comentadas
4.2.260.40
a.
Aunque los activos o pasivos relacionados con los contraltos de construccin en curso deben revelarse por separado, no existen
guas con respecto a su caracterizacin. El Grupo ha presentado los activos como deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
o. en el caso de los pasivos, como ingresos diferidos. Pueden seguirse enfoques alternativos.

Polticas contables
123

(m) Propiedades. planta y equipo
(i)
Reconocimiento y medicin
NIC 16.73(a),
[NIIF 1.D5,
NIC 16.30]
Los elementos de propiedades, planta y equipo son medidos al costo menos depreciacin acumulada y prdidas
por deterioro acumuladas. El costo de ciertos elementos de propiedades, planta y equipo al 1 de enero de 2005,
[NIC 16.45]
Si partes significativas de un elemento de propiedades, planta y equipo tienen una vida til distinta, se contabilizan
como elementos separados (componentes significativos) de propiedades, planta y equipo.
[NIC 16.41, 71]
Cualquier ganancia o prdida procedente de la disposicin de un elemento de propiedades, planta y equipo se

reconoce en resultados.
fecha de transicin del Grupo a las NIIF. fue determinado con referencia a su valor razonable a esa fecha.
(ii) Reclasificacin a propiedades de inversin

Cuando el uso de una propiedad cambia de ocupada por el dueo a propiedades de inversin, sta es valorizada al
valor razonable y reclasificada como propiedad de inversin. Cualquier ganancia resultante de esta nueva medicin
se reconocer en resultados en la medida en que reverse una prdida por deterioro del valor previa para esa
propiedad especfica, reconociendo cualquier ganancia restante en otros resultados integrales y presentndolo en
la reserva de revaloracin. Cualquier prdida se reconoce inmediatamente en resultados
[NIC 40.62]
(iii) Costos posteriores

Los desembolsos posteriores se capitalizan slo si es probable que el Grupo reciba los beneficios econmicos
futuros asociados con los costos.
[NIC 16.13]
(iv) Depreciacin
NIC 16.73(b),
[NIC 16.53. 58. 60]
La depreciacin se calcula para castigar el costo de los elementos de propiedades, planta y equipo menos sus
valores residuales estimados usando el mtodo lineal durante sus vidas tiles estimadas, y por lo general se
reconoce en resultados. Los activos arrendados se deprecian durante el menor entre el plazo del arrendamiento y
sus vidas tiles a menos que exista certeza razonable de que el Grupo obtendr la propiedad al trmino del plazo
del arrendamiento. El terreno no se deprecia.
NIC 16.73(c)
Las vidas tiles estimadas de las propiedades. planta y equipo son como sigue:
edificios:
40 aos
planta y equipo:
312 aos
tiles y accesorios:
510 aos.
Los mtodos de depreciacin, las vidas tiles y los valores residuales se revisarn a cada fecha de balance y se
ajustarn si es necesario.
[NIC 16.51]
(n) Activos intangibles y plusvala

(i)
Plusvala
La plusvala que surge durante la adquisicin de subsidiarias se mide al costo menos las prdidas por deterioro de
valor acumuladas.
[NIC 38.107108]
(ii) Investigacin y desarrollo

[NIC 38.5455]
Los costos por actividades de investigacin son reconocidos en resultados cuando se incurren.
[NIC 38.57, 66, 71,

74]
Los costos de desarrollo se capitalizan slo si pueden estimarse con fiabilidad, el producto o proceso es viable
tcnica y comercialmente, se obtienen posibles beneficios econmicos a futuro y el Grupo pretende y posee
suficientes recursos para completar el desarrollo y para usar o vender el activo. De no ser as, se reconocen en
resultados cuando se incurren. Despus del reconocimiento inicial, los costos de desarrollo se miden al costo
menos la amortizacin acumulada y las prdidas acumuladas por deterioro.
a.
Anteriormente el Grupo era un adoptante por primera vez de las NIIF. Ha incluido la poltica contable para la determinacin del costo
de las propiedades, planta y equipo a la fecha de transicin a las NIIF ya que considera que esta informacin es relevante para
entender sus estados financieros.
124

(n) Activos intangibles y plusvala (continuacin)
(iii) Otros activos intangibles
[NIC 38.74]
Los otros activos intangibles que son adquiridos por el Grupo y tienen una vida til finita son valorizados al costo
(iv) Costos posteriores

[NIC 38.18]
Los desembolsos posteriores son capitalizados slo cuando aumentan los beneficios econmicos futuros
incorporados en el activo especfico relacionado con dichos desembolsos. Todos los otros desembolsos,
incluyendo los desembolsos para generar internamente plusvalas y marcas, son reconocidos en resultados cuando
se incurren.
(v) Amortizacin
NIC 38.118(a)(b),
[NIC 38.97]
La amortizacin se calcula para castigar el costo de los activos intangibles menos sus valores residuales estimados
usando el mtodo lineal durante sus vidas tiles estimadas, y por lo general se reconoce en resultados. La plusvala
no se amortiza.
Las vidas tiles estimadas son como sigue:
[NIC 38.104]
patentes y marcas registradas:
320 aos
costos de desarrollo:
25 aos
relaciones con clientes:
45 aos.
Los mtodos de amortizacin, las vidas tiles y los valores residuales se revisarn a cada fecha de balance y se
ajustarn si es necesario.
(o) Propiedades de inversin

[NIC 40.7, 33, 35]
Las propiedades de inversin se miden inicialmente al costo y posteriormente al valor razonable con cambios en
resultados.
[NIC 16.41, 71]
La prdida o ganancia derivada de la disposicin de las propiedades de inversin (calculada como la diferencia entre
la utilidad neta procedente de la disposicin y el importe en libros del elemento) se reconoce en resultados.
Cuando se vende una propiedad de inversin previamente clasificada como propiedades, planta y equipo, cualquier
importe relacionado incluido en la reserva de revaloracin (ver (m)(ii)) es transferido a las ganancias acumuladas.
NIIF 7.21
(p) Instrumentos financieros

El Grupo clasifica los activos financieros no derivados en las siguientes categoras: activos financieros al valor
razonable con cambios en resultados, activos financieros mantenidos hasta el vencimiento, prstamos y partidas
por cobrar y activos financieros disponibles para la venta.
El Grupo clasifica los pasivos financieros no derivados en la categora de otros pasivos financieros.
(i)
Activos financieros y pasivos financieros no derivados reconocimiento y baja en cuentas
[NIC 39.14,
GA53GA56]
El Grupo reconoce inicialmente los prstamos y partidas por cobrar y los instrumentos de deuda emitidos en la
fecha en que se originan. Todos los otros activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente en la
fecha de contratacin.
[NIC 39.17, 25]
El Grupo da de baja en cuentas un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre los flujos de
efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales en una
transaccin en que la se transfieren sustancialmente todos los riesgos y ventajas de la propiedad del activo
financiero, o no transfiere ni retiene sustancialmente todos los riesgos y ventajas relacionados con la propiedad y
no retiene control sobre los activos transferidos. Cualquier participacin en estos activos financieros dados de baja
en cuentas que sea creada o retenida por el Grupo es reconocido como un activo o pasivo separado.
[NIC 39.39]
El Grupo da de baja en cuentas un pasivo financiero cuando sus obligaciones contractuales son pagadas o
canceladas, o bien hayan expirado.

Polticas contables
125

(p) Instrumentos financieros (continuacin)
(i)
[NIC 32.42]
Activos financieros y pasivos financieros no derivados reconocimiento y baja en cuentas

(continuacin)
Un activo y un pasivo financiero sern objeto de compensacin, de manera que se presente en el estado de
situacin financiera su importe neto, cuando y slo cuando el Grupo tenga el derecho, exigible legalmente, de
compensar los importes reconocidos y tenga la intencin de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo y
liquidar el pasivo simultneamente.
(ii) Activos financieros no derivados medicin

Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados
NIIF 7.B5(e),
[NIC 39.43,
46, 55(a)]
Un activo financiero es clasificado al valor razonable con cambios en resultados si est clasificado como mantenido
para negociacin o es designado como tal en el reconocimiento inicial. Los costos de transaccin directamente
atribuibles se reconocen en resultados cuando se incurren. Los activos financieros al valor razonable con cambios
en resultados se miden al valor razonable y los cambios en el mismo, incluyendo cualquier ingreso por dividendos o
intereses, se reconocen en resultados.
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento
[NIC 39.43, 46(b)]
Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente
atribuible. Posteriormente, se miden al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo.
[NIC 39.43, 46(a)]
Estos activos inicialmente se reconocen al valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente
atribuible. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los prstamos y partidas por cobrar se valorizan al costo
amortizado usando el mtodo de inters efectivo.
NIC 7.45
NIIF 7.B5(b),
[NIC 39.43, 46]
En el estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes al efectivo incluye los sobregiros bancarios pagaderos
a la vista y forma parte integral de la administracin de efectivo del Grupo.
Estos activos se reconocen inicialmente a valor razonable ms cualquier costo de transaccin directamente
atribuible. Posterior al reconocimiento inicial, son reconocidos al valor razonable y los cambios, que no sean
prdidas por deterioro y diferencias de moneda extranjera en instrumentos de deuda disponibles (ver (f)(i)) para la
venta son reconocidas en otros resultados integrales y acumulados dentro de la reserva de valor razonable. Cuando
estos activos son dados de baja, la ganancia o prdida acumulada en patrimonio es reclasificada a resultados.
(iii) Pasivos financieros no derivados medicin

Los pasivos financieros no derivados se reconocen inicialmente al valor razonable menos los costos de transaccin
directamente atribuibles. Posterior al reconocimiento inicial, estos pasivos son medidos al costo amortizado usando
el mtodo de inters efectivo.
iv)
Capital accionario
Acciones ordinarias
[NIC 32.35]
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de acciones ordinarias, netos de los efectos
fiscales, se reconocen como una deduccin del patrimonio.
126

