TRIBUITACION

FINANCIERA

DOCENTE: LUIS CIEZA

BALCAZAR PAIVA, EVELING

MONTENEGRO SILVA, TANIA
MORALES GONZALES, NATHALY
NEZ VSQUEZ, NATALI
SAAVEDRA PEA, MARITA

1.

VENTA DE ACCIONES EN EL PER

En el Per, existen bsicamente dos clases de impuestos aplicables sobre la ganancia o ingreso derivado
de las transferencias de bienes: el Impuesto a la Renta, y el Impuesto General a las Ventas. El Primero de
ellos es un impuesto que afecta la renta bajo los criterios de la "renta producto" y el "flujo de riqueza" y el
segundo, como impuesto indirecto al consumo bajo la tcnica del valor agregado.
IMPUESTO A LA RENTA:
El sistema de IR en el pas regido por el Decreto Legislativo 774 (ley IR) que entr en vigencia a partir del
1 de enero de 1994, acoge legislativamente desde hace muchos aos los conceptos de "renta producto" y
"flujo de riqueza" para determinar los ingresos afectos al mencionado tributo. El inciso c) del artculo 3 de
la Ley, el de "Los resultados de la venta, cambio o disposicin habitual de bienes". , esta teora pretende
afectar los ingresos producto de la explotacin permanente o habitual de una "fuente". Es decir, los
beneficios que se generan con la venta, cambio o disposicin de bienes cuya naturaleza es la de
mercancas o existencias y no bienes de capital.
Debemos introducirnos en un anlisis ms profundo de tres conceptos de especial relevancia, para
determinar cundo los resultados de la transferencia de acciones se encuentran afectos al mencionado
impuesto. Estos conceptos son: transferencia, habitualidad y ganancia.
- Transferencia de acciones:
El inciso c) del artculo 3 de la ley hace mencin a los resultados provenientes de la venta, cambio o
disposicin de bienes, por lo que debemos entender que no slo estar afecto el resultado proveniente de
una compraventa de acciones propiamente dicha, sino la que se derive de cualquier otro acto de
disposicin que de stas se efecte ; Se entiende por enajenacin la venta, permuta, cesin definitiva,
expropiacin, aporte a sociedades y, en general todo acto de disposicin por el que se transfiera el
dominio de un bien a ttulo oneroso.
Todo acto de transferencia onerosa de propiedad de acciones se encontrara afecta al IR, cualquiera sea
la modalidad contractual utilizada.
Actualmente, en el inciso l) del artculo 19 de la Ley, se ha establecido que hasta el 31 de diciembre del
ao 2000, la ganancia de capital derivada de las operaciones de compra-venta de acciones y valores que
se realicen en Rueda de Bolsa de Valores, se encuentra exonerada del IR.
Pero

si la exoneracin antes mencionada alcanza a las operaciones de venta de acciones que se

realicen en Rueda de Bolsa de Valores, o es necesario para que se configure el supuesto de exoneracin
que dichas acciones hayan sido adquiridas o compradas previamente tambin en Rueda de Bolsa de
Valores, puesto que puede darse el caso que una persona natural o jurdica haya adquirido acciones de
una sociedad que a esa fecha no se encontraba inscrita en Bolsa, y luego las haya vendido cuando las
acciones se encontraban debidamente registradas en la Bolsa de Valores correspondiente.
Si tenemos en consideracin que la finalidad de la exoneracin a la ganancia de capital producto de
operaciones en Rueda de Bolsa de Valores est dada por la poltica econmica imperante en nuestro

pas, de promocin a la actividad burstil como elemento fundamental en el movimiento de capitales

entonces la exoneracin slo requiere que la transferencia de las acciones o los valores se realice en
Rueda de Bolsa de Valores, independientemente de la forma en que las mismas hayan sido adquiridas.
- Habitualidad en la transferencia de acciones:
Para que el ingreso producto de la transferencia de acciones se encuentre afecta al IR, es imprescindible
que la transferencia de las mismas se efecte de manera habitual; el artculo 3 de la Ley establece que
constituye renta gravada de las empresas, cualquier ganancia o beneficio derivado de operaciones con
terceros, debemos presumir que la habitualidad est dada en funcin a la definicin mercantil o comercial
que se le otorga a este concepto. Cuando una empresa realiza operaciones con terceros, como es el caso
de la transferencia de acciones, ya no es necesario establecer si existe habitualidad.
"Los que teniendo capacidad legal para ejercer el comercio, se dedican a l habitualmente".
Ello significa que cuando una persona natural o jurdica realiza habitualmente actividad econmica de
cualquier naturaleza haciendo de ella su "modus vivendi", se convierte en empresario y su actividad
desarrollada en empresa. Como tal, cualquier beneficio generado con ocasin de sus operaciones con
terceros estar afectos al IR.
Para el caso de transferencia de acciones, el inciso h) del artculo 4 de la Ley establece que slo se
presumir habitualidad, cuando el enajenante haya efectuado en el curso del ejercicio por lo menos
diez (10) operaciones de compra y diez (10) operaciones de venta, precisndose que en el caso de
valores cotizados en bolsa, se entender como nica operacin la orden dada a la Sociedad Agente de
Bolsa para comprar o vender un nmero determinado de valores, independientemente del nmero de
operaciones que el Agente deba efectuar para llevar a cabo el encargo.
Esto significa que si dentro de un ejercicio gravable una persona natural realiza diez operaciones de
compra y diez operaciones de venta, la undcima operacin de venta generar un ingreso gravable por
presuncin de habitualidad.
El ltimo prrafo del artculo 4 de la Ley cuando dice que para efectos de la presuncin de habitualidad,
no se considerarn las enajenaciones de bienes que hayan sido adquiridos por causa de muerte.
El Reglamento de la Ley, en su artculo 8 precisa que las acciones y participaciones que se reciban a raz
de la fusin o divisin de sociedades y las derivadas de revaluaciones o como consecuencia de la re
expresin del capital por la aplicacin de las normas de ajuste integral por inflacin, no se computarn
para efectos de determinar la habitualidad.
Las

operaciones de compra y/o venta de acciones en Rueda de Bolsa de Valores realizadas por

personas naturales sirven para computar las operaciones necesarias para presumir la habitualidad de
tales sujetos, los cuales estarn afectos por los resultados provenientes de la transferencia de acciones
fuera de Rueda de Bolsa de Valores, una vez constituida la habitualidad.
El artculo 4 de la Ley tambin establece que cuando las personas naturales no hubiesen tenido la
condicin de habituales o los que habindola tenido la hubiesen perdido en uno o ms ejercicios,

computarn para efectos del IR el resultado de las enajenaciones slo a partir de la operacin en que se
presuma la habitualidad. Respecto a la primera pregunta consideramos que la persona natural se
presume habitual cuando ha realizado diez operaciones de compra y diez operaciones de venta en un
mismo ejercicio, no antes.
- Ganancia en la transferencia de acciones:
Segn el artculo 20 de la Ley, en la enajenacin de bienes la renta bruta est dada por la diferencia entre
el ingreso neto total de la operacin y el costo computable de los bienes enajenados.
El costo computable de las acciones estar determinado por:

El valor de adquisicin si sta se realiz a ttulo oneroso.

