Universidade de Braslia

Faculdade de Economia, Administrao, Contabilidade e Cincia da

Informao e Documentao (FACE)
Departamento de Economia

Eduardo Serrato

Fronteiras Paramtricas de Eficincia para o

Segmento de Transmisso de Energia Eltrica
no Brasil

BrasliaDF
2006

Eduardo Serrato

Fronteiras Paramtricas de Eficincia para o

Segmento de Transmisso de Energia Eltrica
no Brasil

Dissertao
apresentada
ao
Departamento de Economia, Faculdade
de
Economia,
Administrao,
Contabilidade, Cincia da Informao e
Documentao,
Universidade de
Braslia, como requisito parcial
obteno do ttulo de Mestre em
Economia do Setor Pblico.
Orientadora: Prof. Dra. Maria Conceio
Sampaio de Souza

Braslia-DF
2006

Dados Internacionais de Catalogao na Publicao - CIP

R484e
Serrato, Eduardo.
Fronteiras paramtricas de eficincia para o segmento de transmisso de
energia eltrica no Brasil / Eduardo Serrato. 2006.
68 f. : il.
Dissertao (Mestrado em Economia do Setor Pblico) Universidade de
Braslia, Faculdade de Economia, Administrao, Contabilidade, Cincia da
Informao e Documentao, 2006.

1. Setor Eltrico. 2. Energia eltrica, transmisso. 3. Eficincia de custo. 4.

Fronteira estocstica. I. Ttulo.
CDU 621.311:519.245(81)(043)

AGRADECIMENTOS

Professora Conceio, por sua incansvel orientao.

todos os professores que me ajudaram at hoje nessa minha longa jornada de
estudos.
famlia e aos amigos que compreenderam minha ausncia em tantos momentos
nos ltimos anos.
Aos meus colegas de turma pelo ambiente construtivo que proporcionaram.
Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL por ter apoiado e viabilizado o
trabalho.
todas as pessoas que contriburam, direta ou indiretamente, para a realizao
deste sonho.

RESUMO

Estuda a eficincia de custo de empresas de transmisso de energia eltrica

brasileiras por meio de anlise por fronteira estocstica, com o objetivo de contribuir
para o desenvolvimento de metodologia justa e imparcial, a ser aplicada pela
Agncia Nacional de Energia Eltrica - ANEEL, na regulao por incentivo da
indstria de transmisso. Para isso, desenvolve metodologia de coleta e tratamento
das informaes de custos mensais das transmissoras, obtidas em banco de dados
disponvel na ANEEL, para o perodo de janeiro de 1998 a junho de 2005. Utiliza
ainda dados tcnicos das empresas e preos dos insumos (custo do capital e do
trabalho), obtidos em relatrios da Agncia e nas prprias empresas. Com o auxlio
do Programa FRONTIER, identifica as variveis que explicam o custo observado e
os fatores que afetam a eficincia das empresas. Apresenta ainda a evoluo da
eficincia das transmissoras desde 1998, permitindo o clculo da eficincia mdia
dessas empresas no perodo analisado. Conclui que as empresas consolidadas, que
atuam no mercado h muitos anos, se mostraram mais eficientes do que as novas
transmissoras, que iniciaram sua operao recentemente. O estudo busca uma
explicao para esse fato e demonstra que esses dois grupos de empresas ficaram
mais eficientes ao longo do perodo analisado, sendo que as novas transmissoras
progrediram mais rapidamente nesse processo. Ressalta que, para a efetiva
aplicao dos resultados na regulao por incentivos pela ANEEL, necessria
ampliao e melhoria da coleta de dados, alm de aferio dos resultados com
outros mtodos de clculo de eficincia de custo.

Palavras-chave: Setor eltrico; Energia eltrica, transmisso; Eficincia de custo;

Fronteira estocstica.

ABSTRACT

It analyses the cost efficiency of Brazilian electricity transmission companies by

means of the stochastic frontier analysis in order to contribute for the development of
an impartial and fair methodology to be applied by the Brazilian Electricity Regulatory
Agency - ANEEL, as a regulation for incentive policy in the transmission industry. It
develops a methodology of data collection and treatment of monthly costs of the
transmission companies, available in ANEEL data base, for the period of January
1998 to June 2005. It still uses companies technical data and inputs prices (capital
cost and wage), which were obtained from ANEELs reports and the companies
reports. Using the FRONTIER Programme, it identifies the variables that explain the
observed cost and the factors that affect the companies cost efficiency. It still
presents how efficiency has evolved since 1998 and the average efficiency of these
companies in this period. It concludes that old companies, who have been in the
market for many years, are more efficient than the new companies, which have
started operating recently. The study seeks an explanation for this fact and
demonstrates that these two groups of companies have been increasing their cost
efficiency since 1998, but the new companies are progressing more quickly. It stands
out that, for the effective application of the results in the regulation for incentives by
ANEEL, it is necessary to increase and to improve the data collection, and to check
the results with other cost efficiency calculation methods.

Key words: Electric energy industry; Electric energy, transmission; Cost efficiency;
Stochastic frontier.

LISTA DE ILUSTRAES
GRFICO 1 Acrscimo anual na extenso de linhas de transmisso no Brasil.....14
GRFICO 2 Percentual de impacto dos diversos segmentos na tarifa de energia
eltrica................................................................................................................14
GRFICO 3 Proporo das despesas das empresas em relao ao custo total no
ano de 2004 (em porcentagem) .........................................................................49
GRFICO 4 proporo das despesas de trs grupos distintos de empresas em
relao ao custo total no ano de 2004 (em percentagem) .................................50

QUADRO 1 Lista das transmissoras analisadas no presente trabalho ..................17

QUADRO 2 Modelos utilizados nas regresses.....................................................30
QUADRO 3 - Resultados obtidos nas regresses para o modelo em logaritmo de
custo mdio e de custo total...............................................................................33
QUADRO 4 - Resultados obtidos nas regresses para o modelo linear de custo
mdio e de custo total. .......................................................................................37
QUADRO 5 - Resultados obtidos nas regresses para o modelo linear de custo
mdio e de custo total (sem a varivel X5) ........................................................40
QUADRO 6 ndices de Ineficincia obtidos para os modelos em logaritmo do custo
mdio e custo total .............................................................................................46
QUADRO 7 ndices de Ineficincia obtidos no ano de 2004 comparados com o
resultado geral para o modelo em logaritmo do custo total................................48

LISTA DE TABELAS

TABELA 1 Resultados dos coeficientes 4 e 5 para os modelos com variveis

em logaritmo e lineares de custo mdio e custo total ..........................36
TABELA 2 Caractersticas de quatro empresas hipotticas para simulao de
resultados de efeitos de ineficincia ....................................................42
TABELA 3 Resultados da simulao com os coeficientes 3 e 4 obtidos nos
modelos lineares..................................................................................43
TABELA 4 Resultados dos testes de hiptese para verificar a existncia de
ineficincia nas empresas....................................................................44

SUMRIO

1 INTRODUO .......................................................................................................10
2 A TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA ........................................................12
2.1 A REGULAO DO SEGMENTO DE TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA ..................15
2.2 SISTEMA DE REMUNERAO DA TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA .....................16
2.3 EMPRESAS DO SETOR DE TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA ..............................17
3 ANLISE DA EFICINCIA POR MEIO DE FRONTEIRA ESTOCSTICA.............18
3.1 MODELAGEM DA FRONTEIRA ESTOCSTICA ..........................................................19
3.2 ESTIMAO DOS PARMETROS ............................................................................21
4 CONSTRUO DO BANCO DE DADOS E DEFINIO DOS MODELOS...........23
4.1 OBTENO DO CUSTO TOTAL E CUSTO MDIO DAS EMPRESAS ................................23
4.2 OBTENO DOS DADOS DE SALRIOS E BENEFCIOS ..............................................25
4.3 OBTENO DOS DADOS TCNICOS .......................................................................26
4.4 DEFINIO DO PERODO DE ANLISE E DAS VARIVEIS ............................................27
5 ANLISE DOS RESULTADOS ..............................................................................32
5.1 COMPORTAMENTO DAS VARIVEIS EXPLICATIVAS..................................................32
5.2 FATORES QUE INFLUENCIAM A EFICINCIA DAS EMPRESAS.....................................38
5.3 RESULTADOS DA EFICINCIA DAS EMPRESAS .........................................................44
5.3.1 Teste para Comprovao da Existncia dos Efeitos de Ineficincia .........44
5.3.2 Valores Obtidos para Gama......................................................................45
5.3.3 Eficincia das Empresas ...........................................................................46
6 CONCLUSES ......................................................................................................53
BIBLIOGRAFIA .........................................................................................................58
ANEXOS ...................................................................................................................59

10

1 INTRODUO

No Brasil recente a regulao do servio pblico por meio de Agncias

Reguladoras. No caso do setor de energia eltrica, a Agncia Nacional de Energia
Eltrica ANEEL foi criada em dezembro de 1996, portanto, h menos de 10 anos.
Por outro lado, a criao tardia da ANEEL permitiu que fossem implementadas
modernas tcnicas de regulao, em consonncia com as experincias mais
avanadas de outros pases.
Na regulao das tarifas, foi implementado o modelo de revenue-cap para o
segmento de transmisso, que consiste em uma receita-teto a ser transferida
empresa mensalmente em pagamento pela total disponibilidade da linha de
transmisso. Esse modelo contemplou dispositivos de incentivo eficincia de
custo, do tipo regulao por desempenho (yardstick competition), na forma de
revises tarifrias peridicas e de licitaes por preo.
Novos dispositivos, como a utilizao de empresas tpicas 1 e de mtodo de
fronteira estocstica, comeam a ser abordados pela ANEEL em discusses com as
empresas para futura implementao na reviso tarifria das transmissoras. Com a
aplicao desses novos dispositivos de regulao por incentivos, a ANEEL busca
repassar aos consumidores uma maior parcela dos benefcios decorrentes dos
ganhos de produtividade, da aplicao de novas tecnologias e de outros fatores que
podem gerar excedentes s transmissoras.
Observa-se que a identificao do grau de eficincia dos custos das
transmissoras o insumo bsico para a implementao de novos dispositivos de
incentivo pela Agncia. Tornam-se imprescindveis, portanto, o desenvolvimento de
metodologia de anlise dos custos e a obteno de parmetros de eficincia
confiveis, que possam ser utilizados, de forma justa e imparcial, na aplicao de
penalidades e na concesso de prmios s empresas.

Empresas hipotticas que possuem custos eficientes.

11

Nesse contexto, o presente trabalho tem como objetivo contribuir para:

1. Desenvolvimento de metodologia de coleta e tratamento de dados de custo
das empresas de transmisso que atuam no mercado; e
2. Quantificao do grau de eficincia de custo dessas empresas, com o auxlio
de ferramentas economtricas.
No estudo dos custos das transmissoras, foi utilizado o denominado Balano
Mensal Padronizado BMP, que consiste no banco de dados da ANEEL com os
custos e as receitas apropriadas mensalmente pelas empresas. A quantificao da
eficincia das empresas foi executada por meio do Programa FRONTIER, que utiliza
mtodo paramtrico de anlise por fronteira estocstica.
O trabalho est dividido em 6 captulos, incluindo esta Introduo. O segundo
captulo descreve o segmento de transmisso no Brasil e as suas principais
caractersticas. O terceiro captulo descreve a metodologia de clculo da eficincia
por meio da anlise de fronteira estocstica. O captulo quatro apresenta a
metodologia utilizada para coleta dos dados e a definio dos modelos paramtricos
de custo. O captulo cinco analisa os resultados obtidos nas regresses, inclusive os
ndices de ineficincia das empresas. Por fim, o sexto captulo faz uma sntese das
concluses do trabalho
importante ressaltar que, diante das caractersticas da transmisso de
energia no Brasil, o contedo deste trabalho pioneiro. Em praticamente todo o
mundo, as atividades de transmisso so exercidas por empresas estatais ou por
empresas de distribuio de energia regionais, o que no promove o estudo
individualizado desse segmento.
Alm disso, a presente dissertao possui carter eminentemente prtico,
pois pretende dar subsdios ANEEL na implementao de dispositivos de
regulao por incentivo. Nesse sentido, os resultados obtidos so bastante
promissores. No entanto, como toda pesquisa inicial que aborda problemas
complexos, o trabalho necessita de continuidade e aprofundamento para sua
aplicao prtica pela Agncia.

12

2 A TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA

Cerca de 90% da oferta de energia eltrica no Brasil tem origem hdrica. Essa
caracterstica, to peculiar em relao a outros pases, possui implicaes
importantes em relao ao transporte dessa energia.
A localizao de usinas hidreltricas condicionada principalmente por
fatores fsicos como relevo, meio ambiente e geologia do solo. Com essas
restries, as usinas geralmente so construdas em locais distantes dos centros
consumidores, especialmente em um pas de dimenses continentais como o Brasil.
Nessas circunstncias, para conectar o produtor de energia ao consumidor,
necessria a instalao de linhas de transmisso de grande extenso e capacidade
de transporte. Soma-se ainda o fato de que, para garantir a confiabilidade e
continuidade

dos

servios,

essas

linhas

devem

ser

interligadas

at

superdimensionadas.
No Brasil, estima-se que foram utilizados cerca de 30% do potencial hidrulico
tecnicamente aproveitvel do territrio nacional 2 . Observa-se, no entanto, que o
potencial hoje disponvel est localizado principalmente na Regio Norte, que se
caracteriza por ser local distante dos centros consumidores, de difcil acesso e
protegido por rgidas leis ambientais. Nessas circunstncias, a construo de novas
hidreltricas no pas demandar investimentos cada vez mais vultosos para a
transmisso da energia eltrica gerada.
O sistema de transmisso de energia eltrica no pas pode ser dividido em
Sistema Isolado, localizado em regies de difcil acesso, e em Sistema Interligado
Nacional SIN. Este ltimo composto de quatro grandes subsistemas:
1. Subsistema Sul;
2. Subsistema Sudeste/Centro-Oeste;
3. Subsistema Norte;
4. Subsistema Nordeste;

2 Fonte: Empresa de Pesquisa Energtica EPE. A empresa ressalta, no entanto, que apenas 38% do restante do potencial
foi inventariado, o que provoca dvidas em relao disponibilidade de 32% do potencial.