(iv) Capital accionario (continuacin)
[NIC 32.GA25GA26]
Las acciones preferentes rescatables del Grupo se clasifican como pasivos financieros ya que conllevan dividendos
no discrecionales y son rescatables en efectivo por los tenedores. Los dividendos no discrecionales son
reconocidos como gasto por intereses en resultados cuando se devengan.
Las acciones preferentes no rescatables se clasifican como patrimonio, porque conllevan dividendos discrecionales
y no contienen una obligacin de entregar efectivo u otros activos financieros y no requieren liquidacin en una
cantidad variable de los instrumentos de patrimonio del Grupo. Los dividendos discrecionales se reconocen como
distribuciones de patrimonio cuando son aprobados por los accionistas de la Sociedad.
Recompra y reemisin de acciones ordinarias (acciones en cartera)
[NIC 32.33]
Cuando las acciones reconocidas como patrimonio son recompradas, el importe de la contraprestacin pagada,
incluidos los costos directamente atribuibles, neto de cualquier efecto fiscal, se reconoce como una deduccin del
patrimonio. Las acciones recompradas son clasificadas como acciones en cartera y son presentadas en la reserva
para acciones propias en cartera. Cuando las acciones propias son vendidas o posteriormente remitidas, el importe
recibido es reconocido como un incremento en el patrimonio, y la ganancia o prdida de la transaccin es
presentada en la partida primas de emisin.
(v) Instrumentos financieros compuestos

[NIC 32.2832]
Los instrumentos financieros compuestos emitidos por el Grupo incluyen obligaciones convertibles denominadas
en pesos que pueden ser transformadas en acciones de capital a opcin del tenedor, cuando el nmero de
acciones a ser emitidas es fijo y no vara con los cambios en el valor razonable.
[NIC 32.38. GA31,

NIC 39.43]
El componente pasivo de un instrumento financiero compuesto es reconocido inicialmente al valor razonable de un

pasivo similar que no tenga una opcin de conversin de patrimonio. El componente de patrimonio es reconocido
inicialmente por la diferencia entre el valor razonable del instrumento financiero compuesto como un todo, y el
valor razonable del pasivo. Los costos de transaccin directamente atribuibles son asignados al pasivo y a los
componentes de patrimonio en proporcin a sus valores iniciales en libros.
[NIC 39.47]
Despus del reconocimiento inicial, el componente de pasivo de los instrumentos financieros compuestos es
valorizado al costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo. El componente de patrimonio de los
instrumentos financieros compuestos no se revaloriza despus del reconocimiento inicial.
Los intereses relacionados con un pasivo financiero son reconocidos en resultados. En la conversin, el pasivo
financiero es reclasificado a patrimonio y no se reconocen ganancias o prdidas.
(vi) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de coberturas

[NIC 39.11]
El Grupo mantiene instrumentos financieros derivados para cubrir la exposicin de riesgo en moneda extranjera y
tasa de inters. Los derivados implcitos son separados del contrato principal y registrados de forma separada si se
cumplen ciertos criterios.
[NIC 39.46]
Los instrumentos financieros derivados son reconocidos inicialmente al valor razonable; cualquier costo de
transaccin directamente atribuible es reconocido en resultados cuando se incurre. Despus del reconocimiento
inicial, los instrumentos financieros derivados son valorizados al valor razonable, y sus cambios generalmente se
reconocen en resultados.
Coberturas de flujo de efectivo
[NIC 39.95]
Cuando un instrumento derivado es designado como instrumento de cobertura de flujo de efectivo, la porcin
efectiva de los cambios en el valor razonable del derivado se reconoce en otros resultados integrales y se presenta
en la reserva de cobertura. Cualquier porcin inefectiva de los cambios en el valor razonable del derivado se
reconoce de inmediato en resultados.

Polticas contables
127

(vi) Instrumentos financieros derivados y contabilidad de coberturas (continuacin)
Coberturas de flujo de efectivo (continuacin)
[NIC 39.98]
El importe acumulado en el patrimonio se mantiene en otros resultados integrales y se reclasifica al resultado en el

mismo perodo en que la partida cubierta afecta el resultado. a
[NIC 39.101]
Si el instrumento de cobertura ya no cumple con los criterios de la contabilidad de coberturas, caduca o es vendido,
o es suspendido o ejecutado, o la designacin se revoca, esta cobertura se descontina de forma prospectiva. Si ya
no se espera que la transaccin prevista ocurra, el saldo registrado en el patrimonio se reclasifica inmediatamente
en resultados.
(q) Deterioro del valor

(i)
Activos financieros no derivados
[NIC 39.5859,
NIC 28.40]
Los activos financieros no clasificados al valor razonable con cambios en resultados, incluyendo una participacin
en una inversin contabilizada bajo el mtodo de la participacin, son evaluados en cada fecha de balance para
determinar si existe evidencia objetiva de deterioro del valor.
NIIF 7.B5(f)
La evidencia objetiva de que los activos financieros estn deteriorados incluye:
mora o incumplimiento por parte de un deudor;
reestructuracin de un monto adeudado al Grupo en trminos que el Grupo no considerara en otras

circunstancias;
indicios de que un deudor o emisor se declarar en banca rota;
cambios adversos en el estado de pago de prestatarios o emisores;
desaparicin de un mercado activo para un instrumento; y
datos observables que indican que existe un descenso medible en los flujos de efectivo esperados de un
grupo de activos financieros.
Para una inversin en un instrumento de patrimonio, la evidencia objetiva del deterioro incluir un descenso
significativo o prolongado en su valor razonable por debajo de su costo. El Grupo considera que un descenso
del 20% es significativo y que un perodo de 9 meses es prolongado.b
[NIC 39.61]
Activos financieros medidos al costo amortizado

El Grupo considera la evidencia de deterioro de los activos financieros medidos a costo tanto a nivel especfico
como colectivo. Todos los activos individualmente significativos son evaluados individualmente por deterioro. Los
que no se encuentran deteriorados son evaluados por deterioro colectivo que ha sido incurrido pero no identificado
an. Los activos que no son individualmente significativos son evaluados por deterioro colectivo agrupando los
activos con caractersticas de riesgo similares.
[NIC 39.6364]
Al evaluar el deterioro colectivo, el Grupo usa informacin histrica acerca de la oportunidad de las recuperaciones
y el importe de la prdida incurrida, y hace un ajuste si las condiciones econmicas y crediticias actuales hacen
probable que las prdidas reales sean mayores o menores que las sugeridas por las tendencias histricas.
NIC 39.9899, las

NIIF Comentadas
7.7.80.40
Las NIIF
Comentadas
7.6.430.40
a.
En el caso de una transaccin prevista que posteriormente resulta en el reconocimiento de una partida no financiera, la entidad
escoge la poltica contable, que se aplicar uniformemente, dar de baja las ganancias y prdidas relacionadas que se hubieran
reconocido en otros resultados integrales y las incluir en el costo inicial o en el importe en libros de la partida no financiera; o
retener las ganancias o prdidas relacionadas en otros resultados integrales y reclasificarlas a resultados en el mismo perodo o
perodos durante los que la partida no financiera afecta el resultado. El Grupo ha escogido aplicar el segundo enfoque.
Las NIIF no incluyen umbrales cuantitativos especficos para los trminos significativo o prolongado. El Grupo ha establecido y
revelado los criterios que aplica para determinar si un descenso en un precio de mercado cotizado es significativo o prolongado.
128

(q) Deterioro del valor (continuacin)
(i)
Activos financieros no derivados (continuacin)
Activos financieros medidos al costo amortizado (continuacin)

NIIF 7.B5(d),
[NIC 39.6365]
Una prdida por deterioro se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor presente de
los flujos de efectivo futuros estimados, descontados con la tasa de inters efectiva original del activo financiero.
Las prdidas se reconocen en resultados y se reflejan en una cuenta de provisin. Cuando el Grupo considera que
no existen posibilidades realistas de recuperar el activo, los importes involucrados son castigados. Si
posteriormente el importe de la prdida por deterioro disminuye y el descenso puede ser relacionado
objetivamente con un hecho ocurrido despus de que se reconoci el deterioro, la prdida por deterioro
previamente reconocida se reversa en resultados.
[NIC 39.6770]
Las prdidas por deterioro en activos financieros disponibles para la venta se reconocen reclasificando las prdidas
acumuladas en la reserva de valor razonable a resultados. El importe reclasificado ser la diferencia entre el costo
de adquisicin (neto de cualquier reembolso del principal o amortizacin del mismo) y el valor razonable actual,
menos cualquier prdida por deterioro del valor de ese activo financiero previamente reconocida en el resultado del
perodo. Si en un perodo posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como disponible para
la venta se incrementase, y este incremento pudiese ser objetivamente relacionado con un suceso ocurrido
despus de que la prdida por deterioro de valor fuese reconocida en el resultado del perodo, tal prdida se
reversar en resultados del perodo; de no ser as, se reversa en otros resultados integrales.
Inversiones reconocidas bajo el mtodo de la participacin
[NIC 28.4042]
Una prdida por deterioro relacionada con una inversin reconocida bajo el mtodo de la participacin se mide
comparando el importe recuperable de la inversin con su importe en libros. La prdida por deterioro se reconoce
en resultados, y es reversada si ha habido un cambio favorable en las estimaciones usadas para determinar el
importe recuperable.
(ii) Activos no financieros

