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CARRERA: 301- CONTADOR PBLICO

ASIGNATURA: ADMINISTRACIN FINANCIERA


PLAN: 2008
NIVEL: 4 AO
HORAS CTEDRA POR SEMANA: 4
AO ACADMICO: 2013
PROFESOR A CARGO: Titular GUSTAVO N. TAPIA

I-OBJETIVOS:
Se indicarn los objetivos fundamentales de la materia en cuanto a
conocimientos y/o habilidades a ser alcanzados por el alumno
Dotar al alumno de las principales herramientas financieras, e introducirlo en los
conceptos de valuacin de activos, administracin del capital de trabajo, costo de las
fuentes de financiamiento, la estructura de capital, considerando el riesgo y la
incertidumbre. Para ello se utilizarn los conceptos bsicos para la administracin
financiera de los negocios de una empresa, (flujo de fondos, el valor presente, tasa de
descuento, tasa interna de retorno y valor actual neto), usando la bibliografa,
ejercicios, ejemplos, casos reales y la lectura de los diarios especializados.

II-CONTENIDO:
Se indicarn los contenidos de la asignatura, agrupados en

unidades

temticas. Los contenidos de la asignatura debern responder a los


contenidos mnimos de la materia y permitir alcanzar los objetivos indicados
en el punto anterior.
Unidad 1:
Objetivos y decisiones financieras bsicas de las organizaciones
Objetivos del aprendizaje: Definir las finanzas, identificando las principales actividades
del administrador financiero. Analizar la complementariedad entre el mercado
financiero (mercado de dinero de corto plazo) y el mercado de capitales (mercado de
largo plazo) y el papel que desempean en las finanzas corporativas.

Temas a desarrollar:
Objetivos estratgicos, tcticos y operativos.
Concepto de valor de la empresa.
Decisiones financieras y flujo de fondos.
La funcin financiera en las organizaciones: estructuras y relaciones con otras
reas. Aspectos descriptivos y sistmicos.
Objetivos y necesidades de la existencia de mercados financieros.
Clasificacin de mercados. Funcionamiento del Mercado Financiero Argentino.
Intermediarios financieros. El Sistema Financiero Argentino y el rol del Banco
Central. Sus funciones bsicas. Poltica monetaria, manejo de la tasa de
inters del mercado y su incidencia en el costo de financiamiento de las
empresas. Mercado de Capitales. Objetivos, funcionamiento y participantes. El
rol de la Comisin Nacional de Valores.

Bibliografa:
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial Pearson
(Dcimo primera edicin)
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
VAN HORNE, James C. y Wachowicz, John: Fundamentos de Administracin
Financiera, Editorial Prentice Hall Internacional.
Unidad 2:
Elementos de clculo financiero aplicado
Objetivos del aprendizaje: Enfatizar los conceptos y herramientas analizados en la
materia Clculo Financiero, poniendo nfasis en las herramientas a utilizar en el
desarrollo de los temas, enfocando en equivalencia de tasas y en los sistemas de
amortizacin de prstamos.
Temas a desarrollar:

Los conceptos de flujo de fondos y valor tiempo del dinero.


Capitalizacin y actualizacin: valor actual y valor terminal.
Las tasas de inters, sus componentes y modalidades.
Estructura temporal de la tasa de inters.
Aplicaciones a la valuacin de operaciones en los mercados.
Amortizacin de un prstamo: sistema francs, alemn, americano.
Valuacin de bonos y acciones.

Bibliografa:
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.

Unidad 3:
Herramientas de anlisis financiero.
Objetivos del aprendizaje: Conocer el uso de ndices financieros y quin los utiliza,
analizando las distintas relaciones entre liquidez, rentabilidad, endeudamiento.
Analizar el punto de equilibrio operativo y comprender el apalancamiento operativo.
Analizar el estado de flujo de fondos operativo y el libre de caja. Conocer el proceso de
planificacin financiera, con la confeccin de estados de resultados y balances
generales proyectados.
Temas a desarrollar:
Anlisis de costo utilidad volumen; contribucin marginal; efecto de palanca
operativa.
Origen y aplicacin de fondos.
Presupuesto econmico y presupuesto financiero: relaciones y diferencias.
Free Cash Flow. Flujos de fondos normales. El fondo de maniobra. Control de
Gestin y control presupuestario.
ndices usuales y especficos. Lenguaje. Tableros.
Bibliografa
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial Pearson
(Dcimo primera edicin)
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
VAN HORNE, James C. y Wachowicz, John: Fundamentos de Administracin
Financiera, Editorial Prentice Hall Internacional.
LOPEZ DUMRAUF, Guillermo Finanzas Corporativas. Editorial Guia 2003
Unidad 4:
Gestin del capital de trabajo
Objetivos del aprendizaje: Analizar la administracin financiera en la coyuntura. El
capital de trabajo y el equilibrio relacionado entre la rentabilidad y el riesgo. Describir el
ciclo de conversin del efectivo, sus necesidades de financiamiento y las principales
herramientas para administrarlo. Analizar cada uno de los rubros del activo y el pasivo
corriente, fijando diferentes puntos de vista y estrategias.
Temas a desarrollar:
Dimensionamiento del capital de trabajo neto y de sus componentes segn el
tipo de organizacin.
Ciclo de conversin del efectivo. Estrategias de administracin del ciclo de
conversin del efectivo.
Poltica de administracin de capital de trabajo. Administracin de las
disponibilidades, inversiones transitorias, crditos, bienes de cambio y pasivos
corrientes.

