Apuntes sobre el modelo de Ramsey

Teora Macroeconomica IV: Crecimiento Economico

Profesores:

Fernando Garca-Belenguer Campos

Ana Hidalgo Cabrillana
Joaqun Vera Grijalba

1
1.1

Dos modelos de elecci

on intertemporal
Un modelo de elecci
on intertemporal de dos periodos

Supongamos un modelo de elecci

on intertemporal en el que un individuo tiene que elegir la cantidad que consume en dos periodos t = 0, 1. El individuo posee en el primer periodo una riqueza
inicial en forma de capital K0 que unido a la cantidad de trabajo dedicada a la produccion, L,
le permiten obtener una producci
on Y0 a traves de la siguiente tecnologa
Y0 = F (K0 , L) = AK0 L1 .
La cantidad de trabajo que el individuo dedica a la produccion es igual en todos los periodos.
La producci
on Y0 se puede dedicar a dos fines, o bien se consume en el periodo o bien se ahorra
y se invierte en capital para la produccion del siguiente periodo.
Y0 = C0 + I0
I0 representa la inversi
on en el periodo 0 y a traves de ella la produccion no consumida en el
primer periodo se transforma en capital para el siguiente periodo, en concreto asumimos que
K1 = I0 + (1 K )K0
donde K es la tasa de depreciaci
on sufrida por el capital debido al paso del tiempo. La
producci
on en el periodo t = 1 viene dada por Y1 = AK1 L1 y de nuevo se puede dedicar a
dos fines, el consumo C1 o la inversi
on I1 . Si asumimos que la depreciacion en el primer periodo
es total (K = 1) obtenemos que K2 = I1 .
La forma en que el individuo elige la cantidad consumida en cada periodo es a traves de una
funci
on de utilidad agregada para los dos periodos,
U (C0 , C1 ) = u(C0 ) + u(C1 )
donde u() es una funci
on C 2 con derivadas u0 () > 0 y u00 () < 0, es decir, estrictamente
creciente y estrictamente c
oncava. El parametro indica la preferencia temporal del individuo
de forma que que el consumo presente es preferido al consumo futuro y por lo tanto 0 < < 1.
El problema de elecci
on del individuo esta dado por el siguiente problema de maximizacion,
max {u(C0 ) + u(C1 )}

C0 ,C1

s.a. Y0 = F (K0 , L)
Y1 = F (K1 , L)
Y0 = C0 + I0
Y1 = C1 + I1
K1 = I0
Antes de resolver el problema del individuo es necesario discutir que ocurre con la inversion del
segundo periodo. Si I1 > 0 el capital en t = 2 sera positivo, pero dado que el individuo solo vive
dos periodos esto no es
optimo, ya que podra incrementar su utilidad en t = 1 simplemente
reduciendo la cantidad dedicada a inversion I1 . Por lo tanto, impondremos la condicion de
transversalidad K2 = 0, o lo que es lo mismo I1 = 0, que implica C1 = Y1 = F (K1 , L). Con
esta condici
on podemos simplificar el problema de maximizacion para obtener,
max{u(C0 ) + u[F (F (K0 , L) C0 , L)]}
C0

ya que C1 = F (K1 , L) = F (F (K0 , L) C0 , L). De las condiciones de primer orden tenemos que,
u0 (C0 )
0
= FK
(K1 , L).
u0 (C1 )
Esta ecuaci
on es conocida como la ecuacion de Euler y establece que el ratio de las utilidades
marginales entre dos periodos tiene que ser igual a la productividad marginal del capital entre
esos mismos periodos. En el
optimo, la perdida de utilidad ocasionada al renunciar a una unidad
de consumo hoy tiene que ser igual a la utilidad generada en el fututo por una unidad mas de
inversi
on en capital fsico. Es importante resaltar que la condicion de transversalidad no es solo
una condici
on que nos garantiza la optimalidad de la solucion, ya que el individuo no obtiene
ninguna utilidad si deja capital una vez han transcurrido los dos periodos en que vive, si no que
tambien es necesaria para garantizar la unicidad de la solucion. La razon es que la solucion de
nuestro modelo est
a determinada por un valor concreto para las variables C0 , C1 , K1 y Y1 .1
Para hallar el valor de estas variables tenemos solo tres ecuaciones que son la ecuacion de Euler
y las dos siguientes
K1 = AK0 L1 C0
Y1 = F (K1 , L) = AK1 L1 .
Por lo tanto necesitamos una ecuacion mas para que nuestro sistema este determinado, que es
la condici
on de transversalidad K2 = 0, es decir, F (K1 , L) = C1 .

