REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA DEFENSA

UNIVERSRDAD NACIONAL EXPERIMENTAL DE LA FUERZA ARMADA
NCLEO MIRANDA (LOS TEQUES)

ALUMNA:
YAMILET SEQUERA 12.285.726
SECCION: 402

ALEJANDRO HERRERA

BONOS
Los bonos son instrumentos financieros de deuda utilizados por entidades
privadas y tambin por entidades gubernamentales y que sirven para financiar a
las mismas empresas. El bono es una de las formas de materializarse los ttulos
de deuda, de renta fija o variable. Pueden ser emitidos por una institucin pblica,
un Estado, un gobierno regional, un municipio o por una institucin privada,
empresa industrial, comercial o de servicios. Tambin pueden ser emitidos por una
institucin supranacional (Banco Europeo de Inversiones, Corporacin Andina de
Fomento, etc.), con el objetivo de obtener fondos directamente de los mercados
financieros. Son ttulos normalmente colocados al nombre del portador y que
suelen ser negociados en algn mercado o bolsa de valores. El emisor se
compromete a devolver el capital principal junto con los intereses, tambin
llamados cupn. Este inters puede tener carcter fijo o variable, tomando como
base algn ndice de referencia como puede ser el Euribor.
Cabe resaltar que el dinero o fondo que se obtenga se puede prestar a
instituciones por un periodo definido y a una tasa de inters fija.

Los principales tipos de bonos son:

Bono canjeable: Bono que puede ser canjeado por acciones ya existentes.
No provoca ni la elevacin del capital ni la reduccin de las acciones.

Bono Convertible: Bono que concede a su poseedor la opcin de

canjearlo por acciones de nueva emisin a un precio prefijado. Ofrece a
cambio un cupn (una rentabilidad) inferior al que tendra sin la opcin de
conversin.

Bono cupn cero: Ttulo que no paga intereses durante su vida, sino que
lo hace ntegramente en el momento en el que se amortiza, es decir cuando el
importe del bono es devuelto. En compensacin, su precio es inferior a su
valor nominal.

Bonos del Estado (Espaa): Ttulos del Tesoro pblico a medio plazo (2-5
aos). Su nominal es de 1.000 euros y el pago de los intereses se realiza
anualmente. Adems de los Bonos, el Estado Espaol emite otros valores
parecidos (vase Deuda pblica).

Bonos de caja. Ttulos emitidos por una empresa, que se compromete a

reembolsar al vencimiento fijado el prstamo pactado; los recursos obtenidos
con la emisin de estos bonos se dedican a las necesidades de tesorera de la
empresa.

Strips: Algunos bonos del Estado son "strippables", o divididos, puede

segregarse el valor del bono en cada uno de los pagos que se realizan,
distinguiendo bsicamente los pagos en concepto de intereses (cupones) y el
pago del principal, y negociarlos por separado.

Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal,

(esto es, el nominal del bono, que generalmente coincide con la inversin
inicial), sino que pagan intereses (cupones) regularmente de forma indefinida.
Son los ms sensibles a variaciones en el tipo de inters.

Bonos basura, que se definen como ttulos de alto riesgo y baja

calificacin, que ofrece, en contrapartida, un alto rendimiento.

A los propietarios de bonos se les conoce con el nombre de "tenedores" o

"bonistas". Algunas emisiones de bonos llevan incorporadas opciones o warrants
que permiten amortizaciones anticipadas, conversin en acciones o en otros
activos financieros, etc.
El precio de un bono se calcula al actualizar los flujos de pago de ese bono. Esa
actualizacin se hace mediante el descuento financiero (en capitalizacin simple o
compuesta, segn el vencimiento) de dichos flujos, y un tipo de inters. A medida
que aumente el tipo de inters de descuento (esto es, en cierta medida, el riesgo
asociado a ese bono), disminuir el precio y viceversa.
Dentro del bono se encuentra el riesgo asociado a un bono podemos
distinguir fundamentalmente entre:

Riesgo de mercado: que vare el precio del bono por variacin en los tipos
de inters del mercado.

