UNIVERSIDAD VIA DEL MAR CHILE

FORO SEMANA 3: HIDROCARBUROS Y MERCADOS INTERNACIONALES

AUTOR:

JUAN CRISTOBAL BARRERA

TUTOR:

Ph.D. ING. LUZ DE LOS ANGELES DAVALOS ZELADA

NEIVA, 30 Noviembre 2014

INDICE

INTRODUCCION..........3
CONTENIDO......4

1. Cules son los principales riesgos relacionados con el comercio a corto plazo del gas
natural (explique)..4

2. Que implica la globalizacin de los mercados del gas para los pases productores y
para

los

pases

consumidores?

(explique)6

3. Explique qu condiciones deber cumplir el mercado del gas natural para ser
eficiente

en

el

futuro.7
CONCLUSIONES...............10
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS............11

INTRODUCCION

Despus de ledo y analizado el captulo tres del libro base, GLOBALIZACION DE LOS
MERCADOS DEL GAS, de donde se inicia con aclarar la globalizacin de los mercados
del gas natural a nivel mundial, adems con los documentos de referencia que ayudan
aclarar el tema de la semana como son: Riesgos Relacionados con el comercio a corto
plazo del gas Natural y como deben evolucionar los mercados del Gas Natural a futuro
para ser ms atractivos y eficientes.

CONTENIDO

1. Cules son los principales riesgos relacionados con el comercio a corto plazo
del gas natural (explique).

El cambio del comercio a largo plazo de gas a un sistema de comercio a corto plazo
est lejos de proporcionar slo beneficios. Adems, la flexibilidad se est considerado
como el principal beneficio.

Los riesgos ms importantes que se tienen son el de

volumen, precio y de

infraestructura, este ltimo es el mayor riesgo por su acta inversin, es decir el costo.

El riesgo de volumen afecta principalmente productor est ms expuesto a este riesgo

ya que puede haber variaciones en la demanda comprometida. Por su parte el cliente
puede que tenga que comprar volmenes que excedan la demanda. Este tipo de riesgo
requiere de la construccin de instalaciones de almacenamiento tanto por parte de los
productores como de los consumidores.

El riesgo de precio, es asumido tanto por productor como por el consumidor. Lo que
este puede hacer es fijar un nivel mnimo en el mecanismo de indexacin. La volatilidad
por lo general es reflejo del hecho de que los mercados estn operando de manera
eficiente, pero la imprevisibilidad de precios, obliga a crear mecanismos para la
estabilizacin fondos, lo cual implica costos adicionales.

El riesgo de construccin de infraestructuras, representa un riesgo directo para

productores y consumidores ya que limita el desarrollo de redes comerciales de gas que
son necesarias para satisfacer el aumento a largo plazo de la demanda de gas natural.

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Es importante enfatizar que los gasoductos internacionales implican un alto riesgo de
infraestructura, derivado a la dependencia de los pases que atraviesa un determinado
gasoducto recordemos que el gas natural ha sido y es comercializado en gran
proporcin (alrededor del 80%) a travs de gasoductos, como es el caso de los
gasoductos rusos. Lo anterior, tiene un mejor panorama en la comercializacin GNL, no
obstante la infraestructura especializada requerida tiene un riesgo intrnseco.

Los Riesgos para pases productores:

Riesgos relacionados al volumen como en el precio, por lo que se requiere

asegurar a los inversores por el alto riesgo con el contrato de suministro de gas,
hasta un tiempo que logre su recuperacin.

La construccin de instalaciones de licuefaccin y transporte con la consecuente

alta inversin.

Cambio de la poltica de precios de venta indexados a precios de mercado

global.

Oportunidad para aumentar el gasto pblico e incrementar su influencia

geopoltica.

Lograr cumplir los requerimientos de inversin escalonados o proyectados para

llevar el gas al consumidor.

Desarrollo continuo de esquemas nuevos de tecnologas en el upstream

(explotacin y produccin).

Los Riesgos de los pases consumidores:

Cambio hacia contratos a largo plazo de suministro.

La construccin de instalacin de regasificacin y almacenaje con la

consecuente alta inversin.

Cambio de la poltica de precios de compra indexados a precios de mercado

global.

Desarrollo continuo de esquemas nuevos de tecnologas en el downstream

(distribucin).

Para los pases en trnsito: riesgos limitados a los ingresos por trnsito y a la cantidad
de gas disponible, en su caso, para su consumo interno

2. Que implica la globalizacin de los mercados del gas para los pases
productores y para los pases consumidores? (explique).

