lunes, 08 de diciembre de 2014

Frase de la semana:
No mido el xito de un hombre por lo alto que llega, sino por lo alto que rebota cuando toca fondo
George Patton.

RESUMEN SEMANAL
En los Estados Unidos, el S&P 500 cerr el da viernes en un rcord de 2.075,37 puntos, registrando un aumento semanal del 0,38%. El S&P
ha logrado avanzar en lo que va de ao en un 12,28%. El ndice Industrial Dow Jones cerr en 17.958,79, subiendo un 0,73% con respecto a
la semana previa. El rendimiento de las notas del tesoro de los Estados Unidos a 10 aos cerr en un 2,307%, un valor superior al
rendimiento del 2,164% registrado en la semana pasada.
En la semana, los Estados Unidos public un favorable reporte laboral. La economa en el mes de noviembre gener el mayor nivel de
empleos desde enero de 2012. El pas se enrumba a cerrar el ao con la mayor cantidad de empleos creados desde 1999. La noticia confirma
la solidez de la economa Norteamrica. Adicionalmente, la Federacin Nacional de Detallista inform que los estadounidenses, en
comparacin con el ao previo, disminuyeron el gasto durante el fin de semana de Accin de Gracias. Las ventas al detal cayeron un 11%
para situarse en 50,9 millardos de dlares.
En Europa, los participantes del mercado siguieron muy de cerca la reunin del Banco Central Europeo. La institucin se abstuvo de anunciar
un programa de compras de ttulos soberanos. Mario Draghi dijo que el BCE esperar para la reunin de enero para decidir si se tomarn
medidas adicionales para combatir la baja inflacin y acelerar la actividad econmica.
Con respecto a Asia, la calificadora Moodys disminuy el rating de la deuda japonesa tras haber entrado en recesin el pas y la decisin del
gobierno de postergar otro aumento del impuesto al valor agregado.
El petrleo continu descendiendo luego de decidir la OPEP que no recortar la produccin. El precio del barril de crudo Brent cerr el
viernes en 69,57 dlares. El jueves, Arabia Saudita disminuy el precio del crudo para los mercados de Norteamrica y Asia, reflejando su
disposicin de mantener su cuota de mercado a pesar de la cada de los precios.

ECONOMA Y MERCADOS
Estados Unidos emite favorable reporte laboral.
La economa de los Estados Unidos gener en el mes de
noviembre 321 mil puestos de trabajos, el mayor nmero desde
enero de 2012. La robusta lectura sobrepas considerablemente
el nivel de 230 mil proyectado por los analistas de Bloomberg. El
pas se enrumba a registrar el mejor desempeo desde 1999.

mediados del ao prximo el primer aumento de la tasa de

inters desde 2006.

Los Estados Unidos ha reportado en cada uno de los ltimos diez

meses una cantidad superior a 200 mil, niveles considerados
slidos por los economistas. Adems, el Departamento de Trajo
revis al alza las cifras correspondientes a octubre y septiembre,
informando que se generaron un adicional de 44 mil empleos a
los previamente calculados. La noticia seala que las condiciones
econmicas son lo suficientemente robustas para soportar a

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La tasa de desempleo permaneci en 5,8%. El aumento

intermensual de los salarios se aceler hasta un 0,4%, el mayor
nivel en diecisiete meses. Con respecto al ao pasado, el
aumento de los salarios se encuentra en un 2,1%. El incremento
contina siendo dbil, contrarrestando apenas la inflacin.
Economistas proyectan una aceleracin de los de los salarios
para los prximos meses a medida que contine disminuyendo el
desempleo.

El BCE se abstiene de anunciar un programa de compra de bonos gubernamentales.

El Banco Central Europeo en su reunin regular se abstuvo de
anunciar medidas adicionales para combatir el frgil desempeo
de la regin. Mario Draghi inform que el comit del banco
central esperar para su prxima reunin, programada para el 22
de enero, si decidir tomar medidas adicionales para combatir
los bajos niveles de inflacin. Muchos analistas consideran que la
autoridad monetaria se ver obligada a anunciar un programa de
compras de bonos soberanos a inicios de aos para acabar con
las bajas presiones inflacionarias y reactivar la economa de la
eurozona.
Mario Draghi ha manifestado que la institucin planea subir en
unos 1.000 millardos de euros el balance del banco central. Para
ello, el BCE ha estado comprando ttulos privados de deuda e
iniciado un programa de inyeccin de liquidez a los bancos para
promover la concesin de crdito. Sin embrago, varios
economistas defienden el uso de un programa de compras de
bonos soberanos como la nica alternativa para elevar el balance
del BCE al nivel deseado con rapidez debido al gran tamao del
mercado de deuda gubernamental.

