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Ejemplo efecto financiacin VPN

Tabla 1. Flujo de caja sin financiacin


Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ingresos
Costos
Costos de Inversin
Flujo neto

iop
VPN

1000
-1000

0.00%
100.00

700
400

800
500

800
600

300

300

200

1.00%
73.53

2.00%
48.09

3.00%
23.62

Tabla 2. Flujo de caja con financiacin


Ao 0
Ao 1
Ao 2
Ao 3
Ingresos
700
800
800
Costos
400
500
600
Intereses
18
13.5
9
Costos de Inversin
1000
Prstamo
600
Abono a ktal
150
150
150
Flujo del inversionista
-400
132
136.5
41
iop
VPN

0.00%
55.00

1.00%
44.12

2.00%
33.67

3.00%
23.62

Tabla 3. Plan de financiacin


Perodo
Saldo
Abono a Ktal Intereses
0
600
1
450
150
18
2
300
150
13.5
3
150
150
9
4
0
150
4.5

iop
VPN sin financiacin
VPN con finaniacin

0.00%
100.00
55.00

1.00%
73.53
44.12

Para analizar
2.00%
3.00%
48.09
23.62
33.67
23.62

Cuanto mayor es la tasa de inters de oportunidad, menor es el valor

Si el costo del uso de los recursos para financiar el proyecto (interese


rendimiento que genera el dinero en sus mejores usos alternativos, e
para el proyecto un costo relativamente alto y reduce el VPN del proy
respecto al proyecto puro).

Si el inters es menor al costo de oportunidad del dinero, este costo


hace que el VPN del proyecto financiado, sea mayor que el VPN del p
financiacin.

Ejemplo:
Una empresa que brinda servicios
caja de un nuevo proyecto que tie
ingresos y costos de operacin pr
Se pide:
1) Realizar el flujo de caja del pro
2) Realizar el flujo de caja con fina
60% con un prstamo, para cance
a capital constante y la tasa de in

Ao 4
900
600
300

4.00%
0.07

5.00%
(22.60)

6.00%
(44.43)

7.00%
(65.47)

4.00%
13.95

5.00%
4.64

6.00%
(4.31)

7.00%
(12.94)

4.00%
0.07
13.95

5.00%
(22.60)
4.64

6.00%
(44.43)
(4.31)

7.00%
(65.47)
(12.94)

Ao 4
900
600
4.5

150
145.5

izar

d, menor es el valor presente neto.

el proyecto (intereses) es mayor que el


usos alternativos, el financiamiento crea
duce el VPN del proyecto financiado (con

dinero, este costo relativamente pequeo


yor que el VPN del proyecto sin

que brinda servicios de capacitacin, ha realizado el flujo de


evo proyecto que tiene un costo de inversin de $1.000. Los
tos de operacin proyectados se muestran en la tabla 1.

flujo de caja del proyecto.


flujo de caja con financiacin, si se financia la inversin en un
stamo, para cancelar en cuatro aos, con cuotas de abono
ante y la tasa de inters del crdito es del 3%.

Ejemplo efecto financiacin VPN


Ao 0
Ingresos
Costos
Costos de Inversin
Flujo neto

$
-$

Tabla 1. Flujo de caja sin financiacin


Ao 1
$
$

7,000,000.00
4,000,000.00

10,000,000.00
10,000,000.00 $

3,000,000.00

iop
VPN

0.00%
1,000,000.00

Ingresos
Costos
Intereses
Costos de Inversin
$
Prstamo
$
Abono a ktal
Flujo del inversionista -$

Tabla 2. Flujo de caja con financiacin


Ao 0
Ao 1
$ 7,000,000.00
$ 4,000,000.00
$
180,000.00
10,000,000.00
6,000,000.00
$ 1,500,000.00
4,000,000.00 $ 1,320,000.00

iop
VPN

1.00%
735,306.51

0.00%
550,000.00

Perodo
0
1
2
3
4

Tabla 3. Plan de
Saldo
$
6,000,000.00
$
4,500,000.00
$
3,000,000.00
$
1,500,000.00
$
-

1.00%
441,203.16
financiacin
Abono a Ktal
$
$
$
$

1,500,000.00
1,500,000.00
1,500,000.00
1,500,000.00

Para anali
iop
VPN sin financiacin
VPN con finaniacin

0.00%
1,000,000.00
550,000.00

1.00%
735,306.51
441,203.16

Cuanto mayor es la tasa de inters de oportunidad, menor es el valor

Si el costo del uso de los recursos para financiar el proyecto (interese


sus mejores usos alternativos, el financiamiento crea para el proyect
financiado (con respecto al proyecto puro).
Si el inters es menor al costo de oportunidad del dinero, este costo
financiado, sea mayor que el VPN del proyecto sin financiacin.

cto financiacin VPN

de caja sin financiacin


Ao 2

Ao 3

Ao 4

$
$

8,000,000.00 $
5,000,000.00 $

8,000,000.00 $
6,000,000.00 $

9,000,000.00
6,000,000.00

3,000,000.00 $

2,000,000.00 $

3,000,000.00

2.00%
480,863.76

de caja con financiacin


Ao 2
$ 8,000,000.00 $
$ 5,000,000.00 $
$
135,000.00 $

$
$

1,500,000.00 $
1,365,000.00 $
2.00%
336,660.29

3.00%
236,153.55

4.00%
4.99%
689.31 (223,761.40)

Ao 3
8,000,000.00 $
6,000,000.00 $
90,000.00 $

Ao 4
9,000,000.00
6,000,000.00
45,000.00

1,500,000.00 $
410,000.00 $

1,500,000.00
1,455,000.00

3.00%
236,153.55

4.00%
139,478.61

4.99%
47,356.54

n
Intereses
180000
135000
90000
45000
Para analizar
2.00%
3.00%
480,863.76
236,153.55
336,660.29
236,153.55

4.00%
4.99%
689.31 (223,761.40)
139,478.61
47,356.54

portunidad, menor es el valor presente neto.

financiar el proyecto (intereses) es mayor que el rendimiento que genera el dinero


amiento crea para el proyecto un costo relativamente alto y reduce el VPN del pro
ro).

unidad del dinero, este costo relativamente pequeo hace que el VPN del proyecto
oyecto sin financiacin.

Ejemplo:
Una empresa que brinda servicios de capacitacin, ha realizado el flujo
de un nuevo proyecto que tiene un costo de inversin de $1.000. Los in
costos de operacin proyectados se muestran en la tabla 1.
Se pide:
1) Realizar el flujo de caja del proyecto.
2) Realizar el flujo de caja con financiacin, si se financia la inversin en
con un prstamo, para cancelar en cuatro aos, con cuotas de abono a
constante y la tasa de inters del crdito es del 3%.
6.00%
7.00%
(444,302.44) (654,664.11)

6.00%
7.00%
(43,131.65) (129,416.61)

6.00%
7.00%
(444,302.44) (654,664.11)
(43,131.65) (129,416.61)

ue genera el dinero en
duce el VPN del proyecto

el VPN del proyecto

alizado el flujo de caja


$1.000. Los ingresos y
1.

la inversin en un 60%
as de abono a capital