$'(
)"''*+,-
*"##,%$+.#,-%&
,/0$.123 415617
!"#$%&'"()$%#
!89:/$1;$)176/765
)1<=2>?@6$A8?/
!"#$%&'#()"#*"+&#,-#%./*)0.1#(%2#3"2204+!"#5",'#6"7#4-0.1#*)-7-#-8-7/#2*-3#"6#*)-#(%/
9%2*#:2#97"+"1;<8-7/*)0.1#4-10.2#(0*)#%#2*"7/=
BC15/<@$)8D<9/::
WXYZ[
cXYZ[
[XYZ[
P8>6K + @8J/ 56>:: 8716@/2 5612= ;12 =1GK %7F 6@1G?@ >6 >5
D>7/E 17I/ 8?8>7E + 5G5</I6 6@86 6@>5 6>D/ =1G 0>:: 5//
=1G2$107$>7$>6E$611K
+7 agcaE D= <82/765 /D>?286/F ;21D +7F>8 61 %D/2L
>I8 9= 08= 1; )878F8K O>3/ 51 D87= 9/;12/ 6@/DE 0@/7
6@/= :87F/F 17 6@/ 5@12/5 1; 6@>5 7/0 I1G762= 87F 8 7/0
:>;/E 6@/= 51G?@6 6@/ %D/2>I87 h2/8DK !@/= 5117 ;1G7F
1G6 6@86 <G25G>7? >6 /768>:/F D87= @82F5@><5E 9G6 6@/=
gXYZ[
a]XYZ[
aaXYZ[
A)%*#02#67--&",B#C7--&",#02#*)-#701)*#*"
?)""2-D#*)-#701)*#*"#?7-%*-#6"7#".-2-+6#*)-#%+*-7.@
%*08-2#"6#?)"0?-=#A0*)";*#*)-#3"22040+0*/#"6#?)"0?%#,%.#02#."*#%#,%.#4;*#%#,-,4-7'#%.#0.2*7;@
,-.*'#%#*)0.1=
B%2I@>98:F$M8IO/>5@E
AG:>6H/2$A2>H/i0>77>7?$%D/2>I87
<1/6
)"%A!#&$',#
!)-#E%++#"6#*)-#A0+&
+K$*j&k+k'&*"+A
a^XYZ[
aYXYZ[
aWXYZ[
acXYZ[
a[XYZ[
++K$'($&%!*$%,h$M#,
+7 agYc )G26 &>I@6/2E 8 <21:>;>I <5=I@19>1:1?= 2/5/82I@/2
86 C1@75 "1<3>75 *I@11: 1; M/F>I>7/E I17FGI6/F 87 /QL
</2>D/76 6@86 =1G D>?@6 ;>7F 5@1I3>7?K !1 56GF= 6@/ /;L
;/I6 1; 086/2 6/D</286G2/ 17 /7FG287I/E &>I@6/2 87F @>5
I1::/8?G/5 <:8I/F F1H/75 1; 2865 >761 ?:855 T825B17/ 21L
F/76 </2 T82B87F 6@/7 ;>::/F 6@/ T825 0>6@ 086/2K 4/L
I8G5/ 6@/ 08::5 1; 6@/5/ T825 0/2/ 611 @>?@ 87F 5:>I3 61
I:>D9E 6@/ 2865 0/2/ :/;6 >7 8 :>6/28: 5>73L12L50>D 5>6GL
86>17K &>I@6/2 /J/7 @8F 086/2 T/65 9:856>7? ;21D 891J/ 61
;12I/ 6@/ 2865 9/:10 6@/ 5G2;8I/ >; 6@/= 62>/F 61 ;:186 >F:=
>756/8F 1; 50>DD>7? ;12 6@/>2 :>J/5K "/ 6@/7 D/85G2/F
@10 :17? 6@/ 2865 508DB0>6@1G6 ;11FE 2/56E 12 I@87I/
1;$/5I8</B9/;12/$6@/=$F2107/FK
!@/ 2/5/82I@/25 0/2/ 5G2<2>5/F 61 ;>7F 6@86 /J/7
0@/7 6@/ 086/2 6/D</286G2/5 0/2/ >F/76>I8:E 2865 1;
/\G8: ;>67/55 508D ;12 D823/F:= F>;;/2/76 :/7?6@5 1;
6>D/K *1D/ I176>7G/F 50>DD>7? ;12 87 8J/28?/ 1; W]
@1G25 9/;12/ 5GIIGD9>7? 61 /Q@8G56>17E 0@>:/ 16@/25
5873 8:D156 >DD/F>86/:=K +6 085 85 6@1G?@E 8;6/2 562G?L
?:>7? ;12 aY D>7G6/5E 51D/ 2865 5>D<:= ?8J/ G<E 0@>:/
16@/25 0/2/ F/6/2D>7/F 61 <G5@ 6@/D5/:J/5 61 6@/ G6L
D156 <@=5>I8: :>D>6K !@/ </2<:/Q/F 2/5/82I@/25
017F/2/F 0@/6@/2 51D/ 2865 0/2/ D12/ I17J>7I/F 6@87
16@/25 6@86 >; 6@/= I176>7G/F 61 50>DE 6@/= 01G:F
agXYZ[
Z]XYZ[
ZaXYZ[
ZZXYZ[
87F /7FG2/F 6@/ <8>7K (12 6@/DE 6@/ ;2//F1D ;21D <8>7
TG56 17 6@/ 16@/2 5>F/ 1; 6@/ 08::B51 7/82 87F 51 2/8F>:=
8II/55>9:/B085$>7J>5>9:/K
P@/7 0/ 5</83 1; I@1>I/E 0@86 0/ D/87 >5 6@/ 89>:L
>6= 61 /Q/2I>5/ I17621: 1J/2 1G25/:J/5 87F 1G2 /7J>217L
D/76K +7 12F/2 61 I@115/E 0/ DG56 ;>256 </2I/>J/ 6@86
I17621: >5 <155>9:/K !@/ 2865 3/<6 50>DD>7? F/5<>6/
D1G76>7? ;86>?G/ 87F 71 8<<82/76 D/875 1; /5I8</ 9/L
I8G5/ 6@/= @8F 8:2/8F= 6856/F ;2//F1DE 0@>I@B85 ;82 85
6@/= 37/0B6@/= @8F 8668>7/F 6@21G?@ 6@/>2 107 J>?12L
1G5 02>??:>7? /;;1265K !@/ F1?5E 17 6@/ 16@/2 @87FE @8JL
>7? /82:>/2 5G;;/2/F 8 I1D<:/6/ :155 1; I17621:E @8F
:/827/F 6@86 6@/= 0/2/ @/:<:/55K P@/7 I17621: 085 2/L
5612/F 61 6@/D :86/2 17E 6@/>2 9/@8J>12 F>F7R6 I@87?/ 9/L
I8G5/ 6@/= 56>:: I1G:F 716 3-7?-08- 6@/ I17621:K (12 8::
<28I6>I8: <G2<15/5E 6@/= 2/D8>7/F @/:<:/55K +7 16@/2
012F5E @10 DGI@ I@1>I/ 6@/ 87>D8:5 *-?).0?%++/ @8F
085 ;82 :/55 >D<126876 6@87 @10 DGI@ I@1>I/ 6@/= 6-+*
6@/= @8FK %7F 0@>:/ 6@/ 2865 0/2/ F11D/F 9/I8G5/ 1;
6@/ F/5>?7 1; 6@/ /Q</2>D/76E 6@/ </25>56/7I/ 6@/= /Q@>9L
>6/F I1G:F 0/:: @8J/ <8>F 1;; >7 6@/ 2/8: 012:FE 85 >6 F>F
;12$)8::8@87$87F$*>D<517K
ZbXYZ[
+++K$)"'+)#$',$!"#$M+,h
P@/7 0/ :113 >7 6@/ D>2212E 0/ 5// 51D/ 1; 6@/ d>7562GL
D/765f 7/I/5582= ;12 I@1>I/K 'G2 /=/5E 715/E /825E 87F
D1G6@ ?86@/2 >7;12D86>17 ;21D 1G2 /7J>217D/76E 0@>:/
1G2 82D5 87F :/?5 /789:/ G5 61 8I6 17 >6K P/ F/</7F 17
6@/5/ I8<89>:>6>/5 61 /;;/I6>J/:= 7/?16>86/ 9/60//7 @G7L
?/2 87F 586>86>17E 58;/6= 87F JG:7/289>:>6=E /J/7 9/60//7
:>;/ 87F F/86@K ./6 1G2 89>:>6= 61 ?)""2- >7J1:J/5 D12/
6@87 5>D<:= 2/8I6>7? 61 5/7512= >7;12D86>17K .1G2 37//
D8= 60>6I@ >; @>6 >7 6@/ 2>?@6 <:8I/ 9= 8 F1I612R5 2G99/2
D8::/6E 9G6 71 17/ 01G:F I175>F/2 6@>5 2/;:/Q 61 9/ 8
I@1>I/K !1 9/ 89:/ 61 62G:= I@115/E 0/ DG56 /J8:G86/ 8::
8J8>:89:/ 1<6>175 87F 5/:/I6 6@/ 9/56 17/E D83>7? 6@/
D>7F$85$J>68:$61$I@1>I/$85$6@/$91F=K
!@8735 61 2/I/76 8FJ87I/5 >7 6/I@71:1?=E 5GI@ 85
;G7I6>178: D8?7/6>I 2/51787I/ >D8?>7? _;M&+` 5I875E
0/ I87 >F/76>;= 6@/ D8>7 928>7 5=56/D /7?8?/F 0@/7
D83>7? I@1>I/5U 6@/ I126>I1562>868: 7/60123K +65 ;>256 D8L
T12 I1D<17/76E 6@/ 562>86GDE >5 9G2>/F F//< >7 6@/
D>FF:/ 1; 6@/ 928>7 87F >5 2/:86>J/:= I175>56/76 >7 5>H/
87F ;G7I6>17 8I2155 6@/ 87>D8: 3>7?F1DE ;21D 2/<6>:/5
61 9>2F5 61 D8DD8:5K +6 >5 <826 1; 8 5/6 1; 562GI6G2/5
37107 85 6@/ 9858: ?87?:>8E 0@>I@ 5/2J/ 85 8 5126 1;
50>6I@9182F I177/I6>7? 6@/ @>?@/2 87F :10/2 D/768:
;G7I6>175K !@/ 562>86GD 2/I/>J/5 5/7512= >7;12D86>17
Z^XYZ[
;21D 16@/2 <8265 1; 6@/ 928>7 87F @85 8 21:/ >7 <:877>7?
D1J/D/76E 0@>I@ >5 I2>6>I8: ;12 1G2 I@1>I/ D83>7?K 4G6
>65 D8>7 I@1>I/L2/:86/F ;G7I6>17 @85 61 F1 0>6@ /J8:G86L
>7? 6@/ 2/082F 8551I>86/F 0>6@ 6@/ /Q</2>/7I/N >6 >5 2/L
5<175>9:/ ;12 8:/26>7? G5 6@86 d5G?82 l ?11Ff 87F d2116
I878: l 98FKf #55/76>8::=E >6 <21J>F/5 6@/ D/768: I177/IL
6>17$7//F/F$;12$0876>7?$0@86$0/$0876K
./6 6@/ D/2/ 3710:/F?/ 6@86 50//6 6@>7?5 82/ 8<L
</8:>7? 87F 2116 I878:5 /QI2GI>86>7? >5 716 /71G?@ 61
?G>F/ 1G2 I@1>I/5K P/ DG56 8:51 D83/ 6@/ I177/I6>17
6@86 G7F/2 I/268>7 I17F>6>175E 611 DGI@ 1; 8 50//6 6@>7?
I87 /J/76G8::= :/8F 61 8 2116 I878:K !@>5 >5 0@/2/ 6@/
16@/2 @8:; 1; 6@/ I126>I1562>868: 7/60123E 6@/ <2/;21768:
I126/QE I1D/5 >761 <:8=K O1I86/F F>2/I6:= 9/@>7F 1G2
;12/@/8F5E 6@/ <2/;21768: I126/Q 8I65 85 6@/ 928>7R5 I1DL
D87F I/76/2E 2/I/>J>7? D/558?/5 ;21D 6@/ 562>86GD 87F
16@/2 <8265 1; 6@/ 91F= 87F G5>7? 6@15/ D/558?/5 61 F/L
6/2D>7/ 87F /Q/IG6/ 6@/ 9/56 1J/28:: I1G25/ 1; 8I6>17K +6
>5 >7J1:J/F >7 D83>7? I1D<:/Q I156L9/7/;>6 878:=5/5 1;
>DD/F>86/ 87F ;G6G2/ I175/\G/7I/5K +6 8:51 /789:/5 G5
61 /Q/2I>5/ >D<G:5/ I17621: 0@/7 0/ 82/ 6/D<6/F 61 ?>J/
>7 61 51D/6@>7? 6@86 0/ 3710 61 9/ F/62>D/768: 61 G5 >7
6@/$:17?$2G7K
!@/ F/J/:1<D/76 1; 6@/ <2/;21768: I126/Q >5 8 </2L
;/I6 /Q8D<:/ 1; 786G28: 5/:/I6>17 >7 8I6>17K P@>:/ @GL
D875 87F 87>D8:5 916@ <155/55 8 <2/;21768: I126/QE 6@/
ZYXYZ[
ZWXYZ[
ZcXYZ[
Z[XYZ[
ZgXYZ[
b]XYZ[
baXYZ[
bZXYZ[
bbXYZ[
kK$)"''*+,-$"#%O!"E$"#%O!".$)"''*+,P@>:/ 0/ D8= 716 ;8I/ 6@/ 6@2/86 1; I8<6>J>6= :>3/ 1G2 87L
>D8: I1G76/2<8265E @GD875 J1:G7682>:= I2/86/ 87F ;1::10
5=56/D5 6@86 2/562>I6 51D/ 1; 1G2 >7F>J>FG8: I@1>I/5 61
9/7/;>6 6@/ ?2/86/2 ?11FK P/ J16/ 61 I2/86/ :805E /78I6
I17628I65E 87F 8?2// 61 9/ ?8>7;G::= /D<:1=/F 9/I8G5/
0/ 2/I1?7>H/ 6@86 6@/ 8:6/2786>J/ >5 I@815K 4G6 0@86 @8<L
</75 0@/7 1G2 89>:>6= 61 286>178::= 2/I1?7>H/ 6@/ 9/7/L
;>65 1; 6@/5/ 2/562>I6>175 I17;:>I65 0>6@ 87 >756>7I6>J/
8J/25>17 61 6@/DS !@/ F/?2// 61 0@>I@ 0/ 82/ 89:/ 61
562>3/ 8 98:87I/ 1; I17621: >7 1G2 :>J/5 @85 8 5>?7>;>I876
9/82>7?$17$1G2$@/8:6@K
% F/I8F/5L:17? 2/5/82I@ <21T/I6 37107 85 6@/
P@>6/@8:: *6GF>/5E I17FGI6/F 9= A21;/5512 M>I@8/: M82L
D16 1; j7>J/25>6= )1::/?/ O17F17E <21J>F/5 8 <10/2;G:
F/D1756286>17 1; @10 1G2 </2I/<6>175 1; I@1>I/ I87 8;L
;/I6 1G2 0/::L9/>7?K 4/?>77>7? >7 agWcE 2/5/82I@/25 ;1:L
:10/F D12/ 6@87 a]E]]] 42>6>5@ I>J>: 5/2J8765 8?/F Z] 61
W^E I1D<82>7? 6@/ @/8:6@ 1G6I1D/5 1; /D<:1=//5 ;21D
F>;;/2/76 <8= ?28F/5K )17628F>I6>7? 6@/ 56/2/16=</ 1; 6@/
@82FLI@82?>7? 9155 0@1 F21<5 F/8F 1; 8 @/826 8668I3 86
^YE 6@/ 56GF>/5 ;1G7F 6@86 8:6@1G?@ 6@/ @>?@/2L<8=>7?
T195 I8D/ 0>6@ ?2/86/2 <2/55G2/E /D<:1=//5 >7 6@/ :10L
/56 <8= ?28F/E 5GI@ 85 F112D/7E 0/2/ 6@2// 6>D/5 D12/
b^XYZ[
bYXYZ[
bWXYZ[
bcXYZ[
b[XYZ[
bgXYZ[
^]XYZ[
^aXYZ[
^ZXYZ[
^bXYZ[
5/76/7I/5 :86/2E 5@/ 02>6/5E dP/ :113 ;12 6@/ 5/2D17 >7
6@/ 5G>I>F/E ;12 6@/ 51I>8: 12 D128: :/5517 >7 6@/ DG2F/2
1; ;>J/K P/ >76/2<2/6 0@86 0/ 5//E 5/:/I6 6@/ D156 0123L
89:/ 1; 6@/ DG:6><:/ I@1>I/5K P/ :>J/ /76>2/:=E /5</I>8::=
>; 0/ 82/ 02>6/25E 9= 6@/ >D<15>6>17 1; 8 782286>J/ :>7/
G<17 F>5<8286/ >D8?/5E 9= 6@/ o>F/85R 0>6@ 0@>I@ 0/
@8J/ :/827/F 61 ;2//H/ 6@/ 5@>;6>7? <@87685D8?12>8
0@>I@ >5 1G2 8I6G8: /Q</2>/7I/Kf !@/ >D<15/F 782286>J/E
/J/7 >; >6 >5 62>6/ 12 5/76>D/768:E 5/2J/5 87 >D<126876
;G7I6>17 9= 8::10>7? G5 61 D83/ 51D/ 5/75/ 1; 1G2 :>J/5K
P@/7 6@86 782286>J/ >5 891G6 I@1>I/E 0@/7 >6 >5 6@/ >F/8
6@86 0/ @8J/ I17621:E 0/ I87 6/:: >6 61 1G25/:J/5B\G>6/
:>6/28::=Bd>7$12F/2$61$:>J/Kf
'7/ I1G:F /J/7 82?G/ 6@86 0/ @8J/ 8 FG6= 61 I2/86/
87F <855 17 5612>/5 891G6 I@1>I/ 9/I8G5/ 17I/ 8 </2517
37105 5GI@ 5612>/5E 6@/= I87R6 9/ 683/7 808= ;21D @>DK
"/ D8= :15/ @>5 <155/55>175E @>5 @1D/E @>5 :1J/F 17/5E
9G6 >; @/ @1:F5 17 61 8 5612= 891G6 I@1>I/E @/ 2/68>75 6@/
89>:>6= 61 <28I6>I/ I@1>I/K !@/ *61>I <@>:151<@/2 */7/I8
6@/ .1G7?/2 0216/E d+6 >5 8 D>5683/ 61 >D8?>7/ 6@86
5:8J/2= </2J8F/5 8 D87R5 0@1:/ 9/>7?N 6@/ 9/66/2 <826 1;
@>D >5 /Q/D<6 ;21D >6U 6@/ 91F= >7F//F >5 5G9T/I6/F 87F
>7 6@/ <10/2 1; 8 D856/2E 9G6 6@/ D>7F >5 >7F/</7F/76E
87F >7F//F >5 51 ;2// 87F 0>:FE 6@86 >6 I87716 9/ 2/L
5628>7/F /J/7 9= 6@>5 <2>517 1; 6@/ 91F=E 0@/2/>7 >6 >5
I17;>7/FKf (12 87>D8:5E 6@/ I17;>7/D/76 1; 6@/ 91F= >5
^^XYZ[
)"%A!#&$!P'
H#G*7%.1-7#0.#G*7%.1-#J%.&2
+K$%$4O#**#h$j,+',
^WXYZ[
^cXYZ[
^[XYZ[
^gXYZ[
Y]XYZ[
YaXYZ[
++K$%$M%!!#&$'($(%+!"
&/D/D9/2 M826>7 */:>?D87E 6@/ <5=I@1:1?>56 0@1 287
6@15/ G75/66:>7? /Q</2>D/765 0>6@ F1?5S ">5 I1D</::>7?
56GF>/5 0>6@ 916@ @GD875 87F 87>D8:5E 85 0/:: 85 6@/
16@/2 56GF>/5 0/ :/827/F 891G6 >7 6@/ <2/J>1G5 I@8<6/2E
F/D1756286/ TG56 @10 DGI@ 0/ 7//F 61 ;//: >7 I17621: 1;
0@86 @8<</75 61 G5K P@/7 0/ I87R6 D8>768>7 I17621:E
0/R2/ :/;6 ;//:>7? @/:<:/55E 9/2/;6E G789:/ 61 ;G7I6>17K +
;>256 :/827/F 891G6 6@/5/ /Q</2>D/765 0@/7 683>7? 8
I1G25/ 0>6@ */:>?D87 85 87 G7F/2?28FG86/ 86 6@/
j7>J/25>6= 1; A/775=:J87>8K !@/ ;>7F>7?5 ;21D 5GI@ 2/L
5/82I@ D8F/ D/ 56826 61 \G/56>17 0@/6@/2 D= 107 *>3@
628F>6>17E 286@/2 6@87 /D<10/2>7? 12 G<:>;6>7? >65 ;1:L
:10/25E I1G:F 8I6G8::= /7?/7F/2 8 5/75/ 1; @/:<:/557/55K
%5 8 D/D9/2 1; 6@/ *>3@ ;8>6@E + 085 I1756876:= 3//<>7?
