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Contenido
INFORME ESPECIAL

Procedimiento para la distribucin de dividendos en la Sociedad Annima .... VIII-1

Procedimiento para la distribucin de dividendos

en la Sociedad Annima
Probablemente, el derecho ms importante que tienen los accionistas de una sociedad annima y que motiva
su participacin en la sociedad, es el derecho a recibir los dividendos.

1. Introduccin.
La finalidad de toda sociedad es la de
obtener un beneficio econmico para sus
socios a travs del desarrollo de una actividad empresarial.
Estos beneficios econmicos son distribuidos entre los socios en funcin a su porcentaje de participacin en el capital social, salvo que se hubiera acordado una
forma de distribucin distinta.
Es justamente este derecho de participacin en las utilidades el que justifica o
motiva la inversin que realiza una persona al ingresar a una sociedad. Si bien
es cierto, existen otros derechos que le
corresponden a una persona por su calidad de socio, consideramos que la participacin en las utilidades es el derecho
esencial de la condicin de socio.
En el presente informe expondremos las
principales consideraciones que deben tenerse en cuenta para proceder al reparto
de utilidades en una sociedad annima.

2. Marco legal.
Las disposiciones que regulan el reparto de
utilidades en la sociedad annima estn
contenidas en la Ley General de Sociedades, tanto en las reglas generales aplicables
a toda forma societaria, como en las reglas
especficas para la sociedad annima.

3. Diferencia entre utilidades y

dividendos.
Es conveniente que tengamos clara la diferencia entre estos dos conceptos. La utilidad es el beneficio econmico que obtiene la sociedad, como persona jurdica,
N. 147

como resultado de sus actividades empresariales.

de Contabilidad, de acuerdo a lo previsto

en la Resolucin N. 013-98-EF/93.01.

El dividendo es la parte que le corresponde a cada socio del total de utilidades

obtenidas por la sociedad. En otras palabras, el dividendo es el monto que le corresponde a cada socio de las ganancias
obtenidas por la sociedad y que, salvo
pacto distinto, les ser entregado en funcin a su porcentaje de participacin en
el capital social.

La Junta Obligatoria Anual debe reunirse

dentro de los tres primeros meses del ejercicio, de acuerdo a lo previsto por el artculo 114 de la Ley General de Sociedades.

4. La aprobacin de resultados
como paso previo a la distribucin.
Antes que la sociedad proceda a la distribucin de los dividendos, es necesario
que se determine a cuanto asciende la
utilidad obtenida al cierre del ejercicio.
Para ello, los rganos de administracin
de la sociedad, ya sea el directorio o la
gerencia, deben preparar la memoria
anual, los estados financieros y la propuesta de aplicacin de las utilidades, si
se hubiera obtenido.
Esta informacin debe ponerse a disposicin de los accionistas con la debida anticipacin, para que luego, reunidos en
la Junta Obligatoria Anual, aprueben los
resultados del ejercicio cerrado.
Debemos mencionar que, de acuerdo a
lo previsto por el artculo 223 de la Ley
General de Sociedades, los estados financieros deben prepararse de acuerdo a las
disposiciones legales aplicables y a los
principios de contabilidad aceptados en
el pas. Para este efecto, los principios de
contabilidad aceptados en el pas son los
contenidos en las Normas Internacionales

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Segunda Quincena - Noviembre 200
2007

Informe Especial

PREGUNT
AS Y RESPUEST
AS Preguntas y Respuestas ........................................................................................................................................................................... VIII-2
PREGUNTAS
RESPUESTAS

Es a raz de la aprobacin de la Junta General de Accionistas, que se determina el

monto de utilidades que puede haber
obtenido la sociedad, lo que deja expedito el camino para tomar la decisin sobre
el destino de dichas utilidades.

