ndice
Ativo
Ativo circulante
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicaes financeiras
Contas a receber de clientes
Estoques
Impostos a recuperar
Outros crditos
Total do ativo circulante
Ativo no circulante
Realizvel a longo prazo
Aplicaes financeiras
Partes relacionadas
Depsitos judiciais
Imposto de renda e contribuio social
diferidos
Outros crditos
Investimentos
Imobilizado
Intangvel
Total do ativo no circulante
Total do ativo
Nota
explicativa
Controladora
2014
2013
Consolidado
2014
2013
5
6
7
8
9
10
6.110
189.554
239.147
37.006
20.773
8.613
501.203
8.761
154.119
214.256
29.845
14.253
10.431
431.665
10.831
189.554
277.913
98.131
27.742
14.482
618.653
13.786
171.905
247.498
85.108
19.188
15.608
553.093
6
12
20
28.486
5.242
15.186
4.676
29
6.939
23
6.622
11.a
10
2.429
320
36.477
4.800
1.635
26.297
4.124
921
12.013
5.514
2.957
15.116
133.617
24.386
51.021
209.024
245.501
130.296
21.748
26.230
178.274
204.571
75.767
90.076
165.843
177.856
68.543
67.114
135.657
150.773
746.704
636.236
796.509
703.866
13
14
15
Passivo
Passivo circulante
Emprstimos e financiamentos
Fornecedores
Obrigaes fiscais e sociais
Obrigaes trabalhistas
Dividendos e juros sobre capital prprio a
pagar
Outras obrigaes
Total do passivo circulante
Passivo no circulante
Emprstimos e financiamentos
Partes relacionadas
Provises para riscos trabalhistas, fiscais
e cveis
Proviso para perdas com investimentos
Outras obrigaes
Total do passivo no circulante
Patrimnio lquido
Capital social
Reserva de capital
Reservas de lucros
Proposta de distribuio de dividendo
adicional
Nota
explicativa
Controladora
2014
2013
Consolidado
2014
2013
37.266
64.368
5.435
11.516
34.350
28.072
7.671
8.186
65.081
70.315
14.891
17.105
59.835
34.859
18.154
13.568
22
3.932
122.517
7.598
3.388
89.265
11.411
178.803
7.598
9.846
143.860
16
12
33.444
-
22.303
-
34.329
950
38.583
873
20
13
4.505
9.129
816
47.894
3.849
5.112
1.165
32.429
5.317
817
41.413
4.843
1.165
45.464
21.1
21.2
21.3
220.086
70.739
250.120
157.186
128.288
208.174
220.086
70.739
250.120
157.186
128.288
208.174
22
35.348
576.293
20.894
514.542
35.348
576.293
20.894
514.542
746.704
636.236
796.509
703.866
16
17
18
Nota
explicativa
Receita operacional lquida
24
13
29
28
Consolidado
2014
2013
918.726
848.050
1.052.909
962.950
(595.536)
(539.608)
(603.610)
(537.221)
323.190
308.442
449.299
425.729
(105.618)
(70.455)
(6.417)
(94.970)
(69.210)
(4.835)
(221.352)
(76.169)
-
(204.438)
(73.812)
-
(1.375)
(183.865)
245
(168.770)
(3.708)
(301.229)
1.011
(277.239)
139.325
139.672
148.070
148.490
(14.976)
25.874
2.519
13.417
(12.374)
20.457
(456)
7.627
(5.751)
24.045
2.078
20.372
(4.971)
18.582
(250)
13.361
159.697
153.033
161.487
156.117
(44.574)
(2.371)
(41.281)
(1.197)
(47.345)
(1.390)
(44.812)
(750)
112.752
110.555
112.752
110.555
1,27
1,27
1,25
1,25
1,27
1,27
1,25
1,25
11.b
Controladora
2014
2013
23
23
Consolidado
2014
2013
112.752
110.555
112.752
110.555
112.752
110.555
112.752
110.555
106.857
21.1
21.2
Reserva
de capital
Reserva
legal
173.498
13.027
2.683
137.452
20.382
5.528
Lucros
acumulados
-
Total
453.899
22
22
22
22
21.3
49.484
(20.382)
20.894
-
(21.323)
(13.326)
(20.894)
(49.484)
(21.323)
(20.382)
(13.326)
-
157.186
128.288
18.555
2.683
186.936
20.894
514.542
62.000
900
-
(62.000)
4.451
-
5.638
-
36.308
(20.894)
35.348
-
112.752
(5.638)
(24.386)
(11.072)
(35.348)
(36.308)
4.451
112.752
900
(24.386)
(20.894)
(11.072)
-
220.086
70.739
24.193
2.683
223.244
35.348
576.293
21.1
21.3
22
22
22
22
21.3
Reteno
de lucros
21.3
21.1
21.2
(49.143)
3.933
-
Reserva para
investimentos
50.329
-
Capital
social
Proposta de
distribuio
de dividendos
adicional
110.555
(5.528)
1.186
3.933
110.555
-
Controladora
2014
2013
Consolidado
2014
2013
159.697
153.033
161.487
156.117
6.606
(225)
6.417
656
2.856
(15.013)
740
113
4.451
4.946
146
4.835
1.452
5.973
(11.811)
338
(182)
3.933
13.230
2.273
474
6.466
(15.339)
740
123
4.451
10.970
(2.783)
1.805
9.671
(13.168)
338
(316)
3.933
(25.004)
(7.901)
(6.520)
3.133
(566)
(45.688)
3.540
(4.624)
(5.083)
(153)
(30.538)
(13.763)
(8.554)
3.162
(317)
(38.426)
(9.313)
(4.531)
(3.629)
257
36.296
3.330
1.368
194
2.381
(1.416)
1.569
2.386
35.456
3.537
42
1.215
(648)
(1.840)
(2.803)
5.702
(51.725)
(44.433)
(54.180)
(46.306)
118.903
71.142
109.965
65.030
1.777
(35.587)
(436.170)
415.748
(5.721)
2.592
(25.239)
(337.590)
362.570
(11.212)
4.826
(50.531)
(436.176)
433.860
-
6.704
(43.756)
(344.794)
376.690
-
(59.953)
(8.879)
(48.021)
(5.156)
48.856
(36.138)
(1.517)
(13.300)
36.437
(38.817)
(1.475)
(4.249)
49.750
(52.966)
(2.258)
-
36.645
(40.350)
(1.632)
-
(2.099)
(8.104)
(5.474)
(5.337)
(28.436)
(31.966)
900
(19.647)
(33.708)
1.186
(28.436)
(31.966)
77
900
(19.647)
(33.708)
(100)
1.186
(59.502)
(61.601)
(52.169)
(60.273)
(59.425)
(64.899)
(52.269)
(57.606)
(2.651)
1.990
(2.955)
2.268
8.761
6.110
6.771
8.761
13.786
10.831
11.518
13.786
(2.651)
1.990
(2.955)
2.268
31.003
Receitas
Insumos adquiridos de terceiros
Custo das mercadorias vendidas e servios prestados
Energia, servios de terceiros e outras despesas
Outros custos de produtos e servios prestados
Valor adicionado bruto
Depreciao e amortizao
Valor adicionado lquido produzido pela entidade
Valor adicionado recebido em transferncia
Resultado de equivalncia patrimonial
Receitas financeiras, incluindo variao cambial ativa
Outras receitas(despesas)
Valor adicionado total a distribuir
Controladora
2014
2013
1.109.736
1.013.824
Consolidado
2014
2013
1.302.789
1.182.276
(842.759)
(755.948)
(84.106)
(2.705)
(768.532)
(685.216)
(79.981)
(3.335)
(866.197)
(709.004)
(152.477)
(4.716)
(780.001)
(632.453)
(141.643)
(5.905)
266.977
245.292
436.592
402.275
(6.606)
(4.946)
(13.230)
(10.970)
423.362
391.305
27.874
31.218
(3.344)
25.249
24.238
1.011
260.371
21.521
(6.417)
28.949
(1.011)
240.346
17.734
(4.835)
22.324
245
281.892
258.080
451.236
416.554
Pessoal
- Salrios, benefcios e FGTS
- Participao dos empregados no lucro
- Plano de opes de aes
64.192
55.598
4.143
4.451
59.163
52.539
2.691
3.933
116.371
107.688
4.232
4.451
107.482
100.858
2.691
3.933
Tributos
- Federais
- Estaduais
- Municipais
92.415
94.144
(2.362)
633
75.518
85.772
(10.420)
166
166.246
119.766
45.129
1.351
146.690
111.645
34.213
832
12.533
2.367
3.956
12.844
2.399
3.881
55.867
4.208
38.066
51.827
4.480
35.216
6.210
6.564
13.593
12.131
112.752
70.806
41.946
110.555
55.543
55.012
112.752
70.806
41.946
110.555
55.543
55.012
281.892
258.080
451.236
416.554
10
2. Polticas contbeis
2.1. Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras
Demonstraes financeiras individuais da Controladora
As demonstraes financeiras individuais da controladora foram preparadas conforme as
prticas contbeis adotadas no Brasil, que compreendem as disposies da legislao
societria, previstas na Lei n 6.404/76 com alteraes da Lei n 11.638/07 e Lei n
11.941/09, e os pronunciamentos contbeis, interpretaes e orientaes emitidos pelo
Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), aprovados pela Comisso de Valores
Mobilirios (CVM). At 31 de dezembro de 2013, essas prticas diferiam do IFRS,
aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao
de investimentos em controladas, coligadas e controladas em conjunto pelo mtodo de
equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo.
Com a emisso do pronunciamento IAS 27 (Separate Financial Statements) revisado pelo
IASB em 2014, as demonstraes separadas de acordo com as IFRS passaram a permitir
o uso do mtodo da equivalncia patrimonial para avaliao dos investimentos em
controladas, coligadas e controladas em conjunto. Em dezembro de 2014, a CVM emitiu a
Deliberao n 733/2014, que aprovou o Documento de Reviso de Pronunciamentos
Tcnicos n 07 referente aos Pronunciamentos CPC 18, CPC 35 e CPC 37 emitidos pelo
Comit de Pronunciamentos Contbeis, recepcionando a citada reviso do IAS 27, e
permitindo sua adoo a partir dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2014. Dessa
forma, as demonstraes financeiras individuais da controladora passaram a estar em
conformidade com as IFRS a partir desse exerccio.
Demonstraes financeiras Consolidadas
As demonstraes financeiras consolidadas da Companhia foram elaboradas tomando
como base os padres internacionais de contabilidade (IFRS) emitidos pelo International
Accounting Standards Board (IASB) e interpretaes emitidas pelo International Financial
Reporting Interpretations Committee (IFRIC), implantados no Brasil atravs do Comit de
Pronunciamentos Contbeis (CPC) e suas interpretaes tcnicas (ICPC) e orientaes
(OCPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Na preparao destas demonstraes financeiras, a Companhia seguiu as mesmas
polticas contbeis e mtodos de clculo tais como foram aplicados nas demonstraes
financeiras consolidadas de 31 de dezembro de 2013, sendo que a Companhia adotou
todas as normas, revises de normas e interpretaes emitidas pelo CPC, pelo IASB e
rgos reguladores que estavam em vigor em 31 de dezembro de 2014.
As demonstraes financeiras foram preparadas utilizando o custo histrico como base de
valor, exceto pela valorizao de certos ativos e passivos como instrumentos financeiros,
os quais so mensurados pelo valor justo.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.1. Base de preparao e apresentao das demonstraes financeiras--Continuao
A elaborao das demonstraes financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis
crticas e tambm o exerccio de julgamento por parte da administrao da Companhia
(Administrao) no processo de aplicao das polticas contbeis da Companhia. A
liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder resultar em valores
significativamente divergentes dos registrados nas demonstraes financeiras devido a
imprecises ao processo de sua determinao. A Companhia revisa suas estimativas e
premissas periodicamente, em um perodo no superior a um ano.
As reas que requerem maior nvel de julgamento e possuem maior complexidade, bem
como as reas nas quais premissas e estimativas so significativas para as
demonstraes financeiras, esto divulgadas na Nota 3.
As demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Companhia para o exerccio
findo em 31 de dezembro de 2014 foram autorizadas em Reunio de Diretoria realizada
em 02 de maro de 2015.
2.2. Bases de consolidao
As demonstraes financeiras consolidadas incluem as operaes da Companhia e das
seguintes controladas, cuja participao percentual na data do balano assim resumida:
Controladas
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ZZSAP Indstria e Comrcio
de Calados Ltda.
ARZZ International INC.
ARZZ LLC
Schutz 655 LLC
Pais-sede
Brasil
Brasil
Estados Unidos
Estados Unidos
Estados Unidos
Participao total - %
2014
2013
Direta
Indireta
Direta
Indireta
99,99
99,99
99,99
100,00
-
100,00
100,00
99,99
100,00
-
100,00
100,00
2. Polticas contbeis--Continuao
2.3. Moeda funcional
As demonstraes financeiras consolidadas so apresentadas em Reais (R$), que a
moeda funcional da Controladora. Cada controlada da Companhia determina sua
prpria moeda funcional, e naquelas cujas moedas funcionais so diferentes do real, as
demonstraes financeiras so traduzidas para o real na data do balano.
2.4. Transaes e saldos em moeda estrangeira
As transaes em moeda estrangeira so inicialmente registradas taxa de cmbio da
moeda funcional em vigor na data da transao. Os ativos e passivos monetrios
denominados em moeda estrangeira so reconvertidos taxa de cmbio da moeda
funcional em vigor na data do balano. Todas as diferenas esto sendo registradas na
demonstrao do resultado.
