PRESIDENTE
1 DIRETOR SECRETRIO
1 VICE-PRESIDENTE
2 DIRETOR SECRETRIO
2 VICE-PRESIDENTE
3 DIRETOR SECRETRIO
3 VICE-PRESIDENTE
DIRETORES
VICE-PRESIDENTES
Alcantaro Corra
CONSELHO FISCAL
TITULARES
1 DIRETOR FINANCEIRO
2 DIRETOR FINANCEIRO
Joo Francisco Salomo
SUPLENTES
Clio Batista Alves
3 DIRETOR FINANCEIRO
15
CNI
Confederao Nacional da Indstria
Setor Bancrio Norte
Quadra 1 Bloco C
Edifcio Roberto Simonsen
70040-903 Braslia DF
Tel.: (61) 3317-9000
Fax: (61) 3317-9994
http://www.cni.org.br
SUMRIO
SUMRIO EXECUTIVO
O cenrio de preos altos no mercado de curto prazo nos ltimos 18 meses pode ser
explicado pelo comportamento dos recursos hdricos, que so a principal fonte
geradora de energia no Brasil. Embora a hidrologia do incio de 2014 tenha sido adversa,
importante observar que, em 2013, quando o problema comeou, ela foi quase igual
mdia histrica. No entanto, apesar dessa hidrologia favorvel e de as usinas termeltricas
terem sido fortemente acionadas em 2013, os reservatrios das hidreltricas esvaziaram ao
longo do ano, agravando a situao de 2014. O comportamento do sistema hidreltrico em
2012 tambm foi anmalo, pois os reservatrios comearam o ano com o maior
armazenamento da histria, porm, esvaziaram to abruptamente que o Operador Nacional
do Sistema (ONS) decidiu acionar todas as trmicas a partir de outubro de 2012 e mant-las
acionadas durante o perodo de chuvas 2012-2013, uma ao operativa at ento indita.
A nica explicao tcnica que parece ser coerente com o observado desde 2012
que a capacidade estrutural de gerao (ou seja, a capacidade de produo de
energia em condies hidrolgicas adversas, que o critrio de planejamento do
sistema) est menor do que o consumo. Seria necessrio contratar 2.000 MW mdios de
nova capacidade para restaurar o equilbrio entre oferta e demanda. Essa concluso no
consensual. Vale observar que o governo no concorda com essa concluso, usando como
10
Recomendaes
1
Como mencionado, a MP 579 foi vantajosa para todos os consumidores. No entanto, uma
das medidas governamentais, relacionadas com os benefcios da antecipao da renovao
das concesses de gerao, tratou de maneira assimtrica os segmentos de consumo
regulado (ACR) e livre (ACL), pois transferiu os ganhos somente para o ACR.
11
12
O ONS anunciou recentemente que iria pleitear junto Agncia Nacional de guas (ANA) e
ao Ibama a relaxao temporria de restries de defluncia e de armazenamento mnimos
de vrias usinas hidreltricas. Embora a razo desse pedido, que aumentar a segurana de
13
Uma preocupao recorrente das agncias que gerenciam os recursos hdricos das bacias
que a acomodao emergencial dos pedidos do ONS no seguida por uma discusso
estrutural de como gerenciar da melhor maneira possvel os interesses de diferentes agentes
para o uso dos recursos. Por exemplo, o mesmo pedido emergencial de reduzir as vazes
mnimas do rio So Francisco j havia sido feito no ano de 2013 e em anos anteriores.
A necessidade de uma gerncia integrada desses recursos, em que cada setor seja tratado
em p de igualdade com o setor eltrico, se torna ainda mais evidente quando se examina a
questo das eclusas das usinas hidreltricas. Como amplamente mostrado em estudos da
CNI, as hidrovias possibilitam uma reduo expressiva dos custos do agronegcio, que um
dos principais agentes para o crescimento econmico do pas.
Por essas razes, prope-se que seja analisado e implantado um esquema de gerncia de
recursos hdricos por bacia, no qual gerao hidreltrica, irrigao, abastecimento de gua,
qualidade de gua, piscicultura e hidrovias sejam administrados de maneira integrada. A
regio Nordeste poderia ser o primeiro exemplo dessa abordagem integrada.
No entanto, apesar de todos esses benefcios, o que se constata atualmente uma proibio
14
O atraso sistemtico das obras do setor um problema crnico que precisa ser resolvido. As
frequentes alteraes nos cronogramas das obras aumentam o seu custo e impactam na
oferta de energia. Torna-se necessrio um choque de gesto que reduza a burocracia em
todas as instncias de governo pertinentes aos empreendimentos.
15
necessrio mudar as regras atuais para viabilizar e incentivar parcerias entre gerao
distribuda e distribuidoras (parcerias GDD), com alocao adequada de custos e benefcios
entre geradores, distribuidores e consumidores, em vez de coloc-los em posies
adversrias.
16
1 A QUESTO TARIFRIA
eltrica a partir de 2013 foi muito positiva tanto para a indstria como para a populao em
geral. Infelizmente, os aumentos tarifrios de 2014 e previstos para 2015 devero anular
esse benefcio. De acordo com um levantamento feito pela FIRJAN, os aumentos de 2014
1
17
b. Conjuntural - como indica o nome, esta parcela da tarifa cobre os custos que no so
conhecidos com antecedncia, pois dependem da evoluo, ao longo do ano, do
preo da energia no mercado de curto prazo e do acionamento das usinas
termeltricas pelo Operador Nacional do Sistema (ONS). Os itens que dependem do
preo de curto prazo so: (a) custo de compra da diferena entre montante
contratado e o consumo de energia em cada ms; e (b) receita pela venda da
energia produzida pelos geradores contratados nos leiles de reserva. J os itens
que dependem do acionamento das termeltricas so: (c) ressarcimento do custo
2
operativo das trmicas acionadas que foram contratadas por disponibilidade ; e (d)
renda resultante da venda, no mercado de curto prazo, da diferena entre a
produo de energia da trmica e o montante contratado.
c.
Encargos - tem como objetivo cobrir os seguintes subsdios: (a) Luz para Todos; (b)
Conta de Consumo de Combustveis - CCC (compensao dos custos mais
elevados de regies isoladas, que so atendidas por gerao termeltrica local); (c)
tarifa especial para consumidores de baixa renda; e (d) descontos na tarifa de
distribuio para
consumidores
que
se contratam
com
fontes
renovveis
Neste tipo de contrato, que semelhante a um aluguel, o consumidor paga um montante fixo mensal, includo na
parcela estrutural da tarifa, e cobre os custos operativos.
