RAZONES FINANCIERAS

Incluye los mtodos para interpretar estados financieros:

1.
2.
3.
4.
5.

Recopilacin de datos (Rubros)

Elaboracin de estados financieros
Calculo de razones financieras
Interpretacin/Anlisis de razones financieras
Toma de decisiones

Importante para

Accionistas
1) Riesgo
2) Rendimiento
Afecta el precio de las acciones o el valor de la organizacin.

Acreedores
Solvencia

Administracin
Tesorero
Contralor

Categoras
1)
2)
3)
4)
5)

Liquidez
Actividad (1,2 y 3 Miden principalmente el riesgo)
Deuda
Rentabilidad (Miden el retorno o utilidad generadas)
Mercado (comparar)

RAZONES DE LIQUIDEZ
Prueba de liquidez
Mide la capacidad de una organizacin para cumplir con sus obligaciones de corto plazo.
Se refiere a la solvencia de la organizacin, es decir la facilidad con que puede cubrir sus cuentas

Entre mayor sea el ndice (cociente razn) mayor ser la liquidez de la organizacin.
Una razn de 2 es aceptable, aunque depende de la rama o sector en que se encuentra la organizacin
Empresa Z

La liquidez de la organizacin Z es aceptable, es decir puede ser objeto de prstamo. Las deudas de corto
plazo estn cubiertas dos veces por los activos de corto plazo.
Razn rpida o prueba acida
Es similar a la prueba de liquidez, con la excepcin de que excluye el inventario, comnmente el activo
circulantes menos lquido.

Se sugiere una razn de 1 o ms. La razn rpida proporciona una mejor medida que la liquidez cuando el
inventario de una empresa no es fcilmente convertible en efectivo
Empresa Z

RAZONES DE ACTIVIDAD
Rotacin de inventarios
Mide el nmero de veces en que se realizan (venden) los inventarios. La rotacin de inventarios se convierte
en edad promedio de inventario al dividir 365 por la rotacin de inventarios.

Empresa Z

El inventario se realiza (vende) 5.7 veces en un

ao o cada 64 das.

El inventario se realiza 7.2 veces en un ao o cada

51 das.

Periodo promedio de pago

Es til para evaluar la poltica y la realidad de las polticas de crdito y cobranza de una empresa.

Empresa Z

La organizacin Z tarda en promedio 60 das en cobrar una cuenta.

Periodo promedio de pago
Es til para conocer el tiempo promedio en que se salda una cuenta.

La organizacin Z tarda en promedio 82 y 95 das en promedio en saldar una cuenta.

Rotacin de los activos

Indica la eficiencia con que la organizacin utiliza sus activos para generar ventas.

La organizacin Z renueva sus activos 0.78 en el ao.

Entre ms alto sea el ndice, mayor es la eficiencia con la que se usan los activos.
RAZONES DE ENDEUDAMIENTO
Indica el monto monetario de otras personas u organizaciones que usa la organizacin para generar
utilidades. Entre mayor deuda, mayor riesgo de no cumplir con pagos contractuales y posible quiebra.
Cuanto ms deuda utiliza una organizacin con relacin a sus activos totales, mayor es su apalancamiento
financiero.
ndice de endeudamiento
Mide la proporcin de los activos totales que financian los acreedores.

La organizacin Z financio el 44% y 45% de sus activos totales con deuda en 2011 y 2012.
Razn de deuda total
Se trata de un indicador de apalancamiento o solvencia de largo plazo. Mide la capacidad de la organizacin
para cumplir con sus obligaciones de largo plazo.

La empresa tiene el (%) de deudas por cada unidad de activo o en relacin con sus activos.

Entre mayor sea la razn, mayor ser el apalancamiento de la empresa.

RAZONES DE RENTABILIDAD
Permite a los analistas evaluar las utilidades de la organizacin con respecto a un nivel determinado de
ventas, activos o patrimonio.
1) Ganancia por accin comn (Earnings per share [EPS])

Cada accin gan (#) por unidad monetaria.

2) Rendimiento sobre activos totales (Return of total assets [ROA])

La organizacin gana (#) por cada unidad monetaria en activos.

Punto de equilibrio operativo

La organizacin (empresa) utiliza el anlisis de punto de equilibrio denominado tambin anlisis de costo,
volumen y utilidad para:
1) Determinar el nivel de operaciones que se requiere para cubrir los costos.
2) Evaluar la rentabilidad (utilidad) o prdida relacionadas con diversos niveles de ventas.
El punto de equilibro operativo (PEO) es el nivel de ventas que se requiere para cubrir todos los costos
operativos. En este punto, la utilidad antes intereses e impuestos (UAII) Earnings before interest and taxes
(EBIT) es igual a cero.
Procedimiento
El PEO consiste en dividir los costos operativos fijos (COF) y los costos operativos variables (COV) entre el
costo de ventas y los gastos operativos.
1)
2)
Mtodo algebraico
Donde:

Replanteando:

Igualando a 0, y despejamos Q

Inters: Es la cantidad de dinero que se obtiene por prestar o invertir un capital/principal.

Tasa: Es el tanto por ciento que se cobra en uno o varios periodos.
Capital/Principal: La cantidad de dinero que se presta o invierte.
Tipos de tasas de inters.
Activa: Aquella que utilizan las instituciones financieras (bancarias y no bancarias) en el cobro de los
crditos.
Pasiva: Aquella que utilizan las instituciones financieras para el pago de rendimiento a los ahorradores.
Nominal: Aquella que se utiliza en los contratos de crdito y ahorro que no considera la inflacin.
Real: Aquella que indica la magnitud correcta de los rendimientos, ya que considera inflacin.
Inflacin: Tasa de crecimiento de nivel general de preciso cuya referencia es el ndice Nacional de Precios al
Consumidor.
1.
2.
3.

Donde i=tasa de inters nominal

=tasa de inflacin r=tasa de inters real

Tasa de inters simple: El monto de inters ganado por un depsito especfico al final de un periodo
determinado, para determinarlo utilizamos una regla de tres.
C=capital o principal
i=tasa de inters nominal
I=monto de inters ganado

4.
a)
5.

Como el inters ganado es constante, el monto ganado (I) en t aos es:

(

b) Si el tiempo es en meses entonces t ser

6.
c)
7.

)( )

Si el tiempo es en das, entonces t ser

(

)(

8.
9.
10.

Tasa de inters compuesta: Indica el monto de inters ganado en un depsito que se vuelve parte del
capital/principal al final de un periodo especfico.
11.
12.
13.

[( )

La frmula del factor de inters para la capitalizacin anual se puede replantear para usarla cuando la
capitalizacin ocurre con mayor frecuencia
(

Donde m es el nmero de veces al ao en que se compone el inters. A mayor capitalizacin, mayor

rendimiento sobre inters.
Amortizacin: Se refiere a la determinacin de pagos iguales y peridicos de un prstamo o crdito. Dichos
pagos proporcionan al prestamista un rendimiento y reembolsan el principal/capital del prstamo en un
periodo determinado. El proceso de la amortizacin de un prstamo o crdito implica calcular pagos futuros
iguales durante el plazo del prstamo, cuyo valor presente a la tasa de inters del prstamo equivale al
monto principal inicial prestado.
Factor de inters del valor presente.
(

Ao Capital/Principal Pago del prstamo Inters Principal Principal al fin de ao

(2)-(3)
(1)-(4)