Información Financiera Auditada BVN

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.
Estados financieros separados por los aos 2014, 2013 y 2012,

junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados por los aos 2014, 2013 y 2012,

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros separados
Estado separado de situacin financiera
Estado separado de resultados
Estado separado de resultados integrales
Estado separado de cambios en el patrimonio neto
Estado separado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros separados
Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen de los auditores independientes

Hemos auditado los estados financieros separados adjuntos de Compaa de Minas Buenaventura
S.A.A. (una sociedad annima abierta peruana) (en adelante la Compaa), que comprenden el
estado separado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, y los
correspondientes estados separados de resultados, de resultados integrales, de cambios en el
patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014, de
2013 y de 2012, y el resumen de las polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros separados
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estados financieros
separados de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control interno
que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros
separados libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros separados sobre la
base de nuestra auditora. Nuestras auditorias fueron realizadas de acuerdo con Normas
Internacionales de Auditora aprobadas para su aplicacin en Per por la Junta de Decanos del
Colegio de Contadores Pblicos del Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos, y planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros separados estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros separados. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio profesional del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros separados, ya sea debido a fraude o error. Al realizar
esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en consideracin el control interno pertinente de la
Compaa para la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros separados, a fin
de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propsito
de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una auditora
tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si
las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una evaluacin de la
presentacin general de los estados financieros separados.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin los estados financieros separados adjuntos, preparados para los fines indicados
en el prrafo siguiente, presentan razonablemente, en todos sus aspectos materiales, la situacin
financiera de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, as
como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo separados por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin
Financiera.
nfasis sobre informacin separada
Los estados financieros separados de Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. han sido preparados
en cumplimiento de los requerimientos legales vigentes en Per para la presentacin de informacin
financiera. Estos estados financieros separados reflejan el valor de sus inversiones en subsidiarias y
asociadas bajo el mtodo de participacin patrimonial y no sobre una base consolidada, por lo cual
estos estados financieros separados deben leerse conjuntamente con los estados financieros
consolidados de la Compaa, que se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una
opinin sin salvedades el 26 de febrero de 2015.
Otros Asuntos
Como se indica en la Nota 4 adjunta, en el ao 2014 la Compaa cambi su poltica contable para
valorizar sus inversiones en subsidiarias y asociadas, del mtodo del costo al mtodo de
participacin patrimonial, adoptando anticipadamente la modificacin a la NIC 27 Estados
Financieros Separados.
Lima, Per,
26 de febrero de 2015
Refrendado por:
Vctor Burga
C.P.C.C. Matrcula No. 14859

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013
Nota
2014
US$(000)
2013
US$(000)
(Nota 4)
7
8(a)
9(a)
29
38,021
177,536
72,633
17,405
8,847
__________-
31,067
145,050
108,108
11,724
8,336
347
__________
1(e)
314,442
18,683
__________
304,632
__________-
333,125
__________
304,632
__________
8(a)
10(a)
41,627
2,832,133
99,292
2,962,373
11(a)
25(a)
12
505,639
41,015
4,592
__________
338,918
61,416
490
__________
3,425,006
__________
3,462,489
__________
3,758,131
__________
3,767,121
__________
40,000
132,462
40,006
1,330
__________
111,382
46,422
__________-
213,798
157,804
1(e)
28,890
__________
242,688
__________
__________157,804
__________
5
15(a)
23,026
28,312
__________
62,203
__________
294,026
__________
220,007
__________
750,497
1,396
219,055
162,710
269
2,328,423
1,755
__________
750,497
1,396
219,055
162,663
269
2,413,130
104
__________
Total patrimonio neto
3,464,105
__________
3,547,114
__________
Total pasivo y patrimonio neto
3,758,131
__________
3,767,121
__________
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
Inventarios, neto
Saldo a favor por impuestos a las ganancias
Gastos contratados por anticipado
Derivado implcito por venta de concentrados, neto
Activos clasificados como mantenidos para la venta
Activo no corriente
Inversiones en subsidiarias y asociadas
Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad,
planta y equipo, neto
Activo por impuestos a las ganancias diferido, neto
Intangibles, neto
Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales y diversas
Provisiones
Derivado implcito por venta de concentrados, neto
Pasivos asociados directamente con activos clasificados
como mantenidos para la venta
Pasivo no corriente
Pasivo financiero por contraprestacin contingente
Provisiones
13
14(a)
15(a)
29
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital emitido
Acciones de inversin
Capital adicional
Reserva legal
Otras reservas
Resultados acumulados
Otras reservas de patrimonio
16

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012
Nota
2014
US$(000)
2013
US$(000)
(Nota 4)
2012
US$(000)
(Nota 4)
18(a)
855,304
____________
948,067
____________
1,107,699
____________
855,304
____________
948,067
____________
1,107,699
____________
(536,212)
(97,732)
(111,637)
(27,885)
____________
(542,743)
(104,993)
(90,773)
(29,971)
____________
(518,710)
(94,327)
(52,777)
(37,270)
____________
Total costos de operacin
(773,466)
____________
(768,480)
____________
(703,084)
____________
Utilidad bruta
81,838
____________
179,587
____________
404,615
____________
(49,740)
(23,024)
(7,591)
2,490
____________
(30,528)
(24,372)
(5,550)
(1,964)
____________
(48,387)
(35,639)
(6,728)
5,128
____________
(77,865)
____________
3,973
____________
(62,414)
____________
117,173
____________
(85,626)
____________
318,989
____________
(91,962)
59,852
3,708
(1,316)
(1,905)
____________
(104,219)
4,757
(4,697)
(905)
____________
514,670
8,636
(4,487)
(295)
____________
(31,623)
____________
(105,064)
____________
518,524
____________
Operaciones continuadas
Ingresos de operacin
Ventas netas
Total ingresos de operacin
Costos de operacin
Costo de ventas, sin considerar
depreciacin ni amortizacin
Exploracin en unidades en operacin
Depreciacin y amortizacin
Regalas mineras
Gastos operativos, neto

Gastos de administracin
Exploracin en reas no operativas
Gastos de ventas
Otros, neto
19
20
21
22
23
24
Total gastos operativos, neto

Utilidad de operacin
Otros ingresos (gastos), neto
Participacin neta en resultados de
subsidiarias y asociadas
Ganancia en combinacin de negocios
Ingresos financieros
Costos financieros
Prdida neta por diferencia en cambio
10(b)
5
Total otros ingresos (gastos), neto

Utilidad antes de impuestos a las
ganancias
Impuestos a las ganancias
Corriente
Diferido
Utilidad (prdida) por operaciones
continuadas
Operaciones descontinuadas
Prdida por operaciones descontinuadas
(27,650)
25(b)
25(b)
1(e)
Utilidad (prdida) neta

Utilidad (prdida) neta por accin bsica y
diluida, expresada en U.S. dlares
Utilidad (prdida) por operaciones
continuadas, por accin bsica y diluida,
expresada en U.S. dlares
12,109
837,513
(6,135)
(11,166)
____________
(15,072)
(20,409)
____________
(52,106)
(26,797)
____________
(44,951)
(23,372)
(31,114)
____________
(83,885)
____________
(57,510)
____________
(76,065)
____________
(107,257)
____________
701,100
____________
758,610
26
(0.30)
(0.42)
2.76
26
(0.18)
(0.09)
2.98
Estado separado de resultados integrales

2014
US$(000)
Utilidad (prdida) neta
(76,065)
__________
2013
US$(000)
(107,257)
___________
2012
US$(000)
701,100
___________
Otros resultados integrales del ejercicio:

Otros resultados integrales que se reclasificarn
a resultados en perodos posteriores
Variacin neta en ganancia (prdida) no realizada
en instrumentos financieros derivados de
cobertura de subsidiaria
Reclasificacin de resultados en otras inversiones
Efecto en el impuesto a las ganancias
Total de resultados integrales del ejercicio
2,586
(80)
(591)
(694)
(434)
(686)
(855)
__________
204
___________
237
___________
1,651
__________
(821)
___________
(1,143)
___________
(74,414)
__________
(108,078)
___________
699,957
___________
Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Capital emitido
____________________________
Nmero de
acciones en
Acciones
circulacin
comunes
US$(000)
Saldos al 1 de enero de 2012, nota 4
Acciones de
inversin
Capital
adicional
Reserva
legal
Otras
reservas
Resultados
acumulados
Otras
reservas
de patrimonio
Total
patrimonio
neto
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
253,759,664
750,540
2,019
225,978
162,639
269
2,050,832
_____________
_________
_________
________
_________
________
Resultados integrales del ao, nota 4
Dividendos declarados y pagados, nota 16(d)
Compra de acciones en tesorera
(620)
_____________
_________
_________
253,759,664
750,540
Utilidad neta, nota 4

Otros resultados integrales
Caducidad en cobro de dividendos
Saldos al 31 de diciembre de 2012, nota 4

Prdida neta, nota 4
Resultados integrales del ao, nota 4
2,068
3,194,345
701,100
701,100
__________
(1,143)
________
(1,143)
_________
701,100
(1,143)
699,957
(152,666)
(152,666)
(6,507)
(7,127)
________
24
_________
________
__________
________
24
_________
1,399
219,471
162,663
269
2,599,266
925
3,734,533
(107,257)
(107,257)
_____________
_________
_________
________
________
________
__________
(821)
________
(821)
_________
(107,257)
(821)
(108,078)
(78,879)
(78,879)
(44,474)
_____________
(43)
_________
(3)
_________
(416)
________
________
________
__________
________
(462)
_________
253,715,190
750,497
1,396
219,055
162,663
269
2,413,130
104
3,547,114
(76,065)
(76,065)
_____________
_________
_________
________
________
________
__________
1,651
________
1,651
_________
Resultados integrales del ao
(76,065)
1,651
(74,414)
Compra de acciones en tesorera
Saldos al 31 de diciembre de 2013, nota 4

Prdida neta
(8,642)
(8,642)
Caducidad en cobro de dividendos
_____________
_________
_________
________
47
________
________
__________
________
47
_________
Saldos al 31 de diciembre de 2014
253,715,190
_____________
750,497
_________
1,396
_________
219,055
________
162,710
________
269
________
2,328,423
__________
1,755
________
3,464,105
_________-

2014
2013
2012
US$(000)
US$(000)
US$(000)
Actividades de operacin
Cobranza de ventas
Recuperacin de impuesto general a las ventas
Cobranza de dividendos
Cobranza de intereses
Pagos a proveedores y terceros
Pagos a trabajadores
Pagos de regalas
Pagos de impuestos a las ganancias
Pagos de intereses
861,811
39,685
24,354
3,634
(659,408)
(114,779)
(22,631)
(12,157)
(301)
_________
1,060,409
66,921
40,042
5,910
(851,403)
(132,375)
(26,543)
(12,829)
(1,904)
_________
1,150,052
40,940
84,652
6,540
(790,685)
(130,919)
(38,985)
(23,428)
(605)
_________
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

actividades de operacin
120,208
_________
148,228
_________
297,562
_________
86,093
24,537
1,681
5,010
255
52,944
-
9,020
3,658
Actividades de inversin
Ingreso por cobro de prstamos a relacionadas
Ingreso por venta de concesiones mineras, propiedad, planta
y equipo
Ingreso por liquidacin de activos financieros al valor
razonable con cambios en resultados
Ingreso por devolucin de capital aportado
Ingreso por venta de inversiones en acciones
Pagos por actividades de desarrollo y adquisiciones de
concesiones mineras, propiedad, planta y equipo
Pagos por compra de acciones en subsidiarias
Prstamos otorgados a relacionadas
Aportes e inversiones realizadas en relacionadas y otros
Efectivo y equivalentes de efectivo neto utilizado en las
actividades de inversin
Actividades de financiamiento
Aumento de prstamos bancarios
Pago de dividendos
Pago por compra de acciones en tesorera
Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de
(utilizado en) las actividades de financiamiento
(99,927)
(81,000)
(27,078)
(24,611)
_________
(76,761)
(62,139)
(121,510)
_________
(109,068)
(32,184)
(29,100)
(165,253)
_________
(144,842)
_________
(177,919)
_________
(322,672)
_________
40,000
(8,636)
_________
(78,836)
(462)
_________
(152,666)
_________
31,364
_________
(79,298)
_________
(152,666)
_________
6,730
(108,989)
(177,776)
Aumento (disminucin) de efectivo y equivalentes de

efectivo en el ao, neto
Variacin neta de efectivo y equivalentes de efectivo por
combinaciones de negocios
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao
224
31,067
_________
731
139,325
_________
317,101
_________
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao
38,021
_________
31,067
_________
139,325
_________
Notas a los estados financieros separados

Por los aos 2014, 2013 y 2012
1.
Identificacin y actividad econmica

(a)
Identificacin Compaa de Minas Buenaventura S.A.A. (en adelante Buenaventura o la Compaa) es una
sociedad annima abierta peruana que fue constituida en 1953 en la ciudad de Lima. Las
acciones de Buenaventura son negociadas en las Bolsas de Valores de Lima y de Nueva York a
travs de ttulos representativos de acciones denominados American Depositary Receipts
(ADRs), los cuales representan acciones de la Compaa depositadas en el Bank of New York. El
domicilio legal de la Compaa se encuentra ubicado en Calle Las Begonias N 415, San Isidro,
Lima, Per.
(b)
Actividad econmica La Compaa, por cuenta propia y/o asociada con terceros, se dedica principalmente a la
exploracin, extraccin, concentracin, fundicin y comercializacin de minerales polimetlicos y
metales.
La Compaa tiene directamente cinco unidades mineras ubicadas en el Per, en etapa de
produccin (Uchucchacua, Orcopampa, Julcani, Mallay y Breapampa), cuatro unidades mineras
descontinuadas (Poracota, Recuperada, Antapite y Shila-Paula), y dos unidades mineras en
etapa de desarrollo (Tambomayo y San Gabriel, la ltima recientemente adquirida a Gold Fields,
ver nota 5). Asimismo, la Compaa tiene el control de Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (en
adelante El Brocal) que opera la mina de Colquijirca, de Minera La Zanja S.R.L. (en adelante La
Zanja) que opera la mina La Zanja, y de otras empresas dedicadas a las actividades minera,
elctrica y de servicios.
(c)
Aprobacin de los estados financieros separados Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2014 fueron aprobados por la Gerencia
de la Compaa el 26 de febrero de 2015 y, en su opinin, sern aprobados sin modificaciones en
la sesin de Directorio y en la Junta General de Accionistas a llevarse a cabo durante el
transcurso del primer trimestre del ao 2015.
Los estados financieros separados al 31 de diciembre de 2013 y de 2012 fueron aprobados el 24
de febrero de 2014 y el 28 de febrero de 2013, respectivamente.
Notas a los estados financieros separados (continuacin)
(d)
Los estados financieros separados adjuntos reflejan la actividad separada de la Compaa sin
incluir los efectos de la consolidacin de sus estados financieros con los de sus subsidiarias. La
Compaa prepara estados financieros consolidados que incluyen los estados financieros de las
siguientes subsidiarias:
Participacin en el capital emitido al
___________________________________________
Pas de
constitucin
y operacin
31 de diciembre de
2014
____________________
Directa
Indirecta
%
%
31 de diciembre de
2013
____________________
Directa
Indirecta
%
%
Per
Per
Per
Per
Per
Per
Mxico
Chile
Per
Per
Per
Per
Per
Per
100.00
100.00
2.71
99.99
20.00
53.06
100.00
90.00
99.98
70.00
100.00
99.00
99.00
-
51.36
40.00
10.00
0.02
1.00
1.00
93.08
100.00
100.00
2.71
99.99
20.00
53.06
100.00
90.00
99.98
70.00
100.00
99.00
-
51.36
40.00
10.00
0.02
1.00
93.08
Per
Per
Per
100.00
0.01
100.00
99.99
100.00
0.01
100.00
99.99
Per
Per
Per
99.99
0.02
0.01
100.00
99.98
99.99
0.02
0.01
100.00
99.98
Argentina
56.42
43.58
56.42
43.58
100.00
100.00
Tenencia de inversiones, derechos mineros,

exploracin y/o explotacin de minerales
Compaa Minera Condesa S.A.
Compaa Minera Colquirrumi S.A.
Sociedad Minera El Brocal S.A.A. (*)
Inversiones Colquijirca S.A. (*)
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
Minera La Zanja S.R.L.
Minera Julcani S.A. de C.V.
Compaa de Minas Buenaventura Chile Ltda.
El Molle Verde S.A.C.
Apu Coropuna S.R.L.
Metalrgica Los Volcanes S.A.
Cerro Hablador S.A.C.
Minera Azola S.A.C.
Compaa Minera Nueva Italia S.A.
Actividad elctrica
Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.
Empresa de Generacin Huanza S.A.
Empresa de Generacin Huaura S.A.C.
Prestacin de servicios
Buenaventura Ingenieros S.A.
BISA Construccin S.A.
Contacto Corredores de Seguros S.A.
BISA Argentina S.A. (antes Minera San
Francisco S.A.)
Actividad industrial
Procesadora Industrial Ro Seco S.A.
(*)
Per
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la participacin de la Compaa en las acciones del capital

social de El Brocal es de 53.72 por ciento. Inversiones Colquijirca S.A. (en adelante Colquijirca),
una subsidiaria de la Compaa (99.99 por ciento de participacin en sus acciones del capital social al
31 de diciembre de 2014 y de 2013), mantiene una inversin de 51.06 por ciento sobre el capital
social de El Brocal, a travs de la cual la Compaa mantiene una participacin indirecta en El Brocal
de 51.36 por ciento al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
(e)
La Compaa ha anunciado pblicamente su decisin de vender las cuatro unidades mineras
paralizadas arriba mencionadas en la nota 1(b); en consecuencia, las mismas han sido
clasificadas como unidades mineras mantenidas para la venta. De acuerdo con lo establecido por
la NIIF 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Descontinuadas, los
activos y los pasivos relacionados se presentan en el estado separado de situacin financiera al
costo o al valor razonable menos los costos de venta, el menor.
Los activos y pasivos de estas cuatro unidades mineras mantenidas para la venta al 31 de
diciembre de 2014, se presentan a continuacin:
2014
US$(000)
Activo
Efectivo
Inventarios, neto
18
849
2,581
197
Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo,

neto
Activos clasificados como mantenidos para la venta
15,038
_________
18,683
_________
Pasivo
Provisiones
(5,224)
(23,666)
_________
Pasivos asociados directamente con activos clasificados como

mantenidos para la venta
(28,890)
_________
A continuacin se presentan los ingresos, gastos y resultados de estas cuatro unidades mineras
mantenidas para la venta por los aos 2014, 2013 y 2012:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Ventas netas
5,117
__________
25,835
__________
73,506
__________
Total ingresos de operacin
5,117
__________
25,835
__________
73,506
__________
(28,566)
(2,853)
(823)
(47)
__________
(26,094)
(65,230)
(6,337)
(221)
__________
(53,321)
(49,803)
(12,018)
(171)
__________
Total costos de operacin
(32,289)
__________
(97,882)
__________
(115,313)
__________
Prdida bruta
(27,172)
__________
(72,047)
__________
(41,807)
__________
(523)
(201)
(2,358)
(1,193)
(5,177)
(2,599)
(794)
(1,763)
__________
(6,594)
(669)
__________
(3,617)
(2,892)
__________
(3,281)
__________
(10,814)
__________
(14,285)
__________
Prdida de operacin
(30,453)
__________
(82,861)
__________
(56,092)
__________
1
(799)
2
(1,074)
Costos de operacin
Costo de ventas, sin considerar depreciacin
ni amortizacin
Regalas mineras

Gastos de ventas
Provisin por deterioro de activos de larga
duracin
Otros, neto
Otros gastos, neto

Costos financieros
Ganancia (prdida) neta por diferencia en
cambio
Total otros gastos, neto
Prdida antes de impuestos a las ganancias
145
__________
180
__________
(140)
__________
(653)
__________
(892)
__________
(140)
__________
(31,106)
(83,753)
(56,232)
(8)
__________
(132)
__________
(1,278)
__________
(31,114)
__________
(83,885)
__________
(57,510)
__________
Prdida neta de unidades mineras

clasificadas como mantenidas para la
venta
Los flujos netos de efectivo generados por estas cuatro unidades mineras mantenidas para la
venta por los aos 2014, 2013 y 2012, se presentan a continuacin:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
261
5,195
5,395
(296)
(5,325)
(5,674)
________
________
________
(35)
________
(130)
________
(279)
_______
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Aumento (disminucin) neto de efectivo y

equivalentes de efectivo en el ao por
unidades mineras clasificadas como
mantenidas para la venta
261
5,195
5,395
(296)
(5,325)
(5,674)
____________
____________
____________
(35)
__________
(130)
__________
(279)
__________
Aumento (disminucin) neto de efectivo y

equivalentes de efectivo en el ao por
unidades mineras clasificadas como
mantenidas para la venta
La prdida neta por accin, bsica y diluida, para los aos 2014, 2013 y 2012, como
consecuencia de la clasificacin de estas cuatro unidades mineras como mantenidas para la
venta, se presenta a continuacin:
2014
US$
2013
US$
2012
US$
(0.12)
_________
(0.33)
_________
(0.23)
_________
Prdida por operaciones descontinuadas,

por accin bsica y diluida
2.
Bases de preparacin y presentacin y cambios en las polticas contables

2.1.
Bases de preparacin y presentacin

Los estados financieros separados de la Compaa han sido preparados y presentados de
conformidad con Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF),
emitidas por el International Accounting Standards Board (en adelante IASB).
Los estados financieros separados han sido preparados sobre la base del modelo de costo
histrico, a partir de los registros de la Compaa, a excepcin de aquellos activos financieros y
pasivos financieros que son presentados al valor razonable con cambios en resultados.
Los estados financieros separados estn expresados en dlares estadounidenses y todos los
importes han sido redondeados a miles, excepto cuando se indique lo contrario.
La preparacin de los estados financieros separados requiere que la Gerencia de la Compaa

utilice juicios, estimados y supuestos contables significativos, los mismos que son detallados en
la nota 3 siguiente.
Los presentes estados financieros separados brindan informacin comparativa respecto de
perodos anteriores.
2.2.
Cambios en las polticas contables y en la informacin a revelar

