INTRODUCCION

El Leasing naci en los Estados Unidos De Norte Amrica cuando en

1,920, la compaa Bell Telephone System, ante la cada vez mayor
dificultad que se encontraba para colocar sus productos (Telfonos), decidi
alquilar sus telfonos en vez de venderlos.El existo que tuvo la operacin
hizo que esta empresa fuera imitada por otras, entre ellas la Internacional
Business Machina (IBM)La practica del leasing, a pesar de haberse
introducido rpidamente en el curso de los ltimos aos, constituye una
novedosa y moderna tcnica de financiamiento para las empresas
nacionales.El leasing en el Per ha sido normado mediante el Decreto
Legislativo N 299

En 1.988, si bien con un volumen muy escaso, el leasing operativo era

una realidad dentro de nuestras fronteras. EI escaso volumen fue debido a una
aparicin tarda en relacin con el leasing financiero. Este retraso pudo ser
debido a la exigencia de mayor especializacin por parte de las compaas
que lo realizaron
EI leasing operativo carece de legislacin especfica, por lo que
atenindose a la legislacin que regula el arrendamiento financiero ,
se le considera como una variante del mismo. Es por lo tanto un contrato por el
cual un (arrendador) cede a otra (arrendatario), fsica o jurdica, un
bien, mobiliario o inmobiliario, a cambio de un pago peridico de cuotas a favor
del arrendador. AI trmino del contrato existe una opcin de compra a favor del
arrendatario. EI componente que marca la diferencia con el leasing financiero
anteriormente analizado es la prestacin de servicios que est incluida en la
cuota y el hecho de que la opcin de compra es ms alta y supone un alto
porcentaje del valor del bien.
Si se defiende una evolucin directa del leasing financiero al operativo,
el proceso sera el siguiente: sobre la base del leasing financiero, la nica
manera de abaratar sustancialmente las cuotas peridicas era incrementar la
cuanta del importe que no se amortizaba en el perodo del contrato: el valor
residual. De alguna manera el arrendador sumaba al riesgo financiero de la
operacin el riesgo tcnico de la prdida de valor del vehculo en el perodo
del contrato. Este riesgo se agravaba considerablemente si el arrendatario no
realizaba adecuadamente el mantenimiento y conservacin del bien. La
solucin a esta cuestin fue el leasing operativo. Tomando como base el
leasing financiero se corra con el riesgo tcnico del valor residual pero se
eliminaba el componente derivado del posible mantenimiento defectuoso 0
nulo. Posteriormente se han ido ofertando cada vez ms servicios que se han
incorporado a los importes peridicos a pagar por el arrendatario.
Ante la necesidad de expertos en automocin y de elevados recursos
financieros, algunas compaas de leasing Ilegan a acuerdos de colaboracin
con empresas histricamente vinculadas al sector del automvil, con amplia
experiencia en gestin de flotas, mantenimiento y control de los costes del
vehculo
EI arrendatario puede, normafinente, rescindir su contrato despus de
un perodo mnimo, normalmente un ao, previo pago de una penalizacin
Por otro lado, el usuario de este tipo de contrato, busca renovar su vehculo
cada cierto tiempo, con el fin de conservar constantemente un vehculo en
buen estado y evitar un mantenimiento costoso.

CONCEPTO DE LEASING
El Leasing es un sistema de financiamiento mediante el cual una empresa
arrendadora o cualquier empresa autorizada como tal compra para su
cliente y a su pedido una maquinaria o activo predeterminado, a cambio de
un compromiso de pago en cuotas peridicas por parte del cliente o
Empresa arrendataria.Estos pagos se fijan en plazos al cabo de los cuales la
empresa arrendadora recupera su inversin con una utilidad adicional. Al
concluir el periodo del Leasing, la arrendataria tiene tres opciones:1.
Adquirir el equipo arrendado por su valor residual, contenido al inicio del
contrato.2. Devolver el equipo arrendado (Usualmente; Maquinarias ,
Equipos, vehculos)3. Renovar el contrato por un periodo adicional.
Elementos de una Operacin de Leasing
Arrendador o Propietario (Locador).- Es la Entidad financiera que adquiere el
bien indicado por el Cliente.Arrendatario o Usuario (Locatario).-Es el Cliente
que utiliza el bien mediante el pago de cuotas peridicas a la sociedad
Leasing.Proveedor o Fabricante.- Tiene una participacin marginal por ser
quien abastece el bien y hace el primer contacto con el cliente.Contrato.-Es
el documento firmado entre el arrendador (Locador) y arrendatario
(Locatario), mediante el cual se concreta la operacin. Se especifica las
caractersticas del bien objeto del Leasing as como un plazo y normas que
regulan su uso.Valor Residual.- Es un porcentaje del valor del bien que
puede ser pagado al final del contrato
caracteres

