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Razones financieras

Los estados financieros proporcionan informacin sobre la posicin


financiera de una empresa en un punto en el tiempo, as como de
sus operaciones a lo largo de un periodo anterior. El valor real de
los estados financieros radica en el hecho de que pueden utilizarse
para ayudar a predecir la posicin financiera de una empresa en el
futuro.
Desde el punto de vista del inversionista, la prediccin del futuro es
todo lo que trata el anlisis de estados financieros, mientras que
desde el punto de vista de la administracin, el anlisis de los
estados financieros es til tanto como una forma de anticipar las
condiciones futuras, como un punto de partida para planear las
acciones que influirn en el curso futuro de los acontecimientos.
En el anlisis de los estados financieros, el primer paso es un
anlisis de las razones financieras de la empresa. Estas tienen
como propsito mostrar las relaciones que existen entre las cuentas
de los estados financieros. Son las relaciones existentes entre los
diversos elementos que integran los estados financieros las que
tienen importancia y no los valores absolutos de stos.
Las razones no resuelven los problemas de un negocio, son
simplemente un mtodo de anlisis y su funcin se limita a servir de
auxiliar para el estudio de las cifras de los negocios, sealando solo
probables puntos dbiles.
Es necesario reconocer sus limitaciones para no atribuirles
cualidades que no tienen.
Antes de calcular una razn debe precisarse la relacin existente
entre sus elementos y si la relacin es lgica.
La funcin de las razones es meramente explorativa para facilitar la
comprensin de las cifras.
Hay que seleccionar razones significativas que tengan relacin
entre s.

PRINCIPALES RAZONES FINANCIERAS


1.- De liquidez: Miden la capacidad de la empresa para satisfacer
las obligaciones que vencen a corto plazo. Activo lquido es el que
puede convertirse fcilmente en efectivo. La conversin de activos
en efectivo, especialmente los circulantes como los inventarios y
cuentas por cobrar, es el medio principal de una empresa para
obtener los fondos que necesita para liquidar sus cuentas
circulantes.
a) Razn circulante= Activo circulante/Pasivo circulante
Significa que se dispone de $x.xx para hacer el pago de $1.00 de
pasivo circulante. Pagar oportunamente las deudas es smbolo de
solvencia a corto plazo. A fin de tener una situacin satisfactoria, la
inversin de los dueos debe ser por lo menos igual a la inversin
de los acreedores en tal activo, ya que el riesgo que asuman los
dueos no debe ser inferior al riesgo de los acreedores.
Promedio de la industria= 4.1 veces
b) Razn rpida o prueba del cido= (Act. circulanteInventario)/Pasivo circulante
Activo circulante Inventario= Activo de inmediata realizacin (AIR)
La empresa tiene $x.xx de AIR por cada $1.00 de pasivo circulante.
Si es mayor que 1, significa que despus de pagar todo el pasivo
circulante de Quedara un remanente de $.xx
Si un negocio puede pagar inmediatamente su pasivo circulante,
principal e intereses estn garantizados, esto sin vender inventarios.
Promedio de la industria= 2.1 veces
2.- De apalancamiento o de administracin de deudas. Miden el
grado en que la empresa ha sido financiada mediante deudas.
a) Razn de endeudamiento= Pasivo total/Activo total
Promedio de la industria= 45%

b) Capital contable/ pasivo total.


Si es mayor que 1.00 significa que por cada $1.00 que los
acreedores han invertido, los dueos han invertido $1.xx
Indican cual es la posicin de la empresa frente a los acreedores y
dueos, cual de las dos partes es mayor, y en consecuencia, cual
de los dos es preponderante en la vida de la empresa.
Si la inversin de los acreedores es mayor que la inversin de los
dueos, hay desequilibrio y la situacin financiera de le empresa no
es satisfactoria.
Una cantidad excesiva de deudas a menudo genera dificultades
financieras, lo que puede conducir a la quiebra.
c) Capital contable/ activo fijo
Proporcin de cada clase de activo en que estn invertidos los
recursos provenientes de pasivo y de capital contable.
$700/$1000= 0.7
Significa que el 70% de activo fijo es inversin de capital contable y
el 30% fue adquirido con pasivo. Los inversiones en activo fijo
deben hacerse con capital contable, ya que corresponde al los
dueos suministrar los elementos econmicos bsicos de la
empresa.
Si sta razn es superior al 100% se infiere que los recursos
provenientes de capital contable fueron suficientes para adquirir la
totalidad del activo fijo y hubo un excedente que se invirti en activo
circulante, y el total de los recursos provenientes del pasivo se
invirtieron en activo circulante, lo que causa una situacin financiera
favorable.

