BOLSA DE VALORES

Algunos economistas presentan definiciones como: "la Bolsa de Valores es un mercado

de

capitales organizado,

institucionalizado,

oficialmente

regulado,

con

unos

intermediarios y formas de contratacin especficas." En otras palabras podramos decir

que la bolsa es un mercado financiero donde se realizan operaciones de compra
y venta de acciones u obligaciones. Esta definicin denota de una manera muy
concreta lo que persigue como fin ltimo una Bolsa de Valores: la transaccin
financiera, dejando en evidencia la presencia todos los elementos que se requieren
para llevarlos a cabo.
Otra definicin que nos ampla an ms lo que representa La Bolsa de Valores es la
que nos la define como "una institucin donde se encuentran los demandantes y
oferentes de valores negociando a travs de sus Casas CORREDORAS DE BOLSA.
Las Bolsas de Valores propician la negociacin de acciones, obligaciones, bonos,
certificados de inversin y dems Ttulos-valores inscritos en bolsa, proporcionando a
los tenedores de ttulos e inversionistas, el marco legal, operativo y tecnolgico para
efectuar el intercambio entre la oferta y la demanda" Como se puede visualizar de esta
definicin, se nos ampla el panorama: es un mercado, ya que existen demandantes y
oferentes; requiere de un intermediario: las Casas Corredoras de Bolsa; la existencia
de

ms productos financieros

aparte

de

acciones.

La bolsa de valores es una organizacin privada que brinda las facilidades necesarias
para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan rdenes
y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compaas annimas, bonos pblicos y privados, certificados, ttulos de
participacin y una amplia variedad de instrumentos de inversin.

La negociacin de los valores en los mercados burstiles se hace tomando como base
unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad

de los inversores y en el que el mecanismo de las transacciones est totalmente

regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo
econmico y financiero en la mayora de los pases del mundo, donde existen en
algunos casos desde hace siglos, a partir de la creacin de las primeras entidades de
este tipo creadas en los primeros aos del siglo XVII.
La institucin bolsa de valores, de manera complementaria en la economa de los
pases, intenta satisfacer tres grandes intereses:

El de la empresa, porque al colocar sus acciones en el mercado y ser adquiridas

por el pblico, obtiene de ste el financiamiento necesario para cumplir sus fines y
generar riqueza.

El de los ahorradores, porque stos se convierten en inversores y pueden

obtener beneficios gracias a los dividendos que les reportan sus acciones.

El del Estado, porque, tambin en la Bolsa, dispone de un medio para

financiarse y hacer frente al gasto pblico, as como adelantar nuevas obras y
programas de alcance social.

Los participantes de la bolsa son bsicamente los demandantes de capital (empresas,

organismos pblicos o privados y otras entidades), los oferentes de capital
(ahorradores, inversionistas) y los intermediarios.
La negociacin de valores en las bolsas se efecta a travs de los miembros de la
bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, operadores autorizados de
valores, sociedades de corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas,
segn la denominacin que reciben en cada pas, quienes hacen su labor a cambio de
una comisin. En numerosos mercados, otros entes y personas tambin tienen acceso
parcial al mercado burstil, como se llama al conjunto de actividades de mercado

primario y secundario de transaccin y colocacin de emisiones de valores de renta

variable y renta fija.
Hoy da, los sistemas de bolsas de valores funcionan con unos mtodos de
pronstico que permiten a las corporaciones y a los inversores tener un marco de cmo
se comportar el mercado en el futuro y por ende tomar buenas decisiones de cartera.
Estos sistemas funcionan a base de datos histricos y matemticos.
Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacer pblicos
sus estados financieros, puesto que a travs de ellos se pueden determinar los
indicadores que permiten saber la situacin financiera de las compaas. Las bolsas de
valores son reguladas, supervisadas y controladas por los Estados nacionales, aunque
la gran mayora de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la creacin de los
organismos supervisores oficiales.
Existen varios tipos de mercados: el mercado de dinero o mercado monetario, el
mercado de valores, el mercado de opciones, futuros y derivados, y los mercados de
productos. Asimismo, pueden clasificarse en mercados organizados y mercados de
mostrador.
ORIGEN E HISTORIA DE LAS BOLSA DE VALORES
El Origen de la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV en las ferias
medievales de la Europa occidental, en ellas se inici la prctica de las transacciones
de valores mobiliarios y ttulos. El trmino "Bolsa" apareci en la ciudad de Brujas
(Blgica) al final del siglo XVI, los comerciantes solan reunirse, para llevar a cabo
sus negocios, en un recinto de propiedad de Van der Bursen.
De all derivara la denominacin de "bolsa", que se mantiene vigente en la actualidad.
En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido
moderno. Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyon. La Bolsa de
Nueva York naci en 1792 y la de Pars en 1794, sucesivamente fueron apareciendo

otras Bolsas en las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida
oficialmente fue la de Madrid en 1831.
Caractersticas

Rentabilidad: Siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un

rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de
dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de
los ttulos, es decir, la plusvala o minusvala obtenida.

