TABLEAU DE FINANCEMENT

Comme nous avons pu le constater, dans le bilan fonctionnel la Trsorerie peut se calculer partir de la diffrence entre le Fonds de
roulement et le Besoin en fonds de roulement. La variation de la trsorerie peut donc sexpliquer par comparaison de la variation du
FRNG et du BFR.
Le tableau de financement est un document qui permet danalyser les causes de ces diverses variations. Il se compose de deux parties :
La partie I recense les flux demplois stables et de ressources durables qui sont lorigine de la variation du FRNG.
La partie II permet dexpliquer la variation du BFR et de la trsorerie. On vrifie alors que la somme algbrique de ces
deux variations correspondent la variation du FRNG dtermine dans la premire partie du tableau.
TABLEAU DE FINANCEMENT EN COMPTE (I)
EMPLOIS
Distributions mises en paiement au
cours de lexercice
Acquisition dlments de lactif
immobilis :
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Immobilisations financires
Charges rpartir sur plusieurs
exercices (a)
Rduction des capitaux propres
(rduction de capital, retraits)

Exercice
N

Exercice
N-1

RESSOURCES
Capacit de financement de lexercice

Exercice
N

Exercice
N-1

Cessions ou rductions dlments de

lactif immobilis :
Cessions dimmobilisations :
- incorporelles
- corporelles
Cessions ou rductions dimmobilisations
financires
Augmentation des capitaux propres :
Augmentation de capital ou apports
Augmentation des autres capitaux propres
Augmentation des dettes financires
(b)(c)
Total des ressources
Variation du fonds de roulement net
global (emploi net)

Remboursement de dettes financires (b)

Total des emplois

Variation du fonds de roulement net global
(ressource nette)
(a) Montant brut transfr au cours de lexercice
(b) Sauf concours bancaires courants et soldes crditeurs de banque
(c) Hors primes de remboursement des obligations

Analyse des flux de ressources durables

CAF
La CAF correspond aux moyens de financement que lactivit de lentreprise a permis de dgager au cours de lexercice. Elle
reprsente lexcdent des produits encaissables sur les charges dcaissables.
Cessions ou rductions dlments de lactif immobilis
Il sagit des ressources correspondant aux produits de cession dimmobilisations ainsi quaux recouvrements de prts, dpts et
cautionnements et autres crances immobilises.
Cessions dimmobilisations Incorporelles et Corporelles : Cest le prix de cession qui constitue une ressource pour
lentreprise. Cest donc ce prix qui doit figurer ici (compte 775).
Cessions ou rductions dimmobilisations financires :
Pour les cessions : Prix de cession
Pour les rductions : Les rductions correspondent des remboursements. Il y a rduction
dimmobilisations financires quand lentreprise obtient le remboursement de prts ou de dpts et
cautionnements. Linformation se trouve dans le tableau des immobilisations.

Augmentation des capitaux propres

Ces ressources proviennent des apports effectus par lexploitant ou par les associs loccasion des augmentations de capital. Elles
peuvent galement provenir des subventions dinvestissement encaisses au cours de lexercice.
Augmentation de capital ou apports : seules les augmentations de capital en numraire et en nature apportent des
ressources nouvelles lentreprise. Ce sont donc ces deux modalits qui sont retenir exclusivement. Le montant
faire figurer est le montant du capital augment de la prime dmission (toujours verse en totalit la souscription).
Augmentation des autres capitaux propres : essentiellement nouvelle subvention dinvestissement obtenue par
lentreprise au cours de lexercice.
Alain JACQUOT

Tableau de financement

2006

Augmentation des dettes financires

Il sagit des ressources provenant des emprunts (autres que les emprunts bancaires court terme) contracts au cours de lexercice.
Doivent figurer dans cette rubrique les nouveaux emprunts contracts au cours de lexercice ( lexception des concours bancaires
courants).
Quand il sagit demprunts obligations, la somme retenir est la somme verse par les obligataires (cest--dire le produit du nombre
dobligations par le prix dmission). Les primes de remboursement sont donc exclues.
Linformation est donne soit directement, soit dans le tableau des chances et des dettes.
A dfaut, il faut la reconstituer en utilisant la formule gnrale : Dn = Dn-1 + A R avec
Dn et Dn-1: Dettes financires au 31/12/N et 31/12/N-1
A : Augmentation des dettes financires
R : Remboursement des dettes financires

Analyse des flux demplois stables

Distributions mises en paiement au cours de lexercice

Il sagit des dividendes distribus aux associs au cours de lexercice par prlvement sur le rsultat de lexercice prcdent.
Linformation est donne dans le tableau des affectations du rsultat. A dfaut, elle doit tre recherche partir de deux bilans
successifs : Dividendes = Rsultat N-1 Augmentation des rserves (et du report nouveau).