13

Os subsistemas regionais nasceram separados uns dos outros, mas foram se

integrando ao longo do tempo. O Sistema Isolado, por sua vez, composto de
diversos subsistemas que abastecem regies nos Estados do Amazonas, Rondnia,
Acre, Roraima, Amap e Par e outras reas isoladas do pas. Ele ocupa cerca de
45% do territrio nacional, abrange somente 3% da populao do Brasil e
corresponde a 3% da energia consumida no pas.
H basicamente duas grandes vantagens tcnicas para integrar os sistemas de
transmisso de energia:
a) promove maior confiabilidade nos servios, j que a interrupo de uma linha
ou de uma unidade geradora no gera blecaute na regio.
b) possibilita a otimizao das reservas de gua, pois torna possvel o
planejamento e controle da utilizao dos recursos hdricos dos reservatrios
em todo o territrio nacional.
Por outro lado, interligar sistema tambm traz desvantagens:
a) Provoca a necessidade de grandes investimentos em linhas de interligao;
b) Aumenta os custos de manuteno e administrao da rede;
c) Gera maior complexidade de operao da gerao de energia, j que as
usinas devem funcionar em sincronia; e
d) Gera maior complexidade na operao do sistema de transmisso, o que
demanda maiores recursos para controle da rede.
O Governo brasileiro optou por interligar os subsistemas e reduzir, o mximo
possvel, a abrangncia do Sistema Isolado. Os investimentos na transmisso de
energia tm se intensificado nos ltimos anos, como pode ser visto no Grfico 01,
que apresenta a extenso em quilmetros de linhas de transmisso construdas no
Brasil desde 1990. Hoje o pas possui quase 80.000 km de linhas e prev uma
expanso de mais 40.000 km at 2012.
Como conseqncia da expanso do sistema de transmisso, o custo
relativo desse segmento cresceu em relao aos demais custos. Enquanto em 1998,
a transmisso da energia contribua com 2,1% da tarifa, em 2004 esse percentual
alcanou 7,7%, sendo que esse percentual deve se elevar ainda mais nos prximos

14

anos. O grfico 02 apresenta a comparao dos pesos relativos dos diversos

segmentos e encargos na composio da tarifa de energia no Brasil.

GRFICO 1 Acrscimo anual na extenso de linhas de transmisso no Brasil

6000
4979

previso

Quilmetros

5000
4000

3120

3077

3000

2437

2000
707 623

1000

916

648

2313

2080

2047

623

1150

861

2262

959

109

20

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

2001

2000

1999

1998

1997

1996

1995

1994

1993

1992

1991

1990

1989

ANO

fonte: ANEEL

GRFICO 2 Percentual de impacto dos diversos segmentos na tarifa de energia

eltrica.
1,2

Percentual da Tarifa

26,3%
0,8

distribuio

44,5%
7,7%

0,6

2,1%
0,4

0,2

32,1%

23,2%

30,2%

33,9%

1998

2004

Fonte: ANEEL

transmisso
gerao
encargos e tributos

15

2.1 A Regulao do segmento de transmisso de energia eltrica

A reforma do setor eltrico no Brasil, iniciada efetivamente em 1993 3 ,

aumentou o grau de regulao no segmento de transmisso de energia. Dentre as
aes implementadas, destacam-se a regulao do acesso aos servios, que
obrigou as empresas a conceder livre acesso s suas redes de energia eltrica, e a
definio de tarifas de uso e conexo no discriminatrias. Em agosto de 1999, foi
adotado integralmente o regime de revenue cap (receita-teto) como forma de
remunerao das transmissoras.
Hoje a transmisso de energia eltrica uma atividade regulada no preo
(remunerao pr-definida), na qualidade (atendimento de servio adequado) e na
quantidade (livre acesso para o montante de energia a ser transportado pelos
agentes produtores e consumidores).
Por meio de um Contrato de Prestao de Servios de Transmisso (CPST),
os proprietrios das redes fazem uma cesso de direitos de controle operacional dos
seus ativos ao Operador Nacional do Sistema - ONS. Em troca, essas empresas
recebem receitas pr-estabelecidas que remuneram os custos e os investimentos
realizados.
O ONS foi criado dentro do contexto da reforma do Setor Eltrico. Trata-se de
uma entidade privada, composta por representantes dos diversos agentes do setor,
dos consumidores e do poder concedente (Unio), que possui dentre outras, as
seguintes funes:

administrar as redes bsicas de transmisso;

garantir o livre acesso rede de transmisso de forma no discriminatria;

incentivar a expanso do sistema ao menor custo;

Paralelamente foi criada a Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL como

rgo regulador, com autonomia para a execuo do processo regulatrio e para a
arbitragem dos conflitos decorrentes dos distintos interesses entre Governo,
empresas e consumidores.
3
Incio da reestruturao com a Lei n 8.631/93, que eliminou o regime de equalizao tarifria e remunerao garantida, criou
a obrigatoriedade da celebrao de contratos de suprimento entre geradoras e distribuidoras de energia e promoveu um
grande encontro de contas entre os devedores e credores do setor.

16

2.2 Sistema de remunerao da transmisso de energia eltrica

A partir de agosto de 1999, todos os agentes se enquadraram no regime de
remunerao por revenue-cap, com a receita anual pr-definida. Para novas linhas
de transmisso, o modelo determina que o vencedor da licitao seja o agente que
oferece proposta com menor valor de receita anual. Esse agente deve construir a
linha e, posteriormente, oper-la por 30 anos, sendo que nos primeiros 15 anos
dever auferir 100% da receita anual e no restante do tempo anos, receber
somente 50 % dessa receita.
Nos casos de concesso de transmisso para empreendimentos j
construdos (linhas antigas da CEMIG, FURNAS, CHESF, etc), houve previamente
levantamento de todo os ativos de transmisso de cada agente e posterior clculo
de uma receita anual que pudesse remunerar esses ativos. Para esses agentes foi
concedida concesso de transmisso de mais 20 anos.
Denominada de Receita Anual Permitida (RAP), esse aluguel da linha
reajustado no ms de julho de cada ano, pelo ndice Geral de Preos de Mercado da
Fundao Getlio Vargas - IGPM, e pode ser revisado a cada quatro anos. Alm
disso, a RAP composta de uma parcela varivel, que corresponde aos descontos
pela no disponibilizao da linha em 100% do tempo. So incorporados
anualmente RAP os investimentos realizados durante a operao da linha.
Alm da RAP, as transmissoras tambm podem auferir receitas dos agentes
conectados Rede Bsica, ao prestar servio de conexo como instalao e
manuteno de equipamentos de conexo rede.
Para os agentes que prestam servios de transmisso na Rede Interligada
Nacional (SIN), a Receita Anual Permitida (RAP) busca remunerar:
a) investimentos de construo da linha, com os equipamentos associados;
b) taxa mdia de depreciao ponderada por cada tipo de equipamento;
c) custos padronizados de operao e manuteno;
d) custo de capital prprio e de terceiros;
e) estrutura tima de capital para ao negcio transmisso;
f)

tributos e encargos, de acordo com a legislao.

17

2.3 Empresas do setor de transmisso de energia eltrica

As empresas de transmisso, que atuam na Rede Bsica, operam a maioria
das linhas de transmisso em tenso igual ou superior a 230 kV. No Brasil existem
hoje cerca de 50 transmissoras, sendo que aproximadamente 30 entraram no
segmento aps a reestruturao do setor.
Do total de empresas no setor, apenas 19 foram selecionadas para o
presente trabalho. Tiveram de ser eliminadas da anlise empresas que: ainda no
entraram em operao (16 empresas), no apresentam todos os dados suficientes
(5 empresas), apresentam dados muito discrepantes do restante do conjunto (7
empresas), foram incorporadas por outras (1 empresa).
Das 19 empresas, pode-se distinguir dois grupos distintos: as transmissoras
que j atuam h anos no mercado e as novas entrantes. O Quadro 1 apresenta a
lista dos dois grupos:
QUADRO 1 Lista das transmissoras analisadas no presente trabalho
Ano
Operao

Regio

2003
2002
2004
2004
2001
2003
2004
2002
2004
2003
2003

PA, MA
PA
PA
AL,PE,PB
SP
DF, GO
SP
SC
RS
GO, BA
MA,DF,TO,GO

Abreviatura

Ano
Criao

Regio

Centrais Eltricas do Norte do Brasil

ELETRONORTE

1973

Companhia Hidroeltrica do So Francisco

Cemig Gerao e Transmisso
Cia de Transmisso de Energia Eltrica Paulista

CHESF
CEMIG
CTEEP

Furnas Centrais Eltricas

FURNAS

1957

Companhia Paranaense de Energia

Companhia Estadual de Energia Eltrica

COPEL
CEEE

1954
1943

Eletrosul Centrais Eltricas

ELETROSUL

1968

Empresas

Abreviatura

Novas Entrantes
Empresa Amazonense de Transmisso de Energia
Empresa Paraense de Transmisso de Energia
Empresa Regional de Transmisso de Energia
Inabensa Brasil Ltda
Empresa de Transmisso de Energia do Oeste
Expansion Transmisso de Energia Eltrica
Cachoeira Paulista Transmissora de Energia
Empresa Catarinense de Transmisso de Energia
Sul Transmissora de Energia
Transmissora Nordeste Sudeste
Novatrans Energia.

Empresas Antigas

EATE
EPTESA
ERTE
NTE
ETEO
EXPANSION
CPTE
ECTE
STE
TSN
NOVATRANS

1945
1952
1999 4

Fontes: Stios das empresas e contratos de concesso obtidos no stio da ANEEL.

4

Criada em 1999 aps desverticalizao da Companhia Energtica de So Paulo - CESP

PA,MA,PI,
TO,MT
Regio NE
MG
SP
Regio SE,
PR,GO,TO,MT
PR
RS
RS,SC,PR,
MS,SP

18

3 ANLISE DA EFICINCIA POR MEIO DE FRONTEIRA ESTOCSTICA

O conceito de eficincia tcnica deve ser entendido como a capacidade da

empresa de utilizar os fatores disponveis (inputs) para gerar o mximo de produtos
(output). Por sua vez, a eficincia alocativa a capacidade da empresa de escolher
a quantidade de cada fator, considerando os seus preos, para gerar o melhor
resultado financeiro.
No presente trabalho, os aspectos tcnicos e alocativos sero avaliados
conjuntamente, o que resultar na denominada eficincia global, ou simplesmente
eficincia da empresa. Para isso foi analisado o custo das empresas (varivel
dependente) em relao a variveis de controle que retratam o custo dos fatores
(capital e trabalho) e o seu output.
Optou-se, para o estudo da eficincia das empresas de transmisso, o
mtodo de fronteiras estocsticas aplicado pelo Programa FRONTIER Verso 4.1,
cujo procedimento descrito por Coelli (1996). Essa ferramenta possui
caractersticas adequadas ao banco de dados disponvel e ao caso especfico das
transmissoras de energia nos seguintes pontos:

Possibilidade de utilizar dados de painel desbalanceado;

Uso de funes de distribuio de probabilidade que aparentemente se

encaixam melhor no caso estudado;

Clculo da significncia dos coeficientes e possibilidade de executar testes de

hipteses;

Estudo da eficincia no tempo.

A mensurao da eficincia com o uso de fronteira estocstica um mtodo

paramtrico, j que utiliza, como metodologia, a estimao de parmetros e,

conseqentemente, de funes paramtricas. O porqu de ser estocstica ser
explicado mais adiante.
A anlise por fronteira estocstica resulta na obteno da eficincia relativa
de cada empresa em relao ao conjunto observado. um mtodo que demanda
menor esforo de tempo e mo-de-obra em relao ao levantamento de custos de

19

uma empresa hipottica (denominada de empresa modelo), que fornece a eficincia

absoluta. O mtodo da empresa modelo, alm de caro e demorado, tambm est
sujeito a questionamentos.

3.1 Modelagem da Fronteira Estocstica

O modelo de funo estocstica adotado no trabalho foi proposto por Aigner,

Lovell e Schmidt (1977) e Meeusen e Broeck (1977), conforme equao abaixo.
ln( yi ) = xi + vi + ui , onde:

yi

o regressando em logaritmo (no caso, o custo das empresas de

transmisso).

xi o vetor de variveis regressoras;

o vetor de coeficientes a serem estimados;

vi o erro decorrente de falhas na mensurao, de efeitos de variveis no

especificadas e de outros fatores aleatrios;

ui uma varivel aleatria positiva, associada ineficincia da empresa.