d) Rotacin del inters ganado (RIG)= UAII/Cargos por


intereses
Se calcula dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos
(UAII) entre los cargos por intereses.
La razn RIG mide el grado en que las UAII pueden disminuir antes
de que la empresa sea incapaz de satisfacer sus costos anuales de

intereses. Dejar de cumplir con estas obligaciones puede


desencadenar acciones legales por parte de los acreedores.
Promedio de la industria= Mayor a 6.5 veces

3.- De actividad o de administracin de activos. Miden la


eficiencia con la cual la empresa administra sus activos. Implican
comparaciones entre el nivel de ventas y la inversin en diversas
cuentas de activos (inventarios, cuentas por cobrar, activo fijo, etc.)
Las empresas invierten en activos para generar ingresos. Para
comprar activos se pueden solicitar fondos de prstamos o de otras
fuentes. Si se tienen demasiados activos, los gastos de intereses
sern demasiados altos, por lo que las utilidades disminuirn. Por
otra parte, debido a que la produccin se ve afectada por la
capacidad de los activos, si stos son demasiado bajos, se podran
perder ventas rentables debido a que la empresa no puede
manufacturar una cantidad suficiente de productos.
a) Rotacin del inventario= Ventas/Inventario
Los inventarios en exceso son improductivos y representan una
inversin con una tasa de rendimiento baja o cero. Si la rotacin es
alta, se refuerza la razn circulante.
El control de inventarios es uno de los problemas que ofrece mayor
dificultad a los administradores de una empresa, por lo que
demanda vigilancia continua y estrecha.
Promedio de la industria= Mayor a 7.4 veces

b) Periodo promedio de cobranza. Es una medida de la


rotacin de las cuentas por cobrar y se calcula en dos
pasos:
1.- Ventas por da= Ventas anuales /360
2.- Periodo promedio de cobranza= Cuentas por cobrar/ Ventas
por da
Esta razn tambin puede evaluarse mediante una comparacin
con los trminos sobre los cuales una empresa vende sus artculos.
Si el periodo de cobranza a lo largo de los aos aumenta mientras

que la poltica de crdito no cambia, significa que deben tomarse


medidas para acelerar la cobranza de las cuentas por cobrar.
Promedio de la industria= Menor a 32 das
c) Rotacin de los activos fijos= Ventas/ Activo fijo
Indica como la empresa usa sus activos fijos, cuantos $xx.xx
vendidos por cada $xx.xx invertido en activo fijo
Promedio de la industria= 4 veces
d) Rotacin de los activos totales= Ventas/ Activos totales
Indica si se est generando el volumen suficiente de negocio
para el tamao de inversin en activos. Las ventas deben
incrementarse o disponer de algunos activos, o ambas cosas.
Promedio de la industria= Mayor a 2.1 veces

4.- De rentabilidad. Miden la eficacia de la administracin y como


se muestra en los rendimientos que se han generado con las ventas
y la inversin. La rentabilidad es el resultado neto de un buen
nmero de polticas y decisiones. Estas razones dan las respuestas
finales acerca de la eficacia con que se maneja la empresa.
a)
Margen de
impuestos/Ventas

utilidad=

Utilidad

neta

despus

de

Da la utilidad por peso de venta. Precios de venta bajos, costos


altos.
Promedio de la industria= 4.7%
b) Rendimiento sobre
neta/capital contable

el

capital

contable=

Utilidad

Mide la tasa de rendimiento sobre la inversin de los accionistas.


Promedio de la industria= Mayor a 17.2%

c) Rendimiento de los activos totales=Utilidad neta/activos


totales (Ecuacin DuPont)

Proporciona una idea del rendimiento global sobre la inversin


de la empresa.
Promedio de la industria= Mayor a 12.6%