2.5. Reconhecimento de receita
A receita reconhecida na extenso em que for provvel que benefcios econmicos
sero gerados para a Companhia e quando possa ser mensurada de forma confivel. A
receita mensurada com base no valor justo da contraprestao recebida, excluindo
descontos, abatimentos e impostos ou encargos sobre vendas. A Companhia avalia as
transaes de receita de acordo com os critrios especficos para determinar se est
atuando como agente ou como principal e, ao final, concluiu que est atuando como
principal em todos os seus contratos de receita. Os critrios especficos, a seguir,
devem tambm ser satisfeitos antes de haver reconhecimento de receita:
Venda de produtos
A receita de venda de produtos reconhecida quando os riscos e benefcios
significativos da propriedade dos produtos forem transferidos ao comprador, o que
geralmente ocorre no momento de sua entrega.
Receita de royalties
A receita de royalties reconhecida pelo regime de competncia conforme a essncia
dos contratos aplicveis.
Receita de juros
Para todos os instrumentos financeiros avaliados ao custo amortizado e ativos
financeiros que rendem juros, classificados como disponveis para venda, a receita ou
despesa financeira contabilizada utilizando-se a taxa de juros efetiva, que desconta
exatamente os pagamentos ou recebimentos futuros estimados de caixa ao longo da
vida estimada do instrumento financeiro ou em um perodo de tempo mais curto, quando
aplicvel, ao valor contbil lquido do ativo ou passivo financeiro. A receita de juros
includa na rubrica receita financeira, na demonstrao do resultado.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.6. Caixa e equivalentes de caixa
Inclui caixa, saldos em conta movimento, aplicaes financeiras resgatveis no prazo de
at 90 dias das datas das transaes e com risco insignificante de mudana de seu valor
de mercado. As aplicaes financeiras includas nos equivalentes de caixa, em sua
maioria, so classificadas na categoria ativos financeiros ao valor justo por meio do
resultado.
2.7. Contas a receber de clientes
As contas a receber de clientes representam os valores a receber de clientes pela venda
de mercadorias ou prestao de servios no curso normal das atividades da Companhia
e esto apresentadas a valores de custo amortizado, sendo que as contas a receber de
clientes no mercado externo esto atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes
na data das demonstraes financeiras. Caso o prazo de recebimento seja equivalente
a um ano ou menos, so classificadas no ativo circulante. Caso contrrio, esto
apresentadas no ativo no circulante.
A proviso para crditos de liquidao duvidosa foi constituda em montante
considerado suficiente pela Administrao para fazer face s eventuais perdas na
realizao dos crditos e teve como critrio a anlise individual dos saldos de clientes
com risco de inadimplncia.
2.8. Estoques
Os estoques so avaliados ao custo ou valor lquido realizvel, dos dois o menor. Os
custos incorridos para levar cada produto sua atual localizao e condio so
contabilizados da seguinte forma:
Matrias primas - custo de aquisio segundo o custo mdio.
Produtos acabados e em elaborao - custo dos materiais diretos e mo de obra e uma
parcela proporcional das despesas gerais indiretas de fabricao com base na
capacidade operacional normal.
O valor lquido realizvel corresponde ao preo de venda no curso normal dos negcios,
menos os custos estimados de concluso e os custos estimados necessrios para a
realizao da venda.
As provises para estoques de baixa rotatividade ou obsoletos so constitudas quando
consideradas necessrias pela Administrao.
2.9. Investimentos em controladas
Os investimentos da Companhia em suas controladas so avaliados com base no
mtodo da equivalncia patrimonial, para fins de demonstraes financeiras da
Controladora.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.9. Investimentos em controladas--Continuao
Com base no mtodo da equivalncia patrimonial, o investimento na controlada
contabilizado no balano patrimonial da Controladora ao custo, adicionado das
mudanas aps a aquisio da participao societria na controlada.
A participao societria na controlada apresentada na demonstrao do resultado da
Controladora como equivalncia patrimonial, representando o resultado lquido
atribuvel aos acionistas da Controladora.
Aps a aplicao do mtodo da equivalncia patrimonial para fins de demonstraes
financeiras da Controladora, a Companhia determina se necessrio reconhecer perda
adicional do valor recupervel sobre o investimento da Companhia em sua controlada.
A Companhia determina, em cada data de fechamento do balano patrimonial, se h
evidncia objetiva de que os investimentos em controladas sofreram perdas por reduo
ao valor recupervel. Se assim for, a Companhia calcula o montante da perda por
reduo ao valor recupervel como a diferena entre o valor recupervel da Controlada
e o valor contbil e reconhece o montante na demonstrao do resultado da
Controladora.
2.10. Imobilizado
Registrado ao custo de aquisio ou formao. A depreciao dos bens calculada
pelo mtodo linear s taxas mencionadas na Nota 14 e leva em considerao a vida til
econmica estimada dos bens, conforme segue:
Vida til mdia
estimada
Prdios
Instalaes e showroom
Maquinas e equipamentos
Mveis e utenslios
Computadores e perifricos
Veculos
25 anos
10 anos
10 anos
10 anos
5 anos
5 anos
2. Polticas contbeis--Continuao
2.11. Intangvel
Os ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados ao custo no momento
do seu reconhecimento inicial. Aps o reconhecimento inicial, os ativos intangveis so
apresentados ao custo, menos amortizao acumulada e perdas acumuladas de valor
recupervel.
Os ativos intangveis esto representados substancialmente por direitos de uso de
softwares, marcas e patentes e direitos de uso de lojas.
A vida til dos ativos intangveis avaliada como definida ou indefinida.
Ativos intangveis com vida definida so amortizados ao longo da vida til econmica e
avaliados em relao perda por reduo ao valor recupervel sempre que houver
indicao de perda de valor econmico do ativo. O perodo e o mtodo de amortizao
para um ativo intangvel com vida definida so revisados no mnimo ao final de cada
exerccio social. Mudanas na vida til estimada ou no consumo esperado dos
benefcios econmicos futuros desses ativos so contabilizadas por meio de mudanas
no perodo ou mtodo de amortizao, conforme o caso, sendo tratadas como
mudanas de estimativas contbeis. A amortizao de ativos intangveis com vida
definida reconhecida na demonstrao do resultado na categoria de despesa
consistente com a utilizao do ativo intangvel.
Ativos intangveis com vida til indefinida no so amortizados, mas so testados
anualmente em relao a perdas por reduo ao valor recupervel, individualmente ou
no nvel da unidade geradora de caixa. A avaliao de vida til indefinida revisada
anualmente para determinar se essa avaliao continua a ser justificvel. Caso
contrrio, a mudana na vida til, de indefinida para definida, feita de forma
prospectiva.
Ganhos e perdas resultantes da baixa de um ativo intangvel so mensurados como a
diferena entre o valor lquido obtido da venda e o valor contbil do ativo, sendo
reconhecidos na demonstrao do resultado no momento da baixa do ativo.
Os gastos com pesquisa so registrados como despesa quando incorridos.
2.12. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros
A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de
avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou
tecnolgicas, que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel.
Sendo tais evidncias identificadas, e o valor contbil lquido exceder o valor
recupervel, constituda proviso para desvalorizao, ajustando o valor contbil
lquido ao valor recupervel.
O valor recupervel de um ativo ou de determinada unidade geradora de caixa
definido como sendo o maior entre o valor em uso e o valor lquido de venda.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.12. Perda por reduo ao valor recupervel de ativos no financeiros--Continuao
Na estimativa do valor em uso do ativo, os fluxos de caixa futuros estimados so
descontados ao seu valor presente, utilizando uma taxa de desconto antes dos
impostos, que reflita o custo mdio ponderado de capital para a indstria em que opera
a unidade geradora de caixa. O valor lquido de venda determinado, sempre que
possvel, com base em contrato de venda firme em uma transao em bases
comutativas, entre partes conhecedoras e interessadas, ajustado por despesas
atribuveis venda do ativo, ou, quando no h contrato de venda firme, com base no
preo de mercado de um mercado ativo, ou no preo da transao mais recente com
ativos semelhantes.
2.13. Ajuste a valor presente de ativos e passivos
Os ativos e passivos monetrios de longo prazo e os de curto prazo, quando o efeito
considerado relevante em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto,
so ajustados pelo seu valor presente.
O ajuste a valor presente calculado levando em considerao os fluxos de caixa
contratuais e a taxa de juros explcita, e em certos casos implcita, dos respectivos
ativos e passivos. Dessa forma, os juros embutidos nas receitas, despesas e custos
associados a esses ativos e passivos so descontados com o intuito de reconhec-los
em conformidade com o regime de competncia de exerccios. Posteriormente, esses
juros so realocados nas linhas de despesas e receitas financeiras no resultado por
meio da utilizao do mtodo da taxa efetiva de juros em relao aos fluxos de caixa
contratuais.
A Companhia avalia periodicamente o efeito deste procedimento e nos exerccios de
2014 e 2013 no transacionou operaes de longo prazo (e to pouco relevantes de
curto prazo) que se qualificassem a serem ajustadas.
2.14. Provises
Geral
Provises so reconhecidas quando a Companhia tem uma obrigao presente (legal
ou no formalizada) em consequncia de um evento passado, provvel que recursos
econmicos sejam requeridos para liquidar a obrigao, e uma estimativa confivel do
valor da obrigao possa ser feita.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.14. Provises--Continuao
Provises para riscos tributrios, cveis e trabalhistas
A Companhia parte em diversos processos judiciais e administrativos. Provises so
constitudas para todas as contingncias referentes a processos judiciais para os quais
provvel que uma sada de recursos seja feita para liquidar a contingncia e/ou
obrigao e uma estimativa razovel possa ser feita. A avaliao da probabilidade de
perda inclui a avaliao das evidncias disponveis, a hierarquia das leis, as
jurisprudncias disponveis, as decises mais recentes nos tribunais e sua relevncia no
ordenamento jurdico, bem como a avaliao dos advogados externos. As provises
so revisadas e ajustadas para levar em conta alteraes nas circunstncias, tais como
prazo de prescrio aplicvel, concluses de inspees fiscais ou exposies adicionais
identificadas com base em novos assuntos ou decises de tribunais.
2.15. Tributao
Impostos sobre vendas
Receitas e despesas so reconhecidas lquidas dos impostos sobre vendas, exceto:
quando os impostos sobre vendas incorridos na compra de bens ou servios no for
recupervel junto s autoridades fiscais, hiptese em que o imposto sobre vendas
reconhecido como parte do custo de aquisio do ativo ou do item de despesa,
conforme o caso;
quando os valores a receber e a pagar forem apresentados juntos com o valor dos
impostos sobre vendas; e
o valor lquido dos impostos sobre vendas, recupervel ou a pagar, includo como
componente dos valores a receber ou a pagar no balano patrimonial.
As receitas de vendas e servios da Companhia esto sujeitas aos seguintes impostos
e contribuies, pelas seguintes alquotas bsicas:
Alquotas
ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios
COFINS - Contribuio para Seguridade Social
PIS - Programa de Integrao Social
INSS - Instituto Nacional de Seguridade Social (*)
State Sales Tax (Estados Unidos)
7,00% a 19,00%
7,60%
1,65%
1,00%
0% a 8,875%
(*) Conforme Lei 12.546 relativa desonerao da folha de pagamento, este imposto incide sobre as receitas da
controlada ZZSAP. No perodo de abril e maio de 2013, o INSS da controlada ZZAB foi apurado de acordo com a
Medida Provisria n 601/2012 que alterou a Lei 12.546 relativo a desonerao da folha de pagamento das empresas
de varejo, que veio a perder seus efeitos em 03/06/2013. Em 19 de julho de 2013, foi publicada a Lei n 12.844/13
que postergou at 1 de novembro de 2013 a continuidade da desonerao da folha de pagamentos das empresas
de varejo.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.15 Tributao--Continuao
Na demonstrao do resultado, as vendas so apresentadas lquidas destes tributos.
Imposto de renda e contribuio social - correntes
Ativos e passivos tributrios correntes do ltimo exerccio e de anos anteriores so
mensurados ao valor recupervel esperado ou a pagar para as autoridades fiscais, e
so demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de
sua realizao e/ou liquidao. As alquotas de imposto e as leis tributrias usadas para
calcular o montante so aquelas que esto em vigor ou substancialmente em vigor na
data do balano nos pases em que a Companhia opera e gera receita tributvel.
No Brasil, principal pas em que a Companhia opera, a tributao sobre o lucro
compreende o imposto de renda e a contribuio social. O imposto de renda
computado sobre o lucro tributvel na alquota de 15%, acrescido do adicional de 10%
para os lucros que excederem R$240 no perodo de 12 meses, enquanto que
contribuio social calculada alquota de 9% sobre o lucro tributvel reconhecido
pelo regime de competncia. Dessa forma, as incluses ao lucro contbil de despesas,
temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no
tributveis, consideradas para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou
dbitos tributrios diferidos. As antecipaes ou valores passveis de compensao so
demonstrados no ativo circulante ou no circulante, de acordo com a previso de sua
realizao.
O imposto de renda e contribuio social correntes relativos a itens reconhecidos
diretamente no patrimnio lquido so reconhecidos no patrimnio lquido. A
Administrao periodicamente avalia a posio fiscal das situaes nas quais a
regulamentao fiscal requer interpretao e estabelece provises quando apropriado.
