CASO DE TOMA DE DECISIONES

1. DETERMINAR LA NECESIDAD DE DECISIN

Ferretera FORTY S.R.L

DATOS DE LA EMPRESA

Tipo de empresa: Comercial

RUC : 20435176651
Fecha de constitucin: 15 de octubre del 2008
Fecha de inicio de actividades: 15 de octubre del 2008
Giro principal del negocio: Venta de materiales de construccin (fierros,

ladrillos y cemento).
Sistema de emisin de comprobantes de pago: Manual
Domicilio fiscal: Av. Cusco N 102 - San Juan Bautista - Huamanga
Ayacucho.
Condicin del inmueble declarado como domicilio fiscal: Propio
Socios:
-Csar Augusto Quispe Garca.
-Fermn Najarro Quispe.
Trabajadores: 2 en la parte de ventas 1 en la parte administrativa.
Durante el periodo comercial de marzo del 2012. Ferretera FORTY S.R.L con la
finalidad de ampliar y tener mayor presencia en el mercado de Ayacucho analiza la
apertura de una sucursal para lo cual se le presentan dos opciones:
1.-realizar una inversin para la implementacin de una sucursal ubicada en Av.
Las Amricas N 420-San Juan Bautista.
2.- realizar una inversin para la implementacin de una sucursal ubicada en Av.
Ramn Castilla N 125-San Juan Bautista, debido al incremento de demanda de
materiales de construccin para la construccin de nuevas viviendas en la zona.

2. CRITERIOS DE EVALUACIN PARA LA TOMA DE

DECISIONES

1. FLUJO DE CAJA: Es una herramienta muy importante para la empresa

en mencin porque permite visualizar sus movimientos de dinero durante
el periodo de su actividad econmica, es decir controla los ingresos de
dinero por ventas de mercaderas, financiamiento, etc. y al egreso de
dinero por compra de mercaderas, pagos, etc.
La estructura que presenta esta herramienta se elabora con la finalidad de
que permita evaluar si la inversin que se est realizando genera valor a
la empresa, asimismo permite aplicar las herramientas del VAN y la TIR.
2. EL VAN: Es el importe de dinero que se utiliza en el tiempo, o la sumatoria
actualizados de dinero a una tasa determinada. Esta herramienta nos
permite demostrar de una manera general

la utilidad que se puede

generar en el proyecto de inversin. (utilidad y/o prdida).

En el presente trabajo la empresa ferretera FORTY SRL en el primer ao
ha obtenido una prdida significativa porque estaba operando sin el
financiamiento de terceros as lo muestra el VANE.
3. LA TIR: Es una tasa de descuento
comparacin

que nos permite hacer una

con el CPPC, para as poder apreciar si el proyecto a

realizar ser rentable, o no.

PARA EL PRIMER PROYECTO DE INVERSIN

DEL ESTADO DE RESULTADO PROYECTADO
Ventas netas
UTILIDAD NETA

2012
481800.00
125932.74

2013
481800.00
145853.56

2014
481800.00
169558.86

DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

2011
FLUJO DE CAJA
ECONMICO
FLUJO DE CAJA
FINANCIERO
FLUJO DE CAJA DEL
ACCIONISTA

(675,224.00)

2012
312,530.5
6

2013
312,530.5
6

2014
312,530.5
6

(135,044.80)

79743.19

79743.19

79743.19

(135,044.80)

79743.19

79743.19

79743.19

1.- LUGAR DE POSICIONAMIENTO DE LA ENTIDAD EN EL MERCADO.

una sucursal ubicada en Av. Las Amricas N 420-San Juan Bautista.Es un sitio
de ubicacin un poco alejado del mercado central de competencia, pero no de las
personas, donde se puede apreciar que las ventas sern menores ya que la
transitividad y visibilidad de las personas ser menos.
2. LA COMPETENCIA EN EL MERCADO. Es una empresa muy competitiva ya que se
diferencia en:
2.1 Calidad de producto que ofrece: es una forma de diferenciarse de los dems.
2.2 Precio del producto: Relativamente bajos
2.3 facilidades de crditos. Asia sus clientes.
3. PORCENTAJE DE PARTICIPACIN DE LA EMPRESA EN EL MERCADO.

