Universidad de Santiago de Chile

Facultad de Ingeniera
Departamento de Ingeniera en Minas

Evaluacin de Proyectos
parte 1
Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales

Omar Riquelme Pea

Conceptos

Proyecto
Bsqueda de una solucin inteligente al planteamiento de un problema
tendente a resolver una necesidad humana
Para el economista: fuente de costos y beneficios que ocurren en distintos
periodos de tiempo.
Para el financista: origen de un flujo de fondos provenientes de ingresos y
egresos de caja que ocurren a lo largo del tiempo.
Clasificacin
Proyectos en empresa en marcha
Proyectos de reemplazo
Proyectos de expansin Ampliacin
Nuevos productos/servicios
Proyectos miscelneos
Proyecto empresa
Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Conceptos

Desembolso
Fase de la transaccin financiera que mide los pagos efectuados.
Representa una salida de fondos y se compone por:
Costo
Gasto
Inversin Capital de trabajo: Es el dinero que se necesita para
llevar a cabo el giro del negocio
Activos fijos
Otros: Registro de marca, patente, licencia, etc.

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Conceptos

Depreciacin
Es el desgaste de un activo fijo por el uso
Depreciacin =

Valor adquisicin - Valor residual

Vida til

Valor libro
Valor adquisicin Depreciacin acumulada

Valor residual
Valor que tiene el activo fijo al final de su vida til
Aquella parte del costo de un activo que se espera recuperar mediante la
venta o permuta del bien al final de su vida til.

Valor realizable
Valor que puede obtener la empresa al vender su activo
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Evaluacin

Definicin
Toda actividad encaminada a tomar una decisin de inversin
Criterios de Evaluacin
PRA (Periodo de recuperacin actualizado): Mide el nmero de aos
que se tarda en recuperar el importe invertido. Se trata de calcular en que
momento los ingresos percibidos cubren los gastos realizados.

VAN (Valor actual neto): Mide el valor actual de los desembolsos y de

los ingresos, actualizndolos al momento inicial y aplicando un tipo de
descuento en funcin del riesgo que conlleva el proyecto.

TIR (Tasa interna de retorno): Consiste en calcular la tasa de descuento

que hace 0 al VAN. Es la tasa que iguala los beneficios actualizados con
los desembolsos.

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VAN
B
VAN = D +
t
(1 + K )

Si VAN > 0 los beneficios son mayores que el desembolso, se obtiene

una ganancia adicional a la rentabilidad exigida.

Si VAN < 0 los beneficios son menores que los desembolsos

Si VAN = 0 si K = tasa de coste de oportunidad, entonces los proyectos

son iguales
si K = tasa de rentabilidad exigida, entonces se obtiene la
rentabilidad esperada
Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

TIR
B
D=
t
(1 + K )

Ejemplos
TIR = 23% la rentabilidad promedio es de 23% para todos los
periodos considerados

K = 10% y TIR = 23% se obtiene un 13% de beneficio adicional

TIR = 23% si la tasa de inters del prstamo que ofrece el banco es del
23% entonces no se obtienen beneficios con la realizacin
del proyecto.

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Proyecto de Reemplazo

Fijar horizonte de evaluacin

Calcular desembolso marginal

Valor adquisicin Valor activo nuevo
Costos de instalacin
Valor venta activo actual
Gastos de remocin
Impuestos

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Proyecto de Reemplazo

Calcular beneficios marginales

Estado de resultados Ventas
Costos de ventas Materia prima
Mano de obra
Costos de mantencin
Costos de operacin
Gastos de Administracin y ventas
Depreciacin

Flujo de caja

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Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Una empresa minera acaba de comprar un sistema de ventilacin en

40.000.000, este equipo tiene una vida til de 4 aos con un valor residual
de 4.000.000 y sus costos de operacin son de 30.000.000 al ao. Durante
el primer da de uso aparece un vendedor que ofrece un equipo de
ventilacin de tecnologa nica en el mundo inventada por l, con un precio
de 40.000.000, con una vida til de 4 aos sin valor residual, con costos de
operacin de 18.000.000 anuales y con costos de instalacin de 8.000.000.
Este equipo se puede vender en 5.600.000 al trmino de su vida til. Si el
reemplazo se efecta el equipo actual puede ser vendido inmediatamente en
20.000.000 menos 4.000.000 de gastos de remocin.

