ANLISIS DE LOS PRONSTICOS FINANCIEROS

PRONOSTICOS FINANCIEROS
Se define con esta expresin a la accin de emitir un enunciado sobre
lo que es probable que ocurra en el futuro, en el campo de las finanzas,
basndose en anlisis y en consideraciones de juicio.
Es una estimacin prctica de las necesidades totales de
fondos, ya sea a corto, mediano y largo plazo, de una empresa.
Cul es el sustento para estimar?
Las bases para estimar son las ESTADISTICAS, es decir las
informaciones de aos interiores ejemplo: las ventas de aos
anteriores, los Estados Financieros Anteriores, y toda aquella
informacin que nos demuestre cmo ha evolucionado la
empresa.
Por qu se dice Estimacin Practica?
Por que nos basamos eh hechos y documentos histricos para
proyectar las necesidades de fondos que la empresa necesitara
en periodo futuro.

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PRINCIPALES PRONSTICOS Y ELEMENTOS DE PLANEACIN

PRESUPUESTO DE CAJA
El presupuesto de caja les ofrece a los encargados de la
dependencia financiera de la empresa, una perspectiva muy
amplia sobre la ocurrencia de entradas y salidas de efectivo en
un perodo determinado, permitindole tomar las decisiones
adecuadas sobre su utilizacin y manejo.
El presupuesto de caja o pronostico de caja, permite que la empresa
programe sus necesidades de corto plazo, el departamento financiero
de la empresa en casi todas las ocasiones presta atencin a la
planeacin de excedentes de caja como a la planeacin de sus dficits,
ya que al obtener remanentes estos pueden ser invertidos, pero por el
contrario si hay faltante planear la forma de buscar financiamiento a
corto plazo.
Los factores fundamentales en el anlisis del presupuesto de caja se
encuentran en los pronsticos que se hacen sobre las ventas, los que
se hacen con terceros y los propios de la organizacin, todos los inputs
y outputs de efectivo y el flujo neto de efectivo se explicarn a
continuacin
sus
planteamientos
bsicos.
El presupuesto de caja se proyecta para cubrir el perodo de un ao,
aunque cualquier perodo futuro es aceptable.

El Pronstico de ventas
El insumo fundamental en cualquier presupuesto de caja es el
pronstico de ventas, este es suministrado por el departamento de
comercializacin, con base en este pronstico se calculan los flujos de
caja mensuales que vayan a resultar de entradas por ventas
proyectadas y por los desembolsos relacionados con la produccin, as
mismo por el monto del financiamiento que se requiera para sostener
el nivel del pronstico de produccin y ventas.
Este pronstico puede basarse en un anlisis de los datos de
pronsticos internos como externos.
Pronsticos internos: Estos se basan fundamentalmente en una
estructuracin de los pronsticos de ventas por medio de los canales
de distribucin de la empresa. Los datos que arroja este anlisis dan
una idea clara de las expectativas de ventas.
Pronsticos externos: Estos estn sujetos a la relacin que se pueda
observar entre las ventas de la empresa y determinados indicadores
econmicos como el Producto Interno Bruto y el Ingreso Privado
Disponible, estos dan un lineamiento de cmo se pueden comportar las
ventas en un futuro.

Los datos que suministra este pronstico ofrecen la manera de ajustar

las expectativas de ventas teniendo en cuenta los factores econmicos
generales.
Entradas de caja:
Las entradas de caja incluyen la totalidad de entradas de efectivo en
un perodo de tiempo cualquiera, entre los ms usuales se encuentran
las ventas al contado, el recaudo de las cuentas por cobrar o a crdito
y todas aquellas que en el corto plazo sean susceptibles de representar
una
entrada
de
efectivo.
EL PRESUPUESTO DE CAJA SUMINISTRA CIFRAS QUE INDICAN
EL SALDO FINAL EN CAJA, ESTE PUEDE ANALIZARSE PARA
DETERMINAR SI SE ESPERA UN DFICIT O UN EXCEDENTE.
Desembolsos

de

efectivo:

Los desembolsos de efectivo comprenden todas aquellas erogaciones

de efectivo que se presentan por el funcionamiento total de la
empresa, en cualquier perodo de tiempo, entre los ms comunes estn
las compras en efectivo, cancelacin de cuentas por pagar, el pago de
dividendos, los arrendamientos, los sueldos y los salarios, pago de
impuestos, compra de activos fijos, pago de intereses sobre los
pasivos, el pago de prstamos y abonos a fondos de amortizacin y la
re-adquisicin
o
retiro
de
acciones.
El

flujo

neto

de

efectivo,

caja

final

financiamiento:

El flujo neto de efectivo de una empresa se encuentra deduciendo de

cada mes los desembolsos de las entradas durante el mes.
Agregando el saldo inicial en caja al flujo neto de efectivo de la
empresa, puede encontrarse el saldo final de caja en cada mes y por
ltimo cualquier financiamiento necesario para mantener un saldo
mnimo predeterminado de caja debe agregarse al saldo final en caja
para
hallar
un
saldo
final
de
caja
con
financiamiento.
Interpretacin

del

Presupuesto

de

caja:

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el

saldo final en caja, que puede analizarse para determinar si se espera
un dficit o un excedente de efectivo durante cada perodo que abarca
el pronstico.
El encargado del anlisis y de los recursos financieros debe tomar las
medidas necesarias para solicitar financiamiento mximo, si es
necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de la
incertidumbre en los valores finales de caja, que se basan en los
pronsticos de ventas.