La Compaa ha aplicado por primera vez ciertas normas y modificaciones, las cuales han
entrado en vigencia para los perodos anuales que comenzaron a partir del 1 de enero de 2014.
Algunas de estas normas y modificaciones estuvieron referidas a: excepciones al requerimiento
de consolidacin para aquellas entidades que cumplan con la definicin de entidades de
inversin, compensacin de activos financieros y pasivos financieros, novacin de instrumentos
financieros derivados y continuidad de la contabilidad de coberturas, y pasivos por gravmenes,
entre otros. Estos cambios y modificaciones no han tenido impacto en los estados financieros
separados de la Compaa debido a que no se han generado transacciones que se vieran
afectadas por dichos cambios y modificaciones.
2.3.
Resumen de polticas contables significativas

(a)
Transacciones en moneda extranjera Los estados financieros separados adjuntos se presentan en dlares estadounidenses, la
cual es la moneda funcional de la Compaa.
Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera (cualquier moneda distinta a la moneda
funcional) son inicialmente registradas por la Compaa a los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones, publicados por la Superintendencia de Banca, Seguros y
Asociacin de Fondo de Pensiones (AFP). Los activos y pasivos monetarios denominados
en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional usando el tipo de cambio
vigente en la fecha de reporte. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio
resultantes de la liquidacin o traslacin de dichos activos y pasivos monetarios son
reconocidas en el estado separado de resultados. Los activos y pasivos no monetarios,
registrados en trminos de costos histricos, son trasladados usando los tipos de cambio
vigentes en las fechas originales de las transacciones.
(b)
Instrumento financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior Un instrumento financiero es cualquier acuerdo que da origen a un activo financiero de
una entidad y a un pasivo financiero o instrumento patrimonial de otra entidad.
(i)
Activos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los activos financieros se clasifican, en el reconocimiento inicial, como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, prstamos y cuentas por
cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento, activos financieros
disponibles para la venta, o como derivados designados como instrumentos de

cobertura, segn sea apropiado. Todos los activos financieros son reconocidos
inicialmente al valor razonable ms en el caso de activos financieros no registrados
al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transaccin que son
atribuibles a la adquisicin del activo financiero.
Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin, tal
como se detalla a continuacin:
-
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados.
Prstamos y cuentas por cobrar.
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento.
Inversiones financieros disponibles para la venta.
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen
activos financieros mantenidos para negociacin y activos financieros designados
en el momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios
en resultados. Los activos financieros son clasificados como mantenidos para
negociacin si son adquiridos para ser vendidos o para ser recomprados en el corto
plazo. Los derivados, incluyendo derivados implcitos separados, son tambin
clasificados como mantenidos para negociacin a menos que se designen como
instrumentos de cobertura efectivos tal como se define en la NIC 39.
Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados se presentan
en el estado separado de situacin financiera a su valor razonable y los cambios
netos en ese valor razonable se presentan como costos financieros (cambios
negativos) o ingresos financieros (cambios positivos) en el estado separado de
resultados.
Los derivados implcitos contenidos en los contratos comerciales son
contabilizados como derivados separados y son registrados a su valor razonable si
las caractersticas econmicas y riesgos asociados no estn directamente
relacionados con los contratos comerciales, y stos no se mantienen para
negociacin ni han sido designados como al valor razonable con cambios en
resultados. Los derivados implcitos son medidos al valor razonable con cambios
en el valor razonable reconocidos en resultados.
Prstamos y cuentas por cobrar Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que no son cotizados en un mercado activo. Despus de su
reconocimiento inicial, dichos activos financieros son posteriormente medidos al
costo amortizado usando el mtodo de inters efectivo, menos cualquier
estimacin por deterioro. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado
separado de resultados.
Esta categora generalmente aplica a las cuentas por cobrar comerciales y
diversas.
Inversiones mantenidas hasta su vencimiento Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinados y vencimientos
fijos son clasificados como mantenidos hasta su vencimiento cuando la Compaa
tiene la intencin positiva y la capacidad de mantenerlos hasta su vencimiento. La
Compaa no posee estos activos financieros al 31 de diciembre de 2014 y de
2013.
Inversiones financieras disponibles para la venta Las inversiones financieras disponibles para venta incluyen inversiones en acciones
y ttulos de deuda. Las inversiones en acciones clasificadas como disponibles para
la venta son las que no se clasifican como mantenidas para negociacin ni han sido
designadas como al valor razonable con cambios en resultados. Los ttulos de
deuda en esta categora son aquellos que se piensan tener por un perodo
indefinido de tiempo y podran venderse ante necesidades de liquidez o cambios en
las condiciones del mercado. La Compaa no posee estos activos financieros al 31
de diciembre de 2014 y de 2013.
Baja de activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable, una parte de un activo financiero o
una parte de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando:
-
Los derechos de recibir flujos de efectivo de dicho activo han terminado.
La Compaa ha transferido sus derechos a recibir flujos de efectivo del

activo o ha asumido una obligacin de pagar a una tercera parte la totalidad
de los flujos de efectivo recibidos en virtud de un acuerdo de transferencia;
y: (a) la Compaa ha transferido sustancialmente la totalidad de sus riesgos
y beneficios del activo o, (b) la Compaa no ha transferido ni retenido
sustancialmente la totalidad de riesgos y beneficios del activo, pero ha
transferido su control.
Cuando la Compaa transfiere sus derechos a recibir flujos de efectivo de un

activo o suscribe un acuerdo de transferencia, evala si y en qu medida ha
retenido los riesgos y beneficios de la propiedad. Cuando no ha transferido ni
retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido
el control del activo, el activo es reconocido en la medida que la Compaa contine
involucrado con el activo. En este caso, la Compaa tambin reconoce el pasivo
asociado. El activo transferido y el pasivo asociado se miden sobre una base que
refleje los derechos y obligaciones que la Compaa ha retenido.
Deterioro de activos financieros La Compaa evala al final de cada ejercicio si existe evidencia objetiva de
deterioro de un activo financiero o un grupo de activos financieros. Existe un
deterioro si uno o ms eventos que han ocurrido desde el reconocimiento inicial del
activo (evento de prdida) tiene un impacto en los flujos de efectivo futuros
estimados del activo financiero o en un grupo de activos financieros y puede
estimarse de forma fiable. Las evidencias de deterioro podran incluir indicios de
que los deudores o un grupo de deudores est experimentando dificultades
financieras significativas, falta de pagos o retrasos en pagos de intereses o
principal, probabilidad de entrar en quiebra u otra reorganizacin financiera y otra
informacin que indique que existe una disminucin significativa en los flujos de
efectivo futuros estimados, tales como cambios en condiciones econmicas que
puedan generar incumplimientos. Para activos financieros mantenidos al costo
amortizado, la Compaa primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro
de activos financieros que son individualmente significativos o colectivamente para
los activos financieros que son individualmente poco significativos.
El monto de cualquier prdida por deterioro identificada es medido como la
diferencia entre el valor en libros del activo y el valor presente de los flujos de caja
futuros estimados. El valor presente es descontado usando la tasa de inters
efectiva original del activo financiero.
El importe en libros del activo se reduce mediante el uso de una cuenta de
provisin y la prdida es reconocida en el estado separado de resultados. Los
intereses ganados (registrados como ingresos en el estado separado de resultados)
continan devengndose sobre el importe reducido en libros del activo, utilizando
la tasa de inters usada para descontar los flujos de efectivo futuros a los fines de
medir la prdida por deterioro del valor. Los prstamos y la provisin
correspondiente se dan de baja cuando no existen expectativas realistas de un
recupero futuro y todas las garantas se han realizado o se han transferido a la
Compaa. Si, en un ejercicio posterior, el importe estimado de la prdida por
deterioro del valor aumenta o disminuye debido a un evento que ocurre despus de
haberse reconocido el deterioro, la prdida por deterioro del valor reconocida
anteriormente se aumenta o disminuye ajustando la cuenta de provisin. Si
posteriormente se revierte un castigo, el recupero se acredita como costo
financiero en el estado separado de resultados.
(ii)
Pasivos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los pasivos financieros son clasificados, en el momento de reconocimiento inicial,
como pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados, cuentas
por pagar comerciales y diversas, obligaciones financieras o como derivados
designados como instrumentos de cobertura, segn sea pertinente.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable y, en el

caso de cuentas por pagar y obligaciones financieras, neto de los costos
directamente atribuibles a la transaccin.
Los pasivos financieros de la Compaa incluyen cuentas por pagar comerciales y
diversas, obligaciones financieras y derivados implcitos.
Medicin posterior La medicin posterior de pasivos financieros depende de su clasificacin, tal como
se detalla a continuacin:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen
pasivos financieros mantenidos como negociables y pasivos financieros designados
en el momento de su reconocimiento inicial al valor razonable con cambios en
resultados.
Los pasivos financieros son clasificados como mantenidos para negociar si son
adquiridos con el propsito de venderlos en el corto plazo. Esta categora tambin
incluye instrumentos financieros derivados suscritos por la Compaa y que no han
sido designados como instrumentos de cobertura tal como lo define la NIC 39. Los
derivados implcitos separados tambin se clasifican en esta categora.
Las ganancias o prdidas sobre pasivos mantenidos como negociables son
reconocidas en el estado separado de resultados.
Excepto por el derivado implcito por venta de concentrados, la Compaa no tiene
ningn pasivo financiero en esta categora.
Deudas y prstamos que devengan inters Despus de su reconocimiento inicial, las deudas y prstamos que devengan inters
se miden posteriormente a su costo amortizado usando el mtodo de la tasa de
inters efectiva. Las ganancias y prdidas se reconocen en el estado separado de
resultados cuando los pasivos son dados de baja, as como a travs del proceso de
amortizacin que surge de utilizar el mtodo de la tasa de inters efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima al
momento de la adquisicin y los honorarios o costos que sean parte integrante de
la tasa de inters efectiva. La amortizacin segn el mtodo de la tasa de inters
efectiva se presenta en el rubro de costo financiero en el estado separado de
resultados.
10
Baja de pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se
cancela o expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro
del mismo prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las
condiciones del pasivo existente son modificadas en forma importante, dicho
reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo. La diferencia en los valores en libros
respectivos se reconoce en el estado separado de resultados.
(iii)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado
en el estado separado de situacin financiera si existe un derecho legal para
compensar los montos reconocidos, y hay una intencin de liquidar en trminos
netos o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.
(c)
Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro de efectivo y equivalentes de efectivo que es presentado en el estado separado
de situacin financiera comprende todos los saldos en efectivo y en bancos.
Para efecto de presentacin en el estado separado de flujos de efectivo, el efectivo y
equivalentes de efectivo incluye el efectivo, depsitos a plazo e inversiones de alta
liquidez cuyo vencimiento original es de tres meses o menos.
(d)
Inventarios Los productos terminados y en proceso estn valuados al costo o al valor neto de
realizacin, el menor.
El costo se determina usando el mtodo promedio. En el caso de los productos
terminados y en proceso, el costo incluye costos de materiales y mano de obra directos y
una porcin de gastos indirectos de fabricacin, excluyendo costos de financiamiento.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal de las
operaciones, menos los costos estimados de terminacin y los costos necesarios para
efectuar la venta.
La provisin (reversin) para prdida en el valor neto de realizacin es calculada sobre la
base de un anlisis especfico que realiza anualmente la Gerencia y es cargada a
resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de la provisin (reversin).
(e)
Combinacin de negocios y mayor valor pagado Las combinaciones de negocios se registran usando el mtodo de compra. El costo de
adquisicin es la suma de la contraprestacin transferida, medida al valor razonable en la
fecha de adquisicin, y el importe de cualquier inters no controlador en la entidad
adquirida. Para cada combinacin de negocios, la Compaa elige si valoriza el inters no
controlador en la entidad adquirida al valor razonable o al valor proporcional de los
11
activos netos identificables de la entidad adquirida. Los costos de adquisicin incurridos

son cargados a resultados y se presentan en el rubro de gastos administrativos.
Cuando la Compaa adquiere un negocio, evala los activos financieros y los pasivos
financieros asumidos para su adecuada clasificacin y designacin en base a los acuerdos
contractuales, condiciones econmicas y otras condiciones pertinentes que existan en la
fecha de adquisicin. Esto incluye la separacin de los derivados implcitos de los
contratos de la adquirida.
Si la combinacin de negocios se realiza por etapas, la participacin previamente
mantenida en el patrimonio neto de la adquirida se mide al valor razonable a la fecha de
adquisicin y cualquier ganancia o prdida resultante se reconoce en el estado separado
de resultados.
Cualquier contraprestacin contingente que deba ser transferida por el adquirente, se
reconocer por su valor razonable a la fecha de la adquisicin. La contraprestacin
contingente clasificada como activo o pasivo financiero y que se encuentra dentro del
alcance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y Medicin, se mide por su
valor razonable, reconociendo los cambios en ese valor razonable, ya sea en los
resultados o en otro resultado integral. Si la contraprestacin contingente no estuviera
dentro del alcance de la NIC 39, sta se medir de conformidad con las NIIF
correspondientes. La contraprestacin contingente que se clasifique como patrimonio no
se volver a medir y toda liquidacin posterior se contabilizar en el patrimonio.
El crdito mercantil se mide inicialmente al costo, representado por el exceso de la suma
de la contraprestacin transferida y el importe reconocido por las participaciones no
controladoras, y cualquier participacin anterior, respecto del neto de los activos
identificables adquiridos y los pasivos asumidos. Si el valor razonable de los activos netos
adquiridos supera la suma de la contraprestacin transferida, la Compaa evala
nuevamente si ha identificado correctamente todos los activos adquiridos y todos los
pasivos asumidos y revisa los criterios utilizados para medir los importes que se debern
reconocer a la fecha de la adquisicin.
Si la nueva evaluacin contina mostrando un exceso del valor razonable de los activos
netos adquiridos sobre la suma de la contraprestacin transferida, la ganancia se
reconocer en resultados a la fecha de la adquisicin.
Despus del reconocimiento inicial, el crdito mercantil se mide al costo menos cualquier
prdida acumulada por deterioro del valor. A los fines de las pruebas de deterioro del
valor, el crdito mercantil adquirida en una combinacin de negocios se asigna, a partir de
la fecha de la adquisicin, a cada una de las unidades generadoras de efectivo de la
Compaa, que se espera sern beneficiadas con la combinacin, independientemente de
si otros activos o pasivos de la adquirida se asignan a esas unidades.
12
Cuando el crdito mercantil se ha asignado a una unidad generadora de efectivo y parte

de la operacin dentro de esa unidad se vende, el crdito mercantil asociado con la
operacin vendida se incluye en el importe en libros de la operacin al momento de
determinar la ganancia o prdida por la venta. El crdito mercantil que se da de baja en
estas circunstancias se mide sobre la base de los valores relativos de la operacin de
venta y de la porcin retenida de la unidad generadora de efectivo.
(f)
Inversiones en subsidiarias y asociadas Una subsidiaria es una entidad en la cual la Compaa ejerce control; es decir, est
expuesta, o tiene derechos, a retornos variables por su participacin en la entidad y tiene
la capacidad de afectar esos retornos a travs de su poder sobre dicha inversin.
Asociada es una entidad en la cual la Compaa tiene influencia significativa, es decir,
tiene poder de participar en decisiones sobre polticas financieras y operativas de la
asociada, pero sin tener control sobre esas polticas.
Las inversiones de la Compaa en sus subsidiarias y asociadas se registran usando el
mtodo de participacin patrimonial. Bajo este mtodo, la inversin es inicialmente
reconocida al costo. El valor en libros de la inversin es ajustado para reconocer los
cambios en la participacin de la Compaa en los activos netos de las subsidiarias y
asociadas desde la fecha de adquisicin. El crdito mercantil relacionado con una
subsidiaria y asociada es incluido en el valor en libros de la inversin, y no se amortiza ni
se somete individualmente a pruebas de deterioro de su valor.
El estado separado de resultados refleja la participacin en los resultados de operaciones
de las subsidiarias y asociadas. Cuando ha habido un cambio reconocido directamente en
el patrimonio de la subsidiaria y asociada, la Compaa reconoce la participacin en este
cambio y lo registra, cuando sea aplicable, en el estado separado de cambios en el
patrimonio neto. Las ganancias y prdidas no realizadas resultantes de las transacciones
comunes son eliminadas en proporcin a la participacin mantenida en la subsidiaria y
asociada.
La participacin de la Compaa en las utilidades o prdidas de las subsidiarias y asociadas
se presenta por separado en el estado separado de resultados.
Las fechas de reporte de la Compaa, subsidiarias y de las asociadas son idnticas.
Cuando es necesario, se hacen ajustes para alinear las polticas contables de las
subsidiarias y asociadas con las de Compaa.
Despus de la aplicacin del mtodo de participacin patrimonial, la Compaa determina
si es necesario reconocer una prdida por deterioro de las inversiones en subsidiarias y
asociadas. En cada fecha de reporte, la Compaa determina si hay una evidencia objetiva
de que las inversiones en las subsidiarias y asociadas han perdido valor. Si fuera el caso,
la Compaa calcula el importe del deterioro como la diferencia entre el importe
13
recuperable de la inversin en la subsidiaria y asociada y su valor en libros, y reconoce la

prdida en el estado separado de resultados.
(g)
Propiedad, planta y equipo La propiedad, planta y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere.
El costo inicial de un activo comprende su precio de compra o costo de construccin,
cualquier costo directamente atribuible para que el activo est listo para ser usado, el
estimado inicial de la obligacin por cierre de unidades mineras, y los costos de
financiamiento relacionados con activos aptos. El valor de un contrato de arrendamiento
financiero tambin se incluye en este rubro.
Cuando se requiere reemplazar partes significativas de propiedad, planta y equipo, la
Compaa reconoce dichas partes como activos individuales con vidas tiles especficas y
los deprecia. Asimismo, cuando se lleva a cabo una inspeccin mayor, su costo se
reconoce en el valor en libros de la planta y equipo como un reemplazo si se cumplen con
los criterios de reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de mantenimiento y
reparacin se reconocen en resultados segn se incurren.
Depreciacin Mtodo de unidades de produccin
La depreciacin de los activos, directamente relacionados a la operacin de la mina, cuya
vida til es mayor a la de la unidad minera, es calculada utilizando el mtodo de unidades
de produccin, el cual est basado en las reservas econmicamente recuperables de dicha
unidad minera.
Mtodo de lnea recta
La depreciacin de los activos con una vida econmica menor a la vida til de la unidad
minera, o que se encuentran relacionadas a labores administrativas, se calcula siguiendo
el mtodo de lnea recta en funcin de la vida til estimada del activo. Las vidas tiles
estimadas son las siguientes:
Aos
Edificios, construcciones y otros
Entre 6 y 20
Maquinaria y equipo
Entre 5 y 10
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Equipos de cmputo
5
10
4
Los valores residuales, las vidas tiles y los mtodos de depreciacin de propiedad, planta
y equipo son revisados al final de cada ao y son ajustados de manera prospectiva, de ser
el caso.
14
Baja de activos Una partida de propiedad, planta y equipo es retirada al momento de su disposicin o
cuando no se espera beneficios econmicos de su uso o disposicin posterior. Cualquier
ganancia o prdida que surja al momento del retiro del activo fijo (calculada como la
diferencia entre los ingresos por la venta y el valor en libros del activo) es incluida en el
estado separado de resultados en el ao en que se retira el activo.
(h)
Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento se basa en la

sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario evaluar si el
cumplimiento del contrato depende del uso de un activo o activos especficos o si el
contrato traslada el derecho de usar el activo o activos, an si ese derecho no est
explcitamente especificado en el contrato.
La Compaa como arrendataria Los arrendamientos financieros que transfieren a la Compaa sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en
la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el
monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de arrendamiento. Los pagos de
arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y la reduccin del pasivo por
arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo restante
del pasivo. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado
separado de resultados.
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que la Compaa obtendr la titularidad al final del perodo
de arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada del activo o en el
plazo de arrendamiento, el que sea menor.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el
estado separado de resultados sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del perodo
de arrendamiento.
La Compaa como arrendadora Los arrendamientos en los cuales la Compaa no transfiere sustancialmente todos los
riesgos y beneficios de propiedad de un activo se clasifican como arrendamientos
operativos. Los costos directos iniciales incurridos en la negociacin y cierre de un
contrato de arrendamiento operativo son aadidos al valor en libros del activo arrendado
y son reconocidos durante la vigencia del contrato sobre la base del reconocimiento del
ingreso por alquileres. Los alquileres contingentes son reconocidos como ingreso en el
perodo en el cual se ganan.
15
(i)
Concesiones mineras Las concesiones mineras representan la titularidad del derecho de exploracin y
explotacin que tiene la Compaa sobre las propiedades mineras que contienen las
reservas de mineral adquiridas. Las concesiones mineras se presentan al costo y se
amortizan siguiendo el mtodo de unidades de produccin, usando como base las reservas
probadas y probables. En caso la Compaa abandone dichas concesiones, los costos
asociados son castigados en el estado separado de resultados.
El costo incluye el valor razonable atribuible a las reservas minerales y a la porcin de los
recursos minerales que probablemente sern extrados de manera econmica a la fecha
de una adquisicin de negocios.
A fin de cada ao, la Compaa evala por cada unidad minera si existe algn indicio de
que el valor de sus concesiones mineras se ha deteriorado. Si existe tal indicio, la
Compaa hace un estimado del importe recuperable del activo.
Las concesiones mineras se presentan como parte del rubro Concesiones mineras, costos
de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto.
(j)
Costos de exploracin y desarrollo de mina Costos de exploracin Los costos de exploracin son cargados a gastos segn se incurren. Estos costos incluyen
principalmente materiales y combustibles utilizados, costos de levantamiento topogrfico,
costos de perforacin y pagos realizados a los contratistas.
Las actividades de exploracin incluyen:
-
Bsqueda y anlisis de informacin histrica de exploraciones.
Incremento de informacin exploratoria a travs de estudios geolgicos.
Perforaciones y muestreos de exploracin.
Determinacin y evaluacin de los volmenes y leyes de los recursos.
Transporte topogrfico y requerimientos de infraestructura.
Realizacin de estudios financieros y de mercado.
Costos de desarrollo Cuando la Gerencia de la Compaa aprueba la viabilidad del estudio conceptual de un
proyecto, los costos incurridos para desarrollar dicha propiedad, incluyendo los costos
adicionales para delinear el cuerpo del mineral y remover las impurezas que contiene, son
capitalizados como costos de desarrollo dentro del rubro de concesiones mineras, costos
de desarrollo y propiedad, planta y equipo, neto. Estos costos se amortizan al momento
de iniciar la produccin, siguiendo el mtodo de unidades de produccin usando como
base las reservas probadas y probables.
16
Las actividades de desarrollo incluyen:

-
Estudios de ingeniera y metalrgicos.
Perforaciones y otros costos necesarios para delinear un cuerpo de mineral.
Remocin del desbroce inicial relacionado a un cuerpo de mineral.
Los costos de desarrollo necesarios para mantener la produccin son cargados a

resultados segn se incurren.
(k)
Deterioro de activos no financieros A cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, la Compaa evala si existe
algn indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o
cuando se requiere efectuar una prueba anual de deterioro del valor para un activo, la
Compaa estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un
activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un
activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina para un
activo individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean
sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de activos. Cuando el
importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede su importe
recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su importe
recuperable.
Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo estimados se descuentan a su
valor presente mediante una tasa de descuento antes de impuestos que refleja las
evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del dinero y los riesgos
especficos del activo. Para la determinacin del valor razonable menos los costos de
venta, se toman en cuenta transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no
pueden identificarse este tipo de transacciones, se utiliza un modelo apropiado de
valoracin.
Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuadas,
incluido el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado separado de
resultados en aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin del activo
deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, se
efecta una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las prdidas por deterioro del
valor reconocidas previamente ya no existen o han disminuido. Si existiese tal indicio, la
Compaa efecta una estimacin del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una prdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la ltima vez en que se reconoci una prdida por
deterioro del valor de ese activo. La reversin se limita de manera tal que el importe en
libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se
17
hubiera determinado, neto de la depreciacin acumulada, si no se hubiese reconocido una

prdida por deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal reversin se
reconoce en el estado separado de resultados.
(l)
Pagos basados en acciones Los funcionarios de la Compaa reciben una compensacin basada en la apreciacin de
las acciones de la Compaa, la cual slo puede ser liquidada en efectivo. Para estas
transacciones, el monto del pasivo es estimado en cada fecha de reporte hasta su
liquidacin.
El costo del programa de pagos basados en acciones es medido inicialmente al valor
razonable en la fecha de otorgamiento del derecho usando un modelo binomial. Este valor
razonable es cargado a resultados durante la vigencia del programa de pagos basados en
acciones, con el reconocimiento del pasivo correspondiente. El pasivo es estimado
nuevamente en cada fecha reporte hasta el momento de su liquidacin, reconociendo los
cambios en el valor razonable en el estado separado de resultados.
(m)
Provisiones General Se reconoce una provisin cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un hecho pasado, es probable que se requiera para su
liquidacin una salida de recursos econmicos y se puede hacer una estimacin confiable
del monto de la obligacin. Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es material, las
provisiones son descontadas usando una tasa antes de impuestos que refleje, cuando sea
apropiado, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se descuenta, el aumento de la
provisin por el paso del tiempo se reconoce como un costo financiero.
Provisin por cierre de unidades mineras Al momento del registro inicial, la provisin por cierre de unidades mineras se mide a su
valor razonable teniendo como contrapartida un mayor valor en libros de los activos de
larga duracin (costos de desarrollo y propiedad, planta y equipo). Posteriormente, la
provisin se incrementa en cada perodo para reflejar el costo por inters considerado en
la estimacin inicial del valor razonable y, en adicin, el costo capitalizado es depreciado
y/o amortizado sobre la base de la vida til del activo relacionado. Al liquidar la
obligacin, la Compaa registra en los resultados del ejercicio cualquier ganancia o
prdida que se genere.
Los cambios en el valor razonable de la obligacin o en la vida til de los activos
relacionados que surgen de la revisin de los estimados iniciales se reconocen como un
incremento o disminucin del valor en libros de la obligacin y del activo relacionado.
Cualquier reduccin en una provisin por cierre de unidades mineras y, por lo tanto,
cualquier reduccin del activo relacionado, no puede exceder el valor en libros de dicho
activo. De hacerlo, cualquier exceso sobre el valor en libros es llevado inmediatamente al
estado separado de resultados.
18
Si el cambio en el estimado diera como resultado un incremento en la provisin y, por lo

tanto, un aumento en el valor en libros del activo, la Compaa deber tomar en cuenta si
sta es una indicacin de deterioro del activo en su conjunto y realizar pruebas de
deterioro en concordancia con la NIC 36 Deterioro del Valor de los Activos.
En el caso de minas ya cerradas, los cambios en los costos estimados se reconocen
inmediatamente en el estado separado de resultados.
(n)
Reconocimiento de ingresos El ingreso es reconocido en la medida en que sea probable que los beneficios econmicos
fluyan a la Compaa y puede ser medido confiablemente, independientemente de cuando
se efecta el cobro. El ingreso es medido al valor razonable de la contrapartida recibida o
por recibir teniendo en cuenta los acuerdos de pago definidos contractualmente y
excluyendo los derechos e impuestos. Los siguientes criterios especficos se deben
cumplir para que se reconozca un ingreso:
Ventas de concentrados y metales Los ingresos por venta de concentrados y metales son reconocidos cuando se trasfieren al
comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad, lo cual sucede en el
momento de la entrega de los bienes.
Los contratos comerciales de las ventas de concentrado permiten un ajuste de precio
basado en los resultados de los ensayos finales realizados a la fecha de la liquidacin final,
con el fin de determinar el contenido final de los concentrados. En cuanto a la medicin
del ingreso por ventas de concentrados, en la fecha de reconocimiento de las ventas, la
Compaa reconoce el ingreso a un valor provisional segn las cotizaciones en dicha
fecha. El perodo de cotizacin corresponde a los precios al contado prevalecientes en
una fecha futura especfica (fecha de la liquidacin final) despus de la fecha de envo al
cliente (fecha de la emisin de la liquidacin provisional). El perodo entre la liquidacin
provisional y la final puede ser entre uno y seis meses.
Los contratos de ventas de metales en concentrados que tienen clusulas de precios
provisionales contienen un derivado implcito, que requiere estar separado del contrato
principal. El contrato principal es la venta de metales en concentrados, y el derivado
implcito es el contrato a plazo por el cual la venta provisional es posteriormente ajustada
con la liquidacin final. El derivado implcito se origina por las fluctuaciones de los precios
de los metales desde la emisin de la liquidacin provisional hasta la fecha de la
liquidacin final.
El derivado implcito, que no califica para la contabilidad de cobertura, es inicialmente
reconocido a valor razonable, cuyos cambios posteriores en el valor razonable son
reconocidos en el estado de resultados, y presentado como parte del rubro de ventas
netas. Los cambios en el valor razonable durante el perodo de cotizacin y hasta la fecha
19
de la liquidacin final son estimados basndose en los precios internacionales de los

metales.
Ingresos por intereses Para todos los instrumentos financieros medidos al costo amortizado, los ingresos por
intereses se registran usando el mtodo de la tasa de inters efectiva. La tasa de inters
efectiva es la tasa que exactamente descuenta los pagos o cobros futuros estimados a lo
largo de la vida del instrumento financiero o un perodo ms corto, cuando sea apropiado,
al valor en libros del activo o pasivo financiero. El ingreso financiero se presenta por
separado en el estado separado de resultados.
Dividendos El ingreso por dividendos se reconoce cuando se ha establecido el derecho de la Compaa
a recibir el pago, lo cual generalmente sucede cuando los accionistas aprueban el
dividendo.
(o)
Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o

produccin de un activo calificado son capitalizados como parte del costo de un activo. Un
activo calificado es aquel cuyo valor es mayor a US$5 millones y requiere un perodo de
tiempo mayor a 12 meses para estar listo para su uso esperado. Todos los dems costos
de financiamiento se reconocen en el estado separado de resultados en el perodo en el
que se incurren. Los costos de financiamiento incluyen intereses y otros costos que la
Compaa incurre al obtener financiamiento.
(p)
Impuestos Impuesto a las ganancias corriente Los activos y pasivos por el impuesto corriente a las ganancias se miden por los importes
que se espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la
normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estn vigentes
a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa.
El impuesto corriente a las ganancias relacionado con partidas que se reconocen
directamente en el patrimonio, tambin se reconoce en el patrimonio y no en el estado
separado de resultados. La Gerencia evala en forma peridica las posiciones tomadas en
las declaraciones de impuestos con respecto a situaciones en las que las normas fiscales
aplicables se encuentran sujetas a interpretacin y constituye provisiones cuando es
apropiado.
Impuesto a las ganancias diferido El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa.
20
Los pasivos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las
inversiones en asociadas, cuando la oportunidad de su reversin se pueda controlar, y sea
probable que las mismas no se reversen en el futuro previsible.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de
utilidades imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos crditos fiscales y
prdidas tributarias arrastrables.
El importe en libros de los activos por impuesto a las ganancias diferido se revisa en cada
fecha de cierre del perodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no
sea probable la existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos
activos por impuesto a la renta diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos
por impuesto a la ganancia diferido no reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre
del perodo sobre el que se informa y se reconocen en la medida en que se torne probable
la existencia de utilidades imponibles futuras que permitan recuperar dichos activos por
impuesto a la ganancia diferido no reconocidos con anterioridad.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se miden a las tasas
impositivas que se espera sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o
el pasivo se cancele, en base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron
aprobadas a la fecha de cierre del perodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento
de aprobacin se encuentre prximo a completarse a esa fecha.
El impuesto a las ganancias diferido se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya
sea en resultados o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto a las ganancias diferido se compensan si existe un
derecho legalmente exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las
ganancias corriente, y si los impuestos a la renta diferidos se relacionan con la misma
autoridad tributaria y la misma jurisdiccin fiscal.
Regalas Mineras e Impuesto Especial a la Minera en el Per Las regalas mineras y el impuesto especial a la minera son contabilizados de acuerdo con
la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, pues tienen las caractersticas de un impuesto a las
ganancias. Es decir, son impuestos por el Gobierno y estn basados en ingresos netos de
gastos despus de ajustes de diferencias temporales, en lugar de ser calculados en base a
la cantidad producida o a un porcentaje de los ingresos. Las normas legales y tasas
usadas para calcular los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del
estado separado de situacin financiera.
21
En consecuencia, los pagos efectuados por la Compaa al Gobierno por concepto de

regala minera e impuesto especial a la minera estn bajo el alcance de la NIC 12 y, por lo
tanto, se tratan como si fueran un impuesto a las ganancias. Tanto la regala minera como
el impuesto especial a la minera generan activos o pasivos diferidos los cuales deben
medirse usando las tasas medias que se espera aplicar a las utilidades operativas en los
trimestres en los cuales la Compaa espera que vayan a revertir las diferencias
temporales.
Impuesto sobre las ventas Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (impuesto al valor agregado), salvo:
(i)
Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en

una prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo
caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo o
como parte del gasto, segn corresponda;
(ii)
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el
importe de impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado separado de situacin financiera, segn corresponda.
(q)
Valor razonable La Compaa mide sus instrumentos financieros, tales como derivados implcitos, y
acciones mantenidas al valor razonable en la fecha del estado separado de situacin
financiera.
El valor razonable es el precio que se recibira al vender un activo o que se pagara al
transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes en un mercado a la
fecha de medicin. La medicin al valor razonable se basa en el supuesto de que la
transaccin para vender el activo o transferir el pasivo tiene lugar, ya sea:
-
En el mercado principal para el activo o pasivo, o
En ausencia de un mercado principal, en el mercado ms ventajoso para el activo o

pasivo.
La Compaa usa tcnicas de valuacin que son apropiadas en las circunstancias y por las
cuales tiene suficiente informacin disponible para medir al valor razonable, maximizando
el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos no observables.
Todos los activos y pasivos que se registran al valor razonable o por los cuales se revelan
valores razonables en los estados financieros separados son clasificados dentro de la
22
jerarqua de valor razonable descrita a continuacin, en base al nivel ms bajo de

informacin que es significativo para la medicin al valor razonable como un todo:
-
Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos o

pasivos idnticos.
Nivel 2 - Tcnicas de valorizacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin

que es significativo para la medicin al valor razonable es directa o indirectamente
observable.
Nivel 3 - Tcnicas de valorizacin por las cuales el nivel ms bajo de informacin

que es significativo para la medicin al valor razonable no es observable.
Para activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados financieros
separados sobre una base recurrente, la Compaa determina si se han producido
transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarqua mediante la revisin de la
categorizacin al final de cada perodo de reporte.
La Gerencia de la Compaa determina las polticas y procedimientos para mediciones al
valor razonable recurrentes y no recurrentes. A cada fecha de reporte, la Gerencia de la
Compaa analiza movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben ser
valorizados de acuerdo a las polticas contables de la Compaa.
Para propsitos de las revelaciones de valor razonable, la Compaa ha determinado las
clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza, caractersticas y riesgos del
activo o pasivo y el nivel de la jerarqua de valor razonable tal como se explic
anteriormente.
(r)
Operaciones descontinuadas La Compaa clasifica los grupos a ser dispuestos como mantenidos para la venta si sus
valores en libros van a ser recuperados a travs de una venta en vez de su uso
continuado. Los grupos a ser dispuestos clasificados como mantenidos para la venta se
miden al valor en libros o valor razonable menos costos de vender, el menor.
Los criterios para la clasificacin de mantenidos para la venta se cumplen solo cuando la
venta es altamente probable y el grupo a ser dispuesto est disponible para la venta
inmediata tal como se encuentra. Las acciones requeridas para completar la venta
deberan indicar que es improbable que se hagan cambios significativos al plan o que se
anule el plan. La Gerencia debe estar comprometida con la venta esperada en un plazo de
un ao desde la fecha de la clasificacin. Las partidas de propiedad, planta y equipo no se
deprecian o amortizan una vez que se clasifican como mantenidas para la venta.
Los activos y pasivos clasificados como mantenidos para la venta se presentan por
separado como partidas corrientes en el estado separado de situacin financiera.
23
Un grupo a ser dispuesto califica como operacin descontinuada si es un componente de

una entidad que ya ha sido dispuesto o ha sido clasificado como mantenido para la venta,
y:
-
Representa una lnea separada de negocios o rea de operaciones geogrfica

importante.
Es parte de un plan nico coordinado para disponer una lnea separada de negocios
o rea de operaciones geogrfica importante.
Es una subsidiaria adquirida exclusivamente con la intencin de venderla.
Las operaciones descontinuadas se excluyen de los resultados de las operaciones

continuadas y son presentados en un nico importe de utilidad o prdidas neto de
impuestos de operaciones descontinuadas en el estado separado de resultados.
Se presenta informacin adicional en la nota 1(e). Todas las otras notas a los estados
financieros separados incluyen montos de operaciones continuadas, a menos que se
indique lo contrario.
3.
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

La preparacin de los estados financieros separados de la Compaa requiere que la Gerencia
deba realizar juicios, estimados y supuestos contables que afectan de manera significativa los
importes de ingresos, gastos, activos y pasivos, las revelaciones relacionadas as como tambin
la revelacin sobre pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros separados. Los
estimados y los supuestos contables son continuamente evaluados y se basan en la experiencia
de la Gerencia y otros factores, incluyendo las expectativas de los eventos futuros que se crean
son razonables bajo las actuales circunstancias. La incertidumbre acerca de estos estimados y
supuestos contables podra ocasionar resultados en perodos futuros que requieran ajustes
significativos a los importes en libros de los activos y/o pasivos afectados.
La Compaa ha identificado aquellas reas en donde se requieren de juicios, estimados y
supuestos contables significativos. A continuacin se presenta informacin acerca de cada una
de estas reas y el impacto en los estados financieros separados y en las polticas contables de la
Compaa por la aplicacin de los juicios, estimados y supuestos contables significativos que han
sido utilizados:
3.1.
Juicios
En la aplicacin de las polticas contables de la Compaa, la Gerencia ha realizado los siguientes
juicios, que tienen efecto significativo sobre los importes reconocidos en los presentes estados
financieros separados:
(a)
Contingencias Por su naturaleza, las contingencias solamente sern resueltas cuando uno o ms eventos
futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluacin de la existencia e importes potenciales
de las contingencias de la Compaa involucra inherentemente el ejercicio de un juicio
24
significativo por parte de la Gerencia y el uso de estimados sobre los resultados de

eventos futuros.
(b)
Fecha de inicio de la etapa de desarrollo La Compaa continuamente evala la situacin de cada uno de los proyectos de
exploracin en sus unidades mineras con el propsito de determinar la fecha efectiva en la
que se iniciar la etapa de desarrollo. Uno de los criterios ms relevantes que es utilizado
por la Gerencia para evaluar la fecha de inicio de la etapa de desarrollo es cuando la
Compaa determina que la propiedad puede ser econmicamente desarrollada.
(c)
Fecha de inicio de la etapa de produccin La Compaa continuamente evala la situacin de cada una de sus minas en desarrollo
con el propsito de determinar la fecha efectiva en la que se iniciar la etapa de
produccin. Los criterios que son utilizados por la Gerencia para evaluar la fecha de inicio
de la etapa de produccin son determinados de acuerdo con la naturaleza particular de
cada uno de los proyectos mineros, tal como la complejidad tcnica del proyecto y/o su
ubicacin geogrfica. La Compaa toma en consideracin diferentes criterios relevantes
con el propsito de determinar la fecha efectiva en la que ha sido iniciada la etapa de
produccin. Algunos de estos criterios relevantes incluyen, pero no se limitan a:
-
El nivel de los desembolsos de capital en comparacin con aquellos costos de

construccin originalmente estimados.
La culminacin de un perodo razonable de pruebas de la planta y de los equipos de

la mina.
La capacidad de produccin de metales en forma comercializable (dentro de las

especificaciones).
La capacidad para mantener una produccin contnua de metales.
Cuando un proyecto de desarrollo / construccin de una mina pasa a la etapa de

produccin, cesa la capitalizacin de ciertos costos de desarrollo y construccin, y dichos
costos pasan a formar parte del costo de produccin de los inventarios o se registran
como gastos, excepto en el caso de aquellos costos que califican para su capitalizacin y
se refieren a adiciones o mejoras de activos. Tambin es en ese momento en que se
comienza la depreciacin y la amortizacin de los activos de larga duracin.
3.2.
Estimados y supuestos
A continuacin se describen los supuestos clave relacionados con el futuro y otras fuentes clave
de estimaciones de incertidumbres a la fecha de los estados financieros separados, y que
conllevan un alto riesgo de ocasionar ajustes significativos sobre los importes en libros de los
activos y los pasivos durante el prximo perodo. La Compaa ha basado sus estimados y
supuestos contables tomando en consideracin aquellos parmetros disponibles al momento de
la preparacin de los presentes estados financieros separados. Sin embargo, las circunstancias y
los supuestos actuales sobre los acontecimientos futuros podran variar debido a cambios en el
25
mercado y a circunstancias nuevas que pudieran surgir ms all del control de la Compaa. Los
cambios son reflejados en los supuestos al momento de ocurrir.
(a)
Determinacin de reservas y recursos minerales La Compaa calcula sus reservas y recursos minerales a travs de la utilizacin de
mtodos generalmente aplicados por la industria minera, y de conformidad con guas
internacionales sobre la materia. Todas las reservas calculadas representan cantidades
estimadas de mineral probado y probable que, bajo las actuales condiciones, pueden ser
econmica y legalmente procesadas.
El proceso de estimacin de las cantidades de reservas y recursos minerales es complejo y
requiere de la toma de decisiones subjetivas al momento de evaluar toda la informacin
geolgica, geofsica, de ingeniera y econmica que se encuentra disponible. Podran
ocurrir revisiones de los estimados de reservas y recursos minerales debido a, entre otros,
revisiones de los datos o supuestos geolgicos, cambios en los precios asumidos, costos
de produccin y resultados de actividades de exploracin. Los cambios en las
estimaciones de las reservas minerales podran afectar principalmente el valor en libros de
Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, los cargos a
resultados correspondientes a depreciacin y amortizacin, y el valor en libros de la
provisin por cierre de unidades mineras.
(b)
Mtodo de unidades de produccin Aquellas reservas minerales que son econmicamente recuperables son tomadas en
consideracin para la determinacin de la depreciacin y/o amortizacin de activos
especficos de la mina. Esto resulta en cargos por depreciacin y/o amortizacin que son
proporcionales al desgaste de la vida til remanente de la mina. Cada una de las vidas
tiles es evaluada de manera anual en funcin de las limitaciones fsicas inherentes del
activo en particular, y de las nuevas evaluaciones de las reservas minerales
econmicamente recuperables. Estos clculos requieren del uso de estimados y
supuestos, los mismos que incluyen el importe de las reservas minerales econmicamente
recuperables. Los cambios en estos estimados son registrados prospectivamente.
(c)
Provisin por cierre de unidades mineras La Compaa determina una provisin por cierre de sus unidades mineras en cada fecha
de reporte utilizando un modelo de flujos de caja futuros descontados. A efectos de
determinar el importe de dicha provisin, es necesario realizar estimados y supuestos
significativos, pues existen numerosos factores que afectarn el importe final de esta
obligacin. Estos factores incluyen los estimados del alcance y los costos de las
actividades de cierre, cambios tecnolgicos, cambios regulatorios, incrementos en los
costos por encima de la inflacin, as como cambios tambin en las tasas de descuento y
en los plazos en los cuales se espera que tales costos sern incurridos. Estas
incertidumbres podran resultar en desembolsos reales futuros que diferiran de aquellos
importes actualmente registrados en los libros contables. El importe de la provisin a la
26
fecha de reporte representa el mejor estimado de la Gerencia del valor presente de los
costos futuros para el cierre de las unidades mineras.
(d)
Inventarios, neto Los inventarios son clasificados en corto y largo plazo en funcin al tiempo en que la
Gerencia estima que se dar inicio al proceso de produccin del concentrado extrado de
cada unidad minera.
La prueba del valor neto de realizacin es efectuada de manera anual, y representa el
valor de venta estimado futuro, menos los costos estimados para completar la produccin
y aquellos costos necesarios para llevar a cabo la venta.
(e)
Deterioro de activos no financieros La Compaa evala, al fin de cada ao, si existe algn indicio de que el valor de sus
activos no financieros se hubiera deteriorado. Si existe tal indicio, la Compaa hace un
estimado del importe recuperable del activo, el cual es el mayor entre su valor razonable
menos los costos de venta y su valor en uso. La evaluacin requiere del uso de estimados
y supuestos, tales como precios de los minerales a largo plazo, tasas de descuento, costos
de operacin, entre otros. Estos estimados y supuestos estn sujetos a riesgos e
incertidumbres.
El valor razonable para los activos mineros es determinado, generalmente, por el valor
presente de los flujos de caja futuros que surgen del uso continuo del activo, los cuales
incluyen algunos estimados, tales como el costo de los planes futuros de expansin,
utilizando los supuestos que un tercero podra tomar en consideracin. Los flujos de caja
futuros son descontados a su valor presente utilizando una tasa de descuento que refleja
la evaluacin actual del mercado del valor del dinero en el tiempo, as como tambin los
riesgos especficos del activo o la unidad generadora de efectivo bajo evaluacin.
La Compaa ha determinado las operaciones de cada unidad minera como unidades
generadoras de efectivo independientes.
(f)
Impuestos El activo por impuesto a las ganancias diferido se reconoce por las prdidas tributarias no
usados en la medida que sea probable que exista rentas imponibles contra las cuales se
puedan compensar. Se requiere un juicio significativo de la Gerencia para determinar el
monto del activo diferido que puede ser reconocido basado en la fecha probable de
recupero y el nivel de rentas imponibles futuras, as como en estrategias futuras de
planeamiento tributario.
(g)
Valor razonable de contraprestacin contingente La contraprestacin contingente que resulta de una combinacin de negocios se mide por
su valor razonable a la fecha de la adquisicin, como parte de dicha combinacin de
negocios. Si la contraprestacin contingente rene los requisitos para ser reconocida
como un pasivo financiero, se la vuelve a medir posteriormente por su valor razonable a
cada fecha de los estados financieros separados. La determinacin del valor razonable de
27
la contraprestacin contingente est basada en un modelo de flujos de caja futuros

descontados. Los supuestos clave toman en consideracin la probabilidad de alcanzar
cada meta de rendimiento financiero, as como el factor de descuento.
4.
Normas e interpretaciones publicadas pero an no vigentes

