NDICE GENERAL

Pgina

6
6
7
7
7
8
8
9
10
12
12

13
13
14
15
17
18
INTRODUCCIN
CAPTULO I. ANTECEDENTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIN
1

1. Origen.............
CAPTULO II. LAS SOCIEDADES DE INVERSIN
1. Concepto.....
2. Objetivos e importancia..
3. Funciones....
4. Tipos de Sociedades de Inversin......
4.1 Sociedades de Inversin de renta variable
4.2 Sociedades de Inversin en instrumentos de deuda
4.3 Sociedades de Inversin de capitales
4.4 Sociedades de Inversin de objeto limitado.
5. Razones para invertir en una Sociedad de Inversin..
6. Precio de las Sociedades de Inversin....
7. Rendimiento de las Sociedades de Inversin..
CAPTULO III. ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA A LA HORA DE
INVERTIR EN UNA SOCIEDAD DE INVERSIN
1. Sociedad de inversin ms accesible al pequeo
inversionista
2. Informacin que deben dar a conocer las Sociedades de
Inversin al pblico inversionista
3. Aspectos a tomar en cuenta y riesgos.
4. Recomendaciones para escoger el tipo de Sociedad de
Inversin.
CONCLUSIONES.
BIBLIOGRAFA...

CAPTULO I. ANTECEDENTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIN

1. Origen
Las Sociedades de Inversin, aparecieron hace ms de 100 aos en los Mercados Burstiles de
Escocia y Blgica en donde se desarrollaron como empresas de fomento y de capital de riesgo.

Las Sociedades de Inversin alcanzaron un desarrollo significativo en un principio en la Gran

Bretaa. Las inversiones se hacan mediante el "trust" de inversin utilizando la modalidad de
los "Business trusts".
En los Estados Unidos de Amrica, el fideicomiso de inversin (Investment Trust) apareci
por primera vez en 1923. Conforme a estos vehculos de inversin, los ahorradores
encontraban una considerable seguridad. Quienes se encargaron de implementarlos fueron
promotores profesionales que proporcionaban el plan de inversin correspondiente. Las
Sociedades de Inversin desarrollaron nuevos servicios para los pequeos y medianos
ahorradores a partir de la promulgacin de la Ley de 1940 sobre Sociedades de Inversin
(Investment Company Act.).
El ordenamiento citado reconoci a las compaas de inversin su especializacin en la
inversin del dinero de terceros, para ser manejados por profesionales, quienes manejan
diversos valores a travs de un portafolio diversificado de valores, y cuyos rendimientos les
traen grandes beneficios a los ahorradores.
La Ley de Sociedades de Inversin de 1940, no nicamente se refiri a compaas o
sociedades, como podrn pensarse por su nombre, sino que abarc a los fondos o grupos
organizados de personas, aunque carecan de personalidad jurdica.
El desarrollo de las Sociedades de Inversin se debi tambin a que una gran parte de los
inversionistas deseaba seguridad en sus ahorros mediante la diversificacin del riesgo.

CAPTULO II. LAS SOCIEDADES DE INVERSIN

1. Concepto
Las sociedades de inversin son instrumentos de inversin generalmente dirigidos a pequeos
y medianos inversionistas, que tienen por objeto invertir en instrumentos financieros. Las
4

sociedades de inversin son administradas por expertos en la materia, con la finalidad de

generar rendimientos a travs de la inversin en carteras diversificadas.
2. Objetivos e importancia
Las sociedades de inversin cumplen varios objetivos importantes para el conjunto de la
actividad econmica del pas, entre los que se pueden destacar:

Fomentar el ahorro interno al ofrecer ms opciones de inversin atractivas para los

ahorradores nacionales.

Contribuir a captar ahorro externo como complemento del interno al permitir la

compra de acciones de sociedades de inversin a inversionistas extranjeros.

Participar en el financiamiento de la planta productiva al canalizar recursos de los

inversionistas a la compra de acciones y ttulos de deuda emitidos por las empresas
y el gobierno, con los que financian proyectos de modernizacin y ampliacin.

Fortalecer el mercado de valores al facilitar la presencia de un mayor nmero de

participantes.