[NIC 36.9, 10, 59]
En cada fecha de balance, el Grupo revisa los importes en libros de sus activos financieros (distintos de los activos
biolgicos. propiedades de inversin. inventarios y activos por impuestos diferidos) para determinar si existe algn
indicio de deterioro. Si existen tales indicios, entonces se estima el importe recuperable del activo. La plusvala y
los activos intangibles que posean vidas tiles indefinidas se prueban por deterioro cada ao.
[NIC 36.18, 80]
Para propsitos de evaluacin del deterioro, los activos son agrupados en el grupo de activos ms pequeo que
genera entradas de efectivo a partir de su uso contino que son, en buena medida, independientes de las entradas
de efectivo derivados de otros activos o unidades generadoras de efectivo. La plusvala surgida en una
combinacin de negocios es distribuida a las UGE o grupos de UGE que se espera se beneficien de las sinergias de
la combinacin.
[NIC 36.6, 30]
El importe recuperable de un activo o unidad generadora de efectivo es el mayor valor entre su valor en uso y su
valor razonable, menos los costos de venta. El valor en uso se basa en los flujos de efectivo futuros estimados a su
valor presente usando una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las evaluaciones actuales del
mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos especficos que puede tener en el activo o la unidad
generadora de efectivo.
[NIC 36.59]
Se reconoce una prdida por deterioro si el importe en libros de un activo o UGE excede su importe recuperable.
[NIC 36.104]
Las prdidas por deterioro se reconocen en resultados. Estas prdidas se distribuyen en primer lugar, para reducir
el importe en libros de cualquier plusvala distribuida a la unidad generadora de efectivo y a continuacin, para
reducir el importe en libros de los dems activos de la unidad, sobre una base de prorrateo.
[NIC 36.117, 122,

124]
Una prdida por deterioro del valor reconocida en la plusvala no se revertir. Para los otros activos, una prdida por
deterioro se reversa slo mientras el importe en libros del activo no exceda al importe en libros que podra haberse
obtenido, neto de amortizacin o depreciacin, si no se hubiese reconocido una prdida por deterioro del valor para
dicho activo.
(r)
[NIC 37.14, 45, 47,
CINIIF 1.8]
Provisiones
Las provisiones se determinan descontando los flujos de efectivo futuros esperados usando una tasa antes de
impuestos que refleje las evaluaciones correspondientes al valor temporal del dinero que el mercado est
haciendo, as como el riesgo especfico del pasivo correspondiente. La reversin del descuento se reconoce como
costo financiero.

Polticas contables
129

[NIC 37.39]
(r)
Provisiones (continuacin)
(i)
Garantas
Se reconoce una provisin para garantas cuando se venden los productos o servicios subyacentes, sobre la base de
informacin histrica sobre garantas y una ponderacin de los posibles resultados versus sus probabilidades
asociadas.
(ii) Reestructuracin
[NIC 37.72]
Se reconoce una provisin para reestructuracin cuando el Grupo ha aprobado un plan de reestructuracin formal
detallado, y la reestructuracin ha comenzado o ha sido anunciada pblicamente. No se reconocen provisiones por
las prdidas derivadas de las operaciones.
(iii) Restauracin del lugar

[NIC 37.21]
De acuerdo con las polticas ambientales publicadas del Grupo y los requerimientos legales aplicables, se reconoce
una provisin para restauracin del lugar, y el gasto correspondiente, en relacin con los terrenos contaminados
cuando el terreno est contaminado.
(iv) Contratos onerosos

[NIC 37.66, 68]
Una provisin para contratos onerosos se mide al valor presente del menor valor entre el costo esperado de
terminacin del contrato y el costo neto esperado de continuar con el contrato. Antes de establecer una provisin, el
Grupo reconoce cualquier prdida por deterioro sobre los activos asociados con el contrato (ver (q)(ii)).
(s)
Arrendamientos
(i)
Determinacin de si un acuerdo contiene un arrendamiento
[CINIIF 4.6, 10]
Al inicio del acuerdo, el Grupo determina si el acuerdo es o contiene un arrendamiento.
[CINIIF 4.1215]
El Grupo separa los pagos y dems contraprestaciones requeridas por el acuerdo, al inicio del mismo o tras haber
hecho la correspondiente reconsideracin, entre los derivados del arrendamiento y los derivados de los otros
elementos, sobre la base de sus valores razonables relativos. Si el Grupo concluye para un arrendamiento financiero
que es impracticable separar con fiabilidad los pagos, reconocer un activo y un pasivo por un mismo importe, igual
al valor razonable1 del activo subyacente identificado; posteriormente, el pasivo se reducir por los pagos
efectuados, reconociendo la carga financiera imputada a dicho pasivo mediante la utilizacin de la tasa de inters
incremental del endeudamiento del comprador.
(ii) Activos arrendados

[NIC 17.8, 20, 27]
Los activos mantenidos por el Grupo bajo arrendamientos que transfieren al Grupo sustancialmente todos los
riesgos y ventajas relacionados con la propiedad son clasificados como arrendamientos financieros. Los activos
arrendados se miden inicialmente a un importe igual al menor valor entre el valor razonable y el valor presente de los
pagos mnimos por el arrendamiento. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos se contabilizan de
acuerdo con la poltica contable aplicable al activo correspondiente.
[NIC 17.8]
Los activos mantenidos bajo otros arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos y no se reconocen
en el estado de situacin financiera del Grupo.
(iii) Pagos por arrendamiento

[NIC 17.33,
SIC-15.3]
Los pagos realizados bajo arrendamientos operativos se reconocen en resultados en forma lineal durante el plazo del
arrendamiento. Los incentivos por arrendamiento recibidos son reconocidos como parte integral del gasto total por
arrendamiento durante el plazo de ste.
[NIC 17.25]
Los pagos mnimos por arrendamientos realizados bajo arrendamientos financieros son distribuidos entre la carga
financiera y la reduccin de la carga viva. La carga financiera total se distribuye entre los perodos que constituyen el
plazo del arrendamiento, de manera que se obtenga una tasa de inters constante en cada perodo, sobre el saldo
de la deuda pendiente de amortizar.
130

45. Nuevas normas e interpretaciones an no adoptadasa
Una serie de nuevas normas, modificaciones a normas e interpretaciones son aplicables a los perodos anuales que
comienzan despus del 1 de enero de 2013, y no han sido aplicadas en la preparacin de estos estados financieros
consolidados. Aquellas que pueden ser relevantes para el Grupo se sealan a continuacin. El Grupo no planea
adoptar estas normas anticipadamente.
NIC 8.3031
NIIF 9 Instrumentos Financieros (2010), NIIF 9 Instrumentos Financieros (2009)

La NIIF 9 (2009) introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin de los activos financieros. Bajo la
NIIF 9 (2009), los activos financieros son clasificados y medidos con base en el modelo de negocios en el que se
mantienen y las caractersticas de sus flujos de efectivo contractuales. La NIIF 9 (2010) introduce cambios
adicionales en relacin con los pasivos financieros. En la actualidad, el IASB tiene un proyecto activo para efectuar
modificaciones limitadas a los requerimientos de clasificacin y medicin de la NIIF 9 y agregar nuevos
requerimientos para tratar el deterioro del valor de los activos financieros y la contabilidad de coberturas.
Las NIIF 9 (2010) y (2009) son efectivas para los perodos anuales comenzados el 1 de enero de 2015 o despus y
su adopcin anticipada est permitida. Se espera que la adopcin de estas normas tenga un impacto sobre los
activos financieros del Grupo pero que no afecte sus pasivos financieros.
NIC 1.31
a.
El Grupo no ha incluido todas las NIIF o modificaciones a las NIIF ya que stas no tendrn efecto alguno o no tendrn un efecto
significativo sobre sus estados financieros. En el Anexo I se provee una lista de los prximos requerimientos que an no son
obligatorios para 2013 pero que estn disponibles para adopcin anticipada.
Anexo I - Nuevas normas o modificaciones para 2013 y prximos requerimientos
131
Anexo I
Nuevas normas o modificaciones para 2013 y prximos requerimientos
Desde la edicin de octubre de 2012 de esta publicacin, se han emitido varias normas, modificaciones, o interpretaciones de normas. Este
Anexo incluye una lista de estas nuevas normas, modificaciones o interpretaciones de normas emitidas al 15 de agosto de 2013, que an no
eran efectivas para los perodos comenzados el 1 de enero de 2012 y. en consecuencia, pueden requerir ser consideradas por primera vez al
preparar estados financieros bajo NIIF para un perodo anual comenzado el 1 de enero de 2013.
Este Anexo incluye dos tablas:
Nuevos requerimientos actualmente efectivos - esta tabla incluye los cambios recientes a las NIIF que deben ser adoptados en los
perodos anuales comenzados el 1 de enero de 2013.
Prximos requerimientos - esta tabla incluye una lista de los cambios recientes a las NIIF que estn disponibles para su adopcin
anticipada en los perodos anuales comenzados el 1 de enero de 2013, aunque an no son obligatorios hasta un perodo posterior.
Estas tablas tambin incluyen una referencia cruzada a las secciones aplicables de esta gua que incluyen los correspondientes ejemplos de
revelaciones. Todas las fechas efectivas incluidas en la tabla se refieren al inicio de un perodo contable anual.
Nuevos requerimientos actualmente vigentes
Fecha de vigencia
Nuevas normas o modificaciones
Secciones correspondientes de esta

gua
1 de Julio
de 2012
Presentacin de Partidas de Otro Resultado Integral (Modificaciones a la NIC

1)
Estado del resultado del perodo y

1 de enero
de 2013
Prstamos del Gobierno (Modificaciones a la NIIF 1)a
No aplica
Informacin a Revelar Compensacin de Activos Financieros y Pasivos

Financieros (Modificaciones a la NIIF 7)
Notas 31(e) y 43
NIIF 10 Estados Financieros Consolidados
Notas 3235 y 43
Notas 23 y 43
NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades.b
Notas 23, 3235 y 43
Estados Financieros Consolidados. Acuerdos Conjuntos e Informacin a

Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades: Guas de Transicin
(Modificaciones a la NIIF 10. NIIF 11 y NIIF 12).
Nota 43
NIIF 13 Medicin del Valor Razonable.
Notas 4(b), 15, 19, 22, 31 y 43
NIC 19 Beneficios a los Empleados (2011)
Notas 12 y 43
NIC 27 Estados Financieros Separados (2011).
No se ilustra
NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos (2011).
Notas 23 y 43
Mejoras Anuales a las NIIF. Ciclo 2009-2011.
No se ilustra
CINIIF 20 Costos de Desmonte en la Fase de Produccin de una Mina a Cielo

