Sociedades - Enero - 2015

Ius et
Iustitia
ociedades
Boletn Sanmarquino de Derecho
MISIN: SOCIEDADES es un equipo de personas y un espacio de estudio, crtica, investigacin y realizacin de proyectos y eventos en materias jurdicas vinculadas a la
actividad empresarial, con un enfoque multidisciplinario. Est compuesto por un Boletn
fsico y virtual de difusin mensual de artculos, inquietudes acadmicas y de un Taller
Jurdico-Empresarial. Nuestro objeto es promover el inters por la investigacin jurdica
y contribuir con la formacin acadmico-universitaria, capacitacin y actualizacin de la
comunidad jurdica en general.
VISIN: SOCIEDADES aspira a su consolidacin e institucionalizacin a fin de asegurar la
sostenibilidad del espacio de investigacin, capacitacin y actualizacin al servicio de la
comunidad universitaria y jurdica en general.
Lima, Per.
Edicin: ENERO 2015.
NOTICIA DEL MES

J. MARA ELENA
GUERRA CERRN
Docente
TC fall a favor de continuidad de alumnos morosos en

universidades e institutos
Fuente: www.flickr.com
Escribe:
SANTA CRUZ CLAUDIO, Yesenia Lizet
LEAN MANAGEMENT: PENSAR BIEN

Y HACER BIEN
El lean
En
Pregunta
management
que teesrespondo,
un modelo
a de
propsito
gestin de
y de
la
Justicia Comercial
produccin,
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de calidad. Como herramienta,
en
el
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empresarial
y alejndose
del
Ello nos lleva a recordar que en la Constitucin
Poltica
sistema
tradicional
de
negocios
y
produccin,
existe un conjunto de principios, contenidos en es
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conocido
como
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esto es,
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Econmica
y que
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reducir
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la
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Para la
para
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se
requieren
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o
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Un elemento del Estado de Derecho es la Seguridad
con
disciplina
y
el
cumplimiento
de
ciertos
Jurdica, por lo tanto, extremos como la constitucioestndares.
Ladescartarse,
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nuestro
bien podemos
Tribunal Constitucional.
aplicar a todos los mbitos de
nuestra vida.
Gran impacto ha tenido la reciente resolucin del TC que

ratific que los estudiantes universitarios podrn seguir
escuchando clases y rendir sus exmenes, pese a que no
estn al da en el pago de sus pensiones.
El TC seal la constitucionalidad del artculo 2 de la Ley N 29947 y la optimizacin del derecho a la
educacin sobre los derechos de libertad de empresa y asociacin que gozan los centros superiores de
enseanza, sealando que la norma tiene plena validez porque la educacin es un bien pblico que merece
especial atencin por el Estado.
Contina en la p. 2
SECCIN PREGUNTA QUE TE RESPONDO

SOCIEDADES entrevist al Dr. Narghis Torres,
referente y voz autorizada del Derecho del
Mercado de Valores que, desde su ctedra en la
Facultad de Derecho en la UNMSM, ha
contribuido con la generacin de profesionales
en esta importante rama jurdica.
En una amena entrevista, nos comparti sus
inicios en el Derecho cuando estudiaba en la
Decana de Amrica y su valioso aprendizaje de
su vida profesional que sin duda nos
demuestran que el esfuerzo constante y la
predisposicin hacia los grandes retos nos
llevan lejos.
LA CTEDRA ESCRIBE...
Curso general de
EL IMPACTO DEL RGIMEN LABORAL

PROMOCIONAL (LEY PULPN)
LA JUNTA UNIVERSAL EN LA
EXPERIENCIA REGISTRAL
Escribe:
PAITN MARTNEZ, Javier.
Hace algunas semanas la legislacin
laboral peruana sufri una impactante
modicacin exibilizacin- con la
publicacin de la Ley N 30288 por parte
del Poder Ejecutivo...
Escribe:
AQUINO GONZALES, Pool Franklyn
Para el desenvolvimiento de la sociedad es
necesario contar con rganos que
permitan formar la voluntad social de
esta, y as pueda relacionarse con otros
sujetos. De ah la importancia de la Junta
p. 16
General De Accionistas...
p. 7
DERECHO EMPRESARIAL
LUGAR: Fac. de Contabilidad - UNMSM

INICIA: 18 febrero 2014
ORGANIZA: Grupo de Estudios Sociedades - GES
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p. 20
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SOCIEDADES, enero, 2015.
Noticia del mes
TC FALL A FAVOR DE CONTINUIDAD DE ALUMNOS MOROSOS

EN UNIVERSIDADES E INSTITUTOS1
Escribe: Santa Cruz Claudio, Yesenia Lizet

Alumna de 4to Ao de la Fac. de Derecho de la UNMSM.
Miembro principal de GES y Sociedades.
Fuente: gestin.pe
Una vez ms es importante reconocer la labor del jurista y la misin que deben cumplir en esta vida
profesional del Derecho. Como ya lo dijo Joaquin Garrigues: Su misin es hallar las normas que mejor se
adopten a una determinada realidad dentro de la suprema aspiracin hacia la Justicia, como ltima razn del
ser del derecho. Hago esta apreciacin debido a la reciente sentencia emitida por el Tribunal Constitucional
(en adelante, TC) donde reafirma la validez del artculo 2 de la Ley de Economa Familiar, Ley N 29947,
optimizando el derecho a la educacin superior y reconociendo la participacin estudiantil.
Con frecuencia, en poca de crisis, observamos casos en los cuales no se puede cumplir con el pago puntual
de la pensin correspondiente, situacin ante la cual los centros de educacin superior optaban por
suspender la prestacin de sus servicios impidiendo que el alumno siga estudiando, rinda sus evaluaciones e,
incluso, reclame cuando lo considere pertinente; es decir, se impeda que el alumno siga siendo considerado
como un usuario pleno de la actividad educativa superior. Situacin nada agradable que tuvo fin al
promulgarse la Ley N 29947. Esta ley fue emitida en el ao 2012 y es precisamente el artculo 2 el que
haba suscitado una discusin que se ha prolongado por ms de dos aos, teniendo el TC que pronunciarse y
emitir un fallo.
1
GESTIN, http://gestion.pe/economia/tc-fallo-favor-continuidad-alumnos-morosos-universidades-institutos2120041, enero 2015.

Este artculo sealaba en que ningn instituto, escuela superior, universidad o escuela de postgrado,
pblicos y privados, podan interrumpir el servicio educativo que brinda como consecuencia de que el
alumno incumpla con el pago de sus pensiones en el ciclo lectivo en curso. Se entiende por ello, que el
alumno tena derecho a asistir a clases, rendir sus evaluaciones y tener la atencin debida para resolver sus
reclamos formulados. Permitindose, ante estos casos, a las instituciones educativas retener los certificados
que corresponden al periodo no pagado, claro est, siempre que se haya informado previamente a los
usuarios al momento de la matrcula. Es as que no se poda proceder a la matrcula del ciclo siguiente sin la
previa cancelacin de su deuda. Pero no solo contena esta disposicin, sino que adems pona un lmite
para la tasa de inters por las moras sobre pensiones no pagadas, las cuales no podan ser superior a la tasa
de inters interbancario dispuesta por el Banco Central de Reserva del Per (BCR).
Es as que, desde su entrada en vigencia, fue blanco de crticas por parte de un sector empresarial, lo que
llev al Colegio de Abogados de Lima Norte a plantear una demanda de inconstitucionalidad bajo el
argumento de que la norma violaba la libre iniciativa privada, restringa la libertad de empresa, trastocaba la
economa de los centros superiores, realizaba una interpretacin errada del derecho a la educacin y
sealando que la disposicin no tomaba en cuenta la desercin de estudiantes durante los primeros ciclos.
Entre otras de las reacciones sociales a la norma tenemos la defendida por el Congreso de la Repblica,
quien contest la demanda presentada contradicindola en todos sus extremos, justificndose
principalmente en que la condicin de servicio pblico de la educacin superior le reconoca un nivel
preponderante frente al derecho de los planteles educativos a obtener el pago por el servicio prestado2.
Asimismo, el Congreso neg en todo momento una vulneracin al derecho de libre iniciativa privada, toda
vez sta debe ejercerse en armona con la Economa Social de Mercado, teniendo el Estado el deber de
fomentar el desarrollo social y asegurar el bienestar de los usuarios. Manifest que la disposicin
contravenga la libertad de empresa, pues consider que la limitacin es razonable y temporal; siendo que la
medida persegua un fin constitucionalmente legtimo y cumpla con las caractersticas de idoneidad,
necesidad y proporcionalidad. Adems agreg que la norma impugnada tena algunos antecedentes
normativos y jurisprudenciales que comparten una misma lnea de pensamiento, como la Ley N 27665, Ley
de Proteccin a la Economa Familiar respecto al Pago de Pensiones en Centros y Programas Educativos
Privados.
Es en este contexto y bajo todas estas afirmaciones ya esbozadas que el TC consider que la Ley N 29947
era constitucional y, en consecuencia, los alumnos que tengan deudas con las entidades superiores podrn
asistir a clases y ser evaluados. Asimismo, precis que el objetivo ltimo de la norma es que no se suspenda
la participacin estudiantil, razn de ser de esta actividad privada y de la educacin como derecho
consagrado constitucionalmente.
Anlisis de la norma
Desde nuestro punto de vista es importante que analicemos si efectivamente la norma es eficiente y si
realmente protege a los consumidores. Por otro lado, es necesario constatar si es constitucional la
prohibicin a los institutos, centros superiores, universidades y escuelas de posgrado de condicionar o
impedir la asistencia a clases, la evaluacin de los alumnos o la atencin a los reclamos formulados, al pago
de pensiones en el ciclo lectivo al curso.
Como ya se dijo, para el TC la norma tiene plena validez, sosteniendo que la proteccin a la educacin es un
bien pblico que debe merecer especial atencin del Estado. Por consiguiente, el Colegiado rechaza que la
norma pueda afectar el derecho a la libre iniciativa y libre contratacin; por otro lado, acepta una injerencia
B-2. Contestacin de la Demanda, del Expediente 0011-2013-PI/TC.

sobre los derechos a la libertad de empresa, libertad de asociacin y autonoma universitaria, aunque tal
injerencia, segn su opinin, se encuentra plenamente justificada.
En opinin del TC, el derecho a la libre iniciativa privada consiste: en la facultad de toda persona natural o
jurdica, de emprender y desarrollar, con plena autonoma, cualquier actividad econmica de su preferencia,
debiendo estar vinculada al modelo de Constitucin Econmica que contiende la Noma Fundamental,
adems se debe ejercer en una Economa Social de Mercado; esto es, en una economa orientada al
desarrollo del pas, actuando en las reas de promocin de empleo, salud, educacin, seguridad, servicios
pblicos e infraestructura3.
Entonces, debemos entender con ello, que el Estado busca el pleno desarrollo de todos los mbitos de la
personalidad del ser humano y el ejercicio de una actividad econmica coherente con el bien comn y
desarrollo social. Sin embargo, el Tribunal concluy que al regular la actuacin de estos centros educativos,
solo se va a incidir sobre la libertad de auto organizarse de la entidad que fue libremente creada, no
afectando de ninguna manera su derecho a la libre iniciativa privada. Por consiguiente, este derecho queda
fuera de cualquier intervencin por parte de la disposicin cuestionada.
Del mismo modo hace el anlisis sobre si existe o no, alguna afectacin al derecho a la libre contratacin,
ello en virtud de que la norma citada crea un lmite para el cobro de los intereses moratorios sobre las
pensiones adeudadas, lmite que no puede ser mayor a la tasa fijada por el BCR; concluyendo el Colegiado:
que en lo concerniente a un servicio pblico donde no hay propiamente negociacin entre las partes, el
Estado tiene la obligacin de establecer ciertos parmetros mximos en los que la contratacin por adhesin
pueda desarrollarse en condiciones de equidad4; esto es, no determinando una tasa de inters, sino
estableciendo un monto mximo que no podr ser superado.
En base a todo ello, el TC determin que son tres los bienes constitucionales afectados, por artculo 2de la
Ley N 29947, dependiendo de si el centro de educacin superior es una sociedad o una asociacin, pues se
tendra una injerencia sobre el derecho a la libertad de empresa o el derecho a la libertad de asociacin. Por
ltimo, tenemos una afectacin al derecho a la autonoma universitaria.
En los dos primeros casos existe una intervencin normativa sobre la faceta de auto organizacin que no
es ms que la libertad de direccin de la empresa para planificar su actividad sobre la base de los recursos
con que dispone y las condiciones del mercado, la cual se ve obstaculizada con la prohibicin de suspender el
servicio educativo en el caso de que los alumnos no hayan cumplido con el pago oportuno de sus pensiones.
Y en el ltimo caso, existe una injerencia en el mbito administrativo y econmico, puesto que limita a estas
instituciones para poder determinar por s mismas sus acciones de gestin. Con todo ello, como ya se dijo, el
TC consider que s hubo una intervencin en el mbito de proteccin de los derechos ya citados; pero esta
afectacin no autoriza ni consiente que se declare la inconstitucionalidad de la norma. Resultado llegado en
base a la aplicacin del test de ponderacin o proporcionalidad que, como recordaremos, tiene como
finalidad corroborar que la medida tomada sea la ms idnea para el fin que se busca proteger; no
existiendo otra medida similar con efectos menos perjudiciales.
Por consiguiente la prohibicin que afecta la capacidad que tienen las empresas o asociaciones, de
educacin superior, para decidir sin interferencias sobre aspectos administrativos y econmicos se
encuentra plenamente justificada. Lo que se ha hecho, segn decisin del Tribunal, es lograr un grado
intenso de optimizacin del derecho a la educacin superior y por otro lado se ha afectado en un grado leve
a los derechos citados.
3
4
Fundamento 7, del Expediente 0011-2013-PI/TC.

Fundamento 63 del Expediente 0011-2013-PI/TC.