18
Assim como no caso da parcela conjuntural, a ANEEL faz uma previso dos gastos com
encargos e os incorpora nova tarifa. A distribuidora, por sua vez, transfere o valor
incorporado para a Conta de Desenvolvimento Energtico (CDE), a qual usada para pagar
os diversos subsdios (a CDE gerenciada pela Eletrobras). Diferentemente do visto acima
para os custos conjunturais, as distribuidoras no cobrem automaticamente as diferenas
entre os gastos reais da CDE e os recursos disponveis naquela conta, para compensao
posterior na tarifa; esta ao requer uma diretriz da ANEEL, razo pela qual a conta da CDE
ficou desequilibrada desde 2012.
19
Reduo de despesas
Premissa
RS bilho R$/MWh
Gerao
8,1
25
Transmisso
6,0
13
Encargos
7,6
18
Reduo
21,7
total
Tarifa mdia de
fornecimento...................
Reduo..........................
13,1 GW mdios
Custo reduzido de 95 para 25
R$/MWh
Reduo da RAP de 9,2 para
2,7 bilhes de R$
Apropriao de 6 bilhes para
o consumo
Fim do encargo RGR (1,6 bi)
Fim do encargo CCC (3,2 bi)
Reduo de 75% do encargo
CDE (2,8 bi)
57
280
20%
Fonte: PSR.
Nos estudos preparatrios para o anncio, o governo projetou uma economia de 57 R$/MWh
nas tarifas de fornecimento dos consumidores regulados (ACR), que correspondem a 75%
do consumo de energia do pas. Como mostra a tabela, esta economia corresponde a 20%
da tarifa de fornecimento na ocasio, 280 R$/MWh (mdia de todas as distribuidoras).
Dado que a reduo almejada do encargo CDE no poderia ser alcanada imediatamente,
pois dependia de aes de melhoria de gesto, o governo decidiu aportar um subsdio de 3,3
bilhes de reais quela conta nos anos 2013 e 2014.
Aps o anncio da medida, o governo teve que revisar para baixo suas estimativas de
reduo tarifria. A razo que, exceo do grupo Eletrobras, as empresas geradoras
3
As concesses no renovadas sero leiloadas a partir de julho de 2015. As atuais concessionrias podem
participar deste leilo.
20
Reduo de despesas
Premissa
Realidade
RS bilho R$/MWh
Gerao
4,2
13
Transmisso
5,0
11
Encargos
7,6
18
Reduo
16,8
total
Tarifa mdia de
fornecimento...................
Reduo..........................
13,1 GW mdios
7,8 GW mdios (no-adeso)
Custo reduzido de 95 para 25 Custo reduzido de 95 para 33
R$/MWh
R$/MWh
Reduo da RAP de 9,2 para Reduo da RAP de 9,2 para
2,7 bilhes de R$
3,7 bilhes de R$
Apropriao de 6 bilhes para Apropriao de 5 bilhes para
o consumo
o consumo
Fim do encargo RGR (1,6 bi) Fim do encargo RGR (1,6 bi)
Fim do encargo CCC (3,2 bi) Fim do encargo CCC (3,2 bi)
Reduo de 75% do encargo Reduo de 75% do encargo
CDE (2,8 bi)
CDE (2,8 bi)
42
280
15%
Fonte: PSR.
O governo decidiu, ento, manter a reduo de 20% prometida por meio de um aumento do
subsdio do Tesouro CDE em 2013, que passou de 3,3 para 8,5 bilhes de reais (para
2014, o valor tambm foi aumentado de 3,3 para 9,9 bilhes de reais).
No entanto, como ser visto a seguir, os custos do setor eltrico em 2013 e 2014 foram
muito maiores do que os previstos pelo governo. Isso se deveu combinao de dois
fatores: (i) o consumo das distribuidoras no estava 100% coberto por contratos, ao
contrrio do que determina a regulamentao setorial; e (ii) os custos de compra da
diferena entre consumo e contrato no mercado de curto prazo foram extremamente
elevados.
21
energia das distribuidoras. Esses contratos haviam sido firmados no primeiro leilo de
energia existente, realizado em 2005. Como as distribuidoras tm obrigao regulatria de
estar 100% contratadas, era vital, e est na lei, que fosse realizado at o fim de 2012 um
leilo de recontratao.
Nesta situao, a nica opo para as distribuidoras comprar a diferena entre o consumo
de energia e o montante contratado no mercado de curto prazo. Dado que as distribuidoras
no tiveram qualquer culpa pela descontratao, a regulamentao determina que os custos
de compra sejam transferidos para as tarifas. No entanto, como visto acima, as distribuidoras
deveriam arcar com as despesas de compra de energia no mercado de curto prazo, para
ressarcimento posterior, poca da reviso ou do reajuste tarifrio.
Diante
desta
situao
emergencial,
governo
procurou
reequilibrar
A razo de as distribuidoras no ficarem descontratadas em 8.600 MW mdios, que foi o montante de contratos
que expirou, que 5.100 MW mdios destes contratos foram compensados por contratos a preos mais reduzidos
das geradoras do grupo Eletrobrs (que, como visto, aderiu renovao das concesses); e 1.500 MW mdios
adicionais eram contratos suplementares ao consumo previsto (este suplemento permitido pela regulamentao,
pois permite que o consumo fique 100% coberto por contratos mesmo com aumentos inesperados do mesmo).
Portanto, o montante descontratado igual 8.600 5.100 1.500 = 2.000 MW mdios.
