SustentabilidadeeGovernana

PedroMarinsFreireTeberga7663382

SustentabilidadeeGovernanaEnsaio
1.Introduo
cada vez mais presente a discusso sobre como questes ambientais, sociais e de governana
corporativapodemafetarodesempenhodosportfliosdeinvestimentos.
A atual crise hdrica e a crescente ameaa de uma paneenergtica soapenasalgunsdosfatores
que evidenciam a urgncia de as empresas criarem alternativas no apenas para minimizar o
impacto de suas atividades no ambiente e na sociedade, mas tambm para manter a perenidade
deseusnegcios.
Ao mesmo tempo, h uma crescenteatenoporpartedopblicoemgeralsobreostemaschave
da sustentabilidade. O melhor exemplo so as mudanas climticas. Quando as empresas so
questionadas sobre os motivos pelos quais preparam relatrios sobre temas da sustentabilidade,
as respostas variam. Por exemplo: fazemos isso porque nossos concorrentes esto fazendo
descobrimos que, estrategicamente, somos capazes de gerir reputao e marca de uma forma
mais qualificada nossas partes interessadas (stakeholders) querem e, talvez, o mais
importante de todos melhora nosso gerenciamento de riscos. Esta ltima , provavelmente, a
mais significativa, porque assuntos relacionados sustentabilidade podem tornarse imensos
fatoresderiscosparaumaorganizao.(KING,2007)
No Brasil, recentes mudanas na legislao tm impulsionado a evoluo do tema. A Poltica
Nacional de Resduos Slidos, a resoluo do Banco Central do Brasil sobre Poltica de
Sustentabilidade para Instituies Financeiras e a tendncia de cobrana pelo uso de recursos
hdricos indicam o avano da regulao do tema no pas, podendo gerar impactos positivos ou
negativosnosresultadosdasempresas.(SPEHOFF,2014)

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2. Desenvolvimento
A Comisso Mundial sobre Meio Ambiente e Desenvolvimento definiusustentabilidadecomoa
"capacidade de tornar o desenvolvimento sustentvel para garantir que ele atenda s
necessidades do presente sem comprometer a capacidade das geraes futuras. (KATES, R. et
al,2005)
A sustentabilidade corporativa ganha cada vez mais status de vantagem competitiva, hoje a
sustentabilidade nos negcios encarada no como uma iniciativa ambiental, e sim como uma
estratgia empresarial que gera valor a partir da busca de melhores resultados sociais e
ambientais. As empresas esto procurando inserir o trip da sustentabilidade na estratgia e
gesto de seus negcios, surgem novos modelos de negcios que visam ao equilbrio entre o
capital natural e o humano como desenvolvimento inclusivo com tecnologias limpas
(BM&FBOVESPA,2010).
Da perspectiva da empresa a viabilidadeeconmicofinanceiravital,semaqualnosobrevive.
Entretanto, temse tornado imperioso para a qualidade do seu desempenho buscar seu
alinhamento com uma viso de sustentabilidade de sentido ampliado.Para o setor empresarial o
conceito de sustentabilidade representa uma abordagem inovadora de se fazer negcios, no
sentido de sustentar a viabilidade econmicofinanceira dos empreendimentos e, ao mesmo
tempo, preservar a integridade ambiental para as geraes atuais e futuras e construir
relacionamentosmaisharmoniososnasociedade,resultandonumareputaopositivaeslida.
Essa abordagemincluiasmelhoresprticasdegovernanacorporativaeapresentacaractersticas
estratgicas, pois permite a identificao de riscos e oportunidades, colabora na preservao e
criao de valor pela empresa, proporciona maior probabilidade de continuidade do negcio
(longevidade)e,simultaneamente,contribuiparaodesenvolvimentosustentvel.(IBGC,2007)

A sustentabilidade tem emergidocomoummodelodeinterpretaopelasempresas,emsuastrs

dimenses do desenvolvimento sustentvel: econmica, ambiental e social. O conceito do que
vir a ser conhecido comoTripleBottomLine. AidiabasedoTripleBottomLinedeque o
sucesso e sade de uma empresa no devem ser avaliados somente por medidas financeiras

