Anda di halaman 1dari 15

Escuela Militar de Ingeniera

Mcal Antonio Jos de Sucre


Bolivia

Relacin de las exportaciones no


hidrocarburferas con el tipo de cambio
Estudiantes:
Josue Rada Escobar

4308503 L.P

Kathya Ticona Lucero


Wendy Aguirre Alvarez
Ronald Guillermo Patty
Marco Calle Chavez
Curso:
Noveno Semestre
LA PAZ BOLIVIA

8329874 L.P

ndice de contenido
Introduccin...................................................................................................................1
1

Antecedentes...........................................................................................................2

Variables..................................................................................................................2

a. Tipo de cambio real (dlares)..................................................................................2


b. Exportaciones no hidrocarburferas.........................................................................3
c. Variables rezagadas y medias mviles...................................................................4
3

Estimacin del modelo.............................................................................................4

Conclusiones y recomendaciones...........................................................................6

a. Conclusiones...........................................................................................................6
b.

Recomendaciones................................................................................................6

Bibliografa.....................................................................................................................1

Relacin de las exportaciones no hidrocarburferas


con el tipo de cambio

Introduccin
La economa Boliviana a mitad de la dcada de los 80 ha experimentado cambios
estructurales producto de la implementacin de la nueva poltica econmica (NPE),
entre una de ellas figura el rgimen cambiario que pasa de un rgimen de control de
cambios a otro cuasi-fijo o tambin denominado crawling peg con mini fluctuaciones
donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de Bolivia. Por otro lado,
las exportaciones empiezan a tener mayor dinamismo y diversificacin, en los sectores
tradicionales y no tradicionales, la cual se asocia a posibles factores como: el
incremento de los precios internacionales, el favorable desempeo de la demanda
externa y a posibles aperturas comerciales, generando de esta manera supervit
comercial.
En consecuencia, el objetivo de esta investigacin es evaluar los efectos conjuntos del
tipo de cambio real y la actividad externa en el desempeo exportador, dada la teora
econmica que enuncia que existe una relacin inversa entre las variables
mencionadas.

1 Antecedentes
La economa Boliviana a mitad de la dcada de los 80 ha experimentado cambios
estructurales producto de la implementacin de la nueva poltica econmica (NPE),
entre una de ellas figura el rgimen cambiario que pasa de un rgimen de control de
cambios a otro cuasi-fijo o tambin denominado crawling peg con mini fluctuaciones
donde empieza a tener mayor atribuciones el Banco Central de Bolivia. Por otro lado,
las exportaciones empiezan a tener mayor dinamismo y diversificacin, en los sectores
tradicionales y no tradicionales (Figura 1), la cual se asocia a posibles factores como: el
incremento de los precios internacionales, el favorable desempeo de la demanda
externa y a posibles aperturas comerciales, generando de esta manera supervit
comercial.
FIGURA 1 : EXPORTACIONES DE BOLIVIA

Fuente y elaboracin: Fundacin Milenio

El crecimiento en los ingresos por exportacin se explica sobre todo por el gran
aumento de las exportaciones de hidrocarburos, y en menor medida de las
exportaciones de productos de sectores denominados no tradicionales (Figura 1), que
subieron en 40,2 por ciento y 37,8 por ciento respectivamente (Figura 2). Los mayores
ingresos por exportacin de hidrocarburos fueron el resultado de los mayores
volmenes de gas natural exportados a la Argentina, y de los mayores precios de
exportacin.

FIGURA 2 : EXPORTACIONES POR PRODUCTO BOLIVIA

Fuente y Elaboracion: Banco Central de Bolivia


FIGURA 3: EVOLUCIN DEL PORCENTAJE DE EXPORTACIONES
HIDROCARBURFERAS

0.6
0.5
0.4
0.3

% de exportaciones
hidrocarburos

0.2
0.1
0
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100

Fuente y elaboracin: Propia

Cabe mencionar tambin que la nacionalizacin de las plantas hidrocarburferas y la


venta de los mismos acompaada del incremento de los precios de los comodities
implican un incremento de exportaciones de gas y por lo tanto un incremento de las
exportaciones en general, por lo que en el presente documento se realizar un anlisis
excluyendo las exportaciones hidrocarburferas, lo cual aislara las exportaciones que
3

no tengan un shock relevante para la economa en general. De esta manera se podr


observar la diferencia, entre nuestra economa monoexportadora y otra en el supuesto
caso que ste no se encuentre en la economa, mostrando as el dinamismo de las
economa en general.
MARCO TERICO
BALANZA COMERCIAL
la balanza comercial es aquella parte de la balanza de pagos en la que se recogen los
ingresos

por

exportaciones

los

pagos

por

importaciones.

