CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO, POR EL MTODO CAUE

Cuando se utiliza el Valor Presente Neto (VPN) para calcular la TIR debe hacerse
tomando en cuenta el mnimo comn mltiplo de los aos de vida til de cada
alternativa, sin embargo, cuando se hace uso del CAUE, solo es necesario tomar en
cuenta un ciclo de vida da cada alternativa, pues lo que importa en este caso es el
costo de un ao; esto puede hacer que en ocasiones sea de ms fcil aplicacin.
CAUE
El Costo Anual Unitario equivalente se utiliza en estos casos como soporte de las
decisiones financieras
Una fbrica necesita adquirir una mquina, la Tasa Interna de retorno (TIR) es del
25%. las alternativas de inversin se presentan a continuacin:
A

Costo Inicial (C)

$200.000

$180.000

Costo Anual de Operacin

(CAO)

$11.000

$10.500

Valor de Salvamento (S)

$20.000

$20.000

Vida til (K)

6 aos

4 aos

Cual de las dos alternativas es ms viable?

SOLUCIN
1. Se realiza la lnea de tiempo para la alternativa A

CAUEA = - 200.000 - 11.000 + 20.000

a6i

S6i

2. Se realiza la lnea de tiempo para la alternativa B

CAUEB = - 180.000 - 10.500 + 20.000

a4i

S4i

3. Se resta la altenativa A y la B

CAUEA - CAUEB = - 200.000 + 20.000 + - 180.000 + 20.000 - 11.000 - 10.500

=0
a6i

S6i

a4i

S4i

4. Por interpolacin matemtica, se busca la tasa a la cual se cumplen las

condiciones impuestas en la ecuacin anterior. Interpolando entre el 25% y el 30%
se tiene:

De donde se obtiene la Tasa de Inters i = 26.27%

Esto significa que el excedente de inversin
$200.000 - 180.000 = 20.000
Queda rentando el 26.27%, que es superior a la TIO; en consecuencia es
aconsejable invertir en la mquina A. Si se hubiera obtenido un valor inferior al
25% entonces se hubiera recomendado la mquina B.
La utilizacin de la metodologa matemtica se basa en lo que podra suceder si se
aplican reglas inequvocas, el riesgo es diferente para cada tipo de proyecto
MTODO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO INCREMENTAL (TIRI)
El mtodo de la Tasa Interna de Retorno Incremental (TIRI) consiste en calcular la
TIR a la cual se hace cero la ecuacin de valor que se plantea por el mtodo del
Valor Presente Neto Incremental (VPNI). As se debe entender que la TIRI es la tasa
a la cual se invierte el capital adicional que se necesita, en caso de decidirse por la
alternativa ms costosa.
EJEMPLO
Dadas las alternativas de inversin A, B y C, seleccionar la ms conveniente
suponiendo una tasa del 20%.

Alternativas de inversin

Costo inicial

100.00
0

120.00
0

125.00
0

Costa anual de operacin Ao 1

-10.000

-12.000

-2.000

Costa anual de operacin Ao 2

-12.000

-2.000

-1.000

Costa anual de operacin Ao 3

-14.000

-2.000

1. Primero se compara la alternativa A con la B

Alternativas de inversin

B-A

Costo inicial

100.00
0

120.00
0

-20.000

Costa anual de operacin Ao 1

-10.000

-12.000

-2.000

Costa anual de operacin Ao 2

-12.000

-2.000

+10.00
0

Costa anual de operacin Ao 3

-14.000

-2.000

+12.00
0

2. Se calcula en la ecuacin de Valor Presente Neto Incremental (VPNI) igualada a

cero la Tasa de Inters.
VPNI -20.000 - 2.000 (1+i)-1 + 10.000 (1+i)-2 + 12.000 (1+i)-3 = 0
Se deduce entonces, que el exceso de inversin, en este caso $20.000, estn
ganando una tasa del 0% que no es atractiva, en consecuencia es mejor la
alternativa A.
3. Al comprobar que la alternativa A es mejor, se compara ahora con la alternativa
C.
Alternativas de inversin

C-A

Costo inicial

100.00
0

125.00
0

-25.000

Costa anual de operacin Ao 1

-10.000

-2.000

+8.000

Costa anual de operacin Ao 2

-12.000

-1.000

+11.00
0

Costa anual de operacin Ao 3

-14.000

+14.00
0

VPNI -25.000 + 8.000 (1+i)-1 + 11.000 (1+i)-2 + 14.000 (1+i)-3 = 0

4. Se Interpola matemticamente:

De donde se obtiene que i = 13.855%,

Lo cual significa que $25.000 que corresponde al exceso de inversin quedan
colocados al 13.855%, por lo tanto, se concluye que la alternativa no es
aconsejable, porque la tasa mnima a la cual se debe invertir es el 20%.