Por otro lado, existe la opinin contraria que rechaza totalmente la norma tildndola de inconstitucional y
de incentivar a una cultura de irresponsabilidad5. Para este sector social el tema es bastante sencillo y
claro; ya que frente a la contratacin de servicios educativos de nivel superior corresponde el pago de la
pensin correspondiente debido a los gastos que genera brindar el servicio. Por ejemplo, la contratacin de
profesores de un nivel especial, acorde con las caractersticas del servicio que se contrata.
Acorde con lo anterior, una norma de esta naturaleza y con los supuestos que tolera, se dice, va a permitir
que se siga prestando el servicio con normalidad y de modo eficiente para todos los estudiantes, aun en
contra del perjuicio econmico que va a ocasionar en las instituciones educativas. Esto podra conllevar a
estas instituciones a actuar de distintas maneras y surgir nuevos conflictos ante la urgente necesidad de
implementar soluciones para equilibrar el desajuste econmico que van a padecer y que se realice un
aumento de pensiones para prever que un nmero de alumnos no puedan cumplir con sus respectivos pagos
en el tiempo oportuno: las pensiones se elevarn de modo directamente proporcional a la morosidad de los
alumnos.
Por otro lado, podra suceder tambin que las universidades ante el desequilibrio financiero del que podran
ser objeto opten por no contratar profesores idneos y se decida contratar profesores cuyas pretensiones
econmicas sean menores, probablemente debido a que su preparacin es menor; siendo la consecuencia
en este segundo caso, que el servicio de educacin superior este disminuido en su calidad y esto no es bueno
ni para el centro educativo ni para los estudiantes: su prestigio vera afectado y los alumnos no recibiran una
adecuada educacin, por lo que su futuro profesional estara en desventaja en comparacin a otros
profesionales de otras universidades.
Por ltimo es importante indicar el perjuicio que va a traer esta medida a los centros educativos que recin
empiezan a brindar sus servicios en el mercado, los cuales en lugar de ser incentivados y protegidos por el
Estado para realizar su funcin educativa, se les estara anticipando al fracaso y al desequilibrio financiero.
Es por todo ello que se rechaza la norma, pues finalmente la solucin genera un problema mayor que
consiste en el aumento de pensiones o en un bajo nivel de educacin superior. Lo que se busca aqu es que
los derechos de los consumidores de servicios educativos s deben ser regulados y protegidos
adecuadamente, pero esto debe hacerse de modo eficiente y no generando una afectacin en la
congruencia de las relaciones contractuales.
En base a estas dos posiciones, podemos concluir que la norma no ha hecho ms que equiparar el rgimen
de proteccin de los estudiantes universitarios a lo ya previsto para los estudiantes de colegios privados. En
efecto, ya que el artculo 16 de la Ley de los Centros Educativos Privados, Ley N 26549, establece que: Los
Centros y Programas Educativos no podrn condicionar la atencin de los reclamos formulados por los
usuarios, ni la evaluacin de los alumnos, al pago de las pensiones. En este ltimo caso, la institucin
educativa puede retener los certificados correspondientes a perodos no pagados siempre que se haya
informado de esto a los usuarios al momento de la matrcula. De igual manera el Cdigo del Consumidor
recoge una frmula similar en su artculo 74.
En nuestra opinin, consideramos que la norma pudo ser ms intervencionista, pero no fue as, ya que este
rgimen no se extiende a la proteccin de estudiantes que debieran ms de un ciclo y tampoco aquellos
casos en que se debieran toda la carrera. En ese contexto, para poder analizar su constitucionalidad es
importante indicar que la intervencin a los derechos protegidos y limitados en algunos aspectos es de
carcter temporal, puesto que se haya limitada al periodo de un semestre acadmico y la medida si permite
que posterior a este ciclo se cobre lo que se adeuda a travs de los mecanismos que la ley ofrece; adems su
mbito de aplicacin ha sido justamente limitado a circunstancias excepcionales.
5
B-1 Demanda, del Expediente 0011-2013-PI/TC.

Es por ello que consideramos que las razones que fundamentan la restriccin estn ligadas a la finalidad
social que deben cumplir las instituciones de educacin superior. Siendo importante no olvidar que cuando
la educacin es brindada por particulares existe de por medio un contrato de prestaciones reciprocas; por lo
tanto, sin olvidarnos que la educacin universitaria es un servicio pblico y un derecho fundamental,
tambin es una actividad empresarial garantizada por la Constitucin.
En ese sentido al aplicar el test de proporcionalidad, estimamos que la decisin tomada por el TC es el justo
medio. Siendo que esta norma no deja en desproteccin a la universidad frente al cobro de lo adeudado,
pues s tendr derecho hacerlo en la prxima matrcula, como condicin indispensable para registrar al
alumno en el ciclo siguiente. Ahora con ello tampoco pretendemos negar que la norma pueda traer serias
dificultades para las instituciones educativas pequeas, ya que estas necesitan con mayor urgencia de los
fondos provenientes de sus estudiantes. De igual manera podra quiz generar un peligroso incentivo que
los alumnos se matriculen y no paguen las pensiones mensuales sino hasta el momento que deban
matricularse para el siguiente ciclo. Estas situaciones podran traer graves problemas econmicos que
debern ser previstos con anterioridad por estas instituciones.
Material web consultado:
www.tc.gob.pe/jurisprudencia/2015/00011-2013-AI.pdf consultado el 11/01/2015 a las 09:00 horas.
gestion.pe/economia/tc-fallo-favor-continuidad-alumnos-morosos-universidades-institutos- 2120041
consultado el 10/01/2015 a las 09:00 horas.
www.itaiusesto.com consultado el 10/01/2015 a las 11:00 horas.
blog.pucp.edu.pe/item/109781/la-educacion-en-el-nuevo-codigo-del-consumidor (10/01/2015 5:00 pm)

EL IMPACTO DEL RGIMEN LABORAL

PROMOCIONAL (LEY PULPN)
PAITN MARTNEZ, Javier.
Egresado de Derecho de la Facultad de Derecho UNMSM.
Miembro Principal del Crculo de Estudios Laborales y de la Seguridad Social CELSS.
La finalidad de todo Derecho, y por ende del Derecho del Trabajo, es la

de convertirse en un instrumento de paz social6.
1. Introduccin
Hace algunas semanas la legislacin laboral peruana sufri una impactante modificacin flexibilizacin- con
la publicacin de la Ley N 30288 por parte del Poder Ejecutivo7, debido a que creaba un nuevo rgimen
laboral promocional para promover el acceso de jvenes desocupados (entre 18 y 24 aos) al mercado
laboral y a la proteccin social, norma que form parte del ltimo paquete reactivador propuesto por el
Poder Ejecutivo, el mismo que ha generado gran debate -de defensa y oposicin- entre especialistas,
polticos y sobre todo de la juventud en general, sobre su impacto positivo y negativo en la realidad laboral
juvenil de nuestro pas. En el presente informe se explican los alcances ms importantes de este nuevo y
cuestionable rgimen laboral promocional, conocido como la Ley Pulpn, frente a la desigualdad y
discriminacin laboral, del desempleo e informalidad laboral.
2. Antecedentes de la flexibilizacin laboral
Francisco Alemn Paz8, seala que durante los ltimos aos, la mayora de los pases ha acometido procesos
revisionistas de sus respectivos ordenamientos laborales. Los distintos gobiernos, fuere el signo poltico que
fuere, han puesto en prctica diversas acciones flexibilizadoras, en unos casos con un alcance menor al hilo
de incidir en alguna de las rigideces ms sentidas de cada experiencia o en algn aspecto de las relaciones
laborales; pero en otros ejemplos, la flexibilidad (o liberalizacin) ha tenido una mayor envergadura, con un
carcter continuado en el tiempo y con modificaciones introducidas en gran parte de las instituciones y
puntos neurlgicos de dicha disciplina.
En esta inercia, casi insoslayable, se encuadra, sin lugar a dudas, el ejemplo peruano. Actualmente con la
reciente promulgacin de la Ley N 30288, Ley que promueve el acceso de jvenes al mercado laboral y a la
proteccin social, que consolida y ampla la cobertura de los regmenes laborales promocionales, basados
en la idea de que la rebaja de la proteccin laboral promueve la formalidad y el desarrollo empresarial9, y el
mismo que pasa a formar parte de la legislacin laboral sin norte fijo sin objetivo o fin trascendental- de
nuestro pas, agudizando su dispersin y mayor flexibilizacin en las relaciones laborales.
6
NEVEZ MUJICA, Javier. (2011). La Batalla de los intereses y la conquista de los objetivos en el Derecho Laboral peruano. En:
Cdigo de Derecho Laboral. Volumen I: Rgimen laboral de la actividad privada. Lima, agosto, p. 17.
7
El presente artculo se escribi antes de la derogatoria de la Ley N 30288.
8
ALEMN PAEZ, Francisco. (1996) Mercado de trabajo y polticas de creacin de empleo en el Sistema Espaol de Relaciones
Laborales. En: Revista del VI Congreso Peruano de Derecho del Trabajo y de la Seguridad Social UNMSM. Lima, septiembre, p. 170.
9
Vid. Informe elaborado en el marco de la 18 Reunin Regional de la OIT y previa a la Audiencia Pblica del Consejo de Asuntos
Laborales del TLC Per - EEUU. (2014). La agenda laboral pendiente del TLC Per Estados Unidos: Cuando la competitividad se basa
en la reduccin de los derechos laborales. Lima, octubre, p. 3.

En el Per, diversas actividades econmicas y empresas son subsidiadas a travs de leyes promocionales
que rebajan el estndar de proteccin laboral previsto, en el entendido de que esta reduccin de costos
promover las exportaciones, la formalizacin o el desarrollo empresarial. Esta opcin de poltica,
profundizada en los ltimos aos e indita en la regin y en el mundo, implica diferencias de trato que crean
sub-categoras de trabajadoras y trabajadores con condiciones precarias10. La precarizacin de las
condiciones de trabajo se expresan a travs de diversas manifestaciones: El empleo clandestino el ms
extendido y grave, la sub contratacin, los contratos de trabajo a corto plazo, las prcticas de las agencias de
trabajo temporal y otros11.
Es as que, en la evolucin de la legislacin laboral en el Per se han promulgado diversos regmenes
laborales- especiales promocionales que contienen derechos labores reducidos, y en otros casos su
desconocimiento, tales como el Rgimen General (Decreto Legislativo N 728), el Rgimen de promocin de
las exportaciones no tradicionales (Decreto Ley N 22342), el Rgimen de promocin del sector agrario (Ley
N 27360), el Rgimen de promocin y formalizacin de la micro y pequea empresa (Ley N 28015), as
como, el reciente Rgimen Laboral Juvenil (Ley N 30288).
3. En qu consiste y cul es la finalidad de este rgimen promocional (juvenil)?
La Ley N 30288, Ley que promueve el acceso de jvenes al mercado laboral y a la proteccin social (en
adelante Ley Pulpn) se ha creado con la finalidad de que los jvenes desocupados y sin experiencia laboral
(entre 18 y 24 aos), inclusive, con educacin completa e incompleta de secundaria o superior tcnica o
universitaria, accedan al mercado laboral formal, con la posibilidad de ingresar a planilla de la empresa
privada que los contrate, con un salario no menor al sueldo mnimo vital, derecho a 15 das de vacaciones y
seguro de Essalud por un periodo mximo de tres aos.
Segn la Ley Pulpn, para promover la formalizacin laboral y la reduccin del desempleo juvenil slo se debe
reconocer aquellos beneficios que contempla, desconociendo los dems beneficios sociales con que cuentan
el rgimen general de los trabajadores de la actividad laboral privada, tales como, la Compensacin por
Tiempo de Servicios (CTS), gratificaciones, seguro de vida, asignacin familiar y utilidades.
Desde ya, se evidencia una rebaja de los estndares de proteccin laboral de los jvenes, a pesar de que este
nuevo rgimen promocional seala que su aplicacin generar una mayor empleabilidad y promover la
contratacin de jvenes desocupados para que cuenten con mayores oportunidades de acceso al mercado a
travs de un supuesto- empleo de calidad con proteccin social. La Ley Pulpn refleja un trabajo precario,
contrario al trabajo digno y decente12, que en trminos de la OIT, implica percibir ingresos adecuados, tener
una jornada laboral que concilie la vida familiar con el trabajo, el acceso a salud de calidad y a las pensiones
en un marco de promocin de la libertad sindical y la negociacin colectiva13, sin distincin alguna (edad,
sexo, entre otros) y en un rgimen de igualdad de oportunidades.
Entonces, surgen las siguientes interrogantes respecto a la Ley Pulpn, conjuntamente con los otros
regmenes promocionales: Son polticas de empleo que abordan la vigencia y proteccin de los principios de
igualdad de trato y de no discriminacin en el empleo?; as como, sirven para combatir con las altas tasas
10
Ibd. p. 17.
GALN, Pedro. El empleo precario en Amrica Latina, en la flexibilizacin laboral en Venezuela. ILDIS, Nueva Sociedad. 1991. p. 13.
12
El ndice de Trabajo Decente (ITD) permite medir la evolucin de la calidad del empleo que se genera en el pas. Para ello utiliza 5
indicadores sustantivo del Trabajo Decente: contrato/registro, salario mnimo, jornada laboral no mayor a 48 horas semanales,
afiliacin en algn seguro de salud y a un sistema de pensiones. Vid. http://2013.wddw.org/IMG/pdf/trabajo_decente_final.pdf.
(29/12/2014, 08:54 p.m.).
13
Vid. http://diariouno.pe/columna/la-agenda-laboral-entre-la-profundizacion-liberal-y-el-trabajo-decente/. (31/12/2014, 08:30
a.m.).
11

de desempleo e informalidad laboral que afecta a los jvenes hoy en da?, los mismos que a continuacin
desarrollaremos brevemente.
4. La Ley Pulpn promueve una poltica en materia de igualdad y no discriminacin en el empleo juvenil?
Segn el cuadro que a continuacin se muestra, se puede observar que en la estructura de empleo urbano
en el Per, los jvenes de 18 a 24 aos son casi 1.5 millones y representan el 21% de la PEA ocupada mayor a
18 aos. Encontrndose un 43% en las micro empresas, un 30% en las medianas y 27% en las
grandes14. Recordemos que la Ley Pulpn es aplicable a todo el universo de jvenes en ese rango de edad,
sin distincin del tamao de las empresas.
Cuadro 1. Estructura del empleo de la PEA ocupada urbana por edad y tipo de empresa
Fuente:
ENAHO 2013,
usando
factores de
expansin,
INEI.
Asimismo, como en el siguiente cuadro se muestra, respecto a la experiencia y educacin de la PEA ocupada
urbana, de los jvenes entre 18 y 24 aos, un 54% no tiene educacin superior alguna, es decir, 813 mil
jvenes. De estos, 218 mil no termin la secundaria, y casi 600 mil tienen slo secundaria completa15. Este
sera el grupo principal al que el nuevo rgimen promocional buscara favorecer, que en comparacin con los
jvenes con educacin superior universitaria que son alrededor de 80 mil jvenes, representa una cantidad
considerable y preocupante.
Cuadro 2. Nivel de educacin de PEA ocupada urbana en el Per 2013
Fuente: ENAHO 2013, usando factores de expansin, INEI.
14
Se han clasificado a las empresas en tres tamaos por nmero de empleados, las micro de hasta 5, las medianas de entre 6 y 50; y
las grandes con ms de 50 empleados. Vid. http://eduardo-sinfronteras.blogspot.com.es/2015/01/ley-pulpin-rol-y-limitaciones-dela.html. (31/12/2014, 08:30 a.m.).
15
Vid. http://eduardo-sinfronteras.blogspot.com.es/2015/01/ley-pulpin-rol-y-limitaciones-de-la.html. (02/01/2015, 01:15 p.m.).