No presente estudo, essa equao composta de:

ln(ci ) = C (Yi , wi ; ) + vi + u i

i=1,2,3,...,19

onde:

ci o custo da empresa de transmisso i;

C(.) a funo de custo na forma linear ou Cobb-Douglas;

Yi o vetor de quantidades de outputs gerados pela empresa i;

wi o vetor de preos dos fatores utilizados pela empresa i;

o vetor de coeficientes a serem estimados na regresso;

ui o efeito de ineficincia no custo da empresa, com sinal positivo.

20

Considera-se o erro aleatrio vi independente e identicamente distribudo,

com mdia igual a 0 (zero) e varincia v , ou seja, vi iid (0, v )
2

Por sua vez, o erro ui, que retrata os efeitos de ineficincia, provoca o
aumento do custo da empresa, razo pela qual assume somente valor positivo. A
distribuio de probabilidade do erro ui, aplicada neste trabalho, a normal truncada
em zero. Essa distribuio permite a considerao de que a maioria das empresas
no se situe na fronteira de eficincia, proporcionando maior flexibilidade anlise.
Como proposto por Battese e Coelli (1995), assume-se que o erro ui
independentemente distribudo, porm com distribuio normal truncada em zero, ou
seja:

u i ~ N 0 (mi , 2 ) , sendo a mdia mi dada por:

mi = Z i
onde:

Zi o vetor de variveis que afetam a eficincia da empresa; e

o vetor de coeficientes a serem estimados.

O modelo exposto estabelece um limite inferior para o custo, igual a

exp( xi + vi ) . Esse limite possui um componente com distribuio probabilstica vi e,

portanto, estabelece uma fronteira estocstica no observvel.
Nessas circunstncias, pode-se estimar a eficincia de uma empresa i da
seguinte forma:
Ei =

yi
exp( xi + vi )

exp( xi + vi + u i )
= exp(u i ) , sendo que:
exp( xi + vi )

o numerador yi o custo observado para a empresa i;

o denominador corresponde ao custo na fronteira de eficincia; e

Ei assume valor maior do que 1.

21

3.2 Estimao dos parmetros

O Programa FRONTIER Version 4.1 foi aplicado neste trabalho para obteno
dos estimadores de e para as equaes expostas acima. Este programa utiliza a
estimao por mxima verossimilhana para soluo do problema.
Battese e Corra (1977) propem a seguinte funo de verossimilhana em
logaritmo, na parametrizao do problema:
ln( L) =

N
1
N
N
ln( ) log( s2 ) + ln[1 ( z i )]
2
2
2
2 s2
i =1

(ln y
i =1

xi ) 2

(I)

onde:

(ln y i xi )

zi =

(.) uma funo de distribuio normal padronizada da varivel aleatria; e

s2 o valor equivalente a uma "varincia total", definida como a soma das

varincias de ui e vi, ou seja, s2 2 + v2 .

Observa-se ainda a presena do parmetro gama () na equao. Este valor
equivale uma certa proporo da varincia dos efeito de ineficincia (2) em
relao a essa "varincia total" ( s2 ) 5 . Battese e Corra (1977) sugeriram que o
parmetro fosse definido como

s2

, de forma que assumisse valores entre 0

(zero) e 1 (um).
Assim, se for igual a 0, ento 2 igual a 0 e, portanto, a "varincia total"
devida somente ao erro aleatrio, o que significa dizer que no h efeitos de
ineficincia nas empresas analisadas. Por sua vez, se for igual a 1, ento 2 igual
"varincia total" e, portanto, toda a variao decorrente de efeitos de ineficincia.
Por fim, valores de entre 0 e 1 indicam que h tanto erro aleatrio, quanto efeitos
de ineficincia nas empresas.

O valor de gama no reflete verdadeiramente a razo da varincia de ui pela varincia total do resduo, mas
uma simplificao que busca facilitar os clculos e a anlise. Ver Coelli (1995a) para a demonstrao da
verdadeira contribuio dos efeitos de ineficincia em relao ao termo de varincia total.

22

Para obteno dos estimadores, o FRONTIER aplica um procedimento em

trs etapas:
Etapa 1. Regresso das variveis pelo mtodo dos mnimos quadrados (MQO) para
clculo dos estimadores de e s2.
Etapa 2. A funo de verossimilhana (I) calculada para valores de entre 0 e 1,
utilizando os valores de e 2 obtidos na etapa 1 (aplicam-se valores
ajustados para 0 e s2).
Etapa 3. Os melhores estimadores obtidos na etapa 2 so utilizados como valores
iniciais em uma rotina iterativa de maximizao da funo de
verossimilhana.
O programa FRONTIER estabelece limite de 100 iteraes para obteno dos
resultados da regresso, mas h risco da rotina no convergir, como ocorreu em um
dos casos aplicados nesse trabalho, onde no houve convergncia e, assim, os
resultados obtidos tiveram de ser desprezados (ver caso da regresso do modelo de
custo total com variveis lineares e a varivel de extenso de linha ao quadrado).
Para estimao da eficincia em funes de produo, Battese e Coelli (1988)
sugeriram o seguinte estimador:
E[exp(u i ) | ei ] =

1 ( A + ei A )
exp(ei + A2 2)
1 (ei A )

onde:

A = (1 ) s2 ; e
ei = ln( y i ) xi
No presente trabalho, sero utilizados dados de painel (dados histricos das
empresas), o que permite o estudo da evoluo da eficincia de cada empresa ao
longo do tempo e a identificao de uma eventual quebra estrutural, causada, por
exemplo, por uma substituio de tecnologia.
Para maiores detalhes do procedimento aplicado pelo programa FRONTIER,
bem como da teoria de fronteira estocstica exposta neste captulo, ver Coelli,
Prasada Rao e Battese (1999)

23

4 CONSTRUO DO BANCO DE DADOS E DEFINIO DOS MODELOS

4.1 Obteno do custo total e custo mdio das empresas

Os dados de custos totais, utilizados nesse trabalho, foram obtidos no banco

de dados da ANEEL conhecido como Balancete Mensal Padronizado - BMP. Todos
as concessionrias de servio pblico de transmisso de energia eltrica tm a
obrigao de entregar Agncia o seu balancete mensal, no formato padronizado
exigido pelo Manual de Contabilidade do Setor Eltrico.
Do BMP pode-se extrair as movimentaes das contas do Ativo e do Passivo,
bem como as receitas e as despesas mensais das empresas. Os valores de custo
total utilizados nas regresses foram calculados pela soma de despesas referentes
ao segmento de transmisso das concessionrias. As contas de despesas,
consideradas no custo total, foram constitudas das despesas operacionais e das
financeiras, que consistem em:
I. Despesas Operacionais
I1. Custos de operao da Rede Bsica - so despesas com pessoal,
material, depreciao, tributos, aluguel, etc. para operao dos ativos
das transmissoras;
I2. Custos de operao das Demais Instalaes de Transmisso (DIT)
mesmas despesas descritas no item anterior, mas com relao s
denominadas DITs;
I3. Custos administrativos da transmisso - so despesas com pessoal,
material, depreciao, tributos, aluguel, etc.
II. Despesas Financeiras
II1. Encargos de dvidas provenientes dos investimentos em Rede Bsica
e na Administrao.
No entanto, houve necessidade de expurgar algumas contas da anlise de
custo, pois os valores distorciam os resultados finais. Foram suprimidas as seguintes
despesas:

24

a) Despesas No Operacionais - no foram consideradas, j que o presente

trabalho tem como objetivo o estudo da eficincia operacional e financeira da
empresa;
b) Variaes Monetrias - so decorrentes de variao do cmbio e foram
expurgadas da anlise devido s fortes oscilaes da moeda nacional no
perodo analisado de 1998 a 2005;
c) Reverso de Proviso - foram desprezadas, pois geravam picos (outliers)
que distorciam os resultados. De forma a equilibrar essa supresso, tambm
foram desprezadas as contas de Proviso.
Portanto, a soma dos gastos operacionais e despesas financeiras, com
supresso de valores explicitados no pargrafo anterior, totalizaram o custo total de
cada empresa de transmisso analisada. Por sua vez, os valores de custo mdio
foram obtidos dividindo-se o custo total mensal de cada empresa pela extenso de
sua linha de transmisso naquele ms.
Vale ressaltar que os dados mensais informados pelas empresas ANEEL
so susceptveis a erros, pois no se tratam de dados tratados ou consolidados
como os apresentados no balano anual da empresa. No entanto, acredita-se que
os erros sejam rudo branco [i so idd (0,2)] e no se propaguem para o ano
seguinte.
Apesar de todo o trabalho de expurgar contas que geravam picos nos custos,
ainda foi necessria a correo de alguns valores mensais inconsistentes para as
despesas. No total, dentre os mais de 700 dados de custo total, 13 valores se
apresentaram com sinal invertido. Fez-se ento, um alisamento desses valores
(smoothing), com o cuidado de se manter a mdia do ano onde foi realizada a
correo.
Aps obteno do custo total mensal de todas as empresas, do ano de 1998
a junho de 2005, esses valores foram todos deflacionados com aplicao dos
ndices mensais de IGPM (ndice Geral de Preos da Fundao Getlio Vargas).

25

4.2 Obteno dos dados de salrios e benefcios

Alm do BMP, a ANEEL recebe das concessionrias do setor eltrico, o

Relatrio de Informaes Trimestrais RIT. Esse documento organiza os custos
das empresas em planilhas com formato especfico, de forma a facilitar a anlise
pelos especialistas da Agncia. Os dados de salrio mdio e benefcios pagos aos
empregados foram coletados do RIT.
No entanto, houve algumas limitaes nesses dados. Os valores de salrio se
referem mdia de todos os empregados das empresas, incluindo aqueles que
trabalham com gerao e distribuio de energia, nos casos das concessionrias
verticalizadas.
Dessa forma, fez-se uma inferncia, absolutamente razovel, de que o salrio
mdio dos empregados que trabalham no segmento de transmisso igual aos dos
demais empregados da empresa. Ressalta-se que para as empresas especializadas
em transmisso, no h necessidade de se fazer tal inferncia.
No banco de dados da ANEEL, no havia valores de salrio mdio e
benefcios para os meses anteriores ao ano de 2000. Foi necessrio, ento,
considerar a mdia desse ano como igual ao dos dois anos anteriores. Essa
projeo no deve distorcer os resultados, j que sabe-se que 1998 e 1999 no
foram anos de conquistas trabalhistas significativas. A inflao durante os dois anos
foi de apenas 10%, medida pelo IPCA.
Alm disso, todos os valores de salrio mdio e benefcios foram
deflacionados pelo IPCA (ndice de Preos ao Consumido Amplo), calculado pelo
Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica- IBGE.
No caso dos benefcios, no houve necessidade de deflacionar os valores da
varivel escolhida. As empresas informaram ANEEL o montante total de todos os
benefcios indiretos concedidos aos empregados e o custo total de pessoal. A
varivel estudada,

benefcios sobre custo de pessoal, adimensional e no

necessita de ser deflacionada. Por outro lado, tambm foi necessrio projetar os
valores de 2000 para os anos de 1998 e 1999.

26

4.3 Obteno dos dados tcnicos

O banco de dados do Operador Nacional do Sistema ONS foi a principal

fonte de informaes para conhecimento da topologia da rede de transmisso das
empresas, da extenso e da capacidade de tenso das linhas, alm da sua rea de
influncia. Os dados histricos de extenso de linha foram obtidos por meio da
pesquisa de diversos documentos: relatrio dos balanos consolidados das
concessionrias,

controles

internos

da

ANEEL,

contratos

assinados

pelas

transmissoras e outros.
Algumas inferncias foram feitas quanto extenso de linhas das empresas
nos anos de 1998 e 1999. No entanto, essas projees no devem afetar os
resultados, j que nesses anos no foram identificados investimentos significativos
pelas concessionrias.
A maior dificuldade na coleta dos dados tcnicos (e o que poderia ser o maior
risco de distoro nos resultados deste trabalho) foi a definio das linhas que
deveriam compor a rede de transmisso das empresas.
Pelas normas da ANEEL, as redes de transmisso so compostas pelas
linhas com capacidade de tenso superior a 230 kV. No entanto, sabe-se que as
empresas verticalizadas (que possuem distribuio e transmisso) geralmente
utilizam a mesma equipe para operao e manuteno de todas as suas linhas.
Nessas circunstncias, a apropriao de algumas despesas da transmisso fica
susceptvel a erros.
Dentre todas as concessionrias verticalizadas, somente a COPEL declarou
em seus relatrios que apropriava na transmisso as despesas das linhas abaixo de
230 kV. Aps os primeiros testes de consistncia dos dados, a maioria das
empresas verticalizadas apresentou resultados muito discrepantes e tiveram de ser
excludas da anlise. Foram eliminadas as concessionrias da Bahia COELBA, do
Esprito Santo ESCELSA, de Gois CELG, do Rio de Janeiro LIGHT 6 .

As concessionrias de distribuio AMPLA (RJ), ELEKTRO (SP) e ENERSUL (MS) foram descartadas no
incio da pesquisa, pois possuem extenso muito pequena de linhas de transmisso e no apresentaram
informaes consistentes.