A continuacin se describen aquellas normas e interpretaciones aplicables a la Compaa, que han sido
publicadas, pero que no se encontraban an en vigencia a la fecha de emisin de los presentes estados
financieros separados de la Compaa. La Compaa tiene la intencin de adoptar estas normas e
interpretaciones, segn corresponda, cuando las mismas entren en vigencia.
NIIF 9 Instrumentos Financieros
En julio de 2014, el IASB emiti la versin final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, la misma que
recoge todas las fases del proyecto de instrumentos financieros y reemplaza la NIC 39 Instrumentos
Financieros: Reconocimiento y Medicin, as como todas las versiones previas de la NIIF 9. La norma
introduce nuevos requerimientos para la clasificacin y medicin, deterioro y contabilidad de
coberturas. La NIIF 9 tiene vigencia para aquellos perodos anuales que comienzan el 1 de enero de
2018, y se permite su adopcin anticipada. Se permite la aplicacin retroactiva, pero la informacin
comparativa no es obligatoria. Se permite la aplicacin anticipada de las versiones previas de la
aplicacin anticipada de la NIIF 9 (2009, 2010 y 2013) si la fecha de la aplicacin inicial es antes del 1
de febrero de 2015. Se espera que la adopcin de la NIIF 9 no tenga un efecto significativo en la
clasificacin y en la medicin de los activos financieros y los pasivos financieros de la Compaa.
Mejoras Anuales de las NIIF Ciclo 2010 - 2012
Estas mejoras de las NIIF tienen vigencia a partir del 1 de julio de 2014 y no se espera que tengan un
impacto significativo en los estados financieros separados de la Compaa. Estas mejoras estn
relacionadas con la NIIF 2 Pagos Basados en Acciones (aclara varios asuntos que se encuentran
relacionados con condiciones de desempeo y devengo de beneficios), con la NIIF 3 Combinaciones de
Negocios (establece la clasificacin de aquellos pasivos surgidos en combinaciones de negocios y su
medicin posterior al valor razonable), con la NIIF 8 Segmentos Operativos (requiere una mayor
revelacin acerca de los criterios para la agregacin de segmentos), y con la NIC 24 Revelaciones de
Partes Relacionadas (requiere mayores revelaciones y aclara que una entidad que provee servicios
gerenciales es una entidad relacionada).
Mejoras Anuales de las NIIF Ciclo 2011 - 2013
Estas mejoras de las NIIF tienen vigencia a partir del 1 de julio de 2014 y no se espera que tengan un
impacto significativo en los estados financieros separados de la Compaa. Estas mejoras estn
relacionadas con la NIIF 3 Combinaciones de Negocios (establece que los acuerdos conjuntos se
encuentran fuera del alcance de esta norma), y con la NIC 40 Propiedades de Inversin (establece que
los servicios complementarios van a diferenciar entre una propiedad de inversin y una propiedad
ocupada por su dueo).
28
NIIF 15 Ingresos de Actividades Ordinarias Procedentes de Contratos con Clientes

La NIIF 15 fue emitida en mayo de 2014, y estableci un modelo de cinco pasos que ser aplicado a
aquellos ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes. Bajo la NIIF 15, el
ingreso es reconocido por un importe que refleja la consideracin contractual que ha sido acordada con
el cliente. Los principios contables en la NIIF 15 proporcionan un enfoque ms estructurado para medir
y reconocer los ingresos. Esta nueva NIIF acerca de los ingresos ser de aplicacin para todas las
entidades, y reemplazar a todos los requerimientos de reconocimiento de los ingresos bajo NIIF. Es
requerida una aplicacin retroactiva completa o modificada para aquellos perodos anuales que
comienzan el 1 de enero de 2017, y es permitida su adopcin de manera anticipada. La Compaa
actualmente se encuentra evaluando el impacto de la NIIF 15 en sus estados financieros separados y se
planea adoptar esta nueva norma en la fecha requerida de su entrada en vigencia.
Modificaciones de la NIC 27: Mtodo de la Participacin en los Estados Financieros Separados
En agosto de 2014, el IASB public estas modificaciones de la NIC 27, las cuales permiten que las
entidades que son controladoras puedan utilizar el mtodo de la participacin para contabilizar sus
inversiones en subsidiarias, acuerdos conjuntos y asociadas en sus estados financieros separados.
Aquellas entidades que ya vienen aplicando NIIF y han elegido cambiar al mtodo de la participacin en
sus estados financieros separados tendrn que aplicar dicho cambio de manera retroactiva. Estas
modificaciones de la NIC 27 tienen vigencia para aquellos perodos anuales que comienzan el 1 de enero
de 2016, y es permitida su adopcin de manera anticipada.
La Gerencia de la Compaa ha decidido, al 31 de diciembre de 2014, aplicar estas modificaciones de la
NIC 27 de manera anticipada. A continuacin se muestran los efectos contables de esta adopcin
anticipada:
2013
US$(000)
2012
US$(000)
2011
US$(000)
Total activo previamente reportado
2,833,673
2,929,464
2,847,420
Aumento de inversiones en subsidiarias y asociadas
933,448
__________
1,029,224
__________
594,742
__________
Total activo modificado
3,767,121
__________
3,958,688
__________
3,442,162
__________
Total patrimonio neto previamente reportado
2,613,666
2,705,309
2,599,603
933,448
--__________
1,029,224
--__________
594,742
--__________
3,547,114
__________
3,734,533
__________
3,194,345
__________
Aumento de resultados acumulados

Total patrimonio neto modificado
29

2013
US$(000)
Utilidad neta previamente reportada
Participacin neta en resultados de subsidiarias y asociadas
Ingresos por dividendos
Utilidad (prdida) neta modificada
2012
US$(000)
37,004
271,082
(104,219)
514,670
(40,042)
__________
(84,652)
__________
(107,257)
701,100
(821)
__________
(1,143)
__________
Utilidad (prdida) neta integral modificada
(108,078)
__________
699,957
__________
Utilidad (prdida) neta por accin bsica y diluida, expresada en

U.S. dlares Utilidad neta por accin bsica y diluida previamente reportada
0.13
0.98
(0.55)
--__________
1.78
--__________
(0.42)
__________
2.76
__________
Efecto en la utilidad (prdida) neta por accin bsica y diluida por

la aplicacin anticipada de las modificaciones de la NIC 27
Utilidad (prdida) neta por accin bsica y diluida modificada

La aplicacin de las modificaciones de la NIC 27 de manera anticipada no ha generado cambio alguno en
los importes reportados en el estado separado de flujos de efectivo para las actividades de operacin,
de inversin o de financiamiento, debido a que los efectos contables producto de la aplicacin anticipada
de las modificaciones de la NIC 27 no implican flujos de efectivo (nicamente el reflejo de la
participacin de la Compaa en los resultados de sus subsidiarias y asociadas).
5.
Combinaciones de negocios
Adquisicin de participacin controladora en Canteras del Hallazgo S.A.C. El 18 de agosto de 2014, Buenaventura adquiri de Minera Gold Fields Per S.A. (en adelante Gold
Fields) el 51 por ciento de las acciones representativas del capital social de Canteras del Hallazgo
S.A.C., el mismo que representa la totalidad de la participacin de Gold Fields en el patrimonio neto de
esta entidad.
Canteras del Hallazgo S.A.C. es una sociedad annima cerrada peruana constituida en el ao 2009 y
propietaria del proyecto minero Chucapaca, el mismo que se encuentra ubicado en el distrito de Ichua,
provincia de General Snchez Cerro, departamento de Moquegua, Per. De acuerdo a estudios
efectuados previamente, se ha evidenciado existencia de oro, plata, cobre y antimonio en la zona,
especficamente en el depsito de Canahuire.
La contraprestacin por la adquisicin de Canteras del Hallazgo S.A.C. ascendi a:
US$(000)
Pago en efectivo
Contraprestacin contingente
81,000
23,026
_________
104,026
_________
30
Asimismo, la Compaa ha reconocido una ganancia ascendente a US$59,852,000 en el estado

separado de resultados, como consecuencia de medir la participacin previamente mantenida por
Buenaventura en el patrimonio neto de Canteras del Hallazgo S.A.C. (US$40,094,000) a su valor
razonable a la fecha de la adquisicin (US$99,946,000).
Activos adquiridos y pasivos asumidos Los valores razonables de los activos y pasivos identificables de Canteras del Hallazgo S.A.C. a la fecha
de la adquisicin fueron:
US$(000)
Activos
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas
Concesiones mineras, propiedad, planta y equipo, neto
684
29
10,599
203,972
_________
215,284
_________
Pasivos
Pasivo por impuestos a las ganancias diferido, neto
Cuentas por pagar comerciales y diversas y provisiones
9,235
724
_________
9,959
_________
Total activos netos identificables medidos a sus valores razonables
205,325
_________
Al 31 de diciembre de 2014, la Gerencia de la Compaa ha determinado un pasivo por impuestos a las

ganancias diferido de US$9,235,000, tomando como base el valor preliminar de la base tributaria del
rubro Concesiones mineras, propiedad, planta y equipo, neto.
Contraprestacin contingente Como parte del contrato de compra - venta celebrado entre Buenaventura y Gold Fields, se considera el
pago futuro de una contraprestacin contingente ascendente a US$23,026,000, la misma que
corresponde al valor presente de los pagos futuros por regalas equivalentes al 1.5 por ciento sobre las
ventas futuras de minerales provenientes de las propiedades mineras adquiridas. El valor razonable de
dicha contraprestacin contingente ha sido determinado utilizando la tcnica de valoracin del enfoque
de los ingresos. A continuacin se presenta informacin acerca de los datos significativos de valuacin
no observables:
Promedio anual de ventas futuras de mineral (US$000)
231,217
Aos de vida de las propiedades mineras
12
Tasa de descuento (%)
10
Un aumento o una disminucin significativa de cualquiera de estos datos de valuacin no observables

darn como resultado un valor razonable mayor o menor en el pasivo financiero por contraprestacin
contingente, en el pasivo no corriente del estado separado de situacin financiera. Los cambios en el
31
valor razonable de este pasivo sern reconocidos como ganancia o prdida en los resultados del perodo
que corresponda.
Al 31 de diciembre de 2014, es altamente probable que la Compaa alcance las ventas futuras de
mineral que han sido proyectadas. El valor razonable de la contraprestacin contingente que ha sido
determinado al 31 de diciembre de 2014 refleja este supuesto.
Buenaventura tendr el derecho de adquisicin preferente sobre esta regala en el caso de que Gold
Fields decidiera venderla.
Fusin Con fecha 22 de setiembre de 2014, la Junta General de Accionistas de Buenaventura aprob por
unanimidad la fusin por absorcin entre Buenaventura (como empresa absorbente) y su subsidiaria
Canteras del Hallazgo S.A.C. (como empresa absorbida). Dicha fusin por absorcin entr en vigencia el
3 de diciembre de 2014, fecha en la cual Buenaventura absorbi la totalidad de los activos y de los
pasivos de Canteras del Hallazgo S.A.C. a sus valores en libros. Asimismo, esta fecha fue considerada
como la de finalizacin del perodo de medicin de la combinacin de negocios.
A continuacin se presenta informacin financiera resumida sobre Canteras del Hallazgo S.A.C. a la
fecha de la fusin por absorcin, antes de efectuar eliminaciones entre compaas:
Estado de situacin financiera al 3 de diciembre de 2014
US$(000)
Activos corrientes
Activos no corrientes
10,433
128,693
Pasivos corrientes
242
Pasivos no corrientes
Patrimonio neto
138,884
Estado de resultados por el perodo de once meses terminado el 3 de diciembre de 2014

US$(000)
(2,344)
Prdida neta por diferencia en cambio
(2,319)
__________
Prdida neta
(4,663)
__________
Fusin por absorcin con Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. Con fecha 26 de marzo de 2013, la Junta General de Accionistas de Buenaventura aprob por
unanimidad la fusin por absorcin entre Buenaventura (como empresa absorbente) y su subsidiaria
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e Inversiones Mineras S.A.C. (en adelante CEDIMIN) (como
empresa absorbida). Dicha fusin por absorcin entr en vigencia el 1 de mayo de 2013, fecha en la
cual Buenaventura absorbi la totalidad de los activos y de los pasivos de CEDIMIN a sus valores en
libros.
32
CEDIMIN era una sociedad annima cerrada peruana que fue constituida en 1968 en la ciudad de Lima.
Esta empresa era una subsidiaria de Buenaventura, quien posea de manera directa el 82.91 por ciento
de participacin en su capital social, y, de manera indirecta, el 17.09 por ciento restante, a travs de la
subsidiaria Compaa Minera Condesa S.A. La administracin de CEDIMIN estaba a cargo de
Buenaventura. CEDIMIN se dedicaba a la extraccin, concentracin, fundicin y comercializacin de
barras de dor en su unidad minera de ShilaPaula, la misma que se encuentra en el departamento de
Arequipa, Per.
A continuacin se presenta informacin financiera resumida sobre CEDIMIN a la fecha de la fusin por
absorcin, antes de efectuar eliminaciones entre compaas:
Estado de situacin financiera al 1 de mayo de 2013
US$(000)
Activos corrientes
Pasivos corrientes
Patrimonio neto
17,685
8,272
48,547
1,639
(24,229)
Estado de resultados por el perodo de cuatro meses terminado el 1 de mayo de 2013

US$(000)
Costos de operacin
12,981
(13,093)
(2,218)
Gastos de ventas
Otros gastos operativos, neto
Otros ingresos, neto
Prdida antes de impuestos a las ganancias
6.
(90)
(10,194)
310
__________
(12,304)
239
__________
Prdida neta
(12,065)
__________
Transacciones en nuevos soles

Las operaciones en nuevos soles son efectuadas a los tipos de cambio publicados por la
Superintendencia de Banca, Seguros y A.F.P.s. Al 31 de diciembre de 2014, los tipos de cambio
publicados por dicha institucin para los dlares estadounidenses fueron de US$0.3355 para la compra
y de US$0.3346 para la venta (US$0.3579 para la compra y US$0.3577 para la venta al 31 de
diciembre de 2013), y han sido aplicados por la Compaa para sus cuentas de activo y pasivo,
respectivamente.
33
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en nuevos
soles:
2014
S/.(000)
2013
S/.(000)
Activos
6,837
15,041
217,837
117,831
52,022
32,780
37,483
_________
22,944
_________
314,179
_________
188,596
_________
(179,263)
(161,863)
Provisiones
(43,127)
_________
(60,536)
_________
(222,390)
_________
(222,399)
_________
91,789
_________
(33,803)
_________
Cuentas por cobrar comerciales y diversas

Pasivos
Posicin activa (pasiva), neta
7.

A continuacin se presenta la composicin del rubro:
Al 31 de diciembre
de 2014
US$(000)
Caja
Cuentas corrientes
Depsitos a plazo
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
489
685
14,032
30,382
23,500
_________
_________
38,021
_________
31,067
_________
Las cuentas corrientes bancarias son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas de mercado.
Al 31 de diciembre de 2014, los depsitos a plazo eran mantenidos en instituciones financieras de
primer orden, los cuales generaban intereses a tasas anuales que fluctuaban entre 0.10 y 0.12 por
ciento y tenan vencimientos originales de entre seis y siete das, de acuerdo con las necesidades de
efectivo inmediatas de la Compaa.
34
8.

(a)

Al 31 de diciembre
de 2014
US$(000)
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
Cuentas por cobrar comerciales, neto (b)

Clientes nacionales
53,791
50,155
Clientes del exterior
48,992
51,441
187
________
618
________
102,970
102,214
(17,609)
________
(17,609)
________
85,361
________
84,605
________
Entidades relacionadas, nota 30(b)
63,053
116,529
Solicitudes de devolucin del impuesto general a las ventas (c)
30,529
12,654
Crdito fiscal por impuesto general a las ventas
Provisin por cobranza dudosa (e)
Cuentas por cobrar diversas
29,445
14,563
Cuentas por cobrar a terceros
6,839
7,180
Depsitos por detracciones (d)
1,428
5,004
Prstamos al personal
1,383
1,276
218
1,324
907
________
1,207
________
133,802
________
159,737
________
219,163
____-___
244,342
___-____
Porcin corriente
177,536
145,050
Porcin no corriente
41,627
________
99,292
________
Total cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
219,163
___-____
244,342
___-____
Anticipos otorgados a proveedores

Otros menores
Total cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

Clasificacin por vencimiento:
(b)
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en dlares estadounidenses, tienen
vencimientos corrientes, no generan intereses y no cuentan con garantas especficas. A
continuacin se presenta el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales:
Total
US$(000)
35
Ni vencido ni
deteriorado
US$(000)
Vencido
pero no deteriorado
__________________________
De 1 a 120
Ms de 120
das
das
US$(000)
US$(000)
Al 31 de diciembre de 2014
85,361
78,658
5,089
1,614
84,605
84,258
347
(c)
Corresponde principalmente a solicitudes de devolucin del impuesto general a las ventas que se
encuentran pendientes de cobro al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. La Compaa ha
interpuesto recursos de reclamacin en noviembre de 2013 en relacin con una solicitud de
devolucin por S/.19,500,000 (equivalente a US$6,541,000), y en enero de 2015 en relacin
con dos solicitudes de devolucin por S/.55,500,000 y S/.15,600,000 (equivalentes a
US$18,618,000 y a US$5,233,000, respectivamente) debido a que la Administracin Tributaria
compens estos saldos a favor con deudas tributarias determinadas en procesos de fiscalizacin
de perodos anteriores, en lugar de ser devueltos a la Compaa. En agosto de 2014, la
Administracin Tributaria declar infundado el recurso de reclamacin presentado en el ao
2013, por lo que la Compaa ha presentado un recurso de apelacin al mismo en setiembre de
2014.
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, las compensaciones efectuadas por la
Administracin Tributaria no tienen sustento legal, por lo que la Compaa cuenta con
argumentos suficientes y adecuados a las normas legales aplicables como para obtener un
resultado favorable en estos procesos de reclamacin y apelacin que han sido iniciados.
(d)
Corresponde a depsitos por detracciones que son mantenidos en el Banco de la Nacin y que la
Administracin Tributaria ha dispuesto retener en base a sus facultades de fiscalizacin. Dichos
fondos solamente podrn ser utilizados para cancelar deudas tributarias que la Compaa
mantenga con la Administracin Tributaria.
(e)
La provisin por cobranza dudosa no ha mostrado movimiento alguno durante los aos 2014,
2013 y 2012. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin por cobranza
dudosa es suficiente para cubrir, de manera adecuada, los riesgos de incumplimiento a la fecha
del estado separado de situacin financiera. Las cuentas por cobrar comerciales vencidas pero
no deterioradas se encuentran dentro de los rangos normales de la industria, y estn
relacionadas principalmente a las liquidaciones provisionales pendientes de liquidacin final.
36
9.
Inventarios, neto
(a)

Al 31 de diciembre
de 2014
US$(000)
Productos terminados
28,057
43,119
Productos en proceso
25,630
35,374
24,455
_________
33,996
_________
78,142
112,489
Repuestos y suministros
Provisin para prdida de valor de inventarios (b)
(b)
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
(5,509)
_________
(4,381)
_________
72,633
_________
108,108
_________
La provisin para prdida de valor de inventarios tuvo el siguiente movimiento durante los aos
2014, 2013 y 2012:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Saldo inicial
4,381
3,152
2,988
Provisin para prdida de valor de productos terminados
2,040
1,901
Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros
1,355
514
268
79
Provisin para prdida de valor de repuestos y suministros

de CEDIMIN
Transferencia a activos clasificados como mantenidos para
la venta
(1,559)
Reversin de provisin para prdida de valor de repuestos

y suministros
Saldo final
(708)
________
(1,265)
________
(104)
________
5,509
________
4,381
________
3,152
________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin para prdida de valor de

inventarios es suficiente para cubrir, de manera adecuada, los riesgos de obsolescencia y de
lento movimiento de este rubro a la fecha del estado separado de situacin financiera.
37
10.
Inversiones en subsidiarias y asociadas

(a)