Bibliografa
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial Pearson
(Dcimo primera edicin)
BREALEY, Richard y MYERS, Stewart: Fundamentos de Financiacin
Empresarial(Principios de Finanzas Corporativas), Editorial Mc Graw Hill (Quinta
edicin).
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
VAN HORNE, James C. y Wachowicz, John: Fundamentos de Administracin
Financiera, Editorial Prentice Hall Internacional.
LOPEZ DUMRAUF, Guillermo Finanzas Corporativas. Editorial Guia 2003
Unidad 5:
Decisiones de Inversin
Objetivos del aprendizaje: Analizar las tcnicas de Valor Actual Neto (VAN), Tasa
Interna de Retorno (TIR), Perodo de Recupero de los proyectos de inversin y otras
metodologas. Realizar anlisis de sensibilidad en diferentes escenarios a los efectos
de enfrentar el riesgo de los proyectos.
Temas a desarrollar:

Concepto de proyecto de inversin, sus componentes y variables.


La evaluacin de los proyectos de inversin.
Criterios de evaluacin y seleccin.
Proyectos mutuamente excluyentes y racionamiento de capitales.
Liberacin de flujos de fondos y su reinversin.

Bibliografa
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial Pearson
(Dcimo primera edicin)
BREALEY, Richard y MYERS, Stewart: Fundamentos de Financiacin
Empresarial(Principios de Finanzas Corporativas), Editorial Mc Graw Hill (Quinta
edicin).
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
WESTON COPELAND. Finanzas en Administracin. Editorial Mc Graw Hill.
Unidad 6:
La decisin de financiamiento
Objetivos del aprendizaje: Comprender los supuestos claves, el concepto bsico y las
fuentes especficas de capital relacionadas con el costo de capital. Determinar los
costos de las distintas fuentes de financiamiento.

Temas a desarrollar:

Concepto de costo de capital.


Capital propio y de terceros.
Costo medio y costo marginal del capital.
Costo de oportunidad del capital de la organizacin y de sus dueos.

Bibliografa
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial Pearson
(Dcimo primera edicin)
BREALEY, Richard y MYERS, Stewart: Fundamentos de Financiacin
Empresarial(Principios de Finanzas Corporativas), Editorial Mc Graw Hill (Quinta
edicin).
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W. y JORDAN, Bradford D.:
Fundamentos de Finanzas Corporativas, Editorial Irwin (Sptima edicin).
WESTON COPELAND. Finanzas en Administracin. Editorial Mc Graw Hill.
PORTO, Jos Manuel: Alternativas de Financiacin e Inversin, Editorial Osmar
D. Buyatti
LOPEZ DUMRAUF, Guillermo Finanzas Corporativas. Editorial Guia 2003

Unidad 7:
Estructura de financiamiento
Objetivos del aprendizaje: Analizar el apalancamiento y la estructura de capital.
Comprender el apalancamiento operativo, financiero y combinado, as como las
relaciones entre ellos. Explicar la estructura ptima de capital. Entender los
procedimientos del pago de dividendos en efectivo, el tratamiento fiscal y la reinversin
de los dividendos. Describir la teora residual de los dividendos y los principales
argumentos sobre la irrelevancia y relevancia de los mismos. Analizar los factores que
participan en el establecimiento de una poltica de dividendos.
Temas a desarrollar:
Efecto de palanca financiera.
Teoras sobre la existencia de estructuras financieras ptimas.
Polticas de dividendos.
Bibliografa
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial Pearson
(Dcimo primera edicin)
BREALEY, Richard y MYERS, Stewart: Fundamentos de Financiacin
Empresarial(Principios de Finanzas Corporativas), Editorial Mc Graw Hill (Quinta
edicin).

CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin


Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W. y JORDAN, Bradford D.:
Fundamentos de Finanzas Corporativas, Editorial Irwin (Sptima edicin).
WESTON COPELAND. Finanzas en Administracin. Editorial Mc Graw Hill.
PORTO, Jos Manuel: Alternativas de Financiacin e Inversin, Editorial Osmar
D. Buyatti
LOPEZ DUMRAUF, Guillermo Finanzas Corporativas. Editorial Guia 2003
Unidad 8:
El riesgo y la incertidumbre en las decisiones financieras
Objetivos del aprendizaje: Comprender el significado y los fundamentos del riesgo,
rendimiento y aversin al riesgo. Analizar la medicin del riesgo de un solo activo
usando la desviacin estndar y el coeficiente de variacin. Entender las
caractersticas del riesgo y el rendimiento de una cartera en trminos de correlacin y
diversificacin. Analizar los distintos tipos de riesgos. Explicar el modelo de valuacin
de activos de capital (CAPM).
Temas a desarrollar:
Diversificacin. Uso de herramientas para su acotacin.
Riesgo sistmico y diversificable.
Anlisis de ingenieras financieras para reducir riesgos. Cobertura y volatilidad
de precios. Administracin del riesgo financiero.
Derivados financieros en los mercados nacional e internacional.
Introduccin a la utilizacin de opciones financieras y reales.
Bibliografa
PASCALE, Ricardo: Decisiones Financieras , 4 Edicin Fondo Editorial
C.P.C.E.C.A.B.A. - 2005
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
VAN HORNE, James C. y Wachowicz, John: Fundamentos de Administracin
Financiera, Editorial Prentice Hall Internacional.
ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W. y JORDAN, Bradford D.:
Fundamentos de Finanzas Corporativas, Editorial Irwin (Sptima edicin).
WESTON COPELAND. Finanzas en Administracin. Editorial Mc Graw Hill.
Unidad 9:
UNIDAD TEMTICA N 9:
Contextos especiales
Objetivos del aprendizaje: Conocer el comportamiento de las decisiones financieras en
contextos especiales. Analizar los distintos mtodos de valuacin de empresas.
Conocer la utilizacin de los distintos flujos de fondos de acuerdo al destinatario de la
valuacin y analizar las distintas tasas asociadas a cada flujo de fondos. Explicar los
procesos de fusiones y adquisiciones de empresas, las distintas formas jurdicas,
efectos financieros colaterales de las adquisiciones. Analizar ingenieras financieras a
efectos de cobertura y administracin del riesgo financiero. Brindar conocimientos
sobre los distintos instrumentos del mercado financiero, como por ejemplo fideicomiso,

sociedades de garanta recprocas, leasing, factoring, ttulos pblicos y privados,


acciones, cheques de pago diferido.
Temas a desarrollar:
Sector financiero, pblico, PYMES, empresas transnacionales, empresas en
crisis, etc.
Mtodos de valuacin de empresas. Anlisis de los distintos tipos de flujos de
fondos y costos para su anlisis.
Fusiones y adquisiciones de empresas. Formas jurdicas. Ganancias
generadas por las adquisiciones. Efectos financieros colaterales de las
adquisiciones. Tcticas defensivas.
Financiamiento a corto, mediano y largo plazo. Instrumentos disponibles en el
mercado financiero.
Bibliografa
GITMAN, Lawrence. Principios de Administracin Financiera, Editorial
Pearson (Dcimo primera edicin)
CASPARRI, Mara Teresa, TAPIA Gustavo y colaboradores Administracin
Financiera utilizando Excel, Editorial Omicron.
VAN HORNE, James C. y Wachowicz, John: Fundamentos de Administracin
Financiera, Editorial Prentice Hall Internacional.
ROSS, Stephen A., WESTERFIELD, Randolph W. y JORDAN, Bradford D.:
Fundamentos de Finanzas Corporativas, Editorial Irwin (Sptima edicin).
WESTON COPELAND. Finanzas en Administracin. Editorial Mc Graw Hill.
III-METODOLOGA
Se indicarn los mtodos y tcnicas de enseanza que se utilizarn para el logro de
los objtetivos de la materia ya planteados
Se deber detallar la organizacin de las clases (teora y prctica).
Respecto a las actividades prcticas se definirn tanto las actividades a desarrollar
como las horas que se dedicarn a las mismas.
El desarrollo del curso considerar:
1. El curso. El curso est conformado por clases tericas y prcticas, lo cual no

impide que durante las clases tericas se desarrollen ejercicios, ni que en las
clases prcticas se presenten temas de teora, debido a la fuerte interrelacin
entre teora y prctica que tiene la materia.
2. Nivel de exigencia. La ctedra, por respeto a los alumnos, docentes y a la
Facultad, y considerando que est trabajando con futuros profesionales y
colegas, mantiene un alto nivel de exigencia.
3. Participacin. Los alumnos deben participar en clase, con sus preguntas y
opiniones, por lo cual es muy recomendable la preparacin anticipada de la
misma, utilizando la bibliografa y el cronograma de clases.
4. Temas administrativos. Los docentes no se ocupan de los temas
administrativos, como por ejemplo, la superposicin de clases y exmenes

5.