.- los bienes cedidos han de constituir una inversin empresaial o profesional

,se tratara o nacera como una colaboracin entre empresas en donde el
empresario que precesisa determinados bienes y no dispone y no quiere
arriesgar los capitale necesarios para comprarlos contrata a una sociedad
funanciera que se compromete a adquilirlos a nombre y po cuenta propia y a
ceder el uso de los mismos mediante precio con facultad por parte del usuario
al termino del contrato de renovarlo o de ejercitar la compra

Sigu de la universidad san martin de porrespagina 9

Tipos de Leasing
I. Leasing Financiero.-El Leasingfinanciero es aquella operacin
mediante el cual el usuario que requiere de un determinado bien o equipo,
solicita a una entidad Financiera o empresa especializada en Leasing que
lo adquiera y se lo arriende. Adicionalmente, los contratos
Leasingreservan al usuario una opcin de comprar al finalizar el arriendo,
contra el pago del valor residual. Es una forma ms de financiamiento, a la
cual recurre en reemplazo de otros mtodos de financiamiento para obtener
el uso del bien.El Leasing financiero se distingue del operativo en que el
arrendatario no puede cancelar el contrato mediante aviso previo, situacin
que s contempla el Leasing Operativo.
II. Leasing Operativo.
Arrendamiento de un bien, que puede ser revocable por el arrendatario en
cualquier momento, con precio aviso. El arrendador es el propio fabricante o
distribuidor del bien.
El leasing es un contrato de financiamiento en virtud del cual una de las
partes, la empresa de leasing se obliga a adquirir y luego dar en uso un bien
de capital elegido, previamente por la otra parte, la empresa usuaria, a
cambio del pago de un canon como contraprestacin por esta, durante un
determinado plazo contractual que generalmente coincide con la vida til
del bien financiado el cual puede ejercer la opcin de compra, pagando el
valor residual pactado, prorrogar o firmar un nuevo contrato o, en su
defecto devolver el bien.
VENTAJAS Y DESVENTAJAS
SON LAS SIGUIENTES
PARA LA COMPAA DE LEASING .- SON REDACTADOS POR LAS
COMPAIAS Y PLANTEAN TODAS LAS REGLAS PARA PRTEGER LA SOCIEDAD
ARRENDADORA,ASI MISNO TIENE LA MEJOR GARANTIA
Que es la propiedad del bien objeto de leasing lo cual es hasta el final del
peiodo contractual si se ejercita la opcin de compra.
Para el usuario
La ventaja promordial es puede financiar el total de de la cantidad del vaor
del bien .
E s un costo totalmente deducible del beneficio obtenido .
Las cuotas pagadas po el usuario a la empresa de leasing son gasto
deducible paa los efectos impositivos ,lo cual todas las operaciones
realizadas por leasing deben reflejarse en el balance general del
arrendatario como el registro de un bien
Los cargos del arrendatario tanto para efectos contables y tributarios son la
depreciacin de los bienes ecibidos en arrendamiento y los intereses
generados por las cuentas por pagar .