de bonos soberanos sin el apoyo de Alemania, la mayor

economa de la regin. Alemania se opone, alegando que la
medida podra fomentar el surgimiento burbujas en los
mercados y sea percibida como un financiamiento del banco
central de los dficits pblicos, desincentivando a los pases
miembros a adoptar duras reformar econmicas necesarias para
hacer ms competitivas sus economas. No obstante, el riesgo de
las presiones deflacionarias ejerce presin para que el BCE acte
y cumpla con su mandato de promover la estabilidad de precios.
En noviembre, la inflacin interanual
fue del 0,3%,
significativamente inferior al objetivo de alrededor un 2%.
En esta oportunidad, el BCE revis a la baja sus proyecciones
para el prximo ao. Para el 2015, el banco central estima una
expansin del 1%, por debajo del estimado previo del 1,6%. El
BCE tambin redujo su pronstico inflacionario, estimando para
el 2015 una inflacin del 0,7%. Tras la negativa del BCE de
adoptar medidas adicionales, el euro se apreci con respecto al
dlar, cerrando el da jueves en 1,23 dlares por euro. El ndice
burstil Euro Stoxx 50 cay un 1,74%, cerrando en los 3.191,25
puntos.

Mario Draghi dijo que la adopcin de medidas adicionales no

requiere la unanimidad entre los participantes del comit,
abriendo la posibilidad de que se inicie un programa de compras

Moodys recorta la calificacin de la deuda japonesa.

La agencia Moodys recort por primera vez desde el verano de
2011 la calificacin de la deuda. Moodys redujo en un peldao el
rating de la deuda desde Aa3 hasta A1. El nivel es el quinto ms
alto otorgado por la agencia. La calificadora sustent su decisin
en los cuestionamientos sobre la efectividad de las polticas del
gobierno japons para promover el crecimiento y la capacidad de
reducir los dficits fiscales.
La medida ocurre luego de experimentar Japn en el ltimo
semestre un mal desempeo tras los efectos negativos del

aumento del impuesto del valor agregado, instaurado en abril,

desde un 5% hasta un 8%. El domingo se public que la economa
se contrajo en el tercer trimestre en un 1,9%, un nivel mayor al
estimado previo del 1,6%. Tras registrar contracciones por dos
trimestres consecutivos, Japn fue declarado en recesin tcnica.
Por esta razn, el gobierno decidi postergar para abril de 2017
otro incremento del impuesto hasta un 10%. El aumento fue
diseado con el propsito de afianzar la confianza entre los
tenedores de la deuda japonesas sobre la capacidad de las

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autoridades de poner en orden las finanzas pblicas del pas, que

cuenta con el mayor nivel de endeudamiento dentro de las
economas desarrolladas.

de ratificar el apoyo de su ambicioso programa econmico,

conocido como Abenomics que busca acabar con las presiones
deflacionarias y acelerar el crecimiento.

En noviembre, el Primer Ministro Shinzo Abe convoc a

elecciones adelantadas para el 14 de diciembre con el propsito

Contina la depreciacin del rublo ruso, obligando al banco central a reanudar las intervenciones.
En la semana, el rublo ruso continu deprecindose tras el
descenso del petrleo impulsado por la decisin de la OPEP de
abstenerse a recortar la produccin crudo. El da lunes 1 de
diciembre, el rublo con respecto al dlar lleg a depreciarse un
6,5%. La cada diaria fue la mayor desde la crisis de 1998.
Ese da, el Banco de Rusia destin unos 700 millones de dlares y
otros 1,9 millardos de dlares el da mircoles para defender la
moneda. Las intervenciones son la primeras que realiza el banco
central desde principios de noviembre, cuando inform que
flotara libremente la moneda tras haber usado una gran
cantidad de sus reservas internacionales en intervenciones del
mercado cambiario.
Rusia habra utilizado unos 90 millardos de dlares de sus
reservas internacionales, situndose en la actualidad en 428

millardos de dlares. En lo que va de ao, el rublo se ha

depreciado casi un 40% con respecto al dlar.
Adicionalmente, el Ministerio de Economa dijo que proyecta una
contraccin del 0,8% en el 2015. El pobre desempeo, unido con
los altos niveles inflacionarios, ejerce presin sobre la
administracin de Vladimir Putin.
El descenso del petrleo, la principal exportacin responsable de
contribuir con la mitad de los ingresos gubernamentales, acenta
los problemas que ha venido registrando la economa por el
conflicto de Ucrania y las sanciones econmicas que dificultan el
acceso de las empresas rusas a los mercados capitales
internacionales. El Presidente Putin el 4 de diciembre prometi
represalias contra los especuladores.

Brasil sube la tasa de inters.

El Banco Central de Brasil subi en 50 puntos bases la tasa de
inters, fijndola en 11,75%. La decisin estuvo en lnea con las
proyecciones del consenso de economistas de Bloomberg. La
medida refleja la disposicin de las autoridades para combatir las
altas presiones inflacionarias, unos de los principales motivos de
descontento en la poblacin brasilea.

Recientemente, la Presidenta Rousseff nombr al economista

Joaquim Levy para presidir el Ministerio de Finanzas el prximo
ao. Levy abogara por iniciativas para balancear las finanzas
pblicas. Una continuidad de los altos dficits fiscales incurridos
por la administracin actual, llevara a las agencias calificadoras a
rebajar el rating de la deuda brasilea a la categora chatarra.