Existen casi 830 mil jvenes sin educacin superior en la PEA ocupada urbana, que en la realidad ya se
encuentran en un empleo precario, por la falta de educacin (mnima especializacin), capacitacin y
experiencia laboral. Si bien, la Ley Pulpn es una poltica laboral y de empleo que tiene por objetivo la
promocin de la igualdad de oportunidades de este colectivo juvenil vulnerable, inclusive ampliando su
aplicacin a los jvenes que cuentan con educacin superior, ste no puede orientarse a la generacin de un
empleo precario, sin el reconocimiento de las libertades y derechos laborales fundamentales, que en vez de
mermar la problemtica de la discriminacin laboral en el acceso al empleo, la promueve supuestamente
con ciertos candados16 cuestionables.
La Ley N 30288 atenta contra el derecho de igualdad ante la ley, por la evidente discriminacin por razn de
edad, vulnerando los artculos 2 y 26 de la Constitucin Poltica del Per17. Adems, de slo beneficiar a las
grandes y medianas empresas (27% y 30% de la PEA ocupada, respectivamente), y no a las microempresas
(43% de la PEA ocupada), que ya tienen un rgimen promocional propio sin resultados positivos, y donde
sigue imperando la informalidad. La desigualdad y la discriminacin se agudizan y extienden a estas
empresas favorecidas, donde antes contaban slo con el rgimen laboral general para la contratacin de sus
trabajadores.
El acceso a un empleo se debe realizar en un rgimen de igualdad de oportunidades y sin discriminacin
alguna (ya sea por sexo, edad, condicin, entre otros), el mismo que se efectiviza con la promocin de un
empleo digno y decente, poltica laboral desatendida, por ste Gobierno y sus antecesores, para los
diferentes colectivos (jvenes desempleados) y aquellos que son vulnerables (mujeres y personas mayores o
con discapacidad).
En la legislacin laboral peruana tenemos normas que ya afectan la igualdad de trato, el mismo que se
presenta en los regmenes promocionales antes citados (sector de exportaciones no tradicionales, sector
agrario y Mype), inclusive en los regmenes laborales especial de la actividad privada, pues se establecen
diferencias de trato que no reportan ningn resultado positivo para la formalizacin o el desarrollo
empresarial18, as como para la productividad o competitividad laboral.
La Ley Pulpn no es ajena a la diferencia de trato de los beneficios econmicos y no econmicos
diferenciados y menores que se otorgan en el rgimen laboral general, adems de la evidente
discriminacin por razn de edad (18 y 24 aos) en el acceso a estos beneficios. Este rgimen laboral
juvenil tiene un efecto adverso para los jvenes en general (empleados o desempleados, con educacin o
sin educacin superior) en el acceso al mercado laboral, pues no fomenta y menos garantiza un empleo
digno y decente.
5. El rgimen promocional podr combatir con las altas tasas de desempleo e informalidad laboral que
afecta a los jvenes hoy en da?
Las polticas laborales y de empleo poco o nada se preocupan por orientarse en garantizar condiciones de
trabajo decente, inclusive en el sector formal de la economa. Si bien, la tasa de desempleo se redujo de
16
Segn el abogado laboralista Ricardo Herrera existen tres candados o limitantes para su aplicacin. El rgimen laboral juvenil es
solo para jvenes que nunca hayan sido contratados por planilla, que tengan ms de tres meses sin empleo y para posiciones en las
que no sean el reemplazo de un trabajador despedido o cesado. Vid. http://elcomercio.pe/economia/peru/ley-pulpin-que-planteaproyecto-jovenes-noticia-1778481. (03/01/2015, 08:00 p.m.).
17
Tambin vulnera el Convenio 111 de la OIT, sobre la discriminacin en el empleo y la ocupacin.
18
Ibd. La agenda laboral pendiente del TLC Per Estados Unidos: Cuando la competitividad se basa en la reduccin de los derechos
laborales. Lima, octubre, p. 27.
10

4,5% a 4,0% del 2009 al 2013, as como la tasa de subempleo, que pas de 51,6% a 47% en el mismo
periodo, la calidad de empleo contina en niveles muy bajos19.
Por otra parte, segn el INEI la informalidad laboral se mantiene, en cifras absolutas, aunque la tasa de
informalidad decreci 4,5% del 2007 al 2012. En la actualidad involucra al 74% de los empleos de todas las
categoras y sectores. Por lo que la incidencia de esta informalidad es muy alta en los asalariados
(trabajadores dependientes de uno y otro sexo, sin contrato y sin derechos), especialmente en la micro
empresa, donde el 2013 alcanz el 89 % de los empleos20.
Grfico 1
Evolucin de la tasa de informalidad laboral de asalariados del sector privado segn el tamao de la empresa
Las altas tasas de desempleo e informalidad laboral21 que afecta a los jvenes hoy en da son problemas
estructurales que no se reduce a la reduccin an mayor- del costo laboral y la flexibilizacin laboral, por
ende, de la creacin de un nuevo rgimen promocional sin la garanta de un empleo digno y decente. En el
Per de hoy 48 de cada 100 jefes de hogar son trabajadores independientes (ENAHO, 2013), es decir, que se
inventan su empleo; 97% de las empresas son de menos de 11 trabajadores (Mypes), emplean al 76.1% de
los ocupados y tienen un corto tiempo de vida; y menos de la mitad de los trabajadores es asalariado. A ello
se suma que los sectores que ms ganan (minera, hidrocarburos, finanzas, electricidad y agua) son los que
menos emplean (2.5% de la PEA) y que aun donde el empleo es formal dada la flexibilidad laboral- existe
tambin precariedad laboral: poca estabilidad (72% de asalariados privados tienen contratos a plazo fijo) e
ingresos reales bajos (un obrero en Lima hoy tiene un salario real 203.8% menor al que tena en 1980), por
lo que, es mentira que se lograr formalidad con trabajadores (ms) baratos y sin derechos, y persistiendo
en un patrn de crecimiento como el que tenemos22.
La formalizacin de los trabajadores no se logra con reducir an ms los costos laborales y desconocer las
libertades y derechos laborales fundamentales, que reflejan un empleo precario e indecente, pese al
crecimiento de la economa peruana. Persisten lmites para la inversin de polticas laborales y de empleo23
19
Ibd. p. 27. Tambin se seala que, en un Informe sobre trabajo decente publicado por el Instituto de Estudios Sindicales (IESI) y el
Programa Laboral de Desarrollo (PLADES) el 2013, entre otros indicadores, solo el 12% de la poblacin ocupada tiene un empleo
que cumple con los estndares bsico de trabajo decente; el 51 % recibe ingresos menores al salario mnimo; el 66 % no cuenta con
contrato de trabajo o no est registrado; y el 46 % no cuenta con algn seguro de salud. (nfasis agregado).
20
Ibd. p. 9.
21
Segn el Panorama Laboral 2014 de la OIT, el Per cerr el ao 2014 con una tasa de desempleo juvenil urbano de 13,7% por
debajo del promedio regional en Amrica Latina (14%). Entonces, no es cierto que exista una elevada tasa de desempleo e
informalidad
laboral.
Vid.
http://www.ilo.org/wcmsp5/groups/public/---americas/---rolima/documents/publication/wcms_325664.pdf. (03/01/2015, 10:00 p.m.).
22
Vid. http://laescenalaboral.blogspot.com/2014/12/10-argumentos-para-rechazar-el-regimen.html. (04/01/2015, 09:15 a.m.).
23
El laboralista Alfredo Montoya indica que las tcnicas del derecho del trabajo al servicio de la poltica del empleo, instituidas por
las fuentes del derecho laboral del empleo y que constituyen instrumentos jurdico-laborales, consisten en la creacin de empleos,
11

que fomenten y garanticen un trabajo decente, en condiciones de libertad, igualdad, seguridad y dignidad
humana, conforme los estndares laborales internacionales, reconocidos en los Convenios Fundamentales y
prioritarios de la OIT, as como en varios tratados internacionales, ambos, suscritos por el Per24.
La Ley Pulpn refleja lo contrario a los estndares laborales internacionales, pues atenta los derechos
humanos fundamentales de los jvenes que trabajan, base para el desarrollo econmico y social,
fomentando un empleo precario que, sin el menor de los reparos, atenta con el derecho al trabajo decente,
en condiciones de libertad, igualdad, seguridad y dignidad humana. Es una poltica de exclusin social de la
juventud en el empleo, pues el recortar libertades y derechos laborales no reducir la informalidad, la
experiencia ya nos ha demostrado ello (Ley Mype).
Lo que origina y caracteriza al sector informal de la economa es el exceso y la inadecuacin del aparato
normativo e institucional del Estado respecto de la organizacin empresarial de la actividad econmica25,
por lo que el problema fundamental y esencial de la informalidad persiste en la ausencia de una regulacin
estatal estructural. Las nuevas leyes y prcticas que promueven e incrementan la precariedad laboral, que
rebajan el estndar de proteccin laboral, no coadyuvan a la existencia de esta regulacin, e impiden, no
solo el crecimiento econmico en nuestro pas, tambin en la justicia y calidad de vida de los trabajadores.
En la lucha por erradicar la pobreza, donde impera la informalidad, y lograr mayor equidad social, el pago de
salarios justos y el reconocimiento de beneficios sociales son indispensables26.
Asimismo, existen limitaciones (legales, de infraestructura, de personal, entre otros) por parte las
autoridades pblicas (autoridades inspectoras) para ejercer un control adecuado en el respeto de los
derechos fundamentales en el trabajo y hacer frente a la informalidad laboral (fuerza laboral oculta), sector
en el que se recortan derechos laborales y perjudica an ms a los que menos tienen. La Ley Pulpn sin
supervisin en su aplicacin es una norma simblica.
6. Alternativa de solucin: Fijar un norte fijo de nuestra legislacin laboral peruana: empleo decente?
Como es sabido, nuestra legislacin laboral en su evolucin pareciera que nicamente persiguen la
competitividad empresarial y productividad, desde el rgimen laboral general -a pesar de reconocer todos
los derechos del trabajador que slo comprende a un reducido sector laboral, siendo la mayora de
trabajadores sujetos a contratos modales en los cuales dichos derechos se reducen o en muchos casos se
desconocen- hasta los regmenes laborales promocionales -que rebajan los estndares de proteccin laboral.
Este trabajo precario, fomentada en nuestra dispersa y desordenada legislacin laboral impide fijar un norte
fijo.
Solo se apunta al aumento de la productividad sin importar la libertad e igualdad de oportunidades del
trabajador. Estos intereses son contrapuestos entre los empleadores y los trabajadores, cuya conciliacin de
los mismos va desapareciendo de nuestra legislacin laboral, y ello se refleja en nuestra realidad con la
agudizacin de constantes conflictos socio-laborales.
reparto del trabajo y la proteccin de los desempleados. MONTOYA MELGAR, Alfredo. Derecho del Trabajo y Crisis Econmica.
Bogot: Editorial TEMIS, 1990. pp. 9-15.
24
Entre algunos Convenios de la OIT tenemos: 1, 30, 47, 29, 87, 95, 98, 100, 111, 105, 131, 138, 153, 155, 182. As como, los tratados
internacionales suscritos por el Per: la Declaracin Universal de los Derechos Humanos de 1948; el Pacto Internacional de Derechos
Civiles y Polticos y el Pacto Internacional sobre Derechos Econmicos, Sociales y Culturales, ambos de 1966; la Convencin
Americana sobre Derechos Humanos de 1969; y el Protocolo Adicional en Materia de Derechos Econmicos, Sociales y Culturales
(Protocolo de San Salvador) de 1988.
25
ARBAIZA FERMINI, Lydia. Economa informal y capital humano en el Per. Lima: ESAN EDICIONES, 2008, pp. 25-26.
26
GAMARRA VLCHEZ, Leopoldo. (2011). Elecciones Generales 2011: Consideraciones para una propuesta de poltica laboral. En
Actualidad Empresarial, N 228 Primera Quincena de Abril 2011, p. VI-6.
12