PARA EL SEGUNDO PROYECTO DE INVERSIN

DEL ESTADO DE RESULTADO
2012

2013

500000.00
138672.74

Ventas netas
UTILIDAD NETA

2014

500000.00
158593.56

500000.00
182298.86

DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

FLUJO DE CAJA ECONMICO
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
FLUJO DE CAJA DEL
ACCIONISTA

334,006.56
101219.19

334,006.56
101219.19

334,006.56
101219.19

101219.19

101219.19

101219.19

1.- LUGAR DE POSICIONAMIENTO DE LA ENTIDAD EN EL MERCADO.

. Una sucursal ubicada en Av. Ramn Castilla N 125-San Juan Bautista,

Es un sitio, ubicado en el centro del mercado donde la competencia es mayor, y
necesariamente se tiene q ser competitivo para poder dominar este mercado, y
donde se puede apreciar que las ventas sern mayores, ya que la transitividad y
visibilidad de los productos a ofrecer a las personas es mayor.
2. LA COMPETENCIA EN EL MERCADO. Es una empresa muy competitiva ya que se
diferencia en:
2.1 Calidad de producto que ofrece: Muy buena
2.2 Precio del producto: Relativamente bajos
3. PORCENTAJE DE PARTICIPACIN DE LA EMPRESA EN EL MERCADO

3.- ASIGNAR PUNTUACIN A LOS CRITERIOS EN LA

TOMA DE DECISIONES

Anlisis del primer proyecto de inversin: Para evaluar el primer

proyecto de inversin se hizo un anlisis cualitativo y cuantitativo, tomando
en cuenta la ubicacin , el nivel de demanda en el rea de anlisis y
tambin utilizando clculos matemticos respecto a los costos que se
incurriran de los siguientes datos considerados relevantes para la toma de
decisiones:

Ubicacin:
como ya se hizo mencin la sucursal tiene una ubicacin en la Av. Las Amricas
N 420-San Juan Bautista, se hizo un estudio y se pudo obtener los siguientes
resultados:
Ventajas:
Se cuenta con un terreno amplio de lo cual puede hacerse uso para
almacenar una gran cantidad de materiales.
Los costos por alquiler son relativamente menores respecto a otros
ubicados en el centro.
Es accesible el ingreso de vehculos pesados con mercadera, ya que en la
zona no existe prohibiciones respecto a este punto, facilitndonos tambin
el poco trfico vehicular en la zona.
El traslado y entrega de materiales a los proveedores se hace de manera
rpida y oportuna ya que la mayora de los clientes son residentes en la
misma zona.
Desventajas:
La ubicacin alejada del local respecto al centro de la ciudad hace que
exista poca concurrencia de demandantes al negocio.
La poca capacidad adquisitiva de los clientes residentes en la zona hacen
que la mayora de ventas sean al por menor.
Las oportunidades de poder tener acceso a los demandantes de mejor
capacidad adquisitiva se ven frustradas debido a que la lejana de la zona
no nos permite llegar directamente a ofrecer nuestros productos a este
importante sector de la poblacin.

NIVEL DE VENTAS:
El precio un poco elevado de los materiales de construccin en la zona hace que
el nivel de venta sea inferior respecto a las de nuestra competencia.
La poca actividad de construccin en la zona genera que la mayora de ventas
sean de productos menores y no as de los que generan mayor beneficio.
Se tiene estimado obtener un nivel de ventas de 481800.00 anuales con los que
se estara logrando cubrir los costos incurridos y logrando obtener una utilidad
estimada de 125932.74 en el primer ao.
Se tiene como objetivo cubrir la mayor cantidad de demanda posible en ese sector
ya que con el nuevo boom de las construcciones se podra llegar a obtener niveles
de venta altas, logrando obtener utilidades realmente considerables.

