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FINANZAS INDUSTRIALES

CORPORATIVAS

Nestor Patzan
alejandropatzan@gmail.com

The point is simply that natural ability requires a huge investment


of time in order to be made manifest. Malcolm Gladwell

Balance General

Balance General
Informa de la situacin patrimonial de la empresa,
lo integran el activo, pasivo y patrimonio.

Patrimonio = Activo-Pasivo

Activo
Bienes y derechos de propiedad de la empresa,
tales como edificios, mercancas, dinero que
deben los clientes por ventas y dinero en las
cuentas bancarias. Representan las inversiones
que ha efectuado la empresa y se dividen en:
Corriente: son aquellos activos que deben
permanecer en la empresa menos de doce meses.
No Corriente: son aquellos activos que deben
permanecer en la empresa ms de doce meses.

Pasivo
Deudas de la empresa, tales como prstamos
bancarios, saldos pendientes de pago, deudas en
concepto de impuestos y cuotas patronales.
Indican donde la empresa ha obtenido
financiamiento y se suele dividirse en pasivo
corriente y no corriente.
Corriente: deudas con vencimiento a corto plazo,
vencen en un plazo inferior a un ao.
No Corriente: son deudas con vencimiento a largo
plazo; es decir vencimiento ms all de doce meses.

El
activo
refleja
las
inversiones
que
ha
efectuado la empresa,
mientras
que
el
patrimonio ms el pasivo
representa de donde han
salido los fondos que han
financiado las inversiones

Patrimonio
Es la diferencia entre el total de los activos y el
total de los pasivos, es la parte de financiacin
que no se debe a nadie ms que a los propios
accionistas de la empresa.
Tambin recibe la denominacin de recursos
propios, fondos propios o capitales propios.
Incluye el capital aportado por los accionistas y
las reservas o beneficios no repartidos a largo
plazo; es decir vencimiento ms all de doce
meses.

Balance General
El balance general se puede concebir como una
fotografa de la posicin financiera de una
empresa en un punto especifico en el tiempo
El balance siempre tiene que cuadrar, ya que el
activo siempre debe ser igual a la suma del
pasivo ms el patrimonio.

Balance General
El activo se ordena de ms a menos liquidez y el
pasivo de ms a menos exigibilidad, ms el
patrimonio.
Las empresas cuyos negocios son estacionales
experimentan cambios importantes en sus
balances generales en las diferentes etapas del
ao.

Estado de
Resultados

Estado de Resultados
Tambin se conoce como estado de prdidas y
ganancias. Presenta los resultados de una
operacin durante un periodo especfico en un
trimestre o un ao y resume los ingresos
generados y los gastos incurridos por la empresa
durante el periodo.

E. Resultados = Ingresos -Gastos

Estado de Resultados
El resultado es la diferencia entre los ingresos y los
gastos. Si los ingresos superan a los gastos el
resultado es positivo (ganancia). En caso
contrario, el resultado es negativo (perdida).
Para calcular el resultado se utiliza el estado de
resultados o estado de prdidas y ganancias, este
reporte financiero se suele presentar clasificando
los ingresos y gastos segn correspondan.

Ordenamiento de las cuentas del estado de


resultados
Ingresos de la actividad propia de la
empresa.
Gastos de la actividad de la empresa.
Consumos de materiales.
Mano de obra
Servicios.
Amortizaciones
Ingresos y gastos excepcionales, no
relacionados a la actividad propia de la
empresa.
Gastos e ingreso financieros, incluyen todos
los gastos e ingresos financieros de la
empresa.
Impuestos sobre los beneficios.

RAZONES FINANCIERAS

Razones Financieras
Los directivos utilizan el anlisis como una forma de
anticipar condiciones futuras.
Estn diseadas para mostrar las relaciones entre los
rubros del estado financiero dentro de las empresas.
Traducen cifras contables en valores relativos
permitiendo comparar empresas de diferentes
tamaos.
Lo ms importante es la interpretacin del valor de la
razn.
Existen cientos de razones para evaluar a las
empresas, nosotros utilizaremos slo algunas de las
razones ms comunes.

Razones Liquidez
Miden la capacidad para generar efectivo. Los
activos lquidos se pueden convertir en efectivo
sin una prdida significativa del valor original.
Una empresa se considera ms liquida que otra si
una posicin mayor de sus activos totales estuvieran
en forma de activos circulantes
Los inventarios y cuentas por cobrar, es el medio
primario por el cual una empresa obtiene los fondos
necesarios para pagar sus deudas.
La posicin liquida de una empresa tiene que ver
con su capacidad para cumplir con sus obligaciones.

Razones Liquidez
Razn corriente: Grado al cual los
crditos a corto plazo estn cubiertos
por los activos que se espera se
conviertan en efectivo.

Activo circulante
Pasivo circulante

Razn prueba acida: Medicin de la


capacidad de una empresa para
pagar sus obligaciones sin depender
de inventarios.

(Activo Circulante- Inventario)


Pasivo circulante

Razn prueba acida 2: Medicin de la


capacidad de una empresa para
pagar sus obligaciones sin depender
de CXC.