Al respecto, el maestro Javier Neves, seala con nfasis que: Ningn inters, ni el de los trabajadores ni el
de los empresarios, es ms importante que el objetivo o fin trascendental que debe tener una legislacin
laboral: la libertad con igualdad de oportunidades27. Este objetivo o fin trascendental, inherente al empleo
decente, se ver reflejando en la dacin de una legislacin laboral donde prime la defensa de la persona
humana y el respeto de su dignidad, como fin supremo de la sociedad y sobre todo del Estado. Pues todos y
cada uno de nosotros, antes de tener la condicin de trabajadores, somos personas.
Se requiere de una mayor atencin en las polticas laborales y de empleo que aseguren el respeto de los
derechos fundamentales en el trabajo, especialmente la libertad con igualdad de oportunidades, y
garanticen condiciones de trabajo decente28, tanto del asalariado como del independiente.
Y para su impacto positivo -de estas polticas laborales y de empleo- as como su efectividad real, en nuestro
pas, se deben efectuar en un escenario de dialogo social franco y con resultados entre el Estado y
organizaciones de trabajadores y empleadores, dirigidas a elevar o por lo menos mantener- la calidad de
vida de los trabajadores, as como a la sostenibilidad de las empresas, fuente de empleo y desarrollo. La
concertacin y la solucin dialogada de las diferencias favorece la paz social y genera un clima propicio para
el desarrollo empresarial y sindical29.
La Ley Pulpn evidencia un objetivo contrario al que debe seguir la legislacin laboral: la libertad con
igualdad de oportunidades, por lo que debe ser derogada, y ser el taln de Aquiles para la implementacin
de una reforma estructural de nuestra legislacin laboral en general, en el que se reafirme y reposicione el
concepto del trabajo decente, dictndose medidas reales y no simblicas para su implementacin, que no
solo se reduce en la capacitacin de los trabajadores sino que parte desde la formacin profesional y la
educacin para el trabajo continuo, en el caso del colectivo juvenil. Para la inclusin laboral juvenil se
requiere un salto cualitativo en materia de calidad de la educacin, especialmente aquella a la que acceden
o podran acceder los sectores de ms riesgo y vulnerabilidad. La educacin, junto con la infraestructura, es
una respuesta muy importante para las situaciones de baja productividad y exclusin existentes en Amrica
Latina y el Caribe.
Adems, es necesario incentivar programas de inclusin laboral juvenil desde el Estado, en concertacin
con el sector privado, que faciliten el acceso al primer empleo. Por ende, es esencial, finalmente, que estas
polticas estn basadas no solamente en un enfoque de igualdad de oportunidades (de acceso a los
programas y al empleo) sino tambin de igualdad de competencias, facilitando el acceso a las tecnologas de
la informacin y la comunicacin desde el comienzo de la formacin30.
Necesitamos una legislacin laboral con un norte fijo, acorde con nuestra realidad econmica y social, con
propuestas de polticas laborales que promuevan el trabajo decente conforme a los estndares laborales
internacionales (Convenios de la OIT ratificados por el Per y los tratados de derechos humanos),
contenidos en una Ley General del Trabajo. Todo ello, propiciado en un escenario del dialogo social
tripartito que afiance la democracia y consolide la paz social-laboral.
27
NEVES, Javier y ARCE, Elmer. (2011). La Batalla de los intereses y la conquista de los objetivos en el Derecho Laboral peruano. En:
Cdigo de Derecho Laboral. Volumen I: Rgimen laboral de la actividad privada. Lima, agosto, p. 41.
28
Y, en consonancia, con la diversificacin productiva se requieren programas de empleo de mayor cobertura, certificaciones
laborales para mejorar la productividad y la empleabilidad de la poblacin. Vid. http://diariouno.pe/columna/la-agenda-laboralentre-la-profundizacion-liberal-y-el-trabajo-decente/. (08/01/2015, 11:45 p.m.).
29
La Oficina Regional de la OIT para Amrica Latina y el Caribe resea en un nuevo informe las ideas debatidas en el Foro
Internacional sobre Empleo, Juventud y Gobernabilidad Democrtica, que congreg a personalidades de la regin para debatir
principalmente sobre el desafo de generar ms oportunidades laborales para la juventud. Vid.: http://www.oit.org.pe/5/wpcontent/uploads/2012/09/La-juventud-en-la-nueva-era-de-justicia-social.pdf, p. 30. (08/01/2015, 10:45 p.m.).
30
Ibid. p. 26.
13

7. Conclusiones
a) La Ley N 30288 (Ley Pulpn), tiene por finalidad de que los jvenes desocupados y sin experiencia
laboral (entre 18 y 24 aos), inclusive, con educacin completa e incompleta de secundaria o superior
tcnica o universitaria, accedan al mercado laboral formal, con la posibilidad de ingresar a planilla de la
empresa privada que los contrate, con un salario no menor al sueldo mnimo vital, derecho a 15 das de
vacaciones y seguro de Essalud por un periodo mximo de tres aos, desconociendo los dems
beneficios sociales con que cuentan el rgimen general de los trabajadores de la actividad laboral
privada, tales como, la Compensacin por Tiempo de Servicios (CTS), gratificaciones, seguro de vida,
asignacin familiar y utilidades.
b) La Ley Pulpn, basada en la idea de que la rebaja de la proteccin laboral promueve el acceso al mercado
laboral formal y su mayor empleabilidad por parte de los jvenes comprendidos entre los 18 a 24 aos,
consolida y ampla la cobertura de los regmenes laborales promocionales existentes, agudizando su
dispersin y flexibilizacin en las relaciones laborales de nuestra pas.
c) La Ley Pulpn atenta contra el derecho de igualdad ante la ley, por la evidente discriminacin por razn
de edad, vulnerando los artculos 2 y 26 de la Constitucin Poltica del Per, por que evidencia una
diferencia de trato de los beneficios econmicos y no econmicos diferenciados y menores que se
otorgan en el rgimen laboral general, lo que genera un efecto adverso para los jvenes en general
(empleados o desempleados, con educacin o sin educacin superior) en el acceso al mercado laboral.
d) La Ley Pulpn refleja lo contrario a los estndares laborales internacionales suscritos y ratificados por el
Per, pues atenta los derechos humanos fundamentales de los jvenes que trabajan, base para el
desarrollo econmico y social, fomentando un empleo precario que, sin garantizar las condiciones de
libertad, igualdad, seguridad y dignidad humana. Es una poltica de exclusin social de la juventud en el
empleo, pues el recorte de libertades y derechos laborales no reduce la informalidad, y la experiencia
nos ha demostrado ello (Ley Mypes).
e) El problema fundamental y esencial de la informalidad persiste en la ausencia de una regulacin estatal
estructural. Las nuevas leyes y prcticas que promueven e incrementan la precariedad laboral, que
rebajan el estndar de proteccin laboral, no coadyuvan a la existencia de esta regulacin, e impiden no
solo el crecimiento econmico en nuestro pas, tambin en la justicia y calidad de vida de los
trabajadores. El pago de salarios justos y el pleno reconocimiento de beneficios sociales a los
trabajadores, son indispensables para erradicar la pobreza y eliminar la informalidad.
f)
La libertad con igualdad de oportunidades, inherente al empleo decente, es el objetivo o fin

trascendental de la legislacin laboral peruana. La Ley Pulpn evidencia un objetivo contrario, por lo que
debe ser derogada, e implementarse una reforma estructural de nuestra legislacin laboral en general,
en el que se reafirme y reposicione el concepto del trabajo decente, dictndose medidas reales y no
simblicas para su implementacin, que no solo se reduce en la capacitacin de los trabajadores sino
que parte desde la formacin profesional y la educacin para el trabajo continuo, en el caso del colectivo
juvenil.
g) La legislacin laboral peruana requiere de un norte fijo: la libertad con igualdad de oportunidades,
acorde con nuestra realidad econmica y social, adems de propuestas de polticas laborales que
promuevan el trabajo decente conforme a los estndares laborales internacionales (Convenios de la OIT
ratificados por el Per y los tratados de derechos humanos), contenidos en una Ley General del Trabajo.
Todo ello, propiciado en un escenario del dialogo social tripartito que afiance la democracia y consolide
la paz social-laboral.
14

BIBLIOGRAFA
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ALEMN PAEZ, Francisco. (1996) Mercado de trabajo y polticas de creacin de empleo en el Sistema
Espaol de Relaciones Laborales. En: Revista del VI Congreso Peruano de Derecho del Trabajo y de
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GALN, Pedro. El empleo precario en Amrica Latina, en la flexibilizacin laboral en Venezuela. ILDIS,
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http://diariouno.pe/columna/la-agenda-laboral-entre-la-profundizacion-liberal-y-el-trabajodecente/.
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http://www.oit.org.pe/5/wp-content/uploads/2012/09/La-juventud-en-la-nueva-era-de-justiciasocial.pdf
http://www.ilo.org/wcmsp5/groups/public/---americas/---rolima/documents/publication/wcms_325664.pdf
15

LA JUNTA UNIVERSAL EN LA EXPERIENCIA REGISTRAL

Escribe: AQUINO GONZALES, Pool Franklyn
Estudiante del 4to ao de Derecho de la Facultad de la UNMSM.
Miembro del Grupo de Estudios SOCIEDADES (GES)
Para el desenvolvimiento de la sociedad es necesario contar con rganos que permitan formar la voluntad
social de esta, y as pueda relacionarse con otros sujetos. De ah la importancia de la Junta General De
Accionistas31 como rgano supremo32 de la sociedad, ya que en esta se forma la voluntad de la sociedad
pudiendo aprobar o desaprobar la gestin social, elegir a los integrantes del Directorio, acordar sobre el
destino que debe darse a las utilidades y resolver otros asuntos que son de especial trascendencia para
sta33. No obstante, la Ley General de Sociedades (en adelante LGS), en sus artculos 114 y 115, regula
otras atribuciones de este rgano.
Una de las formas de realizacin de la voluntad de la sociedad se desarrolla a travs de la junta universal
(que es la misma y nica junta general), la cual tiene caractersticas particulares que la califican como tal. Sin
embargo, en la experiencia registral y la doctrina nacional el tratamiento de las juntas universales es diverso
y hasta contradictorio. Por eso en este breve trabajo trataremos de esbozar algunas caractersticas que nos
permitan identificarla. Para ello empezaremos desarrollando algunos conceptos previos (de forma breve)
para luego analizar el debate suscitado tanto en la jurisprudencia registral como en la doctrina nacional.
Junta General de accionistas
Si bien es cierto que la Junta General de Accionistas es la reunin de los socios para tomar acuerdos relativos
a la sociedad, no toda reunin de los socios puede considerarse como tal. Para que una reunin de los socios
pueda considerarse Junta General de Accionistas necesita del cumplimiento de ciertas formalidades que la
LGS exige, a excepcin de la prescindencia de estas que la propia ley permite.
As es necesario que previamente se haya convocado a junta y se cuente con el qurum exigido por ley o
estatuto. Si se cumplen con estos requisitos se puede afirmar que existe junta general, sin embargo, para la
instalacin de una Junta Universal se puede prescindir de estos requisitos.
Convocatoria y qurum
Uno de los requisitos importantes para la realizacin de la junta General es la convocatoria. Esta debe reunir
ciertas formalidades34 que la ley exige y puede ser realizada por el Directorio o la administracin de la
sociedad, a solicitud de los accionistas o por orden del juez.
31
Si bien la Junta General de Accionistas es el rgano de gran importancia para el desarrollo de la Sociedad, esta no es la nica,
puesto que el Directorio as como la Gerencia- es otro de los rganos que contemporneamente est tomando mayor relevancia
para las decisiones dentro de la vida societaria.
32
Vid. Artculo 111 de la LGS.
33
HUNDSKOPF EXEBIO, Oswaldo. Manual de Derecho Societario. 2da ed., actualizada, revisada y aumentada. Lima: Gaceta Jurdica,
201, p.135.
34
Artculo 116.- Requisitos de la convocatoria
El aviso de convocatoria de la junta general obligatoria anual y de las dems juntas previstas en el estatuto debe ser publicado con
16

El otro requisito es contar con el qurum requerido por ley o estatuto. En la LGS se fija que en qurum
simple se necesita la concurrencia de cuanto menos el 50% de las acciones suscritas con derecho a voto para
la primera convocatoria; y, para la segunda, ser suficiente la concurrencia de cualquier nmero de acciones
suscritas con derecho a voto. En cuanto al qurum calificado, se requiere de cuanto menos las dos terceras
partes de acciones suscritas con derecho a voto en primera convocatoria y para la segunda convocatoria la
concurrencia de cuando menos tres quintas partes de las acciones suscritas con derecho a voto. No
obstante, la ley permite establecer qurum superiores a los sealados anteriormente.
Junta Universal
Como se mencion anteriormente, para la instalacin de una Junta General es necesario el cumplimiento de
ciertas formalidades. Empero, la LGS permite que pueda prescindirse de la convocatoria u obviarse sus
requisitos cuando se trate de Junta Universal, tal como la contempla el artculo 120:
Artculo 120.- Junta Universal
Sin perjuicio de lo prescrito por los artculos precedentes, la junta general se entiende convocada y
vlidamente constituida para tratar sobre cualquier asunto y tomar los acuerdos correspondientes
siempre que se encuentren presentes accionistas que representen la totalidad de las acciones suscritas
con derecho a voto y acepten por unanimidad la celebracin de la junta y los asuntos que en ella se
proponga tratar. (El resaltado es nuestro).
Permitir la realizacin de la junta general prescindiendo del requisito de convocatoria es un acierto que el
legislador ha previsto debido a la realidad empresarial contempornea, puesto que actualmente las
decisiones que se tomen en una organizacin son ms giles y dinmicas.
Por tanto, debemos mencionar que para la calificacin de una junta de socios como junta universal se debe
presentar tres requisitos copulativos: que asistan todos los accionistas titulares de acciones con derecho a
voto (la concurrencia), que todos los accionistas estn de acuerdo con celebrar la junta (la voluntad de
celebracin) y que todos los accionistas estn de acuerdo con los asuntos a tratar en dicha junta (la
agenda)35.
Precisamente la concurrencia de estos tres requisitos hace que una junta de socios califique como junta
universal. Primero, para la celebracin es necesaria la concurrencia de todos los accionistas titulares de
acciones con derecho a voto, por tanto, si no se cumple este requisito y falte algn accionista titular de
acciones con derecho a voto no podra calificar como junta universal. Segundo, que todos los accionistas
estn de acuerdo con celebrar la junta, es decir debe existir acuerdo unnime para realizarla, por tanto basta
con alguna oposicin para que no califique como junta universal. Y tercero, que todos los accionistas estn
de acuerdo con los asuntos a tratar en dicha junta, de igual manera debe existir acuerdo unnime sobre los
temas a tratar, bastando alguna oposicin para la no calificacin como tal.
una anticipacin no menor de diez das a l de la fecha fijada para su celebracin. En los dems casos, salvo aquellos en que la ley o el
estatuto fijen plazos mayores, la anticipacin de la publicacin ser no menor de tres das. El aviso de convocatoria especifica el lugar,
da y hora de celebracin de la junta general, as como los asuntos a tratar. Puede constar asimismo en el aviso el lugar, da y hora en
que, si as procediera, se reunir la junta general en segunda convocatoria. Dicha segunda reunin debe celebrarse no menos de tres
das ni ms de diez das despus de la primera. La junta general no puede tratar asuntos distintos a los sealados en el aviso de
convocatoria, salvo en los casos permitidos por la Ley..
35
ECHAZ MORENO, Daniel. Derecho Societario, un nuevo enfoque jurdico de los temas societarios. Lima: Gaceta Jurdica, 2009, p.
111.
17

