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1T15
Aviso Legal
Este documento pode conter consideraes futuras que esto sujeitas a riscos e incertezas uma vez que se baseiam nas expectativas da
administrao da companhia, bem como nas informaes disponveis. A companhia no est obrigada a atualizar tais afirmaes.
As palavras "antecipar, desejar, "esperar, prever, pretender, "planejar, "prognosticar, projetar, objetivar" e termos similares so
utilizados para identificar tais afirmaes.
As projees referem-se a eventos futuros que podem ou no vir a ocorrer. Nossa futura situao financeira, resultados operacionais,
participao de mercado e posicionamento competitivo podem diferir substancialmente daqueles expressos ou sugeridos em tais projees.
Muitos dos fatores e valores que estabelecem esses resultados esto fora do controle ou expectativa da companhia. O leitor/investidor no
deve se basear exclusivamente nas informaes contidas neste relatrio para tomar decises com relao negociao de valores
mobilirios de emisso da Multiplan.
Este documento contm informaes sobre projetos futuros que podero se tornar diversas devido a alteraes nas condies de mercado,
alteraes de lei ou polticas governamentais, alteraes das condies de operao do projeto e dos respectivos custos, alterao de
cronogramas, desempenho operacional, demanda de lojistas e consumidores, negociaes comerciais ou de outros fatores tcnicos e
econmicos. Tais projetos podero ser modificados no todo ou parcialmente, a critrio da Companhia, sem prvio aviso.
As informaes no contbeis no foram revisadas pelos auditores externos.
Neste documento, a Companhia optou por apresentar os saldos consolidados, de forma gerencial, de acordo com as prticas contbeis
vigentes at 31 de dezembro de 2012, conforme informado na pgina seguinte.
Para maiores informaes, favor consultar as Informaes Trimestrais, o Formulrio de Referncia e outras informaes relevantes
disponveis no nosso site de Relaes com Investidores www.multiplan.com.br/ri.
1T15
Relatrio Gerencial
A Multiplan est apresentando seus resultados trimestrais em formato gerencial para fornecer ao leitor dados operacionais mais
completos. Favor consultar as Informaes Trimestrais da Companhia em seu website www.multiplan.com.br/ri para acessar suas
demonstraes financeiras de acordo com o Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC. As pginas seguintes apresentam uma
breve descrio das mudanas determinadas pelo Pronunciamento Contbil CPC 19 (R2), e a conciliao entre os nmeros contbeis e
gerenciais.
Durante o exerccio de 2012, o Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC) emitiu os seguintes pronunciamentos que afetam as
atividades da Companhia e suas controladas, dentre outros: (i) CPC 18 (R2) - Investimento em Coligada, em Controlada e em
Empreendimento Controlado em Conjunto; (ii) CPC 19 (R2) - Negcios em Conjunto. Esses pronunciamentos passaram a ter sua
aplicao requerida para os exerccios iniciados a partir de 1 de janeiro de 2013. Tais pronunciamentos determinam, dentre outras
coisas, que empreendimentos controlados em conjunto sejam registrados nas demonstraes financeiras atravs do mtodo de
equivalncia patrimonial. Nesse caso, a Companhia deixa de consolidar proporcionalmente os 50% de participao na Manati
Empreendimentos e Participaes S.A., empresa detentora de 75% do Shopping Santa rsula, e os 50% de participao na Parque
Shopping Macei S.A., empresa detentora de 100% do shopping center do mesmo nome. Este relatrio possui carter gerencial e, por
essa razo, no considera a aplicao dos CPCs 18 (R2) e 19 (R2). Dessa forma, as informaes e/ou anlises de desempenho
constantes deste relatrio consideram a consolidao proporcional da Manati Empreendimentos e Participaes S.A., e da Parque
Shopping Macei S.A.. Para informaes adicionais, favor consultar a nota 9.4 das Informaes Trimestrais de 31 de maro de 2015.
