Examen de Finance Internationale

MSG - MSE - IUP

27 Juin 2004
Dure : 1h30
Lexamen est compos de 3 parties :
-

Partie 1 : Questions ponctuelles

Partie 2 : Exercices
Partie 3 : Questions Choix Multiples

(6 points)
(10 points)
(4 points)

20 minutes
10 + 30 minutes
15 minutes

Bon courage

Premire partie : Questions ponctuelles

Rpondez brivement sur votre copie aux questions suivantes :
1. Quelles sont les principales diffrences entre un swap de change et un swap de devises ?
2. Dfinir le risque de change conomique.
3. Citer les diffrences entre un warrant sur devises et une option sur devises.

Deuxime partie : Exercices

Exercice 1 : COFACE (3 points : 1+2)
En ce 15 avril 2004, lentreprise ABCD vient de signer un contrat dimportation de 252 000 USD payable
dans 6 mois. La cotation EUR/USD slve 1,2000 ce 15 avril. Lentreprise dcide de garantir le cours
en souscrivant un contrat CIME auprs de la COFACE qui lui octroie une participation aux bnfices en
cas de gain de change. La prime dassurance slve 2%.
1) Quel est le montant de la prime paye par lentreprise ABCD ?
2) Que va-t-il se passer si le jour du rglement :
La cotation EUR/USD slve 1,4000
La cotation EUR/USD slve 1,1200
Rponse :

1/4

Exercice 2 : contrat terme (7 points : 3 + 2 + 1 + 1)

Le 15 septembre 2003, le cours dun future sur dollars dchance mars 2004 est gal 0,85 EUR.
Le dpt initial est fix 3.000 EUR. La marge de maintenance quivaut 1.800 EUR. La taille dun
contrat standard est gale 100.000 USD.
1) Indiquer dans le tableau ci-aprs la valorisation du contrat terme en fonction du cours terme
dchance T. Reporter dans ce mme tableau la situation dun acheteur de contrat terme qui revend son
contrat EN T=6.
2) Quelle est la rentabilit de linvestissement initial ?
3) Si lchance du contrat correspond T=6, quelle sera le montant de la base cette date ?
4) Reprsenter graphiquement la situation dun importateur et dun exportateur europen ngociant
deux contrats terme pour couvrir 200.000 USD. On vous indique que le dollar (USD) est en situation de
dport par rapport leuro (EUR) lors de lacquisition du contrat.
Rponse :
Date

Taux de Valeur du contrat

change
()

T=0

0,85

T=1

0,86

T=2

0,87

T=3

0,84

T=4

0,83

T=5

0,81

T=6

0,82

Gains
()

2/4

Pertes
()

Flux montaires
()

Reprsentation graphique (indiquer les titres des abscisses et des ordonnes) :

Exportateur

Importateur

3/4

Troisime partie : Questions Choix Multiples

A. Une couverture optionnelle pour un importateur franais qui redoute une hausse du dollar consiste
acheter un :
Put EUR
Call EUR
B. Dans les swaps de devises :
il ny a pas dchange du capital nominal
il y a change uniquement du diffrentiel dintrt
il y a change du capital nominal et des intrts
C. Leuro sur la place de Paris est :
cot lincertain
cot au certain
D. La livre sterling sur la place de Londres est :
cote lincertain
cote au certain
E. Si les taux amricains sont plus faibles que les taux europens, leuro (EUR) sera par rapport au
dollar (USD) en situation de :
dport
report
F. Alors que la cotation au comptant EUR/USD est 1.20, on vous propose dacheter un call
EUR/USD de prime 2% et de strike 1.25. Sachant que le contrat doptions porte sur 150 000 euros,
quel montant allez vous dpensez ?
3750 USD
3600 USD
3750 EUR
3600 EUR
aucune des 4 premires rponses
G. Pour une variation donne du taux dintrt, toute chose gale par ailleurs, la variation dune
obligation taux fixe est dautant plus forte que :
la maturit du titre est grande
la maturit du titre est faible
H. SWIFT est un moyen de paiement cr sur linitiative de banques internationales :
vrai
faux
Reportez vos rponses dans la tableau suivant :
A

barme :
0,5 point par bonne rponse, 0 point pour absence de rponse, -0.5 point par mauvaise rponse

4/4