Si la adquisicin es a ttulo gratuito por causa de muerte o por actos entre vivos el costo
computable estar dado por el valor de ingreso al patrimonio, el cual a su vez se determina de la
siguiente manera:

Cuando las acciones se coticen en el mercado burstil el valor de ingreso al patrimonio

ser el de la ltima cotizacin;

Caso contrario ser el valor nominal.

Si se trata de acciones recibidas con ocasin de capitalizacin de utilidades y reservas por re expresin
de capital, su costo computable estar dado por el valor nominal de las mismas.
Si las acciones son adquiridas por el contribuyente en diversas formas y oportunidad y se trata de
acciones de la misma sociedad que confieren los mismos derechos, el costo computable se determinar
en funcin al costo promedio de las mismas.
En el caso de transferencias de acciones debemos tener presente que:

si se realizan en favor de personas jurdicas y empresas, el valor asignado para efectos del IR
ser el de mercado, si el valor asignado fuera superior, el mismo ser ajustado por la
Administracin Tributaria.

Si se transfieren acciones a una persona natural, el valor de venta puede ser el mismo valor
correspondiente al costo computable y no generarse ninguna ganancia o beneficio.

Sin embargo, si se transfieren acciones a personas jurdicas o empresas, el valor de venta

siempre ser el de mercado, de forma tal que si ste es superior al costo computable, se
generar una ganancia gravable.

Si se transfieren acciones a una empresa a un valor inferior al de mercado, el transferente deber pagar
el IR por la ganancia derivada de la diferencia entre el costo computable de las mismas y el valor de
mercado establecido conforme a los prrafos precedentes. Si por el contrario, se transfieren acciones a
un valor superior al de mercado, la Administracin Tributaria proceder a ajustar dicho valor tanto para el
adquirente como para el transferente.

 IMPUESTO GENERAL A LAS VENTAS:

El IGV es un impuesto indirecto al consumo, que bajo la tcnica del valor agregado grava entre otros, a
todas las transferencias onerosas de propiedad de bienes muebles, nuevos o usados, que se realicen en
el territorio nacional, dentro del ciclo produccin y distribucin.
Para el IGV se consideran bienes muebles nicamente los corporales que puedan llevarse de un lugar a
otro, as como las naves y aeronaves. En tal sentido la transferencia de derechos slo estarn afectos
cuando dicha transferencia conlleve la transmisin de propiedad de un bien corporal, una nave o
aeronave.
Las acciones representan el status o condicin de socio en una sociedad annima, en funcin a la parte
proporcional con la que ha participado a travs de sus aportes en el capital social. Estas acciones
representan para su titular la facultad de ejercer una serie de derechos polticos y econmicos dentro de
la sociedad, pero no conllevan en s mismas en caso de una transferencia, la transmisin del dominio de
bienes corporales, naves o aeronaves.
As lo establece expresamente el numeral 10 del artculo 2 del Reglamento del IGV, aprobado por Decreto
Supremo 29 94 EF, cuando seala que no estn comprendidos dentro del concepto de bienes muebles
para efectos del Impuesto, los bienes incorporales o intangibles tales como marcas, patentes, derechos
de llave y similares; la moneda nacional, la moneda extranjera, ni cualquier documento representativo de
stas; las acciones, participaciones sociales, documentos pendientes de cobro y ttulos de crdito, salvo
que la transferencia del ttulo o documento implique la de un bien corporal, una nave o aeronave.
En tal sentido, las transferencias de acciones no estn afectas al IGV en nuestro pas,
independientemente de la forma o modalidad utilizada para realizar dichas transferencias, ni la calidad de
habitual o no que pueda tener el sujeto que las transfiera.
- Personas Naturales: A partir del 01.01.10 la venta de acciones inscritas o no en el Registro Pblico de
Mercado de Valores a travs de Bolsa de Valores efectuada por personas naturales estar gravada con
el Impuesto a la Renta. Pero entorno a ello, con el artculo 5 de la Ley 29492, se incorpora el inciso p)
al artculo 19 de la LIR, en donde se establece parcialmente una exoneracin a la venta de acciones
cuando se indica que:
Las ganancias de capital provenientes de la enajenacin de los bienes a los que se refiere el inciso a)
del artculo 2 de esta Ley, o derechos sobre stos, efectuada por una persona natural, sucesin
indivisa o sociedad conyugal que opt por tributar como tal, hasta por las primeras cinco (5) Unidades
Impositivas tributarias (UIT) en cada ejercicio gravable.

Para el caso de venta de acciones, la determinacin del Impuesto es anual, no existiendo forma de
efectuar pago a cuenta alguno. Es decir, que los contribuyentes determinarn al final del ejercicio si por
el total de las operaciones de venta de acciones efectuadas durante el ejercicio, les corresponde
efectuar o no el pago del Impuesto a la Renta.

Para calcular el impuesto primero se determina la renta bruta. El artculo 20 de la LIR seala que la
renta bruta est constituida por el conjunto de ingresos afectos al impuesto que se obtenga en el
ejercicio gravable. Cuando tales ingresos provengan de la enajenacin de bienes, la renta bruta estar
dada por la diferencia existente entre el ingreso neto total proveniente de dichas operaciones y el costo
computable de los bienes enajenados.

En ese sentido, para efectos de determinar el costo computable se debe tener en cuenta lo establecido
en el numeral 21 del artculo 21 de la LIR.

De la renta bruta determinada, el inciso p) del artculo 19 de la LIR establece un tramo exonerado, lo que en la prctica constituye una deduccin, de las primeras 5 UIT. As las cosas, de
determinarse un resultado positivo, a dicho saldo se le efectuar una deduccin del veinte por
ciento (20%) del total de la renta bruta, obteniendo de esa forma la renta neta del ejercicio.

De la renta neta obtenida, se le compensarn (de corresponder) las prdidas originadas en la

enajenacin de los bienes a que se refiere el inciso a) del artculo 2 de la LIR (es decir las
acciones y otros valores mobiliarios), generadas directamente por el contribuyente o a travs de
fondos o patrimonios.

Una vez determinada la renta neta se aplicar la tasa del impuesto (tasa de 6.25 % sobre la
renta neta).

- Personas Jurdicas: La venta de acciones efectuadas por personas jurdicas se encuentra gravada con
el Impuesto a la Renta. En estos casos la ganancia obtenida de estas operaciones, se consideran como
rentas de tercera categora y se encuentran gravados con la tasa del 30 %. El costo computable se
determina de acuerdo a lo establecido en el numeral 21 del artculo 21 de la LIR.
SOCIEDADES DOMICILIADAS EN PERU
La ganancia de capital generada por la venta de acciones emitidas por una sociedad domiciliada en el
Per est gravada con el Impuesto a la Renta, aunque no con tasas y forma de pago uniformes. Habr
quienes estarn gravados con tasa de 30% y otros con una tasa de 5%. Algunos estarn sujetos a
retencin y quienes debern hacer el pago directo del Impuesto.
Bsicamente, estar obligada al pago del Impuesto a la Renta toda persona natural o jurdica (domiciliada
o no), respecto de las cuales se configure simultneamente los siguientes elementos:
- ELEMENTO MATERIAL. La obtencin de una ganancia de capital, definida en la ley como aqul
ingreso proveniente de la enajenacin, redencin o rescate de acciones y participaciones del capital,
acciones de inversin y otros valores mobiliarios. La habitualidad es irrelevante. A pesar que el
enunciado descrito precedentemente alude a la redencin o rescate, si una sociedad amortiza sus
acciones en una reduccin de capital (que es un supuesto que califica como redencin), abonando a
cambio un monto mayor al invertido, para la Administracin Tributaria, ello configura un dividendo
(gravado con la tasa de 6%) y no una ganancia de capital.
- ELEMENTO TERRITORIAL (RENTA DE FUENTE PERUANA). Constituye renta de fuente peruana
toda ganancia de capital generada por la enajenacin de acciones emitidas por sociedades
constituidas o establecidas en el Per. Se incluye tambin la enajenacin de ADRs (American
Depositary Receipts) y GDR (Global Depositary Receipts), que tengan como subyacente acciones

