Anlisis de estados financieros Empresa de manufactura mexicana

Anlisis horizontal
Este mtodo, segn Elizondo (2006), compara los valores del estado financiero
de varios ejercicios. Utiliza tres mtodos: Diferencias, tendencias y
presupuestos.
El mtodo de diferencias es la comparacin de valores homogneos entre dos o
ms estados financieros. El mtodo de tendencias estudia una entidad durante
varios estados financieros para poder proyectar su comportamiento. Por ltimo,
el mtodo del presupuesto establece una comparacin entre los logros y los
valores estimados y con este resultado ayuda a toma de decisiones o
recomendaciones para atacar reas de oportunidad.
Razones financieras
Por estados financieros se puede entenderse aquellos documentos que
muestran la situacin econmica de una empresa, la capacidad de pago de la
misma, a una fecha determinada, pasada presente o futura; o bien, el
resultado de operaciones obtenidas en un periodo o ejercicio pasado presente
o futuro, en situaciones normales o especiales.
Las razones ms utilizadas con las siguientes:
Razones de liquidez, un activo lquido es el que se puede convertir fcilmente
en efectivo sin una prdida significativa de su valor original. Convertir activos
en efectivo, en especial activo circulante como inventarios y cuentas por
cobrar, es el medio primario por el cual una empresa obtiene los fondos que
necesita para pagar sus deudas.
Razones de administracin de activos, miden con cuanta eficiencia la empresa
administra sus activos. Estas razones estn diseadas para responder lo
siguiente: la cantidad total de cada tipo de activo reportada en el balance
parece razonable, demasiado alta o demasiado baja en vista a los niveles de
ventas actuales y proyectadas.
Razones de administracin de deudas, el grado al cual una empresa utiliza el
financiamiento de deuda tiene tres implicaciones importantes:

Al recabar fondos mediante deuda, la empresa evita diluir la propiedad

de los accionistas.

Los acreedores examinan el capital, o los fondos proporcionados por los

dueos, ya que estos ofrecen un margen de seguridad. Si los accionistas han
proporcionado solo una pequea porcin del financiamiento total, los riesgos
de la empresa recaern sobre todo en los acreedores.


Si la empresa gana ms sobre los inversiones financiadas con fondos
prestados de lo que paga de intereses, el rendimiento sobre el capital de los
dueos se magnifica o apalanca.
Razones de rentabilidad, es el resultado neto de las diferentes polticas y
decisiones de la empresa, muestran los efectos combinados de la
administracin de liquidez, activos y deuda sobre los resultados operativos.
Tipos de anlisis de estados financieros.
De acuerdo con Tanaka (2005), existen dos formas de clasificar los tipos de
anlisis financieros:
Por el momento en que se realiza: ex-ante se refiere a si se estn haciendo
anlisis proyectados y ex-post si se est haciendo un anlisis de hechos que ya
ocurrieron.
Por la persona que lo realiza: internos si las personas que los hacen trabajan en
la empresa y los requieren a manera de estudio o para la toma de decisiones y
externos si los hace una persona externa a la organizacin, pueden ser
accionistas, proveedores o auditores.
Dentro de los anlisis financieros los dos ms utilizados son el vertical y
horizontal los cuales sern explicados ms adelante. Existen anlisis que
forman parte o se derivan de los dos ya mencionados y son el anlisis de
variaciones, de tendencias, porcentajes y ratios.
Anlisis de variaciones: consiste en determinar cul ha sido la variacin o
cambios en el monto de las partidas de un periodo a otro.
Anlisis de las tendencias: consiste en determinar el porcentaje de cambio
contra el periodo base.
Anlisis de porcentajes: consiste en determinar el porcentaje que representa
una partida con respecto a un total. Por ejemplo, en caso de que se desee
saber qu porcentaje representa una partida del estado de resultados, el 100%
sern las ventas netas.
Anlisis de ratios
Ratio de liquidez: permiten medir de manera aproximada la capacidad global
que tiene una empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. La
frmula para obtener este ratio es:

Ratio de solvencia: permiten determinar la capacidad de endeudamiento de la

organizacin. Por ejemplo para obtener qu porcentaje de las inversiones
totales ha sido financiado por deudas a terceros la frmula es:

Ratio de utilidad: este ratio mide la utilidad generada por la empresa por
partida, por ejemplo si queremos sacar el porcentaje de utilidad bruta que se
obtiene de las ventas netas la frmula es:

Anlisis vertical.
De acuerdo con Tanaka (2005), el anlisis vertical consiste en hacer la
comparacin de dos o ms partidas de un mismo periodo. El resultado se
comparar con el equivalente de las partidas en algn periodo pasado, contra
el equivalente de otra empresa o contra el promedio de la industria. La ventaja
de este tipo de anlisis es que permite obtener una visin general de la
estructura financiera de la empresa mediante el anlisis del balance general y
de la productividad de las operaciones a travs del anlisis del estado de
ganancias y prdidas.
2013