Cumplido estos requisitos se lleva a cabo la junta universal y la adopcin de acuerdos que en ella se lleguen
se rigen por las mayoras que la ley o el estatuto regulan. Y finalmente, el acta debe ser suscrita por todos los
accionistas concurrentes.
Jurisprudencia registral y doctrina nacional
La calificacin de una junta de socios como junta universal es un tema controvertido en nuestra
jurisprudencia registral y doctrina nacional.
Para la calificacin como junta universal no basta con la asistencia de todos los socios titulares de acciones
con derecho a voto, puesto que en una junta general que previamente fue convocada vlidamente pueden
estar presentes la totalidad de socios, sino que se prescinde y se obvie la convocatoria o sus requisitos.
Aunque en sede registral se confunde a la junta universal y se incluye como una de sus caractersticas a la
convocatoria. As en la Resolucin N 038-2008-SUNARP/PT se menciona:
6. Entonces, la caracterstica conformadora de la junta universal regulada por el citado artculo120 no es la
presencia de los accionistas representativos de todo el capital votante, pues ello bien puede suceder (y
sucede) en juntas convocadas con arreglo a ley y los estatutos: la nota conformadora de esta modalidad de
junta universal es que carece de convocatoria, carencia que, sin embargo, no impide que estn reunidos
todos los accionistas que detenten el 100% de las acciones con derecho a voto. Son, entonces, dos tipos de
juntas universales las que pueden realizarse, y en ambas participan los accionistas titulares de todas las
acciones con derecho a voto:
(i) La convocada observando el estatuto y la ley; y
36
(ii) La que no tuvo convocatoria . (el resaltado es nuestro).
Agregando que:
Para las dems juntas universales, es decir, cuando hayan sido convocadas regularmente, es suficiente
segn el acta se aprueba o no en la misma sesin- que la suscriban cuando menos el presidente, el secretario
y un accionista designado al efecto; o no menos de dos accionistas, conjuntamente con el presidente y el
secretario. (El resaltado es nuestro).
Similar posicin se adopta en la Resolucin N 1278-2013-SUNARP-TR-L cuando menciona que:

Por lo que podemos esbozar como primera conclusin que la obligatoriedad de la suscripcin del acta por todos los
accionistas concurrentes se da en los casos de juntas generales universales que se hayan conformado
espontneamente. Lo cual no resulta de aplicacin cuando la junta universal se ha conformado con la asistencia de
la totalidad de los accionistas debidamente convocados conforme al estatuto.
Entonces, existen juntas universales con convocatoria? Creemos que la respuesta debe ser negativa. Pues
no sera acertado hablar de junta universal con convocatoria. La caracterstica de las juntas universales es
poder prescindir y dejar de lado la convocatoria y sus requisitos. As, como bien afirma el profesor Echaz
Moreno, se puede apreciar en la LGS que la junta universal se entiende convocada al observar la trada de
requisitos expuestos; esto supone una asimilacin (tcita) a la convocatoria formal cuando no exista
convocatoria o cuando la convocatoria sea defectuosa. Sin embargo, debemos agregar un supuesto en el
que se realiz una convocatoria y al momento de la celebracin de la junta estaban presentes todos los
36
Tambin mencionado en la Resolucin N 049-A-2012-SUNARP-TR-L del 12/01/2012.
18

socios titulares de acciones con derecho a voto que deseaban debatir y acordar sobre un tema adicional a los
mencionados en el aviso de convocatoria. Creemos que este caso los socios pueden obviar la convocatoria
(como si no hubiese existido) para regirse por las reglas de la junta universal, es decir, que todos los socios
firmen el acta. No es una junta universal con convocatoria, puesto que se obvia la convocatoria para que los
socios acuerden llevar a cabo la reunin y los temas a tratar en esta (los dos presupuestos adicionales para la
calificacin como junta universal).
Un similar supuesto tambin ha sido planteado por la doctrina nacional. Imaginemos que se convoca
vlidamente a una junta general para modificar el objeto de una sociedad, as a esta junta acuden todos los
accionistas titulares de las acciones con derecho a voto, quienes antes de instalada sta consideran
necesario que se deba tratar tambin el asunto sobre el cambio de la denominacin de la sociedad37. Por
tanto, debe exigirse una nueva convocatoria para que se celebre la junta, o al estar todos los socios
presentes pueden decidir sobre lo no previsto en la convocatoria que los reuni?
En opinin del autor, los socios pueden acordar celebrar la junta con el nuevo tema a tratar, para ello
propone que respecto de las decisiones que se adopten sobre los nuevos asuntos no previstos en la
convocatoria se deben regir por las reglas de la junta universal; es decir, para el acuerdo que se adopte sobre
la modificacin del objeto social no es necesario que el acta sea suscrita por los todos los accionistas
concurrentes, pero respecto al acuerdo sobre la modificacin de la denominacin de la sociedad que no
fue materia de la convocatoria- s debera ser suscrita por los todos los socios concurrentes.
Sin embargo, discrepamos de su planteamiento. Creemos que los socios pueden acordar realizar la junta
general con el nuevo tema a tratar, para ello se debe dejar de lado la convocatoria para que esta califique
como junta universal y se regule por sus propias reglas; es decir, que el acta con los dos temas tratados- sea
suscrita por todos los accionistas. No sera adecuado que una junta se regule con reglas de la junta general
con convocatoria y a la vez con reglas de la junta universal, lo cual sera una dualidad innecesaria.
Conclusiones
A. Podemos mencionar que no existen juntas universales con convocatoria como errneamente la ha
llamado la jurisprudencia registral.
B. Para la calificacin de una junta de socios como junta universal se deben presentar conjuntamente
tres requisitos: a) que asistan todos los accionistas titulares de acciones con derecho a voto, b) que
todos los accionistas estn de acuerdo con celebrar la junta y c) que todos los accionistas estn de
acuerdo con los asuntos a tratar en dicha junta.
C. Para la realizacin de una junta general se puede prescindir u obviar la convocatoria siempre y
cuando se cumplan con los tres requisitos copulativos antes mencionados. Esto supone una
asimilacin (tcita) a la convocatoria formal cuando no exista convocatoria o cuando la convocatoria
sea defectuosa. Sin embargo, debemos agregar un supuesto en el que se realiz una convocatoria y
al momento de la celebracin de la junta los socios desean debatir y acordar sobre un tema adicional
a los mencionados en el aviso de convocatoria. Esta junta puede calificar como junta universal si se
obvia la convocatoria y se cumplen con los tres requisitos copulativos.
37
MARTNEZ LVAREZ, Carlos Alfredo. (2013) Desaciertos del Tribunal registral (y parte de la doctrina societaria nacional) en
materia de juntas universales. En: Dilogo con la Jurisprudencia. Lima, p. 218.
19

PREGUNTA QUE TE RESPONDO.Entrevista al Dr. Narghis Torres Prez.

Entrevistan:
MARTNEZ SILVA, Daniela Paola.

ACOSTA DELGADO, Manuel de Jess.
Manuel Acosta, Dr. Narghis Torres y Daniela Martnez.
SOCIEDADES entrevist al Dr. Narghis Torres, referente y voz autorizada del Derecho del Mercado de
Valores que, desde su ctedra en la Facultad de Derecho en la UNMSM, ha contribuido con la generacin
de profesionales en esta importante rama jurdica. Su vasta experiencia en el mundo corporativo se
sustenta en el asesoramiento en estructuraciones y colocaciones de financiamiento e inversiones por ms
de US$ 20,000 millones a nivel local e internacional as como su experiencia como gerente general de
importantes entidades financieras internacionales.
En una amena entrevista, nos comparti sus inicios en el Derecho cuando estudiaba en la Decana de
Amrica y su valioso aprendizaje de su vida profesional que sin duda nos demuestran que el esfuerzo
constante y la predisposicin hacia los grandes retos nos llevan lejos, los cuales les compartimos en las
siguientes lneas.
Dr. Narghis, por qu decidi estudiar Derecho en San Marcos? Nos podra contar su experiencia en pre
grado?
Estudiar Derecho fue una decisin que tuvo mltiples factores, inicialmente me gustaba mucho argumentar,
pero no como lo ejercen los abogados litigantes que se desempean en materia civil o penal. Por el
contrario, yo quera iniciarme investigando temas relacionados al Derecho Internacional para formarme
como diplomtico.
Posteriormente, me di cuenta que la imagen que uno tiene no necesariamente es un espejo de la realidad;
porque conclu que dedicarme como diplomtico, con el respeto que se merecen ellos y los militares, era
como si fuera un militar vestido de civil, lo cual no es algo que me convenca del todo dada mi naturaleza y
carcter: a m me tienes que convencer con argumentos y no con rdenes, as sea por un tema de
antigedad o jerarqua.
20

Adems, cuando empec a practicar tuve la suerte

de hacerlo en un centro de investigacin en temas
internacionales donde descubr cmo era el
mundo, pero principalmente aprend a investigar,
cmo funciona la economa y el Derecho a nivel
macro. Luego de ello, me preguntaba cmo era el
Derecho a nivel micro y en esa bsqueda me
encontr con una persona que me marc en la
vida: el profesor Roberto MacLean, que me
ense Derecho Internacional Pblico, Derecho
Internacional Privado y Derecho Comparado. Es a
partir de l que pude conocer y aprender con
Fernando de Trazegnies, quien tambin me
cambi la perspectiva del Derecho.
Nos puede comentar cmo se dio el gran paso
desde la Facultad de Derecho de la UNMSM
hacia a la Universidad de Chicago?
S, claro. Cuando practiqu con el Dr. Fernando de
Trazegnies, que fue hasta antes de realizar la
maestra, lo ayud preparando sus informes, pues
l era una especie de abogado de abogados en
temas civiles, entre otros, y mi trabajo era
bsicamente leer a profundidad y anlisis. Es as
que, a raz de esta experiencia tuve contacto con
unas visiones alternativas del Derecho que en ese
entonces, por ejemplo, lo brindaba el Anlisis
Econmico del Derecho y, especialmente, las
ideas de Richard Posner a quien luego comenc a
estudiar y me deriv a la Universidad de Chicago.
En ese momento sent que esto era lo que quera
y que deba estudiar en EE.UU, por ello me
present a la Universidad de Chicago. Sin
embargo, deba de obtener una beca dado que
mis recursos no me lo permitan y por ello llegu a
la Beca Fulbright, que es la beca que te permite
seguir estudios de post grado en EE.UU.
El proceso para obtener la beca fue un proceso
bien competitivo, pero a la vez apasionante pues
te permite focalizar qu es lo que quieres y por
qu en ese momento de tu vida. Primero te
evalan las notas, el currculum, el hecho de que
tengas claros tus objetivos y luego te realizan una
entrevista donde te evalan ex becarios Fullbright.
A m me evalu Beatriz Merino, quien fue a
Harvard, y Alfredo Bullard, quien fue Yale. No s
cmo, pero los convenc (risas) y obtuve la beca
ese ao.
Ir a Chicago fue una experiencia enriquecedora

donde te rodeas de un ambiente sper exigente,
alumnos inteligentes e interesantes y con las
mismas ganas de crecer. La enseanza es muy
personalizada, la currcula uno mismo la poda
armar e incluso te permita llevar cursos en varias
facultades. Ello es una de los ases de Chicago la
cual se caracteriza por ser multidisciplinaria:
puedes ir a la Facultad de Economa y escuchar a
todos los Premios Novel y enriquecer tu
conocimiento jurdico.
Usted es catedrtico de San Marcos y ensea
Derecho del Mercado de Valores, qu le parece
la participacin del estudiante sanmarquino en
esta rama del Derecho?
Introducir el curso en San Marcos fue un logro y
ya llevamos nueve aos ensendolo. Es una
experiencia que no la dejara por nada del mundo.
Ensear ah hasta que me dejen. Me satisface
mucho, porque veo el inters de los alumnos por
aprender que, luego de ser egresados, en muchos
casos pasan a laborar en rganos reguladores,
estudios de abogados, en bancos y empresas.
Creo que es darle al alumno una opcin ms para
que ellos elijan. Me queda claro que no es una
opcin mayoritaria ni la ms popular, y me parece
bien que sea un curso electivo para que quienes lo
lleven sean los ms interesados.
Es un espacio para mostrarles que se trata de un
rea potencial muy grande que, sin embargo, a
partir de las ltimas encuestas se seala que solo
un 5% de abogados se dedica al mundo
corporativo y de ese universo, considero habr
menos de 1% que se dedique a temas financieros
y mercado de valores. Por ello es que existe una
demanda potencial por encontrar chicos
involucrados en estos temas. Muchas veces me
pregunto si es una decisin inteligente
especializarse en reas que estn muy saturadas y
donde no hay mucho espacio para crecer,
teniendo nichos interesante como el mercado de
valores.
Usted ha mencionado un nombre interesante y
de repente el ttulo de esta obra le traiga
recuerdos. En la obra intitulada En el pas de las
colinas de arena Fernando de Trazegnies Granda
lo menciona textualmente en el agradecimiento
de la obra de la siguiente manera: El inteligente
21

entusiasmo y la perspicacia de investigador de

Narghis Torres permitieron encontrar en el
Ministerio de Relaciones Exteriores del Per y en
otros archivos, una gran cantidad de datos que
han sido ampliamente utilizados en estas
pginas. Lo primero que debemos preguntarle
es cmo nace la amistad con el profesor
Trazegnies? Y, segundo, si nos puede
contextualizar la cita que acabamos de leerle,
entendemos que ligada a la historia de las
migraciones chinas hacia el Per.
Fernando me ayud no solo a ilustrarme en temas
legales como practicante de Derecho, sino como
asistente de investigacin en los libros que l
escriba. Uno de ellos fue esta obra sobre la
migracin china, en sus mltiples aspectos, que
sali a raz de un hecho muy poco conocido. Se
trat de un barco que transportaba esclavos entre
Japn y China el cual se resolvi mediante
arbitraje donde el rbitro que laud era ruso.
Todo estaba obviamente documentado en
noticias periodsticas, pero de hace ms de 100
aos atrs, por ello tuve que revisar muchos
archivos en El Comercio.
Fue todo un trabajo de investigacin y fue
fascinante, porque ah uno descubre lo que
finalmente se dan cuenta los abogados que litigan
y hacen arbitraje: que el 50% de los casos se
ganan en la investigacin.
En este caso pude aplicar lo que se aprende en
metodologa de investigacin, lo cual es
fundamental, en pocas en donde no exista
Google o Wikipedia. Era simplemente comer
polvo en archivos y ficheros; pero creo que eso
forma: porque te da criterio para despus saber
cmo investigar. Hoy las herramientas (on line)
para investigar te facilitan de cierta manera el
tiempo, pero tambin considero que ha cortado
mucho la creatividad de los estudiantes y la
posibilidad de unir puntos: todos creen que se
hace con un click y eso no es necesariamente
as. De manera que fue una experiencia muy
gentil, interesante y Fernando fue muy generoso
al poner eso en libro que citan.
Cuntos aos tena usted cuando se public el
libro?
Me haces una pregunta un poco complicada
(risas). No lo recuerdo, pero me parece que
estaba todava terminando la universidad.