Impostos diferidos
Imposto diferido gerado por diferenas temporrias na data do balano entre as bases
fiscais de ativos e passivos e seus valores contbeis. Impostos diferidos passivos so
reconhecidos para todas as diferenas tributrias temporrias, exceto:
quando o imposto diferido passivo surge do reconhecimento inicial de gio ou de um
ativo ou passivo em uma transao que no for uma combinao de negcios e, na
data da transao, no afeta o lucro contbil ou o lucro ou prejuzo fiscal; e
sobre as diferenas temporrias tributrias relacionadas com investimentos em
controladas, em que o perodo da reverso das diferenas temporrias pode ser
controlado e provvel que as diferenas temporrias no sejam revertidas no futuro
prximo.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.15 Tributao--Continuao
Impostos diferidos ativos so reconhecidos para todas as diferenas temporrias
dedutveis, crditos e perdas tributrias no utilizadas, na extenso em que seja
provvel que o lucro tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias
dedutveis possam ser realizadas, e crditos e perdas tributrias no utilizadas possam
ser utilizados, exceto:
quando o imposto diferido ativo relacionado com a diferena temporria dedutvel
gerado no reconhecimento inicial do ativo ou passivo em uma transao que no
uma combinao de negcios e, na data da transao, no afeta o lucro contbil ou o
lucro ou prejuzo fiscal; e
sobre as diferenas temporrias dedutveis, associadas com investimentos em
controladas, impostos diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso em que
for provvel que as diferenas temporrias seja revertidas no futuro prximo e o lucro
tributvel esteja disponvel para que as diferenas temporrias possam ser utilizadas.
O valor contbil dos impostos diferidos ativos revisado em cada data do balano e
baixado na extenso em que no mais provvel que lucros tributveis estaro
disponveis para permitir que todo ou parte do ativo tributrio diferido venha a ser
utilizado. Impostos diferidos ativos baixados so revisados a cada data do balano e
so reconhecidos na extenso em que se torna provvel que lucros tributrios futuros
permitiro que os ativos tributrios diferidos sejam recuperados.
Impostos diferidos ativos e passivos so mensurados taxa de imposto que esperada
de ser aplicvel no ano em que o ativo ser realizado ou o passivo liquidado, com base
nas taxas de imposto (e lei tributria) que foram promulgadas na data do balano.
Imposto diferido relacionado a itens reconhecidos diretamente no patrimnio lquido
tambm reconhecido no patrimnio lquido, e no na demonstrao do resultado.
Itens de imposto diferido so reconhecidos de acordo com a transao que originou o
imposto diferido, no resultado abrangente ou diretamente no patrimnio lquido.
Impostos diferidos ativos e passivos sero apresentados lquidos se existe um direito
legal ou contratual para compensar o ativo fiscal contra o passivo fiscal e os impostos
diferidos so relacionados mesma entidade tributada e sujeitos mesma autoridade
tributria.
2.16. Outros benefcios a empregados
Os benefcios concedidos a empregados e administradores da Companhia incluem, em
adio a remunerao fixa (salrios e contribuies para a seguridade social - INSS,
frias, 13 salrio), remuneraes variveis como participao nos lucros e plano de
opes de aes. Esses benefcios so registrados no resultado do exerccio quando a
Companhia tem uma obrigao com base em regime de competncia, medida que
so incorridos.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.17. Lucro por ao
A Companhia efetua o clculo do lucro bsico por ao utilizando a quantidade mdia
ponderada de aes ordinrias totais em circulao durante o perodo correspondente
ao resultado, conforme pronunciamento tcnico CPC 41 (IAS 33). O lucro diludo por
ao tambm calculado por meio da referida mdia de aes em circulao, ajustada
pelos instrumentos potencialmente conversveis em aes com efeito diluidor, nos
exerccios apresentados.
2.18. Demonstraes dos fluxos de caixa e Demonstraes do valor adicionado
As demonstraes dos fluxos de caixa foram preparadas pelo mtodo indireto e esto
apresentadas de acordo com CPC 03 R2 (IAS 7) - Demonstrao dos Fluxos de Caixa,
emitido pelo CPC (IASB).
A demonstrao do valor adicionado (DVA) no requerida pelas IFRS, sendo
apresentada de forma suplementar em atendimento legislao societria brasileira e
foi preparada de acordo com o CPC 09 - Demonstrao do Valor Adicionado. Sua
finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia durante o exerccio, bem como
demonstrar sua distribuio entre os diversos agentes.
2.19. Instrumentos financeiros
Reconhecimento inicial e mensurao
Os instrumentos financeiros so reconhecidos inicialmente pelo seu valor justo
acrescido dos custos diretamente atribuveis sua aquisio ou emisso, exceto os
instrumentos financeiros classificados na categoria de instrumentos avaliados ao valor
justo por meio do resultado, para os quais os custos so registrados no resultado do
exerccio.
Os principais ativos financeiros reconhecidos pela Companhia so: caixa e equivalentes
de caixa, aplicaes financeiras e contas a receber de clientes. Esses ativos foram
classificados nas categorias de ativos financeiros a valor justo por meio de resultado e
emprstimos e recebveis.
Os principais passivos financeiros reconhecidos pela Companhia so: contas a pagar a
fornecedores, emprstimos e financiamentos e instrumentos financeiros derivativos.
Esses passivos foram classificados na categoria de outros passivos financeiros e
passivos financeiros a valor justo por meio de resultado.
Mensurao subsequente
A mensurao subsequente dos instrumentos financeiros ocorre a cada data do balano
de acordo com a classificao dos instrumentos financeiros nas seguintes categorias de
ativos e passivos financeiros: ativo financeiro ou passivo financeiro mensurado pelo
valor justo por meio do resultado, investimentos mantidos at o vencimento,
emprstimos e recebveis, emprstimos e financiamentos e ativos financeiros
disponveis para venda. Os ativos e passivos financeiros da Companhia foram
classificados nas seguintes categorias:
2. Polticas contbeis--Continuao
2.19. Instrumentos financeiros--Continuao
Ativos e Passivos financeiros a valor justo por meio do resultado
Ativos e passivos financeiros a valor justo por meio do resultado incluem instrumentos
financeiros mantidos para negociao e ativos e passivos financeiros designados no
reconhecimento inicial a valor justo por meio do resultado. So classificados como
mantidos para negociao se forem adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo.
Ativos financeiros a valor justo por meio do resultado so apresentados no balano
patrimonial a valor justo, com os correspondentes ganhos ou perdas reconhecidas na
demonstrao do resultado. Os juros, correo monetria, variao cambial e as
variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, so reconhecidos no resultado
quando incorridos.
Emprstimos e recebveis
Emprstimos e recebveis so ativos financeiros no derivativos, com pagamentos fixos
ou determinveis, no cotados em um mercado ativo. Aps a mensurao inicial, esses
ativos financeiros so contabilizados ao custo amortizado, utilizando o mtodo de juros
efetivos (taxa de juros efetiva), menos perda por reduo ao valor recupervel. O custo
amortizado calculado levando em considerao qualquer desconto ou prmio na
aquisio e taxas ou custos incorridos. A amortizao do mtodo de juros efetivos
includa na linha de receita financeira na demonstrao de resultado. As perdas por
reduo ao valor recupervel so reconhecidas como despesa financeira no resultado.
Outros passivos financeiros
Aps o reconhecimento inicial, os outros passivos financeiros sujeitos a juros so
mensurados subsequentemente pelo custo amortizado, utilizando o mtodo da taxa de
juros efetivos. Ganhos e perdas so reconhecidos na demonstrao do resultado no
momento da baixa dos passivos, bem como durante o processo de amortizao pelo
mtodo da taxa de juros efetivos.
2.20. Instrumentos financeiros derivativos
A Companhia utiliza Adiantamentos de Contratos de Cmbio (ACCs) como principais
instrumentos financeiros para proteo contra riscos relacionados a volatilidade das
taxas de cmbio em decorrncia das venda de mercadorias para o mercado externo.
Estes instrumentos financeiros so contratados estabelecendo o montante dos recursos
em dlares a ser liberado em data futura a uma taxa pr-fixada. No perodo
compreendido entre a contratao do instrumento e a efetiva disponibilizao dos
recursos, a Companhia reconhece o valor de mercado destes instrumentos. Tais
operaes, embora sejam instrumentos contratados com finalidade de proteo, no
esto registradas na forma de hedge accounting e, portanto, os seus efeitos esto
registrados no resultado do exerccio, nas rubricas de receitas ou despesas financeiras.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.21. Informaes por segmento
Em funo da concentrao de suas atividades no desenvolvimento e na
comercializao de calados femininos, bolsas e acessrios Companhia est
organizada em uma nica unidade de negcio. Os produtos da Companhia esto
representados por quatro marcas (Arezzo, Schutz, Alexandre Birman e Anacapri), e
embora sejam comercializados atravs de diferentes canais de distribuio (lojas
prprias, franquias, lojas multimarcas e e-commerce) no so controlados e
gerenciados pela Administrao como segmentos independentes, sendo os resultados
da Companhia acompanhados, monitorados e avaliados de forma integrada.
2.22. Arrendamentos mercantis
Arrendamentos mercantis financeiros que transferem a Companhia basicamente todos
os riscos e benefcios relativos propriedade do item arrendado so capitalizados no
incio do arrendamento mercantil pelo valor justo do bem arrendado ou, se inferior, pelo
valor presente dos pagamentos mnimos de arrendamento mercantil. Sobre os custos
so acrescidos, quando aplicvel, os custos iniciais diretos incorridos na transao. Os
pagamentos de arrendamento mercantil financeiro so alocados a encargos financeiros
e reduzidos de passivos de arrendamento mercantis financeiros de forma a obter taxas
de juros constantes sobre o saldo remanescente do passivo. Os encargos financeiros
so reconhecidos na demonstrao do resultado.
Os bens arrendados so depreciados ao longo da sua vida til. Contudo, quando no
houver razovel certeza de que a Companhia obter a propriedade ao final do prazo do
arrendamento mercantil, o ativo depreciado ao longo da sua vida til estimada ou no
prazo do arrendamento mercantil, dos dois o menor.
Os pagamentos de arrendamento mercantil operacional so reconhecidos como
despesa na demonstrao do resultado de forma linear ao longo do prazo do
arrendamento mercantil.
2.23. Pagamento baseado em aes
A Companhia instituiu em 25 de maio de 2012 Plano de Opes de Compra de Aes
(Plano de Opes) para administradores, empregados e prestadores de servios da
Companhia ou outras sociedades sob o seu controle, que est sob a administrao do
Conselho de Administrao. O detalhamento do programa da Companhia se encontra
na Nota 32.
O custo de transaes com funcionrios liquidadas com instrumentos patrimoniais
mensurado com base no valor justo na data em que foram outorgados. Para determinar
o valor justo, a Companhia utiliza um mtodo de valorizao apropriado.
2. Polticas contbeis--Continuao
2.23. Pagamento baseado em aes--Continuao
O custo de transaes liquidadas com ttulos patrimoniais reconhecido, em conjunto
com um correspondente aumento no patrimnio lquido, ao longo do perodo em que a
performance e/ ou condio de servio so cumpridos, com trmino na data em que o
funcionrio adquire o direito completo ao prmio (data de aquisio). A despesa
acumulada reconhecida para as transaes liquidadas com instrumentos patrimoniais
em cada data-base at a data de aquisio reflete a extenso em que o perodo de
aquisio tenha expirado e a melhor estimativa da Companhia do nmero de ttulos
patrimoniais que sero adquiridos. A despesa ou crdito na demonstrao do resultado
do exerccio registrado em despesas de pessoal e representa a movimentao em
despesa acumulada reconhecida no incio e fim daquele exerccio.
2.24. Assistncia governamental
Subvenes governamentais so reconhecidas quando houver razovel certeza de que
o benefcio ser recebido e que todas as correspondentes condies sero satisfeitas.
Quando o benefcio se refere a um item de despesa, reconhecido como receita ao
longo do perodo do benefcio, de forma sistemtica em relao aos custos cujo
benefcio objetiva compensar. Quando o benefcio se referir a um ativo, reconhecido
como receita diferida e lanado no resultado em valores iguais ao longo da vida til
esperada do correspondente ativo.
15
6.095
6.110
16
8.745
8.761
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
544
10.287
10.831
529
13.257
13.786
6. Aplicaes financeiras
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Circulante
Renda fixa (a)
Fundo de Investimento Exclusivo
CDB
Operaes Compromissadas
Letras Financeiras (CEF)
Letras Financeiras do Tesouro
No circulante
Fundo de capitalizao
Total das aplicaes financeiras
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
26.781
24.132
26.781
36.336
15.441
51.911
95.421
189.554
23.160
69.469
16.105
21.253
154.119
15.441
51.911
95.421
189.554
23.160
69.469
16.105
26.835
171.905
189.554
154.119
29
189.583
23
171.928
(a) Incluem certificados de depsitos bancrios (CDB) e investimentos em ttulos e valores mobilirios.
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
190.616
24.663
155.646
32.035
192.231
34.258
158.507
39.560
24.233
239.512
26.825
2
214.508
119
51.716
278.324
131
49.588
247.786
(365)
239.147
(252)
214.256
(411)
277.913
(288)
247.498
As polticas de vendas para os clientes esto subordinadas s polticas de crdito fixadas pela
Administrao e visam minimizar eventuais problemas decorrentes da inadimplncia de seus
clientes. Destaca-se que os clientes de varejo tm suas operaes preponderantemente
representadas nas contas de cartes de crditos e as operaes decorrentes de
representaes comerciais e distribuidores (franquias), que possuem relacionamento
estruturado com a Companhia, esto representadas pela conta de duplicatas - clientes
nacionais.
A movimentao da proviso para crditos de liquidao duvidosa est demonstrada a seguir:
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Saldo no incio do exerccio
Adies
Realizaes
Saldo no final do exerccio
(252)
(365)
252
(365)
(434)
(250)
432
(252)
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
(288)
(515)
392
(411)
(604)
(250)
566
(288)
227.946
3.245
1.061
625
3.548
2.751
336
239.512
207.579
3.463
2.059
718
440
1
248
214.508
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
266.758
3.245
1.061
625
3.548
2.751
336
278.324
240.857
3.463
2.059
718
440
1
248
247.786
Do total das contas a receber vencidas entre 91 e 360 dias, R$5.024 esto relacionados a um
ex-franqueado da Companhia. Para este montante, existem bens em garantia cujo valor de
mercado em 31 de dezembro de 2014 supera o valor contbil das contas a receber. Desta
forma, a Administrao no espera que ocorram perdas relacionadas a estes saldos.