emitidas por empresas domiciliadas en el pas. El domicilio de las sociedades se define en trminos de
su lugar de constitucin, por lo que solamente las sociedades constituidas en el Per estn
domiciliadas en el Per. Sin embargo, en la doctrina nacional se admite que una sociedad constituida
en el exterior se "redomicilie" en el Per, con lo que adquirira la condicin de domiciliada.
Es en virtud de lo expuesto, que est afecta al Impuesto a la Renta toda transferencia onerosa de la
propiedad de acciones (independientemente que se le denomina como venta o de cualquier otra
forma) de sociedades domiciliadas en el Per.

- Solamente han quedado excluidas del gravamen las siguientes operaciones:

La transferencia que realiza una sociedad de las acciones de su propiedad en el marco de un

proceso de reorganizacin empresarial realizado libre de Impuesto a la Renta, siempre que se
cumplan las condiciones establecidas en la ley, para hacerlo bajo esta modalidad.

La cancelacin y emisin de acciones que, con motivo de un proceso de reorganizacin

empresarial, se realiza en favor de los accionistas de las sociedades que transfieren su
patrimonio en una escisin o fusin, o de la misma sociedad en una reorganizacin simple.

La transferencia directa o indirecta de valores que conforman o subyacen los Exchange Traded
Fund (ETF) que repliquen ndices construidos teniendo como referencia instrumentos de
inversin nacionales, cuando dicha enajenacin se efecte para la constitucin, cancelacin o
gestin de la cartera de inversiones de los ETF.

Para evitar la sub-valuacin o sobre-valuacin que se pueda intentar en perjuicio del Fisco. A tal efecto,
la ley prev los siguientes supuestos:

Si la accin se cotiza en alguna Bolsa o mecanimo centralizado de negociacin. El valor de

cotizacin en la fecha de la enajenacin o el inmediato anterior.

Si la operacin es burstil, ser el precio del momento de la enajenacin y si es extraburstil, el

promedio de apertura o cierre. En este supuesto, tambin se incluye a las acciones o valores no
cotizados en algn mecanismo centralizado de negociacin, pero emitidos por una empresa que
si cotiza otros.

Si las partes son vinculadas en los trminos de la legislacin peruana o una de ellas se
encuentra en un pas considerado de baja y/o nula imposicin. Debe aplicarse las normas de
precios de transferencia.

Si la operacin no es entre partes vinculadas de acciones que no se cotizan en mecanismo

centralziado de negociacin alguno, para efectos tributarios se computar como ingreso el monto
mayor de la comparacin entre el precio y el valor patrimonial de la accin (obtenido de la cuenta
patrimonial de la empresa).

En cuanto al costo, el principio es que est constituido por el precio pagado en la adquisicin de la accin,
pero se presenta una gran variedad de casos especiales previstos en la ley o su reglamento, como por
ejemplo:

Si hubieren sido adquiridas a ttulo gratuito por causa de muerte o por actos entre vivos, el costo
computable ser el valor de ingreso al patrimonio, determinado de acuerdo a las siguientes
normas:
1) Acciones: cuando se coticen en el mercado burstil, el valor de ingreso al patrimonio estar
dado por el valor de la ltima cotizacin en Bolsa a la fecha de adquisicin; en su defecto, ser
su valor nominal.
2) Participaciones: el valor de ingreso al patrimonio ser igual a su valor nominal.

Acciones recibidas y participaciones reconocidas por capitalizacin de utilidades y reservas por

re expresin del capital, como consecuencia del ajuste integral, el costo computable ser su
valor nominal.

Tratndose de acciones o participaciones de una sociedad, todas con iguales derechos, que
fueron adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades, el costo
computable estar dado por su costo promedio ponderado.

- Agentes de Retencin
Son agentes de retencin de este tributo las Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores o
quienes ejerzan funciones similares, constituidas en el pas. A la fecha, la Institucin de Compensacin
y Liquidacin de Valores autorizada por la Superintendencia del Mercado de Valores es CAVALI S.A.
I.C.L.V., la cual empezar a efectuar las retenciones a partir del 01 de noviembre de 2011. Es
importante resaltar que CAVALI S.A. I.C.L.V. efectuar las retenciones a las personas naturales,
sucesiones indivisas o sociedades conyugales domiciliadas o no en el pas, as como a las personas
jurdicas no domiciliadas.
- Tasa de Retencin
El artculo 73-C de la Ley del Impuesto a la Renta establece que en el caso de la enajenacin de
valores mobiliarios referidos por el inciso a) del artculo 2 de la citada norma, efectuada por persona
natural, sucesin indivisa y sociedad conyugal que opt por tributar como tal domiciliada en el pas, que
sea liquidada por una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores o quien ejerza funciones
similares, constituida en el pas, se deber realizar la retencin de fuente peruana y fuente extranjera,
en el momento en que se efecte la liquidacin en efectivo aplicando una tasa del 5% sobre la
diferencia entre el ingreso producto de la enajenacin y el costo computable registrado en la referida
Institucin
- Terceros Autorizados

Son Terceros Autorizados las Sociedades Agentes de Bolsa y los dems participantes de las
Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores.
Los dems participantes de las Instituciones de Compensacin y Liquidacin de Valores pueden ser los
agentes de intermediacin, las empresas bancarias y financieras, las compaas de seguros y
reaseguros, las sociedades administradoras, las sociedades administradoras de fondos de inversin y
las administradoras de fondos de pensiones, as como otras personas nacionales o extranjeras que
determine la Superintendencia de Mercado de Valores

Renta Neta:
Para determinar la renta neta se deducir de la renta bruta del ejercicio por todo concepto el 20% de
acuerdo con lo dispuesto por el primer prrafo del artculo 36 de la Ley del Impuesto a la Renta ,el
importe determinado constituir la renta neta del ejercicio.
Las prdidas de capital originadas en la enajenacin de los bienes a que se refiere el inciso a) del
artculo 2 de esta Ley se compensarn contra la renta neta anual originada por la enajenacin de los
bienes antes mencionados. Las referidas prdidas se compensarn en el ejercicio y no podrn utilizarse
en los ejercicios siguientes.
Excepciones para la deduccin de prdidas en la enajenacin de valores mobiliarios:
El tercer prrafo del artculo 36 de la Ley del Impuesto a la Renta establece las siguientes excepciones:

Al momento de la enajenacin o con posterioridad a ella, en un plazo que no exceda los treinta (30) das
calendario, se produzca la adquisicin de valores mobiliarios del mismo tipo que los enajenados u
opciones de compra sobre los mismos.
Con anterioridad a la enajenacin, en un plazo que no exceda los treinta (30) das calendario, se
produzca la adquisicin de valores mobiliarios del mismo tipo que los enajenados, o de opciones de
compra sobre los mismos ello no se aplicar si, luego de la enajenacin, el enajenante no mantiene
ningn valor mobiliario del mismo tipo en propiedad sin embargo ser aplicacin en el prrafo
precedente de producirse una posterior adquisicin

Reglas para la determinacin de la prdida de capital no deducible:

Si se hubiese adquirido valores mobiliarios u opciones de compra en un nmero inferior a los valores mobiliarios
enajenados, la prdida de capital no deducible ser la que corresponda a la enajenacin de valores mobiliarios en
un nmero igual al de los valores mobiliarios adquiridos y/o cuya opcin de compra hubiera sido adquirida.