Riesgo de crdito: posibilidad de que el emisor del bono no pueda/quiera

(en caso de repudio) hacer frente a los pagos derivados de dichos
instrumentos de renta fija.

Riesgo de inflacin: al vencimiento del bono, existe la posibilidad de que

la inflacin haya hecho mella en el retorno del bonista.

Tambin son muy comunes en los mercados emergentes los bonos amortizables,
o del ingls sinking fund. La particularidad que tiene este instrumento, es que va
retornando el nominal o capital adeudado en cuotas o mediante un programa de
amortizaciones. A medida que se concretan las amortizaciones, el nominal va
disminuyendo al igual que los intereses ya que los mismos, siempre se calculan
sobre nominal o capital adeudado o residual.

ACCIONES (PRIVADAS)
Una accin o accin ordinaria es un ttulo emitido por una sociedad representativo
del valor de una de las fracciones iguales en que se divide su capital social. Las
acciones, generalmente, confieren a su titular, llamado accionista, derechos
polticos, como el de voto en la junta de accionistas de la entidad, y econmicos,
como participar en los beneficios de la empresa.1
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna restriccin, es decir,
libremente.
Como inversin, supone una inversin en renta variable, dado que no tiene un
retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena marcha de
la empresa.
Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una
accin y un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de
los activos de la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de dicha
accin respecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin
solamente confiere un derecho de crdito sobre la deuda de la empresa que lo
emite.
El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y
tiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad
desembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se
consideran inversiones en renta fija.
Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte
proporcional que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto,

asume un mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la empresa no

obtiene ganancias, as como una mayor revalorizacin de su inversin si la
empresa obtiene beneficios.
La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones
comerciales que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.
Las acciones son ttulos valores al igual que los bonos. La diferencia entre una
accin y un bono u obligacin radica en que la accin otorga la propiedad de
los activos de la empresa en la proporcin que supone el valor nominal de dicha
accin respecto del capital social total, en tanto que el bono u obligacin
solamente confiere un derecho de crdito sobre la deuda de la empresa que lo
emite.
El titular de bonos u obligaciones de una empresa es un acreedor de la misma, y
tiene derecho, cuando vence el plazo pactado, a la devolucin de la cantidad
desembolsada ms los intereses devengados. Los bonos u obligaciones se
consideran inversiones en renta fija.
Sin embargo, el titular de una accin es propietario de la empresa en la parte
proporcional que supone el capital invertido al comprar esa accin, y, por lo tanto,
asume un mayor riesgo de depreciacin de la inversin realizada si la empresa no
obtiene ganancias, as como una mayor revalorizacin de su inversin si la
empresa obtiene beneficios.
La readquisicin de acciones es una figura contemplada por varias legislaciones
comerciales que permite a la empresa readquirir sus propias acciones.
Existen diferentes tipos de acciones:

Acciones comunes u ordinarias: Son las acciones propiamente dichas.

Acciones preferentes: Ttulo que representa un valor patrimonial que tiene

prioridad sobre las acciones comunes en relacin con el pago de dividendos.
La tasa de dividendos de estas acciones puede ser fija o variable y se fija en el
momento en el que se emiten

Acciones de voto limitado: Son aquellas que solo confieren el derecho a

votar en ciertos asuntos de la sociedad determinados en el contrato
de suscripcin de acciones correspondiente. Como compensacin, estas
acciones suelen ser preferentes o tienen derecho a un dividendo superior a las
acciones ordinarias.2

Acciones convertibles: Son aquellas que tienen la capacidad de

convertirse en bonos y viceversa, pero lo ms comn es que los bonos sean
convertidos en acciones.

Acciones de industria: Establecen que el aporte de los accionistas sea

realizado en la forma de un servicio o trabajo.

Acciones liberadas: Son aquellas que son emitidas sin obligacin de ser
pagadas por el accionista, debido a que fueron pagadas con cargo a los
beneficios o utilidades que debi percibir ste.

Accin propia: Accin cuyo titular es la propia entidad emisora. 3

Acciones con valor nominal: Son aquellas en que se hace constar

numricamente el valor del aporte.