Do total das contas a receber, R$97 (R$97 em 31 de dezembro de 2013) esto dados em
garantia de cartas fianas contratadas junto a instituies financeiras.
8. Estoques
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
Matria prima
Produtos em elaborao
Produtos acabados
Adiantamentos a fornecedores
( - ) Proviso para perdas
6.407
27.865
4.273
(1.539)
37.006
7.344
18.644
4.656
(799)
29.845
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
13.161
9.739
70.867
5.903
(1.539)
98.131
12.674
7.622
60.475
5.136
(799)
85.108
(799)
(1.054)
314
(1.539)
(461)
(475)
137
(799)
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
(799)
(1.054)
314
(1.539)
(461)
(475)
137
(799)
9. Impostos a recuperar
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
ICMS a recuperar
Antecipao de IRPJ
Antecipao de CSLL
Outros
11.165
6.061
1.986
1.561
20.773
9.539
3.322
944
448
14.253
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
11.985
6.867
2.357
6.533
27.742
10.659
4.113
1.286
3.130
19.188
4.268
2.457
975
332
846
55
8.933
Circulante
No circulante
8.613
320
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
12.066
4.268
3.903
2.525
850
848
201
2.808
15.403
4.685
6.012
2.777
1.216
837
563
2.475
18.565
10.431
1.635
14.482
921
15.608
2.957
4.685
4.638
1.086
733
831
93
Impostos diferidos
O imposto de renda pessoa jurdica (IRPJ) e a contribuio social sobre o lucro lquido
(CSLL) diferidos so calculados sobre os prejuzos fiscais do imposto de renda, sobre a
base negativa de contribuio social e as correspondentes diferenas temporrias entre
as bases de clculo do imposto sobre ativos, passivos e valores contbeis das
demonstraes financeiras. As alquotas definidas atualmente para determinao dos
tributos diferidos so de 25% para o imposto de renda e de 9% para a contribuio social.
Controladora
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013 31/12/2014 31/12/2013
Crditos tributrios - resultantes de incorporao
(-) Amortizao fiscal (i)
Imposto de renda e contribuio social diferidos
resultante de incorporao
Imposto de renda e contribuio social diferidos
sobre diferenas temporrias e prejuzos fiscais e
bases negativas de clculo da contribuio social
(ii)
Total do imposto de renda e contribuio social
diferidos
7.535
(7.535)
7.535
(6.028)
7.535
(7.535)
7.535
(6.028)
1.507
1.507
2.429
3.293
4.124
4.007
2.429
4.800
4.124
5.514
(i) O gio, justificado pela expectativa de rentabilidade futura, decorrente de incorporao pela Companhia de acervo
oriundo de ciso da FIGEAC Holdings S.A. (FIGEAC), lquido da proviso prevista pela Instruo CVM n 319/99 que,
em essncia, representa o benefcio fiscal decorrente da dedutibilidade do referido gio. O acervo lquido incorporado
foi amortizado contabilmente e fiscalmente em um prazo de cinco anos e teve como contra partida uma reserva
especial de gio a ser transferida para a conta de capital em favor dos acionistas quando da realizao total do
benefcio fiscal.
(ii) Crdito tributrio diferido decorrente de diferenas temporrias dedutveis, principalmente sobre provises para riscos
trabalhistas, fiscais e cveis, e sobre prejuzos fiscais e bases negativas de clculo da contribuio social em
controlada.
4.800
(2.371)
2.429
5.997
(1.197)
4.800
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
5.514
(1.390)
4.124
6.264
(750)
5.514
b)
1.787
321
321
2.429
Consolidado
31/12/2014
2.352
886
886
4.124
Reconciliao entre a despesa de IRPJ e CSLL pela alquota nominal e pela efetiva
A conciliao da despesa calculada pela aplicao das alquotas fiscais do imposto de
renda e contribuio social demonstrada como segue:
Controladora
31/12/2014
31/12/2013
Lucro antes do imposto de renda e da contribuio
social
Alquota vigente
Expectativa de despesa de IRPJ e CSLL, de acordo
com a alquota vigente
IRPJ e CSLL diferidos sobre prejuzos no
constitudos em empresas controladas
Efeito do IRPJ e CSLL sobre diferenas
permanentes:
Benefcio dos gastos com pesquisa e inovao
tecnolgica - Lei n 11.196/05
Equivalncia patrimonial
Juros sobre capital prprio
Despesa com plano de opes de aes
Incentivos fiscais (PAT, Lei Rounet, outros)
Constituio de tributos diferidos sobre prejuzos
em empresas controladas, relativos a anos
anteriores
Perdas indedutveis em estoques
Outras diferenas permanentes
Imposto de renda e contribuio social no
resultado do exerccio
Corrente
Diferido
Total
Taxa efetiva - %
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
159.697
34%
153.033
34%
161.487
34%
156.117
34%
(54.297)
(52.031)
(54.906)
(53.080)
(3.217)
(3.624)
4.819
(2.182)
8.291
(1.513)
375
4.811
(1.644)
7.250
(1.337)
489
4.819
8.291
(1.513)
375
4.811
7.250
(1.337)
550
(915)
(1.523)
891
(16)
(915)
(1.669)
(1.023)
(46.945)
(42.478)
(48.735)
(45.562)
(44.574)
(2.371)
(46.945)
(41.281)
(1.197)
(42.478)
(47.345)
(1.390)
(48.735)
(44.812)
(750)
(45.562)
29,40%
27,76%
30,18%
29,18%
Controladora
Empresas controladas
ARZZ Co LLC
ARZZ International INC
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ZZSAP Indstria e Comrcio de
Calados Ltda.
Total Controladora
Consolidado
Acionistas controladores
Total Consolidado
Ativo no circulante
Crditos
Mtuo
b)
Fornecedores
Mtuo
Transaes
Receitas
Compras
10.379
12.191
-
433
16.493
126.401
13
815
24.233
22.570
5.916
5.916
433
374
143.268
94.704
94.717
circulante
Contas a
receber
Consolidado
Acionistas controladores
Total Consolidado
Passivo no
circulante
23.418
31/12/2013
Passivo
Ativo
Controladora
Empresas controladas
ARZZ Co LLC
ARZZ International INC
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ZZSAP Indstria e Comrcio de
Calados Ltda.
Total Controladora
31/12/2014
Passivo
circulante
Ativo no circulante
Crditos
Mtuo
950
950
Passivo no
circulante
circulante
Fornecedores
Mtuo
Transaes
Receitas
Compras
25
1.334
25.347
7.963
7.160
-
63
1.333
549
13.745
104.942
144
26.825
15.123
63
102
1.984
262
118.949
82.938
82.963
873
873
Remunerao da Administrao
A remunerao da Administrao ocorre por meio de pagamento de pr-labore e
participao nos lucros. Em 31 de dezembro de 2014 a remunerao total relativa aos
benefcios de curto prazo (pr-labore e participao nos lucros) da Administrao da
Companhia foi de R$ 4.329 (R$ 3.277 em 31 de dezembro de 2013), como segue:
31/12/2014
31/12/2013
3.370
959
4.329
3.106
171
3.277
Garantias
A Companhia a garantidora de um contrato de arrendamento mercantil firmado em
novembro de 2009 por sua controlada ZZSAP no montante de R$ 3 (R$60 em 31 de
dezembro de 2013).
e)
f)
13. Investimentos
Capital
Receita
Resultado do
Patrimnio
Descrio
Ativo
171.666
37.456
Passivo
44.988
30.519
27.453
36.580
lquido
social
lquida
126.678
6.939
93.614
592
206.268
75.425
(9.129)
24.270
30.599
Controladora
31/12/2014
31/12/2013
Saldo no incio do exerccio, lquido da proviso para perdas
Integralizao de capital
Equivalncia patrimonial
Saldo no final do exerccio, lquido da proviso para perdas
38
125.184
5.721
(6.417)
124.488
Resultado de
investimentos
equivalncia patrimonial
%
exerccio
5.353
(2.034)
Partic.
31/12/2014
99,99
99,99
126.678
6. 939
Investimentos
ARZZ International INC.
Proviso para perdas com
investimentos
Investimento/Proviso
para perdas com
87.804
42.215
(4.835)
125.184
(9.736)
100,00
31/12/2013
31/12/2014
31/12/2013
121.325
8 .9 7 1
5.353
(2.034)
4.585
1 .7 0 3
133.617
130.296
3.319
6 .2 8 8
(9.129)
(5.112)
(9.736)
(11.123)
(9.129)
(5.112)
(9.736)
(11.123)
124.488
125.184
(6.417)
(4.835)
13. Investimentos--Continuao
Aumento de capital:
Nos exerccios de 2014 e 2013, a Companhia aumentou o capital social nas suas controladas,
conforme abaixo demonstrado:
2014
ZZAB Comrcio de Calados Ltda.
ARZZ International Inc.
2013
5.721
5.721
31.003
11.212
42.215
5.721
-
11.212
31.003
No exerccio de 2013, a controlada ARZZ International Inc. teve seu capital social aumentado
de US$ 1.639 mil para US$ 6.589 mil, portanto um aumento de US$ 4.950 mil, equivalentes a
R$11.212 integralizados em moeda no prprio exerccio.
No exerccio de 2014, a controlada ARZZ International Inc. teve seu capital social aumentado
de US$ 6.589 mil para US$ 9.139 mil, portanto um aumento de US$ 2.550 mil, equivalentes a
R$ 5.721 integralizados em moeda no prprio exerccio.
14. Imobilizado
Controladora
Computadores e perifricos
Mveis e utenslios
Mquinas e equipamentos
Instalaes e showroom
Veculos
Terrenos
Total
1.501
Custo
31/12/2014
Depreciao
Lquido
Custo
9.619
7.019
5.963
14.320
236
101
37.258
(4.662)
(2.554)
(2.000)
(3.589)
(67)
(12.872)
4.957
4.465
3.963
10.731
169
101
24.386
6.053
6.397
5.270
12.160
196
1.501
31.577
31/12/2014
Consolidado
Computadores e perifricos
Mveis e utenslios
Mquinas e equipamentos
Instalaes e showroom
Veculos
Terrenos
Total
39
Custo
31/12/2013
Depreciao
Lquido
(3.678)
(1.996)
(1.684)
(2.408)
(63)
2.375
4.401
3.586
9.752
133
-
(9.829)
21.748
31/12/2013
Depreciao
Lquido
11.552
19.045
14.459
61.371
249
101
(5.690)
(5.479)
(5.381)
(14.380)
(80)
106.777
(31.010)
Custo
Depreciao
5.862
13.566
9.078
46.991
169
101
7.812
15.929
12.182
53.819
209
1.501
(4.452)
(4.089)
(4.432)
(9.860)
(76)
75.767
91.452
(22.909)
Lquido
3.360
11.804
7.750
43.959
133
1.501
68.543
14. Imobilizado--Continuao
Os detalhes da movimentao do ativo imobilizado da Companhia esto demonstrados a
seguir:
Computadores
e perifricos
Controladora
Mveis e
utenslios
Mquinas e
equipamentos
Instalaes
e showroom
Veculos
Terrenos
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
2.148
1.006
(724)
(55)
2.375
4.331
1.059
(497)
(492)
4.401
2.289
1.638
(333)
(8)
3.586
10.433
1.817
(963)
(1.535)
9.752
27
120
(14)
1.501
-
133
1.501
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
3.568
(984)
(2)
4.957
622
(558)
4.465
798
(410)
(11)
3.963
2.160
(1.181)
10.731
52
(16)
169
(1.400)
101
20%
10%
10%
10%
20%
Taxa
mdia
depreciao
Total
20.729
5.640
(2.531)
(2.090)
21.748
7.200
(3.149)
(1.413)
24.386
de
Computadores
e perifricos
Mveis e
utenslios
Mquinas e
equipamentos
Instalaes
e showroom
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
3.110
1.337
(1.046)
(41)
3.360
10.218
3.752
(1.609)
(521)
11.840
5.649
3.068
(886)
(81)
7.750
39.663
11.547
(4.868)
(2.383)
43.959
Aquisies
Depreciao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
3.860
(1.339)
(19)
5.862
4.105
(1.778)
(601)
13.566
2.458
(1.091)
(39)
9.078
10.608
(5.460)
(2.116)
46.991
52
(16)
169
(1.400)
101
20%
10%
10%
10%
4%
20%
Consolidado
Taxa
mdia
depreciao
Prdios
422
(21)
(401)
-
Veculos
27
120
(14)
133
Terrenos
2.001
(500)
1.501
-
Total
61.090
19.824
(8.444)
(3.927)
68.543
21.083
(9.684)
(4.175)
75.767
de
15. Intangvel
31/12/2014
Controladora
Marcas e patentes
Direito de uso de lojas
Direito de uso de
sistemas
Total
Consolidado
Marcas e patentes
Direito de uso de lojas
Direito de uso de
sistemas
Total
Custo
31/12/2013
Amortizao
Lquido
Custo
Amortizao
Lquido
2.812
1.078
2.812
1.078
2.655
1.078
2.655
1.078
60.120
64.010
(12.989)
(12.989)
47.131
51.021
32.029
35.762
(9.532)
(9.532)
22.497
26.230
Custo
31/12/2014
Amortizao
Lquido
2.928
39.598
2.928
39.598
2.778
41.495
2.778
41.495
61.017
103.543
(13.467)
(13.467)
47.550
90.076
32.765
77.038
(9.924)
(9.924)
22.841
67.114
31/12/2013
Amortizao
Custo
Lquido
Marcas e
patentes
Direito de uso
de lojas
Direito de uso
de sistemas
Total
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
2.629
26
2.655
125
1.553
(600)
1.078
6.940
18.020
(2.415)
(48)
22.497
9.694
19.599
(2.415)
(648)
26.230
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
294
(137)
2.812
2
(2)
1.078
28.091
(3.457)
47.131
28.387
(3.457)
(139)
51.021
Indeterminada
Indeterminada
5 anos
Marcas e
Direito de uso de Direito de uso de
patentes
lojas
sistemas
Total
Saldos em 31/12/2012
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2013
2.749
29
2.778
37.715
5.795
(2.015)
41.495
7.358
18.108
(2.526)
(99)
22.841
47.822
23.932
(2.526)
(2.114)
67.114
Aquisies
Amortizao
Baixas
Saldos em 31/12/2014
298
(148)
2.928
892
(2.789)
39.598
28.258
(3.546)
(3)
47.550
29.448
(3.546)
(2.940)
90.076
Indeterminada
Indeterminada
5 anos
15. Intangvel--Continuao
Os intangveis de vida til definida referem-se a direitos sobre softwares e licenas adquiridos
de terceiros e so amortizados linearmente ao longo de sua vida til estimada, tendo como
contra partida a conta de despesas gerais e administrativas.