Abierto.
No se ilustra
Prximos Requerimientos
Secciones correspondientes de esta
gua
Fecha de vigencia
Nuevas normas o modificaciones
1 de enero
de 2014
Compensacin de Activos Financieros y Pasivos Financieros (Modificaciones

a la NIC 32)c
No se ilustra
Entidades de Inversin (Modificaciones a la NIIF 10, NIIF 12 y NIC 27)
No se ilustra
Informacin a Revelar sobre el Importe Recuperable de Activos no

Financieros (Modificaciones a la NIC 36)
Notas 21 y 43
CINIIF 21 Gravmenes
No se ilustra
1 de enero
de 2015
NIIF 9 Instrumentos Financieros (2010)
NIIF 9 Instrumentos Financieros (2009)d
NIC 32.97L
Anexo IV
-
a.
Aplica slo a los adoptantes por primera vez de las NIIF.
Un ejemplo de informacin a revelar relacionada con las participaciones de una entidad en entidades estructuradas no consolidadas
se encuentra disponible en Anexo II de nuestra publicacin Gua para Estados Financieros Anuales Ejemplos de revelaciones para
bancos.
La aplicacin anticipada est permitida si una entidad tambin efecta las revelaciones requeridas por las modificaciones a la
NIIF 7.
Para los perodos anuales comenzados antes del 1 de enero de 2015, la entidad puede escoger adoptar anticipadamente la NIIF 9
(2009) en vez de la NIIF 9 (2010). Para los perodos anuales comenzados el 1 de enero de 2015 o despus, la entidad aplica la NIIF 9
(2010). Ver nota al pie (a) en la pgina 135.
132
Anexo II
Presentacin de otros resultados integrales enfoque de dos estados
Estados consolidados de resultadosa
NIC 1.10(b), 10A,
3838A, 81A, 113
NIC 1.82(a)
NIC 1.99, 103
NIC 1.103
NIC 1.85
NIC 1.99, 103
NIC 1.99, 103
NIC 1.99, 103,
38.126
NIC 1.99, 103
NIC 1.85,
BC55-BC56
NIC 1.85
NIC 1.82(b)
NIC 1.85
NIC 1.82(c)
NIC 1.85
NIC 1.82(d), 12.77
NIC 1.85
NIIF 5.33(a), NIC
1.82(ea)
En miles de pesos
Operaciones continuas
Costo de ventas
Ganancia bruta
Otros ingresos
Gastos de administracin
Gastos de investigacin y desarrollo
Otros gastos
Nota
7
8
2013
2012
Reexpresado*
8
8
8
102.716
(55.708)
47.008
1.021
(17.984)
(17.732)
96.636
(56.186)
40.450
194
(15.865)
(14.428)
8
8
(1.109)
(870)
(697)
(30)
Resultados de actividades de operacin
10.334
Ingreso financiero
Costos financieros
Costo financiero neto
Participacin en las ganancias de asociadas. neto de impuestos
Ganancias antes de impuestos
Ganancia procedente de actividades continuas
1.161
(1.707)
(546)
1.141
10.929
(3.371)
7.558
9.624
480
(1.646)
(1.166)
587
9.045
(2.520)
6.525
379
7.937
(422)
6.103
9
23
14
NIC 1.81(a)
Utilidad (prdida) de operaciones discontinuadas. neto de impuestos
NIC 1.81B(a)(ii)
NIC 1.81B(a)(i)
Ganancia atribuible a:
Propietarios de la Compaa
34
7.413
524
7.937
5.736
367
6.103
NIC 33.66, 67A
Ganancias por accin

Ganancias por accin bsicas (peso)
10
2,26
1,73
NIC 33.66, 67A
Ganancias por accin diluidas (peso)
10
2,15
1,72
NIC 33.66, 67A
Ganancias por accin operaciones continuas

Ganancias por accin bsicas (peso)
10
2,14
1,87
NIC 33.66, 67A
Ganancias por accin diluidas (peso)
10
2,03
1,86
NIC 33.4
*
Ver Notas 6, 20(h) y 43.
Anexo II - Presentacin de otros resultados integrales enfoque de dos estados 133
Estados consolidados de resultadosa

En miles de pesos
NIC 1.10A
NIC 1.82A(a)
NIC 1.85
NIC 1.85
NIC 1.91(b)

Partidas que se reclasificarn en resultados
Revalorizacin de propiedades. planta y equipo
Remediciones del pasivo (activo) por beneficios definidos
NIC 1.82A(b)
NIC 21.52(b)
NIC 1.85
NIC 1.85, 92
NIC 1.85
NIIF 7.23(c)
NIIF 7.23(d),
NIC 1.92
NIIF 7.20(a)(ii)
Partidas que son o podran ser reclasificadas en resultados

Negocios en el extranjero diferencias en conversin de moneda
extranjera
Inversiones contabilizadas bajo el mtodo de la participacin
participacin de otros resultados integrales
Reclasificacin de diferencias de conversin en prdida de influencia
significativa
Coberturas de flujo de efectivo porcin efectiva de cambios en el valor
razonable
Nota
7.937
20
12
14(b)
23(b)
Coberturas de flujo de efectivo reclasificadas en resultados

Activos financieros disponibles para la venta cambio neto en el valor
razonable
NIIF 7.20(a)(ii),
NIC 1.92
NIC 1.91(b)
Activos financieros disponibles para la venta reclasificadas en resultados

NIC 1.81A(b)
Otro resultado integral. neto de impuestos
NIC 1.81A(c)
Resultado integral total
NIC 1.81B(b)(ii)
NIC 1.81B(b)(i)
Resultado integral total atribuible a:

Propietarios de la compaa
2013
14(b)
34
2012
Reexpresado*
6.103
200
72
(90)
182
(15)
5
(10)
680
471
(159)
(169)
(20)
(3)
(8)
(62)
95
(31)
(11)
199
118
(64)
(14)
526
(67)
429
708
419
8.645
6.522
8.094
551
8.645
6.133
389
6.522
*
Ver Notas 6, 20(h) y 43.
134
Anexo III
Estado de flujos de efectivo mtodo directo
Estado consolidado del resultado del perodo y
NIC 1.10(d), 38
38A, 113

Nota
En miles de pesos
NIC 7.18(a)
NIC 7.3132
NIC 7.35
NIC 7.10
NIC 7.31
NIC 7.31
NIC 7.16(b)
NIC 7.21
NIC 7.39
NIC 7.39
NIC 7.16(a)
NIC 7.16(a)
NIC 7.21
NIC 7.16(a)
NIC 24.18
NIC 7.21
NIC 7.10
NIC 7.17(a)
NIC 7.17(c)
NIC 7.17(c)
NIC 7.17(c)
NIC 7.21
NIC 7.21
NIC 7.16(h)
NIC 7.21
NIC 7.42A
NIC 7.17(b)
NIC 7.17(d)
NIC 7.17(e)
NIC 7.31
NIC 7.10
NIC 7.28
Flujos de efectivo de las actividades de operacin

Efectivo recibido de clientes
Pagos a proveedores y empleados
Efectivo generado por actividades de operacin
Intereses pagados
Impuesto a las ganancias pagado
Flujos netos procedentes de las actividades de operacin
Flujos de efectivo por actividades de inversin
Intereses recibidos
Dividendos recibidos
Ganancia en venta de propiedades. planta y equipo
Ganancia en venta de inversiones
Venta de operacin discontinuada. neta del efectivo vendido
Adquisicin de subsidiaria. neta de efectivo adquirido
Adquisicin de propiedades. planta y equipo
Adquisicin de propiedades de inversin
Compra de activos biolgicos no corrientes
Adquisicin de otras inversiones
Dividendos por inversiones reconocidas bajo el mtodo de la participacin
Desembolsos por desarrollo
Flujo neto usado en actividades de inversin
Flujos de efectivo por actividades de financiacin
Cobros por emisin de capital en acciones
Cobros por emisin de ttulos convertibles
Cobros procedentes de la emisin de obligaciones
Cobros por venta de acciones propias
Cobros por ejercicio de opciones de acciones
Cobros por liquidacin de derivados
Costos de transaccin relacionados con prstamos y obligaciones
Adquisicin de participaciones no controladoras
Recompra de acciones propias
Reembolsos de prstamo
Pago de obligaciones por arrendamiento financiero
Dividendos pagados
Flujos netos procedentes de (usados en) actividades de financiacin
6
33
20
22
15(a)
23(a)
25(a)
27(c)
27(d)
25(a)
27(c), (d)
35
Disminucin neta de efectivo y equivalentes al efectivo