6.
7.
8.
9.

parciales en el mismo horario, o de la inclusin de los alumnos en las listas del


curso.
Acceso a profesores. Los docentes del curso se encuentran disponibles, ya
sea para consultas o clases de apoyo a pedido de los alumnos, solicitadas con
la debida antelacin y sujeto a disponibilidad de aulas por parte de la facultad.
Se favorece el uso intensivo de Internet en la interrelacin docente alumno.
Cronograma. El cronograma est realizado a ttulo orientativo y podr variar
debido a motivos especiales.
Ejercicio integral. Se podr desarrollar un ejercicio integral durante el curso,
que los alumnos resolvern en grupos. Se indicar en clase la cantidad de
alumnos por grupo.
Casos de Estudio: Se podr requerir la elaboracin de trabajos especficos a
lo largo del cuatrimestre para lo cual se favorece la formacin de equipos que
no superen cada uno a cuatro integrantes.
Lecturas adicionales. Los docentes indicarn lecturas adicionales de artculos
o captulos de libros de temas que no se desarrollarn en el curso y que
complementan a la bibliografa mencionada en el programa.

Material de apoyo:

10. Gua de trabajos prcticos. Se entregar o facilitar a los alumnos una gua
de ejercicios para su resolucin. En clase se analizarn algunos casos, y ser
responsabilidad de los alumnos completar la solucin. Se sugiere que los
alumnos formen grupos, resuelvan los ejercicios trabajando en equipo, y si
quedan dudas, stas sean presentadas al profesor.
11. Diarios y web. Es conveniente leer los diarios y acceder a sitios con
informacin econmica financiera, favoreciendo de este modo la comprensin
tcnica en el marco de la realidad. En clase se comentarn temas que
aparecen en los medios, y podrn comentarse cuadros de diarios.

IV-CRITERIOS DE EVALUACIN
Se incluirn las evaluaciones reglamentadas por la Universidad: Evaluacin
diagnstica, parcial, recuperatorio del parcial, evaluacin de trabajos prcticos en
aquellas carreras en la que correspondiere y exmen final
Tambin se incluir la modalidad de evaluacin que, a criterio del titular de la ctedra
complemente lo anterior y permita medir el logro de los objetivos propuestos.
MTODOS DE EVALUACION
Aprobacin del curso. El alumno debe rendir y aprobar un examen parcial para
aprobar el curso y tener la posibilidad de rendir el examen final. El examen parcial se
divide en una parte terica y otra prctica. Para aprobar dicho examen se deber tener
aprobada las dos partes.
Adems, deber cumplir con los requisitos de asistencia estipulados por la Facultad y
entregar el ejercicio integral, en caso de que el docente del curso lo solicite. Si no
aprueba el examen parcial tendr la opcin de rendir un recuperatorio.

Recuperatorio. Cuando el alumno, por alguna de las circunstancias sealadas, deba


rendir el recuperatorio y no lo apruebe, perder la posibilidad de rendir el examen final.
Test de lectura previa. Los das que se indiquen, podrn tomarse test de lectura de
los temas desarrollados en las clases anteriores. Su nota es conceptual y puede incidir
en un mnimo porcentaje en la nota del curso.
Final. El final es escrito pudindose tomar tambin preguntas verbales. Los temas que
se toman en el final corresponden a los dados en el ltimo curso y a los incluidos en el
ltimo programa de la materia.
Temas para los parciales. Salvo indicacin en contrario, el temario del parcial es todo
lo dado, inclusive los temas de la clase anterior. Se considerarn tanto los temas
dados en clase como lo que haya que leer de la bibliografa que se indicar o del
material entregado por la ctedra.
Temas del recuperatorio. El recuperatorio incluir los temas del parcial desaprobado
o ausente.
Revisin de parciales y finales. En el mismo da en que se entregan las notas y en
forma individual, los alumnos que lo deseen podrn ver sus parciales y finales. El
objeto es ver los errores cometidos y problemas de interpretacin. En el caso de
detectarse un error en la correccin, ste ser subsanado. En la clase se dar la
solucin y se comentarn los errores ms frecuentes.

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