Pgina 12 - Domingo, 6 de febrero de 2005

ENFOQUE ENFOQUE

La economa argentina y sus ciclos

Por Mario Rapoport *
La cuestin de los ciclos econmicos vuelve a actualizarse en la economa
argentina. Hace varias dcadas en la carrera de Economa de la Universidad
de Buenos Aires se dictaba una materia titulada Fluctuaciones
Econmicas; su objetivo era estudiar tericamente la cuestin de los ciclos
en el sistema capitalista. Ocurre que la materia desapareci hace mucho
tiempo bajo el embate de los vientos adversos de aquellos que crean en la
crisis final o que, contrariamente, consideraban que las crisis eran cosas del
pasado.
Unos y otros estaban, por supuesto, equivocados y alguna lectura, aunque
sea superficial de la historia econmica mundial y, en particular, de la
historia econmica argentina debera haberles servido para comprender la
importancia de la cuestin, aunque no hayan ledo a Schumpeter o a alguno
de los otros grandes economistas que se ocuparon del tema.
Hoy en la Argentina tenemos un proceso de recuperacin econmica, con
crecimiento del producto, balanza comercial favorable, amplio supervit
fiscal e incremento de las reservas, aunque otros indicadores estn todava
retrasados, como el empleo y los niveles de pobreza. Pero no hace ms de
dos aos vivimos una crisis aparentemente terminal, cuyo recuerdo nos
persigue y cuyas sombras, como el problema de la deuda, continan
amenazando el futuro. La historia econmica, al menos la argentina, indica
que no hay que dar nada por seguro, ni siquiera los ciclos de auge.
Sin embargo, los ciclos econmicos argentinos han estado profundamente
relacionados con los modelos econmicos predominantes en el mediano o
largo plazo y para entender lo que nos pasa o nos puede pasar es necesario
hacer un breve repaso histrico, por un lado, y sealar, por otro, las
caractersticas particulares de la coyuntura presente.

As, durante la poca del esquema agroexportador los ciclos se basaban en

un fuerte endeudamiento externo y en el montaje y desarrollo de una
estructura agropecuaria, basada en las exportaciones, con un mercado
mundial que necesitaba nuestros productos. El endeudamiento era en parte
especulativo, pero tambin productivo, y los procesos de stop and go (que
todava no se llamaban de esa manera), tenan que ver con los desfasajes
entre la inversin, la produccin y las exportaciones, por un lado, y el
movimiento favorable o adverso de flujos de capital, manejado desde el
Banco de Inglaterra a travs de una baja o una suba de las tasas de inters,
por el otro. La dependencia de los mercados externos y de esos movimientos
de capital era muy grande y cuando los flujos se detenan, como en 1890, o
los mercados se contraan drsticamente, como en 1930, las crisis estallaban
con agudeza.
Durante el modelo de industrializacin por sustitucin de importaciones, los
ciclos econmicos estaban vinculados a la vez al mercado interno y a los
mercados externos. En la etapa de auge, ante el aumento de la produccin
industrial vinculada al consumo local, se incrementaban las importaciones,
para comprar bienes de capital e insumos bsicos y se reducan las
exportaciones, por la mayor demanda interna originada en la suba del salario
real y de los niveles de ingresos. Pero el dficit en la balanza comercial y la
disminucin de las divisas llevaban a una devaluacin que provocaba un
aumento del precio de los productos agrarios exportables y de los insumos
importados. Todo esto se traduca en crisis del sector externo, inflacin y
polticas monetarias restrictivas. As, entre 1945 y 1969 hubo al menos tres
cadas, en el 50-52, 59 y 62-63 y un achatamiento en el 67-68 y tres
mximos en el 47, 61 y 65, con una recuperacin en el 69. Sin duda, la
ausencia de un sector industrialintegrado y exportador y la existencia de un
sector agropecuario que condicionaba la exportacin a sus propios intereses
sabiendo que era el principal proveedor de divisas, explica en parte esta
situacin. Sin embargo, el endeudamiento externo era pequeo y la
inversin extranjera se radicaba mayormente en el sector industrial, aunque
con notorias falencias y desniveles.
Finalmente, con el modelo rentstico financiero, que predomin desde la
dictadura militar de 1976, el endeudamiento externo volvi a constituir la
principal explicacin de los ciclos, aunque esta vez predomin el sector
financiero y ni la produccin interna ni las exportaciones jugaron un rol
clave. Los capitales externos formaron parte de un reciclaje de flujo de
fondos del Primer Mundo en busca de mayores rentabilidades y slo se
interesaron por obtener rpidas ganancias aprovechando las polticas de

apertura irrestricta de la economa o luego, en el perodo menemista,

mediante la compra a precio vil de activos internos. Beneficindose de
tablitas cambiarias, seguros de cambio o el anclaje de la convertibilidad,
esos capitales venan y se iban marcando el comps de los ciclos
econmicos, fundamentalmente financieros.
En este captulo de la historia, las crisis fueron ms violentas y estallaron en
1981, en 1989, con el proceso hiperinflacionario, y en el 2001, con muy
cortos perodos de crecimiento debido al endeudamiento (aunque con un
costo social altsimo), y varias cadas intermedias.
Ahora, la situacin es distinta a los perodos descriptos, pero tiene todava
caractersticas de cada uno de ellos. La industria vuelve a levantarse, como
en el perodo de sustitucin de importaciones, pero a costa de una mayor
demanda de productos importados y sigue dependiendo, como en el modelo
agroexportador y el de industrializacin, del comportamiento del sector
agrario. El desempeo de la balanza comercial se transforma, as, en un
factor clave en la acumulacin de divisas. Pero, al igual que en el modelo

rentstico financiero, el pago de la deuda externa (aunque el pas no siga

endeudndose y se solucione la cuestin del canje) va a seguir pesando y
mucho en la necesidad de divisas. Si a esto agregamos la necesidad de
solucionar los graves problemas sociales que todava nos aquejan y van a
exigir mayores compensaciones en las fases de crecimiento, la cuestin se
torna ms compleja.
Realizar una poltica anticclica ahora parecera una tarea ciclpea. La nica
respuesta es un pas que marche aceleradamente en la bsqueda de su propia
cohesin econmica y social por sobre los imperativos de cualquier tipo de
inters particular, interno o externo. Si los ciclos no se evitan, al menos
evitaremos devorarnos a nosotros mismos.
* Director del Instituto de Investigaciones de Historia Econmica y Social,
Facultad de Ciencias Econmicas. UBA.