628I3 1; 51 D87= 2G:/5U 0@86 61 0/82E 0@86 61 /86E ;129>FL
F/7 9/@8J>125E 87F D= FG6>/5 61 ;8D>:=K P@/7 + 8FF/F >6
8:: G<E 6@/2/ 0857R6 DGI@ :/;6 ;12 D/ 61 F/I>F/B51 D87=
1; D= F/I>5>175 @8F 9//7 D8F/ ;12 D/K !@>5 085 62G/
716 17:= ;12 *>3@>5D 9G6 ;12 D87= 16@/2 2/:>?>175K +
921G?@6 D= \G/56>175 61 */:>?D87E @1<>7? @/ I1G:F @/:<
5@/F 51D/ :>?@6 17 0@/6@/2 D/D9/25 1; 2/:>?>1G5 ;8>6@5
0/2/ :>3/:= 61 /Q</2>/7I/ ?2/86/2 @/:<:/557/55 >7 6@/>2
:>J/5K 4G6 @/E 611E 085 G75G2/E 85 6@/2/ 0/2/ 71 5I>/76>;>I
>7J/56>?86>175 >761 6@>5 5G9T/I6K *1 0/ F/I>F/F 61 /D9823
YZXYZ[
YbXYZ[
Y^XYZ[
YYXYZ[
YWXYZ[
YcXYZ[
Y[XYZ[
YgXYZ[
W]XYZ[
I@1>I/ 5@1G:F <:8= >7 :>;/ 87F >65 >D<:>I86>175 ;12 6@/
562GI6G2/ 1; 51I>/6= 085 /:1\G/76:= /Q<2/55/F 9= 6@/
7>7/6//76@LI/76G2= <@>:151<@/2 87F /I171D>56 C1@7
*6G826 M>::E 0@1 0216/E d!@/ 17:= ;2//F1D F/5/2J>7? 6@/
78D/ >5 6@86 1; <G25G>7? 1G2 107 ?11F >7 1G2 107 08=E
:17? 85 0/ F1 716 866/D<6 61 F/<2>J/ 16@/25 1; 6@/>25E 12
>D</F/ 6@/>2 /;;1265 61 1968>7 >6qK M873>7F 82/ ?2/86/2
?8>7/25 9= 5G;;/2>7? /8I@ 16@/2 61 :>J/ 85 5//D5 ?11F 61
6@/D5/:J/5E 6@87 9= I1D</::>7? /8I@ 61 :>J/ 85 5//D5
?11F$61$6@/$2/56Kf
!@>5 08= 1; 6@>73>7? @85 9/I1D/ 51 >7?28>7/F 6@86
0/ 282/:= <8G5/ 61 I175>F/2 6@86 >6 D8= 716 9/ 8 G7>J/2L
58::= 5@82/F >F/8:B6@86 0/ D8= 716 8:08=5 0876 61 D83/
I@1>I/5E 12 6@86 51D/ </1<:/ <2/;/2 61 @8J/ 6@/>2 I@1>I/5
<2/5I2>9/F 9= 8716@/2K 4G6 >7 ;8I6 6@/ I17562GI6 1; >7F>L
J>FG8:>5D >5 8 2/:86>J/:= 7/0 17/ 6@86 ?G>F/5 6@/ 6@>73L
>7? 1; 17:= 8 5D8:: </2I/768?/ 1; 6@/ 012:FR5 <1<G:86>17K
O/6R5 710 6G27 61 6@/ /\G8::= 2>I@ 628F>6>17 1; I1::/I6>JL
>5D 87F @10 >6 >D<8I65 </1<:/R5 716>175 1; I@1>I/ 8I2155
DGI@$1;$6@/$?:19/K
M/D9/25 1; I1::/I6>J>56 51I>/6>/5E >7I:GF>7? C8<87E
82/ 68G?@6 61 <2>J>:/?/ 6@/ d0/f >7 I@115>7?E 87F 6@/= 5//
6@/D5/:J/5 <2>D82>:= >7 6/2D5 1; 6@/ ?21G<5 61 0@>I@
6@/= 9/:17?E 5GI@ 85 ;8D>:=E I10123/25E J>::8?/E 12 78L
6>17K +7 6@/ 012F5 1; "822= !2>87F>5E 6@/= 82/ d<2>D82>:=
D16>J86/F 9= 6@/ 712D5 1;E 87F FG6>/5 >D<15/F 9=E 6@15/
WaXYZ[
WZXYZ[
WbXYZ[
W^XYZ[
WYXYZ[
WWXYZ[
WcXYZ[
W[XYZ[
WgXYZ[
c]XYZ[
17:= ;12 6@/>2 ;>787I>8: ;G6G2/ 9G6 8:51 ;12 6@/ 2/56 1; 6@/
;8D>:= 2/D8>7>7? >7 +7F>8K !@G5E 8;6/2 D87= F>5IG55>175
8D17? J82>1G5 ;8D>:= D/D9/25E >6 085 8?2//F 6@86 n87L
082 C>6 *>7?@ */6@> 01G:F D822= nG:F//< n8G2 %787FK
+6 085 8 D86I@ 6@86 5//D/F >7 /J/2= 2/5</I6 61 9/ >7
8:>?7D/76 0>6@ 6@/ 1FF5 286@/2 6@87 >7 F/;>87I/ 1; 6@/DE
87F >6 085 6@>5 855/55D/76 1; I1DD17 ?21G7F 6@86 :/F
61$D=$<82/765R$G7>17K
%5 =1G 8:2/8F= 3710E 6@/= D/6 ;12 6@/ ;>256 6>D/ 17
6@/>2 0/FF>7? F8=E 87F 6@/= F>F >7F//F 0>7F G< >7
%D/2>I8K !@/= 0/2/ 71 *@8@ C8@87 87F MGD68H M8@8:E
9G6 6@/= F>F 5GII/55;G::= ;G:;>:: 6@/>2 5<1G58: FG6>/5 61
/8I@ 16@/2E @8F 601 I@>:F2/7E 87F ?/7/28::= ?16 8:17?K +6
085 >7 6@/ /J/2=F8= :>J>7? 1; @89>6G8: :>;/ 286@/2 6@87 >7
6@/ @>?@:= 2>6G8:>H/F F8= 1; 6@/>2 0/FF>7? 6@86 6@/>2 G7>L
17 62G:= 2/J/8:/F >65/:;U >7 6@/ 08= D= ;86@/2 F21J/ D=
D16@/2 61 0123 /J/2= F8= 12 3/<6 @/2 I1D<87= 85 5@/
I113/F D/8:5 >7 6@/ 3>6I@/7E 5@82>7? @>5 6@1G?@65 12
6/::>7? @/2 891G6 @>5 F8=K +6 0857R6 8 D822>8?/ 6@86 01G:F
2/5G:6 >7 87= ;85I>786>7? I1G26 @>5612>/5 12 ?287F D17GL
D/765E 9G6 >6 085 8 D12/ \G16>F>87 >7I82786>17 1; 6@/
>F/8: 1; 82287?/F D822>8?/ 6@86 6@/ 68:/ 1; MGD68H M8L
@8:$87F$*@8@$C8@87$/<>61D>H/5K
%7F 6@1G?@ 6@/ I17I/<6 1; 87 82287?/F D822>8?/
D8= 5//D G76@>7389:/ 61 D87= D1F/27 2/8F/25E 6@/
<:877>7? 1; D= <82/765R D822>8?/ 085 716 51D/
caXYZ[
cZXYZ[
cbXYZ[
c^XYZ[
<G25G>7? :1J/ 8?8>756 8:: 1FF5 61 56>2 6@/ @/826 87F :G9L
2>I86/$6@/$/=/5K
!@/ >F/8 1; :1J/ D822>8?/ 0/76 @87F >7 @87F 0>6@
6@/ 2>5/ 1; >7F>J>FG8:>5D >7 P/56/27 51I>/6=U !@/ 4113 1;
)1DD17 A28=/2 085 >65/:; 8 <21FGI6 1; 6@/ #7?:>5@ &/L
;12D86>17K +6 I1768>7/F 6@/ <28=/25 ;12 J82>1G5 I1DD17
2/:>?>1G5 5/2J>I/5E >7I:GF>7? 6@/ I12/ 0/FF>7? J105E
02>66/7 >7 #7?:>5@ ;12 6@/ ;>256 6>D/E 2/<2/5/76>7? 6@/
92/83 ;21D 6@/ )86@1:>I )@G2I@ >7 &1D/ 87F 6@/ 8FJ/76
1; 6@/ 28F>I8: I17I/<6 6@86 17/R5 F/56>7= 87F 2/:86>175@><
0>6@ -1F I1G:FE >7 ;8I6E 9/ >7F>J>FG8::= F/6/2D>7/FK !@/
&/;12D86>17 085 9G6 17/ 1; D87= J856 51I>8: G<@/8J8:5
61 1IIG2 >7 #G21</ >7 6@/ I/76G2>/5 9/60//7 6@/ ;>256 G6L
6/287I/ 1; d61 @8J/ 87F 61 @1:Ff 87F 6@/ <2/5/76 F8=K
!@/ I175>F/286>17 1; I1::/I6>J/ ;8D>:= 7//F5 9/I8D/ :/55
87F :/55 I1D<G:512= 0>6@ G2987>H86>17 87F 6@/ ?2106@
1; 6@/ D>FF:/ I:855K +756/8F 1; 2/:=>7? 17 6@/ 5G<<126 1;
2/:86>J/5E </1<:/ 0/2/ 89:/ 61 D878?/ 6@/>2 107 @1G5/L
@1:F5 >DD/F>86/:= 8;6/2 D822>8?/K A/25178: @8<<>7/55
I1G:F 710 ;>7F 8 <:8I/ 0>6@>7 6@/ 917F5 1; D862>D17=E
87F :1J/ 085 71 :17?/2 86 1FF5 0>6@ @8J>7? 8 5GII/55;G:
D822>8?/K !@G5E >7 agYYE 0@/7 (2873 *>78628 587?E
dO1J/ 87F D822>8?/E :1J/ 87F D822>8?/E ?1 61?/6@/2 :>3/
8 @125/ 87F I822>8?/ X !@>5E + 6/:: =1GE 9216@/2E =1G I87R6
@8J/ 17/ 0>6@1G6 6@/ 16@/2Ef @/ 085 <21D16>7? 8 286@/2
7/0 1G6:113E 17/ 6@86 @8F 9//7 821G7F ;12 J/2= ;/0 1;
cYXYZ[
cWXYZ[
ccXYZ[
c[XYZ[
cgXYZ[
[]XYZ[
2>< 1G6 @8:; 6@/ <8?/5E 9G6 6@/ 5@10 DG56 87F F1/5 ?1
17K
kK$M+,#E$.'j&*E$%,h$'j&*
'G2 IG:6G28: 98I3?21G7F5 >7;:G/7I/ 716 17:= @10 0/
D822= 9G6 @10 0/ D83/ I@1>I/5 >7 7/82:= /J/2= 82/8 1;
1G2 :>J/5K (21D /82:= 17E D/D9/25 1; >7F>J>FG8:>56 51I>L
/6>/5 82/ 68G?@6 6@/ 5</I>8: >D<12687I/ 1; </25178:
I@1>I/K #J/7 8 08:3 6@21G?@ 6@/ :1I8: ?21I/2= 5612/ 9/L
I1D/5 87 1<<126G7>6= 61 6/8I@ :/55175 891G6 I@115>7?E
<826>IG:82:= >7 6@/ j7>6/F *686/5E 0@/2/ 5612/5 21G6>7/:=
1;;/2 @G7F2/F5 1; 1<6>175K %5 5117 85 I@>:F2/7 I87 68:3E
12 </2@8<5 85 5117 85 6@/= I87 8IIG286/:= <1>76E 6@/= 82/
853/FE dP@>I@ 17/ 1; 6@/5/ 01G:F =1G :>3/Sf % <82/76
01G:F <21989:= 782210 F107 6@/ 7GD9/2 1; I@1>I/5 87F
/Q<:8>7 6@/ F>;;/2/7I/5 9/60//7 6@>5 I/2/8: 87F 6@86 17/E
12 6@86 61= 87F 6@>5 17/E 9G6 6@/ I@>:F 01G:F 9/ /7I1G2L
8?/F 61 /Q<2/55 8 <2/;/2/7I/K %;6/2 8 0@>:/E 6@/ I@>:F
01G:F ?28FG86/ 61 D83>7? 61G?@/2 I@1>I/5E 87F 9= 6@/
2></ 1:F 8?/ 1; ;1G2E @/ D8= 0/:: 9/ /Q</I6/F 61 916@ G7L
F/25687F 87F 2/5<17F 61 6@/ F8G76>7? \G/56>17E dP@86
F1 =1G 0876 61 9/ 0@/7 =1G ?210 G<Sf (21D 6@>5 I@>:L
F2/7 :/827 6@86 6@/= 5@1G:F 9/ 89:/ 61 ;>?G2/ 1G6 0@86
6@/= :>3/ 87F F>5:>3/E 0@86 0>:: D83/ 6@/D @8<<= 87F
0@86 017R6K 4/I8G5/ 6@/>2 @8<<>7/55 >5 17 6@/ :>7/E 6@/>2
[aXYZ[
[ZXYZ[
[bXYZ[
[^XYZ[
[YXYZ[
[WXYZ[
[cXYZ[
[[XYZ[
[gXYZ[
g]XYZ[
gaXYZ[
gZXYZ[
gbXYZ[
u$Z]]a$%D/2>I87$A5=I@1:1?>I8:$%551I>86>17
P@86 F>F =1G 5//E 87F 0@86 F>F =1G 58=S h>F =1G ;1IG5
17 6@/ 6@2// :82?/ ;>5@E 6@/ D156 <21D>7/76 >7F>J>FG8:
I2/86G2/5 >7 J>/0S '2 F>F =1G 866/D<6 61 F/5I2>9/ 6@/
5I/7/ D12/ 9218F:=E <8=>7? 85 DGI@ 12 ?2/86/2 866/76>17
61 6@/ J/?/686>17E 21I35E 9G99:/5E 87F 5D8:: I2/86G2/5 >7
6@/ 98I3?21G7FS +6 6G275 1G6 6@86 =1G2 8750/25 61 /J/7
g^XYZ[
gYXYZ[
gWXYZ[
gcXYZ[
g[XYZ[
ggXYZ[
a]]XYZ[
a]aXYZ[
a]ZXYZ[
a]bXYZ[
a]^XYZ[
k++K$(##O$(&##
'7 ,1J/D9/2 gE ag[gE 6@/ 7/05 6@86 #856 -/2D87=
01G:F 1</7 >65 912F/25 ;12 6@/ ;>256 6>D/ >7 F/I8F/5 5/76
5@1I3 08J/5 6@21G?@1G6 6@/ /76>2/ 012:FK *GFF/7:=E
#856 4/2:>7 87F P/56 4/2:>7 0/2/ 2/G7>6/FE 0>6@ ;2//
<8558?/ 9/60//7 6@/ 601E 85 6@1G?@ 6@/ +217 )G268>7
@8F 7/J/2 F/5I/7F/F G<17 6@/ I>6= >7 6@/ ;12D 1; 6@/
4/2:>7 P8::K %6 6@/ 6>D/E + 085 8 I1::/?/ 56GF/76 56GF=>7?
>7 M8F2>FE 87F 85 5117 85 + @/82F 6@/ 7/05 + @1<</F 17
6@/ 7/Q6 8J8>:89:/ 628>7 61 T1>7 >7 6@/ ;/56>J>6>/5 86 6@/
P8::K )210F5 <1G2/F 6@21G?@ 6@/ ?86/5 >7 916@ F>2/IL
6>175E 0>6@ #856 4/2:>7/25 2G5@>7? 61 5/6 ;116 >7 6@/ P/56
87F P/56 4/2:>7/25 56/<<>7? 6@21G?@ >761 6@/ #856K %
D855>J/ I/:/9286>17 /75G/FK +6 5//D/F 6@86 6@/ /76>2/
012:F @8F ?86@/2/F 6@/2/ 61 I@//2E /D928I/ 56287?/25E
I2= /;;G5>J/:= 0>6@ T1=E I@>5/: 1;; 51GJ/7>2 I@G735 1; 6@/
08::E 87F 9/ 8 <826 1; 6@/ /G<@12>I D1D/76 0@/7 6@/
+217$)G268>7$085$6127$F107K
%4) ,/05 87I@12 A/6/2 C/77>7?5 F/I:82/FU d*GFL
F/7:= 61F8=E 6@/ 4/2:>7 P8:: @85 9//7 2/7F/2/F D/87L
>7?:/55 85 87 19568I:/ 61 ;2//F1DKf %5 @/ I2155/F ;21D
#856 4/2:>7 61 P/56 4/2:>7 ;12 6@/ ;>256 6>D/E 17/ =1G7?
D87 /QI:8>D/F 61 8 2/<126/2E d+ F17R6 ;//: :>3/ +RD >7
<2>517 87=D12/ef %716@/2 #856 4/2:>7/2 I1DD/76/FE
d%;6/2 6@>5E 6@/2/ I87 9/ 71 6G27>7? 98I3K !@>5 >5 6@/
a]YXYZ[
a]WXYZ[
a]cXYZ[
a][XYZ[
a]gXYZ[
aa]XYZ[
aaaXYZ[
aaZXYZ[
aabXYZ[
aa^XYZ[
aaYXYZ[
aaWXYZ[
aacXYZ[
aa[XYZ[
aagXYZ[
aZ]XYZ[
aZaXYZ[
aZZXYZ[
aZbXYZ[
aZ^XYZ[
)"%A!#&$!"&##
G".1#"6#5/2-+6
+K$"#OA$.'j&*#O(
.1G 82/ 08:3>7? F107 6@/ 8>5:/ 17 6@>5E 6@/ ;>256 F8= 1;
6@/ 2/56 1; =1G2 :>;/K +6 >57R6 =1G2 0/FF>7? F8= _=1GR:: ;>7F
=1G2 51G: D86/ 5117 /71G?@`E 9G6 717/6@/:/55E =1GR2/
56/<<>7? 1J/2 8 6@2/5@1:FU .1G 82/ ?/66>7? */:;L"/:<K
O>3/ D>::>175 1; 16@/25 0@1 @8J/ 51G?@6 ?2106@ 87F
3710:/F?/ >7 6@>5 210 1; 91135E =1G @8J/ 8 F2/8DK %::
=1G 0876 >5 61 @8J/ >6 8::B;8D/E 2>I@/5E 8 :17? :>;/E 8 F16L
>7? ;8D>:=B87F =1G @/82 */:;L"/:< >5 0@/2/ =1G I87 ?/6
>6K *// 6@>5S +6 58=5 >; =1G I87 ;1IG5 87F I17621: =1G2
D>7FE =1G I87 I17621: 6@/ <@=5>I8: 012:FK )17621: >5 -I@
%?*+/ 0@86 =1G 7//Fe (>256E D83/ 8 :>56 1; 8:: =1G2 ?18:5K
jDE 5I286I@ 6@86U 8 :>56 1; 8:: =1G2 )%40*2K '2 085 >6 8 :>56
1; 8:: 6@/ <:8I/5 =1G 0876 61 J>5>6 9/;12/ =1G F>/S _P@>I@
aZWXYZ[
aZcXYZ[
aZ[XYZ[
aZgXYZ[
ab]XYZ[
abaXYZ[
abZXYZ[
abbXYZ[
ab^XYZ[
I1D<87=E >7 0@>I@ 6@/ D/D9/25 8?2// ;12 6@/ 9/66/2 5/L
IG2>7? 1; @>5 92/8F 61 /8I@ 5@82/@1:F/2E 61 5G22/7F/2 6@/
:>9/26= 87F IG:6G2/ 1; 6@/ /86/2Kf d!@/ J>26G/ >7 D156 2/L
\G/56Ef @/ 0216/E d>5 I17;12D>6=Kf #D/2517 8FJ1I86/F
>756/8F 8 <@>:151<@=B28F>I8: ;12 >65 6>D/B1; >7F/</7FL
/7I/ 87F 5/:;L2/:>87I/E 2/;G5>7? 61 910 61 6@/ F>I686/5 1;
51I>/6=K '7:= >7 6@>5 08= I1G:F 17/ F>5I1J/2 87F /Q<2/55
17/R5 62G/ 5/:;K dj7F/2 8:: 6@/5/ 5I2//75 + @8J/ F>;;>IG:6=
61 F/6/I6 6@/ <2/I>5/ D87 =1G 82/Ef @/ 0216/E d9G6 F1
=1G2 6@>7?E 87F + 5@8:: 3710 =1GKf !@/ d5I2//75f #D/2L
517 D/76>175 716 17:= @>F/ G5 ;21D 6@/ ;G:: J>/0 1; 16@L
/25E 6@/= @>F/ G5 ;21D 1G25/:J/5E 87F 17/ I1G:F 82?G/
6@86 0@/7 0/ D83/ d8G6@/76>If I@1>I/5E 0/ 9/?>7 61 6/82
F107$6@15/$5I2//75K
+6 >5 71 5G2<2>5/ 6@86 51D/ 628I/ 6@/ 9/?>77>7?5 1;
6@/ 5/:;L@/:< D1J/D/76 61 #D/2517K dh1 =1G2 6@>7?ef >5
I/268>7:= 6@/ 6=</ 1; <@285/ 6@86 5/:;L@/:< 6@2>J/5 17K 4G6
G7:>3/ D87= 1; 61F8=R5 d?G2G5Ef #D/2517 085 716 /7?8L
?>7? >7 5@10D875@>< 12 62=>7? 61 D83/ 8 \G>I3 9GI3K "/
085 17/ 1; 6@/ :/8F>7? >76/::/I6G8: ;>?G2/5 1; @>5 F8=E 87F
