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Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.

-2014

Captulo 5
TEMA: FLUJO DE FONDOS

TP5-EJERCICIO 1
Ao 0
Ingresos incrementales
Costos del tcnico
Costos variables nuevos
Costos variables evitados
Costos de mantenimiento
Ahorro costos mantenimiento
Amortizaciones
Amortizaciones perdidas
BAII
Impuesto a las ganancias
Amortizaciones
Amortizaciones perdidas
Variacin en el CT.
Recupero del capital de trabajo
FFO
Inversiones
Inversiones evitadas
Valor de recupero
Valor de recupero perdido
FFL

(160.000,00)
75.000,00

(85.000,00)

Ao 1
(24.000,00)
(16.000,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
9.000,00
(3.150,00)
16.000,00
(15.000,00)
(1.120,00)

Ao 2
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
-

Ao 3
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
-

Ao 4
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
-

5.730,00

12.674,00

12.674,00

12.674,00

Ao 5
11.200,00
(24.000,00)
(18.240,00)
40.000,00
(10.000,00)
20.000,00
(16.000,00)
15.000,00
17.960,00
(6.286,00)
16.000,00
(15.000,00)
1.120,00
13.794,00

12.674,00

86.500,00
(19.500,00)
80.794,00

5.730,00

12.674,00

12.674,00

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014

TP5-EJERCICIO 2
en miles
Flujo de fondos incremental
Publicidades nuevas
Publicidades perdidas
Costos modelos
Costos conductores
Costos detrs de cmara
Ahorro en costos de la serie
Prdida de sesin de aire
Amortizaciones
Beneficio antes de impuestos
Impuesto a las ganancias
Ms Amortizaciones
Variacin de capital de trabajo
Recupero de cap. de trabajo
Flujo de fondos operativo
Inversin
Valor de recupero
Flujo de fondos libre

Ao 0
-

(1.196,00)

(1.196,00)
(6.500,00)
(7.696,00)

Ao 1
24.960,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
8.760,00
(3.066,00)
700,00
(260,00)

6.134,00

6.134,00

Ao 2
27.560,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
11.360,00
(3.976,00)
700,00
(364,00)

7.720,00

7.720,00

Ao 3
31.200,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
15.000,00
(5.250,00)
700,00
-

10.450,00

10.450,00

Ao 4
31.200,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
78,00
(700,00)
15.000,00
(5.250,00)
700,00
364,00

Ao 5
27.560,00
(13.000,00)
(970,00)
(216,00)
(1.392,00)
(850,00)
(700,00)
10.432,00
(3.651,20)
700,00
-

10.814,00

1.456,00
8.936,80

10.814,00

3.390,00
12.326,80

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014


TP5-EJERCICIO 3
En miles
Inciso a
Flujo de fondos incremental
Ingresos por servicio de empaque
Ahorro de costos de empaque tercerizado
Costos variables (materiales de empaque)
Costo mano de obra empacadores
Costo de energa
Mano de obra indirecta
Otros gastos
Amortizaciones (-)
BAII
Impuesto a las ganancias
BAIDI
Amortizaciones (+)
Variacin Capital de trabajo
FFO
Inversiones
Valor de recupero
Flujo de fondos libre

Ao 0
-

(2.500,00)
(2.500,00)

Ao 1
3.600,00
5.625,00
(5.625,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.590,00
(556,50)
1.033,50
154,00
(35,00)
1.152,50

1.152,50

Ao 2
3.600,00
5.875,00
(5.775,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.690,00
(591,50)
1.098,50
154,00
(52,50)
1.200,00

1.200,00

Ao 3
3.600,00
6.250,00
(6.000,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.840,00
(644,00)
1.196,00
154,00
1.350,00

Ao 4
3.600,00
6.250,00
(6.000,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.840,00
(644,00)
1.196,00
154,00
17,50
1.367,50

Ao 5
3.600,00
6.125,00
(5.925,00)
(1.300,00)
(150,00)
(156,00)
(250,00)
(154,00)
1.790,00
(626,50)
1.163,50
154,00
70,00
1.387,50