Si la enajenacin de valores mobiliarios del mismo tipo se realiz en diversas oportunidades, se deber determinar
la deducibilidad de las prdidas de capital en el orden en que se hubiesen generado. Para tal efecto, respecto de
cada enajenacin se deber considerar nicamente las adquisiciones realizadas hasta treinta (30) das calendario
antes o despus de la enajenacin, empezando por las adquisiciones ms antiguas, sin incluir los valores
mobiliarios adquiridos ni las opciones de compra que hubiesen dado lugar a la no deducibilidad de otras prdidas
de capital

Se entender por valores mobiliarios del mismo tipo a aquellos que otorguen iguales derechos y que correspondan
al mismo emisor

No se encuentran comprendidas en los dos prrafos anteriores las prdidas de capital generadas a travs de los
fondos mutuos de inversin en valores, fondos de inversin, fondos de pensiones, y fideicomisos bancarios y de
titulizacin.
SOCIEDADES NO DOMICILIADAS EN PERU
Bajo el principio de la fuente el tributo est supeditado a que la fuente generadora de la renta se ubique
en el pas; en ese caso (no domiciliados) resulta esencial determinar el lugar de ubicacin de la fuente
productora de la renta.
El inciso h) del artculo 9 de la LIR, indica que en general y cualquiera sea la nacionalidad o domicilio de
las partes que intervengan en las operaciones y lugar de celebracin o cumplimiento de los contratos, se

consideraran fuente peruana, entre otras, las obtenidas por enajenacin, redencin o rescate de acciones
y participaciones representativas de capital de empresas.
Como regla general las personas que paguen o acrediten rentas a beneficiarios no domiciliados, deben
retener y abonar al fisco el 30% sobre las rentas netas comprendidas en los importes pagados,
acreditados o devengados; entregndose al fisco dentro de los plazos establecidos en el Cdigo tributario.
De no efectuarse la retencin del IR, los contribuyentes no domiciliados, debern pagar directamente el
impuesto, segn el inciso f) del artculo 39 del reglamento de la LIR.
Es necesario advertir, que el inciso f) del artculo 47 del citado reglamento contempla la presentacin de la
declaracin jurada anual en el caso de sujetos no domiciliados, cuyas rentas de fuente peruana no
hubieran estados sujetas a retencin como pago definitivo.
No siempre se puede efectuar la retencin, por ejemplo: si un accionista no domiciliado transfiere sus
ttulos a otra persona no domiciliada, resultara materialmente imposible exigir el pago del tributo al
comprador no domiciliado a quien no alcanza la facultad de recaudacin de SUNAT. Por ello se modifica
el artculo 67 de la LIR, el cual seala a los terceros responsables que estn obligados a pagar el
impuesto a cargo de los contribuyentes, de esta forma quedan designadas como responsables, las
sociedades emisoras de valores mobiliarios que, se entiende responden del pago del impuesto que incida
e a ganancia obtenida por el titular de estos valores enajenados tales que ellos estn inscritos en la Bolsa
de valores.
El impuesto deber aplicarse sobre la renta neta del enajenante no domiciliado, que resulte de la
diferencia existente entre el valor asignado de las acciones enajenadas (valor de mercado) y costo
computable.
- Ajuste de precios de transferencia: (artculo 32-A de la LIR): En este caso, la AT, est imposibilitada
de practicar un ajuste valorativo en la persona o entidad transferente de acciones, por tratarse de un
sujeto no domiciliado. Como es evidente en esas circunstancias la AT no tendra forma de dirigirse
contra un contribuyente que no tiene un establecimiento permanente en el pas, para corregir, a travs
de un ajuste de precios, la valoracin asignada a la operacin sustituyndola por la que hubiera sido
acordad en condiciones normales de mercado entre partes independientes. Ante ello la AT estara
impedido de efectuar ajuste valorativo en la persona o entidad adquiriente, si es que esta al igual que
la transferente tiene la condicin de no domiciliada en nuestro pas.
Por tanto la valoracin convenida en la venta de acciones (no domiciliados) ha de corresponder al precio
que hubiera sido acordado en condiciones normales de mercado por partes independientes.
Son rentas de fuente extranjera, entre otras:

- La renta obtenida por alquilar un predio ubicado en el extranjero.

- Los intereses obtenidos por certificados de depsitos bancarios de entidades financieras del exterior.
- La renta obtenida por prestar servicios en el exterior.
REGLA: Las rentas de fuente extranjera descritas se suman a las Rentas del Trabajo (cuarta y/o quinta
categora) a efectos de determinar el Impuesto a la Renta Anual

EXCEPCION: Las rentas de fuente extranjera se suman a la Renta Neta de Segunda Categora slo por
excepcin, siempre que provengan de la enajenacin de acciones y otros valores mobiliarios que cumplan
con alguna de las dos condiciones establecidas en el artculo 51 de la Ley del Impuesto a la Renta:
a) que se encuentren registrados en el Registro Pblico de Mercado de Valores del Per
(Bolsa de Valores de Lima) y que se enajenen a travs de un mecanismo centralizado de
negociacin del pas (CAVALI); o
b) que se encuentren registrados en el exterior y que se enajenen a travs de un
mecanismo de negociacin extranjero, siempre que exista un Convenio de Integracin
suscrito con estas entidades. Actualmente se han suscrito convenios con los pases de
Chile y Colombia con los cuales se ha formado el MILA Mercado Integrado
Latinoamericano.

- Las rentas de Fuente Extranjera por la Enajenacin de acciones y dems valores mobiliarios se sumarn
y compensarn entre s y si resultara una renta neta, esta se sumar a la renta neta de la segunda
categora producida por la enajenacin de los referidos bienes.
- Si se genera una renta de fuente extranjera por la enajenacin de valores mobiliarios, sin cumplirse
alguno de los supuestos del artculo 51 de la Ley, no deber sumarse a las rentas de segunda categora,
sino que deber sumarse a las Rentas del Trabajo.
Importante:

Cabe precisar que se considera renta de fuente extranjera porque las entidades que emiten
estos valores mobiliarios no estn domiciliadas en el Per.

No se tomar en cuenta las prdidas obtenidas en pases o territorios de baja o nula imposicin.