@>5 J>/05 <21J>F/F 8 <10/2;G: I1G76/2<1>76 61 6@/ <2/L
J8>:>7? 51I>8: 12F/2N 17/ I176/D<1282= F/5I2>9/F @>5
01235 85 %D/2>I8R5 d+76/::/I6G8: h/I:8286>17 1;
+7F/</7F/7I/Kf
!@/ >F/8 6@86 17/ 5@1G:F I@115/ 8:: 85</I65 1; 17/R5
:>;/ 562GI3 8 I@12FK +6 ;1G7F >7I2/85>7? /Q<2/55>17 >7
abYXYZ[
abWXYZ[
abcXYZ[
ab[XYZ[
abgXYZ[
a^]XYZ[
a^aXYZ[
a^ZXYZ[
a^bXYZ[
a^^XYZ[
a^YXYZ[
a^WXYZ[
a^cXYZ[
a^[XYZ[
a^gXYZ[
aY]XYZ[
u$Z]]g$&87F8::$MG721/
aYaXYZ[
aYZXYZ[
aYbXYZ[
!"#$%&'()&*+$&,-().&'()/0$*12&+0&+.&.(&,34
3$,/&5*(0$/&.(&(/&1,/.#$/&,6,'&1/(7&.#$
7+88*$&(1&.#$&-$**&5)/9$:;
aY^XYZ[
aYYXYZ[
aYWXYZ[
aYcXYZ[
aY[XYZ[
aYgXYZ[
aW]XYZ[
aWaXYZ[
aWZXYZ[
aWbXYZ[
aW^XYZ[
aWYXYZ[
aWWXYZ[
aWcXYZ[
aW[XYZ[
aWgXYZ[
ac]XYZ[
acaXYZ[
acZXYZ[
acbXYZ[
ac^XYZ[
acYXYZ[
acWXYZ[
accXYZ[
ac[XYZ[
acgXYZ[
a[]XYZ[
a[aXYZ[
)"%A!#&$('j&
G-.2-2#%.&#G-.2040+0*/
+K$'"E$!"#$)"'+)#*$.'jROO$M%n#e
E".17%*;+%*0".2U
!"&%/#02#/";7#&%/=
V";S7-#"66#*"#W7-%*#9+%?-2U
V";S7-#"66#%.&#%(%/U
V";#)%8-#47%0.2#0.#/";7#)-%&=
V";#)%8-#6--*#0.#/";7#2)"-2=
V"; ?%. 2*--7 /";72-+6 %./ &07-?*0". /";
?)""2-=
V";S7- ". /";7 "(.= H.& /"; >."( ()%* /";
>."(=
H.& VTX %7- *)- 1;/ ()"S++ &-?0&- ()-7- *"
1"=
a[bXYZ[
a[^XYZ[
a[YXYZ[
a[WXYZ[
08>6 8 :>66:/ 0@>:/ :17?/2K "/ ?1/5 98I3 87F ;126@ :>3/
6@>5 G76>: 6@/ D825@D8::10 9/I1D/5 >22/5>56>9:/K "10
I1G:F 6@/ D87 @8J/ :/;6 @>D 8:17/ ;12 51 :17?S +6R5 716
;8>2E 87F >6R5 716 @>5 ;8G:6E 87F @/ F/5/2J/5 6@/ D825@L
D8::10 ;12 9/>7? 5GI@ 8 ?11F 91=K "/R5 6>2/F 87F 17 6@/
92>73 1; 6/825E 51 @/ 2/8I@/5 ;12 6@/ 9/:: 87F ?>J/5 >6 8
?11F$5@83/K
a[cXYZ[
a[[XYZ[
a[gXYZ[
ag]XYZ[
'; I1G25/E 6@86 82?GD/76E /J/7 >; >6 01235E 0>:: ?/6
=1G 17:= 51 ;82K %;6/2 8::E </1<:/ F1 ;>7F 08=5 61 2/5>56E
87F 6@>5 89>:>6= D8= I1762>9G6/ 61 16@/2 5GII/55/5K +7 6@/
M>5I@/: /Q</2>D/76E b] </2I/76 1; 6@/ I@>:F2/7 /Q/2L
I>5/F /71G?@ 5/:;LI17621: 61 @1:F 1G6 ;12 8 ;G:: aY
D>7G6/5E 8;6/2 0@>I@ 6@/ D87 >7 6@/ 0@>6/ I186 2/6G27/F
87F 2/082F/F 6@/D 0>6@ 601 <>/I/5 1; 6@/>2 I@15/7
578I3K (1::10LG< 56GF>/5 ;1G7F 6@86 6@/ 6//78?/25 0@1
@8F /Q/2I>5/F 5/:;LI17621: 8:: 6@15/ =/825 8?1 0/76 17 61
@8J/ 56217?/2 ;2>/7F5@><5E 9/66/2 I1<>7? 53>::5E 87F ;/0L
/2 9/@8J>128: <219:/D5K !@/= /J/7 5I12/F 87 8J/28?/ 1;
Z]] <1>765 @>?@/2 17 6@/ *%! 6@87 6@/ I@>:F2/7 0@1 @8F
?>J/7 >7 61 6/D<686>17 >DD/F>86/:=K !@/ <866/27 1; 5GL
</2>12 </2;12D87I/ I176>7G/F 0/:: >761 8FG:6@11FU !@/
5/:;LI17621::/25 0/2/ :/55 :>3/:= 61 5D13/ 12 G5/ >::>I>6
F2G?5N 6@/= /7T1=/F @>?@/2 51I>1/I171D>I 5686G5N 87F
6@/= I1D<:/6/F D12/ =/825 1; /FGI86>17K +7 16@/2 012F5E
6@/= 5//D/F 61 9/ @/8:6@>/2E 0/8:6@>/2E 87F 0>5/2K
!@1G?@ 5/:;LI17621: D8= 716 9/ 51:/:= 2/5<175>9:/ ;12
6@/ <15>6>J/ 1G6I1D/5E 6@/ I122/:86>17 5G??/565 6@86 0/
5@1G:F7R6$G7F/2/56>D86/$>65$>D<8I6$17$1G2$:>J/5K
'7 6@/ 16@/2 @87FE >6R5 F>5@/826/7>7? 0@/7 17/
>D8?>7/5 8:08=5 ;12?1>7? >756876 ?286>;>I86>17 >7 ;8J12 1;
/Q</I6/F ;G6G2/ ?8>75K !@/2/R5 51D/6@>7? 61 9/ 58>F ;12
5<17687/>6=E >7FG:?/7I/E 87F 6@210>7? I8G6>17 61 6@/
0>7F5K % :>;/ ;1IG5/F 611 3//7:= 17 6@/ 8J1>F87I/ 1;
agaXYZ[
agZXYZ[
5/75/K 4G6 710E =1G I87R6 @/:< 9G6 6@>73 891G6 0@86 =1G
I1G:F F1 12 9G= >; =1G @8F 6@/ D17/= 6@>5 J/2= D>7G6/e
P1G:F7R6 6@86 9/ 017F/2;G:S P1G:F7R6 6@86 D83/ =1G 51
DGI@ @8<<>/2 6@87 6@/ vaZ] =1GRF ?/6 8 0@1:/ D176@
:86/2S$!@>5$D83/5 %;*",%*0? 5/75/K
+; =1G I@115/ va]] 17I/ >7 8 9:G/ D117 61 586>5;= 8
<826>IG:82:= 56217? I28J>7?E =1GR:: 17:= :15/ vZ] @/2/ 87F
vZ] 6@/2/K 4G6 >; =1G I@115/ va]] D156 1; 6@/ 6>D/E 6@/
I1565 0>:: 8II2G/ 1J/2 6@/ D87= =/825 1; =1G2 :>;/E 87F
F/I8F/5 ;21D 710 =1G D8= ;>7F =1G25/:; F//<:= 2/?2/6L
;G: 1J/2 TG56 @10 DGI@ =1G 6@2/0 808=K !@/ <:/85G2/5 1;
5G22/7F/2>7? 61 6@/ 8G61D86>I 5=56/D I87 9/I1D/ 8FL
F>I6>J/N =1G 58=E dCG56 6@>5 17I/Ef 9G6 >6 6G275 >761 716@L
>7? 9G6 87 /D<6= <21D>5/ 61 =1G25/:;E 8 08= 61 D823
/8I@ :155K M156 1; G5 F17R6 0876 61 :>J/ 6@>5 08=E 9G6
0@86$I87$0/$F1$891G6$>6S
O/6R5 683/ 8 ;/0 <1>76/25 ;21D 6@/ I@>:F2/7 0@1E
/J/7 86 8?/ ;1G2E 0/2/ 89:/ 61 2/5>56 6@/ 6/D<686>17 61 /86
6@/>2 578I35 9/;12/ 6@/ /Q</2>D/76/2 2/6G27/FK !@/
5/I2/6 61 6@/>2 2/D82389:/ 2/5628>76 085 6@86 6@/= F/L
J>5/F 7GD/21G5 56286/?>/5 61 I1D986 6@/>2 8G61D86>I 2/L
5<175/K *1D/ <G6 6@/>2 @87F5 1J/2 6@/>2 ;8I/5 51 6@/=
I1G:F7R6 5// 6@/ 628= 1; ?11F>/5 >7 ;2176 1; 6@/DK '6@/25
>D8?>7/F <:8=>7? 0>6@ 61=5 61 8J1>F 6@>73>7? 891G6 ;11FK
%7F 8 ;/0 D878?/F 61 I17J>7I/ 6@/D5/:J/5 6@86 6@/
D825@D8::105 0/2/ I:1GF5 286@/2 6@87 D/:6L>7L6@/L
agbXYZ[
ag^XYZ[
agYXYZ[
agWXYZ[
agcXYZ[
;2>/7F 61:F =1G 6@86 5@/ 2/I/76:= 86/ 6@/ 01256 F>77/2 1;
@/2 :>;/ 6@/2/K M8T12>6= I175/75G5 I17628F>I65 =1G2
;2>/7FE 9G6 @/2 </25178: 5612= 87F ;8I>8: /Q<2/55>175 82/
0@86$=1G$2/I8::$/J/2=$6>D/$=1G$08:3$9=$6@/$2/568G2876K
'G2 F/I>5>175 I87 8:51 9/ 8;;/I6/F 9= 6@/ J>J>F7/55
87F 687?>9>:>6= 1; 6@/ I175/\G/7I/5 1; /8I@ I@1>I/K "8J/
=1G /J/2 716>I/F 6@86 =1G 5</7F 0>6@ ?2/86/2 8987F17
0@/7 =1G G5/ 8 I2/F>6 I82F >756/8F 1; I1:F @82F I85@S
&/5/82I@ @85 5@107 6@86 </1<:/ 82/ 0>::>7? 61 5</7F 5>?L
7>;>I876:= D12/ 0@/7 <8=>7? 0>6@ 8 I2/F>6 I82F 6@87
0>6@ I85@B1J/2 60>I/ 85 DGI@ >7 51D/ 56GF>/5K P@/7
0/ 683/ 9>::5 1G6 1; 6@/ 08::/6 87F @87F 6@/D 1J/2E 1G2
5/75/5 2/?>56/2 6@86 0/ 710 @8J/ :/55 D17/=K 4G6 0@/7
6@/ I85@>/2 50></5 8 <>/I/ 1; <:856>I 87F ?>J/5 >6 98I3 61
G5E$>6$;//:5$85$>;$0/$82/7R6$<8=>7?$87=6@>7?$86$8::K
#J/7 6@/ 12F/2 >7 0@>I@ 0/ /7I1G76/2 1<6>175 I87
8;;/I6 6@/>2 8J8>:89>:>6=K P/ 6/7F 61 9/66/2 2/D/D9/2 6@/
;>256 87F :856 1<6>175 >7 8 ?21G<E 51 286@/2 6@87 ;1IG5>7?
17 6@/ D/2>65 1; /8I@ 8:6/2786>J/E 0/ D8= 9/ >7;:G/7I/F
<2>D82>:= 9= 6@/ <15>6>17 >7 0@>I@ /8I@ 8<</82/FK !@>5
>5 0@= >6/D5 F>5<:8=/F 86 />6@/2 /7F 1; 8 5612/ 5@/:; 5/::
D12/ 6@87 6@15/ >7 6@/ D>FF:/E 87F >6R5 8:51 6@/ 2/8517
87 >76/2J>/0/2 D>?@6 G70>66>7?:= <8= D12/ 866/76>17 61
6@/$;>256$87F$:856$I87F>F86/5$>7$8$T19$>76/2J>/0K
ag[XYZ[
::=
#J/2= =/82E + 6/:: D= M4% 56GF/765 8 7/82L:/?/7F82=
5612= 891G6 &19/261 -1>HG/68E 0@1 085 )#' 1; 6@/
)1I8L)1:8 )12<1286>17 >7 6@/ ag[]5K P@/7 @/ 085 ;>256
8<<1>76/F 61 6@/ <15>6>17E @/ F>5I1J/2/F 86 8 D//6>7?
0>6@ 6@/ 5/7>12 J>I/ <2/5>F/765 6@86 6@/ I1D<87= D87L
8?/D/76 085 I/:/9286>7?U !@/= 107/F ^Y </2I/76 1; 6@/
51;6 F2>73 D823/6e !@/= 5//D/F \G>6/ <:/85/F 0>6@
6@/D5/:J/5 87F @8F 5/6 8 ?18: 1; >7I2/85>7? 5@82/@1:F/2
J8:G/ 9= 891G6 Y 61 a] </2I/76 >7 6@/ 7/Q6 ;/0 =/825K -1L
>HG/68 6@1G?@6 6@/= 0/2/ <:8=>7? >6 611 58;/E 51 @/ F/L
I>F/F 61 I@8::/7?/ 6@/>2 716>17 1; ?2106@K "/ 853/F
6@/DE d"10 DGI@ :>\G>F F1/5 87= ?>J/7 >7F>J>FG8: I17L
5GD/ >7 8 F8=Sf !@/7 @/ 58>FE d"10 D87= </1<:/ 82/
6@/2/ >7 6@/ 012:FSf (>78::=E 6@/ D156 >D<126876 \G/5L
6>17U dP@86 </2I/768?/ 1; 6@/ /76>2/ :>\G>F D823/6B716
51;6 F2>73 D823/6BF1 0/ @8J/Sf !@86 7GD9/2 6G27/F
1G6$61$9/$8$D/85:=$Z$</2I/76K
4= 2/;28D>7? 6@/ >55G/E -1>HG/68 /7I1G28?/F @>5
I1::/8?G/5 61 9218F/7 6@/>2 J>5>17 87F 6@>73 D12/ I2/86L
>J/:=K !@/= @8F 9//7 I176/76 0>6@ 6@/>2 D1F/56 J>/0 1;
6@/ D823/6 87F 0>6@ 6@/ <:8I/ )1I8L)1:8 1IIG<>/F 0>6@L
>7 >6N -1>HG/68 5@10/F 6@/D 6@86 6@/ I1D<87=R5 IG22/76
<15>6>17 085 :/55 5/IG2/ 6@87 6@/= 9/:>/J/FE 9G6 6@/ ?11F
7/05 085 6@86 6@/2/ 0/2/ D87= D12/ 5@82/5 61 9/ 017K
aggXYZ[
Z]]XYZ[
Z]aXYZ[
:::=
% ?>28;;/ >7 6@/ I:1GF5E 8 5I12<>17 >7 6@/ 7>?@6 53=E 6@/
k>2?>7 M82= 17 8 ?2>::/F I@//5/ 587F0>I@B0/ ;>7F <86L
6/275 /J/2=0@/2/K 'G2 D>7F5 8G61D86>I8::= 5//3 12F/2E
87F 1G2 6/7F/7I= 61 /5689:>5@ 2/:86>175@><5 9/60//7 F>;L
;/2/76 <>/I/5 1; >7;12D86>17 <:8=5 87 >D<126876 21:/ >7
F/I>5>17LD83>7?K h280>7? I177/I6>175 >5 J>68: 61 1G2
2/8517>7? 89>:>6>/5E 9G6 0@/7 0/ 56826 61 5// <866/275
6@86 F17R6 8I6G8::= /Q>56 12 82/ D12/ 7G87I/F 6@87 0/
2/8:>H/E$0/$D8=$/7F$G<$I@115>7?$<112:=K
!83/E ;12 /Q8D<:/E 6@/ /J/765 :/8F>7? G< 61 6@/ 2/8:
/5686/ <2>I/ I285@ 6@86 <2/I><>686/F 8 012:F0>F/ ;>787L
I>8: I2>5>5 87F 6@/ 01256 2/I/55>17 >7 6@/ <856 cY =/825K
!28F>6>178::=E 107>7? 8 @1D/ 085 5//7 85 8 58;/ >7J/56L
D/76 ;12 6@/ 8J/28?/ %D/2>I87E G7:>3/:= 61 6G27 :82?/
<21;>65 9G6 8:D156 ?G82876//F 716 61 :15/ J8:G/ 1J/2
6>D/K !@/ >7;:86>17L8FTG56/F 8J/28?/ @1D/ <2>I/ 568=/F
8:D156 I1756876 86 vaa]E]]] _>7 61F8=R5 F1::825`
9/60//7 6@/ /7F 1; P12:F P82 ++ 87F aggcK %6 6@86
<1>76E @10/J/2E 8 7/0 <866/27 /D/2?/FE 0>6@ <2>I/5
7/82:= F1G9:>7? 61 891G6 vZ]]E]]] 9/60//7 aggc 87F
Z]]WK P@/7 </1<:/ 580 6@>5 F28D86>I 87F I175>56/76
?2106@E 6@/= 0/2/ I17J>7I/F 6@86 <2>I/5 01G:F I176>7G/
61 2>5/ >7 6@/ ;G6G2/K % 56GF= 9= &19/26 *I@>::/2 87F n82:
)85/ ;1G7F 6@86 >7 Z]]YE *87 (287I>5I1 @1D/ 9G=/25
Z]ZXYZ[
Z]bXYZ[
:K=
P@/7 @/G2>56>I5 F17R6 =>/:F 6@/ 2/5G:65 0/ /Q</I6E =1GRF
6@>73 0/ 01G:F /J/76G8::= 2/8:>H/ 6@86 51D/6@>7?R5
0217?K #J/7 >; 0/ F17R6 :1I86/ 6@/ 9>85/5E 0/ 5@1G:F 9/
89:/ 61 5// 6@/ F>5I2/<87I= 9/60//7 0@86 0/ 0876/F 87F
0@86 0/ ?16E 2>?@6S P/::E 716 7/I/5582>:=K %5 >6 6G275 1G6E
0/ @8J/ 9>85/5 6@86 5G<<126 1G2 9>85/5e +; 0/R2/ <826>8:
61 17/ 1<6>17B</2@8<5 9/I8G5/ >6R5 D12/ D/D1289:/E 12
;28D/F 61 D>7>D>H/ :155E 12 5//D>7?:= I175>56/76 0>6@ 8
<21D>5>7? <866/27B0/ 6/7F 61 5/82I@ ;12 >7;12D86>17
6@86 0>:: TG56>;= I@115>7? 6@86 1<6>17K '7 6@/ 17/ @87FE
>6R5 5/75>9:/ 61 D83/ I@1>I/5 6@86 0/ I87 F/;/7F 0>6@
F868 87F 8 :>56 1; 2/85175K '7 6@/ 16@/2 @87FE >; 0/R2/ 716
I82/;G:E 0/R2/ :>3/:= 61 I17FGI6 87 >D98:87I/F 878:=5>5E
;8::>7? <2/= 61 8 I:G56/2 1; /22125 I1::/I6>J/:= 37107 85
dI17;>2D86>17$9>85/5Kf
(12 /Q8D<:/E 7/82:= 8:: I1D<87>/5 >7I:GF/ I:855>I
d6/:: D/ 891G6 =1G25/:;f T19 >76/2J>/05 85 <826 1; 6@/ @>2L
>7? <21I/55E 87F D87= 2/:= 17 6@/5/ >76/2J>/05 8:17/ 61
/J8:G86/ 8<<:>I8765K 4G6 >6 6G275 1G6 6@86 628F>6>178: >7L
6/2J>/05 82/ 8I6G8::= 17/ 1; 6@/ :/856 G5/;G: 611:5 ;12 <2/L
F>I6>7? 87 /D<:1=//R5 ;G6G2/ 5GII/55K !@>5 >5 9/I8G5/ >7L
6/2J>/0/25 1;6/7 5G9I175I>1G5:= D83/ G< 6@/>2 D>7F5
891G6 >76/2J>/0//5 985/F 17 6@/>2 ;>256 ;/0 D1D/765 1;
>76/28I6>17B58=E 2/8I6>7? D12/ <15>6>J/:= 61 </1<:/ 0@1
Z]^XYZ[
Z]YXYZ[
Z]WXYZ[
Z]cXYZ[
Z][XYZ[
Z]gXYZ[
Za]XYZ[
ZaaXYZ[
ZaZXYZ[
ZabXYZ[
Za^XYZ[
ZaYXYZ[
ZaWXYZ[
ZacXYZ[
Za[XYZ[
ZagXYZ[
ZZ]XYZ[
5612>/5 0/2/ 02>66/7K %7F >7 I85/ =1G @8J/ 87= 2/D8>7L
>7? F1G965 891G6 6@/ D/7R5 >76/76>175E I175>F/2 6@/ ;8I6
6@86 6@/ I8::98I3 286/5 0/2/ /\G8::= :10 ;12 6@/ 601
92>F?/5 0@/7 6@/ 56GF= 085 2/</86/F 0>6@ 8 D8:/
/Q</2>D/76/2K
"10 F>F </1<:/ /7F G< I17;G5>7? 6@/ ;/82 1; ;8::>7?
61 6@/>2 F/86@ 17 6@/ T8??/F 21I35 9/:10 0>6@ 6@/ ;//:>7?