Efectivo y equivalentes al efectivo al 1 de enero
Efecto de las variaciones en la diferencia de cambio sobre el efectivo
mantenido
Efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre
*
25(c)
18
2013
2012
Reexpresado*
96.049
(89.955)
6.094
97.996
(90.835)
7.161
(1.314)
(400)
4.380
(1.521)
(1.911)
3.729
211
26
1.177
1.230
10.890
(1.799)
(15.657)
(300)
(305)
(319)
21
(1.235)
(6.060)
155
32
397
849
(2.228)
(40)
(835)
(1.010)
(503)
(3.183)
1.550
5.000
2.000
30
50
5
(311)
(200)
(4.987)
(599)
(1.243)
1.295
2.500
11
(280)
(2.445)
(394)
(571)
(1.179)
(385)
1.568
(633)
2.226
(12)
1.171
(25)
1.568
Ver Nota 43.
Anexo IV - Ejemplos de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente la NIIF 9 (2010) 135
Anexo IV
Ejemplos de revelaciones para entidades que adoptan anticipadamente la NIIF 9 (2010)
Extractos de notas a los estados financieros consolidadosa
43. Cambio en la poltica contable
(x) Activos financieros no derivados y pasivos financieros no derivados
NIC 8.28
El Grupo ha adoptado anticipadamente la NIIF 9 (2010) con fecha de aplicacin inicial del 1 de enero de 2013.
NIC 8.28(e)
Producto de lo anterior, el Grupo ha clasificado sus activos financieros como medidos posteriormente ya sea al
costo amortizado o al valor razonable dependiendo del modelo de negocios de la entidad para administrar los
activos financieros y las caractersticas de flujo de efectivo contractual de los activos financieros (ver Nota 44(p)(ii)
Activos financieros no derivados poltica aplicable a partir del 1 de enero de 2013). De acuerdo con las
disposiciones transitorias de la NIIF 9 (2010), el Grupo no ha reexpresado los perodos anteriores pero ha
clasificado los activos financieros mantenidos al 1 de enero de 2013 retrospectivamente sobre la base de los
hechos y circunstancias del modelo de negocios en el que se mantenan los activos financieros a esa fecha.
NIC 8.28(f)(i)
Como resultado de la aplicacin de la NIIF 9 (2010). M$20 (M$14 netos de impuestos) se reclasificaron al 1 de
enero de 2013 desde la reserva de valor razonable a otras inversiones, puesto que ciertos instrumentos de deuda
fueron reclasificados desde disponibles para la venta a activos financieros medidos al costo amortizado. El ajuste
fiscal de M$6 a la reserva de valor razonable se reconoci como disminucin en los pasivos por impuesto diferido.
Un resumen de los cambios en la medicin se incluye en (y).b
Debido a que el Grupo no tiene pasivos financieros designados al valor razonable con cambios en resultados ni
derivados implcitos, la adopcin de la NIIF 9 (2010) no afect sus polticas contables para los pasivos financieros o
instrumentos financieros derivados.
a.
NIIF 9.7.1.1, 7.2.2,

7.3.2, GI.IE6, las
NIIF Comentadas
7A.563
NIC 8.28(f)(ii)
Este Anexo ilustra un posible formato para las posibles revelaciones requeridas en los estados financieros en el caso de la adopcin
anticipada de la NIIF 9 (2010) (ver prrafo IE6 de la gua de implementacin adjunta de la NIIF 9 (2010) para obtener otro formato. A
menos que se seale lo contrario, todas las referencias a prrafos en este Anexo se refieren a la NIIF 9 (2010), modificada por la
Fecha de Vigencia Obligatoria de la NIIF 9 y las Revelaciones Transitorias Modificaciones a la NIIF 9 y NIIF 7 (diciembre de 2011).
El Grupo no haba aplicado la NIIF 9 (2009) y. en consecuencia, debe aplicar todos los requerimientos de la NIIF 9 (2010) al mismo
tiempo. Para los perodos anuales comenzados antes del 1 de enero de 2015, la entidad puede escoger aplicar la NIIF 9 (2009) en
vez de la NIIF 9 (2010). En particular, en nuestro punto de vista, para una entidad que adopta secuencialmente la NIIF 9 (2009) y
luego la NIIF 9 (2010), es posible tener dos fechas de aplicacin inicial distintas, una para la NIIF 9 (2009) y otra para la NIIF 9 (2010).
El Grupo no ha revelado el importe del ajuste de las ganancias por accin ya que ste no es significativo.
884
822
17
18
Acreedores comerciales y otras

cuentas por cobrar
NIIF 7.44V(b)
NIIF 7.44V(b)
NIIF 7.44J(a)
NIIF 7.11A
NIIF 7.44U
24
Instrumentos de patrimonio**
NIIF 7.44W(b)
2.256
2.256
Mantenidos
hasta el
vencimiento
19.569
1.850
17.719
Prstamos y
partidas por
cobrar
(20)
(20)
Remediciones
en la
aplicacin de
la NIIF 9
(2010)
822
254
568
Valor
razonable
con
cambios en
resultados
511
511
Valor
razonable
con cambios
en otros
resultados
integrales
22.178
1.850
17.719
2.256
353
Costo
amortizado
Nueva categora de medicin e importe

en libros bajo la NIIF 9 (2010))
** Estos instrumentos de patrimonio representan inversiones que el Grupo tiene la intencin de mantener en el largo plazo para propsitos estratgicos. Segn lo
permitido por la NIIF 9 (2010), el Grupo ha designado estas inversiones a la fecha de aplicacin inicial como medidas al valor razonable con cambios en otros
resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2013, el valor razonable de estos activos era de M$118. La prdida de valor razonable que habra sido reconocida en otros resultados integrales
para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013 si no se hubiese aplicado la NIIF 9 (2010) es de M$3. Las tasas de inters efectivas determinadas a la fecha de
reclasificacin fluctan entre 5,2 y 7 %. El ingreso por intereses reconocido por el ao terminado el 31 de diciembre de 2013 es de M$9.
Los instrumentos de deuda clasificados como disponibles para la venta bajo la NIC 39 son mantenidos por la unidad de tesorera del Grupo en una cartera separada
para que generen ingresos por intereses pero pueden ser vendidos para satisfacer reducciones de liquidez inesperadas El Grupo considera que estos instrumentos
son mantenidos dentro de una cartera cuyo objetivo es mantener los activos para recibir los flujos de efectivo contractuales. En consecuencia, estos activos han sido
clasificados como activos financieros medidos al costo amortizado bajo la NIIF 9 (2010). Los efectos de las remediciones relacionadas con la aplicacin de la NIIF 9
(2010) de M$20, y el correspondiente impuesto de M$6, fueron reconocidos como ajuste a la reserva de valor razonable al 1 de enero de 2013. No hubo efecto sobre
las ganancias acumuladas (ver (x)).
511
254
568
24
NIIF 7.44W(b)
373
24
Instrumentos de deuda corporativa*
NIIF 7.44T. 44W(b)
Nota
Disponibles
para la
venta
Otras inversiones. incluidos los

derivados
En miles de pesos
Valor
razonable
con
cambios en
resultados
Categora de medicin original e importe en libros

bajo la NIC 39
A continuacin se resumen los cambios de clasificacin y medicin en los activos financieros no derivados del Grupo al 1 de enero de 2013, fecha de aplicacin inicial de
la NIIF 9 (2010) por parte del Grupo.
Activos financieros no derivados
NIIF 7.44V(b)
NIIF 7.44V(a)
NIIF 7.44I
(i)
(y) Impacto cuantitativo de la adopcin de la NIIF 9 (2010)
43. Cambio en la poltica contable (continuacin)
Extractos de notas a los estados financieros consolidados (continuacin)
136
136

43. Cambio en la poltica contable (continuacin)
(y) Impacto cuantitativo de la adopcin de la NIIF 9 (2010) (continuacin)
(ii) Activos financieros derivados
NIIF 7.44S44W
Al 31 de diciembre de 2012, el Grupo registraba M$595 en activos financieros derivados medidos al valor razonable
reconocidos en Otras inversiones, incluidos los derivados en el estado de situacin financiera (ver Nota 24).
La contabilizacin de estos instrumentos y la partida en la que estn incluidos en el estado de situacin financiera no
se vieron afectadas por la adopcin de la NIIF 9 (2010).
(iii) Pasivos financieros

NIIF 7.44S44W
Al 31 de diciembre de 2012, el Grupo registraba los siguientes otros pasivos financieros medidos al costo
amortizado bajo la NIC 39.
En miles de pesos
Prstamos bancarios garantizados
Prstamos bancarios no garantizados
Prstamo de asociada
Pasivos por arrendamiento financiero
Nota
18
27
27
27
27
27
28
282
11.093
117
9.200
1.000
2.182
21.806
45.680
Despus de la adopcin de la NIIF 9 (2010), estos pasivos financieros continan midindose al costo amortizado, y
no existieron reclasificaciones hacia o desde la categora de medicin al costo amortizado. Estos pasivos financieros
tambin estn incluidos en las mismas partidas en el estado de situacin financiera al 1 de enero de 2013.
Adicionalmente. al 31 de diciembre de 2012 el Grupo registraba M$12 de pasivos financieros derivados medidos al
valor razonable que fueron designados como instrumentos de cobertura e incluidos en acreedores comerciales y
otras cuentas por pagar no corrientes (M$5) y acreedores comerciales y otras cuentas por pagar corrientes
(M$7) en el estado de situacin financiera (ver Nota 28). La contabilizacin de estos instrumentos de cobertura y la
partida en la que estn incluidos en el estado de situacin financiera no se vieron afectadas por la adopcin de la
NIIF 9 (2010).
138

44. Polticas contables significativas
(p) Instrumentos financieros
(ii) Activos financieros no derivados poltica aplicable desde el 1 de enero de 2013
Inicialmente el Grupo reconoce los activos financieros en la fecha de contratacin en la que el Grupo se hace parte
de las disposiciones contractuales del instrumento.
Los activos financieros se miden inicialmente al valor razonable. Si posteriormente el activo financiero no se
contabiliza al valor razonable con cambios en resultados, la medicin inicial incluye los costos de transaccin
directamente atribuibles a la adquisicin u origen del activo. En el reconocimiento inicial, el Grupo clasifica sus
activos financieros como medidos posteriormente al costo amortizado o al valor razonable dependiendo del modelo
de negocio para gestionar los activos financieros y las caractersticas de flujo de efectivo contractual de los activos
financieros.
[NIIF 9.4.1.2]
Activos financieros medidos al costo amortizado

Un activo financiero deber medirse posteriormente al costo amortizado, usando el mtodo del inters efectivo y
neto de las prdidas por deterioro. si:
[NIIF 9.4.1.5]
El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los
flujos de efectivo contractuales; y
Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo
que son nicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.
La poltica del Grupo para el deterioro de valor de los activos financieros medidos al costo amortizado es la misma
que la aplicada en sus estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2012 y por el ao terminado en esa
fecha para los prstamos y partidas por cobrar y las inversiones mantenidas hasta el vencimiento.
Estos activos son medidos al valor razonable y los cambios en el mismo, incluyendo cualquier inters o dividendo,
se reconocen en resultados.
No obstante, en el caso de las inversiones en instrumentos de patrimonio que no son mantenidos para
negociacin, el Grupo puede escoger en el reconocimiento inicial presentar las ganancias y prdidas en otros
resultados integrales. Para las inversiones medidas al valor razonable con cambios en otros resultados integrales,
las ganancias y prdidas nunca se reclasifican en resultados y no se reconoce deterioro en resultados. Los
dividendos recibidos por esas inversiones son reconocidos en resultados, a menos que el dividendo claramente
represente un pago de parte del costo de la inversin.
(iii) Activos financieros no derivados poltica aplicable antes del 1 de enero de 2013 (NIC 39)
Inicialmente el Grupo reconoce los prstamos y las partidas por cobrar en la fecha en que se originan. Todos los
otros activos financieros se reconocen inicialmente en la fecha de contratacin.
Inicialmente los activos financieros se miden al valor razonable. Si posteriormente el activo financiero no se
contabiliza al valor razonable con cambios en resultados, la medicin inicial incluye los costos de transaccin
directamente atribuibles.
Activos financieros mantenidos hasta el vencimiento
[NIC 39.43. 46(b)]
Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el mtodo del inters efectivo.
[NIC 39.43. 46(a)]
Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el mtodo del inters efectivo.