La Globalizacin constituye un proceso de integracin de los mercados nacionales en

un mercado global, y en la cual las relaciones entre los pases tienden a aumentar,
gracias a su ampliacin y profundizacin.

Se trata de la multiplicacin de las relaciones entre naciones. La globalizacin de los

mercados hidrocarburferos es una tendencia indiscutible y muy discutida entre los
stakeholders en la industria del gas y del petrleo. Es importante desenredar los
principales conductores detrs de la globalizacin de los mercados de gas natural, tanto
en la demanda como en la oferta ya que esto implica problemas relacionados con la
estructura de estos mercados, las diferencias de precios y su organizacin.

Factores de la DEMANDA que influyen en la globalizacin de la industria del gas.

Su rol en la generacin de energa.

Incremento relativo del consumo de gas comparado con el consumo del

petrleo.

El rol cada vez ms importante del Gas Natural y las posibilidades de sustituir a
otras fuentes energticas.

Su importante papel en la industria petroqumica llevar a un incremento en la

demanda global del gas.

Factores de la OFERTA (de los proveedores) que influyen en la globalizacin de la

industria del gas.

Inmensas reservas de GAS estn esperando ser explotadas. El ratio de las

reservas mundiales en relacin a la produccin mundial para el 2005, fue de 66
aos para el GAS mientras que para el petrleo es de 40 aos.

Cumplir los requerimientos de inversin necesarios para llevar el GAS al

consumidor final.

El beneficio de los costes decreciente a lo largo de la cadena productiva

del GAS, hace cada vez ms posible la provisin de muchos ms consumidores

a precios realmente competitivos.

Disponibilidad de cantidades de GAS (no comprometidas). Cada vez que se

desarrolle un proyecto nuevo (greenfield) todo, o casi todo el gas producido
necesita estar asegurado a travs de un contrato antes de que el proyecto
empiece.

3.

Explique qu condiciones deber cumplir el mercado del gas natural para ser
eficiente en el futuro.

El problema de la eficiencia del mercado de gas natural est estrechamente relacionada

con el debate sobre el valor de GN. Ms precisamente, si los mercados de futuros eran
realmente eficiente, entonces: 1) los precios al contado reflejaran la existencia de una
evaluacin del mercado, que es la prueba de que la especulacin y la manipulacin de
los precios estn ausentes; 2) como consecuencia, los precios spot podran dar seales
claras sobre el valor del gas natural; y 3) la serie histrica en los precios al contado
podra servir como puntos de referencia "limpias" en el precio del gas natural en

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contratos a largo plazo. En su conjunto, ya que la mayor parte del gas natural se vende
a los productores de energa, la eficiencia de los mercados de futuros implica que los
precios al contado del gas natural sean impulsados cada vez ms por los precios de la
energa.

Por otro lado, si los mercados de futuros de gas natural fallan las pruebas de eficiencia,
esto se reflejar: 1) la falta de liquidez en los mercados y / o posibilidades de un exceso
de retorno a corto plazo de futuros; 2) un paso a travs de la estacionalidad de la
demanda de energa en el mercado del gas; 3) la existencia de un proceso transitorio,
antes de convertirse en los mercados al contado eficiente y dar seales claras sobre el
valor de GN.

Utilizando datos mensuales en tres segmentos de los mercados de futuros, los

resultados muestran que la eficiencia es casi completamente rechazada tanto en el
International Petroleum Exchange (IPE) de Londres (mercado del Reino Unido) y la
Bolsa Mercantil de Nueva York (mercado estadounidense). En la NYMEX, el principio de
"coovement" entre precios spot y forward parece ser respetados. Sin embargo, las
funciones de auto correlacin de las primeras diferencias en los cambios de precios no
muestran aleatoriedad de las fluctuaciones de precios para los tres segmentos de cada
cuatro.

Adems, tanto la NYMEX y el IPE no, con respecto a la hiptesis de que el precio a
plazo es un predictor ptimo del precio de contado. En consecuencia, a menos que
tengamos un aumento en la liquidez de los mercados al contado y un aumento en la
participacin relativa de las operaciones al contado del GN, mercados de futuros no
pueden ser consideradas como eficientes.