1; 9/>7? 562GI3 9= )G<>FR5 82210S .1G 5//E 6@/ 8G61D86>I
5=56/D 2/?>56/25 <@=5>1:1?>I8: 2/5<175/5E 9G6 >6 I87R6 8:L
08=5 ;>?G2/ 1G6 0@86R5 I8G5>7? 6@/DK P@>:/ ;/82 87F
:1J/ 5//D 61 9/ I1D<:/6/:= F>;;/2/76 /D16>175E 1G2 91FL
>:= /Q</2>/7I/ 1; 6@/D I87 9/ \G>6/ 5>D>:82U !@/ @/826
9/865 /J/2 ;856/2E 6@/ <8:D5 50/86E 9G66/2;:>/5 ;:G66/2 >7
=1G2 561D8I@K O1J/ 86 ;>256 5>?@6 D>?@6 8I6G8::= @8J/ 8
:16$>7$I1DD17$0>6@$6@/$;/82$1;$;8::>7?K
!@/ 2/5G:65 1; 6@/ 92>F?/ 56GF= I87R6 9/ /Q<:8>7/F
808= 85 871D8:1G5K +7 ;8I6E 0/ 1;6/7 :113 61 6@/ 51I>8:
I176/Q6 ;12 I:G/5 891G6 1G2 /D16>178: 5686/K +7 8 I:855>I
56GF= I17FGI6/F 86 )1:GD9>8 >7 6@/ agW]5E *687:/=
*I@8I@6/2 87F C/21D/ *>7?/2 ;1G7F 6@86 56GF/765 0@1
0/2/ >7T/I6/F 0>6@ 8F2/78:>7/ _G79/3710756 61 6@/D`
I1G:F 9/ >7I>6/F 9= 87 /Q</2>D/76/2 61 9/@8J/ />6@/2
<:8=;G::= 12 87?2>:=K h/</7F>7? 17 @10 6@/ /Q</2>L
D/76/2 D87><G:86/F 6@/ >76/28I6>175E /8I@ 56GF/76 >7L
6/2<2/6/F @>5 <@=5>I8:E F2G?L>7FGI/F /QI>6/D/76 >7 17/
ZZaXYZ[
ZZZXYZ[
ZZbXYZ[
ZZ^XYZ[
ZZYXYZ[
)"%A!#&$(+k#
:'#P"4"*B
+K$,#j!&%O$'4*#&k#&
ZZcXYZ[
ZZ[XYZ[
ZZgXYZ[
6/:: 6@/ I1:125 8<826 F/5<>6/ 6@/>2 9/56 /;;1265N >; 716 ;12
6@/ :89/:5E 6@/= D>?@6 @8J/ I175>F/2/F 6@/ 601 >F/76>I8:K
+7 ;8I6E >7 6@/ ?21G< 6@86 580 6@/ 9166:/5 :89/:/F % 87F
4E 6@2// <826>I><8765 6@1G?@6 0/ 0/2/ <:8=>7? 8 62>I3 17
6@/DK !@/= 8IIG5/F G5 1; 853>7? 6@/D 61 I@115/
9/60//7$601$9166:/5$1;$6@/$/Q8I6$58D/$I1:12K
"/2/R5 0@86 ;85I>786/5 D/U !@/ I1:125 0/2/ <28I6>IL
8::= >7F>56>7?G>5@89:/E 87F =/6E /5</I>8::= 0@/7 6@/=
0/2/ ?>J/7 78D/5E 6@/2/ (%2 8 F>;;/2/7I/K !@/5/ 01L
D/7E D12/ 1; 0@1D I@15/ 6@/ I1:12 48::/6 *:><</25
0@/7 >65 78D/ 085 J>5>9:/E 8:51 G787>D1G5:= <2/;/22/F
6@/ 78D/ 48::/6 *:><</25 61 6@/ 78D/ %F12/L%L48::K !@>5
>5 G7:>3/:= 61 9/ D/2/ I1>7I>F/7I/K &86@/2E >6 5//D5 6@86
6@/ 78D/ 51D/@10 D8F/ 6@/ I1:12 :113 9/66/2E 12 86
:/856$I2/86/F$8$;//:>7?$1;$F>;;/2/7I/K
(12 D/E 6@/ 78D/5 I1G:F7R6 D83/ 6@/ I1:125 :113
9/66/2 12 0125/E 51 + 5>D<:= 0876/F 85 19T/I6>J/ 8 F/L
5I2><6>17 1; /8I@ I1:12 85 <155>9:/K +217>I8::=E +B6@/
9:>7F </2517B085 I17I/27/F <2>D82>:= 0>6@ 6@/ J>5G8:
<21</26>/5 1; 6@/ I1:12E 0@>:/ 6@/ 5>?@6/F </1<:/ 0/2/
/J8:G86>7? 6@/ I1:12 d<8I38?/Kf + F>F7R6 I82/ 891G6 6@/
78D/B87 8FG:6/2876E + 6@1G?@6B<2/I>5/:= 4-?%;2- +
I1G:F7R6 5// 6@/ I1:12K 4G6 6@/= 0/2/ I@115>7? 716 >7 8
J8IGGD 9G6 >7 6@/ I176/Q6 1; 8 J>5G8: IG:6G2/ >7 0@>I@
16@/2 </1<:/ @8F <8I38?/F 87F <15>6>17/F 6@/ <21FGI6
61 D83/ >6 85 86628I6>J/ 85 <155>9:/K )1G:F >6 9/ 6@86 6@/
Zb]XYZ[
ZbaXYZ[
ZbZXYZ[
ZbbXYZ[
Zb^XYZ[
ZbYXYZ[
ZbWXYZ[
ZbcXYZ[
Zb[XYZ[
ZbgXYZ[
Z^]XYZ[
Z^aXYZ[
Z^ZXYZ[
Z^bXYZ[
Z^^XYZ[
Z^YXYZ[
Z^WXYZ[
Z^cXYZ[
Z^[XYZ[
Z^gXYZ[
ZY]XYZ[
ZYaXYZ[
ZYZXYZ[
;12 71 ?11F 2/8517E 87F 0/ I87R6 @/:< 9G6 017F/2 >; 6@/
011: >5 9/>7? <G::/F 1J/2 1G2 /=/5K P/ 6G27 61 6@/ +76/2L
7/6E 6@/ 7/05E 87=6@>7? 6@86 D>?@6 @/:< G5 IG6 6@21G?@
6@/ <G;;/2= 51 6@86 0/ I87 D83/ D/87>7?;G: F/I>5>175K
4G6 /J/7 6@/ D156 G79>85/F 51G2I/ I87R6 <21D>5/ 6@86 8
7/0 ;>7F>7? 61D12210 017R6 2/J/25/ 2/I1DD/7F86>175E
51 6@/ D12/ >7;12D86>17 0/ 5//3 1G6E 6@/ D12/ I17;G5/F
0/ 9/I1D/K "/8F 5<>77>7?E =1G D8= 2/:/76 87F 58=E d+
F17R6 I82/ >; 6@/5/ ;12I/5 82/ D87><G:86>7? D= I@1>I/5K
+RD 6@>256=E 87F + TG56 0876 51D/ 086/2E 87F )2=568: -/=L
5/2 0>:: F1 D/ TG56 ;>7/K +6 :1135 51 <G2/ 87F 2/;2/5@>7?Kf
,191F= 08765 61 8?17>H/ 1J/2 /J/2= :>66:/ F/I>5>17E 87F
7191F= 5@1G:F @8J/ 61E 9G6 >; I@1>I/ >5 891G6 ;2//F1D
87F /Q/2I>5>7? I17621:E 82/ 0/ 9/628=>7? 1G25/:J/5 9=
<2/6/7F>7? 6@86 0/ D83/ D/87>7?;G: I@1>I/5 85
I175GD/25S
+kK$!"#$&#h$A+OO
!@/ 8:82D I:1I3 ?1/5 1;; 87F =1G 083/ G<E 56>:: 6>2/F
;21D 8 :86/ 7>?@6K .1G ;GD9:/ ;12 6@/ 9166:/ 1; 086/2 17
6@/ 7>?@65687FE 87F 8;6/2 =1G 683/ 8 50>?E =1G ;1IG5 =1G2
9:/82= /=/5 9= 2/8F>7? >65 :89/:U dq 786G28:q ;2/5@q /7L
J>217D/768::= 2/5<175>9:/Kf %@E =1G ;//: 9/66/2 8:2/8F=E
6@1G?@ =1G I1G:F G5/ 51D/ I8;;/>7/K *>7I/ =1GR2/ 1G6 1;
I1;;// 87F F17R6 0876 61 08>6 G76>: =1G @/8F 1G6 6@/ F112
ZYbXYZ[
ZY^XYZ[
ZYYXYZ[
!@/ 891J/ 5I/782>1 >5 ;2//:= 8F8<6/F ;21D 6@/ aggg ;>:D
!)-#5%*70IE$0@>I@$5@105$G5$8$012:F$>7$0@>I@$6@/$@GD87
28I/ @85 9//7 /75:8J/F 9= 826>;>I>8::= >76/::>?/76 D8L
I@>7/5K %5 0/ D83/ 6/I@71:1?>I8: 8FJ87I/5 86 92/837/I3
5<//FE 51D/6>D/5 0/ I87R6 @/:< 9G6 017F/2 >; !)- 5%*@
70I >5$<2/F>I6>J/$286@/2$6@87$5</IG:86>J/K
d!@>5 0>:: 2/8::= @8<</7 17/ F8= >; 0/R2/ 716 I82/L
;G:Ef$58=$51D/$J1>I/5K
d'@E F17R6 9/ 2>F>IG:1G5K !@86R5 6@/ 56G;; 1; 5I>/7I/
60?*0".Ef$58=$16@/25K
d(11:5ef 58=5 8 J1I8: D>712>6=K d+6 @85 8:2/8F=
@8<</7/FK .1G 6@>73 0/R2/ >7 I17621: 1; 1G2 :>J/5S P/R2/
716K !@/2/ 82/ ;12I/5 8:: 821G7F G5 8;;/I6>7? 1G2 /J/2=
D1J/$87F$I@87?>7?$6@/$J/2=$;892>I$1;$2/8:>6=Kf
)@87I/5 82/E =1G ;>7F =1G25/:; >7 6@/ ;>256 12 6@/
5/I17F ?21G<E 12 </2@8<5 =1G D1J/ 98I3 87F ;126@
9/60//7 6@/ 601K 4G6 I175>F/2 ;12 8 D1D/76 6@/ </2L
5</I6>J/ 1; 6@/ D=56/2= D87 0@1 1;;/2/F =1G 6@/ <>::5E
0@1 I:/82:= 9/:17?5 61 6@/ 5D8:: 6@>2F ?21G<K "/ D8= 9/
<82871>FE 9G6 6@86 F1/57R6 D/87 6@15/ ;12I/5 82/7R6 1G6
61 ?/6 @>DB87F G5K !@/ ?287F D/I@87>5D5 6@86 F>2/I6
1G2 I@1>I/5E 1;6/7 0>6@1G6 1G2 3710:/F?/E I87 :/8J/ G5
;//:>7? :/55 6@87 @GD87K +7 !)- 5%*70IE @GD875 2/68>7
6@/>2 ;:/5@= 91F>/5E 9G6 6@15/ 91F>/5 82/ D/2/ /7/2?=
?/7/286125 ;12 6@/ /D<>2/ 1; 6@/ %+ D8I@>7/5K A:G??/F
>761 6@/ M862>QE 6@/= 82/ <826 1; 8 <21?28D 6@86
ZYWXYZ[
ZYcXYZ[
ZY[XYZ[
ZYgXYZ[
ZW]XYZ[
8<826 87F >; 51E 0@= F>F @/ <2/;/2 )13/ 61 A/<5>S d+RD
716 2/8::= 5G2/ >; + I1G:FEf @/ 58>FK d)13/R5 TG56 8:08=5
5//D/F 2>?@6K + D/87E )13/ >5 :>3/ )@2>56D85K P@86
01G:F$:>;/$9/$:>3/$0>6@1G6$)@2>56D85Sf
4G6 0@= >5 >6 )13/E 716 A/<5>E 6@86R5 :>3/ )@2>56D85S
)13/ :>565 >65 >7?2/F>/765 85 I8291786/F 086/2E @>?@
;2GI615/ I127 5=2G<E I828D/: I1:12E <@15<@12>I 8I>FE I8;L
;/>7/E 87F 786G28: ;:8J125K *1 F1/5 A/<5>E 87F >65 d786G28:
;:8J125f 82/ 8:D156 >F/76>I8: >7 6856/K !@/ 601 9287F5 F1
@8J/ 51D/ F>;;/2/7I/5 9/60//7 6@/DE 71689:= 6@86 A/<5>
>5 5:>?@6:= 50//6/2 87F )1I8L)1:8 56>:: ;:8J125 >65 F2>735
0>6@ >65 78D/583/ I1I8 :/8J/5 _17I/ 6@/ I1I8>7/ >7 6@/D
@85 9//7 /:>D>786/FE 1; I1G25/`E 9G6 6@/5/ F>;;/2/7I/5
@8J/ 9//7 5@107 9= 5687F82F 9:>7F 6856/ 6/565 61 9/ 7/?L
:>?>9:/K *1 F1 0/ <2/;/2 )13/ 5>D<:= 9/I8G5/ 1G2 928>75
82/$8FF>I6/F$61$>65$:1?1S
*>7I/ >65 >7J/76>17 >7 a[[YE )13/ @85 /D9/FF/F >6L
5/:;E 6@21G?@ 8??2/55>J/ 87F 1;6/7 >7?/7>1G5 G5/ 1; 8FL
J/26>5>7?E >7 6@/ D>7F5 1; I175GD/25 87F >7 6@/ IG:6G2/
1; %D/2>I8K )1I8L)1:8 085 17/ 1; 6@/ ;>256 I1D<87>/5 61
2/8:>H/ 6@86 >D8?/ 085 /J/7 D12/ >D<126876 6@87
<21FGI6K 'J/2 6@/ <856 I/76G2=E 6@/ I1D<87= @85 5</76
9>::>175 1; F1::825 <:8I>7? >65 G9>\G>61G5 628F/D823E 6@86
;8D1G5 I87 I1:12/F 8 5</I>;>I 5@8F/ 1; 2/FE >7 6/:/J>5>17
I1DD/2I>8:5E D8?8H>7/ 8F5E 87F /5</I>8::= "1::=011F
;>:D5K % )13/ 5>?7 @85 1IIG<>/F 6@/ :10/2 6>/2 1; Z !>D/5
ZWaXYZ[
ZWZXYZ[
ZWbXYZ[
ZW^XYZ[
17:>7/ 86 @66<UXXJ>5I1?K9/I3D87KG>GIK/FGX;:85@D1J>/X
aYK<@<K
!@/2/R5 8 :16 1; 8I6>J>6= >7 6@/ J>F/1E 51 >; =1G 0876 =1G2
I1G76 61 9/ 8IIG286/E =1GR:: 7//F 61 <8= I:15/ 866/76>17
61 6@/ 0@>6/ 6/8D ;12 6@/ /76>2/ FG286>17K P@/7 =1GR2/
F17/E$2/8F$17K
%6 891G6 6@/ @8:;08= <1>76 >7 6@/ J>F/1E 8 D87 >7 8 ?12L
>::8 5G>6 I8:D:= 5621::5 >7 ;21D 6@/ 2>?@6 >761 6@/ I/76/2 1;
ZWYXYZ[
ZWWXYZ[
6@/ <855/5 87F D>55 6@/ I8D/1 9= n>7? n17? C2KE >6 >57R6
6@86 =1G F17R6 5// @>D 9G6 286@/2 6@86 =1G F17R6 7-%+0O=1GRJ/ 5//7 @>DK +7 5GI@ 5>6G86>175E 6@/ 8G61D86>I 5=5L
6/D 683/5 716/ 1; 6@/ D>55/F >7;12D86>17N >6 8:51 5<17L
687/1G5:= >76/2<2/65 >6 87F 8I65 17 >65 I17I:G5>17 >7 6@/
17:= 08= >6 I87U 9= 5/7F>7? ;//:>7?5 12 @G7I@/5 G< 61 6@/
2/;:/I6>J/ 5=56/DK P/ I87 @8J/ ?12>::8L5>H/ ?8<5 >7 1G2
I175I>1G5 8082/7/55 1; 6@/ 012:FE =/6 56>:: @8J/ 1G2
I@1>I/5 9/ 56217?:= >7;:G/7I/F 9= 0@86 2/5>F/5 >7 6@/5/
?8<5K
C1@7 482?@E 8 51I>8: <5=I@1:1?>56 86 .8:/ j7>J/25>6=E
@85 5</76 @>5 I82//2 56GF=>7? 6@/ 08=5 >7 0@>I@ D87= 1;
1G2 TGF?D/765E 1<>7>175E 866>6GF/5E 9/@8J>125E >D<2/5L
5>175E 87F /D16>175 ;12D 0>6@1G6 1G2 9/>7? I175I>1G5:=
8082/ 1; 6@/DK +7 17/ 1; @>5 D156 >75>?@6;G: 56GF>/5E b]
56GF/765 86 ,/0 .123 j7>J/25>6= 0/2/ /8I@ ?>J/7
5I28D9:/F 5/65 1; ;>J/ 012F5 >7 287F1D 12F/2B;12 /QL
8D<:/E d@/E >6E @>F/5E ;>7F5E >756876:=fB87F 853/F 61 I17L
562GI6 8 ?28DD86>I8::= I122/I6 5/76/7I/ G5>7? ;1G2 1;
6@/DK +7 17/ J/25>17 1; 6@/ 6853E /8I@ 1; 6@/ 5I28D9:/F
5/65 I1768>7/F 012F5 2/:86/F 61 F/5I2><6>175 12 56/2/1L
6=</5 1; 6@/ /:F/2:=E 5GI@ 85 0122>/FE 1:FE ?28=E 5/76>L
D/768:E 0>5/E 2/6>2/FE 02>73:/E 87F /J/7 9>7?1 87F (:12L
>F8K )82/ 085 683/7 61 /QI:GF/ 87= 2/;/2/7I/5 61 5:10L
7/55E ;12 2/85175 6@86 0>:: 5117 9/I1D/ I:/82K !@/ 16@/2
J/25>17 G5/F 5/65 1; 012F5 ;2// 1; 87= <826>IG:82
ZWcXYZ[
ZW[XYZ[
ZWgXYZ[
Zc]XYZ[
ZcaXYZ[
ZcZXYZ[
ZcbXYZ[
Zc^XYZ[
ZcYXYZ[
=/6 >6 8;;/I65 1G2 I@1>I/5K % I:855>I 56GF= 1; 6@/ agc^ )8L
78F>87 786>178: /:/I6>175 ;1G7F 6@86 6@/ D156 86628I6>J/
I87F>F86/5 2/I/>J/F 1J/2 60>I/ 85 D87= J16/5 85 6@/ :/856
86628I6>J/ 17/5K %7F 8 Z]]c 56GF= 5@10/F 6@86 891G6 c]
</2I/76 1; /:/I6>175 0/2/ 017 9= 6@/ I87F>F86/ 0@1D
</1<:/ 286/F 85 D12/ I1D</6/76 985/F 51:/:= 17 6@/>2
8<</8287I/B/J/7 0@/7 6@/= 580 6@/ I87F>F86/R5 <@161L
?28<@ ;12 17:= 8 6/76@ 1; 8 5/I17FK %FF>6>178: 56GF>/5
@8J/ 5G<<126/F 6@/5/ 2/5G:65E 8:51 ;>7F>7? 6@86 /:/I6/F
1;;>I>8:5 82/ 5/J/28: >7I@/5 68::/2 87F :/55 :>3/:= 61 9/
98:F 6@87 6@/ <1<G:86>17 85 8 0@1:/K !@>5 >5 9= 71 D/875
:>D>6/F 61 <1:>6>I5N 7GD/21G5 56GF>/5 @8J/ 8:51 ;1G7F
6@86 @/>?@6 87F 58:82= <15>6>J/:= I122/:86/FE /5</I>8::=
;12 D/7E 0@1 /827 891G6 ZKY </2I/76 D12/ </2 >7I@ 1;
8FF>6>178: @/>?@6E 87F 6@86 @>?@:= 86628I6>J/ </1<:/ 1;
916@ 5/Q/5 /827 86 :/856 aZ </2I/76 D12/ 6@87 6@/>2 :/55
86628I6>J/ I10123/25K +7 ;8I6E <@=5>I8: 8<</8287I/ @85 8
?2/86/2 >D<8I6 /J/7 6@87 T19 \G8:>;>I86>175 17 0@/6@/2 8
</2517 0>:: 9/ @>2/F ;1::10>7? 8 T19 >76/2J>/0K %7F 86L
628I6>J/ F/;/7F8765 >7 I2>D>78: I85/5 2/I/>J/ :>?@6/2 5/7L
6/7I/5$87F$82/$60>I/$85$:>3/:=$61$8J1>F$T8>:$/76>2/:=K
+7 717/ 1; 6@/5/ I85/5 @8J/ </1<:/ 58>F 6@86 8<</82L
87I/ >5 8 ;8I612 >7 6@/>2 I@1>I/5K '; I1G25/E ;/0 </1<:/
01G:F 8FD>6 12 /J/7 8I3710:/F?/ 61 6@/D5/:J/5
51D/6@>7? 6@86 5@8::10 87F G7TG56K M156 1; 6@/ 6>D/E
6@/= <21989:= 82/7R6 /J/7 8082/ 1; 6@/5/ 9>85/5 0@/7
ZcWXYZ[
ZccXYZ[
Zc[XYZ[
ZcgXYZ[
21686/F 87F 6@/5/ J16/5 5<:>6 0>6@ -12/E 8:: 6@/ @87?>7?