27

4.4 Definio do perodo de anlise e das variveis

Para estabelecer o critrio de remunerao das empresas de transmisso por

revenue-cap, a ANEEL procedeu a uma verificao dos ativos de todas as empresas
desse segmento. No ano de 1988, as transmissoras comearam a ser remuneradas
pelo novo sistema e possuam praticamente todo o seu acervo identificado. Portanto,
foi escolhido o marco de 1998 como incio do perodo de anlise deste trabalho.
A definio das variveis seguiu critrios cientficos. Primordialmente, buscouse identificar variveis que refletissem o preo dos insumos e os quantitativos de
output como regressores da varivel dependente.
Para o preo dos insumos, foram escolhidas as variveis:

X1 salrio mdio (w) como custo do Trabalho (L);

X2 despesas financeiras sobre extenso de linha (r) como

remunerao do Capital (K).
Como quantitativo de output, a melhor varivel seria o montante de energia

transportada pelas linhas, porm esse valor impossvel de ser obtido. Na verdade,
no h razo de se medir o montante de energia que percorre em cada linha j que
as transmissoras so remuneradas com um aluguel de seus ativos e no por
produo.
Dessa forma, foi considerada a extenso de linha como proxy do quantitativo
de output, o que parece coerente, pois essa varivel possui correlao direta com a
capacidade de transporte de energia.

X4 extenso das linhas (y) como quantitativo de output;

Por fim, foi definida a varivel de densidade populacional como regressor,

para que os resultados desse trabalho pudessem ser comparados com estudos j
realizados para empresas de distribuio.

X3 densidade populacional
Um segundo bloco de variveis foi definido para simular os efeitos de

ineficincia do mercado de transmisso. Optou-se por variveis que traduzissem a

28

topologia, a configurao das linhas e outros fatores inerentes das empresas

analisadas, a seguir listadas:

Z1 benefcios sobre custo de pessoal

Retrata o custo dos salrios indiretos, pois calculada pela razo entre os
benefcios pagos aos empregados sobre o custo total de mo-de-obra da
empresa.

Z2 - "extenso de linha da empresa sobre a extenso total de linhas"

Retrata o tamanho de uma empresa em relao s demais.

Z3 - "nmero de tipos de linha"

As linhas de transmisso podem ter capacidade de tenso de 69 kV, 88 kV,
138 kV, 230 kV, 345 kV, 440 kV, 500 kV, 600 kV e 750 kV. Cada uma delas
demanda materiais e equipamentos especficos.

Z4 - "extenso de linhas de 440 kV em relao s demais"

Retrata o perfil da empresa quanto sua especializao em linhas de alta
tenso.

Z5 - "rea de influncia"
Foi considerada como rea de influncia a regio de cerca de 200 km para
cada lado da linha de transmisso. Essa varivel busca retratar no s o
tamanho da empresa, mas principalmente a topologia das linhas. Algumas
empresas possuem extensas linhas em apenas um sentido. Outras possuem
redes de linhas concentradas e interconectadas.
Vale ressaltar que foram utilizadas outras variveis na regresso, que

demonstraram resultados pouco satisfatrios. Por exemplo, as variveis dummy

"empresa estatal" e "empresa verticalizada" foram includas na regresso. A primeira
diferenciava as empresas estatais daquelas de capital privado. A segunda separava
as empresas que tambm possuam atividades de gerao e/ou distribuio
daquelas que eram especializadas em transmisso.
Observou-se, no entanto, que a presena dessas variveis dummy
desestabilizava os modelos, provavelmente porque se correlacionavam com outras
variveis do modelo. Alm disso, havia problemas de escala, pois os valores dummy

29

no se enquadravam na escala das demais variveis, o que gerava discrepncias

significativas entre os coeficientes.
Alis, a questo da escala foi exaustivamente tratada nos modelos
analisados. Sabe-se que a escala dos dados influencia os resultados dos
coeficientes, principalmente quanto sua significncia (valor de t de student).
Variveis lineares so muito mais sensveis escala

em relao s variveis

transformadas por logaritmo e, portanto, podem levar a concluses incorretas. O

FRONTIER se mostrou particularmente sensvel s mudanas de escala com
variveis lineares.
Assim, foram realizadas dezenas de regresses at se obter resultados
estveis e coerentes entre si. Para isso, foi necessrio eliminar variveis que
instabilizavam o modelo (como descrito nos pargrafos acima) e alterar as escalas
dos dados coletados para que os resultados fossem os mais equilibrados possveis.
Como esperado, os coeficientes dos modelos com variveis em logaritmo so
mais estveis e equilibrados em relao aos resultados com variveis lineares. Por
essa razo, a anlise do presente trabalho se concentrou no primeiro modelo. No
entanto, no foram desprezados os resultados obtidos em modelos com variveis
lineares, pois estes contm informaes importantes para concluso do presente
trabalho.
Por fim, deve-se registrar que foram realizadas regresses com a varivel
dependente na forma de custo total e de custo mdio (custo total por quilmetro de
linha), conforme equaes apresentadas no Quadro 2. O estudo de modelos em
custo total e em custo mdio, com variveis em logaritmo e lineares, aumentou o
volume de informaes geradas, o que enriqueceu a anlise e gerou maior
confiabilidade para os resultados obtidos.

30

QUADRO 2 Modelos utilizados nas regresses

Modelos com Custo Total
CT = 0 + 1 X 1 + 2 X 2 + 3 X 3 + 4 X 4 + t X t + vi + u i
Linear
m = 0 + 1 Z1 + 2 Z 2 + 3 Z 3 + 4 Z 4 + 5 Z 5
LogC T = 0 + ( 1 log X 1 ) + 2 X 2 + ( 3 log X 3 ) + ( 4 log X 4 ) + t X t + v i + u i
Em
Logaritmo m = 0 + 1 Z 1 + 2 Z 2 + 3 Z 3 + 4 Z 4 + 5 Z 5

Linear

Modelos com Custo Mdio

C M = 0 + 1 X 1 + 2 X 2 + 3 X 3 + 4 X 4 + t X t + vi + u i
m = 0 + 1 Z1 + 2 Z 2 + 3 Z 3 + 4 Z 4 + 5 Z 5

LogC M = 0 + ( 1 log X 1 ) + 2 X 2 + ( 3 log X 3 ) + ( 4 log X 4 ) + t X t + v i + u i

Em
Logaritmo m = 0 + 1 Z 1 + 2 Z 2 + 3 Z 3 + 4 Z 4 + 5 Z 5

Observaes quanto aos modelos aplicados:

a) nos modelos com variveis lineares, foi acrescida a varivel X5, referente
"extenso de linha elevada ao quadrado", com o objetivo de identificar se
existe economia de escala no mercado de transmisso;
b) A varivel Xt das equaes expostas acima representam as variveis dummy
inseridas para absorver os provveis efeitos de sazonalidade, comuns em
estudos que utilizam dados mensais. Foram inseridas 11 variveis referentes
aos meses de dezembro a outubro, sendo que cada varivel possui valor
igual a 1 para determinado ms e zero para os demais;
c) No foi aplicado logaritmo para as variveis representadas por frao, tal
como X2 - despesas financeiras sobre extenso de linha, pois esta
transformao dificulta bastante a anlise dos resultados;
d) A aplicao de logaritmo nos dados coletados transforma as equaes de
custo em funes de Cobb-Douglas, conforme apresentado abaixo para o
custo total:

C T = . X 11 .(e X 2 ) 2 . X 3 3 . X 4 4 ,
0
onde os valores de representam as elasticidades e = e ;

31

e) A equao do segundo bloco, que retrata os efeitos de ineficincia, tem como

regressando o valor de m, definido como a mdia do erro decorrente da
ineficincia.

u i N 0 (m, 2 ) , ou seja, ui segue distribuio normal, truncada em zero.

f) A mdia m no foi transformada em logaritmo, pois essa operao no traria
vantagens prticas. Tampouco foi aplicado logaritmo nos regressores dessa
equao, pois a maioria deles consiste em propores (Z1, Z2 e Z4). No
entanto, no modelo em logaritmo, essas trs variveis foram tratadas como
fraes, enquanto no modelo linear as mesmas foram transformadas em
percentual. Essas alteraes de escala visaram ao equilbrio dos coeficientes,
conforme explicado nos pargrafos acima.

32

5 ANLISE DOS RESULTADOS

Este captulo analisa detalhadamente os resultados obtidos nas regresses,

os quais foram apresentados em trs Quadros distintos. O Quadro 3 apresenta os
resultados da regresso para os modelos de custo mdio e de custo total com
variveis explicativas em logaritmo. O Quadro 4 mostra os resultados da regresso
para os modelos de custo mdio e de custo total para variveis lineares, porm com
a incluso de X5, referente "quilmetros de linha ao quadrado". No Quadro 5 so
apresentados os resultados da regresso com o modelo de custo mdio para
variveis lineares, sem a varivel X5.
De forma a subsidiar a anlise, o Anexo A apresenta os resultados da
verificao de sazonalidade, e o Anexo B mostra os Grficos com a evoluo dos
ndices de ineficincia das empresas ao longo do perodo analisado.
Inicialmente, neste Captulo, ser avaliada a influncia de cada varivel
explicativa aplicada aos modelos. Em seguida, sero analisados os fatores que
influenciam a eficincia das empresas. Por fim, sero apresentados e discutidos os
resultados quantitativos da eficincia (ou ineficincia) das transmissoras.

5.1 Comportamento das Variveis Explicativas

1) H correlao positiva do salrio mdio dos empregados (varivel X 1 ) e custo das

empresas
No Quadro 3, so apresentados os valores dos coeficientes 1 , referentes
varivel "salrio mdio dos empregados", com escala em mil reais (R$x1.000).
Para o modelo em logaritmo de custo mdio, 1 igual a 0,355 (valor
significativamente diferente de zero para alfa igual a 0,1%). Nesse caso, pode se
dizer que o aumento de 1% do salrio dos empregados resultaria em acrscimo de
0,355% no custo mdio da empresa, mantidas as demais variveis constantes
(ceteris paribus).

33

QUADRO 3 - Resultados obtidos nas regresses para o modelo em logaritmo de

custo mdio e de custo total.
3

Modelo: Y = Custo Mdio log(R$x10 /Km)

Variveis Explicativas
Salrio Mdio

X1

Despesa Financeira / Extenso de Linha

X2

Densidade Populacional

X3

Extenso de Linha

X4

dezembro
janeiro
fevereiro
maro
abril
maio
junho
julho
agosto
setembro
outubro

X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X12
X13
X14
X15

coeficiente

beta 0
beta 1
(R$x10 3 /Km) beta 2
log (Hab/Km 2 ) beta 3
log (Kmx10 3 ) beta 4

-0,272
0,355
0,289
-0,041
0,099

0,111

beta 5
beta 6
beta 7
beta 8
beta 9
beta10
beta11
beta12
beta13
beta14
beta15
delta 0
delta 1
delta 2
delta 3
delta 4
delta 5

log (R$x10 3 )

linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear

Fatores de Ineficincia
Benefcios / Custo Pessoal

Z1

linear (frao)

Km de linha/ Km dos demais agentes

Z2

linear (frao)

Nmero de tipos de linha

Z3

linear

Extenso 440KV ou acima / Extenso total

Z4

linear (frao)

rea de influncia das Linhas

Z5

(Km 2 x106)

varincia

varincia
gamma

t de student

-2,443

0,036

9,914

0,010

27,550

0,019

-2,182

0,021

4,602

0,087
-0,037
-0,022
0,001
0,028
-0,024
0,001
0,020
-0,008
0,023
0,034

0,060
0,058
0,058
0,058
0,058
0,057
0,057
0,058
0,059
0,060
0,058

1,447
-0,633
-0,376
0,015
0,490
-0,429
0,025
0,347
-0,134
0,380
0,583

-0,383
0,687
1,139
-0,774
1,534
0,742

0,540
0,427
0,961
0,085
0,409
0,322

-0,710
1,611
1,185
-9,074
3,752
2,302

0,332
0,715

0,018
0,029

18,680
24,721

Modelo: Y = Custo Total log(R$x10 6 )

Variveis Explicativas
Salrio Mdio

X1

Despesa Financeira / Extenso de Linha

X2

Densidade Populacional

X3

Extenso de Linha

X4

dezembro
janeiro
fevereiro
maro
abril
maio
junho
julho
agosto
setembro
outubro

X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X12
X13
X14
X15

coeficiente

beta 0
beta 1
(R$x10 3 /Km) beta 2
log (Hab/Km 2 ) beta 3
log (Kmx10 3 ) beta 4

Fatores de Ineficincia
Benefcios / Custo Pessoal

Z1

linear (frao)

Km de linha/ Km dos demais agentes

Z2

linear (frao)

Nmero de tipos de linha

Z3

linear

Extenso 440KV ou acima / Extenso total

Z4

linear (frao)

rea de influncia das Linhas

Z5

(Km 2 x10 6 )

t de student

-0,372
0,374
0,280
-0,027
1,107

0,103

-3,607

0,037

10,139

0,010

27,304

0,018
0,030

-1,510
36,742

beta 5
beta 6
beta 7
beta 8
beta 9
beta10
beta11
beta12
beta13
beta14
beta15

0,084
-0,032
-0,016
0,006
0,025
-0,026
0,000
0,011
-0,010
0,034
0,040

0,058
0,058
0,058
0,058
0,058
0,056
0,057
0,057
0,059
0,060
0,058

1,444
-0,559
-0,282
0,107
0,436
-0,463
0,006
0,189
-0,170
0,564
0,685

delta 0
delta 1
delta 2
delta 3
delta 4
delta 5

0,123
0,701
0,321
-0,782
1,055
0,801

0,525
0,453
2,853
0,076
0,403
0,273

0,233
1,549
0,113
-10,332
2,619
2,930

0,322
0,687

0,019
0,032

16,940
21,520

log (R$x10 3 )

linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear

varincia

varincia
gamma

34

O coeficiente 1 , obtido no modelo em logaritmo para o custo total, foi de 0,374

(valor significativamente diferente de zero para alfa igual a 0,1%). Assim, o
acrscimo de 1% do salrio mdio resultaria em elevao de 0,374% no custo total,
ceteris paribus.
Pelos resultados, v-se o grande impacto da variao do salrio no custo das
empresas de transmisso. Observa-se tambm que coerente a obteno de
elasticidades praticamente iguais para o custo mdio e o custo total, j que as duas
variveis so influenciadas na mesma intensidade pelo aumento do salrio.
Conforme as expectativas, a elasticidade salrio-custo apresentou sinal positivo.