22
O custo adicional para setor eltrico em 2013 devido descontratao e subsdios foi 18,5
bilhes de reais, dos quais 10 bilhes sero pagos pelos consumidores, a partir de 2015; os
8,5 bilhes restantes foram pagos pelos contribuintes naquele ano (subsdio para garantir a
5
longo de 2013 , e de a hidrologia naquele ano ter sido bastante favorvel, os reservatrios
das usinas hidreltricas continuaram a esvaziar (a razo para este comportamento anmalo
das hidreltricas ser discutida posteriormente). Como consequncia, os preos no mercado
de curto prazo de 2014 foram ainda mais elevados que os de 2013. Dado que as
distribuidoras continuavam a ter que comprar energia no mercado de curto prazo (agora para
7
Estimoaram-se os custos de 2014 fazendo balanos detalhados, para cada distribuidora, das
diferenas entre as despesas conjunturais (incluindo compra de energia no mercado de curto
prazo, pagamento do custo de combustvel das trmicas contratadas por disponibilidade, e
8
outros) e o montante previsto pela ANEEL para a parcela conjuntural das tarifas . Em outras
palavras, est-se calculando os custos adicionais aos que os consumidores pagariam em
uma situao normal, em que as distribuidoras no estivessem descontratadas. Observa-se,
adicionalmente, que os balanos levaram em conta os resultados do leilo de contratao de
energia existente realizado em maio de 2014, o qual reduziu a exposio das distribuidoras
de 2.500 para cerca de 500 MW mdios. O resultado desses balanos indica que:
A rigor, tambm deveria ser contabilizado como custo para o contribuinte o fato de o emprstimo de 10 bilhes de
reais do Tesouro ter juro zero De maneira muito simplificada, supondo que a taxa de captao do governo cerca
de 7%, o subsdio financeiro seria dado pelo produto 14,5 0,07 1 bilho de reais por ano. A conta real mais
complexa, porque necessrio descontar o valor amortizado de cada ano.
6
Mais precisamente, o acionamento macio das usinas termeltricas comeou em outubro de 2012 e deve continuar
at o final de 2014.
7
Uma das razes principais para a descontratao ter aumentado de 2013 para 2014 que, ao final de 2013,
expiraram outros contratos de suprimento que haviam sido firmados no leilo de 2005.
8
De janeiro at abril foram usadas as informaes registradas pela ANEEL e pelo mercado de curto prazo; a partir
de maio, estes custos vieram de simulaes probabilsticas da operao do sistema.
23
O custo adicional estimado para as distribuidoras em 2014 ser 25,3 bilhes de reais.
A tabela a seguir mostra como este custo ser pago pelos consumidores.
Montante
(bilhes R$)
7,8
1,2
11,2
1,9
25,3
Total
Fonte: PSR.
Por sua vez, os contribuintes pagaro em 2014 o subsdio j mencionado de 9,9 bilhes de
reais CDE. Assim como em 2013, o objetivo original deste subsdio era garantir a reduo
de 20% das tarifas at que as medidas de eficincia que reduziriam os custos da CDE
fizessem efeito, em 2015. No entanto, tem-se observado um aumento dos custos desta
9
conta, ao invs de uma reduo . A anlise acima nos permite concluir que:
Foi noticiado recentemente que h vrios meses a CDE no paga os custos operativos das termeltricas dos
sistemas isolados, por insuficincia de saldo.
24
O custo adicional para o setor eltrico em 2013 devido descontratao e subsdios foi de
35,3 bilhes de reais, dos quais 25,3 bilhes sero pagos pelos consumidores (uma parte
menor em 2014, o restante a partir de 2015). Os 10 bilhes restantes foram pagos pelos
contribuintes. Somando os 28,5 bilhes de reais de 2013, calculados anteriormente,
chega-se a um total de 53,8 bilhes de reais, dos quais os consumidores arcaro com 25,3
+ 10 = 35,3 bilhes, e os contribuintes, com 8,5 + 10 = 18,5 bilhes.
25
[R$/MWh]
(a valores de Abr/14)
313
253
Dez/12
Mdia em 2013
312
278
Mdia projetada
para 2014
322
Mdia projetada
Mdia projetada
para 2015 (Caso 1) para 2015 (Caso 2)
Fonte: PSR.
Observa-se na figura que, de fato, houve uma reduo de 20% nas tarifas de 2013 com
relao a dezembro de 2012. Porm, esta reduo foi obtida custa de um emprstimo de
10 bilhes de reais, a ser pago pelos consumidores a partir de 2015; e de subsdios de 8
bilhes de reais dos contribuintes. Para 2014, quando uma parte dos custos adicionais foi
repassada s tarifas (o restante foi transferido para 2015), estima-se um aumento mdio de
10% em termos reais, incluindo a inflao, o aumento de cerca de 16%. Finalmente,
observa-se que o aumento estimado das tarifas de 2015 em relao a 2014 de 12%
(valores reais). Com este aumento:
As tarifas de 2015 devero voltar ao nvel de dezembro de 2012, em termos reais, o que
significa uma reverso da reduo almejada pelo governo na MP 579.
A anlise acima nos permite concluir que os custos adicionais resultantes da combinao de
descontratao das distribuidoras e preos elevados no mercado de curto prazo por um
longo perodo tiveram um impacto bastante adverso para a competitividade da indstria, bem
como para consumidores e contribuintes em geral. A magnitude deste impacto negativo torna
importante analisar, em mais detalhe, porque esta combinao adversa ocorreu. O objetivo
desta anlise, identificar se h alguma medida preventiva ou corretiva que deveria ser
tomada para evitar que problemas semelhantes voltem a ocorrer no futuro.
26
A anlise acima nos permite concluir que a situao de descontratao das distribuidoras
no deve se repetir no futuro. Isso nos leva prxima questo: por que os preos no
mercado de curto prazo estiveram to altos nos ltimos 18 meses.
Observa-se inicialmente que, embora a hidrologia do incio de 2014 tenha sido de fato
adversa, a hidrologia em 2013, quando o problema comeou, foi igual mdia histrica, o
que uma condio bastante favorvel.
10
27
Fonte: PSR.
80%
77%
75%
72% 72%
75%
69%
75%
66%
67%
62%
61%
58%
63%
57%
55%
59%
63%
60%
55%
61%
49%
47%
46%
37%
44%
43% 43%
40%
39%
38%
Jan-14
Oct-13
Jul-13
Apr-13
Jan-13
Oct-12
Jul-12
Apr-12
Jan-12
Oct-11
Jul-11
Apr-11
Jan-11
42%
40%
33%
31%
Apr-14
83%
Fonte: PSR.
28
O rpido esvaziamento dos reservatrios em 2012 (em questo de meses, o sistema passou
do maior armazenamento j registrado para um dos piores) tambm chama a ateno. A
razo que, primeira vista, no havia razo para a ocorrncia deste esvaziamento abrupto:
(i) as afluncias ao longo do ano no foram particularmente secas (87% da mdia histrica, o
que melhor do que 25% das sries registradas; h que se lembrar que o sistema
planejado para resistir s piores secas j ocorridas); e (ii) de acordo com o balano da
Empresa de Pesquisa Energtica - EPE no Plano Decenal, a capacidade estrutural de
gerao era bem superior demanda.