1.2

Un modelo de elecci
on intertemporal con un n
umero finito de
periodos

Ahora vamos a considerar el modelo de la seccion anterior generalizado a un n

umero finito
pero indeterminado de periodos. Como en el caso anterior, el individuo obtiene utilidad de la
cantidad consumida en cada uno de los periodos,
T
X

t u(Ct ) = u(C0 ) + u(C1 ) + 2 u(C2 ) + ... + T u(CT ).

t=0

Adem
as el individuo posee una riqueza inicial K0 , y de la misma forma que anteriormente, en
cada uno de los periodos debe elegir entre consumir y ahorrar/invertir para el siguiente periodo.
As tenemos que en el perido t = 0 esta sujeto a las siguientes restricciones,
Y0 = F (K0 , L) = C0 + I0
K1 = I0 + (1 K )K0
de la misma forma en t = 1,
Y1 = F (K1 , L) = C1 + I1
K2 = I1 + (1 K )K1
y as sucesivamente hasta el u
ltimo periodo
YT = F (KT , L) = CT + IT
KT +1 = IT + (1 K )KT .
En este caso la condici
on de transversalidad es KT +1 = 0 y podemos definir el problema de
1 Podemos

prescindir de I0 y de I1 ya que I0 = Y0 C0 y an
alogamente I1 = Y1 C1 .

maximizaci
on del individuo como

max

{Ct ,It }T
t=0

T
X

t u(Ct )

t=0

s.a. Yt = F (Kt , L) = Ct + It
Kt+1 = It + (1 K )Kt
t = 0, ...T
dado K0 y KT +1 = 0
Para hallar la soluci
on de este problema debemos construir el lagrangiano,
L=

T
X
{ t u(Ct ) + t [F (Kt , L) Ct + (1 K )Kt Kt+1 ]}.2
t=0

Las condiciones de primer orden de este problema son,

(Ct ) t u0 (Ct ) = t
0
(Kt+1 ) t = t+1 [FK
(Kt+1 , L) + (1 K )]

(t ) F (Kt , L) = Ct + Kt+1 (1 K )Kt .

Despejando t de las dos primeras ecuaciones podemos obtener la condicion de Euler,
u0 (Ct )
0
= FK
(Kt+1 , L) + (1 K )
u0 (Ct+1 )

(1)

que junto con la restricci

on de recursos,
F (Kt , L) = Ct + Kt+1 (1 K )Kt

(2)

definen la din
amica del sistema a lo largo del tiempo. En un momento concreto del tiempo t
podemos conocer los valores del sistema en el periodo t + 1 si sabemos los valores actuales de
Ct y Kt . Por lo tanto, es posible calcular con estas dos ecuaciones la senda de equilibrio del
sistema, pero para ello es necesario tener una condicion inicial K0 y una final que en nuestro
caso es la condici
on de transversalidad Kt+1 = 0. La condicion inicial K0 es una condicion de
partida, sin embargo la condici
on de transversalidad es una condicion de optimalidad, ya que si
no se satisface es posible aumentar la utilidad del individuo reduciendo la inversion en el u
ltimo
periodo.3

El modelo de Ramsey

El modelo neocl
asico de crecimiento o modelo de Ramsey no es nada mas que una generalizacion
del modelo de elecci
on intertemporal con la u
nica diferencia de que se considera un n
umero
2 Notar que hemos despejado la variable I simplificando las dos restricciones de cada periodo en una sola
t
F (Kt , L) = Ct + Kt+1 (1 K )Kt .
3 En el modelo con un n
umero finito de periodos la condici
on de transversalidad implica que para tener stocks
de capital positivos es necesario que K = 1 ya que, si no hay depreciaci
on total, con un stock de capital positivo
nunca se satisfara KT +1 = 0.

infinito de periodos. Por lo tanto, el problema de eleccion del individuo se formula de forma
similar, incrementando el n
umero de periodos de T a y tenemos que
max

{Ct }t=0

t u(Ct )

t=0

s.a. (2)

dado K0 y lim

t = 0, ...