1T15
Vendas nos Shopping Centers
Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS)
+3,6 x
+1,8 x
2,4 B
1,0 B
0,8 B 0,7 B 0,9 B
1,3 B
1,6 B
1T15 x 1T14
+7,1%
1,8 B
2,7 B
2,9 B
ncora
Satlite
Total
9,5%
9,5%
Vesturio
12,0%
0,1%
2,9%
10,1%
4,9%
6,9%
8,3%
7,3%
7,5%
2,1 B
Artigos diversos
Servios
7,0%
Total
3,4%
4,3%
1T05 1T06 1T07 1T08 1T09 1T10 1T11 1T12 1T13 1T14 1T15
Crescimento das Vendas nas Mesmas Lojas (SSS) e Vendas na Mesma rea (SAS) (A/A)
Vendas na Mesma rea
10,3%
1T11
Fonte: Multiplan
9,7%
9,5%
9,4%
7,7%
7,0%
6,6%
10,0%
7,4%
8,8%
7,7%
8,0%
9,3%
8,8%
6,7%
5,7%
9,4%
2T11
7,5%
3T11
8,3%
4T11
8,2%
1T12
8,1%
2T12
8,5%
3T12
6,8%
4T12
8,1%
1T13
5,8%
2T13
8,4%
3T13
7,6%
4T13
8,3%
1T14
9,4%
6,1%
2T14
3T14
5,7%
7,9%
4,3%
4T14
1T15
1T15
Dados Operacionais
Detalhamento do custo de ocupao
Perda de aluguel
3,2%
13,5%
5,8%
7,7%
13,7%
5,7%
8,0%
14,0%
14,2%
13,7%
5,8%
6,0%
8,2%
8,1%
1T10
1T11
1T12
Aluguel como % das vendas
13,5%
2,1%
2,2%
0,3%
0,2%
1,7%
5,9%
5,4%
7,8%
8,1%
1T13
1T14
1T15
Outros como % das vendas
0,6%
1T10
Srie1
0,4%
1T11
1T12
Inadimplncia
1,9%
1,8%
0,5%
0,5%
1T13
1T14
1T15
Perda de aluguel
3,2%
2,1%
2,2%
1,7%
100,0%
99,8%
100,0%
97,9%
98,4%
97,2%
100,0%
97,5%
0,6%
88,3%
85,8%
1T10
82,8%
100,0%
98,5%
0,4%
0,3%
1T12
1,8%
100,0%
98,6%
0,5%
0,2%
91,4%
1T11
1,9%
1T13
0,5%
94,0%
1T14
1T15
70,4%
1T10
1T11
Taxa de ocupao
Fonte: Multiplan
1T12
1T13
1T14
1T15
1T15
Anlise da Receita
Detalhamento da receita bruta: 1T15
Outras
0,3%
Venda de imveis
3,9%
Estacionamento
14,5%
Locao
66,3%
Mnimo
90,2%
Cesso de direitos
2,7%
Servios
9,4%
Merchandising
6,1%
Linearidade
3,0%
Complementar
3,6%
-23,8%
-14,2%
-23,0%
+20,0%
-56,3%
+26,3 M
(2,7 M)
(4,6 M)
(2,4 M)
+7,1 M
(14,6 M)
Estacionamento
Venda de
imveis
284,0 M
-15,8%
(0,1 M)
293,0 M
Outras
Receita Bruta
1T15
3,2%
Receita Bruta
1T14
Fonte: Multiplan
Locao
Linearidade
Servios
Cesso de
direitos
1T15
Anlise da Receita de Locao
Receita de Locao (R$)
2014
40,3 M
194,2 M
+15,7%
13,6 M
10,1 M
167,9 M
14,5 M
5,6 M
67%
61%
60,6%
108/m
11,0 M
74%
76%
4T14
1T15
118/m
74/m
48%
1T14
1T15
1T14
2T14
3T14
Portfolio
Novos shopping
centers
Receita de Locao
% de contratos assinados at a data da divulgao
Shopping
centers
consolidados
14,1%
10,3%
4,9%
16,0%
5,8%
11,9%
4,8%
3,9%
2,8%
7,3%
8,8%
9,6%
1T11
2T11
3T11
14,5%
9,3%
4T11
3,9%
7,7%
8,6%
1,8%
2,6%
10,1%
8,8%
9,2%
9,5%
4,1%
2,7%
3,4%
4,1%
5 anos: 3,3%
5,9%
5,8%
5,9%
5,6%
5,2%
1T14
2T14
3T14
4T14
1T15
4,3%
8,0%
0,6%
3,5%
8,0%
1,2%
6,8%
0,9%
7,4%
7,6%
6,7%
2T13
3T13
4T13
7,7%
6,3%
5,7%
5,9%
6,8%
1T12
2T12
3T12
4T12
1T13
11,4%
11,4%
10,4%
1T15
Anlise de Despesas
Evoluo da despesa de sede (R$)
e como % da receita lquida
+4,8%
31,6 M
24,5 M
9,5%
1T14
29,5 M
-10,1%
31,3 M
25,7 M
25,5 M
24,8 M
26,9 M
29,3 M
23,0 M
11,6%
10,6%
9,7%
9,7%
11,5%
10,4%
11,4%
9,7%
9,3%
2T14
3T14
4T14
1T15
1T14
2T14
3T14
4T14
1T15
-82,4%
3,7 M
-72,3%
6,3 M
2,3 M
2,5 M
1T14
2T14
2,4 M
3T14
2,0 M
1,8 M
4T14
1T15
Receita lquida de Shopping Center exclui as receitas de vendas de imveis e impostos, e o efeito da linearidade
Fonte: Multiplan
1T14
2T14
2,0 M
3T14
0,8 M
0,7 M
4T14
1T15
1T15
NOI e EBITDA
Resultado Operacional Lquido (NOI)
+ Cesso de Direitos (R$)
+15,9%
+20,6%
914,1 M
227,1 M
196,0 M