Os principais investimentos realizados em "direito de uso de sistemas" esto relacionados ao
processo de desenvolvimento e implantao do novo sistema integrado de gesto que ser
utilizado pela Companhia, projeto iniciado no exerccio de 2013. O software de gesto
selecionado pela Companhia foi o SAP e substituir o sistema integrado de gesto
atualmente utilizado.
Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2014, a Companhia incorreu em gastos
relacionados com a aquisio da licena deste software e desenvolvimento deste sistema
integrado de gesto no montante de R$16.805.
Os intangveis de vida til indeterminada referem-se a marcas e patentes e direitos de uso de
lojas, sendo que estes ltimos correspondem aos dispndios efetuados pela Companhia para
o uso de lojas em pontos comerciais locados. A recuperao destes ativos se dar quando da
alienao dos pontos comerciais ou pela reduo ao valor recupervel.
As aquisies dos Direitos de Uso das Lojas ocorrem mediante pagamentos vista para
liberao do ponto comercial, no restando outras obrigaes decorrentes destas aquisies
no passivo da Companhia. Essas negociaes so usuais neste tipo de transao comercial
devido caracterstica de negcio.
Foi reconhecido no resultado do exerccio findo em 31 de dezembro de 2014 o montante de
R$17.716 na Controladora e no Consolidado (R$17.689 em 31 de dezembro de 2013)
relativos a despesas com pesquisa e desenvolvimento de novos produtos da Companhia.
Teste de perda por reduo ao valor recupervel dos intangveis com vida til indefinida
A Companhia avaliou a recuperao do valor contbil dos intangveis utilizando o conceito do
valor em uso, atravs de modelos de fluxo de caixa descontado das unidades geradoras de
caixa, representadas por suas lojas.
O processo de determinao do valor em uso envolve utilizao de premissas, julgamentos e
estimativas sobre os fluxos de caixa, tais como taxas de crescimento das receitas, custos e
despesas, estimativas de investimentos e capital de giro futuros e taxas de descontos. As
premissas sobre projees de crescimento, do fluxo de caixa e dos fluxos de caixa futuro so
baseadas no plano de negcios da Companhia, aprovado pela Administrao, bem como em
dados comparveis de mercado e representam a melhor estimativa da Administrao, das
condies econmicas que existiro durante a vida econmica das diferentes unidades
geradoras de caixa, conjunto de ativos que proporcionam a gerao dos fluxos de caixa. Os
fluxos de caixa futuros foram descontados com base na taxa representativa do custo de
capital.
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
Capital de giro
Banco do Brasil (FINAME)
Adiantamento de contrato de cmbio (ACC)
FINEP
BNDES Progeren
Outros
12
29.493
41.205
70.710
16
27.778
28.859
56.653
13.331
1.055
29.493
41.205
14.323
3
99.410
11.746
231
27.778
28.859
29.767
37
98.418
Circulante
No circulante
37.266
33.444
34.350
22.303
65.081
34.329
59.835
38.583
Capital de Giro nos Estados Unidos da Amrica: denominado em Dlares, acrescido pela
taxa Libor mdia + 1,35% fixo ao ano.
2016
2017
2018
Aps 2018
Total
Controladora
Consolidado
8.543
7.963
9.882
7.056
33.444
8.756
8.175
9.947
7.451
34.329
Os emprstimos esto garantidos por aval dos acionistas controladores e tambm com carta
de fiana bancria e no possuem clusulas restritivas (covenants) relacionadas a
indicadores financeiros.
Linhas de crdito
Em 14 de novembro de 2011, a Companhia contratou uma terceira linha de financiamento
junto ao FINEP no montante de R$27.366. Em 31 de dezembro de 2014, esta linha de crdito
estava totalmente utilizada.
Em 03 de setembro de 2014, a Companhia contratou uma linha de financiamento junto ao
FINEP no montante de R$ 43.361. Em 31 de dezembro de 2014, o montante de R$ 30.353
referente a esta linha de crdito no foi utilizado pela Companhia e est disponvel para
utilizao.
Outras garantias e compromissos
A Companhia mantm um acordo de cooperao tcnica e financeira com o Banco do
Nordeste do Brasil S/A, com a finalidade de manter uma linha de financiamento destinada aos
franqueados Arezzo, em empreendimentos instalados na rea de atuao deste banco,
utilizando-se recursos do Fundo Constitucional de Financiamento da Regio Nordeste (FNE)
em financiamentos para modernizao de lojas de franqueados, observados padres prprios
definidos pela Companhia, bem como para custos associados a essas operaes, a ttulo de
capital de giro, se necessrio.
Pelos termos do acordo, a Companhia ser a garantidora dessas operaes, por meio de
carta fiana corporativa, quando contratadas pelos lojistas. Em 31 de dezembro de 2014 e 31
de dezembro de 2013, no existiam operaes desta natureza contratadas pelos lojistas e,
consequentemente, a Companhia no figurava como garantidora de nenhuma operao desta
natureza.
A Companhia mantm um acordo de cooperao tcnica e financeira com o Banco Alfa, com
a finalidade de manter uma linha de financiamento destinada aos franqueados Arezzo,
utilizando-se recursos do BNDES em financiamentos para modernizao de suas lojas (de
terceiros), observados padres prprios definidos pela Companhia, bem como para custos
associados a essas operaes.
A Companhia garantidora dessas operaes. Em 31 de dezembro de 2014 o saldo dessas
operaes garantidas pela Companhia era de R$ 3.693, sendo que em 31 de dezembro de
2013, no existiam operaes desta natureza garantidas pela Companhia. No h histrico
de perdas para a Companhia em operaes desta natureza.
17. Fornecedores
Os saldos esto assim compostos:
Controladora
31/12/2014 31/12/2013
63.891
433
44
64.368
Fornecedores nacionais
Partes relacionadas (Nota 12.a)
Fornecedores estrangeiros
26.071
1.984
17
28.072
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
70.271
44
70.315
34.842
17
34.859
5.810
5.706
11.516
2.840
5.346
8.186
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
7.398
9.707
17.105
5.561
8.007
13.568
484
1.675
2.346
4.505
502
1.185
2.162
3.849
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
507
2.044
2.766
5.317
524
1.554
2.765
4.843
Cvel - a Companhia e suas controladas so partes em processos cveis que tem como
objeto, principalmente, o pedido de indenizao por dano moral e material e cobrana de
ttulos. A Administrao, baseada na opinio dos assessores legais e no histrico dos
desfechos destas demandas, acredita que os valores provisionados so suficientes para
cobrir provveis perdas.
Tributrio - a Companhia e sua controlada ZZSAP so partes em processos tributrios
referentes discusso da majorao da alquota do Fator Acidentrio de Preveno, para os
quais h depsitos judiciais no mesmo montante. A Administrao, baseada na opinio dos
assessores legais e no histrico dos desfechos destas demandas, acredita que os valores
provisionados so suficientes para cobrir provveis perdas.
Trabalhistas - a Companhia e suas controladas so partes em processos trabalhistas
relacionados, principalmente, ao pagamento de horas extras e seus respectivos encargos
sociais, adicionais de insalubridade e periculosidade, equiparao salarial e integrao de
verbas na remunerao. A Administrao, baseada na opinio dos assessores legais e no
histrico dos desfechos destas demandas, acredita que os valores provisionados so
suficientes para cobrir provveis perdas.
A Administrao, com base em informaes de seus assessores jurdicos e anlise das
demandas judiciais pendentes, constituiu proviso em montante considerado suficiente para
cobrir as perdas provveis esperadas no desfecho das aes em curso, como segue:
Cvel
Tributria
Trabalhista
Saldos em 31/12/2012
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2013
1.061
52
(611)
502
1.236
(51)
1.185
1.336
1.199
(373)
2.162
2.397
2.487
(1.035)
3.849
Saldos em 31/12/2013
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2014
502
540
(558)
484
1.185
1.217
(727)
1.675
2.162
875
(691)
2.346
3.849
2.632
(1.976)
4.505
Consolidado
Cvel
Tributria
Trabalhista
Total
Total
Saldos em 31/12/2012
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2013
1.088
53
(617)
524
1.605
(51)
1.554
1.950
1.459
(644)
2.765
3.038
3.117
(1.312)
4.843
Saldos em 31/12/2013
Adies/atualizaes
Reverses/pagamentos
Saldos em 31/12/2014
524
541
(558)
507
1.554
1.217
(727)
2.044
2.765
2.389
(2.388)
2.766
4.843
4.147
(3.673)
5.317
ii) Auto de infrao emitido pela Secretaria Estadual da Fazenda do Rio Grande do Sul em 02
de abril de 2013, referente a acusao de creditamento indevido de ICMS, decorrente da
remessa de mercadorias a adquirentes estabelecidos na Zona Franca de Manaus (ZFM) e
reas de Livre Comrcio (ALCs), relativa aos perodos de fevereiro/2008 a
dezembro/2011, resultando na exigncia de ICMS no montante atualizado de R$ 4.974. O
processo relativo ao auto de infrao encontra-se atualmente na esfera administrativa e
segundo os assessores jurdicos da Companhia, a expectativa de perda considerada
possvel.
Legislao vigente
De acordo com a legislao em vigor no Brasil, os impostos federais, estaduais e municipais e
os encargos sociais esto sujeitos a exame pelas respectivas autoridades por perodos que
variam de cinco a trinta anos. A legislao nos Estados Unidos (pas em que certas
controladas da Companhia operam) possui prazos prescricionais diferenciados.
Depsitos judiciais
Em 31 de dezembro de 2014, o saldo dos depsitos judiciais de R$ 5.242 na Controladora
(R$ 4.676 em 31 de dezembro de 2013) e R$ 6.939 no Consolidado (R$ 6.622 em 31 de
dezembro de 2013).
Aes
em milhares
Capital social
R$
88.587
106.857
49.143
50
88.637
1.186
157.186
62.000
45
88.682
900
220.086
2014
2013
112.752
(5.638)
107.114
25%
26.779
110.555
(5.528)
105.027
25%
26.257
24.386
(3.546)
11.072
35.348
67.260
40.481
21.323
(3.029)
13.326
20.894
52.514
26.257
0,456
0,296
31/12/2014
31/12/2014
112.572
88.657
1,27
110.555
88.608
1,25
31/12/2014
31/12/2013
112.572
110.555
88.657
90
88.608
161
88.747
1,27
88.769
1,25
1.089.467
58.101
(36.431)
(1.289)
(191.122)
918.726
996.540
53.039
(34.753)
(1.184)
(165.592)
848.050
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
1.281.800
76.195
(52.291)
(1.289)
(251.506)
1.052.909
1.170.419
61.666
(48.941)
(1.184)
(219.010)
962.950
Canal
Receita bruta
Franquias
Multimarca
Lojas prprias
Outros
Mercado externo
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
1.357.995
766.782
434.063
71.748
9.207
76.195
1.232.085
718.658
400.452
41.316
9.993
61.666
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
1.357.995
661.349
299.612
315.346
5.493
76.195
1.232.085
583.110
288.566
291.368
7.375
61.666
(595.536)
(105.618)
(70.455)
(1.375)
(772.984)
(539.608)
(94.970)
(69.210)
245
(703.543)
Controladora
31/12/2014
31/12/2013
Despesas por natureza
Depreciao e amortizao
Despesas com pessoal
Matria prima e materiais de uso e consumo
Fretes
Despesas com ocupao de lojas
Outras despesas operacionais
(6.606)
(78.478)
(597.456)
(17.914)
(72.530)
(772.984)
(4.947)
(71.638)
(542.875)
(17.801)
(66.282)
(703.543)
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
(603.610)
(221.352)
(76.169)
(3.708)
(904.839)
(537.221)
(204.438)
(73.812)
1.011
(814.460)
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
(13.230)
(132.600)
(604.752)
(20.495)
(32.255)
(101.507)
(904.839)
(10.970)
(123.179)
(540.488)
(20.404)
(28.537)
(90.882)
(814.460)
Valor justo
O quadro a seguir apresenta o valor contbil ativos e passivos financeiros da Companhia
em 31 de dezembro, assim como os respectivos valores justos calculados pela
Administrao da Companhia:
Consolidado
31/12/2014
31/12/2013
Valor
Valor
Valor
Valor
contbil
Justo
contbil
Justo
Caixa e equivalentes de caixa
Aplicaes financeiras
Clientes e outras contas a receber
Emprstimos e financiamentos
Fornecedores e outras contas a pagar
10.831
189.583
293.316
99.410
82.543
10.831
189.583
293.316
99.410
82.543
13.786
171.928
266.063
98.418
45.870
13.786
171.928
266.063
98.418
45.870
Custo
amortizado
10.831
293.316
189.583
82.543
99.410
34.258
(42.824)
39.560
(39.524)
(8.566)
(17)
19
Operao
Depreciao da taxa de cmbio
Contas a receber em moeda estrangeira
Emprstimos e financiamentos em
moeda estrangeira
Depreciao da Taxa em
Referncia para Taxa de Cmbio
Dlar
Efeito no lucro antes da tributao
Cenrio
provvel
Moeda (Valor contbil) Cenrio A
Cenrio B
R$
34.258
42.823
51.387
R$
(42.824)
(53.530)
(64.236)
25%
50%
3,31
(2.141)
3,98
(4.283)
2,65
R$
31/12/2013
USD (mil)
1.375
31/12/2014
31/12/2014
(180)
31/12/2013
(254)
31/12/2013
(268)
O valor justo dos derivativos foi calculado com base em cotaes oficiais de dlar futuro,
tomou-se como referncia a cotao do primeiro dlar futuro antes e depois do
vencimento do derivativo na data do fechamento do exerccio. A partir destes dados,
calculou-se a mdia ponderada das taxas futuras para estimar-se o valor justo da
operao no encerramento de cada exerccio.
