CUESTIONARIO ADMINISTRACION

FINANCIERA 3

Ponderaciones histricas: Ponderaciones del valor en

Costo de capital: Representa el costo del

Ponderaciones objetivo: Ponderaciones del valor en

financiamiento de una compaa y es la tasa mnima de

rendimiento que debe ganar un proyecto para
incrementar el valor de la empresa.

Costo de la deuda a largo plazo: Costo del

libros o del valor de mercado que se basan en las

proporciones reales de la estructura de capital.
libros o del valor de mercado que se basan en las
proporciones deseadas de la estructura de capital.

Elaboracin del presupuesto de capital: Proceso de

financiamiento asociado con los nuevos fondos

recaudados con prstamos a largo plazo.

evaluacin y seleccin de inversiones a largo plazo que

son congruentes con la meta de maximizacin de la
riqueza de los dueos de la empresa.

Ingresos netos: Fondos que realmente recibe la

Inversin de capital: Desembolso de fondos por parte

empresa por la venta de un valor.

Costos de flotacin: Costos totales de la emisin y

de la firma, del cual se espera que genere beneficios

durante un periodo mayor de un ao.

venta de un valor.

Inversin operativa: Desembolso de fondos por parte

Costo de las acciones preferentes, kp: Razn entre

de la firma que generar beneficios dentro del plazo de un

ao.

el dividendo de las acciones preferentes y los ingresos

netos de la empresa obtenidos por la venta de las
acciones preferentes.

Costo de capital de las acciones comunes, ks: Tasa

a la que los inversionistas descuentan los dividendos
esperados de la empresa para determinar el valor de las
acciones.

Modelo de valuacin de crecimiento constante

(de Gordon): Supone que el valor de una accin es igual
al valor presente de todos los dividendos futuros (los
cuales crecern a una tasa constante) que esa accin
generar durante un tiempo infinito.

Modelo de fijacin de precios de activos de

capital (MPAC): Describe la relacin entre el
rendimiento requerido, ks, y el riesgo no diversificable de
la empresa medido por el coeficiente beta, b.

Costo de las ganancias retenidas, kr: Es igual al

costo de una emisin equivalente completamente suscrita
de acciones comunes adicionales, que es igual al costo de
capital de las acciones comunes, ks

Costo de una nueva emisin de acciones

comunes, kn: Costo de acciones comunes, neto de
costos de infravaloracin y flotacin relacionados.

Costo de capital promedio ponderado (CCPP), ka:

Refleja el costo futuro promedio esperado de los fondos a
largo plazo; se calcula ponderando el costo de cada tipo
especfico de capital de acuerdo con su proporcin en la
estructura de capital de la compaa.

Ponderaciones del valor en libros: Ponderaciones

que usan valores contables para medir la proporcin de
cada tipo de capital en la estructura financiera de la
empresa.

Ponderaciones del valor de mercado:

Ponderaciones que usan valores de mercado para medir la
proporcin de cada tipo de capital en la estructura
financiera de la empresa.

Proceso de elaboracin del presupuesto de

capital: Serie de cinco pasos interrelacionados:
elaboracin de propuestas, revisin y anlisis, toma de
decisiones, implementacin y seguimiento.

Proyectos independientes: Proyectos cuyos flujos de

efectivo no estn relacionados entre s; la aprobacin de
uno no impide que los otros sigan vigentes.

Proyectos mutuamente excluyentes: Proyectos que

compiten entre s, de modo que la aceptacin de uno
impide seguir considerando todos los dems proyectos
que tienen un objetivo similar.
Fondos ilimitados: Situacin financiera en la que una
compaa puede aceptar todos los proyectos
independientes que ofrecen un rendimiento aceptable.

Racionamiento de capital: Situacin financiera en la

que una empresa tiene solo una cantidad fija de dinero
disponible para inversiones de capital, y varios proyectos
compiten por ese dinero.

Periodo de recuperacin de la inversin: Tiempo

requerido para que una compaa recupere su inversin
inicial en un proyecto, calculado a partir de las entradas
de efectivo.

Valor presente neto (VPN): Tcnica ms desarrollada

de elaboracin del presupuesto de capital; se calcula
restando la inversin inicial de un proyecto del valor
presente de sus flujos de entrada de efectivo descontados
a una tasa equivalente al costo de capital de la empresa.

Utilidad econmica pura: Utilidad por arriba y ms

all de la tasa normal competitiva de rendimiento en una
lnea de negocios.

Tasa interna de rendimiento (TIR): Tasa de

descuento que iguala el VPN de una oportunidad de
inversin con $0 (debido a que el valor presente de las
entradas de efectivo es igual a la inversin inicial); es la
tasa de rendimiento que ganar la empresa si invierte en
el proyecto y recibe las entradas de efectivo esperadas.

Flujos de efectivo relevantes: Flujos de efectivo

generar un proyecto o, ms formalmente, la variabilidad

de los flujos de efectivo.

incrementales que se esperan solo si se realiza una

inversin.

Mtodo del valor presente neto: Enfoque para el

incremental de un proyecto propuesto, en el tiempo cero.

racionamiento de capital que se basa en el uso de valores

presentes para determinar el grupo de proyectos que
incrementarn al mximo la riqueza de los propietarios.
Apalancamiento: Se refiere a los efectos que tienen los
costos fijos sobre el rendimiento que ganan los
accionistas; por lo general, mayor apalancamiento se
traduce en rendimientos ms altos, pero ms voltiles.

