Resultados Recentes e Panorama do Setor

Maro 2015

Novembro 2014

Aviso
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas
uma vez que se baseiam nas expectativas da administrao da companhia, bem como nas
informaes disponveis. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar,
projetar, objetivar" e termos similares so utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura
situao financeira, resultados operacionais, participao de mercado e posicionamento
competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais
projees. Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do
controle ou da expectativa da companhia.

O leitor/investidor no deve basear-se exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio

para tomar decises com relao negociao de valores mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero tornar-se diversas
devido a alteraes nas condies de mercado, alteraes de lei ou polticas governamentais,
alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de
cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes
comerciais ou de outros fatores tcnicos e econmicos. Tais projetos podero ser modificados
no todo ou parcialmente, a critrio da companhia, sem prvio aviso.

As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.

Multiplan: Viso Geral

Empresa full service que planeja, desenvolve, possui
e administra um dos maiores e melhores portflios
de shopping centers do pas;
Desenvolvedor de shopping centers de referncia
em grandes cidades no Brasil;
40 anos de sucesso na indstria imobiliria do Brasil;
Detm elevada participao de 73,8% no portflio e
administra 17 dos seus 18 shopping centers;
Desenvolveu 16 dos 18 shopping centers de seu
portflio e realizou 42 expanses.
Empresa que busca solues multiuso, integrando
shopping centers com projetos de torres comerciais e
residenciais, hotis e centros de conveno;

Fonte:Multiplan

Multiplan: Foco e Estratgia

Sinergias geradas por complexos multiuso
Desenvolvimento de
projetos multiuso
(torres corporativas e
residenciais)

Prospeco e
aquisio de
terrenos

Valorizao
imobiliria

Aumento do fluxo de
consumidores no
shopping center

Desenvolvimento de
shopping center

Desenvolvimento
urbano e econmico
da regio

Aumento da demanda
por espaos no
shopping center

Desenvolvimento de
expanses de
shopping centers

Fonte: Multiplan

= Criao de Valor aos Acionistas

Multiplan: O Trevo
Portflio de marcas forte e qualidade reconhecida

Fonte: Multiplan

Multiplan: Distribuio Geogrfica

Presena nas principais cidades do pas

54% da
populao
AL

Braslia
ParkShopping
ParkShopping Corporate

DF
MG
SP

Curitiba
ParkShoppingBarigi

Porto Alegre
BarraShoppingSul

PR

RS

Canoas
ParkShoppingCanoas

RJ

So Paulo
Shopping Anlia Franco
MorumbiShopping
Shopping Vila Olmpia
Morumbi Corporate

Macei
Parque Shopping Macei

Belo Horizonte
Patio Savassi
DiamondMall
BH Shopping
Rio de Janeiro
BarraShopping
New York City Center
VillageMall
ParkShopping Campo Grande

do pas

72% do
PIB do pas

850 mil m
de ABL

Jundia
JundiaShopping
Shopping Center em operao
Torre para locao em operao
Shopping Center em desenvolvimento

Ribeiro Preto
Shopping Santa rsula
RibeiroShopping
So Caetano
ParkShopping So Caetano

Fonte: Multiplan e IBGE

18 shopping centers +
2 torres comerciais
6

Multiplan: Vendas nos Shopping Centers

Sequncia de resultados consistentes
Vendas nominais (R$) dos shopping centers da Multiplan
+4,4 x