43.559
55.851
99.410
%
44%
56%
100%
Moeda
R$
R$
Cenrio
Provvel
2.126
47
2.173
Apreciao da taxa em
Referncia para passivos financeiros
Libor
TJLP
0,35%
5,00%
Cenrio A
Cenrio B
2.658
58
2.716
3.189
70
3.259
25%
50%
0,44%
6,25%
0,53%
7,50%
Risco de crdito
Decorre de eventual dificuldade de cobrana dos valores das vendas mercantis e dos
servios prestados a seus clientes.
A Companhia e suas controladas tambm esto sujeitas a risco de crdito proveniente de
suas aplicaes financeiras.
O saldo a receber de clientes substancialmente denominado em reais e est distribudo
em diversos clientes. Para reduzir o risco de crdito, a Companhia tem feito avaliao
individual para adeso de novos clientes, mas, como uma prtica de mercado, s requer
recebimento antecipado para clientes considerados de alto risco. No h clientes que
individualmente representem mais que 5% do total das contas a receber da Companhia
em 31 de dezembro de 2014 e 2013. A Administrao monitora o risco do saldo a receber
de clientes mediante o registro de proviso para crditos de liquidao duvidosa.
Com relao ao risco de crdito associado s instituies financeiras, a Companhia e
suas controladas utilizam instituies financeiras de primeira linha.
e)
Risco de liquidez
O risco de liquidez consiste na eventualidade da Companhia e suas controladas no
dispor de recursos suficientes para cumprir com seus compromissos em funo das
diferentes moedas e prazos de liquidao de seus direitos e obrigaes.
O controle da liquidez e do fluxo de caixa da Companhia e suas controladas monitorado
diariamente pelas reas de Gesto da Companhia, de modo a garantir que a gerao
operacional de caixa e a captao prvia de recursos, quando necessria, sejam
suficientes para a manuteno do seu cronograma de compromissos, no gerando riscos
de liquidez para a Companhia e suas controladas. A tabela abaixo demonstra os
pagamentos contratuais requeridos pelos passivos financeiros da Companhia:
A tabela abaixo demonstra os pagamentos contratuais requeridos pelos passivos
financeiros da Companhia:
At um
ano
Emprstimos e financiamentos
Fornecedores e outras contas a pagar
67.481
81.726
T o ta l
108.474
82.543
Gesto de capital
O objetivo da gesto de capital da Companhia assegurar que se mantenha um rating de
crdito forte perante as instituies e uma relao de capital tima, a fim de suportar os
negcios da Companhia e maximizar o valor aos acionistas.
A Companhia controla sua estrutura de capital fazendo ajustes e adequando s
condies econmicas atuais. Para manter ajustada esta estrutura, a Companhia pode
efetuar pagamentos de dividendos, retorno de capital aos acionistas, captao de novos
emprstimos, emisses de debntures, emisso de notas promissrias e a contratao
de operaes com derivativos. No houve mudana nos objetivos, polticas ou processos
de estrutura de capital, durante os exerccios findos em 2014 e 2013.
A Companhia inclui dentro da estrutura de dvida liquida: emprstimos e financiamentos
menos caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras.
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
5.341
18.000
704
24.045
2.828
14.233
1.521
18.582
5.352
18.710
1.812
25.874
2.852
15.858
1.747
20.457
(1.806)
(2.367)
(924)
(654)
(5.751)
(1.481)
(2.399)
(65)
(536)
(490)
(4.971)
(2.254)
(4.190)
(4.998)
(924)
(2.610)
(14.976)
(1.645)
(4.480)
(4.908)
(536)
(805)
(12.374)
2.078
(250)
2.519
(456)
20.372
13.361
13.417
7.627
(4.451)
2.603
109
225
139
(1.375)
(3.594)
2.260
1.112
162
(25)
330
245
Consolidado
31/12/2014 31/12/2013
(4.451)
2.603
115
(1.578)
(397)
(3.708)
(3.594)
2.260
1.112
174
729
330
1.011
15.239
19.238
Riscos cobertos
Incndio
Responsabilidade civil
Montante da
cobertura - R$
142.720
10.000
22.539
158.228
158.228
316.455
655.450
21.744
195.787
195.787
391.572
804.890
2 Outorga
3 Outorga
Saldo em 31/12/2012
Opes outorgadas
Opes exercidas
Opes baixadas (*)
Saldo em 31/12/2013
220.527
(27.026)
(14.626)
178.875
655.450
(22.539)
(1.000)
631.911
Opes outorgadas
Opes exercidas
Opes baixadas (*)
Saldo em 31/12/2014
(23.957)
(36.089)
118.829
(125.207)
506.704
804.890
(21.744)
(31.376)
751.770
(*) Opes baixadas pelo desligamento de funcionrios participantes do plano de opes de aes.
Lote
Quantidade de aes
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
Preo de exerccio - (R$)
Valor justo por opo - (R$)
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
Dividendos esperados ("Dividend yield")
Volatilidade do preo da ao
Taxa de juro livre de risco
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
Perodo esperado at o vencimento (dias corridos)
1 Vencimento
2 Vencimento
3 Vencimento
1 Outorga
Junho/2012
II
2 Outorga
Junho/2013
II
3 Outorga
Junho/2014
II
68.231
N/A
N/A
20,86
79.543
79.543
159.087
20,86
25.757
N/A
N/A
27,61
165.286
165.286
330.572
27,61
29.395
N/A
N/A
18,42
236.211
236.211
472.420
18,42
6,66
N/A
N/A
40,36%
9,05
11,33
13,32
40,36%
7,36
N/A
N/A
4,85%
36,29%
13,82
16,37
16,72
4,85%
41,18%
4,95
N/A
N/A
5,03%
27,95%
9,82
10,22
11,47
5,03%
40,91%
8,50%
N/A
N/A
7,81%
8,59%
9,35%
7,86%
N/A
N/A
10,47%
10,60%
10,69%
10,81%
N/A
N/A
11,75%
11,80%
11,86%
30
N/A
N/A
365
730
1.095
30
N/A
N/A
365
730
1.095
30
N/A
N/A
365
730
1.095
Demonstraes
Financeiras 2014
&
Anexos
- Anexo I - Oramento de Capital
- Anexo II A - Declarao dos diretores sobre as
demonstraes financeiras
- Anexo II B - Declarao dos diretores sobre o
parecer dos auditores independentes
- Anexo III - Relatrio da Administrao
ANEXO I
Oramento de
Capital
PROPOSTA DA ADMINISTRAO PARA
ORAMENTO DE CAPITAL
Em R$ Mil
2014
36.309
36.309
22.491
3.622
7.262
1.815
1.119
Aplicaes
36.309
ANEXO II-A
Declarao dos
Diretores
PARA FINS DO ARTIGO 25 DA INSTRUO
CVM N 480/09
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras
Declaramos, na qualidade de diretores da Arezzo Indstria e Comrcio S.A., sociedade por aes de capital aberto, com
sede na Cidade de Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, na Rua Fernandes Tourinho, n 147, Salas 1301 e 1303,
Bairro Funcionrios, CEP 30112-000, inscrita no CNPJ/MF sob o n 16.590.234/0001-76, que revimos, discutimos e
concordamos com as demonstraes financeiras do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, nos termos
e para fins do pargrafo 1, inciso VI do artigo 25 da Instruo CVM n 480, de 07 de dezembro de 2009, conforme
alterada.
ANEXO II-B
Declarao dos
Diretores
PARA FINS DO ARTIGO 25 DA INSTRUO
CVM N 480/09
Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
Declaramos, na qualidade de diretores da Arezzo Indstria e Comrcio S.A., sociedade por aes de capital aberto, com
sede na Cidade de Belo Horizonte, Estado de Minas Gerais, na Rua Fernandes Tourinho, n 147, Salas 1301 e 1303,
Bairro Funcionrios, CEP 30112-000, inscrita no CNPJ/MF sob o n 16.590.234/0001-76, que revimos, discutimos e
concordamos com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes referente s demonstraes financeiras
do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2014, nos termos e para fins do pargrafo 1, inciso V do artigo 25
da Instruo CVM n 480, de 07 de dezembro de 2009, conforme alterada.
Mensagem da Administrao
A operao piloto nos Estados Unidos continua em desenvolvimento, com a captura de importantes informaes sobre
produto, operao, marca e equipe que proporcionam um grande aprendizado sobre o mercado americano, relembrando
que o projeto continua em sua fase laboratorial. Os prximos passos incluem uma melhor estruturao do time, com
futuro alinhamento da cadeia de produo e uma segunda onda de testes que podero acelerar o desenvolvimento, com
consequente aperfeioamento em produtos e faixas de preo.
Outro exemplo do pipeline de projetos da Companhia, a marca Anacapri, aps seis anos de seu lanamento, apresenta
um alto grau de estruturao dos seus principais fundamentos, tais como proposta de valor do produto e da marca,
cadeia de suprimento alinhada, formato de loja replicvel, alta produtividade de vendas e, principalmente, uma equipe
capaz de gerenciar todos os aspectos da marca. Dando continuidade ao roll-out iniciado no 3T13, foram abertas 35
franquias da marca em 2014, um ritmo que deve acelerar em 2015, resultado do profundo conhecimento da Arezzo&Co
de gerenciar modelos de negcios multicanais.
A marca Alexandre Birman, com a finalidade de assegurar produtos de altssimo padro para competir no segmento de
luxo, inaugurou uma nova fbrica em Campo Bom-RS. Com equipamentos de ltima gerao, a nova fbrica tambm
fomenta a formao de mo-de-obra especializada e de alta qualidade na regio, alm de ser referncia para os nossos
fornecedores. A marca tambm continua fortalecendo seu branding no mercado internacional atravs de eventos com as
principais formadoras de opinio, com destaque para a Semana de Moda de Paris e a exposio no Museu de Arte
Moderna de Nova Iorque, com boa repercusso tambm no mercado brasileiro.
Sempre prximas das nossas consumidoras, todas as marcas mantiveram um consistente plano de comunicao e
marketing. Com forte destaque no setor de moda, nossas marcas desenvolveram aes criativas de engajamento com
as clientes nas redes sociais e nas lojas fsicas, com um nvel de customizao que valoriza e refora a identidade das
marcas. Como exemplo, vale citar a Mob Party, lanamento nacional da marca Arezzo que atrai milhes de
consumidoras via web. Na marca Schutz, bastante em linha com o perfil das suas consumidoras, tivemos o Schutz
Shape for Summer, evento fitness que atraiu as principais formadoras de opinio para as lojas flagship. Com um esprito
descomplicado, as festas descoladas da Anacapri levam a marca para um nmero maior de consumidoras, reforando
seu brand awareness. E os eventos internacionais da marca Alexandre Birman geram forte repercusso tambm no
Brasil.
Em linha com sua estratgia de aumento de eficincia operacional, a Companhia iniciou h dois anos um projeto com o
objetivo de ter maior integrao da cadeia de valor e alta agilidade na tomada de decises, com maior disponibilizao
de informaes e automao e reviso de processos-chave. Chamado internamente de Projeto 2154, em janeiro de
2015, a Companhia finalizou o go-live de seu novo ERP, concluindo no prazo e dentro de seu oramento, graas a um
forte planejamento e disciplina na execuo da equipe, seguindo uma metodologia de gesto de projetos, gesto de
riscos e gesto de mudanas, com um cronograma que envolveu inclusive um acompanhamento peridico dos diretores
e conselheiros. O novo ERP um grande passo para a sustentabilidade do crescimento de longo prazo da Companhia.
Um dos pilares centrais da estratgia da Companhia so pessoas experientes e motivadas, e por isso tem foco
constante em programas para atrair, desenvolver e reter seus talentos. Atraindo futuros lderes, o quarto programa de
trainees foi mais uma vez bastante concorrido, com mais de quatro mil inscritos de vrias regies do pas. Para
continuar desenvolvendo cada vez mais as pessoas, em 2014 foi lanada uma ferramenta de treinamento online,
chamada de AIR: Aprendizado, Inovao e Resultado, plataforma colaborativa com cinco mil usurios ativos e cursos
envolvendo tcnicas de produto e de vendas, sendo bastante utilizado na operao de varejo atravs da rede
monomarca. Na nossa cultura de pensar como dono, o programa de stock options alinha o interesse de gestores e
acionistas, alm de ajudar a reter nossos principais executivos. Por fim, o treinamento das pessoas somou
aproximadamente 96 mil horas, proporcionando um constante desenvolvimento de toda a equipe, preparando a
Companhia para os novos desafios que viro.