(Activo Circulante-CXC)
Pasivo circulante

Razones Solidez/Solvencia
Mide el grado al cual una empresa utiliza el
financiamiento
de deuda, tiene
algunas
implicaciones.
Recabar fondos mediante deuda para evitar diluir la
propiedad de las acciones.
Los proveedores examinan el capital o los fondos
proporcionados por los dueos ya que estos ofrecen
margen de seguridad.
Si la empresa gana ms sobre las inversiones
financiadas con fondos prestados de lo que paga de
intereses.

Razones Solidez/Solvencia
Razn de endeudamiento: mide el
porcentaje de los activos de la empresa
financiados por los acreedores.

Pasivo total
Activo total

Razn de palanqueo

Pasivo total
Capital total*

Capital

Capital total *
Activo total

* Patrimonio

Razones Ejecutorias
Miden nivel de eficiencia de la empresa para administrar
sus activos.
Rotacin de activos: Mide la rotacin de
todos los activos de la empresa.

Ventas totales
Activo Total

Rotacin de activos fijos: Mide con


cuanta efectividad la empresa utiliza su
planta y equipo para ayudar a generar
ventas.

Ventas totales
Activo Fijo

Rotacin Inventarios:

Ventas totales
Inventario Promedio

Rotacin Inventarios: mide el ciclo del


inventario

Costo Ventas
Inventario Promedio

Razones Ejecutorias
Das inventario:

360 das
Rotacin Inventario

Periodo de cobro: representa el tiempo


promedio que la empresa espera para
recibir el efectivo de una venta a
crdito, es decir, el periodo promedio
de cobro.

CXC x 360
Ventas al Crdito o Totales

Periodo de pago:

CXP x 360
Compras o Costo de Ventas

Razones Rentabilidad
Sostenibilidad financiera, muestran los efectos
combinados de la administracin de liquidez,
activos y deuda sobre los resultados operativos.
Rentabilidad ventas: mide la utilidad
por cada unidad monetaria de ventas.
Rentabilidad operacin:

Utilidad neta
Ventas totales
Utilidad antes Int. e Imp
Ventas

Rentabilidad bruta o margen bruto

Utilidad bruta
Ventas

Costos Ventas

Costo ventas
Ventas totales

Razones Rentabilidad
Rentabilidad capital
Rentabilidad activos: mide la utilidad por
cada unidad monetaria de los activos
totales.
Gastos Financieros:

Costo ventas
Ventas totales
Utilidad neta
Capital

Utilidad neta
Activos totales

Evaluaciones del Desempeo


Anlisis de series temporales: Evala el
rendimiento con el paso del tiempo. La
comparacin del rendimiento actual y pasado,
usando las razones, permite a los analistas evaluar
el progreso de la empresa.

Evaluaciones del Desempeo


Anlisis de muestra representativa: Implica la
comparacin de las razones financieras de
diferentes empresas, al analizar qu tan bien se
ha desempeado una empresa en relacin con
otras empresas en su industria (benchmarking
comparativo).

Evaluaciones del Desempeo


El promedio de la industria no es un nmero
mgico que todas las empresas se esfuercen por
alcanzar. De hecho, algunas organizaciones bien
administradas pueden estar por encima del
promedio y otras buenas empresas pueden estar
por debajo de l.
Sin embargo, si las razones de una empresa estn
muy lejos del promedio de la industria, un analista
cuestionar por qu ocurri tal desviacin

Evaluaciones del Desempeo


Anlisis de tendencias: Las tendencias pueden
observarse mediante la comparacin de varios
aos, cualquier cambio puede ser indicio de un
problema serio.
Un mtodo sencillo es construir graficas que
contengan tanto las razones de la empresa como
los promedios de la industria durante los pasados
cinco aos. Mediante ste mtodo se observa la
direccin del movimiento como las relaciones
entre las razones de la empresa y los promedios
de la industria.

Evaluaciones del Desempeo


Anlisis Combinado: Es el mtodo ms informativo
hacia el anlisis de razones combina el anlisis de
muestra representativa y el anlisis de series
temporales. Un enfoque combinado permite
evaluar la tendencia del comportamiento de la
razn con relacin a la tendencia de la industria.

Evaluaciones del Desempeo

Interpretacin y anlisis de resultados


financieros
Revelan desviaciones de la norma, dirige la atencin
hacia posibles reas de inters.
Solo cuando se utiliza un conjunto de razones es posible
hacer evaluaciones razonables.
Deben calcularse usando estados financieros fechados
en el mismo periodo del ao, si no los efectos de la
estacionalidad pueden generar conclusiones y
decisiones errneas.

Interpretacin y anlisis de resultados


financieros
Es preferible usar estados financieros auditados, ya que
de lo contrario pueden no reflejar la informacin
fidedigna.
Deben desarrollarse en la misma forma, el uso de
tratamientos contables diferentes distorsiona los
resultados.

La inflacin puede distorsionar los resultados,


ocasionando que los valores difieran de sus valores
verdaderos.

VENTAJAS

DESVENTAJAS

Ayudan a establecer
recomendaciones para mejorar.

No analizan la situacin del


mercado.

Facilitan la toma de decisiones.

El anlisis debe ser muy crtico.

Sirven para evaluar a las


gerencias.

No denotan factores externos


que pudieron intervenir.

Facilitan el establecimiento de
premios y castigos.

Establecen metas financieras.


Ayudan a establecer
presupuestos.