30-jun

2013

31-mar

30-jun

Anlisis
vertical

31-mar

Anlisis
vertical

Ventas Netas, Total

$785,070,000.00

100.0%

$756,004,353.39

100.0%

Ventas Netas

Estado de Resultados

Otras ventas, Total

785,070,000.00

100.0%

756,004,353.39

100.0%

Costo de venta

237,516,966.51

30.3%

232,092,316.51

30.7%

Utilidad bruta

$547,553,033.49

69.7%

$523,912,036.88

69.3%

Total de gastos de operacin

$267,722,353.44

34.1%

$260,559,920.40

34.5%

Venta y administracin General /Mantenimiento/

Renta de equipo, Total

3.3%

3.8%

Gastos de Investigacin y Desarrollo

25,816,198.82
-

28,421,259.81
-

Gastos de renta de bodega

872,655.00

0.1%

Intereses pagados (Utilidad), Neto

-$

208,823.44

0.0%

-$

2,140,440.22

-0.3%

Gastos extraordinarios (Utilidad)

3,725,356.55

0.5%

2,186,784.29

0.3%

Otros gastos de Operacin, Total

Utilidad de Operacin

$517,347,646.56

0.0%

65.9%

$495,444,432.99

Gastos por intereses neto + Participacin en los

resultados de compaas asociadas

Utilidad en venta de activos fijos, neto

Otros, neto

65.5%

Resultado antes de los impuestos a la

$517,347,646.56
utilidad

65.9%

$495,444,432.99

65.5%

Total de impuestos a la utilidad

-$

37,352,500.08

-4.8%

202,637,312.94

26.8%

Resultado neto despus de

impuestos a la utilidad

$554,700,146.64

70.7%

$292,807,120.05

38.7%

Participacin no controladora

-$

-2.7%

-$

-1.5%

21,477,989.68

11,337,491.69

Participacin en el resultado de de subsidiarias y

asociadas

Ajuste US PCGA (GAAP)

Resultado antes de partidas

extraordinarias

$533,222,156.96

Total de partidas extraordinarias

Resultado Neto

$281,469,628.36

$533,222,156.96

Ajuste total al resultado Neto

Ingreso disponible excluyendo

partidas extraordinarias

67.9%

67.9%

$281,469,628.36

$533,222,156.96

Ajuste de dilucin

37.2%

37.2%

67.9%

$281,469,628.36

37.2%

Dilucin de Utilidad neta

533,222,156.96

67.9%

281,469,628.36

37.2%

Dilucin de promedio ponderado de acciones

644,442,167.68

82.1%

340,178,844.91

45.0%

Dilucin de las ganancias por accin

excluyendo partidas extraordinarias

775,305.02

0.1%

409,256.84

0.1%

Dividendo por accin - Acciones Comunes

distribucin primaria

177,562.98

0.0%

93,729.39

0.0%

Dilucin de las ganancias por accin bsicas

896,346.45

0.1%

473,150.45

0.1%

Si observamos el anlisis vertical de un trimestre contra el otro podemos ver

como la utilidad de operacin no se ve afectada de manera negativa. Incluso
vemos un incremento de 4% . Esto se debe a que el incremento en ventas fue
mayor que el incremento de los gastos de operacin. En el anlisis horizontal
vemos estos cambios de un periodo a otro en el que las ventas aumentaron en
29 millones de pesos, sin embargo, los gastos de operacin solo $7 millones.
Estos anlisis nos permiten obtener una visin general de la estructura
operativa y el estado de ganancias y prdidas. El anlisis horizontal nos
muestra como la renta de la bodega era un gasto que no se tena, sin embargo,
el anlisis vertical complementa adecuadamente el rubro al hacer notar que
solo representa un 0.1% de las ventas netas. De esta forma, solo viendo los
estados de resultados, sealamos que la renta de la bodega no impacta
significativamente las cifras de utilidad, por el contrario, mejora el manejo de
material y de esta forma favorece a una mejor respuesta para atender las
necesidades del cliente.
Referencias bibliogrficas
Besley, S., & Brigham, F. E. (2008). Fundamentos de administracin
financiera/Essentials Of Managerial Finance. Cengage Learning Editores.
Brigham, E. F., Houston, J. F., & tr Pecina, J. C. (2005). Fundamentos de
administracin financiera. Cengage Learning Editores.
Lpez, A. E. (2003). Proceso Contable 2. Cengage Learning Editores.
Tanaka, G. (2005). Anlisis de estados financieros para la toma de
decisiones.Fondo editorial de la Universidad Catlica del Per. Lima.
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.).
Mxico: Cengage Learning.