Repblica Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Defensa

Universidad Nacional Experimental Politcnica
De la Fuerza Armada
Ncleo Falcn Sede Coro

Anlisis de Reposicin

Profesora:
Lic. Janett Delgado

Bachiller

CI:

Aguilera Deysi 21012694

Borregales Charis 24590737
Ochoa Valentina 23602905
Ruiz Surjennis

23585147

IP7D-C

Santa Ana de Coro, Abril 2015

Anlisis de Reposicin:
En la mayora de los estudios de ingeniera econmica se comparan dos
o ms alternativas. En un estudio de reposicin, uno de los activos, al cual se
hace referencia como el defensor, es actualmente el posedo (o est en uso)
y las alternativas son uno o ms retadoras. Para el anlisis se toma la
perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa; es decir, se
supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningn activo y se debe
escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la alternativa del defensor en
uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor, se debe invertir el valor
vigente en el mercado en este activo usado.
Dicho valor estimado de mercado o de intercambio se convierte en el
costo inicial de la alternativa del defensor. Habr nuevas estimaciones para
la vida econmica restante, el costo anual de operacin (CAO) y el valor de
salvamento del defensor. Es probable que todos estos valores difieran de las
estimaciones originales. Sin embargo, debido a la perspectiva del asesor,
todas las estimaciones hechas y utilizadas anteriormente deben ser
rechazadas en el anlisis de reposicin.
Un hotel de playa, compr hace tres aos una mquina para hacer hielo,
de la ms reciente tecnologa, por $12000 con una vida estimada de 10
aos, un valor de salvamento del 20% del precio de compra y un CAO de
$3000. La depreciacin ha reducido el costo inicial a su valor actual de $8000
en

libros.

Un nuevo modelo de $11000, acaba de ser anunciado. El gerente del hotel

estima la vida de la nueva mquina en 10 aos, el valor de salvamento en
$2000 y un CAO de $1800. El vendedor ha ofrecido una cantidad de
intercambio de $7500 por el defensor de 3 aos de uso. Con base en

experiencias con la mquina actual, las estimaciones revisadas son: vida

restante, 3 aos; valor de salvamento, $2000 y el mismo CAO de $3000. Si
se realiza el estudio de reposicin, Qu valores de P, n, VS y CAO son
correctos para cada mquina de hielo?
Solucin: Desde la perspectiva del asesor, use solamente las estimaciones
ms recientes:

DefensorRetador

P=$ 7500P=$ 11000

CAO=$ 3000CAO=$ 1800

VS=$ 2000VS=$ 2000

n=3 aosn=10 aos

El costo original del defensor de $12000, el valor de salvamento estimado

de $2400, los 7 aos restantes de vida y el valor de $8000 en libros no son
relevantes para el anlisis de reposicin del defensor Vs. el retador. Dado
que el pasado es comn a las alternativas, los costos pasados se consideran
irrelevantes en un anlisis de reposicin. Esto incluye un costo no
recuperable, o cantidad de dinero invertida antes, que no puede recuperarse
ahora o en el futuro. Este hecho puede ocurrir debido a cambios en las
condiciones econmicas, tecnolgicas o de otro tipo o a decisiones de
negocios equivocadas. Una persona puede experimentar un costo perdido
cuando compra un artculo, por ejemplo, algn software y poco despus
descubre que ste no funciona como esperaba y no puede devolverlo. El
precio de compra es la cantidad del costo perdido. En la industria, un costo
no recuperable ocurre tambin cuando se considera la reposicin de un
activo y el valor del mercado real o de intercambio es menor que aquel

predicho por el modelo de depreciacin utilizado para cancelar la inversin

de capital original o es menor que el valor de salvamento estimado. El costo
no recuperable de un activo se calcula como:
Costo no recuperable = Valor presente en libros valor presente del
mercado.

Si el resultado en la ecuacin anterior es un nmero negativo, no hay

costo no recuperable involucrado. El valor presente en libros es la inversin
restante despus de que se ha cargado la cantidad total de la depreciacin;
es decir, el valor actual en libros es el valor en libros del activo. Por ejemplo,
un activo comprado por $100000 hace 5 aos tiene un valor depreciado en
libros de $50000. Si se est realizando un estudio de reposicin y slo se
ofrecen $20000 como la cantidad de intercambio con el retador, segn la
ecuacin anterior se presenta un costo no recuperable de 50000 20000 =
30000. En un anlisis de reposicin, el costo no recuperable no debe
incluirse en el anlisis econmico. El costo no recuperable representa en
realidad una prdida de capital y se refleja correctamente si se incluye en el
estado de resultados de la compaa y en los clculos del ISR para el ao en
el cual se incurre en dicho costo. Sin embargo, algunos analistas tratan de
recuperar el costo no recuperable del defensor agregndolo al costo inicial
del retador, lo cual es incorrecto ya que se penaliza al retador, haciendo que
su costo inicial aparezca ms alto; de esta manera se inclina la decisin. Con
frecuencia, se han hecho estimaciones incorrectas sobre la utilidad, el valor o
el valor de mercado de un activo. Tal situacin es bastante posible, dado que
las estimaciones se realizan en un punto en el tiempo sobre un futuro
incierto.