Costos:

A continuacin se hacen cuadros detallando los costos incurridos en

los principales materiales de venta;

ANLISIS MARGINAL
COMPRAS PROYECTADAS DE MATERIALES DE CONSTRUCCIN EN
UNIDADES FSICAS
DESCRIPCIN
Bolsas de Cemento
Ladrillos de Pared (en millares)
varillas de fierro corrugado sider 3/8
varillas de fierro corrugado sider 1/2"
TOTAL DE COMPRAS ANUALES

2012

2013

2014

5400
240
1200
1800
8640

5400
240
1200
1800
8640

5400
240
1200
1800
8640

COMPRAS PROYECTADAS DE MATERIALES DE CONSTRUCCIN EN

NUEVOS SOLES
DESCRIPCIN
2012
2013
2014
Bolsas de Cemento
81000.00 81000.00 81000.00
Ladrillos de Pared (en millares)
60000.00 60000.00 60000.00
varillas de fierro corrugado sider 3/8
18000.00 18000.00 18000.00
varillas de fierro corrugado sider 1/2"
39600.00 39600.00 39600.00
TOTAL DE COMPRAS ANUALES

198600.0
0 198600.00 198600.00

VENTAS PROYECTADAS DE MATERIALES DE CONSTRUCCIN EN

NUEVOS SOLES

DESCRIPCIN
Bolsas de Cemento
Ladrillos de Pared (en millares)
varillas de fierro corrugado sider 3/8
varillas de fierro corrugado sider 1/2"
TOTAL DE VENTAS ANUALES

2012
156600.0
0
132000.0
0
74400.00
118800.00
481800.0
0

2013

2014

156600.00 156600.00
132000.00 132000.00
74400.00 74400.00
118800.00 118800.00
481800.00 481800.00

MARGEN DE UTILIDAD DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS

DESCRIPCIN
P.C P.V DIF. Mg. Ut.
Bolsas de Cemento
15 29
14
93%
Ladrillos de Pared (en millares)
250 550 300
120%
varillas de fierro corrugado sider 3/8
15 62
47
313%
varillas de fierro corrugado sider 1/2"
22 66
44
200%
Aparte de los costos por mercadera la empresa incurrir en los siguientes gastos
operativos por los 3 aos:

Gastos por amortizacin de deuda de S/ 79 299.40

Un personal administrativo, que ganar S/ 25 200.00
Dos despachadores de materiales, donde cada uno ganar S/. 28 800.00
Los servicios bsicos totales sern de S/ 5 424.00
Compra de computadora por S/. 2 000.00
Alquiler de local por S/. 18 000.00

Anlisis del segundo proyecto de inversin:: Para evaluar el segundo

proyecto de inversin se hizo un anlisis cualitativo y cuantitativo, tomando
en cuenta la ubicacin , el nivel de demanda en el rea de anlisis y
tambin utilizando clculos matemticos respecto a los costos que se
incurriran de los siguientes datos considerados relevantes para la toma de
decisiones:

Ubicacin:

Como ya se hizo mencin la sucursal tiene una ubicacin en la Av. Ramn Castilla
N 125-San Juan Bautista, se hizo un estudio y se pudo obtener los siguientes
resultados:
Ventajas:
La ubicacin de nuestra sucursal cerca al centro de la ciudad, sin duda nos
generara mejores oportunidades de ventas y mejor posicionamiento en el
mercado.
Se cuenta con un terreno mediano de lo cual puede hacerse uso para
almacenar materiales, para oficinas administrativas.
Las oportunidades de poder tener acceso a los demandantes de mejor
capacidad adquisitiva son mayores debido a que la zona