2) H correlao positiva entre as despesas financeiras por quilmetro de linha

(varivel X 2 ) e o custo das empresas.
A varivel X 2 uma relao da despesa financeira sobre a extenso de linha
da empresa, com escala dada por mil reais sobre quilmetro (R$x1.000/km). Nesse
caso, no foi aplicado logaritmo sobre a varivel e, portanto, a elasticidade no to
explcita como no caso anterior.
Os resultados de 2 apresentados no Quadro 3, so interpretados da seguinte
maneira: o acrscimo de 1 unidade da varivel, que corresponde a R$1.000/km,
resulta em elevao de 0,29% no custo mdio e 0,28% no custo total da empresa,
ceteris paribus. Novamente os valores dos coeficientes so praticamente idnticos,
como era de se esperar.
Observa-se ainda o elevado grau de significncia dos coeficientes, o que
reflete a forte correlao das despesas financeiras no custo total e no custo mdio
das empresas analisadas.

3) A densidade populacional (varivel X 3 ) tem correlao negativa com o custo da

empresa.
O Quadro 3 apresenta os valores dos coeficientes 3 , referentes varivel
"densidade populacional", com escala em nmero de habitantes por quilmetro
quadrado (Hab./km2).

35

O valor de 3 , obtido para o modelo em logaritmo para o custo mdio foi de

-0,041, com significncia de 2,5%. O coeficiente 3 obtido para o modelo em
logaritmo para custo total, foi de -0,027, porm este valor pode ser considerado igual
de zero com alfa elevado de 10%.
Buscava-se, com essa anlise, retratar o que se observa nas empresas: em
regies com maior densidade populacional, o custo das empresas tende a cair, j
que h melhores condies de operao e manuteno das linhas, devido maior
infra-estrutura de acesso aos locais de manuteno, possibilidade de melhor
distribuio e capacitao da mo-de-obra, etc.
Os resultados sugerem que a densidade populacional no possui correlao
com o custo total da empresa, mas exerce certa influencia sobre o custo mdio.
Nota-se, de qualquer forma, que a elasticidade densidade populacional-custo tem
sinal negativo, conforme as expectativas.

4) A extenso da linha (varivel X 4 ) tem correlao positiva com os custos.

A varivel X 4 , apresentada no Quadro 3, representa a extenso da linha da
transmissora, com escala em mil quilmetros (km x1.000).
Observa-se que o coeficiente desta varivel, 4 , assumiu valor igual a 0,099,
no modelo em logaritmo do custo mdio, ou seja, para um incremento de 1% na
quilometragem da linha, haveria pequeno aumento de cerca de 0,1% no custo mdio
da empresa, ceteris paribus ( 4 significante para alfa igual 0,1%). O pequeno
incremento de 0,1% leva a crer que no existe ganho de escala dos custos na
indstria de transmisso de energia com aumento da extenso de linha.
Observa-se, como esperado, comportamento distinto para o custo total, onde

4 igual a 1,107 (valor significativamente e fortemente diferente de zero para alfa

menor que 0,1%). Ou seja, o aumento de 1% na extenso da linha resultaria em
incremento de cerca de 1,1% no custo total da empresa, ceteris paribus.
No entanto, a investigao da existncia do ganho de escala no mercado de
transmisso pode ser feita de forma mais acurada. Para isso, foram realizadas
novas regresses com as mesmas variveis j consideradas, porm em formato

36

linear, e ainda com acrscimo da varivel X 5 , referente extenso de linha elevada

ao quadrado. Com isso, possvel identificar se o custo mdio e o custo total
reagem de forma no-linear com o acrscimo da quilometragem de linha. Os
resultados das regresses so apresentados no Quadro 4.
Para melhor comparao dos dados e de forma a facilitar a anlise, a Tabela
1 transcreve os resultados obtidos nos Quadros 3 e 4 somente para os coeficientes
em anlise. Pode-se observar que, para o custo mdio, o coeficiente 4 (referente
extenso de linha) se aproxima mais do valor 0 (zero) na regresso com o modelo
linear em relao ao modelo em logaritmo, o que sugere que o custo mdio
praticamente no se altera com o aumento da extenso da linha. Por sua vez, o
coeficiente 4 para o modelo em logaritmo de custo total apresenta valor 1,068, ou
seja, o acrscimo de 1.000 km de linha aumenta o custo total em R$1,068 milho,
ceteris paribus.
TABELA 1 Resultados dos coeficientes 4 e 5 para os modelos com variveis
em logaritmo e lineares de custo mdio e custo total
Modelo

Custo Mdio

Custo Total

Coeficiente

alfa

variveis em logaritmo

0,099

0,1%

variveis lineares

0,030

1,0%

variveis em logaritmo

1,107

< 0,1%

variveis lineares

1,068

< 0,1%

alfa

-0,001

25,0%

-0,005

10,0%

Vide Quadros 3 e 4 para resultados completos das regresses

O sinal negativo dos coeficientes 5 , da varivel X 5 , indica que h uma

tendncia de reduo do incremento dos custos mdio e total, medida em que se
aumenta a extenso da linha. Porm essa tendncia muito pouco significativa, j
que os valores obtidos possuem alfa igual a 25% para custo mdio e 10% para e
custo total. Em resumo, os resultados obtidos com as variveis em logaritmo e
lineares sugerem que no h ganhos de escala no mercado de transmisso de
energia.

37

QUADRO 4 - Resultados obtidos nas regresses para o modelo linear de custo

mdio e de custo total.
3

Modelo: Y = Custo Mdio (R$x10 /Km)

Variveis Explicativas
Salrio Mdio

X1

Despesa Financeira / Extenso de Linha

X2

Densidade Populacional

X3

Extenso de Linha

X4

Extenso de Linha ao Quadrado

dezembro
janeiro
fevereiro
maro
abril
maio
junho
julho
agosto
setembro
outubro

X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X12
X13
X14
X15
X16

coeficiente

varincia

beta 0
(R$x10 3 )
beta 1
(R$x10 3 /Km) beta 2
(Hab/Km 2 )
beta 3
(Kmx10 3 )
beta 4
(Kmx10 3 ) 2
beta 5
linear
beta 6
linear
beta 7
linear
beta 8
linear
beta 9
linear
beta10
linear
beta11
linear
beta12
linear
beta13
linear
beta14
linear
beta15
linear
beta16

0,501
0,072
1,027
-0,001
0,030
-0,001
-0,024
-0,053
-0,027
0,025
0,031
-0,020
-0,031
0,102
-0,033
0,045
-0,016

0,078

delta 0
delta 1
delta 2
delta 3
delta 4
delta 5

Fatores de Ineficincia
Benefcios / Custo Pessoal

Z1

linear (%)

Km de linha/ Km dos demais agentes

Z2

linear (%)

Nmero de tipos de linha

Z3

linear

Extenso 440KV ou acima / Extenso total

Z4

linear (%)

rea de influncia das Linhas

Z5

(Km 2 x10 6 )

varincia
gamma

t de student

6,433

0,008

8,672

0,023

45,630

0,000

-2,292

0,012

2,533

0,001
0,078
0,072
0,068
0,069
0,068
0,070
0,073
0,072
0,071
0,070
0,074

-1,131
-0,304
-0,733
-0,394
0,364
0,453
-0,284
-0,427
1,407
-0,462
0,640
-0,219

-23,082
0,060
-0,141
-0,135
0,174
7,136

1,148
0,013
0,060
0,132
0,006
0,736

-20,109
4,797
-2,351
-1,029
26,999
9,694

7,623
0,992

0,660
0,001

11,555
725,076

Modelo: Y = Custo Total (R$x10 )

Variveis Explicativas
Salrio Mdio

X1

Despesa Financeira / Extenso de Linha

X2

Densidade Populacional

X3

Extenso de Linha

X4

Extenso de Linha ao Quadrado

dezembro
janeiro
fevereiro
maro
abril
maio
junho
julho
agosto
setembro
outubro

X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X12
X13
X14
X15

X5

coeficiente

varincia

beta 0
(R$x10 3 )
beta 1
(R$x10 3 /Km) beta 2
(Hab/Km 2 )
beta 3
(Kmx10 3 )
beta 4
(Kmx10 3 ) 2
beta 5
beta 6
linear
linear
beta 7
linear
beta 8
linear
beta 9
linear
beta10
linear
beta11
linear
beta12
linear
beta13
linear
beta14
linear
beta15
linear
beta16

-0,958
0,215
0,448
-0,008
1,068
-0,005
-1,218
-0,611
-0,387
-0,135
-0,105
-0,215
-0,205
-0,244
-0,302
0,284
-0,070

0,325

delta 0
delta 1
delta 2
delta 3
delta 4
delta 5

Fatores de Ineficincia
Benefcios / Custo Pessoal

Z1

linear (%)

Km de linha/ Km dos demais agentes

Z2

linear (%)

Nmero de tipos de linha

Z3

linear

Extenso 440KV ou acima / Extenso total

Z4

linear (%)

rea de influncia das Linhas

Z5

(Km 2 x10 6 )

varincia
gamma

t de student

-2,947

0,037

5,814

0,044

10,099

0,002

-4,568

0,047

22,885

0,004
0,402
0,356
0,370
0,365
0,349
0,345
0,376
0,387
0,361
0,366
0,373

-1,380
-3,032
-1,716
-1,044
-0,369
-0,300
-0,622
-0,544
-0,630
-0,836
0,776
-0,189

-163,824
0,429
1,759
15,725
0,042
40,064

4,420
0,083
0,228
0,887
0,022
1,352

-37,066
5,196
7,732
17,719
1,920
29,629

306,772
0,996

13,557
0,000

22,629
2564,167

38

5) Sazonalidade
Conforme apresentado no Anexo A deste trabalho, os correlogramas de autocorrelao e auto-correlao parcial indicam que somente h sazonalidade nos
dados coletados de custo para a COPEL e a ELETROSUL. A anlise dos
coeficientes das variveis dummy, inseridas na regresso para absorver o fenmeno
(ver Quadros A.1 e A.2, do Anexo A) indicou que somente os valores do ms de
dezembro, para o modelo de custo total linear, possui sazonalidade significante para
alfa igual a 1%. Os demais coeficientes de todos as outras regresses apresentadas
so significativamente iguais a zero para alfa igual a 1%.

5.2 Fatores que Influenciam a Eficincia das Empresas

Passa-se agora anlise das variveis que afetam a eficincia das empresas,
por meio da avaliao dos coeficientes 1 a 5 , j apresentados no Quadro 3.

1) A parcela de benefcios sobre o custo total de pessoal (varivel Z 1 ) gera efeitos

pouco significativos no aumento da ineficincia das empresas
O coeficiente 1 , referente varivel adimensional Z1 (benefcios
sobre custo de pessoal), indica que, tanto para o modelo de custo mdio quanto
para o de custo total, o aumento da proporo de benefcios sobre custo de pessoal
eleva os efeitos da ineficincia das empresas. Ressalta-se que a ineficincia, da
forma exposta pelo modelo definido, se traduz em elevao de custo.
Ressalta-se que os coeficientes apresentaram sinais positivos, o que
parece traduzir um senso lgico: o aumento da proporo dos benefcios sobre o
custo de pessoal provoca aumento do custo total e do custo mdio das empresas.
Nota-se, entretanto, que os efeitos dessa varivel apresentaram pouca significncia,
com alfa igual a 10%.
Sabe-se que as empresas novas, que entraram no mercado de transmisso
h poucos anos, optaram por terceirizar a mo-de-obra na busca pela reduo dos
seus custos, j que equipe prpria certamente exige concesso de maiores

39

benefcios aos empregados. Os resultados obtidos na regresso demonstram que h

certa eficcia nessa opo, porm de forma no to contundente quanto se
esperava.

2) O tamanho relativo da empresa (varivel Z 2 ), medido pela extenso proporcional

da linha, no tm influncia em sua eficincia.
J havia sido observado pelo coeficiente 4 , da varivel extenso da linha,
que quanto maior a quilometragem da linha, maior o custo total observado na
empresa. Agora a anlise busca identificar se o tamanho relativo das empresas
influencia a sua eficincia.
Nos modelos com logaritmo, apresentados no Quadro 3, os coeficientes 2 ,
da varivel Z 2 (extenso de linha da empresa sobre a extenso de linha total)
apresentaram pouca significncia tanto para o modelo de custo mdio, quanto para
o o modelo de custo total e, portanto, no se pode rejeitar que sejam iguais a zero.
A regresso com variveis lineares, apresentada no Quadro 4, poderia sugerir
que se trata de varivel representativa, j que os coeficientes 2 mostraram
significncia nos valores de alfa. Observa-se, no entanto, que os modelos em
logaritmo (Quadro 3) e lineares (Quadro 4) no so idnticos. Na verdade, eles
diferem na existncia da varivel X 5 , referente "quilometragem de linha elevada
ao quadrado", presente nos modelos lineares. A varivel X 5 traduz a influncia do
tamanho da empresa nos seus custos, efeito similar ao medido pela varivel ora
analisada, Z 2 .
Para tentar identificar essa influncia, foram realizadas outras regresso com
variveis lineares para custo mdio e para custo total, porm sem a varivel X 5 na
equao. Observa-se, pelos dados obtidos no Quadro 5 que o coeficiente de Z 2 se
torna insignificante ao se realizar tal experincia para modelo com custo mdio. A
mesma tentativa foi feita para o modelo linear de custo total, mas a regresso, nesse
caso, no convergiu, o que inviabilizou a comparao.

