Ejemplo:
Alternativas
Fin del ao
No hacer nada
A1
A2
A3
0$
-$5000
-$8000
-$10000
1-10
1400
1900
2500
TMAR= 15%
VP(15)0= $0
VP(15)1= -5000+1400(5,0188)= $2026,32
VP(15)2 = -8000+1900(5,0188)= $1535,72
VP(15)3= -10000+2500(5,0188)= $2547
Se observa que el mximo valor presente para estas cuatro alternativas es igual a $2547,
el cual corresponde a la alternativa 3. Aunque en este ejemplo la alternativa
seleccionada tiene el costo inicial mayor es ciertamente posible que alternativas con
menores costos iniciales tengan valores presentes mayores que aquellos con costos
iniciales ms grandes. Por ejemplo si se excluye la alternativa tres de toda consideracin
se ve que la A1 tiene un valor presente mayor que la A2 a pesar de que requiere un
desembolso inicial menor.
Flujo Extra (alternativa no hacer nada):
La alternativa no hacer nada no significa que los fondos se escondern en el
colchn y que por consiguiente no generan ningn retorno. lo que se quiere indicar es
que el inversionista no har nada acerca de los proyectos que se estn considerando y
que los fondos disponibles se colocaran en inversiones que generan una tasa de retorno
igual a TMAR.
Se mostro previamente que el valor presente, el valor anual equivalente, y el
valor futuro son iguales a cero para cualquier flujo de caja que genere una tasa de
inters retorno igual a la tasa de inters a la cual se evalan estos ndices.
Consecuentemente cuando la tasa de retorno de cualquier alternativa es igual a TMAR
(como se supone para la alternativa no hacer nada) la utilidad equivalente ser igual a
cero, este hecho implica la comparacin de alternativas porque el patrn de flujo de caja
de no hacer nada no tiene que conocerse y puede suponerse con fines de calculo que no
tiene ningn asociado con esa alternativa.
Hay varios proyectos disponibles que son independientes entre si, es decir, la
seleccin de un proyecto en particular no impide la seleccin de los otros
proyectos.
Cada proyecto se selecciona en su totalidad o se descarta, es decir, no es posible
la inversin parcial en un proyecto.
Una restriccin presupuestaria limita la inversin total de la inversin inicial.
El objetivo de la inversin financiera para la compaa es minimizar el valor de
las inversiones.
Ejemplo
Una compaa tiene $20000 para invertir en el prximo ao en cualquier o en
todos los proyectos de la siguiente tabla. Seleccione el conjunto de proyectos que
debera aceptarse si la TMAR es de 15%.
Proyecto
Inversin Inicial
($)
10000
15000
8000
6000
21000
esperado ($)
2870
2930
2680
2540
9500
Proyecto (aos)
9
9
9
9
9
A
B
C
D
E
Proyectos
1
2
3
4
5
6
7
A
B
C
D
AC
AD
CD
FCjo de la
Flujo de caja
Valor presente
inversin ($)
-10000
-15000
-8000
-6000
-18000
-16000
-14000
FCj
2870
2930
2680
2540
5550
5410
5220
Pj al i=15%
3694,49
-1019,21
4787,89
6119,86
8482,38
9814,36
10907,75