y que es un

centro comercial muy concurrido nos permite llegar directamente a ofrecer

nuestros productos a este importante sector de la poblacin.
La ubicacin estratgica de nuestra nueva sucursal nos permite que la
afluencia de clientes a nuestro local sea continua y genera que la mayor
parte de nuestras ventas sean por cantidades cuantiosas, debido a la
cercana de la zona respecto a las principales obras de construccin.
Se podrn realizar numerosos contratos con empresas constructoras que
residen por la misma zona.
La estrategia de publicidad ser mas efectiva por que nuestros avisos
podrn ser captados directamente por la mayor parte de la poblacin
ayacuchana.
Desventajas:
Los costos por alquiler son relativamente altos respecto a otros ubicados en
los exteriores de la ciudad.
Es un poco inaccesible el ingreso de vehculos pesados con mercadera, ya
que en la zona existe prohibiciones respecto a este punto, complicando an
ms la situacin, el trfico vehicular en la zona.
El alto nivel de competencia en ese rea podra causarnos problemas
respecto al nivel de ventas, pero con polticas administrativas adecuadas se
podrn superar estos retos.

NIVEL DE VENTAS:

El precio de los materiales de construccin en la zona sern relativamente

menores ya que el nivel de ventas nos permitir obtener mayores utilidades y as
tambin podremos reducir nuestros costos y poder ofrecer productos con un
precio cmodo para los clientes.
El elevado nivel de actividad de construccin en la zona genera que la mayora de
ventas sean de productos mayores y estos son los que generan mayor beneficio.
Se tiene estimado obtener un nivel de ventas de S/. 500 000.00 anuales con los
que se estara logrando cubrir los costos incurridos y logrando obtener una utilidad
estimada de en el primer ao.
Se tiene como objetivo cubrir la mayor cantidad de demanda posible en ese sector
ya que con el nuevo boom de las construcciones se podra llegar a obtener niveles
de venta altas, logrando obtener utilidades realmente considerables.

Costos:

A continuacin se hacen cuadros detallando los costos incurridos en

los principales materiales de venta;

ANLISIS MARGINAL
COMPRAS PROYECTADAS DE MATERIALES DE CONSTRUCCIN EN
UNIDADES FSICAS
DESCRIPCIN
Bolsas de Cemento
Ladrillos de Pared (en millares)
varillas de fierro corrugado sider 3/8
varillas de fierro corrugado sider 1/2"
TOTAL DE COMPRAS ANUALES

2012

2013

2014

5400
240
1200
1800
8640

5400
240
1200
1800
8640

5400
240
1200
1800
8640

COMPRAS PROYECTADAS DE MATERIALES DE CONSTRUCCIN EN

NUEVOS SOLES
DESCRIPCIN
2012
2013
2014
Bolsas de Cemento
81000.00 81000.00 81000.00
Ladrillos de Pared (en millares)
60000.00 60000.00 60000.00

varillas de fierro corrugado sider 3/8

varillas de fierro corrugado sider 1/2"
TOTAL DE COMPRAS ANUALES

18000.00
39600.00
198600.0
0

18000.00
39600.00
198600.0
0

18000.00
39600.00
198600.0
0

VENTAS PROYECTADAS DE MATERIALES DE CONSTRUCCIN EN

NUEVOS SOLES
DESCRIPCIN
2012
2013
2014
Bolsas de Cemento
Ladrillos de Pared (en millares)
varillas de fierro corrugado sider 3/8
varillas de fierro corrugado sider 1/2"
TOTAL DE VENTAS ANUALES

162000.0 156600.0 156600.0

0
0
0
134400.0 132000.0 132000.0
0
0
0
78576.00 74400.00 74400.00
125028.0
0 118800.00 118800.00
500000.0 500000.0 500000.0
0
0
0

MARGEN DE UTILIDAD DE LOS PRODUCTOS VENDIDOS

DESCRIPCIN
P.C P.V DIF. Mg. Ut.
Bolsas de Cemento
15
32
17
113%
Ladrillos de Pared (en millares)
250 560 310
124%
varillas de fierro corrugado sider 3/8

15

varillas de fierro corrugado sider 1/2"

22

65.4
8
69.4
6

50.4
8
47.4
6

337%
216%

Aparte de los costos por mercadera la empresa incurrir en los siguientes gastos
operativos por los 3 aos:

Gastos por amortizacin de deuda de S/ 79 299.40

Un personal administrativo, que ganar S/ 25 200.00
Dos despachadores de materiales, donde cada uno ganar S/. 28 800.00
Los servicios bsicos totales sern de S/ 5 424.00
Compra de computadora por S/. 2 000.00
Alquiler de local por S/. 24 000.00

4. DESARROLLO DE LAS ALTERNATIVAS DE INVERSIN

Para el primer proyecto de inversin. Segn el anlisis de

mercado realizado se tiene los siguientes datos:
FERRETERA "FORTY" S.R.L.