A continuacin se explica algunas de las razones porque el Gas Natural esta relegado
en los mercados internacionales:

El GAS lleg tardamente a Europa Continental, y por ello no ocup un lugar

importante como alternativa energtica. Entre 1973 y 1986 el trmino energa
era sinnimo de petrleo1; mientras que electricidad implicaba energa nuclear
y carbn. El GN era un recurso poco considerado, excepto en el contexto del
petrleo. Fue encontrado por compaas que buscaban petrleo, y su precio era
determinado segn los valores del petrleo en todos los lugares en que era
comercializado. En este perodo las polticas energticas nacionales e
internacionales apuntaban a desarrollar fuentes de energa locales, adems de
diversificar las fuentes de energa importada evitando la total dependencia del
petrleo del Oriente Medio. Pero el hecho de que la industria utilizara gas en vez
de petrleo no garantizaba mayor seguridad, ya que de aumentar el consumo de
gas, este necesariamente deba provenir de Rusia o del norte de frica, con los
consecuentes problemas estratgicos de seguridad (Stern, 1998).

El mercado mundial del gas es (todava) muy pequeo en relacin con el de

energa y sus patrones de intercambio comercial son tan inflexibles con la
tecnologa actual que, prcticamente, cada intercambio comercial de gas local o
internacional a gran escala debe ser conceptualizado, estructurado e
implementado en forma casi personalizada (Orellana, 2000).

La escasez de infraestructura es actualmente la mayor barrera para el

crecimiento mundial del consumo de gas. La mayor parte del transporte del gas
es por tuberas, las cuales requieren reas cercanas de consumo. (Gonzlez,
2000).

En materia de infraestructura existe una particularidad, ms del 50% de las

tuberas en construccin estn en Sudamrica y en Asia reas que actualmente
cuentan con menos del 15% del consumo de gas mundial. Las propuestas y
planes para expandir la infraestructura son numerosas. La mayor propuesta de
gasoductos, es aquella llamada a comunicar a las naciones productoras y

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consumidoras de gas en los mrgenes del Pacfico, en Asia la misma regin que
cuenta con el mayor volumen mundial de importacin de GNL. (Gonzlez, 2000).

CONCLUSIONES

Por el momento, podemos rechazar fcilmente la hiptesis de la eficiencia en los

futuros mercados para el gas natural. De hecho, las primeras diferencias de los
precios al contado no fluctan en al azar, excepto en el Henry Hub durante un
mes. Por otra parte, los precios a plazo estn lejos de ser predictores ptimos de
los precios al contado. En la regresin, el porcentaje de varianza residual
siempre superior al porcentaje de la varianza explicada, y este resultado es muy
cercano a la encontrada por China (2001).

La idea de que los precios al contado GN puede dar seales claras sobre el
valor del gas natural no puede darse por sentado, ni la idea de que los precios al
contado podra ser un punto de referencia limpia o un sustituto para la
indexacin de los precios del petrleo. En realidad, la participacin relativa de las
operaciones al contado GN necesita ser aumentado, con el fin de mejorar la
liquidez de los mercados, como el de Londres IPE.

El deseo de los exportadores de vender en un sistema de corto plazo. Este

factor hace parte de la globalizacin del mercado del Gas, adicional, al
crecimiento de la demanda de Gas Natural.

El mercado mundial del gas es (todava) muy pequeo en relacin con el de

energa y sus patrones de intercambio comercial son tan inflexibles con la
tecnologa actual que, prcticamente, cada intercambio comercial de gas local o

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internacional a gran escala debe ser conceptualizado, estructurado e
implementado en forma casi personalizada (Orellana, 2000).

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS.

POLITICAS, ESTRATEGIAS Y MARKETING EN EL AREA DE HIDROCARBUROS

Y SUS DERIVADOS, Tomo VII. Ph.D LUZ DE LOS ANGELES DAVALOS ZELADA,
Ing. DAVYS MONTAN ENRIQUEZ. 5ta. Edicin. Santa Cruz, Bolivia. Marzo 2014.

Some risks related to the short-term trading of natural gas. Documento en PDF,
como lectura complementaria para dar claridad al tema de la semana 3.

Fuente: Gonzlez, Milko. Revista Venezolana de Coyuntura Vol. VII. Universidad

central de Venezuela 2001. http://redalyc.uaemex.mx/pdf/364/36470209.pdf.

The efficiency of natural gas futures markets, Ahmed El Hachemi Mazighif.

Documento en PDF. Para alcarar el tema de la semana 3.

http://www.cepal.org/publicaciones/xml/0/9610/r723.pdf.

http://www.gasnaturaldistribucion.com/servlet/ficheros/1297140476032/ENER
GIA_EFICIENTE_3.pdf