40

QUADRO 5 - Resultados obtidos nas regresses para o modelo linear de custo

mdio e de custo total (sem a varivel X5)
Modelo: Y = Custo Mdio (R$x10 3 /Km)
Variveis Explicativas
Salrio Mdio

X1

Despesa Financeira / Extenso de Linha

X2

Densidade Populacional

X3

Extenso de Linha

X4

dezembro
janeiro
fevereiro
maro
abril
maio
junho
julho
agosto
setembro
outubro

X5
X6
X7
X8
X9
X10
X11
X12
X13
X14
X15

coeficiente

beta 0
beta 1
(R$x10 3 /Km) beta 2
(Hab/Km 2 )
beta 3
(Kmx10 3 )
beta 4

0,554
0,074
1,020
-0,001
0,015

0,077

beta 5
beta 6
beta 7
beta 8
beta 9
beta10
beta11
beta12
beta13
beta14
beta15
delta 0
delta 1
delta 2
delta 3
delta 4
delta 5

(R$x10 3 )

linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear
linear

Fatores de Ineficincia
Benefcios / Custo Pessoal

Z1

linear (%)

Km de linha/ Km dos demais agentes

Nmero de tipos de linha

Z2
Z3

linear (%)

Extenso 440KV ou acima / Extenso total

Z4

linear
linear (%)

rea de influncia das Linhas

Z5

(Km 2 x10 6 )

varincia

varincia
gamma

t de student

7,170

0,009

8,608

0,021

47,926

0,000

-2,585

0,003

4,644

0,000
-0,049
-0,017
0,023
0,034
-0,015
-0,023
0,107
-0,027
0,054
-0,013

0,089
0,078
0,082
0,085
0,082
0,082
0,082
0,084
0,086
0,085
0,084

0,001
-0,633
-0,214
0,266
0,417
-0,180
-0,284
1,272
-0,312
0,641
-0,153

-20,244
0,085
-0,024
-0,441
0,158
6,547

1,706
0,011
0,059
0,288
0,011
0,546

-11,866
7,788
-0,409
-1,533
13,789
11,985

5,974
0,990

0,460
0,002

12,974
565,536

Modelo: Y = Custo Total R$x10 6 )

Regresso no converge

3) O tamanho da rea de influncia da empresa (varivel Z 5 ), medido pela regio

em torno de suas linhas de transmisso, tem influncia na sua eficincia
Observa-se, pelo valor do coeficiente 5 no Quadro 3, que o aumento da rea
de influncia eleva os efeitos de ineficincia da empresa, sendo que os coeficientes
obtidos so significativamente diferentes de zero: 5 diferente de zero com alfa
igual a 2,5% para o modelo de custo mdio, e 5 diferente de zero com alfa igual a
1,0% para o modelo de custo total.
A explicao para tal observao pode ser decorrente dos custos de
manuteno das linhas de transmisso. Comparando-se duas empresas hipotticas:
E1 possui 1.000 km de linha ligando duas cidades no Brasil; a empresa E2 tambm
possui 1.000 km de linha, porm toda a extenso est contida em um pequeno

41

Estado nacional. Pode-se deduzir que E2 tem melhores condies logsticas de dar
manuteno em suas linhas, j que elas esto concentradas em uma rea menor.
Portanto, o custo total e o custo mdio de E2 deve ser inferior ao de E1.
Como exemplo, pode-se apontar que a CHESF, empresa concentrada na
regio nordeste do Brasil, possui vantagens em relao ELETRONORTE, que atua
em quase todas as regies do pas, com linhas extensas e pouco concentradas. As
duas possuem extenso de linha similar.

4) Anlise da influncia do nmero de linhas (varivel Z 3 ) e do perfil da empresa

quanto a capacidade de suas linhas (varivel Z 4 ).
Os resultados obtidos para essas duas variveis merecem anlise cuidadosa.
Em um primeiro momento, ao analisar os modelos de custo total e mdio, com
variveis em logaritmo no Quadro 3, poder-se-ia afirmar que:
i) Como 3 negativo, quanto maior o nmero de linhas, menor o efeito da
ineficincia; e
ii) Como 4 positivo, quanto mais especializada a empresa em linhas de alta
tenso (maior que 400 kV), maior os efeitos da ineficincia.
No entanto, os resultados obtidos nos modelos lineares do Quadro 4 apontam
em outra direo: 3 se apresenta significativamente igual a zero no modelo de
custo mdio (alfa igual a 25%), e positivo e significativamente diferente de zero no
modelo de custo total (alfa igual a 0,1%); 4 significativamente diferente de zero no
modelo de custo mdio (alfa igual a 0,1%), e positivo, mas com significncia de 5%,
no modelo de custo total.
Tal discrepncia entre os modelos com variveis lineares e em logaritmo deve
ser decorrente da auto-correlao entre Z 3 e Z 4 . lgico afirmar que empresas
especializadas em linhas de alta tenso (caracterstica medida por Z 4 ), possuem,
conseqentemente, menor variedade de linhas (caracterstica medida por Z 3 ). Por
exemplo, a maioria das novas empresas possui apenas um tipo de linha de alta
tenso (maior que 400 kV).

42

A acentuada reduo de escala, promovida pela aplicao de logaritmo s

variveis, pode estar generalizando os coeficientes 3 e 4 no modelo apresentado
no Quadro 3 e, deste modo, pode induzir o observador a concluses erradas.
Apesar dos conhecidos problemas do uso de variveis lineares, cujos dados
geralmente possuem escalas muito discrepantes, no h como ignorar os resultados
obtidos nas regresses com modelos lineares de custo total e custo mdio deste
trabalho. necessrio, portanto, analis-los com a devida ateno.
Na busca de uma explicao racional para a discrepncia dos resultados
entre os modelos, elaborou-se uma simulao com quatro empresas hipotticas de
perfis distintos, conforme apresentada na Tabela 2.
TABELA 2 Caractersticas de quatro empresas hipotticas para simulao de
resultados de efeitos de ineficincia
Extenso de linha de determinada tenso sobre a extenso total
de linha da empresa
138KV

230KV

345KV

>440KV

Nmero de tipos de
linha existentes na
empresa

0%

100%

0%

0%

II

0%

0%

0%

100%

III

0%

50%

0%

50%

IV

10%

20%

20%

50%

Empresa

O Objetivo da simulao determinar a variao do efeito de ineficincia nos

modelos lineares de custo mdio e custo total, comparando as empresas I e II, que
possuem o mesmo valor de Z 3 (nmero de tipos de linha), e as empresas III e IV,
que possuem o mesmo valor de Z 4 (proporo de extenso de linhas acima de
440kV).

A condio geral que as demais variveis permaneam constantes

(ceteris paribus).
Para quantificar esses efeitos de ineficincia nas quatro empresas hipotticas,
sero utilizados os prprios coeficientes de Z 3 e Z 4 obtidos na regresso com
modelos de custo mdio e de custo total com variveis lineares (ver Quadro 4). Os
resultados so apresentados na Tabela 3.

43

TABELA 3 Resultados da simulao com os coeficientes 3 e 4 obtidos nos

modelos lineares
Custo Mdio (linear)
Empresa

varivel

Z3

Z4 7

3 =15,725

4 =0,042

15,7

15,7

17,4

17,4

15,7

4,2

19,9

8,7

8,7

31,4

2,1

33,5

8,7

8,7

62,9

2,1

65,0

Z3

Z4

3 =0

4 =0,174

II

III
IV

coeficiente

Custo Total (linear)

Total

varivel
coeficiente

Total

A comparao dos resultados da simulao entre as empresas I e II sugere

que:
a) na anlise do custo mdio, a empresa II, especializada em linhas de tenso
elevada (maiores que 400 kV), possui efeitos de ineficincia muito maiores
em comparao com a empresa I.
b) na anlise do custo total, a empresa II apresenta efeitos de ineficincia um
pouco maiores aos da empresa I.
Esses resultados indicam que a especializao em linhas de alta tenso
aumenta consideravelmente o custo mdio das empresas e, em menor escala, o seu
custo total. Isto pode ser explicado pelo custo unitrio mais elevado de cada
equipamento de linhas de maior tenso, sejam cabos, transformadores, chaves
seccionadoras, etc.
Por sua vez, a comparao dos resultados da simulao entre as empresas III
e IV sugere que:
c) na anlise do custo mdio, as empresas III e IV apresentam igual efeito de
ineficincia, apesar de possurem diferentes nmeros de tipos de linhas;
d) na anlise do custo total, a empresa IV, que possui nmero maior de tipos de
linha, apresentou efeitos de ineficincia muito superiores aos da empresa III.
Esses resultados indicam que o custo total afetado pela quantidade de tipos
de linha da empresa. Isto pode ser explicado pela no padronizao dos
equipamentos, o que exige maior estoque de peas, maior custo de logstica, maior
7

O coeficiente de Z4 para o modelo de custo total possui significncia para =5%. Independentemente da
aceitao ou rejeio de H0 (4=0), a concluso decorrente dos resultados desta Tabela no se altera.

44

controle dos ativos e do material de reposio. Portanto, os resultados obtidos nos

modelos lineares de custo total e custo mdio so coerentes com as expectativas e,
dessa forma, no devem ser ignorados.

5.3 Resultados da eficincia das empresas

5.3.1 Teste para Comprovao da Existncia dos Efeitos de Ineficincia

O FRONTIER possibilita que se faa o teste para verificar se existe realmente
ineficincia nas empresas de transmisso, por meio das hipteses:

H0 : = 0 , ou seja, no existem efeitos de ineficincia nas empresas de

transmisso;

H1 : 0 , ou seja, existem efeitos de ineficincia nas empresas de

transmisso.

Para isso, compara-se o resultado da funo de verossimilhana da

regresso em Mnimos Quadrados Ordinrios (MQO) com o resultado da funo de
verossimilhana da regresso por Mxima Verossimilhana (MV) com anlise de
fronteira estocstica. O programa j fornece o resultado do teste, bastando comparlo com os valores da tabela elaborada por Kodde e Palm (1986). A Tabela 4
apresenta os resultados dos testes de hiptese para os modelos de custo mdio e
custo total em logaritmo e ainda o valor do teste indicado por Kodde e Palm.
TABELA 4 Resultados dos testes de hiptese para verificar a existncia de
ineficincia nas empresas.
Modelos

Valor da Funo de Verossimilhana

LR *

MQO

MV

custo mdio (logaritmo)

-516,9

-405,0

224,0

custo total (logaritmo)

-517,0

-405,5

223,1

Tabela de Kodde
e Palm
23,5
para alfa = 0,1%

* Likelihood Ratio ou Razo de Verossimilhana: LR = -2{MQO-[MV]}

Observa-se que, para os modelos analisados, os valores obtidos de LR so

superiores ao valor crtico indicado na tabela de Kodde & Palm (1986) para
significncia de 0,1%. Conforme o teste aplicado, no se pode rejeitar a presena de
efeitos de ineficincia nas funes de custo das empresas de transmisso de
energia.

45

5.3.2 Valores Obtidos para Gama

Os resultados obtidos para gama 8 ( ) tambm indicaram que h efeitos de
ineficincia no mercado de transmisso de energia, j que seus valores so
significativamente diferentes de zero (alfa igual a 0,1%), conforme mostram o
resultados obtidos nas regresses com modelos em logaritmo no Quadro 3.
Por sua vez, a magnitude de indica que a ineficincia no a nica causa
da variao dos dados coletados de custos das empresas, j que os valores obtidos
esto afastados do valor mximo de 1. Assim, parte dessa variao explicada pelo
componente de erro, decorrente da possvel supresso de variveis significantes nos
modelos, dos erros nas bases de dados ou mesmo de efeitos aleatrios.
Este resultado um indicativo da necessidade de aprofundamento das
pesquisas sobre os custos no setor de transmisso de energia eltrica. Deve-se
buscar o aperfeioamento da coleta dos dados, com incluso de outras variveis
que podem ser significantes (Ex. quantidade e capacidade das subestaes) e com
clculo mais criterioso das variveis consideradas (Ex. uso de ferramentas de
geoprocessamento para clculo da rea de influncia e da densidade populacional).
Alm disso, importante entender melhor o procedimento de apropriao
mensal dos custos das empresas, devido grande oscilao observada nesses
dados. possvel perceber que as transmissoras cometem erros na apropriao dos
custos e, muitas vezes, corrigem esses erros em meses posteriores, o que aumenta
a amplitude da oscilao dos valores. Ademais, quando so verticalizadas 9 , as
empresas podem apropriar custos de transmisso em contas de distribuio e
gerao, ou vice-versa. Por fim, elas so susceptveis a fatores aleatrios, tais como
reverso de despesas ou despesas no aprovisionadas.

gama corresponde varincia da parcela de ineficincia sobre a soma das varincias da parcela de ineficincia
e da parcela do erro. Portanto, gama possui valor entre 0 e 1, sendo que 1 indica que toda a variao dos dados
coletados decorrente de efeitos de ineficincia das empresas.
9
Pela Lei n 10.848/04, as empresas verticalizadas tiveram o prazo at setembro de 2005 para segregarem suas
atividades de distribuio das atividades de gerao-transmisso (esses dois ltimos segmentos ainda podem ser
exercidos por uma mesma empresa). O presente trabalho no capta essa desverticalizao, pois os dados foram
coletados at junho de 2005.