Seguridad: La Bolsa es un mercado de renta variable, es decir, los valores van

cambiando de valor tanto al alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este
riesgo se puede hacer menor si se mantienen ttulos a lo largo del tiempo, con lo que
la probabilidad de que la inversin sea rentable y segura es mayor. Por otra parte,
conviene diversificar la compra de ttulos, esto es, adquirir de ms de una empresa.

Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender

rpidamente.

Participantes

Intermediarios: casas de bolsa, agentes de bolsa, sociedades de corretaje y

bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa.

Inversores:

Inversores a corto plazo, que arriesgan mucho buscando altas

rentabilidades.

Inversores a largo plazo, que buscan rentabilidad a travs de dividendos,

ampliaciones de capital y otras estrategias.

Inversores adversos al riesgo, que invierten preferiblemente en valores de

renta fija del Estado, en muchos casos de baja rentabilidad como por
ejemplo letras del Tesoro o bonos.

Empresas y estados, empresas, organismos pblicos o privados y otros entes.

Funciones econmicas
Las bolsas de valores cumplen entre otras las siguientes funciones:

Canalizan el ahorro hacia la inversin, contribuyendo as al proceso de

desarrollo econmico.

Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de

recursos de inversin con los ahorradores.

Confieren liquidez a la inversin, de manera que los tenedores de ttulos pueden

convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad.

Certifican precios de mercado.

Favorecen una asignacin eficiente de los recursos.

Contribuyen a la valoracin de activos financieros.

Por otra parte, las bolsas estn sujetas a los riesgos de los ciclos econmicos y sufren
los efectos de los fenmenos psicolgicos que pueden elevar o reducir los precios de
los ttulos y acciones, siendo consideradas un instrumento de medicin del impacto de
los acontecimientos econmicos, polticos y sociales y por eso se dice que las bolsas
son o pueden ser un barmetro del comportamiento de las economas de los pases.
El trmino bolsa de comercio
En algunas ciudades, por razones histricas, algunos de estos centros de transaccin
son conocidos con el nombre de bolsa de comercio, por ejemplo en Buenos Aires y
en Santiago, pero en realidad lo que se negocia son valores y no mercancas ni otros
activos, y por eso la mayora se denominan bolsa de valores.
Supervisin, regulacin y funcionamiento
En la mayora de los pases es necesaria la aprobacin de la Comisin o
Superintendencia Nacional de Valores, segn sea el caso, para que ttulos o
certificados privados puedan ser negociados en la bolsa. Generalmente los ttulos
pblicos, emitidos por los gobiernos, no requieren tal autorizacin.

Estos organismos cumplen funciones de supervisin, regulacin y control de bolsas de

valores, cajas de valores, corredores de valores, asesores de inversin, empresas
emisoras de valores, contadores y calificadoras de riesgo, entre otras entidades y
personas. Sin embargo, cuando los mecanismos de control fallan, pueden producirse
desastres financieros como el de 1929. Conviene sealar que las crisis de los
mercados burstiles, financieros y de crdito llevan a promulgar nuevas leyes y
normativas para lograr un funcionamiento ms seguro de los mercados.
Bolsas de derivados y de commodities
Desde hace muchos aos existen otras entidades, igualmente reguladas y controladas
por las comisiones de valores, que sirven de escenario para la transaccin de
derivados. En los mercados de derivados, se contratan y negocian instrumentos como
futuros, opciones y swaps. Un ejemplo es el Mercado Oficial de Futuros y Opciones
Financieros en Espaa.
Bolsas agrcolas
Constituyen

otro

tipo

de

bolsas

de insumos y

productos

agropecuarios,

como Bolpriaven de Venezuela, donde se negocian contratos de compra venta de

productos, insumos y servicios de origen o destino agropecuario y certificados
ganaderos, certificados de depsito y bonos de prenda, entre otros instrumentos, de
manera regulada y bajo supervisin de la Comisin Nacional de Valores.

CLASIFICACIN DE LOS MERCADOS DE VALORES

Los MERCADOS DE VALORES se clasifican en:

1. Mercados Primarios o de emisin: Es aquel en el que se emiten y se colocan los

valores de renta fija y renta variable por primera vez.

2. Mercado Secundario: Es aquel donde se negocian los valores previamente

colocados en el mercado primario, es pues un mercado de segunda mano o mercado
de reventa. Este mercado a su vez se clasifica en:
a) Mercado Burstil: Es aquel en el que se negocian y contratan valores de renta fija y
renta variable admitidos a cotizacin oficial en bolsa.
b) Mercado Extraburstil: Son las negociaciones de ttulos no admitidos en cotizacin
oficial.

LOS PRODUCTOS FINANCIEROS

Un producto o activo financiero es un ttulo valor que constituye el reconocimiento de
una deuda por parte de quien lo emite y dan a su poseedor el derecho a su cobro.
Normalmente, son emitidos por la administracin pblica o por las empresas y tienen
mucha variedad en funcin de su rentabilidad, emisor, duracin, as podemos
clasificarlos en:

Ahora bien, tenemos que diferenciar, dentro de los ttulos privados (sean de renta fija o
variable), los bonos, las obligaciones, los pagars y las acciones:

1. BONO, es un ttulo de deuda, emitido por las empresas y los estados, que se utilizan
como una forma de financiacin. Por lo general se caracterizan por tener un
bajo riesgo: tasa baja de rentabilidad y un plazo de reembolso largo.