+4,6 x

+2,0 x

+11,3%

3,7 B

1,2 B 1,4 B
0,9 B 1,0 B

1,7 B

2,0 B

2,4 B

2,8 B

+2,1 x

+12,1%

12,8 B
11,4 B

4,1 B

3,2 B

3,6 B 4,2 B
2,8 B 3,1 B

4T04 4T05 4T06 4T07 4T08 4T09 4T10 4T11 4T12 4T13 4T14

5,1 B

6,1 B

7,5 B

8,5 B

9,7 B

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) (A/A)
Vendas na Mesma rea

Vendas nas Mesmas Lojas

12,0%
Vendas na Mesma rea
10,0%
Vendas na
Mesma9,7%
rea 9,5% Vendas
Lojas
9,4% nas Mesmas
9,3%
8,8%
Vendas 8,8%
nas Mesmas Lojas
8,0%
7,7%
7,7%12,0%
7,4%
7,0%
6,7%
10,3%
10,0% 9,7%
5,7%
9,5%
9,4%
9,3%
9,0%
8,9% 8,9%
8,8%
8,8%
8,0%
7,7%
7,7%
7,5%
7,4%
7,0%
9,4%
9,4%
6,7%
8,5%
8,4%
8,3%
8,3%
8,2%
8,1%
8,1%
7,9%
7,6%
7,5%
5,7%6,8%
6,6%
6,1%
5,8%
9,4%
9,4%
8,5%
8,4%
8,3%
8,3%
8,2%
8,1%
8,1%
7,9%
7,6% 8,4% 7,4% 7,9%
7,6%
7,5%
6,8%
6,6%
6,1%
1T11
2T11
3T11
4T11
1T12
2T12
3T12 5,8%
4T12
1T13
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14

10,3%

1T11

2T11

Fonte: Multiplan

3T11

4T11

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

2011

2012

2013

2014

Multiplan: Desempenho Operacional

Resultados slidos em diferentes ciclos econmicos
Taxa Selic (mdia do perodo)

Taxa Selic
16,0%

14,0%

12,0%

11,8%
11,3%

11,0%
10,4%

9,5%
10,0%

9,4%
8,2%

7,9%

8,0%

6,0%

2007

Fonte: Banco Central do Brasil

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

Multiplan: Desempenho Operacional

Resultados slidos em diferentes ciclos econmicos
Vendas nas Mesmas Lojas vs Taxa Selic (mdia do perodo)

Vendas nas mesmas lojas

Taxa Selic

15,9%
16,0%

14,0%

12,4%
12,0%

11,8%
11,3%

11,0%
10,3%
9,5%

10,0%

10,4%
9,4%
8,4%

8,0%

7,6%

8,2%

2011

2012

7,2%

7,9%
7,4%

7,9%

6,0%

2007

Fonte: Multiplan e Banco Central do Brasil

2008

2009

2010

2013

2014

Multiplan: Dados Operacionais

Turnover histrico e
custo de ocupao: 4T10-4T14
Custo de ocupao

Histrico de inadimplncia e
perda de aluguel: 4T10-4T14

Turnover

Inadimplncia
2,1%

11,9%

12,4%

12,4%

11,7%

11,7%

1,6%

Perda de aluguel

1,9%

1,8%

1,5%
1,1%

1,7%

1,1%

0,6%

0,7%

0,9%

1,4%

4T10

4T11

4T12

0,3%

0,7%
4T13

0,5%
4T14

4T10

4T11

4T12

4T13

4T14

Evoluo da taxa de ocupao

100,0%
99,0%

98,5%
98,4%

98,1%

97,5%

97,8%

97,2%

97,6%

1T

2T

98,0%
97,0%

98,4%

98,8%

99,0%

2014

98,5%

98,6%

2013

98,1%

98,1%

2012

98,1%

98,0%

2011

3T

4T

96,0%

Fonte: Multiplan

10

Multiplan: Anlise da Receita

Detalhamento da receita bruta: 2014
Linearidade Outros
0,3%
0,7%
Cesso de
direitos
3,0%
Venda de
imveis
9,4%
Locao
Servios
64,4%
9,6%

Mnimo
88,7%

Estacionamento
12,7%
Merchandising Complementar
3,9%
7,4%

Crescimento da receita bruta (A/A) (R$)

+18,0%

+78,2%

+13,2%

-30,3%

+19,7%

122,3 M

4,0 M

13,9 M

(16,0 M)

26,0 M

Fonte: Multiplan

+0,6%

20,2 M

0,0 M

1.245,0 M

Outros

Receita bruta
2014

15,9%

1.074,6 M

Receita bruta
2013

+20,8%

Locao

Linearidade

Servios

Cesso de
direitos

Estacionamento Venda de imveis

11

Multiplan: Anlise da Receita de Locao

Receita de locao (R$)

+21,2%

Receita de locao mensal por m em 2014 (R$)