El resultado puede ser un costo no recuperable cuando se considera la

reposicin. No debe permitirse que las decisiones econmicas y las
estimaciones incorrectas del pasado influyan incorrectamente en los estudios
econmicos y decisiones actuales. En el ejemplo de la mquina de hielo, se
incurre en un costo no recuperable para la mquina defendida si sta es
reemplazada. Con un valor en libros de $8000 y una oferta de intercambio de
$7500, la ecuacin correspondiente produce: Costo no recuperable = 8000
7500 = $500 Los $500 nunca debieron agregarse al costo inicial del retador.
Tal hacho penaliza al retador puesto que la cantidad de inversin de capital
que debe recuperarse cada ao es ms grande debido a un costo inicial
aumentado de manera artificialmente y es un intento de eliminar errores
pasados en la estimacin, pero probablemente inevitables.
Anlisis de reposicin en un periodo:
El periodo de estudio u horizonte de planificacin es el nmero de aos
seleccionado en el anlisis econmico para comparar las alternativas de
defensor y de retador. Al seleccionar el periodo de estudio, una de las dos
siguientes situaciones es habitual: La vida restante anticipada del defensor es
igual o es ms corta que la vida del retador. Si el defensor y el retador tienen
vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los mtodos de evaluacin con la
informacin

ms

reciente.

Ejemplo: En la actualidad, Transportes Terrestres del Pantano, posee varios

camiones de mudanza que se estn deteriorando con mayor rapidez de lo
esperado. Los camiones fueron comprados hace 2 aos, cada uno por $60000.
Actualmente, la compaa planea conservar los camiones durante 10 aos ms.
El valor justo del mercado para un camin de 2 aos es de $42000 y para un
camin de 12 aos es de $8000. Los costos anuales de combustible,
mantenimiento, impuestos, etc. son de $12000. La opcin de reposicin es
arrendar en forma anual. El costo anual de arrendamiento es de $9000 (pago de

fin de ao) con costos anuales de operacin de $14000. Debe la compaa

arrendar

sus

camiones

si

la

TMAR

es

del

12%?

Solucin: Considere un horizonte de planificacin de 10 aos para un camin

que actualmente poseen y para un camin arrendado y realice un anlisis VA
para efectuar la seleccin.

DefensorRetador

P=42000Costo de arrendar=9000 anuales

CAO=12000CAO=14000

VS=8000No salvamento

n=10 aosn=10 aos

El defensor D tiene un valor justo del mercado de $42000, lo cual
representa entonces su inversin inicial. El clculo VAD es:

VAD=P( A /P , i ,n)+VS( A / F , i, n) CAO

42000( AP ,12,10 [0.1770])+8000( AF , 12,10[0.0570]) 12000

$ 18978.00

La relacinVAR para el retador C es :

VAR=9000 14000=$ 23000

Es claro que la firma debe conservar la

propiedad de los camiones, ya que VAD es numricamente superior a VAR.

Ejemplo: Un municipio es propietario de un selector de material reciclable que
ha utilizado durante 3 aos. Con base en clculos recientes, el activo tiene un
VA de $5200 por ao durante una vida restante estimada de 5 aos. La
reposicin por un selector mejorado tiene un costo inicial de $25000, un valor de
salvamento estimado de $3800, una vida proyectada de 12 aos y CAO de

$720. La ciudad utiliza una TMAR del 10% anual. Si se planea conservar el
nuevo selector durante toda su vida estimada, debe la ciudad reemplazar el
antiguo

selector?

Solucin: Seleccione un periodo de estudio de 12 aos correspondiente a la vida

del retador. Suponga que l VA de $5200 del defensor es una buena estimacin
del costo equivalente anual para obtener el mismo nivel de seleccin de material
reciclable despus de los cinco aos de vida restante del defensor.

VAD=$ 5200
VAR=25000(AP , 10,12[0.1468])+3800 ( AF ,10,12[0.0468]) 720=$ 4212.16
La compra de un nuevo selector cuesta aproximadamente $1000 menos
por

ao.

Costo de oportunidad:
Por su importancia, el costo de oportunidad es un concepto fundamental en
la economa. El costo de oportunidad de una decisin econmica que tiene
varias alternativas, es el valor de la mejor opcin no realizada. Es decir que
hace referencia a lo que una persona deja de ganar o de disfrutar, cuando
elije una alternativa entre varias disponibles.
Ejemplo: Un ejemplo clsico de costo de oportunidad se presenta cuando
una persona debe decidir entre estudiar una carrera universitaria, o trabajar.
Si decide estudiar, el costo de oportunidad es lo que recibiramos en el mejor
trabajo que podramos encontrar si no estudisemos. Esto puede estar
representado por el salario del trabajo, la experiencia laboral, el prestigio
social que implica ese trabajo, etc. Podra decirse que el costo de
oportunidad est vinculado a aquello a lo que un agente econmico renuncia
al elegir algo.