46

5.3.3 Eficincia das Empresas

So apresentados, no Quadro 6, os ndices de ineficincia (com respectivas
varincias e desvios padro) obtidos pela mdia dos ndices dos perodos
analisados, referentes aos modelos de custo mdio e custo total. As empresas
esto dispostas em ordem decrescente de ineficincia. Assim, a empresa TSN, por
exemplo, apresenta o maior ndice de ineficincia, que cerca de 3,4 vezes superior
ao de uma empresa hipottica, situada na fronteira de eficincia, com ndice igual a
1 (um). importante lembrar que o ndice de ineficincia calculado como:
Ei =

yi

exp( xi + vi )

custo _ observado
. Portanto, os resultados obtidos indicam que a
custo _ eficiente

TSN apresenta, na mdia dos meses avaliados, custo 3,4 vezes superior ao custo
considerado eficiente.
QUADRO 6 ndices de Ineficincia obtidos para os modelos em logaritmo do custo
mdio e custo total

Custo Mdio
Empresa

ordem

Custo Total

eficincia
mdia *

varincia

desvio
padro

Empresa

eficincia
mdia *

varincia

desvio
padro

TSN

3,353

4,787

2,188

TSN

3,416

4,534

2,129

NOVATRANS

2,806

1,171

1,082

NOVATRANS

2,889

1,153

1,074

CPTE

2,697

0,106

0,326

CPTE

2,771

0,118

0,344

EATE

2,398

0,943

0,971

EATE

2,479

0,936

0,967

ECTE

2,158

0,957

0,978

ECTE

2,186

0,909

0,953

EPTESA

1,965

0,370

0,608

EPTESA

2,043

0,384

0,620

EXPANSION

1,879

0,070

0,265

EXPANSION

1,955

0,079

0,281

ETEO

1,816

0,173

0,416

ETEO

1,855

0,190

0,436

INABENSA (NTE)

1,372

0,012

0,111

INABENSA (NTE)

1,424

0,015

0,121

10

STE

1,286

0,003

0,056

STE

1,390

0,006

0,075

11

CEMIG

1,163

0,003

0,051

ERTE

1,223

0,000

0,021

12

ERTE

1,162

0,000

0,013

CEMIG

1,180

0,003

0,057

13

ELETRONORTE

1,159

0,004

0,064

ELETRONORTE

1,179

0,005

0,073

14

CHESF

1,121

0,017

0,130

CHESF

1,125

0,015

0,122

15

CEEE

1,104

0,000

0,021

CEEE

1,116

0,001

0,023

16

ELETROSUL

1,097

0,000

0,019

ELETROSUL

1,103

0,000

0,020

17

FURNAS

1,095

0,000

0,021

FURNAS

1,090

0,000

0,018

18

CTEEP

1,068

0,000

0,019

CTEEP

1,064

0,000

0,015

19

COPEL
COPEL
0,000
0,011
0,000
1,057
1,060
* Eficincia Mdia corresponde mdia dos ndices obtidos no perodo de janeiro de 1998 a junho de 2005

0,011

47

Pode-se observar, no Quadro 6, que os resultados para custo mdio e custo

total so similares, j que houve apenas uma inverso de posies entre a CEMIG e
a ERTE. Nota-se ainda que as empresas que entraram no mercado de transmisso
nos ltimos anos (em clulas hachuradas) possuem os maiores ndices de
ineficincia. Esse resultado primeira vista surpreende, pois a expectativa era de
que as empresas novas, por possurem infra-estrutura recm-instalada, alto grau de
terceirizao e baixo custo de administrao, fossem to ou mais eficientes do que
as empresas j consolidadas no mercado.
Na tentativa de identificar as causas desse resultado aparentemente contrrio
s expectativas, procedeu-se a uma anlise dos custos das transmissoras.
Primeiramente foi coletada uma amostra dos custos totais observados de todas as
empresa de janeiro a dezembro do ano de 2004. Nesse ano, todas as empresas
analisadas j estavam em operao parcial ou total. Verificou-se, ento que os
ndices de ineficincia das empresas em 2004 so bastante similares aos obtidos no
resultado geral.
O Quadro 7 abaixo apresenta os ndices de ineficincia obtidos da anlise do
custo total no ano amostral de 2004, comparados com os ndices obtidos no perodo
de 1998 a 2005. Observa-se que a ordem de ineficincia das empresas em 2004 se
altera relativamente pouco em comparao com o resultado global, o que indica ser
esse ano uma boa amostra do que foi observado em todo o perodo analisado.
Definida a amostra, fez-se uma anlise (no sentido literal de quebra) da
composio dos custos das empresas, buscando identificar caractersticas que
distinguissem as empresas mais eficientes em relao s menos eficientes.
As despesas foram divididas em quadro grupos, cuja soma resulta no custo total
da empresa:
a) Despesas na Rede Bsica com pessoal, material, servios de terceiros,
arrendamentos, alugueis, etc.;
b) Despesas nas Demais Instalaes de Transmisso com pessoal, material,
servios de terceiros, arrendamentos, aluguel, etc;
c) Despesas Administrativas com pessoal, material, servios de terceiros,
arrendamentos, aluguel, etc;

48

d) Despesas Financeiras com encargos de dvidas e outras despesas

financeiras.
QUADRO 7 ndices de Ineficincia obtidos no ano de 2004 comparados com o
resultado geral para o modelo em logaritmo do custo total.

Custo total
Ano de 2004
ordem
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19

Empresa

NOVATRANS
CPTE
TSN
EATE
EXPANSION
EPTESA
ECTE
ETEO
INABENSA (NTE)
STE
ERTE
CEMIG
ELETRONORTE
CEEE
CHESF
ELETROSUL
FURNAS
CTEEP
COPEL

Perodo Integral

eficincia mdia

3,496
3,085
2,610
1,995
1,965
1,759
1,634
1,457
1,422
1,392
1,220
1,164
1,118
1,106
1,106
1,094
1,080
1,068
1,057

Empresa

TSN
NOVATRANS
CPTE
EATE
ECTE
EPTESA
EXPANSION
ETEO
INABENSA (NTE)
STE
ERTE
CEMIG
ELETRONORTE
CHESF
CEEE
ELETROSUL
FURNAS
CTEEP
COPEL

eficincia mdia

3,416
2,889
2,771
2,479
2,186
2,043
1,955
1,855
1,424
1,390
1,223
1,180
1,179
1,125
1,116
1,103
1,090
1,064
1,060

O Grfico 3 abaixo apresenta o custo total de cada empresa, dividido

proporcionalmente pelos tipos de despesa no ano de 2004. A ordem de ineficincia
apresentada no grfico a mesma observada no ano de 2004.
Pode-se notar que:
a) As empresas TSN e Novatrans apresentaram somente despesas na Rede
Bsica. Este resultado suspeito, j que se sabe que essas empresas
possuem despesas dos demais grupos;
b) As empresas novas se diferenciam das antigas por no apresentarem
despesas nas Demais Instalaes. Isto esperado, pois essas instalaes
so mais comuns em redes com muitas conexes, diferente do que ocorre
com as linhas das empresas novas.

49

c) As despesas administrativas so maiores em empresas mais antigas.

Novamente este resultado coerente com as expectativas, pois as empresas
antigas possuem grande contingente de trabalhadores e de despesas com
material na administrao.
GRFICO 3 Proporo das despesas das empresas em relao ao custo total no
ano de 2004 (em porcentagem)
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%

Despesas com Rede Bsica

Despesas Administrativas

COPEL- T

CTEEP

FURNAS

ELETROSUL

CEEE

CHESF

ELETRONORTE

CEMIG

ERTE

STE

INABENSA

ETEO

ECTE

EPTESA

EXPANSION

EATE

TSN

CPTE

NOVATRANS

0%

Despesas com Demais Instalaes

Despesas Financeiras

Para melhor visualizao desse resultado, os custos totais das empresas no

ano de 2004 foram consolidados em trs grupos:

Grupo com TSN e Novatrans, que apresentaram resultado atpico;

Grupo das demais empresas novas;

Grupo das empresas antigas.

O Grfico 4 abaixo apresenta o resultado dos custos, novamente segregados

por tipo de despesa, dos trs grupos escolhidos.

Agora possvel observar claramente que:
a) TSN e Novatrans apresentam resultado anmalo e devem ser analisadas
separadamente;
b) O restante das empresas, tanto novas como antigas, usam cerca de 45% dos
recursos para despesas na Rede Bsica;

50

c) As despesas em administrao consomem cerca de 30% das despesas em

empresas antigas, enquanto nas empresas novas, este gasto de apenas
5%;
d) Por outro lado, as despesas com encargos financeiros totalizam cerca de 50%
das despesas nas empresas novas e apenas 20% nas empresas antigas.
GRFICO 4 Proporo das despesas de trs grupos distintos de empresas em
relao ao custo total no ano de 2004 (em percentagem)
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
TSN e Novatrans

EMPRESAS NOVAS

Despesas com Rede Bsica

Despesas Administrativas

EMPRESAS ANTIGAS

Despesas com Demais Instalaes

Despesas Financeiras

Os resultados do estudo da eficincia no ano de 2004 sugerem que:

1. As empresas TSN e Novatrans, que coincidentemente pertencem a um mesmo
grupo controlador, erraram ao apropriar os seus custos. Custos financeiros
devem ter sido alocados equivocadamente em custos na Rede Bsica. Um olhar
mais aprofundado nos balanos mensais dessas empresas mostra um valor
exageradamente elevado na conta de "servios prestados a terceiros". No h
justificativa tcnica para este fato. Acredita-se, no entanto, que os custos totais,

51

utilizados nas regresses, estejam corretos 10 , o que no inviabiliza os resultados

obtidos de eficincia dessas empresas;
2. As empresas novas possuem carga elevada de despesas financeiras, que devem
ser decorrentes dos seus investimentos iniciais para construo das linhas.
Essas despesas podem ser a principal causa dos altos ndices de ineficincia
observados, pois se tratam de custo fixos, que no atual momento no se
reduzem com melhorias tcnicas, alocativas ou produtivas da empresa;
3. As empresas antigas, que j possuem seus empreendimentos amortizados,
possuem despesas financeiras menores em relao s empresas novas, o que
deve ter resultado em menores ndices de ineficincia global. Porm, a anlise
isolada dos gastos administrativos das empresas antigas demonstra ineficincia
na alocao desses recursos.
A anlise acima levou em conta a mdia dos ndices de ineficincia mensais
obtidos, porm, tambm importante verificar como esses ndices se comportam ao
longo do tempo em cada empresa. Estes resultados so apresentados no Anexo B,
com um grfico para cada transmissora (Grficos B.1 a B.19), na ordem da mais
ineficiente para a menos ineficiente, com ndices de ineficincia referentes ao custo
total.
Observa-se, primeiramente, que as empresas novas apresentam maiores
oscilaes no ndice em relao s empresas antigas. Especificamente as empresas
TSN, Novatrans, EATE, ECTE, EPTESA e ETEO iniciaram suas operaes com
custo mais elevado e com grandes oscilaes. Entretanto, parece que, nos ltimos
meses analisados, elas conseguiram reduzir o montante de despesas, o que baixou
a mdia dos ndices de ineficincia e os tornou mais regulares.
Aparentemente, a maioria das novas empresas passou por um perodo de
adaptao ao mercado, e, posteriormente, se tornaram mais eficientes. Ressalta-se,
no entanto, que a mdia dos ndices de ineficincia ainda no alcanou aqueles
observados

nas

empresas

consolidadas,

provavelmente

porque

as

novas

transmissoras ainda possuem elevadas dvidas financeiras.

10

Essas empresas tm a obrigao de informar corretamente os seus balanos anuais. Portanto, erros de alocao
mensal de despesas no devem afetar os resultados agregados, informados nos balanos.

52

Os grficos B.20 e B.21, apresentados no Anexo B, mostram as mdias

anuais dos ndices de ineficincia para as empresas novas e antigas,
respectivamente. As mdias foram unidas por curvas para melhor avaliao do
comportamento da ineficincia no perodo.
No Grfico B.20, observa-se claramente a tendncia de queda dos ndices de
ineficincia para a maioria das empresas novas. De forma surpreendente, o mesmo
fenmeno tambm pode ser observado no caso das empresa antigas, conforme
exposto no Grfico B.21. Com exceo da CEMIG, que inverteu a tendncia em
2002, pode-se notar que as transmissoras antigas tambm esto se tornando mais
eficientes.