2. EFECTOS TRIBUTARIOS EN LA VENTA DE ACCIONES EN CHILE

TRIBUTACIN DE LAS GANANCIAS DE CAPITAL EN CHILE
En el mercado de capitales en Chile hay tres impuestos que afectan en distinta forma a los instrumentos
financieros existentes: impuesto de timbre y estampillas, impuesto al valor agregado (IVA) y el impuesto a
la renta. En el caso de las acciones, no se aplica el impuesto de timbres y estampillas y el IVA slo se
aplica a las comisiones de corretaje que cobran los corredores de Bolsa a la compra-venta de acciones en
Bolsa, por lo que slo es relevante el impuesto a la renta. Chile, a diferencia de muchos pases, no tiene
un impuesto a las ganancias de capital sino que estas se consideran ingreso para efectos del impuesto a
la renta cuando son realizadas (cuando se vende el activo). De esta forma, el mayor valor obtenido en la
venta de acciones es gravado con el impuesto a la renta segn el tipo de contribuyente.
Las personas naturales residentes en Chile pagan un impuesto progresivo al ingreso con tasas que van
desde 0% hasta 40% (Impuesto Global Complementario); las empresas constituidas en Chile pagan una
tasa de 17% sobre sus utilidades devengadas; y las personas naturales o jurdicas no residentes en Chile
pagan una tasa de 35% (Impuesto Adicional).
Las ganancias por mayor precio en la venta de acciones tributan entonces de la misma forma que
cualquier otra fuente de ingresos para los contribuyentes. Sin embargo, dependiendo del tiempo
transcurrido entre la compra inicial y la posterior venta de la accin se paga el impuesto de Primera
Categora como impuesto nico para ganancias mayores a 10 UTA. Si ha transcurrido ms de un ao
entre la fecha de compra y venta de la accin, se considera la transaccin como no habitual y la ganancia
de capital realizada paga el impuesto Primera Categora como impuesto nico si es mayor a 10 UTA y
queda exenta si es menor.
Si ha transcurrido menos de un ao, se considera la transaccin como habitual y paga el impuesto al
ingreso correspondiente de Primera Categora, Global Complementario o Adicional. Un caso especial es
el de las acciones adquiridas antes del 31 de Enero de 1984, cuyo mayor valor, incluido el reajuste del
saldo de precio obtenido en la enajenacin o cesin de acciones, no constituye renta salvo en el caso que
exista habitualidad.
Finalmente, es relevante mencionar que los ingresos por distribucin de dividendos son considerados
ingreso tributable para los dueos de las acciones si estos superan las 20 UTM anuales. De esta forma,
para el caso de una persona natural residente dichos ingresos se encuentran afectos al impuesto Global
Complementario, para el caso de empresas estn afectos al impuesto de Primera Categora y para el
caso de extranjeros al impuesto Adicional.
La estructura general de los impuestos en Chile sobre la renta es como sigue:

Primera Categora: Grava las rentas provenientes del capital obtenida por las empresas
comerciales, industriales y servicios, con una tarifa del 18,5% para el 2012 y del 17%, a partir del
2013. Impuesto nico de la Ley de la Renta, a una tasa del 35% para las sociedades annimas
(S.A.), sociedades por acciones (SPA) y los establecimientos permanentes de empresas
extranjeras.

Segunda Categora: Grava las rentas del trabajo dependiente, como sueldos, pensiones y
rentas accesorias, se aplica con una escala de tasas progresivas y d e perodo mensual.

Impuesto Global: Impuesto personal, global, progresivo y complementario anual a cargo de las
personas naturales residenciadas en Chile sobre las rentas imponibles determinadas conforme a
las normas de la primera y segunda categora, tasa progresiva del 0% al 40%.

Impuesto Adicional: Recae sobre las personas naturales o jurdicas sin residencia en el pas, la
tasa es del 35% y opera sobre los retiros y distribuciones o remesas de rentas al exterior, que
sean de fuente chilena.

La Reforma al Mercado de Capitales

La reforma al mercado de capitales llamada MKI, que fue enviada para su discusin al Congreso el
29 de Mayo de 2001 y entr en vigencia el 7 de noviembre de 2001, introdujo cambios tributarios y
flexibiliz el mecanismo de ahorro voluntario. Uno de los cambios principales en materia tributaria,
consisti en dejar exenta de impuestos las ganancias de capital producto de las ventas de acciones
de sociedades annimas abiertas si se cumplen tres requisitos.

Primero, las acciones tienen que haber sido adquiridas despus del 19 de Abril de 2001 y su
venta debe efectuarse despus de la entrada en vigencia de la ley (7 de Noviembre de 2001).

Segundo, las acciones deben tener presencia burstil mayor a 25%.

Tercero, las acciones deben haber sido adquiridas originalmente en una Bolsa de Valores del
pas, con intermediacin de un agente de valores.

De esta forma, se establece una diferencia tributaria significativa entre las acciones con baja y alta
presencia burstil, entre acciones que se transan en la bolsa a travs de agentes de valores y las
acciones que se transan a travs de contratos privados, y tambin entre las acciones que se venden
antes y despus del 7 de Noviembre de 2001.
Si bien la reforma tambin discrimin entre acciones comparadas antes y despus del 19 de Abril de
2001, se estableci un mecanismo voluntario para acceder a la exencin sin tener la necesidad de
vender y volver a comprar las acciones adquiridas antes del 19 de Abril. Para ello se estableci la
posibilidad de pagar impuestos por la ganancia de capital devengada hasta el 19 de Abril de 2001,
utilizando para estos efectos el precio observado promedio, ponderado por volumen transado,
durante los 60 das hbiles previos.
De esta forma, el accionista tena la opcin de pagar el impuesto correspondiente sin necesidad de
vender la accin y volver a comprarla despus del 19 de Abril para poder acceder a la exencin
tributaria. El Cuadro 1 resume la tributacin correspondiente a las ganancias de capital por ventas de
acciones con posterioridad a la reforma MK I, considerando tanto las fechas de compra y venta de las
acciones como su presencia burstil y la habitualidad del vendedor. Es importante mencionar que la
reforma no realiz ninguna modificacin a la tributacin de los dividendos que son repartidos a los
dueos de las acciones.

 Tratamiento tributario a las rentas de fuente extranjera

Las rentas de fuente extranjera percibidas por sociedades chilenas se someten al impuesto de primera
categora con una tasa del 18,5% en 2012 y del 17% a partir del 2013 Si son percibidas por personas
naturales se someten al impuesto global del 0%- 40% segn tabla. Aplicacin de descuentos tributarios
Las retenciones en la fuente practicadas al giro y el impuesto a la renta pagado por el emisor o vinculada
dentro de cada pas en los dividendos, se puede llevar como crdito fiscal contra el impuesto de primera
categora, hasta un lmite del 30%, que puede ser aplicado contra el impuesto de primera categora y su
saldo contra los impuestos finales (impuesto global complementario o adicional). Los saldos no pueden
aplicarse a perodos siguientes.

 TRATAMIENTO A LAS INVERSIONES DE RENTA VARIABLE

****Tener una presencia ajustada igual o superior al 25%

ENAJENACION DE ACCIONES CON EN BOLSA- PERSONAS JURIDICAS DOMICILIADAS

-

Se aplica el 0% para acciones con presencia burstil

No hay retencin, en el entendido que se trata de acciones con presencia burstil, adquiridas y
enajenadas en bolsa.

Impuesto a la Renta
-

Si la venta no supera el 10% de las acciones en circulacin de la sociedad emisora en el mismo

perodo fiscal, se considera ingreso no constitutivo de renta; s supera este porcentaje es ingreso
gravado a la tarifa del 33%.

Si la operacin arroja prdida esta no es deducible.

Como no hay retencin, el impuesto se acredita sobre la porcin gravada al presentar la declaracin
de renta.