Considere que la empresa tributa el 20% de impuestos, que exige una

rentabilidad de 10% a sus inversiones y determine si se debe efectuar el
cambio.

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Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Equipo actual
Vida til = 4 aos
Valor adquisicin = 40.000.000
Valor residual = 4.000.000
Costos operacin = 30.000.000/ao
Valor venta inmediata = 20.000.000
Gastos de remocin = 4.000.000
Equipo nuevo
Vida til = 4 aos
Valor activo fijo = 40.000.000
Costos de instalacin = 8.000.000
Costos de operacin = 18.000.000/ao
Valor de rescate al trmino de la vida til = 5.600.000
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Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Fijar horizonte de evaluacin

4 aos
Calcular desembolso marginal
Valor adquisicin Valor activo nuevo
Costos de instalacin
Valor venta activo actual
Gastos de remocin
Impuestos

(40.000.000)
(8.000.000)
20.000.000
(4.000.000)

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Impuestos
Valor adquisicin = 40.000.000
Depreciacin = (40.000.000 - 4.000.000)/4 = 9.000.000
Depreciacin acumulada = 0
Valor libro Valor adquisicin Depreciacin acum. = 40.000.000
Valor venta = 20.000.000
Prdida
Gastos de remocin
Impuestos

(20.000.000)
(4.000.000)
4.800.000

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Fijar horizonte de evaluacin

4 aos
Calcular desembolso marginal
Valor adquisicin Valor activo nuevo
Costos de instalacin
Valor venta activo actual
Gastos de remocin
Impuestos

(40.000.000)
(8.000.000)
20.000.000
(4.000.000)
4.800.000

Desembolso Marginal

(27.200.000)

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Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Calcular beneficios marginales

Estado de resultados
Aos 1-3

Ao 4

Actual

Nuevo

Marginal

Actual

Nuevo

Marginal

Costos de Operacin

(30)

(18)

12

(30)

(18)

12

Depreciacin

(9)

(12)

(3)

(9)

(12)

(3)

Valor venta

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Valor venta
Depreciacin actual = 9.000.000
Depreciacin nuevo = 12.000.000
Ao 4
Actual

Nuevo

40.000.000

48.000.000

(36.000.000)

(48.000.000)

Valor libro

4.000.000

Valor realizable

4.000.000

5.600.000

5.600.000

Valor adquisicin
Depreciacin acum.

Utilidad

Marginal

5.600.000

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Calcular beneficios marginales

Estado de resultados
Aos 1-3

Ao 4

Actual

Nuevo

Marginal

Actual

Nuevo

Marginal

Costos de Operacin

(30)

(18)

12

(30)

(18)

12

Depreciacin

(9)

(12)

(3)

(9)

(12)

(3)

Valor venta
UAI
Impuestos

5,6
9

14,6

(1,8)

(2,92)

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Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Flujo de Caja
Aos
0

12.000.000

12.000.000

12.000.000

12.000.000

Desembolso marginal (27.200.000)

Costos de operacin
Valor venta

5.600.000

Impuestos
Flujo de caja

(27.200.000)

(1.800.000) (1.800.000) (1.800.000)

(2.920.000)

10.200.000

14.680.000

10.200.000

10.200.000

Gestin y Automatizacin en el Manejo de Materiales Omar Riquelme Pea

Ejemplo Proyecto de Reemplazo

Flujo de Caja
Aos
0

12.000.000

12.000.000

12.000.000

12.000.000

Desembolso marginal (27.200.000)

Costos de operacin
Valor venta

5.600.000

Impuestos
Flujo de caja

(27.200.000)

(1.800.000) (1.800.000) (1.800.000)

(2.920.000)

10.200.000

14.680.000

10.200.000

10.200.000

10.200.000 14.680.000
VAN = 27.200.000 +
+
= 8.192.528
t
4
(1 + 0,1)
(1 + 0,1)
t =1

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