I@8F5 >7 6@/ 012:F 01G:F7R6 @8J/ @/:</F 4G5@E 87F 6@/
012:F$D>?@6$9/$8$F>;;/2/76$<:8I/$61F8=K
k++K$,#!P'&n
P/ 0876 61 D83/ D/87>7?;G: I@1>I/5 >7 1G2 :>J/5E 9G6
@10 F1 0/ F1 6@86 0@/7 16@/25 D87><G:86/ 6@/ 51I>8:
J8:G/ 855>?7/F 61 6@/ 1<6>175E 1G2 9/:>/;5 891G6 0@>I@
1<6>175 82/ 9/56E 87F 1G2 5/75/5 87F /D16>175S +7 51D/
08=5E 6@/ I1D<82>517 1; 1G2 012:F 61 6@86 1; !)- 5%*70I
D8= 9/ D12/ 8<6 6@87 0/RF :>3/ 61 9/:>/J/K %II12F>7? 61
M12<@/G5E 6@/ :/8F/2 1; 6@/ 2/5>5687I/E 6@/ M862>Q >5 8
d7/G28: >76/28I6>J/ 5>DG:86>17Kf +7 6@/ I176/Q6 1; 6@/
D1J>/E 5GI@ 8 5>DG:86>17 >5 J/2= 98F >7F//FK !@/ @GD87
I@828I6/2 0@1 F1/57R6 8I3710:/F?/ 6@>5E 0@1 37105 6@/
62G6@ 9G6 6@>735 6@86 </2@8<5 6@/ I1D;126>7? >::G5>17
I2/86/F 9= 6@/ M862>Q @85 >65 I@82D5E >5 716 17:= 8 F>5L
8?2//89:/ </2517 9G6 8 628>612K ">5 78D/ >5 )=<@/2E 87F
8;6/2 D87= =/825 >7 6@/ 2/5>5687I/E @/ F/I>F/5 61 9/628=
@>5 ;2>/7F5 51 6@86 6@/ D8I@>7/5 0>:: <G6 @>D 98I3 >7 6@/
M862>QU d+?71287I/ >5 9:>55Ef @/ 58=5K +7 78D/E >7 866>L
6GF/E >7 F//FE )=<@/2 >5 1<<15/F 61 D/87>7? 87FE 9= /QL
6/75>17E 62G6@K 4G6 >6 >5 DGI@ /85>/2 61 5/6 G< 8 J>::8>7
0@/7 8 I:/82 :>7/ I87 9/ F2807 9/60//7 dG5f 87F
d6@/DKf P@/7 /J/2=17/ >5 >7 17 >6E 0@/7 0/ I1::/I6>J/:=
Z[]XYZ[
Z[aXYZ[
Z[ZXYZ[
)"%A!#&$*+y
J"7&#"6#*)-#!)0.12
+K$*!j)n$+,$%$C%M
Z[^XYZ[
h'P, ;12 6@/ I:>/765Kf "/ 8FF/FE dP/ @8J/ 5:>F/5K +R::
5/7F$6@/D$61$=1GKf
!@/7 6@/2/ 085 6@/ MIn>75/= /Q/I 0@1 58>F 6@86
9/I8G5/ 1; 87 >76/278: D/D1 2/?82F>7? 6@>5 58D/ 56GF=E
I175G:68765 710 <28I6>I/ 6@/ b Q b &G:/E >7 0@>I@ 6@/ I:>L
/76 ;>256 I@115/5 ;21D 8D17? 6@2// I@1>I/5E 0@>I@ I87
:/8F 61 8716@/2 5/6 1; 6@2// I@1>I/5E IG:D>786>7? >7 71
D12/ 6@87 8 6@>2F 5/6 1; 6@2// 1<6>175K !@>5 2G:/ 1;
6@GD9 ;12 <2/5/76>7? </1<:/ 0>6@ I@1>I/5 >5 8:51 G5/F 9=
9873 9213/25E </25178: 5@1<</25E 87F P8:: *62//6/25E
<21J>7? 6@/ 9218F 8<</8: 87F G6>:>6= 1; <G66>7? 8 I8< 17
@10$DGI@$I@1>I/$IG561D/25$@8J/K
%7F 5GI@ /7I1G76/25 0>6@ /76@G5>856>I T8D 56GF=
F>5I><:/5 0/2/7R6 :>D>6/F 61 9182F211D5 87F 9G5>7/55
D//6>7?5K '7I/E FG2>7? 6@/ I1G25/ 1; 8 :17? ;:>?@6E + 085
@8J>7? 8 I17J/2586>17 0>6@ 6@/ 01D87 5/86/F 7/Q6 61 D/
891G6 @10 /Q85</286>7? 8 985>I 6853 :>3/ ?21I/2= 5@1<L
<>7? @8F 9/I1D/K d!@/2/R5 TG56 611 DGI@ I@1>I/ 1G6
6@/2/ 6@/5/ F8=5Ef 5@/ 5>?@/FE 6@/7 <21I//F/F 61 5@82/
0>6@ D/ 6@/ F/68>:5 1; 51D/ 2/5/82I@ 5@/RF 2/I/76:= 2/8F
891G6 >7 8 F-( V"7> !0,-2 /F>612>8:K %<<82/76:=E 5@/
61:F D/E 8 ;/0 =/825 98I3 51D/17/ @8F F17/ 8 56GF= >7 8
5G</2D823/6E G5>7? F>;;/2/76 ;:8J125 1; T8DK +6 6G27/F
1G6 6@86 0@/7 </1<:/ 0/2/ ?>J/7 8 5D8::/2 7GD9/2 1;
;:8J125 61 I@115/ 8D17?E 6@/= 0/2/ 8I6G8::= D12/ :>3/:=
61 9G= 8 T82 1; T8D 6@87 >; 6@/= @8F 9//7 ?>J/7 8 0>F/2
Z[YXYZ[
Z[WXYZ[
Z[cXYZ[
Z[[XYZ[
Z[gXYZ[
Zg]XYZ[
6@15/ I@>:F2/7 9/7/;>6 ;21D I@1>I/ >7 6@/ 58D/ 08= 6@86
6@/ I@>:F2/7 >7 6@/ F280>7? 56GF= F>FS P/2/ 6@/= 611
=1G7? 61 @8J/ F/J/:1</F DGI@ 53>:: 86 D83>7? F/I>5>175
17 6@/>2 107S '2 085 + 17 61 51D/6@>7? DGI@ 9>??/2B8
5>F/ 1; I@1>I/ 6@86 @8F7R6 =/6 9//7 /Q<:12/FS !1 ;>7F 1G6E
+ 7//F/F 61 683/ 8 I:15/2 :113 86 6@/ 7GD9/2 5>Q 87F G7L
I1J/2$>65$5/I2/6$I1D<8I6$0>6@$I@1>I/K
OGI3>:= ;12 D/E -/12?/ M>::/2E IG22/76:= <21;/5512
1; <5=I@1:1?= 86 A2>7I/617E @8F 8:2/8F= F17/ DGI@ 1;
6@/ :/?0123K +7 @>5 agYW <8</2 d!@/ M8?>I8: ,GD9/2
*/J/7E A:G5 12 M>7G5 !01U *1D/ O>D>65 17 'G2 )8<8I>6=
;12 A21I/55>7? +7;12D86>17Ef M>::/2 02>6/5 6@86 @/ @85
9//7 d</25/IG6/F 9= 87 >76/?/2Kf +6 5//D5 61 ;1::10 @>D
/J/2=0@/2/E 87F @/R5 I17J>7I/F 6@86 dr6s@/ </25>56/7I/
0>6@ 0@>I@ r>6s <:8?G/5 r@>Ds >5 ;82 D12/ 6@87 8 287F1D
8II>F/76Kf ./5E 6@/2/ 82/ d6@/ 5/J/7 017F/25 1; 6@/
012:FE 6@/ 5/J/7 5/85E 6@/ 5/J/7 F/8F:= 5>75E 6@/ 5/J/7
F8G?@6/25 1; %6:85 >7 6@/ A:/>8F/5E 6@/ 5/J/7 8?/5 1;
D87E 6@/ 5/J/7 :/J/:5 1; @/::E 6@/ 5/J/7 <2>D82= I1:125E
6@/ 5/J/7 716/5 1; 6@/ DG5>I8: 5I8:/E 87F 6@/ 5/J/7 F8=5
1; 6@/ 0//3Ef 9G6 0@86 2/8::= I17I/275 M>::/2 >5 6@/ 2/:8L
6>175@>< 9/60//7 6@>5 7GD9/2 87F 6@/ 8D1G76 1; >7L
;12D86>17 /8I@ 17/ 1; G5 I87 I1</ 0>6@ 86 87= ?>J/7
6>D/K
(12 /Q8D<:/E 0@/7 </1<:/ 82/ 5@107 5@8</5 1;
J82>1G5 5>H/5 ;12 8 5@126 6>D/ 87F 6@/7 853/F 61 7GD9/2
ZgaXYZ[
6@/D >7 12F/2 _a ;12 6@/ 5D8::/56E Z ;12 6@/ 5/I17F 5D8:L
:/56E 87F 51 17`E 6@/>2 286>7?5 82/ @>?@:= 8IIG286/ G< 61
5/J/7 G7>\G/ 5>H/5K 4G6 >; 6@/=R2/ 5@107 8 ?2/86/2 7GDL
9/2E 6@/= 9/I1D/ >7I2/85>7?:= :>3/:= 61 D83/ /22125E 286L
>7? 601 F>;;/2/76 19T/I65 6@/ 58D/ 12 286>7? 6@/ 58D/ 19L
T/I6 F>;;/2/76:= 17 5/<8286/ 1II85>175K *6GF>/5 @8J/
;1G7F 8 5>D>:82 :>D>6 17 1G2 I8<8I>6>/5 ;12 8 0>F/ 287?/
1; </2I/<6G8: TGF?D/765E 5GI@ 85 F/6/2D>7>7?B12 F>5L
6>7?G>5@>7? 9/60//7B6@/ <15>6>175 1; <1>765E 6@/ F>2/IL
6>17 87F IG2J86G2/ 1; :>7/5E 6@/ @G/ 87F 92>?@67/55 1;
19T/I65E 6@/ ;2/\G/7I= 87F J1:GD/ 1; 617/5E 6@/ :1I86>17
87F 562/7?6@ 1; J>9286>175E 87F 6@/ >76/75>6= 1; 5D/::5
87F 6856/5K (12 /8I@ 1; 6@/ 5/75/5E D156 </1<:/ I87
@87F:/ 17:= ;>J/ 61 7>7/ >6/D5 9/;12/ 6@/= 9/?>7 61 I17L
5>56/76:= D83/ /22125 >7 </2I/<6>17K %5 6@/ 7GD9/2 1;
>6/D5 ?2105E 6@/2/ D>?@6B17 8J/28?/B9/ :/55 1; 8 F>;L
;/2/7I/ 9/60//7 87= 601 1; 6@15/ >6/D5E 9G6 6@>5 8:17/
F1/5 716 8II1G76 ;12 1G2 F>;;>IG:6>/5U A/1<:/ I87 /85>:=
F>56>7?G>5@ 9/60//7 87= 1; ;>J/ @>?@L;2/\G/7I= 617/5 12
87= 1; ;>J/ :10L;2/\G/7I= 617/5E 9G6 6@/= 9/I1D/ I17L
;G5/F 0@/7 853/F 61 F>56>7?G>5@ 9/60//7 8:: 6/7K *>7I/ >6
5@1G:F 9/ 8 578< 61 6/:: 6@/ @>?@L;2/\G/7I= 617/5 ;21D
6@/ :10L;2/\G/7I= 17/5E 6@/ <219:/D :>/5 716 >7 6@/ <82L
6>IG:82$\G8:>6>/5$1;$6@/$617/5$9G6$>7$6@/>2$6168:$7GD9/2K
P/ 8:51 ;8:6/2 >; 0/ 62= 61 3//< 628I3 1; DG:6><:/ 19L
T/I65 12 ;8I65 5>DG:687/1G5:=K P@/7 a 61 Z]] F165 82/
ZgZXYZ[
ZgbXYZ[
+++K$!"#$-'Oh#,$M#%,
+7 agZYE A2G55>87 >DD>?2876 -G568J/ h28/?/2 1</7/F 8
F/:>I86/55/7 >7 *87 (287I>5I1K !@8735 61 @82F 0123 87F
/76/2<2>5/E 6@/ 9G5>7/55 ?2/0 \G>I3:=K %;6/2 A21@>9>6>17
/7F/FE @/ 5/6 G< 8 5D8:: I@8>7 1; :>\G12 5612/5E 87F 9=
6@/ 6>D/ @/ 2/6>2/FE h28/?/2 @8F /5689:>5@/F *87 (287L
I>5I1R5 ;>256 5G</2D823/6K ">5 5175 6113 1J/2 87F /Q<87L
F/F ;G26@/2E I:15>7? 6@/ 12>?>78: 5612/ 9G6 8FF>7? 5/J/28:
7/0 17/5K %5 8 ?28FG86/ 56GF/76E + 1;6/7 J>5>6/F 6@/
M/7:1 A823 h28/?/2R5E 0/:: 37107 ;12 >65 80/L>7FGI>7?
5@1<<>7? /Q</2>/7I/K !@/ I82J/F 183 I1:GD75 >7 6@/ 86L
2>GDE 6@/ 9:8I3 D829:/ I1G76/261<5 87F F823 I/28D>I
;:112 6>:/5E 6@/ 0>7/ 5/I6>17 :>7/F 0>6@ Z]E]]]
9166:/5B6@/5/ 0/2/ TG56 51D/ 1; 6@/ /:/D/765 6@86 62875L
;12D/F 8 ?21I/2= 5612/ >761 8 ?287F 6@/86/2 ;12 8I65 1;
I175GD/25@>< _;2/\G/76:= F1IGD/76/F 9= I8D/28L
0>/:F>7?$C8<87/5/$61G2>565`K
.1G I1G:F 9G= 6@/ 9/56 <165 87F <875 61 0@>< G< 2/L
I></5 ;21D 87= 1; 6@/ bE]]] I11391135 8:51 17 58:/E 87F
=1G I1G:F <>I3 G< 51D/ <1>76/25 86 6@/ I113>7? 5I@11:
17 6@/ 5/I17F ;:112K '2 >; =1G 0/2/ 611 @G7?2= 61 08>6
G76>: =1G ?16 @1D/E 6@/ >7L5612/ 2/568G2876 5/2J/F va]
?1G2D/6 9G2?/25K _4/82 >7 D>7F 6@86 6@>5 085 aggYE
0@/7 8 MIh178:FR5 9G2?/2 I156 [Y I/765K` P8:3>7?
F107 87F 8I2155 6@/ D87= 8>5:/5E =1GRF 5// aY 6=</5 1;
Zg^XYZ[
ZgYXYZ[
!@/ 9116@ 085 5/6 G< 7/82 6@/ /76287I/E 0@/2/ >6
085 D156 :>3/:= 61 I86I@ 6@/ /=/5 1; 5@1<</25E 87F >6 085
2G7 9= +2/7/ 87F *6/<@87>/E 601 8;;89:/ *687;12F G7F/2L
?28F5K #J/2= ;/0 @1G25 0/ 50>6I@/F 9/60//7 1;;/2>7? 8
:82?/ 855126D/76 1; T8D5 _<@161 9/:10` 87F 8 5D8:: 17/
_7/Q6 <8?/`K !@/ :82?/ 855126D/76 I1768>7/F Z^ 1; 6@/
Z[ ;:8J125 D8F/ 9= P>:3>7 { *175K _P/ 2/D1J/F 56280L
9/22=E 285<9/22=E ?28</E 87F 1287?/ D82D8:8F/ 51 6@86
</1<:/ 01G:F7R6 TG56 I@115/ 0@86 085 D156 ;8D>:>82 61
6@/DK` !@/ 5D8:: 855126D/76 I175>56/F 1; 5>Q T8D5
<:GI3/F ;21D 6@/ :82?/ 855126D/76U 3>0>E </8I@E 9:8I3
I@/22=E :/D17 IG2FE 2/F IG22876E 87F 6@2// ;2G>6
D82D8:8F/5K %716@/2 2/5/82I@ 855>56876E #G?/7/E <15>L
6>17/F @>D5/:; 9/@>7F 51D/ >D<2/55>J/ I113082/ 7/82
6@/ 9116@K (21D 6@/2/E @/ 195/2J/F </1<:/ /76/2>7? 6@/
5612/ 87F 2/I12F/F @10 D87= 561<</F 61 58D<:/ 6@/
T8D5K "/ ;1G7F 6@86 W] </2I/76 0/2/ F2807 61 6@/ :82?/
855126D/76 9G6 17:= ^] </2I/76 61 6@/ 5D8:: 17/K _*GI@
085 @>5 F/F>I86>17E @/ 2>53/F 822/56 61 8I\G>2/ 6@>5 F868N
5612/ /D<:1=//5 6@1G?@6 @/ 085 62=>7? 61 5@1<:>;6 6@/
vb]]$O/$)2/G5/6$<875$9/@>7F$0@>I@$@/$085$:G23>7?K`
M/870@>:/E 86 6@/ 9116@E +2/7/ 87F *6/<@87>/ /7L
I1G28?/F IG561D/25 61 6856/ 85 D87= T8D5 85 6@/= :>3/FK
'7 8J/28?/E 6@/= 6856/F 601 T8D5 2/?82F:/55 1; 6@/ 5>H/
1; 6@/ 855126D/76K !@/7 /8I@ </2517 085 ?>J/7 8 I1G<17
J8:>F ;12 17/ 0//3 6@86 371I3/F va 1;; 87= 5>7?:/ P>:3>7
ZgWXYZ[
ZgcXYZ[
Zg[XYZ[
ZggXYZ[
b]]XYZ[
b]aXYZ[
b]ZXYZ[
b]bXYZ[
b]^XYZ[
b]YXYZ[
b]WXYZ[
b]cXYZ[
0@/86 ;21D 6@/ I@8;;E H/21>7? >7 17 0@>I@ D1J/5 82/ 87F
82/7R6 0126@ I175>F/2>7? >7 8 ?>J/7 5>6G86>17K *1 9= I17L
5>F/2>7? 17:= 6@/ D156 J>89:/ 68I6>I5E 6@/= I87 <:87 DG:L
6><:/ D1J/5 >7 8FJ87I/ 0>6@ 2/:86>J/:= :>66:/ D/768: /;L
;126K *1D/ 1; 6@/5/ I17;>?G286>175 /J/7 @8J/ 78D/5E :>3/
d6@/ *>I>:>87 '</7>7?f 12 d41F/7R5 M86/Ef 87F 87 /Q</26
I87 F280 17 6@/ I1::/I6>J/ 0>5F1D 1; <2/J>1G5 ?287FL
D856/25R 2/5<175/5 61 6@/5/ 5>6G86>175K #55/76>8::=E 6@/=
0>7$9=$<:8=>7?$5D826/2E$716$@82F/2K
!@86 6@/ I@/55 D856/25R >D<2/55>J/ 2/I1::/I6>17 >5
985/F 17 I1?7>6>J/ /;;>I>/7I= 87F 716 _/76>2/:=` 17 5GL
</2@GD87 ;/865 1; D/D12>H86>17 085 F/D1756286/F 9=
56GF>/5 6@86 6/56/F D856/25 8?8>756 71J>I/5 17 6@/>2 89>:L
>6= 61 2/D/D9/2 87F 2/I17562GI6 8 9182F 1; I@/55 <>/I/5
8;6/2 195/2J>7? >6 ;12 17:= ;>J/ 5/I17F5K !@/ D856/25 /85L
>:= 1G6</2;12D/F 6@/ 71J>I/5E >7 51D/ I85/5 <:8I>7? Zb
12 Z^ <>/I/5 1G6 1; ZY I122/I6:= 17 6@/ ;>256 62=E 9G6 17:=
0@/7 6@/ I17;>?G286>175 6@/= 0/2/ 5@107 I1G:F @8J/ 1IL
IG22/F 786G28::= FG2>7? 6@/ I1G25/ 1; 8 ?8D/K P@/7 6@/
<>/I/5 0/2/ <:8I/F 287F1D:=E 6@/ /Q</265 F>F 71 9/66/2
6@87 6@/ 71J>I/5E ?/66>7? 17:= 601 12 6@2// I122/I6 17 6@/
;>256$62=K
%5 0/ I87 5// ;21D 6@/ 786G2/ 1; /Q</26>5/E 0@/7
68:3>7? 891G6 I@1>I/ >6R5 >D<126876 61 D83/ 8 F>56>7I6>17
9/60//7 6@/ 7GD9/2 1; 1<6>175 8J8>:89:/ >7 6@/ /7J>217L
D/76 87F 6@/ 7GD9/2 8I6G8::= ;8I/F 9= 6@/ I@115/2K
b][XYZ[
b]gXYZ[
ba]XYZ[
baaXYZ[
=1G2 ^]a_3` >5 56>:: 8 9/66/2 ;>787I>8: D1J/ 6@87 716 <82L
6>I><86>7?$86$8::K$*1$0@=$F1/57R6$/J/2=17/$5>?7$G<S
+7 Z]]aE + 2/I/>J/F 8 I8:: ;21D *6/J/ j63G5E 6@/ F>2L
/I612 1; 6@/ )/76/2 ;12 &/6>2/D/76 &/5/82I@ 86 6@/ k87L
?G82F -21G<E 17/ 1; 6@/ :82?/56 DG6G8: ;G7F I1D<87>/5
>7 6@/ I1G762=K "/ 61:F D/ 6@86 87 878:=5>5 1; 6@/ 2/6>2/L
D/76 >7J/56D/76 F/I>5>175 1; D12/ 6@87 g]]E]]] /DL
<:1=//5 I1J/2/F 9= k87?G82F @8F 2/J/8:/F 51D/6@>7?
F>56G29>7?U !@/ </2I/768?/ 1; /:>?>9:/ /D<:1=//5 <826>L
I><86>7? >7 ^]a_3`5 @8F 9//7 >7 56/8F= F/I:>7/ 87F 085
IG22/76:= F107 61 c] </2I/76K )17IG22/76:=E 6@/ 8J/28?/
7GD9/2 1; ;G7F5 >7 /8I@ <:87 @8F 9//7 ?28FG8::= 2>5>7?K
"/ @8F 2/I/76:= 2/8F D= <8</2 17 6@/ T8D 56GF= 87F
085 017F/2>7? >; 6@/5/ 601 62/7F5 D>?@6 9/ 2/:86/FK
P/2/$6@/$/D<:1=//5$5G;;/2>7?$;21D$611$DGI@$I@1>I/S
P>6@ D= I1::/8?G/5 -G2 "G9/2D87 87F P/> C>87?E
916@ <21;/55125 1; ;>787I/E + /Q8D>7/F 6@/ >7J/56D/76
2/I12F5 >7 12F/2 61 8750/2 @>5 \G/56>17K P/ ;1G7F 6@86
87 >7I2/85/ >7 6@/ 7GD9/2 1; 1<6>175 &0& @8J/ 8 5>?7>;>IL
876 7/?86>J/ /;;/I6 17 <826>I><86>17K %5 6@/ ?28<@ 5@105E
<826>I><86>17 286/5 \G>I3:= ;/:: ;21D 8 @>?@ 1; cY </2I/76
;12 6@/ 5D8::/56 <:875E 0@>I@ @8F ;1G2 ;G7F5E 61 c] </2L
I/76 ;12 6@/ <:875 0>6@ aZ 12 D12/ ;G7F5K !@>5 286/ @/:F
G76>: 6@/ 7GD9/2 1; 1<6>175 /QI//F/F b]E 86 0@>I@ <1>76
>6 56826/F 61 5:>F/ 8?8>7E 2/8I@>7? 8 :10 TG56 891J/ W]
</2I/76$;12$<:875$0>6@$Yg$;G7F5K
baZXYZ[
babXYZ[
ba^XYZ[
baYXYZ[
baWXYZ[
bacXYZ[
ba[XYZ[
)/268>7:= >7 5GI@ I85/5E 0/ I87 683/ D12/ I82/ >7 916@
<21J>F>7? 87F /J8:G86>7? I@1>I/5K '7 6@/ 0@1:/E 6@1G?@E
82/7R6$0/$56>::$9/66/2$1;;$3//<>7?$1G2$1<6>175$1</7S
kK$'A#,$*#*%M#
dP@/7 17/ F112 I:15/5E 8716@/2 1</75Kf !@>5 <@285/ >5
1;6/7 G5/F 61 I1751:/ </1<:/ 0@/7 51D/6@>7? 6@/= F/L
5>2/ 5:><5 6@21G?@ 6@/>2 ;>7?/25E 87F >7 6@/ :17? 2G7 >6
6/7F5 61 0123K 4G6 >6 I87 9/ I1:F I1D;126 >7 6@/ D1D/76
1; J87>5@/F <155>9>:>6=N 85 6@/ 5/I17F @8:; 1; 6@/ 58=>7?
?1/5E dP/ 1;6/7 :113 51 :17? 87F 51 2/?2/6;G::= G<17 6@/
I:15/F F112 6@86 0/ F1 716 5// 6@/ 17/ 0@>I@ @85 1</7/F
;12 G5Kf P/ ;1IG5 51 3//7:= 17 6@15/ 8:6/2786>J/5 6@86 82/
:156 61 G5 9/I8G5/E D12/ 1;6/7 6@87 716E 0/ <2/;/2 61
3//< 8:: 1; 1G2 F1125 0>F/ 1</7K %5 0/ 580 >7 I@8<6/2 aE
/J/7 87>D8:5 8I6>J/:= 5//3 D12/ 1<6>175 286@/2 6@87
;/0/2E F/5<>6/ 6@/ ;8I6 6@86 6@/2/R5 71 8FF>6>178: 9/7/;>6
61E 58=E @8J>7? DG:6><:/ 9G66175 61 <2/55 ;12 ;11F >756/8F
1; TG56 17/K P/ I87R6 @/:< 9G6 ;//: I@/86/FE 3710>7? 6@86
6@/2/ 82/ 1<<126G7>6>/5 6@86 @8J/ 9//7 I:15/F 1;; 61 G5E
51$0@=$:>D>6$1G25/:J/5S
)175>F/2 6@/ ;>7F>7?5 ;21D 8 56GF= I17FGI6/F 9=
h87 %2>/:=E 8G6@12 1; 6@/ Z]][ 9113 97-&0?*%4+/ :77%@
*0".%+K A826>I><8765 <:8=/F 8 I1D<G6/2 ?8D/ >7 0@>I@
6@/= 580 6@2// I1:12/F F1125 17 6@/ 5I2//7B2/FE 9:G/E
bagXYZ[
bZ]XYZ[
bZaXYZ[
bZZXYZ[
21::5 @8J/ 5@107 6@86 </1<:/ 0>:: /86 D12/ 87F /7T1= >6
D12/ 0@/7 ?>J/7 8 J82>/6= 1; ;11F5 87F ;:8J125 61 I@115/
8D17?$6@87$0@/7$?>J/7$8$5>7?:/$1<6>17K
*86>86>17 87F >65 8551I>86/F 7//F ;12 J82>/6= 8;;/I6
D87= 85</I65 1; 1G2 :>J/5E ;21D 1G2 ;8J12>6/ D1J>/5 61
1G2 ;2>/7F5 87F 21D876>I <8267/25K h/</7F>7? 17 6@/
175/6 5<//F 87F FG286>17 1; 6@/ 586>86>17E 6@/ I@1>I/ 5/6
D8= 7//F 61 9/ \G>6/ :82?/K P/ 8:: 3710 </1<:/ 0@1
7/J/2 2/2/8F 8 9113E 086I@ 8 D1J>/ D12/ 6@87 17I/E 12
12F/2 6@/ 58D/ F>5@ 8?8>7 86 8 2/568G2876E ;12 /Q8D<:/K
(12 6@/5/ 2/85175E /J/7 >; 8 :82?/2 7GD9/2 1; 1<6>175
D83/5 /8I@ >7F>J>FG8: I@1>I/ D12/ F>;;>IG:6E >6 I87 56>::
9/ 9/7/;>I>8: 1J/28:: 9= @/:<>7? </1<:/ ;>7F 98I3G<
I@1>I/5 ;12 0@/7 6@/=R2/ 6>2/F 1; 6@/>2 ;8J12>6/5K
"10/J/2E 85 %2>/:=R5 56GF= 5@105E J8:G>7? 6@/ ?".&0*0".