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de personal de
ADM
Gasto de personal obrero
Gastos por servicios
bsicos
depreciacin
gastos de
alquiler
Utilidad
operativa
Gastos
financieros
UAPI
IR
30%
UTILIDAD NETA

2012

2013

2014

481800.00
-198600.00
283200.00

481800.00
-198600.00
283200.00

481800.00
-198600.00
283200.00

-8400.00

-8400.00

-8400.00

-9600.00

-9600.00

-9600.00

-1808.00

-1808.00

-1808.00

-500.00

-500.00

-500.00

-6000.00

-6000.00

-6000.00

262892.00

262892.00

262892.00

-82988.08

-54529.78

-20665.06

179903.92
-53971.17
125932.74

208362.22
-62508.67
145853.56

242226.94
-72668.08
169558.86

FERRETERA "FORTY" S.R.L.

FLUJO DE CAJA MARGINAL PROYECTADO

2011
Ingresos:
ventas
IGV de ventas
Egresos:
Inversin en activo fijo
Inversin en mercadera
Planilla
Otros gastos
Costo de ventas
IGV de compras
Gastos de personal de ADM

2012

0.00

(2,000.00)
(595,800.00)
(54,000.00)
(23,424.00)
-

2013

2014

481,800.00
86724.00

481,800.00
86724.00

481,800.00
86724.00

(198,600.00)
(35,748.00)
(8,400.00)

(198,600.00)
(35,748.00)
(8,400.00)

(198,600.00)
(35,748.00)
(8,400.00)

Gasto de personal obrero

Gastos por servicios bsicos
IGV por Gastos operacionales
Egresos:
FLUJO DE CAJA
ECONMICO
Ingresos:
Prstamo
Egresos:
amortizacin + Intereses
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
FLUJO DE CAJA DEL
ACCIONISTA

(9,600.00)
(1,808.00)
(1,837.44)

(9,600.00)
(1,808.00)
(1,837.44)

(9,600.00)
(1,808.00)
(1,837.44)

312,530.56

312,530.56

312,530.56

(135,044.80)

-232787.37
79743.19

-232787.37
79743.19

-232787.37
79743.19

(135,044.80)

79743.19

79743.19

79743.19

(675,224.00)
540,179.20

INTERPRETACIN DEL FLUJO DE CAJA

El proyecto de inversin de la empresa genera una prdida de S/.23 546,46 sin acudir a
financiamiento (prstamos).
El proyecto de inversin de la empresa genera una utilidad de S/.31 232,82 acudiendo a
financiamiento (prstamos).
El proyecto de inversin de la empresa genera una utilidad de S/,13 164,35 que espera
obtener el accionista.

CLCULO DEL VALOR ACTUAL NETO

VANE
TASA DE DESCUENTO: CPPC
AO
FLUJO
FACTOR
S
ECONMICO

(675,224.0
0 0)

VANF
20.65%
VAN

TASA DE DESCUENTO: CPPC

AO
FLUJO
FACTOR
S
FINANCIERO

20.65%
VAN

1.00

(675,224.0
0)

(135,044.80
0 )
1.00

(135,044.8
0)

1 312,530.56

0.83

259,034.86

1 79,743.19

0.83

66,093.59

2 312,530.56

0.69

214,696.00

2 79,743.19

0.69

54,780.38

3 312,530.56

0.57

177,946.60

3 79,743.19

0.57

45,403.65

VANE

(23,546.5
4)