t
Kt+1 = 0.
0

El lagrangiano es ahora,
L=

{ t u(Ct ) + t [F (Kt , L) Ct + (1 K )Kt Kt+1 ]}

t=0

y por lo tanto las condiciones de primer orden son las mismas que para el modelo con T periodos.
An
alogamente, la din
amica del sistema esta tambien determinada por las mismas dos ecuaciones
(1) y (2).
La diferencia m
as importante al considerar un n
umero infinito de periodos es que la condicion
de transversalidad no puede imponer que el capital sea cero en un periodo concreto. Por esta
raz
on la condici
on de transversalidad incluida en el problema de maximizacion con infinitos
periodos establece que el valor presente del capital a medida que nos alejamos del momento
inicial tienda a cero. Dicho en otras palabras, en un problema de optimizacion con restricciones
el multiplicador t representa el valor de aumentar en una unidad el stock de capital en el
optimo, y por lo tanto el valor de Kt+1 en el momento t = 0 es ( 0t )Kt+1 . Este valor debe

tender a cero a medida que t crece. Para verlo con mayor claridad vayamos a las condiciones de
primer orden, de la ecuaci
on de Euler tenemos que para el periodo t se cumple
u0 (Ct )
t
0
=
= [FK
(Kt , L) + (1 K )]1
u0 (Ct1 )
t1
calculando esta misma condici
on para los periodos t 1, t 2, ...1 y sustituyendo obtenemos
t u0 (Ct )
t
0
0
0
=
= [FK
(Kt , L) + (1 K )]1 [FK
(Kt1 ) + (1 K )]1 ...[FK
(K1 ) + (1 K )]1 .
0
u (C0 )
0
Si definimos el factor de descuento entre el periodo t y t 1 como 1 + Rt tenemos que
1
1
= 0
1 + Rt
FK (Kt , L) + (1 K )
y por lo tanto
t
1
1
1
Kt+1 =
...
Kt+1
0
1 + Rt 1 + Rt1 1 + R1
que no es nada m
as que el valor descontado al presente del capital en el periodo t + 1. De las
condiciones de primer orden se puede obtener una segunda forma de escribir la condicion de
transversalidad


u0 (Ct )
lim t 0
Kt+1 = 0.
t
u (C0 )
5

2.1

El estado estacionario

La din
amica del modelo de Ramsey esta determinada por dos variables Ct y Kt , y por dos
ecuaciones (1) y (2). Definimos el estado estacionario como aquel estado del sistema en el que
las dos variables permancen constantes a lo largo del tiempo, es decir, Ct = Ct+1 = C y
Kt = Kt+1 = K para todo t. Si imponemos estas dos condiciones a las ecuaciones (1) y (2)
podemos calcular los valores del consumo y del capital en el estado estacionario. Sustituyendo
la condici
on de estado estacionario en la ecuacion de Euler (1) obtenemos
1
0
= FK
(K , L) + (1 K )

de donde podemos calcular el valor de K con ayuda de la fucnion de produccion F (Kt , L) =

AKt L1 ,

 1

1 1
1

K =
1 + K
L.
(3)

A
Para hallar el valor de C utilizamos (3) y la restriccion de recursos (2) que en el estado
estacionario simplifica a
F (K , L) = C + K K ,
(4)
utilizando (3) y (4) resulta,

 

 1

1
1
1 1
1
1 + K
K
1 + K
L.
C =

(5)

Una vez calculados los valores de las variables del modelo podemos calcular la tasa de ahorro en el
estado estacionario. Al ser nuestro modelo una economa cerrada, el ahorro es igual a la inversion
y podemos definir la tasa de ahorro como el ratio s = I /Y . Dado que I = F (K , L) C
y que (4) implica que F (K , L) C = K K obtenemos que
s =

K
.
1 + K

(6)

En (6) se puede observar que y el factor de descuento tienen un efecto positivo sobre la
tasa de ahorro. El efecto de la tasa de depreciacion K resulta mas difcil de determinar, para
ello hay que calcular la derivada de la tasa de ahorro con respecto a la tasa de depreciacion, si
s
> 0. En terminos de eficiencia, es posible comparar la tasa de
lo hacemos obtenemos que
K
ahorro en el modelo de Ramsey con la regla de oro del modelo de Solow, sSolow = . Es facil
comprobar en (6) que sRamsey < sSolow ya que y K son positivos y menores que la unidad,
K
y por lo tanto 1 1+
< 1.