Acciones sin valor nominal: Son aquellas que no expresan el monto del
aporte, tan solo establecen la parte proporcional que representan en el capital
social.

Diferencia entre Bonos y Acciones

La principal diferencia entre un bono y una accin, es que el accionista es

propietario de la compaa y como dueo de la misma, participar de su buena o
mala gestin va dividendos y apreciacin o depreciacin del valor de la compaa,
mientras que el bonista, como mero prestamista, tiene el derecho a recibir los
intereses prefijados y el nominal del emisor, salvo que las condiciones econmicas
del emisor no le permitan hacer frente a dichos compromisos (suspensin de
pagos o quiebra).
Como la mayora de los bonos se emiten con un cupn fijo ya predeterminado,
este tipo de activo financiero es conocido como renta fija. La idea de invertir en
renta fija se asocia a un perfil conservador y en algunos casos aburrido por su
presunta baja volatilidad, cuando en la realidad los bonos ofrecen un amplio
abanico de posibilidades en riesgo adecuadas a todo tipo de perfil.
Una accin paga dividendos y tambin eres parte dueo de la compaa; un bono
es solamente un prstamo a la corporacin. El dueo de un bono no le da
derechos en la compaa ni puede beneficiarse de las ganancias. Una gran
diferencia entre las dos es que como las ganancias no son garantizadas el dueo
de una accin puede que no gane dinero de esa accin que tiene. Sin embargo
bonos pagan inters al dueo del bono ya sea por trimestre, semi-anual, anual,
etc. Y a menos que la compaa se declare en bancarrota, el dueo del bono es
garantizado sus pagos de inters. En caso de una bancarrota, los dueos de
bonos tienen prioridad en cobrar por encima de los dueos de acciones. Primero
se les paga a los dueos de bonos y de lo que sobre a los accionistas.

Bonos se consideran inversiones ms seguras que las acciones en cuanto que

tienen prioridad en liquidez. Recuerden que mientras ms grande el riesgo ms
grande las ganancias. Como los bonos son ms seguros, la ganancia de un bono
es menos que una accin. Pero hay que tener en mente que una accin puede
que nunca gane dinero.

DIVIDENDOS
Un dividendo es una ganancia corporativa que se distribuye a los accionistas de la
compaa. Los dividendos pueden ser pagados en efectivo, acciones o bienes. Un
dividendo en acciones es un dividendo que se paga en acciones de la compaa.
Algunos dividendos en acciones se les conocen como divisin de acciones.
La poltica de dividendos de la empresa representa un plan de accin a seguirse
siempre que deba tomarse una decisin de dividendos, tiene por objetivo la
maximizacin de la riqueza de los propietarios de la empresa y la adquisicin
de financiamiento suficiente maximizacin de la riqueza.
Dicha poltica debe idearse no solamente para maximizar el precio de la accin en
el ao siguiente sino para maximizar la riqueza en el largo plazo,
adquisicin de financiamiento suficiente.
Un financiamiento adecuado puede considerarse como un objetivo secundario de
la poltica de dividendos. Sin un financiamiento suficiente para
realizar proyectos aceptables, el proceso de maximizacin de la riqueza no puede
llevarse a cabo. La empresa debe pronosticar o predecir sus requerimientos
futuros de fondos y tomando en cuenta la disponibilidad externa de fondos y
ciertas consideraciones de mercado, determinar tanto el monto de financiamiento
de utilidades retenidas necesarias como el de utilidades retenidas disponibles
despus de haber pagado los dividendos mnimos. Esto es que los pagos de
dividendos no debern considerarse como un residuo, sino ms bien como un
desembolso requerido, despus del cual se pueden reinvertir cualesquiera fondos
restantes en la empresa.

CLASES DE DIVIDENDOS
Dividendo activo, es la parte del beneficio obtenido por las sociedades
mercantiles cuyos rganos sociales acuerdan que sea repartido entre
los socios de las mismas. Es decir, una vez acordado su reparto, es un crdito del
socio frente a la sociedad.
Dividendo pasivo es el crdito que ostenta la sociedad mercantil frente al socio,
por la parte del capital social que suscribi y que se comprometi a desembolsar.
La diferencia entre las aportaciones y el desembolso inicial de los accionistas.