Acquisitions dlments de lactif immobilis

Les sommes consacres lacquisition ou la production dimmobilisations sanalysent comme des emplois stables de lexercice.
Doivent tre indiques les prix dacquisition, cest--dire les valeurs brutes.
Linformation se trouve dans le tableau des immobilisations (colonne augmentations).

Charges rpartir sur plusieurs exercices

Ces charges, engages au cours de lexercice, constituent galement des emplois stables puisquelles sanalysent comme de vritables
investissements incorporels inscrits lactif du bilan. Doit figurer le montant transfr au cours de lexercice.

Rductions des capitaux propres

Sont inscrire dans cette rubrique les prlvements effectus par lexploitant ainsi que les versements effectus au profit des associs
au titre du remboursement dune fraction du capital.
Seules sont prendre en considration les rductions de capitaux propres se traduisant par des sorties de fonds (emplois). En
particulier les rductions de capital dcides en vue de rsorber des pertes ninterviennent pas dans le tableau de financement.

Remboursement des dettes financires

Le remboursement des dettes financires effectu au cours de lexercice constitue des emplois. Il sagit des amortissements des
emprunts (hors concours bancaires courants) pratiqus lors de lexercice.

Variation du fonds de roulement net global

Cette variation est obtenue par comparaison des flux de ressources durables et des flux demplois stables survenus au cours de
lexercice :
Lexcdent des flux de ressources sur les flux demplois se traduit par une augmentation du BFR
Lexcdent des flux demplois sur les flux de ressources se traduit par une diminution du BFR

Alain JACQUOT

Tableau de financement

2006

TABLEAU DE FINANCEMENT EN COMPTE (II)

Variation du fonds de roulement net global

Exercice
N-1
Solde

Exercice N
Besoins
1

Dgagement
2

Solde
2-1

Variations Exploitation :
Variation des actifs dexploitation :
Stock et en-cours
Avances et acomptes verss sur commandes
Crances clients, comptes rattachs et autres
crances dexploitation (a)
Variation de dettes dexploitation :
Avances et acomptes reus sur commandes en
cours
Dettes fournisseurs, comptes rattachs et autres
dettes dexploitation (b)
Totaux
X
X
A. Variation nette Exploitation (c)
X
X
Variations Hors Exploitation :
Variation des autres dbiteurs (a) (d)
Variation des autres crditeurs (b)
Totaux
X
X
B. Variation nette Hors Exploitation (c)
X
X
TOTAL A + B :
Besoin de lexercice en fonds de roulement
-X
-X
ou
Dgagement net de fonds de roulement dans lexercice
+X
+X
Variations Trsorerie :
Variations de disponibilits
Variations de concours bancaires courants et soldes
crditeurs de banque
Totaux
X
X
C. Variation nette Trsorerie (c)
X
X
Variation du fonds de roulement net global
TOTAL A + B + C
Emploi net
ou
Ressource nette
+
+
(a) Y compris charges constates davance selon leur affectation lexploitation ou non
(b) Y compris produits constats davance selon leur affectation lexploitation ou non
(c) Les montants sont assortis du signe (+) lorsque les dgagements lemportent sur les besoins et du signe (-) dans le cas
contraire
(d) Y compris les valeurs mobilires de placement
Analyse de la variation du besoin en fonds de roulement
Pour les postes demplois :
Toute augmentation traduit un besoin
Toute diminution traduit un dgagement
Pour les postes de ressources :
Toute augmentation traduit un dgagement
Toute diminution traduit un besoin
Le solde est calcul dans les sens : Dgagements Besoins
Sil est positif, il correspond la ressource nette provenant de la baisse du BFR.
Sil est ngatif, il correspond lemploi net provenant de la hausse du BFR.
Analyse de la variation de la trsorerie nette
La variation de la trsorerie nette provient :
De la variation des disponibilits : toute augmentation se traduit par un besoin, toute diminution par un dgagement.
De la variation des concours bancaires courants : toute augmentation se traduit par un dgagement, toute diminution par un
besoin.
Le solde est calcul dans les sens : Dgagements Besoins
Sil est positif, il correspond la ressource nette provenant de la baisse de la trsorerie.
Sil est ngatif, il correspond lemploi net provenant de la hausse de la trsorerie.
On vrifie que la somme algbrique de la variation du BFR et de la variation de la trsorerie nette correspond la variation du FRNG.
Alain JACQUOT