2.2

Din
amica en el modelo de Ramsey

La soluci
on del sistema din
amico (1)-(2) son dos funciones que nos dan la evolucion de las
variables Ct y Kt a lo largo del tiempo dada una condicion inicial K0 . Como la funcion de
producci
on F (Kt , L) y la de utilidad u(Ct ) no son en general funciones lineales, no va a ser
posible encontrar una soluci
on analtica para la dinamica del sistema en la mayora de los casos.
Sin embargo, para ilustrar mejor el problema vamos presentar un ejemplo con funciones sencillas
para el que si que es posible expresar analticamente la senda de equilibrio del sistema.
Supongamos que nuestra funci
on de utilidad es u(Ct ) = ln(Ct ), nuestra funcion de produccion
es F (Kt , L) = Kt L1 y que K = 1. Para este ejemplo concreto se puede demostrar que las
sendas de equilibrio del sistema (1)-(2) vienen dadas por
Kt+1 = Kt L1
6

(7)

Ct+1 = (1 )Kt L1

(8)

Para demostrar que (7)-(8) describen la senda de equilibrio del sistema basta con verificar que
satisfacen (1), (2) y la condici
on de transversalidad. Por u
ltimo, tambien se puede demostrar
que la tasa de ahorro en este ejemplo es constante en todos los periodos,
st =

2.3

It
Yt Ct
Yt (1 Yt )
=
=
= .
Yt
Yt
Yt

El equilibrio competitivo en un modelo de optimizaci

on din
amica

Hasta ahora hemos considerado el problema de un individuo representativo que posee unos recursos y que intenta maximizar su utilidad agregada sujeto dichos recursos y a unas restricciones
tecnicas dadas por la funci
on de produccion y la restriccion de recursos. En otras palabras, el
problema resuelto en las secciones anteriores ha consistido en calcular las asignaciones eficientes
o los optimos de Pareto. En esta seccion vamos a ir un paso mas adelante y discutiremos los
posibles equilibrios competitivos cuando consideramos la existencia de mercados con precios en
los que se pueden intercambiar los bienes. Tambien analizaremos la relacion entre las soluciones
competitivas y las asignaciones eficientes. De forma generica, la relacion entre las asignaciones
eficientes y los equilibrios competitivos la establecen los dos teoremas de la economa del bienestar que enunciamos a continuaci
on.
Primer Teorema de la Economa del Bienestar: Todo equilibrio competitivo es una
asignaci
on eficiente (
optimo de Pareto), siempre que no existan distorsiones tales como impuestos o externalidades.
Segundo Teorema de la Economa del Bienestar: Para cada asignaci
on eficiente
(OP) existe un sistema de precios y de condicniones iniciales que la hace un equilibrio competitivo, supuesto que no existen distorsiones.
El problema de encontrar las asignaciones eficientes (OP) tambien es denominado a veces
como el problema del Planificador Social, ya que se puede interpretar como el problema de
elecci
on de un planificador social benevolente que intenta maximizar el bienestar social. Una
condici
on necesaria para resolver el problema del planificador social es que la asignacion escogida
sea eficiente, ya que en caso contrario sera posible aumentar el bienestar de alg
un individuo sin
perjudicar a otro.
De esta forma asumimos que hay un gran n
umero de familias identicas que viven un n
umero
infinito de periodos. Las familias poseen todo el capital y el trabajo y ademas son las due
nas de
las empresas, por lo tanto reciben todos lo beneficios. Por simplicidad designamos a una de estas
familias como la familia representativa y dado que todas ellas se comportan de la misma forma
utilizaremos a esta familia para hallar el equilibrio competitivo. La cantidad de factor trabajo
es constante e igual a L y la poblacion esta normalizada a 1. La restriccion presupuestaria de
la familia representativa es
Ct + It = wt L + rt Kt + t
(9)
donde wt representa el salario por unidad de trabajo, rt el pago por el alquiler de una unidad
de capital y t son los beneficios empresariales recibidos en el periodo t. Los precios han sido
normalizados de forma que el precio del consumo y de la inversion son iguales a 1. El stock de
capital evoluciona de acuerdo a la ley de movimiento,
Kt+1 = It + (1 K )Kt .