Propician la democratizacin del capital al diversificar su propiedad accionaria

entre varios inversionistas.
3. Funciones

El funcionamiento de una sociedad de inversin consiste bsicamente en la suma de las

aportaciones de miles de inversionistas en un fondo comn, el cual se utiliza para la compra de
valores en el mercado burstil.
5

 La decisin de qu valores comprar (o vender), cuando, cuanto y a qu precio(s) es

tomada por un comit integrado por profesionales del ramo.
De hecho, un accionista de un fondo de inversin, al invertir en el mismo, lo que
adquiere es precisamente participacin en los resultados del propio fondo; y los
resultados del fondo, a su vez, dependern de las inversiones en las que ste haya
participado durante un periodo determinado.
El miembro de una sociedad de inversin, entonces, delega las decisiones de inversin
de sus recursos aportados al comit de inversiones constituido para tal efecto.
Por lo que respecta a la liquidez, las acciones de los fondos de inversin son realizables de un
da para otro. Sin duda alguna, esto es un atractivo ms de este tipo de inversin.
4. Tipos de Sociedades de Inversin
4.1 Sociedades de inversin de renta variable
Estas sociedades invierten en una mezcla de Activos Objetos de Inversin compuesta por
valores de mercado de dinero (instrumentos de deuda) y del mercado de capitales (acciones y
similares), de modo que sus ganancias son tanto por los intereses que generan los instrumentos
de deuda como por los dividendos o incrementos de valor de las acciones. Dependiendo de la
estrategia de la sociedad de inversin ser el enfoque de plazo y certidumbre, pero podramos
decir que van desde un mediano plazo hasta un largo plazo debido a la incorporacin en su
cartera de papeles que maduran o consolidan su rendimiento en periodos ms largos que los de
corto plazo (entre tres meses y un ao) de mercado de dinero.
4.2 Sociedades de inversin en instrumentos de deuda

Invierten en Activos Objeto de Inversin que representan deuda de los emisores (Gobierno
Federal, banco o empresas privadas), de modo que en su mayora, las ganancias que obtienen
son a travs de intereses y en forma secundaria por la compraventa de los ttulos. Este tipo de
sociedades de inversin generalmente obtiene rendimientos ms pequeos que la anterior pero
de una forma ms constante, tambin puede decirse que son de menor plazo y estn expuestos
a una menor volatilidad. Esto depende de la estrategia de inversin.
La calificacin de la sociedad de inversin, adems del prospecto de informacin al pblico
inversionista, es un muy buen elemento para seleccionar una sociedad de inversin con una
correcta administracin y calidad de papel en su cartera.
4.3 Sociedades de inversin de capitales
Las sociedades de inversin de capitales operarn preponderantemente con Activos Objeto de
Inversin cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos a
cargo de empresas que promueva la propia sociedad de inversin y que requieran recursos a
mediano y largo plazo, estas compaas reciben el nombre de empresas promovidas. Como su
inversin es principalmente en el capital de las empresas (acciones, partes sociales u
obligaciones) las ganancias de la sociedad de inversin estn relacionadas directamente con el
desempeo de las empresas promovidas.
Es muy importante que el inversionista tenga en cuenta que la inversin en la mayora de estas
sociedades de inversin es de largo plazo (de un ao en adelante).
En este tipo de sociedades de inversin es indispensable que el usuario conozca muy bien el
prospecto de informacin al pblico y se mantenga al tanto de los reportes y asambleas de la
sociedad de inversin, a travs de la operadora, distribuidora o administradora, para conocer la
7

situacin que guarda su inversin. Se considera que este tipo de sociedad de inversin tiene
ms riesgos que los otros dos, pero tambin tiene posibilidad de mayores ganancias en el largo
plazo (tres aos o ms).
4.4 Sociedades de inversin de objeto limitado
Estas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas que requieren
recursos a largo plazo y cuyas actividades estn relacionadas, preferentemente, con los
objetivos de planeacin nacional del desarrollo.
Generalmente, estas sociedades nacen de la unin de grupos de personas con un objeto o fin
comn, que se unen para crear medios de financiamiento e inversin que beneficien su
actividad productiva, mediante el otorgamiento de prstamos o crditos a cargo de los socios o
la emisin de valores representativos de una deuda.
Las sociedades de inversin de objeto limitado operarn exclusivamente con los Activos
Objeto de Inversin que definan en sus estatutos y prospectos de informacin al pblico
inversionista
Los Activos Objeto de Inversin que se ha venido mencionando, son:
Los valores, ttulos y documentos a los que les resulte aplicable el rgimen de la Ley
del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones.
Los dems valores, recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en
contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras
conocidas como derivadas.
8

Las dems cosas objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de inversin y
en las disposiciones de carcter general que al efecto expida la Comisin para cada tipo
de sociedad de inversin, sean susceptibles de formar parte integrante del patrimonio
de las Sociedades de Inversin.
5. Razones para invertir en una sociedad de inversin
Hay muchas razones para invertir en una sociedad de inversin, entre ellas tenemos las
siguientes:

Administracin profesional: posiblemente no tengas la habilidad para invertir y dar

seguimiento al comportamiento de los mercados en la bolsa de valores, por lo que ests
dispuesto a que se cubran los costos que incurre la sociedad de inversin por una
administracin profesional para que se haga por ti.
Tericamente al menos, tus ganancias deberan ser mejores porque tu inversin est
siendo administrada por profesionales en el manejo de carteras de valores. Sin

embargo, al igual que en las casas de bolsa no se puede garantizar un rendimiento.