1; @8J>7? 1<6>175 1J/2 6@/ ^;%+0*/ 1; 6@/ 1<6>175 I87
51D/6>D/5$:/8F$61$F/I>5>175$6@86$F17R6$5/2J/$G5$0/::K
'G2 </7I@876 ;12 J82>/6= D8= 9/ 87 /J1:G6>1782=
8F8<686>17E </2@8<5 61 /7I1G28?/ G5 61 /86 98:87I/F F>L
/65 >756/8F 1; ;>::>7? G< 17 6@/ D156 I17J/7>/76 ;11F5
87F F/J/:1<>7? 5IG2J= 12 51D/ 16@/2 7G62>6>178: F/;>L
I>/7I=K '7/ I1G:F 58= 6@86 0/ @8J/ 8 786G28: d9G;;/6f
D/768:>6=N 0/ :>3/ @8J>7? /85= 8II/55 61 8 :>66:/ 1; 6@>5
87F 8 :>66:/ 1; 6@86E 87F 8 @/:<>7? 1; 6@86 16@/2 17/E
<:/85/K j7;126G786/:=E 6@/ :82?/2 6@/ 9G;;/6E 6@/ D12/
:>3/:= 0/ 82/ 61 1J/2I175GD/ >7 87 866/D<6 61 683/
bZbXYZ[
bZ^XYZ[
bZYXYZ[
bZWXYZ[
bZcXYZ[
bZ[XYZ[
bZgXYZ[
bb]XYZ[
bbaXYZ[
bbZXYZ[
bbbXYZ[
<2>I/K P@86R5 D12/E 6@/ 0>7/5 82/ F>J>F/F >761 />?@6 I86L
/?12>/5 0>6@ 5/:;L/Q<:878612= 78D/5 :>3/ d;>HH=Ef dTG>I=Ef
87F d50//6Kf M12/ F/68>:/F >7;12D86>17 891G6 /8I@ 0>7/
>5 I:/82:= F>5<:8=/F 891J/ 6@/ 9166:/5E 87F 6@/ 568;; >5
0>::>7? 61 D83/ 2/I1DD/7F86>175 >7 7176/I@7>I8:
6/2D5K +6R5 716 8 5612/ F/5>?7/F 61 I86/2 61 I1771>55/G25
12 6@15/ 5@1<<>7? ;12 8 5</I>8: 1II85>17E 9G6 ;12 6@/ 8JL
/28?/E$/J/2=F8=$I175GD/2E$>6R5$@82F$61$9/86K
P/ I87 8:51 683/ 8FJ8768?/ 1; 6@/ 0>5F1D 1;
I210F5E 85 0/:: 85 6@/ 0>5F1D 1; /Q</265E 61 D83/ 9/66/2
I@1>I/5K !@/ m8?86 2/568G2876 ?G>F/ >5 17/ /Q8D<:/E
5I12>7? 2/568G28765 985/F 17 6@/ 1<>7>175 1; DG:6><:/
8D86/G2 2/568G2876L?1/25 286@/2 6@87 1; >7F>J>FG8: I2>6L
>I5K !@/ 17:>7/ 2/68>:/25 0@1RJ/ 683/7 8FJ8768?/ 1; 6@/
O17? !8>: 8:51 10/ DGI@ 1; 6@/>2 5GII/55 61 IG561D/2 2/L
J>/05 87F 2/I1DD/7F86>175E 87F I175GD/25 I87 >7L
I2/85/ 6@/5/ 9/7/;>65 /J/7 ;G26@/2 9= ;1IG5>7? 17 6@/
<1I3/65 >7 6@/ I210F 6@86 82/ 5>D>:82 61 6@/DK
%D8H17KI1D 6/::5 =1G 6@86 dIG561D/25 0@1 91G?@6 6@>5
>6/D 8:51 91G?@6f F1H/75 1; 16@/2 <21FGI65 6@86 D>?@6
9/ 1; >76/2/56 61 =1GE 87F ,/6;:>QKI1D 1;;/25 >76/::>?/76
D1J>/ 2/I1DD/7F86>175 9= G5>7? =1G2 107 <2/J>1G5
286>7?5 1; D1J>/5 61 ;>7F 16@/2 D/D9/25 0>6@ 5>D>:82
6856/5E 6@/7 5G??/56>7? D1J>/5 6@86 6@/= 286/F @>?@:= 9G6
=1G @8J/7R6 =/6 5//7K _,/6;:>Q D83/5 ;>7F>7? 7/0 D1J>/5
51 5>D<:/ 6@86 >6R5 /85= 61 ?1 0>:FE 2/I3:/55:= 8FF>7?
bb^XYZ[
D1J>/5 61 =1G2 \G/G/ G76>: =1G 0>7F G< 0>6@ D12/ 6@87
=1G I1G:F @1</ 61 086I@ >7 6@/ 7/Q6 6/7 =/825K +; =1GR2/
716 I82/;G:E =1G D>?@6 9/ 6@/ 7/Q6 J>I6>D 1; d,/6;:>Q
?G>:6Kf` %7 8FF>6>178: 9/7/;>6 1; 6@/5/ 2/I1DD/7F86>17
5=56/D5 >5 6@86 0@>:/ 6@/= >D<15/ 51D/ 12F/2 17 8
D855>J/ 7GD9/2 1; 1<6>175E 6@/= F17R6 2/D1J/ 87= 1<L
6>175E 51 /Q</265 0@1 0876 51D/6@>7? 6@86 >57R6 17 6@/
I1D<G6/2R5 :>56 1; 5G??/56>175 I87 56>:: ;>7F >6 17 6@/>2
107K
)86/?12>H>7? 1<6>175 I87 8:51 /85/ 6@/ 9G2F/7 1;
I@115>7?K &/FGI/ =1G2 I@1>I/ 5/6 >761 8 D878?/89:/
7GD9/2 1; I86/?12>/5E 87F 0>6@>7 87= I86/?12= >7I:GF/ 8
D878?/89:/ 7GD9/2 1; 8:6/2786>J/5K +7 F1>7? 51E >6 6G275
1G6 6@86 =1G D>?@6 716 /J/7 ;//: 85 6@1G?@ =1GR2/ :>D>6L
>7? =1G25/:;K !1 5// 6@>5 >7 8I6>17E +E 8:17? 0>6@ 601 2/L
5/82I@ 855>568765E )855>/ M1?>:7/2 87F !8D82 &GF7>I3E
5683/F 1G6 6@/ D8?8H>7/ 8>5:/ >7 5/J/28: P/?D87R5 5GL
</2D823/65 87F ;1G7F 6@86 5@1<</25 8I6G8::= ;/:6 6@86
6@/= @8F D12/ I@1>I/5 >; 6@/2/ 0/2/ ;/0/2 1<6>175 1J/2L
8:: 9G6 D12/ I86/?12>/5K %2287?>7? 8 5D8::/2 5/:/I6>17 1;
D8?8H>7/5 G7F/2 8 0>F/ 287?/ 1; 5G9@/8F>7?5E :>3/
d"/8:6@ { (>67/55f 12 d"1D/ { -82F/7Ef I2/86/F 8
562GI6G2/ 6@86 D8F/ I@115>7? D12/ /;;>I>/76 87F D12/
/7T1=89:/K !@>5 /7F5 G< 9/>7? 8 0>7L0>7 9/I8G5/ IG5L
61D/25 82/ @8<<>/2 0>6@ ;/0/2 1<6>175 87F D8?8H>7/
bbYXYZ[
bbWXYZ[
bbcXYZ[
bb[XYZ[
bbgXYZ[
b^]XYZ[
b^aXYZ[
)"%A!#&$*#k#,
H.&#!)-.#!)-7-#A-7-#F".-
+K$%$A+#)#$'($)%n#
b^bXYZ[
b^^XYZ[
b^YXYZ[
++K$!"#$CjO+#$h+O#MM%
CG:>/ >5 =1G2 <2/D86G2/ 989=E 9127 8;6/2 17:= Zc 0//35
1; ?/5686>17 87F 0/>?@>7? :/55 6@87 601 <1G7F5K *@/R5
I2>6>I8::= >:: ;21D @8J>7? 5G;;/2/F 8 928>7 @/D122@8?/K
(12 6@/5/ 2/85175E 5@/ >5 9/>7? 62/86/F >7 6@/ 7/17868:
>76/75>J/ I82/ G7>6 _,+)j` 1; 8 2/7107/F 8I8F/D>I @15L
<>68:E @/2 :>;/ 5G568>7/F 9= 8 D8I@>7/ 6@86 @/:<5 @/2
92/86@/K %;6/2 6@2// 0//35 1; 6@>5 62/86D/76E CG:>/R5
1J/28:: @/8:6@ @85 716 >D<21J/FK !@/ F1I6125 /Q<:8>7 61
=1G 6@86 @/2 I2>6>I8: I17F>6>17 >D<:>/5 5/J/2/ 7/G21:1?>IL
8: >D<8>2D/765 6@86 01G:F I17;>7/ @/2 61 9/FE G789:/ 61
5</83E 08:3E 12 >76/28I6 0>6@ 16@/25K %;6/2 DGI@ F/:>9/2L
86>17E 6@/= @8J/ F/I>F/F 6@86 >6R5 >7 CG:>/R5 9/56 >76/2/56
6@86 6@/= 0>6@F280 62/86D/76B9= 6G27>7? 1;; 6@/ J/76>:L
86>17$D8I@>7/B87F$:/6$@/2$F>/K
!83/ 8 :>66:/ 6>D/ 61 2/;:/I6 17 0@86 @85 TG56
@8<</7/F$87F$6@/7$8750/2$6@/$;1::10>7?$\G/56>175U
b^WXYZ[
b^cXYZ[
b^[XYZ[
b^gXYZ[
bY]XYZ[
bYaXYZ[
bYZXYZ[
bYbXYZ[
bY^XYZ[
bYYXYZ[
a`$P@>I@$1<6>17$F>F$=1G$I@115/$;12$CG:>/S
Z` A:/85/ 286/ 6@/ /Q6/76 61 0@>I@ =1G ;//:
/8I@ 1; 6@/5/ /D16>175E 0>6@ a >7F>I86>7?
716$86$8::$87F$c$>7F>I86>7?$/Q62/D/:=K
bYWXYZ[
!@>5 6>D/E 6@/ I@1>I/ :8= >7 =1G2 @87F5K ,16 17:=
F>F 6@/ F1I6125 <21J>F/ =1G 0>6@ 6@/ 7/I/5582= >7;12D8L
6>17E 6@/= 8::10/F =1G 61 8I6K .1G F>F7R6 @8J/ 61 5>;6
6@21G?@ 8 :82?/ 7GD9/2 1; 1<6>175E 87F =1G D8F/ 6@/ ;>L
78: F/I>5>17K "10 F1 =1G2 2/5<175/5 I1D<82/ 61 6@/
17/5 =1G ?8J/ 60>I/ 9/;12/S +6R5 87 >D<126876 \G/56>17E
9/I8G5/ 6@>5 CG:>/ 5I/782>1 >5 6@/ 17/ 6@86 2/8: </1<:/ >7
5>D>:82$5>6G86>175$>7I2/85>7?:=$;8I/K
!@/ RW]5 87F Rc]5 580 716 17:= 6@/ F/I:>7/ 1; <86/2L
78:>5D >7 D/F>I>7/ 9G6 8:51 8 2>5/ >7 6@/ J8:G/ <:8I/F 17
>7F/</7F/7I/ 87F </25178: I@1>I/ >7 %D/2>I87 IG:6G2/
bYcXYZ[
bY[XYZ[
bYgXYZ[
+++K$*j*%,R*$)"'+)#
*G587 87F h87>/: M>6I@/:: 0/2/ /Q</I6>7? 6@/>2 ;>256
I@>:FK !@1G?@ 6@/= @8F 716 9//7 >7 6@/>2 7/0 @1D/ ;12
:17?E 6@/= @8F 8:2/8F= ;>7>5@/F ;>Q>7? G< 6@/ 7G25/2=K
!@/= /J/7 @8F 8 78D/ <>I3/F 1G6U 4829828E >7 @1712 1;
6@/ 989=R5 ?287FD16@/2K *G587 @8F7R6 /Q</2>/7I/F 87=
<219:/D5 FG2>7? 6@/ <2/?787I=E 51 0@/7 @/2 086/2
9213/ 86 6@2// 1RI:1I3 17/ D127>7?E 5@/ 87F h87>/: 0/2L
/7R6 1J/2:= 87Q>1G5K %5 6@/= F21J/ 61 6@/ D/F>I8: I/76/2
1; 8 0/::L37107 8I8F/D>I @15<>68: >7 6@/ M>F0/56E 6@/
6@1G?@6 6@86 6@/= 0/2/ 5117 61 9/I1D/ <82/765 @/:</F
*G587 6@21G?@ @/2 >7I2/85>7?:= 28<>F I17628I6>175K
"10/J/2E 85 5@/ 085 9/>7? <2/<</F ;12 F/:>J/2= 87F 8
DGI@L7//F/F /<>FG28:E 5@/ @/82F 6@21G?@ 6@/ ;1? 1;
<8>7 87F D/F>I86>17 6@86 6@/ 989=R5 @/826 @8F 561<</FE
87F 5@/ 085 5G95/\G/76:= 2G5@/F 61 6@/ 1</286>7? 211D
;12 87 /D/2?/7I= I/582/87K *@/ ;/:6 6@/ <2/55G2/ 1; 8 IG6
17 @/2 89F1D/7E 87F 6@/7 5@/ F2>;6/F >761
G7I175I>1G57/55K
P@/7 *G587 1</7/F @/2 /=/5 >7 6@/ 2/I1J/2= 211DE
5@/ 580 @/2 @G5987F 9G6 716 @/2 F8G?@6/2K *@/ 2/L
D/D9/2/F @/82>7? 6@/ 012F5 dI1F/ 9:G/Ef 9G6 085 56>::
>7 8 @8H/ 87F F>F 716 3710 0@86 @8F @8<</7/FK !@/
F1I612 I8D/ >7 61 /Q<:8>7 6@/ 5>6G86>17 61 @/2 87F
h87>/:E 87F 5@/ :/827/F 6@86 6@/ I@>:F 5@/ @8F 9//7
bW]XYZ[
bWaXYZ[
bWZXYZ[
/J/2= I85/E 6@/ 5/J/2/:= >:: I@>:F @8F F>/F 8;6/2 6@/ 0>6@L
F2808: 1; :>;/L5G568>7>7? D/F>I8: 62/86D/76K 4G6 >7
%D/2>I8E <82/765 DG56 D83/ 6@/ F/I>5>17 61 0>6@F280
62/86D/76E 0@>:/ >7 (287I/ F1I6125 D83/ 6@/ F/I>5>17E
G7:/55 /Q<:>I>6:= I@8::/7?/F 9= 6@/ <82/765K !@>5 D/875
6@86 6@/2/ 085 8 I2GI>8: F>;;/2/7I/ 9/60//7 6@/ I@115>7?
/Q</2>/7I/5 1; 6@/ 601 5/65 1; <82/765K + 6/8D/F G< 0>6@
*>D178 4166>E 8 D823/6>7? <21;/5512 86 6@/ O17F17
4G5>7/55 *I@11:E 87F n2>56>78 '2;8:> 61 /Q8D>7/ 6@/ 2/L
</2IG55>175 1; 6@>5 F>;;/2/7I/E 87F 61 853 8 I2>6>I8: \G/5L
6>17U %;6/2 5/J/28: D176@5 @8F <855/FE 0/2/ %D/2>I87
87F (2/7I@ <82/765 /\G8::= F>562/55/F 9= 0@86 6@/= @8F
5G;;/2/FS
416@ ?21G<5 0/2/ 56>:: ?2>/J>7?E 1; I1G25/E 9G6 17/
5//D/F 61 9/ I1<>7? 9/66/2 6@87 6@/ 16@/2K M87= 1; 6@/
(2/7I@ <82/765 /Q<2/55/F 8 9/:>/; >7 6@/ >7/J>689>:>6= 1;
6@/ 1G6I1D/E 87F 51 >7 6/::>7? 6@/>2 5612>/5E 6@/= ;1IG5/F
:/55 17 @10 6@>7?5 D>?@6 @8J/ 9//7 12 5@1G:F @8J/ 9//7
6@87 6@/ %D/2>I87 <82/765 F>FK !@/= 0/2/ 89:/ 61 5</83E
0>6@1G6 DGI@ I17;G5>17 12 87?/2E 891G6 0@86 @8F 8I6GL
8::= @8<</7/FE 87F 51D/ 1; 6@/D /J/7 @>?@:>?@6/F 6@/
;/0 9G6 J/2= <2/I>1G5 <15>6>J/ D1D/765 6@/= @8F 5@82/F
0>6@ 6@/>2 989>/5K ,128E 8 (2/7I@ D16@/2E 58>FE dP/ :156
,18@E 9G6 @/ 921G?@6 G5 51 D87= 6@>7?5K ,16 @8<<>7/55E
;82 ;21D 6@86E 9G6 0@>:/ @/ 085 @/2/E 0/ :1J/F @>D 85
1G2 517K %7F 9/=17F 6@86E @/ 921G?@6 G5E D8=9/E 8
bWbXYZ[
bW^XYZ[
bWYXYZ[
bWWXYZ[
+kK$!"#$)'*!*$'($)'MA%&+*',
.1G 2/8F 6@2// F>;;/2/76 J>?7/66/5 891G6 CG:>/ 87F =1G
8750/2/F \G/56>175 ;12 /8I@ 17/K +7 6@/ ;>256 1; 6@/5/E
6@/ F1I6125 F>F7R6 68:3 891G6 16@/2 1<6>175 87F 6@/=
D8F/ 6@/ F/I>5>17 61 0>6@F280 62/86D/76 _6@/
G7>7;12D/FL71LI@1>I/ I17F>6>17`K +7 6@/ 5/I17FE 6@/=
/Q<:8>7/F 6@/ 601 <155>9:/ I1G25/5 1; 8I6>17 87F 6@/>2
I175/\G/7I/5 9/;12/ 8771G7I>7? 6@86 6@/= @8F I@15/7
61 0>6@F280 62/86D/76 _6@/ >7;12D/FL71LI@1>I/ I17F>L
6>17`K +7 6@/ 6@>2FE =1G 0/2/ <21J>F/F 0>6@ 6@/ >7;12D8L
6>17 87F 853/F 61 D83/ 6@/ F/I>5>17 =1G25/:; _6@/
>7;12D/FLI@1>I/ I17F>6>17`K +7 Z]][E 0/ I17FGI6/F 8
56GF= 86 )1:GD9>8 j7>J/25>6= >7 0@>I@ 0/ <2/5/76/F
<826>I><8765 0>6@ 6@/5/ 58D/ CG:>/ J>?7/66/5K !@/ <826>L
I><8765 >D8?>7/F 6@/D5/:J/5 85 CG:>/R5 <82/765 87F ;>::/F
1G6 \G/56>1778>2/5E TG56 85 =1G F>FE 9G6 0@/2/85 =1G 580
87F 2/5<17F/F 61 8:: 1; 6@/ 5I/782>15E /8I@ 1; 6@/ 56GF=
<826>I><8765 085 287F1D:= 855>?7/F 61 17:= 17/ 1; 6@/
6@2// I17F>6>175K 4= I1D<82>7? 6@/>2 2/5<175/5E 0/ /5L
689:>5@/F 6@86 6@/ >7;12D/F 717I@115/25 _/\G>J8:/76 61
6@/ (2/7I@ <82/765` /Q<2/55/F :/55 7/?86>J/ /D16>17
6@87 6@/ I@115/25 _/\G>J8:/76 61 6@/ %D/2>I87 <82/765`K
+7;12D/F 717I@115/25 0/2/ 8:51 9/66/2 1;; 6@87 6@/
;.>7;12D/F 717I@115/25E 0@1 0/2/ TG56 85 G7@8<<= 85
6@/ >7;12D/F I@115/25K !@>5 5G??/565 6@86 6/::>7? </1<:/
bWcXYZ[
bW[XYZ[
bWgXYZ[
bc]XYZ[
bcaXYZ[
bcZXYZ[
6@>7?5 6@86 82/ 51 /85>:= 683/7 ;12 ?2876/FK '7/ >5 ;12I/F
61 855>?7 J8:G/ 61 F/?2//5 1; 8 :1J/F 17/R5 J/2= \G8:>6= 1;
:>;/B5@1G:F 0/ /22 17 6@/ 5>F/ 1; 58;/6= 87F @>F/ 6@/ I82
3/=5E 12 ?>J/ >7 61 M1DR5 0>5@/5 61 :/8F 85 DGI@ 1; 87
>7F/</7F/76 :>;/ 85 >5 56>:: <155>9:/S "10 F1 =1G 3//<
-287F<8 ;21D 087F/2>7? 1G65>F/ 87F ?/66>7? :156 >7 8
7/>?@912@11F @/ 17I/ 37/0 :>3/ 6@/ 98I3 1; @>5 @87FS +;
h8F I87 71 :17?/2 ;//F @>D5/:;E >5 >6 9/66/2 61 <G6 @>D >7
8 7G25>7? @1D/ 0@/2/ @/ I87 2/I/>J/ I1756876 I82/E 12
61 5//3 8:6/2786>J/5E :>3/ 8 <2>J86/ I82/683/2E 61 3//< @>D
>7 ;8D>:>82 5G221G7F>7?5 0>6@ 51D/ D/85G2/ 1;
8G6171D=S
+6R5 D12/ 1; 8 98:87I>7? 8I6 6@87 8 =/5 12 71 F>L
:/DD8N I/268>7:=E @/8:6@ 87F 58;/6= 82/ 5>?7>;>I876
;8I6125 >7 6@/ I8:IG:86>17E 9G6 5@1G:F7R6 0/ 8:51 8::10
</1<:/ 61 2/68>7 85 DGI@ ;2//F1D 87F >7F/</7F/7I/ 85
<155>9:/S +6 >5 71 /85= 6853 61 I1756876:= 0/>?@ <216/IL
6>17 87F F>?7>6= 8?8>756 /8I@ 16@/2 17 8 5I8:/ 1; J8:G/5E
87F 61 I176>7G8::= 2//J8:G86/ 6@/5/ TGF?D/765 >7 8IL
I12F87I/ 0>6@ 6@/ 5G;;/2/2R5 IG22/76 I17F>6>17K +6 I/2L
68>7:= F1/57R6 @/:< D866/25 6@86 /J/7 85 6@/ D>7F 87F
91F= F/6/2>1286/E 6@/ >756>7I6 61 568= >7 I17621: 2/L
D8>75B86 6>D/5 5G;;/2/25 0>:: 2/5>56 6@/ @/:< 1; 16@/25E
@1<>7? 61 F/;/7F 0@86 :>9/26>/5 6@/= @8J/ :/;6K %?8>7 87F
8?8>7E ;8D>:= D/D9/25 I>6/ 6@/ <21I/55 1; F/I>F>7? 0@/7
bcbXYZ[
bc^XYZ[
bcYXYZ[
bcWXYZ[
bccXYZ[
bc[XYZ[
bcgXYZ[
b[]XYZ[
b[aXYZ[
6@/5/ F/I>5>175 82/ ;82 ;21D :>;/ 8:6/2>7?E 9G6 >; /8I@ 17/
F>56G295 =1G2 @8<<>7/55E @10 :17? 9/;12/ 6@/ 5GD 6168:
/Q8I65 8 5>?7>;>I876 61::S A/2@8<5 >6R5 6>D/ 61 I@8::/7?/
51D/ 1; 1G2 56217?:= @/:F 9/:>/;5 891G6 I@1>I/E 87F 61
I175>F/2$0@86$0/$D8=$?8>7$9=$:/66>7?$?1K
k+K$!"#$&#h$4j!!',$*.,h&'M#
P/:I1D/ 61 A828F>5/ A823e P/R2/ 51 ?:8F =1GR2/ @/2/E
87F 0/ @1</ =1GR:: 568= 0>6@ G5 ;12 85 :17? 85 <155>9:/K
#86 0/::E D83/ D/22=E F1 0@86/J/2 =1G 0876e !@86R5
2>?@6U !@/2/ 82/ 71 2G:/5 >7 A828F>5/ 87F =1GR2/ >7
I@82?/ _87F F17R6 61GI@ 6@/ 9G6617`K -289 8 D8<E /QL
<:12/E /7T1=K !@/ 0/86@/2 >5 8:08=5 </2;/I6K P@86R5 6@86S
!@/ 9G6617S %@E =/5E TG56 F17R6 <2/55 >6 87F /J/2=6@>7?
