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BUTLER LUMBER COMPANY

Antecedentes
Esta empresa fue fundada en 1981 por Butler y su cuado Henry Stark. La empresa se dedica a
la distribucin de productos madereros tales como contrachapada, molduras, marcos y
elementos para puertas entre otros ubicada a las afueras del noreste de la costa del pacifico.
En 1988 Butler compr la participacin de Stark por 105,000 dlares y convirti a la empresa
en una Sociedad Annima, para lo cual Stark recibi un pagar a amortizar en el ao 1989. La
fuente de fondos que consigui Butler fue de un prstamo garantizado por los terrenos y
edificios de Butler a una tasa de 11% con un plazo de 10 aos.
En los ltimos aos la empresa ha tenido un rpido crecimiento en las ventas de USD 1.700 en
1988 a USD 2.700 en 1990.
1. Por qu tiene el seor Butler que pedir prestado tanto dinero si su negocio es tan rentable?
Se pude percibir que ao tras ao desde el ao 1988 al ao 1990 la caja ha ido disminuyendo
en comparacin la activo total desde 9.76% ao 88 a 4.39% ao 90 es decir que reinvierte casi
todo dejando sin liquidez a la empresa sin considerar un poltica mnima de caja, sin considerar
sus obligaciones corrientes que tiene con terceros.
Malas decisiones deinversin por la compra de la participacin de Stark, ya que no se
encontraba con suficiente liquides para asumir esa nueva deuda.
Segn lo observado en el balance las cuentas por cobrar el ao 88 en comparacin al total
activo era 28.79% al ao siguiente 30.16% y en el ao 90 al 33.98% lo que puede indicar que
tiene mala poltica de cobros.
2. Est usted de acuerdo con los estimados de endeudamiento de la empresa?
Su dependencia econmica con terceros ha ido aumentado con un 54.54% en el ao 88 hasta
llegar a un 62.70%en el ao 90. Poniendo en riesgo el patrimonio de la empresa debido a su
falta de planificacin de endeudamiento. Si esta tendencia contina la empresa corre el riesgo
de no ser una empresa sujeta al crdito.

3. Cunto tiene que pedir prestado para financiar el crecimiento previsto en las ventas?
[Asuma un volumen de ventas de $3.6 millones para 1991]
En el ao 1991,el capital de trabajo es de 802.66 dlares (Ver anexo), menos lo que tiene en
caja en el ao 1990 que es 41 dlares, necesita un financiamiento por 761.66 dlares
4. Como asesor financiero del seor Butler, le recomendara proceder con su solicitud de
endeudamiento, reconsiderar sus planes decrecimiento y por lo tanto del endeudamiento
adicional?
Se aconseja reconsiderar el crecimiento de la empresa que conlleva a un mayor
endeudamiento y establecer polticas entre las cuales sealamos las siguientes: de cobranza,

de Inventario, de caja y de endeudamiento


5. En el papel del Banco, aprobara la solicitud de prstamo del seor Butler? Si as fuera,
cules seran las condiciones del prstamo?

Segn los estados financieros presentados ante la entidad financiera Northrop National Bank
se podra aprobar con ciertas restricciones para que el banco pueda cubrirse a futuro ya que
los costos de la empresa del seor Butler se estn elevando aos tras aos considerablemente.
Y al ser una sociedad annima esta no respondera con su patrimonio personal.
Con parte de este prstamo la empresa deber pagar sus obligaciones corrientes, y disminuir
sus plazos de cobro para poder agilizar la obtencin de liquidez de la empresa.
Mejora en la gestin de los manejos de los activos.

Anlisis vertical de estado de resultados (ver anexo).


Se puede observar segn el anlisis vertical el promedio de las compras es el 87.19% de las
ventas, pero con un alza mnimoao a ao.
El costo de las mercaderas vendidas es tambin muy fuerte es en promedio 71.93% de las
ventas.
Se observa que el gasto de explotacin en comparacin con las ventas representa el 25.02%
y en comparacin con la utilidad bruta el 89.11%.