Despus de esta experiencia hubo un libro de
cuentos y las ediciones de los materiales del curso
de Filosofa del Derecho, que lo llev con l como
alumno libre en la PUCP.
Esa experiencia me parece que fue clave: el tener
un maestro de prcticas es fundamental. Esto
ltimo es algo que marca la diferencia entre los
estudiantes y los profesionales. Aprender de esta
manera solo se logra cuando hay un nivel de
compromiso en ambas partes y es algo que es
bien difcil de encontrar. Hoy por hoy entrevisto a
chicos y la mayora busca experiencias de corto
plazo en un mismo lugar, en ese escenario no hay
mucha posibilidad de crecer juntos.
Afortunadamente tuve la suerte de tener a
Fernando en esta parte de mi vida, no practiqu
en otro estudio legal, pero trat de aprovechar al
mximo la oportunidad que tuve con l y es una
de las cosas que ms atesoro las cuales influyeron
mucho en mi decisin de ser abogado y de la
forma de cmo ejercer la carrera.
Y cmo llego a conocer al Dr. Fernando de
Trazegnies?
Porque l era miembro tambin del Centro
Peruano de Estudios Internacionales y a travs del
Dr. Roberto MacLean, que fue mi profesor en la
Facultad de Derecho, me presenta y me dijo que
converse con Fernando. Es as que fui a buscarlo y
simplemente le dije: Mire soy Narghis Torres y
Roberto MacLean me dijo que poda hablar
contigo sobre este tema. Tengo el atrevimiento de
venir y decirle que tengo esta intencin: me
gustara practicar.
Y usted se propuso?
Claro, por supuesto. Fernando fue muy generoso,
me dijo que si vena con esa referencia, la de
Roberto MacLean, era por alguna razn y me dio
la oportunidad.
Entr a practicar al estudio cuando me encontraba
en tercer ao de Derecho y ah me qued hasta
antes de irme a hacer la maestra. Luego de eso ya
pude volver a trabajar con l ya cuando el estudio
22

se haba fusionado con el Estudio Ura y era

Trazegnies & Ura.
toda la parte operativa; pero ya no solo desde la

banca de inversin sino tambin comercial.
Posteriormente, cuando l decidi salirse de esa

relacin yo tambin sal con l; porque el modelo
de firma que yo creo es uno de tipo estudioescuela: un estudio pequeo y especializado, que
es lo que yo hice despus de terminar mi poca de
banquero de inversin, que fue la que tuve
despus de terminar la maestra.
Fue una etapa muy interesante y bien intensa,

porque a diferencia de cuando uno est en un
estudio, el da a da es mucho ms activo, las
respuestas tienen que ser ms rpidas, uno tiene
que manejar decisiones con mltiples riesgos y no
se tiene la comodidad del solo dar una opinin
legal. En cambio, cuando uno est como gerente
general tienes que tomar decisiones y
recomendar opciones, asumir riesgos y decidir.
Eso tambin me ayud mucho para asesorar
legalmente en transacciones a clientes.
Despus de terminar la maestra y de trabajar

brevemente con Fernando, ya no volv a trabajar
en un estudio. Justamente le dije a l, que fue tan
generoso por verme volver, que en ese momento
quera saber cmo era el Derecho del lado de los
negocios: desde el lado de los clientes.
Es as que decid entrar a hacer finanzas
corporativas y bancas de inversin en Santander
Invesment, que es la banca de inversin del Grupo
Santander. All estuve haciendo finanzas
corporativas en emisiones, estructuraciones y
financiamientos; donde el elemento legal es bien
importante para la parte de estructuracin, pero
haca bsicamente finanzas corporativas. Eso me
ayud a entender muchsimo mejor cmo
funcionaba el mercado y cules son los
requerimientos de los clientes.
Ya cuando el banco comenz a crecer y tener un
volumen muy grande, me propusieron abrir el
rea legal del banco y hacerme cargo del rea
legal y de la banca de inversin, lo cual me pareci
un reto muy interesante porque era armar de
cero un rea legal a travs de un vehculo que era
una sociedad agente de bolsa para hacer banca de
inversin a nivel Per. Es por ello que volv al rea
netamente legal, pero bastante interdisciplinaria y
financiera.
Estancia que termin cuando el Banco Santander
se fusiona con otro banco en Espaa y deciden
congelar el rea de venta e inversin. Es en ese
contexto que me llaman de BankBoston, que era
un banco americano, que tambin quera hacer lo
mismo y me pareci interesante, porque era ver
lo mismo que se haca desde la perspectiva de un
banco europeo con la diferencia que ahora era
hacerlo a travs de un banco americano.
Finalmente, era armar el rea legal de cero y
armar un equipo, contratar gente, estructurar
Luego este banco americano tambin se fusion

con otro y dije: Bueno, suficiente!... como que
mi vida depende mucho de las decisiones que se
toman a muchos kilmetros de distancia [risas].
Por ello decid independizarme y empezar mi
propia firma hace doce aos.
Y cmo nace as la idea de formar su propio
estudio, Torres & Asociados, en este escenario
que nos cuenta?
Como todas las decisiones profesionales que he
tomado fue un reto, y lo fue ms porque todo el
mundo me deca que era imposible hacer una
firma boutique que asesore temas de mercado de
valores dado que eso solo se haca en estudios
con reas grandes. Sin embargo, vea que haba
un espacio para una firma que fuese especializada
en mercado de valores y finanzas corporativas
para luego complementarlo con fusiones y
adquisiciones. Es as que decid tomar el propio
riesgo y abrir mi propia firma, lo cual era
respaldada por toda la experiencia que haba
acumulado.
Recuerda su primer cliente?
S, fue un caso de una reclamacin de un
inversionista ante la Bolsa de Valores de Lima y lo
ganamos. Todo empez por asesorar temas de
fraude en mercado de valores y conflictos de
inters en el cual representbamos a personas
naturales. Inicialmente comenzamos haciendo
consultoras y luego pasamos a asesorar la
estructuracin de operaciones. Fue un proceso
gradual, pero sin dudas satisfactorio.
23

Ha sido un trabajo de creacin constante que

naci desde cero. Cuando decid asumir este reto,
decid crecer de adentro hacia afuera. Por eso
para m uno de mis mayores logros y
satisfacciones es haber logrado que uno de mis
primeros practicantes sea ahora mi socio y no
solamente eso sino seguirlo apoyando para que
vaya a estudiar su MBA en temas financieros, lo
cual me satisface porque nos complementa y nos
confirma que el modelo de crecimiento funciona y
eso inspira a los otros chicos.
De ser una firma de una sola persona ahora somos
una firma de seis abogados con equipo de soporte
de colaboradores. Hemos conseguido una firma
que se ha posicionado en temas de asset
management, mercado de capitales, fusiones y
adquisiciones. Son los tres temas que vemos, los
cuales son bien especializados. Principalmente,
desarrollamos gestin de fondos lo que nos ha
permitido posicionarnos y tener una estrategia
para dar una asesora interdisciplinaria
personalizada.
En nuestra firma tratamos de rescatar el espritu
de un estudio-escuela donde le ponemos bastante
tiempo a la investigacin y a la estructuracin,
esto ltimo es algo que tambin nos caracteriza,
pues casi el 80% de los temas que vemos fue
generado por nosotros mismos y las ideas que
propusimos a nuestros clientes.
Asimismo, esto nos ha llevado a la creacin de
una nueva firma que bsicamente ve el lado
financiero
como
valorizaciones,
asesora
estratgica, asesora en fusin y adquisidores,
asesora en el tema de conseguir financiamiento
los cuales se complementan con el estudio
jurdico y donde finalmente el cliente puede
escoger entre estos dos servicios. Sin duda, los
chicos del estudio pueden ver temas ms
multidisciplinarios del estrictamente legal.
No s si le parece, pero todo esto nos lleva a
pensar en el concepto de riesgo que involucra
a cada decisin en la vida. Para usted qu
representa el riesgo? Pero no desde el enfoque
con que se lo estudia en el mercado de valores,
concepto que adems usted desarrolla muy bien
en sus clases, sino desde un punto de vista ms
personal.
Es el motor de lo que hago. Considero que uno

tiene que salir de su zona de confort y asumir
riesgos. Para unos es difcil salir de esa zona
porque es un mbito donde te sientes seguro al
conocer algo en particular. Esto es humanamente
entendible, pero te puedes aburrir y no te
permitir crecer.
En mi caso, hacer solamente Derecho no es algo
que enteramente me satisfaga, pues necesito
hacer negocios, ensear y escribir. Por supuesto
que todo eso implica asumir el riesgo de que las
cosas no funcionen, pero hay diferentes
alternativas para afrontarlo.
Este concepto es un tema que est inmerso en el
Derecho, pero ocurre que nunca se lo enfoca
adecuadamente. Lo que los abogados somos es
bsicamente ser unos gestores del riesgo.
Sinceramente el risk management debera
incluirse como curso en una facultad de Derecho
para poder entender que el Cdigo Civil y las
dems normas son formas de manejar riesgos. Sin
embargo, como no lo ensean desde esta
perspectiva, muchos no entienden la racionalidad
de las normas al no tener un enfoque funcional.
Entender as el concepto de riesgo es claramente
el logro que he podido obtener de Chicago y mi
experiencia profesional: que todo se reduce a un
tema de riesgo, que todas nuestras decisiones van
a traer consecuencias y que la cuestin es tener
informacin para poder decidir en base a ella. Es
cierto que tambin tiene que ver mucho con un
tema de carcter, por ejemplo, a m siempre me
ha gustado explorar diferentes oportunidades y
conocer diferentes tipos de personas con equipos
multidisciplinarios lo cual puede significar que
salgas de tu zona de confort sin duda alguna. Solo
pensar como abogado y rodearte de abogados te
empobrece, pues no te permites nutrirte de otras
perspectivas y hacerlo involucra realizar algo ms.
Cul ha sido el mayor riesgo que usted ha
tomado en su vida?
Todava no lo tomo, est por venir me imagino
Pero desde alguna perspectiva seguro que s
A nivel profesional debe haber sido el hecho de
haber salido de la zona de confort desde la
24

gerencia general de un banco para crear mi propio

estudio teniendo en cuenta el tema que
asesorbamos el cual que era monopolio
exclusivo de los estudios grandes y del que no se
enseaba en San Marcos.
deudor, al constatar la existencia en un contrato

con una tasa de inters por encima del inters
legal que establece el BCR, te obligue a incumplir
el contrato o se tipifique la usura para quien lo
pacte.
Creo que s, probablemente ese fue uno de los

riesgos ms grandes que he tomado
profesionalmente, no solo porque me involucraba
sino tambin a terceros que se involucran contigo
y con tu proyecto. Adems porque involucra
entender el ejercicio profesional no solo
acadmico legal sino como un negocio.
No encuentro una justificacin razonable a esta

diferenciacin la cual me parece que es ilegal e
inconstitucional. Ms de all de esto, tampoco lo
encuentro justificable por las formas en que se
busca obtener sus objetivos. Uno debe
preocuparse por regular los procesos de
formacin de precios, pero no los precios en s
mismos. En ninguna parte de la economa se
seala cunto debe ganar un abogado o un
economista por su trabajo porque finalmente ello
estar en funcin del riesgo que uno asume.
En la facultad no te ensean a cmo armar una

planilla, a cmo contratar gente y a cmo
motivarla son habilidades de gestin que uno
aprende sobre el caballo leyendo o viendo otras
experiencias. Yo he cometido muchos errores en
todos los mbitos hasta aprender y luego de lo
experimentado te das cuenta que gerenciar una
firma legal no es fcil. No es solo conseguir
clientes y generar temas, sino administrar, hacer
mentoring de las personas, contratar, buscar
gente Eso es una preocupacin permanente,
principalmente por el modelo de negocio que
tenemos, pues al ser una firma pequea se tiene
que hacer todos estos temas.
Los 5 primeros aos fueron muy intensos, por lo
que te explicaba, pero sigue la misma regla de
cualquier venture capital o cualquier startup. Casi
el 80% de las startup no pasan de los cinco aos,
regla general que sin duda se nos aplic en su
momento. Hoy hemos pasado esa vaya, pues
estamos ya por los 13 aos y con nuevos
proyectos, nuevos temas profesionalmente este
fue el mayor riesgo.
Creo que no se ha entendido que el tema del

cobro de los intereses se hace en funcin a la
asuncin del tipo de riesgos: estos son distintos y
cada persona tambin es diferente por su perfil de
riesgo, cada proyecto que se financia tambin es
distinto en consecuencia, nadie debera
pretender establecer una tasa mxima para el
cobro de intereses, porque bsicamente no hay
riesgos mximos pues uno puede asumir ms
riesgos.
Hace unos meses tuvimos la suerte de escucharlo

en una conferencia donde trat la regulacin del
inters legal en el Per, podra compartirnos
con nuestros lectores sus razones para
considerar que el inters legal no debera ser
regulado como hoy est?
Establecer lmites para el cobro de los mismos

sera sacar del escritorio muchos proyectos
principalmente los nuevos que son los ms
riesgosos. Estableciendo estos lmites es liquidar
la industria del venture capital, porque
obviamente un inversionista de este tipo de
negocios lo que busca es obtener retornos ms
altos de lo que usualmente podra obtener
prestando dinero: podra prestarle a una empresa
nueva que no tiene una gestin y un modelo de
negocio probado. Si su nica vocacin es la
bsqueda de una compensacin mayor por el uso
de su dinero entonces por qu no permitir que
cada persona pueda en funcin del riesgo de la
contraparte decidir a cunto est dispuesto a dar
su dinero? Es su dinero!
Bsicamente por una razn y la primera es que no

le encuentro sentido que solamente las empresas
que pertenecen al sistema financiero puedan
cobrar intereses sin ningn lmite, mientras que
cualquier persona natural o jurdica no tengamos
esa misma posibilidad, pues en el caso de que un
De manera que si es su dinero o nuestro dinero,

por qu indirectamente cuando lo depositamos
en el banco ste s puede prestarlo y cobrar los
intereses que considere, mientras que nosotros
no y encima nos paguen una tasa muy mnima por
depositar este mismo dinero.
25

