Introduccin
Esta unidad introduce conceptos que luego sern utilizados para comprender las interrelaciones
entre los distintos pases del mundo. Primero estudiaremos la cuenta del balance de pagos con
sus tres componentes y veremos la naturaleza de la cuenta corriente Argentina. Despus
definiremos dos conceptos que miden la produccin agregada, es decir, la riqueza de un pas. Los
dos conceptos son el producto nacional bruto (PNB) y el producto bruto interno (PBI). Por ltimo
veremos los componentes del PNB y PBI, es decir, variables econmicas importantes tales como
consumo, gasto pblico e inversin.
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El gasto en consumo es una variable procclica en casi todos los pases. Esto es de esperar, ya
que a mayor consumo privado, ms grande es el tamao de la economa. La inversin tambin es
un componente procclico, mientras que el gasto pblico no guarda demasiada relacin con el PBI,
por lo que se considera acclico en la mayora de los pases.
Los ciclos econmicos se determinan de acuerdo a la tasa de crecimiento del PBI. Cuando el PBI
desciendo hasta un punto mnimo, se dice que la economa est en un perodo de recesin o
contraccin econmica. Cuando el PBI se expande hasta un pico, la economa se encuentra en
expansin o auge. Las contracciones o expansiones de las economas tienen una fuerte
correlacin entre los pases, especialmente entre los pases industrializados. Un claro ejemplo de
la correlacin del ciclo econmico entre los pases es la crisis financiera mundial, que, como el
nombre lo dice, es de carcter mundial por afectar a un gran nmero de pases.
El siguiente grfico ilustra la evolucin del PBI desde 1993 a 2008 a precios constantes de 1993
para Argentina. Vemos en el grfico que en el segundo trimestre de 1998 el PBI lleg a su punto
mximo, para luego sufrir una brusca cada hasta situarse en el punto ms bajo en el primer
trimestre de 2002. El grfico permite ver claramente que la economa sufri una recesin muy
fuerte. A partir de 2002 el PBI creci constantemente hasta el ltimo trimestre de 2008. Es
importante contrastar los datos con la realidad, siendo cautos cuando vemos el crecimiento del
PBI desde el 2003 ya que los nmeros pueden ser exagerados si se utiliza un deflactor guindose
por el nivel de inflacin reportado por el INDEC.
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El siguiente cuadro desglosa datos del PBI nacional de los ltimos 2 aos y del primer trimestre de
2009. Ntese que las categoras son importaciones, consumo, inversin y exportaciones.
OFER TA Y DEMA NDA GL OB A L ES (*)
V alores trimestrales y variaciones porcentuales (Millones de pesos, a precios de 1993)
Concepto
2007
2008
I Tr 09
359,170
8.7
383,444
6.8
357,078
2.0
47,685
20.5
54,406
14.1
40,022
-24.2
406,855
9.9
437,850
7.6
397,100
-1.4
Consumo Privado
V ariacin porcentual anual
235,241
9.0
250,629
6.5
240,313
1.5
-2,360
-26
-2,334
2,378
-220
2,597
3,637
-3,257
6,894
Consumo Pblico
V ariacin porcentual anual
42,341
7.6
45,261
6.9
40,991
6.8
81,187
13.6
88,553
9.1
68,030
-14.2
50,446
9.1
51,030
1.2
44,130
-11.8
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Una vez definidos el PNB y el PBI, analizaremos los componentes y sus relaciones con la
economa. Veremos ecuaciones y relaciones que describen variables fundamentales de la
economa y que luego sern usadas a lo largo de la materia.
La renta nacional de una economa est representada por los cuatro componentes del PNB
introducidos anteriormente:
Y=C+I+G+XM
En donde Y= PNB o renta, C= consumo, I= inversin, G= gasto pblico, X= exportaciones y M=
importaciones.
El trmino X M representa la balanza por cuenta corriente, que tambin puede simbolizarse con
el trmino CC. Repasando lo visto anteriormente, cuando las exportaciones son mayores a las
importaciones, X M es positivo y se dice que el pas tiene un supervit en cuenta corriente. Si X
M es negativo, se dice que el pas tiene un dficit por cuenta corriente. La cuenta corriente es
importante porque mide el nivel de deuda externo. Cuando el pas tiene un dficit, de alguna
manera deber financiarlo. Si pensamos en un pas como en una economa domstica, nos
damos cuenta que un pas slo puede importar ms de lo que exporta si se endeuda, o sea,
deber aumentar su deuda exterior neta. El caso de Estados Unidos es un ejemplo clsico, ya que
tiene un dficit por cuenta corriente muy alto y debe financiarlo de alguna manera. Dicha
financiacin proviene en gran parte de la venta de bonos del tesoro estadounidense.
