jueves, 05 de febrero de 2015

APRECIACIN DEL DLAR GOLPEA A LAS MULTINACIONALES.

En la temporada actual de ganancias, el impacto de la apreciacin del dlar sobre las multinacionales ha acaparado la atencin
de los inversionistas. El fortalecimiento afecta directamente los resultados de las multinacionales estadounidenses debido a
que las ventas provenientes del extranjero valen menos al convertirlas en dlares.
Desde mediados del ao pasado, el dlar ha subido frente a las principales monedas en un 19%. El dlar con respecto al euro
cotiza en su punto ms alto en once aos. Recientemente, el dlar ante el yen avanz hasta el nivel ms elevado en seis aos.
Procter & Gamble fue una de las multinacionales afectadas por la apreciacin del dlar, advirtiendo que ser responsable de
sustraer 1,4 millardos de dlares de las ganancias y reducir las ventas en un 5% para el ao fiscal. Procter & Gamble se refiri
al impacto de las fluctuaciones de las monedas registradas en los ltimos meses como algo sin precedentes en sus 178 aos de
historia. Algunas otras empresas afectadas por el fortalecimiento del dlar han sido DuPont, Pfizer, Merck, Johnson & Johnson,
Microsoft, United Technologies, y Google.
Inclusive, Apple que sorprendi a los inversionistas al publicar la mayor ganancia trimestral registrada en la historia por una
compaa pblica, impulsada por la venta de ms de 74,5 millones de iPhones, destac que los resultados pudieron haber sido
mejores en ausencia de la apreciacin del dlar. El CFO de Apple Lucas Maestri advirti que la apreciacin del dlar golpear
en un grado mayor los resultados durante el trimestre en curso.
Las rpidas fluctuaciones de las monedas han tomado desprovistas a muchas multinacionales, haciendo que sus estrategias de
coberturas resulten insuficiente para mitigar los riesgos cambiarios. Deutche Bank estima que la volatilidad de las monedas ha
subido un 50% con respecto al ao pasado.
El fortalecimiento del dlar se debe en gran medida a que el desempeo de la economa estadounidense ha sido mejor a la de
otros pases desarrollados. La reduccin del dficit comercial ocasionada por la cada de las importaciones de crudo, tambin
ha contribuido al avance de la moneda norteamericana.
Sin embargo, la volatilidad experimentada en los ltimos meses ha estado acentuada por las grandes divergencias en las
polticas monetarias de los principales bancos centrales. En Estados Unidos, la Reserva Federal se enrumba a subir por primera
vez desde 2006 la tasa de inters para la segunda mitad del ao. En oposicin, el Banco Central Europeo anunci el mes
pasado un gran programa de estmulos monetarios que asciende a 1.000 millardos de euros para combatir la baja inflacin y
acelerar la actividad econmica. El Banco de Japn a finales del ao pasado tambin decidi aumentar los programas para
inyectar liquidez.

9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289

www.finsergroup.com

jueves, 05 de febrero de 2015

Previendo el programa de estmulos del Banco Central Europeo, otras instituciones han reducido la tasa de inters para
tambin depreciar sus monedas. El Banco Nacional de Suiza, ante las expectativas del programa, sorprendi a los mercados el
mes pasado al remover el lmite mximo que mantena del franco suizo con respecto al euro, causando turbulencia en los
mercados de moneda.
A pesar que la apreciacin del dlar pondra en desventajas a los exportadores y empresas estadounidenses con operaciones
forneas, esto resultara beneficioso para los importadores y aumentara el poder adquisitivo de los consumidores.
Igualmente, la apreciacin del dlar mantendr las presiones inflacionarias bajo control, pudiendo llevar a la Reserva Federal a
subir lentamente la tasa de inters.
El Secretario del Tesoro Jack Lew hace unos das en Davos expres que un dlar fuerte resulta positivo para Estados Unidos
por ser un reflejo de las buenas condiciones de la economa. Sin embargo, en esta temporada de ganancias muchos directivos
de las multinacionales no comparten esta opinin.
En los prximos das los inversionistas continuarn atentos a la publicacin de los informes trimestrales para ajustar sus
valuaciones ante los efectos de la apreciacin del dlar, la cada del petrleo, y la desaceleracin de la economa global. Para
el da jueves, unas 280 empresas que conforman el ndice S&P 500 ya han publicado resultados.

Este reporte ha sido elaboradoo por FINSER International Corporation slo con propsitos informativos y su intencin no es la de ofrecer o solicitar la
compra/venta de algn ttulo o bien. Este mensaje, (incluyendo adjuntos), contiene informacin disponible para el pblico general y estas fuentes han
demostrado ser confiables. A pesar de ello, no podemos garantizar la integridad o exactitud de las mismas. Todas las opiniones y estimaciones son a la fecha
de hoy y pueden variar. El valor de una inversin ha de variar como resultado de los cambios en el mercado. La informacin contenida en este documento no
es una prediccin de resultados ni se asegura ninguno. Este reporte no refleja todos los riesgos u otros temas relevantes relacionados a las inversiones en los
activos mencionados. Antes de realizar una inversin, los potenciales inversores deben asegurarse que comprenden las condiciones de inversin y cualquier
riesgo asociado. Recomendamos que se asesore con un profesional. Se encuentra prohibido reenviar este mail con sus contenidos y/o adjuntos dado que es
informacin privada para aquellos a los cuales se les ha remitido. Por lo tanto, no podr ser reproducido en su totalidad o en alguna de sus partes sin previa
autorizacin de FINSER International Corporation.

This report was prepared by FINSER International Corporation for information purposes only, and its intention is not to offer or to solicit the purchase or sale
of any security or investment. This message (including any attachments), contains information available to the public and from sources deemed to be reliable.
However, no guarantees can be made about the exactness of it, which could be incomplete or condensed. All opinions and estimates are given as of the date
hereof and are subject to change. The value of any investment may fluctuate as a result of market changes. The information in this document is not intended
to predict actual results and no assurances are given with respect thereto. This document does not disclose all the risks and other significant issues related to
an investment in the securities or transaction. Prior to transacting, potential investors should ensure that they fully understand the terms of the securities or
transaction and any applicable risks. We strongly recommend looking for professional advice. This document is confidential, and no part of it may be
reproduced, distributed or transmitted without the prior written permission of FINSER International Corporation.

Copyright 2015 FINSER International Corporation. All rights reserved

9100 S. Dadeland Blvd., Suite 1500. Miami, FL 33156. USA Ph: 786.497.7289

www.finsergroup.com