(iii) Activos financieros no derivados poltica aplicable antes del 1 de enero de 2013 (NIC 39)
(continuacin)
Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
NIIF 7.B5(e),
[NIC 39.43. 46,
55(a)]
Un activo financiero se clasifica a valor razonable con cambios en resultados si se clasifica como mantenido para
negociacin o se designa como tal en el reconocimiento inicial. Los activos financieros a valor razonable con
cambios en resultados se miden posteriormente al valor razonable y los cambios en el mismo, incluidos los ingresos
por dividendos o intereses, se reconocen en resultados.
[NIC 39.43, 46]

Estos activos posteriormente se miden al valor razonable y los cambios en el mismo, distintos de las prdidas por
deterioro y las diferencias en conversin de moneda extranjera por instrumentos de deuda, se reconocen en otros
resultados integrales y se presentan en la reserva de valor razonable. Cuando estos activos se dan de baja en
cuentas, la ganancia o prdida acumulada en patrimonio se reclasifica en resultados.
140

24. Otras inversiones. incluyendo derivados
(x) Activos financieros a valor razonable con cambios en resultados
NIIF 7.11A(a)(b)
NIIF 7.11A(c)(d)
La siguiente tabla analiza las inversiones en instrumentos de patrimonio que el Grupo ha designado a valor
razonable con cambios en resultados ya que son mantenidas para propsitos estratgicos de largo plazo (ver Nota
43(y)(i)).
En miles de pesos
Inversin en Tall Trees PLC

Inversin en Aussiepine Limited
Valor
razonable al
31 de
diciembre
de 2013
Ingreso por
dividendos
reconocido
durante
2013
243
467
710
5
15
20
Anexo V - Ejemplo de revelaciones para asuntos de negocio en marcha 141
Anexo V
Ejemplo de revelaciones para asuntos de negocio en marcha
2.
Bases de preparacin
(X) Bases de contabilizacin de negocio en marcha

Los estados financieros consolidados han sido preparados bajo la hiptesis de negocio en marcha, la que supone
que el Grupo podr cumplir con los plazos de pago obligatorios de las obligaciones bancarias segn se revela en la
Nota 31(c).
NIC 1.25
El Grupo ha reconocido una ganancia neta despus de impuestos de M$7.937 por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2013 y, a esa fecha, los activos corrientes sobrepasan los pasivos corrientes en M$22.046. Sin
embargo, segn se describe en la Nota X. se esperan costos ambientales significativos nicos en 2014, lo que
refleja diversos avances regulatorios en un gran nmero de pases de Europa.
Adems de lo anterior, las facilidades de crdito bancario totalmente usadas de M$7.012 estn sujetas a revisin el
30 de junio de 2014. Se espera que los prestadores realicen una revisin que incluir (pero no se limitar a) la
evaluacin de:
el rendimiento financiero del Grupo comparado con el presupuesto;
el grado de cumplimiento con los nuevos requerimientos regulatorios; y
el avance de las desinversiones planificadas y/o generacin de capital para cumplir con requerimientos de
pago.
La gerencia cree que el pago de las facilidades ocurrir segn lo requerido y est confiada en que las ventas de
activos reveladas en la Nota 19 se materializarn antes del 30 de junio de 2014 y que los cobros sern suficientes
para cumplir con los requerimientos de pago a esa fecha. La gerencia anticipa que cualquier requerimiento de pago
adicional se cumplir usando flujos de efectivo de la operacin o usando otras formas alternativas de generacin de
capital tales como ventas de activos adicionales, una emisin de derechos o bonos o una colocacin privada. La
gerencia tiene acceso a suscriptores y un plan para aumentar el capital en caso de requerirse.
La gerencia reconoce que permanece la incertidumbre acerca de la capacidad del Grupo de cumplir sus
requerimientos de financiamiento y refinanciar o pagar sus facilidades de crdito a medida que vencen. Sin
embargo, segn se describiera anteriormente, la gerencia tiene expectativa razonable de que el Grupo tiene
recursos adecuados para continuar operando en el futuro previsible. Si por algn motivo el Grupo no puede
continuar como negocio en marcha, esto podra tener un impacto en la capacidad del Grupo de realizar activos a
sus valores reconocidos, en especial, la plusvala y los otros activos intangibles y cancelar pasivos durante el curso
normal del negocio a los montos presentados en los estados financieros consolidados.
NIC 1.26
NIC 1.25,
NIC 10.16(b)
a.
Este Anexo ilustra un posible formato para las revelaciones.

Considerando los requerimientos especficos en su jurisdiccin, la entidad revela cualquier incertidumbre material relacionada con
eventos o condiciones que puedan suscitar dudas significativas sobre la capacidad de la entidad para continuar como un negocio en
marcha, independientemente de si surgen durante el perodo o despus del trmino del perodo sobre el que se informa.
142
Anexo VI
Ejemplos de revelaciones para distribuciones de activos distintos al efectivo a los
propietarios
Extractos de notas a los estados financieros consolidadosa, b
(X) Distribucin de subsidiaria de propiedad total a los propietarios de la Sociedad c
El 15 de mayo de 2013, el Directorio de la Sociedad anunci que el Grupo distribuira todas sus acciones en Papier
GmbH, subsidiaria de propiedad total dentro del segmento de Papeles Reciclados, a los accionistas de la Sociedad.
Cuando se autoriz la distribucin, el Grupo reconoci un dividendo por pagar de M$12.500, que corresponde al
valor de los activos que se distribuirn.
CINIIF 17.16(a)
El 3 de junio de 2013, se distribuyeron las acciones. Los activos netos se componen de activos de M$17.408
menos pasivos de M$7.464, como sigue.
En miles de pesos
2013

Activos intangibles
Activos por impuestos diferidos
Inventarios
Provisiones
Importe en libros de los activos netos distribuidos
9.650
100
400
225
2.900
4.133
(3.064)
(200)
(450)
(3.750)
9.944
Dividendo a los accionistas

Importe en libros de los activos netos distribuidos
Ganancia en distribucin a los propietarios de la Sociedad
12.500
(9.944)
2.556c
No hubo cambio en el valor razonable de los activos a ser distribuidos entre la fecha en que se aprob la
distribucin y la fecha en que se liquid el dividendo.
CINIIF 17.16(b)
a.
Este Anexo ilustra las revelaciones que pueden ser necesarias para proveer informacin sobre las distribuciones de activos distintos
al efectivo a los propietarios y/o activos corrientes (o grupos para su disposicin) que son mantenidos para distribucin (o son
distribuidos) a los propietarios.
Las NIIF
Comentadas
5.4.130.40
No est claro si un negocio que ser vendido mediante la distribucin a los propietarios podra ser clasificado como operacin
discontinuada antes de su disposicin. Aunque se modific la NIIF 5 para extender los requerimientos relacionados con los activos
no corrientes o los grupos para su disposicin a las partidas mantenidas para distribucin a los propietarios, las referencias cruzadas
incluidas en las modificaciones no se extienden a las operaciones discontinuadas. En nuestro punto de vista, aunque la definicin
de operacin discontinuada no se ha extendido explcitamente, la clasificacin de los activos no corrientes o los grupos para su
disposicin mantenidos para distribucin a los propietarios como operacin discontinuada es adecuada si se cumplen los criterios
restantes de la NIIF 5.
CINIIF 17.14
La diferencia entre el dividendo pagado/por pagar y el importe en libros del active distribuido se presenta como partida separada en
resultados.
Anexo VII - Ejemplos de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno bajo la NIC 24 143
Anexo VII
Ejemplos de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno bajo la NIC 24
40. Partes relacionadas
Ejemplo 1: Transaccin individualmente significativa por su tamao
En 2011, una entidad subsidiaria, Griffin Limited, suscribi un contrato de Acuerdo de Contratacin Pblica con el
Ministerio de Comercio del Gobierno de [Pas X]. segn el que Griffin Limited actuara como proveedor nico de
productos de papel reciclado para todas las agencias del Ministerio por un perodo de tres aos entre los aos 2012 y
2014, y con un descuento por volumen acordado del 10% en comparacin con los precios de lista que Griffin Limited
cobrara en rdenes individuales.
El valor de venta agregado del acuerdo para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013 es de M$3.500 (M$2.800 en
2012). Al 31 de diciembre de 2013, los importes agregados adeudados por el Ministerio ascienden a M$10 (M$30 en
2012) y son pagaderos bajo los plazos normales de crdito de 30 das.
Ejemplo 2: Transaccin individualmente significativa efectuada en condiciones fuera del mercado