Me parece que es una regulacin que no favorece

la competencia, que es justamente lo que
necesitamos: mayores actores que den
financiamiento y que ofrezcan nuevos productos
para el otorgamiento de crditos lo cual generar
que las tasas de inters bajen y que las personas
tengan nuevas opciones.
Esto ltimo generar que no tengamos estas altas
tasas de inters que hoy se cobran fuera del
sistema, pero que la gente asume porque no tiene
otra opcin. Adems evitara que existan este tipo
personas que prestan su dinero prcticamente a
escandidas que lo hacen as porque asumen el
riesgo de no poder hacer efectivo su cobro y
encima de hasta irse a la crcel porque es una
norma que ha sido criminalizada.
A mi parecer la regulacin de intereses en el Per
es una gran barrera y una de las que
probablemente mayor perjuicio causa para el
desarrollo econmico, por ello debera cambiarse.
Se trata de uno de los ltimos mitos legales,
porque lo tenemos tan metido en nuestra mente
que tiene mucha carga de prejuicio religioso,
poltico y econmico; adems de ser un arma muy
fcil de manipular con mensajes demaggicos que
lo han hecho suyo todas las tendencias polticas
desde la extrema derecha hasta la extrema
izquierda que lo utilizan porque es muy simple y
deriva del desconocimiento o de conflictos de
inters.
Y en el contexto ya mencionado, sobre el tema
de las startups, que opina acerca del
crowdfunding y su poco desarrollo en el Per?
No solo es su poco desarrollo, sino que est
prohibido en el pas. La SMV seala que no se
debe permitir, pero yo creo que estn totalmente
equivocados; porque consideran que todo el
mundo que quiere recolectar dinero de
inversionistas necesita hacer una oferta pblica, lo
cual es absurdo. Lo que debera hacer la SMV no
es sacar avisos prohibiendo el crowdfunding, sino
todo lo contrario, que es incentivarlo, no solo el
crowdfunding sino el crowdinvestmen. Casi
siempre se confunde en crowdfunding con el
crowdinvestmen; el primero consiste en dar
dinero para que otra persona o grupos de
personas desarrollen un producto, no importando
recibir nada a cambio, es como una donacin; el
segundo caso es cuando un grupo de personas

busca reunir fondos porque no tienen los
contactos, los asesores y el acceso al capital
privado; todo ello a cambio de una participacin
en las ganancias. Entonces una persona podra a
travs de una plataforma obtener dinero dando
cierta informacin de montos mximos y
mnimos, para efectos de diversificar, y esto es
algo que funciona. Por ejemplo este tema
fascinante de Oculos, que es un visor de juegos
[de realidad virtual]. Esta empresa fue financiada
por el sistema de crowdinvestmen y ahora los que
financiaron este proyecto, despus de que Oculos
fuera comprado recientemente por Google, se
han hecho millonarios y todo esto debido a que
confiaron en una idea. Eso no se podra hacer en
el Per porque la SMV te dice que eso es una
colocacin, que est prohibida y que se tiene que
hacer una oferta pblica.
Usted cree que sera necesaria una regulacin?
Por ejemplo en EE.UU existe hoy por hoy la Jobs
Act que es una norma que regula a los portales
web donde se publicita proyectos de
crowdfunding.
Claro obviamente tiene que existir una regulacin,
en Italia se dio la primera regulacin de
crowdinvestmen. Pero hay que tener claro que
una cosa es regular algo y otra cosa es prohibirlo
de antemano y lo que existe aqu es la apreciacin
de que no se debe permitir porque se atenta
contra la oferta privada y eso es un mito. Aqu lo
que habra es una ceguera de pensar que de esa
manera se protege al inversionista, pero lo que
estn haciendo es matar el mercado de venture
capital en el Per.
Yo creo que lo que tiene que hacerse es quitar ese
criterio paternalista. Si la gente quiere asumir
riegos y, finalmente, pierde su dinero invirtiendo
en una empresa pues eso es parte del negocio y
como tal tambin puede ganar; pero lo peor es la
inaccin y aqu lo que hay es eso. Simplemente el
temor de la zona en confort de la SMV de no
querer arriesgar y decir: Aqu hay una realidad
donde la gente necesita dinero para hacer startup
o para hacer aplicaciones y tenemos que
flexibilizar el rgimen de la oferta privada. Se
debe regular que cuando se trate de venture
capital no se aplique este lmite en por lo menos
26

los dos primeros aos y luego ya se le exigir ms

reglas, como revelacin de informacin y
establecer montos mximos.
Por otro lado, ya en el aspecto acadmico,
desde su perspectiva qu se le debera ensear
a un estudiante de Derecho?
Lo que debera hacerse es darle opciones de
informacin. El concepto de perfil profesional es
un fraude que muchos polticos han creado, sobre
todo en las universidades pblicas. Lo que se
necesita, ms bien, es brindarle al estudiante
todas las perspectivas del Derecho, que la mayora
de los cursos sean electivos y que el alumno en
base a sus intereses y su carcter decida qu
cursos llevar.
Que sean los alumnos los que elijan y no se les
obligue a llevar ciertos cursos o se limiten estos
para solo algunas especialidades, sino que se
abran una gran variedad cursos relacionados a
temas financieros, no debe quitarse la
oportunidad de una formacin econmica y
financiera.
Yo no veo la razn de por qu la carrera debera
durar seis aos cuando solo podra durar cuatro
aos o cinco aos, probablemente yo le pondra
solo un ao o dos de estudios generales que es lo
fundamental (la formacin humanista) y luego los
otros dos o tres aos con los estudios propios de
carrera y con todo ello se terminara fcilmente.
Considera que al alumno sanmarquino le falta
tener ms conocimiento sobre el curso de
finanzas corporativas?
Creo que s, pero principalmente porque no se
dicta en la Facultad de Derecho de San Marcos o
se dicta de manera muy reciente. Siendo ello as
debera dictarse este curso y otros como Proyect
Finance, economa para abogados, etc. Se podra
crear convenios con otras facultades para que se
puedan dictar.
En la actualidad hay temas que se piden y pocos lo
manejan como toda la parte de regulacin de AFP
o de fondos mutuos que son temas muy
especializados. Adems, se me ocurre que San
Marcos podra liderar un rea de gestin de
patrimonios que es algo que ninguna universidad
lo tiene y que es lo que ahora maneja la mayor

cantidad de activos incluso ms que los propios
bancos, sin embargo, hoy seguimos enseando y
dndole la trascendencia al Derecho Bancario, que
no dudo que es importante, pero existen otras
reas donde se maneja muchos ms activos
financieros que ellos. Esto les dara una mayor
ventaja competitiva a los alumnos de San Marcos
y tener un laboratorio permanente para poder
hacerlo.
Buena parte de los gestores de fondos son
abogados, porque los abogados somos
entrenados para gestionar riesgos. Entonces si un
estudiante contara con estas herramientas sus
ventajas
profesionales
creceran
exponencialmente ingresando a otros sectores.
Qu opina sobre nuestra bolsa de valores?
La bolsa es uno de los mecanismos ms usuales de
lo que es el mercado de capitales en el Per.
Cuando yo empec por el lado de finanzas
corporativas tuve la oportunidad de vincularme y
conocer cmo es una sociedad agente de bolsa,
cmo funciona y cmo tiene que interactuar con
la bolsa de valores y Cavali. En ese entonces todo
el ecosistema del mercado de valores en el Per
estaba fundamentalmente dado a travs de la
bolsa que era una bolsa chica con muchos
problemas y que en la actualidad an sigue
teniendo problemas de gobierno corporativo.
Pero tambin ha tenido grandes avances y uno de
ellos es el gran potencial que tiene este tema de la
Alianza del Pacifico con la unin de las bolsas y el
mercado nico que se quiere crear.
En este aspecto lo que yo veo es que la bolsa del
mercado de valores peruana no tiene sentido de
manera individual, es muy chica, muy ilquida
donde no hay muchas empresas. Entonces el
nico objeto que yo le veo a la bolsa es su fusin o
simplemente su muerte; es decir, definitivamente
si no se consolida este tema de la Alianza del
Pacfico y probablemente no se agrega otros
actores ms, estara condenada al fracaso ya que
en la actualidad esta es la tendencia mundial, ya
que todas la bolsas a nivel mundial incluso ms
grandes y ms liquidas se fusionan con otras
bolsas. En ese contexto, bolsas independientes y
que no tengan algn tipo de vinculacin estn
destinadas al fracaso y si la Bolsa de Valores de
27

Lima no contina con este proceso, que me

parece acertado, de crear un mercado nico con
Colombia, Chile y Mxico de seguir creciendo o
incluso despus fusionarse con otras bolsas
globales europea, asiticas o norteamericanas no
va a tener mucho sentido.
Por qu usted cree que existe solo una bolsa de
valores en el Per?
Por un tema de tamao de mercado. Antes haba
dos, estaba tambin la Bolsa de Arequipa, la que
cerr. El tema es que no hay mucha posibilidad de
competencia, porque la regulacin tambin
establece que uno no puede tener ms de un
cierto porcentaje como accionista de una bolsa.
Ningn inversionista que asume un riesgo o que
invierte, en equipos o algo ms, quiere tener
solamente el 10% del accionariado de una bolsa,
probablemente quiera tener el 40%, 50% o el
60%. La regulacin misma es responsable de
ciertas limitaciones.
El problema es que mucha de las regulaciones del
mercado de valores favorece al status quo. Los
reguladores no se han dado cuenta que lo que
estn haciendo con ese proyecto de que nadie
tenga ms de 10% es solo restringir a los
accionistas y as no funciona el mercado burstil a
nivel internacional. Lo que debera hacerse es
quitar esa restriccin y que sea el mercado el que
decida. De este modo tomar el que te da mejor
servicio, no importando que alguien tenga el 80%
o el 100% de una bolsa mientras no tenga
conflicto de intereses, ni afecte derechos y
busque dar mejores servicios. Esa es, por ejemplo,
otra regulacin que no tiene ningn sentido pues
lo nico que hace es limitar la competencia.
Tenemos un sistema actual que nos da ms
problemas que beneficios.
Usted cree que le mercado es poco profundo
por el tema de la regulacin?
Es poco profundo, porque simplemente no hay
muchas empresas que cumplan con los
estndares requeridos para listar. El problema es
que la regulacin est enfocada en un extremo del
mercado, que es el mercado pblico con la
pretensin de que lo ptimo es el mercado
pblico, cuando en realidad del 100% del mercado

de valores a nivel mundial, el 20% es pblico.
Y aqu nuevamente el problema, tenemos una
regulacin que se enfoca demasiado en el tema
de querer de que todo el mundo se enliste en
bolsa, cuando no necesariamente este es uno de
los mecanismos de salida ya que existen otros.
Entonces, con lo anterior visto debera
desarrollarse ms el mercado privado, porque el
mercado de valores es uno solo: pblico y privado,
no solamente es pblico.
El problema es no desarrollar y de no incentivar
los fondos de capital de riesgo que es la parte
inicial. Se ha empezado por la parte de los fondos
de los private equity lo cual est bien, pero eso es
para parte de empresas medianas. Existe un gran
ecosistema que est ah. Claro, debemos partir
tambin de reconocer que el 80% de la economa
peruana es informal entonces lo que tiene que
hacer la regulacin es regular para ese 80%; sin
embargo, el problema es que nuestra regulacin
solo lo hace para un 20% y eso genera que solo
sean los mismos emisores los que siempre salgan
a vender, con lo cual los inversionistas
institucionales no tienen otra opcin que irse
afuera.
Otra cosa que es importante de entender es que
el mercado es uno solo entonces se tiene que
vincular el mercado de valores con el mercado
inmobiliario, que es probablemente la mayor
fuente de inversin que tiene una persona en su
vida. Ah todava falta hacer mucho, desarrollar
esto tambin es algo que est pendiente: la
vinculacin del mercado de valores y el mercado
hipotecario o desarrollar un buen mercado de
commodities. En este ltimo caso, todos los
intentos de lograr hacer una bolsa de productos
fueron un fracaso ya sea por errores propios, de la
regulacin o por conflictos de inters.
Con ello se concluye que nuestra regulacin es
una que ms tiempo ha vivido de espaldas a la
economa y solamente ha tratado de estar en su
zona de confort, Conasev en ese sentido, creo que
tienen una deuda pendiente con el mercado de
valores en el Per.
Usted fue director de la bolsa de productos en
el Per?
28