Tableau de financement

2006

COMMENTAIRES DU TABLEAU DE FINANCEMENT PARTIE I

Un emploi net correspond la dtrioration de lquilibre financier car le FRNG diminue.
Une ressource nette correspond lamlioration de lquilibre financier car le FRNG augmente.
Capacit
dautofinancement

RESSOURCES STABLES

CAF
Si la CAF occupe une place prpondrante dans les ressources du tableau de
Total des ressources

financement, lentreprise dispose dun potentiel de dveloppement.

Si, linverse, la CAF se rvle minoritaire dans les ressources de financement du tableau, des problmes
financiers vont apparatre.
Cest un indicateur de la capacit de lentreprise gnrer de la trsorerie.
Capitaux propres

Dettes financires

Ressources propres (CAF + Cessions + Capital)

Total des ressources
Une entreprise en croissance peut tre oblige daugmenter ses capitaux propres en faisant appel ses
associs. Cela renforce sa structure financire et amliore sa solvabilit. Cette mesure est favorable aux
yeux des banquiers.

Capitaux propres
Dettes financires

Un ratio qui reste stable est une garantie offerte aux tiers (les banquiers).
Le poids des dettes financires doit rester limit par rapport au total des capitaux propres

Dettes financires
< 3 ou 4
CAF

On value ici le nombre dannes ncessaires pour rembourser les dettes financires, en supposant que
toute la CAF soit affecte ce remboursement.

CAF
>2
Remboursement des dettes financires

Cession ou rduction
dlments de lactif
immobilis

Distributions mises en
paiement au cours de
lexercice

Acquisition dlments de
lactif immobilis

Rduction des capitaux

propres
Remboursements de dettes
financires

La CAF annuelle doit rester suprieure 2 fois lchance de remboursement. Si ce ratio est infrieur 1,
lentreprise doit emprunter pour rembourser ses anciens emprunts.
Cession ou rduction d'lments de l'actif immobilis
Total Ressources
Si de fortes sommes y figurent, lentreprise met en uvre une stratgie : recentrage, cession dactivits,
dlocalisation,

Autofinanc ement
CAF

EMPLOIS STABLES

Le ratio calcul sur plusieurs annes permet de juger la politique de dividendes suivie par
lentreprise.
La diffrence entre CAF et Distributions permet de calculer lautofinancement
Une augmentation des immobilisations corporelles est un indice qui laisse penser que la rentabilit
future va samliorer.
Si laugmentation des immobilisations corporelles dpasse laugmentation des immobilisations
financires, la croissance de lentreprise se fait de manire interne. Elle achte des machines pour
accrotre sa capacit de production.
Si laugmentation des immobilisations corporelles est infrieure laugmentation des immobilisations
financires, la croissance de lentreprise se fait de manire externe. Elle achte des autres entreprises
(acquisition de titres de participation).
Ce poste concerne le remboursement du capital.
Limportance de ce poste traduit une modification de la stratgie de lentreprise.
Sil y a rduction de capital, cela signifie que lentreprise se recentre sur certains secteurs et na pas
besoin du mme montant de capital que prcdemment.

Remboursement des dettes financires

Augmentation des dettes financires
Si les remboursements de dettes financires sont suprieurs aux augmentations de dettes financires,
lentreprise se dsendette.

Alain JACQUOT

Tableau de financement

2006