UNIVERSIDAD TECNOLOGICA DE HONDURAS

TAREA #
EJERCICIOS MODULO 5

ADMINISTRACION FINANCIERA

LIC. OSMAN ANTONIO DURON

FECHA DE ENTREGA: 09 DE MARZO 2015

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de

20,000 dlares de deuda con costos flotantes iguales al 2 por
ciento de su valor a la par. Si la deuda vence en 10 aos y

tiene una tasa de inters cupn del 8 por ciento, cul es la

TIR del bono?
Calculo de la TIR de un
bono a 10 aos
Ingresos netos de la
venta del bono
19,600
Pago del cupon

1,600

Aos al vencimiento

10

valor a la par (principal) 20,000

Costo de deuda antes de
los impuestos
8.302%

2. A su empresa, Peoples Consulting Group, se le pidi

asesora sobre una oferta de acciones preferentes de Brave
New World. Esta emisin de acciones preferentes con un
dividendo anual del 15 por ciento se vendera a su valor a la
par de 35 dlares por accin. Los costos flotantes alcanzaran
la cifra de 3 dlares por accin. Calcule el costo de las
acciones preferentes de Brave New World
valor
Dividen pensad
do
o
de
anual
venta
15%
$35
Dividendo
anual
preferente
Ingresos netos por
accion
costo de las acciones
preferentes

$5.25
$32
16.41
%

costos
flotant
es
$3

obtenemos el costo de las acciones preferentes, que es del

16.41%
3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante
durante 20 aos. En ese tiempo, los dividendos han crecido a
una tasa anual compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual
de las acciones de Duke Energy es de 78 dlares y la empresa
planea pagar un dividendo de 6.50 dlares el prximo ao,
cul es el costo de capital en acciones comunes de Duke

PO
KS=

78
DI/ PO
+ tC

DI

6.50

PO

78.00

Tc

7%
15.33
%

KS=

4. Costo de la deuda usando ambos mtodos

Actualmente, Warren Industries puede vender bonos a 15
aos, con un valor a la par de 1,000 dlares y que pagan un
inters anual a una tasa cupn del 12 por ciento. Debido a las
tasas de inters actuales, los bonos se pueden vender a 1,010
dlares cada uno; en este proceso, la empresa incurrir en
costos flotantes de 30 dlares por bono. La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono,
Nd.
1010ND =
30
980
b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la
empresa durante el plazo del bono.

c. Use el mtodo de la TIR para calcular los costos de la

deuda antes y despus de impuestos.
d. Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos
de la deuda antes y despus de impuestos.
Antes de impuesto
12.430*12=1.49%
Despus de impuestos
7.46*(1-0.40)=4.48%
e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c
y d. Qu mtodo prefiere? Por qu?
De preferencia usara el mtodo TIR ya que este muestra los
flujos de fectivo exactamente opuesto a un patrn
convencional; consiste en una entrada inicial (los beneficios
netos) seguida por una serie de desembolsos anuales (los
pagos de intereses). En el ltimo ao, cuando la deuda vence,
tambin ocurre un desembolso que representa el pago del
principal.
5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de
emitir acciones preferentes. Las acciones, que tienen un
dividendo anual del 12 por ciento y un valor a la par de 100
dlares, se vendieron en 97.50 dlares por accin. Adems,
deben pagarse costos flotantes de 2.50 dlares por accin.
Calculo de la TIR
Ingresos netos de la venta
del bono
980
Pago del cupon

121

Aos al vencimiento

15

valor a la par (principal)

1,010
Costo de deuda antes de 12.426
los impuestos
%
Costo de deuda despues de
los impuestos
7.460%

a. Calcule el costo de las acciones preferentes.

Kp=Dp/Np=0.12/100(150)=0.
12/150=0.08%
Kp=
0.12/100(197.50)=0.12/9650=0.0012
b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un
dividendo anual del 10 por ciento y gana 90.00 dlares
despus de costos flotantes, cul es el costo de las acciones?
Kp=Dp/Np=9/90-2.50=9/87.5=0.1028=10.28
Dp=(0.12X100
dlares)
=
12
Venta
de
la
accin
=
97.50
Costo
de
la
emisin
=
2.50
Np
=
97.50

2.50
=
95
kp:
kp:
Kp
=
Kp = 12.63 %

0.1263315789

DpNp
1295
100

6 . Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 das. Si

su edad promedio de inventario
es de 50 das, cunto dura su periodo promedio de cobro? Si
su periodo
promedio de pago es de 30 das, cunto dura su ciclo de
conversin del efectivo?
Tiempo = 120 das Ciclo Operativo
(CO)

Edad Promedio de Inventario (EPI)

Periodo Promedio de cobro (PPC)

CO EPI = 120 50 = 70
EPI + PPC = 50 + 70 30 =90 Dias.
Su ciclo durara noventa das.
7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende
postres congelados. En el punto ms alto de su temporada de
ventas de verano, la empresa tiene 35,000 dlares de
efectivo, 125,000 dlares de inventario, 70,000 dlares de
cuentas por cobrar, y 65,000 dlares de cuentas por pagar.
Durante la temporada baja de invierno, la empresa mantiene
10,000 dlares de efectivo, 55,000 dlares de inventario,
40,000 dlares de cuentas por cobrar, y 35,000 dlares de
cuentas por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento
mnimas y mximas de Icy Treats.

Veran

Temporada

Invierno

Bajo

Alta
$35,00
0
$125,0
00
$70,00
0
$65,00
0

Efectivo

$10,000

Inventario

$55,000

Cuentas por Cobrar

$40,000

Cuentas por pagar

$35,000

Mnimo = Efectivo + Inv. +

C.XC. - C.X.P

Mnimo = 10,000 + 55,000 + 40,000 35,000

Mnimo = 105,000 35,000

Financiamiento mnimo = $70,000 Invierno

Mximo =Efectivo + Inventara + Cuentas por cobrar

cuantas por pagar Financiamiento mnimo.
Mximo = 35,000 + 125,000 + 70,000 65,000 70,000
Mximo = 230,000 - 135,000
Financiamiento Mximo = $95,000 Verano

8. Ciclo de conversin del efectivo American Products

desea administrar su efectivo en forma eficiente. En
promedio, sus inventarios tienen una antigedad de 90 das y
sus cuentas por cobrar se cobran en 60 das. Las cuentas por
pagar se pagan aproximadamente 30 das despus de que se
originaron. La empresa tiene ventas anuales aproximadas de
30 millones de dlares. Suponga
que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar de
las ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas
por pagar, y que el ao tiene 365 das.
a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.
CO = EPI + PPC
CO = 90 + 60
CO = 150
b. Determine el ciclo de conversin del efectivo de la
empresa.
CCE = CO PPP

CCE = 150 30
CCE = 120
c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el
ciclo de conversin del efectivo de la empresa.
+ Cuentas por cobrar =
Cuentas por pagar =
Recursos Invertido
(30, 000,000.00 X 0.12) * (90/365) = 887,671.23
30, 000,000.00 X 60 / 365 = 4, 931,507.00
(30, 000,000.00 X 0.12) * (30 / 365) = 295,890.41

Total =========>>>>

6,
115,068.64

d. Analice cmo la administracin podra reducir el ciclo de

conversin del efectivo
R// Aun si la empresa opta por reducir el periodo promedoio
de cobro se disminuiran los recursos invertidos en el ciclo de
conversin en efectivo por $410,958.90