Si la legislacin tributaria lo pemite habr una amortizacin acelerada de los

equipos ,osea qu en nuestro pas prmiten que la depreciacin se realice en
el plazo del contrato .
Permite una financiacin a medio largo plazo sin alterar la eleccin y control
de la empresa .
Es instrumento de modernizacin en la empresa al evita la necesidad de
vende el equipo obsoleto y consiguiedose normalmente unos plazos mas
largos de los habituales
Desventajas
Para la compaa de leasing .El mayor incoveniente es consecuencia del riesgo de insolvencia del
usuario ,lo cual generara tener dificultades en recuperar el bien arrendado
en caso de falta de pago o quiebre de la empresa.
Para el usuario.Su costo en conparacion con otas formas de financiacin .esto incurre a un
analsis acerca de los intereses que se vapagar y si se tiene la posiblidada de
optar por un leasing.
Es indispensable para el arredatario hacer un estudio muy detenido que e
permita constatar cuales son las ventajas fiscales de celebrara el contato de
leasing en lugar de obtener una financiacin de dieno o cual mayor costo
puede soportar si fuera lo contrario.

LEASIN OPERATIVO
Es aquel contrato en virtud del cual una persona ( arrendedor) que
generalmente es el fabricante o distribuidor del material ,cede a otra
persona 8 arrendador9 el uso perfijado y limitado de un determinao bien
normalmente de tipo estndar ,duarnte un periodo corto de 1 a 3 aos
revocable para el arrendatario en cualquier momento perivio aviso al
arrendador .
En esta modalidad el arrendador comp propietaio del bien arrendado tendr
derecho a deduccin por amortizacin y crditos fiscales sobre la inversin
en caso exsistiera.
Sien el contrato una de las condiciones existe la posibilidad que tiene el
arrendatario de anular la tracsacion si existe la posibilidad nos
encontraramos en un contrato de lesing operativo

-Esta modalidad de leasing se da como un contrato de servicios, en bienes

que tiene una alta demanda, motivo por el cual puede volverse a arrendar
con facilidad.Los Vehculos, Maquinarias, son los bienes preferidos en este
tipo de contratos.Lo fundamental radica en la potestad del arrendatario
deponer terminar el contrato previo aviso, de acuerdo a las anticipaciones
pactadas, ya sea por falta de recursos, obsolescencia del bien,
etc.Usualmente, este contrato va ligado a una serie de servicios adicionales,
como el mantenimiento, la reparacin del Activo Fijo (Maquinarias, Equipos,
Vehculos), asistencia tcnica, etc.As, el pago deLeasing incluye el uso del
bien y la entrega de estos servicios. La mayora de las veces el contrato es
suscrito por un tiempo menor a la vida til del bien y no se alcanza a

recuperar el costo total.

Este es un arrendamiento comn y corriente, en el cual no se incluye un una opcin de

compra al finalizar el contrato de arrendamiento, como s se hace en el contrato de
arrendamiento financiero.
En este tipo de contrato, el canon que se paga mensual no est compuesto por dos partes
como en el caso del arrendamiento financiero, sino que todo el valor corresponde a un
gasto por arrendamiento, y se debe contabilizar como tal.
ES UNA HERRAMINTA PARA :

Actualizacin tecnolgica
No obligatoriedad de adquisicin del bien al finalizar el contrato
Posibilidad de incluir los gastos de funcionamiento de los equipos dentro del contrato.

.2.2.1. CARACTERSTICAS DEL LEASING OPERATIVO

Este tipo de contrato en el que, al igual que en el leasing financiero,
toman parte un arrendador y un arrendatario, establece las condiciones en las
que el ltimo va ha disfrutar del uso un vehculo y tiene las siguientes

caractersticas:
1.- el contrato se celebra con un fabricante con el objeto de permitir la
colocacin de sus productos .
2.- si este contrato no se revoca o no se compra el bien por el usuario esta es
la principla caracterstica es bsica ya que es un elemneto fudamental el que
por tratarse de bien s de geneal aceptacin se asegure la recolocacin en un
nuevo cliente o la venta al mercado
3.- el contrato es regularmente de corto plazo no excendido de tres aos si bien
nada impide que sea por un plazo mayor .
La posibilad de termino anticipado constituye un riesgo financiero importante
para el arrendador quien realmente queda expuesto al impoderable de la
recoleccin del equipo y al dao patrimonial de la obsolecencia .