12
recebe, como dados de entrada, exatamente o que ocorreu naquele ms. Mais
Dado que: (i) o modelo de simulao deveria representar de maneira bastante fiel a operao
real do sistema (pois, como mencionado, usado tanto pelo ONS como pela agncia de
planejamento, EPE); e (ii) o modelo foi alimentado, a cada ms, com os valores que
efetivamente ocorreram, era de se esperar que a evoluo do nvel dos reservatrios
resultante deste processo de backcasting fosse bastante prxima real. No entanto, isso no
ocorreu. Como mostra a figura a seguir, o esvaziamento real dos reservatrios (grfico de
colunas) foi bem mais acentuado do que a simulao oficial (grfico de rea).
12
Este modelo computacional o mesmo que o Operador Nacional do Sistema (ONS) usa para tomar as decises
operativas reais; e que os rgos do governo como o MME e a EPE, utilizam para fazer as projees de segurana
operativa que vem sendo divulgadas na imprensa.
13
Observa-se que o total de gerao hidreltrica do backcasting, a cada ms, ser idntico ao ocorrido na realidade,
pois a gerao hidreltrica , por construo, dada pela diferena entre consumo e a soma das geraes
termeltricas e renovvel (elica e biomassa), cujos valores so informados ao modelo. Em outras palavras, o nico
grau de liberdade do modelo de simulao no backcasting decidir quais as hidreltricas que iro produzir o total
de gerao hidreltrica pr-determinado para aquele ms.
29
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
Simulado
Real
03/2012
77%
04/2012
77%
05/2012
76%
06/2012
80%
07/2012
75%
08/2012
68%
09/2012
60%
10/2012
52%
11/2012
50%
77%
75%
72%
73%
70%
58%
47%
37%
33%
Fonte: PSR.
Uma vez constatado o vis otimista, a prxima pergunta seria: possvel recalibrar o
modelo de simulao para eliminar este vis? A resposta sim. Quando se faz esta
calibrao
14
30
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
03/2012
83%
04/2012
81%
05/2012
78%
06/2012
77%
07/2012
70%
08/2012
55%
09/2012
45%
10/2012
37%
11/2012
33%
77%
75%
72%
73%
70%
58%
47%
37%
33%
Figura 3 Comparao entre o esvaziamento real e a simulao da PSR (backcasting) do sistema em 2012
Fonte: PSR.
90%
70%
60%
50%
40%
30%
03/2013
55%
04/2013
66%
05/2013
66%
06/2013
68%
07/2013
67%
08/2013
60%
09/2013
52%
10/2013
45%
11/2013
40%
55%
62%
61%
63%
60%
55%
49%
44%
40%
Figura 5 Comparao entre o esvaziamento real e a simulao da PSR (backcasting) do sistema em 2012
Fonte: PSR.
Essas simulaes mais aderentes realidade operativa permitem mostrar que a razo para a
ocorrncia de preos elevados de curto prazo mesmo quando a hidrologia est favorvel,
31
1.8 Recomendaes
15
15
32
2 EXPANSO DA CAPACIDADE DE
GERAO
33
Projeo de PIB
2014
2015
2016
2017
2018
2019-2030
1.7%
1.8%
2.8%
3.0%
3.1%
3.5%
Fonte: at 2018, relatrio FOCUS de 2 de maio de 2014; De 2019 a 2030, premissa PSR.
Fonte: PSR.
34
Fonte: PSR.
Em termos prticos, isso significa que os novos consumidores so, em ltima anlise,
responsveis pela criao de incentivos entrada de nova gerao. Analisaremos a seguir
quais so os incentivos para a nova gerao no chamado ambiente de contratao regulada
(ACR), que abrange os consumidores cujo consumo de energia atendido pelas
distribuidoras; e pelo ambiente de contratao livre (ACL) que, como indica o nome,
corresponde aos consumidores que negociam diretamente seus contratos de suprimento
com os geradores ou comercializadores de energia.
35
No entanto, dado que esta consolidao j ocorreu, passa a ser importante aperfeioar os
leiles para representar o fato de que o conjunto de reforos que maximiza os benefcios
para os consumidores deve levar em conta, de forma integrada, os seguintes aspectos, ou
atributos:
custo da gerao;
evidente que esta multiplicidade de atributos, alguns deles at conflitantes, no pode ser
representada de maneira adequada pelo critrio de mnimo custo atualmente adotado. O
governo reconhece esta limitao, e tem procurado contorn-la por meio de um conjunto de
regras ad hoc, tais como separar a demanda em hdrica e trmica; leiles especficos para
determinados tipos de fontes de energia; limites mximos para o custo operativo (CVA) das
termeltricas. No entanto, estas regras no representam aspectos cada vez mais importantes
como o atendimento demanda mxima e a despachabilidade, que a capacidade de
produzir energia adicional em caso de imprevistos (isto permitiria a maior insero de fontes
como elica ou biomassa, cuja produo a cada instante no pode ser controlada pelo
Operador Nacional). Alm disso, as regras so complexas, pouco transparentes e, em alguns
casos, levaram inadvertidamente a resultados indesejveis; um exemplo bastante conhecido
foi a contratao macia de trmicas a leo, que foi causada por uma mudana que visava a
36
16
aos objetivos acima. A divulgao dos resultados deste trabalho junto aos agentes setoriais e
s entidades do governo ser feita no final de 2014 e poder contribuir significativamente
para a eficcia do processo de entrada de nova capacidade de gerao.
37
i.
ii.
Esses temas sero discutidos a seguir e propostas sero apresentadas. Para o (i), descrevese a seguir um aperfeioamento regulatrio, conhecido como MRE Hidroelico, que poderia
viabilizar a contratao de elicas e biomassa pelo ACL. De maneira anloga ao caso do
ACR, isso permitiria aumentar a eficcia da entrada de nova capacidade de gerao, com
benefcios diretos para os consumidores industriais. Para o (ii), descreve-se uma proposta
que poderia beneficiar as renovveis de um modo geral.
17
No caso da elica e biomassa, os consumidores regulados absorvem este risco assinando um contrato especial
(por disponibilidade) em que estas fontes no tm obrigao de produzir uma quantidade fixa de energia a cada
ms.