La que registra las transacciones de bienes con el resto del mundo por unidad de
tiempo (no incluye transacciones de servicios, transferencias o movimientos de capital)

Balanza Comercial Bolivia

Este incremento estuvo impulsado por los mayores valores de exportaciones de


minerales (oro, zinc, wolfram y plomo), principalmente y productos no tradicionales
como la quinua, harina y torta de soya. Cabe destacar las mayores variaciones en el
volumen exportado de oro, cobre, plomo, plata, gas natural, caf, cueros y harina de
soya, entre los principales productos que tienen incidencia significativa en la actividad
econmica del pas. Empero, se debe considerar, la disminucin del valor exportado
de plata, antimonio, estao, joyera, azcar y soya en grano. Las exportaciones en
trminos del PIB estimado para 2014 representan 9,5%.
Entre los meses de enero a noviembre de 2013 el crecimiento de la actividad global,
medido a travs del ndice Global de la Actividad Econmica (IGAE), fue de 6,5%. A
nivel sectorial, todas las actividades aportaron al crecimiento (Figura 3), destacando
entre las ms relevantes Hidrocarburos,
Transportes y Almacenamiento, Otras Industrias,
Agropecuaria junto al continuo dinamismo de Servicios Financieros; estos cinco
sectores explicaron ms de dos terceras partes del crecimiento registrado a precios
bsicos.

El crecimiento acumulado sin hidrocarburos de 5,9% (Grfico II.6) es uno de los ms


elevados en las ltimas gestiones, aspecto que resalta el buen desempeo del conjunto
de la economa boliviana.
Un segundo sector que impuls el crecimiento fue el de Transportes y Almacenamiento
con una incidencia acumulada al mes de noviembre de 0,67pp, superando los aportes
registrados en las ltimas gestiones.
FIGURA 3: CRECIMIENTO ACUMULADO DEL IGAE CON Y SIN HIDROCARBUROS

Fuente: Instituto Nacional de Estadstica


Elaboracin: Banco Central de Bolivia
A diciembre de 2013, la Balanza Comercial present un supervit de $us2.229
millones, monto menor al observado en 2012, debido al mayor dinamismo de las
importaciones, destacndose las compras en el exterior de bienes de capital e
intermedios para la industria

TIPO DE CAMBIO
TIPO DE CAMBIO NOMINAL
El tipo de cambio nominal, es el precio de una moneda extranjera, usualmente el dlar,
en trminos de la moneda nacional. Si la moneda local es el peso, el tipo de cambio
nominal corresponde al nmero de pesos para comprar un dlar.

Esto es igual como se mide el precio de cualquier bien, es decir, cuntos pesos se
requieren por unidad de bien, en el caso del tipo de cambio el bien es la moneda
extranjera.
El tipo de cambio se aprecia cuando la moneda extranjera se hace ms barata.
TIPO DE CAMBIO REAL
EL TIPO DE CAMBIO REAL
Si e es el tipo de cambio nominal, P es el nivel de precios domsticos (costo en $ de
una cansata de bienes nacionales) y P* el nivel de precios internacional (precio de bien
externo en moneda extranjera), el tipo de cambio real se define como:
TCR=

eP
P

Las unidades de TCR ya no son monedas nacionales por unidad de moneda


extranjera, sino que bines nacionales por unidad de bien extranjero. Si es ti po de
cambio real se aprecia se hace ms caro el bien nacional. Esto puede ocurrir por una
disminucin de los precios en el extranjero medidos en $.
MARCO PRCTICO

2 Variables
a. Tipo de cambio real (dlares)
El tipo de cambio real entre las monedas de dos pases es un indicador de los precios
de una cesta de bienes y servicios de un pas en relacin a la de otro pas.
El tipo de cambio real debe ser distinguido del tipo de cambio nominal, mientras que
este ltimo representa el precio relativo de dos monedas, el tipo de cambio real mide el
precio relativo de dos cestas de productos.
Una variacin positiva en este variable se puede interpretar como un incremento de
competitividad de los pases con los que se comercia.

110
100
90
80
70
60
90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

10

TCR
Fuente: Tipo de cambio real Dossier Udape
Elaboracin propia

b. Exportaciones no hidrocarburferas
Se toman en cuenta todas las exportaciones del pas que no provienen de orgenes
hidrocarburferos.

7000000
6000000
5000000
4000000
3000000
2000000
1000000
0
90

92

94

96

98

00

02

04

06

08

10

ENH
Fuente: Instituto nacional de estadstica
Elaboracin propia

c. Variables rezagadas y medias mviles


Los cambios en las exportaciones se pueden explicar tambin en cierta medida por la
historia de las mismas variables y por la volatilidad que estas presentan a lo largo de su
serie histrica.