2.- Los bienes objeto de leasing operativo, son transportables

(no se hace leasing operativo inmobiliario) y estndar, es decir, no son
instalaciones complejas especializadas, ni ningn otro bien que implique
una gran especificidad. Son bienes que una vez utilizados son

fcilmente comercializables, ya sea en venta a travs del mercado de

segunda mano, o incluso mediante una nueva operacin de leasing
operativo. Como se observa el automvil, la informtica y las mquinas
de oficina, encajan a la perfeccin en este tipo de contrato
EI vehculo o bien sujeto al contrato, suele estar limitado en lo
que a su utilizacin se refiere. As los contratos de leasing operativo de
vehculos incluirn lmites mximos de kilmetros, los de fotocopiadoras,
incluirn un nmero mximo de copias en la vida del contrato, los de
maquinaria esttica, y los que incorporen motores tendrn limitadas las
horas de funcionamiento. La razn de estas limitaciones, como ya se
ver en este anlisis del sector automocin es el mantenimiento. A
mayor nmero de kilmetros, de copias, o de horas de funcionamiento
en cada caso, el coste de mantenimiento en general y el desgaste de
neumticos y otros componentes en particular, ser mayor.
La frmula habitual es la de establecer los antes citados lmites, y
definir una penalizacin o precio por cada kilmetro, copia u hora que
se rebase del citado lmite mximo.
4.- EI canon o arrendamiento, incluye tambin una serie de
servicios, como son el mantenimiento, la asistencia tcnica, los seguros,
etc. y la reposicin o sustitucin en caso de avera o inmovilizacin
del vehculo.
5.- Existe en la mayora de los casos una fianza, que hay que
abonar bien en el momento de la firma del contrato o bien en el de la
entrega del bien
3.2.2.2. FUNCIONAMIENTO DEL LEASING OPERATIVO
Este apartado, aunque pueda parecer excesivamente descriptivo, es
muy importante por dos motivos: por que constituye el primer anlisis del tema
en profundidad para el sector automocin y porque es la base para
comprender su importante relacin con el renting y de este modo comprobar el
impacto de las medidas de poltica econmica estudiadas en el tema anterior
sobre este producto.
Todo leasing operativo se realiza entre:
Una persona, fsica o jurdica, que desea utilizar el bien
con una opcin de compra, y que no quiere correr con los
gastos derivados del mantenimiento del mismo.
Un fabricante o distribuidor que vende el vehculo en cuestin.
Una entidad de leasing operativo que "financia" el citado
bien y suministra una serie de servicios asociados, a
cambio de una cuota peridica, normalmente mensual y que
ofrece al arrendatario una opcin de compra
AI igual que en el caso del leasing financiero, el leasing operativo,
incluye la mencionada opcin de compra, con lo cual, al finalizar el perodo
contractual, el cliente puede optar por:
1) Ejercitar la opcin de compra para obtener la propiedad del
Bien abonando el importe del valor residual prefijado al
inicio de la operacin.
2) Entregar el bien a la entidad de leasing.
3) Renovar el contrato de leasing en base al valor residual.

Caso ejemplo
Una empresa con una flota en leasing operativo puede tener un ahorro
en los costes de la flota de vehculos superior al 15 % sobre el coste que
le
supondra tenerla en propiedad. Se realizar un anlisis de las repercusiones
econmicas del leasing, es decir todo lo relacionado con el clculo de las
cuotas y los elementos que la componen para conocerlo con detenimiento. AI
ahorro econmico, hay que aadir el de tiempo, pues el contrato incluye la
gestin de la casi totalidad de servicios que el vehculo precisa
Este sistema se caracteriza por sus altos costes si se compara con los
de la adquisicin del vehculo. Pero se ha de analizar la cuota de leasing
operativo, y ver si lo es o no
En el anlisis de la cuota del leasing operativo se debe comparar el
coste de este sistema con las otras alternativas antes citadas.
En general se puede establecer que las cuotas pagadas por el
arrendatario tienen que cubrir:
1.- La depreciacin real del vehculo para el perodo
del contrato.
2.- EI coste de financiacin de la operacin.
3.- Los gastos de administracin.
4.- EI impuesto de circulacin y/o cualquier otro que
pudiera existir y que grave directamente el vehculo objeto
del contrato.
5.- EI seguro del vehculo
6.- EI mantenimiento del vehculo.
7.- La asistencia en carretera.
8.- EI vehculo de sustitucin, para el caso de
inmovilizacin del contratado.
9.- EI beneficio de la compaa de leasing operativo.
A ttulo meramente informativo se ha de mencionar que en el caso de
leasing financiero, el contrato slo incluira en sus cuotas los puntos 1, 2, 3 y
9.
Se analizan a continuacin todos y cada uno de estos componentes:
1- La depreciacin real del vehculo para el perodo del contrato
La depreciacin real del vehculo es la diferencia entre el precio
de adquisicin menos el precio al que se estima que el mismo se
vender al final del contrato de leasing operativo. Es el denominado
valor residual, que en este tipo de operaciones, no se corresponde con
el valor de una cuota ms. Este valor residual, constituye el precio de la
opcin de compra, ofrecida unilateralmente por el arrendador y
ejercitable por el arrendatario al finalizar el perodo irrevocable del
contrato.
No se debe olvidar que la vida til del vehculo es superior a
los dos, tres o cinco aos que suelen durar estos contratos, por lo cual
el valor del mismo al final del perodo es ms difcil de calcular cuanto
mayor es la duracin de la operacin.
Tanto el precio de adquisicin como el de venta tienen una
importancia muy relevante en clculo de las cuotas de leasing operativo,