38
O MRE foi criado a partir da observao de que, embora a produo fsica individual de cada
hidroeltrica seja bastante varivel, a produo fsica total do conjunto de usinas
hidroeltricas muito mais estvel. Como consequncia, se cada hidreltrica recebesse,
para efeitos de atendimento a seus contratos de suprimento, uma frao desta produo total
ao invs de sua produo fsica, ela correria menos riscos de estar short em seus contratos
(o que a obrigaria a comprar a diferena no mercado de curto prazo) sem ter nenhuma
desvantagem. fcil ver a semelhana entre o MRE e um portflio de ativos (no caso, as
usinas hidreltricas) cujos acionistas so os proprietrios destas usinas. A nica questo a
resolver que frao da produo hidreltrica total iria para cada proprietrio. No caso do
MRE, estabeleceu-se que esta frao seria proporcional garantia fsica
18
da respectiva
usina. (De uma maneira simplificada, a garantia fsica de uma hidreltrica a energia que a
mesma produz durante as secas mais severas.)
Dado que na ocasio da criao do MRE, no final da dcada de 1990, a gerao hidreltrica
do pas era dominada pelas usinas da regio Sudeste, cujas vazes tinham mais ou menos o
mesmo padro (variao ao longo do ano, afluncia total em anos midos e secos etc.) o uso
da garantia fsica como critrio de repartio era razovel. No entanto, medida que entram
em operao hidreltricas de grande porte cujo padro de afluncias bastante diferente do
padro das usinas do MRE, por exemplo, as usinas Santo Antnio, Jirau e Belo Monte, este
critrio de repartio pode ser inadequado. Em particular, se uma nova usina tem um padro
de afluncias que complementar ao das usinas j no MRE, isto , produz mais energia
quando o resto do sistema produz menos, e vice-versa, sua contribuio para a reduo da
variabilidade da produo hidreltrica total maior do que sua garantia fsica. A razo a
mesma de um portflio de aes de empresa: um investidor pagaria mais por uma ao cuja
rentabilidade tem correlao negativa com a rentabilidade do portflio do que por uma que
variasse de maneira unssona com o portflio. Este o caso, por exemplo, de Santo Antnio
e Jirau, que tiveram a maior cheia j registrada justamente na poca em que o resto do
sistema estava passando por uma das secas mais severas da histria. Outro exemplo
notvel de complementariedade o das usinas elicas da regio Nordeste, cujo padro de
18
O conceito de garantia fsica foi visto no incio deste captulo e reflete a contribuio esperada (mdia) de cada
usina para a segurana de suprimento.
39
ventos o oposto do padro de afluncias das hidreltricas. Por outro lado, usinas que
possuem uma forte variabilidade de produo podem contribuir de forma danosa ao portflio
total caso sua produo mdia no seja elevada (voltando analogia anterior, um investidor
pagaria menos por uma ao que aporta muita variabilidade a um portflio caso esta no
seja compensada por um aumento correspondente de sua rentabilidade).
A metodologia para este MRE ,ilustrada na figura abaixo, utiliza um enfoque mdia/risco
para medir a efetiva contribuio de cada usina para a reduo da volatilidade da produo
total, similar ao empregado na moderna teoria de portflios.
Fonte: PSR.
19
Valenzuela, P., Lima, D. A., Barroso, L.A., Granville, S., Bezerra, B., Pereira, M. V.; Mecanismos de realocao
de energia para renovveis: incorporando a variabilidade da produo de seus participantes. XIII Simpsio de
Especialistas em Planejamento da Operao e Expanso Eltrica, 2014.
40
Em termos tcnicos, a metodologia prope uma nova mtrica da repartio do benefcio total
de um mecanismo de realocao de energia de renovveis formada pela combinao linear
entre o valor esperado e o CVaR (Valor em Risco Condicional) da renda dos participantes,
com um mtodo de rateio desses benefcios que utiliza a alocao em proporo aos
benefcios marginais. Esse mtodo, para o problema em questo, fornece resultados que
esto comprovadamente no ncleo do jogo cooperativo, o que garante que nenhum agente
tem incentivos para abandonar o mecanismo criado. Outra vantagem do mtodo sua
facilidade de implementao, pois consiste basicamente de uma expresso analtica (que,
inclusive, similar expresso atual para o clculo da garantia fsica, exceto pelo fator de
conter um termo de risco).
O financiador utiliza hipteses muito conservadoras para valorar o incerto fluxo de caixa
futuro do projeto, penalizando-o. Esta exatamente a situao do BNDES no Brasil: receitas
de anos sem contratos so valoradas a um quantil muito conservador do Preo de
Liquidao das Diferenas - PLD. Assim, as opes para os investidores no ACL tm sido: (i)
utilizar a estrutura integrada empresarial para viabilizar projetos; (ii) desenvolver projetos com
20
Apesar das vantagens do mtodo, ressalta-se que a correta quantificao das contribuies aportadas pelos
geradores ao MRE est intimamente conectada com a utilizao de cenrios de gerao confiveis e aderentes com
a operao das usinas. Este tema de particular importncia para a energia elica, cujos histricos de produo
so curtos e com forte componente de incerteza.
41
dinheiro prprio (100% equity); (iii) formar um portflio com projetos nos dois ambientes, ACR
e ACL (h o suporte dos contratos de longo prazo do ACR nos anos iniciais, mais crticos
para o pagamento da dvida).
No entanto, os preos dos contratos no ACL com um ano de durao para entrega para
daqui a trs ou mais anos tendem a convergir para o valor esperado do PLD mais ou menos
um spread no momento da negociao do contrato, mesmo que o preo spot no momento da
negociao do financiamento esteja no piso ou no teto. Por ser um fenmeno com reverso
mdia, o valor esperado do PLD anos adiante (trs ou mais) praticamente independente
da situao hidrolgica do momento da solicitao do financiamento. Isso significa que os
preos dos contratos obtidos mais frente tendem a ser superiores ao piso do PLD.