Participacin en el
patrimonio neto
___________________________
Importe
___________________________
Al 31 de
diciembre de
2014
%
Al 31 de
diciembre de
2013
%
Al 31 de
diciembre de
2014
US$(000)
Al 31 de
diciembre de
2013
US$(000)
100.00
100.00
1,180,542
1,359,802
Sociedad Minera El Brocal S.A.A.
54.07
54.07
249,212
243,419
100.00
100.00
97,486
104,888
53.06
53.06
96,937
96,115
100.00
100.00
89,674
90,357
100.00
100.00
44,098
30,176
Subsidiarias
Inversiones Colquijirca S.A.
99.99
99.99
30,608
30,608
100.00
100.00
570
13,687
4,596
__________
3,706
__________
1,793,723
__________
1,972,758
__________
Otros menores
Asociadas
Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.
19.58
19.58
982,206
904,315
Compaa Minera Coimolache S.A.
40.09
40.09
52,685
43,370
49.00
__________
39,231
__________
1,034,891
__________
986,916
__________
3,519
__________
2,699
__________
2,832,133
__________
2,962,373
__________
Canteras del Hallazgo S.A.C., nota 5
Otras inversiones menores
38
(b)
La participacin neta de la Compaa en las utilidades (prdidas) de sus empresas subsidiarias y

asociadas es la siguiente:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Subsidiarias
(173,014)
(246,499)
289,267
(13,121)
(3,210)
2,779
(7,402)
(1,877)
(2,293)
(6,443)
(3,170)
4,063
(4,168)
13,762
21,205
26,784

821
(533)
Compaa de Exploraciones, Desarrollo e

Inversiones Mineras S.A.C., nota 5
Otros menores
(11,892)
(1,163)
_________
(195)
_________
1,483
_________
(192,109)
_________
(241,187)
_________
318,480
_________
77,891
116,160
156,003
22,256
_________
20,808
_________
40,187
_________
100,147
_________
136,968
_________
196,190
_________
(91,962)
_________
(104,219)
_________
514,670
_________
Asociadas
Las inversiones que la Compaa mantiene en sus asociadas Minera Yanacocha S.R.L. (a travs
de su subsidiaria Compaa Minera Condesa S.A.) y Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A.,
representan las inversiones ms significativas de la Compaa. Sus operaciones son estratgicas
para las actividades de la Compaa y la participacin en sus resultados ha sido importante en
relacin con las utilidades (prdidas) netas de la Compaa en los aos 2014, 2013 y 2012. A
continuacin se presenta informacin relevante sobre dichas inversiones:
Inversin en Minera Yanacocha S.R.L. La Compaa, a travs de su empresa subsidiaria Compaa Minera Condesa S.A., posee el 43.65
por ciento del capital social de Minera Yanacocha S.R.L. (en adelante Yanacocha). Esta
empresa asociada de la Compaa posee una mina de oro ubicada en Cajamarca, Per, y se
dedica a la produccin de oro y a la exploracin y al desarrollo de oro y cobre en sus concesiones
propias o en las que son de propiedad de S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca (empresa
subsidiaria de la Compaa) con la cual suscribi un contrato de cesin de derechos mineros.
Durante los ltimos aos, Yanacocha ha venido desarrollando el proyecto minero Conga, el
mismo que consiste en dos depsitos de oro y prfido de cobre que se encuentran localizados al
noreste de la zona de operaciones de Yanacocha, en las provincias de Celendn, Cajamarca y
Hualgayoc, de la regin Cajamarca.
39
Debido a protestas polticas locales y de las comunidades por un posible impacto hdrico del
proyecto, las actividades de desarrollo y de construccin en el proyecto se encuentran
suspendidas desde noviembre de 2011. A la fecha, la Gerencia de Yanacocha viene efectuando
nicamente actividades de sostenimiento hdrico recomendados por expertos independientes,
principalmente la construccin de reservorios de agua, antes de llevar a cabo cualquier actividad
de desarrollo del proyecto.
A continuacin se presenta informacin resumida sobre los estados financieros de Yanacocha de
acuerdo con NIIF:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
Activos corrientes
1,275,288
940,998
2,207,908
2,813,694
Estado de situacin financiera al 31 de diciembre de:
Pasivos corrientes
(229,838)
(226,147)
(573,581)
__________
(448,495)
__________
Patrimonio neto reportado
2,679,777
__________
3,080,050
__________
Participacin de la Compaa (43.65%)
1,169,723
1,344,442
16,248
__________
_________
1,185,971
1,360,690
__________
Crdito mercantil implcito
__________
16,248
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
1,210,457
1,458,145
2,218,921
Estado de resultados por los aos terminados

el 31 de diciembre de:
Ventas netas
Costo de ventas
Otros ingresos de operacin
Costo de otros ingresos de operacin
Gastos de ventas
Ingresos (gastos) financieros, neto
Provisin por deterioro de activos de larga
(890,390)
(983,238)
(832,116)
20,705
29,181
22,861
(22,422)
(28,672)
(22,069)
(128,347)
(156,822)
(210,309)
(41,325)
(47,925)
(71,676)
850
2,153
(764)
(541,142)
(1,038,548)
(39,215)
__________
(13,024)
__________
(71,146)
__________
(430,829)
(778,750)
1,033,702
duracin
Otros gastos, neto
Utilidad (prdida) antes de impuestos a las
ganancias
40
30,556
__________
203,471
__________
(385,827)
__________
Utilidad (prdida) neta reportada
__________
(400,273)
__________
(575,279)
__________
Participacin de la Compaa (43.65%)
(174,747)
__________
(251,109)
__________
282,797
__________
647,875
Durante los aos 2014 y 2013, Yanacocha registr cargos por deterioro de sus activos de larga
duracin, netos de impuestos, por US$378,799,000 y US$726,984,000, respectivamente, lo
cual redujo el patrimonio neto de Yanacocha y, por lo tanto, la participacin patrimonial de la
Compaa en esta asociada en los dos ltimos aos. Este deterioro ha tenido su origen en la
cada significativa de los precios del oro y de la plata en comparacin con los promedios
obtenidos en aos anteriores, leyes ms bajas que se esperan obtener de sus depsitos maduros,
el agotamiento natural de las reservas, y los mayores costos que debern ser incurridos con el
propsito de obtener la licencia social para operar el proyecto minero Conga.
Inversin en Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (en adelante Cerro Verde) se dedica a la extraccin,
produccin y comercializacin de ctodos y concentrado de cobre de su unidad minera que se
encuentra ubicada en Uchumayo, Arequipa, Per.
A continuacin se presenta informacin resumida sobre los estados financieros de Cerro Verde
de acuerdo con NIIF:
2014
US$(000)
2013
US$(000)

Activos corrientes
Pasivos corrientes
1,453,386
5,094,332
3,374,815
(552,572)
(427,314)
(754,322)
___________
(313,403)
___________
4,465,090
4,087,484
Ajustes para adecuar a las polticas contables del Grupo
___________
(20,124)
___________
Patrimonio neto ajustado
4,465,090
___________
4,067,360
___________
874,443
796,552
107,763
___________
107,763
___________
982,206
___________
904,315
___________
Participacin del Grupo (19.58%)

41
677,652
2014
US$(000)
2013
US$(000)

Activos corrientes
Pasivos corrientes
677,652
1,453,386
5,094,332
3,374,815
(552,572)
(427,314)
(754,322)
___________
(313,403)
___________
4,465,090
___________
4,087,484
___________
Ajustes para adecuar a las polticas contables del Grupo
___________
(20,124)
___________
Patrimonio neto ajustado
4,465,090
___________
4,067,360
___________
874,443
796,552
107,763
___________
107,763
___________
982,206
___________
904,315
___________

2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
1,467,097
1,811,488
2,127,023

Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de ventas
(797,481)
(795,064)
(765,789)
(54,210)
(68,448)
(78,674)
Gastos relacionados a la construccin de la

planta de agua
Otros ingresos (gastos) de operacin, neto
Costos financieros
Utilidad (prdida) neta por diferencia en cambio
Utilidad antes de impuestos a las ganancias
(3,629)
2,443
(369)
2,284
__________
616,135
(19,606)
147
(9,898)
2,178
1,886
(1,843)
(6,951)
(1,858)
__________
946,600
3,149
__________
1,251,140
(238,529)
__________
(333,338)
__________
(454,556)
__________
Utilidad neta reportada
377,606
__________
613,262
__________
796,584
__________
20,124
__________
(20,124)
__________
__________
Utilidad neta ajustada
397,730
__________
__________
593,138
__________
__________
796,584
__________
__________
77,891
__________
116,160
__________
156,003
__________
Ajustes para adecuar a las polticas contables

del Grupo
42
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
1,467,097
1,811,488
2,127,023

Ventas netas
Costo de ventas
Gastos de ventas
(797,481)
(795,064)
(765,789)
(54,210)
(68,448)
(78,674)
Gastos relacionados a la construccin de la

planta de agua
Otros ingresos (gastos) de operacin, neto
Costos financieros
Utilidad (prdida) neta por diferencia en cambio
Utilidad antes de impuestos a las ganancias
Utilidad neta reportada
(3,629)
2,443
(369)
2,284
__________
616,135
(238,529)
__________
(19,606)
147
(9,898)
2,178
1,886
(1,843)
(6,951)
(1,858)
__________
946,600
(333,338)
__________
3,149
__________
1,251,140
(454,556)
__________
377,606
613,262
796,584
20,124
__________
(20,124)
__________
__________
Utilidad neta ajustada
397,730
__________
593,138
__________
796,584
__________
77,891
__________
116,160
__________
156,003
__________
Ajustes para adecuar a las polticas contables

del Grupo
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el valor de cotizacin burstil de las 350,056,012

acciones que la Compaa mantena en Cerro Verde ascendi a US$1,645,319,000 y a
US$1,679,597,000, respectivamente (valor de cotizacin burstil unitario de US$24.00 y de
US$24.50, respectivamente).
43
11.
Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo, neto

(a)
A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro:
Saldos al 1
de enero de
2013
US$(000)
Adiciones
US$(000)
Saldos por
fusin con
CEDIMIN
US$(000)
Retiros
US$(000)
Ventas
US$(000)
Reclasificaciones
y transferencias
US$(000)
Saldos al 31
de diciembre
de 2013
US$(000)
Adiciones
por fusin
con
Canteras del
Hallazgo
S.A.C.
US$(000)
Adiciones
US$(000)
Retiros
US$(000)
Transferencia
a activos
mantenidos
para la venta
US$(000)
Ventas
US$(000)
Otras
reclasificaciones
y transferencias
US$(000)
Saldos al 31
de diciembre
de 2014
US$(000)
Costo:
631
5,685
80
(4)
6,392
10,590
130
29,526
29,526
67
75,472
Costos de desarrollo de mina
232,720
51,885
7,043
291,648
54,090
127,809
(2,492)
274,545
2,723
6,076
(151)
(798)
191
282,586
281
688
(3,183)
Maquinaria y equipo
186,989
2,661
10,423
(390)
(5,701)
15,913
209,895
2,565
452
(1,765)
(10)
6,541
312
711
(26)
(680)
680
7,538
303
(131)
(604)
10,111
256
378
(8)
(140)
799
11,396
828
(79)
(485)
(436)
36,111
80,381
748
230
(6)
(76)
390
6,138
44
158
(12)
12,258
12,568
(26)
Terrenos
Concesiones mineras
Muebles y enseres
36,340
7,777
1,074
Equipos de procesamiento de datos
5,230
286
314
Unidades de reemplazo
9,357
24,648
2,880
Equipos diversos
Unidades por recibir

Trabajos en curso
Cierre de unidades mineras
7,511
680
24,458
19,822
10,018
_________
24,840
_________
5,928
_________
_________
_________
833,977
_________
141,575
_________
34,907
_________
(1,066)
_________
(7,847)
_________
(24,615)
(357)
(560)
(14,526)
90,539
(89,377)
381,678
(40,170)
10,707
250,909
(22,926)
5,185
193,396
(960)
72
6,218
(3,300)
1,129
9,979
(785)
(8)
(7,116)
9,236
82,686
(231)
(2)
(623)
43
(2,581)
(11,468)
16,195
5,527
10,751
8,191
3,218
14,811
13,962
(1,037)
_________
40,786
__________
672
_________
_________
(365)
_________
_________
(15,012)
_________
_________
26,081
_________
_________
1,001,546
__________
99,936
_________
204,944
_________
(9,414)
_________
(624)
_________
(198,188)
_________
_________
1,098,200
_________
(29,469)
(14,904)
11,409
12,832
Depreciacin y amortizacin acumuladas:

12,620
7,962
Costos de desarrollo de mina

183,418
150,809
24,149
39,316
2,999
Maquinaria y equipo
133,199
17,473
5,063
8,396
Concesiones mineras
(151)
(798)
(389)
(5,603)
(6,719)
-
20,582
4,984
210,566
187,520
25,877
39,861
153,076
16,465
246
360
(11,721)
13,845
(2,492)
(1,401)
(80,394)
(32,632)
153,557
193,594
(1,757)
(4)
(19,459)
148,681
(131)
(587)
4,153
4,127
889
410
(26)
(652)
4,748
848
Muebles y enseres
5,956
883
217
(8)
(137)
6,911
906
(75)
17,402
12,200
656
(100)
(436)
6,719
36,441
22,627
69
(5)
(64)
Equipos diversos
Equipos de procesamiento de datos
Cierre de unidades mineras
Provisin por deterioro de activos de

larga duracin (b):
Costos de desarrollo de Recuperada,
Antapite, Poracota y Shila-Paula
Edificios, construcciones y otros de
Recuperada, Antapite, Poracota y ShilaPaula
Derechos mineros de Antapite
Cierre de unidades mineras de
Recuperada, Antapite y Poracota
Trabajos en curso de Recuperada y
Poracota
Costo neto
44
(725)
(2,770)
4,974
(776)
(3)
(5,975)
52,383
(1)
2,710
1,021
165
3,827
958
142
(224)
(500)
4,202
5,353
_________
11,114
_________
3,479
_________
_________
_________
_________
19,946
_________
6,760
_________
_________
(365)
_________
_________
(9,169)
_________
_________
17,172
_________
515,594
_________
115,007
_________
21,385
_________
(679)
_________
(7,690)
_________
_________
643,617
_________
119,286
_________
819
_________
(7,221)
_________
(595)
_________
(163,345)
_________
_________
592,561
_________
1,314
3,912
2,303
2,805
1,668
3,563
2,432
-
8,789
4,735
2,805
794
-
1,668
1,014
_________
6,422
_________
6,594
_________
311,961
_________
_________
5,995
_________
(8,789)
(5,529)
(2,805)
(1,668)
_________
_________
(1,014)
_________
_________
_________
_________
_________
(19,805)
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
1,014
_________
_________
_________
_________
_________
19,011
_________
794
_________
338,918
_________
_________
_________
505,639
_________
(b)
Durante los aos 2014, 2013 y 2012, la Compaa ha llevado a cabo evaluaciones sobre el
estado de utilizacin y la recuperabilidad del valor en libros de sus activos de larga duracin,
registrando, en dichos aos, provisiones por deterioro de activos de larga duracin en sus cuatro
unidades mineras mantenidas para la venta, ascendentes a US$794,000, US$6,594,000 y
US$3,617,000, respectivamente. El importe recuperable se determin en base al valor en uso y
fue calculado a nivel de cada unidad minera. La tasa de descuento utilizada, antes de impuestos,
fue de 11.37 por ciento. La Gerencia considera que no existirn cambios significativos en la tasa
de descuento que pudieran incrementar la prdida por deterioro ya registrada.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el saldo de la provisin por deterioro de activos de
larga duracin es suficiente para cubrir, de manera adecuada, los riesgos de deterioro de los
activos de larga duracin de la Compaa a la fecha del estado separado de situacin financiera.
12.
Intangibles, neto
Al 31 de diciembre de 2014, corresponde principalmente a los pagos efectuados a favor de una
comunidad aledaa a la unidad minera de Uchucchacua, como consecuencia de haber firmado un
convenio de servidumbre para el usufructo de sus tierras. Estos pagos son amortizados en funcin al
mtodo de unidades de produccin. Al 31 de diciembre de 2014, el costo y la amortizacin acumulada
ascendieron a US$4,703,000 y US$753,000, respectivamente.
13.
Prstamos bancarios
Al 31 de diciembre de 2014, comprende un prstamo bancario por US$40 millones otorgado en agosto
de 2014 por el Banco de Crdito del Per, el mismo que genera intereses a una tasa efectiva anual de
1.5 por ciento y tiene un plazo original de 365 das, con vencimiento en agosto de 2015.
14.

(a)

Al 31 de diciembre
de 2014
US$(000)
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
Cuentas por pagar comerciales (b)

Terceros
67,441
75,138
49,427
_________
19,833
_________
116,868
_________
94,971
_________
Remuneraciones y obligaciones similares por pagar
7,597
8,958
Tributos por pagar
4,473
3,598
Regalas mineras por pagar al Estado Peruano
1,442
1,799
Dividendos por pagar
894
949
250
232
Intereses por pagar
242
696
_________
875
_________
15,594
_________
16,411
_________
132,462
_________
111,382
_________
Cuentas por pagar diversas
Otras cuentas por pagar
Total cuentas por pagar comerciales y diversas
45
(b)
Las cuentas por pagar comerciales son originadas principalmente por la adquisicin de
materiales, suministros, repuestos y servicios prestados por terceros. Estas obligaciones tienen
vencimientos corrientes, no generan intereses y no cuentan con garantas especficas.
15.
Provisiones
(a)

Al 31 de diciembre
de 2014
US$(000)
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de

exploracin (b)
54,290
82,657
Provisin para contingencias laborales
4,128
5,038
Provisin para obligaciones con las comunidades
2,851
6,974
Provisin para contingencias de seguridad
1,967
1,598
Participacin de los trabajadores
1,606
3,642
Participacin del directorio
900
1,400
Provisin para contingencias ambientales
730
3,289
Provisin para pasivos ambientales
558
1,031
Provisin para compensacin a funcionarios (d)
449
1,885
839
_________
1,111
_________
68,318
________
108,625
________
40,006
46,422
28,312
_________
62,203
_________
68,318
________
108,625
________
Provisiones diversas

Porcin corriente
Porcin no corriente
46
(b)
Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para cierre de unidades mineras y
proyectos de exploracin:
Saldo inicial
Cambios en los estimados
2014
US$(000)
2013
US$(000)
82,657
39,874
2,812
53,476
1,572
3,869
Aumento por actualizacin del valor presente de la

provisin
Adiciones por nuevos planes de cierre
Desembolsos
(11,393)
5,236
(19,798)
Reclasificacin a pasivos asociados directamente con

activos clasificados como mantenidos para la venta
Saldo final
(21,358)
_________
_________
54,290
_________
82,657
_________
26,464
20,990
_________
27,826
_________
54,290
_________
82,657
_________

Porcin corriente
Porcin no corriente
61,667
La provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin representa el valor

presente de aquellos costos de cierre en los cuales se espera incurrir entre los aos 2015 y
2025. El estimado de dichos costos de cierre est basado en estudios que han sido preparados
por asesores independientes, los mismos que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes.
La provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin corresponde
principalmente a actividades que debern ser llevadas a cabo con el propsito de restaurar
aquellas zonas que han sido afectadas por los trabajos de exploracin y/o explotacin. Las
principales actividades a ser ejecutadas corresponden a movimientos de tierra, labores de
revegetacin y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre de unidades mineras y
proyectos de exploracin son revisados de manera peridica para tomar en cuenta cualquier
cambio significativo que hubiera ocurrido en alguno de los estudios realizados. Sin embargo, los
costos de cierre dependern de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que
reflejarn las condiciones econmicas futuras. Asimismo, el momento en el que sern
efectuados los desembolsos depender de la vida til de la mina, lo cual estar en funcin de las
cotizaciones futuras de los metales.
Al 31 de diciembre de 2014, el valor futuro de la provisin para cierre de unidades mineras y
proyectos de exploracin asciende a US$79,980,000, el mismo que ha sido descontado a valor
presente utilizando la tasa curva cupn cero Global Soberana, la cual va en un rango de 0.66 a
3.95 por ciento, en un perodo de uno a once aos, obteniendo como resultado un pasivo
actualizado ascendente a US$54,290,000 (US$82,657,000 al 31 de diciembre de 2013). La
Gerencia de la Compaa considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de
proteccin del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas.
47
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la Compaa haba constituido cartas fianza a favor del
Ministerio de Energa y Minas por US$73,208,000 y US$66,185,000, respectivamente, como
garanta de los planes de cierre de sus unidades mineras y proyectos de exploracin vigentes a
dichas fechas.
(c)
Provisin para compensacin a funcionarios Los funcionarios de la Compaa reciben una compensacin que est basada en la apreciacin de
las acciones de la Compaa, y que nicamente puede ser liquidada en efectivo, siempre que el
funcionario se encuentre trabajando en la Compaa al vencimiento de cada programa. Los
programas de compensacin a funcionarios son estructurados principalmente en plazos de 10
aos, y son distribuidos en varios programas de compensacin sucesivos con vencimientos
escalonados. La liquidacin de cada programa de compensacin es determinada en funcin de la
variacin de los precios de las acciones de la Compaa entre la fecha de otorgamiento y la fecha
de vencimiento de dicho programa de compensacin, sobre el nmero de acciones que
corresponda.
Los principales supuestos que han sido utilizados por la Compaa con el propsito de determinar
la estimacin del valor razonable son los siguientes:
Volatilidad histrica de las acciones
2014
2013
48.15%
47.69%
0.00%
0.00%
1.21%
1.29%
Tasa de inters libre de riesgo para el perodo restante

hasta el vencimiento de las opciones
Rendimiento de los dividendos
Perodo cubierto por cada programa de compensacin
10 aos
10 aos
Valor de mercado de las acciones al cierre
US$9.56
US$11.22
La vida til esperada de las opciones est basada en informacin histrica y expectativas
recientes, y no representa, necesariamente, patrones que indiquen las ejecuciones de opciones
que podran ocurrir en el futuro. La volatilidad esperada refleja el supuesto de que la volatilidad
histrica para un perodo de vida similar de las opciones indica la tendencia en el futuro, lo cual,
no necesariamente podra ser el resultado final real.
El modelo de valuacin que ha sido utilizado por la Compaa al 31 de diciembre de 2014 y de
2013 fue el de Turnbull & Wakeman.
48
A continuacin se presenta el movimiento de las acciones sujetas a los programas de

compensacin a funcionarios:
Nmero de acciones
_______________________________________
2014
2013
Saldo inicial
4,234,779
3,969,664
Otorgadas
145,000
790,000
Retiradas
(386,431)
(70,199)
Liquidadas
(570,634)
__________
(454,686)
__________
Saldo final
3,422,714
__________
4,234,779
__________
Los vencimientos de las acciones por ao son como sigue: 574,499 acciones durante el ao
2015; 603,915 acciones durante el ao 2016; 576,000 acciones durante el ao 2017; y
1,668,300 acciones a partir del ao 2018 y en adelante.
A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para compensacin a funcionarios:
2014
US$(000)
Saldo inicial
2013
US$(000)
1,885
Provisin (reversin) del ao
77
26,872
(19,143)
Pagos
(1,513)
_________
(5,844)
_________
Saldo final
449
_________
1,885
_________
1,513
449
_________
372
_________
449
_________
1,885
_________