mientras en el caso de leasing financiero, dado que el valor residual es

muy inferior, normalmente una cuota ms, la importancia de una buena
estimacin de este valor se reduce.
De hecho el valor residual que suelen manejar las operaciones de leasing
financiero es normalmente inferior al 5 % del coste de adquisicin
La depreciacin depende por tanto, del precio de adquisicin y
del valor residual. Se ha de separar el anlisis de ambos conceptos:
1.a. Clculo del precio de adguisicin
EI valor de adquisicin viene dado por la cantidad empleada por
la entidad de leasing operativo para adquirir el bien. Debe incluir:
EI precio pagado al fabricante o distribuidor, que recoge los
descuentos que, por nmero de unidades adquiridas o por
volumen de operaciones, se consigan. Estos descuentos
pueden ser claves a la hora de fijar las cuotas de la operacin
de leasing operativo, ya que el menor coste de adquisicin
reduce directamente la cantidad real a amortizar en el perodo
del contrato, que es normalmente el principal componente de
la cuota.
Es de destacar que los fabricantes que venden
directamente a las empresas de leasing operativo, pueden dar
a stas un mejor precio que sus propios distribuidores y
concesionarios, ya que el fabricante negocia con la compaa
de leasing operativo las condiciones y trminos de la entrega
y no soporta los gastos que tiene el distribuidor.
En definitiva se produce el ahorro derivado de eliminar este eslabn de la
cadena de distribucin del bien.
En otros casos, y con diferentes objetivos como no
perjudicar al concesionario, o el facilitar a ste su futura
relacin con la compaa de leasing, el fabricante da una
bonificacin sobre el descuento normal del distribuidor para
que este pueda cerrar la operacin con un cierto margen. A
medida que crece el volumen de bienes en este y otros
sistemas similares, los fabricantes negocian y venden ms
unidades directamente a las entidades que los comercializan
que a travs de sus distribuidores.
Este hecho ha sido muy criticado por los distribuidores,
que han visto como grandes compaas de leasing operativo y
de "rent a car" han negociado directamente con el fabricante,
lo que ha reducido su mercado potencial
1.b. Clculo del valor residual
AI finalizar el contrato de leasing operativo, se produce un
problema comercial, que es el destino final del bien. La legislacin
establece que debe haber una opcin de compra para el arrendatario,
pero si la opcin no se ejercita, ese bien vuelve a la empresa de leasing
operativo sin que se haya producido su completa amortizacin. Su venta
en el mercado de segunda mano es lo que permite a la compaa de
leasing operativo completar la amortizacin de ese bien.
Resumiendo, mientras el precio de adquisicin es una variable,
sencilla de calcular, aportando por lo tanto un riesgo mnimo a la