Uma possvel objeo seria a de que utilizar uma estatstica calculada a partir da distribuio
da projeo de preos no ACL como premissa econmica tambm no evita o risco que o
fluxo de caixa, nos primeiros anos de operao da usina, pode ser insuficiente para garantir
os pagamentos da dvida, e, portanto, implicaria um risco ao financiador. No entanto, este
risco pode ser superado por uma combinao de:
A construo de uma proposta para este tema, possui como arcabouo principal o seguinte:
42
1. Definio de uma hiptese razovel para estimar o fluxo de caixa para os anos sem
contrato, como por exemplo:
3. Definio de esquemas para garantir, por meio dos melhores esforos da parte
vendedora, o cumprimento das estimativas anteriores. Esta atividade permite a
participao das comercializadoras, que atuariam na comercializao desta energia.
Fonte: PSR.
43
44
forma com que ela ser (ou no) introduzida no setor eltrico brasileiro e a maneira como
seus custos sero alocados entre os agentes poder acabar resultando em conflitos que
retardaro o seu desenvolvimento e/ou resultando em investimentos ociosos (stranded
costs).
necessrio mudar as regras atuais para viabilizar e incentivar parcerias entre gerao
distribuda e distribuidoras (parcerias GDD), com alocao adequada de custos e benefcios
entre geradores, distribuidores e consumidores, em vez de coloc-los em posies
adversrias.
45
3 A QUESTO HIDRELTRICA
O Brasil possui uma das matrizes energticas mais limpas do mundo; cerca de 50% de
nossa energia provm de fontes renovveis, em contraste com 16% da mdia mundial. No
setor eltrico, esta proporo de energia limpa sobe para 80%. Quase toda esta eletricidade
verde ou, melhor, azul produzida pelas usinas hidroeltricas do pas. Alm de ser a
mais importante, a hidroeletricidade tambm nossa fonte mais antiga. A primeira usina
hidroeltrica do pas entrou em operao em 1883, em Diamantina. No mesmo ano, Dom
Pedro II inaugurou o primeiro servio pblico municipal de iluminao eltrica da Amrica do
Sul, em Campos (RJ). Em 1908, a Light construiu a usina Fontes, em Pira (RJ). Sua
potncia, de 24 MW, era muitas vezes maior que toda a demanda do Rio de Janeiro de
ento. Hoje, a capacidade instalada de gerao do Brasil 120.000 MW, dos quais 75%
21
21
Em termos de energia produzida, a gerao hidroeltrica tem uma participao ainda maior, cobrindo cerca 85%
do consumo nacional.
46
47
dias a fio, outras vezes com 20 caminhes chegando ao mesmo tempo muito difcil suprir
a demanda de energia de maneira adequada a partir de fontes de produo que variam de
maneira significativa. Por exemplo, a Alemanha, que o pas com mais capacidade elica
instalada, cerca de 22 mil MW, recentemente passou 5 dias sem nenhum vento. Em termos
de Brasil, como se toda a usina de Itaipu, com 18 mil MW, parasse de funcionar.
1400
m3/s
1200
1000
800
600
400
200
0
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Fonte: PSR.
Observa-se que h uma forte sazonalidade nas afluncias: as vazes do perodo mido
(novembro a maro) so bem maiores do que as do perodo seco. Adicionalmente, as vazes
48
em cada ms variam de maneira imprevisvel. Isso ilustrado na figura a seguir, que mostra
22
4000
3500
3000
m3/s
2500
2000
1500
1000
500
0
Jan
Fev
Mar
Abr
Mai
Jun
Jul
Ago
Set
Out
Nov
Dez
Fonte: PSR.
Finalmente, a figura a seguir mostra que o volume total afluente ao longo do ano tambm
varia bastante. A figura mostra as 80 vazes mdias anuais colocadas em ordem crescente.
Pode-se observar que a vazo do ano mais molhado 4,5 vezes maior do que a do ano
mais seco.
22
49
2500
2000
m3/s
1500
1000
500
0
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Fonte: PSR.
Essas caractersticas das vazes levam a uma primeira pergunta: como as hidroeltricas
conseguem suprir de maneira confivel a demanda de energia, se a disponibilidade de seu
combustvel oscila tanto?
A resposta tem dois componentes: (i) diversidade no padro de chuvas em diferentes regies
do Brasil; e (ii) capacidade de armazenamento dos reservatrios das usinas hidroeltricas.
50
23
na regio Sul .
Esta diversidade nas afluncias significa que a produo total de energia das hidroeltricas
menos varivel do que a produo individual de cada usina. A situao inteiramente
anloga de um portflio diversificado de aes. Obviamente, o aproveitamento desta
diversidade requer a construo de usinas em vrias regies. De fato, como mostra a figura
a seguir, nossa produo hidroeltrica est distribuda em doze bacias principais em todo o
pas.
Fonte: PSR.
23
O impacto do El Nio na regies Sudeste/Centro Oeste mais complexo, em alguns anos com menores
precipitaes, e em outros com hidrologia normal ou at mida.
51
De uma maneira simplificada, a energia produzida por uma usina hidroeltrica depende do
produto de sua altura de queda (distncia entre o topo e a base da usina) pelo volume de
gua que passa pelas turbinas. Isso significa que em geral mais econmico construir
usinas hidroeltricas em lugares onde j existe uma queda natural, como uma cachoeira.
por esta razo que a primeira grande hidroeltrica construda no mundo foi em Niagara Falls,
e que as hidroeltricas construdas na Noruega, Europa Central ou na regio do noroeste do
Pacfico dos Estados Unidos so localizadas em cnions, com altura de queda entre 300 e
600 metros.
52
No Brasil, entretanto, o perfil dos rios em geral muito mais suave. Como consequncia, a
altura de queda no resulta do aproveitamento de um cnion natural, e sim da construo de
uma barragem, com altura de queda entre 30 e 120 metros de altura. Devido topografia da
regio em torno dos rios, a construo desta barragem resulta na criao de um lago
artificial, que o reservatrio da usina. Vrios destes reservatrios so bastante grandes; o
da usina de Furnas, por exemplo, maior do que a baa de Guanabara.
dificuldade de pag-las mesmo que enfrente vrios meses de vacas magras . No caso do
sistema eltrico, o saldo da poupana energtica tambm de trs anos, isto , possvel
atender demanda mesmo que ocorra uma seca muito severa desta durao.
interessante observar que estas novas fontes contribuem para o efeito portflio visto
anteriormente. A razo que a bioeletricidade e energia elica (regio Nordeste) tendem a
produzir mais energia nos perodos secos das afluncias, isto , h uma sinergia entre os
padres de produo das fontes.