0>:: 9/ ;>7/K 4G6 >; =1G F1E 0/::E 0/ I87R6 9/ 2/5<175>9:/
;12 6@/ I175/\G/7I/5K O113E TG56 568= 808= ;21D 6@/ 9>?
21G7F 9G6617 _>D8?>7/ >6 8 92>?@6 2/F 17/` 86 6@/ 91661D
1;$6@/$<8?/E$138=S
+; =1GR2/ :>3/ D/E =1GR2/ 017F/2>7? 0@86 6@86 9G6L
617 F1/5K .1G @8J/ <:/76= 61 3//< =1G 1IIG<>/FE 9G6
=1G2 6@1G?@65 3//< 2/6G27>7? 61 6@/ 9G6617K *G2/:= >6
I87R6 9/ 6@86 98FK !@/=R2/ TG56 62=>7? 61 3//< 51D/6@>7?
;21D =1GK %7F >; =1G F17R6 <2/55 >6E 51D/17/ /:5/ 0>::K
,1E =1G <21989:= 5@1G:F7R6 2>53 >6E 9G6 01G:F >6 @G26 61
683/ 8 I:15/2 :113S P@= F>F 6@/= 6/:: =1G 891G6 6@/
b[ZXYZ[
b[bXYZ[
b[^XYZ[
b[YXYZ[
b[WXYZ[
b[cXYZ[
b[[XYZ[
k++K$-'k#&,+,-$&#%)!%,)#
% 62G:= F/D1I286>I 51I>/6= DG56E 61 8 I/268>7 /Q6/76E /7L
I1G28?/ 2/8I687I/K P@/7 </1<:/ 82/7R6 D16>J86/F 61
I@8::/7?/ 6@2/865 61 ;2//F1DE 0@86R5 61 561< 6@/D ;21D
8I\G>/5I>7? 61 6168:>682>87>5DS *1 +RD 716 5G??/56>7?
6@86 0/ >7>6>86/ 8 61< 5/I2/6 <21T/I6 61 5G<<2/55 2/8I6L
87I/K P/ I87 F/5>?7 87F 8F1<6 56286/?>/5 6@86 9=<855E
D87><G:86/E 12 683/ 8FJ8768?/ 1; 2/8I687I/ >7 5GI@ 8
08= 6@86 6@/= 5/2J/ 1G2 >76/2/565 0>6@1G6 /7F87?/2>7?
1G2 2>?@65K (12 >75687I/E @10 891G6 2/J/25/ <5=I@1:1?=E
6@86 1:F 5687F9= 1; <82/765 /J/2=0@/2/S +6 0123/F 0/::
;12 42/2 &899>6 0@/7 @/ 085 628<</F 9= @>5 7/D/5>5E
42/2 (1QK %5 @>5 I8<612 I175>F/2/F @10 /Q8I6:= 61 <G7L
>5@ @>DB21856>7?E @87?>7?E F2107>7?B42/2 &899>6
9/??/FE dA:/85/ F17R6 6@210 D/ >761 6@/ 92>82 <86I@e h1
87=6@>7? /:5/ =1G 0876E 9G6 <:/85/ F17R6 6@210 D/ >761
6@/ 92>82 <86I@ef *1 0@86 F>F 42/2 (1Q F1S "/ 6@2/0
@>D >761 6@/ 92>82 <86I@E 1; I1G25/E 87F 42/2 &899>6E
0@1 @8F ?2107 G< >7 6@/ <86I@E /5I8</F 0>6@ /85/K '7/
1; D= I1::/8?G/5 8<<:>/F 6@/ 58D/ <2>7I><:/ >7 12F/2 61
5<823 @>5 =1G7? 517R5 >76/2/56 >7 *@83/5</82/K !@15/E @/
58>FE 0/2/ dh8FF=R5 91135Ef 87F 3>F5 0/2/7R6 8::10/F 61
2/8F 6@/DK "/ @>F 6@/D 9/@>7F 16@/2 91135 17 6@/ 5@/:;
87F >7 6@/ I89>7/6 G7F/27/86@ 6@/ 986@211D 5>73E 85 >;
6@/= 0/2/ >55G/5 1; 9+%/4"/ 12 9-.*)";2-E 9G6 @/ 8:08=5
b[gXYZ[
:/;6 8 5D8:: I127/2 J>5>9:/K +6 F>F7R6 683/ :17? ;12 @>5 517
61 ;>7F 6@/ >::>I>6 6/Q65 87F 56GF= 6@/D >7 <2>J86/K -28FGL
8::=E 6@/ 91= F/J/:1</F 8 F//< >76/2/56 >7 6@/ I:855>I5E
87F$D=$I1::/8?G/$085$J/2=$<:/85/F$0>6@$@>D5/:;K
!@/2/ 82/ 9/66/2 51:G6>175E 6@1G?@K &/D/D9/2
M823 O/<</2E D= 8FJ>5/2 ;21D *687;12F j7>J/25>6=S +7
6@/ agc]5E @/ I17FGI6/F 8 5/2>/5 1; 710LI:855>I 56GF>/5
0>6@ <5=I@1:1?>565 M823 m8778 87F &19/26 %9/:517K '7
87 16@/20>5/ 712D8: F8=E 6@/ I@>:F2/7 >7 8 3>7F/2?826/7
I:855 >7 )8:>;127>8 ?16 8 d5</I>8: 62/86Kf '7/ 86 8 6>D/E
6@/= 0/2/ 0@>53/F 808= ;21D 6@/>2 2/?G:82 I:855211D
8I6>J>6>/5 87F 683/7 61 8716@/2 211DK "/2/E 87 /Q</2>L
D/76/2 >7 8 0@>6/ :89 I186 5@10/F 6@/ I@>:F2/7 5>Q 61=5U
8 628>7E 8 *:>73=E 8 9G::F1H/2E 8 0>7FLG< F173/=E 87 #6I@
% *3/6I@E 87F 8 9866/2=L<10/2/F 21916 78D/F &199>/
_17/ 1; 6@/ @16 61=5 6@86 =/82`K "/ 853/F 6@/ I@>:F2/7 61
286/ 6@/ 61=5 ;21D ;8J12>6/ 61 :/856 ;8J12>6/E 87F &199>/
6G27/F 1G6 61 9/ 6@/ 1J/28:: 0>77/2K ,/Q6E @/ 61:F 6@/D
@/ 085 ?1>7? 61 :/8J/ 6@/ 211DE 87F 0@>:/ @/ 085 ?17/E
6@/= I1G:F <:8= 0>6@ 87= 1; 6@/ 61=5 -I?-3* &199>/K "/
56217?:= 0827/F 51D/ 1; 6@/ I@>:F2/7 8?8>756 <:8=>7?
0>6@ &199>/ 9= 58=>7?E d+ 0>:: 9/ J/2= G<5/6 87F J/2=
87?2= 0>6@ =1GE 87F +R:: @8J/ 61 F1 51D/6@>7? 891G6 >6Kf
!1 6@/ 16@/2 I@>:F2/7E @/ 58>F 17:=E d+ 0>:: 9/ 8 9>6 87L
71=/F 0>6@ =1GKf P@>:/ 6@/ /Q</2>D/76/2 085 808=E 6@/
I@>:F2/7 0@1 @8F 9//7 6@2/86/7/F 0>6@ 87?/2 ?8H/F 86
bg]XYZ[
&199>/ 9G6 F>F7R6 ?1 7/82 @>DK !@/ I@>:F2/7 0@1 @8F 2/L
I/>J/F 8 D>:F/2 6@2/86 8:51 19/=/F 6@/ /Q</2>D/76/2E 9G6
6@/= ?16 DGI@ I:15/2 61 &199>/K !@/= ;1IG5/F >76/76:=
17 @>D 87F 2/8I@/F 1G6 61 61GI@ @>DE <G::>7? 98I3 17:=
86 6@/ :856 5/I17FK % 0//3 :86/2E 8716@/2 /Q</2>D/76/2
853/F 6@/5/ 58D/ I@>:F2/7 61 17I/ 8?8>7 286/ 6@/ 5>Q
61=5K !@/ D>:F:= 6@2/86/7/F I@>:F2/7E 0@1 @8F ;1G7F >6
51 F>;;>IG:6 61 2/5>56 &199>/E 0/2/7R6 85 >76/2/56/F >7 @>D
85 6@/= @8F 9//7 9/;12/K 4G6 6@/ 16@/2 I@>:F2/7E 0@1 @8F
9//7 6@2/86/7/F D12/ 5/J/2/:=E 0876/F D12/ 6@87 /J/2
61$<:8=$0>6@$&199>/K
%:: 1; 6@/ I@>:F2/7 0/2/ 5G9T/I6 61 6@/ 58D/ 2/562>IL
6>17E 9G6 6@/ D>:F 6@2/86 61 I@1>I/ <21J13/F :/55 2/8I6L
87I/ 0. *)- +".1 7;. 6@87 6@/ 56217? 6@2/86 F>FK (/82>7?
87?/2 87F 16@/2 2/<2>D87F5E 6@/ 56217?:= 6@2/86/7/F
I@>:F2/7 3/<6 6@/>2 F>5687I/ ;21D &199>/E 9G6 6@/= 9/?87
61 5G;;/2 ;21D 51D/6@>7? 5>D>:82 61 d2/FL9G6617 5=7L
F21D/Ef 6@/ I17F>6>17 0/ /7FG2/ 0@/7 8 2/F )%j!+',
9G6617 5682/5 G5 >7 6@/ ;8I/K P/ I87 >D8?>7/ 6@/5/ I@>:L
F2/7 6@>73>7?E d&199>/ DG56 9/ 2/8::= 8D8H>7? >; 6@86
?G= F1/57R6 0876 D/ 61 <:8= 0>6@ @>Def 87F dP@= F1 +
@8J/ 61 :>56/7 61 @>DS "/R5 716 6@/ 9155 1; D/ef !@/
D>:F:= 6@2/86/7/F I@>:F2/7 8:D156 ?8J/ >7 61 6@/>2 G2?/5E
9G6 6@/>2 @/5>686>17 >65/:; >7F>I86/5 6@86 6@/= 9/:>/J/F
6@/= @8F 8 I@1>I/K !@/>2 6@1G?@65 0/76 D12/ :>3/ 6@>5U d+
I87 <:8= 0>6@ &199>/ >; + 2/8::= 0876 61 9/I8G5/ 6@/ D87
bgaXYZ[
bgZXYZ[
bgbXYZ[
bg^XYZ[
bgYXYZ[
bgWXYZ[
bgcXYZ[
bg[XYZ[
bggXYZ[
^]]XYZ[
^]aXYZ[
^]ZXYZ[
^]bXYZ[
<30+"1;-
A-#2)%++#."*#?-%2-#67",#-I3+"7%*0".
H.&#*)-#-.&#"6#%++#";7#-I3+"70.1
A0++#4-#*"#%7708-#()-7-#(-#2*%7*-&
H.&#>."(#*)-#3+%?-#6"7#*)-#6072*#*0,-=
B!K$*K$#:>16
^]YXYZ[
^]WXYZ[
^]cXYZ[
^][XYZ[
^]gXYZ[
^a]XYZ[
^aaXYZ[
^aZXYZ[
^abXYZ[
^a^XYZ[
^aYXYZ[
^aWXYZ[
^acXYZ[
^a[XYZ[
^agXYZ[
^Z]XYZ[
^ZaXYZ[
^ZZXYZ[
F/86@Kf +7 1G2 92>/; :8912 >7 *)02 012:FE 0/ I87 D1J/ 6@/
21I3 9=E 87F 0>6@ 6@/ 8>F 1;E I@1>I/K +;E 85 )8DG5 I:8>D5E
dr1s7/ DG56 >D8?>7/ *>5=<@G5 @8<<=f 9/I8G5/ dr6s@/
562G??:/ >65/:; 61082F5 6@/ @/>?@65 >5 /71G?@ 61 ;>:: 8
D87R5 @/826Ef 0/ I87 />6@/2 5G:3 86 6@/ 91661D 1; 6@/
D1G768>7 12 2/8I@ ;12 6@/ @/>?@65 87F ;12 @8<<>7/55
6@21G?@$I@1>I/K
+7 16@/2 012F5E I@115>7? @/:<5 G5 I2/86/ 1G2 :>J/5K
P/ D83/ I@1>I/5 87F 82/ >7 6G27 D8F/ 9= 6@/DK *I>/7I/
I87 855>56 G5 >7 9/I1D>7? D12/ 53>::;G: I@115/25E 9G6 86
>65 I12/E I@1>I/ 2/D8>75 87 826K !1 ?8>7 6@/ D156 ;21D >6E
0/ DG56 /D928I/ G7I/268>76= 87F I17628F>I6>17K +6 F1/5
716 :113 6@/ 58D/ 61 8:: /=/5E 712 I87 /J/2=17/ 8?2// 17
>65 <G2<15/K *1D/6>D/5 I@1>I/ <G::5 G5 61 >65/:;E 16@/2
6>D/5 >6 2/</:5 G5K P/ G5/ >6 0>6@1G6 /Q@8G56>7? >6E 87F
6@/ D12/ 0/ G7I1J/2E 6@/ D12/ 0/ ;>7F 56>:: @>FF/7K P/
I87716 683/ ;G:: D/85G2/ 1; >6K !@/2/>7 :>/5 >65 <10/2E >65
D=56/2=E$87F$>65$5>7?G:82$9/8G6=K
H6*-7("7&
^Z^XYZ[
aK
'G2 :>J/5 82/ 5@8</F 9= 8 J82>/6= 1; /Q</I6/F 87F G7/QL
</I6/F /J/765K !@/ I1::/?/ F/?2// :/8F5 61 8 ?11F T19K
h2>J>7? 0@>:/ F2G73 2/5G:65 >7 87 8II>F/76K % :166/2=
6>I3/6 91G?@6 17 >D<G:5/ /285/5 8:: =1G2 F/96K % 5GFF/7
I@87?/$>7$0/86@/2$6G275$87$8FJ/76G2/$>761$8$F>5856/2K
P/ 62= 61 9G>:F 9/66/2 :>J/5 ;12 1G25/:J/5 87F ;12
16@/25E 9G6 d6@/ 9/56 :8>F 5I@/D/5 1; D>I/ 87F D/7 1;6/7
?1 802=Kf *1D/6>D/5 0/ 8662>9G6/ 6@/ 628T/I612= 1; 8 :>;/
61 F/56>7= 12 I@87I/E ;12I/5 6@86 /Q>56 >7F/</7F/76:= 1;
1G2 >7F>J>FG8: F/5>2/5E 8I6>175E 87F D16>J86>175K '6@/2
6>D/5E 0/ 58= 6@86 0/ 82/ 6@/ 5GD 1; 1G2 I@1>I/5K A/2L
@8<5 8:: 6@2//BF/56>7=E I@87I/E 87F I@1>I/BI1762>9G6/
61 0@/2/ 87F @10 0/ /7F G<E 9G6 I@1>I/ 8:17/ ?>J/5 G5
51D/ D/85G2/ 1; I17621:E 8::105 G5 61 8I6>J/:= <826>I><L
86/ >7 1G2 107 D83>7?K )@1>I/ <21J>F/5 6@/ 1<<126G7>6=
61 D83/ 6@/ D156 1; 0@86/J/2 F/56>7= 87F I@87I/ 5/7F
1G2 08=K %7F 0@/7 6@>7?5 F17R6 ?1 8II12F>7? 61 <:87E
I@1>I/$/789:/5$G5$61$2/I1J/2E$5G2J>J/E$87F$/J/7$6@2>J/K
+7 6@/ <21:1?G/ 1; 6@>5 9113E + 61:F 6@/ 5612= 1; D=
9>26@ 87F I@>:F@11F 6@2// 6>D/5E ;>256 ;1IG5>7? 17 F/5L
6>7=E 6@/7 I@87I/E 6@/7 I@1>I/K !2= 6@>5 ;12 =1G25/:;K
P2>6/ 6@2// J/25>175 1; 6@/ 5612= 1; =1G2 :>;/ _12 8 <826>IL
G:82 </2>1F >7 =1G2 :>;/`E :113>7? >7 6G27 6@21G?@ 6@/
:/75/5 1; F/56>7=E I@87I/E 87F I@1>I/K P@>I@ 1; 6@/5/
^ZYXYZ[
^ZWXYZ[
^ZcXYZ[
bK
M1F/27 >7F>J>FG8:5 8551I>86/ I@1>I/ 0>6@ ;2//F1DK P/
6@>73 1; I@115>7? 85 6@/ <28I6>I/ 1; ;2//F1DE 0@>I@ >7L
I:GF/5 6@/ ;2//F1D 61 9/ =1G25/:; 87F dF1 =1G2 6@>7?Kf
'G2 I@1>I/5 82/ 716 TG56 891G6 0@86 0/ 7//F 12 0876N
6@/=R2/ 891G6 0@1 0/ 82/ 87F 0@86 0/ 5687F ;12K *1
0@/7 0/ I@115/E 0/ 1;6/7 ;>7F 1G25/:J/5 853>7? 8 <2/66=
F>;;>IG:6 \G/56>17U dP@86 3>7F 1; >7F>J>FG8: 8D +E 87F
?>J/7 0@1 + 8DE 0@86 5@1G:F + 0876E 87F ?>J/7 0@86 +
5@1G:F$0876E$0@86$F1$+$I@115/Sf
+6 D8= 5//D 1FF 6@86 >7 /78I6>7? ;2//F1D 6@21G?@
I@1>I/E 0/ /7F G< 6@>73>7? 891G6 0@86 0/ ";1)* 61 F1K
%;6/2 8::E >57R6 6@/ 0@1:/ <1>76 61 /5I8</ 6@/ 5@8I3:/5 1;
I17J/76>17 87F 51I>8: /Q</I686>17S 4G6 6@/ ;8I6 >5 6@86
;12 D156 1; G5E I@1>I/ >5 716 85 >7F>J>FG8: 87 8I6 85 0/
>D8?>7/ >6 61 9/K P/ F1 716 I@115/ 8:17/ 9/I8G5/ I@1>I/
>5 8 ;12D 1; I1DDG7>I86>17K O>3/ 91F= :87?G8?/E 0/
?/7/286/ >6E 51D/6>D/5 I175I>1G5:= 87F 51D/6>D/5 716E
87F >6 5/7F5 D/558?/5 61 16@/25K MGI@ 1; 6@/ 6>D/E 6@/
D/558?/ 0/ 0876 61 5/7F >5U d+RD G7>\G/E 9G6 2/:8689:/K
+RD 8G6@/76>I 87F 62G/ 61 D=5/:;E 9G6 + F1 I175>F/2 6@/
;//:>7?5 87F 1<>7>175 1; 16@/2 </1<:/Kf '7/ 1; 6@/ F>;;>L
IG:6>/5 0/ ;8I/ >7 5/7F>7? 6@>5 D/558?/ >5 6@86 1G2
I@1>I/5 I87 9/ /85>:= D>52/8FK P@86 0/ >76/7F 61 I17J/=
0>6@ 1G2 I@1>I/5 F1/57R6 8:08=5 8:>?7 0>6@ 0@86 </1<:/
^Z[XYZ[
^ZgXYZ[
^b]XYZ[
D16>J86>175 ;12 6@/ I@1>I/ =1G D8F/E 87F 0@86 =1G2 /QL
</I686>175 82/ ;12 6@/ ;G6G2/E >K/K 0@86 F1 =1G 6@>73 0>::
9/$6@/$I175/\G/7I/5$1;$6@>5$I@1>I/S
.1G2 F>82= 0>:: 5/2J/ 85 8 2/I12F 1; =1G2 I@1>I/5 87F
1; =1G2 5686/ 1; D>7F 0@/7 =1G D8F/ 6@15/ I@1>I/5K +7L
56/8F 1; 2/:=>7? 17 D/D12=E 0@>I@ >5 5/:/I6>J/ 87F 1;6/7
<:8=5 62>I35E =1GR:: @8J/ 8 I:/82 0>7F10 61 6@/ <856K ,10
=1G I87 8IIG286/:= 855/55 6@15/ I@1>I/5U 0@86 =1G F>F
2>?@6E 0@/2/ =1G 0/76 0217?E 87F 0@/6@/2 12 716 6@>7?5
0123/F 1G6 85 =1G @8F @1</F 6@/= 01G:FK %;6/2 8 0@>:/
=1GR:: 9/ 89:/ 61 D83/ 8FTG56D/765 >7 6@/ <2/5/76 985/F
17 =1G2 6@1G?@65 87F 8I6>175 >7 6@/ <856K .1GR:: 9/I1D/
D12/ 8082/ 1; =1G2 9>85/5 87F 286>178:>H86>175E 87F 0>6@
<28I6>I/ =1GR:: 9/ 89:/ 61 8J1>F 6@/ 58D/ /22125 0@/7 =1G
D83/$=1G2$7/Q6$I@1>I/K
YK
Q;2* 4-?%;2- /";S7- 3%7%."0&' 0* &"-2.S* ,-%. *)-/S7."* ";* *" 1-* /";= !@>5 >5 6@/ D87628 1; I175<>28I= 6@/L
12>565 /J/2=0@/2/E 87F TG56 9/I8G5/ 6@/= D>?@6 9/ I28H=E
>6 F1/57R6 D/87 6@/= F17R6 @8J/ 8 <1>76K +6 F1/5 5//D
6@86 1G2 I@1>I/5 82/ I1756876:= 9/>7? D87><G:86/F 9=
</1<:/ 0@1 5687F 61 9/7/;>6 0@/7 0/ I@115/ 8 <826>IG:82
<21FGI6 12 5/2J>I/ 12 </2517 12 >F/1:1?= 1J/2 8716@/2K
%:6@1G?@ 0/ I87 G5G8::= ?>J/ 2/85175 ;12 1G2 I@1>I/5E
^baXYZ[
^bZXYZ[
^bbXYZ[
^b^XYZ[
^bYXYZ[
H?>."(+-&1,-.*2
^bcXYZ[
6/7G2/ >5 :>3/K 4G6 8;6/2 51D/ 6>D/ =1G 6G27 821G7FE ?1
98I3 >761 =1G2 I8?/E 87F 2/6G27 61 =1G2 9>I=I:/E 6@/ 17:=
F>;;/2/7I/ 710 9/>7? 6@86 =1G I87 </F8: 86 8 DGI@ D12/
:/>5G2/:=$87F$6@1G?@6;G:$<8I/Kf
*1 0@/7 + J/76G2/F 1G6 1; 6@/ I8?/ 87F :113/F 0>6@
9/0>:F/2D/76 86 6@/ D87= <155>9:/ <86@5 6@86 :8= 9/;12/