operacin, el clculo del valor residual incorpora grandes dosis de

incertidumbre y riesgo en este tipo de negocio
EI estimar objetivamente el precio exacto que se obtiene por un
bien dos, tres o cinco aos despus de su matriculacin es algo
realmente difcil de realizar. Cmo saber entonces el importe a
amortizar durante el contrato y que ha de formar parte de la cuota?
Estas series, elaboradas normalmente por organizaciones
profesionales del sector, por organismos oficiales o simplemente por
colectivos de consumidores, son constataciones de una realidad ya
pasada, por lo que nada ni nadie puede extrapolar que si en 1.993 la
valoracin de mercado de un vehculo comprado en 1.990 es el 50% de
su precio de mercado en el momento de la adquisicin, la valoracin en
1.998, de ese mismo modelo de vehculo comprado en 1.995, ser el
50% del precio de mercado en 1.995.
La demanda nacional de vehculos de segunda mano al finalizar
el contrato, demanda que se ve afectada por variables como el
nivel de precios de los vehculos nuevos, por subvenciones a la
compra de estos.
La demanda externa de vehculos de segunda mano, como la
producida hace pocos aos con la gran demanda internacional
de vehculos de pequea cilindrada y segmento bajo que se
produjo en los pases del este.
EI estado del vehculo, su aspecto, siniestralidad, mantenimiento,
etc., determinan tambin su precio en el momento de la

transaccin.
Los denominados "extras", que en el momento de la adquisicin
inicial del vehculo nuevo tienen un impacto importante en el
precio, si se vatoran en el mercado de segunda mano, sobre todo
aquellos que comienzan a penalizarse si no estn presentes:
cinturones traseros, tercera luz de freno, ABS, airbag, aire
acondicionado, climatizadores, ordenadores de a bordo,
instalacin de telfono, seguridad inteligente, etc.
EI color del coche. Aunque no influye decisivamente, si es
metalizado se cotiza ligeramente mejor'^.
La transmisin automtica. En Espaa sigue teniendo peor salida
en el mercado de ocasin137
EI segmento en el que se encuentre el vehculo. Actualmente el
que ms demanda tiene es el mediano, y en ste, los diesel se
cotizan mucho mejor que los de gasolina. En el caso de los todo
terreno, han de ser diesel para que tengan una salida a precio
aceptable en el mercado138
EI kilometraje del vehculo, ms importante si se vende a un
particular que si la venta se realiza a una compaa de
compraventa de automviles, ya que los primeros son altamente
sensibles a la adquisicin de vehculos con alto kilometraje.
Aunque pueda parecer importante, el mes de adquisicin dentro
de un ao no tiene gran relevancia, ya que la casi totalidad de las
compaas de tasacin se guan por el ao de matriculacin,

homogeneizando precios a pesar de las obvias diferencias entre

vehculos adquiridos en enero con aquellos comprados en
diciembre. Prueba de lo anterior es que la distribucin de compra
de vehculos de turismo por meses no refleja ningn aumento
relevante durante el primer trimestre de cada uno de los
ejercicios comparados. AI contrario, como se puede apreciar en
el grfico 11 son el segundo y el cuarto los que de ao en ao
suponen los trimestres de mayor nmero de matriculaciones.
Todos ellos y algunos otros de menor importancia tienen su
efecto en la determinacin de la cuota. Desde un punto de vista
analtico,
D=VA-VR
Donde D = Depreciacin real
VA = Precio de adquisicin
VR = Valor residual
Teniendo en cuenta que la depreciacin real es el principal
componente en cuanto a importe de la cuota de leasing operativo, se ha
de cubrir el riesgo del valor residual, ya que no se pueden plantear
operaciones que a su finalizacin impliquen para la compaa de
leasing operativo prdidas por la realizacin de los activos previamente
cedidos en los contratos de leasing13s
La cobertura del riesgo de este componente de la cuota no es
fcil ni esta exenta de coste. Se puede de realizar de diferentes formas:
^'

Caso n2
La sociedad prado sa con fecha 01-01-2010 firma un contarto de leasing
( renting9 para la utilizacin de un coche de empresa .las condiciones del
contrato vienen dad por
Cuota anual : 7000 no incluye igv
La cuota incluye mantenimiento del vehiculo ,amortizacin del vehiculo
,interese seguro impuesto de circlacion
Km 100000km
Plazo 4 aos
Valor de mercado del vehiculo en el momento de la firma del contarto segn
factura es de 3449500
Tasa de interses anual 4.25%
Determinar los regidtos contables de acuerdo a la operacin presentada