Porcin corriente
Porcin no corriente
16.
Patrimonio neto
(a)
Capital emitido El capital emitido de la Compaa est expresado en nuevos soles y se encuentra conformado por
acciones comunes autorizadas, ntegramente pagadas y con derecho a voto, cuyo valor nominal
es de S/.10.00 por accin. A continuacin se presenta el detalle de la composicin del capital
emitido al 31 de diciembre de 2014 y de 2013:
Nmero de
acciones
49
Capital
emitido
S/.(000)
Capital
emitido
US$(000)
Acciones comunes
274,889,924
2,748,899
813,162
Acciones en tesorera
(21,174,734)
_____________
(211,747)
__________
(62,665)
__________
253,715,190
_____________
2,537,152
__________
750,497
__________
El precio de mercado de las acciones comunes de la Compaa ascendi a US$10.58 por accin al
31 de diciembre de 2014 (US$10.74 al 31 de diciembre de 2013), y present una frecuencia de
negociacin del 100 por ciento en el ao 2014 (95.00 por ciento en el ao 2013).
(b)
Acciones de inversin Las acciones de inversin, cuyo valor nominal es de S/.10.00 por accin, no otorgan derecho a
voto ni a participar en la Junta de Accionistas, pero s otorgan el derecho a participar en la
distribucin de dividendos. A continuacin se presenta el detalle de la composicin de las
acciones de inversin al 31 de diciembre de 2014 y de 2013:
Nmero de
acciones
Acciones comunes
Acciones en tesorera
744,640
Acciones de
inversin
S/.(000)
Acciones de
inversin
US$(000)
2,161
7,447
(272,963)
_____________
(2,730)
__________
(765)
__________
471,677
_____________
4,717
__________
1,396
__________
El precio de mercado de las acciones de inversin de la Compaa ascendi a US$8.72 por accin
al 31 de diciembre de 2014 (US$10.73 al 31 de diciembre de 2013), y no present frecuencia de
negociacin en el ao 2014 (10.00 por ciento en el ao 2013).
(c)
Reserva legal Segn se encuentra establecido en la Ley General de Sociedades, es requerido que un mnimo del
10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducidos los impuestos a las
ganancias, sea transferido a una reserva legal, hasta que la misma sea igual al 20 por ciento del
capital emitido. Dicha reserva legal puede ser utilizada con el propsito de compensar prdidas o
puede ser capitalizada, existiendo en ambas situaciones la obligacin de reponerla
posteriormente.
A pesar de que, al 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, el saldo de la reserva legal
excedi el lmite mencionado anteriormente, durante los aos 2014 y 2012, la Compaa
increment su reserva legal en US$47,000 y US$24,000, respectivamente, debido a la
caducidad de ciertos dividendos por esos importes que no fueron cobrados por los respectivos
accionistas en un perodo de tres aos, de acuerdo con lo estipulado en el artculo 232 de la Ley
General de Sociedades.
50
(d)
Dividendos declarados y pagados A continuacin se presenta informacin sobre los dividendos declarados y pagados durante los
aos 2014, 2013, 2012:
Junta / Sesin
Fecha
Dividendos
declarados y
pagados
US$(000)
Dividendos
por accin
US$
Dividendos Ao 2014
Junta Obligatoria Anual de Accionistas
Sesin de Directorio
27 de marzo
3,032
0.01
30 de octubre
6,339
0.02
Menos Dividendos de las acciones de tesorera
(729)
_________
8,642
_________
Junta / Sesin
Fecha
Dividendos
declarados y
pagados
US$(000)
Dividendos
por accin
US$
Dividendos Ao 2013
Sesin de Directorio
26 de marzo
30 de octubre
82,690
0.30
2,757
0.01
(6,568)
_________
78,879
_________
Dividendos Ao 2012
Sesin de Directorio
26 de marzo
30 de octubre
110,254
0.40
55,126
0.20
(12,714)
_________
152,666
_________
17.
Situacin tributaria
(a)
Marco tributario actual La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2014, la tasa del
impuesto a la renta es del 30 por ciento sobre la utilidad gravable. Aquellas personas jurdicas no
domiciliadas en el Per y las personas naturales estn afectas a pagar un impuesto a la renta
adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
51
Mediante Ley N 30296, promulgada el 31 de diciembre de 2014, se introdujeron ciertas

modificaciones a la Ley del Impuesto a la Renta, vigentes a partir del 1 de enero de 2015. Las
modificaciones ms relevantes son las siguientes:
-
Se establece una reduccin gradual de la tasa de impuesto a la renta empresarial de 30 a

28 por ciento en los aos 2015 y 2016; a 27 por ciento en los aos 2017 y 2018; y a 26
por ciento en el ao 2019 y en adelante.
Se prev un incremento progresivo en la tasa aplicable al impuesto a los dividendos de 4.1

a 6.8 por ciento en los aos 2015 y 2016; a 8.0 por ciento en los aos 2017 y 2018; y a
9.3 por ciento en el ao 2019 y en adelante. Estas tasas sern de aplicacin a la
distribucin de utilidades que se adopte o se ponga a disposicin en efectivo o en especie,
lo que ocurra primero, a partir del 1 de enero de 2015.
Se ha establecido que a los resultados acumulados u otros conceptos susceptibles de

generar dividendos gravados, obtenidos hasta el 31 de diciembre de 2014 y que formen
parte de la distribucin de dividendos o de cualquier otra forma de distribucin de
utilidades, se les aplicar la tasa del 4.1 por ciento.
(b)
Aos abiertos a revisin fiscal La Administracin Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, de corregir el
impuesto a la renta determinado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la
presentacin de la declaracin jurada de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a la
renta correspondiente a los ejercicios 2009 a 2014 e impuesto general a las ventas por los
perodos diciembre de 2010 a diciembre de 2014, estn sujetas a fiscalizacin por parte de la
Administracin Tributaria. A la fecha de emisin del presente informe, la Administracin
Tributaria se encuentra en proceso de fiscalizacin del impuesto a la renta correspondiente a los
ejercicios 2009 y 2010.
Debido a las posibles interpretaciones que la Administracin Tributaria podra dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar si de las revisiones que se efecten resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera surgir de
eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ao en el cual ste sea
determinado. En opinin de la Gerencia de la Compaa, cualquier eventual liquidacin adicional
de impuestos no tendra efectos significativos en los estados financieros separados al 31 de
diciembre de 2014 y de 2013.
En la nota 27(g) se presentan los procesos tributarios abiertos de la Compaa y de sus empresas
relacionadas.
52
(c)
Prdida tributaria arrastrable Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la prdida tributaria arrastrable determinada por la
Compaa asciende a S/.127,794,000 y a S/.176,262,000, respectivamente (equivalente a
US$42,755,000 y US$60,659,000, respectivamente). En noviembre de 2010, se present ante
la Administracin Tributaria una declaracin jurada rectificatoria por el ejercicio 2009, la misma
que increment la prdida tributaria arrastrable. De acuerdo con lo permitido por la Ley del
Impuesto a la Renta, la Compaa ha optado por el sistema de compensacin de dicha prdida
tributaria arrastrable tomando en consideracin el lmite anual que equivale al 50 por ciento de la
renta neta futura, hasta agotar su importe.
La Gerencia de la Compaa ha decidido reconocer contablemente el activo por impuestos a las
ganancias diferido relacionado con la prdida tributaria arrastrable, debido a que existe certeza
razonable de que se pueda compensar dicha prdida tributaria arrastrable con rentas netas
futuras.
(d)
Precios de transferencia Para propsitos de la determinacin del impuesto a la renta corriente, los precios y los importes
de aquellas contraprestaciones que hubieran sido acordadas en transacciones entre partes
vinculadas o que sean llevadas a cabo desde, hacia o a travs de pases o territorios de baja o
nula imposicin, debern contar con documentacin e informacin que sustente los mtodos y
criterios de valuacin aplicados en su determinacin. La Administracin Tributaria est facultada
de solicitar esta informacin a la Compaa. Con base en el anlisis de las operaciones de la
Compaa, la Gerencia y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de
estas normas, no surgirn contingencias de importancia al 31 de diciembre de 2014 y de 2013.
18.
Ventas netas
(a)
Los ingresos de la Compaa resultan bsicamente de las ventas de oro y de metales preciosos en
forma de concentrados, incluyendo concentrados de plata-plomo, de plata-oro, de zinc, de plomooro-cobre y onzas de oro. A continuacin se presentan las ventas netas a clientes por regin
geogrfica:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Amrica del Norte
531,460
669,791
717,145
Per
279,225
187,824
292,469
44,619
70,020
98,085
__________
20,432
__________
__________
855,304
__________
948,067
__________
1,107,699
__________
Ventas por regin geogrfica:
Europa
Asia
53
A continuacin se presentan las ventas netas a clientes por tipo de producto:

2014
2013
2012
US$(000)
US$(000)
US$(000)
Oro
543,135
630,688
725,755
Plata
321,443
330,502
464,864
Plomo
33,927
38,434
31,330
Zinc
29,552
34,144
29,791
439
--__________
994
--__________
524
--__________
928,496
1,034,762
1,252,264
Ventas por metal:
Cobre
Deducciones comerciales
(61,185)
(64,329)
Ajuste de liquidaciones del perodo actual
(4,743)
(1,603)
Derivado implcito por venta de concentrados
(2,147)
5,072
(86,644)
12,964
2,621
Ventas netas de las unidades mantenidas para

la venta
(b)
(5,117)
--__________
(25,835)
--__________
(73,506)
--__________
855,304
__________
948,067
__________
1,107,699
__________
Concentracin de ventas Durante el ao 2014, los tres clientes ms importantes representaron el 62, 17 y 4 por ciento
del total de las ventas netas de la Compaa (65, 13 y 8 por ciento durante el ao 2013, y 59, 18
y 5 por ciento durante el ao 2012). Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, el 85 y 80 por
ciento, respectivamente, de las cuentas por cobrar comerciales corresponden a estos tres
clientes.
Las ventas de oro y de concentrados de la Compaa se realizan a bancos de inversin y a
compaas de reconocido prestigio nacional e internacional, ver nota 31(b). Algunos de estos
clientes tienen contratos de venta que les garantizan el suministro de la produccin de ciertas
minas de la Compaa a precios que estn basados en cotizaciones corrientes de mercado.
54
19.
Costo de ventas, sin considerar depreciacin ni amortizacin

2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Saldo inicial de productos terminados y en proceso, neto

54,102
47,672
40,069
Costo de concentrados adquiridos a subsidiarias
183,320
203,452
228,226
Servicios prestados por terceros
de depreciacin y amortizacin
Costo de produccin
152,074
148,886
117,490
Costos de personal
64,963
64,509
55,599
Consumo de materiales y suministros
57,768
69,208
71,409
Electricidad y agua
18,856
17,261
13,495
Transporte
15,041
15,087
9,864
Mantenimiento y reparacin
6,728
6,157
5,000
Seguros
5,126
6,488
7,870
1,040
313
4,378
Otros costos de produccin
13,749
_________
13,434
_________
17,360
_________
Total costo de produccin
518,665
_________
549,173
_________
526,313
_________
(36,555)
_________
(54,102)
_________
(47,672)
_________
536,212
_________
542,743
_________
518,710
_________
Provisin para prdidas de valor de productos

terminados
Inventarios adquiridos por fusin con CEDIMIN, nota 5
Saldo final de productos terminados y en proceso, neto

de depreciacin y amortizacin
Costo de ventas, sin considerar depreciacin ni

amortizacin por operaciones continuadas
55
20.

2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
73,886
116,167
109,945
10,771
22,750
21,508
Costos de personal
5,678
14,184
5,506
Transporte
1,949
4,388
1,346
Alquileres
1,268
2,261
690
Electricidad y agua
879
2,232
859
Seguros
765
944
333
208
591
156
5,181
_________
6,706
_________
3,787
_________
100,585
170,223
144,130
(2,853)
_________
(65,230)
_________
(49,803)
_________
97,732
_________
104,993
_________
94,327
_________
Otros costos menores

Total exploracin en unidades en operacin
Exploracin en unidades en operacin por operaciones
descontinuadas
Exploracin en unidades en operacin por operaciones

continuadas
21.
Regalas mineras
2014
US$(000)
Sindicato Minero de Orcopampa S.A., nota 27(b)
Regalas al Estado Peruano
Otras menores
Total regalas mineras
56
2013
US$(000)
2012
US$(000)
21,688
23,843
34,863
6,229
6,247
2,263
15
_________
102
_________
315
_________
27,932
30,192
37,441
Regalas mineras por operaciones descontinuadas
(47)
_________
(221)
_________
(171)
_________
Regalas mineras por operaciones continuadas
27,885
_________
29,971
_________
37,270
_________
22.
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
Gastos de personal
20,367
21,466
20,192
Cargas diversas de gestin
11,751
15,156
16,822
Donaciones
5,032
2,866
2,181
Honorarios profesionales
4,632
4,624
4,655
2,234
326
344
1,180
1,413
1,490
Comunicaciones
908
1,051
989
Alquileres
787
601
507
Gastos de viaje y movilidad
723
940
849
700
1,400
1,400
Cnones
674
812
1,010
Suscripciones y cotizaciones
645
690
806
Seguros
553
Provisin (reversin) de compensacin a funcionarios

Total gastos de administracin
77
_________
50,263
684
(19,143)
_________
32,886
708
1,611
_________
53,564
Gastos de administracin por operaciones

descontinuadas
(523)
_________
(2,358)
_________
(5,177)
_________
49,740
_________
30,528
_________
48,387
_________
Gastos de administracin por operaciones

continuadas
23.

2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
14,370
9,562
17,219
Gastos de personal
5,166
5,837
7,157
Derechos de vigencia
1,212
1,097
1,118
Alquileres
439
425
524
404
1,998
3,494
Derechos mineros
167
3,840
2,795
Transporte
156
150
404
110
107
149
75
60
175
925
_________
1,296
_________
2,604
_________
23,024
_________
24,372
_________
35,639
_________
Seguros
Otros gastos menores
Exploracin en reas no operativas por operaciones
continuadas
57
24.
Otros, neto
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
29,108
27,951
21,732
7,401
8,862
8,569
3,771
2,121
751
25
Reversin de provisiones de aos anteriores
1,817
5,244
4,476
Ingresos por venta de propiedad, planta y equipo
1,681
5,010
577
Ingreso neto por servicios prestados a terceros
1,108
855
1,281
Ingresos por venta de instrumentos financieros
162
4,025
3,700
_________
1,787
_________
4,248
_________
50,869
_________
50,460
_________
44,933
_________
33,439
28,318
23,485
5,030
7,561
5,687
Otros ingresos
Ingresos por venta de suministros
Ingreso neto por servicios prestados a entidades
relacionadas
Reversin de provisiones por contingencias
Reversin de provisin para prdida de valor de
inventarios
Otros ingresos menores
Otros gastos
Costo por venta de suministros
Gastos de personal y otros relacionados a servicios
prestados
Provisin para prdida de valor de inventarios
643
(672)
164
Costo neto de enajenacin en venta de propiedad, planta

y equipo
1,586
99
3,789
1,407
2,814
61
2,136
365
7,397
4,974
7,976
_________
5,440
_________
4,233
_________
50,142
_________
53,093
_________
42,697
_________
Nuevos planes de cierre y/o cambios en los estimados de

proyectos de exploracin
Sanciones administrativas
Provisiones por contingencias
Otros gastos menores
Total otros, neto
58
727
(2,633)
2,236
Otros, neto por operaciones descontinuadas
1,763
_________
669
_________
2,892
_________
Otros, neto por operaciones continuadas
2,490
_________
(1,964)
_________
5,128
_________
25.
Impuestos a las ganancias diferido

(a)
La Compaa reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base imponible. A continuacin se presenta la composicin y el
movimiento de aquellos rubros que estn relacionados con los impuestos a las ganancias diferidos, segn las partidas que los originaron:
Al 1 de enero
de 2013
US$(000)
Activo diferido por impuesto a las ganancias
Diferencias en tasas de depreciacin y amortizacin
Provisin para cierre de unidades mineras y proyectos de
exploracin, neto
Prdida tributaria arrastrable
Provisin por deterioro de activos de larga duracin
Estimacin del valor razonable del derivado implcito por venta
de concentrados
Provisin para compensacin a funcionarios
Efecto por traslacin a U.S. dlares
Otros menores
Menos - Provisin para recuperacin del activo diferido
relacionado con la provisin para cierre de unidades mineras
y proyectos de exploracin
Activo diferido por regalas mineras e impuesto especial a la

minera
Gastos de exploracin
Ajustes finales de cotizaciones en liquidaciones provisionales
abiertas
de concentrados
Activo diferido total

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias
Diferencias en tasas de amortizacin de costos de desarrollo
Estimacin del valor razonable de concesiones mineras
Costo atribuido de propiedad, planta y equipo
de concentrados y ajustes finales de cotizaciones en
liquidaciones provisionales abiertas
Otros menores
Pasivo diferido por regalas mineras e impuesto especial a la

minera
Costo atribuido de propiedad, planta y equipo
Ajustes finales de cotizaciones en liquidaciones provisionales
abiertas
59
Abono (cargo) al
estado separado de
resultados
US$(000)
Abono (cargo) en
resultados
acumulados por
fusin con CEDIMIN
US$(000)
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
Abono (cargo) al
estado separado de
resultados
US$(000)
Cargo en
concesiones
mineras por fusin
con Canteras del
Hallazgo S.A.C.
US$(000)
Al 31 de diciembre
de 2014
US$(000)
22,684
10,284
32,968
8,586
41,554
8,232
32,739
1,085
4,898
(14,550)
1,952
13,130
18,189
3,037
(34)
(6,218)
454
13,096
11,971
3,491
1,273
8,062
9,428
8,990
_________
92,493
(1,273)
(7,497)
(9,569)
257
_________
(15,498)
141
603
_________
744
565
9,850
_________
77,739
372
(439)
(1,419)
_________
1,302
_________
-
372
126
8,431
_________
79,041
(3,694)
_________
88,799
_________
827
_________
(14,671)
_________
_________744
_________
(2,867)
_________
74,872
_________
2,391
_________
3,693
_________
__________________-
(476)
_________
78,565
_________
(829)
1,370
2,199
-
(922)
448
241
241
191
_________
2,390
_________
(191)
_________
(1,020)
_________
__________________-
_________1,370
_________
60
_________
(621)
_________
__________________-
60
_________
749
_________
91,189
_________
(15,691)
_________
744
_________
76,242
_________
3,072
_________
_________-
79,314
__________
(8,646)
(922)
(4,252)
(818)
317
(144)
-
(13,042)
(818)
(605)
(239)
_________
(9,807)
_________
(104)
_________-
_________-
(104)
(239)
_________
104
32
_________
_________-
(4,857)
_________
(144)
_________
(14,808)
_________
(14,233)
_________
(9,235)
_________
(112)
51
(61)
(45)
_________
(157)
_________
88
_________
139
_________
_________
_________-
43
_________
(18)
_________
Pasivo diferido total
(9,964)
_________
(4,718)
_________
(144)
_________
Activo neto por impuestos a las ganancias diferido
81,225
_________
(20,409)
__________
600
__________
(3,424)
(10,189)
1,231
(1,987)
38
(9,235)
-
(16,466)
(11,007)
(8,004)
(2,592)
(207)
_________
(38,276)
_________
(23)
(43)
_________
(5)
_________
_________
_________-
_________
(23)
_________
(14,826)
_________
(14,238)
_________
(9,235)
_________
(38,299)
__________
61,416
_________
(11,166)
__________
(9,235)
__________
41,015
__________
En el caso de las inversiones en asociadas, la Compaa no ha reconocido un activo diferido por

impuesto a las ganancias neto de US$213,838,000 en relacin con el exceso de la base contable
sobre la base tributaria de dichas inversiones en asociadas, debido a que, a pesar de que
nicamente ejerce influencia significativa sobre estas asociadas, tiene la intencin y la capacidad
de mantener estas inversiones hasta que se agoten las reservas de mineral. En este sentido, la
Compaa considera que la diferencia temporal ser revertida a travs de dividendos que sern
recibidos en el futuro, los mismos que no se encuentran afectos al impuesto a las ganancias a
cargo de la Compaa. No existe ninguna obligacin legal o contractual para que la Gerencia de
la Compaa se vea forzada a vender sus inversiones en estas asociadas (evento que originara
que la ganancia de capital sea imponible en base a la legislacin tributaria vigente).
(b)
A continuacin se presenta la composicin del gasto (ingreso) por impuestos a las ganancias
mostrado en el estado separado de resultados por los aos 2014, 2013 y 2012:
Impuesto a las ganancias

Corriente
Diferido
Regalas mineras e impuesto especial a la

minera
Corriente
Diferido
Total impuestos a las ganancias
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
4,864
10,540
11,838
19,528
37,343
27,890
_________
_________
_________
_________
15,404
_________
31,366
_________
1,279
626
3,366
881
65,233
16,041
(1,093)
_________
_________
_________
1,905
_________
4,247
_________
14,948
_________
17,309
35,613
80,181
Impuestos a las ganancias por operaciones

descontinuadas
(8)
(132)
(1,278)
_________
_________
_________
17,301
_________
35,481
_________
Impuestos a las ganancias por operaciones

continuadas
60
_________
78,903
(c)
A continuacin se presenta la reconciliacin entre el gasto por impuestos a las ganancias y la

utilidad antes de impuestos a las ganancias multiplicada por la tasa legal del impuesto a las
ganancias por los aos 2014, 2013 y 2012:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
(27,650)
_________
12,109
_________
837,513
_________
(8,295)
3,633
251,254
Utilidad (prdida) antes de impuestos a las

ganancias
Gasto (ingreso) terico por impuesto a las
ganancias
Partidas permanentes y otras:
Participacin en resultados de subsidiarias y
asociadas
22,743
29,295
(158,215)
(10,189)
10,246
(3,393)
Efecto por cambio de tasa del impuesto a las

ganancias
4,179
1,038
2,337
Diferencia en cambio de prdida tributaria

arrastrable
(3,794)
Resultados de unidades mineras mantenidas para

la venta
Regalas mineras e impuesto especial a la minera
Partidas permanentes
Gasto por impuesto a las ganancias
(9,334)
(25,126)
(16,870)
(600)
(2,366)
(5,455)
15,854
_________
13,215
_________
428
_________
15,396
31,234
63,955
1,905
_________
4,247
_________
14,948
_________
17,301
_________
35,481
_________
78,903
_________
Regalas mineras e impuesto especial a la

minera
Total impuestos a las ganancias
61
26.
Utilidad (prdida) neta por accin bsica y diluida