ENAJENACION DE ACCIONES CON EN BOLSA- PERSONAS JURIDICAS NO DOMICILIADAS

-

Se aplica el 0% para acciones con presencia burstil

No hay retencin, en el entendido que se trata de acciones con presencia burstil, adquiridas y
enajenadas en bolsa.

Impuesto a la Renta
La utilidad obtenida en la venta de acciones en sociedades chilenas se considera una renta de fuente
extranjera, gravable as:
* Si el inversionista es una persona jurdica peruana se aplica el 30%, sobre la renta neta de fuente
extranjera que se sumar a la renta neta de fuente peruana.
* La renta de fuente extranjera conformada por ganancias de capital de valores mobiliarios extranjeros
se determina luego de deducir, de la ganancia de capital bruta de fuente extranjera, los gastos y
prdidas incurridas en el extranjero para obtenerla. Las prdidas obtenidas en parasos fiscales no
podrn aminorar la renta bruta de fuente extranjera.
* Como no hay retencin en Chile el impuesto a la renta deber declararse y pagarse en su totalidad en
la fuente extranjera.
PERSONAS NATURALES DOMICILIADAS Y NO DOMICILIADAS
Se deben declarar los intereses como renta y pagar el impuesto correspondiente segn las siguientes
condiciones:

Personas Naturales residentes: Impuesto Global Complementario de acuerdo al tramo en que

se ubique la persona.

Personas Naturales y Jurdicas No residentes: Impuesto Adicional. En la aplicacin de este

impuesto encontraremos una variedad de tasas segn cual sea la renta que se est gravando y
las condiciones que para estos efectos estipula la los nmeros 1 al 6 del artculo 59 de la Ley de
la Renta.

El 6.25% si el inversionista es una persona natural sobre la renta neta de fuente extranjera.

Dividendos: Para las personas naturales residentes en Chile los dividendos percibidos se
consideran rentas afectas al impuesto global complementario, aplicndose una tasa progresiva
del 0% al 40%. La tasa se determina segn el tramo del ingreso. El impuesto de primera
categora pagado por la sociedad que distribuye los dividendos, constituye un crdito fiscal
imputable al impuesto global complementario. La tasa del crdito depender de la tasa de
impuesto de Primera Categora a la cual se imputen los dividendos, esto es 17%, 20% o 18,5%
(aos 2010, 2011 y 2012 respectivamente).

Los dividendos distribuidos por sociedades annimas chilenas estn exentos del Impuesto de
Primera Categora que afecta, en trminos generales, a sociedades y personas jurdicas
domiciliadas y residentes en Chile.

Enajenacin De Acciones:
Las ganancias de capital obtenidas por la enajenacin de acciones de sociedades con presencia
burstil, efectuada en una bolsa de valores de Chile, no se consideran como rentas afectas de
pago de impuestos.

3.

Venta de acciones en Colombia.

En Colombia existen impuestos a nivel nacional y regional. Los impuestos de carcter nacional aplican
para todas las personas naturales o jurdicas residentes en el pas y los impuestos de carcter regional
son determinados por cada departamento o municipio conforme los parmetros fijados por la Ley.
A continuacin encontrar una breve descripcin y la tarifa de los principales impuestos que existen en
Colombia.
El impuesto sobre la renta tiene cubrimiento nacional
y grava las utilidades derivadas de las operaciones

Impuesto de renta:

Renta y Ganancia

ordinaras de la empresa. El impuesto de ganancia

25%

Ocasional

ocasional es complementario al impuesto sobre la

Ganancia

renta y grava las ganancias derivadas de actividades

Ocasional: 10%

no contempladas en las operaciones ordinarias.

El CREE es un impuesto de carcter nacional y
consiste en un aporte de las personas jurdicas en
beneficio de los trabajadores, la generacin de
Impuesto sobre la

empleo, y la inversin social. El CREE se aplica

Renta para la

9% hasta el 2015,

sobre los ingresos que sean susceptibles de

Equidad (CREE)

8% a partir del 2016

incrementar el patrimonio de las empresas. Este

impuesto remplaz algunas contribuciones sociales
basadas en la nmina.

Impuesto al Valor

Es un impuesto indirecto nacional sobre la prestacin

Tres tarifas segn

Agregado (IVA)

de servicios y venta e importacin de bienes.

el bien o servicio:

Impuesto al

Impuesto indirecto que grava los sectores de

consumo

vehculos, telecomunicaciones, comidas y bebidas.

Impuesto a las

Impuesto aplicado a cada transaccin destinada a

Transacciones

retirar fondos de cuentas corrientes, ahorros y

Financieras

cheques de gerencia.

0%, 5% y 16%
4%, 8% y 16%

0,4% por operacin.

Impuesto aplicado a las actividades industriales,

comerciales

de

servicios

realizadas

en

la

Impuesto de

jurisdiccin de una municipalidad o distrito, por un

Industria y Comercio

contribuyente con o sin establecimiento comercial, Se

Entre 0,2% y 1,4%.

cobra y administra por las municipalidades o distritos

correspondientes.
Impuesto que grava anualmente el derecho de
propiedad, usufructo o posesin de un bien inmueble
Impuesto Predial

localizado

en

Colombia,

que

es

cobrado

administrado por las municipalidades o distritos

donde se ubica el inmueble.

Entre 0,3% a 3,3%.

Inversiones en acciones por personas domiciliadas en Colombia.

Inversin a travs de la BVC
1.

Dividendos:

Los dividendos que han pagado impuesto en cabeza de la sociedad emisora no tributan en
cabeza del inversionista.

Los dividendos que no pagan impuesto en la sociedad emisora se sujetan a una retencin
del 20% o 33%.

2.

El dividendo no gravado se traslada al socio o accionista de la sociedad receptora.

Los dividendos en acciones se consideran INCR

Enajenacin de acciones:

La venta de acciones inscritas en la BVC no estn gravadas con el impuesto de renta.

(INCR).

3.

El beneficio no es trasladable a los accionistas de la sociedad receptora

Declaracin en renta:

No es posible imputar costo ni deducciones a INCR.

Las prdidas fiscales generadas sobre el INCR no podrn ser compensadas con rentas
lquidas

Inversin por fuera de bolsa.

1.

Dividendos.

Los dividendos que han pagado impuesto en cabeza de la sociedad emisora no tributan en
cabeza del inversionista.

Los dividendos que no pagan impuesto en la sociedad emisora se sujetan a una retencin
del 20% o 33%.

2.

El dividendo no gravado se traslada al socio o accionista de la sociedad receptora.

Los dividendos en acciones sern gravados o no (Art 49 E.T)

Enajenacin de acciones

La venta de acciones no inscritas en BVC est gravada sobre la diferencia entre el costo
fiscal y el precio de venta.

No hay retencin en la fuente por parte del comprador

Se consideran INCR las utilidades retenidas por la sociedad susceptibles de distribuirse

como no gravadas

3.

Precio de venta

4.

Debe corresponder al valor comercial.

Mtodo de participacin patrimonial.

Si se posee el control sobre la subordinada se debe aplicar el mtodo de participacin

patrimonial.

El mayor/menor valor de la inversin y el ingreso/prdida en aplicacin del mtodo no tienen

efectos fiscales.

El MPP podra generar doble tributacin socio-sociedad.

5.

Declaracin de renta

Si la accin es considerada activo fijo, la utilidad ser ganancia ocasional si ha permanecido

por dos aos o ms.