La inflacin interanual en noviembre fue de un 6,56%, por

encima del objetivo del 4,5%. Luego de la noticia, el real brasilero
se apreci el da jueves con respecto al dlar en un 1,47%,
cerrando en 2,59 reales por dlares.

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CORPORATIVO
-Uber Technologies Inc.: la empresa naciente, cuya plataforma
conecta a pasajeros con conductores, realiz una ronda de
financiamiento por 1,2 millardos de dlares que sita el valor de
la empresa en 40 millardos de dlares. El modelo de negocios de
Uber ha generado controversias. Los crticos demandan que el
servicio deba ser regulado de forma similar al de los taxistas.

-Sony

Corporation (6758): el estudio Sony Pictures

Entertainment fue el target de hackers, quienes diseminaron en
el internet pelculas cuyos lanzamientos estaban programados
para los prximos meses y sustrajeron informacin confidencial,
incluyendo nmeros sociales, de miles de empleados y estrellas
de cines. Sony cree que el ataque fue realizado por Corea del
Norte. Sony Pictures planea estrenar el 25 de diciembre en los
Estados Unidos la pelcula The Interview, una comedia donde el
lder Kim Jong-un es sujeto a burlas.

-Allianz SE/PIMCO (ALV): PIMCO inform que los retiros del

PIMCO Total Return Fund, el fondo de bonos ms grande del
mundo, se desaceleraron pronunciadamente en el mes de
noviembre, situndose en 9,5 millardos de dlares. El fondo en
los ltimos meses ha registrado los retiros ms grandes de la
industria desde que se anunci la partida del famoso
inversionista Bill Gross a fines de septiembre. En los meses de
septiembre y octubre, el fondo experiment retiros por 51
millardos de dlares. El total de los activos bajos gerencia de
fondo PIMCO Total Return Fund se ubic en 162,8 millardos de
dlares. El tamao es considerablemente menor a su mximo de
293 millardos de dlares registrado en abril de 2013.

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PRINCIPALES INDICADORES
Tasa de inters de los ttulos del tesoro de
EE.UU.
Lunes
8/12/2014

Metales

3- Month T-Bi l l

0.0101%

2-Yea r Trea s ury

0.6395%

5-Yea r Trea s ury

1.6824%

Gol d Spot $/OZ

10-Yea r Trea s ury

2.2941%

Si l ver Spot $/OZ

30-Yea r Trea s ury

2.9471%

Pl a ti num Spot

Cambio del
da anterior

4.52

Lunes
8/12/2014

1,196.87

0.01

16.30

11.00

1,234.000

Monedas

ndices Burstiles
Cambio del
da anterior

Lunes
8/12/2014

DOW JONES (EEUU)

0.33%

17,958.79

S&P 500 (EEUU)

0.17%

2,075.37

NASDAQ 100 (EEUU)

0.24%

4,780.76

NIKKEI 225 (Ja pn)

0.08%

17,935.64

FTSE 100 INDEX (Ingl a terra )

-0.84%

6,685.98

EURO STOXX 50 PR (eurozona )

-0.66%

3,255.64

Euro (EUR/USD)
Pound (GBP/USD)
Yen (USD/JPY)
Ca na d $ (USD/CAD)

Cambio del
da anterior

ltimo
Precio
8/12/2014

(0.000)

1.228

0.005

1.563

(0.720)

120.740

0.000

1.144

Aus tra l i a $ (AUD/USD)

(0.000)

0.831

Mexi co Pes o (USD/MXN)

(0.040)

14.319

XTERA DAX (Al ema ni a )

-0.52%

10,034.59

CAC 40 (Fra nci a )

-0.85%

4,381.87

Bra zi l i a n Rea l

0.004

2.592

BOVESPA (Bra s i l )

-0.51%

51,726.01

Chi l ea n Pes o

(0.830)

611.050

0.23%

9,580.55

Col ombi a n Pes o

10.400

2,328.000

0.67%

3,968.12

Peru Nuevo Sol

0.0080

2.956

-1.49%

14,749.03

Argentine Pes o

0.007

8.556

MERVAL (Argenti na )
IPSA (Chi l e)
LIMA GENERAL (Per)

Tasa de inters de bonos gubernamentales

ltimo
Precio
8/12/2014

Futuros

10-Aos Rei no Uni do

1.99%

10-Aos Al ema ni a

0.72%

10-Aos Ca na d

1.94%

S&P 500 FUTURE Dec14

10-Aos Ja pn

0.44%

DJIA Index Future Dec14

10-Aos Ita l i a

1.96%

WTI crude Future Jan15

10-Aos Es pa a

1.80%

BRENT CRUDE Jan14

-1.65

67.4

10-Aos Bra s i l

12.10%

CORN Future Mar15

1.5

369.5

10-Aos Mxi co

5.99%

WHEAT Future (CBT) Mar15

-3.25

590.8

10-Aos Col ombi a

6.81%

SOYBEAN Future Jan15

-4.75

1,031.2

Cambio del
da anterior

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Lunes
8/12/2014

-7.2

2,068.9

-58

17,895.0

-1.25

64.6

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