S, tuve la oportunidad cuando estuve en

Santander Investment, nosotros participamos en
uno de los proyectos de la bolsa de productos que
fue liderado creo que bastante bien. Hubo mucho
inters en ese proyecto, pero al final fue
boicoteado por los mismos bancos y por el mismo
Estado que vio que la bolsa de productos se
posicionaba como un mecanismo para la
formacin de precios que competa directamente
con todo el sistema de contrataciones pblicas.
Lamentablemente, no se quera que los precios se
establecieran de manera transparentemente a
travs de la rueda de bolsa sino que se siga con el
sistema que existe actualmente del Consucode y
porque se deca que esto iba contra las normas de
contratacin pblica.
Adems fue una buena experiencia
Sin duda, correcto, adems demostr que haba
un gran problema, aparte de la propia regulacin
de los intereses del propio Estado, al tener una
economa informal el mayor problema era la falta
de uniformizacin, es decir, por ejemplo la forma
como se pesan los kilos de algodn es distinta en
Lima que en el norte del pas. El tema de
uniformizar productos para que luego puedan ser
transados se haca imposible. Haba que realizar
bastante trabajo de formacin con productores,
comercializadores, agricultores Pero eso no era
muy factible.
El gran tema de la regulacin es ese cuando no
ven que todo es un proceso y solo se regula
compartimentos estancos, es decir, no basta con
tener una bolsa, pues se debe tener un buen
trabajo uniformizando productos, servicios y
contratos que es algo que no exista.
Eso es otro reto pendiente muy grande y que por
ejemplo los fondos de private equity podran jugar
un rol importante, porque se podra comenzar a
generar contratos en base a commodities y
tambin te permitira entrar en tema de
derivados, que es otra gran rea pendiente.
Lo que tienes que hacer es generar ventajas
competitivas y eso implica modificar, derogar
normas o cambiar de enfoque y tambin generar
mayor competencia, mayores opciones para que
la gente pueda tener ms mercados. Lo que se
trata es de crear ms mercados, pero la
regulacin lamentablemente ms que crearlos lo

que hace es obstaculizar que las personas puedan
participar y entrar al mercado, como hemos visto
en el mercado de tasas de intereses.
Y qu opina de estndar del inversionista en el
mercado de valores?
Bueno, la tendencia a nivel general es sobre todo
tener una combinacin de normas especficas,
puntuales en algunos casos, y contemplar
regulacin por estndares el cual te permite
adaptarte a situaciones que no necesariamente
estn especficamente contempladas al inicio en
una norma, porque es imposible que el agente
econmico-financiero pueda concebir todos los
supuestos de hechos en la misma.
Los estndares permiten establecer ciertos
modelos objetivos y deseables, eso es algo que
mucha gente critica, pero no entiende. El estndar
del inversionista razonable es como el estndar
del hombre razonable o el estndar de
consumidor razonable que se ha ido construyendo
jurisprudencialmente y va evolucionando segn la
economa da cada pas.
Ello porque necesitamos tener cierto patrn de
comparacin o cierto ideal de conducta. Mucha
gente que critica el tema de la razonabilidad en el
mercado y de los criterios de que el hombre
utiliza: de si son racionales o no Nadie debera
discutir acerca de que uno pueda tomar
decisiones irracionales, la pregunta es: queremos
que nuestra sociedad y el Derecho incentiven
conductas irracionales o racionales?
Obviamente lo que se quiere es que el Derecho
genere conductas racionales, porque nos permite
estimar y calcular la asuncin de riesgos. Si yo no
tengo ciertos estndares para evaluar conductas,
el tema se convierte muy subjetivo y dejo la
cancha abierta para que personas con intereses
creados puedan decidir lo que es o no correcto en
un determinado lado. En cambio, si yo construyo
un estndar voy a tener ciertos elementos
objetivos flexibles, porque se va ir adaptando y
enriqueciendo mediante la doctrina y la
jurisprudencia, adems se va creando y
desarrollando el mercado.
29

De manera que el estndar del inversionista

razonable es fundamental para poder entender y
es una manera de construir el tema de la hiptesis
del mercado eficiente y el hombre razonable que
est detrs de muchas normas financieras.
No es que uno desconozca que hay elementos
extra pasionales y que muchas de las personas se
comportan de manera que no son racionales, pero
eso no significa que ese sea la conducta que
debamos querer o incentivar.
Deberamos ver patrones de lineamientos en la
regulacin de mercados de competencia, Indecopi
ha sacado muchas regulaciones y los reguladores
de los servicios pblicos tambin; es decir, mucha
de la regulacin de actividades econmicas se da
a travs de estndares y a m me parece que, en el
caso de mercado de valores, el estndar del
inversionista razonable es un criterio fundamental
para desarrollar conductas que uno quiere que
exista en el mercado.
Usted ha mencionado acerca del desarrollo
jurisprudencial que est detrs de este concepto,
el hecho de que no exista un Tribunal
Administrativo, como antes haba en la entonces
Conasev, ha limitado un poco este desarrollo?
Sin duda. Creo que ha sido uno de las peores
decisiones que se tom con la reforma. La labor
que haca el Tribunal era bastante buena. Dentro
de todo, a pesar que en muchas ocasiones no
estuve de acuerdo con algunas de sus decisiones,
considero que en general la labor del Tribunal era
bastante tcnica y se constitua como un buen
filtro.
Creo que el hecho de concentrar todo ahora a
nivel de entes tcnicos y dejar que la decisin final
la tome el Directorio no es la mejor opcin. Creo
que debera separarse, as como ocurre en el caso
de Indecopi donde las decisiones de las
comisiones y del tribunal son distintas y lejanas de
la injerencia que pueda provenir de su directorio,
salvo casos muy especiales como puede ser el
nombramiento de secretarios.
Fue una psima decisin la de eliminar el Tribunal

de la Conasev, porque cort el desarrollo de la
doctrina, de la jurisprudencia y de lineamientos.
En la actualidad, ni la SMV ni la SBS cuentan con
un tribunal. Ninguno de los dos rganos que
regulan las mayores actividades econmicas del
Per cuentan con uno y eso me parece
lamentable. Considero que debi haberse
mantenido y reforzado para seguir creando
doctrinas y jurisprudencias que permita crear y
construir. Ojal se pueda revertir esa situacin,
porque hubo all mucha riqueza y desarrollo.
Sabemos que usted fue ex becario Fullbright,
podra compartir con todos nuestros lectores las
formas de poder postular a esta importante
institucin?
Yo los incentivo a todos a estudiar una maestra,
pues creo que es un paso necesario. La Beca
Fullbright lo que hace es financiar estudios de
postgrado en cualquier universidad de los EE.UU.
Qu es lo que tienen que hacer? Pues tienen que
construir una historia en base a su propio
esfuerzo, es una beca basada netamente en
mrito acadmico y personal. A diferencia de
otras, la Beca Fullbright no es una beca basada en
la necesidad.
Tienen que tener un mnimo de tercio superior
como notas y tener claro por qu quieren ir a
estudiar a EE.UU y no otro pas, por qu les
interesa la universidad a la que desean postular,
tener claramente vinculados su pasado con su
futuro, tienen que preparar un muy buen ensayo
donde digan qu es lo que quieren hacer.
Principalmente, tienen que tener la capacidad de
convencer de que ustedes son personas
interesantes y que van a retribuir, pues lo que se
busca es tener un efecto multiplicador y que
puedan despus ensear y desarrollar actividades
que tengan un impacto en la sociedad. Se busca
lderes que contribuyan al bienestar social.
30

Adems, tienen que tener por lo

mnimo dos cartas de recomendacin
de dos personas que los conozcan ya
sea profesores, personas con los que
han trabajado con ustedes o jefes de
prcticas.
Posteriormente,
deben
preparase para la entrevista que
bsicamente es un resumen de por
qu ustedes y por qu no los otros. Es
decir, tienen que convencer a sus
entrevistadores que invertir en ti vale la
pena, que eres una persona que va a
utilizar bien esta oportunidad y que
ests en la capacidad de asumir un reto
acadmico bastante intenso y exigente.
La
beca
se
da
anualmente.
Lamentablemente, a diferencia de otros
pases, al Per llegan algunas veces 15 becas para
todas las reas del conocimiento. Usualmente a la
carrera de Derecho se brindan una o dos becas
como mximo, nunca ms de dos, de manera que
son bien competitivas. Al ganar la beca se tiene
que dar el compromiso de regresar al Per y estar
por lo menos dos aos de haber culminado los
estudios. Claro, pueden quedarse haciendo
prcticas en EE.UU por nueve meses o un ao,
pero no para toda la vida, pues Fullbright exige
que regreses a contribuir con el desarrollo del
pas.
Postular a la beca implica incluso prepararse antes
como dos aos para ir armando esta historia de la
que hablamos. Tambin te piden un buen dominio
de ingls y que el postulante cuente con un par de
aos de experiencia profesional. Fullbright no
quiere que termines y postules, sino que tengas
una madurez profesional para poder contribuir y
aprovechar la experiencia.
Sabemos adems que usted ha tenido la
oportunidad de ser parte del comit de
evaluacin de la beca Fullbright
S, as es. En varias oportunidades he participado.
Como dice Calabresi, es un tragic choice, porque
hay muy buenos chicos, pero solamente uno tiene
que elegir al que ms tiene capacidad para
retribuir y terminar sus estudios de manera
exitosa.
Qu consejos nos podra dar a Sociedades, que

cumplimos cuatro aos de publicaciones
continuas, para poder asumir nuevos retos?
Bueno, les falta un ao para pasar la valla de la
muerte (risas). Lo que tienen que hacer es pasar
este ao y, despus de los cinco aos como los
venture capital, empezar a elegir sus batallas.
Existe mucha oferta de revistas y publicaciones on
line de Derecho, lo cual es genial, pero mi consejo
es que traten de comenzar por tener puntos de
referencia probablemente temticos como puede
ser realizar eventos sobre asset management o
sobre regulacin de fondos de pensiones e ir
vinculndose con los actores del mercado. Traten
de hacerlo ya no solo con abogados sino invitando
por ejemplo a los gerentes de las cuatro o cinco
AFP que hay en el pas y plantear ideas sobre
cmo cambiar la regulacin. De esa manera
comienzan a vincular a estos actores del mercado
con los estudiantes: traten de ser un puente.
Generalmente los abogados tienen esa tendencia
de la torre de marfil: que solo escriben para ellos.
Traten de ser ms interdisciplinarios y vinclense
con estudiantes de otras reas para plantear
temas de actualidad que sean de inters ms
interdisciplinario. Sean ese puente que saque a los
estudiantes y los profesores de sus torres de
marfil para acercarlos con el mercado. Esto les va
a permitir diferenciarse de otras revistas.
31

Este acercamiento con el mercado no lo hace

lamentablemente la Facultad, de manera que hay
un importante nicho si se convierten en esos
conectores. Convirtanse en unos headhunters
del Derecho.
Hagan eventos donde apliquen networking, es
decir, junten a estudiantes y egresados que
trabajen en temas financieros. Ms que un
conversatorio hagan cocteles, vinos de honor, etc.
La idea es que junten a los chicos para que
puedan ver que hay un mundo ms all de la
Facultad tanto en el tema profesional como en el
tema personal.
Mientras tengan la oportunidad de conocer a ms
gente es mejor, porque eso es importante:
mientras le das mayor valor a tu grado obtenido

en San Marcos, mayor valor tendremos en el
mercado. Se trata de un crculo virtuoso en el que
debemos asegurarnos que ste se mantenga y eso
implica mantener conectados a los que estn
ahora en la revista con los que estuvieron antes,
con otros profesores de San Marcos y con otras
universidades.
Nos podra dejar un mensaje final a los lectores
de Sociedades?
Salgan de su zona de confort, asuman riesgos
(risas). Les deseo que tengan xitos.
Muchas gracias por la entrevista.
BOLETN SOCIEDADES
Boletn Sanmarquino de Derecho es una publicacin mensual para la comunidad jurdica
elaborada alumnos, ex alumnos de la Facultad de Derecho y Ciencia Poltica de la UNMSM e
invitados especiales.
Telfono: (+51)(01) 376-5192
e-mail: sociedades.peru@gmail.com
FACEBOOK: Boletn sociedades
Blog: www.boletinsociedades.blogspot.com
ASESORA: Dra. Mara Elena Guerra Cerrn.
COORDINADOR GENERAL: Manuel de Jess Acosta Delgado.
PER - 2015
32

Sociedades - Enero - 2015

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Ius et

Edicin: ENERO 2015.

NOTICIA DEL MES

TC fall a favor de continuidad de alumnos morosos en

LEAN MANAGEMENT: PENSAR BIEN

Gran impacto ha tenido la reciente resolucin del TC que

SECCIN PREGUNTA QUE TE RESPONDO

EL IMPACTO DEL RGIMEN LABORAL

LUGAR: Fac. de Contabilidad - UNMSM

Visita nuestro BLOG:

Telfono: (+51) (01) 376-5192

Noticia del mes

TC FALL A FAVOR DE CONTINUIDAD DE ALUMNOS MOROSOS

Escribe: Santa Cruz Claudio, Yesenia Lizet

GESTIN, http://gestion.pe/economia/tc-fallo-favor-continuidad-alumnos-morosos-universidades-institutos2120041, enero 2015.

B-2. Contestacin de la Demanda, del Expediente 0011-2013-PI/TC.

Fundamento 7, del Expediente 0011-2013-PI/TC.

B-1 Demanda, del Expediente 0011-2013-PI/TC.

EL IMPACTO DEL RGIMEN LABORAL

La finalidad de todo Derecho, y por ende del Derecho del Trabajo, es la

Fuente: ENAHO 2013, usando factores de expansin, INEI.

La libertad con igualdad de oportunidades, inherente al empleo decente, es el objetivo o fin

Sitios web consultados:

LA JUNTA UNIVERSAL EN LA EXPERIENCIA REGISTRAL

(ii) La que no tuvo convocatoria . (el resaltado es nuestro).

Similar posicin se adopta en la Resolucin N 1278-2013-SUNARP-TR-L cuando menciona que:

Tambin mencionado en la Resolucin N 049-A-2012-SUNARP-TR-L del 12/01/2012.

PREGUNTA QUE TE RESPONDO.Entrevista al Dr. Narghis Torres Prez.

MARTNEZ SILVA, Daniela Paola.

Manuel Acosta, Dr. Narghis Torres y Daniela Martnez.

Adems, cuando empec a practicar tuve la suerte

Ir a Chicago fue una experiencia enriquecedora

entusiasmo y la perspicacia de investigador de

estaba todava terminando la universidad.

se haba fusionado con el Estudio Ura y era

toda la parte operativa; pero ya no solo desde la

Posteriormente, cuando l decidi salirse de esa

Fue una etapa muy interesante y bien intensa,

Despus de terminar la maestra y de trabajar

Luego este banco americano tambin se fusion

Ha sido un trabajo de creacin constante que

Es el motor de lo que hago. Considero que uno

gerencia general de un banco para crear mi propio

deudor, al constatar la existencia en un contrato

Creo que s, probablemente ese fue uno de los

No encuentro una justificacin razonable a esta

En la facultad no te ensean a cmo armar una

Creo que no se ha entendido que el tema del

Hace unos meses tuvimos la suerte de escucharlo

Establecer lmites para el cobro de los mismos

Bsicamente por una razn y la primera es que no

De manera que si es su dinero o nuestro dinero,

Me parece que es una regulacin que no favorece

segundo caso es cuando un grupo de personas

los dos primeros aos y luego ya se le exigir ms

lo tiene y que es lo que ahora maneja la mayor

Lima no contina con este proceso, que me

pblico, cuando en realidad del 100% del mercado

S, tuve la oportunidad cuando estuve en

regulacin lamentablemente ms que crearlos lo

De manera que el estndar del inversionista

Fue una psima decisin la de eliminar el Tribunal

Adems, tienen que tener por lo

Qu consejos nos podra dar a Sociedades, que