53

6 CONCLUSES

Quanto metodologia empregada

a) Metodologia de coleta de dados

Os dados de despesas operacionais e financeiras provenientes do Balano
Mensal Padronizado BMP, informados pelas empresas transmissoras ANEEL, se
mostraram adequados e confiveis no estudo da eficincia das empresas. Esses
dados, no entanto, precisam ser tratados mediante supresso de contas que, alm
de distorcerem os resultados, no retratam os verdadeiros custos das empresas (ex:
variao monetria, proviso e reverso de proviso).
Apesar de comprovarem a qualidade dos dados do BMP, os resultados
obtidos no trabalho tambm sugerem que h um certo grau de erro nesses dados.
Isto indica ANEEL a necessidade de exigir das empresas maior qualidade na
apropriao das suas receitas e despesas.

b) Uso de fronteiras estocsticas

O mtodo das fronteiras estocsticas aplicado pelo programa FRONTIER
gerou resultados satisfatrios, tanto no clculo dos coeficientes das variveis, quanto
no clculo dos ndices de ineficincia das empresas de transmisso. No entanto,
ainda precoce a aplicao desses ndices como dispositivo de incentivos pela
ANEEL. Primordialmente, necessria a comparao e a aferio dos resultados
obtidos com outros mtodos de anlise.

c) Uso dos modelos de custo total e mdio, com variveis lineares e em logaritmo
A anlise conjunta dos modelos de custo total e de custo mdio, com
variveis lineares e em logaritmo, foi essencial para o entendimento global do
problema. Alm disso, os bons resultados obtidos no trabalho indicam que a
parametrizao do custo das empresas foi bem sucedida.

54

A observao isolada do modelo em logaritmo, sem compar-lo ao modelo

linear, levaria a concluses erradas sobre o comportamento das variveis. Por sua
vez, a anlise do modelo de custo total, sem a devida comparao com o modelo de
custo mdio, tornaria limitadas as concluses do trabalho.

Quanto aos resultados obtidos

a) Comportamento das variveis de controle

O comportamento das variveis de controle se mostrou coerente com as
expectativas. Os coeficientes obtidos nas regresses sugerem que:
a1. O salrio mdio dos empregados se correlaciona positivamente com o custo
total e o custo mdio da empresa, com elasticidade de cerca de 0,36;
a2. A despesa financeira mdia (por quilmetro de linha) se correlaciona
positivamente e fortemente com o custo da empresa, onde o acrscimo de
R$1.000/Km desse tipo de despesa provoca elevao de cerca de 0,28% no
custo total e 0,29% no custo mdio;
a3. A densidade populacional tem correlao negativa, mas relativamente pouco
significante, com o custo das empresas;
a4. A elasticidade do custo total nos modelos em logaritmo (Cobb Douglas) em
relao extenso da linha da empresa prxima a 1, enquanto a elasticidade
do custo mdio em relao extenso da linha prxima a zero. Estes
resultados indicam que no h economia de escala no mercado de transmisso
de energia eltrica.

b) Comportamento das variveis que afetam a eficincia das empresas

Os coeficientes obtidos nas regresses, para as variveis que medem os
efeitos de ineficincia nas empresas, sugerem que:
b1. O aumento da parcela de benefcios (em relao ao custo de pessoal) gera
efeitos positivos, porm pouco significantes, na ineficincia das empresas.
Assim, empresas que oferecem maiores benefcios, como as estatais, no so,

55

por esse motivo, mais ineficientes do que as novas empresas privadas, que
adotam intensivamente a terceirizao;
b2. O tamanho relativo da transmissora, medido pela proporo de extenso da
linha em relao s demais, no tem influncia na eficincia da empresa. Ou
seja, empresas maiores, como ELETRONORTE, CHESF, FURNAS e outras,
no so necessariamente mais ineficientes por causa do seu tamanho;
b3. O maior tamanho da rea de influncia da empresa gera efeitos de ineficincia
nas empresas. Esse resultado confirma as expectativas de que transmissoras
com rede mais concentrada tendem a ser mais eficientes na utilizao de seus
recursos;
b4. A maior quantidade de tipos de linha gera efeitos de ineficincia em relao ao
custo total, mas no produz efeitos de ineficincia em relao ao custo mdio.
Ou seja, a especializao das empresas no tipo de linha reduz o custo total,
mas tem pouca influncia no custo mdio;
b5. A existncia de linhas de maior potncia gera efeitos de ineficincia em relao
ao custo mdio e leves efeitos de ineficincia em relao ao custo total. Isto
significa que linhas de maior tenso possuem custo mdio mais elevado, o que
acaba elevando, em menor escala, o custo total da empresa.

c) Resultados dos ndices de ineficincia das empresas

As empresas novas se mostraram mais ineficientes do que as empresas
antigas. Isto deve ser decorrente, primeiramente, do fato de que novas
transmissoras possuem elevados custos financeiros, que representam cerca de 50%
de suas despesas. Como observado nas regresses, essas despesas se
correlacionam fortemente com o custo total e mdio. Ressalta-se ainda que gastos
com juros e encargos financeiros so custos fixos e no se reduzem com programas
de melhoria tcnica ou alocativa da empresa.
Ademais, em relao s empresas antigas, as novas transmissoras gastam a
mesma proporo do seu custo total em despesas com a Rede Bsica, se
mostrando mais eficientes apenas em relao ao custo com administrao.

56

Esses resultados levam a crer que as empresas novas ainda no se

ajustaram o suficiente para reduzir suas despesas na Rede Bsica, que a nica
parcela onde possvel reduo efetiva de custo.
Essa concluso corroborada quando se observa a evoluo dos ndices de
ineficincia ao longo do perodo analisado de cada empresa nova. V-se claramente
que a maioria dessas transmissoras passa por perodo inicial de adaptao ao
mercado, com maiores ndices de ineficincia, mas que tendem a se reduzir com o
passar do tempo.
Observou-se tambm que as empresas antigas, com exceo da CEMIG,
tambm se tornaram mais eficientes ao longo dos ltimos anos. Como j possuam
ndices de ineficincia baixos, a queda foi proporcionalmente menor em relao
reduo observada nas empresas novas.

Quanto pesquisa

Algumas consideraes podem ser feitas para orientar futuras pesquisas

nessa rea. Primeiramente importante a comparao dos resultados obtidos pelo
mtodo de fronteiras estocsticas com outros mtodos, tal como o Data
Envelopment Analysis DEA.
Alm disso, importante investir na melhoria da qualidade dos parmetros
tcnicos, com o uso de maior nmero de variveis explicativas e de ferramentas
mais avanadas de coleta de dados (i.e. banco de dados geo-referenciados).
Pode-se, em um contexto mais restrito, trabalhar com algumas contas do
BMP. A reduo da pesquisa, por exemplo, para as contas de operao e
manuteno da Rede Bsica, pode dar indicaes mais diretas da eficincia tcnica
operacional das empresas.
Vale observar ainda que haver melhores condies de anlise medida em
que as empresas novas se consolidarem no mercado e gerarem mais informaes.
Da mesma forma, as empresas que se desverticalizaram em 2005 devem gerar
dados mais confiveis e podero ser includas na anlise.

57

Por fim, imprescindvel ressaltar a importncia de aprofundar o estudo da

eficincia da indstria de transmisso. O presente trabalho se mostrou promissor e,
nesse contexto, a sua continuidade pode levar, em um futuro breve, transferncia
dos benefcios da pesquisa a todos os brasileiros pela aplicao direta de seus
resultados.

58

BIBLIOGRAFIA

1. AIGNER, D. J.; LOVELL. C. A. K.; SCHMIDT, P. Formulation and estimation or

stochastic frontier production function models. Journal of Econometrics,
Amsterdam, v. 6, n. 1, p. 21-37, July 1977.
2. BALANO MENSAL PADRONIZADO. Braslia: ANEEL, 1957-. Mensal. Relatrio
interno e de acesso restrito da ANEEL.
3. BATTESE, G. E.; COELLI, T. J. A model for technical inefficiency effects in a
stochastic frontier production function for panel data. Empirical Economics,
Heidelberg, v. 20, p. 325-332, 1995.
4. _____. Prediction of firm-level technical efficiencies with a generalised frontier
production function and panel data. Journal of Econometrics, Amsterdam, v. 38,
n. 3, p. 387-399, July 1988.
5. BATTESE, G. E.; CORRA, G. S. Estimation of a production frontier model: with
application to the pastoral zone of Eastern Australia. Australian Journal of
Agricultural Economics, Parkville, v. 21, p. 169-179, 1977.
6. COELLI, T. J. A guide to Frontier version 4.1: a computer program for stochastic
frontier production and cost function estimation. Armidale: University of New
England, 1996. CEPA Working Paper 96/07.
7. _____. Estimators and hypothesis tests for a stochastic frontier function: a monte
carlo analysis. Journal of Productivity Analysis, Dordrecht, v. 6, p. 247-268, 1995.
8. COELLI, T. J.; PRASADA RAO, D. S.; BATTESE, G. E. An introduction to
efficiency and productivity analysis. 3. ed. Boston: Kluwer Academic Publishers,
275 p. 1999.
9. EMPRESA DE PESQUISA ENERGTICA (Brasil). Plano Nacional de Energia
2030: gerao hidreltrica [e] outras fontes renovveis. Rio de Janeiro, 2006.
Disponvel em: <http://www.epe.gov.br/estudos/HidroRenovaveisPNE2030.pdf>.
Acesso em: 30 abr. 2006.
10. KODDE, D. A.; PALM, F. C. Wald criteria for jointly testing equality and inequality
restrictions. Econometrica, Chicago, v. 54, n. 5, p. 1243-1248, Sep. 1986.
11. MEEUSEN, W.; BROECK, J. van den. Efficiency estimation from cobb-douglas
production functions with composed error. International Economic Review,
Philadelphia, v. 18, p. 435-444, 1977.
12. RELATRIO DE INFORMAES TRIMESTRAIS. Braslia: ANEEL, 1957-.
Trimestral. Relatrio interno e de acesso restrito da ANEEL.

59

ANEXOS

ANEXO A: Correlogramas para anlise da sazonalidade

ANEXO B: ndice de Ineficincia das empresas

60

ANEXO A: Correlogramas para Anlise da Sazonalidade

61

62

63

64

65

66

67

68

ANEXO B: ndices de Ineficincia das Empresas

69

Grfico B.1 - ndices de Ineficincia da Empresa TSN

11

ndices de Ineficincia

10
9
8
7
6
5
4

mdia = 3,42

3
2
1
set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

Grfico B.2 - ndices de Ineficincia da Empresa NOVATRANS

ndices de Ineficincia

mdia = 2,89
2

1
set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

70

Grfico B.3 - ndices de Ineficincia da Empresa CPTE

ndices de Ineficincia

mdia = 2,77
2

1
set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

out-04

nov-05

Grfico B.4 - ndices de Ineficincia da Empresa EATE

ndices de Ineficincia

mdia = 2,48
2

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

71

Grfico B.5 - ndices de Ineficincia da Empresa ECTE

ndices de Ineficincia

mdia = 2,19
2

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

out-04

nov-05

Grfico B.6 - ndices de Ineficincia da Empresa EPTESA

ndices de Ineficincia

mdia = 2,04

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

72

Grfico B.7 - ndices de Ineficincia da Empresa EXPANSION

ndices de Ineficincia

mdia = 1,96

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

Grfico B.8 - ndices de Ineficincia da Empresa ETEO

ndices de Ineficincia

mdia = 1,86

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

73

Grfico B.9 - ndices de Ineficincia da Empresa INABENSA

ndices de Ineficincia

mdia = 1,42
1

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

out-04

nov-05

Grfico B.10- ndices de Ineficincia da Empresa STE

ndices de Ineficincia

mdia = 1,39
1

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

74

Grfico B.11- ndices de Ineficincia da Empresa ERTE

ndices de Ineficincia

mdia = 1,22
1

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

Grfico B.12- ndices de Ineficincia da Empresa CEMIG

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

mdia = 1,18

1,5

1,0

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04 nov-05

75

Grfico B.13- ndices de Ineficincia da Empresa ELETRONORTE

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

mdia = 1,18

1,5

1,0

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

Grfico B.14- ndices de Ineficincia da Empresa CHESF

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

mdia = 1,13

1,5

1,0

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04 nov-05

76

Grfico B.15- ndices de Ineficincia da Empresa CEEE

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

1,5

mdia = 1,12

1,0

set-97

ndices de Ineficincia

2,5

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04 nov-05

Grfico B.16- ndices de Ineficincia da Empresa ELETROSUL

2,0

1,5

mdia = 1,10

1,0

set-97 out-98 out-99 out-00 out-01 out-02 out-03 out-04 nov-05

77

Grfico B.17- ndices de Ineficincia da Empresa FURNAS

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

1,5

mdia = 1,09
1,0

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04 nov-05

Grfico B.18- ndices de Ineficincia da Empresa CTEEP

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

1,5

mdia = 1,06
1,0

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04 nov-05

78

Grfico B.19- ndices de Ineficincia da Empresa COPEL

ndices de Ineficincia

2,5

2,0

1,5

mdia = 1,06
1,0

set-97

out-98

out-99

out-00

out-01

out-02

out-03

out-04

nov-05

79

Grfico B.20 - Mdia Anual dos ndices de Ineficincia das Empresas Novas
5,00

4,50

EATE

ndices de Ineficincia

4,00

EPTESA
ERTE

3,50

INABENSA (NTE)
ETEO

3,00

EXPANSION
CPTE

2,50

ECTE
STE

2,00

TSN
NOVATRANS

1,50

1,00

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Grfico B.21 - Mdia Anual dos ndices de Ineficincia das Empresas Antigas
1,30

1,25

ndices de Ineficincia

ELETRONORTE
CHESF

1,20

CEMIG
CTEEP

1,15

FURNAS
COPEL

1,10

CEEE
ELETROSUL

1,05

1,00
1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006