24
53
licenciamento ambiental;
54
Por exemplo, os trs maiores novos projetos hidreltricos do pas Santo Antnio e Jirau, no
rio Madeira, e Belo Monte, no Xingu, totalizando quase 20.000 MW de capacidade instalada,
so usinas a fio dgua, isto , sem reservatrios. Adicionalmente, os novos estudos de
inventrio, tais como os das bacias dos rios Juruena-Tapajs, Araguaia, Ji-Paran, e
Aripuan, no preveem a construo de usinas com reservatrios. Finalmente, mesmo os
inventrios realizados h mais tempo, como os da bacia do rio Paranaba, esto sendo
revistos para descartar os reservatrios.
A figura a seguir ilustra o efeito desta postura antirreservatrio. Em 2007, a relao entre
rea inundada e potncia instalada de todas as usinas existentes na ocasio era, em mdia,
2
0,5 km / MW. J a mesma relao para as usinas em construo 10 vezes menor: 0,06
2
km /MW.
0.60
0.51
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10
0.06 0.05
0.04 0.04 0.04 0.04
Us
in
as
Ex
ist
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S.J
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Sa
lt o
Pi
lo
0.00
0.06
Fonte: PSR.
Em termos do setor eltrico, isto significa que, para gerenciar a volatilidade das vazes
resultantes do aumento de 61% na capacidade hidroeltrica instalada nos prximos dez
anos, o Operador Nacional do Sistema contar com somente 11% a mais de armazenamento
55
nos reservatrios.
A situao agravada pelo fato de as vazes das novas mega usinas que entraro em
operao nos prximos anos (e que, como visto, sero todas a fio dgua) terem uma
25
variabilidade muito acentuada em relao s usinas da regio Sudeste . Por exemplo, foi
visto na figura 1 que a vazo afluente a Furnas (regio Sudeste) no ms mais molhado 4
vezes maior do que a do ms mais seco. Para as usinas do rio Madeira, Santo Antnio e
Jirau, esta proporo sobe para 7 vezes; e para a usina de Belo Monte, a razo de 25
vezes.
At o momento, o Brasil vem utilizando as estratgias (a) e (b). Com a reduo significativa
da capacidade de armazenamento, teremos que apelar para o plano c, que utilizar
gerao termeltrica para compensar as variaes, de maneira semelhante Alemanha.
Uma das consequncias deste uso mais intenso de gerao termeltrica o aumento no
nvel das emisses de CO2. Estudos
26
armazenamento que ocorrer nos prximos dez anos (aumento de 61% na capacidade
instalada versus 11% no armazenamento, visto acima) levar a um aumento de 230% na
emisso unitria (toneladas de CO2 por unidade de energia consumida) do setor. Em outras
palavras, um dos efeitos da proibio dos reservatrios por razes ambientais um aumento
das emisses de gases de efeito estufa.
56
Um ambientalista poderia argumentar que a anlise acima tem um vis barrageiro, pois at
o momento s falamos dos benefcios dos reservatrios para a gerao de energia, e no
mencionamos os impactos negativos dos mesmos, dentre os quais se destacam:
deslocamento de populaes;
27
27
57
cnica das Cataratas do Iguau, sobretudo nos dias de menor consumo (fim de
semana), que coincidem com maior visitao.
O estudo acima e uma experincia semelhante com a operao da cascata do rio Tocantins
com restries ambientais (usinas de Peixe e Estreito) nos trouxeram uma srie de lies:
58
3.4.3.2 SUGESTES
por uma questo de tempo, a Avaliao Ambiental Integrada (AAI) feita somente
para a alternativa selecionada, e no para todas as alternativas de desenvolvimento
da bacia. necessrio agilizar esta avaliao, possivelmente automatizando partes
do processo, para que a comparao de benefcios e custos seja incorporada na
anlise de todas as alternativas;
28
seguinte maneira: (i) uso de representao topogrfica digital produzida pela NASA; (ii)
adaptao do modelo de desenho e oramento de usinas usado originalmente pela
Eletrobras em seus estudos de planejamento para produzir automaticamente um grande
nmero de candidatos usando como dado de entrada os perfis do rio naqueles pontos,
extrado do modelo digital do terreno; (iii) representao dos impactos ambientais
(afogamento de estradas, reas indgenas etc.) como restries no modelo digital do terreno;
e (iv) uso de um modelo de otimizao baseado em programao inteira, que leva em
considerao as caractersticas e custos dos candidatos desenvolvidos no passo (ii) e as
restries ambientais construdas no passo (iii) para encontrar o desenvolvimento da bacia
28
59
A figura a seguir ilustra o modelo digital de terreno para uma usina da bacia do rio Iva. Como
mencionado, estes dados so obtidos diretamente da NASA. A figura ilustra uma alternativa
de desenvolvimento hidreltrico para a mesma bacia. Como mencionado, o modelo de
otimizao enumera implicitamente um nmero imenso de alternativas deste tipo at
encontrar a que maximize os benefcios econmicos e ambientais.
FIGURA 5 MODELO DIGITAL DE TERRENO PARA UMA USINA DA BACIA DO RIO IVA
Fonte: PSR.
EM RESUMO:
60
governo britnico .
Uma das medidas do impacto destas mudanas a razo entre a afluncia mdia projetada
para as prximas dcadas em diversas bacias e a mdia histrica. Por exemplo, uma razo
de 80% indica que a afluncia futura tender a ser 20% inferior mdia dos ltimos 80 anos.
Como se observa na figura a seguir, o impacto das mudanas climticas na disponibilidade
hdrica para gerao de energia pode ser bastante significativo.
29
Economia da Mudana do Clima no Brasil: Custos e Oportunidades / editado por Sergio Margulis e Carolina Burle
Schmidt Dubeux; coordenao geral Jacques Marcovitch. So Paulo: IBEP Grfica, 2010.
61
100
80
68
69
73
80
83
88
95
60
40
20
0
Fonte: PSR.
62
3.4.4.1 SUGESTES
A proibio dos reservatrios para as novas usinas hidreltricos tem impactos bastante
preocupantes para a eficincia e segurana da produo de energia eltrica. Em particular, o
fato das mega usinas atualmente em construo, Santo Antnio, Jirau e Belo Monte, serem
todas a fio dgua, duplamente preocupante, pois a variao das afluncias dos rios em
que estas usinas esto localizadas bem maior do que a variao das afluncias ao sistema
hidreltrico atual, o que vai aumentar a dificuldade de gerncia por parte do ONS. Dado este
quadro, a possibilidade concreta de um aumento ainda maior da variabilidade das afluncias
devido s mudanas climticas alarmante.