La prdida en venta de las acciones no es deducible, salvo lo que corresponda a ajustes por
inflacin.

Inversin en el pacto andino.

1.

Dividendos.

2.

Los dividendos podran ser sometidos a retencin en la fuente en el pas de la fuente.

Enajenacin de acciones

La utilidad en venta de acciones podra estar sometida a retencin en la fuente en el pas de

origen.

3.

Declaracin de renta.

Tanto la utilidad en la venta de las acciones como los ingresos por dividendos son
considerados renta exenta.

No es posible imputar costo ni deducciones a rentas exentas.

Las retenciones practicadas no dan derecho a descuento tributario y no podrn ser tomadas
como deduccin.

Inversiones en pases fuera del pacto andino.

1.

Dividendos.

2.

Los dividendos podran ser sometidos a retencin en la fuente en el pas de la fuente.

Enajenacin de acciones

La utilidad en venta de acciones podra estar sometida a retencin en la fuente en el pas de

origen.

3.

Declaracin de renta.

Tanto la utilidad en la venta de las acciones como los ingresos por dividendos se consideran
gravados en Colombia.

Las retenciones practicadas dan derecho a descuento tributario directo.

Es posible acceder al descuento tributario indirecto. La suma del descuento tributario directo
e indirecto no pueden sobre pasar la tasa de tributacin en Colombia.

Inversiones en acciones por personas no domiciliadas ni residentes en Colombia.

Las modalidades de inversin extranjera en Colombia pueden ser:

Directa.


Dividendos

Los dividendos que han pagado impuesto en cabeza de la

sociedad emisora no tributan en cabeza del inversionista.

Los dividendos que no pagan impuesto en la sociedad emisora

se sujetan a una retencin del 33%.

Enajenacin de acciones

La utilidad en la venta est gravada en Colombia sobre la diferencia

entre el costo fiscal y el precio de venta.

Se consideran INCR las utilidades retenidas por la sociedad susceptibles

de distribuirse como no gravadas.

Precio de venta

Debe corresponder al valor comercial

Si la venta es a un vinculado econmico rgimen precios de
transferencia.

Retencin en la fuente

Declaracin de renta por

cambio de titular de
inversin

Si el comprador es un nacional, deber practicar retencin del 14%

sobre el precio de venta.

Si el comprador es otro extranjero, no hay retencin.

Se debe presentar dentro del mes siguiente al de la operacin
Al precio de venta se le resta el costo fiscal y el INCR
El costo fiscal puede ser reajustado fiscalmente.
De generar la retencin en la fuente saldo a favor puede ser solicitado en
devolucin.

De portafolio indirecta.

El Decreto 4800 de 2010 remiti al rgimen fiscal de los fondos de inversin de capital extranjero
previsto en el artculo 18-1 del Estatuto Tributario.

Los dividendos que han pagado impuesto en cabeza de la

sociedad emisora no tributan en cabeza del inversionista.

Dividendos

Los dividendos que no pagan impuesto en la sociedad emisora

se sujetan a una retencin del 33%.

Enajenacin de acciones

Declaracin de renta

La venta de acciones inscritas en la BVC no estn gravadas con

el impuesto de renta. (INCR).

No se debe presentar declaracin de renta

El inversionista no es contribuyente del impuesto de renta

La transferencia de los dividendos y ganancias de capital no

causa impuesto de renta.

Mercado Integrado Latinoamericano

MILA permite el acceso de inversionistas a los mercados extranjeros desde el mercado local, a
travs de un modelo automatizado de las bolsas de valores que participan, BVC, BVL y BCS.

Cada bolsa administra su propio mercado y la negociacin se realiza bajo reglas del mercado
donde estn listados los valores.

Las operaciones de MILA se realizan en Colombia bajo la modalidad de inversin de portafolio.

EFECTO OPERACIONES MILA - COLOMBIA.

Tratamiento de los dividendos percibidos por un inversionista colombiano en desarrollo

de la operacin

Tratamiento de la enajenacin de acciones efectuada por inversionista colombiano

desarrollo de la operacin.

Efecto en la declaracin anual de renta del inversionista colombiano.

Tratamiento a los inversionistas extranjeros en la compra de valores colombianos.

PAIS

PERU

CHILE

COLOMBIA

PERSONAS

Las ganancias de capital provenientes de la

RENTAS DE TRABAJO Y DECLARACIONES.

NATURALES

enajenacin de los bienes a los que se refiere

Para las personas naturales residentes

en Chile los dividendos percibidos se
consideran rentas afectas al impuesto
global complementario, aplicndose
una tasa progresiva del 0% al 40%. La
tasa se determina segn el tramo del
ingreso. El impuesto de primera
categora pagado por la sociedad que
distribuye los dividendos, constituye
un crdito fiscal imputable al
impuesto global complementario. La
tasa del crdito depender de la tasa
de impuesto de Primera Categora a la
cual se imputen los dividendos, esto
es 17%, 20% o 18,5% (aos 2010, 2011
y 2012 respectivamente).

IMPUESTO ALA
RENTA

el inciso a) del artculo 2 de esta Ley, o

derechos sobre stos, efectuada por una
persona natural, sucesin indivisa o sociedad
conyugal que opt por tributar como tal, hasta
por

las

primeras

cinco

(5)

Unidades

Impositivas tributarias (UIT) en cada ejercicio

gravable

Impuesto es anual.

Calculo: una

deduccin, de

las

primeras 5 UIT, a dicho saldo se le

efectuar una deduccin del veinte
por ciento (20%) del total de la renta
bruta,

se

le

compensarn

(de

Los dividendos distribuidos por

sociedades annimas chilenas estn
en la enajenacin de los bienes, Una exentos del Impuesto de Primera
vez determinada la renta neta se Categora que afecta, en trminos
aplicar la tasa del impuesto (tasa de generales, a sociedades y personas
jurdicas domiciliadas y residentes en
6.25 % sobre la renta neta).
Chile.
corresponder) las prdidas originadas

Las retenciones en la fuente de las personas

de menores ingresos que prestan servicios
sin contrato laboral resultaban excesivas, y
se convertan en el impuesto final a cargo
de

esos contribuyentes.

Para

imprimirle

mayor progresividad al impuesto se nivel

el umbral mnimo de tributacin de todas las
personas naturales y se extendi a todos los
niveles de ingresos la facultad de solicitar
devoluciones de los excesos de retenciones,
mediante

la

autorizacin

declaraciones voluntarias.

para

presentar

PERSONAS

La venta de acciones efectuadas por personas

JURIDICAS

jurdicas se encuentra gravada con el

Impuesto a la Renta. En estos casos la
ganancia obtenida de estas operaciones, se
consideran como rentas de tercera categora y
se encuentran gravados con la tasa del 30 %.

- Si la venta no supera el 10% de las

acciones en circulacin de la
sociedad emisora en el mismo
perodo fiscal, se considera ingreso
no constitutivo de renta; s supera
este porcentaje es ingreso gravado
a la tarifa del 33%.
- Si la operacin arroja prdida esta
no es deducible.

ESTABLECIMIENTOS PERMANENTES.
Dentro del captulo de Personas Jurdicas la
Ley incorpora la definicin de establecimiento
permanente, sin duda indispensable, porque
esa figura aparece en todos los convenios
sobre doble imposicin que ha venido
suscribiendo nuestro pas, pero no en la
legislacin interna. Las preocupaciones para
la aplicacin surgen cuando se trata de
armonizar las disposiciones sobre esos
establecimientos con las normas
comerciales internas sobre sucursales de
sociedades extranjeras.