(10)

En esta economa existe un n

umero muy grande de empresas identicas que se comportan de forma
similar y por ello en nuestro an
alisis utilizaremos una sola empresa que llamaremos empresa
7

representativa. La funci
on de beneficios de la empresa representativa es
t = Yt wt L rt Kt .
En cuanto a la funci
on de utilidad u() asumimos que posee las mismas propiedades que en la
0
secci
on anterior. La funci
on de produccion Yt = F (Kt , L) cumple que FK
() > 0, FL0 () > 0,
00
FKK () < 0 y las condiciones de Inada,
0
lim FK
(K, L) =

K0

0
lim FK
(K, L) = 0.

n: Un equilibrio competitivo para esta economa es una secuencia de cantidades

Definicio

{Ct , It , Kt , Yt }
t=0 tal que dada la secuencia de precios {wt , rt }t=0 , se cumple que:
a) Dado K0 la familia representativa elige una secuencia para Ct y It que resuelve su problema
de mazimizaci
on,
T
X
t u(Ct )
max
{Ct ,It }t=0

t=0

s.a. (9) (10)

Ct , It 0
t = 0, ...
t
dado K0 y lim ( )Kt+1 = 0.
t 0
b) La empresa escoge una senda para el capital Kt que maximiza sus beneficios en cada periodo
max{Yt wt L rt Kt }.
Kt

c) Los mercados est

an en equilibrio en cada periodo sin excesos de oferta o demanda,
Yt = Ct + It
Kt = Kt
Para resolver el problema de las familias construimos el lagrangiano de manera analoga a
como hicimos con el problema del planificador,
L=

{ t u(Ct ) + t [wt L + rt Kt Ct + (1 K )Kt Kt+1 ]}

t=0

del cual obtenemos las condiciones de primer orden,

(ct ) t u0 (Ct ) = t
(Kt+1 ) t = t+1 [rt+1 + (1 K )]
(t ) Kt+1 = wt L + rt Kt ct + (1 K )Kt .

De las condiciones de primer orden del problema de la empresa sabemos que,

0
rt = FK
(Kt , L)

y por lo tanto si calculamos la condicion de Euler tenemos

u0 (Ct )
0
= FK
(Kt+1 , L) + (1 K )
u0 (Ct+1 )
que es la misma que en el problema del planificador. La seguna ecuacion que define la dinamica
del sistema es la restricci
on presupuestaria de la familia (9). Sin embargo, por el teorema de Euler,4 y dado que en general asumimos que la funcion de produccion F (Kt , L) tiene rendimientos
constantes a escala, sabemos que Yt = wt L + rt Kt .5 Esto implica que las restriccion presupuestaria de la familia en el equilibrio es equivalente a (2) y por lo tanto la dinamica de la economa
en el equilibrio competitivo est
a definida por el sistema (1)-(2), al igual que en el caso del problema del planificador. Se verifica de esta forma el primer teorema del bienestar y la solucion
competitiva de una economa sin distorsiones es eficiente.

Distorsiones en el modelo de neocl

asico

En la secci
on anterior hemos estudiado el equilibrio competitivo de una economa sin distorsiones y hemos comprobado que la solucion coincide con la que se obtendra del problema del
Planificador. En esta secci
on vamos estudiar dos ejemplos de economas en las que existen
impuestos distorsionadores y vamos evaluar como afecta la existencia de dichos impuestos al
equilibrio competitivo.

3.1

Una economa con un impuesto sobre la renta

En este primer ejemplo vamos a asumir que las familias pagan un impuesto Y sobre las rentas
procedentes del capital y del trabajo. La restriccion presupuestaria de las familias es por consiguiente
Ct + It = (1 Y )(wt L + rt Kt ) + T Rt
(11)
En esta economa la recaudaci
on del gobierno es Y (wt L + rt Kt ). El gobierno sin embargo no
dedica ese dinero a ning
un fin productivo y lo que hace con el es devolverlo a los ciudadanos
en forma de transferencias T Rt = Y (wt L + rt Kt ). No obstante, los individuos toman las
transferencias como dadas y no las introducen en su restriccion presupuestaria a la hora de
resolver su problema de maximizaci
on. El problema de maximizacion de la familia es ahora,
max