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tradicionais, mas tambm por sua tica, responsabilidade social, e seu desempenho ambiental
(NORMANMACDONALD,2003).
Segundo BOVESPA (2005), a sustentabilidade vem sendotratadacomopontofundamentalpara
a sobrevivncia das organizaes. H alguns anos iniciouse uma tendncia mundial dos
investidores, de procurarem empresas socialmente responsveis, sustentveis e rentveis para
aplicar seus recursos. Estas aplicaes so denominadas investimentos socialmente
responsveis (SRI), pois, considera que asempresassustentveisgeramvalorparaosacionistas
a longo prazo, pois esto mais preparadas para enfrentar os riscos econmicos, sociais e
ambientais. Essa demanda hoje amplamente atendida por vrios instrumentos financeiros no
mercadointernacional.
Noanode2005,aBM&FBOVESPAlanouondicedeSustentabilidadeEmpresarial(ISE)com
o objetivo de criar um ambiente compatvel com as demandasdedesenvolvimentosustentvele
estimular a responsabilidade socioambiental das empresas. Para avaliar a performance das
empresas listadas na BOVESPA com relao aos aspectos de sustentabilidade, partese do
conceitodotriplebottomline.(BM&FBOVESPA,2010)
O ISE uma ferramenta importante para ampliar o entendimento sobre as empresas e grupos
empresariais comprometidos com a sustentabilidade empresarial,diferenciandoosemtermosde
qualidade, nvel de compromisso, transparncia, desempenho, dentre outros fatores relevantes
parainvestidorescompreocupaesticas(CESFGV,2007).
No Brasil, uma anlise comparativa entre o desempenho de fundos de aes classificadoscomo
ISR investimento socialmente responsvel e o desempenho do Ibovespa mostra que os
primeiros apresentaram um retorno financeiro acumulado superior nos ltimos seis anos,
inclusivenoperododecrise,comomostraoquadroabaixo.(BOVESPA,2012)

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Uma anlise de estudos empricos (MERCER, 2009) indica a hiptese do alfa ESG (ESG
Environmental, Social and Corporate Governance) em nvel internacional: esta foi a concluso
de 20 dos 36 estudos avaliados. Enquanto 13 estudos sugerem correlao neutra entre ESG e
desempenho financeiro, apenas 3 estudos encontraram alfa negativo. Destes ltimos, todos os
portfliosanalisadosutilizavamaabordagemdosfiltrosnegativos.
Em concluso, os estudos indicam que abordagens mais sofisticadas como Integrao ESG
entregam no mnimo desempenho neutro (13 estudos) e na maioria das vezes alfa positivo (20
estudos).
Ou seja, a sustentabilidade corporativa ganha cada vez mais status de vantagem competitiva ,
sendo que hoje a sustentabilidade nos negciosencaradanocomoumainiciativaambiental,e
sim como uma estratgia empresarial que gera valor a partir da busca de melhores resultados
sociais e ambientais. As empresas esto procurando inserir o trip da sustentabilidade na
estratgia e gesto de seus negcios,surgemnovosmodelosdenegciosque visamaoequilbrio
entre o capital natural e o humano como desenvolvimento inclusivo com tecnologias limpas
(BM&FBOVESPA,2010).
Por fim como benefcios que geram a incorporao da sustentabilidade estratgia de negcio
podesecitar:
Identificaodenovasoportunidadesdenegcio.
Antecipaoapresseslegaisedasociedade.

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Reduo dos custos de produo, decorrente da diminuio de desperdcios e economia de

insumos.
Maioratraoeretenodetalentos.
Facilidadenoacessoaocapital.
Menorexposioariscos.
Impactopositivonareputao(ativosintangveis).
Fidelizaodeconsumidores.
Melhoralinhamentointernocomrelaoaprticasepolticasadotadas.
Dessa forma, buscando a viabilidade e a longevidade da organizao, o Conselho de
Administrao deve incorporar e assegurarse de que a Diretoria tambm incorpore
consideraes de ordem social e ambiental na definio dos negcios e das operaes. Cabe ao
Conselho orientar o processo de definio das ferramentas e os indicadores de gesto, inclusive
remunerao, de modo a vincular os temas da sustentabilidade s escolhas estratgicas e
refletilos nos relatrios peridicos. Essa postura dever ser disseminada ao longo de toda a
cadeia produtiva, por meio de mecanismos formais como contratos ou acordos de parceria.
(IBGC,2009)

3. Concluso
Ao analisarmos o atual cenrio, fica ntido que reputao da empresa, que compe o seu valor
econmico, umaconseqnciadoconjuntodeaesedasuaposturaaolongodotempo,sendo
que a sustentabilidade proporciona alm de um aumento dessareputaoumamaioreficinciae
eficcia de custos e produtividade, o que se refletir nas demonstraes contbeis, no valor
econmicoenovalordemercadodaempresa.