Na Arezzo&Co, uma meta atingida nada mais do que a base para a prxima. Assim, mantem-se a motivao e a
confiana em relao s perspectivas de 2015.
A ADMINISTRAO
Sobre a Arezzo&Co
Arezzo&Co lder no setor de calados, bolsas e acessrios femininos no Brasil. Acumulando 43 anos de histria,
comercializa atualmente mais de 10 milhes de pares de calados por ano, alm de bolsas e acessrios. Possui quatro
importantes marcas - Arezzo, Schutz, Anacapri e Alexandre Birman.
Suas linhas de produtos destacam-se pela constante inovao, design, conforto e excelente relao custo-benefcio.
A estratgia multicanal permite ao grupo ter grande capilaridade em sua distribuio por meio de Lojas Prprias,
Franquias, Multimarcas e Web Commerce, estando presente em todos os estados do pas. Internacionalmente, os
produtos das marcas so comercializados tambm em Franquias, Lojas Prprias, Multimarcas e Lojas de Departamento.
A Companhia encerrou 2014 presente em 462 franquias, 54 lojas prprias e em 2.198 lojas multimarcas.
Fundada em 1972, a marca, alm de ocupar a primeira citao de lembrana (top of mind) dos consumidores no setor
de calados femininos brasileiro, est entre as preferidas neste segmento e uma das mais consumidas no Brasil. A
marca possui um posicionamento trendy, reunindo conceito, alta qualidade, design contemporneo e satisfao do
consumidor. referncia no lanamento de tendncias no Brasil e est sempre presente nos editoriais das mais
prestigiadas revistas, jornais e sites do pas como modelo fast fashion em calados, bolsas e acessrios femininos.
A marca Schutz investe significativamente em pesquisas de tendncias, desenvolvimento de material e tecnologia para
a criao do seu portflio. Sua misso oferecer ao seu pblico um conceito de produtos conectados ao design,
qualidade, moda e liberdade de expresso.
O resultado so colees desenvolvidas para refletir o esprito da mulher jovem contempornea que causa efeito, que
irreverente e tem estilo prprio. Convida a ousar, a buscar o diferente, a desafiar o que consenso.
A Anacapri, marca especializada em flats do Grupo Arezzo&Co, nasceu em 2008 com o objetivo de descomplicar a vida
de suas consumidoras com uma moda verstil e cheia de personalidade, sem abrir mo do conforto. So diversos
modelos e cores por ano, apresentados em trs grandes colees e edies limitadas.
A marca Alexandre Birman uma referncia entre as marcas brasileiras de calados femininos dividindo espao com os
maiores nomes da moda em cadeias renomadas de varejo em diversas regies do mundo, tais como: Amrica do Norte,
Europa e sia.
A marca demarcada pelo conceito de exclusividade e sofisticao, tem grande reconhecimento no exterior e conferiu a
Alexandre Birman o prmio Vivian Infantino Emerging Talent Award, como o talento na criao de sapatos do ano de
2009 (prmio reconhecido como o Oscar da Indstria Internacional de sapatos).
2014
Cresc. ou
spread (%)
Receita Lquida
962.950
1.052.909
9,3%
Lucro Bruto
425.729
449.299
Resumo do Resultado
Margem bruta
EBITDA
44,2%
Margem EBITDA
159.460
1
16,6%
110.555
Lucro lquido
42,7%
161.300
15,3%
112.752
5,5%
-1,5 p.p.
1,2%
-1,3 p.p.
2,0%
Margem lquida
11,5%
10,7%
-0,8 p.p.
Indicadores Operacionais
2013
2014
Cresc. ou
spread (%)
9.891
10.622
7,4%
637
827
29,8%
1.946
2.091
7,5%
458
516
55
54
-1
403
462
59
Nmero de funcionrios
Nmero de lojas*
Prprias
Franquias
58
91,1%
90,0%
-1,1 p.p
2,0%
4,0%
2,0 p.p
1,1%
6,6%
5,5 p.p
2,3%
8,0%
5,7 p.p
1- EBITDA = Lucro antes do resultado financeiro, Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro, Depreciao
e Amortizao. O EBITDA no uma medida utilizada nas prticas contbeis adotadas no Brasil, no representando o fluxo de
caixa para os perodos apresentados e no deve ser considerado como uma alternativa ao lucro lquido na qualidade de
indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O
EBITDA no tem um significado padronizado e a definio da Companhia de EBITDA pode no ser comparvel ao EBITDA
ajustado de outras companhias. Ainda que o EBITDA no fornea, de acordo com as prticas contbeis utilizadas no Brasil,
uma medida do fluxo de caixa operacional, a Administrao o utiliza para mensurar o desempenho operacional. Adicionalmente, a
Companhia entende que determinados investidores
e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do
desempenho operacional de uma Companhia e/ou de seu fluxo de caixa.
2- SSS (Vendas nas mesmas lojas): As lojas so includas nas vendas de lojas comparveis a partir do 13 ms de
operao. Variaes em vendas de lojas comparveis entre os dois perodos so baseadas nas vendas lquidas de
devolues para as vendas do sell-out, e em vendas brutas para sell-in de franquias que estavam em operao durante
ambos os perodos comparados. Se uma loja estiver includa no clculo de vendas de lojas comparveis por apenas uma
parte de um dos dois perodos comparados, ento essa loja ser includa no clculo da parcela correspondente do outro
perodo. Quando metros quadrados so acrescentados ou reduzidos a uma loja que includa nas vendas de lojas
comparveis, impactando a rea de vendas em mais de 15%, a loja excluda nas vendas de lojas comparveis. Quando a
operao de uma loja descontinuada, as vendas dessa loja so excludas do clculo das vendas de lojas comparveis para
os perodos comparados. Considera-se que quando um operador franqueado abre um depsito, sua venda ser includa nas
vendas de lojas comparveis do sell-in se as franquias do operador estiverem em operao durante ambos os perodos que
esto sendo comparados. O chamado SSS de Franquias Sell-In, refere-se comparao de vendas da Arezzo&Co junto a
cada Loja Franqueada em operao h mais de 12 meses, servindo como um indicador mais preciso para monitoramento da
receita do grupo. J o SSS de sell-out baseado na performance de vendas dos pontos de vendas, o que no caso da
Arezzo&Co demonstra melhor o comportamento das vendas de Lojas Prprias e vendas de sell-out de Franquias. Os nmeros
de sell-out de Franquias representam a melhor estimativa calculada com base em informaes fornecidas por terceiros. A partir
do 1T14, a Companhia passou a tambm reportar o SSS de sell-out incluindo as vendas do canal web commerce.
3- O volume de pares e bolsas ora retificado para o ano de 2013 foi de 9.891 mil pares vendidos e 637 mil bolsas
vendidas.
Receita Bruta
2013
Part%
1.232.085
10,2%
Mercado externo
61.666
5,0%
76.195
5,6%
23,6%
Mercado interno
1.170.419
95,0%
1.281.800
94,4%
9,5%
718.658
61,4%
766.782
59,8%
6,7%
400.452
34,2%
434.063
33,9%
8,4%
41.316
3,5%
71.748
5,6%
73,7%
9.993
0,9%
9.207
0,7%
-7,9%
583.110
288.566
291.368
7.375
49,8%
24,7%
24,9%
0,6%
661.349
299.612
315.346
5.493
51,6%
23,4%
24,6%
0,4%
13,4%
3,8%
8,2%
-25,5%
Por marca
Arezzo
Schutz
Anacapri
2
Outros
Por canal
Franquias
Multimarcas
Lojas prprias
4
Outros
(1) A receita bruta da marca Arezzo em 2013 foi alterada R$718.658 mil, e da marca Schutz para R$400.452
comparao
aps realocao
da receita do Outlet
Premium.
(2) Inclui a marca Alexandre Birman apenas no mercado interno e outras receitas no especficas das
marcas. (3) Lojas Prprias: inclui o canal de vendas Web Commerce.
(4) Inclui receitas do mercado interno que no so especficas dos canais de
distribuio.
Marcas
A Arezzo&Co tem em sua plataforma quatro importantes marcas: Arezzo, Schutz, Anacapri e Alexandre Birman, distribudas
atravs de uma rede de Lojas Prprias, Franquias, Multimarcas e Web Commerce, presente em todos os estados do pas. Os
produtos tambm so comercializados internacionalmente atravs de diversos canais: Lojas Prprias, Franquias, Multimarcas
e Lojas de Departamento.
O ltimo trimestre o perodo mais importante de vendas para as lojas da rede. No fim de outubro, ocorre o Hot Summer
Week, perodo de aproximadamente 10 dias que marca a transio da coleo de Vero para a de Alto Vero, a maior e mais
significativa coleo do ano. No final do ano, as lojas apresentaram um bom giro dos produtos em razo da forte aceitao
pelas consumidoras da nova coleo devido ao foco cada vez maior no sell-out, resultando tambm em um maior percentual
de produtos vendidos a preo cheio.
A marca Arezzo alcanou R$766,8 milhes em receita bruta em 2014, crescimento de 6,7% em relao a 2013,
representando 59,8% do total das vendas domsticas. Para o fim de ano, a marca lanou a campanha 2015 Razes para
Sorrir, uma forte interao com as consumidoras que, juntamente com uma coleo atrativa com produtos de alto valor
percebido, resultou em boa performance de vendas. No ano, a marca continuou executando sua importante iniciativa de
expanso e reforma das lojas, inaugurando 55 lojas no novo modelo arquitetnico, incluindo reformas e ampliaes,
resultando em uma experincia de compra diferenciada nas lojas com o novo layout.
A marca Schutz atingiu receita bruta de R$434,1 milhes, ou 33,9% das vendas no mercado interno, crescimento de 8,4% em
2014 em comparao com 2013, impactado ainda pela estratgia de descredenciamento no canal multimarcas iniciada no
3T13. Considerando tambm o mercado externo, importante iniciativa da marca, o crescimento foi de 9,9% no ano. A
execuo da estratgia na categoria de bolsas continua sendo destaque, com crescimento de 57% em volume de vendas no
ano. Impulsionado por sua nova plataforma tecnolgica, juntamente com maior alinhamento da estratgia de comunicao e
marketing, a loja online apresentou crescimento de 87,6% no ano e j representa 8,9% da receita da marca no perodo. As
aes da marca na loja dos Estados Unidos, focadas em atrair novos clientes, despertam no somente o desejo nas
consumidoras norte-americanas, mas tambm geram repercusses em mdias sociais que reforam o branding da marca no
Brasil.
A marca Anacapri apresentou crescimento de 73,7% em comparao com 2014, totalizando R$71,7 milhes em receita bruta,
ou 5,6% das vendas no Brasil. A marca continua expandindo fortemente aps o incio de seu processo de roll-out no 3T13,
encerrando o ano com 50 lojas no canal de Franquias. A marca lanou novos modelos de calados flats , apresentando maior
variedade s consumidoras e com foco em sempre trazer novidades para as lojas.
Marcas
A marca Alexandre Birman continua fortalecendo seu branding no mercado internacional atravs do desenvolvimento de
produtos cada vez mais reconhecidos e da realizao de eventos com destaque na mdia internacional. No final de
2014, a marca realizou seu market week em Nova Iorque, consolidando seu posicionamento no mercado norteamericano e permitindo um maior destaque junto ao seu pblico-alvo. Para suportar seu crescimento futuro, a nova
fbrica atingiu bons nveis de produtividade, permitindo alcanar novos clientes nacionais e internacionais.
Canais
Monomarcas - Franquias e Lojas Prprias
Seguindo a estratgia da Companhia de fortalecimento das lojas monomarca, as vendas do sell-out da rede Arezzo&Co
(Lojas Prprias + Web Commerce + Franquias) cresceram 17,8% em 2014 em relao a 2013, devido principalmente
expanso da rea de vendas em 11,9% e ao crescimento de 8,0% das vendas nas mesmas lojas (SSS sell-out) no
perodo. Em relao ao indicador SSS sell-out, vale destacar que todos os meses do ltimo trimestre apresentaram SSS
positivo demonstrando a sade e consistncia do indicador, e que o indicador SSS sell-out tambm inclui as vendas
online. Excluindo o canal web-commerce, o SSS teria sido de 6,6%.
O crescimento da receita da Companhia proveniente das lojas monomarca, representadas por sell-in de franquias e sellout de lojas prprias, foi de 11,7% em 2014 ante o 2013, devido principalmente expanso da rea de vendas em
10,9% nos ltimos 12 meses, excluindo abertura de outlets, e tambm devido ao forte crescimento de 30% no volume
da categoria de bolsas no perodo, resultado da estratgia de produto, marketing e suprimento nas marcas. As lojas
monomarca representaram 76,2% do faturamento no mercado domstico em 2014.
O canal Franquias apresentou crescimento de 13,4% no sell-in no ano, representando 51,6% das vendas domsticas
em 2014, impulsionado pela abertura de 60 franquias nos ltimos 12 meses, sendo 19 da marca Arezzo, 6 da marca
Schutz e 35 da marca Anacapri. Alm disso, 12 franquias da marca Arezzo foram expandidas nos ltimos 12 meses,
adicionando 286,3 m rea de vendas do canal.
As vendas de sell-in, ou seja, aquelas feitas pela Arezzo&Co aos seus franqueados, tiveram crescimento nas mesmas
franquias (SSS sell-in) de 4,0% em 2014 quando comparado a 2013, ao mesmo tempo em que o SSS sell-out das
lojas fsicas cresceu 6,6%.