+18,0%
801,3 M

262,7 M

68,5%

679,0 M

216,7 M

127/m

113/m
76/m

4T13

4T14

2013

Portflio

2014

Novos Shopping Shopping Centers

Centers
consolidados

Evoluo do Aluguel nas Mesmas Lojas

Efeito do ajuste do IGP-DI

14,1%
10,3%

4,9%

16,0%
5,8%

14,5%
11,9%

4,8%
3,9%

2,8%
7,3%

8,8%

9,6%

1T11

2T11

3T11

Aumento real Aluguel nas Mesmas Lojas

9,3%
4T11

14,1%

3,9%

11,4%

11,4%

10,4%
7,7%

8,6%

4,3%

8,0%
0,6%

3,5%

10,1%

8,8%

9,2%

8,0%
1,2%

6,8%
0,9%

4,1%

2,7%

3,4%

1,8%

2,6%

7,7%

6,3%

5,7%

5,9%

6,8%

7,4%

7,6%

6,7%

5,9%

5,8%

5,9%

5,6%

1T12

2T12

3T12

4T12

1T13

2T13

3T13

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

Shopping centers em operao h 5 anos ou menos.

Shopping centers em operao h mais de 5 anos.
Fonte: Multiplan

4,9%

8,8%
2011

10,4%

9,6%

8,8%

3,7%

2,5%

2,8%

6,4%

6,9%

5,8%

2012

2013

2014

12

Multiplan: Despesa de Sede e Shopping Center

Evoluo da despesa de sede (R$) e como % da receita lquida
+8,3%
43,0%

+11,1%
93,1 M

28,2 M

31,6 M

29,5 M

108,0 M

38,0%

33,0%

88,4 M

31,3 M

28,0%

24,5 M

23,0%

15,4%

10,5%

99,9 M

117,0 M

9,5%

11,6%

10,6%

18,0%

13,1%

9,7%

10,4%

11,0%

10,3%

13,0%

8,0%

3,0%

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

2010

2011

2012

2013

2014

Evoluo da despesa de Shopping Centers (R$) e como % das receita lquida de Shopping Centers
-14,5%
124,6 M

-23,9%

106,6 M

38,4 M

75,1 M

29,3 M
25,5 M 24,8 M 26,9 M

65,9 M

14,2%

11,5%

10,4%

11,4%

9,7%

12,1%

9,2%

10,2%

14,1%

10,9%

4T13

1T14

2T14

3T14

4T14

2010

2011

2012

2013

2014

Receita lquida de Shopping Center exclui as receitas de vendas de imveis e impostos, e o efeito da linearidade
Fonte: Multiplan

58,3 M

13

Multiplan: NOI e EBITDA

Resultado Operacional Lquido (NOI) + Cesso de Direitos

+26,7%

Evoluo do NOI + Cesso de Direitos por ao (R$)

4,72

+18,7%

3,62
883,0 M

258,2 M
744,1 M

203,7 M

84,1%

88,1%

85,7%

87,9%

4T14

2013

2014

4T13

CAGR:
16,7%

3,97

3,09

2,58

0,73

0,94

1,14

1,09

4T10

4T11

4T12

4T13

1,38
CAGR:
12,9%

4T14

NOI + Cesso de Direitos por ao (trimestre)

NOI + Cesso de Direitos por ao (12M)

EBITDA de Shopping Center

+55,2%

EBITDA Consolidado

+23,4%

+61,2%

752,4 M

213,6 M

+30,0%

223,8 M

793,7 M

609,8 M

610,7 M
137,6 M

138,8 M
76,1%

68,6%

76,2%

56,4%

4T13

69,4%

51,7%

4T14

2013

2014

4T13

4T14

62,4%

2013

70,2%

2014

Aes em circulao, ajustadas pelas aes em tesouraria

Fonte: Multiplan

14

Multiplan: Resultados e Evoluo das Margens

Evoluo histrica (R$ milhes)

2007 (IPO)

2014

Receita Bruta

368,8

3,4x

1.245,0

NOI

212,1

4,0x

846,1

EBITDA

212,2

3,7x

793,7

FFO

200,2

2,8x

552,9

Lucro Lquido

21,2

17,4x

368,1

Evoluo das margens

Margem NOI

Margem EBITDA

85,3%
76,3%
66,7%
52,1%

Fonte: Multiplan

Margem EBITDA Shopping Center

86,6%

78,0%
60,1%
59,3%

51,8%

57,7%

2007

2008

68,8%
63,0%
56,5%

2009

62,6%
60,9%

89,8%

89,0%

75,3%

74,1%

67,3%
61,4%

64,0%

84,7%

87,4%
76,2%

68,6%

70,2%

62,4%

53,6%

57,9%

2010

Margem FFO

48,9%
43,6%

2011

2012

2013

2014

15

Multiplan: Endividamento e Caixa

A disciplina financeira como forma de mitigar riscos
Endividamento e gerao de caixa
em 31 de dezembro de 2014