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As questes sociais e ambientais so relevantes para os negcios e tem potencial de impactar o

desempenho financeiro das companhias listadas em bolsa. Isso pode serverificadonaanlisede
desempenho de fundos de aes classificados como ISR. Por outro lado, fato que a natureza
dos investimentos responsveis pressupe a obteno de retornos financeiros em prazos mais
longos, uma vez que a adoo de prticas sustentveis pode introduzirmudanasestruturaisnos
modelosdenegcio.
Todavia para que isso ocorra necessrio um alinhamento entre sustentabilidade e governana.
Isso pode ocorrer por meio da influncia de prticas relacionadas sustentabilidade na
formulao das estratgias de negcio. Por exemplo: o sistema de remuneraodeverrefletiro
grau de insero da sustentabilidade nas definies institucionais e sua relao com a estratgia
denegcios,osprocessosoperacionaiseosindicadoresdegesto.
Ao mesmo tempo fundamentalqueoconselhodeadministraoeoCEOestejamconvencidos
da importncia estratgica da sustentabilidade, assegurando a liderana e o comprometimento
necessriosparaotratamentodotemanaorganizao.

4. RefernciaTerico
BOVESPA.

ndice

de

Sustentabilidade

Empresarial.2014.

Disponvel

em:<http://www.bmfbovespa.com.br/indices/download/ise.pdf>.Acessoem:12/11/2014.
BM&FBOVESPA. Novo Valor: Sustentabilidade nas empresascomocomear,quemenvolvere
oquepriorizar.SoPaulo,2010.
BOVESPA.O Valor do ISE Principais estudos e a perspectiva dos investidores.Disponvel
em:<http://isebvmf.com.br/arquivos/44/O_VALOR_DO_ISE.pdf>. Acesso em: 12/11/ 2014.
CES, Centro de Estudos em Sustentabilidade da EAESP, Fundao Getlio Vargas. Disponvel
em:<http://ces.fgvsp.br>.Acessoem:12/11/2014.
KING,Mervyn.Guia de Sustentabilidade para as Empresas, IBGC, 2007. Disponvel em:
<http://www.ibgc.org.br/userfiles/4.pdf>.Acessoem:12/11/2014.

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IBGC. Guia de Sustentabilidade para as Empresas, IBGC, 2007. Disponvel em:

<http://www.ibgc.org.br/userfiles/4.pdf>.Acessoem:12/11/2014.
IBCG.Cdigo das Melhores Prticas de Governana Corporativa,2009.Disponvel em:
<http://www.ibgc.org.br/userfiles/files/Codigo_Final_4a_Edicao.pdf>.Acessoem:12/11/2014.
KATES, R. et al. What is sustainable development? Goals, indicators, values and practice.
Environment,2005Disponvelem:<http://environment.yale.edu/climatecommunication/article/w
hatissustainabledevelopmentgoalsindicatorsvaluespractice#sthash.9pRrNgxq.dpuf>.
Acessoem:12/11/2014.
MERCER.Shedding light on responsible investment approaches returns and impacts,
2009.Disponvelem:<http://www.law.harvard.edu/programs/lwp/pensions/conferences/cm_europ
e12_09/Shedding_light_on_responsible_investment_free_version.pdf>.Acessoem:12/11/2014.
NORMAN, W. MACDONALD, C. Getting to the bottom of Triple Bottom Line. Business
EthicsQuarterly,2004.
SPEHOFF,Cristina.Um novo olhar sobre a dinmica de investimento, Valor Econmico,
2014.Disponvelem:<http://www.valor.com.br/financas/3783936/umnovoolharsobredinamica
deinvestimento>.Acessoem:12/11/2014.