Anlisis vertical del Balance (ver anexo).


El total activo circulante es en promedio el 80.98% del total activo.
Se observa que las cuentas a cobrar se incrementando de un ao a otro.
El pasivo corriente se est incrementando.
El porcentaje de proveedores es muy alto en comparacin con el pasivo corriente.

El pasivo corriente es mayor que el pasivo no corriente.


Se asume que los fondos propios se estn incrementando debido a las utilidades retenidas.

Conclusiones
Ausencias de polticas (cobranzas, margen de caja, margen de endeudamiento), lo cual no
permite una adecuada planificacin que este de acorde con el crecimiento de la empresa.
Los gastos y costos operativos son altos ya que representan en promedio el 71.93% de las
ventas y que la utilidad neta se ve reducida debido a que los gastos de explotacin son fuertes
encomparacin a la utilidad operativa.
Se observa que la empresa constantemente tiene un riesgo de quedarse sin liquidez, no
aprovechado el descuento del 2% que dan los proveedores por pronto pago.
Incremento de los costos de ventas.
A habido dos construcciones de almacenes para que se pueda depositar los materiales ya
que las ventas se estn incrementando.
La percepcin que tienen los proveedores no est de acorde a la realidad de la empresa.

Recomendaciones
Tiene que haber un endeudamiento mayor a largo plazo que a corto plazo.
Tiene que evaluarse los gastos de explotacin ya que parte considerable esta en el sueldo del
seor Butler.
Hay que hacer una evaluacin de los costos de ventas ya que a pesar que hay un incremento
constante de las ventas, estas no se reflejan de la misma manera en la utilidad neta.
No es recomendable que la empresa crezca en este momento ya que tiene que solucionar
primero sus problemas de liquidez.
Implementar nuevas estrategias de ventas, ya que sus costos operativos estn que se
incrementan de manera constante y no le permitira seguir con la misma estrategia de precios
bajos.

CASO BUTLER LUMBER COMPANY


Preguntas.
1. Por qu tiene el seor Butler que pedir prestado tanto dinero si su negocio es tan
rentable?
Los motivos del porque el Sr, Butler tendra que pedir prestado seran los
siguientes:
- Problemas de liquidez para poder cubrir sus necesidades inmediatas, el motivo es
porque el ciclo de caja de la Compaa es de 70 das demasiado alto porque la
rotacin de sus inventarios es muy lenta.
- La poltica de compras de la empresa tiende a tener un elevado nivel de
inventarios, ya que se quiere aprovechar el descuento por los volmenes de las
compras, lo cual compromete la disponibilidad de caja.
- Los periodos de cobranza a clientes han aumentado de 36 das en el ao 1988 a 42
das en el ao 1990, asimismo los periodos de pagos a proveedores aumento de 37
das en el ao 1988 a 47 das en el ao 1990, perdiendo as el beneficio del
descuento del 2% por pagar dentro de la fecha designada por los proveedores (10
primeros das). De lo anterior la el ciclo de cobro y pago hace que el flujo de fondos
no calce.
Ratios Financieros 1988 1989 1990 1991 1991 Proy. Promedios
Razones de eficiencia en activos
Rotacion de ctas x cobrar (veces) 9.92 9.07 8.50 2.08 9.13
Periodo promedio de Cobro (dias) 36.28 39.70 42.36 43.25 39.45 39.45
Rotacion de inventarios (veces) 5.11 4.41 4.67 0.94 4.71
Periodo promedio de Inventarios (dias) 70.41 81.67 77.17 95.86 76.42 76.42
Rotacion de ctas x pagar (veces) 9.85 7.48 7.62 2.15 8.19
Periodo promedio de Pagos (dias) 36.53 48.10 47.26 41.90 43.96 ...