Considerando somente o canal Lojas Prprias, houve crescimento de 8,2% da receita em 2014 quando comparado a
2013, mesmo com aumento de apenas 0,6% na rea de vendas, excluindo outlets, impulsionado pelas vendas no canal
Web Commerce, mas tambm impactado pelos repasses de lojas para o canal de Franquias no mesmo perodo,
resultando em aumento de produtividade no canal. Nos ltimos 12 meses, houve expanso de uma loja prpria, que
adicionou 153 m rea de vendas do canal.
Com a abertura de 58 lojas, a Companhia atingiu o guidance divulgado e encerrou o ano com 508 lojas monomarca no
Brasil e oito no exterior, sendo no Brasil 378 da marca Arezzo, 73 da marca Schutz, 55 da marca Anacapri e duas
da marca Alexandre Birman.
Canais
Histrico de lojas
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
31.848
32.138
32.381
32.859
35.641
25.262
25.498
26.056
26.472
28.466
6.586
6.640
6.325
6.387
7.175
449
452
461
472
508
Nmero de franquias
395
399
411
421
455
Arezzo
340
341
342
344
359
Schutz
40
41
43
43
46
Anacapri
15
17
26
34
50
54
53
50
51
53
Arezzo
17
17
17
17
19
Schutz
27
27
25
26
27
rea de venda
1, 3
- Total (m)
Alexandre Birman
Anacapri
Nmero de franquias
Multimarcas
Em 2014, o canal Multimarcas apresentou crescimento de 3,8% em relao a 2013, em razo do contnuo interesse
demonstrado pelo canal nos produtos com maior assertividade no ponto de venda, bem como de uma base de lojas
mais comparvel aos 12 meses anteriores. Vale relembrar que, em funo do roll-out em lojas monomarca, a marca
Schutz iniciou no 3T13 um processo de descredenciamento de lojas no canal Multimarcas com o objetivo de fortalecer
seu branding, impactando o crescimento do primeiro semestre de 2014 devido menor base de lojas. A Companhia
acredita na importncia estratgica do canal, trabalhando para conquistar novos clientes, crescer o share of wallet nos
clientes existentes, e aumentar o cross selling entre as marcas e categorias. Conforme antecipado, em 2014 o canal
apresentou faturamento ligeiramente superior ao de 2013 devido principalmente ao menor nmero de lojas do primeiro
semestre.
Devido ao descredenciamento mencionado acima, as quatro marcas do grupo passaram a ser distribudas atravs de
2.198 lojas, reduo de 10,3% ante 2013, e esto presentes em 1.179 cidades.
Principais indicadores
financeiros
Receita Lquida
CMV
Lucro bruto
Margem bruta
SG&A
%Receita
Despesa comercial
Lojas prprias
Venda, logstica e suprimentos
Despesas gerais e administrativas
Outras (despesas) e receitas
Depreciao e amortizao
EBITDA
Margem EBITDA
Lucro lquido
Margem lquida
Capital de giro - % da receita
Capital empregado - % da receita
Dvida total
Dvida lquida
Dvida lquida/EBITDA
2013
2014
962.950
1.052.909
Cresc. ou
spread (%)
9,3%
(537.221)
(603.610)
12,4%
425.729
449.299
5,5%
44,2%
42,7%
-1,5 p.p.
(277.239)
(301.229)
8,7%
28,8%
28,6%
-0,2 p.p
(198.556)
(214.282)
7,9%
(90.851)
(95.233)
4,8%
(107.705)
(119.049)
10,5%
(68.724)
(70.009)
1,9%
1.011
(3.708)
n/a
(13.230)
20,6%
(10.970)
159.460
161.300
1,2%
16,6%
15,3%
-1,3 p.p.
110.555
2,0%
112.752
11,5%
10,7%
-0,8 p.p.
30,2%
28,9%
-1,3 p.p
43,4%
2,4 p.p.
41,0%
98.418
99.410
1,0%
(87.273)
(100.975)
15,7%
-0,5x
n/a
-0,6x
1 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicaes Financeiras subtrado do Passivo Circulante menos
Emprstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar.
2 - Capital Empregado: Capital de Giro somado Ativo Permanente e Outros Ativos de Longo Prazo descontando Imposto de renda e
contribuio social diferido.
3 - Dvida Lquida equivalente posio total de endividamento oneroso ao final de um perodo subtrada da posio de caixa e equivalentes
de caixa e aplicaes financeiras de curto prazo.
Receita lquida
A receita lquida da Companhia atingiu R$1.052,9 milhes neste ano, crescimento de 9,3% em relao a 2013.
Dentre os principais fatores que resultaram neste crescimento destacam-se:
i) Excluindo outlets, expanso de 10,9% da rea de
vendas ante 2013, com destaque para o
crescimento de 12,7% da rea de Franquias;
9,3%
1.052.909
962.950
2013
2014
Lucro bruto
O lucro bruto de 2014 totalizou R$449,3 milhes, com
margem bruta de 42,7%, reduo de 150 bps em relao ao
mesmo perodo do ano anterior.
O crescimento do lucro bruto em 2014 reflete,
especialmente, o aumento da receita lquida em 9,3%.
5,5%
449.299
425.729
2013
2014
Despesas operacionais
A Companhia trabalha fortemente para adequar os nveis de despesas ao seu crescimento. Nos ltimos 12 meses, as
despesas apresentaram forte desacelerao, resultando em uma margem como percentual do faturamente praticamente
estvel em comparao a 2013.
Despesas Comerciais
As Despesas Comerciais da Companhia podem ser divididas em dois principais grupos:
i) Despesas de Lojas Prprias:
Abrangem apenas as despesas das lojas prprias, sell out.
ii) Despesas de Venda, Logstica e Suprimentos:
Compreendem despesas da operao de sell in e de sell out.
Em 2014, houve uma expanso de 7,9% das despesas comerciais quando comparadas a 2013, alcanando R$214,3
milhes neste ano ante R$198,6 milhes do ano anterior. As despesas de venda, logstica e suprimentos somaram
R$119,0 milhes no perodo, aumento de 10,5% ante o mesmo perodo do ano anterior, devido principalmente a
maiores despesas com marketing no valor de R$3 milhes para promover a coleo nas lojas durante o ano.
As despesas com lojas prprias totalizaram R$95,2 milhes em 2014, aumento de 4,8% na comparao com 2013,
abaixo do crescimento do sell out no perodo, demonstrando alavancagem no canal de lojas prprias.
1,2%
161.300
159.460
2013
2014
Nos Estados Unidos, a Companhia continua buscando identificar o melhor posicionamento da proposta de
valor da marca Schutz, atravs do estudo de uma oportunidade para oferecer produtos com contedo de
moda e qualidade em uma velocidade superior a dos potenciais competidores naquele mercado. Vale
mencionar que, excluindo o efeito da operao nos Estados Unidos e o impacto no recorrente e no caixa,
a margem EBITDA da Companhia teria sido de 17,5% em 2014, impacto de 140 bps em linha com o
apresentado em 2013.
Reconciliao do EBITDA
Lucro lquido
(-) Imposto de renda e contribuio social
(-) Resultado financeiro
(-) Depreciao e amortizao
(=) EBITDA
2013
2014
110.555
112.752
(45.562)
(48.735)
7.627
13.417
(10.970)
(13.230)
159.460
161.300
2,0%
110.555
2013
112.752
2014
Devido ao maior ativo permanente em 2014 em relao a 2013, a depreciao aumentou 20,6% no perodo.
2013
2014
Variao
em R$
Variao
em %
156.117
161.487
5.370
3,4%
10.970
13.230
2.260
20,6%
(520)
(812)
(292)
56,2%
(55.231)
(9.760)
45.471
-82,3%
(38.426)
(30.538)
7.888
-20,5%
Estoques
(9.313)
(13.763)
(4.450)
47,8%
(648)
35.456
36.104
n/a
5.929
-86,6%
Fornecedores
Variao de outros ativos e passivos circulantes e
no circulantes
(6.844)
(915)
(46.306)
(54.180)
(7.874)
17,0%
65.030
109.965
44.935
69,1%
Investimentos - Capex
Os investimentos da Companhia tm 3 naturezas: 1) investimento em expanso ou reformas de pontos de venda prprios;
2) investimentos corporativos que incluem TI, instalaes, showrooms e escritrio; e 3) outros investimentos, que so
principalmente relacionados modernizao da operao industrial.
O capex total de 2014 foi de R$50,5 milhes devido principalmente a investimentos corporativos em TI em razo do projeto
de implantao de seu novo sistema transacional visando sustentabilidade de seu crescimento e ganhos de eficincia. No
ano, o valor total do capex foi impacto por maiores investimentos na nova plataforma de web commerce e a nova fbrica da
marca Alexandre Birman.
Sumrio de investimentos
Capex total
2013
2014
Var. (%)
43.752
50.531
15,5%
15.765
9.776
-38,0%
Corporativo
25.244
35.587
41,0%
2.742
5.168
88,5%
Outros
2013
2014
185.691
200.385
98.418
99.410
59.835
65.081
60,8%
Longo prazo
38.583
% dvida total
Dvida lquida
65,5%
34.329
39,2%
34,5%
(87.273)
(100.975)
Resultado operacional
2012
2013
2014
EBIT (UDM)
128.205
148.490
156.793
5,6%
+ IR e CS (UDM)
(36.630)
(45.562)
(51.520)
13,1%
91.575
102.928
105.273
2,3%
235.778
290.976
304.546
4,7%
108.912
135.657
165.843
22,3%
7.853
9.602
7.889
-17,8%
352.543
436.235
478.278
9,6%
394.389
457.257
15,9%
26,1%
23,0%
NOPAT
Capital de giro
Ativo permanente
Outros ativos de longo prazo
Capital empregado
Mdia do capital empregado
ROIC
Cresc. (%)
1 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalente de Caixa e Aplicaes Financeiras subtrado do Passivo
Circulante menos Emprstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar.
2 - Descontados do IR e Contribuio Social diferidos.
3 - Mdia de capital empregado no perodo e no mesmo perodo do ano anterior.
4 - ROIC: NOPAT dos ltimos 12 meses dividido pelo capital empregado mdio
Organizador
Prmio
Categoria
IR Magazine Brazil
Os melhores do Varejo
Finanas
16
5
14
0
11
5
90
65
40
15
10
35
60
ARZZ3
IBOV
fev-11
dez-14
Arezzo&Co
Aes emitidas
88.682.735
Ticker
ARZZ3
02/02/2011
Incio de negcios
Cotao (30/12/2014)
26,96
2.390.886.536
Market Cap
Desempenho
2011
20%
2012
71%
2013
2014
(1)
(2)
(3)
(4)
Perodo
Perodo
Perodo
Perodo
-24%
-9%
de
de
de
de
02/02/2011
29/12/2011
28/12/2012
30/12/2013
at 29/12/2011
at 28/12/2012
at 30/12/2013
at 30/12/2014
A fim de garantir maior previsibilidade e transparncia, a Companhia possui uma poltica de distribuio semestral de
proventos aos seus acionistas.
Pagamentos projetados :
Data de referncia
Data de pagamento
Proventos
R$
30/07/2012
30/01/2014
JCP
8.858.746,90
0,09994
24/04/2014
24/04/2014
Dividendo
20.893.199,88
0,23572
20/06/2014
30/06/2014
JCP
9.750.073,74
0,11000
20/06/2014
30/06/2014
JCP Complementar
28/07/2014
28/08/2014
Dividendo
17/12/2014
30/12/2014
17/12/2014
30/12/2014
2.485.217,59
0,02804
11.071.068,65
0,12484
JCP
9.750.073,74
0,10994
JCP Complementar
2.401.281,55
0,02708
(1) Sujeitos reteno do imposto de renda na fonte alquota de 15%, exceto para os acionistas comprovadamente isentos ou imunes, ou
acionistas domiciliados em pases ou jurisdies para os quais a legislao estabelea alquota diversa.
Tambm se estabelece que a Companhia deve distribuir proventos, inclusive Juros Sobre Capital, Dividendos entre outros,
equivalentes a pelo menos 25% do Lucro Lquido do exerccio aos acionistas. Para mais informaes sobre a poltica de
proventos da Arezzo&Co, favor consultar: www.arezzoco.com.br.
8. Declarao da Diretoria
Nos termos da Instruo CVM N 480/09, os diretores da Arezzo Indstria e Comrcio S.A declaram que reviram,
discutiram e concordam com as demonstraes financeiras do perodo encerrado em 31 de dezembro de 2014 e
com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes.
Aviso importante
Informaes contidas neste documento podem incluir consideraes futuras e refletem a percepo atual e
perspectivas da diretoria sobre a evoluo do ambiente macroeconmico, condies da indstria, desempenho da
Companhia e resultados financeiros. Quaisquer declaraes, expectativas, capacidades, planos e conjecturas
contidos neste documento, que no descrevam fatos histricos, tais como informaes a respeito da declarao
de pagamento de dividendos, a direo futura das operaes, a implementao de estratgias operacionais e
financeiras relevantes, o programa de investimento, e os fatores ou tendncias que afetem a condio financeira,
liquidez ou resultados das operaes, so consideraes futuras de significado previsto no U.S. Private
Securities Litigation ReformAct de 1995 e contemplam diversos riscos e incertezas. No h garantias de que tais
resultados venham a ocorrer. As declaraes so baseadas em diversos fatores e expectativas, incluindo
condies econmicas e mercadolgicas, competitividade da indstria e fatores operacionais. Quaisquer
mudanas em tais expectativas e fatores podem implicar que o resultado real seja materialmente diferente das
expectativas correntes.
As informaes financeiras consolidadas da Companhia aqui apresentadas esto de acordo com os critrios do
padro contbil internacional - IFRS, emitido pelo International Accounting Standards Board - IASB, a partir de
informaes financeiras auditadas. As informaes no financeiras, assim como outras informaes operacionais,
no foram objeto de auditoria por parte dos auditores independentes.