Utilidad Es una medida de la satisfaccin. Asumiendo la validez de esta medida,

se puede hablar con sentido de aumentar o disminuir la utilidad, y por lo tanto
explicar el comportamiento econmico en trminos de los intentos de aumentar la
utilidad. A menudo se modela utilidad como siendo afectada por el o dependiendo
del consumo de varios bienes y servicios, la posesin de la riqueza y el gasto de
tiempo libre.

Qu es el riesgo financiero
El riesgo financiero es un trmino amplio utilizado para referirse al riesgo asociado
a cualquier forma de financiacin. El riesgo puede se puede entender como
posibilidad de que los beneficios obtenidos sean menores a los esperados o de
que no hay un retorno en absoluto.
Por tanto, el riesgo financiero engloba la posibilidad de que ocurra cualquier
evento que derive en consecuencias financieras negativas. Se ha desarrollado
todo un campo de estudio en torno al riesgo financiero para disminuir su impacto
en empresas, inversiones, comercio, etc.
.
Tipos de riesgo financiero
Existen diferentes tipos de riesgo financiero atendiendo principalmente a la fuente
del riesgo. As podemos distinguir 4 grandes grupos:

Riesgo de mercado
Riesgo de crdito
Riesgo de liquidez
Riesgo operacional
Riesgo de mercado
Hace referencia a la probabilidad de que el valor de una cartera, ya se de
inversin o de negocio, se reduzca debido al cambio desfavorable en el valor de
los llamados factores de riesgo de mercado. Los cuatro factores estndar del
mercado son:

Riesgo de tipos de inters: riesgo asociado al cambio en contra de los

tipos de inters.
Riesgo cambiario (o riesgo divisa): es el riesgo asociado a los cambios
en el tipo de cambio en el mercado de divisas.

Riesgo de mercanca: riesgo asociado a los cambios en el precio de los

productos bsicos.
Riesgo de mercado (en sentido estricto): en acepcin restringida, el
riesgo mercado hace referencia al cambio en el valor de instrumentos financieros
como acciones, bonos, derivados, etc.
Riesgo de crdito
Deriva de la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no
realice los pagos de acuerdo a lo estipulado en el contrato. Debido a no cumplir
con las obligaciones, como no pagar o retrasarse en los pagos, las prdidas que
se pueden sufrir engloban prdida de principales, prdida de intereses,
disminucin del flujo de caja o derivado del aumento de gastos de recaudacin.

Riesgo de liquidez
Est asociado a que, an disponiendo de los activos y la voluntad de comerciar
con ellos, no se pueda efectuar la compra/venta de los mismos, o no se pueda
realizar los suficientemente rpidos y al precio adecuado, ya sea para evitar una
prdida o para obtener un beneficio. Se pueden distinguir dos tipos de riesgo de
liquidez:

Liquidez de activos: un activo no puede ser vendido debido a la falta de

liquidez en el mercado (en esencia sera un tipo de riesgo de mercado). Ante esta
falta de liquidez se puede ver un aumento del spread entre el precio Bid y ask, lo
que lleva a que la operacin se realice a un precio menos apropiado.

Liquidez de financiacin: riesgo de que los pasivos no puedan ser

satisfechos en su fecha de vencimiento o que solo se pueda hacer a un precio no
adecuado.
Riesgo operacional

El riesgo operacional derivada de la ejecucin de las actividades propias de una

empresa o de comercio. Incluye una amplia variedad de factores como los
relativos al personal, riesgo de fraude o debidos al entorno, entre el riesgo pas o
soberano es uno de los ms influyentes.
RIESGO CREDITICIO
El riesgo de crdito es la posible prdida que asume un agente econmico como
consecuencia del incumplimiento de las obligaciones contractuales que incumben
a las contrapartes con las que se relaciona. El concepto se relaciona

habitualmente con las instituciones financieras y los bancos, pero afecta tambin a
empresas y organismos de otros sectores.