{Ct ,It }
t=0

T
X

t u(Ct )

t=0

s.a. (10) y (11)

Ct , It 0
t = 0, ...
t
dado K0 y lim ( )Kt+1 = 0
t 0
4 El

teorema de Euler para una funci

on g(x, y) homog
enea de grado 1 establece que g(x, y) =

g(x,y)
y.
y
5 Lo que

adem
as implica que los beneficios son cero.

g(x,y)
x
x

que tiene asociado el siguiente lagrangiano,

L=

{ t u(Ct ) + t [(1 Y )(wt L + rt Kt ) Ct + (1 K )Kt Kt+1 + T Rt ]}.

t=0

Resolviendo las condiciones de primer orden se obtiene la condicion de Euler,

u0 (Ct )
0
= (1 Y )FK
(Kt+1 , L) + (1 K ).
u0 (Ct+1 )

(12)

Para obtener esta ecuaci

on hemos utilizado la condicion de primer orden del poblema de la
0
empresa rt = FK
(Kt , L), que es la misma que en el caso sin impuestos debido a que los impuestos
sobre la renta s
olo distorsionan el problema de la familia. La dinamica del sistema viene definida
por lo tanto por (12) y por la restriccion de recursos (2) que es la misma que en el caso sin
impuestos, ya que T Rt = Y (wt L + rt Kt ). De (12) se deduce que el comportamiento de la
economa se ve afectado por la introduccion del impuesto sobre la renta ya que distorsiona el
ratio de las utilidades marginales del consumo.
La presencia de impuestos distorsionadores tambien va a afectar al valor de las variables en
el estado estacionario. Si imponemos las condiciones de estado estacionario Ct = Ct+1 = C y
Kt = Kt+1 = K al sistema formado por (2) y (12), la ecuacion que determina el capital en el
estado estacionario es
1
0
= (1 Y )FK
(K , L) + (1 K )

y despejando la productividad marginal del capital,



1
1
0
FK
(K , L) =
1 + K

1 Y
lo que implica que, si la funci
on de produccion tiene productividad marginal decreciente, una
tasa impositiva Y > 0 conlleva una cantidad menor de capital en el estado estacionario, KY <

. En lo que respecta a la tasa de ahorro en el estado estacionario tenemos que ahora

KRamsey
es,
K
i
s = h
.
1
1

1
+

1Y
Si comparamos la tasa de ahorro del modelo sin impuestos con la del modelo con impuestos es
f
acil deducir que sY < sRamsey .

3.2

Una economa con impuestos sobre la inversi

on y el consumo

En esta secci
on vamos a asumir que las familias tienen que pagar un impuesto I por cada
unidad de inversi
on que compran y un impuesto C por cada unidad de bien que consumen. La
restricci
on presupuestaria de estas familias queda de la siguiente forma,
(1 + C )Ct + (1 + I )It = wt L + rt Kt + T Rt

(13)

siendo la recaudaci
on del gobierno T Rt = C Ct + I It . El problema de maximizacion de la
familia se puede representar como,
max

{Ct ,It }t=0

T
X
t=0

10

t u(Ct )

s.a. (10) y (13)

Ct , It 0
t = 0, ...
t
dado K0 y lim ( )Kt+1 = 0
t 0
que tiene asociado el siguiente lagrangiano,
L=

X
{ t u(Ct ) + t {
t=0

1
[wt L + rt Kt (1 + C )Ct + T Rt ] + (1 K )Kt Kt+1 }}.
1 + I

Resolviendo las condiciones de primer orden y sustituyendo se obtiene la condicion de Euler que
ahora es,
1
u0 (Ct )
=
F 0 (Kt+1 , L) + (1 K ).
(14)
u0 (Ct+1 )
1 + I K
La din
amica del sistema viene dada por las ecuaciones (2) y (14). Es importante notar que los
impuestos sobre el consumo C no afectan a la eleccion de los consumidores. Esto es debido
a que la elecci
on renta-ocio no est
a presente en nuestro modelo, si hubiera ocio en la funcion
de utilidad si que afectara. En cuanto a los impuestos sobre la inversion se puede obsevar que
afectan en la direcci
on esperada ya que si imponemos la condiciones de estado estacionario a
(14) obtenemos que,


1
0

FK (K , L) =
1 + K (1 + I )

lo que indica que a mayor I menor capital en el estado estacionario. El analisis para la tasa de
ahorro es similar obteniendose que a mayor impuesto sobre la inversion menor tasa de ahorro.