El 30 de diciembre de 2012, el Ministerio de Finanzas del Gobierno de [Pas X] contrat a Griffin Limited en calidad de
diseador y proveedor nico de materiales para equipamiento de oficina para todo el Gobierno. El contrato tiene una
duracin de de cinco aos, entre 2013 y 2017. Bajo este acuerdo, el Ministerio de Finanzas reembolsar a Griffin
Limited, por los costos de cada equipamiento. No obstante. Griffin Limited no podr ganar un margen superior al
costo por esta actividad. Por el ao terminado el 31 de diciembre de 2013, el valor agregado de ventas fue de
M$3.500. Al 31 de diciembre de 2013, los montos agregados adeudados por el Ministerio ascienden a M$1.000 y son
pagaderos bajo los plazos normales de crdito de 30 das.
Ejemplo 3: Transaccin individualmente significativa fuera de las operaciones comerciales

habituales normales
Segn un acuerdo de fecha 1 de enero de 2013, Griffin Limited y el Ministerio de Comercio y Empresa del Gobierno
de [Pas X] acordaron participar y cooperar con un consorcio de terceros en el desarrollo, financiamiento y operacin
de un centro de investigacin y desarrollo. Griffin Limited tambin sub-arrendar un piso en su edificio de oficinas
centrales para que funcione como oficina administrativa de la operacin conjunta. Al 31 de diciembre de 2013, el
capital invertido en el negocio conjunto ascenda a M$700 y se recibieron pagos de arrendamiento totales de M$100
como ingresos por arriendo.
Ejemplo 4: Transaccin individualmente significativa sujeta a la aprobacin de los accionistas

Actualmente, Griffin Limited es duea del 40% de Galaxy Corp, con el 60% restante de propiedad dividido de la
siguiente manera, Ministerio de Comercio del Gobierno de [Pas X] (25%) y Lex Corp (35%), parte indirectamente
controlada por el Ministerio de Comercio.
El 1 de diciembre de 2013, Griffin Limited suscribi un contrato de compra (el Acuerdo) con el Ministerio de Comercio
y Lex Corp, bajo el que Griffin Limited les comprar sus acciones en Galaxy Corp a un precio de M$1 por accin, lo
que equivale a una contraprestacin total de M$6.000. Los trminos del Acuerdo estn sujetos a la aprobacin de los
accionistas independientes en la reunin general extraordinaria que se sostendr el 1 de febrero de 2014. Al trmino
de la adquisicin propuesta, Galaxy Corp ser una subsidiaria de propiedad total de Griffin Limited.
a.
Este Anexo ilustra una variedad de revelaciones que una entidad podra hacer bajo el prrafo 26 de la NIC 24, otros formatos son
posibles. Asumimos que el Grupo es indirectamente controlado por el gobierno de [Pas X]. Tambin asumimos que, adems de ser
vendidos a diversas entidades del sector privado, los productos son vendidos a agencias y ministerios del gobierno de [Pas X].
144

Ejemplo 5: Transacciones significativas colectiva pero no individualmente
Griffin Limited opera en un rgimen econmico dominado por entidades controladas directa o indirectamente por el
Gobierno del [Pas X] a travs de sus autoridades, agencias, afiliaciones y otras organizaciones de gobierno,
colectivamente las entidades relacionadas con el gobierno. Griffin Limited posee transacciones con otras entidades
relacionadas con el gobierno incluyendo pero no limitndose a la compraventa de bienes y materiales
complementarios, la provisin y recepcin de servicios, el arrendamiento de activos y uso de servicios pblicos.
Estas transacciones se realizan en el curso normal de las actividades del negocio de Griffin Limited en trminos
comparables a las transacciones con otras entidades que no estn relacionadas con el gobierno. Griffin Limited ha
establecido polticas de contratacin, una estrategia de fijacin de precios y un proceso de aprobacin para las
compras y ventas de productos y servicios que son independientes de si las contrapartes son o no entidades
relacionadas con el gobierno.
Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013. la gerencia estima que el importe agregado de las transacciones
significativas de Griffin Limited con otras entidades relacionadas con el gobierno es al menos el 50% de sus ventas
de productos de papel reciclado y entre el 30% y 40% de sus compras de materiales.
Anexo VIII - Ejemplos de revelaciones para entidades con un acuerdo de concesin de servicios 145
Anexo VIII
Ejemplos de revelaciones para entidades con un acuerdo de concesin de servicios
44. Polticas contables significativos
(X) Ingresos de actividades ordinarias
(i)
Acuerdos de concesin de servicios
Los ingresos relacionados con servicios de construccin o mejoramiento bajo un acuerdo de concesin de servicios
son reconocidos sobre la base del grado de realizacin del trabajo llevado a cabo, consistentemente con la poltica
contable del Grupo sobre el reconocimiento de ingresos en contratos de construccin. Los ingresos por operaciones o
servicios se reconocen en el perodo en el cual los servicios son prestados por el Grupo. Cuando el Grupo presta ms
de un servicio en un acuerdo de concesin de servicios la contraprestacin recibida se asigna por referencia a los
valores razonables relativos de los servicios prestados cuando los montos son identificables por separado.
[CINIIF 12.13]
(X) Activos financieros no derivados

(i)
El Grupo reconoce el activo financiero que se origina de un acuerdo de concesin de servicios cuando tiene el derecho
contractual incondicional de recibir efectivo u otro activo financiero por parte de o por instruccin del garante de los
servicios de construccin o mejoramiento prestados. Estos activos financieros se miden a su valor razonable al
reconocimiento inicial y clasifican como prstamos y partidas por cobrar. Despus del reconocimiento inicial, los
activos financieros se miden al costo amortizado.
Si el Grupo recibe como pago por los servicios de construccin prestados una parte en un activo financiero y la otra en
un activo intangible, cada componente del pago recibido o por recibir se contabiliza separadamente e inicialmente se
reconoce al valor razonable del pago recibido o por recibir (ver tambin la nota de la poltica contable sobre los activos
intangibles a continuacin).
(X) Activos intangibles

(i)
El Grupo reconoce un activo intangible que surge de un acuerdo de concesin de servicios cuando tiene el derecho de
cobrar por el uso de la infraestructura de la concesin. Al reconocimiento inicial, un activo intangible recibido como
contraprestacin por la prestacin de servicios de construccin o mejoramiento en un acuerdo de concesin de
servicios es reconocido al valor razonable por referencia al valor razonable de los servicios prestados. Despus del
reconocimiento inicial el activo intangible es reconocido al costo, que incluye los costos por prstamos capitalizados
[CINIIF 12.17]
La vida til estimada de un activo intangible en un acuerdo de concesin de servicios corresponde al perodo desde
que el Grupo puede cobrarle al pblico por el uso de la infraestructura hasta el final del perodo de concesin.
a.
Este Anexo ilustra un posible formato para la revelacin de un acuerdo de concesin de servicios a fin de asistir en la preparacin
de estados financieros consolidados. Otros formatos de presentacin son posibles.
146

(Y) Medicin de los valores razonables
Activos intangibles
El valor razonable de los activos intangibles recibidos como contraprestacin por la prestacin de servicios de
construccin en un acuerdo de concesin de servicios es estimado por referencia al valor razonable de los servicios
de construccin prestados. El valor razonable de los servicios de construccin prestados se calcula como el costo
estimado total ms un margen de utilidad del 5%, que el Grupo considera razonable. Cuando el Grupo recibe un
activo intangible y un activo financiero como contraprestacin por la prestacin de servicios de construccin en un
acuerdo de concesin de servicios, el Grupo estima el valor razonable de los activos intangibles como la diferencia
entre el valor razonable de los servicios de construccin prestados y el valor razonable del activo financiero recibido.
(Z) Acuerdo de concesin de serviciosa

SIC-29.6
El 1 de julio de 2013, el Grupo suscribi un acuerdo de concesin de servicios con una municipalidad local (el
concedente) para construir una ruta de peaje cerca de uno de los centros de operaciones forestales del Grupo. La
construccin de la ruta de peaje comenz en julio de 2013, y finaliz y estuvo disponible para ser usada el 30 de
septiembre de 2013. Bajo los trminos del acuerdo, el Grupo operar y pondr la ruta de peaje a disposicin del
pblico por un perodo de cinco aos a contar del 1 de octubre de 2013. El Grupo ser responsable de cualquier
servicio de mantenimiento requerido durante el perodo de concesin. El Grupo no espera que sea necesario
realizar reparaciones importantes durante el perodo de concesin.
SIC-29.6(c)(iv)
El concedente entregar al Grupo un pago mnimo anual garantizado por cada ao que la ruta se encuentre
operativa. Adems, el Grupo ha recibido el derecho a cobrar una tarifa a los usuarios por utilizar la ruta, la que ser
cobrada y retenida por el mismo; no obstante, esta tarifa tiene un lmite mximo sealado en el acuerdo de
concesin de servicios. Estas tarifas sobrepasan el pago mnimo anual garantizado que el Grupo recibe del
concedente. Al final del perodo de concesin, el concedente asume la propiedad de la ruta de peaje, y el Grupo no
participar ms en los requerimientos de operacin y mantenimiento.
SIC-29.6(c)(v)
El acuerdo de concesin de servicios no contiene una opcin de renovacin. Los derechos que tiene el concedente
para terminar el acuerdo incluyen un mal rendimiento del Grupo y un incumplimiento significativo con los trminos
del acuerdo. Los derechos que tiene el Grupo para terminar el acuerdo incluyen el incumplimiento en el pago bajo
el acuerdo por parte del concedente, un incumplimiento significativo de los trminos del acuerdo y cualquier
cambio en la ley que imposibilite al Grupo para cumplir sus requerimientos bajo el acuerdo.
SIC-29.6(e), 6A
Para el ao terminado el 31 de diciembre de 2013, el Grupo ha registrado ingresos por M$350, compuestos de
M$320 por construccin y M$30 por operacin de la ruta de peaje, que corresponde al monto de las tarifas
cobradas. El Grupo ha registrado utilidades por M$20 compuestos de una utilidad de M$25 por construccin y una
prdida de M$5 por operacin de la ruta de peaje. Los ingresos totales reconocidos en 2013 relacionados con la
construccin representan el valor razonable de los servicios de construccin provistos durante la construccin de la
ruta de peaje. El Grupo ha reconocido una concesin de servicios por cobrar, medida inicialmente al valor razonable
de los servicios de construccin, de M$260 que representa el valor presente de los pagos mnimo anuales
garantizados a recibir del concedente, descontados a una tasa del 5%, de los cuales M$11 representan intereses
devengados.
IAS 23.26(a)(b),
[IFRIC 12.22]
El Grupo ha reconocido un activo intangible por M$95 del cual M$5 han sido amortizados en 2013. El activo
intangible representa el derecho a cobrar una tarifa por el uso de la ruta de peaje. Los costos por prstamos
capitalizados incluidos en este activo intangible ascienden a M$6, que se determinaron en una estimacin de los
costos por prstamos promedio sobre obligaciones de un 5,7%.
SIC-29.7
a.
Las revelaciones relacionadas con la naturaleza y el alcance de los acuerdos de concesin de servicios se proveen individualmente
para cada acuerdo de concesin de servicios o en agregado para cada clase de acuerdo de concesin de servicios.
Mantngase informado 147
Mantngase informado
Visite kpmg.com/ifrs para mantenerse al da con los avances ms recientes en las NIIF y navegar por nuestras publicaciones.
Independientemente de si es un usuario nuevo o actual de las NIIF, puede encontrar tiles resmenes de los avances recientes, guas
detalladas sobre requerimientos complejos y herramientas prcticas como los estados financieros ilustrativos y las listas de verificacin. Para
obtener una perspectiva local, siga los links a los recursos NIIF disponibles en las firmas miembro de KPMG en el mundo.
Todas estas publicaciones son relevantes para los que participan en informes externos bajo NIIF. Las series In the Headlines y Las NIIF
Comentadas: Visin general proveen un resumen de alto nivel para los comits de auditora y los directorios.
Necesidad del
usuario
Publicacin
Propsito
Resumen
In the Headlines
Proveen un resumen de alto nivel de los cambios contables, de auditora y