El costo de oportunidad tambin es el costo de una

inversin que no se realiza (calculado, por ejemplo, a partir de la utilidad que

se espera segn los recursos invertidos). Para que una inversin tenga lgica
financiera, su rendimiento debe ser, al menos, igual que el costo de
oportunidad. De lo contrario, sera ms lo que se pierde por descarte que lo
que se gana por la inversin concretada.
El costo de oportunidad tambin puede estimarse a partir de la
rentabilidad que brindara una inversin y teniendo en cuenta el riesgo que
se acepta. Este tipo de clculos permite contrastar el riesgo existente en las
diversas inversiones que se pueden hacer.

Anlisis del flujo de efectivo:

Podemos entender por flujo de efectivo a la diferencia entre el nmero de
unidades monetarias que entr y el nmero que sali. El anlisis del flujo de
efectivo ayuda a identificar de donde se obtuvieron recursos para la empresa
y en que se utilizaron.
La importancia del anlisis radica no slo en el hecho de dar a conocer el
impacto de las operaciones de la entidad en su efectivo; su importancia
tambin radica en dar a conocer el origen de los flujos de efectivo generados
y el destino de los flujos de efectivo aplicados. Por ejemplo, una entidad pudo
haber incrementado de manera importante en el periodo su saldo de efectivo;
sin embargo, no es lo mismo que dichos flujos favorables provengan de las
actividades de operacin, a que provengan de un financiamiento con costo.
Ms especficamente se analizan los orgenes y aplicaciones relacionados
con la operacin, el financiamiento y la inversin. A este respecto, lo
importante para el ejecutivo de la corporacin es cuidar la sana relacin y
causalidad entre orgenes y aplicaciones. Son los orgenes los adecuados?

Son sanos? Las aplicaciones se estn financiando con los orgenes

correctos? Qu beneficio se espera de la aplicacin y por qu se estn
llevando a cabo?
Para llevar a cabo el anlisis de efectivo se deben considerar los
siguientes elementos:

Orgenes de efectivo:
Son

aquellas

actividades

que

producen

efectivo.

Aplicaciones o usos de efectivo:

Son las actividades que implican desembolsos en efectivo o que requieren

efectivo.
Un incremento en el lado izquierdo (activo) o una disminucin en el lado
derecho

(pasivo

capital)

es

una

aplicacin

de

efectivo.

De la misma manera, una disminucin en los activos o un incremento en el

lado

derecho

(pasivo

capital)

es

un

origen

de

efectivo.

Actividades de operacin:

Son las que constituyen la principal fuente de ingresos para la entidad.

Los flujos de efectivo procedentes de las actividades de operacin son un
indicador de la medida en la que estas actividades han generado fondos
lquidos suficientes para mantener la capacidad de operacin de la entidad,
para efectuar nuevas inversiones sin recurrir a fuentes externas de
financiamiento y, en su caso, para pagar financiamientos y dividendos.

Actividades de inversin:

Son las relacionadas con la adquisicin y la disposicin de: i) inmuebles,

maquinaria y equipo, activos intangibles y otros activos destinados al uso, a
la produccin de bienes o a la prestacin de servicios; ii) instrumentos
financieros disponibles para la venta, as como los conservados a
vencimiento; iii) inversiones permanentes en instrumentos financieros de
capital (acciones); y, iv) actividades relacionadas con el otorgamiento y
recuperacin de prstamos que no estn relacionados con las actividades de
operacin. Los flujos de efectivo relacionados con actividades de inversin
representan la medida en que la entidad ha canalizado recursos,
esencialmente, hacia partidas que generarn ingresos y flujos de efectivo en
el mediano y largo plazo.

Actividades de financiamiento:
Son las relacionadas con la obtencin, as como con la retribucin y

resarcimiento de fondos provenientes de: i) los propietarios de la entidad; ii)

acreedores otorgantes de financiamientos que no estn relacionados con las
operaciones habituales de suministro de bienes y servicios; y, iii) la emisin,
por parte de la entidad, de instrumentos de deuda e instrumentos de capital
diferentes a las acciones. Los flujos de estas actividades son los recursos
que los acreedores y accionistas canalizaron en su momento a la entidad y,
en su caso, por los que les pagaron rendimientos.
Vida de Servicio Econmico:
Es posible que se desee conocer el nmero de aos que un activo debe
conservarse en servicio para minimizar su costo total, considerando el valor
del dinero en tiempo, la recuperacin de la inversin de capital y los costos
anuales de operacin y mantenimiento.

Este tiempo de costo mnimo es un valor y al cual se hace referencia

mediante diversos nombres tales como la vida de servicio econmico, vida
de costo mnimo, vida de retiro y vida de reposicin. Hasta este punto, se ha
supuesto que la vida de un activo se conoce o est dada. La presente
seccin explica la forma de determinar la vida de un activo (valor n), que
minimiza el costo global. Tal anlisis es apropiado si bien el activo est
actualmente en uso y se considere la reposicin o si bien se est
considerando la adquisicin de un nuevo activo.
Bibliografa
http://www.buenastareas.com/ensayos/Servicio-De-VidaEconomica/1866234.html

http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-De-Flujo-DeEfectivo/2731381.html

http://www.buenastareas.com/ensayos/Analisis-Reposicion/1278381.html