Entradas de efectivo operativas: Entradas de

Estructura de capital: Mezcla de deuda a largo plazo y

Flujos de efectivo incrementales: Cambios en los

flujos de efectivo (entradas o salidas) que ocurren cuando
la empresa realiza un nuevo desembolso de capital.

Inversin inicial: Salida de efectivo relevante

efectivo netas incrementales, despus de impuestos,

generadas durante la vida de un proyecto.

capital patrimonial que conserva la empresa.

Flujo de efectivo terminal o final: Flujo de efectivo

no operativo, despus de impuestos, que ocurre en el
ltimo ao de un proyecto. Por lo regular, se atribuye a la
liquidacin del proyecto.

operaciones que se requiere para cubrir todos los costos y

permite evaluar la rentabilidad relacionada con diversos
niveles de ventas; se conoce tambin como anlisis de
costo, volumen y utilidad.

Costos hundidos: Salidas de efectivo que ya se

Punto de equilibrio operativo: Nivel de ventas que

Anlisis del punto de equilibrio: Indica el nivel de

realizaron y no se pueden recuperar; por lo tanto, no

tienen efecto sobre los flujos de efectivo relevantes en
una decisin en curso.

se requiere para cubrir todos los costos operativos; punto

en el que la UAII = $0.

Costos de oportunidad: Flujos de efectivo que se

generaran a partir del uso de la mejor alternativa de un
activo.

operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios

en las ventas sobre las utilidades antes de intereses e
impuestos de la compaa.

Costo instalado de un activo nuevo: El costo del

Grado de apalancamiento operativo (GAO):

Apalancamiento operativo: Uso de los costos

activo nuevo ms sus costos de instalacin; es igual al

valor depreciable del activo.

Medida numrica del apalancamiento operativo de la

empresa.

Costo del activo nuevo: El flujo de salida neto

Apalancamiento financiero: Uso de los costos

necesario para adquirir un activo nuevo.

Costos de instalacin: Costos acumulados en que se

incurre para poner un activo en operacin.

financieros fijos para acrecentar los efectos de los

cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos
sobre las ganancias por accin de la empresa.

Grado de apalancamiento financiero (GAF):

Ingresos despus de impuestos por la venta de

un activo viejo: El flujo de efectivo asociado con la

Medida numrica del apalancamiento financiero de la

empresa.

venta de un activo viejo, lo que incluye el precio de venta

de este activo y cualquier impuesto o reembolso fiscal
derivado de la venta.

Apalancamiento total: Uso de los costos fijos, tanto

Valor en libros: Valor estrictamente contable de un activo,

operativos como financieros, para acrecentar los efectos

de los cambios en las ventas sobre las ganancias por
accin de la empresa.

que se calcula restando su depreciacin acumulada de su

costo instalado.

Grado de apalancamiento total (GAT): Medida

Depreciacin recuperada: Parte del precio de venta

de un activo que est por arriba del valor en libros y por
debajo del precio de compra inicial.

numrica del apalancamiento total de la empresa.

Mtodo UAII-GPA: Mtodo para seleccionar la

pasivos corrientes de la empresa.

estructura de capital que incremente al mximo las

ganancias por accin (GPA), por encima del intervalo
esperado de las utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII).

Cambio en el capital de trabajo neto: Diferencia

Poltica de pagos: Decisiones que toma una empresa

entre un cambio en los activos corrientes y un cambio en

los pasivos corrientes.

sobre si distribuye o no el efectivo entre los accionistas,

cunto distribuye y a travs de qu medios.

Riesgo (en el presupuesto de capital):

Fecha de registro (dividendos): Fecha establecida

Capital de trabajo neto: Diferencia entre los activos y

Incertidumbre en torno a los flujos de efectivo que

por los directores de una compaa, en la que todas las

personas cuyos nombres estn registrados en la lista de

accionistas reciben un dividendo declarado en una fecha

futura determinada.

Poltica de dividendos segn una razn de pago

constante: Poltica de dividendos basada en el pago de

Ex dividendo: Periodo que inicia 2 das hbiles antes de

cierto porcentaje de ganancias a los dueos en cada

periodo de dividendos.

la fecha de registro, durante los cuales se venden

acciones sin el derecho de recibir el dividendo actual.

Fecha de pago: Fecha establecida por los directores de

la compaa, en la que se enva por correo el pago de
dividendos a los titulares del registro.

Poltica de dividendos: Plan de accin de la compaa

que debe seguirse siempre que se tome una decisin
acerca de los dividendos.

Razn de pago de dividendos: Indica el porcentaje

de cada dlar ganado que una compaa distribuye a los
propietarios en forma de efectivo.

Poltica de dividendos regulares: Poltica de

dividendos basada en el pago de un dividendo fijo en
dlares en cada periodo.

Dividendo extraordinario: Dividendo adicional que

paga opcionalmente la empresa cuando las ganancias son
ms altas de lo normal en un periodo determinado.

Dividendos en acciones: Pago de un dividendo en

forma de acciones a los propietarios existentes.

Pequeo dividendo en acciones (comunes):

Dividendo en acciones que representa menos del 20 o
25% de las acciones comunes en circulacin al momento
de declararlo.