DOMICILIADOS

Habr quienes estarn gravados con tasa de

30% y otros con una tasa de 5%. Algunos
estarn sujetos a retencin y quienes debern
hacer el pago directo del Impuesto.

Se deben declarar los intereses como

renta y pagar el impuesto
correspondiente segn las siguientes
condiciones:

COSTO:

Inversin a travs de la BVC

Dividendos:

Enajenacin de acciones

Declaracin en renta

Inversin por fuera de bolsa.

adquiridas a ttulo gratuito por causa
de muerte o por actos entre vivos, el
costo computable ser el valor de
ingreso al patrimonio:
1) Acciones: cuando se coticen en el
mercado burstil, el valor de ingreso

Personas Naturales
residentes: Impuesto Global
Complementario de acuerdo
al tramo en que se ubique la
persona.

Dividendos.

Enajenacin de acciones

Precio de venta

Mtodo de participacin patrimonial.

Declaracin de renta

Inversin en el pacto andino.

al patrimonio estar dado por el valor

Dividendos.

de la ltima cotizacin en Bolsa a la

Enajenacin de acciones

fecha de adquisicin; en su defecto,

Declaracin de renta.

ser su valor nominal.

2) Participaciones: el valor de ingreso

Inversiones en pases fuera del pacto

al patrimonio ser igual a su valor

andino.

nominal.

Dividendos.

Acciones recibidas y participaciones

Enajenacin de acciones

reconocidas por capitalizacin de

Declaracin de renta.

utilidades y reservas por re expresin

del capital, como consecuencia del

Descuento directo:

Quienes perciban dividendos pueden

ajuste integral, el costo computable

descontar del

ser su valor nominal.

colombiano de renta el pagado en el

Acciones o participaciones de una

extranjero

sociedad,

iguales

denominacin siempre que no exceda

derechos, que fueron adquiridas o

del monto del impuesto que deba pagar

recibidas por el contribuyente en

en Colombia por esas mismas rentas.

todas

con

diversas formas u oportunidades, el

costo computable estar dado por su
costo promedio ponderado.
Agentes

de

retencin:

cualquiera

que

sea

su

Descuento indirecto

Es

descuento

resultado

CAVALI

monto del impuesto

tributario indirecto

el

de multiplicar el dividendo

S.A.

por la tarifa del impuesto de renta a

I.C.L.V., la cual empezar a efectuar las

que estvo sometida la utilidad en

retenciones a partir del 01 de noviembre de

cabeza de la sociedad emisora y los

2011.

impuestos

Tasas de retencin: tasa del 5% sobre la

dividendos que a su turno perciban

diferencia entre el ingreso producto de la

las sociedades extranjeras vinculadas.

enajenacin y el costo computable registrado

en la referida Institucin
Terceros

autorizados:

Son

Terceros

Autorizados las Sociedades Agentes de Bolsa

que

afecten

los

y los dems participantes de las Instituciones

de Compensacin y Liquidacin de Valores.

NO DOMICILIADOS

Las personas que paguen o acrediten rentas a

beneficiarios no domiciliados, deben retener y
abonar al fisco el 30% sobre las rentas netas
comprendidas

en

los

importes

pagados,

acreditados o devengados; entregndose al

fisco dentro de los plazos establecidos en el
Cdigo tributario.

Ajuste de precios de transferencia: la

valoracin convenida en la venta de acciones
(no domiciliados) ha de corresponder al precio

Personas Naturales y
Jurdicas No residentes:
Impuesto Adicional. En la
aplicacin de este impuesto
encontraremos una variedad
de tasas segn cual sea la
renta que se est gravando y
las condiciones que para estos
efectos estipula la los
nmeros 1 al 6 del artculo 59
de la Ley de la Renta.

Las modalidades de inversin extranjera en

Colombia pueden ser:
Directa: tanto las personas naturales, jurdicas
y

patrimonios

directamente

las

autnomos
acciones

compran
a

la

BCV

(apoderado).

Indirecta o de portafolio: El Decreto 4800 de

2010 remiti al rgimen fiscal de los fondos de
inversin de capital extranjero previsto en el

que hubiera sido acordado en condiciones

artculo 18-1 del Estatuto Tributario.

normales

Aqu existe un administrador o sociedades

de

mercado

por

partes

independientes.

comisionistas de bolsa, sociedades fiduciarias,

REGLA: Las rentas de fuente extranjera

etc

descritas se

compra y venta de acciones a las empresas,

suman

las

Rentas

del

Trabajo (cuarta y/o quinta categora) a efectos

de determinar el Impuesto a la Renta Anual

EXCEPCIN:

Las

rentas

de

fuente

extranjera se suman a la Renta Neta de

Segunda

Categora slo

por

excepcin,

siempre que provengan de la enajenacin de

acciones y otros valores mobiliarios que

las cuales son los intermediarios en la

personas naturales o patrimonios autnomos.

cumplan con alguna de las 2 condiciones

establecidas en el artculo 51 de la Ley del
Impuesto a la Renta:
a)

que

registrados

se
en

encuentren
el

Registro

Pblico de Mercado de Valores

del Per (Bolsa de Valores de
Lima) y que se enajenen a
travs

de

un

mecanismo

centralizado de negociacin del

pas (CAVALI); o
b)

que

se

encuentren

registrados en el exterior y que

se enajenen a travs de un
mecanismo

de

negociacin

extranjero, siempre que exista

un

Convenio

de

Integracin

suscrito con estas entidades.

Actualmente se han suscrito
convenios con los pases de
Chile y Colombia con los cuales
se

ha

formado

Mercado

el

MILA

Integrado

Latinoamericano.
Importante:

Cabe precisar que se considera renta

de

fuente

extranjera

porque

las

entidades que emiten estos valores

mobiliarios no estn domiciliadas en
el Per.

No se tomar en cuenta las prdidas

obtenidas en pases o territorios de
baja o nula imposicin.

IMPUESTO A LAS
VENTAS

En tal sentido, las transferencias de acciones

no estn afectas al IGV en nuestro pas,
independientemente de la forma o modalidad
utilizada para realizar dichas transferencias, ni
la calidad de habitual o no que pueda tener el
sujeto que las transfiera.

- Se aplica el 0% para acciones con

presencia burstil.No hay
retencin, en el entendido que se
trata de acciones con presencia
burstil, adquiridas y enajenadas
en bolsa.

REFERENCIAS

Garca, M (2010); Precios de transferencia en la venta de acciones de empresas constituidas en

el paso por no domiciliados. Extrado en: http://www.ipdt.org/editor/docs/02_Rev45_MGS.pdf

http://www.renta2013.pe/persona-natural-segunda-categoria.html

http://orientacion.sunat.gob.pe/index.php?option=com_content&view=article&id=2040:04-agentede-retencion-&catid=304:valores-mobiliarios-&Itemid=514.

http://www.svs.cl/sitio/publicaciones/doc/Serie%20de%20documentos/doc_trabajo7.pdf

file:///C:/Users/Call%20Center/Downloads/comparativo_legal.pdf

file:///C:/Users/Call%20Center/Downloads/efectostributariosmercadointegrado_valoresmila.pdf