Diversificacin: cuando la sociedad de inversin rene el dinero de todos sus socios
inversionistas acumula un elevado monto de capital, lo cual le posibilita negociar una
gran variedad de acciones u otros activos, a diferencia de un pequeo inversionista que
slo podra invertir en una poca diversidad si es que no se ve limitado a un solo
instrumento. Cuando la sociedad de inversin coloca el dinero de esta forma
(diversificndolo) se reduce el riesgo de que un instrumento disminuya su precio
afectando el valor total del portafolio de la sociedad de inversin.
Si tu consejero (financiero o independiente) te recomienda que diversifiques tus
inversiones en varias sociedades de inversin, asegrate que el portafolio est
verdaderamente diversificado. No es bueno, por ejemplo, colocar tu dinero en tres
9

sociedades de inversin exactamente con la misma estrategia de inversin. El resultado

ser que tu dinero est invertido bsicamente en las mismas compaas o propiedades

en los tres fondos. Esa no es una verdadera diversificacin.

Menor costo de entrada al mercado de valores: puedes iniciar tu inversin desde
montos relativamente bajos que, si fueran invertidos directamente en acciones o
instrumentos de deuda no seran posibles por los montos mnimos de inversin o bien
tendran cuotas y comisiones relativamente altas en proporcin por las operaciones.
Tambin es posible desarrollar un plan de ahorros, invirtiendo montos relativamente

bajos en la sociedad de forma regular.

Mnimo seguimiento de las inversiones: la sociedad de inversin (y los organismos
que le prestan servicios) son responsables de evaluar los instrumentos en que est
invertido el dinero de los inversionistas y tomar decisiones, de forma que emite una
serie de reportes a las autoridades, incluyendo un precio diario, y peridicamente
publica informacin sobre el portafolio y su calificacin; adems del estado de cuenta
mensual que debe enviar al cliente inversionista.
De modo que t puedes leer esta informacin de la sociedad de inversin, en lugar de
leer la informacin de todos los instrumentos en que est invertido el dinero de la
sociedad de inversin. Tu contacto con la sociedad de inversin es la entidad con quien
firmas el contrato y es quien compra, vende y distribuye tus acciones.
6. Precio de las Sociedades de Inversin

El precio de valuacin de las acciones de las sociedades de inversin, es determinado por

empresas independientes y autorizadas por la CNBV, conocidas como Valuadoras. Para
determinar dicho precio, estas empresas utilizan el precio de los valores e instrumentos
financieros proporcionado, a su vez, por los proveedores de precio (que tambin son empresas

10

autorizadas y reguladas por la CNBV) para calcular el valor total de la cartera del fondo y
consideran los beneficios, costos y gastos asociados a la operacin del fondo.
En el caso particular de las sociedades de inversin de capitales y de objeto limitado, la
valuacin puede ser determinada por un Comit de Valuacin formado por personas de
reconocida competencia en materia de valores e independientes de la sociedad que las designe.
7. Rendimiento de las Sociedades de Inversin
Su rendimiento se determina por el diferencial en los precios de las acciones representativas
del capital de las sociedades de inversin, el cual a su vez deriva directamente del rendimiento
de los ttulos, valores o instrumentos financieros en los cuales se tienen invertidos los recursos
de sus inversionistas.

CAPTULO III. ASPECTOS A TOMAR EN CUENTA A LA HORA DE INVERTIR EN UNA

SOCIEDAD DE INVERSIN
1. Sociedad de Inversin ms accesible al pequeo inversionista
Para elegir alguna sociedad de inversin los inversionistas deben tomar en cuenta sus
necesidades de liquidez, expectativas de rendimiento, el nivel de tolerancia al riesgo, el tiempo
que desea mantener invertido su dinero.
Sin embargo es importante considerar que en funcin de sus caractersticas particulares, las
sociedades de inversin pueden ser adecuadas para distintos tipos de clientes tomando en
consideracin entre otros aspectos sus conocimientos y experiencia previa en inversiones, la
situacin y capacidad financiera y los objetivos del inversin; por lo que se recomienda al
11

pblico en general obtener asesora de entidades financieras autorizadas sobre la idoneidad de

los distintos fondos respecto el perfil de inversin de cada persona.
2. Informacin que deben dar a conocer las Sociedades de Inversin al
pblico inversionista
Las Sociedades de Inversin tienen el deber de dar a conocer cierta informacin al
inversionista, entre ellas est:

Prospecto de informacin al pblico inversionista

Documento de informacin clave para la inversin
Informes semanales y mensuales con la composicin de las carteras de valores
Eventos relevantes tales como cambios al prospecto, incumplimientos al rgimen de

inversin, operaciones que impliquen cambios en su calificacin o clasificacin

La aplicacin de diferenciales al precio de compra o venta de las acciones de las

sociedades de inversin
Los aumentos o disminuciones en el cobro de comisiones y remuneraciones
3. Aspectos a tomar en cuenta y riesgos

Existen algunos aspectos o riesgos que hay que considerar a la hora de invertir en estas
Sociedades:
La sociedad de Inversin es tan buena como los activos en que invierte: por
ejemplo, si la sociedad invierte en acciones entonces una cada en el precio de stas
significa que el precio de los ttulos de la sociedad de inversin bajar, al reconocer
esta baja en el valor de sus activos, en el porcentaje que representan del portafolio
total.
Invertir a travs de sociedades de inversin no cambia los principios bsicos de
inversin sobre certidumbre, rendimiento y riesgo; por eso es importante que escojas
12

una sociedad de inversin cuya estrategia de portafolio sea acorde a tus necesidades
(revisa el prospecto de informacin al pblico inversionista).
Diversificar puede significar que las utilidades se diluyan: igual que en cualquier
estrategia de diversificacin, existe la desventaja que las utilidades se diluyen, como lo
hacen las prdidas. Si una compaa en particular es muy exitosa (sus acciones suben),
su resultado global en el portafolio puede ser frenado por aquellas otras compaas
(acciones) en que invirti la sociedad y que no fueron exitosas.
T no controlas las inversiones: igual que en un contrato discrecional con una casa
de bolsa, en un fondo de inversin no decides qu instrumentos comprar o vender y
tampoco cundo; la encargada de manejar el portafolio es la sociedad de inversin de
acuerdo a los parmetros indicados en el prospecto de informacin al pblico
inversionista.
Algunas sociedades de inversin pueden ser caras: las cuotas y comisiones pueden
pesar rpidamente, por lo que debes verificarlas antes de invertir. La mayora de las
entidades que distribuyen las acciones de la sociedad de inversin cobran cuotas por la
custodia y administracin de sus acciones del fondo, pero pueden aplicarse otro tipo de
comisiones anuales o bien las bsicas por entrar y salir de la sociedad de inversin
(compraventa de las acciones), lo que reduce el rendimiento o la inversin.
4. Recomendaciones para escoger el tipo de Sociedad de Inversin
Para seleccionar una sociedad de inversin, es recomendable atender los siguientes aspectos:
Define tus necesidades: asegrate de haber pensado lo que pretendes alcanzar
financieramente y qu tan pronto deseas alcanzarlo. Tambin debes considerar el tipo
de riesgo que ests dispuesto a tomar. Por ejemplo, te interesa una inversin de largo
plazo con bajo riesgo, como en el caso de las sociedades de inversin especializadas en
13

fondos para el retiro o deseas una inversin ms agresiva, como las sociedades de
inversin de capitales que invierten en empresas para sacarlas adelante.
Pregunta a t alrededor: pregunta a amigos, colegas, tu contador u otros consejeros
profesionales sobre las diferentes opciones.
Obtn asesora si es necesario: puede hacer tu propia seleccin sin la necesidad de un
consejero financiero o independiente. Sin embargo, debers realizar una investigacin
y conocer de algunos trminos. Si no es el caso y consideras necesario contar con la
asesora de un consejero competente, es aconsejable que slo trates con un consejero
certificado o uno debidamente verificado en el caso que sea independiente.
Verifica que la sociedad de inversin est autorizada: a su vez una sociedad de
inversin debe estar autorizada y registrada. Tambin tendr autorizado un rgimen de
inversin de acuerdo al tipo de sociedad y al prospecto que tenga registrados.
Lee el prospecto de informacin al pblico inversionista: un requisito indispensable
es que la operadora que distribuye (compra y vende las acciones) la sociedad de
inversin debe entregarte un prospecto de informacin sobre la estrategia de la
sociedad de inversin. A su vez, tienes la obligacin de firmar de recibido por cada
prospecto o modificacin que recibas. Por lo que debes leer el prospecto de
informacin cuidadosamente, entenderlo o preguntar, antes de colocar tu dinero en
cualquier sociedad de inversin.

14

15