La utilidad (prdida) neta por accin bsica es calculada dividiendo la utilidad (prdida) neta del ao entre el
promedio ponderado del nmero de acciones en circulacin durante el ao. A continuacin se presenta la
composicin del nmero de acciones vigentes al 31 de diciembre de 2014, de 2013 y de 2012, as como el
nmero de acciones consideradas en el clculo de la utilidad por accin bsica y diluida:
Nmero de acciones
(denominador en el clculo de la utilidad / prdida por
accin, tomando en cuenta las acciones en tesorera)
___________________________________________________
Comunes
Saldos al 1 de enero de 2013
De inversin
253,759,664
472,907
Total
254,232,571
Acciones en tesorera adquiridas durante el ao

2013
Saldos al 31 de diciembre de 2013 y de 2014
(44,474)
_____________
(1,230)
___________
(45,704)
_____________
253,715,190
_____________
471,677
___________
254,186,867
_____________
A continuacin se presenta el clculo de la utilidad (prdida) por accin al 31 de diciembre de 2014,

de 2013 y de 2012:
2014
2013
2012
Utilidad (prdida) neta (numerador) US$
(76,065,000)
(107,257,000)
701,100,000
Total acciones comunes y de inversin (denominador)
254,186,867
_____________
254,186,867
_____________
254,232,571
_____________
Utilidad (prdida) neta por accin bsica y diluida US$
(0.30)
_____________
(0.42)
_____________
2.76
_____________
Asimismo se presenta el clculo de la prdida por accin por las operaciones continuadas:
2014
Utilidad (prdida) neta por operaciones continuadas
2013
2012
(44,951,000)
(23,372,000)
758,610,000
254,186,867
_____________
254,186,867
_____________
254,232,571
_____________
(0.18)
_____________
(0.09)
_____________
2.98
_____________
(numerador) US$
Total acciones comunes y de inversin (denominador)
Utilidad (prdida) neta por operaciones continuadas, por
accin bsica y diluida US$
La utilidad (prdida) neta por accin bsica y diluida es la misma en ambos casos, debido a que no
existen efectos reductores sobre la utilidad (prdida) neta por los aos terminados el 31 de diciembre
de 2014, de 2013 y de 2012.
No ha habido ninguna transaccin con acciones comunes o de inversin entre el 31 de diciembre de
2014 y la fecha de emisin de los presentes estados financieros.
62
27.
Compromisos y contingencias
Compromisos (a)
Medio ambiente Las actividades de exploracin y de explotacin de la Compaa se encuentran sujetas a normas
de proteccin del medio ambiente.
La Ley N 28090 regula aquellas obligaciones y procedimientos que deben ser cumplidos por
parte de los titulares de la actividad minera para la elaboracin, presentacin e implementacin
del Plan de Cierre de Minas, as como para la constitucin de las garantas ambientales
correspondientes que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujecin
a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio ambiente.
La Ley N 28271, ley que regula los pasivos ambientales de la actividad minera, tiene como
objetivos regular la identificacin de los pasivos ambientales de la actividad minera y el
financiamiento para la remediacin de las reas afectadas. De acuerdo a esa norma, un pasivo
ambiental corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras
abandonadas o inactivas.
La Compaa considera que el pasivo registrado es suficiente para cumplir con la regulacin de
medio ambiente vigente en el Per.
(b)
Concesiones arrendadas La Compaa paga 10 por ciento sobre la produccin valorizada del mineral que es obtenido de
las concesiones mineras arrendadas al Sindicato Minero de Orcopampa S.A. Esta concesin,
otorgada por una entidad no relacionada, se encuentra vigente hasta el ao 2043, ver nota 21.
(c)
Fianzas otorgadas por Buenaventura Fianza solidaria a Huanza

Con fecha 2 de diciembre de 2009, el Banco de Crdito del Per celebr un contrato de
arrendamiento financiero por US$119,000,000 con Consorcio Energtico de Huancavelica S.A.,
Empresa de Generacin Huanza S.A. y Buenaventura. Dicho arrendamiento financiero es a favor
de Empresa de Generacin Huanza S.A., sin embargo, en el contrato de arrendamiento financiero
se encuentra estipulado que Buenaventura se constituir en fiador solidario de Empresa de
Generacin Huanza S.A., garantizando, a favor del Banco de Crdito del Per, el cumplimiento de
todas y cada una de las obligaciones establecidas.
Carta fianza por cierre de mina a Coimolache
Con fecha 12 de enero de 2014, Buenaventura firm una carta fianza con el Banco Scotiabank
por el Proyecto Tantahuatay R.D. 160-2011 correspondiente al cierre de mina por
US$14,362,000.
63
Notas a los estados financieros (continuacin)
(d)
Arrendamientos operativos (la Compaa como arrendatario) La Compaa ha suscrito un contrato de arrendamiento operativo para sus oficinas
administrativas ubicadas en Calle Las Begonias N 415, San Isidro, Lima, Per, por un plazo de
10 aos. La Compaa tiene la opcin de arrendar los activos por dos perodos adicionales
consecutivos de 5 aos cada uno.
Las rentas mnimas futuras por pagar al 31 de diciembre son las siguientes:
2014
US$(000)
Dentro de un ao
1,543
1,543
Despus de un ao pero no ms de cinco aos
6,173
6,173
5,787
_________
7,330
_________
13,503
_________
15,046
_________
Ms de cinco aos
(e)
2013
US$(000)
Contratos de opcin de compra Durante el curso ordinario del negocio, la Compaa celebra contratos con el propsito de llevar a
cabo trabajos de exploracin en concesiones mineras de terceros. Generalmente, bajo los
trminos de estos contratos, la Compaa tiene la opcin de adquirir la concesin o de invertir en
la misma, con el fin de obtener una participacin en la sociedad titular. Para poder hacer
ejercicio de estas opciones, la Compaa debe cumplir con determinadas obligaciones durante el
plazo de vigencia del contrato. Suele ser causal de resolucin de estos contratos el
incumplimiento, por parte de la Compaa, de las obligaciones establecidas en los mismos.
La Compaa puede resolver estos contratos en cualquier momento durante su vigencia,
generalmente despus de haber cumplido, al menos, con las obligaciones mnimas establecidas
en dichos contratos. En ese sentido, la Compaa evala, de manera peridica, la conveniencia
de continuar o no con tales relaciones contractuales.
Contingencias (f)
Procesos legales Buenaventura La Compaa es parte de procesos legales que han surgido en el curso normal de sus actividades.
Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, ninguno de
estos procesos en particular, ni todos en conjunto, podran resultar en pasivos significativos para
los estados financieros de la Compaa.
Las contingencias calificadas como posibles al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, ascienden a
US$1,573,000 y US$466,000, respectivamente, de las cuales, corresponden a las unidades
mineras disponibles para la venta US$135,000 al 31 de diciembre de 2014.
64
Yanacocha Derrame de mercurio en Choropampa

En junio de 2000, un transportista contratado por Yanacocha derram aproximadamente 151
kilogramos de mercurio en las cercanas del pueblo de Choropampa, Per, localizado a 85
kilmetros (53 millas) al sureste de la mina. A la fecha, Yanacocha ha celebrado acuerdos
extrajudiciales con personas afectadas por el incidente. Al 31 de diciembre de 2014, existen 6
demandantes con proceso pendientes. Yanacocha no puede predecir de manera razonable el
resultado final de alguna de estas demandas; sin embargo, se estima que el gasto adicional
mximo relacionado a dichas demandas ser de US$1.5 millones.
Accin de Amparo Constitucional en contra de la explotacin del Proyecto Conga
El 19 de octubre de 2012, Marco Antonio Arana Zegarra (Marco Arana) present una accin de
amparo constitucional contra el Ministerio de Energa y Minas y Yanacocha solicitando al tribunal
que ordene cesen las amenazas contra la vida en un medio ambiente adecuado y balanceado; el
Tribunal declar la suspensin de las actividades de explotacin del Proyecto Conga y anul la
Resolucin Directoral No.351-2010-MEM/AM con fecha 27 de octubre de 2010 que aprobaba el
Estudio de Impacto Ambiental.
Mediante resolucin del Tribunal No.1 de fecha 23 de octubre de 2012, la accin fue
desestimada. El 5 de noviembre de 2012, la resolucin No.1 fue apelada por el demandante y se
celebr audiencia en la Corte Superior el 4 de marzo de 2013. La Corte Superior de Cajamarca
confirm la sentencia desestimando la demanda.
El 23 de mayo de 2013, Marco Arana present un Recurso Constitucional contra la resolucin de
la Corte Superior de Cajamarca y el 3 de junio de 2013, la Corte Superior de Cajamarca acept el
Recurso y el expediente ha sido enviado al Tribunal Constitucional. El 25 de setiembre de 2013,
la Corte Constitucional celebr la audiencia oral para que ambas partes presenten sus
argumentos; la decisin est pendiente.
(g)
Procesos tributarios abiertos

Buenaventura Durante los aos 2012 a 2014, la Administracin Tributaria ha fiscalizado el impuesto a la renta
de los ejercicios gravables 2007 y 2008. Como consecuencia de ello, a la Compaa no se le
reconocen deducciones declaradas por S/.1,056,000,000 (equivalentes a US$353,295,000) en
el ao 2007 y por S/1,530,985,000 (equivalentes a US$512,206,000) en el ao 2008. La
principal deduccin no reconocida es el pago efectuado por la Compaa por la eliminacin del
componente precio de parte de sus contratos comerciales de entregas fsicas de oro. En opinin
de la Gerencia y de sus asesores legales, estos reparos no tienen sustento, por lo que
Buenaventura obtendra un resultado favorable en el proceso de apelacin que ha iniciado.
Asimismo, en el transcurso del ao 2014, la Administracin Tributaria ha comenzado la
fiscalizacin del impuesto a la renta de los ejercicios gravables 2009 y 2010.
65
Cerro Verde EI 23 de junio de 2004 se aprob la Ley No.28258 - Ley de Regala Minera por la cual los
titulares de las concesiones mineras deben pagar, como contraprestacin econmica por la
explotacin de los recursos mineros metlicos y no metlicos, una regala minera que se
determina aplicando tasas que varan entre uno y tres por ciento sobre el valor del concentrado o
su equivalente, de acuerdo con las cotizaciones del mercado internacional publicado por el
Ministerio de Energa y Minas.
Basados en el contrato de estabilidad firmado en el ao 1998, el pago de las regalas mineras no
fue aplicable a Cerro Verde, debido a que dicha contribucin fue creada con posterioridad a la
firma del contrato de estabilidad con el Gobierno Peruano. Sin embargo bajo los trminos de su
nuevo contrato de estabilidad, Cerro Verde comenz a pagar regalas mineras e Impuesto
especial a la Minera por toda su produccin basado en la Ley No. 29788 a partir del 1 de enero
de 2014. Al 31 de diciembre de 2014 ha registrado un Impuesto Especial a la Minera y Regalas
mineras por US$24,927,000 y US$27,189,000, respectivamente y es presentado como gasto
por impuesto a las ganancias.
La Administracin Tributaria (SUNAT) ha acotado las regalas mineras que en su opinin
corresponderan pagar a Cerro Verde por los minerales procesados en la concentradora que
comenz a operar a fines del ejercicio 2006. Dichas observaciones abarcan el perodo de
diciembre de 2006 a diciembre de 2007, as como los aos 2008 y 2009. La SUNAT emiti
resoluciones declarando infundadas las reclamaciones de Cerro Verde. Cerro Verde apel dichas
decisiones ante el Tribunal Fiscal. Con fecha 23 de julio de 2013, SUNAT notific la decisin final
del Tribunal Fiscal confirmando las acotaciones por los perodos diciembre de 2006, as como
por los aos 2007 y 2008. Con la decisin del Tribunal Fiscal, se da por concluida la etapa
administrativa respecto de estos procedimientos de apelacin.
En setiembre del 2013, Cerro Verde present una demanda de amparo ante el Poder Judicial
(Juzgado Civil de la Corte Superior de Justicia de Arequipa) demandando a la SUNAT, Ministerio
de Energa y Minas y Tribunal Fiscal por el hecho de exigir a Cerro Verde el pago de regalas
mineras durante el perodo de vigencia del contrato de Estabilidad que estuvo vigente hasta el 31
de diciembre de 2013. Cerro Verde cree que dicho Contrato de Estabilidad celebrado con el
Estado Peruano en el ao 1998 (que rigi a partir del 1 de enero de 1999 con vencimiento el 31
de diciembre de 2013 le garantiza que todos los minerales extrados de su Unidad de Produccin
estn comprendidos en el rgimen tributario y administrativo estabilizado, el cual no incluye la
obligacin de pago de la Regala Minera.
El 1 de octubre de 2013, SUNAT emiti una orden de pago a la compaa por un valor de 492
millones de soles (US$165 millones basados en el tipo de cambio de cierre, que incluyen multas e
intereses por un valor de US$97 millones). Como es permitido por Ley, Cerro Verde solicit un
aplazamiento (diferimiento de 6 meses) y fraccionamiento, (el cual fue concedido en un
programa equivalente de 66 cuotas mensuales). Al 31 de diciembre de 2014, Cerro Verde ha
efectuado pagos por un total de S/.113 millones (equivalentes a US$39.7 millones, por el
fraccionamiento, los cuales se presentan como activos a largo plazo en el estado separado de
situacin financiera.
66
Al 31 de diciembre de 2014, Cerro Verde no ha provisionado las reclamaciones de la autoridad

tributaria explicadas lneas arriba debido a que la gerencia y sus asesores legales externos creen
que bajo el contrato de estabilidad firmado el pago de dichas regalas mineras no era aplicable a
Cerro Verde as como que cualquier pago asociado debera ser recuperable.
En julio de 2013, la SUNAT deneg la reclamacin de Cerro Verde por el perodo 2009, sin
embargo an el Tribunal Fiscal no ha emitido pronunciamiento por ese ao.
El 17 de diciembre de 2014, el Dcimo Octavo Juzgado Especializado en lo Tributario y
Aduanero de Lima emiti resolucin final de primera instancia, en la que resuelve anular
completamente las resoluciones emitidas por el Tribunal Fiscal y SUNAT en relacin al pago de
regalas por el ao 2008 (por un monto total de S/.106.4 millones).
Consecuentemente, la sentencia anula tambin todas las multas e intereses acotados por la
SUNAT para el mencionado perodo, monto que asciende a un total de S/.139.7 millones. El nico
aspecto que la Sentencia ha denegado a la Compaa es el reembolso solicitado de todos los
pagos ya realizados en relacin a las regalas del 2008. Segn el fallo, el reembolso de las sumas
ya pagadas relacionadas con las regalas del 2008, pueden ser reclamadas y reembolsadas
cuando se presenten pruebas suficientes de los pagos realizados. Al 31 de diciembre de 2014,
SUNAT y el Tribunal Fiscal han apelado esta decisin.
En opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, Cerro Verde cuenta con argumentos
suficientes y adecuados a las normas legales aplicables; consiguientemente cree que estos pagos
sern recuperables.
28.
Divulgacin de informacin sobre segmentos

La Gerencia ha determinado los segmentos operativos de la Compaa sobre la base de los reportes que
utiliza para la toma de decisiones. La Gerencia considera unidades de negocios sobre la base de sus
productos, actividades y ubicacin geogrfica:
-
Produccin y venta de minerales.
Actividades de exploracin minera.
Ningn otro segmento de operacin se ha agregado para que forme parte de los segmentos de
operacin descritos anteriormente.
La Gerencia monitorea los resultados operativos de sus unidades de negocios de manera separada
para propsitos de toma de decisiones sobre asignacin de recursos y evaluacin de desempeo.
El desempeo del segmento se evala en base a la utilidad o prdida operativa y se mide de
manera consistente con la utilidad o prdida operativa consolidada. Por otro lado, los ingresos y
costos financieros, as como el impuesto a la renta son manejados a nivel corporativo y no son
asignados a los segmentos operativos.
La transferencia de precios entre segmentos operativos se efecta como si fuera con terceros.
67
Unidades
en exploracin
y desarrollo
US$(000)
Ucchuchacua
(Operativa)
US$(000)
Orcopampa
(Operativa)
US$(000)
Julcani
(Operativa)
US$(000)
Mallay
(Operativa)
US$(000)
Breapampa
(Operativa)
US$(000)
Ventas netas
202,543
__________
264,049
__________
49,767
__________
42,974
__________
108,468
__________
__________
187,503
__________
855,304
__________
Total de ingresos de operacin
202,543
__________
264,049
__________
49,767
__________
42,974
__________
108,468
__________
__________
187,503
__________
855,304
__________
Corporativo
US$(000)
Total
US$(000)
Ao 2014
Resultados:
Costos de operacin
Costo de ventas, sin considerar depreciacin ni amortizacin
(149,251)
(113,467)
(26,364)
(26,633)
(51,814)
(10,981)
(15,293)
(23,266)
(11,769)
Regalas mineras
(1,893)
__________
(24,113)
__________
(466)
__________
Total de costos de operacin
(193,070)
__________
(212,660)
__________
Utilidad Bruta
9,473
__________
51,389
__________
(22,583)
(37,897)
(186,650)
(536,212)
(7,807)
(495)
(2)
(97,732)
(24,742)
(35,699)
(868)
(111,637)
(401)
__________
(1,012)
__________
__________
__________
(27,885)
__________
(49,580)
__________
(55,533)
__________
(75,103)
__________
__________
(187,520)
__________
(773,466)
__________
187
__________
(12,559)
__________
33,365
__________
__________
(17)
__________
81,838
__________

Gasto de administracin
Gasto de ventas
(12,351)
(3,416)
(16,077)
(955)
(3,289)
(1,067)
(2,719)
(1,755)
(7,349)
-
(260)
(7,695)
(49,740)
(12,190)
(10,834)
(23,024)
(5)
(7,591)
(393)
Otros gastos, neto
1,338
__________
657
__________
(4,661)
__________
921
__________
(110)
__________
443
__________
3,902
__________
2,490
__________
(14,429)
__________
(16,375)
__________
(9,017)
__________
(3,553)
__________
(7,852)
__________
(12,007)
__________
(14,632)
__________
(77,865)
__________
(4,956)
__________
35,014
__________
(8,830)
__________
(16,112)
__________
25,513
__________
(12,007)
__________
(14,649)
__________
3,973
__________

Participacin en los resultados de subsidiarias y asociadas
10
13
Ganancia generada por adquisicin de subsidiaria

Costos financieros
(294)
(170)
(153)
(67)
(43)
(48)
(91,962)
(91,962)
59,852
59,852
3,681
3,708
(541)
(1,316)
Ganancia (prdida) neta por diferencia en cambio
354
__________
332
__________
124
__________
66
__________
5
__________
30
__________
(2,816)
__________
(1,905)
__________
Total otros ingresos (gastos), netos
70
__________
175
__________
(25)
__________
(1)
__________
(38)
__________
(18)
__________
(31,786)
__________
(31,623)
__________
35,189
(8,855)
(16,113)
(12,025)
(46,435)
(27,650)
Utilidad (prdida) antes de impuesto a las ganancias por
(4,886)
25,475
operaciones continuadas
__________
__________
__________
__________
__________
__________
(17,301)
__________
(17,301)
__________
Utilidad (prdida) por operaciones continuadas
(4,886)
__________
35,189
__________
(8,855)
__________
(16,113)
__________
25,475
__________
(12,025)
__________
(63,736)
__________
(44,951)
(31,114)
__________
Prdida neta
(76,065)
__________
Otras revelaciones
Adiciones de concesiones mineras, costos de desarrollo,
propiedad, planta y equipo, neto
Depreciacin y amortizacin (incluido en costos y gastos)
68
Ucchuchacua
(Operativa)
US$(000)
Orcopampa
(Operativa)
US$(000)
Julcani
(Operativa)
US$(000)
Mallay
(Operativa)
US$(000)
Breapampa
(Operativa)
US$(000)
Unidades
en exploracin
y desarrollo
US$(000)
Corporativo
US$(000)
Total
US$(000)
Ventas netas
205,218
__________
324,343
__________
45,995
__________
44,896
__________
119,871
__________
1,504
__________
206,240
__________
948,067
__________
205,218
__________
324,343
__________
45,995
__________
44,896
__________
119,871
__________
1,504
__________
206,240
__________
948,067
__________
Ao 2013
Resultados:
Costos de operacin
(113,631)
(128,184)
(17,585)
(24,282)
(49,535)
(558)
amortizacin
(25,311)
(57,871)
(7,054)
(9,342)
(2,974)
(2,441)
(208,968)
(10,844)
(28,964)
(4,586)
(20,348)
(25,501)
(6)
Regalas mineras
(1,675)
__________
(26,448)
__________
(405)
__________
(365)
__________
(968)
__________
(110)
__________
__________
(29,971)
__________
(151,461)
__________
(241,467)
__________
(29,630)
__________
(54,337)
__________
(78,978)
__________
(3,115)
__________
(209,492)
__________
(768,480)
__________
Utilidad Bruta
53,757
__________
82,876
__________
16,365
__________
(9,441)
__________
40,893
__________
(1,611)
__________
(3,252)
__________
179,587
__________
(524)
(542,743)
(104,993)
(90,773)

(11,818)
Gasto de ventas
(3,346)
(20,381)
(3)
(1,949)
(755)
(2,607)
(1,423)
(7,128)
(446)
13,801
(30,528)
(2,444)
(21,928)
(24,372)
(10)
(13)
(5,550)
Otros gastos, neto
2,592
__________
1,822
__________
209
__________
108
__________
(158)
__________
7,015
__________
(13,552)
__________
(1,964)
__________
(12,572)
__________
(18,562)
__________
(2,495)
__________
(3,922)
__________
(7,286)
__________
4,115
__________
(21,692)
__________
(62,414)
__________
41,185
__________
64,314
__________
13,870
__________
(13,363)
__________
33,607
__________
2,504
__________
(24,944)
__________
117,173
__________
(104,219)

