POLITICA MONETARIA 2012

En el 2012 la tasa de inters referencial es de 4.25 En

este contexto de incertidumbre,
la poltica monetaria tuvo un carcter preventivo y busc
que las expectativas de inflacin se mantuvieran
ancladas dentro del rango meta de inflacin. El riesgo a
un sobre endeudamiento y consiguientes burbujas en el
Per es latente. Sin embargo son los bancos y todas las
entidades financieras, las responsables de aprobar los
prstamos. Las prcticas y tecnologas crediticias
aplicadas en el Per son sin embargo muy aplaudidas a
nivel internacional (aunado a una alta tasa de no
bancarizacin en el Per). Creo por eso que los factores
de inflacin por demanda no debera influir en el
aumento de la TIRI

En 2012 el BCRP realiz cuatro aumentos en los

requerimientos de encaje: en mayo, setiembre y octubre
las tasas de encaje en soles y dlares se elevaron en 0,50
puntos porcentuales en cada oportunidad; en noviembre,
el incremento fue de 0,75 puntos porcentuales en ambas
monedas.
Cabe recordar que a octubre de 2012, la tasa de encaje
promedio en soles del sistema bancario local se ubic en
17,8 por ciento, y en 40,0 por ciento en moneda
extranjera.

POLITICA MONETARIA 2013

el BCRP mantuvo su tasa de referencia de poltica

monetaria en 4,25 por ciento hasta octubre y la redujo en
noviembre a 4,0 por ciento con el objetivo de garantizar
la convergencia de la inflacin dentro del rango de la
meta de inflacin El BCR en su comunicado del programa
monetario noviembre 2013 cita cuatro razones: en
primer lugar, la desaceleracin del crecimiento
econmico peruano por debajo de su potencial; en
segundo lugar, el menor crecimiento econmico mundial;
en tercer lugar, las expectativas de inflacin se
encuentran dentro del rango meta (2% anual +/- 1%) y en
cuarto lugar, la reversin de los factores de oferta que
aumentaron los precios. La inflacin de octubre fue
0.04% y la acumulada octubre 2012-octubre 2013 fue
3.04%. La idea es que esta vez la reduccin de la TIRI se
usa para incentivar la economa y no para enfrentar una
desviacin de la meta inflacionaria, pues el BCR sostiene
que la inflacin se ubicar dentro del rango meta (entre
1% y 3%)

Con el objetivo de regular el volumen de la liquidez y el

crdito del sistema financiero, el Banco Central de
Reserva del Per decidi elevar las tasas de encaje en
soles y en dlares a partir de enero de 2013.
En moneda nacional, se eleva el encaje medio hasta en
0,25 puntos porcentuales, mientras que en moneda
extranjera se incrementa el encaje medio hasta en 0,75
puntos porcentuales. El mayor ajuste del encaje en
dlares busca mitigar los riesgos involucrados con el
endeudamiento en moneda extranjera

El saldo promedio diario del circulante se ubic en S/. 27

578 millones en 2012, lo que represent un crecimiento
de 15,2 por ciento con respecto al promedio del ao
anterior.
Las operaciones
del BCRP, orientadas a atender la mayor demanda del
pblico por liquidez y garantizar la fluidez de las
transacciones en el mercado monetario, fueron
consistentes con el efecto esterilizador producido por el
incremento de los depsitos del sector pblico en soles
en el BCRP y una expansin de las operaciones cambiarias
del instituto emisor con relacin al ao previo.

El saldo del circulante a diciembre de 2013 fue de S/. 35

239 millones, con lo que aument en S/. 2 994
millones (9,3 por ciento) con respecto a diciembre de
2012.
Este aumento del circulante tambin representa un
incremento de liquidez disponible, lo cual estimula
bajas tasas de inters y alto crdito: si hay ms dinero
circulando, el precio de pedirlo prestado se ve
reducido.
Definitivamente todos los indicadores de deuda
apuntan a un aumento ya sea en las carteras
corporativas, personales o del gobierno. Es una rueda
de crecimiento crediticio.