2. OBLIGACIN, las empresas pueden conseguir fondos dividiendo las grandes

cantidades que necesitan en pequeos prstamos emitiendo unos ttulos llamados
obligaciones para ser suscritos y desembolsados por cada uno de los prestamistas,
principalmente pequeos ahorradores. Para que todo el pblico pueda acceder a la
compra de estos ttulos, y que todos puedan colaborar en mayor o menor medida a la
financiacin de la empresa, el valor nominal de los mismos es bajo.

3. PAGAR DE EMPRESA, documento privado, extendido en forma legal, por el que

una persona (emisor o suscriptor) se obliga a pagar a otra (tomador o beneficiario)
cierta cantidad de dinero en una fecha determinada en el documento.

4. ACCIONES, Es un ttulo que representa una parte o cuota del capital social de
una sociedad. Confiere a su titular legtimo la condicin de socio, y a veces a derecho a
voto (dependiendo el tipo de accin). Un socio es dueo de un X% de una sociedad de
acuerdo a la cantidad de acciones que posee (expresado en moneda) dividido el capital
social de dicha sociedad o empresa. Las acciones se negocian en los MERCADOS DE
ACCIONES o bolsas de comercio, de acuerdo a la cotizacin de las mismas (segn la
valoracin que le da el mercado a las distintas empresas)

INDICES BURSTILES
Se puede definir un ndice burstil como una ponderacin matemtica (existen
varios modelos para ello) de un conjunto de valores que cotizan en un mismo mercado
para medir de ese modo de forma total el crecimiento o decrecimiento de sus acciones,
en definitiva, medir de forma conjunta la fuerza o debilidad de esos valores incluidos en
el ndice.

Dando otra explicacin aproximada y ms tcnica, podramos decir que un ndice

burstil es un valor numrico que trata de reflejar las variaciones de valor o
rentabilidades promedio de los valores que lo componen. En la gran mayora de las
ocasiones como decamos anteriormente estos valores tienen caractersticas comunes
como pueden ser pertenecer a una misma bolsa, tener una capitalizacin burstil
similar o pertenecer a una misma industria.

Si hacemos un poco de historia respecto a los ndices burstiles podramos decir que el
ndice estadounidense ms antiguo es el afamado Dow Jones Industrial Average,
simplemente conocido como Dow Jones, que fue creado por Charles Henry Dow en
conjunto con el Wall Street Journal para medir la actividad econmica y financiera de
los Estados Unidos a finales del siglo XIX.

La importancia de los ndices burstiles, radica en la facilidad del manejo de la

informacin, en otras palabras los involucrados en los mercados de bolsa no tienen por
qu recordar grandes listados de precios ni tampoco cantidades exageradas de
informacin, con un solo nmero resumen la labor de un da de trabajo; esto ofrece un
menor esfuerzo en el entendimiento. De igual manera los ndices son meramente
aplicativos y no tericos pues su base est en el comportamiento real de la bolsa lo que
ofrece un panorama mucho ms seguro en las decisiones.

Objetivos que persiguen los ndices burstiles:

Proporcionar a los inversionistas y asesores de estos una herramienta de fcil
entendimiento e imparcial para la toma de decisiones;
Llevar un registro efectivo del movimiento de las transacciones realizadas;
Analizar mediante una comparacin de historiales entre diferentes periodos;
Relacionar diferentes instrumentos de inversin en un solo parmetro de medicin;
Proporcionar una imagen panormica de todo el movimiento burstil sin tener que
analizar las operaciones por detallado;
Representan la evolucin de un mercado en concreto;

 Tratar de resumir el comportamiento general de los precios en una cifra, que sea de
fcil lectura, anlisis y comprensin

Los mercados de capitales han jugado un papel protagnico en la historia, han

ayudado a desarrollar el escenario econmico de distintos pases y adems sirven
como una fuente de financiacin para las organizaciones, a travs de capital (acciones)
y de deuda (bonos). La siguiente lista presenta las principales Bolsas de valores en
el Mundo, fueron calificadas y ordenadas de acuerdo a dos criterios:

Market Capitalization (Market Cap); En espaol denominado Capitalizacin Burstil, en

otras palabras el valor de la organizacin en el mercado de valores. (Market cap=
Nmero de acciones en circulacin x el precio de cotizacin de las acciones):

La Bolsa de Nueva York es la que tiene un mayor valor en el mercado; $ 16.509

Billones de dlares

Nmero de Empresas que cotizan en Bolsa; Nmero de empresas y organizaciones

que se encuentran registradas y que cotizan valores en las respectivas Bolsas de
Valores.

La bolsa de Valores de TMX Group Toronto es la que tiene registrado mas empresas
en sus listas; 3.944 organizaciones cotizan en esta Bolsa