5. Destino de las Utilidades

Antes que la Junta General de Accionistas pueda tomar el acuerdo de distribucin de utilidades, es necesario que se
consideren.
Los destinos o fines para los que pueden
ser utilizadas. As, existen fines que estn
establecidos por Ley y que constituyen
una obligacin para la sociedad, en tanto que otros, son fines que pueden o no
ser cumplidos.
A continuacin, detallamos los distintos
destinos que pueden tener las utilidades:
a. Fines imperativos
Compensacin de prdidas.
Participacin de los trabajadores
en las utilidades.
Impuesto a la Renta.
Reserva Legal.
Beneficios a los fundadores de la
sociedad.
Dietas al Directorio.
Actualidad Empresarial

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VIII

Informe Especial

b. Fines voluntarios
Acumular las utilidades.
Capitalizacin de las utilidades.
Reservas voluntarias.
Distribucin de dividendos.
Veamos ahora el procedimiento del reparto de dividendos.

6. Reparto de dividendos.
Como habamos mencionado, luego que
la Junta General de Accionistas aprueba
los resultados del ejercicio, queda preparado el camino para decidir sobre el destino de las utilidades.
Suponiendo que se desee distribuir las utilidades obtenidas, luego de haber cumplido
con los fines que tienen carcter obligatorio,
como la compensacin de las prdidas, el
impuesto a la renta, la participacin de los
trabajadores y la reserva legal; la junta podr decidir la distribucin de las utilidades.
Como regla general, el acuerdo para la
distribucin es adoptado por la Junta General de Accionistas. Sin embargo, es posible que la Junta General de Accionistas
delegue en el directorio la facultad de acordar el reparto de dividendos a cuenta, segn comentaremos ms adelante.
En el acuerdo que adopta la Junta debe
establecerse el monto a repartir y las condiciones de pago, si es que hubiera alguna consideracin especial al respecto, pues
a falta de regulacin especial en el acuerdo, los dividendos deberan ser pagados
en forma inmediata.
Ahora bien, como regla general, la distribucin de dividendos slo puede acordarse cuando la sociedad haya obtenido utilidades, es decir, no todos los beneficios
econmicos que obtiene una sociedad
constituyen utilidades distribuibles. As por
ejemplo, una sociedad podra tener un
resultado positivo al final del ejercicio como
efecto de una revaluacin de sus activos.

Preguntas y Respuestas

Sin embargo, ese incremento patrimonial

no obedece a la obtencin de ganancias
efectivas, por lo que sera un error acordar
la distribucin del monto revaluado.
As mismo, es posible distribuir como
dividendos los montos que se hayan
constituido como reservas voluntarias,
lo que excluye evidentemente a la posibilidad de que se distribuya la reserva
legal en forma de dividendos, aunque
s es posible capitalizarla con cargo a
reponerla.
Como requisito para el reparto de los dividendos, el patrimonio neto de la sociedad no debe ser inferior al capital social
pagado. Hay que hacer la precisin que
cuando la norma habla de patrimonio
neto, se refiere al resultado de restar de
los activos los pasivos frente a terceros. Este
resultado deber compararse con el capital social pagado, que es distinto al capital
suscrito, pues puede ocurrir que existan
dividendos pasivos pendientes de pago.
Para efectos del reparto, todos los accionistas tienen derecho a participar de las
utilidades en funcin a su porcentaje de
participacin en el capital social, salvo que
se haya previsto una forma distinta en el
estatuto o por acuerdo de la junta general de accionistas. Sin embargo, sera invlido establecer un acuerdo por el cual
se excluya a uno o varios accionistas del
reparto de dividendos, de conformidad
con lo dispuesto por el artculo 39 de la
Ley General de Sociedades.
6.1 Dividendos a cuenta o adelanto
de dividendos.
La regla general para el reparto de dividendos es que esta decisin se adopte
sobre la base de los resultados de un
ejercicio cerrado. Pero, la Ley General de
Sociedades prev que se puedan distribuir dividendos antes de finalizar el ao,
a cuenta de las utilidades que se obtendrn al cierre del ejercicio.