1.350,00

1.367,50

1.769,00
3.156,50

(160,00)
(72,00)
25,20
(206,80)
1.143,20

(160,00)
(48,00)
16,80
(191,20)
1.176,30

(160,00)
(24,00)
8,40
(175,60)
2.980,90

b) financia 100% valor mquina clasificadora con deuda bancaria

FF Deuda
interes (15% anual)
escudo(35% )
FF Residual

interes
800,00

(1.700,00)

120.000,00
(160,00)
(120,00)
42,00
(238,00)
914,50

(160,00)
(96,00)
33,60
(222,40)
977,60

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014

TP5-EJERCICIO 4

Flujo de fondos incremental


Ahorro de costos del empleado
Ahorro de alquiler
Ahorro costos de traslado
Ahorro costos administracin
Amortizaciones
Prdida de ventas
BAII
Imp. a las ganancias incremental
Amortizaciones
Desinversin en k de trabajo
Prdida de recupero del capital de trabajo
Flujo de fondos operativo
Desinversin en activos
Prdida del valor de recupero
Flujo de fondos libre

Ao 0

Ao 1
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)

Ao 2
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)

Ao 3
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)

Ao 4
18.000,00
18.000,00
3.500,00
1.500,00
7.333,33
(42.000,00)
6.333,33
(1.900,00)
(7.333,33)

4.200,00
4.200,00
17.000,00
21.200,00

(2.900,00)

(2.900,00)

(2.900,00)
7.200,00
4.300,00

(2.900,00)
5.600,00
2.700,00

(4.200,00)
(7.100,00)
(7.000,00)
(14.100,00)

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014

TP5-EJERCICIO 5
a)
Todo en miles de pesos
Produccin en litros
Precio de venta por litro
Ingresos por venta de bebidas
Costos variables
Royalty
Remuneraciones
Gastos administrativos
Amortizaciones
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a las ganancias (15%)
Amortizaciones
Subtotal
Inversin en capital de trabajo
Inversiones
Recupero del capital de trabajo
Recupero de inversiones
Flujo de fondos libre

Ao 0

Ao 1

Ao 2
350,00
450,00

(19.766,25)
(56.000,00)

(75.766,25)

157.500,00
(79.065,00)
(7.875,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
33.250,00
(4.987,50)
3.350,00
31.612,50
3.953,25

35.565,75

Flujo de fondos incremental


Ao 3
280,00
280,00
540,00
540,00

151.200,00
(63.252,00)
(7.560,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
43.078,00
(6.461,70)
3.350,00
39.966,30
-

39.966,30

151.200,00
(63.252,00)
(7.560,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
43.078,00
(6.461,70)
3.350,00
39.966,30
-

39.966,30

Ao 4

Ao 5

Ao 6

280,00
540,00

364,00
540,00

364,00
540,00

151.200,00
(63.252,00)
(4.536,00)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
46.102,00
(6.915,30)
3.350,00
42.536,70
(4.743,90)

196.560,00
(82.227,60)
(5.896,80)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
71.125,60
(10.668,84)
3.350,00
63.806,76
-

196.560,00
(82.227,60)
(5.896,80)
(30.360,00)
(3.600,00)
(3.350,00)
71.125,60
(10.668,84)
3.350,00
63.806,76
(4.728,09)
(8.000,00)

37.792,80

63.806,76

51.078,67

Ao 7
447,72
540,00

Ao 8
447,72
540,00

241.768,80
(101.139,95)
(7.253,06)
(30.360,00)
(3.600,00)
(4.150,00)
95.265,79
(14.289,87)
4.150,00
85.125,92
-

241.768,80
(101.139,95)
(7.253,06)
(30.360,00)
(3.600,00)
(4.150,00)
95.265,79
(14.289,87)
4.150,00
85.125,92
-

85.125,92

25.284,99
27.142,50
137.553,41

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014

b)

Ao 0
35.000.000,00

Capital
Intereses
Escudo Fiscal (t=15%)
FF Deuda

35.000.000,00

Capital
Intereses
Escudo Fiscal (t=15%)
FF Deuda

Ao 5
(17.500.000,00)
(3.500.000,00)
525.000,00
(20.475.000,00)

Ao 1
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)
Ao 6
(1.750.000,00)
262.500,00
(1.487.500,00)