Componentes fundamentales:
Pronsticos de ventas
Entradas de caja
Desembolsos en efectivo
Flujo neto de efectivo, caja final y financiamiento.

Reduccin de la incertidumbre en el
Presupuesto de caja
Aparte del cuidado necesario en la preparacin del pronstico de
ventas y todos los componentes del presupuesto de caja, hay dos
maneras de reducir la incertidumbre ( Entendida como "la variabilidad
de los resultados que realmente puede presentarse") del presupuesto
de caja en seguida se muestran estas opciones:
El primero consiste en preparar varios presupuestos de caja, uno
inicial que se base en pronsticos optimistas, otro en pronsticos
probables y otro en pronsticos pesimistas, para as ver el impacto que
tendra en la empresa cada uno de los escenarios y hacer las
correcciones y los planteamientos ms adecuados al presentarse una
situacin adversa.
El segundo es un poco ms complicado, es por medio de la simulacin
por computador, esta se basa en establecer una distribucin de
probabilidades acerca de los flujos de caja finales en un perodo de
tiempo teniendo as una mayor confiabilidad de las posibles
desviaciones y un anlisis de riesgo ms cercano a la realidad.
La preparacin de un presupuesto de caja debe hacerse de forma muy
cuidadosa ya que por estar tan ntimamente ligado con los datos de
pronstico, son estos los que permitirn tomar las decisiones
adecuadas por los administradores financieros.

La preparacin del presupuesto de caja debe prepararse de

manera cuidadosa ya que por estar ligado con datos basados
en pronsticos, no son totalmente confiables, por ello las
decisiones que tomen los administradores financieros estarn
sujetas a la informacin que este presupuesto arroje.
El presupuesto de caja suministra cifras que indican el saldo final en
caja, este puede determinar si en el futuro la empresa enfrentar un
dficit o un excedente de efectivo.
Tambin permite que la empresa programe sus necesidades de corto
plazo, para obtener flujos positivos de efectivo.

El departamento financiero de la empresa planea permanentemente los

posibles excedentes de caja como sus dficits, al contar con esta
informacin, el administrador toma las decisiones adecuadas en cuanto
a situaciones de sobrantes para inversin o por el contrario si hay
faltante debe buscar los medios para obtener financiamiento en el corto
plazo.

Interpretacin del Presupuesto de caja

El presupuesto de caja suministra a la empresa cifras que indican el
saldo final en caja, que puede analizarse para determinar si se espera
un dficit o un excedente de efectivo durante cada perodo que abarca
el pronstico.
El encargado del anlisis y de los recursos financieros debe tomar
medidas necesarias para solicitar financiamiento mximo, si
necesario, indicando en el presupuesto de caja a causa de
incertidumbre en los valores finales de caja, que se basan en
pronsticos de ventas.

las
es
la
los

ESTADOS FINANCIEROS PROFORMAS O

PROYECTADOS
Adems del pronstico del flujo de caja de una empresa a lo largo del
tiempo muchas veces sirve elaborar estados financieros pro forma, o
prospectivos, para determinadas fechas a futuro. Los presupuestos de
entradas y salidas de efectivo slo proporcionan informacin sobre las
posiciones futuras del efectivo de una empresa, mientras que los
estados proforma incluyen clculos esperados de todos los activos y
pasivos, adems de los rubros del estado de resultados.
El estado de resultados, tambin conocido como cuenta de resultados o
estado (o cuenta) de ganancias y prdidas, es un documento o informe
financiero que muestra los ingresos, los gastos y el beneficio o prdida
que ha obtenido una empresa durante un periodo de tiempo
determinado.
Ejemplos de ingresos son las ventas, los dividendos, los ingresos
financieros, etc.
Ejemplos de gastos son el consumo de mercaderas, los gastos de
personal, los gastos financieros, las depreciaciones, los impuestos, etc.

La diferencia entre los ingresos y los gastos se conoce como beneficio

(cuando los ingresos son mayores que los gastos) o como prdida
(cuando los gastos son mayores que los ingresos).
A diferencia del flujo de caja, el estado de resultados muestra los
ingresos y gastos en el momento en que se producen, con
independencia del momento en que se hacen efectivos los cobros o
pagos; por ejemplo, registra una venta o una compra en el momento en
que se produce, aunque sta se cobre o se pague meses despus.
El estado de resultados nos permite analizar cules han sido los
resultados obtenidos por una empresa, as como comparar los resultados
que ha obtenido en distintos periodos (al comprar dos estados de
resultados de diferentes periodos).

Asimismo, nos permite realizar proyecciones sobre los futuros ingresos y

gastos que generara una empresa, conociendo as su futura rentabilidad
o viabilidad (al elaborar un estado de resultados proyectado).