Diagnostic de risque

Socit
A
N+1

N+2

Socit
B
N

N+1

N+2

Niveau
dactivit

3 000
000

3 300 000

36300
00

3 000 000

3300
000

3 630 000

Cout
variable
Marge sur
cout
variable
Charge fixe

1 800
000

1 980 000

21780
00

900 000

990 000

1089000

1200000

1320000

14520
00

2100000

231000
0

2541000

240000

240000

Seuil de
rentabilit
Resultat
dexp
Actif eco

2250000

2250000

2700000

420000

270000
0
420000

2700000

300 000
6000000

6000000

3.5%

4.9%

2.45%

600000
0
4.9%

6000000

Rentabilit
co
Elasticit
Positionne
ment par
rapport au
SR
SR
financier

24000
0
22500
00
55200
0
60000
00
6.44%

0,33

4
0,47

3,1
0,6133

0,11

10
0,22

5,5
0,344

2850000

2850000

28500
00

270000
0

2700000

210000
6000000

2700000

Evaluation du seuil de rentabilit :

Niveau dactivit
Charges variables
Charges fixes
dexploitation
Rsultat dexploitation
SRE
Position par rapport
au SRE

3 300 000 3 300 000

1 980 000 990 000
900 000

1 890 000

420 000
420 000
225000 270000
0
0
46,67% 22,22%

Elastisit= variation de result dexp/variation chiffre daffaire.

Post par rapport au SR=(CA-SR)/SR.

651000

7.59%

Interprtation :

Le seuil de rentabilit dexploitation (SRE) se dfinit comme le niveau dactivit pour

lequel le rsultat dexploitation est nul.
Le SRE sobtient en divisant les charges fixes dexploitation (notes CF) par A qui dsigne
le pourcentage des cots variables (CV)
Lentreprise A qui prsente, relativement B, une proportion plus leve de charges
variables et des frais fixes infrieurs, obtient un RE moins sensible aux variations de
lactivit et apparat moins risque
Plus lentreprise sloigne de son SRE, moins llasticit est leve traduisant ainsi la
diminution du risque
Plus les charges fixes sont leves, plus le niveau du risque est important.
Lentreprise A se finance par 50% de dette et le reste par capitaux propres ce qui ressortie
une partie de dividende, on peut conclure quelle reprsente un niveau de risque par
rapport a la socit B.

Pour la socit A : Cp=6000000*50%=3000000 .

Ce qui nous permet de calculer les dividendes durant les exercices
dividendes=18%*3000000=540000

En revanche, pour la socit B qui nest pas endette ;

Dividendes=14%*6000000=840000

SR dexploitation= CF*CA/MSCV
SR financire= charges fixes+charges financiers /taux de marge sur cout variable
Le taux de marge sur cout variable :

T M /CV =

Pour la socit A=1200000/3000000=40%

Pour la socit B=2100000/3000000=70%

Commentaire :

M /CV
CA

Lentreprise A, pour un niveau dactivit de 3300000, le SRE est de 2250000 et une

position pour ce niveau de 46,57% au dessus de SRE
Pour lentreprise B le SRE est de 2700000 et une position pour le mme niveau dactivit de
22% au dessus du SRE
La position la plus risque de A tant de 46.57% pout un niveau dactivit de
3300000 exig.
La structure des charges de lentreprise B conduit une situation moins
confortable ; la position la plus risque tant de 22%. Autrement dit, dans
lventualit dune baisse de lactivit de 22%, cette entreprise se retrouverait en
perte.

Le choix entre les deux entreprises, dpend du couple Rentabilit/ Risque. Donc, pour
les actionnaires qui veulent investir doivent prendre en considration ce Facteur :

Le niveau du seuil de rentabilit, ainsi le levier dendettement.

On peut mesurer par lEffet de Levier ; c'est--dire la rentabilit financire par

rapport la rentabilit conomique.