Captulo 7 Maiores consideraes sobre os conceitos de poupana de

investimento.

So vrios os conceitos que economistas do aos conceitos de

poupana e de investimento, sendo corrente o uso dos termos como
equivalentes. Outros autores, porm, nos quais o prprio Keynes se inclue,
percebem uma diferena entre estes termos. Segundo Keynes, as diferenas
de interpretao surgem da definio de investimento ou na de renda.
A interpreo popular de investimento est frequentemente associada
compra de ativos (geralmente na Bolsa de Valores), ou ainda na compra de
equipamentos, imveis e outros. Para Keynes, assim como a definio popular
de renda equivale a sua definio de renda lquida, a definio popular de
investimento corresponde a sua noo de investimento lquido, isto , adio
lquida de equipamentos de capital. Assim sendo, o investimento inclui tambm
o aumento do equipamento de capital.
Quanto renda, Keynes acredita que o volume de emprego
(consequentemente o da produo e da renda real) fixado pelo empresrio
numa tentativa de aumentar seus lucros presentes e futuros. De outro lado, o
volume de emprego que determinar o lucro mximo depende da funo da
demanda agregada determinada pelas suas previses de vendas.
Keynes tambm traz uma considerao sobre o significado de
popupana forada, o qual ele aborda primeiramente em sua obra Treatise
on Money, mas agora considera que a abordagem que fez era um pouco
confusa e de certo modo errnea. Nas pginas da Teoria Geral ele diz:
Poupana forada o excedente da poupana real sobre o que se pouparia se
houvesse pleno emprego numa situao de equilbrio a longo prazo. Esta
definio teria sentido, mas significaria ser o excedente forado da poupana
um fenmeno muito raro e muito instvel, e uma deficincia forada
da poupana o estado normal da atividade econmica.

Para tentar demonstrar diferenas possveis entre a poupana e o

investimento o autor fala sobre uma situao imaginria na qual um
depositante e seu banco pudessem encontrar uma maneira de fazer
desaparecer as poupanas do sistema bancrio, de modo a se perderem para
o investimento, ou que o sistema bancrio tornasse possvel a realizao de
um investimento que no correspondesse a poupana alguma.
Ora, ningum pode poupar sem adquirir um ativo (seja dinheiro ou bens
de capital), e para se adquirir um bem deve-se criar um bem de outro valor igua
ou necessrio que algum que possuia esse bem se desfaa dele ou o
perda. Pensar que a criao de crdito torna possvel realizar investimentos
que no possuem nenhuma popupana genuna envolvida se isolar das
consequncias do aumento do crdito bancrio.
Segundo Keynes a concesso de crdito bancrio faz surgir aumento de
produo, alta no valor da produo marginal expressa em unidades de salrio
e alta da unidade de salrios em termos de moeda. Estas trs tendncias
podem afetar a distribuio da renda real entre os grupos. No entanto elas
tambm podem se manifestar da mesma maneira quando o aumento de
produo vem de formas diversas da concesso do crdito.
Desta forma, o incompleto e antigo pensamento de que poupana
sempre supe investimento , mesmo assim, mais justo do que pensar que
pode haver poupana sem investimento, ou investimento sem poupana
genuna. Quando algum poupa ele aumenta sua prpria riqueza, sem
contudo aumentar a riqueza agregada.