RAZONES FINANCIERAS

Frmula para calcular la prueba cida

PA = (Activo corriente Inventarios)/Pasivo corriente
Supongamos un activo corriente de 10.000, unos inventarios de 6.000 y un pasivo corriente
de 5.000.
Tendramos entonces
(10.000-6.000)/5.000 = 0.8
Quiere decir esto que por cada peso que debe la empresa, dispone de 80 centavos para
pagarlo, es decir que no estara en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto
plazo sin vender sus mercancas.
Se supone que el resultado ideal sera la relacin 1:1, un peso que se debe y un peso que se
tiene para pagar, esto garantizara el pago de la deuda a corto plazo y llenara de confianza
a cualquier acreedor.
No quiere decir esto que si la relacin es inferior a 1, sea un resultado negativo, puesto que
existen muchas variables ms que inciden en la capacidad de pago real. Cada empresa y
cada sector econmico se comportan de forma diferente y pueden sortear de forma ms o
menos eficientes situaciones de exigencia de liquidez.
Liquidez corriente

La razn corriente es uno de los indicadores financieros que nos permite determinar el
ndice de liquidez de una empresa.
La razn corriente indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo.
Para determinar la razn corriente se toma el activo corriente y se divide por el pasivo
corriente [Activo corriente/Pasivo corriente].
Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sabremos cuantos activos corrientes
tendremos para cubrir o respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo.
Supongamos que una empresa tiene $10.000.000 de activos corrientes y tiene $4.000.000
de pasivos corrientes. Aplicando la frmula tendremos:
10.000.000/4.000.000 = 2.5.
Esto quiere decir que la empresa por cada peso que debe, tiene 2.5 pesos para pagar o
respaldar esa deuda

a. Rotacin de Inventarios

Interpretacin: La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o

en cuentas por cobrar 4,68 veces para el ao 2007 y 3,63 veces para el
2008. Es pudo ser orinando al aumento de las ventas
a. Perodo promedio de cobro

Interpretacin: El plazo promedio concedido a los clientes para que realicen

el pago de los pedidos es aproximadamente de 45 das en el ao 2007 y de
59 das para el ao 2008, este se puede ser conciencia de una poltica
establecida por la empresa para captar nuevos clientes, fidelizarlos o
incrementar las ventas . Podemos concluir que plazos de hasta 2 meses
razonables para qu la empresa recupere su cartera

a. Perodo promedio de pago

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la empresa recoge todos das los

proveedores, es decir que la empresa no hace uso del canal de crdito
directo con sus proveedores

a. Rotacin Activo Total

Interpretacin: Podemos interpretar que la impresa por cado peso invertido

en activo fijo la empresa vendi $0,64 para el 2007 y $0,75 para el 2008
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
a. Endeudamiento sobre activos totales

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Podemos concluir que la participacin de los acreedores

para el ao 2007 es del 22,73% y para el aos 2008 es del 27,% sobre el
total de los activos de la compaa; lo cual no es un nivel muy riesgoso.

b. endeudamiento de leverage o apalancamiento

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos que la empresa no presenta un nivel de

endeudamiento alto con sus acreedores es decir que para el ao 2007 el
29,44% y para el ao 2008 38,02% de su patrimonio esta comprometido
con los acreedores.
c. Concentracin de endeudamiento

Interpretacin: El grupo nacional de chocolates tiene cerca del 92% de sus

obligaciones a corto plazo mientras tiene tan solo el 8% a largo plazo; lo
cual puede ser riesgoso si existiera un problema con el desarrollo de su

objeto social pues como todas sus obligaciones son de corto plazo podra
ocasionarle problemas financieros
a. Margen bruto de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: De lo anterior podemos inferir que para el ao 2007 y

2008, la utilidad bruta obtenida despus de descontar los costos de
ventas fueron del 40,99% y 40,54% respectivamente, por cual
observamos que existe un leve descenso del 0,12% para este periodo,
as como tambin podemos afirmar que a pesar de que los costos de
venta aumentaron su impacto sobre la utilidad bruta no es significativa
b. Margen operacional de utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: podemos observar que la compaa para el ao 2007

genero una utilidad operacional del 12,54%, y para el 2008 de 11,67%;
por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0.93%
principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en
especial por materia prima, as como los gastos de venta para el ao
2008
c. Margen neto de Utilidad

Nota:(valores en millones de pesos)

Interpretacin: Como podemos observar las ventas de la empresa para

el ao 2007y 2008 generaron el 7,16% y el 7,45% de utilidad
respectivamente, tambin podemos ver que existe un aumento del
0,29% en la utilidad. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento
en los costos de venta y en los gastos de administracin y ventas, las
ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento
La rentabilidad financiera, ROE, se calcula:

Por ejemplo si se coloca en una cuenta un milln y los intereses generados son cien mil, la
rentabilidad es del 10%. La rentabilidad de la cuenta se calcula dividiendo la cantidad
generada y la cantidad que se ha necesitado para generarla.
Sumando al numerador del anterior ratio la cuota del impuesto que grava la
renta de la sociedad, se obtiene la rentabilidad financiera antes de los
impuestos. Cuando la rentabilidad econmica es superior al coste del endeudamiento
(expresado ahora en tanto por ciento, para poder comparar, y no en valor absoluto como
anteriormente), cuanto mayor sea el grado de endeudamiento mayor ser el valor de la
rentabilidad financiera o rentabilidad de los accionistas, en virtud del juego del denominado
efecto palanca. Por el contrario, cuando la rentabilidad econmica es inferior al coste de las
deudas (el capital ajeno rinde menos en la empresa de lo que cuesta) se produce el efecto
contrario: el endeudamiento erosiona o aminora la rentabilidad del capital propio

Definicin de "rendimiento de los activos - ROA '

Un indicador de la rentabilidad de una empresa es en relacin a sus activos
totales. ROA da una idea de qu tan eficiente es la gestin en el uso de sus

activos para generar ingresos. Se calcula dividiendo los ingresos anuales

de una empresa por sus activos totales, el ROA se muestra como un
porcentaje. A veces esto se conoce como "el retorno de la inversin".
La frmula para el retorno de los activos es:

Nota: Algunos inversores se suman los gastos por intereses de nuevo en la

utilidad neta al realizar este clculo porque les gustara utilizar retornos de
operacin antes de costo de los prstamos
Hay varias razones ampliamente utilizadas que relacionan
el valor en el mercado de las acciones de una compaa con
la rentabilidad, los dividendos y el capital en libros.

Razon precio/utilidades
La razon precio/utilidades de una compaa es simplemente:

En los captulos anteriores del libro se describi la razn P/U como una medida del
valor relativo. Mientras ms elevada sea esta razn, mayor ser el valor de las
acciones que se atribuye a las utilidades futuras en oposicin a las utilidades
actuales.

Rendimiento de dividendos

El rendimiento de dividendos para una accin relaciona el dividendo anual con el

precio por accin. Por tanto, Las compaas con un buen potencial de crecimiento
suelen retener una alta proporcin de sus utilidades y mostrar un bajo rendimiento
de dividendos, mientras que las compaas en industrias ms maduras pagan una

alta proporcin de sus utilidades y tienen un rendimiento de dividendos

relativamente alto.