VANF

31,232.82

VANA
TASA DE DESCUENTO: Re
AO
FLUJO DEL
FACTOR
S
ACCIONISTA

28.37%
VAN

0 (135,044.80)

1.00

(135,044.80)

1 79,743.19

0.78

62,120.13

2 79,743.19

0.61

48,391.74

3 79,743.19

0.47

37,697.28

VANA

13,164.35

CLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

TIRE

TIRF
18.40%

AO
FLUJO
S
ECONMICO

FACTO
R

35.11%
AO
S

VAN

FLUJO
FACTOR
FINANCIERO

VAN

(675,224.0
0 0)
1.00

(675,224.0
0)

(135,044.8
0 0)

1.00

(135,044.8
0)

1 312,530.56 0.84

263,967.3
0

1 79,743.19

0.74

59,022.96

2 312,530.56 0.71

222,950.1
5

2 79,743.19

0.55

43,686.62

3 312,530.56 0.60
VANE

188,306.5
5
0.00

3 79,743.19

0.41
VANF

32,335.22
0.00

TIRA
35.11%
AO
S

FLUJO DEL
ACCIONISTA

FACTOR

VAN

0 (135,044.80) 1.00

(135,044.80)

1 79,743.19

0.74

59,022.96

2 79,743.19

0.55

43,686.62

3 79,743.19

0.41
VANA

32,335.22
0.00

RELACIN BENEFICIO COSTO

VANE
INVERSIN INICIAL

675,224.00

VAN

651,677.46

B/C

97%

VANF
INVERSIN INICIAL

135,044.80

VAN

166,277.62

B/C

123%

VANA
INVERSIN INICIAL

135,044.80

VAN

148,209.1
5

B/C

110%

INTERPRETACIN DEL TIR

TIRE<CPPC: Esto nos quiere decir que la empresa no es rentable en sus actividades
operativas.
TIRF>CPPC: Esta comparacin nos dice que la empresa es rentable despus de haber
recurrido a financiamiento.
TIRA>Re: Esta comparacin nos dice que la empresa es rentable y le convendra invertir al
accionista.

INTERPRETACIN DE B/C
BENEFICIO COSTO
ECONMICO: 97%

Del total de la inversin que haciende al 100% solo se

recupera el 97%, teniendo una prdida de 3%

BENEFICIO COSTO
FINANCIERO: 123%

Del total de la inversin que haciende a 100% se

recupera el total de la inversin, y adems obtenemos
una ganancia de 23%.

BENEFICIO COSTO
DEL ACCIONISTA:
110%

Del total de la inversin que haciende a 100% se

recupera el total de la inversin, y adems obtenemos
una ganancia de 10%.

INTERPRETACIN DEL EVA

EVAE: (TIR-CPPC): -2,25% quiere decir que el proyecto no genera un valor
agregado (ganancia adicional), solo con sus actividades de operacin
EVAF: (TIR-CPPC): 14,45% quiere decir que el proyecto s genera un valor agregado
(ganancia adicional), recurriendo al financiamiento de terceros
EVAA: (TIR-Re): 6,74% indica que esto es la ganancia adicional de los accionistas
en el proyecto

PARA LA SEGUNDA OPCIN DE INVERSIN. SEGN EL

ANLISIS DE MERCADO REALIZADO SE TIENE LOS SIGUIENTES
DATOS:
FERRETERA "FORTY" S.R.L.
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
2011

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de personal de
ADM
Gasto de personal obrero
Gastos por servicios
bsicos
depreciacin
gastos de
alquiler
Utilidad
operativa
Gastos
financieros
UAPI
IR
30%
UTILIDAD NETA

2012

2013

2014

500000.00
-198600.00
301400.00

500000.00
-198600.00
301400.00

500000.00
-198600.00
301400.00

-8400.00

-8400.00

-8400.00

-9600.00

-9600.00

-9600.00

-1808.00

-1808.00

-1808.00

-500.00

-500.00

-500.00

-8000.00

-8000.00

-8000.00

281092.00

281092.00

281092.00

-82988.08

-54529.78

-20665.06

198103.92
-59431.17
138672.74

226562.22
-67968.67
158593.56

260426.94
-78128.08
182298.86

FERRETERA "FORTY" S.R.L.