Participacin en los resultados de subsidiarias y
asociadas
18
Costos financieros
(561)
29
(832)
(477)
(544)
(163)
(129)
(104,219)
4,710
4,757
(1,991)
(4,697)
325
__________
92
__________
63
__________
64
__________
(64)
__________
1
__________
(1,386)
__________
(905)
__________
(218)
__________
(711)
__________
(414)
__________
(480)
__________
(227)
__________
(128)
__________
(102,886)
__________
(105,064)
__________
Utilidad (prdida) antes de impuesto a las

ganancias por operaciones continuadas
40,967
63,603
13,456
(13,843)
33,380
2,376
(127,830)
(35,481)
__________
(23,372)
__________
__________
__________
__________
__________
__________
(35,481)
__________
40,967
__________
63,603
__________
13,456
__________
(13,843)
__________
33,380
__________
2,376
__________
(163,311)
__________
12,109
(83,885)
__________
Prdida neta
(107,257)
__________
Otras revelaciones
69
Ucchuchacua
(Operativa)
US$(000)
Orcopampa
(Operativa)
US$(000)
Julcani
(Operativa)
US$(000)
Mallay
(Operativa)
US$(000)
Breapampa
(Operativa)
US$(000)
Unidades
en exploracin
y desarrollo
US$(000)
Corporativo
US$(000)
Total
US$(000)
Ventas netas
306,351
__________
458,164
__________
73,357
__________
28,176
__________
__________
4,501
__________
237,150
__________
1,107,699
__________
306,351
__________
458,164
__________
73,357
__________
28,176
__________
__________
4,501
__________
237,150
__________
1,107,699
__________
Ao 2012
Resultados:
Costos de operacin
(120,125)
(115,124)
(23,857)
(21,238)
amortizacin
(29,306)
(49,079)
(7,328)
(8,019)
(16,274)
(25,241)
(1,689)
(7,957)
Regalas mineras
(726)
__________
(35,963)
__________
(173)
__________
(166,431)
__________
(225,407)
__________
Utilidad Bruta
139,920
__________
232,757
__________
(1,675)
(236,691)
(518,710)
(236)
(51)
(94,327)
(83)
(1,533)
(52,777)
(79)
__________
__________
(329)
__________
__________
(37,270)
__________
(33,047)
__________
(37,293)
__________
(308)
__________
(2,323)
__________
(238,275)
__________
(703,084)
__________
40,310
__________
(9,117)
__________
(308)
__________
2,178
__________
(1,125)
__________
404,615
__________
(308)

(11,483)
Gasto de ventas
(5,029)
(22,585)
(17)
(3,172)
(637)
(2,818)
(1,959)
(932)
(5,571)
-
(684)
(7,645)
(48,387)
(2,415)
(25,694)
(35,639)
(29)
(84)
(6,728)
Otros gastos, neto
1,383
__________
2,790
__________
(552)
__________
50
__________
(195)
__________
(14)
__________
1,666
__________
5,128
__________
(15,129)
__________
(19,812)
__________
(4,361)
__________
(5,659)
__________
(5,766)
__________
(3,142)
__________
(31,757)
__________
(85,626)
__________
124,791
__________
212,945
__________
35,949
__________
(14,776)
__________
(6,074)
__________
(964)
__________
(32,882)
__________
318,989
__________
514,670
514,670
8,636
8,636
(4,487)
(4,487)

Participacin en los resultados de subsidiarias y
asociadas
Costos financieros
(265)
__________
(153)
__________
(72)
__________
(61)
__________
56
__________
(14)
__________
214
__________
(295)
__________
(265)
__________
(153)
__________
(72)
__________
(61)
__________
56
__________
(14)
__________
519,033
__________
518,524
__________
(978)
486,151
837,513
Utilidad (prdida) antes de impuesto a las

ganancias por operaciones continuadas
124,526
212,792
35,877
(14,837)
(6,018)
__________
__________
__________
__________
__________
__________
(78,903)
__________
124,526
__________
212,792
__________
35,877
__________
(14,837)
__________
(6,018)
__________
(978)
__________
407,248
__________
(78,903)
__________
758,610
(57,510)
__________
Utilidad neta
701,100
__________
Otras revelaciones
70
29.
Derivado implcito por la variacin de las cotizaciones en las liquidaciones comerciales provisionales
Las ventas de concentrados de la Compaa estn basadas en contratos comerciales, segn los cuales,
se asigna un valor provisional a las ventas basadas en cotizaciones futuras (forward). El ajuste a las
ventas es considerado como un derivado implcito, que se debe separar del contrato principal. Los
contratos comerciales estn relacionados a los precios de mercado (London Metal Exchange) de las que
se espera liquidar las posiciones abiertas al 31 de diciembre de 2014 y de 2013. El derivado implcito
no califica como un instrumento de cobertura; por lo tanto los cambios en su valor razonable se
registran como un ajuste a las ventas netas.
Detalle de los derivados implcitos que son mantenidos por la Compaa al 31 de diciembre de 2014:
Cotizaciones
_______________________________________
Metal
Cantidad
Oro
Plata
7 TMS
Perodo de
cotizaciones
2015
Enero
Provisionales
US$
Futuras
US$
1,200.43
1,206.70
Valor
razonable,
neto
US$(000)
-
2,361,515 OZ
Enero Abril
15.62 19.03
16.35 16.38
(631)
Plomo
3,037 TMS
Enero Abril
1,869.30 2,178.60
1,840.00 1,851.88
(533)
Zinc
1,842 TMS
Enero Marzo
2,171.71 2,380.00
2,122.50 2,129.25
(221)
Enero Abril
6,408.10 6,907.73
6,118.00 6,186.00
(13)
Enero - Febrero
1,194.00 1,227.00
1,201.84 1,216.45
41
Cobre
Oro
25 TMS
36,442 OZ
Otros
27
_______
Total pasivo neto
(1,330)
_______
Detalle de los derivados implcitos que son mantenidos por la Compaa al 31 de diciembre de 2013:
Cotizaciones
_______________________________________
Metal
Cantidad
Oro
Plata
10 TMS
Enero
Provisionales
US$
Futuras
US$
1,227.46 1,345.99
1,240.50
Valor
razonable,
neto
US$(000)
(1)
2,223,443 OZ
Enero Setiembre
19.40 22.61
20.23 22.56
(354)
Plomo
2,561 TMS
Enero Setiembre
2,053.65 2,135.33
2,088.40 2,178.32
151
Zinc
1,351 TMS
Marzo Abril
1,905.30 1,968.34
2,037.00 2,040.63
125
42 TMS
Enero Abril
7,101.10 7,168.67
7,327.88 7,343.88
Enero
1,211.03 1,231.75
1,204.50 1,234.00
861
Cobre
Oro
71
Perodo de
cotizaciones
2014
27,897 OZ
Otros
(443)
_______
Total activo neto
347
_______
30.
Transacciones con entidades relacionadas

(a)
A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con sus
subsidiarias y asociadas en los aos 2014, 2013 y 2012:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
2012
US$(000)
12,938
9,803
16,467
6,976
21,358
34,146
S.M.R.L. Chaupiloma Dos de Cajamarca
4,440
6,890
10,290
1,851
10,732
140
813
12,204
4,108
2,455
2,585
3,691
7,154
6,044
104
253
183,320
193,299
199,520
10,154
31,498
Dividendos recibidos de:

Ingresos por:
Servicios administrativos: tesorera, sistemas,
comercializacin, logstica, legal y almacn
Servicios de personal
Alquiler de central hidroelctrica a Consorcio
Energtico de Huancavelica S.A.
Compras de dor, de concentrados y de
carbn activado a:
Inversiones Mineras S.A.C.
Aportes otorgados a:
16,272
30,964
18,086
2,293
6,188
5,447
Minera Julcani S.A. de C.V.
2,147
1,112
334
Canteras del Hallazgo S.A.C.
2,012
6,988
26,410
676
Minera Azola S.A.C.
637
37,435
24,112
56,682

-
12,730
22,463
Inversiones Mineras S.A.C.
1,974
33,000
Compaa de Minas Buenaventura Chile Ltda.
2,819
_________
7
_________
12
_________
24,037
_________
121,510
_________
165,253
_________
104,026
Ferrocarril Central Andino S.A.
423
Ferrovas Central Andina S.A.
227
First Mexican Gold Corporation
250
30,727
_________
_________
1,457
_________
104,930
_________
_________
32,184
_________
Otros menores
Compra de inversiones:
Canteras del Hallazgo S.A.C.
Focus Ventures Limited
72
(b)
Como resultado de las transacciones antes indicadas y otras menores, la Compaa tiene las
siguientes cuentas por cobrar a entidades relacionadas:
Cuentas por cobrar, nota 8(a):

Comerciales Minera Yanacocha S.R.L.
Al 31 de diciembre
de 2014
Al 31 de diciembre
de 2013
US$(000)
US$(000)
187
__________
618
__________
25,288
19,112
10,492
3,510
1,809
1,607
649
334
83
66
103
__________
15,535
15,306
901
68,476
171
59
15,890
114
2
75
__________
63,053
__________
116,529
__________
63,240
__________
117,147
__________
22,013
41,227
__________
18,396
98,751
__________
63,240
__________
117,147
__________
45,180
1,573
1,523
392
344
302
41
72
__________
16,528
407
1,498
900
392
12
96
__________
49,427
__________
19,833
__________
110
80
60
__________
118
79
35
__________
250
__________
232
__________
49,677
__________
20,065
__________
Diversas Procesadora Industrial Rio Seco S.A.

Bisa Construccin S.A.
Otros menores
Total cuentas por cobrar comerciales y diversas

Porcin corriente
Porcin no corriente
Total cuentas por cobrar comerciales y diversas

Cuentas por pagar, nota 14(a):
Comerciales Minera La Zanja S.R.L
Bisa Construccin S.A.
Procesadora Industrial Rio Seco S.A.
Minera Yanacocha S.R.L.
Otros menores
Diversas Metalrgica Los Volcanes S.A.

Otros menores
Total cuentas por pagar comerciales y diversas
73
Las cuentas por cobrar diversas a entidades relacionadas corresponden principalmente a los
desembolsos realizados a subsidiarias y asociadas para financiar sus actividades de operacin,
los cuales generan intereses a tasas fijas del mercado. Durante el 2014, los desembolsos por
prstamos otorgados ascendieron a US$27,078,000 y se realizaron cobranzas por
US$86,093,000.
(c)
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, directores, funcionarios y empleados de la Compaa han

efectuado, directa e indirectamente, transacciones financieras con ciertas subsidiarias. Al 31 de
diciembre de 2014 y de 2013, los prstamos a empleados, directores y a personal clave
ascienden a US$27,000 y US$422,000, respectivamente, son pagados mensualmente y
devengan tasas de inters de mercado.
No existen prstamos otorgados a directores y personal clave de la Compaa garantizados con
acciones de Buenaventura o de otras subsidiarias de la Compaa.
(d)
A continuacin se presenta el detalle de la remuneracin del personal clave de la Compaa

(incluyendo el impuesto a las ganancias asumido por la Compaa) por los aos terminados al 31
de diciembre de 2014 y de 2013:
2014
US$(000)
2013
US$(000)
Cuentas por pagar:

Plan de pagos basados en acciones
1,276
1,885
700
1,400
Remuneraciones
1,151
_________
1,239
_________
Total
3,127
_________
4,524
_________
Desembolsos por:
Plan de pagos basados en acciones
1,513
5,844
Remuneraciones
8,173
_________
8,089
_________
Total
9,686
_________
13,933
_________
Trminos y condiciones de las transacciones con partes relacionadas

Las transacciones de compra y prestacin de servicios con partes relacionadas son realizadas a
precios de mercado. Los saldos pendientes a fin de ao no tienen garanta especfica, se encuentran
libres de intereses y su liquidacin se realiza en efectivo. No hubo garantas provistas ni recibidas por
las cuentas por cobrar o cuentas por pagar a subsidiarias y asociadas. Al 31 de diciembre de 2014 y
de 2013, la Compaa no ha registrado ninguna provisin por cobranzas dudosas relacionada a los
saldos pendientes por cobrar a asociadas. Esta evaluacin se realiza a cada cierre de los estados
financieros a travs de la revisin de la situacin financiera de cada subsidiaria y asociada y del
mercado en el que opera.
74
31.
Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros

Los principales pasivos financieros de la Compaa, distintos a los derivados, comprenden las cuentas
por pagar comerciales y diversas. El principal propsito de stos pasivos financieros es financiar las
operaciones de la Compaa y proporcionar garantas para soportar sus operaciones. La Compaa
tiene cuentas por cobrar comerciales y diversas, as como efectivo y equivalentes al efectivo que surgen
directamente de sus operaciones.
La Compaa est expuesto a riesgo de mercado, riesgo de crdito y riesgo de liquidez. La Gerencia de
la Compaa supervisa la gestin de estos riesgos. Se apoya en un comit de riesgos financieros que
aconseja sobre los riesgos financieros y sobre la gestin ms adecuada de los mismos para la Compaa.
El comit de riesgos financieros proporciona garantas a la Gerencia de que las actividades de la
Compaa sobre riesgos financieros estn controladas con polticas y procedimientos adecuados y de
que los riesgos financieros estn identificados, valorados y gestionados de acuerdo con las polticas y
objetivos de riesgos de la Compaa. Todas las actividades con derivados para la gestin del riesgo son
realizadas por especialistas internos que tienen las aptitudes, experiencia y grado de supervisin
adecuados.
No hubo cambios en los objetivos, polticas o procedimientos durante los aos terminados el 31 de
diciembre de 2014 y de 2013.
El Directorio revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de stos riesgos los cuales estn
descritos a continuacin:
(a)
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de caja de los
instrumentos financieros flucte a consecuencia de los cambios en los precios del mercado. Los
riesgos de mercado comprenden cuatro tipos de riesgos: riesgo de tipo de cambio, riesgos en las
variaciones de los precios de los minerales, riesgo de tasa de inters y otros riesgos de precio, tal
como el riesgo de precio de una accin. Los instrumentos financieros afectados por los riesgos
de mercado incluyen depsitos y derivados implcitos.
El anlisis de sensibilidad en esta seccin est relacionado a la posicin al 31 de diciembre de
2014 y de 2013, y ha sido preparado considerando que la proporcin de los instrumentos
financieros en moneda extranjera se va a mantener constante.
(a.1) Riesgo de tipo de cambio
El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de caja
futuros de un instrumento financiero flucten debido a variaciones en los tipos de cambio.
La exposicin de la Compaa a este riesgo surge principalmente por las actividades
operativas denominadas en Nuevos Soles. La Compaa mitiga el efecto de la exposicin
al tipo de cambio mediante la realizacin de casi todas sus transacciones en su moneda
funcional. La Gerencia mantiene montos menores en nuevos soles cuyo destino es cubrir
sus necesidades en esta moneda (impuestos y remuneraciones).
75
A continuacin se muestra el efecto en resultados de una variacin razonable en los tipos

de cambio de moneda extranjera manteniendo constantes todas las dems variables:
Efecto
en la utilidad
Aumento / disminucin
antes del impuesto
tipo de cambio
a las ganancias
US$(000)
2014
Tipo de cambio
+10%
2,051
Tipo de cambio
-10%
(2,507)
Tipo de cambio
+10%
1,175
Tipo de cambio
-10%
(1,436)
Tipo de cambio
+10%
4,827
Tipo de cambio
-10%
(5,899)
2013
2012
(a.2) Riesgos de precios

La cotizacin internacional de los precios de los minerales tiene un impacto material en el
resultado de las operaciones de la Compaa. La cotizacin de los minerales
comercializados por la Compaa ha fluctuado histricamente y son afectados por
numerosos factores ms all del control de la Compaa. La Compaa administra su
riesgo de precio principalmente a travs del uso de compromisos de venta dentro de los
contratos con clientes.
(a.3) Riesgo de tasa de inters
Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013 inclusive, la Compaa no est expuesta al riesgo
de cambio en la tasa de inters debido a que no mantiene deudas a largo plazo; por lo que
la Gerencia considera que no se encuentra expuesta a este riesgo.
(b)
Riesgo crediticio El riesgo de crdito de la Compaa se origina en la incapacidad de los deudores de cumplir con
sus obligaciones. La Compaa est expuesto al riesgo de crdito de sus actividades operativas
(principalmente cuentas por cobrar) y de sus actividades de financiamiento, incluyendo depsitos
en bancos y otros instrumentos financieros.
La Compaa deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras de primer orden,
establece polticas de crdito conservadoras y evala constantemente las condiciones del
mercado en que se desenvuelven, para lo cual utiliza informes de clasificacin de riesgos para las
operaciones comerciales y de crdito.
76
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en dlares estadounidenses y tienen
como vencimiento la fecha de emisin del comprobante de pago, importe que se hace efectivo en
los das siguientes a su vencimiento. Las ventas de la Compaa son realizadas a clientes
nacionales y del exterior de reconocido prestigio. Ver concentracin de ventas spot en la nota
18(b). La Compaa realiza una evaluacin de deterioro de las deudas sobre una base individual.
El riesgo de crdito es limitado al valor contable de los activos financieros a la fecha del estado
separado de situacin financiera que consiste principalmente en efectivo y equivalentes de
efectivo, cuentas por cobrar comerciales y diversas. La Compaa no utiliza instrumentos
derivados para administrar estos riesgos crediticios.
(c)
Riesgo de liquidez La administracin prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y
equivalentes de efectivo y la posibilidad de comprometer y/o tener comprometido financiamiento
a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito. La Compaa mantiene adecuados
niveles de efectivo y equivalentes de efectivo y cuenta con la capacidad crediticia suficiente que
le permite tener acceso a lneas de crdito en entidades financieras de primer orden.
La Compaa controla permanentemente sus reservas de liquidez basada en proyecciones del
flujo de caja.
A continuacin se presenta un anlisis de los pasivos financieros de la Compaa clasificados
segn su anticuamiento, basado en pagos contractuales no descontados:
Menos de
1 ao
US$(000)
Entre
1 y 2 aos
US$(000)
Entre
2 y 5 aos
US$(000)
Mayor a
5 aos
US$(000)
Total
US$(000)
40,600
40,600
126,547
________
________
________
________
126,547
________
167,147
________
________
________
________
167,147
________
105,985
________
________
________
________
105,985
________
105,985
________
________
________
________
105,985
________
Prstamos bancarios
Cuentas por pagar comerciales y
diversas
Cuentas por pagar comerciales y
diversas
Total
77
(d)
Gestin de capital Para propsitos de la gestin de capital de la Compaa, el capital est referido a todas las
cuentas del patrimonio. El objetivo de la gestin de capital es maximizar el valor para los
accionistas.
La Compaa maneja su estructura de capital y realiza ajustes para afrontar los cambios en las
condiciones econmicas del mercado. La poltica de la Compaa es financiar todos sus
proyectos de corto y largo plazo con sus propios recursos operativos. Para mantener o adecuar
la estructura de capital, la Compaa puede modificar la poltica de pago de dividendos a los
accionistas, devolver capital a sus accionistas o emitir nuevas acciones.
32.
Valor razonable
A continuacin, se presenta un resumen de los activos y pasivos de la Compaa a valor razonable segn
la jerarqua de medicin:
Medicin del valor razonable utilizando:
____________________________________________
Precios
cotizados en
Datos
Datos
mercados
significativos
significativos
no observables
activos
observables
Total
(Nivel 1)
(Nivel 2)
(Nivel 3)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
US$(000)
Al 31 de diciembre de 2014 Activos y pasivos reconocidos al

valor razonable:
Derivado implcito por venta de
concentrados, neto (nota 29)
1,330
1,330
23,026
23,026
347
347
Pasivo financiero por

contraprestacin contingente (nota
5)
Al 31 de diciembre de 2013 Activos reconocidos al valor
razonable:
Derivado implcito por venta de
concentrados, neto (nota 29)
Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros

Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres
meses), como efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales y diversas, cuentas
por pagar comerciales y diversas y otros pasivos corrientes, se considera que el valor en libros es similar
al valor razonable. Asimismo, los derivados se registran al valor razonable por lo que no existen
diferencias a divulgar.
El valor razonable de los derivados implcitos es determinado usando tcnicas de valuacin usando
informacin directamente observable en el mercado (cotizaciones futuras de metales).
78
Instrumentos financieros a tasa fija y variable

El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y variable a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos financieros
similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se determina mediante
los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la moneda que prevalece con
vencimientos y riesgos de crdito similares.
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, no existen diferencias importantes entre el valor
en libros y el valor razonable de los activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2014 y de 2013
79

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Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estados financieros separados por los aos 2014, 2013 y 2012,

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estados financieros separados por los aos 2014, 2013 y 2012,

Paredes, Zaldvar, Burga & Asociados

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estado separado de situacin financiera

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estado separado de resultados

Total costos de operacin

Gastos operativos, neto

Total gastos operativos, neto

Total otros ingresos (gastos), neto

Utilidad (prdida) neta

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estado separado de resultados integrales

Otros resultados integrales del ejercicio:

Total de resultados integrales del ejercicio

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estado separado de cambios en el patrimonio neto

Saldos al 1 de enero de 2012, nota 4

Resultados integrales del ao, nota 4

Dividendos declarados y pagados, nota 16(d)

Compra de acciones en tesorera

Utilidad neta, nota 4

Caducidad en cobro de dividendos

Saldos al 31 de diciembre de 2012, nota 4

Resultados integrales del ao

Dividendos declarados y pagados, nota 16(d)

Compra de acciones en tesorera

Saldos al 31 de diciembre de 2013, nota 4

Caducidad en cobro de dividendos

Saldos al 31 de diciembre de 2014

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Estado separado de flujos de efectivo

Efectivo y equivalentes de efectivo neto proveniente de las

Aumento (disminucin) de efectivo y equivalentes de

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao

Compaa de Minas Buenaventura S.A.A.

Notas a los estados financieros separados

Identificacin y actividad econmica

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Tenencia de inversiones, derechos mineros,

Al 31 de diciembre de 2014 y de 2013, la participacin de la Compaa en las acciones del capital

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Concesiones mineras, costos de desarrollo, propiedad, planta y equipo,

Pasivos asociados directamente con activos clasificados como

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Total ingresos de operacin

Total costos de operacin

Total gastos operativos, neto

Gastos operativos, neto

Otros gastos, neto

Prdida neta de unidades mineras

Notas a los estados financieros separados (continuacin)

Aumento (disminucin) neto de efectivo y

Aumento (disminucin) neto de efectivo y

Prdida por operaciones descontinuadas,

Bases de preparacin y presentacin y cambios en las polticas contables