gobierno significativos, junto con su impacto sobre las entidades.
Boletines NIIF
Destacan las discusiones recientes del IASB y el FASB sobre los proyectos
de instrumentos financieros, seguros, arrendamientos e ingresos de
actividades ordinarias. Incluyen una visin general, un anlisis del impacto
potencial de las decisiones, el estado actual y el calendario anticipado de
trmino.
The Balancing Items
Se enfocan en las modificaciones de alcance restringido a las NIIF.
New on the Horizon
Consideran los requerimientos de los documentos de consulta como los

borradores para discusin y provee la perspectiva de KPMG. Tambin se
encuentran disponibles para sectores especficos.
Primeras Impresiones
Consideran los requerimientos de los nuevos pronunciamientos y destacan

las reas que pueden resultar en un cambio en la prctica. Tambin se
encuentran disponibles para sectores especficos.
Las NIIF Comentadas
Enfatizan la aplicacin de las NIIF en la prctica y explican las conclusiones

que hemos alcanzado acerca de muchos asuntos de interpretacin. La
versin visin general provee un resumen de alto nivel para los comits de
auditora y los directorios.
IFRS Practice Issues
Abordan asuntos de aplicacin prctica que una entidad puede encontrar al

aplicar las NIIF. Tambin se encuentran disponibles para sectores
especficos.
Manuales NIIF
Incluyen amplias guas interpretativas y ejemplos ilustrativos para elaborar o

aclarar la aplicacin prctica de una norma.
Asuntos de
aplicacin
Informes
intermedios y
anuales
Gua para estados financieros Revelaciones Ilustran un posible formato para estados financieros preparados bajo NIIF,
ilustrativas
sobre la base de una sociedad multinacional ficticia. Se encuentran
disponibles para perodos anuales e intermedios, y para sectores
especficos.
Gua para estados financieros Lista de
verificacin de revelaciones contables
Identifican las revelaciones requeridas para los requerimientos actualmente

efectivos tanto para perodos anuales como intermedios.
Comparacin de
PCGA
Las NIIF comparadas con los US GAAP
Destacan las diferencias significativas entre las NIIF y los US GAAP. La

versin visin general provee un resumen de alto nivel para los comits de
auditora y los directorios.
Asuntos de
sectores
especficos
Boletines NIIF por Sectores
Proveen actualizaciones regulares sobre avances contables y regulatorios

que afectan directamente sectores especficos.
Aplicacin de las NIIF
Ilustran la manera en que las entidades contabilizan y revelan asuntos de

sectores especficos en sus estados financieros.
Impacto de las NIIF
Provee una introduccin de alto nivel a los asuntos contables clave de NIIF
para sectores especficos y discute cmo afectar la transicin a las NIIF a
una entidad que opera en ese sector.
Para acceder a una amplia gama de guas y textos sobre contabilidad, auditora e informes financieros, visite Accounting Research Online de
KPMG. Este servicio de suscripcin a nuestra red puede ser una herramienta de gran valor para cualquiera que desee estar informado en este
mundo tan dinmico. Para probar el servicio gratuitamente por 15 das, dirjase a www.aro.kpmg.com y regstrese hoy.
148
Agradecimientos
Quisiramos agradecer a los principales contribuyentes y revisores de esta gua, los que incluyen a:
Ewa Bialkowska
James Calvert
Tal Davidson
Glenn DSouza
Amy Luchkovich
Masafumi Nakane
Julie Santoro
Chris Spall
Jim Tang
Kpmg.com/ifrs
Nombre original de la publicacin: Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas
Nmero de publicacin: 130111
Fecha de publicacin: Septiembre de 2013
KPMG International. KPMG International Cooperative (KPMG International), es una entidad suiza que funciona
como entidad coordinadora de una red de firmas independientes que operan bajo el nombre de KPMG. KPMG
International no proporciona servicios de auditora ni de otro tipo; dichos servicios son proporcionados nicamente
por las firmas miembro de KPMG International (incluidos sublicenciatarios y subsidiarias) en sus respectivas reas
geogrficas. KPMG International y sus firmas miembro son entidades distintas y legalmente separadas. Estas no son
ni mantienen relacin de matriz, subsidiarias, agentes, socios o joint venture ni nada de lo contenido en este
documento ha de considerarse que coloca a estas entidades en ninguna de esas relaciones entre s. Ninguna firma
miembro tiene capacidad alguna (ya sea real o aparente, implcita o explcita o de cualquier otro tipo) para obligar a
KPMG International o a cualquier otra firma miembro de ninguna manera
La informacin aqu contenida es de carcter general y no va dirigida a facilitar los datos o circunstancias concretas
de personas o entidades. Si bien procuramos que la informacin que ofrecemos sea exacta y actual, no podemos
garantizar que siga sindolo en el futuro o en el momento en que se tenga acceso a la misma. Por tal motivo,
cualquier iniciativa que pueda tomarse utilizando tal informacin como referencia, debe ir precedida de una
exhaustiva verificacin de su realidad y exactitud, as como del pertinente asesoramiento profesional
KPMG, el logotipo de KPMG y cutting through complexity son marcas registradas de KPMG Internacional.

2013 09 KPMG Audit Estado Financiero Ilustrativo Sociedad

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NIIF

Qu es lo nuevo que encontramos

Sobre esta gua

Dictamen del auditor independiente

Estados financieros consolidados

Datos financieros destacados

Estado consolidado de situacin financiera

Estado consolidado del resultado del perodo y

Estado consolidado de cambios en el patrimonio

Estado consolidado de flujos de efectivo

Nuevas normas o modificaciones efectivas para

Presentacin de otros resultados integrales

Estado de flujos de efectivo mtodo directo

Ejemplo de revelaciones para entidades que adoptan

Ejemplo de revelaciones para entidades que deben

Ejemplo de revelaciones para entidades relacionadas con el gobierno

Ejemplos de revelaciones para distribuciones de

Ejemplo de revelaciones para entidades con un

Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas

Del cumplimiento a la comunicacin:

Qu es lo Nuevo que encontramos

Qu es lo nuevo que encontramos

Informacin a RevelarCompensacin de Activos Financieros y Pasivos Financieros (Modificaciones a la NIIF 7)

NIIF 10 Estados Financieros Consolidados

NIIF 11 Acuerdos Conjuntos

NIIF 12 Informacin a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades

NIIF 13 Medicin del Valor Razonable

Presentacin de Partidas de Otro Resultado Integral (Modificaciones a la NIC 1)

NIC 19 Beneficios a los Empleados (2011).

Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas

Sobre esta gua

Necesidad de aplicar juicio

Forma y contenido de los estados financieros

Proporciona una presentacin de los activos y pasivos basada en la liquidez

Estado del resultado del perodo y

Deberan presentarse las partidas de otros resultados integrales en un estado

Estado de flujos de efectivo

Debera presentarse el flujo de efectivo de actividades de operacin usando el

Debera presentarse un anlisis del resultado despus de impuestos de

Cul debera ser la moneda de presentacin?

Notas a los estados financieros

Hasta dnde es necesario o deseable variar el orden de partidas especficas

Sobre esta gua

Eleccin de poltica contable

Adoptantes por primera vez de las NIIF

Requerimientos legales o regulatorios

Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas

los principales factores e influencias que determinan el rendimiento financieros, incluyendo:

cambios en el entorno en el que opera la entidad;

la respuesta de la entidad a esos cambios y sus efectos; y

las fuentes de financiamiento de la entidad y su objetivo para el ndice pasivos a patrimonio; y

Prrafo 82(a) de la NIC 1

Prrafo 126 de la NIC 36 (2013)

Cambios importantes en comparacin con la edicin anterior de esta gua.

Unidad generadora de efectivo

Dictamen del Auditor Independiente

Dictamen del auditor independiente

Dictamen del auditor independientea

Revelaciones Ilustrativas Datos Financieros

(en miles de pesos)

(en miles de pesos)

Gua para estados financieros anuales Revelaciones ilustrativas

Estados consolidados de situacin financiera