Para esto, adems del acuerdo de la Junta General de Accionistas, es necesario que
haya un informe previo del directorio o
de la gerencia, segn sea el caso, en el
que se emita una opinin favorable a que
se haga el adelanto.
Si al cierre del ejercicio se determinar
que la sociedad adelant ms dividendos de lo que corresponda, los socios
quedarn obligados a devolver dicha diferencia, por ejemplo, con los dividendos de futuros ejercicios.
6.2 Dividendo obligatorio.
Aunque los acuerdos en la Junta General
de Accionistas siempre deben tomarse por
mayoras, la Ley prev un mecanismo de
proteccin para los accionistas minoritarios, en virtud del cual debe repartirse
obligatoriamente una parte de las utilidades, bastando para ello que lo solicite
un nmero de accionistas que represente
al menos, el 20% del capital social.
En tal caso, la sociedad quedar obligada a repartir en efectivo, por lo menos,
el 50% de las utilidades obtenidas.

7. Caducidad del derecho al dividendo.

Finalmente, debe tenerse en cuenta que,
una vez que sea exigible el pago de los
dividendos, existe un plazo de caducidad
de tres aos para que los accionistas cobren dicho derecho.
Si transcurridos los tres aos no se ha efectuado el cobro, los montos no cobrados
pasarn a la reserva legal.

Ficha tcnica
Autor

: Cristhian Northcote Sandoval

Ttulo

: Procedimiento para la distribucin de dividendos

en la Sociedad Annima

Fuente

: Actualidad Empresarial, N. 147 - Segunda Quincena de Noviembre 2007

rea Derecho Comercial

Respuesta a las preguntas planteadas en la primera quincena de noviembre del 2007

1. En qu se diferencia el contrato de
leasing del contrato de leaseback?
El contrato de leasing es aqul por el cual una
persona obtiene el financiamiento necesario para
adquirir un determinado bien mediante un mecanismo en el que una entidad bancaria o una entidad autorizada a celebrar contratos de leasing,
adquiere el bien que desea el cliente y luego se lo
cede en arrendamiento. Por su parte, el cliente
efecta el pago de las cuotas establecidas, que
corresponden a la renta por el uso del bien pero
que econmicamente, constituyen el pago de las
cuotas del financiamiento.

Luego, al final del contrato, el cliente tiene la opcin de

compra para adquirir la propiedad del bien arrendado,
generalmente, efectuando el pago de un valor residual.
A diferencia de este mecanismo, en el leaseback, es el
cliente quien transfiere un bien a la entidad bancaria,
de tal manera que sta mantiene en su poder dicho
bien, hasta que el cliente cumpla con pagar las cuotas
del financiamiento y en virtud de las cuales, conserva
la posesin y el uso del bien.

2. En qu se diferencia la prescripcin
de la caducidad?
La prescripcin es una figura jurdica en virtud
de la cual la posibilidad de exigir una determina-

da obligacin se extingue al transcurrir un perodo de tiempo. Sin embargo, aunque se extingue

la accin para exigir el cumplimiento de la obligacin, el derecho subsiste, con lo cual, sera vlido que el deudor efecte el pago en forma voluntaria.
En el caso de la caducidad, se trata de una figura
que no slo extingue la accin, sino tambin el
derecho mismo, con lo cual, no ser posible que
el acreedor exija el cumplimiento de la obligacin
ni tampoco que el deudor efecte un pago voluntario, pues de ser as, se tratara de un pago indebido, teniendo el deudor el derecho a exigir la
devolucin.

Las preguntas planteadas a continuacin sern absueltas en la edicin de la primera quincena de diciembre del 2007
1. Qu es el certificado de depsito?

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Instituto Pacfico

2.

Qu es el warrant?

N. 147

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Segunda Quincena - Noviembre 200
2007