La ecuacin de la renta nacional puede reordenarse, haciendo que la diferencia entre la renta
menos el gasto de los residentes nacionales sea igual a la balanza por cuenta corriente.
Y (C + I + G) = X M
Si X M es negativo, es decir, la balanza por cuenta corriente muestra un dficit, para respetar la
igualdad de la ecuacin, el gasto interior, (C + I + G), deber ser mayor a la renta o produccin, Y.
Esto quiere decir que el pas est importando gasto presente para luego exportar gasto futuro,
denominado comercio intertemporal.
La ecuacin anterior implica que el ahorro de la economa ser igual a la produccin menos la
suma del consumo y del gasto pblico. Si definimos a S como el ahorro nacional, entonces:
S=YCG
Tambin podemos definir inversin como la produccin menos la suma del consumo y del gasto
pblico, entonces deducimos que en una economa cerrada el ahorro es igual a la inversin. Si
hablamos de una economa abierta, el ahorro ser igual a la inversin ms la balanza por cuenta
corriente. De esta manera, si el pas tiene una balanza por cuenta corriente positiva, el ahorro ser
igual a la inversin ms dicho supervit como se ve en la ecuacin de abajo.
S = I + CC
Esta ecuacin muestra que para financiar una inversin, un pas puede dejar el ahorro constante
(lado izquierdo de la frmula), aumentar la inversin e incurrir en un dficit por cuenta corriente
(lado derecho). Esto es un ejemplo de comercio intertemporal en el que el pas importa consumo
presente (el proyecto de inversin) y exporta consumo futuro (cuando devuelva el crdito).
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Hasta ahora, consideramos el ahorro como una cuenta nica, sin dar lugar a la distincin entre
ahorro pblico y ahorro privado. Definimos ahorro privado como la renta disponible menos los
impuestos menos el consumo. As tenemos que:
Sp = Y T C,
Donde Sp= ahorro privado, Y= PNB, T= impuestos netos del gobierno cobrado a particulares y
empresas y C= consumo.
El ahorro del gobierno es igual a lo recaudado en materia de impuestos menos el gasto pblico.
Sg = T G
Juntando las dos ecuaciones, obtenemos que el ahorro nacional, es igual al ahorro privado ms el
ahorro pblico
S = (Y T C) + (T G) = Sp + Sg
Los conceptos y las relaciones estudiadas en esta unidad sern de utilidad para analizar las
relaciones dinmicas de la economa respecto a la produccin, oferta monetaria y tipos de inters.
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Repaso
Hemos estudiado la balanza de pagos y la contabilidad nacional, de suma importancia como
herramientas para el estudio de la macroeconoma de los pases.
La contabilidad de la balanza de pagos facilita una descripcin de la composicin y financiacin de
la cuenta corriente. Su elaboracin se basa en el principio de partida doble, en el que cualquier
transaccin que suponga un pago al exterior ser registrado con un signo menos y cualquier
transaccin que suponga un ingreso de dinero al pas ser registrado con un signo ms.
Las transacciones de bienes y servicios aparecen en la balanza por cuenta corriente, mientras que
las ventas o compras de activos figuran en la cuenta financiera.
El Producto Nacional Bruto (PNB), que es igual a la renta obtenida por sus factores de produccin.
El Producto Bruto Interno (PBI), es igual al PNB menos los ingresos netos de las rentas de
factores procedentes del exterior, es decir, como su nombre lo indica mide slo la produccin
generada dentro del pas.
En una economa cerrada al mundo, el PNB debe ser consumido, invertido o adquirido por el
gobierno. La inversin transforma el producto presente en producto futuro, y por ello, en una
economa cerrada, la inversin es la nica forma de ahorro. Entonces, el ahorro o la inversin es
igual a la renta menos el consumo menos el gasto pblico.
En una economa abierta a las exportaciones e importaciones, el ahorro pasar a incluir la
inversin ms la cuenta corriente, por lo que si la cuenta corriente aumenta, el ahorro del pas
tambin aumentar.
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