Tribuna - Miguel Aguirre

El seguro de crdito, a debate

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Miguel Aguirre - 31/03/2009

El prximo 11 de abril cumplira 72 aos Rafael Martnez Cortia. Este catedrtico
de la complutense, fallecido en febrero del 2007, una a su gran currculo
acadmico el haber sido vicepresidente del Banco Exterior de Espaa y
Presidente de Natwest. En las muchas horas que pasamos estudiando la
financiacin y el riesgo de operaciones comerciales sola decir: 'no hay
exportacin si no hay financiacin y no hay financiacin si no hay seguro.
Desde finales del 2007 podamos decir modificando ligeramente esta sentencia
que 'No hay comercio si no hay financiacin y no hay financiacin si no hay
seguro'. Como han comprobado cientos de miles de empresas espaolas, el
seguro de crdito empezaba a ser un bien escaso en nuestro mercado de
servicios. Antes de las turbulencias, hace 18 meses, el descuento bancario era
una prctica habitual de las empresas que con deudas comprometidas a 90 o 120
das acudan al sector financiero buscando anticipos. En el mercado internacional
la importante cantidad de pedidos que tenan que servir las empresas nacionales,

se lograban llevar a cabo gracias a la labor fundamental de la prefinanciacin

otorgada por bancos y cajas. El seguro de crdito serva para sustituir las
garantas reales o apalancamiento que el financiador exiga como garanta al
financiado.
El seguro de crdito, con gran tradicin en Espaa, consiste en la cobertura en
caso de impago del deudor/importador. Las empresas que lo realizan tienen en su
cuenta de explotacin por un lado las primas, los resultados financieros (muy
importantes en cualquier compaa aseguradora) y los recobros que realizan de
los impagos que cubren. En el debe, sus gastos generales, el coste de reaseguro
y las indemnizaciones que practican.
Tipos de inters a la baja y un enorme incremento de los fallidos notificados en los
6 ltimos meses ha producido que el mercado asegurador de crdito se encuentre
con tasas de siniestralidad superiores al 150%. Las aseguradoras, en promedio,
deban pagar ms de 150 por cada 100 recaudados.
Esta situacin no era sostenible en el tiempo por lo que las aseguradoras han
tomado medidas. Cmo? En primer lugar subiendo el precio de su servicio, la
prima, pero en segundo lugar limitando la oferta a aquellos sectores con muchas
dificultades (construccin, automocin, etc.) algo impensable hace solo dos aos.
Las decisiones tomadas por el Gobierno el pasado 27 de marzo tienen como
objetivo deshacer esta situacin. El Estado ha decidido utilizar dos instrumentos
fundamentales: Por un lado compensar a las compaas del sector hasta un
importe de 160 millones de euros las prdidas que tengan en el 2009, lo que
mejorar su tasa de siniestralidad y el Consorcio de Compensacin de Seguros se
encargar de reasegurar parcialmente transacciones y sectores para los que la
cobertura de las grandes reaseguradoras cada vez era ms difcil y costoso de
conseguir.
Estas dos importantsimas medidas deben lograr que la tasa de siniestralidad de
un 180% de media en el 2008 se aproxime al 80% del ao anterior, que los
concesiones de riesgos aumente gradualmente y que las entidades financieras
vuelvan -nunca han dejado de hacerlo- a descontar operaciones comerciales con
la nica garanta del seguro de crdito. Rafael Martnez Cortia con un amplio
conocimiento del sector bancario y asegurador saba que sin financiacin el sector
comercial no funcionaba y las medidas del Gobierno van a lograr que la
financiacin est respaldado por la gran profesionalidad existente en el seguro de
crdito en Espaa. Los resultados? Deberamos ver un hecho tangible como el
incremento del porcentaje del PIB espaol asegurado y otro intangible como es el
incremento de confianza en el sector asegurador de crdito y financiero.
Miguel Aguirre. Profesor de Economa de IE Business School