758,1 M
89,7%
1T14
1T15
+26,2%
+7,5%
626,6 M
172,3 M
88,5%
0,70
0,79
1,05
1,20
0,62
1,02
85,5%
Mar-14 (12M)
Mar-15 (12M)
1T10 /
Mar-10
(12M)
1T11 /
Mar-11
(12M)
1T12 /
Mar-12
(12M)
1T13 /
Mar-13
(12M)
1T14 /
Mar-14
(12M)
1T15 /
Mar-15
(12M)
+19,8%
CAGR:
14,2%
630,5 M
10,4 M
+21,8%
620,1 M
CAGR:
15,7%
3,18
4,85
2,66
2,34
87,1%
3,85
4,04
790,9 M
+22,1%
196,6 M -1,5% 193,7 M
648,0 M
21,4 M
21,4 M
790,9 M
+22,1%
648,0 M
21,4 M
+10,6%+26,2%
175,2 M626,6 M
+26,2%
626,6 M
Mar-15 (12M)
Itens no recorrent
1T15
FFO e Lucro Lquido
FFO (R$)
790,9 M
+22,1%
128,6 M
2,65
-10,8%
648,0
M 114,7 M
21,4 M 21,4 M
82,3 M
-15,4%
21,4 M
+26,2%
CAGR:
+10,6%
1,73
0,90
60,9 M
2,42
2,14
69,6 M
+14,2%
+7,0%
107,2 M 626,6 M
2,86
2,57
1T14
1T15
*
EBITDA recorrente
Itens no *recorrentes
FFO recorrente
Itens no recorrentes
LL recorrente
0,50
0,58
1T10
1T11
1T12
FFO por ao
Itens no recorrentes *
FFO (R$)
0,89
1T13
0,69
0,61
1T14
1T15
CAGR:
+3,8%
CAGR: +11,7%
CAGR: + 16,5%
+19,1%
539,0 M
+19,9%
358,9 M
334,0 M
381,0 M
355,4 M
296,4 M
234,6 M
309,7 M
165,9 M
Mar-10
(12M)
Mar-11
(12M)
Mar-12
(12M)
Mar-13
(12M)
Mar-14
(12M)
Mar-15
(12M)
Mar-10
(12M)
Mar-11
(12M)
Mar-12
(12M)
Mar-13
(12M)
Mar-14
(12M)
Mar-15
(12M)
10
1T15
Endividamento e Caixa
Endividamento e gerao de caixa
em 31 de maro de 2015
ndices de endividamento
em 31 de maro de 2015
2.172,7M
Outros
IGP-M
2,9%
1,9%
TJLP
6,4%
Dvida Lquida
= 2,23x
EBITDA (12M)
1.759,8M
790,9M
539,0M
412,9M
Caixa
CDI
46,2%
Dvida
Bruta
Dvida
Lquida
EBITDA
(12M)
Indicadores Financeiros
em 31 de maro de 2015
Mar. 31.
2015
Indicadores Financeiros*
Dvida Lquida/EBITDA (12M)
2,23x
2,75x
TR
42,6%
FFO
(12M)
3,73x
10,7%
42,3%
16,5%
16.5%
52
10,52%
9,98%
9,48%
11,00%
9,08%
8,95%
9,20%
9,34%
9,75%
8,50%
Dez-11
Mar-12
Jun-12
7,50%
Set-12
7,25%
7,25%
8,00%
Dez-12
Mar-13
Jun-13
9,00%
Set-13
10,75%
11,00%
11,00%
10,41%
10,50%
10,54%
11,75%
10,00%
9,87%
Dez-13
Mar-14
Jun-14
Set-14
10,96%
Dez-14
11,53%
Mar-15
11
1T15
Anlise do Valor Justo
Evoluo do Valor Justo (R$)
Projetos Futuros (ainda no anunciados)
Projetos em Desenvolvimento (anunciados)
Propriedades em Operao
Valor
Justo
17,5 B
Valor Justo
16,4 B
15,0 B
12,5 B
13,0 B
12,3 B
10,0 B
7,5 B
14,7 B
14,6 B
12,3 B
11,3 B
16,4%
22,6%
2012
2013
16,4 B
16,0 B
12,4 B
10,9 B
7,3 B
6,4 B
5,0 B
48,2%
2,5 B
2010
2011
2012
2013
2014
84,99
2010
mar/15
2011
82,45
44,0%
32%
73,21
10,6 B
68,87
2012
2013
2014
mar/15
Valor de
Mercado
163
12,4 B
Enterprise
Value (EV)
mar/15
16,4 B
143
100
2011
2014
120
2010
24,3%
87,10
78,06
31,9%
Valor Justo
2010
111
111
2011
Calculado de acordo com o CPC 28. Mais detalhes esto disponveis nas demonstraes financeiras de 31 de maro de 2015 no relatrio de resultados do 1T15
Baseado no valor da ao em 31 de maro de 2015
A soma do Valor de Mercado e da Dvida Lquida
Fonte: Multiplan
140
160
204
166
167
162
166
2014
mar/15
145
138
2012
2013
12
1T15
ParkShoppingCanoas
Eventos Recentes
Fonte: Multiplan
13
1T15
Contatos de RI
Armando dAlmeida Neto
Diretor Vice-Presidente de Relaes com Investidores
Hans Melchers
Diretor de Planejamento e Relaes com Investidores
Franco Carrion
Gerente de Relaes com Investidores
Carolina Weil
Analista de Relaes com Investidores
Ricardo Gaspar
Gerente de Planejamento