FLUJO DE CAJA MARGINAL PROYECTADO

2012
Ingresos:
ventas
IGV de ventas
Egresos:
Inversin en activo fijo
Inversin en mercadera
Planilla
Otros gastos
Costo de ventas
IGV de compras
Gastos de personal de ADM
Gasto de personal obrero
Gastos por servicios bsicos
IGV por Gastos operacionales
Egresos:
FLUJO DE CAJA ECONMICO
Ingresos:
Prstamo
Egresos:
amortizacin + Intereses
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
FLUJO DE CAJA DEL
ACCIONISTA

2013

2014

500,000.00
90000.00

500,000.00
90000.00

500,000.00
90000.00

(198,600.00)
(35,748.00)
(8,400.00)

(198,600.00)
(35,748.00)
(8,400.00)

(198,600.00)
(35,748.00)
(8,400.00)

(9,600.00)
(1,808.00)
(1,837.44)

(9,600.00)
(1,808.00)
(1,837.44)

(9,600.00)
(1,808.00)
(1,837.44)

334,006.56

334,006.56

334,006.56

-232787.37
101219.19

-232787.37
101219.19

-232787.37
101219.19

101219.19

101219.19

101219.19

INTERPRETACIN DEL FLUJO DE CAJA

El proyecto de inversin de la empresa genera una utilidad de S/.21 234,44 sin acudir
a financiamiento (prstamos).
El proyecto de inversin de la empresa genera una utilidad de S/.76 013,80 acudiendo
a financiamiento (prstamos).
El proyecto de inversin de la empresa genera una utilidad de S/.53 079,23 que
espera obtener el accionista.

CLCULO DEL VALOR ACTUAL NETO

VANE
TASA DE DESCUENTO:
CPPC
AOS
0
1
2
3

FLUJO
ECONMICO
(675,224.00)
334,006.56
334,006.56
334,006.56

VANF
TASA DE DESCUENTO:
CPPC

20.65%

FACTOR

VAN

1.00
0.83
0.69
0.57

(675,224.00)
276,834.83
229,449.15
190,174.46

VANE

AOS
0
1
2
3

FLUJO
ECONMICO
(135,044.80)
101,219.19
101,219.19
101,219.19

20.65%

FACTOR

21,234.44

VAN

1.00
0.83
0.69
0.57

(135,044.80)
83,893.55
69,533.53
57,631.51

VANF

VANA
TASA DE DESCUENTO: Re
AOS

FLUJO
ECONMICO

0
1
2
3

(135,044.80)
101,219.19
101,219.19
101,219.19

28.37%

FACTOR

1.00
0.78
0.61
0.47
VANA

76,013.80

VAN

(135,044.80)
78,849.99
61,424.33
47,849.70
53,079.23

CLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO

TIRE

TIRF
22.67%

AO
S
0
1
2
3

FLUJO
ECONMICO
(675,224.00)
334,006.56
334,006.56
334,006.56

FACTOR

VAN

1.00
0.82
0.66
0.54

(675,224.00)
272,289.08
221,975.71
180,959.21

VANE

54.71%
AO
S
0
1
2
3

FLUJO
ECONMICO
(135,044.80)
101,219.19
101,219.19
101,219.19

0.00

54.71%
AOS

0
1
2
3

FACTOR
1.00
0.65
0.42
0.27
VANA

1.00
0.65
0.42
0.27

VANF

TIRA
FLUJO
ECONMICO
(135,044.80)
101,219.19
101,219.19
101,219.19

FACTOR

VAN
(135,044.80)
65,424.13
42,287.61
27,333.06
0.00

VAN
(135,044.80)
65,424.13
42,287.61
27,333.06

0.00

RELACIN BENEFICIO COSTO

VANE
INVERSIN INICIAL

VAN

696,
458.44

675,224.00

B/C

103%

VANF
INVERSIN INICIAL

VAN

211,
058.60

135,044.80

B/C

156%

VANA
INVERSIN INICIAL

135,044.80

VAN

188,
124.03

B/C

139%

INTERPRETACIN DEL TIR

TIRE>CPPC: Esto nos quiere decir que la empresa es rentable en sus actividades
operativas.
TIRF>CPPC: Esta comparacin nos dice que la empresa es rentable despus de
haber recurrido a financiamiento.
TIRA>Re: Esta comparacin nos dice que la empresa es rentable y le convendra
invertir al accionista.