Por estas razes, considera-se que fundamental que o governo e outras instituies
apoiem investigaes continuadas, as mais detalhadas possveis, sobre o impacto das
mudanas climticas nos recursos hdricos do pas.
Um exemplo de incerteza a preocupao do Ibama com a possibilidade de nocumprimento de diversos condicionantes para a licena da usina Belo Monte, tais como a
reforma de equipamentos de sade e de educao, e a implementao de redes de
saneamento bsico nos municpios atingidos pelo empreendimento. O problema, neste caso,
que no est nada claro quem efetivamente dever fazer estes investimentos: se o
empreendedor do projeto ou o poder pblico. A razo para esta dvida que o Oramento
Padro da Eletrobras (OPE) s tem uma rubrica de apoio aos municpios, que o
empreendedor entende ser uma verba para elaborao de estudos, no de execuo dos
63
Infelizmente, os casos em que h uma especificao detalhada das aes e obrigaes dos
empreendedores so mais a exceo do que a regra. Na maior parte das vezes, os Projetos
Bsicos Ambientais (PBAs) acabam sendo elaborados como uma simples carta de
intenes para o futuro, no contendo o detalhamento das medidas e programas ambientais
previstos nos estudos de impacto ambiental, nem um oramento preciso. Como
recomendao, na fase de estudos de impacto ambiental, antes da LP e do leilo, devem ser
realizados levantamentos mais precisos da populao que ser atrada pelo projeto e
estudos para dimensionamento e implantao dos reforos necessrios na infraestrutura de
servios.
A comunicao dos projetos com a sociedade tem sido outro ponto falho. importante que
os empreendedores percebam a necessidade de realizar um contnuo esforo de
comunicao com a sociedade, e no somente nas audincias pblicas. A fase de consultas
normalmente se encerra antes da LP, sendo que vrias questes so resolvidas
posteriormente. Como vrias delas no esto completamente solucionadas antes da LP,
ficam como condicionantes para o licenciamento de instalao - LI. Mesmo que no seja
proposital, a impresso que fica que depois de concedida a LP, os mecanismos de
comunicao com a sociedade praticamente no existem. As audincias pblicas no tm
sido eficazes para esclarecer como o projeto modificar a vida das populaes por ele
afetadas, e de quem a responsabilidade por cada uma das condicionantes relativas
insero regional do empreendimento. A razo que, com frequncia, essas audincias
acabam sendo palcos de bate bocas entre grupos contrrios ao projeto e representantes
dos empreendedores e do poder pblico, com a populao afetada praticamente margem
do processo. Este problema pode ser amenizado pela divulgao dos EIA/RIMA em
linguagem acessvel, com cpias disponibilizadas nas comunidades em tempo hbil para
anlise e discusso (antes da realizao das audincias pblicas).
64
65
4 GERNCIA INTEGRADA DE
RECURSOS HDRICOS
66
Isto permite que a Cedae capte 45 m /s desta vazo, o que garante o abastecimento
de gua para a regio metropolitana do Rio de Janeiro. Vrios municpios do trecho
paulista tambm so beneficiados com garantia de gua para diversos usos.
O fator que complica esta articulao o fato de a autorizao administrativa para uso da
gua dos rios e lagos como insumo de processo produtivo poder ser emitida tanto pela
Agncia Nacional de guas ANA, em nome da Unio, quanto pelos governos estaduais,
conforme o caso. Como consequncia, o mesmo metro cbico de gua pode ser outorgado
por uma autoridade estadual para uso na parte alta da bacia, e pela autoridade federal, para
uso na parte baixa; um caso tpico de bola dividida. Na tentativa de balancear os mltiplos
interesses, a ANA tem feito pactos nos comits de bacia hidrogrfica (uma espcie de
parlamento das guas) visando formar consensos sobre a utilizao dos recursos hdricos.
Observa-se progresso, mas no o suficiente.
67
anos anteriores.
No que se refere regulao, a nova autoridade de bacia atuaria sob fiscalizao da Agncia
Nacional de guas ANA, coadjuvada pelo Comit da Bacia Hidrogrfica do Rio So
Francisco, em temas relacionados ao uso do rio. E sob fiscalizao da Agncia Nacional de
Energia Eltrica - ANEEL, em temas relacionados insero das usinas hidroeltricas no
Sistema Interligado Nacional.
Obviamente, o xito desta proposta depende de que a nova autoridade tenha musculatura
econmica para cuidar destas atividades.
68
No caso das bacias amaznicas, a comear pela bacia do rio Tapajs, a proposta que as
concesses passem a ser de uso mltiplo dos recursos hdricos e abranger a escala da bacia
hidrogrfica, isto , deixem de ser pontuais (as quedas de gua para gerao hidreltrica).
Isso significa que o concessionrio da bacia teria a responsabilidade de planejar, em
conjunto com o Ministrio dos Transportes, do Interior, Meio Ambiente e Minas e Energia, o
desenvolvimento dos recursos hdricos da regio. Em termos do setor eltrico, isso significa
que todas as hidroeltricas da bacia seriam estruturantes e colocadas em licitao de
acordo com o cronograma de planejamento da bacia. Com isto, as usinas hidreltricas tero
eclusas, assegurando, alm da produo de eletricidade, o escoamento por via fluvial de
milhes de toneladas de gros produzidos no Centro-Oeste. (Hoje esse transporte feito por
caminhes que trafegam ao longo de milhares de quilmetros, com efeitos deletrios sobre a
nossa competitividade, a vida til das rodovias e a qualidade ambiental).
69
70
71
obstculos
33. Servios e indstria: o elo perdido da competitividade
34. Agenda setorial para a poltica industrial
35. Bioeconomia: oportunidades, obstculos e agenda
36. Inovao: as prioridades para modernizao do marco legal
37. Centros de P&D no Brasil: uma agenda para atrair investimentos
38. Financiamento inovao: a necessidade de mudanas
39. Propriedade intelectual: as mudanas na indstria e a nova agenda
40. Mercado de ttulos privados: uma fonte para o financiamento das empresas
41. SIMPLES Nacional: mudanas para permitir o crescimento
42. Desenvolvimento regional: agenda e prioridades
72
73
CNI
Diretoria de Relaes Institucionais DRI
74