Prazo mdio ponderado

de amortizao (meses)

ndices de endividamento
em 31 de dezembro de 2014

Dvida Lquida
= 2,36x
EBITDA (12M)

Outros
IGP-M
2,9%
2,3%
TJLP
6,7%

2.214,5M
1.876,2M

54

53

793,7M

50

552,9M
338,3M

Caixa

Dvida Bruta

Dvida
Lquida

EBITDA
(12M)

FFO (12M)

4T13

1T14

48

2T14

CDI
45,4%

TR
42,7%

46
3T14

4T14

Custo mdio ponderado da dvida vs. Taxa Selic (% a.a.)

11,08%

10,52%

9,98%

11,00%

9,48%

9,08%

8,95%

9,20%

9,34%

9,75%

Mar12

11,00%

10,41%

10,50%

10,54%

Mar14

Jun14

11,75%

10,00%
10,96%

9,00%

Jun12

7,50%

7,25%

7,25%

Set12

Dez12

Mar13

Custo mdio da dvida bruta

Fonte: Multiplan

11,00%

9,87%
8,50%

Dez11

10,75%

8,00%
Jun13

Set13

Dez13

Set14

Dez14

Taxa bsica de juros (Selic)

16

Multiplan: Investimento e Crescimento

ABL prpria (000 m)

CAPEX investido (R$)

Total: R$3.552M

+71,5%
1.344 M

628
521

775 M

689 M

638

372

442 M

411

302 M

2010

2011

2012

2013

Dvida Lquida/EBITDA

2014

Distribuio de dividendos - incluindo Juros sobre

Capital Prprio (R$)
2010
2011
2012% do lucro
2013lquido2014
Dividendos
e JCP como
aps
reservas legais

Alavancagem financeira

Distribuio de dividendos
Total: R$745,6M

50%
2,44 x

3,03 x

2,36 x

50%

50%

183,7 M
149,0 M

0,95 x

50%

174,9 M
135,0 M

102,9 M

-0,70 x

2010

53%

2011

2012

2013

Dvida Lquida/EBITDA

2014

2010

2011

2012

2013

2014

Distribuio de dividendos - incluindo Juros sobre Capital Prprio (R$)

Dividendos e JCP como % do lucro lquido aps reservas legais

Fonte: Multiplan

17

Multiplan: ParkShoppingCanoas

O 19 shopping center do portflio da Multiplan;

48.000 m de rea Bruta Locvel (ABL);
Multiplan ter participao de 80% do shopping
center;
258 lojas;
2.500 vagas de estacionamento;
Mix moderno que atende as necessidades atuais
dos consumidores.

Fonte: Multiplan

18

Multiplan: Evoluo da ABL

Forte crescimento de rea, acompanhado por altas taxas de ocupao
94,5%

99,1%
90,7%

Nmero de
Shopping
Centers:
1

99,0%

97,4%

852
5

10

18

392

Abertura
de Capital

19

Evoluo da taxa de ocupao de shopping center 1985-2014

Fonte: Multiplan

Evoluo da ABL total 1979-2014 (000 m2)

19

Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente de Relaes com Investidores

Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores

Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores

Carolina Weil
Analista de Relaes com Investidores

Tel.: +55 (21) 3031-5224

Fax: +55 (21) 3031-5322
E-mail: ri@multiplan.com.br

http://www.multiplan.com.br/ri

Glossrio
ABL: rea Bruta Locvel, que corresponde ao somatrio de todas as reas disponveis para a locao nos shopping centers, exceto
merchandising.
ABL Prpria: ou ABL da companhia ou ABL Multiplan, refere-se ABL total ponderada pela participao da Multiplan em cada
shopping.
ABL Prpria Esperada: ABL correspondente participao da Companhia nos projetos em desenvolvimento.
Aluguel Complementar: a diferena (quando positiva) entre o aluguel mnimo e o aluguel com base em porcentagem de vendas paga
como aluguel, conforme definida em contrato.
Aluguel Dobrado: Aluguel extra cobrado normalmente em dezembro da maioria dos locatrios, devido s maiores vendas promovidas
pelo natal, alm de maiores despesas incorridas nesta poca do ano.
Aluguel na Mesma rea (na sigla em ingls SAR): a relao entre o aluguel faturado em uma mesma rea no ano anterior com o
ano atual menos a taxa de vacncia.
Aluguel nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSR): Aluguel faturado de lojas em operao h mais de um ano.
Aluguel Mnimo (ou Aluguel-Base): o aluguel mnimo do contrato de locao de um lojista. Caso um lojista no tenha contratado um
aluguel-base, o aluguel mnimo ser uma porcentagem de suas vendas.
Banco de Terrenos: Terrenos adquiridos pela Multiplan para empreendimentos futuros.
CAGR (Compounded Annual Growth Rate): Taxa Composta de Crescimento Anual. Corresponde taxa mdia de crescimento em
bases anuais.
CAPEX (Capital Expenditure): a estimativa do montante de recursos a ser desembolsado para o desenvolvimento, expanso ou
melhoria de um ativo. O valor capitalizado representa a variao do ativo permanente, imobilizado, intangvel, propriedades para
investimento e depreciao.
CDI: Certificado de Depsito Interbancrio. Certificados emitidos pelos bancos para gerao de liquidez. Sua taxa mdia de 1 (um) dia,
anualizada, utilizada como referncia para as taxas de juros da economia brasileira.
Cesso de Direitos (CD): Cesso de Direitos o valor pago pelo lojista para ingressar no shopping center. O contrato de cesso de
direitos, quando assinado, reconhecido na conta de receita diferida e na conta de recebveis, mas sua receita reconhecida na conta
de receita de cesso de direitos em parcelas lineares, somente no momento de uma abertura, pelo perodo do contrato de locao.
Cesso de Direitos no recorrentes refere-se a contratos de lojas novas em novos empreendimentos ou expanses (inaugurados nos
ltimos 5 anos). Cesso de Direitos Operacional refere-se a lojas que esto mudando em um shopping center j em funcionamento.
Custo de Ocupao: o custo de locao de uma loja como porcentagem das vendas. Inclui o aluguel e outras despesas (despesas de
condomnio e fundo promocional).
Crescimento Orgnico: Crescimento da receita que no seja oriundo de aquisies, expanses e novos empreendimentos apurados no
perodo em questo.
Debnture: instrumento de dvida emitido pelas companhias para captao de recursos. As debntures da Multiplan so do tipo no
conversveis, significando que no podem ser convertidas em aes. Alm disso, o titular da debnture no tem direito a voto.
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Glossrio
Despesas com Novos Projetos para Locao: Despesas pr-operacionais, atreladas a projetos greenfield e expanses, referem-se
parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme estabelecido no pronunciamento CPC 04 em
2009.
Despesas com Novos Projetos para Venda: Despesas pr-operacionais, geradas nas operaes de desenvolvimento imobilirio para
venda, referem-se parte do CAPEX contabilizada como despesa na demonstrao de resultados, conforme pronunciamento CPC 04 em
2009.
EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization. Lucro (prejuzo) lquido adicionado das despesas com IRPJ e CSLL,
resultado financeiro, depreciao e amortizao. O EBITDA no possui uma definio nica, e sua definio pode no ser comparvel ao
EBITDA utilizado por outras companhias.
Efeito da Linearidade: Mtodo contbil que tem como objetivo retirar a volatilidade e sazonalidade das receitas de aluguel. O
reconhecimento contbil da receita de locao, incluindo o aluguel dobrado e reajustes contratuais quando aplicveis, baseado na
linearizao da receita durante o prazo do contrato independente do prazo de recebimento.
Efeito do reajuste no IGP-DI: a mdia ponderada do aumento mensal do IGP-DI com um ms de atraso, dividida pela porcentagem da
ABL ajustada no respectivo ms.
EPS: Earnings per Share. Ganhos por Ao; constitui-se do Lucro Lquido dividido pelo nmero total de aes da companhia.
Equivalncia Patrimonial: A contabilizao do resultado da participao societria em coligadas demonstrada na demonstrao do
resultado da controladora como equivalncia patrimonial, representando o lucro lquido atribuvel aos acionistas da coligada.
FFO (Fluxo de Caixa Operacional): a soma do Lucro Lquido, imposto diferido, depreciao e amortizao.
Greenfield: Desenvolvimento de novos projetos de shopping centers.
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica.
IGP-DI (ndice Geral de Preos - Disponibilidade Interna): ndice de inflao apurado pela Fundao Getlio Vargas, com perodo de
coleta do primeiro ao ltimo dia do ms de referncia e divulgao prxima ao dia 20 do ms posterior. Possui a mesma composio do
IGP-M (ndice Geral de Preos do Mercado), diferenciando-se apenas o perodo de coleta.
IPCA (ndice de Preos ao Consumidor Amplo): Calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, o indicador nacional de
inflao controlado pelo Banco Central do Brasil.
Lojas ncora: Grandes lojas conhecidas pelo pblico, com caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, que funcionam como
fora de atrao de consumidores, assegurando permanente afluncia e trnsito uniforme destes em todas as reas do shopping center. As
lojas devem ter mais de 1.000 m para serem consideradas ncoras.
Lojas Satlite: Pequenas lojas, sem caractersticas estruturais e mercadolgicas especiais, localizadas no entorno das Lojas ncora e
destinadas ao comrcio em geral.
Lucro Lquido Ajustado: Lucro Lquido Ajustado pelas despesas no recorrentes com o IPO, custos de reestruturao e amortizaes de
gio provenientes de aquisies e fuses (incluindo impostos diferidos).
Margem EBITDA: EBITDA dividido pela Receita Lquida.
Margem NOI: NOI dividido pela receita de locao e receita de estacionamento.