INTERPRETACIN DE B/C
BENEFICIO COSTO
ECONMICO: 103%
BENEFICIO COSTO
FINANCIERO: 156%
BENEFICIO COSTO
DEL ACCIONISTA:
139%

Del total de la inversin que haciende al 100% se

recupera el total de la inversin, y adems obtenemos
una ganancia de 3%
Del total de la inversin que haciende al 100% se
recupera el total de la inversin, y adems obtenemos
una ganancia de 56%.
Del total de la inversin que haciende al 100% se
recupera el total de la inversin, y adems obtenemos
una ganancia de 39%.

INTERPRETACIN DEL EVA

EVAE: (TIR-CPPC): 2,02% quiere decir que el proyecto si genera un valor agregado
(ganancia adicional), solo con sus actividades de operacin
EVAF: (TIR-CPPC): 34,06% quiere decir que el proyecto si genera un valor agregado
(ganancia adicional), recurriendo al financiamiento de terceros
EVAA: (TIR-Re): 26,34% indica que esto es la ganancia adicional de los accionistas
en el proyecto

5. EVALUACIN DE ALTERNATIVAS
La empresa en el proyecto uno tiene una utilidad neta de s/.125 932.74 en el

primer ao; mientras en el segundo proyecto la utilidad neta de la empresa

es de s/.138,672.74, esto debido a que sus ventas se incrementan por la
misma ubicacin de la tienda.
En el flujo de caja proyectado podemos apreciar que los accionistas en el proyecto
uno esperan obtener una utilidad de s/. 13 164,35 mientras en el proyecto dos los
accionistas esperan obtener una utilidad de s/. 53 079.23 que el proyecto de
inversin que les va a generar.
Viendo la comparacin de la rentabilidad en los dos proyectos que tiene la
empresa podemos concluir que; el proyecto dos es ms rentable que el proyecto
uno, pero la empresa necesariamente tiene que recurrir al financiamiento para tal
proyecto de inversin.
Es ms, si hacemos la comparacin de la TIRA del proyecto de inversin uno con
la TIRA del proyecto de inversin dos notamos claramente que el proyecto de
inversin dos es mucho ms rentable, por lo tanto le convendra invertir a los
accionistas en el proyecto de inversin dos.
Finalmente podemos sealar que la empresa al invertir en los dos proyectos que
trata en abrir una nueva sucursal no genera un valor agregado (ganancia
adicional) sin recurrir al financiamiento; por lo tanto es de suma importancia que la
empresa en mencin adquiera un financiamiento para tal proyecto.

6. SELECCIN DE LA MEJOR ALTERNATIVA

Despus de evaluar minuciosamente las dos alternativas de inversin, se elegir el
segundo proyecto y consecuentemente se ejecutara; ya que vemos que el segundo
proyecto desarrollado nos muestra un VAN mucho mayor al primero, esto quiere decir que
la empresa genera mayor utilidad en la aplicacin de sta.
Por otra parte evaluando la TIR con el CPPC y Re vemos que entre las dos opciones de
inversin, el proyecto ms rentable es la segunda, por lo que tanto a la empresa como a
los accionistas le da seguridad de poder invertir confiablemente.
Dando una conclusin de ellos dos proyectos ejecutados y de la decisin del gerente por
el segundo proyecto, se debe al lugar estratgico donde se ubica ste, ya que es una
zona ms comercial donde las personas recurren en su mayora por tener mayores
opciones de cotizar precios ms bajos.