D/E + @8F 6@/ ?11F ;126G7/ 61 2G7 >761 M8:I1:D -:8FL
0/::K dP@86 5@1G:F + F1 7/Q6Sf + 853/F @>DK dP2>6/ 8
9113Ef @/ 8FJ>5/FK +6 085 85 5>D<:/B87F 85 568??/2>7?:=
F>;;>IG:6B85 6@86K !@>5 9113 >5 >7 <826 8 2/5G:6 1; D= F/L
5>2/ 61 :>7?/2 80@>:/ D12/ 1G65>F/ 6@/ dI8?/f 87F 61 G5/
0@86 + :/827/F 0>6@>7 6@/ d9825f 61 >::GD>786/ 6@/ 012:F
6@86 :>/5 9/=17F 6@/DK !@873 =1G 61 D= I1::/8?G/5 86
6@/ )1:GD9>8 4G5>7/55 *I@11: ;12 5@10>7? >7;>7>6/ 5G<L
<126E <86>/7I/E 87F /7I1G28?/D/76 1J/2 6@/ I1G25/ 1;
6@>5 /7F/8J12E 87F ?28I>1G5:= 8::10>7? D/ 6@/ 6>D/ 61
I17I/76286/$1G65>F/$1;$6@/$dI8?/Kf
+7 02>6>7? 6@>5 9113E + F>5I1J/2/F 6@86 F/5<>6/ @8JL
>7? 5</76 D12/ 6@87 8 F/I8F/ 56GF=>7? @10 </1<:/
I@115/E + 37/0 J/2= :>66:/ >7F//FK !@>5 9113 <21J/F 8 ;82
?2/86/2 I@8::/7?/ 6@87 D= F>55/2686>17 12 87= 1; 6@/
J82>1G5 <8</25 87F ?28765 + @8J/ 0123/F 17E 87F +
:/827/F$D12/$6@87$+$/J/2$876>I><86/F$8:17?$6@/$08=K
+ @1</ 6@86 =1GE 6@/ 2/8F/2E @8J/ /7T1=/F 6@/ 2/5G:65
1; D= /;;1265E 87F 6@86 6@>5 9113 @85 >7F//F D878?/F 61
5@/F 51D/ :>?@6 17 D87= 1; 6@/ I@1>I/5 =1G D83/ >7
^b[XYZ[
^bgXYZ[
^^]XYZ[
^^aXYZ[
^^ZXYZ[
^^bXYZ[
^^^XYZ[
9/?>77>7? R6>: /7F 87F 8:: 1J/2 6@/ ?:19/E >6 085 C1@7 &/L
D82/3 0@1 5@10/F 62G:= 6>2/:/55 F/F>I86>17 87F F/J1L
6>17 61 6@/ :1?>I 1; 1G2 82?GD/765 87F 6@/ 92/8F6@ 87F
F/<6@$1;$1G2$2/5/82I@K
"10/J/2E + 01G:F @8J/ @8F 716@>7? 61 5@10 ;12 8::
6@/5/ I1762>9G6>175 0/2/ >6 716 ;12 6@/ 601 </1<:/ 0@1
</2;12D/F 8 ;/86 1; 8:I@/D= 9= 5@8<>7? 6@/5/ 280 D8L
6/2>8:5 >761 8 2/8:E <@=5>I8: 9113K +6 085 8 62/D/7F1G5
@1712 61 0123 0>6@ C17 n82<E D= /F>612 86 !0/:J/ AG9L
:>5@>7?N @>5 2/<G686>17 ;12 9/>7? 6@/ 9/56 >7 6@/ 9G5>7/55
<2/I/F/5 @>D 9G6 F1/57R6 /J/7 9/?>7 61 F1 @>D TG56>I/K
">5 6/8D 86 !0/:J/ 41135 @85 9//7 8 ?2/86 <2>J>:/?/ 87F
<:/85G2/ 61 0123 0>6@K %7F + @8J/ 716@>7? 9G6 >DD/75/
017F/2 87F ?286>6GF/ ;12 6@/ 53>::5 1; D= 8?/76E !>78
4/77/66E 87F ;12 @/2 >7J8:G89:/ ?G>F87I/E I1756876 /7L
I1G28?/D/76E 87F 6>2/:/55 0123 61 92>7? 6@>5 9113 61 >65
@>?@/56 <16/76>8:K !>78E @10 I87 87 8?/76 85 92>::>876
87F F2>J/7 85 =1G 56>:: D878?/ 61 9/ 17/ 1; 6@/ 7>I/56
</1<:/$+RJ/$/J/2$D/6S$%D8H>7?K
%7F 891J/ 8::E 61 D= ;8D>:=B;12 9/>7? 6@/2/ 9/;12/E
FG2>7?E 87F 8;6/2 6@/ 02>6>7? 1; 6@>5 9113K M= ;86@/2L>7L
:80E ,K -K &K +=/7?82E >7 62G/ h8FL:>3/ ;85@>17E I@/I3/F
17 D= <21?2/55 6@21G?@1G6 87F I1756876:= 2/D>7F/F D/
61 3//< <2>12>6>H>7?K M= D16@/2L>7L:80E O//:8 +=/7?82E
<21J>F/F 017F/2;G: 87F I176>7G1G5 2/855G287I/ 6@86
/J/2=6@>7? 01G:F 6G27 1G6 6@/ 08= + @1</FK +RD F//<:=
^^YXYZ[
F"*-2
^^cXYZ[
^^[XYZ[
^^gXYZ[
^Y]XYZ[
^YaXYZ[
^YZXYZ[
^YbXYZ[
^Y^XYZ[
^YYXYZ[
87F 6@/ \G16/ ;12 6@/ 5/I17F I1D/5 ;21D 6@/ ,/0 +76/2L
786>178:$k/25>17K
)8</::87G5R5 \G16/ I87 9/ ;1G7F >7 )8</::87G5
_agWg`E 87F 8 ;G26@/2 /Q8D<:/ 1; 6@/ F>5I177/I6 9/60//7
:1J/ 87F D822>8?/ I87 9/ 5//7 >7 6@/ ;1::10>7? \G16/
;21D M>I@/: F/ M1768>?7/R5 dj<17 *1D/ k/25/5 1; k>2L
?>:Ef >7 @>5 <22%/2 _aY[]`U d% ?11F D822>8?/E >; 5GI@
6@/2/ 9/E 2/T/I65 6@/ I1D<87= 87F I17F>6>175 1; :1J/K +6
62>/5 61 2/<21FGI/ 6@15/ 1; ;2>/7F5@><Kf !@/ 5612= 1; 6@/
I@87?/ >7 51I>8: 866>6GF/5 61082F D822>8?/ >5 F2807
;21D$)1176H$_Z]]Y`K
!@/ I1D<82>517 1; :1J/ 87F 82287?/F D86I@/5 >7
+7F>8 >5 F/5I2>9/F >7 -G<68 87F *>7?@ _ag[Z`K *@80R5
\G16/ 17 D822>8?/ I87 9/ ;1G7F >7 *@80 _agaa`E 87F
51D/ 7/G21:1?>I8: ;>7F>7?5 6@86 5G<<126 >6 82/ F/5I2>9/F
>7 %217E %KE (>5@/2E "KE M85@/3E hKE *6217?E -KE "8>;87?E
OKE 87F 42107E OKE d&/082FE D16>J86>17E 87F /D16>17
5=56/D5 8551I>86/F 0>6@ /82:=L568?/ >76/75/ 21D876>I
:1J/Ef Q";7.%+ "6 F-;7"3)/20"+"1/ g^ _Z]]Y`U bZcibbcK
%217 87F (>5@/2R5 D156 2/I/76 0123E ;>7F>7? 6@86 a] </2L
I/76 1; I1G<:/5 _FG99/F d50875f 9= 6@/ 2/5/82I@/25` I87
D8>768>7 6@/5/ ;//:>7?5 61082F 17/ 8716@/2 ;12 F/I8F/5E
@85 =/6 61 9/ <G9:>5@/F 9G6 >5 F/5I2>9/F >7 "82:10 87F
M1768?G/ _Z]]g`K (126G786/:= ;12 6@/ 16@/2 g] </2I/76E
<855>17 >57R6 7/I/5582>:= 2/<:8I/F 9= 8<86@= 0@/7 >6
;8F/5E 9G6 D8= >756/8F F/J/:1< >761 8 I8:D/2 9G6 D12/
^YWXYZ[
^YcXYZ[
^Y[XYZ[
^YgXYZ[
^W]XYZ[
^WaXYZ[
^WZXYZ[
^WbXYZ[
^W^XYZ[
^WYXYZ[
^WWXYZ[
)"%A!#&$+kK$*#,*#*$%,h$*#,*+4+O+!.
h2K */G55 >5 6@/ </7 78D/ 1; !@/1F12 -/>5/:E 87F
T)' *)- 9+%?-2 V";S++ W"U 085 6@/ :856 9113 @/ <G9:>5@/F
9/;12/ @>5 F/86@ >7 aggaK +65 I176>7G/F <1<G:82>6= >5 2/L
<126/F$>7$4:8>5$/6$8:K$_Z]]c`K
P@>:/ + F>5IG55 6@/ 8G61D86>I 87F 2/;:/I6>J/ 5=5L
6/D5 <2>D82>:= >7 6/2D5 1; TGF?D/76 87F I@1>I/E 6@/=
82/ /\G8::= >D<126876 >7 I17621::>7? 8I6>17K #7?8?>7? >7
8 <@>:151<@>I8: F/986/ 0@>:/ 08:3>7? F107 6@/ 562//6 2/L
\G>2/5 916@ 5=56/D5E 6@/ 8G61D86>I 61 3//< ;21D 62><L
<>7? 1J/2 1G2 107 ;//6 87F 6@/ 2/;:/I6>J/ 61 3//< 1G2 82L
?GD/765 ;21D F1>7? 6@/ 58D/K P@86R5 D12/E 87 >7>6>8::=
2/;:/I6>J/ 8I6>J>6= :>3/ F2>J>7? 8 I82 I87 9/I1D/ :82?/:=
8G61D86>I 0>6@ 5G;;>I>/76 <28I6>I/K !@/ 6/2D>71:1?= 1;
d8G61D86>If 87F d2/;:/I6>J/Ef 8:51 G5/F >7 !@8:/2 87F
*G756/>7 _Z]][`E >5 ;21D h/77/66 _aggc`K !@/5/ 5=56/D5
82/ 8:51 2/;/22/F 61 9= 8 J82>/6= 1; 16@/2 78D/5 >7 6@/
5I>/76>;>I :>6/286G2/E >7I:GF>7? 6@/ d@16f 87F dI11:f 5=5L
6/D5E d@/G2>56>If 87F d878:=6>If <21I/55>7?E 87F 6@/ 71L
;2>::5 d*=56/D af 87F d*=56/D ZKf (12 ;G26@/2 2/8F>7? 17
6@/5/ 5=56/D5E 5// *6871J>I@E nK #KE A)%* :.*-++01-.?!-2*2 5022D !)- 92/?)"+"1/ "6 P%*0".%+ !)";1)*E .8:/
j7>J/25>6=$A2/55$_Z]]g`K
!@/ 5686>56>I5 17 >7;>F/:>6= 82/ ;21D -G/22/21 /6 8:K
_Z]]c`E 6@15/ 17 <21I2856>786>17 82/ ;21D -8::8?@/2 /6
^WcXYZ[
^W[XYZ[
^WgXYZ[
^c]XYZ[
^caXYZ[
^cZXYZ[
^cbXYZ[
^c^XYZ[
^cYXYZ[
^cWXYZ[
^ccXYZ[
^c[XYZ[
^cgXYZ[
^[]XYZ[
^[aXYZ[
^[ZXYZ[
^[bXYZ[
^[^XYZ[
^[YXYZ[
^[WXYZ[
L04+0"17%3)/
^[[XYZ[
^[gXYZ[
^g]XYZ[
^gaXYZ[
^gZXYZ[
@66<UXX000K7<2K12?X6/D<:86/5X5612=X
5612=K<@<S5612=+Fla^agcabK
42107E hK d&1D876>I ,1J/:>56 A:166/F "/2 h/86@ >7
*/I2/6E 87F >7 (/82Kf !)- !0,-2 _CG:= ZgE Z]]g`K @6L
6<UXX000K6>D/517:>7/KI1KG3X61:X:>;/x87Fx56=:/X
@/8:6@X826>I:/WcbaacWK/I/K
4GD>::/2E #K 5%/ V"; L- *)- 5"*)-7 "6 % Y;.&7-&
G".2D H Q";7.-/ H,".1 *)- A",-. "6 :.&0%K &87L
F1D$"1G5/$_agg]`K
4=27/E hK d!@/ /;;/I6 1; 8 5G9:>D>78: ;11F 56>DG:G5 17
J/298: 2/5<175/5Kf Q";7.%+ "6 H33+0-& 92/?)"+"1/ ^b
_^`$_agYg`U$Z^giZYaK
)8::8@87E *K H&706*D G-8-.*/@20I $%/2 J"2* %* G-%K
"1G?@617$M>;;:>7$_ag[W`K
)8DG5E %K !)- 5/*) "6 G02/3);2K CG56>7 'R42>/7E 62875K
k>768?/X&87F1D$"1G5/$_agYY`K
)8</::87G5E %K !)- H7* "6 E";7*+/ J"8-E C1@7 C8= A822=E
62875K )1:GD9>8 j7>J/25>6= A2/55 _ag^a`K _&/<2>76/FU
,12617E$agWg`K
)8687>8E %K )K d(2//F1D 87F 3710:/F?/U %7 /Q</2>L
D/768: 878:=5>5 1; <2/;/2/7I/ >7 <>?/175Kf Q";7.%+ "6
*)- <I3-70,-.*%+ H.%+/202 "6 L-)%80"7 Z^ _agcY`U
[gia]WK
)@8:1G<38E (K CKE -2155D87E MKE 87F *8;;/2E "K d!@/ /;L
;/I65 1; <2>I/ 17 8:I1@1: I175GD<6>17 87F 8:I1@1:L
^gbXYZ[
^g^XYZ[
^gYXYZ[
^gWXYZ[
^gcXYZ[
^g[XYZ[
^ggXYZ[
Y]]XYZ[
<8</2
_Z]][`
@66<UXX;8IG:6=KI@>I8?19116@K/FGX
/D>2K38D/7>I8XF1IGD/765X5>D<:>I>6=*//3>7?K<F;K
+=/7?82E *K *KE 87F O/<</2E MK &K d&/6@>73>7? 6@/ J8:G/
1; I@1>I/U % IG:6G28: </25</I6>J/ 17 >762>75>I D16>J8L
6>17Kf Q";7.%+ "6 9-72".%+0*/ %.& G"?0%+ 92/?)"+"1/
cW$_b`$_aggg`U$b^gibWWK
+=/7?82E *K *KE P/::5E &K #KE 87F *I@0826HE 4K dh1>7? 9/6L
6/2 9G6 ;//:>7? 0125/U O113>7? ;12 6@/ o9/56R T19 G7L
F/2D>7/5 586>5;8I6>17Kf 92/?)"+"10?%+ G?0-.?- ac _Z`
_Z]]W`U$a^biaY]K
C12F87E OKE F>2K $7-22 *" M0++K +HH82FE #KE </2;K P#% )12<K
_aggg`K
CGF?/E !K %KE 87F )89:/E hK MK d!@/ #;;/I6 1; A@=5>I8:
"/>?@6 17 P123<:8I/ *GII/55 87F +7I1D/U A2/:>D>7L
82= !/56 1; 8 !@/12/6>I8: M1F/:Kf Q";7.%+ "6 H33+0-&
92/?)"+"1/ [g$_Z]]^`U$^Z[i^^aK
n8@7/D87E hKE n2G?/2E %K 4KE *I@38F/E hKE *I@0826HE ,KE
87F *617/E %K %K dP1G:F =1G 9/ @8<<>/2 >; =1G 0/2/
2>I@/2S % ;1IG5>7? >::G5>17Kf G?0-.?- baZ _Z]]W`U
ag][iaga]K
n8:G/;;E %KkKE P@/8617E MKE 87F MG2<@=E hK OK dP@86R5
0217? 0>6@ D= D1G5/ D1F/:S %FJ87I/5 87F
56286/?>/5 >7 87>D8: D1F/:>7? 1; 87Q>/6= 87F F/<2/5L
5>17Kf L-)%80"7%+ L7%0. P-2-%7?) acg _a` _Z]]c`U
aia[K
Y]aXYZ[
Y]ZXYZ[
Y]bXYZ[
Y]^XYZ[
Y]YXYZ[
Y]WXYZ[
Y]cXYZ[
Y][XYZ[
Y]gXYZ[
Ya]XYZ[
YaaXYZ[
YaZXYZ[
YabXYZ[
Ya^XYZ[
YaYXYZ[
YaWXYZ[
%4'j!$!P#Ok#
M+**+',$*!%!#M#,!
Ya[XYZ[
E".*-.*2
(&',!$)'k#&$+M%-#
P#O)'M#
h#h+)%!+',
9HG!#:G#9PTJTWX<
#A+-&%A"
)"%A!#&$',#
!)-#E%++#"6#*)-#A0+&
)"%A!#&$!P'
H#G*7%.1-7#0.#G*7%.1-#J%.&2
)"%A!#&$!"&##
G".1#"6#5/2-+6
)"%A!#&$('j&
G-.2-2#%.&#G-.2040+0*/
)"%A!#&$(+k#
:'#P"4"*B
YZ]XYZ[
)"%A!#&$*+y
J"7&#"6#*)-#!)0.12
)"%A!#&$*#k#,
H.&#!)-.#!)-7-#A-7-#F".#A+O'-j#
%(!#&P'&h
%)n,'PO#h-M#,!*
,'!#*
4+4O+'-&%A".
%4'j!$!P#Ok#
%4'j!$!"#$%j!"'&
%))O%+M$('&$!"#$%&!$'($)"''*+,)'A.&+-"!
H4";*#*)-#H;*)"7
%II:8>D$;12
456&7'4&89&*588:;<=
YZbXYZ[
21:/ I@1>I/ <:8=5 >7 6@/ :>J/5 1; 87>D8:5 87F @GD875 >7 8
28<>FL;>2/E D87=L;8I/6/FE 87F 12>?>78: >7\G>2= 6@86 >5 86
17I/ </251789:/ 87F I1DD87F>7?q MGI@ 1; 6@>5 /=/L
1</7>7? 87861D= 1; I@1>I/ ;1IG5/5 17 I175GD/2>5DE 8
:>J/:=E 2/J/8:>7? 82/78E 9G6 +=/7?82R5 @>?@LJ1:68?/ IG2>L
15>6= 87F </7/6286>7? >75>?@65 82/ ;82 D12/ J8:G89:/
0@/7$8<<:>/F$61$F//</2$D866/25$1;$/Q>56/7I/Kf
BL"">+02*
d(85I>786>7?q 5G2<2>5>7?q /=/L1</7>7? 87/IF168: /J>FL
/7I/$87F$51:>F$2/5/82I@Kf
BL"2*".#W+"4d+=/7?82 02>6/5 >7 8 :GI>FE I86I@= 56=:/E J/2= DGI@ >7 6@/
M8:I1:D -:8F0/:: J/>7 1; <1< <5=I@1:1?=LIGDL51I>8:
I1DD/7682=E 9G6 0>6@ D12/ 2>?12K !@/ 2/5G:6 >5 8 F/L
:>?@6;G:E 85617>5@>7? 683/ 17 6@/ <>6;8::5 1; D83>7? G<
17/R5$D>7FKf
B9;4+02)-72#A-->+/ _56822/F$2/J>/0`
d%7 >76>D86/E 9/8G6>;G::= 02>66/7E 87F F//<:= I1D</::>7?
9113 6@86 /Q8D>7/5 916@ 6@/ 826 87F 6@/ 5I>/7I/ 1; D83L
>7? 0>5/ F/I>5>175K )@115>7? 61 2/8F >6 5@1G:F 9/ 6@/
/85>/56$I@1>I/$=1G$/J/2$D83/Kf
Bh87>/:$->:9/26E$8G6@12$1; G*;,4+0.1#".#Y%330.-22
YZ^XYZ[
YZYXYZ[
YZWXYZ[
-:8F0/::>87 ?/72/R5
1J/25686/D/76Kf
G5G8:
J>I/
1;
D1716@/D86>I
BW;%7&0%. _jKnK`
d!"# %&! '( )"''*+,- /Q<:12/5 6@/ IG:6G28:E 51I>8:E
87F 9>1:1?>I8: ;12I/5 17 6@/ I1D<:/Q <21I/55 1;
F/I>5>17LD83>7? 9G6 >5 8:51 F//<:= </25178:q !@/ 2/5G:6
>5$8$2>I@$I175>F/286>17$1;$6@>5$51I>8:$I17562GI6Kf
BG--& D8?8H>7/
)1<=2>?@6
)1<=2>?@6$u$Z]a]$9=$*@//78$+=/7?82
%;6/2012F$)1<=2>?@6$u$Z]aa$9=$*@//78$+=/7?82
%:: 2>?@65 2/5/2J/FK #QI/<6 85 </2D>66/F G7F/2 6@/ jK*K
)1<=2>?@6 %I6 1; agcWE 71 <826 1; 6@>5 <G9:>I86>17 D8= 9/
2/<21FGI/FE F>562>9G6/FE 12 62875D>66/F >7 87= ;12D 12
9= 87= D/875E 12 5612/F >7 8 F868985/ 12 2/62>/J8: 5=5L
6/DE 0>6@1G6 6@/ <2>12 02>66/7 </2D>55>17 1; 6@/
<G9:>5@/2K
!0/:J/
"8I@/66/$4113$-21G<
Zbc$A823$%J/7G/
,/0$.123E$,.$a]]ac
k>5>6$1G2$0/95>6/$86 000K"8I@/66/4113-21G<KI1DK
000K60>66/2KI1DX?287FI/7628:<G9K
!0/:J/$>5$87$>D<2>76$1;$-287F$)/7628:$AG9:>5@>7?K
!@/ !0/:J/ 78D/ 87F :1?1 82/ 628F/D8235 1; "8I@/66/
4113$-21G<E$+7IK
!@/ <G9:>5@/2 >5 716 2/5<175>9:/ ;12 0/95>6/5 _12 6@/>2
I176/76`$6@86$82/$716$107/F$9=$6@/$<G9:>5@/2K
YZ[XYZ[
*/I17F$/4113$#F>6>17U$M82I@$Z]aa
+*4,U$gc[L]L^^WLYY[caLW