6.

2 Hiptesis de informacin imperfecta

El modelo

Cada familia maximiza donde C es consumo y L es la oferta de trabajo. Cada bien es producido por 1 sola familia usando su propio trabajo. La
funcin objetivo de las familias es:

donde es un ndice de consumo. La 2nda es la funcin de produccin as como es igual al ingreso de las familias gracias a las ventas de los
bienes dividido por el ndice de precios es igual a P.

Los productores son tomadores de precio. Por lo tanto el Productor conoce y las condiciones de 1er orden para encontrar la que maximice su
utilidad esta dado por:

aplicando la regla de los logaritmos se puede reescribir como

este modelo nos permite observar ambos cambios tanto en la demanda de dinero asi como demanda de bienes individuales. Especficamente, la
demanda del bien i esta dado por

donde es lo mismo a la curva de demanda.

Con la demanda heterognea surge de los choques, el ndice de precios corresponde a la funcin de utilidad de los individuos.

La clave del modelo es que el productor no puede observar y m. Solo se puede observar el precio del bien . Podemos escribir de la siguiente
forma

donde es el precio relativo del bien i.

1ero se asume que el productor fija sus expectativas en pero se debe estimar . Lucas propone 1ero que se asume que el productor encuentra su
esperado dado y despus produce hasta donde su estimacin sea cierta.

en general la eleccin que maximiza la utilidad de depende no solo en el estimador de las familias si no tambin de la incertidumbre.
2ndo, Lucas asume que el choque monetario (m) y el choque de demanda de los bienes individuales (los son distribuidas por una normal.
La curva de oferta de Lucas.
Como es igual a se asume que y cada termino es normal e independiente.

La expectativa toma la forma

donde y son las varianzas de p y en la segunda lnea se usa el hecho de simetra que implica que la media de cada precio relativo es 0.
El problema de expectativas condicionales se refiere como una seal de extraccin. La variable que el individuo observa es igual a mas el ruido.
El ratio entre y se le conoce como signal-to-noise ratio.
Dada la oferta del productor que esta dada por

igualando a la funcin del productor:

es la curva de oferta de Lucas.

La curva de oferta es similar a las expectativas aumentadas de la curva de Phillips se remplaza la inflacin subyacente por la inflacin esperada.
Ex post despus de que se determine m, los 2 lados son iguales. Entonces debe ser ex ante, despus m se determina, las expectativas de los 2
lados son iguales. Tomando las expectativas de ambos lados se obtiene

resolviendo para tenemos

Usando el hecho de que se puede rescribir como

los componentes de la demanda agregada observada, E[m] afecta solo precios pero tiene efectos reales.
La curva de Phillips y la critica de Lucas
El modelo de Lucas implica que un alto cambio en la demanda agregada nos lleva a que tanto la dems como el precio esperado sea alto.
Suponemos que m es un camino aleatorio con desviacin:

donde u es una seal aleatoria. Esta especificacin implica que la esperanza de es y que el componente sin observar es .

implica que La tasa de inflacin es tal que

ntese que y estn sin correlacin. Este hecho implica que la oferta y la inflacin estn correlacionadas. Intuitivamente si crece la expectativa en
el mercado de dinero va la curva de oferta de Lucas, para incrementar precio y oferta. El modelo implica una relacin positiva entre oferta y
inflacin, una curva de Phillips.
La idea central de este anlisis nos dices que las expectativas son importantes entre las variables agregadas y el cambio en polticas puede
cambiar las relaciones agregadas. Un planeador social trata de tomar ventaja de relaciones estadsticas mediante las expectativas sin embargo
algunas relaciones se pueden romper. Esta es la critica de Lucas.

Poltica estabilizadora.

El resultado de que solo los shocks no observados en la demanda agregada tiene efectos reales tiene una fuerte implicacin: la poltica monetaria
puede estabilizar el producto slo si los programadores sociales tienen informacin que no est disponible para los agentes privados.
Si el gobierno no persigue la poltica activa , sino que simplemente mantiene constante (o creciendo a un ritmo constante), el choque no
observado a la demanda agregada en algn perodo es la realizacin , dada la informacin que disponen los agentes privados.
Si las variables observadas por el gobierno estn correlacionadas con

que no son dadas a conocer para el pblico, se puede utilizar esta

informacin para estabilizar la oferta; puede cambiar para compensar los movimientos en que espera que se espera basada en su informacin
privada. En segundo lugar, si informacin superior es la base para una estabilizacin potencial, hay una manera mucho ms fcil para el gobierno
que logre la estabilizacin, esta se basa en una regla de poltica compleja: puede simplemente anunciar la informacin de que el pblico no tiene.

Discusin

Existe una fuerte evidencia de que anunciar pblicamente los cambios en la poltica monetaria afectan a las tasas de inters real y al tipo de
cambio real y estas van en contra de las predicciones del modelo.
Ninguno de los supuestos aparentemente crtico una alta elasticidad de corto plazo de la oferta de trabajo y la dificultad de encontrar informacin
oportuna sobre el nivel de precios es esencial para los resultados centrales de Lucas.

En tal situacin, el incentivo de los fijadores de precio para obtener informacin sobre el nivel de precios, y para ajustar sus decisiones sobre
precios y produccin en consecuencia, est determinada por las mismas consideraciones que determinan el incentivo para ajustar sus precios
nominales en el modelo menu-costs. Una friccin muy importante en el ajuste nominal puede ser una pequea molestia o el costo de la obtencin
de informacin sobre el nivel de precios (o de ajustar las propias decisiones de fijacin de precios a la luz de esa informacin).