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Glossrio
Merchandising: todo tipo de locao em um shopping no vinculada a uma rea da ABL do shopping. Merchandising inclui receitas de
quiosques, stands, cartazes, locao de espaos em pilares, portas e escadas rolantes, entre outros pontos de exposio em um shopping.
Mix de Lojistas: Composio estratgica das lojas definida pelo administrador dos shoppings.
Multiuso: Estratgia baseada no desenvolvimento de empreendimentos residenciais e torres comerciais em reas prximas aos
shoppings.
Participao Minoritria: Resultado das empresas controladas que no correspondem participao da companhia controladora e,
consequentemente, so deduzidos do resultado da mesma.
Receitas Diferidas: Cesso de Direitos diferida e despesas com recompra de lojas.
Resultado Operacional Lquido: Net Operating Income, ou NOI. Refere-se soma do resultado operacional (receita de locao e
despesas do shopping) e o resultado das operaes de estacionamento (receitas e despesas). Impostos sobre receita no so
considerados. O NOI+CD tambm inclui a receita de cesso de direitos.
Taxa de Ocupao: ABL locada dividida pela ABL total
Taxa de Administrao: Tarifa cobrada aos locatrios e aos demais scios do shopping para custear a administrao do shopping.
TJLP: Taxa de Juros de Longo Prazo custo usual de financiamento apurado pelo BNDES
TR: Taxa Referencial Taxa mdia de juros utilizada pelo mercado.
Turnover (giro): Consiste na ABL locada no perodo dividida pela ABL total
Vacncia: rea bruta locvel no shopping disponvel para ser alugada.
Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos shoppings.
Vendas na Mesma rea (na sigla em ingls SAS): a relao entre as vendas em uma mesma rea no ano anterior e o ABL da rea
menos a taxa de vacncia.
Vendas nas Mesmas Lojas (na sigla em ingls SSS): Vendas de lojas em operao h mais de um ano.
VGV (Valor Geral de Vendas): Refere-se ao total de unidades venda em um empreendimento imobilirio multiplicado pelo valor de
tabela de cada uma.
Segmentos de Shopping Centers:
Praa de Alimentao & rea Gourmet Inclui operaes de fast food e restaurantes
Diversos Cosmticos, livrarias, cabeleireiros, lojas para animais, etc.
Artigos para o lar e escritrio Lojas de aparelhos eletrnicos, decorao, arte, materiais para escritrio, etc.
Servios Centros esportivos, centros de lazer, teatros, salas de cinema, centros mdicos, bancos, etc.
Vesturio Lojas de roupas, calados e acessrios femininos e masculinos

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