Impuestos y gasto p
ublico

Hasta ahora hemos considerado que los impuestos no se utilizan para financiar ning
un tipo de
gasto p
ublico y simplemente distorsionan la decision de los individuos, siendo devueltos por
medio de transferencias. En esta seccion vamos a introducir el gasto p
ublico productivo en
nuestro modelo a traves de la funci
on de produccion. El gasto p
ublico, Gt , va a ser financiado a
traves de impuestos que distorsionan la decision de los agentes, pero al contrario que anteriormente van a tener una contribuci
on positiva a la produccion agregada de la economa. Podemos
entender Gt como servicios necesarios para la sociedad que no son suministrados por el sector
privado (polica, justicia, educaci
on...). En general vamos a asumir que Gt es un bien no rival
y que no est
a sujeto a congesti
on y por lo tanto el hecho de que una empresa/individuo lo use
no impide que lo usen los dem
as. La funcion de produccion considerada va a ser
Yt = AKt L Gt1 .
Antes de hallar la soluci
on de mercado de este modelo vamos a calcular la asignacion eficiente
con el objeto de tener una referencia para valorar las posibles tasas impositivas. La primera
diferencia con el modelo neocl
asico de crecimiento ya estudiado es que la restriccion de recursos
debe incluir Gt y es ahora,
Ct + It + Gt = Yt
que unida a la restricci
on de recursos (10) y despejando It implica que
Kt+1 = Yt Ct Gt + (1 K )Kt .
11

(15)

El problema del planificador social se puede representar de la siguiente manera,

max

{Ct ,Gt }t=0

T
X

t u(Ct )

t=0

s.a. (15)
Ct , Gt 0
t = 0, ...
t
dado K0 y lim ( )Kt+1 = 0.
t 0
Construyendo el lagrangiano del problema se obtiene,
L=

X
{ t u(Ct ) + t [Yt Ct Gt + (1 K )Kt Kt+1 ]}.
t=0

En este caso tenemos una condicion de primer orden mas ya que hay una variable de decision
m
as, el gasto p
ublico Gt . Las condiciones de primer orden de este problema son
(Ct ) t u0 (Ct ) = t
(Gt )

Yt
Gt

=1

0
(Kt+1 , L) + (1 K )]
(Kt+1 ) t = t+1 [FK

(t ) Yt = Ct + Gt + Kt+1 (1 K )Kt .
Utilizando las condiciones de primer orden e imponiendo la condicion de estado estacionario
es sencillo obtener el ratio gasto p
ublico-capital en el estado estacionario,


G
1 1
=

1
+

(16)
K
K

Esta ecuaci
on nos da el ratio gasto p
ublico-capital eficiente en el estado estacionario, que utilizaremos cuando hallemos el equilibrio de mercado para hallar los impuestos que maximizan el
bienestar social.
El equilibrio competitivo
Para calcular el equilibrio competitivo de esta economa vamos a considerar que hay un
impuesto sobre la renta Y que grava el ingreso de las familias proveniente de las rentas del
trabajo y el capital. El problema de maximizacion de la familia representativa viene dado por,
max

{Ct ,It }t=0

T
X

t u(Ct )

t=0

s.a. (10) y (11)

Ct , It 0
t = 0, ...
dado K0 y lim (
t

12

t
)Kt+1 = 0.
0

El lagrangiano y las condiciones de primer orden son los de una economa con un impuesto
sobre la renta y por lo tanto la condicion de Euler (12) sigue siendo valida. La diferencia es que
ahora en la funci
on de producci
on esta incluido Gt y ademas se debe cumplir que los ingresos
del estado son iguales que sus gastos, es decir, Gt = Y (rt Kt + wt L) = Y Yt . Todo ello unido a
las condiciones de estado estacionario implica que el ratio gasto p
ublico-capital es


Y
G
1
=
1 + K .
(17)
K
(1 Y )
De (17) se deduce que para que el valor de G /K sea el optimo definido en (16), se debe
Y
= 1 y por lo tanto la tasa impositiva que maximiza el bienestar social
cumplir que 1
Y
es
1
Y =
.
2

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