Ao 2
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)
Ao 7
(1.750.000,00)
262.500,00
(1.487.500,00)

Ao 3
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)

Ao 4
(3.500.000,00)
525.000,00
(2.975.000,00)

Ao 8
(17.500.000,00)
(1.750.000,00)
262.500,00
(18.987.500,00)

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014

TP5-EJERCICIO 6

MTODO INDIRECTO (en miles)


UTILIDAD CONTABLE (despus de impuestos)
+ AMORTIZACIONES
- CUENTAS A COBRAR
- INVENTARIOS
+ CUENTAS A PAGAR
+ IMPUESTOS A PAGAR
+ INTERESES (despus de impuestos)
FLUJO DE CAJA OPERATIVO
- GASTOS DE CAPITAL
FLUJO DE FONDOS LIBRE

2012
41.600,00
20.000,00
(5.000,00)
2.000,00
(2.000,00)
3.000,00
3.250,00
62.850,00
30.000,00
32.850,00

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014


TP5-EJERCICIO 7-inc. a y b
1.000.000,00
31/08/2012
Activos
Activos corrientes
Activos fijos
Total activos
Pasivos
Pasivos corrientes
Pasivos a largo
Total pasivos
Patrimonio neto
Acciones comunes
Utilidades retenidas acumuladas
Total patrimonio neto
Total pasivo + patrimonio neto

2.000.000,00
4.000.000,00
6.000.000,00
2.000.000,00
2.500.000,00
4.500.000,00
300.000,00
1.200.000,00
1.500.000,00
6.000.000,00

Inciso a: reordenamiento de la info contable

Activos operativos
Activos corrientes
Activos fijos
Total activos operativos
Pasivos operativos
Pasivos operativos corrientes
Activos operativos netos

Estado de Resultados Ordinario


Ventas
Costos variables de construccin
Gastos de comercializacin y administracin
Amortizaciones
Otros costos fijos
Intereses por deuda bancaria
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a las ganancias (35%)
Utilidad neta
Tasa efectiva del impuesto

20.000.000,00
(12.000.000,00)
(4.000.000,00)
(1.000.000,00)
(500.000,00)
(200.000,00)
2.300.000,00
(1.500.000,00)
800.000,00
65,22%

Estado de Resultados Reordenado


2.000.000,00
4.000.000,00
6.000.000,00
2.000.000,00
4.000.000,00

Pasivos financieros
Pasivos financieros no corrientes

2.500.000,00

Patrimonio neto
Acciones comunes
Utilidades retenidas acumuladas
Total patrimonio neto
Pasivo financiero + PN

300.000,00
1.200.000,00
1.500.000,00
4.000.000,00

Ventas
Costos variables de construccin
Gastos de comercializacin y administracin
Amortizaciones
Otros costos fijos
Utilidad operativa antes de impuestos
Impuesto a las ganancias operativas
Utilidad operativa despus de impuestos
Intereses por deuda bancaria
Escudo fiscal
Costo del pasivo financiero
Utilidad ordinaria

20.000.000,00
(12.000.000,00)
(4.000.000,00)
(1.000.000,00)
(500.000,00)
2.500.000,00
(1.570.000,00)
930.000,00
(200.000,00)
70.000,00
(130.000,00)
800.000,00

Inciso b: indicadores
ROA
ROE
C%PF

23,25% Utilidad Operativa despues de Impuestos / Activos Operatios Netos


53,33% Utilidad Ordinaria / Patrimonio Neto
5,20% Costo del Pasivo Financiero / Pasivo Financiero

Finanzas de la Empresa / Administracin Financiera I L.A.-2014

FLUJO DE FONDOS LIBRES CON ESTADO DE RESULTADO ORDINARIO


Utilidad contable
Amortizaciones
Cuentas a cobrar y Materias primas
Pasivos operativos corrientes
Intereses despus de impuestos
Flujo de fondos operativo
Inversiones en activos fijos
Flujo de fondos libres

31/08/2013
1.147.826,09
1.200.000,00
(360.000,00)
400.000,00
130.000,00
2.517.826,09
(800.000,00)
1.717.826,09
1.717.826,09