3 Estimacin del modelo


Inicialmente y de acuerdo a tests para determinar los rezagos ptimos y variables auto
regresivas, se encuentra que: se debe utilizar un proceso estacional, auto regresivo.
Estacional en el cuarto trimestre de cada ao, y auto regresivo con memorias infinitas
para la variable exportaciones y 4 rezagos para el tipo de cambio real con lo cual se
obtiene los siguientes resultados:
Dependent Variable: LOG(ENH)

Method: Least Squares


Date: 08/27/14 Time: 19:37
Sample (adjusted): 1991Q3 2011Q4
Included observations: 82 after adjustments
Convergence achieved after 6 iterations
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
DUMMY
D(TCR)
D(TCR(-1))
D(TCR(-2))
D(TCR(-3))
D(TCR(-4))
AR(1)

15.28037
0.089644
-0.011398
-0.013810
-0.015842
-0.001837
0.002843
0.969581

0.671261
0.019428
0.005684
0.006320
0.005565
0.004801
0.003473
0.024425

22.76369
4.614099
-2.005344
-2.184958
-2.846997
-0.382581
0.818752
39.69594

0.0000
0.0000
0.0486
0.0321
0.0057
0.7031
0.4156
0.0000

R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat

0.963042
0.959545
0.115996
0.995674
64.50029
2.186460

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
F-statistic
Prob(F-statistic)

14.65873
0.576712
-1.378056
-1.143254
275.4638
0.000000

Elaboracin propia

Se puede apreciar que las variables rezagadas en 3 y 4 periodos de la diferencia del


tipo de cambio real, son estadsticamente insignificantes. Y en menor proporcin la
variable de tipo de cambio en ese trimestre, por lo que se procede a eliminarlas de la
estimacin.
Dependent Variable: LOG(ENH)
Method: Least Squares
Date: 08/27/14 Time: 19:44
Sample (adjusted): 1991Q1 2011Q4
Included observations: 84 after adjustments
Convergence achieved after 6 iterations
Variable

Coefficient

Std. Error

t-Statistic

Prob.

C
DUMMY
D(TCR(-1))
D(TCR(-2))

15.45367
0.085036
-0.005681
-0.010709

1.236885
0.018775
0.002693
0.002730

12.49402
4.529127
-2.109317
-3.922404

0.0000
0.0000
0.0381
0.0002

AR(1)
R-squared
Adjusted R-squared
S.E. of regression
Sum squared resid
Log likelihood
Durbin-Watson stat

0.981214
0.960501
0.958501
0.117686
1.094153
63.12430
2.269543

0.022655

43.31138

Mean dependent var


S.D. dependent var
Akaike info criterion
Schwarz criterion
F-statistic
Prob(F-statistic)

0.0000
14.64392
0.577703
-1.383912
-1.239220
480.2581
0.000000

Elaboracin propia

Se puede apreciar que el modelo planteado es altamente significativo y que los signos
de los coeficientes son los esperados y concuerdan con la teora econmica. Y los
errores son ruido blanco.

4 Conclusiones y recomendaciones
a. Conclusiones
Las exportaciones no hidrocarburferas tienen una relacin inversa con el tipo de
cambio real, este est de acuerdo a la teora econmica que plantea que ante una
variacin positiva en el tipo de cambio la productividad del pas con el que se hacen
transacciones incrementa, lo que da lugar a un impacto negativo en las exportaciones
aunque para Bolivia se aprecia de que el impacto mencionado no es inmediato, sino
que debe esperarse de 1 a 2 trimestres para que este se pronuncie.
La interpretacin de las memorias infinitas para la variable exportaciones tiene sentido
en la forma en que las exportaciones se transan de manera anticipada en la mayora de
ellas, es decir que se firman contratos de exportacin y se debe cumplir los mismos.
b. Recomendaciones
Se recomienda para futuros trabajos tomar en cuenta los diferentes acuerdos de
comercio internacional en los que figura Bolivia y estimar un tipo de cambio ponderado
para las mismas, debido a la coyuntura actual econmica mundial, ya que existen
diversos factores que debilitaron el poder del dlar americano y otras monedas estn
surgiendo como divisas importantes.

10

11

Bibliografa

Banco Central de Bolivia


http://www.expansion.com/diccionario-economico/tipo-de-cambio-real.html
Udape-dossier
Instituto Nacional de Estadstica
Instituto Nacional de Estadstica, Calculo del tipo de cambio real
Instituto Nacional de Estadstica, ndice del tipo de cambio real
LUNA Boris, Tipo de Cambio Real de equilibrio y la demanda de exportaciones

tradicionales y no tradicionales de Bolivia, documento de trabajo (2012)


Fundacin MIlenio